热点题材☆ ◇603277 银都股份 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:地摊经济
风格:养老金、海外业务、高分红股
指数:无
【2.主题投资】
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2021-11-05│地摊经济 │关联度：☆☆☆
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商用餐饮制冷设备龙头，其西厨设备产品，可能被地摊从业人员采购。
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2023-07-06│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司境外收入占比达94%，受益于人民币贬值。
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2017-09-11│转板A股 │关联度：☆☆☆
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银都股份:【832772:2015-07-17至2017-08-21】于2017-09-11在上交所上市
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2024-04-16│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,最新分红率为:82.33%
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2024-04-15│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31地区收入中:外销收入占比为90.19%
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2023-11-01│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2023-09-30，基本养老保险基金一零零一组合持股比例占公司总股本的0.74%
【3.事件驱动】
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2023-05-08│9月1日起深圳不再全面禁止路边摊
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新修订的《深圳经济特区市容和环境卫生管理条例》近日经市人大常委会会议表决通过，拟
于今年9月1日起实施。新修订的《条例》在原《条例》“禁止擅自占用城市道路及其两侧、人行
天桥、人行隧道和其他公共场所堆放物品、摆摊设点、销售商品”的基础上，增加“街道办事处
可以根据方便群众、布局合理、监管有序的原则划定摊贩经营场所”的例外规定，以兼顾居民日
常生活需求和城市整体市容美观有序。《条例》规定，摊贩经营场所具体划定办法由区人民政府
会同市城管和综合执法等部门制定。
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2023-01-31│北京重点商圈将开展外摆试点，地摊经济有望站上风口
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1月30日，北京市发改委、北京市商务局印发清理隐性壁垒优化消费营商环境实施方案。其
中提出，制定实施商圈外摆经营管理规则，在重点商圈组织开展外摆试点。另据报道，重点商圈
外摆试点由区政府统筹组织相关部门划定外摆位，明确外摆时间、经营品类等细则，由经营者向
所在街道进行网上报备，由街道对细则落实情况进行监管。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事商用餐饮设备的研发、生产、销售和服务，主要产品包括商用│
│ │餐饮制冷设备、自助餐设备和西厨设备。 │
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│经营模式 │公司主要采用OBM（Own Branding Manufacture）和 ODM（Original Design│
│ │ Manufacture）的经营模式。其中：国内业务全部为OBM；国外业务以OBM为│
│ │主、辅以ODM的销售模式。 │
│ │（1）OBM，自主品牌生产，即公司经营自主品牌，销售拥有自主品牌的产品│
│ │。 │
│ │在国内市场上，公司凭借优秀的产品质量及良好的售后服务，形成了较高的│
│ │品牌知名度；并通过多年开拓与维护，拥有完善的市场营销与信息反馈网络│
│ │，采用OBM模式能最大程度实现公司价值。在国内市场的公司主要品牌为“ │
│ │银都餐饮设备”、“五箭”、“伊萨”等。国内市场上公司采用经销商销售│
│ │模式，对经销商采用统一出厂价，同时允许经销商根据当地市场的成熟度、│
│ │市场竞争程度等确定当地的实际销售价格。 │
│ │在海外市场上，公司于近年在英国、美国、德国、法国、意大利、澳大利亚│
│ │、加拿大设立销售子公司进行自主品牌产品（ATOSA）的推广工作。公司自 │
│ │主品牌海外销售亦采用经销商销售模式。公司对经销商采用买断式销售，公│
│ │司产品非因质量问题，经销商不得退货。为促进经销商的积极性，公司针对│
│ │经销商的年度采购及回款情况，根据销售产品类别给予一定比例的返利。 │
│ │（2）ODM，原始设计制造，即产品的结构、外观、工艺均由公司自主开发，│
│ │在客户选择下单后进行生产，产品以客户的品牌进行销售。在ODM模式下公 │
│ │司对产品的结构、外观和工艺等均进行自主开发，客户采购公司产品，并可│
│ │根据具体需求对部分细节进行修改。公司ODM客户均为外销客户，公司通过 │
│ │参加国内外各大展会等多种方式进行市场开拓，凭借可靠的产品质量在行业│
│ │内得到了客户的认可，并不断有新客户主动联系公司进行商业合作。公司对│
│ │相同产品采用统一的出厂定价，对于细节修改的定制化产品协商定价。与OB│
│ │M产品相比，公司不负责ODM产品售后服务和品牌推广。 │
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│行业地位 │商用餐饮设备生产技术国际先进 │
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│核心竞争力 │（一）销售渠道优势 │
│ │公司以“市场全球化”为发展战略，通过多年的市场开拓与布局，产品已出│
│ │口至全球八十多个国家和地区，并已在美国、英国、德国、法国、意大利、│
│ │澳大利亚、加拿大等国设立了自主品牌的销售子公司。公司在海外子公司的│
│ │销售采用“备货仓+快速配送”的模式，为客户提供快速且便捷的采购体验 │
│ │。截至目前公司在海外共设立20个仓储中心，其中：美国11个、英国1个、 │
│ │德国1个、法国3个、意大利1个、澳大利亚1个、加拿大2个。（备货仓+快速│
│ │配送：即公司在各仓储中心对各类产品有备货库存，客户可在下单后24小时│
│ │内进行提货，并可选择自提或由公司安排物流配送至指定地点。） │
│ │（二）品牌与服务优势 │
│ │公司以“品牌自主化”为销售策略，充分发挥海外已有的销售渠道优势，并│
│ │结合公司在生产成本及质量把控方面的优势，持续提升自主品牌的市场占有│
│ │率。近年来，自主品牌的销售收入占比已超七成，ATOSA等品牌在国际市场 │
│ │的销售量及品牌影响力也逐年提高，深受海外各地客户的认可。 │
│ │（三）产品研发优势 │
│ │截至2022年12月，公司共拥有有效专利145项，其中发明专利：18项，实用 │
│ │新型63项，外观64项。此外，公司已于2017年通过了杭州市级研发中心认定│
│ │，2019年被认定为省级高新技术企业研发中心，2021年被认定为浙江省省级│
│ │企业研究院。 │
│ │（四）质量及成本控制优势 │
│ │产品认证与检测有助于公司的国际化发展之路，与国际上多家知名认证公司│
│ │合作，为出口产品满足国外贸易要求，搭建了独特的质量信用平台，公司所│
│ │生产的商用餐饮制冷设备已获得国内及其他多个国家和地区的认证（Energy│
│ │Star、ETL、CE、CB、ROHS、GEMS、GS、CCC、FDA等），产品通过RoHS、REA│
│ │CH、FDA、JAN-ANZ等保护环境和人类健康的化学品的测试，并已进入行业标│
│ │准高、消费者要求苛刻的日本、欧美市场，产品品质满足其执行标准的要求│
│ │。 │
│ │公司已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系及ISO45001职业 │
│ │健康安全管理体系认证,公司注重知识产权管理和售后服务管理，并通过了 │
│ │知识产权管理体系认证和商品售后服务评价体系五星级要求的审核，同时大│
│ │力开展信息化管理，持续完善ERP系统，推行PLM系统和MES系统，提高工作 │
│ │效率，提升公司的管理竞争力。 │
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│经营指标 │2022年度，公司实现营业收入266,285.16万元，同比增长8.30%，实现归属 │
│ │于母公司股东的净利润44,896.54万元,同比增长8.96%。 │
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│竞争对手 │True manufacturing、Turbo air、Williams Refrigeration、日本星崎、 │
│ │广东星星制冷设备有限公司、浙江爱雪制冷电器有限公司、山东宏泰电器有│
│ │限公司、江门市宇辉西厨设备有限公司、宁波南洋酒店用品制造有限公司、│
│ │青岛凯来新厨具有限公司、英联斯特餐饮设备有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2022年12月，公司共拥有有效专利145项，其中发明专利：18项 │
│营权 │，实用新型63项，外观64项。此外，公司已于2017年通过了杭州市级研发中│
│ │心认定，2019年被认定为省级高新技术企业研发中心，2021年被认定为浙江│
│ │省省级企业研究院。 │
│ │品牌：公司以“品牌自主化”为销售策略，充分发挥海外已有的销售渠道优│
│ │势，并结合公司在生产成本及质量把控方面的优势，持续提升自主品牌的市│
│ │场占有率。近年来，自主品牌的销售收入占比已超七成，ATOSA等品牌在国 │
│ │际市场的销售量及品牌影响力也逐年提高，深受海外各地客户的认可。 │
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│投资逻辑 │公司已于2017年通过了杭州市级研发中心认定，2019年被认定为省级高新技│
│ │术企业研发中心，2021年被认定为浙江省省级企业研究院。 │
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│消费群体 │餐饮经营场所、食堂、超市、便利店及其他相关场所 │
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│消费市场 │内销收入、外销收入 │
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│行业竞争格局│我国商用厨房设备行业从上世纪 80 年代开始发展，已有 40 多年的历史。│
│ │商用餐饮设备广泛应用于中餐、西餐、酒店、面包房、酒吧、咖啡厅、各类│
│ │食堂餐厅、快餐店等场所，相较于家庭使用的餐饮设备，其产品规格、种类│
│ │更多，使用范围更广。 │
│ │就公司商用餐饮制冷设备而言，其行业市场化程度较高，市场竞争较为激烈│
│ │。根据中华全国工商业联合会厨具业商会提供的数据显示，经过多年发展我│
│ │国商用餐饮制冷设备行业已形成了以浙江为中心的华东区、以广东为中心的│
│ │华南区和以山东为中心的华北区三大生产集中地，行业内大规模企业较少，│
│ │多为小型企业和作坊式工厂，缺少研发能力和技术积累。总体而言，行业发│
│ │展水平仍有待提高，规模化、规范化企业数量有限，技术水平和国外先进企│
│ │业仍有一定差距。 │
│ │目前我国的商用餐饮制冷设备生产企业能够生产绝大部分类型的商用餐饮制│
│ │冷设备，并且相关产品性能指标能够满足实际使用要求，部分达到国际先进│
│ │水平。但总体而言与发达国家的商用餐饮制冷设备相比，在生产工艺及产品│
│ │性能方面存在着一定的差距。 │
│ │就公司自助餐设备而言，其为金属制品厨用器皿及餐具制造的分支，属于不│
│ │锈钢餐厨具领域。根据中华全国工商业联合会厨具业商会的公开资料，目前│
│ │我国有 600 多家不锈钢餐厨具生产企业，集中在广东、浙江和山东。目前 │
│ │我国相关企业生产工艺日趋成熟，产品质量较为稳定。 │
│ │就公司西厨设备而言，其采用燃气或电能，主要功能为为食品烹饪、加热和│
│ │保温等。同商用餐饮制冷设备及自助餐设备类似，相关行业企业主要集中在│
│ │广东、浙江和山东。 │
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│行业发展趋势│未来我国商用餐饮设备行业将呈现如下发展趋势： │
│ │（1）行业集中度不断提高 │
│ │目前我国商用餐饮设备行业集中度较低，大部分企业规模较小，所生产的产│
│ │品集中于中低端市场，同质化程度较高。未来随着竞争的不断加剧及技术的│
│ │更新换代，具有先进技术及较大市场占有率的企业将会在竞争中占据优势地│
│ │位，通过内生及外生式发展进一步扩大市场占有率，从而提升行业集中度。│
│ │（2）产品向轻型环保方向发展 │
│ │绿色环保问题越来越引起广泛的重视，“安全、健康、节能、智能、环保”│
│ │成为 21 世纪厨房革命的发展主题，商用制冷设备绿色转型技术已成为具有│
│ │较强研发能力的商用餐饮设备生产企业共同的研发课题。 │
│ │（3）产品智能化发展不断加速 │
│ │智能化及替代人工等需求在商用餐饮设备行业中的日渐明显，产品更新换代│
│ │速度也将不断加快。及时改变管理观念、寻找技术创新，将智能制造等概念│
│ │融入产品生产，已是行业内领先企业的共识。 │
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│公司发展战略│为实现“成为全球商用厨具行业第一梯队企业”的目标，公司制定了三大发│
│ │展战略：品牌自 │
│ │主化（即销售自主品牌的产品）、市场全球化（即布局全球范围的营销网络│
│ │）、产品系列化（即打造完备的商用餐饮设备产品品类）。 │
│ │在“品牌自主化” 发展战略上，公司已在商用制冷设备、西厨设备、自助 │
│ │餐设备、厨房工程等类别拥有多个国内外自主品牌。如：商用制冷设备类的│
│ │“ATOSA”、“银都餐饮设备”，西厨设备的“Cook Rite”，自助餐设备的│
│ │“MIX RITE”，厨房工程类的“KAISHIKU”等。 │
│ │在“市场全球化” 发展战略上，公司制定了“85 国计划”，以设置“海外│
│ │仓+自主销售”、“海外仓+代理销售”、“纯代理销售”三种布点模式，在│
│ │全球 85 个国家销售自主品牌的全系列产品。经过多年的市场开拓与布局，│
│ │目前已在美国、英国、德国、法国、意大利等国设立了“海外仓+自主销售 │
│ │”的子公司，在澳大利亚、加拿大设立了“海外仓+代理销售”的子公司。 │
│ │（注： 海外仓+自主销售： 注册海外子公司；设置仓库，铺设自主品牌库 │
│ │存；成立销售团队，自行开发客户销售自主品牌产品。 海外仓+代理销售：│
│ │ 注册海外子公司；设置仓库，铺设自主品牌库存；找合作伙伴，代理销售 │
│ │自主品牌产品；代理商付款后从海外仓提货；子公司不直接销售。 纯代理 │
│ │销售： 不注册海外子公司；不设置仓库；找合作伙伴，代理销售自主品牌 │
│ │产品；代理商从工厂下单发货， FOB模式；公司给予适当价格、账期等支持│
│ │。） │
│ │在“产品系列化” 发展战略上，公司在商用餐饮设备的制冷和制热等领域 │
│ │已拥有深厚的技术储备，并形成了大量的自主知识产权。 为满足客户对商 │
│ │用厨房设备“一站式采购”的整体需求，公司不断扩充产品品类， 并在产 │
│ │品的绿色环保、结构升级、 智能化方面持续深耕，为客户带来更安全、实 │
│ │用、便捷的操作体验。 │
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│公司日常经营│2022年度，公司实现营业收入266,285.16万元，同比增长8.30%，实现归属 │
│ │于母公司股东的净利润44,896.54万元,同比增长8.96% │
│ │在美国市场，随着美国子公司完成全美行业内各个采购集团的部署，销售收│
│ │入获得持续增长，本年度美国子公司实现营业收入157,428.27万元，占公司│
│ │总营业收入约59%。此外，公司所打造的覆盖全美的仓储营销服务体系，以 │
│ │及为终端客户提供的自建售后服务，受到了经销商们的一致好评。2022年度│
│ │，美国ATOSA分别被三家采购集团评为“年度最佳供应商”，这些荣誉不仅 │
│ │是客户对公司产品的认可，也表明公司已切实地融入了美国市场。 │
│ │在欧洲市场，本年度公司已在英国购置土地，着力试点海外仓储中心的智能│
│ │化建设。 │
│ │公司以“市场全球化”为发展战略，通过多年的市场开拓与布局，产品已出│
│ │口至全球八十多个国家和地区，并已在美国、英国、德国、法国、意大利、│
│ │澳大利亚、加拿大等国设立了自主品牌的销售子公司。公司在海外子公司的│
│ │销售采用“备货仓+快速配送”的模式，为客户提供快速且便捷的采购体验 │
│ │。截至目前公司在海外共设立20个仓储中心，其中：美国11个、英国1个、 │
│ │德国1个、法国3个、意大利1个、澳大利亚1个、加拿大2个。（备货仓+快速│
│ │配送：即公司在各仓储中心对各类产品有备货库存，客户可在下单后24小时│
│ │内进行提货，并可选择自提或由公司安排物流配送至指定地点。） │
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│公司经营计划│2023年，全球的经济形势依然严峻，公司管理层将以谨慎的态度，稳步实施│
│ │公司“三大战略”，并持续开展泰国生产基地的扩建和海外营销网络提升项│
│ │目的试点工作。 │
│ │在市场全球化方面， 公司将针对“85国计划”内部分国家开展实地市场调 │
│ │研，审慎选择实施国家、设仓区位、布点模式、合作对象等。 │
│ │在产品系列化和品牌自主化方面， 公司将以自主开发的方式，扩充产品品 │
│ │类。并结合现有的产品生产技术和研发团队，寻找技术创新，将环保、智能│
│ │制造、替代人工等概念融入产品开发，持续为公司开发满足客户需求的高毛│
│ │利产品。 │
│ │为了更好地实施“市场全球化”发展战略，2022年公司已在泰国生产基地建│
│ │设西厨设备生产车间，预计2023年年末至2024年年初可投入生产。同时，公│
│ │司将增设配件生产车间，以满足“商用制冷设备车间”和“西厨设备车间”│
│ │生产的配件需求。 │
│ │在海外营销网络提升项目上，公司将继续实施英国海外仓的建设项目，并推│
│ │进法国的仓库选址及建设工作。 │
│ │为实现上述计划，一方面，公司将持续致力于技术型专业人才的自主培养，│
│ │打造专属的技术研发团队；另一方面，公司将通过加快销售货款回笼、向金│
│ │融机构借款、充分利用结存资金等方式，优化资本结构，使资金管理安全、│
│ │有效。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、主要材料价格波动的风险 │
│ │本报告年度，随着钢材、MDI等原材料价格呈波动趋势，导致公司相关材料 │
│ │采购成本不稳定。上年度，公司已经针对相关原材料的上涨幅度，调整产品│
│ │的销售价格。但由于原材料的波动仍在持续，对公司未来经营业绩存在不确│
│ │定性影响。 │
│ │2、存货管理风险 │
│ │2021年下半年至2022年上半年期间，因海运运力不足的原因，公司运往各子│
│ │公司产品的海运周期变长，从而导致在途产成品的数量居高不下。2022年下│
│ │半年，海运运力虽已缓解，但仍未完全消耗前期已发出的库存。从市场环境│
│ │来看，目前公司的存货质量良好且毛利率较高，未发现重大的跌价风险。公│
│ │司本着谨慎的原则，已对积压、淘汰的产品计提了足额的存货跌价损失。但│
│ │是不排除市场环境发生变化，现有产品出现销售困难，可变现净值低于成本│
│ │的可能，这将给公司的经营业绩造成一定影响。 │
│ │3、公司经销模式的风险 │
│ │公司目前主要采用经销制的销售模式，在经销制下，公司无法完全控制经销│
│ │商行为，经销商可能会违法经营、违约经营，因此会造成营销网络的稳定性│
│ │和公司的议价能力下降以及市场价格混乱等风险，并损害公司利益。 │
│ │4、境外经营风险 │
│ │公司通过OBM和ODM并行的模式开拓境外市场，目前已在美国、英国、德国、│
│ │法国、意大利、澳大利亚、加拿大等设立了销售子公司，并在泰国建立了生│
│ │产基地。公司产品出口国家和地区的政治环境、经济环境、法律法规的变动│
│ │都会对公司境外业务的开展产生一定影响。若公司产品出口国家和地区出现│
│ │政局动荡、经济萧条、对我国同类产品进行双反调查、知识产权保护增强、│
│ │进口关税税率大幅提高等情形，将会对公司的境外经营产生不利影响。 │
│ │5、汇率波动的风险 │
│ │公司出口产品主要结算货币为美元，因此人民币对美元的汇率波动将对公司│
│ │的财务状况产生一定影响。报告期内，公司汇兑收益 42,189,026.83 元， │
│ │对公司财务状况和经营业绩产生较大的影响，并且不排除未来汇率波动幅度│
│ │持续变化，从而对公司盈利状况带来一定不利影响。 │
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│股权激励 │银都股份2018年10月29日发布限制性股票激励计划，公司拟授予950万股限 │
│ │制性股票，其中首次向123名激励对象授予939.5万股，授予价格为4.74元/ │
│ │股；预留10.5万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期│
│ │解锁，解锁比例分别为50%、30%、20%。主要解锁条件为：以2017年净利润 │
│ │为基数，2018年至2020年净利润增长率分别不低于10%、21%、33%；以2017 │
│ │年营业收入为基数，2018年至2020年营业收入增长率分别不低于10%、21%、│
│ │33%。 │
│ │银都股份2021年3月24日发布限制性股票激励计划，公司拟授予1067万股限 │
│ │制性股票，其中首次向168名激励对象授予1017万股，授予价格为10元/股；│
│ │预留50万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，│
│ │解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以2020年净利润为基数 │
│ │，2021年至2023年净利润增长率分别不低于10%、21%、33%；或以2020年营 │
│ │业收入为基数，2021年至2023年营业收入增长率分别不低于10%、21%、33% │
│ │。 │
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