热点题材☆ ◇603281 江瀚新材 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、有机硅
风格:个人持股、拟减持
指数:上证380
【2.主题投资】
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2024-12-24│有机硅概念 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务是功能性有机硅烷及其他硅基新材料的研发，生产和销售。
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2024-10-25│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司生产的硅烷偶联剂是光伏行业不可或缺的关键助剂，可应用于包括光伏EVA胶膜、光伏
组件密封剂等。
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2023-02-03│硅能源 │关联度：☆☆☆☆
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公司有年产功能性硅烷偶联剂及中间体建设项目、年产2000吨高纯石英砂产业化建设项目。
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2023-01-31│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司外销为主，外销占比重61.9%。
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2025-03-13│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-03-13公告减持计划,拟减持180.00万股,占总股本0.48%
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2024-10-30│个人持股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司十大流通股东全为自然人
【3.事件驱动】
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2023-05-10│高纯石英砂价格上涨400%，或将促进国内石英砂行业加速发展
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近期高纯石英砂价格持续走高，龙头企业价格价格调整频率较去年加快，截至目前龙头企业
外层砂价格为12-13万元/吨、中层砂价格为19-23万元/吨、内层砂价格为34-37万元/吨，价格较
同期上涨超400%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司的主营业务为功能性有机硅烷及其他硅基新材料的研发、生产和销售，│
│ │主要产品为功能性硅烷。公司现已开发出十三大系列100多个品种的硅烷偶 │
│ │联剂和硅烷交联剂产品，并建成了多条工艺先进的自动化生产线。公司长期│
│ │专注于制造业特定细分市场，单项产品市场占有率位居全球前列，在2016年│
│ │12月，被工业和信息化部、中国工业经济联合会列入第一批中国制造业单项│
│ │冠军示范（培育）企业，是我国硅烷制造细分行业中具有领先产业规模的企│
│ │业之一。 │
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│产品业务 │公司主要从事功能性硅烷及其他硅基新材料的研发、生产和销售。公司的主│
│ │要产品为功能性硅烷及其中间体，功能性硅烷是有机硅材料四大门类之一，│
│ │同时含亲有机和亲无机两类官能团，可以作为无机材料和有机材料的界面桥│
│ │梁或者直接参与有机聚合材料的交联反应，从而大幅提高材料性能，是一类│
│ │非常重要、用途非常广泛的助剂。 │
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│经营模式 │1.采购模式 │
│ │公司原材料主要通过向化工原料生产厂家直接采购或者从贸易商处采购。公│
│ │司对供应商进行日常管理和质量考核，促使其推动质量改进，确保提供产品│
│ │的质量以及交付、服务符合公司要求，促进公司产品质量稳定提高。 │
│ │2.生产模式 │
│ │公司采用“以销定产”的生产模式，通常会结合市场供需、客户需求预测及│
│ │在手订单情况，由生产部按照客户确定的产品规格、供货时间、质量和数量│
│ │组织生产，并通知采购部门根据生产订单完成情况，实时变更物料采购计划│
│ │、调整生产顺序，协调生产资源配备，满足客户个性化需求；质检部门对产│
│ │出的成品进行检测把关；最后根据客户要求定制包装后入库。公司通常还会│
│ │在客户订单基础上，保证一定的安全库存，以备客户的额外需要。 │
│ │3.销售模式 │
│ │公司的销售模式分为直销和经销两类。 │
│ │直销模式适用于直接向终端客户的销售，销售合同均由公司与终端客户最终│
│ │签订，最终客户将所购产品用于生产。 │
│ │经销模式适用于公司与贸易商之间的销售。销售合同由公司与贸易商之间签│
│ │订，贸易商采购公司产品，再进行销售，最终用于终端客户。贸易商再次销│
│ │售过程中与产品相关的风险报酬与公司无关，贸易商赚取其销售价格与采购│
│ │价格之间的价差。 │
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│行业地位 │公司是国内规模最大的硅烷偶联剂研发和生产企业 │
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│核心竞争力 │（一）完整产业链的综合性优势 │
│ │公司拥有十四个系列一百多种功能性硅烷产品，产品品种丰富，结构多元化│
│ │，能够满足各个领域不同客户的需求。公司现已建成从三氯氢硅到各种功能│
│ │性硅烷的完整产业链，形成从原材料到最终产品的完整绿色循环，从原材料│
│ │端提升公司功能性硅烷产品的质量和自主程度，又节省原材料运输成本，还│
│ │降低了运输途中的安全环保风险。 │
│ │报告期内，募集资金投资项目之一的功能性硅烷偶联剂及中间体建设项目提│
│ │前分批建设，项下部分生产线建成投入试生产，极大缓解了公司的产能瓶颈│
│ │，为公司2023年度产销量大幅上升奠定了物质基础。伴随着相关生产线的陆│
│ │续建成和磨合进程，公司生产能力将逐步提高。 │
│ │募集资金投资项目年产6万吨三氯氢硅项目已经完成人员与生产装置、控制 │
│ │系统、管理体系等软硬件的磨合，本报告期已达到设计产能，实现满负荷运│
│ │行，补齐了公司上市前的短板，形成了氯元素闭路循环，提高了公司主要原│
│ │料供应的稳定性、可靠性和经济性，实现了发展与安全、环保的统一。 │
│ │为了匹配公司不断增长的功能性硅烷产能，适应市场需求，公司在报告期内│
│ │立项了“硅基新材料绿色循环产业园一期项目”，建成后将实现年产三氯氢│
│ │硅6万吨、四氯化硅6,000吨，并为新项目后续的二期、三期拟建规划项目提│
│ │供公辅设施。该项目将帮助公司扩大循环产业链规模，在保障绿色发展的前│
│ │提下，缓解公司当前因三氯氢硅产能不足导致功能性硅烷供应量无法完全满│
│ │足客户需求的情况。 │
│ │（二）研发能力强 │
│ │公司为国家高新技术企业，注重科技人才队伍的建设，通过不断完善创新管│
│ │理和激励制度，打造企业技术创新平台，先后吸引了归国博士在内的多名高│
│ │科技人才的加盟，组建了一支高素质创新研发技术团队。公司拥有“湖北省│
│ │功能性硅烷工程技术研究中心”和“湖北省企业技术中心”2个省级研发平 │
│ │台，并与武汉大学联合运营校企合作研发平台2个。 │
│ │截至报告期末，公司拥有63项获权发明专利，另有9项在审发明专利。大量 │
│ │应用自主知识产权的产品扩展了公司产品的应用范围，在多个细分领域给公│
│ │司带来了超出常规产品的利润，并规避了市场集中风险。2023年，公司申请│
│ │6项发明专利，获权3项发明专利，完成4项研发项目成果转化，不断为公司 │
│ │发展提供新动能。 │
│ │（三）质量领先 │
│ │公司拥有完善的品质管控体系，覆盖到包括采购、生产、存货、出厂管理等│
│ │生产运营的各个环节，并通过了德国TüVSUD认证机构的ISO9001、IATF1694│
│ │9、ISO14001、ISO45001和ISO50001等质量、环境、职业健康安全和能源管 │
│ │理体系认证。报告期内，公司部分产品首次通过ISO14067产品碳足迹认证。│
│ │公司产品质量稳定，客户忠诚度高。公司还积极参与功能性硅烷领域的标准│
│ │制定工作。截至报告期末，公司主持或参与制定国家标准和行业标准共计14│
│ │项。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入22.77亿元，较上年同期下降31.23%；实现净利 │
│ │润6.55亿元，较上年同期下降37.05%；实现扣除非经常性损益的净利润6.43│
│ │亿元，较上年同期下降39.61%。 │
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│竞争对手 │迈图高新材料集团（Momentive Performance Materials）、赢创德固赛集 │
│ │团（Evonik Degussa AG）、道康宁公司（Dow Corning）、瓦克化学（Wack│
│ │er）、信越化学工业株式会社、江西宏柏新材料股份有限公司、江西晨光新│
│ │材料股份有限公司、山东硅科新材料有限公司、湖北新蓝天新材料股份有限│
│ │公司、南京曙光硅烷化工有限公司。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司拥有63项获权发明专利，另有9项在审发明专利 │
│营权 │。大量应用自主知识产权的产品扩展了公司产品的应用范围，在多个细分领│
│ │域给公司带来了超出常规产品的利润，并规避了市场集中风险。2023年，公│
│ │司申请6项发明专利，获权3项发明专利，完成4项研发项目成果转化，不断 │
│ │为公司发展提供新动能。 │
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│投资逻辑 │报告期内，公司是全球供应规模最大的功能性硅烷生产商，也是轮胎、复合│
│ │材料、密封胶等领域国际龙头企业的主要硅烷供应商。 │
│ │公司为国家高新技术企业，注重科技人才队伍的建设，通过不断完善创新管│
│ │理和激励制度，打造企业技术创新平台，先后吸引了归国博士在内的多名高│
│ │科技人才的加盟，组建了一支高素质创新研发技术团队。公司拥有“湖北省│
│ │功能性硅烷工程技术研究中心”和“湖北省企业技术中心”2个省级研发平 │
│ │台，并与武汉大学联合运营校企合作研发平台2个。 │
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│消费群体 │绿色交通、电子电气、装备制造、家用电器、建筑工程、交通运输、工矿企│
│ │业、新能源、机械制造、航空航天、冶金文物及建筑保护等领域 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│项目投资 │投建一揽子硅基新材料项目：江瀚新材2023年8月22日公告，公司拟投资10 │
│ │亿元建设一揽子硅基新材料项目，项目全部建成后，将形成3万吨/年功能性│
│ │硅烷产品（1万吨/年乙烯基硅烷、1万吨/年环氧基硅烷、1万吨/年氨基硅烷│
│ │）及配套原料与中间体（6万吨/年三氯氢硅、1万吨/年烯丙基缩水甘油醚、│
│ │1.5万吨/年三甲氧基硅烷及乙炔等）的新增产能。建设期均2年。项目建成 │
│ │达产后，预期将对公司未来发展产生较大正面影响。 │
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│行业竞争格局│2023年，受国际性货币政策紧缩、地缘政治冲突、去全球化、能源和粮食危│
│ │机等多重不利因素影响，全球经济低迷，有机硅材料整体消费需求增长受挫│
│ │，功能性硅烷市场价格滑坡。功能新硅烷市场价格在谷底徘徊，逼近部分企│
│ │业的成本线。虽然国际市场面临衰退，功能性硅烷量价齐跌，但国内市场需│
│ │求稳步增长，行业发展逐渐转向“以国内大循环为主体、国内国际双循环相│
│ │互促进的新发展格局”。 │
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│行业发展趋势│从市场份额的变化趋势看，国外功能性硅烷生产厂商受制于成本压力、产业│
│ │配套等因素，大规模扩展生产能力的可能性较低。在我国环保督查趋严的背│
│ │景下，国内功能性硅烷行业集中度进一步提高，龙头企业形成了较强的产业│
│ │链及成本优势，加之技术水平不断提升，在国际市场的竞争优势逐步确立并│
│ │将继续扩大。全国硅产业绿色发展战略联盟预计随着国内行业的进一步发展│
│ │，2027年中国功能性硅烷消费量将达到35.5万吨，净出口量达到21.3万吨，│
│ │行业进一步往中国集中。未来市场上，我国功能性硅烷产品将继续占据行业│
│ │主导地位，并进一步提高国际市场份额。 │
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│行业政策法规│《推动能源电子产业发展的指导意见》、《湖北省危险化学品禁止、限（控│
│ │）制、淘汰和鼓励政策目录清单（2023年本）》、《重点新材料首批次应用│
│ │示范指导目录（2024年版）》、《制造业技术创新体系建设和应用实施意见│
│ │》、《湖北省新污染物治理工作方案》、《全省生态环境领域重大事故隐患│
│ │专项排查整治2023行动方案》 │
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│公司发展战略│公司旨在打造世界领先的知名硅烷企业，通过坚持自主创新，走可持续发展│
│ │之路，不断提高产品科技含量，努力提升科技研发实力，开发节能型、环保│
│ │型新产品和新技术，促进有机硅资源的综合利用，实现集约化、精细化和规│
│ │模化发展。 │
│ │1.立足主业，增强三氯氢硅生产能力，完善产业链部署 │
│ │借助首发募投项目，公司已实现三氯氢硅自产，大幅提升了关键原料质量控│
│ │制和供应保障能力，并形成了从原材料到最终产品完整绿色循环。但公司三│
│ │氯氢硅产能仍不能完全满足发展需要。公司推进硅基新材料绿色循环产业园│
│ │一期项目建设，拟进一步增加年产6万吨三氯氢硅生产能力，以匹配公司整 │
│ │体产能规划，打造年产18.2万吨功能性硅烷绿色循环产业链，实现规模扩张│
│ │与绿色发展的统一。 │
│ │2.专注研发，扩充产品品类，巩固行业内领导地位及竞争优势 │
│ │公司为硅烷偶联剂生产龙头，通过募投项目实现了关键原料三氯氢硅自产，│
│ │扩大功能性硅烷和中间体产能，扩充末端产品品类，加大市场覆盖力度。同│
│ │时依托公司现有全品类和行业内高认可度优势，加大研发投入，以复配型、│
│ │聚合型和高纯度产品开发为抓手，实现技术升级和产业升级，加快科研成果│
│ │落地转化。 │
│ │3.提升管理，软件与硬件同步升级，打造企业核心竞争优势 │
│ │公司将在现有工艺基础上继续优化控制系统，依托信息化平台，不断提升自│
│ │动化水平，提高产品质量和生产效率。公司将加大市场需求及深度调研，加│
│ │深对市场理解，完善顾客满意度体系，以市场和客户需求为导向引领公司发│
│ │展方向。公司将不断完善的人才引进、培养、考核和薪酬分配机制，培养专│
│ │业化人才团队，提升员工生产力、执行力和归属感。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司实现营业收入22.77亿元，较上年同期下降31.23%；实现净 │
│ │利润6.55亿元，较上年同期下降37.05%；实现经营性现金流量净额7.15亿元│
│ │，较上年同期下降45.92%。公司通过提升产销规模、控制综合成本抵御功能│
│ │性硅烷产品价格大幅下降带来的冲击，全年实现功能性硅烷产量10.43万吨 │
│ │、销量10.44万吨，分别同比增长17.06%、15.87%，毛利率、净利率仍然维 │
│ │持在业内较高水平，较好的应对了行业危机。 │
│ │（一）市场挖潜，巩固领先地位 │
│ │报告期内，公司实现功能性硅烷产品销售10.44万吨，较上年同期增长15.87│
│ │%，既避免了当期经营业绩的过度下滑，又巩固了公司在功能性硅烷行业的 │
│ │领先地位。 │
│ │（二）坚持创新导向，促进生产力提升 │
│ │报告期内，公司投入研发支出7947.00万元，完成17个研发项目小试、6个研│
│ │发项目中试，实现4个研发项目成果转化。截至报告期末，公司共有在研项 │
│ │目23个，其中产业化阶段项目6个、中试阶段项目11个、小试阶段项目6个。│
│ │报告期内，公司申请6项发明专利，获得3项发明专利授权。截至报告期末，│
│ │公司拥有获权发明专利63项，在审发明专利9项。 │
│ │（三）多措并举，保障生产有序 │
│ │报告期内，为确保经营业绩不会过度下滑，公司产销规模同比明显增加，生│
│ │产任务繁重，且部分产能来自新建生产线试运行，为护航生产、销售目标的│
│ │实现，保障生产装置安全有序运行，公司多措并举保生产，全年累计生产功│
│ │能性硅烷产品及中间体27.27万吨，较上年同期增长20.61%。 │
│ │（四）切实管控风险，护航持续经营 │
│ │报告期内，公司继续通过外汇远期结售汇工具对冲汇率变动带来的不确定性│
│ │，汇率变动风险可控。2023年，公司共订立远期结售汇合约0.5亿美元、交 │
│ │割远期结售汇合约1.8亿美元，前述合约损益合计-1378.27万元，与当期汇 │
│ │兑损益2246.92万元对冲后净损益为868.65万元。 │
│ │报告期内，公司进一步加强了应收账款管理，客户违约风险可控。鉴于当期│
│ │外部环境不佳、客户违约可能性增加，公司严格落实信用销售政策、控制信│
│ │用销售规模，并加强对风险客户的履约跟踪。应收账款期末余额较期初下降│
│ │30.41%，账龄1年以上的应收账款有效控制在应收账款总规模的0.5%以内。 │
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│公司经营计划│（一）持续发力销售工作。一是以现有大客户为重心，以优质的产品和服务│
│ │为依托，留住老客户定单，稳住已有市场份额并在此基础上实现增长。二是│
│ │以新产品为依托，不断开拓新领域、新市场、新客户，扩大公司产品渗透范│
│ │围。三是重点做好海外重点市场环境的分析研判，及时响应海外市场环境变│
│ │化，抓住机遇、规避风险。四是继续加强销售工作中的风险管控，及时跟进│
│ │了解客户近况，合理开展赊销业务，避免坏账发生。 │
│ │（二）持续做好研发创新。一是加大新产品、新工艺开发力度和副产物综合│
│ │利用项目开发，特别是加快高附加值产品研发项目的成果转化，以创新引领│
│ │公司发展。二是做好工艺维护、产品质量、安全保证和品质提升，为公司的│
│ │安全生产、绿色环保和降本提质保驾护航。三是进一步加强研发能力建设，│
│ │提升技术开发和分析测试技术的硬件水平，加大多层次、多技能技术人员引│
│ │进工作。 │
│ │（三）持续增强生产能力。从人力资源、生产装置、原料控制、工艺过程、│
│ │生产环境等多个方面持续发力提升生产要素水平，争取建成绿色工厂。一是│
│ │要提倡终身学习，持续提升公司员工素质，保障生产力第一要素。二是要保│
│ │障募投项目和技改项目建设进度，扩大生产规模，提高装置生产能力和效率│
│ │。三是要进一步完善生产体系循环水平，提高关键原料的自给水平和质量保│
│ │证。四是要继续改进合成技术、优化生产工艺，提升生产效率和产品质量，│
│ │降低生产成本，实现提质增效减排。五是要不断改善生产环境，提高内部物│
│ │流效率、工作效率和员工满意度，并杜绝“跑、冒、滴、漏”。 │
│ │（四）持续管控经营风险。一是管好安全生产，落实岗位安全生产责任制，│
│ │加强员工安全教育培训与应急演练，做好隐患识别与整改，提升本质化安全│
│ │水平，为实现“四个零、五个100%、一个25%”的安全生产目标护航。二是 │
│ │做好环境保护，落实污水处理站升级及其他环保设施建设和有效运行，确保│
│ │达标排放“三个100%”目标，加强生产过程能耗管理，保障单位产品能耗控│
│ │制目标实现。三是继续做好外汇衍生品套期保值业务，切实对冲人民币升值│
│ │风险。 │
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│公司资金需求│为控制该项风险，本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并│
│ │采取长、短期融资方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与│
│ │灵活性之间的平衡。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运│
│ │资金需求和资本开支。 │
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│可能面对风险│1.原材料价格波动风险 │
│ │随着市场环境的变化，公司未来的原材料采购价格存在一定的不确定性。主│
│ │要原材料的价格波动会对公司的毛利率及盈利水平带来一定影响。若未来上│
│ │述原材料价格出现持续大幅上涨，且公司无法将原材料成本的上升完全、及│
│ │时地转移给下游客户，则有可能导致公司产品毛利率下降，进而对公司经营│
│ │业绩产生不利影响。 │
│ │2.市场竞争加剧风险 │
│ │公司所处行业属于资本及技术密集型产业，具有一定的进入壁垒，但未来仍│
│ │将面临新进入市场者以及现有竞争对手的竞争。如未来行业产品需求增长持│
│ │续放缓，市场供应进一步扩大，市场竞争将进一步加剧，公司业绩将受到一│
│ │定程度的影响。 │
│ │3.货款收回风险 │
│ │报告期末，公司应收账款余额为2.34亿元，较期初下降30.41%，虽然金额有│
│ │所下降，但绝对金额仍然较大。若货款无法回收，将对公司未来经营业绩产│
│ │生不利影响。 │
│ │4.核心技术外泄风险 │
│ │公司掌握了核心产品生产的一系列专利和专有技术，是公司核心竞争力的重│
│ │要组成部分之一，为此，公司建立了严格的保密机制。如果由于知识产权保│
│ │护不利、竞争对手采取不正当竞争手段等原因导致公司的核心技术外泄，也│
│ │可能对公司的经营造成不利影响。 │
│ │5.出现替代性技术或产品风险 │
│ │公司所处行业拥有较长的发展历程，技术发展路径较清晰，下游应用领域广│
│ │泛。但在未来行业的发展过程中，不排除出现重大技术革新，导致工艺流程│
│ │发生重大变化的可能；也不排除出现成本或性能更具优势的新型产品或材料│
│ │，对公司产品实现重大替代的可能。如若出现上述情况，则将削弱公司产品│
│ │的市场需求，从而对公司经营产生不利影响。 │
│ │6.募集资金投资风险 │
│ │虽然首发募集资金投资项目经过了充分的可行性研究论证，预期能够产生良│
│ │好的经济效益和社会效益，项目组织管理、厂房建设工期、生产设备安装调│
│ │试、通线试产、量产达标以及市场开发等方面都还存在一定风险，如不能按│
│ │计划顺利实施，则会直接影响项目的投资回报及公司的预期收益并导致净资│
│ │产收益率下降。 │
│ │7.安全生产风险 │
│ │报告期内，公司未发生重大安全生产事故，亦未受到安全相关的任何行政处│
│ │罚。但由于公司产品的生产涉及化学合成过程和危险化学品的使用，在生产│
│ │、运输、销售的过程中，存在高温高压等不安全因素，不能完全排除在生产│
│ │经营过程中因操作不当、设备故障或其他偶发因素而造成安全生产事故发生│
│ │的可能性。一旦发生安全事故，将对公司的财产安全及员工的人身安全造成│
│ │重大损失，对公司生产经营造成不利影响。 │
│ │8.节能环保风险 │
│ │我国政府目前正在逐步实施日趋严格的环保法律和法规，同时颁布并执行更│
│ │加严格的环保标准。公司生产过程中会产生一定的废水、废气和废渣，虽然│
│ │公司严格遵守国家环保法律、法规，较好地落实了国家现阶段各项节能环保│
│ │的要求，随着社会节能环保压力的增大，国家及各级地方政府未来可能出台│
│ │新的节能环保法规及相应标准，对企业降低能源消耗、减少污染排放提出更│
│ │高要求。为达到新的更高的节能环保标准，公司可能需要增加环保设备投入│
│ │或者支付更高的节能环保费用。 │
│ │9.产品出口风险 │
│ │公司市场结构中，国外市场占比超过一半。公司产品出口国家和地区主要分│
│ │布在欧洲、美洲、韩国、日本、东南亚等地区，若公司主要客户所在国家或│
│ │地区实施加征关税等贸易保护主义政策，或国际政治经济环境、国际供求关│
│ │系、国际市场价格变化等不可控因素发生不利波动，将对公司出口收入产生│
│ │不利影响。 │
│ │10.汇率波动风险 │
│ │公司出口收入占比较高，当前人民币汇率处于相对低位，人民币升值可能性│
│ │较大，汇率波动可能导致公司产生金额较大的汇兑损益，进而影响公司财务│
│ │状况。 │
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