热点题材☆ ◇603288 海天味业 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股
风格:融资融券、大盘股、行业龙头、回购计划、员工持股、MSCI成份、北上重仓、券商金股、
陆股通重、非周期股、高分红股
指数:上证180、上证治理、上证中盘、消费100、民企100、沪深300、中华A80、300非周、300ES
G、MSCIA50、珠三角
【2.主题投资】
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2025-06-18│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:海天味业(03288)于2025-06-19上市
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2022-10-28│调味品 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司产品包含调味酱
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2026-08-11│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于调味品（通达信研究行业）
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2026-08-11│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-11公司AB股总市值为：2010.99亿元
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2026-08-03│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过200000万元(3773.58万股),回购期:2026-07-14至2027-07-13
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2026-08-01│券商金股 │关联度：☆☆☆
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20260801:国泰海通、兴业证券推荐。
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2026-05-12│员工持股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-05-12出台员工持股计划,买入资金不超过18435万元
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：调味品
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2026-03-27│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:112.95%
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2025-11-17│李强主持召开国务院常务会议 部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策
│措施
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据央视新闻，李强主持召开国务院常务会议，部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政
策措施。会议指出，增强供需适配性是进一步释放消费潜力、畅通经济循环的有效举措。要以消
费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。要加快新技
术新模式创新应用，强化人工智能融合赋能，聚焦重点行业、重点领域开发新产品和增值服务，
持续拓展新的消费增量。要积极支持企业扩大特色、高品质消费品供给，加快安全、性能、绿色
等标准更新升级，完善认证体系。要围绕细分市场精准匹配不同人群需求，发展一批柔性制造工
厂，推动生产高效响应消费者个性化需要。要培育消费新场景、新业态，丰富消费金融产品和服
务，营造良好消费环境。
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2023-06-16│5月餐饮收入维持高增长，餐饮行业景气度持续回升
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国家统计局数据显示，5月社会消费品零售总额37803亿元，同比增长12.7%，较上月回落5.7
个百分点；从累计同比看，1至5月，“社零”同比增长9.3%，比1至4月加快0.8个百分点。按类
型来看，5月餐饮消费复苏仍好于商品消费。其中，商品零售、餐饮收入增长10.5%、35.1%。
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2023-05-24│需求回暖叠加成本回落，调味品板块适宜配置时点渐现
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随着餐饮复苏和成本拐点的共振，调味品行业下半年有望走出调整困境；叠加连续两年调整
后估值重回合理区间，目前来看或有细分板块整体性投资机会。调味品企业的一季报初步印证调
味品行业回暖的趋势。目前来看，无论是酱油、复合调味品还是酵母等，都有着类似的估值修复
基础。
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2023-05-18│餐饮复苏势能延续，复合调味品需求更优
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多项数据显示，餐饮延续复苏势头，门店数量回归正增长。反映到上游调味品，餐饮连锁化
、标准化趋势下，复合调味品更受欢迎，基础调味品则在紧抓B端渠道。券商指出，复苏周期中
，复合调味延续较好势能，具备增速延续性，基础调味不断梳理渠道及经销商，盘整库存，助力
未来良性发展。
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2019-11-08│MSCI：将中国大盘A股纳入因子从15%提升至20%
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明晟公司发布11月份半年度指数评估结果，MSCI宣布将中国大盘A股纳入因子从15%提升至20
%，11月26日收盘后生效。
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2017-03-14│调味品龙头陆续提价
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2017年3月14日据怀新资讯报道，据报道，上周开始，中炬高新下属美味鲜子公司产品整体
提价5%-6%，这是公司近6年首次提高出厂价。今年1月，行业龙头海天味业率先提高了酱油、蚝
油、调味酱等大部分产品的出厂价和零售价。从调价原因看，主要是原料大豆、包装材料和运输
费用上涨，具有行业共性。随着行业龙头相继提价，其他公司提价空间由此打开。
相关概念股：中炬高新、海天味业、千禾味业等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │海天是中国调味品行业的优秀企业，专业的调味品生产和营销企业，历史悠│
│ │久，是中华人民共和国商务部公布的首批“中华老字号”企业之一。目前生│
│ │产的产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋等超1000SKU，年产值过两百亿元。 │
│ │以“传扬美味事业，酿造美满生活”为己任，海天一直致力于用现代科研技│
│ │术对传统酿造工艺的传承和创新，建有规模超大，面积60万平方米的玻璃晒│
│ │池和发酵大罐，专门用于高品质酱油的阳光酿晒。拥有多条世界先进的全自│
│ │动包装生产线，以及行业先进的国家认可实验室，更严格地执行质量标准。│
│ │并从国外引进成套科研检测设备，努力打造具有世界先进水平的调味品生产│
│ │基地。 │
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│产品业务 │公司作为行业龙头企业，长期以来深耕于调味品的生产与营销，努力服务全│
│ │球用户从厨房到餐桌的调味需求。目前，我们已构建了酱油、蚝油、调味酱│
│ │、醋、料酒、各类复合调味料的全面产品矩阵，可以为客户提供一站式产品│
│ │服务选择。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司建立了从源头原料采购到调味品生产的极致供应链体系，不断打造行业│
│ │领先的质量和效率优势。我们关注供应链的整体效益与风险，重视原材料的│
│ │优选，坚持做好食品安全、稳定供应、可持续发展等重点领域的严格管控。│
│ │我们以高标准甄选供应商，与其建立稳定的合作关系，从产业布局、种植管│
│ │理、采收加工到运输，协同规范工序流程并完善追溯体系，确保原料质量；│
│ │同时利用数字化系统赋能供应链管理，通过数字化采购平台拉通库存、灵活│
│ │定价、公平竞争，提高产供效率。 │
│ │公司重视与供应商建立阳光健康的合作关系，打造稳定可靠的供应商网络。│
│ │为此，公司通过开展新供应商准入培训、战略供应商交流会以及廉洁合作专│
│ │项培训等方式，为打造全链协同的高质量供应体系提供赋能。我们采取原材│
│ │料定向定点采购、助力农户增收等措施，积极响应国家乡村振兴战略；通过│
│ │将节能减排成果纳入供应商综合素质评估范围，在采购工作中践行可持续发│
│ │展的理念。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司在广东、江苏、浙江、广西、湖北和海外布局现代化生产基地，以海天│
│ │高明“灯塔工厂”为标杆，逐步提高各个基地的数智化制造水平，并根据市│
│ │场需求有序扩张和释放产能，满足全球用户的调味需求。公司所生产的酱油│
│ │、黄豆酱等发酵类产品以传统酿造工艺为基础，同时利用数字化技术管控生│
│ │产全流程，确保产品健康营养、风味品质稳定、生产效率较高且库存运转良│
│ │好。公司贯彻绿色低碳环保理念，在生产过程中通过运用现代技术手段，兼│
│ │顾环境效益和经济效益。 │
│ │以市场趋势为导向，公司打造并完善多品类生产的柔性生产能力，实现无缝│
│ │转产换型，最高可在一条生产线生产超20种规格或130个SKU的不同产品。以│
│ │酱油为例，公司自主研发并引入了各类先进的柔性化自动生产线，包括全自│
│ │动超高温灭菌产线、全自动封闭式圆盘制曲产线、全自动连续压榨产线等，│
│ │实现产品全流程柔性化生产，满足市场的定制化需求。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司采用以经销为主、以直销为补充的销售模式，在线上线下全渠道布局立│
│ │体渠道体系。经过多年发展，现已建设并维持一支能力突出、长期合作的优│
│ │质经销商队伍，并配备销售人员与其紧密沟通、提供支持，确保为终端用户│
│ │高效提供优质产品。近年来，通过为销售和经销商队伍进行数字化赋能转型│
│ │，渠道运营的整体效率不断提升。 │
│ │4、品牌策略 │
│ │海天的品牌影响力与产品高品质、市场领先地位相互映衬，在行业中持续保│
│ │持领先。公司持续深化品牌与产业生态的融合，夯实健康、安全、专业、亲│
│ │和、值得信赖的品牌形象，提升品牌美誉度。一方面，通过权威媒体平台宣│
│ │传、构建宣传矩阵、邀请消费者及合作伙伴实地参观海天阳光工厂等路径，│
│ │我们不断拉近与消费者的距离；另一方面，公司持续将品牌势能转化为对餐│
│ │饮行业及中国味道的助推赋能，以更具互动性的方式传递品牌价值，通过品│
│ │牌与用户的双向联动，巩固了在消费者心中的信赖感和认同感。 │
│ │5、研发模式 │
│ │公司建立以市场需求为导向的研发体系，主要分为生产研发和产品研发两个│
│ │板块，涵盖了产品开发、生产技术开发、市场研究、新兴技术应用和智能装│
│ │备设计与食品安全检验等内容。 │
│ │生产研发方面，公司专注于风味、安全、质量及效率三个关键环节的研发，│
│ │通过对核心技术的长期积累和不断突破，把老师傅古法酿造和工艺转化为自│
│ │动化、智能化及数字化生产流程。产品研发方面，公司以用户为中心，专注│
│ │于消费者需求及体验，建立市场导向的端到端产品研发流程，通过市场洞察│
│ │与需求评估→项目评估→试点及中试→上市评估→生命周期管理的全流程，│
│ │升级迭代现有产品并开发新品，形成从市场到市场的整体闭环。 │
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│行业地位 │全球调味品龙头，酱油、蚝油市占率全国第一 │
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│核心竞争力 │1、有味蕾记忆且持续丰富的国民产品矩阵 │
│ │公司拥有深入消费者味蕾记忆且持续丰富的国民产品矩阵。截至2025年，公│
│ │司已构建起以酱油、蚝油、调味酱品类为基础、培育趋势新品类为增长飞轮│
│ │的金字塔型立体化产品矩阵。2025年，公司最具有代表性的经典系列核心单│
│ │品中，金标生抽、草菇老抽两大产品系列已畅销60余年，味极鲜酱油、海天│
│ │上等蚝油两大产品系列连续10余年销售额超过10亿元。截至2025年，公司已│
│ │有7个十亿级以上产品系列、超30个亿级以上产品系列。 │
│ │2、立体化的渠道与国民品牌双轮驱动 │
│ │公司逐步构建全渠道布局，已拥有超过6000家经销商，覆盖约300万个终端 │
│ │网点，线下网络深入县镇，地级城市覆盖率约达100%，县级城市覆盖率超过│
│ │90%。通过配备专业团队运营线上渠道，公司已形成线上线下融合、深度覆 │
│ │盖的“毛细血管”系统。公司持续通过贯通“公司-经销商-终端-消费者” │
│ │的全链路码体系等数字化工具赋能渠道运营，沉淀用户资产，为快速洞察市│
│ │场动态提供支撑。 │
│ │3、科技立企与领先的技术储备 │
│ │公司数十年如一日进行研发投入，坚持每年将约3%的营收投入研发，近十年│
│ │研发投入累计超65亿元，驱动从“调味品制造”到“味道研究”的蜕变。公│
│ │司沿着“数字精益工厂－智能柔性工厂－高度智能黑灯工厂”路径持续迭代│
│ │，在技术创新、工艺效率、柔性升级、智能应用等领域持续投入，打造极致│
│ │竞争力。集规模、研发、制造、品控于一体的系统能力，为公司调味品版图│
│ │的多品类延伸奠定了基础，也长期深耕多元渠道、为不同用户提供专业服务│
│ │的基础保障。 │
│ │在食品安全与品质控制方面，公司建立了严于国标的成品检测体系，设置了│
│ │494道质量检测点和2000项检测，并将AI技术深度融入原料筛选、发酵调控 │
│ │、实时监测、风味品控等全流程。这些技术储备与传统酿造工艺相结合，形│
│ │成了公司独有的“传统工艺+现代科技”融合优势，确保每一批次产品风味 │
│ │的稳定与品质的卓越。 │
│ │4、极致供应链与规模优势 │
│ │公司继续保持在调味品行业的龙头领先地位，产销量超过480万吨，名列行 │
│ │业第一，从而带来规模化采购优势，做到“产业协同、全链最优”。绝对领│
│ │先的规模优势以及技术驱动的极致效率，共同确保了产品的高品质与质价比│
│ │优势。 │
│ │5、可持续发展的布局 │
│ │从社会倡议演变为全球经贸规则与商业核心动力，企业对可持续发展的布局│
│ │深度，决定了其参与未来产业定义与全球资源配置的高度。公司坚持可持续│
│ │发展布局，将其内化为穿越周期的经营韧性与价值增长的底层方法论。 │
│ │我们将自身置于“美丽中国”与“双碳”目标的远景之中，让绿色低碳成为│
│ │高质量发展的底色。作为链主企业，我们不仅以绿色转型重塑运营优势，更│
│ │引领产业链和价值链共同探索可持续增长的新型产业范式，实现从单点突破│
│ │到系统共振的可持续发展生态。 │
│ │从科技创新守护消费者舌尖安全，到保障员工权益和巩固乡村振兴事业，再│
│ │到以稳健价值回报投资者的信任、以协同创新赋能合作伙伴，利益相关方的│
│ │福祉深度嵌入公司的价值内核，为海天的未来搭建起相互信任、共兴共荣、│
│ │可持续发展的生态圈。 │
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│经营指标 │2025年，公司营业收入288.73亿元，同比上升7.32%；归属于上市公司股东 │
│ │的净利润70.38亿元，同比上升10.95%；归属于上市公司股东的净资产413.3│
│ │0亿元，同比增长33.80%；整体净利率24.40%，同比增加0.78个百分点。 │
│ │2025年，公司营业收入288.73亿元，同比增加7.32%；营业成本172.60亿元 │
│ │，同比增加1.79%。 │
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│竞争对手 │日本龟甲万公司、香港李锦记、广东美味鲜调味食品有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：长期积累的口碑造就了家喻户晓的“海天”品牌，让公司成为首批荣│
│营权 │获中国商务部“中华老字号”认定的企业之一。在全球化实践中，公司凭借│
│ │“全球标准+区域适配”的双轨发展路径，产品已销往全球超80个国家和地 │
│ │区，连续两年入选“外国人喜爱的中国品牌”，公司品牌的国际影响力持续│
│ │增强。为了适应全球标准，我们的综合生产基地佛山市海天（高明）调味食│
│ │品有限公司近期在重要国际性贸易协会英国零售商协会（BRC，BritishReta│
│ │ilConsortium）“BRCGS食品安全全球标准”的评级顺利从B级提升至A级， │
│ │国际品牌力不断提升。在权威品牌评级中，中国品牌力指数C-BPI“2025年 │
│ │第一品牌榜”显示，海天获评酱油（连续15年）、酱料（连续6年）、蚝油 │
│ │（连续6年）、食醋（连续2年）四项行业第一品牌。 │
│ │专利：公司累计获授权超过1,000项专利，涵盖产品研发、菌种培育、大数 │
│ │据发酵等领域。 │
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│投资逻辑 │公司继续保持在调味品行业的龙头领先地位，产销量超过480万吨，名列行 │
│ │业第一。 │
│ │在权威品牌评级中，中国品牌力指数C-BPI“2025年第一品牌榜”显示，海 │
│ │天获评酱油（连续15年）、酱料（连续6年）、蚝油（连续6年）、食醋（连│
│ │续2年）四项行业第一品牌。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │东部区域、南部区域、中部区域、北部区域、西部区域 │
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│主营业务 │调味品的生产与销售 │
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│主要产品 │酱油、蚝油、调味酱 │
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│实控人或控股│海天味业2017年12月27日公告，公司原实际控制人为庞康、程雪、黄文彪、│
│股东变更 │吴振兴、叶燕桥、陈军阳、黎旭晖、廖少层等八人组成的一致行动人，八人│
│ │已于2017年12月27日签署了《一致行动确认及协议》之终止协议；同时庞康│
│ │、程雪、黄文彪、吴振兴、叶燕桥、陈军阳等六人签署了《一致行动协议》│
│ │。上述协议签署后，公司实际控制人变更为庞康、程雪、黄文彪、吴振兴、│
│ │叶燕桥、陈军阳等六人组成的一致行动人。 │
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│对外投资 │设立调味食品公司：海天味业2020年1月11日公告，公司拟以货币资金出资5│
│ │000万元，投资设立全资子公司“佛山市海天（南宁）调味食品有限公司” │
│ │。标的公司经营范围为生产经营调味品、豆制品、食品、饮料、包装材料；│
│ │农副产品的加工等。本次投资，有利于公司进一步提升生产加工能力和仓储│
│ │配送能力。 │
│ │设立子公司：海天味业2021年6月8日公告，公司及子公司海天蚝油(天津)集│
│ │团有限公司、佛山市海天(江苏)调味食品有限公司根据业务发展需要，拟在│
│ │宿迁、成都、武汉、广东等地投资设立全资子公司。设立子公司，将有利于│
│ │公司产业规划布局。 │
│ │拟在湖北、广东、海南等地设全资子公司：海天味业2021年9月30日公告， │
│ │公司及公司全资子公司海天醋业集团有限公司、代代田（武汉）食品集团有│
│ │限公司等，拟在湖北、广东、海南等地投资设立全资子公司，投资金额（注│
│ │册资本）合计8000万元。本次投资设立公司，将有利于公司产品的培育和产│
│ │业规划布局。 │
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│行业竞争格局│（一）消费市场趋势和政策情况 │
│ │2025年是国家“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划的谋篇布局之│
│ │年，宏观经济稳中有进、向新向优发展，为具有民生刚需特点的调味品行业│
│ │奠定了良好的发展基调。全年国内生产总值首次突破140万亿元大关，保持5│
│ │.0%的稳健增长，国内社会消费品零售总额规模超过50万亿元，同比增长3.7│
│ │%，增速比上年加快0.2个百分点。 │
│ │消费市场运行总体平稳，逐步向好发展，消费支出对经济增长贡献率达52% │
│ │，展现了国内市场的有力韧性。国内CPI全年同比持平，但10月起随国家扩 │
│ │内需促消费政策的加力实施，消费需求持续恢复，年内CPI同比由负转正并 │
│ │持续回升，12月份CPI同比上涨0.8%，其中食品类CPI同比上涨1.1%，为2026│
│ │年良好开局。 │
│ │（二）调味品行业发展情况 │
│ │得益于调味品悠久的发展历史和一定程度上的刚需特性，调味品行业在过往│
│ │基本保持相对稳健的发展。全球和中国调味品市场容量大，仍有较大发展空│
│ │间。 │
│ │1、“小产品、重资本”属性突出，行业内拓展成本高 │
│ │调味品是单价相对较低的“小产品”，但行业本身资本投入高、产业技术复│
│ │杂且投入产出周期长是调味品企业需要面对的基本课题，土地资源、厂房建│
│ │设、智能设备、技术研发、渠道网络、品牌经营等方面的重资本投入也构筑│
│ │起较高的行业进入壁垒。消费者对产品和服务的需求趋向多元化，对调味品│
│ │企业的技术革新能力和产品创新能力都提出了更高的要求。 │
│ │2、行业竞争仍然存在，监管透明化加速企业优胜劣汰。 │
│ │调味品行业是一个充分竞争的行业。随着进入调味品行业的企业数量增多，│
│ │需求端新趋势兴起更迭，新兴品类“百花齐放”。消费者对食品安全、高质│
│ │量、好品牌、质价比的重视程度越来越高，这要求企业需要持续在产品和品│
│ │牌升级下功夫，调味品行业竞争将转变为品牌、质量、营销、规范经营等企│
│ │业综合实力再加耐力、定力的竞争，强者恒强行业格局将继续深化。 │
│ │3、多元消费需求给行业带来新的机遇和挑战，企业必须具备与时俱进的综 │
│ │合能力 │
│ │我国幅员辽阔，形成了不同区域、不同人群差异化的消费需求，为企业带来│
│ │了更多机遇，但也对企业能力提出了多维度的挑战。 │
│ │消费者对调味品的真材实料、健康和便捷等属性的要求越来越高。一方面，│
│ │健康化已从企业单方面的功能性承诺，演化为消费者主导的、精细化的产品│
│ │筛选乃至共创的过程。 │
│ │餐饮行业的回暖和连锁化率的提升，既为调味品业务提供了部分支撑，也对│
│ │调味品产品标准化、规模化和快速响应提出了新的要求。2025年，餐饮业在│
│ │波动中增速趋稳，全国餐饮收入57982亿元，同比增长3.2%，增速高于社会 │
│ │消费品零售总额和商品销售增速，反映了居民消费正从商品消费为主逐步转│
│ │变为商品和服务消费并重，餐饮服务的消费潜力不断释放。根据中国烹饪协│
│ │会发布的数据，2025年下半年，餐饮业增速逐步趋于平稳，12月餐饮业表现│
│ │指数自6月份以来首次回升，结束此前5个月回落走势，同时季度预期保持相│
│ │对稳定，整体有回暖迹象，对调味品发展有所利好。 │
│ │4、消费者触达渠道及交付形式愈发多元，对企业运营能力提出极致要求 │
│ │随着线上及线下渠道的快速迭代，消费者的触达场景、消费场景已高度碎片│
│ │化。根据艾瑞传媒的报告，在家庭消费场景中，调味品人均购买渠道达4.2 │
│ │个。消费的决策路径以及全渠道交付模式变得立体多元，电商平台、即时零│
│ │售、直播电商等新兴渠道和零售业态快速涌现，这对行业供应模式、分销模│
│ │式的转型升级提出了新挑战。 │
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│行业发展趋势│2025年是国家“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划的谋篇布局之│
│ │年，宏观经济稳中有进、向新向优发展，为具有民生刚需特点的调味品行业│
│ │奠定了良好的发展基调。全年国内生产总值首次突破140万亿元大关，保持5│
│ │.0%的稳健增长，国内社会消费品零售总额规模超过50万亿元，同比增长3.7│
│ │%，增速比上年加快0.2个百分点。 │
│ │消费市场运行总体平稳，逐步向好发展，消费支出对经济增长贡献率达52% │
│ │，展现了国内市场的有力韧性。国内CPI全年同比持平，但10月起随国家扩 │
│ │内需促消费政策的加力实施，消费需求持续恢复，年内CPI同比由负转正并 │
│ │持续回升，12月份CPI同比上涨0.8%，其中食品类CPI同比上涨1.1%，为2026│
│ │年良好开局。2025年，全国居民人均可支配收入43,377元，比上年实际增长│
│ │5.0%；人均消费支出29,476元，比上年实际增长4.4%；其中农村居民人均可│
│ │支配收入实际增长6.0%，人均消费支出实际增长5.3%，反映出国内消费市场│
│ │，尤其是下沉市场，仍有较大发展空间。 │
│ │消费和调味品行业的稳健发展，离不开国家政策的大力支持。2025年，国家│
│ │密集出台增强内需、促进消费与增强供给适配性等政策，为居民消费营造积│
│ │极的宏观氛围，推动市场供给结构升级。2025年3月，中共中央办公厅和国 │
│ │务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，从城乡居民增收和消费能力保│
│ │障等方面持续提振消费需求、增进居民消费能力，同时从消费品质提升和消│
│ │费环境改善等方面提高各类商品和服务质量，多元化创新发展消费新产品、│
│ │新场景和新热点，推动消费市场扩容提质。2025年4月，商务部、国家卫生 │
│ │健康委等12部门印发《促进健康消费专项行动方案》，提出要提升健康饮食│
│ │消费水平，打击食品非法添加，开展有机食品认证有效性抽查；实施促进营│
│ │养健康专项行动；强化餐饮营养健康工程建设。 │
│ │年中多次强调深入实施提振消费行动方案后，2025年11月，六部门联合印发│
│ │《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，对食品领域提│
│ │出从创新产品供给、引导优质消费等维度发力，推动食品产业与消费需求精│
│ │准适配，助力构建供需更高水平动态平衡。在食品领域，将重点围绕“推动│
│ │健康产品创新发展”与“特色产业培育”两大方向突破。一方面，支持企业│
│ │加强特殊膳食食品研发，聚焦不同人群营养需求，推动食品产品向功能化、│
│ │精准化升级，满足消费者对健康饮食的高品质需求；另一方面，着力培育认│
│ │定一批优势传统食品产区和地方特色食品产业，挖掘地方饮食文化内涵，提│
│ │升地方特色食品的市场影响力和竞争力。2026年1月的全国商务工作会议还 │
│ │提出，要发展健康消费，激活下沉市场活力。 │
│ │在国家对供需两侧的协同支持下，政策对下沉市场的激活、产品创新和健康│
│ │消费的引导，或将拓宽头部调味品企业的市场空间。通过覆盖全国的渠道网│
│ │络，头部企业能够承接县域及社区消费潜力，而长期积累的技术储备、研发│
│ │投入和消费洞察则能精准响应减盐、有机、功能化等健康升级需求，将政策│
│ │倡导的“功能化、精准化”转化为真实可及的产品竞争力。其次，政策对地│
│ │方特色食品产业的培育导向，能够与龙头企业的品牌势能和标准化能力形成│
│ │共振，使其能够将区域风味从地域特色升级为全域品类，进一步丰富产品矩│
│ │阵。 │
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│行业政策法规│《落实食品安全主体责任监督管理规定》、《食品数字化工厂通用技术要求│
│ │》、《促进健康消费专项行动方案》、《关于增强消费品供需适配性进一步│
│ │促进消费的实施方案》、《提振消费专项行动方案》 │
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│公司发展战略│公司的核心发展方向仍将聚焦于调味品行业的精深发展。 │
│ │1、全面以用户为中心，坚持用户满意至上 │
│ │让更多人用上高品质的海天产品，打造受人尊敬的食品集团，是我们的初心│
│ │。公司将以用户满意至上为核心价值观，不断迭代公司的产品和服务，持续│
│ │牵引组织变革及进化，以用户是否满意作为检验一切工作的标准。 │
│ │2、时刻敢于自我革新 │
│ │企业高质量发展是持续为用户提供极致服务的基础。在商业模式巨变、技术│
│ │革新加速的环境中，公司需要具备敢于颠覆自我、自我革新的魄力和能力。│
│ │以全面数字化能力推进企业深层变革，将成为公司不断提高经营能力、构建│
│ │长期竞争力的重要举措。 │
│ │3、可持续发展的合作生态 │
│ │企业发展与社会可持续发展相辅相成。“绿色酿造”是企业高质量发展的底│
│ │色，员工与公司的同频发展为企业带来良好活力，践行社会责任将营造紧密│
│ │互助的合作生态。和谐共生的良性循环才使企业基业长青。 │
│ │4、国内国际双轨发展 │
│ │保持定力，有序出海，是公司构建国内国际双循环的战略举措，更是提升全│
│ │球能力配置、增强长期竞争力的必经之路。公司将以国内基本盘为根基、锻│
│ │造核心能力，以全球化市场为延伸、创造新发展并反哺赋能。我们将致力于│
│ │用优质产品和服务，让中国味道香飘世界。 │
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│公司日常经营│（一）产品端：构筑金字塔型的立体产品矩阵 │
│ │产品的变，本质上体现的是用户对健康、功能、便利、美味以及质价比的极│
│ │致追求。2025年，公司产品的发展锚定固本强基与趋势新增长两大核心方向│
│ │，一方面通过金字塔式产品矩阵筑牢确定性的基本盘，另一方面通过深入洞│
│ │察和创新研发培育未来增长极。围绕用户各方面的极致追求，公司推动产品│
│ │策略朝“基础盘稳定”与“趋势盘引领”双轮驱动的模式不断演化，逐步实│
│ │现业务的可持续发展与增长动能的有序转换。 │
│ │（二）渠道端：以用户为中心全域深化精耕，驱动效率与价值双提升 │
│ │市场在变，我们就必须变。市场竞争的焦点已经从产品供给转向用户需求满│
│ │足，渠道运营也逐步从以单纯的分销和产品供给为核心的传统模式，转型为│
│ │以用户价值为核心的现代竞争模式。 │
│ │传统流通渠道：数字化与精细化下沉深耕，基本盘持续巩固 │
│ │通过借助数字化营销工具与服务模式创新，公司将批发市场、农贸市场、零│
│ │售店等传统渠道运营网络持续向下沉市场渗透，并延伸到最终用家和消费者│
│ │，显著提高了终端覆盖质量与消费者触达效率，而精细化的终端管理又有效│
│ │激活了存量网点潜力。 │
│ │线上及新兴渠道：规范化运营与机会捕捉，打造新增量 │
│ │公司积极拥抱线上、即时零售等新兴渠道建设，逐步从“从无到有”迈向“│
│ │从有到优”。通过不断规范销售秩序、强化专业化运营团队建设，2025年线│
│ │上渠道实现了收入16.39亿元，对应高达31.87%的大幅增速。 │
│ │餐饮及工业渠道：从贸易到服务，构建深度解决方案能力 │
│ │公司践行用户至上的服务理念，深度洞察并解决客户在成本、风味标准化及│
│ │供应链效率等方面的痛点。 │
│ │品牌活动赋能：深化用户联结，赋能行业发展 │
│ │在服务渠道客户的同时，公司持续通过有影响力的品牌活动，为产业生态注│
│ │入活力。报告期内，公司深度参与并冠名国内首档美食竞技综艺《一饭封神│
│ │》，通过线上节目与线下同款餐厅、大厨和食谱全域联动，极大地提升了公│
│ │司品牌在消费者心中的情感温度与文化认同。 │
│ │（三）数字化转型：以“灯塔工厂”驱动全价值链升级 │
│ │在“科技立企”战略指引下，公司守正创新，全面拥抱AI时代，推动传统酿│
│ │造技艺与人工智能、大数据等技术深度融合。公司的数字化转型，始终围绕│
│ │消费者核心关切展开，其目标是将传统靠经验的制造与供应链体系，全面升│
│ │级为靠AI和数据可预测管理的智能系统。 │
│ │在原料筛选环节，公司应用AI豆脸选豆，对每颗黄豆进行360度无死角视觉 │
│ │检测，每秒可检测约13000颗黄豆，从源头保障产品质量；在生产发酵环节 │
│ │，利用AI大数据智能发酵模型，精准调控发酵过程，实时检测天气、原料、│
│ │设备状态，通过AI算法自动计算最优方案，实现黄豆蛋白利用率进一步提升│
│ │，稳定并优化产品风味与出品率。 │
│ │（四）可持续发展：绿色责任转变为企业战略优势 │
│ │2025年，公司将可持续发展进一步融入公司战略与运营，视其为驱动高质量│
│ │增长的核心引擎之一。我们坚信，真正的绿色转型是经济逻辑与生态逻辑的│
│ │统一，通过引领行业的环保技术创新、构建绿色供应链生态、并积极践行社│
│ │会责任。 │
│ │这些努力获得了国内外权威机构的高度认可。 │
│ │（五）国际化：从产品出口到企业出海 │
│ │2025年公司的国际化战略进入加速实施与系统深化阶段。在全球化实践中，│
│ │公司凭借“全球标准+区域适配”的双轨发展路径，产品已销往全球超80个 │
│ │国家和地区，连续两年入选“外国人喜爱的中国品牌”，公司品牌的国际影│
│ │响力持续增强。为了适应全球标准，我们的综合生产基地佛山市海天（高明│
│ │）调味食品有限公司近期在重要国际性贸易协会英国零售商协会（BRC，Bri│
│ │tishRetailConsortium）“BRCGS食品安全全球标准”的评级顺利从B级提升│
│ │至A级，国际品牌力不断提升。 │
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│公司经营计划│2026年，外部的不确定性依然存在，但公司的发展举措已非常坚定：以用户│
│ │满意至上为锚点，不断自我革新思维方式及工作路径，以核心业务的突破再│
│ │次打开新增长，以核心能力的迭代爆破更多新势能。 │
│ │我们一直认为：用户的需求是企业发展的原点，尊重用户且有实力服务好用│
│ │户的企业，定能找到广阔的发展空间。2026年，我们会进一步强化对用户、│
│ │对场景的理解，为用户创造更多价值。一次次需求的满足、一个个场景的触│
│ │达，就是一个个新的增长空间。海天已有较多具备市场领先优势的核心品类│
│ │，我们将结合用户需求进一步强化产品的质价比、心价比，并围绕消费场景│
│ │深挖产品应用价值，不断焕新市场活力，促进基本盘稳中有进发展；我们也│
│ │将强化消费趋势洞察，用更前瞻的技术创新和产品创新，让海天的产品和服│
│ │务以用户需要的方式呈现。不论用户是谁、不论用户在哪，我们都将用更多│
│ │、更好、更快的突破，服务好用户的需求，在用户价值与公司发展的互促中│
│ │，构筑海天新的、不停歇的发展势头。 │
│ │持续迭代优势，是企业护城河的加固剂。从深耕传统渠道到前瞻构建立体化│
│ │渠道，公司已具备领先的渠道渗透能力。我们将强化这一优势的迭代升级，│
│ │充分利用产品资源和现有网络承载力，继续推动市场网络向深、向前、向专│
│ │布局。我们也将通过精耕细作渠道、创新数字化营销、提效客制化及强化赋│
│ │能体系等多方面工作，着力提升用户的链接能力、触达能力及服务能力，继│
│ │续加固优势。同时，我们也将有定力且有序地推进海外渠道建设，务实走好│
│ │海外发展的每一步，为未来发展打好基础。 │
│ │“科技立企”依然是公司提高本质经营能力的的核心路径，驱动着产品品质│
│ │的精进、生产效率的提高与利润贡献的强化。2026年，我们将在以往工作基│
│ │础上，体系化布局科技底层能力。一方面继续保持研发投入，依托既有技术│
│ │储备和合作生态圈，围绕品质提升、风味优化和功能创新等方向持续突破，│
│ │确保产品的市场竞争力。另一方面，以海天高明“灯塔工厂”为数字化转型│
│ │标杆，公司加速智能化生产基地的打造与升级，加快构建体系化的AI新质能│
│ │力，推动AI等先进技术在研发、生产、供应链、营销、管理等全链条的深度│
│ │融合，提高全链运营效率。 │
│ │良好的组织活力和人才结构，是公司经营落地的底盘能力。我们将一如既往│
│ │，牵引海内外全体员工追求卓越，构建让用户超预期的组织能力。公司将继│
│ │续深化自主经营管理模式，设置包括员工持股计划在内的多元激励机制，让│
│ │员工自主参与到企业发展的过程中并分享成果，持续激发员工活力及创造力│
│ │，实现企业和员工的双赢发展。 │
│ │未来，我们将强化生态合作，与更多志同道合的伙伴一起携手共创，才能将│
│ │边界拓成沃野。2026年，公司将创造更多生态机会，让科技、信息、资源等│
│ │在生态圈内流动赋能，让公司优势外溢服务用户，也用外部智慧提升内部效│
│ │率，以生态的合力实现共赢。同时，公司也将继续携手各方伙伴，一同践行│
│ │可持续发展理念，积极履行社会责任，不断提升ESG治理能力和美誉度，向 │
│ │全球市场递交一张“金名片”。 │
│ │2026年，我们以用户满意至上，打开新增长！ │
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│公司资金需求│本公司及各子公司负责自身的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资和筹│
│ │借贷款以应付预计现金需求。本集团的政策是定期监控短期和长期的流动资│
│ │金需求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供│
│ │随时变现的有价证券，同时获得主要金融机构提供足够的备用资金，以满足│
│ │短期和较长期的流动资金需要。 │
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│可能面对风险│1、食品安全风险 │
│ │随着国内监管部门和消费者对食品安全和营养健康的关注度提升，同时国际│
│ │业务所带来更为多样的市场监管环境，产品质量是食品加工企业的重中之重│
│ │。公司在各个经营环节严格执行品质控制，尤其关注技术突破和应用带来的│
│ │质量水平跃升，将食品质量安全控制作为公司的核心工作。 │
│ │2、原材料价格波动风险 │
│ │调味品的生产销售依赖于稳定充足的优质原材料供应。农产品的价格可能受│
│ │市场供求、气候环境条件等多方面因素的影响，从而产生波动。公司采购团│
│ │队每年根据销售预测和预期价格波动提前制定采购计划，但如原材料价格上│
│ │涨较大，将可能对公司产品毛利率水平带来一定影响。 │
│ │3、宏观经济波动和行业景气度下降风险 │
│ │虽调味品产业具有一定的抗周期能力，但易受经济复苏情况、通胀周期和餐│
│ │饮行业景气度等因素影响，大众消费品增速不排除面临下行风险。但另一方│
│ │面，此项风险同时也有利于推动行业上下游的整合。 │
│ │4、市场竞争加剧风险 │
│ │随着调味品市场企业日益增多，销售渠道和模式逐渐多元化、碎片化，行业│
│ │竞争不断加剧。 │
│ │在此过程中，可能存在同质化竞争、无序竞争带来的潜在风险。为此，公司│
│ │坚持追求为用户提供高质价比产品，不断提升运营能力和效率，满足不同用│
│ │户群体需求。 │
│ │5、公司技术人员不足或流失风险 │
│ │公司经过长期发展和业务积累，已经形成稳定的研发团队并储备多项核心技│
│ │术。随着公司在国内外业务不断扩张，公司对技术研发人才的需求必然加大│
│ │，不能排除面临技术人才不足的风险。 │
│ │6、外汇风险 │
│ │外汇风险来自外币（即交易相关经营业务的功能货币以外的货币）计值的商│
│ │业交易或已确认的资产及负债。公司产生此风险的货币主要为美元、欧元、│
│ │港元及人民币。公司持续跟踪汇率波动，并在必要时运用适当的金融工具进│
│ │行对冲，以降低外汇风险。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东海天集团和股东佛山海鹏均承诺：自公司股票上市之日起三十│
│ │六个月内，不转让或者委托他人管理其在本次公开发行完成后持有的公司股│
│ │份，也不由公司回购该部分股份。公司实际控制人庞康、程雪、黎旭晖、黄│
│ │文彪、叶燕桥、陈军阳、廖少层、吴振兴和其他自然人股东均承诺：自公司│
│ │股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理在本次公开发行完│
│ │成后持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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