热点题材☆ ◇603312 西典新能 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、次新股、风电、特斯拉、储能
风格:融资融券、回购计划、昨日较弱、机构吸筹
指数:上证380
【2.主题投资】
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2024-11-08│储能 │关联度：☆☆☆
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公司在电化学储能领域，电池连接系统产品已通过宁德时代批量供货特斯拉储能项目
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2024-11-06│特斯拉概念 │关联度：☆☆☆
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公司在电化学储能领域，电池连接系统产品已批量供货特斯拉等储能项目
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2024-10-14│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司基于在热压合领域的技术积累以及锂电池电芯连接的应用需求，将热压合工艺应用于锂
电池领域，推出电池连接系统，有效提升锂电池成组效率和空间利用率，推动电池模组结构创新
以及成组技术发展
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2024-01-11│次新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-01-11在上交所上市；主营：电连接产品的研发、设计、生产和销售。
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2024-01-11│风电 │关联度：☆☆☆
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公司针对海上风电，陆地高海拔风电，以及低风速(小于5.5m/S)风场的应用环境特点，提供
了大量叠层母排最优化解决方案。
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2024-10-29│高盛持股 │关联度：☆
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截止2024-09-30,高盛公司有限责任公司持有35.15万股(占总股本比例为：0.22%)
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2024-10-29│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有37.96万股(占总股本比例
为：0.23%)
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2024-10-29│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有37.96万股(占总股本比例
为：0.23%)
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2024-04-23│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31，第一大客户：宁德时代占营业收入比例为74.65%
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2024-11-22│昨日较弱 │关联度：☆☆☆
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2024-11-22跌幅为：-5.28%
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2024-11-01│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过10000万元(250万股),回购期:2024-09-30至2025-09-29
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2024-09-30│机构吸筹 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止 2024-09-30机构持股环比增加227.26%
【3.事件驱动】
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2024-08-02│中国中车：近期签订合计约459.9亿元合同
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中国中车于近期（主要为2024年6-7月）签订了若干项合同，合计金额约459.9亿元人民币，
约占本公司中国会计准则下2023年营业收入的19.6%。其中动车组高级修137亿，叠加一季度签订
的148亿，今年中车已累计拿到285亿动车高级修订单，上半年相比去年全年订单额已近翻倍。历
史上公司动车组高级修订单的历史高峰是在2019年，当年共签订303亿。广发机械认为，当下随
着动车组进入五级修周期，新一波轨交大修周期的浪潮已至，并且相比于整车装备，维修业务的
周期更短、利润率更高，未来高级修+大修订单的显著放量将带动相关公司利润中枢持续上移。
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2024-07-04│特斯拉储能业务增速惊人，上海储能超级工厂有望带动产业链腾飞
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特斯拉2024股东大会上，CEO马斯克表示，特斯拉在储能领域的业务增长迅猛，年增长率将
达到200%至300%。此前，位于上海临港新片区的特斯拉上海储能超级工厂正式开工，预计2025年
第一季度投产，投产后超大型电化学商用储能系统Megapack产量将达1万台，储能规模近40吉瓦
时（1吉瓦时=1000兆瓦时）。德邦证券指出，中国储能产业链具有制造、成本和市场等优势。特
斯拉在中国上海建设储能厂，一方面看中了中国的规模制造、快速响应优势，能够快速补齐Mega
pack产能短板；另一方面利用中国完备且成本低廉的储能系统产业链优势能够降低Megapack成本
，特斯拉在中国的储能业务布局有望带动相关产业链蓬勃发展。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司的主营业务为电连接产品的研发、设计、生产和销售，主要产品包括电│
│ │池连接系统和复合母排。自设立以来，公司一直从事电连接技术的研究、开│
│ │发和应用，产品广泛应用于新能源汽车、电化学储能、轨道交通、工业变频│
│ │、新能源发电等领域。 │
│ │公司深耕热压合技术，凭借持续创新不断丰富电连接产品种类及应用领域，│
│ │创造性地将复合母排热压合工艺应用于电池连接系统的生产制造过程中，于│
│ │2017年推出热压合方案电池连接系统，推动行业朝轻量化、集成化方向发展│
│ │。公司拥有一支经验丰富的自动化设备开发团队，主要生产、检测设备均为│
│ │自主设计制造。强大的设备自制能力，保障了公司能够快速响应不同领域客│
│ │户的个性化需求，有效降低了生产成本。 │
│ │经过多年发展，公司积累了宁德时代、比亚迪、法拉电子、中国中车、阳光│
│ │电源、国轩高科、西屋制动、罗克韦尔、东芝三菱等优质客户，产品质量及│
│ │口碑获得客户高度认可，先后获得宁德时代“质量优秀奖”、罗克韦尔“技│
│ │术创新优秀奖”、阳光电源“优秀供应商”、东芝三菱“设计降本优秀奖”│
│ │等多项荣誉。在新能源汽车领域，公司产品应用于比亚迪、特斯拉、蔚来、│
│ │理想、小鹏、长城、赛力斯等整车厂的热销车型。 │
│ │作为一家以技术驱动的高新技术企业，公司坚持在技术研发、产品质量、技│
│ │术服务上为客户提供具有竞争力的产品以及快速优质的完整解决方案。公司│
│ │现有47项已授权专利，其中发明专利4项、实用新型专利41项、外观设计专 │
│ │利2项。公司被江苏省工业和信息化厅评为“2022年省级专精特新中小企业 │
│ │”，并被江苏省科学技术厅授牌“江苏省新型柔性叠层母排工程技术研究中│
│ │心”。公司还通过了IRIS国际铁路行业质量管理体系认证、汽车行业质量管│
│ │理体系认证（IATF16949）、质量管理体系认证（ISO9001）以及环境管理体│
│ │系认证（ISO14001）。 │
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│产品业务 │公司的主要产品包括复合母排（工业电气母排、电控母排）和电池连接系统│
│ │。 │
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│经营模式 │由于电连接产品为非标准化的定制产品，公司结合客户应用需求参与产品定│
│ │制开发，在产品设计、工艺开发以及关键设备制造等方面积累了丰富经验，│
│ │形成了“定制开发、以销定产”为主的经营模式，具有成熟的经营业务模式│
│ │。 │
│ │1、研发模式 │
│ │公司以行业发展趋势和客户需求为导向开展研发活动，主要包括前瞻性研发│
│ │与产品开发两类。其中，前瞻性研发指公司根据国家产业政策、行业发展方│
│ │向及现有工艺改善需求，主动研发新材料、新工艺，不断丰富公司产品、设│
│ │备及工艺技术储备；产品开发则主要围绕客户需求展开，根据客户具体应用│
│ │需求进行定制开发，通过客户验证与实际应用加以不断完善。 │
│ │2、销售模式 │
│ │公司所生产的电连接产品为非标准化的定制产品。根据下游客户应用场景不│
│ │同，相应的电连接产品的规格尺寸、电气性能指标要求存在较大差异，产品│
│ │呈现强专业性和高度定制化的特点。公司需与下游客户直接进行技术交流，│
│ │从而更好地了解及满足客户需求。因此公司采用向客户直接销售的模式，不│
│ │存在经销商销售情形。公司销售部下设客服部和商务部，其中客服部负责销│
│ │售订单执行、售后和维护工作，商务部负责潜在项目的挖掘和订单的争取。│
│ │3、采购模式 │
│ │公司采购的原材料主要包括电子材料、铜材、铝材、绝缘材料等，主要原材│
│ │料采用按需采购的模式。 │
│ │4、生产模式 │
│ │针对电连接产品定制化程度较高的特点，公司采取“以销定产”的生产模式│
│ │，以客户订单为依据，根据订单具体需求安排生产。 │
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│行业地位 │公司自成立以来一直专注于电连接产品的研发、生产与销售，始终坚持技术│
│ │创新和产品升级，先后获得IRIS国际铁路行业质量管理体系认证、汽车行业│
│ │质量管理体系认证，拥有“江苏省新型柔性叠层母排工程技术研究中心”，│
│ │系具备多应用领域产品开发设计能力并能够实现高效柔性定制的高新技术企│
│ │业。依托技术研发、产品设计以及工艺制造能力，公司电连接产品在产品创│
│ │新、多领域产品开发设计等方面具有较强的竞争优势，在业内具备较强的竞│
│ │争力和行业地位。 │
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│核心竞争力 │A、研发及设计优势 │
│ │公司具备客户产品方案快速评估以及快速定制能力，在不同应用领域和产品│
│ │类别积累了丰富的产品设计和工艺设计经验。截至2023年6月末，公司拥有1│
│ │39人的技术研发团队，涵盖电力电子、机械、自动化、材料、软件等多个专│
│ │业领域，能够及时对市场和客户的最新需求做出快速反应并确保产品不断迭│
│ │代更新，增强了客户粘性及合作的稳定性。 │
│ │B、主要生产设备自制优势 │
│ │公司拥有一支经验丰富的设备开发团队，经过多年工艺及设备开发积累，具│
│ │备复合母排热压设备、电性能检测等关键设备的自主设计开发能力及应用经│
│ │验。 │
│ │C、客户资源优势 │
│ │公司在电连接行业深耕多年，凭借产品技术水平以及工艺制造优势树立了良│
│ │好的用户口碑，与下游多个应用领域的优质客户建立了长期稳定的合作关系│
│ │，客户粘性较高，拥有丰富的客户资源。 │
│ │D、多领域应用经验优势 │
│ │公司始终以电连接产品为核心，通过产品技术创新拓展不同应用领域。经过│
│ │十五年的沉淀，公司产品目前已涵盖新能源汽车、电化学储能、轨道交通、│
│ │工业变频、新能源发电等多个应用领域，公司在上述领域积累了丰富应用经│
│ │验，能够为不同领域客户提供解决方案。 │
│ │E、精益制造和信息化管理优势 │
│ │公司建立了精益化生产管理模式，构建了覆盖来料、仓储、装备、货流标准│
│ │化流程和核心零部件模块化供应环节的生产管理机制，公司生产管理部门通│
│ │过对物料需求、物料交期、生产计划制定、订单交期需求及物料领用、储存│
│ │等进行统筹管理，提高供应链和生产线的反应速度，有效控制了生产管理成│
│ │本。同时，针对产品检测环节，公司自主研发设计了专用检测设备，采用信│
│ │息化管理模式，对经过检测的电池连接系统产品标贴二维码，通过扫码即可│
│ │对生产、组装、测试进行全过程质量追溯。 │
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│竞争对手 │壹连科技、广州安博新能源科技有限公司、安费诺、上海维衡精密电子股份│
│ │有限公司、罗杰斯公司、浙江赛英电力科技有限公司。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，公司已取得各类授权专利共47项，其中发明专利│
│营权 │4项、实用新型专利41项、外观设计2项。 │
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│投资逻辑 │公司先后获得IRIS国际铁路行业质量管理体系认证、汽车行业质量管理体系│
│ │认证，拥有“江苏省新型柔性叠层母排工程技术研究中心”，系具备多应用│
│ │领域产品开发设计能力并能够实现高效柔性定制的高新技术企业。 │
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│消费群体 │新能源汽车、电化学储能、轨道交通、工业变频、新能源发电等行业。 │
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│消费市场 │公司产品销售以境内销售为主，主要客户包括宁德时代、比亚迪、法拉电子│
│ │、中国中车、阳光电源等知名企业。公司境外销售对象均系合作时间长、需│
│ │求量稳定的客户，境外销售金额较小且稳步增长。 │
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│行业竞争格局│电池连接系统伴随锂电池在新能源汽车、储能等领域的规模化应用而发展，│
│ │行业起步较晚，但发展速度较快，行业竞争主要围绕满足电池结构创新要求│
│ │以及降低电池应用成本展开。尽管近年来新能源市场发展火热，吸引了众多│
│ │厂商布局相关产业链上下游，但国内电池连接系统主要市场份额仍由少数技│
│ │术创新能力较强、具备规模量产和产业化应用经验的厂商占据。 │
│ │复合母排产业发展源于高频化、大功率功率器件的广泛应用和企业强大的技│
│ │术研发实力与工艺积淀，下游客户主要为大型电气设备厂商，行业技术门槛│
│ │较高，目前行业竞争格局较为稳定。 │
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│行业发展趋势│（1）复合母排发展态势 │
│ │传统分立母排寄生电感量较大，在功率器件关断瞬间会产生的瞬态电压与直│
│ │流回路电压的叠加，对功率器件和电动机绝缘构成威胁，难以满足功率器件│
│ │高频化、大功率的发展趋势。复合母排将电力电子应用装置中的所有不同电│
│ │位的连线以又薄又宽的铜排形式叠放在一起，各层之间用很薄的高绝缘强度│
│ │材料粘合成一体，连接功率器件、散热器、电容器等，使寄生电感成数量级│
│ │减小，保证电力电子装置在较佳状态工作，使得整机的组装难度及成本均有│
│ │所下降。 │
│ │随着技术发展和下游应用领域不断拓宽，功率器件广泛应用于轨道交通、新│
│ │能源汽车、新能源发电、工控、变频家电、消费电子等领域，涵盖高、中、│
│ │低各个功率层级。而在上述中、高功率电力电子系统中，复合母排凭借自身│
│ │优势也得到广泛应用。 │
│ │（2）电池连接系统发展态势 │
│ │作为电芯之间串并联以及采集温度和电压等信号的连接传输组件，电池连接│
│ │系统伴随电池结构创新不断迭代升级，主要体现在信号线路发展、集成工艺│
│ │多样化以及CTP/CTC趋势下产品尺寸增加等方面。具体如下： │
│ │①信号线路发展 │
│ │未来，随着FFC在电池连接系统中应用技术的不断成熟，其有望凭借低成本 │
│ │、高强度的优势成为动力电池连接系统的主要选择之一。 │
│ │②集成工艺多样化发展 │
│ │在公司推出绝缘膜热压CCS前，行业内主要采用注塑托盘的集成方案，通过 │
│ │热铆或卡扣固定托盘、信号线路及铜铝排。由于塑胶结构件较厚且重量相对│
│ │较重，注塑托盘方案一定程度上影响电池成组效率与空间利用率。绝缘膜热│
│ │压CCS通过热压工艺将绝缘膜与信号线路、铝巴压合为一块薄片，与注塑托 │
│ │盘相比具有重量轻、空间利用率高、结构简单等优点，契合下游提升电池包│
│ │成组效率和空间利用率的发展趋势，适合大尺寸产品应用。近年来还出现了│
│ │吸塑盘方案，采用较为轻薄的吸塑盘替代注塑托盘，也能有效降低重量、提│
│ │高空间利用率。 │
│ │③动力电池CTP/CTC发展使得电池连接系统尺寸不断增加 │
│ │动力电池厂商和车企在电池结构方面的研发创新始终围绕着成组效率和空间│
│ │利用率提升开展，致力于达到提升能量密度、降低成本的目的。过去几年，│
│ │电池包结构创新主要体现在通过增加标准化电池模组尺寸、减少模组数量等│
│ │，提升电池包的空间利用率和系统能量密度，如从355模组向590模组、大尺│
│ │寸模组演化。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国安全生产法》（2021修正）、《中华人民共和国产品质量│
│ │法》（2018修正）、《中华人民共和国节约能源法》（2018修订）、《中华│
│ │人民共和国标准化法》（2017修订）、《中华人民共和国招标投标法》（20│
│ │17修正）、《促进绿色消费实施方案》、《“十四五”新型储能发展实施方│
│ │案》、《第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《智能光伏产业创新│
│ │发展行动计划（2021-2025年）》、《2030年前碳达峰行动方案》、《关于 │
│ │加快推动新型储能发展的指导意见》、《新能源汽车产业发展规划（2021—│
│ │2035年）》、《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》、《│
│ │中长期铁路网规划》。 │
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│公司发展战略│未来公司将发挥在电连接领域积累的技术及产品优势，优化提升产能布局，│
│ │巩固轨道交通、工业变频、新能源发电等多个领域竞争优势，同时把握全球│
│ │新能源行业发展机遇，保持在新能源汽车、储能等新兴业务领域的高速增长│
│ │态势，致力于成为复合母排、电池连接系统创新技术的领导者。 │
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│公司经营计划│1、产能扩充计划 │
│ │在政策、需求、技术等多方面因素驱动下，新能源汽车、电化学储能行业正│
│ │处于高速发展的黄金时期。据SNE Research数据，2022年全球电动车电池装│
│ │机量达到517.9GWh，同比增长71.8%。在全球能源转型背景下，预计未来新 │
│ │能源行业需求仍将保持快速增长。公司将积极把握新能源行业发展机遇，在│
│ │苏州及成都扩充电池连接系统产能，以满足下游市场需求。 │
│ │2、技术开发与创新计划 │
│ │公司自设立以来，一直专注于电连接技术的开发及应用技术研究，在新产品│
│ │开发以及生产工艺及设备等领域开展自主研发。公司基于在热压合领域的技│
│ │术积累以及锂电池电芯连接的应用需求，将热压合工艺应用于锂电池领域，│
│ │推出电池连接系统，有效提升锂电池成组效率和空间利用率，推动电池模组│
│ │结构创新以及成组技术发展。未来公司将继续围绕新产品开发以及制造工艺│
│ │优化，提升产品指标性能，满足下游市场对先进技术和产品创新的需求。 │
│ │3、市场开发计划 │
│ │公司通过多年发展，目前已布局轨道交通、工业变频、新能源发电等成熟市│
│ │场，并逐步拓展以新能源汽车、电化学储能为代表的新兴市场。围绕不同市│
│ │场发展特点，公司制定具体的市场开发计划： │
│ │（1）成熟市场开发 │
│ │在轨道交通、工业变频、新能源发电等市场领域，公司已积累了西屋制动、│
│ │中国中车、罗克韦尔、东芝三菱、阳光电源等一大批优质客户，针对该市场│
│ │公司将进一步巩固竞争优势，聚焦于行业重点客户，保持市场份额稳定增长│
│ │。 │
│ │（2）新兴市场开发 │
│ │近年来，以新能源汽车、电化学储能为代表的新兴领域受全球各国产业政策│
│ │扶持以及下游需求推动，市场规模保持快速增长。公司抓住行业发展机遇，│
│ │陆续推出电控母排、电池连接系统等产品，实现业务的快速增长。未来公司│
│ │将依托现有竞争优势，积极拓展行业内主要电池厂商及整车厂商，快速提升│
│ │市场份额。 │
│ │4、人才发展计划 │
│ │公司拥有一支稳定、专业、经验丰富的技术团队和管理团队，但随着未来产│
│ │能扩充、新客户拓展，对人才需求会相应增加。公司将从多渠道选聘人才，│
│ │通过内部培养、外部招聘等方式扩大人才储备，强化产品研发、设备开发、│
│ │企业管理等方面人才建设。另外，公司将建立健全薪酬激励体制，打造可持│
│ │续发展的高素质人才队伍。 │
│ │5、筹资计划 │
│ │公司将根据发展需要，不断拓展新的融资渠道，在保持合理资产负债结构的│
│ │前提下，降低筹资成本。一方面，以本次股票公开发行为契机，积极利用资│
│ │本市场的直接融资功能；另一方面与银行保持良好的合作关系，稳定间接融│
│ │资的渠道。在本次发行股票募集资金后，公司将根据自身发展需要、资本市│
│ │场和金融市场的发展状况等因素，在适当的时机实施再融资计划。 │
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│公司资金需求│年产800万件动力电池连接系统扩建项目、成都电池连接系统生产建设项目 │
│ │、研发中心建设项目、补充流动资金项目。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险： │
│ │（一）客户集中度较高暨大客户依赖的风险；（二）技术研发风险；（三）│
│ │技术人员流失风险；（四）核心技术泄密风险；（五）毛利率下滑且低于同│
│ │行业可比公司的风险；（六）应收账款不能收回的风险；（七）存货减值的│
│ │风险；（八）经营活动现金流量净额波动的风险；（九）募集资金投资项目│
│ │的实施风险；（十）发行当年业绩下滑的风险；（十一）管理能力不能满足│
│ │业务扩张的风险 │
│ │二、与行业相关的风险： │
│ │（一）市场竞争加剧风险；（二）下游锂电池行业波动风险；（三）新能源│
│ │汽车行业景气度波动风险 │
│ │三、其他风险： │
│ │（一）国际贸易摩擦风险；（二）原材料价格波动风险；（三）劳动力成本│
│ │上升的风险 │
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〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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