热点题材☆ ◇603318 水发燃气 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:一带一路、氢能源、储能、天然气、绿色电力
风格:融资融券、预计扭亏、定增股、昨日振荡、昨高换手、昨曾涨停、昨日较强、专精特新、
小盘国企
指数:无
【2.主题投资】
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2026-04-28│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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2026年4月24日公告：公司现有电站54座，遍布全国14个省份；处理低浓度瓦斯或沼气等废
气约3.4亿立方，装机容量约300MW，2025年全年发电量9.8亿kW.h，累计创造产值约6亿元
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2022-10-17│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司已完成的主要项目有孟加拉UNIQUE Meghnaghat 588.31MW联合循环燃机电站项目、哈电
迪拜哈翔清洁燃煤电厂一期（4X600MW NET）项目等。
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2022-06-20│氢能源 │关联度：☆☆☆☆
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公司全资子公司大连派思燃气设备有限公司研发成功世界首套天然气与氢气、一氧化碳混合
介质调压站
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2022-06-08│储能 │关联度：☆☆
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公司向杭州水发储能下达每年1GWh储能产品的配套生产订单，有效期5年。
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2021-10-12│天然气 │关联度：☆☆☆☆☆
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燃气输配及应用领域专业的成套设备供应商
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2026-04-28│氦气 │关联度：☆☆☆
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公司庆阳项目预计2026年底投产，建成达产后预计年产氦气50万方，现有氦气年产能约20万
方。
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2026-04-24│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有151.15万股(占总股本比例为：0.27%)
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2026-04-24│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY &CO.INTERNATIONAL PLC.持有174.45万股(占总股本比例
为：0.31%)
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2026-04-24│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,UBS AG持有250.81万股(占总股本比例为：0.45%)
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2026-02-12│燃气轮机 │关联度：☆☆☆
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子公司是国际燃机龙头核心辅机供应商，切入北美AI数据中心轻燃配套。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2020-04-08│国资入股 │关联度：☆☆☆☆
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派思股份2018年12月10日公告，控股股东派思投资拟将所持公司1.21亿股（占总股本的29.9
9%）协议转让给山东国资企业水发众兴集团。交易后，水发众兴集团将发起20.01%股份的部分要
约。全部收购后，水发众兴集团合计持股比例不超过50%，成为公司的控股股东。公司引入国有
资本股东后，将持续保持经营管理的稳定；派思投资取得交易对价后，将主要用于归还股权质押
融资款项。
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2026-08-18│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
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2026-08-18│昨曾涨停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-08-18 10:08:11首次涨停，收盘时未封涨停
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2026-08-18│昨日较强 │关联度：☆☆☆
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2026-08-18涨幅为：5.49%
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2026-08-18│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-08-18振幅为：10.44%
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2026-07-15│预计扭亏 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为4000万元至4800万元，与上年同期
相比变动幅度为165.51%至178.61%。
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2026-03-05│定增股 │关联度：☆☆☆
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公司2026-03-05公告定增方案已实施
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2025-09-01│昨高换手 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-18换手率为：17.2501%
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2025-04-15│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-09-04│天然气供应减少，亚洲天然气指标价格创5个月新高
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8月亚洲的天然气指标价格达到约5个月来的高点，欧洲也创出约2个月高点。创纪录的高温
导致需求增加，消费国的库存减少。此外，澳大利亚的生产项目设施发生劳资对立，市场意识到
供应减少的风险。
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2023-07-12│近期多地上调居民用气价格，天然气行业迎增长空间
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近期国内多地陆续上调居民用气价格。7月10日，广东省河源市区管道天然气销售价格实行
适当的顺价联动调整，居民生活用气第一档销售价格由3.89元/m3调整为4.19元/m3，第二、第三
档销售价格按分档气价比1：1.1：1.3确定。此外，青岛启动居民用天然气价格上下游联动机制
，市内三区（市南区、市北区、李沧区）居民用气每个阶梯分别上涨0.19元/m3，自今年8月1日
起执行。
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2022-09-29│“北溪”天然气管道又遇突发状况，三条管线一天内同时损坏
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丹麦能源署27日证实，26日丹麦附近水域的“北溪-2”管道发现一个泄漏点不久后，“北溪
-1”管道又发现两个泄漏点，分别位于丹麦和瑞典附近水域。俄罗斯“北溪-1”项目运营方北溪
天然气管道公司27日发布声明说，“北溪-1”和“北溪-2”海底输气管道的三条管线一天内同时
发生损坏的情况前所未有，目前尚无法评估维修时间。
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2022-07-28│天然气价格高位运行，国内行业发展或迎历史机遇
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近期，全球天然气价格飙升。欧盟能源专员Simson表示，如果俄罗斯7月完全切断天然气供
应，欧盟将在寒冷的冬季面临450亿立方米的天然气供应缺口。俄罗斯能源出口在欧洲的市场份
额高，2020年，欧盟天然气总消费量约30%进口自俄罗斯。
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2022-02-23│天然气价格单日大涨15%，俄乌冲突下供给或受大幅冲击
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行业数据显示，近日国内LNG市场价格频繁上调，21日涨幅最大，市场均价从上周五6661元/
吨涨至7636元/吨，涨975元/吨，涨幅14.94%。
美国投资银行高宏集团表示，俄罗斯日出口天然气约6.5亿立方米，约占全球天然气贸易总量的2
5%，其中85%出口到欧洲。尤其是在冲突期间，俄罗斯通过乌克兰管道系统输往欧洲的天然气可
能受到干扰。
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2022-01-14│海外“能源危机”卷土重来，天然气单日大涨14%
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美国2月份交割的天然气期货合同美东时间周三上涨14.3%，结算价为4.857美元/每百万英热
单位，这创下自去年11月以来的最高水平。其背后的主要原因是气温下降，且寒冷天气预计将继
续。
天然气作为化石能源中最为清洁的能源形式，其释放单位热量的碳排远低于煤炭；而比起光伏、
风电等新能源形式，作为传统化石能源的天然气又具备可实现全天候不间断供给的特点，在储能
实现经济化运用之前，天然气发电将在电力系统中扮演重要角色。因此，在各国实现碳达峰、碳
中和进程中，天然气将发挥重要的过渡作用。
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2021-10-28│山东省放开城镇液化天然气销售端价格
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山东省发改委近日印发《关于放开液化天然气(LNG)销售价格的通知》提出，近年来，山东
省液化天然气（LNG）消费量快速增长，城燃企业（LNG）销售占比大幅上升，对政府管理的天然
气终端销售价格影响越来越大。为优化天然气终端销售价格管理，决定放开城镇燃气销售端液化
天然气（LNG）销售价格。
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2021-07-28│需求持续旺盛 液化天然气价格同比接近翻倍
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行业数据显示，7月27日国内液化天然气（LNG）均价为4870元/吨，较月初3750元/吨价格上
涨1120元/吨，月内涨幅29.87%，与去年同期相比上涨97.7%。
近年来天然气在全球能源用量中的占比不断提升，以美国为例，去年天然气在美国发电量方面的
能源占比已达40%。此外，全球经济持续复苏，推动能源需求快速攀升。随着新冠疫情威胁的逐
步解除，全球各行业开工率明显上升，带来了旺盛的能源需求；另一方面，美国等多地出现高温
、干旱等气候，推动了国际天然气需求。近期美国等多个国家和地区出现炎热干旱气候，带动了
全球用电水平的快速提高，放大了全球的天然气需求。
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2017-01-05│天然气利用新规即将出台
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2017年1月5日消息，国家能源局此前发布的《关于加快推进天然气利用的意见》已经结束意
见征求，有望于近期择机出台。《意见》提出，将以油气体制改革试点为引领，打破垄断，全面
推进天然气领域市场化进程，有条件的地区应取消天然气初装费。
天然气概念股：申能股份、桂林旅游、大众公用、新奥股份、长春燃气、大通燃气、广安爱
众、广汇能源、永泰能源等。
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2016-12-12│中石油油气管道首次向民企开放
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2016年12月9日消息，近日，中石油油气管道首次向民企开放，西气东输管道将向广汇能源
江苏启东LNG分销转运站实行第三方开放。分析师表示，预计更多的民企也将会陆续与中石油、
中石化签署转运协议，进一步推进天然气市场化改革进程。
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2016-01-14│成品油定价机制完善方案出炉
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发改委2016年1月13日宣布，下调国内成品油价格并完善成品油价格机制，对国内成品油价
格机制设置调控上下限，调控上限为每桶130美元，下限为每桶40美元。即当国际油价高于每桶1
30美元时，国内汽、柴油最高零售价格不提或少提；当国际油价低于每桶40美元时，汽、柴油最
高零售价格不再下调。
业内分析人士指出，本次成品油价格机制的完善方案中，设置了40美元/桶的"地板价"，在
目前国际油价持续低迷的情况下，对于国内的石油产业链整体是利好的。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │水发派思燃气股份有限公司，2002年12月成立，2015年4月在上海证券交易 │
│ │所主板上市(证券代码SH.603318)，2019年6月由山东省属国企水发集团正式│
│ │控股，成为国有控股上市企业。2020年3月公司总部迁至济南。 │
│ │公司聚焦天然气行业，围绕天然气应用领域，形成目前四大业务板块，以城│
│ │镇燃气运营业务和LNG生产销售业务为主，燃气设备业务和分布式能源服务 │
│ │业务为辅的产业体系。 │
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│产品业务 │目前，公司主业以LNG业务和城镇燃气运营为主，燃气设备制造和分布式能 │
│ │源为辅。 │
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│经营模式 │1.城镇燃气业务包括城镇燃气运营和长输管线业务。城镇燃气运营主要是提│
│ │供城镇区域内燃气供应、城镇管网建设及客户综合服务业务，具体可分为城│
│ │镇燃气销售和城镇燃气安装。其中城镇燃气销售指从上游供应商购入城镇燃│
│ │气气源，经处理后向下游客户进行销售。城镇燃气安装业务是指为燃气用户│
│ │提供燃气设施、设备安装入户服务，并向用户收取相应的安装费及燃气设施│
│ │建设费。由淄博绿周、高密豪佳、曹县启航、雅安水发等六家公司，提供城│
│ │镇区域内燃气供应、城镇管网建设及客户综合服务，业绩主要来源于当地管│
│ │道燃气供应与服务。2022年，公司完成收购通辽隆圣峰和铁岭隆圣峰51%股 │
│ │权、参股岷通天然气，开始涉足城镇燃气业务上游天然气长输管线业务，该│
│ │业务主要盈利模式为修建、运营长输管线，从中石油“哈沈线”、“中俄东│
│ │线”采购天然气直供下游优质工业用户和城镇燃气公司，业绩主要来源于管│
│ │道燃气供应与服务。公司现有城镇燃气项目10个，运营主干管道超过3000公│
│ │里，覆盖区域人口近1000万人，年供气量4.3亿方。2025年，公司城燃新增 │
│ │合同气量10.2万立方米/日。 │
│ │2.LNG业务主要经营模式是通过管道接收中石化等天然气供应商供应的天然 │
│ │气，在本公司的液化厂将这些天然气液化，产出液化天然气（LNG）及附属 │
│ │产品重烃、氦气销售给客户。公司目前运营日处理能力110万方的液厂1座；│
│ │2025年投资并购兴瑞能源65%股权，建设1座日处理能力200万方的液厂，项 │
│ │目建成后将成为甘肃省最大的LNG液厂之一；投运BOG提取氦气项目，氦气纯│
│ │度99.999%，制取技术国内领先，年产量可达20万立方米；2025年，公司LNG│
│ │产量19.02万吨，同比下降3.77%。 │
│ │3.以天然气发电为主的燃气设备制造，主要从事燃气发电相关的燃气输配和│
│ │燃气应用领域相关产品的设计、生产、销售和服务，为天然气输配提供压力│
│ │调节系统和天然气发电提供预处理系统。产品包括燃气输配系统、燃气应用│
│ │系统和备品备件三大类。该业务板块主要采用“订单式”经营模式，根据上│
│ │游客户的具体应用需求进行系统工艺设计（功能性设计）、机械集成成套设│
│ │计、标准设备选型和非标设备设计，根据上述设计方案采购所需原材料，按│
│ │照生产工艺要求进行加工制造，将各类设备按照生产工艺流程组装在一起，│
│ │并经过检查、检验及测试，将产品销售给客户。2025年，大连设备新签合同│
│ │额4.5亿元,同比增长72.98%。 │
│ │4.分布式能源综合服务业务，主要提供项目开发、投资、设计、安装、调试│
│ │和运维一站式综合服务。目前正在运营的两个天然气分布式能源项目均采用│
│ │的是BOO模式（建设、拥有、运营），由水发新能源下属子公司投资建设并 │
│ │运营天然气分布式能源站，为用能单位持续提供电力、热能（蒸汽、热水）│
│ │和冷能综合服务。2024年，公司收购胜动燃气100%股权，补齐了分布式能源│
│ │板块业务短板，拓展了低浓度瓦斯发电运维服务、发电设备销售、合作建站│
│ │等业务。公司现有电站54座，遍布全国14个省份；处理低浓度瓦斯或沼气等│
│ │废气约3.4亿立方，装机容量约300MW，2025年全年发电量9.8亿kW.h，累计 │
│ │创造产值约6亿元；处理低浓度瓦斯气9亿立方，沼气3000万立方，焦化气12│
│ │78万立方。2025年，公司分布式能源发电量9.8亿kW.h，同比下降3.8%。 │
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│行业地位 │燃气输配及应用领域专业的成套设备供应商 │
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│核心竞争力 │（一）国有控股的治理优势 │
│ │控股股东变更为水发集团后，公司进一步整合国有资源，在项目融资、政策│
│ │响应、风险防控等方面获得更强支撑。水发集团对国家能源政策的准确把握│
│ │，助力公司及时调整经营策略，优化采购、生产、安全等制度体系；同时，│
│ │公司通过内部培养与外部招聘并重的方式积累生产、管理人才，为低成本、│
│ │高效率运营奠定基础。 │
│ │（二）“水发”品牌与产品优势 │
│ │公司秉承“上善若水、发展惠民”的发展理念在A股市场扛起“水发”这面 │
│ │旗帜，以“燃聚万家、气贯百年”为企业愿景，以做强产业、做大市值、做│
│ │出贡献、回报股东为经营目标，围绕天然气全产业链布局，全力打造国内一│
│ │流绿色低碳生活服务商。公司燃气设备制造业务持续保持行业口碑，派思设│
│ │备作为GE、西门子、三菱等国际企业的优质供应商，产品质量与生产规模处│
│ │于同行业领先水平，得到国内外客户的信赖，市场销售渠道稳定。 │
│ │（三）特许经营优势 │
│ │公司在内蒙古、山东等多地拥有城镇管道燃气业务特许经营权，且特许经营│
│ │区域内经济与工业基础良好，具备独家经营的区域壁垒。报告期内，公司持│
│ │续维系政企关系，保障特许经营权稳定，在下游需求疲软背景下仍保持一定│
│ │的客户粘性与市场份额。 │
│ │（四）科技发展与技术优势 │
│ │公司高度重视研发创新，鼓励各权属公司坚持自主创新，积极联合高校、科│
│ │研院所、产业链上下游单位开展产学研合作，持续加大关键技术攻关与核心│
│ │产品研发力度，不断提升自主创新能力与核心竞争力，加速推动科技成果高│
│ │效转化与产业化落地。截至2025年底累计授权专利156项（发明专利15项、 │
│ │实用新型专利135项），派思设备为“国家级高新技术企业”“辽宁省创新 │
│ │型中小企业”。 │
│ │（五）安全生产与质量控制优势 │
│ │公司坚持安全发展理念，规范运行安全生产管理体系，构建“全员参与、全│
│ │程管控、全方位覆盖”的安全治理格局。作为燃气经营与装备制造企业，公│
│ │司严格遵守《安全生产法》《城镇燃气管理条例》等法律法规，建立从气源│
│ │采购、管网运营、装备生产到分布式能源站运维的全流程安全管理制度，定│
│ │期开展安全隐患排查、设备检修维护及应急演练，全年未发生重大安全生产│
│ │事故。在质量控制方面，高端燃气装备制造业务执行国际标准与行业规范，│
│ │通过ISO9001质量管理体系认证，从原材料采购、生产加工到成品检测实施 │
│ │全链条管控，确保产品质量达标；城镇燃气业务强化服务质量考核，优化客│
│ │户报修、检修响应流程，客户满意度保持行业较好水平，安全生产与质量控│
│ │制能力成为保障业务稳定运营的重要支撑。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入255037.97万元，比上年同期降低1.53%。归属于│
│ │上市公司股东净利润-7881.41万元，比上年同期下降176.78%。 │
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│竞争对手 │上海飞奥燃气设备有限公司、费希尔久安输配设备（成都）有限公司、特瑞│
│ │斯能源装备股份有限公司、博思特能源装备（天津）股份有限公司、上海巴│
│ │安水务股份有限公司、上海发电设备成套设计研究院、Petrogas Gas-Syste│
│ │m B.V.、Rotring Engineering AG、Gastech Engineering Corp. │
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│品牌/专利/经│专利：截至2025年底累计授权专利156项（发明专利15项、实用新型专利135│
│营权 │项），派思设备为“国家级高新技术企业”“辽宁省创新型中小企业”。 │
│ │经营权：公司在内蒙古、山东等多地拥有城镇管道燃气业务特许经营权，且│
│ │特许经营区域内经济与工业基础良好，具备独家经营的区域壁垒。报告期内│
│ │，公司持续维系政企关系，保障特许经营权稳定，在下游需求疲软背景下仍│
│ │保持一定的客户粘性与市场份额。 │
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│核心风险 │1.天然气消费量下降； │
│ │2.地补政策不及预期； │
│ │3.募投项目进展缓慢； │
│ │4.城镇燃气推进受阻； │
│ │5.收购进展不达预期。 │
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│投资逻辑 │公司燃气设备制造业务持续保持行业口碑，派思设备作为GE、西门子、三菱│
│ │等国际企业的优质供应商，产品质量与生产规模处于同行业领先水平，得到│
│ │国内外客户的信赖，市场销售渠道稳定。 │
│ │截至2025年底累计授权专利156项（发明专利15项、实用新型专利135项），│
│ │派思设备为“国家级高新技术企业”“辽宁省创新型中小企业”。 │
│ │公司在内蒙古、山东等多地拥有城镇管道燃气业务特许经营权，且特许经营│
│ │区域内经济与工业基础良好，具备独家经营的区域壁垒。报告期内，公司持│
│ │续维系政企关系，保障特许经营权稳定，在下游需求疲软背景下仍保持一定│
│ │的客户粘性与市场份额。 │
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│消费群体 │优质工业用户和城镇燃气公司 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │LNG业务和城镇燃气运营；燃气设备制造和分布式能源 │
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│主要产品 │LNG业务、燃气运营业务、燃气设备业务、分布式能源服务业务 │
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│实控人或控股│派思股份公告，6月4日，公司原控股股东派思投资及其一致行动人Energas │
│股东变更 │Ltd.、公司原实际控制人谢冰与水发众兴集团有限公司就派思股份控制权等│
│ │事宜签订了《大连派思燃气系统股份有限公司29.99%股份转让框架协议书补│
│ │充协议书（三）》。派思投资及其一致行动人Energas Ltd.承诺，认可水发│
│ │众兴集团为派思股份的控股股东、对派思股份拥有控制权，山东省国资委为│
│ │派思股份实际控制人，派思投资及其一致行动人Energas Ltd.将不通过接受│
│ │他人委托、与第三方一致行动、谋求否决水发众兴集团通过董事会和（或）│
│ │股东大会提案等任何方式谋求对标的公司的控制权，不得对水发众兴集团的│
│ │控制权构成实质性不利影响。公司控股股东由派思投资变更为水发众兴集团│
│ │、公司实际控制人由谢冰变更为山东省国资委。 │
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│股权收购 │收购两燃气公司控股权：水发燃气2021年12月7日公告，公司全资子公司水 │
│ │发新能源拟以现金支付方式购买通辽市隆圣峰天然气有限公司（简称“通辽│
│ │隆圣峰”）、铁岭市隆圣峰天然气有限公司（简称“铁岭隆圣峰”）两家公│
│ │司的51%股权，购买价格合计3亿元。收购完成后，公司将通过获得“昌图—│
│ │通辽—霍林郭勒”天然气长输管道中“昌图-通辽”段的控制权，实现在蒙 │
│ │东地区向城镇燃气上游的长输管线业务布局。承诺方承诺，2022年度-2024 │
│ │年度标的公司累计承诺净利润数为1.8亿元，其中通辽隆圣峰拟实现净利润 │
│ │数分别为4000万元、4400万元、4700万元，铁岭隆圣峰拟实现净利润数分别│
│ │为1500万元、1600万元、1800万元。 │
│ │水发燃气2024年9月12日公告，公司拟以现金方式收购胜利油田胜利动力机 │
│ │械集团有限公司持有的山东胜动燃气综合利用有限责任公司（简称“胜动燃│
│ │气”）100%股权，交易价款总金额为3.46亿元。胜动燃气主要从事可燃气体│
│ │综合利用业务，具体包括为煤矿企业提供低浓度瓦斯发电运维服务、发电设│
│ │备租赁与销售、合作建站等业务。通过收购胜动燃气100%股权，公司能够补│
│ │齐分布式能源板块业务短板，整合优势资源，充分发挥与胜动燃气的收入协│
│ │同、业务协同及经营协同效应，为公司创造新的利润增长点。 │
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│行业竞争格局│国内天然气行业长期仍处于发展机遇期，“双碳”战略下，天然气作为清洁│
│ │低碳能源的替代作用持续凸显，行业市场化改革加速推进，全国统一能源交│
│ │易市场建设逐步落地，头部企业依托资源、资金、技术优势，集中度有望进│
│ │一步提升。短期来看，供需宽松格局仍将持续，LNG价格受国际能源市场波 │
│ │动影响较大，城镇燃气企业面临购销价差收窄、服务质量考核趋严的竞争压│
│ │力，燃气装备制造行业则向智能化、高端化、服务化转型，低端产能逐步出│
│ │清。 │
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│行业发展趋势│一是政策驱动清洁能源消费增长，天然气在工业替代、分布式能源、调峰发│
│ │电等领域的应用场景持续拓展；二是市场化价格机制逐步完善，上游气源价│
│ │格与下游终端价格传导效率提升，将影响行业盈利模式；三是技术升级推动│
│ │行业转型，燃气装备智能化、管网运维数字化成为趋势，小型燃气轮机维修│
│ │、氢能储运配套等新兴业务潜力逐步释放；四是国有资本在能源领域的整合│
│ │力度加大，依托国企资源优势的企业有望获得更多项目与融资支持。 │
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│行业政策法规│《油气管网设施公平开放监管办法》、《中华人民共和国能源法》、《关于│
│ │完善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的指导意见》、《石│
│ │油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》、《城镇燃气管理条例》、《│
│ │安全生产法》 │
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│公司发展战略│公司秉承“务实、高效、创新、共赢”的企业价值观，以“做强产业，做大│
│ │市值，做出贡献，回报股东”为企业使命，紧抓天然气行业发展机遇，制定│
│ │“立足山东、壮大蒙东、培育陇东”的“三东”战略规划，以提供优质产品│
│ │和高效服务为抓手，在深耕现有主业的同时，打造以天然气终端应用为主导│
│ │方向，布局全国民用、工商、交通等天然气终端消费市场，努力建设环境友│
│ │好型、资源节约型和社会和谐型企业，向着打造国内一流绿色低碳生活服务│
│ │商的目标奋进，实现“燃聚万家，气贯百年”的企业愿景。 │
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│公司日常经营│2025年，面对复杂多变的宏观经济形势、能源市场波动以及行业竞争加剧等│
│ │多重挑战，公司紧紧围绕国家“双碳”战略与能源安全总体要求，坚守“绿│
│ │色低碳综合能源服务商”战略定位，深耕城镇燃气、LNG生产及综合利用、 │
│ │燃气装备制造、分布式能源四大核心业务，坚持稳中求进工作总基调，统筹│
│ │推进生产经营、项目建设、风险防控与改革创新，优化业务结构、强化市场│
│ │开拓、严控经营风险、提升管理效能，各项业务有序推进，整体经营保持平│
│ │稳运行，核心业务竞争力持续增强。 │
│ │全年实现营业总收入25.50亿元；实现营业利润0.82亿元；实现归属于上市 │
│ │公司股东的净利润-0.79亿元；基本每股收益-0.17元；经营活动产生的现金│
│ │流量净额1.80亿元，为公司业务持续发展提供了坚实的资金保障。截至2025│
│ │年12月31日，公司总资产45.02亿元，归属于上市公司股东的所有者权益13.│
│ │81亿元，资产负债率60.35%。 │
│ │业务布局上，公司坚定推进“立足山东、壮大蒙东、培育陇东”的三东战略│
│ │，聚焦核心业务提质增效。项目建设有序推进，持续完善业务布局、夯实发│
│ │展根基；燃气装备制造业务订单表现亮眼，订单获取成效显著，有力推动业│
│ │务规模提升，为公司增长注入新动力。 │
│ │资本运作方面，公司向控股股东水发集团发行5亿元股票事项取得关键进展 │
│ │，董事会统筹推进定增工作，优化方案，推动项目于2025年顺利通过上交所│
│ │审核，2026年3月完成发行登记，为公司高质量发展提供了坚实资金支撑。 │
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│公司经营计划│2026年公司工作的总体思路是：围绕“整改攻坚年”、“强基固本年”部署│
│ │要求，持续落实“聚焦、整合、优化、管控、换新”十字方针，深入实施“│
│ │两线、三升、三强”战略，重点抓好以下几点工作： │
│ │1.深化精细管控与整改攻坚，筑牢经营发展根基 │
│ │以“整改攻坚年”工作为抓手，将标准化建设、问题整改与精细化管理深度│
│ │融合，实现运营管理全方位提质。一是树牢“极致降本”理念，深化全链条│
│ │成本管控，扩大通用物资集中采购范围，深化与京东工业“集采+金融”供 │
│ │应链合作；持续推进城燃供销差精准治理，将整体供销差率控制在目标范围│
│ │内；二是推进标准化建设，全面开展城燃行业、分布式能源行业标准化场站│
│ │建设；修订完善入户安检、管道巡护、危险作业等现场管理流程，规范操作│
│ │标准。 │
│ │2.强化创新驱动发展，激活产业增长内生动力 │
│ │坚持科技创新、业务创新、管理创新三位一体，培育新质生产力，打造企业│
│ │核心竞争力。一是聚力科技创新攻坚，推进权属企业技术中心年度评价等平│
│ │台建设；培育科技型企业，推动权属公司申报制造业单项冠军、“专精特新│
│ │”小巨人、高新技术企业等；加强知识产权培育和标准制定，重点推进几项│
│ │国家标准参编工作，推动科技成果转化为实际效益，做好税收优惠、政府补│
│ │贴申报工作；二是推进智慧燃气平台运用，实现运营、客服、安检等全流程│
│ │数字化管理，提升产业链数字化服务水平。 │
│ │3.聚焦全产业链布局，延伸主业发展价值链条 │
│ │围绕“立足山东、壮大蒙东、培育陇东”三东战略，紧扣产业链上下游协同│
│ │发展，做强核心主业、延伸产业链条、构建综合服务体系。一是向上游气源│
│ │开发延伸，参与气井等上游项目布局，探索井口气收集等业务，提升气源自│
│ │主保障能力与市场话语权；二是做强中游核心运营能力，加大城燃市场开发│
│ │力度，重点拓展工业、商业用户，扩大新增用气量规模，稳固存量市场基本│
│ │盘；推进区域民生气顺价机制落地，缓解气价倒挂压力；强化气源统筹管理│
│ │，积极对接“三桶油”及国家管网，争取低价气源指标，实现气源下载点共│
│ │享，降低采购成本；三是向下游绿色服务延伸，推动燃气与“风光荷储”协│
│ │同发展，探索综合能源服务模式；依托燃气发电业务，开展碳捕捉装置研制│
│ │，挖掘碳资产管理等绿色收益潜力；四是完善产业链配套服务，深化跨板块│
│ │协同合作，发挥装备制造板块优势，扩大城市燃气调压设备配套等业务市场│
│ │。 │
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│公司资金需求│本公司保持管理层认为充分的现金及现金等价物并对其进行监控，以满足本│
│ │公司经营需要，并降低现金流量波动的影响。本公司管理层对银行借款的使│
│ │用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从主要金融机构获得提供足够备│
│ │用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1.政策风险 │
│ │公司主要业务围绕天然气上、中、下游全产业链开展。在“双碳”目标下，│
│ │天然气虽为相对清洁的化石能源，但仍面临减排压力。未来可能出台更严格│
│ │的碳排放政策（如碳税、碳市场扩容），或对燃气项目的环保标准（如甲烷│
│ │泄漏控制、燃烧效率）提出更高要求，从而压缩行业利润空间。同时，在天│
│ │然气价格市场化改革深化过程中，政府定价机制调整可能带来不确定性。公│
│ │司将依据国家颁布的各项政策，结合公司实际情况，从多角度研判未来发展│
│ │方向及自身行业地位，适时调整现有投资策略，紧密围绕国家发展战略，推│
│ │动技术创新，进一步完善产业布局，以保持公司可持续发展，争取在利好政│
│ │策下把握发展机遇，规避相关风险。 │
│ │2.经营风险 │
│ │（1）市场需求风险 │
│ │天然气市场面临多重风险，包括地缘政治冲突、价格波动、供应链不稳定及│
│ │经济增速放缓等。宏观经济增速放缓可能导致工业用气需求萎缩，直接降低│
│ │天然气消费量，影响城市燃气与液化天然气工厂业务营收。同时，受地缘政│
│ │治影响，天然气进口价格波动较大；地缘政治冲突可能干扰LNG供应链，导 │
│ │致进口成本波动，叠加国内用气需求疲软，管道气价格甚至可能出现成本倒│
│ │挂。可再生能源发电装机容量快速增长，将挤压燃气发电市场空间。氢能产│
│ │业链成熟度提升，若绿氢成本降至与天然气竞争的水平，可能对工业燃料、│
│ │交通燃料等领域形成替代。城市燃气业务面临“煤改气”政策退坡、点供与│
│ │直供竞争加剧的压力，工商业用户议价能力增强可能压缩利润空间。LNG重 │
│ │卡市场若受电动重卡技术突破冲击，加气站业务营收或面临下滑风险。 │
│ │（2）LNG价格不确定风险 │
│ │LNG市场市场化程度高，价格受国际能源局势、供需格局、金融投机等多重 │
│ │因素影响，波动频繁且幅度较大。价格持续下行时，液化天然气工厂生产利│
│ │润被大幅压缩，甚至面临成本倒挂风险；价格大幅上涨则会推高用户采购成│
│ │本，而下游销售端议价能力较弱，成本难以同步传导，导致全产业链盈利空│
│ │间收窄。同时，价格波动可能引发终端用户转向煤炭、石油等替代能源，加│
│ │剧市场份额流失风险。 │
│ │3.投资风险 │
│ │近年来，公司业务发展迅速，各业务板块新增投资不断增加。但随着市场经│
│ │济政策环境变化、国内供需格局调整、国际能源价格波动以及可再生能源替│
│ │代加速等因素的影响，可能导致投资项目实际利用率不高、投资预期收益不│
│ │达标、投资回收期延长。特别是公司目前涉及的LNG液化工厂、分布式能源 │
│ │业务，以及上游油气勘探开发和海外市场拓展等新兴业务，受国内外市场环│
│ │境、政策变化等因素影响较大，可能存在一定的投资风险。 │
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│股份锁定承诺│公司股东派思投资、EnergasLtd.承诺：自发行人股票上市之日起36个月内 │
│ │，不转让或者委托他人管理本次发行前已持有的发行人股份，也不由公司回│
│ │购该部分股份。公司股东成大沿海基金壹期、金百城投资承诺：自发行人股│
│ │票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理本次发行前已持有的发行│
│ │人股份，也不由公司回购该部分股份。 │
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│重组收购正拓│派思股份2018年5月11日发布重组预案，公司拟以13.05元/股的价格非公开 │
│能源进军锂电│发行4367.8157万股股份并支付现金38000.01万元收购正拓能源100%股权， │
│池负极材料 │交易价格为9.50亿元。正拓能源主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销│
│ │售，是国内的锂电池负极材料专业供应商之一，主要产品以人造石墨负极材│
│ │料（包含硅基负极材料）和天然石墨负极材料为主，同时有少量复合石墨负│
│ │极材料，产品广泛用于消费电子类锂离子电池、动力锂离子电池和储能锂离│
│ │子电池。承诺方承诺，正拓能源2018年至2020年实现的扣非净利润分别不低│
│ │于6800万元、9160万元和12335万元，此外，公司拟非公开发行股份募集配 │
│ │套资金总额不超过5.69亿元，拟用于标的资产建设项目（16099.99万元）、│
│ │支付本次交易现金对价（38000.01万元）、支付中介机构费用等交易税费（│
│ │2800万元）。 │
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│战略合作 │水发燃气2021年12月6日公告，公司控股子公司杭州水发储能与天津瑞能电 │
│ │气有限公司（简称“天津瑞能”）签署了《战略合作协议》。天津瑞能有意│
│ │在2022年向杭州水发储能下达每年1GWh储能产品的配套生产订单，有效期5 │
│ │年。 │
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│增发股票 │定增募资投入天然气业务：派思股份2019年11月27日发布定增预案，公司拟│
│ │非公开发行不超过8043.2455万股股份，募集资金总额不超过6.72亿元，拟 │
│ │用于：1）收购银川中油精诚燃气有限公司100%股权，总投资不超过43263.7│
│ │4万元，拟投入募集资金4.126亿元。银川中油主营业务为天然气管道输配和│
│ │销售、天然气管道安装等。主要从事向城镇居民、商业、工业、CNG加气站 │
│ │等客户的管道安装、管道天然气销售业务。所属行业为燃气生产和供应业。│
│ │2）收购子长华成天然气有限公司65%股权，总投资不超过1.269亿元，拟投 │
│ │入募集资金1.209亿元。子长华成主营业务为天然气管道输配和销售、天然 │
│ │气管道安装以及CNG加气站等，所属行业为燃气生产和供应业。子长华成是 │
│ │子长县境内唯一政府特许从事城镇燃气供应与燃气服务的企业，拥有“双气│
│ │源”保障（延长石油、中石油西气东输管线）。3）偿还银行贷款，拟投入 │
│ │募集资金1.385亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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