热点题材☆ ◇603341 龙旗科技 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、5G概念、物联网、创投概念、智能穿戴、一带一路、智能机器、汽车电子、消费电
子、无线耳机、数据中心、小米汽车、AI手机PC、PCB概念、车联网、AI眼镜
风格:融资融券、回购计划、扣非亏损、最近异动、融资增加、昨日较弱、专项贷款
指数:上证380、小盘成长、国证成长
【2.主题投资】
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2026-08-18│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司拟以 11.2亿元收购安瑞可 80%的股权，安瑞可是一家数据中心基础设施产品及解决方
案供应商，专注于数据中心基础设施与关键装备的研发、制造及系统集成，核心产品包括服务器
机柜、PDU、 母线、 低压配电装备等
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2026-01-21│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:龙旗科技(09611)于2026-01-22上市
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2025-08-30│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司投资智元机器人
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2025-03-11│智能穿戴 │关联度：☆☆☆
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公司主要为小米、A公司、OPPO、荣耀提供智能手表ODM服务
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2024-12-20│汽车电子 │关联度：☆☆☆
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公司专注于智能手机、平板电脑、AI PC、XR、AIoT产品及汽车电子等终端产品的设计、研
发、制造与服务
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2024-11-04│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司参与投资华海金浦基金
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2024-10-11│无线耳机 │关联度：☆☆☆
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公司官网显示，龙旗科技的产品包括TWS耳机
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2024-09-19│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司深耕智能产品 ODM 行业，形成了涵盖智能手机、平板电脑和 AIoT 产 品的智能产品布
局
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2024-09-02│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司通过独立研发的5G射频电路设计方案
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2024-08-14│AI眼镜 │关联度：☆☆☆
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公司已与全球互联网头部客户持续合作两代智能眼镜产品
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2024-07-29│小米汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司与小米合作领域包括智能手机、平板电脑、AIoT产品、汽车电子产品等，目前公司汽车
电子产品已经获得小米客户项目的定点，并逐步出货中
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2024-06-17│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司目前在研的智能座舱的平台全面支持车联网各类应用，相关座舱域控产品可以支持辅助
驾驶功能。
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2024-06-06│PCB概念 │关联度：☆☆☆
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公司的生产中心已实现SMT线体高度自动化、PCB植板、PCB情节、锡膏印刷等。
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2024-03-20│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司在惠州、南昌设有智能产品制造中心， 在印度、 越南等地布局了海外制造中心， 已
初步形成全球交付能力， 可实现包括智能手机、 平板电脑、AIoT 产品的自动化生产制造。
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2024-03-04│AI手机PC │关联度：☆☆☆
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公司专注于智能手机、AIPC、XR等产品及汽车电子等终端产品的产研销。
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2024-03-01│消费电子概念│关联度：☆☆☆☆☆
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公司在智能手机ODM/IDH领域居于领先地位，主要服务包括小米、三星电子、A公司、联想、
荣耀、OPPO、vivo、中邮通信、中国联通、中国移动等全球头部品牌商
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2026-07-17│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-07-17公告成立并购基金：TECHNOLOGICAL OVERSEAS CAPITAL 2 LIMITED（暂定）
。
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2025-07-14│空间计算 │关联度：☆☆☆
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公司与XREAL合作多年，目前公司也正在与XREAL、全球头部客户共同研发一款最新型下一代
空间计算终端，用于AI/AR智能眼镜项目
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2025-05-21│拟发行H股 │关联度：☆☆☆
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5月21日公告：筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市
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2024-12-30│荣耀概念 │关联度：☆☆☆
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公司与荣耀进行多品类合作，合作范围包括智能手机、平板电脑、AIoT产品等多类智能产品
的综合服务
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2024-11-07│无线充电 │关联度：☆☆☆
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公司车载手机无线充模块产品进入快速量产交付阶段，同时已有多项无线充项目正在推进。
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2024-09-02│智能音箱 │关联度：☆☆☆
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公司的产品包括智能音箱
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2024-06-04│智能座舱 │关联度：☆☆☆
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公司已经开展汽车电子相关智能产品业务，主要包括智能座舱域相关产品，目前已开始小批
量出货。
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2024-03-05│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司业务覆盖多个国家和地区， 为全球头部消费电子品牌商和全球领先科技企业提供专业
的智能产品综合服务，主要客户包括小米、三星电子、华为、联想、荣耀、 OPPO、 vivo、中邮
通信、中国联通、中国移动、 中国电信、Meta 等
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2026-08-18│最近异动 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-18近三日平均振幅：8.91%
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2026-08-18│昨日较弱 │关联度：☆☆☆
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2026-08-18跌幅为：-5.11%
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2026-08-17│融资增加 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-08-17公司融资余额相对于5个交易日前增加额占流通市值比例为:1.39%
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2026-08-03│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过50000万元(873.82万股),回购期:2026-04-28至2027-04-27
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2026-04-29│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归母净利润为1540.87万元，扣非净利润为-15106.09万元
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2025-04-21│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年4月9日公告，公司拟回购资金总额不低于人民币2.5亿元且不超过人民币5亿元，资金
来源为专项贷款，贷款银行为兴业银行上海分行，贷款资金不超过4亿元
【3.事件驱动】
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2024-08-15│苹果正在开发智能眼镜和第二代Vision Pro
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根据科技记者马克·古尔曼最新一期《Power On》，苹果团队正继续试验开发多款智能眼镜
产品，包括预计明年推出的平价版Vision Pro。此外，苹果正在继续研发第二代Vision Pro，发
布时间尚未明确。华福证券表示，长期来看，智能眼镜是理想的AI Agent的载体，苹果下场做Ra
yban Meta类产品，突出AI眼镜产品线重要性。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │龙旗成立于2002年，系从事智能产品的研发设计及生产制造等综合服务的科│
│ │技企业，公司深耕行业20余年，已成长为全球领先的智能产品和服务提供商│
│ │，形成了涵盖智能手机、AIPC、汽车电子、平板电脑、智能手表/手环、智 │
│ │能眼镜等的全品类产品布局。业务覆盖多个国家和地区，为全球头部消费电│
│ │子品牌商和全球领先的科技企业提供专业化的综合服务。 │
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│产品业务 │公司系从事智能产品研发设计、生产制造、综合服务的科技企业，属于智能│
│ │产品ODM行业 │
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│经营模式 │1、智能产品制造行业经营模式概况 │
│ │公司所处行业为智能产品ODM行业。智能产品行业的核心产品为智能手机， │
│ │以智能手机为纽带链接平板电脑、笔记本电脑、AIoT产品等众多智能产品。│
│ │智能产品研发制造参与者主要包括品牌商、ODM厂商、EMS厂商、IDH厂商， │
│ │合作模式主要分为以下三种形式：（1）品牌商自研，研发与设计完成后品 │
│ │牌商自行生产或委托EMS厂商进行生产；（2）品牌商将产品交由ODM厂商研 │
│ │发与设计，ODM厂商亦同时负责生产代工与整机交付；（3）由IDH厂商负责 │
│ │产品的研发与设计，再由品牌商委托EMS厂商进行生产。 │
│ │2、公司经营模式概述 │
│ │（1）ODM业务 │
│ │1）整机销售 │
│ │整机销售是指公司提供产品定义、研发设计、物料采购、供应链管控、产品│
│ │生产交付的全流程服务，最终公司向客户交付整机，并按照整机价格进行结│
│ │算，属于标准的ODM模式。该模式下，公司接受订单后，自行采购全部或部 │
│ │分物料，该种模式是公司报告期内实现业务收入的主要模式。 │
│ │2）散料及半成品销售 │
│ │散料及半成品销售模式是指为客户提供整机的研发设计服务并交付部分定制│
│ │散料及半成品，客户基于部分国家和地区的关税、贸易政策及其他客观原因│
│ │等，将整机生产组装环节交由其他EMS厂商完成。该模式下，公司主要为客 │
│ │户提供按产品研发设计方案确定的部分定制散料及半成品，按销售散料及半│
│ │成品与客户结算收入。客户自主采购其他零部件并在境外EMS工厂安排整机 │
│ │的生产组装。该模式下，公司需提供整机的完整设计方案、部分原材料的供│
│ │应链管理及部分模块制造服务。 │
│ │（2）专业服务 │
│ │1）研发与技术服务 │
│ │针对公司所提供产品的研发与技术服务的情况，客户通常会按公司交付的研│
│ │发与技术服务单独支付相关费用，主要为一次性收取的开发服务费，少量机│
│ │型还存在根据产品实际出货数量按台收取的技术提成费。 │
│ │2）受托加工服务 │
│ │公司打造了惠州、南昌智能产品制造中心，主要承接公司ODM业务生产制造 │
│ │部分的工作，但惠州生产中心也存在承接品牌商受托加工业务的情形，主要│
│ │原因系：1）公司鼓励生产中心参与EMS市场竞争以提升生产中心的综合管理│
│ │效率及业务交付质量；2）提升产能利用率。公司面向品牌商提供智能产品 │
│ │受托加工服务，通过市场化竞争的方式获取受托加工订单，并按服务单价与│
│ │产品出货量与品牌商结算。 │
│ │3、研发模式 │
│ │目前，龙旗科技拥有数量庞大的研发和技术人员队伍，团队规模超3000人，│
│ │覆盖硬件设计、软件开发、工业设计、结构设计、仿真与测试等研发各个环│
│ │节。为加强对研发体系及研发人员的管理，公司通过设计科学合理的IPD流 │
│ │程，明确研发管理的流程、职责与分工，整合各业务部门协同研发，不断提│
│ │升产品和技术的研发效率。 │
│ │4、生产模式 │
│ │目前，公司采取自主生产和外协加工生产相结合的生产模式，根据生产环节│
│ │技术要求和产能具体情况确定自主生产和外协加工生产的安排。 │
│ │5、采购模式 │
│ │公司的采购模式可分为自主采购模式及Buy＆Sell模式。自主采购模式下， │
│ │公司自主采购产品并完成检测入库。Buy＆Sell模式下，品牌商客户先从相 │
│ │关供应商采购涉及物料并完成质量检测入库，随后由公司向该客户以约定价│
│ │格采购该部分物料用于该客户产品的生产制造；该种模式下，公司存在向客│
│ │户采购的情形。 │
│ │6、销售模式 │
│ │公司采用客户拜访、行业交流、口碑管理等多种形式开发客户资源。公司客│
│ │户主要为全球头部的智能产品品牌商和全球领先科技企业，公司一般需要通│
│ │过客户严格的资质认证后才能进入其合格供应商体系，且需要通过客户定期│
│ │的考核、评审等，从而具备获取项目的资格。准入后，公司主要通过投标及│
│ │议标等方式获取订单。 │
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│行业地位 │（1）智能手机ODM/IDH行业市场地位 │
│ │根据Counterpoint数据，公司2022年智能手机出货量同比增长28%至1.38亿 │
│ │台，占智能手机ODM/IDH整体出货量的28%，上升至市场第一位。2021年以来│
│ │，公司除持续保持与小米、OPPO、联想、A公司、荣耀等品牌商合作关系外 │
│ │，还将以紫光展锐为主芯片的手机方案导入三星电子，成功获得三星电子A0│
│ │3Core智能手机ODM订单。 │
│ │（2）平板电脑ODM行业市场地位 │
│ │主流平板电脑品牌商中，除苹果、微软、TCL公司采用EMS模式外，其余公司│
│ │主要采用ODM模式进行研发、设计、制造。公司在平板电脑ODM领域处于领先│
│ │地位，主要为A公司、联想等头部客户的平板电脑提供ODM服务。根据Counte│
│ │rpoint数据，按ODM模式出货量口径统计，2021年，公司平板电脑ODM出货量│
│ │位居行业第三，仅次于华勤技术及闻泰科技。 │
│ │（3）AIoT产品行业市场地位 │
│ │根据Counterpoint数据，2021年，公司主要为小米、A公司、OPPO、荣耀、 │
│ │提供智能手表ODM服务，手表出货量为810万台，位居行业第五，在中国大陆│
│ │厂商中仅次于立讯精密、歌尔股份与华勤技术。 │
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│核心竞争力 │1、依托全球头部客户资源，巩固发展基础 │
│ │公司与全球头部科技公司在内的众多知名智能产品品牌商建立了紧密合作关│
│ │系，并与多家开展多品类深度合作。通过与这些头部客户的合作，公司能及│
│ │时掌握市场需求和行业趋势，从而有效地引领市场发展，为公司的技术创新│
│ │和产品升级提供了有力支持，有助于公司在全球市场中保持领先地位。同时│
│ │，公司根据客户的不同需求，为其提供定制化的软硬件设计解决方案，助力│
│ │客户拓展各自细分市场。公司与品牌商客户相互协作、共同进步，形成相辅│
│ │相成、共同成长的良好局面。 │
│ │2、核心技术推动全领域发展，激发创新活力 │
│ │公司在上海、深圳、惠州、合肥、南昌五大研发中心基础上，新设了西安、│
│ │苏州研发中心，目前拥有超过5,000人的研发团队，具备产品定义、产品完 │
│ │整方案设计、产品设计仿真、外观和结构设计、电路系统设计、关键物料优│
│ │化选型、模组定制开发设计、系统级软件平台开发、产品测试认证、供应链│
│ │管理与整合、生产运营、产品交付等在内的产品研发、制造全流程服务能力│
│ │。在多场景、多品类智能终端产品研发方面，拥有丰富的经验，涵盖智能手│
│ │机、AIPC、汽车电子、平板电脑、智能眼镜、智能手表/手环和TWS耳机等产│
│ │品，具备全场景智能硬件生态技术和产品解决方案能力。深耕无线通信、音│
│ │频、显示、光学、算法、相机、材料、仿真等底层核心技术，构建产品技术│
│ │平台，覆盖智慧办公、运动健康、智能家居、智能出行、扩展现实等用户使│
│ │用场景，持续提升复杂系统集成和跨品类技术融合能力，为客户提供全场景│
│ │智能终端产品解决方案，为公司创造更多的商业机会，开拓更大的市场空间│
│ │。 │
│ │3、灵活高效的全球化交付体系，拓宽市场边界 │
│ │为满足全球化客户需求并构建多元化的供应链管理体系，公司通过前瞻性的│
│ │布局，不断推进国内及海外制造能力的发展和创新。目前国内设有惠州、南│
│ │昌两大智能产品制造中心；国外则在越南和印度布局海外制造中心。 │
│ │在智能制造领域，公司通过多年自动化耕耘，辅以数字化生产系统，构建了│
│ │智能智造生产平台，同时引进AI等行业新兴技术，在产品贴装、智能检测等│
│ │多个领域实现了智能智造技术突破及推广，推动制造中心向管理数字化、制│
│ │造智能化、检测自动化、产能柔性化方向深入发展。目前PCBA外观检查、整│
│ │机贴装、整机测试等数十个工艺环节已基本实现全自动化，生产制造规模效│
│ │应凸显。 │
│ │4、卓越的管理组织能力，AI+运营提效 │
│ │公司坚持以客户为中心，进一步强化业务流程管理体系建设。基于价值流，│
│ │构建面向多业务、多品类的统一架构、统一流程与统一标准，以提升内部运│
│ │营效率，增强客户满意度。在数字化方面，建立并持续升级迭代PLM、WMS、│
│ │QMS、SRM、FPM等数字化系统，实现产品从设计研发、生产、采购、供应交 │
│ │付至服务等全生命周期管理流程的进一步优化，提高作业与管理效率，切实│
│ │保障客户项目的精准且海量交付。同时，公司积极拥抱AI大模型，部署知识│
│ │中台，提升研发设计、生产制造及管理运营的智能化水平，进而增强公司核│
│ │心竞争力。 │
│ │5、构建具有竞争力的生态系统，汇聚强大合力 │
│ │上游零部件供应链是智能产品产业链的关键组成部分，公司为国产零部件供│
│ │应商提供了早期的业务机会，助力本土企业技术升级，提高产品质量稳定性│
│ │和交付能力，担当国产替代零部件的试验和推广角色。这些零部件企业围绕│
│ │公司形成了一个具有强大竞争力的生态圈。经过多年的紧密合作，这个生态│
│ │圈不仅展现出卓越的协同效应，更在技术创新、质量控制和市场响应等方面│
│ │展现出强大的竞争力。与供应链伙伴的紧密合作，使公司能够迅速响应市场│
│ │变化，推出更具创新性和竞争力的产品，为客户提供更优质的服务。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入421.25亿元，同比下滑9.18%；归属于上市公司 │
│ │股东的净利润5.85亿元，同比上升16.76%。归属于上市公司股东的扣除非经│
│ │常性损益的净利润3.23亿元，同比下滑15.91%。 │
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│竞争对手 │华勤技术、闻泰科技、广达、仁宝、立讯精密、歌尔股份、英业达、工业富│
│ │联。 │
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│品牌/专利/经│品牌：报告期内，公司也获得了多项荣誉及认可，得到了包括小米、华为、│
│营权 │联想、荣耀、OPPO、vivo等全球头部客户的认可，获得了小米优秀合作伙伴│
│ │奖（2024年）、华为质量奖—葛兰供应商质量工程项目奖（2024年）、vivo│
│ │优秀质量奖（2024年）、OPPO“真给力”项目质量奖（2024年）、realme项│
│ │目质量奖（2024年）、联想质量创新奖（2024年）、摩托罗拉最佳质量奖（│
│ │2024年）等品牌商客户颁发的奖项。 │
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│投资逻辑 │公司系从事智能产品研发设计、生产制造、综合服务的科技企业，属于智能│
│ │产品ODM行业。公司业务覆盖多个国家和地区，为全球头部消费电子品牌商 │
│ │和全球领先科技企业提供专业的智能产品综合服务，主要客户包括小米、三│
│ │星电子、联想、荣耀、OPPO、vivo等。公司深耕行业20余年，积累了强大的│
│ │产品级方案设计、硬件创新设计、系统级软件平台开发、精益生产、供应链│
│ │整合与质量控制能力，形成了涵盖智能手机、AIPC、汽车电子、平板电脑、│
│ │智能眼镜、智能手表/手环和TWS耳机等智能终端产品的布局。 │
│ │公司在上海、深圳、惠州、南昌、合肥、西安、苏州等多地设有研发中心，│
│ │目前研发和技术团队规模超5000人，具有高通、MTK、紫光展锐等多个平台 │
│ │的开发经验以及Android、RTOS和WearOS等操作系统的开发能力；公司在惠 │
│ │州、南昌设有智能产品制造中心，在越南、印度等地布局了海外制造中心，│
│ │构建了满足客户需求的全球交付能力。公司依托覆盖全业务链的产品定制和│
│ │交付能力，根据不同客户的产品需求及市场趋势，向客户提供包括产品定义│
│ │、产品完整方案设计、产品设计仿真、外观和结构设计、电路系统设计、关│
│ │键物料优化选型、模组定制开发设计、系统级软件平台开发、产品测试认证│
│ │、供应链管理与整合、生产运营、产品交付等在内的产品研发、制造全流程│
│ │服务，与客户共同打造具有市场竞争力的智能产品。 │
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│消费群体 │小米、三星电子、联想、荣耀、OPPO、vivo等全球头部消费电子品牌商和全│
│ │球领先科技企业 │
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│消费市场 │境内外销售。公司主营业务收入主要源自于境外。 │
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│主营业务 │智能产品研发设计、生产制造、综合服务 │
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│主要产品 │智能手机、平板电脑、AIoT产品等消费电子产品 │
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│增持减持 │龙旗科技2025年3月19日公告，公司股东天津金米拟自公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内，通过集中竞价交易或大宗交易方式减持其所持有的公司股份 │
│ │不超过1395.2896万股，占公司总股本的比例合计不超过3%；股东苏州顺为 │
│ │减持公司股份不超过1395.2896万股，占公司总股本的比例合计不超过3%。 │
│ │截至公告日，天津金米、苏州顺为系同一实际控制人控制下的一致行动人，│
│ │合计持有公司无限售条件流通股7011.6243万股，占公司总股本的15.08%。 │
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│股权收购 │拟11.2亿元收购安瑞可80%股权:龙旗科技2026年8月14日公告，公司拟以合 │
│ │计112,000.00万元收购苏州安瑞可信息科技有限公司（简称“安瑞可”）80│
│ │%股权。本次交易完成后，安瑞可将成为公司的控股子公司，并纳入公司合 │
│ │并报表范围。安瑞可在数据中心基础设施领域的设计与服务能力将有助于公│
│ │司切入数据中心基础设施领域，拓展公司业务布局，加强客户资源及服务能│
│ │力，符合公司战略发展需要。 │
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│行业竞争格局│1、公司智能手机业务行业情况 │
│ │根据市场调研分析机构IDC数据显示，2025年全球智能手机出货量达12.6亿 │
│ │部，同比增长1.9%。在关税波动、供应链扰动以及多国宏观经济承压的背景│
│ │下，2025年全球智能手机市场展现出强劲韧性。 │
│ │受存储芯片短缺危机加剧的影响，IDC预计2026年全球智能手机出货量将同 │
│ │比下降12.9%，降至11.2亿部。厂商规模和供应链掌控能力将变得至关重要 │
│ │，头部厂商更有能力获得稳定供给和相对可控的成本。 │
│ │2、公司平板电脑业务行业情况 │
│ │根据市场调研分析机构Omdia数据显示，2025年全球平板电脑出货量达1.62 │
│ │亿台，同比增长9.8%，持续复苏。受内存市场可能出现的进一步扰动影响，│
│ │Omdia表示平板需求在2026年将面临越来越大的压力。 │
│ │3、公司AIoT业务行业情况 │
│ │（1）智能手表/手环方面：根据市场调研分析机构Omdia数据显示，2025年 │
│ │全球可穿戴设备出货量突破2亿台，同比增长6%，其中小米、苹果、华为分 │
│ │别以18%、17%、16%的市场份额排名前三位，可穿戴设备正从硬件驱动的竞 │
│ │争，转向生态系统主导的竞争。随着端侧AI的进步，以及更专业化运动和健│
│ │康管理需求的提升，Omdia预计2026年全球可穿戴设备市场将实现温和增长 │
│ │。 │
│ │（2）智能眼镜方面：根据市场调研分析机构Omdia数据显示，2025年全球AI│
│ │眼镜出货量达到870万台，同比大幅增长322%，Meta以85.2%的市场份额占据│
│ │绝对领先地位。随着主要设备厂商和科技巨头进入市场、Meta提高产量并拓│
│ │展新区域市场，Omdia预测2026年全球AI眼镜出货量将超过1500万台，生态 │
│ │系统整合能力将成为关键差异化因素。 │
│ │4、公司新业务相关行业情况 │
│ │（1）PC方面：根据市场调研分析机构Omdia数据显示，2025年全球PC出货量│
│ │达2.787亿台，同比增长9.1%。存储供应趋紧也同样影响着PC市场，Omdia表│
│ │示从2025年第一季度到第四季度，主流PC内存与存储成本上涨了40%至70%，│
│ │鉴于2026年供应仍然紧张，行业正提升高端产品的比重以保护利润率。 │
│ │（2）汽车电子方面：根据中国汽车工业协会的数据显示，2025年国内新能 │
│ │源汽车产销量均超1600万辆，占比突破50%，其中新能源汽车产销分别完成1│
│ │662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。 │
│ │随着电动化和智能技术的快速发展，汽车行业发展轨迹被重塑，传统零部件│
│ │与新兴创新技术不断融合。消费电子ODM领先企业正凭借高效的平台化落地 │
│ │能力切入汽车电子领域，与整车厂形成深度合作，为汽车电子产业的快速迭│
│ │代、降本增效及出货质量管控提供支撑。 │
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│行业发展趋势│AI技术的跨越式发展正以颠覆性核心驱动力全面重塑全球终端产业，成为拉│
│ │动硬件迭代、激活市场增长、重构产业生态的决定性力量。在端侧算力与多│
│ │模态感知交互能力持续升级的支撑下，叠加AI手机、AIPC、智能可穿戴设备│
│ │、人形机器人等产品矩阵不断丰富，AI智能终端将全面渗透消费与产业场景│
│ │，行业规模化普及与生态深化趋势明确，长期发展前景广阔。需关注的是，│
│ │当前全球存储芯片供需格局偏紧，叠加AI智能终端对存储容量与性能的需求│
│ │持续提升，短期内可能对行业产能释放与成本控制形成阶段性压力。 │
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│行业政策法规│《广东省水污染物排放限值标准》（DB44/26-2001）、《大气污染物排放限│
│ │值》（DB44/27-2001）、《印刷行业挥发性有机化合物排放标准》（DB44/8│
│ │15-2010）、《挥发性有机物无组织排放控制标准》（GB37822-2019)、《饮│
│ │食业油烟排放标准（试行）》（GB18483-2001）、《瑶湖污水处理厂接管标│
│ │准》、《污水综合排放标准》(GB8978-1996）表4第二类污染物最高允许排 │
│ │放浓度一级标准其他排污单位、《大气污染物综合排放标准》(GB16297-199│
│ │6)表2新污染源大气污染物排放限值二级、《工业污水国家技术标准》QGVN4│
│ │0:2011/BTNMT、《河内市工业污水技术标准》QCTDHN02:2014/BTNMT、《生 │
│ │活污水国家技术标准》QCVN14:2008/BTNMT、《无机物与粉尘国家技术标准 │
│ │》QCVN19:2009/BTNMT │
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│公司发展战略│公司始终秉持长期主义的发展理念，遵循四个坚持： │
│ │1、坚持以服务客户为中心，聚焦头部客户，深入与战略合作伙伴全方位合 │
│ │作，为头部客户提供多品类、多层面的优质服务； │
│ │2、坚持新技术、新产品、制造能力研发，将优势业务做深做透，打造工艺 │
│ │、技术、产业链护城河； │
│ │3、坚持稳步有序地拓展新业务，以核心客户、战略伙伴为中心，利用技术 │
│ │优势，把握技术走势，逐步有序地发展新客户、新品类、新地域、新行业；│
│ │4、坚持组织能力建设，确保公司拥有持续发展的核心动力，以应对不断变 │
│ │化的市场挑战。 │
│ │2025年，公司持续深化“1+2+X”产品战略，其中“1”是指智能手机业务，│
│ │作为公司的核心主赛道；“2”是指个人计算和汽车电子业务，是公司重点 │
│ │发展的两个新兴业务；“X”代表其他多品类业务，包括平板、穿戴、耳机 │
│ │、智能眼镜等业务。 │
│ │公司“1+2+X”战略是围绕AI时代新客户需求、新市场机会和技术创新的全 │
│ │方位延展。通过围绕“1+2”主赛道的多品类扩展、跨界协同和深度定制化 │
│ │服务，公司帮助客户在快速变化的市场中实现持续增长与创新发展。 │
│ │公司的客户战略是聚焦服务全球头部客户，以客户需求为工作的中心与出发│
│ │点，致力于与客户建立长期稳定的合作关系。聚焦头部客户的过程中，公司│
│ │始终坚持做深做透的原则，满足客户日益复杂和精细化的需求，提供全方位│
│ │、全品类的服务。公司依托国际事业部加速全球化布局，聚焦北美、日韩、│
│ │欧洲等关键海外市场。同时，公司通过成立移动事业群，实现资源端到端拉│
│ │通，以满足客户日益复杂化、精细化和高端化的需求，提供全品类一站式服│
│ │务。随着头部客户纷纷进行日益多元化的场景布局，涉及的产品不断增加，│
│ │具有多品类开发能力、全球化交付体系、灵活高效组织管理能力的ODM厂商 │
│ │将能为客户提供更好的服务，更具发展潜力。 │
│ │公司的智能制造战略是以客户需求为导向，重点聚焦于多品类制造能力的发│
│ │展，致力于满足客户日益增长的多样化需求。在此过程中，公司不仅致力于│
│ │提升国内生产基地的制造能力和效率，还将这些成功经验推广至越南工厂和│
│ │印度工厂，以此构建并强化全球制造网络。公司坚持以精益生产、自动化以│
│ │及可制造性设计（DFM）为核心驱动力，并通过数字化转型为支撑，深入融 │
│ │合先进的制造技术与信息技术。特别是在产品贴装、组装、智能检测及整机│
│ │外观自动化检验等多个关键领域实现了自动化的重大突破和广泛应用，有效│
│ │促进了精益生产的转型升级。此外，公司还在智能物流与智能仓储方面引入│
│ │了先进的解决方案，进一步优化了供应链管理。同时，公司始终坚持高质量│
│ │、低成本、快速响应、准时交付的生产目标，为公司的全球化战略布局提供│
│ │了坚实保障。 │
│ │公司的创新和数字化运营战略是以技术创新驱动产品创新，以业务变革和数│
│ │字化驱动效率优化，不断提升创新能力和内部运营管理能力，推动公司业务│
│ │长期可持续发展。公司持续加大在新技术和新产品预研的投资力度，通过21│
│ │11实验室专注于研发面向未来的技术，持续构筑公司的技术壁垒，积极推动│
│ │AI在研发、制造和数字化运营的广泛应用。在业务变革及数字化转型方面，│
│ │围绕公司战略，公司引入国际先进的管理理念和方法，积极对标标杆企业的│
│ │最佳实践，提升流程的标准化、精细化水平以及决策效率和精准度，全方位│
│ │优化运营质量。 │
│ │公司长期增长的战略核心是围绕“内生+外延”双轮驱动：内生增长方面， │
│ │公司会持续拓展“1+2+X”的产品版图，以智能手机为基本盘，积极探索更 │
│ │多高潜力的AI智能硬件产品。外延并购方面，公司会围绕主业，聚焦核心大│
│ │客户的拓展和产品技术的维度，充分把握AI基础设施与端侧应用的发展趋势│
│ │，有选择地、审慎地进行战略投资或并购。 │
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│公司日常经营│1、智能手机业务 │
│ │报告期内，公司智能手机业务实现收入289.35亿元，同比下滑19.92%。受存│
│ │储芯片等原材料上涨影响，2025年公司手机出货量有所回落，全年出货量为│
│ │1.52亿台，但客户结构与项目质量持续优化，抗风险能力显著增强。产品布│
│ │局上，在保持入门级机型销量稳定的同时，公司加速向中高端产品线升级；│
│ │5G手机出货占比持续提升，充分适配全球特别是新兴市场的增长需求。报告│
│ │期内公司成功拓展海外客户新项目，为2026年公司海外市场业务增长奠定坚│
│ │实基础。 │
│ │2、平板电脑业务 │
│ │报告期内，公司平板电脑业务实现收入41.53亿元，同比增长12.35%。2025 │
│ │年公司平板电脑出货量突破1100万台，主要受益于国内消费补贴政策刺激和│
│ │终端换机需求拉动，以及国内外多区域教育与行业项目的批量采购。公司平│
│ │板电脑产品档位持续提升，在核心客户旗舰系列中保持领先地位。与此同时│
│ │，公司在旗舰平台研发、超薄金属机身、高端色彩、材料与表面处理工艺（│
│ │CMF）设计等领域的技术积淀持续深化，AI应用及软硬件一体化能力全面提 │
│ │升。 │
│ │3、AIoT业务 │
│ │报告期内，公司AIoT业务实现收入78.69亿元，同比增长41.19%。公司穿戴 │
│ │业务坚持高端化产品布局，持续提升用户体验，不断深化与头部品牌客户的│
│ │合作。产品端，公司完成智能手表、智能手环、儿童穿戴等核心品类旗舰机│
│ │型迭代，并在医疗健康穿戴领域实现关键产品突破，产品矩阵进一步丰富。│
│ │技术端，公司在运动健康、交互体验、低功耗长续航等领域构筑核心能力，│
│ │持续强化行业领先优势。 │
│ │报告期内，依托AI产业发展机遇，公司智能眼镜业务实现跨越式增长。客户│
│ │与业务拓展层面，公司持续深化头部客户合作，实现整机业务从0到1突破；│
│ │海外市场成功拓展儿童智能眼镜业务，与全球头部客户合作的运动形态眼镜│
│ │、智能眼镜充电盒也实现量产出货，公司智能眼镜业务多场景、多品类布局│
│ │成效显著。 │
│ │生态与研发层面，公司联合国内XR头部企业，依托算力盒子协同优势共建Go│
│ │ogleAndroidXR平台，夯实核心竞争力；在AI眼镜技术领域，公司聚焦人因 │
│ │工程、续航、轻量化、影像硬件小型化及AI应用等关键领域，同时紧密跟踪│
│ │AR眼镜技术发展趋势，强化AR产品研发与落地能力，推进N+1代产品预研， │
│ │构筑全链条技术壁垒。 │
│ │4、新业务 │
│ │（1）AIPC：报告期内，公司已完成X86架构（Intel平台、AMD平台）与ARM │
│ │架构（高通平台）全覆盖，实现全平台产品设计与量产落地。产品布局方面│
│ │，公司预研布局覆盖轻薄高性能AIPC、360度翻转PC、MiniPC、掌机PC等全 │
│ │品类形态PC产品；客户拓展方面，依托轻薄化AIPC产品设计优势，公司成功│
│ │获得多家头部客户量产订单，并顺利进入国际头部客户供应链体系，并持续│
│ │深化合作布局，为业务进一步增长夯实基础。 │
│ │（2）汽车电子：报告期内，公司汽车电子业务实现百万级出货量，发展潜 │
│ │力凸显。公司车载无线充电业务紧抓市场机遇，成功突破高功率散热技术瓶│
│ │颈，进入全球主流车企供应链；车载智控平板业务依托公司在消费电子领域│
│ │的技术与供应链优势，成功获得多家主流车企战略车型定点，并实现了重点│
│ │项目的顺利交付。 │
│ │5、积极履行社会责任 │
│ │在持续推动业务增长的同时，公司始终将环境、社会及治理（ESG）理念深 │
│ │度融入公司治理与经营管理全流程，将ESG发展要求与企业长期战略目标相 │
│ │协同。 │
│ │环境管理层面，报告期内公司全部制造基地通过ISO50001能源管理体系认证│
│ │，所有经营场所通过ISO14001环境管理体系认证，并通过智能制造升级、自│
│ │动化改造和绿色工艺研发，不断提升能源效率和资源循环利用水平。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将围绕“巩固基本盘、做大新增长、补强关键能力”三条主线│
│ │系统性地推进经营工作。在智能手机和平板业务上，公司将继续聚焦国内外│
│ │头部客户的核心机型和主力价位段项目，一方面持续提升重点项目中标率、│
│ │量产爬坡效率和海外交付保障能力；另一方面通过平台化开发、核心器件方│
│ │案优化、制造良率提升和供应链协同降本，持续改善项目经营质量。平板业│
│ │务将重点围绕核心客户的主力产品线，强化AI功能导入、产品定义协同和快│
│ │速交付能力，推动市场份额与客户合作深度的提升。 │
│ │在AIoT业务上，公司将把资源进一步集中到已形成客户基础和制造基础的智│
│ │能穿戴、智能眼镜等重点方向。穿戴业务将围绕中高端产品升级、健康类功│
│ │能拓展和关键客户项目获取，进一步提升产品附加值；智能眼镜业务将聚焦│
│ │AI眼镜整机量产能力建设，重点提升结构件、整机装配、测试标定和良率管│
│ │控等关键环节能力，推动重点项目从开发导入走向规模交付，同时针对AR相│
│ │关核心部件和工艺提前进行技术储备，为后续产品迭代和客户拓展奠定基础│
│ │。 │
│ │在AIPC业务上，公司将以全球主流芯片平台为抓手，加快形成覆盖不同形态│
│ │产品的整机解决方案能力，重点突破头部客户主力项目导入和量产交付。围│
│ │绕AIPC业务，公司将持续提升在结构、电源热设计、键盘模组、测试验证、│
│ │供应链交付和售后质量管理等方面的能力，通过建设更高柔性的制造产线和│
│ │数字化运营体系，提升多机种切换、快速交付和成本控制能力，逐步把AIPC│
│ │培育成公司新的规模化增长点。当前，各类AIAgent的快速发展和迭代推动A│
│ │IPC成为融合本地算力与云端生态、承载各类AIAgent应用的核心载体。公司│
│ │将紧跟这一行业趋势，凭借全链路的能力布局与灵活的产品解决方案，探索│
│ │在泛AIPC的产业变革中的发展机遇。 │
│ │在汽车电子业务上，公司将坚持聚焦产品基础和客户机会较明确的方向，推│
│ │动核心产品迭代升级和新项目量产落地。一方面，公司将继续强化车规级质│
│ │量体系、项目管理和供应链保障能力，提升产品开发成功率和量产稳定性；│
│ │另一方面，公司将围绕座舱域控等重点品类，推进海外客户拓展、海外制造│
│ │质量标准建设和国际化交付能力提升，推动汽车电子业务逐步形成可复制的│
│ │项目获取、稳定交付和商业闭环。 │
│ │总体来看，2026年公司的经营重点是在巩固智能手机和平板电脑基本盘的同│
│ │时，加快AIoT、AIPC和汽车电子等新业务从“项目突破”走向“能力复制”│
│ │与“规模交付”。公司将通过客户结构优化、产品结构升级、海外制造布局│
│ │完善、关键技术和制造能力补强，以及经营型项目管理与数字化提效，持续│
│ │提升经营质量和中长期竞争力。 │
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│公司资金需求│本公司统筹负责集团内各子公司的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资│
│ │和筹措贷款以应付预计现金需求。本公司的政策是定期监控短期和长期的流│
│ │动资金需求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和│
│ │可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、行业周期风险 │
│ │公司是从事智能产品研发设计、生产制造和综合服务的科技企业，智能产品│
│ │行业本身不具备明显的行业周期性，但公司主营业务占比较高的消费电子产│
│ │品容易受到宏观经济环境的影响。近年来，全球宏观经济环境波动频繁，如│
│ │果未来发生全球性经济衰退，可能对公司所处行业产生消极影响。 │
│ │2、国际贸易摩擦及产业链转移风险 │
│ │公司品牌商客户的智能产品部分在境外市场销售，不可避免地受到各国贸易│
│ │政策的影响。随着国际贸易形势不断变化，部分国家可能与我国发生贸易摩│
│ │擦，进而采取加征关税、限制进出口贸易等方式加强贸易壁垒，甚至制裁、│
│ │打压我国企业。因此，如果未来部分国家和地区制定更加严格的贸易政策，│
│ │可能会对公司业务经营造成不利影响。 │
│ │3、市场竞争风险 │
│ │公司作为全球领先的智能产品ODM厂商，已经与小米、三星电子、联想、荣 │
│ │耀、OPPO、vivo等智能产品头部品牌商和全球领先科技企业建立了广泛的业│
│ │务合作关系。但行业竞争格局仍在变化，除了传统的ODM厂商，公司也面临 │
│ │着来自头部精密零组件厂商的竞争。如果公司不能在激烈的市场竞争中保持│
│ │强大的软硬件研发设计能力、供应链整合和管理能力、质量管控水平、生产│
│ │交付能力及维持核心技术团队稳定，可能对公司经营业绩产生不利影响。 │
│ │4、ODM市场规模下滑风险 │
│ │公司系从事智能产品研发设计、生产制造、综合服务的科技企业，属于智能│
│ │产品ODM行业，公司的主要产品包括智能手机、平板电脑、AIoT产品等消费 │
│ │电子产品，受消费电子行业周期影响较大。如果未来宏观经济发生波动影响│
│ │消费电子行业景气度，公司可能面临市场规模下滑的风险。此外，智能产品│
│ │品牌商对ODM厂商的要求不断提高，如果未来ODM厂商未能保持技术竞争力，│
│ │智能产品品牌商可能会更多地选择自研方式完成产品开发，进而导致智能产│
│ │品ODM市场规模下降。 │
│ │5、主要原材料价格波动的风险 │
│ │公司采购的主要原材料包括电子元器件、结构器件和包装材料等。报告期内│
│ │，公司原材料成本占主营业务成本的比例较高，对公司经营影响较大。未来│
│ │，如果因为宏观政治经济形势变化、供应商经营策略调整、不可抗力等因素│
│ │导致公司采购的主要原材料价格发生大幅波动或出现原材料产能紧张、供应│
│ │短缺等情形，公司的经营状况和盈利水平将可能受到不利影响。 │
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│股权激励 │龙旗科技2025年4月30日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过530万│
│ │股限制性股票，其中首次向不超过279名激励对象授予不超过447万股，授予│
│ │价格为19.84元/股；预留83万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满│
│ │一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：以2│
│ │024年营业收入和净利润为业绩基数，2025-2027年营业收入增长率分别不低│
│ │于10%、21%、33%；2025-2027年净利润增长率分别不低于20%、44%、73%。 │
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