热点题材☆ ◇603341 龙旗科技 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、物联网、创投概念、智能穿戴、一带一路、汽车电子、消费电子、无线耳机、小
米汽车、AI手机PC、PCB概念、车联网、AI眼镜
风格:融资融券、高贝塔值、两年新股、拟减持、基金增仓、近已解禁、高应收款
指数:上证380、新兴成指
【2.主题投资】
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2025-03-11│智能穿戴 │关联度：☆☆☆
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公司主要为小米、A公司、OPPO、荣耀提供智能手表ODM服务
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2024-12-20│汽车电子 │关联度：☆☆☆
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公司专注于智能手机、平板电脑、AI PC、XR、AIoT产品及汽车电子等终端产品的设计、研
发、制造与服务
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2024-11-04│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司参与投资华海金浦基金
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2024-10-11│无线耳机 │关联度：☆☆☆
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公司官网显示，龙旗科技的产品包括TWS耳机
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2024-09-19│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司深耕智能产品 ODM 行业，形成了涵盖智能手机、平板电脑和 AIoT 产 品的智能产品布
局
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2024-09-02│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司通过独立研发的5G射频电路设计方案
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2024-08-14│AI眼镜 │关联度：☆☆☆
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公司已与全球互联网头部客户持续合作两代智能眼镜产品
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2024-07-29│小米汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司与小米合作领域包括智能手机、平板电脑、AIoT产品、汽车电子产品等，目前公司汽车
电子产品已经获得小米客户项目的定点，并逐步出货中
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2024-06-17│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司目前在研的智能座舱的平台全面支持车联网各类应用，相关座舱域控产品可以支持辅助
驾驶功能。
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2024-06-06│PCB概念 │关联度：☆☆☆
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公司的生产中心已实现SMT线体高度自动化、PCB植板、PCB情节、锡膏印刷等。
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2024-03-20│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司在惠州、南昌设有智能产品制造中心， 在印度、 越南等地布局了海外制造中心， 已
初步形成全球交付能力， 可实现包括智能手机、 平板电脑、AIoT 产品的自动化生产制造。
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2024-03-04│AI手机PC │关联度：☆☆☆
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公司专注于智能手机、AIPC、XR等产品及汽车电子等终端产品的产研销。
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2024-03-01│消费电子概念│关联度：☆☆☆☆☆
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公司在智能手机ODM/IDH领域居于领先地位，主要服务包括小米、三星电子、A公司、联想、
荣耀、OPPO、vivo、中邮通信、中国联通、中国移动等全球头部品牌商
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2024-12-30│荣耀概念 │关联度：☆☆☆
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公司与荣耀进行多品类合作，合作范围包括智能手机、平板电脑、AIoT产品等多类智能产品
的综合服务
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2024-11-07│无线充电 │关联度：☆☆☆
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公司车载手机无线充模块产品进入快速量产交付阶段，同时已有多项无线充项目正在推进。
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2024-10-30│高盛持股 │关联度：☆
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截止2024-09-30,高盛公司有限责任公司持有77.72万股(占总股本比例为：0.17%)
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2024-10-30│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有32.72万股(占总股本比例
为：0.07%)
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2024-10-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有32.72万股(占总股本比例
为：0.07%)
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2024-10-25│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2024-10-25公告成立并购基金：华海金浦创业投资（济南）合伙企业（有限合伙）。
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2024-09-02│智能音箱 │关联度：☆☆☆
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公司的产品包括智能音箱
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2024-06-04│智能座舱 │关联度：☆☆☆
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公司已经开展汽车电子相关智能产品业务，主要包括智能座舱域相关产品，目前已开始小批
量出货。
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2024-03-05│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司业务覆盖多个国家和地区， 为全球头部消费电子品牌商和全球领先科技企业提供专业
的智能产品综合服务，主要客户包括小米、三星电子、华为、联想、荣耀、 OPPO、 vivo、中邮
通信、中国联通、中国移动、 中国电信、Meta 等
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2025-03-28│高贝塔值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-28,最新贝塔值为:2.81
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2025-03-19│拟减持 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2025-03-19公告减持计划,拟减持2790.58万股,占总股本6.00%
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2025-03-01│两年新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2024-03-01上市，发行价：26.00元
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2025-02-26│近已解禁 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-03-03有股份解禁，占总股本比例为46.92%
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2024-11-29│基金增仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-09-30,基金持仓269.05万股(增仓198.80万股),增仓占流通股本比例为4.14%
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2024-09-30│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为120.13亿
【3.事件驱动】
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2024-08-15│苹果正在开发智能眼镜和第二代Vision Pro
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根据科技记者马克·古尔曼最新一期《Power On》，苹果团队正继续试验开发多款智能眼镜
产品，包括预计明年推出的平价版Vision Pro。此外，苹果正在继续研发第二代Vision Pro，发
布时间尚未明确。华福证券表示，长期来看，智能眼镜是理想的AI Agent的载体，苹果下场做Ra
yban Meta类产品，突出AI眼镜产品线重要性。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │龙旗科技系从事智能产品研发设计、生产制造、综合服务的科技企业，属于│
│ │智能产品ODM行业。 │
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│产品业务 │公司系从事智能产品研发设计、生产制造、综合服务的科技企业，属于智能│
│ │产品ODM行业。 │
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│经营模式 │1、智能产品制造行业经营模式概况 │
│ │公司所处行业为智能产品ODM行业。智能产品行业的核心产品为智能手机， │
│ │以智能手机为纽带链接平板电脑、笔记本电脑、AIoT产品等众多智能产品。│
│ │智能产品研发制造参与者主要包括品牌商、ODM厂商、EMS厂商、IDH厂商， │
│ │合作模式主要分为以下三种形式：（1）品牌商自研，研发与设计完成后品 │
│ │牌商自行生产或委托EMS厂商进行生产；（2）品牌商将产品交由ODM厂商研 │
│ │发与设计，ODM厂商亦同时负责生产代工与整机交付；（3）由IDH厂商负责 │
│ │产品的研发与设计，再由品牌商委托EMS厂商进行生产。 │
│ │2、公司经营模式概述 │
│ │（1）ODM业务 │
│ │1）整机销售 │
│ │整机销售是指公司提供产品定义、研发设计、物料采购、供应链管控、产品│
│ │生产交付的全流程服务，最终公司向客户交付整机，并按照整机价格进行结│
│ │算，属于标准的ODM模式。该模式下，公司接受订单后，自行采购全部或部 │
│ │分物料，该种模式是公司报告期内实现业务收入的主要模式。 │
│ │2）散料及半成品销售 │
│ │散料及半成品销售模式是指为客户提供整机的研发设计服务并交付部分定制│
│ │散料及半成品，客户基于部分国家和地区的关税、贸易政策及其他客观原因│
│ │等，将整机生产组装环节交由其他EMS厂商完成。该模式下，公司主要为客 │
│ │户提供按产品研发设计方案确定的部分定制散料及半成品，按销售散料及半│
│ │成品与客户结算收入。客户自主采购其他零部件并在境外EMS工厂安排整机 │
│ │的生产组装。该模式下，公司需提供整机的完整设计方案、部分原材料的供│
│ │应链管理及部分模块制造服务。 │
│ │（2）专业服务 │
│ │1）研发与技术服务 │
│ │针对公司所提供产品的研发与技术服务的情况，客户通常会按公司交付的研│
│ │发与技术服务单独支付相关费用，主要为一次性收取的开发服务费，少量机│
│ │型还存在根据产品实际出货数量按台收取的技术提成费。 │
│ │2）受托加工服务 │
│ │公司打造了惠州、南昌智能产品制造中心，主要承接公司ODM业务生产制造 │
│ │部分的工作，但惠州生产中心也存在承接品牌商受托加工业务的情形，主要│
│ │原因系：1）公司鼓励生产中心参与EMS市场竞争以提升生产中心的综合管理│
│ │效率及业务交付质量；2）提升产能利用率。公司面向品牌商提供智能产品 │
│ │受托加工服务，通过市场化竞争的方式获取受托加工订单，并按服务单价与│
│ │产品出货量与品牌商结算。 │
│ │3、研发模式 │
│ │目前，龙旗科技拥有数量庞大的研发和技术人员队伍，团队规模超3000人，│
│ │覆盖硬件设计、软件开发、工业设计、结构设计、仿真与测试等研发各个环│
│ │节。为加强对研发体系及研发人员的管理，公司通过设计科学合理的IPD流 │
│ │程，明确研发管理的流程、职责与分工，整合各业务部门协同研发，不断提│
│ │升产品和技术的研发效率。 │
│ │4、生产模式 │
│ │目前，公司采取自主生产和外协加工生产相结合的生产模式，根据生产环节│
│ │技术要求和产能具体情况确定自主生产和外协加工生产的安排。 │
│ │5、采购模式 │
│ │公司的采购模式可分为自主采购模式及Buy＆Sell模式。自主采购模式下， │
│ │公司自主采购产品并完成检测入库。Buy＆Sell模式下，品牌商客户先从相 │
│ │关供应商采购涉及物料并完成质量检测入库，随后由公司向该客户以约定价│
│ │格采购该部分物料用于该客户产品的生产制造；该种模式下，公司存在向客│
│ │户采购的情形。 │
│ │6、销售模式 │
│ │公司采用客户拜访、行业交流、口碑管理等多种形式开发客户资源。公司客│
│ │户主要为全球头部的智能产品品牌商和全球领先科技企业，公司一般需要通│
│ │过客户严格的资质认证后才能进入其合格供应商体系，且需要通过客户定期│
│ │的考核、评审等，从而具备获取项目的资格。准入后，公司主要通过投标及│
│ │议标等方式获取订单。 │
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│行业地位 │（1）智能手机ODM/IDH行业市场地位 │
│ │根据Counterpoint数据，公司2022年智能手机出货量同比增长28%至1.38亿 │
│ │台，占智能手机ODM/IDH整体出货量的28%，上升至市场第一位。2021年以来│
│ │，公司除持续保持与小米、OPPO、联想、A公司、荣耀等品牌商合作关系外 │
│ │，还将以紫光展锐为主芯片的手机方案导入三星电子，成功获得三星电子A0│
│ │3Core智能手机ODM订单。 │
│ │（2）平板电脑ODM行业市场地位 │
│ │主流平板电脑品牌商中，除苹果、微软、TCL公司采用EMS模式外，其余公司│
│ │主要采用ODM模式进行研发、设计、制造。公司在平板电脑ODM领域处于领先│
│ │地位，主要为A公司、联想等头部客户的平板电脑提供ODM服务。根据Counte│
│ │rpoint数据，按ODM模式出货量口径统计，2021年，公司平板电脑ODM出货量│
│ │位居行业第三，仅次于华勤技术及闻泰科技。 │
│ │（3）AIoT产品行业市场地位 │
│ │根据Counterpoint数据，2021年，公司主要为小米、A公司、OPPO、荣耀、 │
│ │提供智能手表ODM服务，手表出货量为810万台，位居行业第五，在中国大陆│
│ │厂商中仅次于立讯精密、歌尔股份与华勤技术。 │
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│核心竞争力 │1、依托全球头部客户资源，巩固发展基础 │
│ │公司与全球众多知名智能产品品牌商建立了紧密合作关系，覆盖全球前十大│
│ │手机品牌商中的八家，并与其中多家开展多品类深度合作。通过与这些头部│
│ │客户的合作，公司能及时掌握市场需求和行业趋势，从而有效地引领市场发│
│ │展，为公司的技术创新和产品升级提供了有力支持，有助于公司在全球市场│
│ │中保持领先地位。同时，公司根据客户的需求，为其提供定制化的软硬件设│
│ │计解决方案，助力客户拓展各自细分市场。公司与品牌商客户相互协作、共│
│ │同进步，形成相辅相成、共同成长的良好局面。 │
│ │2、核心技术推动全领域发展，激发创新活力 │
│ │公司在上海、深圳、惠州、合肥、南昌设有五大研发中心，拥有超过3,000 │
│ │人的研发团队，具备产品定义、产品完整方案设计、产品设计仿真、外观和│
│ │结构设计、电路系统设计、关键物料优化选型、模组定制开发设计、系统级│
│ │软件平台开发、产品测试认证、供应链管理与整合、生产运营、产品交付等│
│ │在内的产品研发、制造全流程服务能力。在多场景、多品类智能终端产品研│
│ │发方面，拥有丰富的经验，涵盖智能手机、平板电脑、智能手表手环、AIPC│
│ │、汽车电子、TWS耳机和XR产品等，具备全场景智能硬件生态技术和产品解 │
│ │决方案能力。 │
│ │3、灵活高效的全球化交付体系，拓宽市场边界 │
│ │为满足全球化客户需求并构建多元化的供应链管理体系，公司通过前瞻性的│
│ │布局，不断推进国内及海外制造能力的发展和创新。目前国内设有惠州、南│
│ │昌两大生产基地；国外则在越南和印度布局生产基地，其中，越南基地主要│
│ │面向北美和欧洲客户，印度基地主要满足当地本土化交付需求。 │
│ │在智能制造领域，公司通过多年自动化耕耘，辅以数字化生产系统，构建了│
│ │智能智造生产平台，同时引进AI等行业新兴技术，在产品贴装、智能检测等│
│ │多个领域实现了智能智造技术突破及推广，推动制造中心向管理数字化、制│
│ │造智能化、检测自动化、产能柔性化方向深入发展。目前PCBA外观检查、整│
│ │机贴装、整机测试等数十个工艺环节已实现100%自动化，生产制造规模效应│
│ │凸显。 │
│ │4、卓越的管理组织能力，促进高效运营 │
│ │公司始终以客户需求为中心，持续深化流程与组织能力建设。不断加强流程│
│ │型组织的建设和适配工作，以流程优化为切入点，全面提升组织能力和运营│
│ │效率。公司坚决推行IPD、ISC等主业务流程的建设与精进，不断完善端到端│
│ │流程，为团队的高效运作提供有力支持。 │
│ │5、构建具有竞争力的生态系统，汇聚强大合力 │
│ │上游零部件供应链是智能产品产业链的关键组成部分，公司为国产零部件供│
│ │应商提供了早期的业务机会，助力本土企业技术升级，提高产品质量稳定性│
│ │和交付能力，担当国产替代零部件的试验和推广角色。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入271.85亿元，同比下降7.35%；归属于上市公司 │
│ │股东的净利润6.05亿元，同比上升7.84%。归属于上市公司股东的扣除非经 │
│ │常性损益的净利润5.26亿元，同比上升4.74%。 │
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│竞争对手 │华勤技术、闻泰科技、广达、仁宝、立讯精密、歌尔股份、英业达、工业富│
│ │联。 │
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│品牌/专利/经│截至2023年6月30日，公司及其子公司已获软件著作权412项、各项专利647 │
│营权 │项（其中，发明专利127项）。 │
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│投资逻辑 │公司智能手机业务，根据Counterpoint发布的市场报告，2023年公司继续引│
│ │领全球智能手机ODM/IDH行业，市场占有率达到27.3%。 │
│ │公司业务覆盖多个国家和地区，为全球头部消费电子品牌商和全球领先科技│
│ │企业提供专业的智能产品综合服务，主要客户包括小米、三星电子、华为、│
│ │联想、荣耀、OPPO、vivo、中国电信、B公司等。 │
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│消费群体 │消费电子品牌商、领先科技企业。客户包括小米、三星电子、华为、联想、│
│ │荣耀、OPPO、vivo、中国电信、B公司等。 │
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│消费市场 │境内外销售。公司主营业务收入主要源自于境外。 │
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│增持减持 │龙旗科技2025年3月19日公告，公司股东天津金米拟自公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内，通过集中竞价交易或大宗交易方式减持其所持有的公司股份 │
│ │不超过1395.2896万股，占公司总股本的比例合计不超过3%；股东苏州顺为 │
│ │减持公司股份不超过1395.2896万股，占公司总股本的比例合计不超过3%。 │
│ │截至公告日，天津金米、苏州顺为系同一实际控制人控制下的一致行动人，│
│ │合计持有公司无限售条件流通股7011.6243万股，占公司总股本的15.08%。 │
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│行业竞争格局│（1）PC方面：根据市场调研机构Canalys数据显示，2023年第四季度，中国│
│ │大陆PC市场（不含平板电脑）的出货量为1130万台，同比下降9%。2023年全│
│ │年出货量为4120万台，同比下降17%。Canalys预测，2024年中国PC市场将迎│
│ │来反弹，同比增长3%，2025年增长10%。同时，随着AIPC的快速普及，Canal│
│ │ys预测，2024年全球AIPC出货量将达到4800万台，占PC总出货量的18%。预 │
│ │计到2025年，AIPC出货量预计将超过1亿台，占PC总出货量的40%。到2028年│
│ │，AIPC出货量将达到2.05亿台，占PC总出货量的70%，2024年至2028年期间 │
│ │的复合年增长率（CAGR）将达到惊人的44%。 │
│ │（2）汽车电子方面：随着汽车行业向电动化、智能化快速发展，汽车电子 │
│ │成为汽车产业的重要基础支撑，在政策驱动、技术引领、环保助推以及消费│
│ │牵引的共同推动下，汽车电子在整车价值的占比不断提升，行业整体呈现高│
│ │速增长态势。根据中商产业研究院发布的《2023-2028年中国汽车电子行业 │
│ │发展情况及投资战略研究报告》显示，2022年中国汽车电子市场规模达9783│
│ │亿元，同比增长12%。中商产业研究院分析师预测，2023年中国汽车电子市 │
│ │场规模将进一步增长至10973亿元，2024年将达11585亿元。随着全球科技企│
│ │业纷纷入局汽车行业，汽车产业链正在经历重大变革，具备智能产品软硬件│
│ │研发经验、高效制造能力等优势的消费电子厂商，开始受到越来越多整车厂│
│ │的青睐。 │
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│行业发展趋势│1、公司智能手机业务行业情况 │
│ │根据市场调研机构IDC的数据显示，2023年全球智能手机出货量同比下降3.2│
│ │%至11.7亿部，主要是受到整体市场环境的影响，但2023年下半年以来，市 │
│ │场复苏势头明显，特别是在2023年第四季度，出货量同比增长8.5%，达到3.│
│ │26亿部，预计2024年将持续复苏态势。总体而言，全球智能手机市场仍面临│
│ │挑战，但复苏的势头正在迅速增强。IDC预测，2024年全球智能手机出货量 │
│ │将达到12亿部，同比增长2.8%，总销售规模有望再创新高。 │
│ │设备换机周期和新兴市场需求的增长成为推动整体市场复苏的关键因素，同│
│ │时，近期的技术进步也为智能手机领域注入了新的活力。尤其引人注目的是│
│ │，可折叠智能手机继续快速增长，预计同比增长37%，预计2024年的出货量 │
│ │将达到2500万部。此外，IDC预测2024年将出货1.7亿部下一代AI智能手机，│
│ │占智能手机总市场的近15%。智能手机有望成为将AI革命进入每个家庭的关 │
│ │键设备。 │
│ │2、公司平板电脑业务行业情况 │
│ │根据市场调研分析机构Canalys的数据显示，2023年全年平板电脑的出货量 │
│ │同比下跌10%，达1.353亿台。中国和印度是平板电脑出货的主力市场，在一│
│ │定程度上缓解了平板电脑在全球其他市场的疲软态势。其中2023年第四季度│
│ │，平板电脑市场得益于中国厂商的强劲表现。其中华为的出货量大幅增长了│
│ │95%，排名跃升至第三位。Canalys预计，2024年全球平板电脑的出货量有望│
│ │实现反弹。 │
│ │3、公司AIoT业务行业情况 │
│ │（1）智能手表方面：市场调研机构IDC数据显示，2023全球智能手表市场出│
│ │货量1.61亿支，同比增长9%；新兴市场仍然是带动全球智能手表市场增长的│
│ │主要动力。按地区划分，尽管印度市场增速虽然有所放缓，但全年依旧保持│
│ │了同比增长77%，实现大幅增长；中国智能手表市场2023年迎来复苏，全年 │
│ │出货量同比增长4.3%；受宏观经济和消费需求低迷影响，成熟市场北美、欧│
│ │洲则出现了同比下滑。 │
│ │（2）智能手环方面：市场调研机构IDC数据显示，全球智能手环市场经历了│
│ │2022年的大幅下滑后，2023年的出货量下滑趋势显著放缓，2023年全年出货│
│ │量为3240万支，同比下滑8%。 │
│ │（3）TWS耳机方面：根据市场调研机构IDC数据显示，2023年全球TWS耳机出│
│ │货量2.49亿台，同比增长2%。其中，OWS耳机（OpenWearableStereo，开放 │
│ │式可穿戴立体声系统）因其迅速增长的出货量成为了市场中的新势力，根据│
│ │IDC公布的数据显示，2023年上半年OWS耳机整体出货量同比增长125.2%。 │
│ │（4）XR方面：根据市场调研机构Counterpoint报告显示，2023年全球扩展 │
│ │现实（XR）头显出货量同比下降19%。导致下降的原因是缺乏引人注目的新X│
│ │R头显设备以及除游戏之外缺乏有吸引力的应用场景。然而，SonyPlayStati│
│ │onVR2(PSVR2)和MetaQuest3在该年度的推出缓解了2023年更为严重的下降局│
│ │面。预计2024年XR头显出货量将增加390万台，创下历史高位，实现两位数 │
│ │的高同比增长。此外，Counterpoint预测，增强现实(AR)预计将在2024年同│
│ │比增长54%，一扫连续三年下降的颓势。 │
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│行业政策法规│《广东省水污染物排放限值标准》（DB44/26-2001）、《大气污染物排放限│
│ │值》（DB44/27-2001）、《印刷行业挥发性有机化合物排放标准》（DB44/8│
│ │15-2010）、《挥发性有机物无组织排放控制标准》（GB37822-2019)、《饮│
│ │食业油烟排放标准（试行）》（GB18483-2001）、《瑶湖污水处理厂接管标│
│ │准》、《污水综合排放标准》(GB8978-1996）表4第二类污染物最高允许排 │
│ │放浓度一级标准其他排污单位、《大气污染物综合排放标准》(GB16297-199│
│ │6)表2新污染源大气污染物排放限值二级、《工业污水国家技术标准》QGVN4│
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