热点题材☆ ◇603365 水星家纺 更新日期：2025-06-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:高股息股、高分红股
指数:上证治理
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-07-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
子公司上海水星电子商务有限公司主营公司家纺产品在线上的销售业务。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-15│家纺 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
综合实力在国内床上用品行业中处于前列
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-06-24│高股息股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2025-06-24,最新股息率为:4.60%
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-29│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2024-12-31,最新分红率为:63.58%
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2018-06-26│人民币贬值推动纺织业景气度上升
──────┴───────────────────────────────────
2018年6月25日，在岸人民币大幅下跌，较上一交易日官方收盘价贬值近300点，报收6.4964
；离岸人民币跌破6.54关口，日内下跌超300点。在岸、离岸人民币双双创出年内新低。
证券日报报道，对此，市场人士普遍认为，人民币短期贬值可能不会很快为纺织行业上市公
司带来明显的增量订单，但相关企业的出口成本仍将明显释压，这对于纺织板块仍构成利好，推
动纺织行业景气度上升，具有业绩支撑的龙头标的迎来配置良机。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司系具有行业领先地位的家用纺织品企业，长期专注于家纺产品的研发、│
│ │设计、生产和销售，采取全品类、多品牌、全渠道的经营模式。公司打造了│
│ │“水星家纺”、“水星STARZHOME”、“水星kids”、“百丽丝”等覆盖不 │
│ │同消费群体偏好的品牌系列；同时，公司坚持“好被芯选水星”战略主线，│
│ │聚焦于以被芯为代表的优势品类，覆盖床上用品全品类的产品矩阵，已成为│
│ │家用纺织品行业龙头企业之一。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1、销售模式 │
│ │公司采取了全渠道的销售模式。其中，线上电商渠道及线下经销渠道是公司│
│ │的主力优势渠道，二者保持均衡发展。同时，公司近年来亦通过拓展线下自│
│ │营渠道加大对核心商圈的进驻力度。公司旨在通过完善的全渠道布局，全方│
│ │位、多层次地深化对消费者的触达力。 │
│ │2、研发设计模式 │
│ │公司在产品研发和技术创新上始终坚持消费者至上的理念，以科技多功能、│
│ │低碳环保为目标，针对不同品牌、不同渠道，通过对消费者需求的深入研究│
│ │，对产品进行研发、设计，形成了成熟的以原创研发设计为主，以与国内外│
│ │纺织领域知名高校、专业研究机构、知名IP、设计师合作研发为辅的设计研│
│ │发运作模式。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司主要采用集中采购模式。制定严格的供应商甄选、考核和淘汰制度，定│
│ │期对供应商考评，并相应调整合格供应商名录，使供应商处于良好的竞争和│
│ │稳定状态。公司对采购系统进行了信息化并不断优化，突破传统采购模式，│
│ │致力于打造DRP供应链协同平台，建立起集中、高效、透明的供应链系统。 │
│ │4、生产模式 │
│ │公司目前以自主生产、委托加工、定制生产三种方式相结合的模式生产产品│
│ │。公司具备套件、被芯、枕芯等主要产品的自产能力。在定制成品模式下，│
│ │公司向供应商直接采购定制成品。委托加工模式，公司将自行所采购的布料│
│ │等原材料委托供应商完成部分生产工序，并以加工费结算的模式。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │公司位列国内床上用品市场第一集团 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）研发、质量体系持续投入 │
│ │公司持续技术研发投入，打造创新性产品，提升差异化竞争优势。报告期研│
│ │发投入金额82,108,308.67元，较上年增幅5.52%。公司2024年12月获得高新│
│ │技术企业证书，秉承“科学守护睡眠”的理念，建有技术研发中心，下辖研│
│ │发中心和技术中心两个分中心，主要致力于品牌专属创新花色、款式研发设│
│ │计和原材料、工艺技术的研究和开发。公司自研体系对于突破同质化竞争，│
│ │构建技术壁垒具有重要意义。 │
│ │报告期，公司静谧抗菌A类白羽珍雁绒被获得中国纺织工业联合会2024年度 │
│ │十大类纺织创新产品；缓释萱草花香氛材料开发研究及应用获得上海科技成│
│ │果转化促进会等颁发的上海产学研合作优秀项目提名奖；水星家纺大豆纤维│
│ │被获得2024年天猫V榜年度单品；公司获得中国纺织工业联合会颁发的2024 │
│ │年持续创新单位等。 │
│ │公司通过构建“技术-标准-专利”生态，确立行业头部地位，打造长期竞争│
│ │力。截止2024年12月31日公司参与发布标准36项，其中牵头制定团标3项， │
│ │参与制定国标3项、行标1项，团标29项；拥有PCT专利1项，国内有效专利15│
│ │8项，其中发明61项，实用新型47项，外观设计50项。技术研发始终围绕“ │
│ │新材料、新技术、新功能、新标准”的“四新”战略，严格执行年度开发计│
│ │划表。 │
│ │2024年6月，水星家纺标准检测中心通过了CNAS（中国合格评定国家认可委 │
│ │员会）认可。CNAS是中国唯一加入国际实验室认可合作组织（ILAC）的机构│
│ │。通过该认证意味着公司标准检测中心具备国际互认的检测资质，符合ISO/│
│ │IEC17025国际标准，具有技术能力背书且检测报告具备权威性与公信力。公│
│ │司检测中心与技术研发部门联动，为研发成果产业化提供检测结果支持，助│
│ │力公司由“制造”向“智造+质造”转型提供技术基石。 │
│ │（二）品牌矩阵积蓄势能 │
│ │公司深耕家纺行业多年，积蓄了深厚的品牌势能，水星家纺已成为中国家庭│
│ │高品质床品的首选品牌之一。公司2024年入选人民国货工程；获中国纺织工│
│ │业联合会授予的“2024中国纺织服装品牌竞争力优势企业”等。凭借在被芯│
│ │方面的品类优势，于2020年至2024年连续5年协同中国家用纺织品行业协会 │
│ │、中国睡眠研究会共同发布《中国被芯白皮书》，为消费者普及被芯相关知│
│ │识。 │
│ │（三）供应链优势 │
│ │公司立足于与供应商共同发展、共同成长的初衷，借助于DRP平台推广深度 │
│ │加大和ERP系统的融合，整合上游供应链体系，报告期提升了供应链反馈效 │
│ │率。公司具有上海、南通生产基地，自有产能在各生产流程深入介入监督，│
│ │保障产品质量的稳定性和一致性，有利于公司在独特生产技术产品、高端产│
│ │品、定制化产品等自主生产资源配置，灵活面对市场需求变化，提升生产效│
│ │率，长期成本控制。公司构建了供应链全链路成本透视体系实现供应链智能│
│ │化、可视化管理，借助信息化仓储系统，提升仓库库容使用效率，降本增效│
│ │。 │
│ │（四）可持续发展 │
│ │公司在追求经济利益的同时，通过环境保护、社会责任、员工关怀等多方面│
│ │可持续发展实践，建立起长期竞争优势。公司对环境保护工作高度重视，采│
│ │取提高物料循环效率，节能减排，使用绿碳等优化资源利用方式。长期坚持│
│ │企业文化建设，学习与践行“水星哲学”，着力培养符合企业文化的人才体│
│ │系。严格遵守上市规则和法律法规，积极开展投资者关系管理工作，畅通沟│
│ │通渠道，规范信息披露流程，努力经营回报投资者。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2024年公司实现营业收入4193266394.93元，较上年同期减少0.42%；归属于│
│ │上市公司股东的净利润366652090.24元，较上年同期减少3.28%；归属于上 │
│ │市公司股东的扣除非经常性损益的净利润333457110.70元，较上年同期增长│
│ │1.77%；2024年经营活动产生的现金流量净额515551780.62元，较上年同期 │
│ │增长4.58%；2024年末归属上市公司股东的净资产2977530036.70元，较上年│
│ │末增长1.11%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │罗莱生活科技股份有限公司、深圳市富安娜家居用品股份有限公司、湖南梦│
│ │洁家纺股份有限公司 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：公司打造了“水星家纺”、“水星STARZHOME”、“水星kids”、“ │
│营权 │百丽丝”等覆盖不同消费群体偏好的品牌系列；同时，公司坚持“好被芯选│
│ │水星”战略主线，聚焦于以被芯为代表的优势品类，覆盖床上用品全品类的│
│ │产品矩阵，已成为家用纺织品行业龙头企业之一。 │
│ │专利：截止2024年12月31日公司参与发布标准36项，其中牵头制定团标3项 │
│ │，参与制定国标3项、行标1项，团标29项；拥有PCT专利1项，国内有效专利│
│ │158项，其中发明61项，实用新型47项，外观设计50项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司深耕家纺行业多年，积蓄了深厚的品牌势能，水星家纺已成为中国家庭│
│ │高品质床品的首选品牌之一。公司2024年入选人民国货工程；获中国纺织工│
│ │业联合会授予的“2024中国纺织服装品牌竞争力优势企业”等。凭借在被芯│
│ │方面的品类优势，于2020年至2024年连续5年协同中国家用纺织品行业协会 │
│ │、中国睡眠研究会共同发布《中国被芯白皮书》，为消费者普及被芯相关知│
│ │识。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │终端消费者 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │电商、东北、华北、华东、华南、华中、西北、西南、国外 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│家纺行业已逐步迈进高质量发展阶段。我国家纺产品生产企业众多，竞争格│
│ │局分散，竞争梯队主要包括头部品牌、区域企业、新兴品牌等。市场细分进│
│ │一步深化，高端市场将聚焦于智能化、环保健康、高品质的产品，以满足追│
│ │求生活品质的消费者需求；中端市场会以良好的舒适度和较高的性价比吸引│
│ │主流消费群体；低端市场则以满足价格敏感型消费者的需求。以公司为代表│
│ │的家纺行业龙头企业具有深厚的品牌美誉度、完备的研发及品控体系、长期│
│ │的运营管理经验等，综合实力较强。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│家纺行业作为民生行业之一，其市场规模增速长期稳健。我国居民在睡眠健│
│ │康相关方面的消费意愿增强，品质化及日常换新需求带来的人均家纺产品的│
│ │消费金额在提升，高端化、功能化产品拉动家纺产品结构性增长。 │
│ │随着消费者对家纺产品品质、睡眠健康的重视程度提升，行业头部企业，更│
│ │有能力推出契合未来消费需求的产品，存在发展机会。根据头豹研究院数据│
│ │，2020年日本家纺行业前五名的市场占有率则稳定保持在15%以上。由此可 │
│ │见，我国家纺企业的头部集中度有望进一步提升。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《关于加力支持大规│
│ │模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司愿景：缔造百年品牌，2030年服务3千万个家庭。 │
│ │公司使命：让家人睡个好觉。 │
│ │公司战略：公司将积极推进“三横一纵”的发展战略：“一横”——持续聚│
│ │焦家纺主业，以中高端产品为主，建立立体化品牌架构；“二横”－－针对│
│ │不同年龄层的消费者，构建系列品牌矩阵，做深做精细分市场，为消费者提│
│ │供一辈子都值得拥有的优质家纺产品；“三横”－－拓展软装纺织品品类，│
│ │实现软装定制化，打造场景购，满足消费者以较高性价比实现卧室风格统一│
│ │、调性一致的需求；“一纵”——做深做透“好被芯选水星”这一核心战略│
│ │，被芯作为家纺的核心品类，有千亿级的市场，公司将集中力量让水星和“│
│ │好被芯”建立联系，力求将水星“好被芯”的理念深入人心，让水星“好被│
│ │芯”的品质打动人心。通过被芯品类这一个点的突破带动家纺产品一个面的│
│ │发展。 │
│ │产品：专注于家纺主业，产品线覆盖全品类，并同步贯彻被芯的单聚焦大品│
│ │类战略。基于对消费需求的深度洞察，持续孵化出获得市场认可的新品爆品│
│ │。充分挖掘场景化消费需求，精准推出更多特色产品； │
│ │品牌：维持多品牌模式，各品牌保持清晰的差异化定位，不断优化品牌调性│
│ │，保持多元互补的品牌矩阵。持续加强全域整合营销的创新能力，输出具有│
│ │行业影响力的创新营销内容，继续提升公司的品牌势能，增厚品牌声量； │
│ │渠道：推进线上线下全渠道体系的均衡发展。线上电商渠道大力保持在各主│
│ │要平台的头部品牌地位并不断优化营销投入效率。线下经销渠道持续加强对│
│ │空白区域的覆盖深度并不断优化消费者购物体验。线下自营渠道充分发挥在│
│ │高线城市的示范效应并逐步提升运营效率； │
│ │研发及供应链管理：在产品的设计及研发方面，从“睡眠健康”等多重细分│
│ │需求出发，持续推出具有“含科量”的高品质产品、功能化产品。在供应链│
│ │管理方面，通过流程优化持续提升供应链效率。同时，继续从原材料源头进│
│ │行品控把关，强化对供应链的整合管理，继续落实高质量控制标准，强化完│
│ │善全面质量管理体系； │
│ │数字化及人才：在数字化方面，积极探索数字化与企业管理的融合，重点业│
│ │务流程试点数字化变革，在数据分析、挖掘、可视化等方面进一步加强从而│
│ │助力精细化内部管理。在人才方面，积极提升组织活力，以更优的机制吸引│
│ │和储备关键岗位人才，注重人才的内部培养，为公司未来发展积蓄人才力量│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（一）公司产品情况 │
│ │产品布局方面，公司在“好被芯选水星”品牌战略引领下，产品精细化运作│
│ │。一方面通过技术创新，引领行业向环保、健康升级，另一方面深耕细分市│
│ │场，在功能性、场景化等方面发力。公司坚持精品开发，不断优化产品结构│
│ │，在全品类与大单品两个维度开展研发与创新，优势单品持续引爆。 │
│ │公司实施科技创新理念，以领先的健康睡眠产品驱动发展。自研产品具有抗│
│ │菌防螨、吸汗排湿、散香舒缓，柔顺亲肤等核心健康功效，同时打造智能化│
│ │床品，致力于在传统产品基础上功能升级，提升产品壁垒。 │
│ │例如，公司自主研发的人体工学枕，2024荣获德国IGR人体工学认证、深圳 │
│ │市人体工程学应用协会授予了人体工程学产品证书、产品的三层复合结构获│
│ │实用新型专利。枕头采用曲线切割三芯设计，具备颈线追踪科技，双面枕高│
│ │及分区优势。 │
│ │环保可持续方面，公司将莱赛尔、莫代尔、黏胶布等可再生纤维应用于系列│
│ │产品。可再生纤维具有资源可持续及可降解性，环保纤维结合科技工艺，产│
│ │品不仅具备亲肤透气舒适性，且具有天然低敏安全性，满足消费者对环保和│
│ │高品质睡眠的双重追求。 │
│ │公司大单品雪糕被经过材料、技术迭代，已升级至雪糕被5.0和5.0Pro系列 │
│ │，凉感纤维提升触感及透气性，经南通市纤维检验所检测报告，接触瞬间凉│
│ │感性能高于国家标准最低值两倍以上，具备婴幼儿A类+双面凉感+可机洗性 │
│ │能。 │
│ │（二）公司销售体系情况 │
│ │公司近年来通过线下自营渠道进驻多个高线城市的核心商圈，打造标杆性终│
│ │端门店，扩大了对高线城市消费群体的覆盖，进一步加深公司在高线城市的│
│ │影响力。线下经销商体系布局的终端门店则完成了多层次的消费群体覆盖。│
│ │公司终端实体门店覆盖大陆31个省、自治区、直辖市，形成了规模化销售网│
│ │络，门店聚焦于社区及商业中心，以高品质和便捷服务抢占家庭用户。 │
│ │公司自2008年起涉足电商业务，在电商平台的竞争中始终保持领先地位，在│
│ │天猫、京东、唯品会、抖音、快手、拼多多等互联网平台积极布局，实现了│
│ │各大网络销售渠道的全覆盖。公司设立直播中心，灵活运用社媒，亦与达人│
│ │及MCN机构合作，打造全平台、多渠道从货架电商到兴趣电商的营销模式。 │
│ │报告期，公司打造了水星控股董事长李来斌个人IP，以“被芯大王”的行业│
│ │口碑，提升了公司在行业内的知名度和影响力；开展了年货节、睡眠日、母│
│ │亲节、618、开学季、嫁妆节、双11等一系列宣发活动。电商业务实现毛利 │
│ │率42.96%，较上年同期增长3.19%。 │
│ │（三）数字化及人工智能推广应用 │
│ │依托水星大数据平台能力，公司构建了供应链全链路成本透视体系，为战略│
│ │决策提供动态预警支持。打造了大客户营销团队全景视图分析平台，实现需│
│ │求洞察与资源匹配的精准耦合。建立了生产管理数据分析模型，推动制造体│
│ │系从经验驱动向数字牵引转型。通过对仓储数据的治理和分析，建立人效与│
│ │流程优化的智能评估机制。 │
│ │公司积极推进AI技术落地实践，深耕应用场景创新，全力构建智能化生态体│
│ │系，驱动业务模式革新。在客户服务领域，引入大语言模型精准定位产品、│
│ │页面及服务问题，客服接待能力与客户体验实现质的飞跃；AI技术助力生成│
│ │卖点文案、高质量视频脚本，挖掘客户评价数据，为商品企划与运营策略制│
│ │定提供坚实数据支撑。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│公司将继续坚持以满足消费者需求为经营原点，聚焦好被芯品牌战略，并坚│
│ │持全品类、多品牌、全渠道的经营模式，持续投入自有研发体系和供应链体│
│ │系的建设，旨在为消费者提供令人放心的高品质家纺产品。 │
│ │1.产品策略 │
│ │2025年，公司将优化产品结构，深化大单品策略，推出线上线下同款产品，│
│ │持续投入研发，重视产品的功能性与舒适性，将新技术、新材料运用于产品│
│ │中。以爆款大单品为抓手，匹配销售周期规划商品内容和推广计划。坚持原│
│ │创研发设计，并与国内外纺织领域专业机构、高校和设计师进行密切合作。│
│ │产品价格带保持高覆盖度，实现广泛的客户触达，既能满足价格带敏感客群│
│ │，又能向上承接品质提升红利。在设计上紧跟时尚潮流，满足不同消费者的│
│ │需求。 │
│ │2.渠道策略 │
│ │公司2025年将延续多渠道布局，发挥线上线下渠道优势，实现对各级市场的│
│ │深度渗透。线上渠道，通过提升组织效率、研发定制化看板、整合供应链资│
│ │源、深度私域运营，增强平台响应力等方面全面调整运营战术。调整产品结│
│ │构，利用附加值系列产品深度引爆，结合有效的定价机制，增加品牌影响力│
│ │，带动毛利率提升。线下渠道，以“做优产品、做强平台、做大渠道”为纲│
│ │领，产品方面缩减SKU，结合新零售模式，根据消费场景及需求赋能核心产 │
│ │品，扩大单款贡献率，保证盈利能力。终端门店进驻高奢购物中心、百货、│
│ │奥莱、品牌特卖仓等热点区域，实现品牌声量在全域生态中的强加码。 │
│ │3.品牌策略 │
│ │公司将以“品牌-消费者深度链接”为核心，构建三大护城河：内容创新体 │
│ │系—通过跨界IP联名企划、节日话题营销战役、国际设计师高定系列，打造│
│ │现象级传播事件。产品价值穿透—自上而下整合公司资源，多部门协同研发│
│ │明星爆品，实施“产品种草+销售转化”深度捆绑策略。科技专业背书—聚 │
│ │焦行业地位深化，联合权威机构持续发布《被芯白皮书》，推进市场第一地│
│ │位认证，强化与消费者间的信任枢纽。此外，线上线下两大抓手同时发力，│
│ │进行终端体验改革。 │
│ │4.供应链策略 │
│ │公司供应链策略将围绕加大供应链效率和灵活性，降本增效，提升客户满意│
│ │度等方面开展。部署了一系列供应链降本措施：按品类+渠道梳理供应链流 │
│ │程，加大供应链独立核算模式推进，改善生产工艺、匹配最优生产模式，提│
│ │高物料回收率及库容利用率，提升产值；同时，加强供应商质量管理体系搭│
│ │建，以质量满意度为核心，提升公司标准检测中心权威性，协助核心供应商│
│ │逐步建立内部质量管控能力，带动上游产业链品质管控能力转型升级，持续│
│ │向以产品质量、管理质量、服务质量和工作质量为核心的“大质量”转变。│
│ │5.数字化策略 │
│ │2025年，公司将围绕“数据驱动、智能赋能、生态协同”三大方向，深化数│
│ │字化与AI技术的融合应用，构建家纺行业智能化新标杆。在AI技术应用层面│
│ │，公司已接入豆包、DeepSeek等大模型，搭建AIAgent智能体平台，应用于 │
│ │日常办公场景，提升工作效率。此外公司将重点推进利用AI技术进行智能花│
│ │型设计、3D可视化评审、虚拟打样、电商快速上新等场景的落地以缩短产品│
│ │从设计到上市的时间，并通过构建家纺行业专属知识库，整合花型、材料、│
│ │产品等核心数据，实现从产品研发到消费端的全链路智能化升级。 │
│ │6.人才团队策略 │
│ │公司以“全面开展”、“重点先行”、“标杆示范”、“注重实效”的原则│
│ │，通过组织调研、诊断与分析，结合实际，开展敏捷型组织打造、赋能组织│
│ │效率。持续升级核心人才发展与激励体系，为敏捷型组织赋能，促进组织效│
│ │率。深化组织文化建设，增强企业凝聚力，在组织氛围上支持业务增长。达│
│ │成HR业务化、专业化、项目化、数字化核心能力目标，对业务和组织的赋能│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1.宏观经济波动而影响家纺行业景气度的风险 │
│ │公司所在的行业为家纺行业，其行业景气度则会受到宏观经济景气度的影响│
│ │。若未来我国宏观经济波动下行、城镇居民消费水平指数下行，则家纺行业│
│ │的景气度将受到不利影响，进而公司的经营业绩可能受到不利影响。 │
│ │2.市场竞争加剧的风险 │
│ │公司所在的家纺行业面临了一定的市场竞争，部分中小品牌企业缺乏完善的│
│ │研发生产及品控体系，同时重资源投入营销，加剧了市场竞争的复杂程度。│
│ │若公司在品牌、产品、渠道等方面未能投入足够的资源打造持续的竞争力，│
│ │则可能面临被现有竞争对手和行业新进入者抢夺市场份额的情形，进而对公│
│ │司的经营业绩产生不利影响的风险。 │
│ │3.电商平台营销费用波动的风险 │
│ │公司线上电商渠道的收入主要来自于京东、天猫、唯品会、抖音等主流电商│
│ │平台，各平台推广渠道及推广方式多样化，平台间竞争不断加剧，渠道维护│
│ │成本逐渐升高。若未来该等第三方电商平台自身流量下滑而导致销售费用转│
│ │化率逐渐降低，或该等电商平台自身在电商行业格局中的影响力下降，则公│
│ │司的经营业绩可能受到不利影响。 │
│ │4.持续维持经销网络的风险 │
│ │经销商模式为公司的主要销售模式之一，下辖的终端门店覆盖了全国31个省│
│ │、市及自治区。凭借经销商门店数量和经营资源，公司快速布局区域市场，│
│ │扩大市场终端覆盖延伸度。公司与各大区域经销商保持长期良好的合作关系│
│ │，共担商品库存与市场拓展风险，共同建立起稳健的营销网络。若公司未来│
│ │未能持续维持、扩展或优化线下经销网络，则公司的经营业绩可能受到不利│
│ │影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年-2025年）股东回报规划：公司采取现金、或股票、或现金和股票 │
│ │相结合的方式分配股利。公司积极推行现金分红方式，在满足前述现金分红│
│ │的条件下，应当优先采取现金方式分配股利，公司以现金方式分配的股利不│
│ │少于当年实现可分配利润的10%。在保证公司股本规模和股权结构合理的前 │
│ │提下，且公司股票估值处于合理范围内，公司可在满足现金分红的条件下实│
│ │施股票股利分配。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权激励 │水星家纺2024年3月27日发布限制性股票激励计划，公司拟向71名激励对象 │
│ │授予471万股限制性股票，授予价格为8.16元/股。本次授予的限制性股票自│
│ │授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁 │
│ │条件为：以2023年净利润为基数，2024年实现的净利润增长率。以2023年净│
│ │利润为基数，2024年和2025年两年合计实现的净利润相对2023年的增长率。│
│ │以2023年净利润为基数，2024年、2025年和2026年三年合计实现的净利润相│
│ │对2023年的增长率。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|