热点题材☆ ◇603368 柳药集团 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、智能医疗、冷链物流
风格:融资融券、低市盈率、破净资产、养老金、近已解禁、高应收款
指数:腾讯济安、国信价值
【2.主题投资】
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2024-03-19│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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子公司桂中大药房是柳州区内首家获得互联网药店经营资质的企业
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2022-01-05│冷链物流 │关联度：☆☆☆
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公司一直开展有疫苗配送业务，配送范围覆盖全广西；疫苗的存储配送要求温度区间在2—8
摄氏度
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2020-02-24│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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柳药转债(113563)于2020-02-24上市
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2021-10-29│达芦那韦 │关联度：☆☆
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在互动平台表示，公司目前经营有阿比多尔、达芦那韦
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-09-22│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司通过“柳药云商”B2B 平台搭建和运营，持续提升公司分销能力和服务水平，公司进一
步加强桂中大药房网上药店平台建设，发展 B2C/O2O 业务，并通过微信、天猫等平台以及广西
核心城市便民 APP 等渠道，加快线上业务发展的同时建立与线下门店取药、配送业务的衔接。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-19│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19,公司市盈率(TTM)为：8.32
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2024-11-19│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-3.00%
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2024-10-19│近已解禁 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-10-24有股份解禁，占总股本比例为9.23%
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2024-09-30│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为117.34亿
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2024-09-02│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-06-30，基本养老保险基金八零八组合持股比例占公司总股本的0.76%
【3.事件驱动】
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2023-09-06│医保定点范围将向基层医疗机构和定点零售药店拓展，医药商业迎机遇
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国家医疗保障局医疗保障事业管理中心负责人表示，下一步，扩大医保定点覆盖范围。截至
今年8月底，全国定点医药机构达到了107.8万家，比去年增加了10余万家，增长了13.4%。其中
，定点医疗机构达59.4万家，定点零售药店达48.4万家。下一步，我们将继续扩大医保定点覆盖
范围，将医保定点范围向基层医疗机构和定点零售药店拓展，方便群众就近看病就医和购药。
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2018-09-14│互联网诊疗管理办法等文件下发
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2018年9月13日消息，近日，海南省卫计委在官网转发关于印发互联网诊疗管理办法（试行
）等3个文件的通知，三个文件包括：《互联网诊疗管理办法（试行）》、《互联网医院管理办
法（试行）》和《远程医疗服务管理规范（试行）》。
据中国证券网13日消息，值得一提的是，国家卫健委将于9月14日召开专题新闻发布会，介
绍《互联网诊疗管理办法（试行）》《互联网医院管理办法（试行）》《远程医疗服务管理规范
（试行）》有关情况。
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2016-08-12│中医药发展十三五规划发布
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2016年8月11日，国家中医药管理局正式印发《中医药发展“十三五”规划》，旨在推进中
医药振兴发展，更好地为建设健康中国服务。
《规划》提出发展目标，到2020年，实现人人基本享有中医药服务。中医药医疗、保健、科
研、教育、产业、文化发展迈上新台阶，标准化、信息化、产业化、现代化水平不断提高。健康
服务可得性、可及性明显改善，中医药防病治病能力和学术水平大幅提升，人才培养体系基本建
立，中医药产业成为国民经济重要支柱之一，中医药对外交流合作更加广泛，符合中医药发展规
律的法律体系、标准体系、监督体系和政策体系基本建立，中医药管理体制更加健全，为建设健
康中国和全面建成小康社会做出新贡献。
兴业证券发布研报称，对于医药板块，在事件催化方面，一方面关注政策利好投资机会：如
新进医保品种、两票制下的大商业企业、临床试验基地放开下的CRO龙头、以及量价齐升中的血
液制品企业，此外一些基本面稳定或向上，存在增发价倒挂等事件驱动的公司也是自下而上的布
局的理想选择。推荐三条主线：
1、中报业绩良好的绩优品种：包括恒瑞医药、济川药业、通化东宝、鱼跃医疗、爱尔眼科
等细分领域绩优白马，除此之外，部分年初以来涨幅较大，但中期行业趋势依然向上的公司也建
议逢低布局，如华兰生物、博雅生物、华海药业。
2、长期逻辑向好的医药商业板块：近期两票制等政策频出，九州通、国药一致、国药股份
等全国性龙头有望持续受益，此外，如区域的商业龙头（柳州医药、嘉事堂、瑞康医药）和民营
药店中的佼佼者（一心堂、益丰药房、老百姓）也都是值得关注的优秀企业。
3、自下而上的品种：这类品种包括业绩稳定增长估值偏低的东阿阿胶、上海医药；基本面
稳定或向上，存在已过会增发且价格倒挂的复星医药、润达医疗等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司目前主要从事药品、医疗器械等医药产品的批发和零售业务。 │
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│经营模式 │批发业务的盈利模式主要来源于购销差价或商业调拨业务中上游供应商的促│
│ │销返利。零售连锁业务的利润主要来自于医药产品进销差价。 │
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│行业地位 │广西医药商业领域的龙头地位 │
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│核心竞争力 │（一）覆盖全区的“深层次、广覆盖、高质量”的营销渠道网络和终端直接│
│ │覆盖能力； │
│ │（二）医院销售业务为核心，对高质量的医院终端客户覆盖率高； │
│ │（三）丰富的上游供应商资源和良好的合作关系保证品种满足率和供应能力│
│ │； │
│ │（四）高效的物流配送网络和信息化管理系统； │
│ │（五）严格的质量控制优势。 │
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│经营指标 │截至本报告期末，桂中大药房已在区内设立了195家直营连锁药店，其中59 │
│ │家为医保定点零售药店，是全国药品零售连锁百强企业。 │
│ │目前，公司已与区内100%的三级医院和90%以上的二级医院建立良好的合作 │
│ │关系，建立起覆盖全区的快捷配送服务网络。 │
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│竞争对手 │国药一致、老百姓、一心堂 │
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│核心风险 │行业政策性风险；供应链延伸项目不达预期；器械流通合作不达预期；药店│
│ │经营情况不达预期；中药饮片投产不达预期。 │
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│投资逻辑 │广西新一轮招标切换完成，医院供应链延伸项目和销售网络布局完善进入收│
│ │获期，药品批发业务将快速增长，叠加两票制政策催化，品种代理升级，毛│
│ │利率提升，驱动公司未来三年业绩三年高速增长。公司发挥与广西地区医疗│
│ │机构长期建立起的良好合作关系，深挖掘广西市场，向上下游产业链的延伸│
│ │，打开成长空间。 │
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│消费群体 │消费者、下游经销商、医疗机构、药店 │
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│消费市场 │南宁、柳州、其他 │
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│募投项目 │1）现代物流配送中心工程项目，项目总投资18303.87万元。物流配送中心 │
│ │项目建成后，新增建筑面积37729.50平方米，其中仓储面积18115.90平方米│
│ │。项目完全达产后，预计实现年营业收入68亿元，利润总额2.18亿元，净利│
│ │润1.63亿元。项目建设期1年，试运营期3年，满负荷运营期8年，总计算期 │
│ │为12年。 │
│ │2）连锁药店扩展业务项目，项目总投资5130万元。本项目力争用两年时间 │
│ │在广西全区主要地市和县新增旗舰店12家、区域中心店27家、大型社区店22│
│ │家、县级店30家，改扩建旗舰店2家，共计93家。预计全部建设完成的建设 │
│ │期为2年，运营期8年，计算期为10年。预计连锁药店投资项目的净现金流量│
│ │共计3346.14万元，平均回收期（含建设期）为5.61年，实际报酬率达到24.│
│ │44%。 │
│ │3）补充营运资金和偿还银行贷款项目，项目总投资29700万元。 │
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│资产收购 │柳州医药2018年6月3日公告，公司下属全资子公司桂中大药房与友和大健康│
│ │共同出资设立广西新友和古城大药房有限责任公司，桂中大药房拟以现金出│
│ │资9750万元，占目标公司注册资本的65%。目标公司设立完成后拟以10500万│
│ │元收购广西友和古城大药房有限责任公司所持有的39家门店的相关资产，包│
│ │括各项品牌及名称与商标、专业资质、法律证照、店内装修、设施设备、经│
│ │营权以及南宁市古城路8号5-7层办公楼内办公资产等。 │
│ │收购中成药生产企业：柳药股份2018年9月28日公告，公司拟以71580万元收│
│ │购广西万通制药有限公司（简称“万通制药”）60%股权。万通制药专注于 │
│ │中成药的研发、生产和销售，系广西著名中成药生产企业、国家高新技术企│
│ │业和国家民委认定的少数民族特需商品定点生产企业。标的公司拥有各类现│
│ │代中成药生产设备，可生产片剂、颗粒剂、丸剂、散剂、茶剂、硬胶囊剂等│
│ │6个剂型共115个品种。本次收购是为了延伸和完善公司产业链布局，整合行│
│ │业优势资源，充分发挥公司在客户资源和营销渠道协同效应，加快在药品生│
│ │产领域的战略布局，着力打造医药工业板块。 │
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│公司发展战略│公司将秉承“诚信经营、质量第一”的经营理念，在广西区域内市场深耕细│
│ │作，以行业整合和市场集中度提高的历史机遇为契机，继续做大做强主营业│
│ │务；通过完善区域子公司的建设，促进分销网络继续渗透下沉，把握核心渠│
│ │道；在现代医药物流中心有效运作的基础上，提升物流专业化水平，推进第│
│ │三方医药物流业务发展；加强信息系统研发和实施力度，有效整合营销渠道│
│ │和上下游资源，推进精细化管理实施；积极开展医院供应链延伸服务，以此│
│ │为契机推动器械耗材、诊断试剂平台合作，完善配套服务，不断提高市场份│
│ │额，实现企业由传统单一的配送商逐步转向综合性医药现代物流服务供应商│
│ │转型；发展医药电子商务，依托互联网技术实现线上、线下渠道的联动；加│
│ │快推进中药饮片生产加工项目及其他药品生产合作项目实施，同时向下游医│
│ │疗机构发展延伸，推进医院投资、管理和信息系统平台研发建设等合作，打│
│ │通全产业链，实现企业多元化发展；加快连锁药店合理布局，着力推进DTP │
│ │药店发展，深化药店经营模式创新，加强药店与医疗机构的良性互动，实现│
│ │药店经营专业化。巩固和提高公司在区域医药商业领域的龙头地位。 │
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│公司日常经营│（一）公司药械采购品种增加，结构优化，经销、代理权持续增长； │
│ │（二）医院供应链流延伸服务持续开展，加快提高市场份额； │
│ │（三）现代物流基地有效运作，助推经营模式转型升级； │
│ │（四）优化连锁药店布局，积极发展DTP业务，促进零售业务快速增长； │
│ │（五）网上药店品种结构优化，加强平台建设、推广，电商业务加快发展；│
│ │（六）加强区域子公司建设，加快业务下沉； │
│ │（七）加快产业链延伸，推进中药饮片生产加工和其他生产项目建设。 │
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│公司经营计划│1、强化区域子公司建设，构建统一联动的营销网络，提高市场占有率； │
│ │2、创新连锁药店经营模式，提高药店专业化水平，积极推进DTP业务； │
│ │3、优化现代物流配送中心管理和运作，提高信息化水平； │
│ │4、积极推进医院供应链延伸服务项目实施； │
│ │5、推进电子商务运作，加强互联网技术应用，提升消费和服务便利性； │
│ │6、拓展公司中药饮片产品市场，发展中医药配套产业； │
│ │7、大力发展医用器械、耗材和体外诊断试剂业务； │
│ │8、健全内控管理，加强风险控制； │
│ │9、狠抓人才引进与培训，完善激励机制。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争加剧的风险； │
│ │2、行业政策风险； │
│ │3、应收账款管理风险； │
│ │4、人力资源风险； │
│ │5、新业务或投资项目盈利不达预期风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023-2025年）股东回报规划：公司采取现金、股票或两者相结合的方式 │
│ │分配股利。现金方式优先于股票方式。在保证公司足额现金红利分配、股本│
│ │规模和股权结构合理的前提下，基于回报投资者和分享企业价值的考虑，从│
│ │公司成长性、每股净资产的摊薄、公司股价与公司股本规模的匹配性等真实│
│ │合理因素出发，当公司股票估值处于合理范围内，公司可以在实施现金分红│
│ │的同时进行股票股利分配。如公司采取现金及股票股利结合的方式分配利润│
│ │的，现金分红在当次利润分配中所占比例最低应达到20%。 │
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│股权激励 │柳药集团2023年6月29日发布限制性股票激励计划，公司拟授予241.62万股 │
│ │限制性股票，其中首次向134名激励对象授予202.30万股，授予价格为10.82│
│ │元/股；预留39.32万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分│
│ │三期解锁，解锁比例分别为30%、40%、30%。主要解锁条件为：以2022年归 │
│ │母净利润为基数，2023年-2025年归母净利润增长率分别不低于20%、44%、7│
│ │3%。 │
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│股份锁定承诺│公司实际控制人朱朝阳及本公司除黄秀珍、张永才、蔡柳燕和张文杰外其余│
│ │37名自然人股东承诺：自公司股票上市交易之日起三十六个月内，不转让或│
│ │者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。公司股东│
│ │周原九鼎、JiudingVenusLimited、柳药投资、众诚投资、新干线投资、黄 │
│ │秀珍、张永才和蔡柳燕承诺：自公司股票上市交易之日起十二个月内，不转│
│ │让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。 │
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│战略合作 │与八桂皮肤科医生合作:柳药股份2020年7月17日公告，公司与广西八桂皮肤│
│ │科医生集团管理有限公司（简称“八桂皮肤科医生”）共同签订《战略合作│
│ │框架协议》。双方将合作构建广西区内最专业的皮肤科诊疗服务平台、构建│
│ │皮肤病慢病管理服务体系、开展皮肤科专用产品研发合作、开展物流配送和│
│ │处方外购合作、开展学术推广和专业技术输出。本次合作将为公司互联网医│
│ │疗服务平台提供专业的专家团队支持，推动平台业务开展，提升平台流量。│
│ │合作期限为三年。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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