热点题材☆ ◇603375 盛景微 更新日期：2025-04-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能机器、芯片、汽车芯片
风格:融资融券、昨日涨停、两年新股、破发行价、昨日首板、专精特新、最近情绪
指数:上证380
【2.主题投资】
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2024-07-23│汽车芯片 │关联度：☆☆☆
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公司的控股子公司上海先积集成电路有限公司基于在放大器细分赛道构建的产品系列，上海
先积在运放产品构建了完整的精密放大器系列芯片，越来越多的产品陆续加入到车规行列
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2024-07-01│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司推出的运放、LDO等系列芯片在扫地机器人领域得到广泛应用。
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2024-01-24│芯片 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要从事电子雷管核心控制组件及其起爆控制系统的研发、生产和销售，目前主要产品
包括电子延期模块及起爆器
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2024-10-30│高盛持股 │关联度：☆
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截止2024-09-30,高盛公司有限责任公司持有20.01万股(占总股本比例为：0.20%)
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2024-10-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,UBS AG持有8.35万股(占总股本比例为：0.08%)
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-11│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2025-04-11│昨日首板 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-04-11,近一段时间内首次涨停
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2025-04-11│昨日涨停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-04-11 09:35:21首次涨停，并持续封板到收盘
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2025-04-11│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-11,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-6.93%
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2025-01-24│两年新股 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2024-01-24上市，发行价：38.18元
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2024-01-31│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是一家具备高性能、超低功耗芯片设计能力的电子器件提供商，主要产│
│ │品为工业安全领域的电子控制模块。 │
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│产品业务 │公司是一家具备高性能、超低功耗芯片设计能力的电子器件提供商，主要产│
│ │品为工业安全领域的电子控制模块。 │
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│经营模式 │公司专注于电子控制模块、起爆控制器、放大器等产品的研发与销售。根据│
│ │上游领域高度专业化分工的特点，公司向晶圆制造企业采购晶圆后，将封装│
│ │测试、贴片组装等生产制造环节委托给外部加工商完成，在公司内部自主完│
│ │成的生产环节主要为起爆控制器的软硬件总装及相关测试。 │
│ │公司在研发、采购、生产、销售等环节均具备成熟、稳定的模式，与产业链│
│ │上下游保持稳定的合作关系，业务模式成熟。公司依托成熟的业务模式，业│
│ │务规模、行业地位逐步提升，经营业绩保持稳定增长。 │
│ │1、研发模式 │
│ │公司始终将研发作为企业经营活动的核心，根据行业技术发展、下游终端需│
│ │求变化、新应用场景的特点等，一方面，结合客户需求持续提升现有产品的│
│ │安全性、可靠性等性能，保持产品的市场竞争力；另一方面，围绕业务发展│
│ │目标，公司基于现有的技术平台，进行新技术、新产品的研究开发，不断扩│
│ │大核心技术的应用领域，保障未来可持续发展。 │
│ │2、生产与采购模式 │
│ │（1）电子控制模块 │
│ │电子控制模块的生产模式为“自主设计+自主采购物料+委托加工”，公司自│
│ │主设计电子控制模块的控制芯片、产品结构、PCB版图等，并自主采购物料 │
│ │。从晶圆制造企业采购晶圆后，将封装测试等芯片生产环节与模块的贴片组│
│ │装环节委托给外部供应商完成。煤矿许用型电子控制模块质量控制过程中的│
│ │关键检测程序由公司自主完成。 │
│ │电子控制模块的主要原材料为芯片、储能元件、点火元件、开关元件等，其│
│ │中芯片采用“自主设计+委托加工”模式进行生产，其他主要原材料来源于 │
│ │外购公司按生产计划采购储能元件、点火元件、开关元件等物料后，将芯片│
│ │与外购物料发往模块加工厂，由模块加工厂进行贴片组装，生产成电子控制│
│ │模块产品。 │
│ │（2）起爆控制器 │
│ │起爆控制器的生产模式为“自主设计+委托加工+自行组装”，公司自主完成│
│ │起爆控制器的硬件设计和软件设计，背夹主板采用委托加工模式进行生产，│
│ │同时对外采购手持数据终端等物料，最终由公司自主完成所有软硬件的总装│
│ │及相关测试，生产成起爆控制器产品。其中煤矿许用起爆控制器由外部加工│
│ │商完成主要生产环节。 │
│ │（3）放大器 │
│ │放大器的生产模式为“自主设计+委托加工”，公司自主完成芯片设计，从 │
│ │晶圆制造企业采购晶圆后，将封装测试等芯片生产环节委托给外部供应商完│
│ │成。 │
│ │3、生产与采购流程 │
│ │公司结合行业发展预测、客户预计需求、当年销售计划及公司库存情况制定│
│ │采购和生产计划，根据计划所需物料情况，向委托加工供应商与物料供应商│
│ │下达采购订单。公司设立运营部负责采购公司科研和生产所需原材料。公司│
│ │采用集中式采购模式，并制定了相应规范采购流程。运营部根据技术部门制│
│ │定的材料规范，选定质量可靠、信誉良好的供应商作为候选供方，并向其发│
│ │出技术标准或要求，要求供应商提供样品、初步报价及有关质量证明资料等│
│ │。公司技术部门负责制定材料规范，并组织对样品进行工艺摸底试验。材料│
│ │经摸底试验合格后，质量部门组织各部门对供方进行评价，经批准后进行采│
│ │购。物资到货后，运营部会同质量部门组织入库验收确认。 │
│ │此外，针对已量产的产品，由技术部门提供产品BOM表，运营部根据BOM表信│
│ │息，建立采购物资名类库，确认合格供应商目录，后续对同类其他供应商进│
│ │行持续采购调研及询价，更新采购物资库。 │
│ │4、销售模式 │
│ │报告期内，公司产品电子控制模块、起爆控制器采用直销模式进行销售。上│
│ │述产品的下游客户主要包括雅化集团、西安庆华、壶化股份、海峡科化、前│
│ │进民爆等国内知名民爆企业，下游呈现集中度较高的市场竞争格局，采用直│
│ │销模式有利于缩短销售流程、优化服务并及时把握客户需求，并且可以与客│
│ │户技术部门保持实时沟通，有利于提升技术、产品开发的时效性和准确性。│
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│行业地位 │公司的电子控制模块产品在爆破领域的市场占有率不断上升，从2020年的34│
│ │.19%提升至2022年的40.41%，2023年1-6月市场占有率为23.10%，已成为爆 │
│ │破专用电子控制模块市场的龙头企业。 │
│ │在爆破领域，电子控制模块作为电子雷管的核心组件，每发电子雷管必须配│
│ │备一个电子控制模块。 │
│ │在市场需求与政策的双重驱动下，民爆行业电子雷管的总产量快速增长，相│
│ │应地推动了电子控制模块的市场需求量快速增加。随着市场的蓬勃发展，公│
│ │司依靠高安全、高可靠和品质优良的产品，在业界形成了良好的市场口碑，│
│ │其电子控制模块产品销量不断增长，从2020年的0.40亿发增长至2022年的1.│
│ │39亿发，2023年1-6月为0.70亿发；公司在爆破领域的市场占有率也处于较 │
│ │高水平，从2020年的34.19%提升至2022年的40.41%，2023年1-6月为23.10% │
│ │。 │
│ │在信号链模拟芯片领域，公司子公司上海先积在放大器这一细分赛道已构建│
│ │规格多样的产品系列，产品主要应用于工业控制、新能源、汽车、通信及消│
│ │费电子等市场。 │
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│核心竞争力 │1、产品优势 │
│ │公司的主要产品电子控制模块作为电子雷管起爆系统的关键组成部分，目前│
│ │主要应用于爆破领域。特殊的应用场景对公司产品的安全性、可靠性提出了│
│ │较高的要求。凭借出色的技术实力与大量的工程验证，公司的电子控制模块│
│ │产品在安全性、可靠性、抗冲击与干扰能力、爆破效率等方面形成了竞争优│
│ │势，可应用于-40℃~+85℃的宽温环境、高过载冲击和电磁干扰环境下的地 │
│ │下小断面金属矿爆破、对可靠性要求较高的大型抛掷爆破、大规模拆除爆破│
│ │等特殊领域。 │
│ │公司依托自研的三代雷管控制芯片，结合应用场景进行专用模块开发，根据│
│ │市场变化拓宽产品线，满足客户多层次的产品需求。 │
│ │2、技术优势 │
│ │公司通过多年研发，形成了高低压超低功耗芯片设计、采用扩展Modbus总线│
│ │通信的主从级联网络、抗冲击与干扰技术等多项核心技术。公司基于核心技│
│ │术构建了具有超低功耗、大规模组网能力、抗高冲击与抗干扰等特点的产品│
│ │开发平台，除了为爆破专用电子控制模块提供技术支持外，还积极开发地质│
│ │勘探、石油开采、消防弹等其他应用领域的产品。 │
│ │公司通过CNAS实验室的建设、与多所高校进行产学研合作、与核心客户共建│
│ │联合实验室等方式，针对爆破冲击下元器件失效机理、PPM级失效率控制理 │
│ │论及方法等课题进行了基础科学研究，取得一系列研究成果，这些成果为公│
│ │司在研发过程中提高研发效率、在生产过程中提升产品良率提供了强有力的│
│ │支撑。 │
│ │3、质量管理优势 │
│ │公司通过了ISO9001质量管理体系认证，已建立完善有效的内部质量管理规 │
│ │范，从元器件选用、产品质量检测、全生命周期质量追溯系统等方面采取措│
│ │施以保障电子控制模块产品质量的可靠性。 │
│ │公司以其成熟的、严格的、有特色的质量管理方法，通过多种质量管理方式│
│ │，确保公司产品能够稳定地保持较高的质量水平，并促进产品质量持续改善│
│ │，公司具备质量管理优势。 │
│ │4、客户资源优势 │
│ │近年来，依靠高安全、高可靠和品质优良的产品，公司在业界形成了良好的│
│ │市场口碑，品牌知名度较高。报告期内，公司已经与西安庆华、雅化集团、│
│ │壶化股份、海峡科化、宜宾威力、前进民爆等多家民爆行业知名企业建立了│
│ │长期稳定的合作关系，并得到了客户的广泛认可。 │
│ │5、产业链资源优势 │
│ │公司依托于自主研发的数模混合芯片，结合不同应用场景特点进行专用模块│
│ │开发，形成电子控制模块产品。根据上游领域高度专业化分工的特点，公司│
│ │将部分生产制造环节委托外部供应商完成。在原材料方面结合应用需求选型│
│ │并进行定制化改进，同时将晶圆制造、封装测试、贴片组装等主要生产环节│
│ │委托给工艺成熟度高的外部供应商完成，以确保设计的可实现性和产品品质│
│ │的稳定性。 │
│ │公司依托技术研发能力和规模优势，同上下游建立了紧密的合作关系，定制│
│ │开发了针对民爆特殊应用场景的各种元器件，提升了公司产品的竞争力。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入82250.73万元，较上年同期增长6.71%；实现净 │
│ │利润18696.87万元；归属于上市公司股东的净利润19480.70万元，较上年同│
│ │期增长5.24%。报告期末，公司总资产104286.54万元，较上年度末增长21.9│
│ │0%；归属于上市公司股东的净资产72521.00万元，较上年度末增长37.61%。│
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│竞争对手 │全安密灵、融硅思创、力芯微、上海鲲程。 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司新增专利38项，其中发明专利11项。截至2023年末，│
│营权 │公司及子公司累计拥有专利100项，其中发明专利31项、实用新型专利62项 │
│ │、外观设计7项。 │
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│投资逻辑 │公司在产业链中处于中上游位置。产业链上游主要为晶圆制造、封装测试、│
│ │模块加工及电子元器件、机械加工等行业，在江苏省内均有相关配套企业；│
│ │下游为雷管厂、爆破公司等民爆行业。公司拥有芯片超低功耗设计、抗干扰│
│ │设计、抗振动冲击和大规模组网等核心技术，针对不同爆破应用场景开发出│
│ │一系列专用电子控制模块产品，广泛应用于多个省市地区，涵盖了矿山开采│
│ │、水利水电、交通建设、城市改造、地质勘探等领域。2021年、2022年及20│
│ │23年，公司在爆破专用电子控制模块市场的占有率分别为39.02%、40.41%及│
│ │24.33%，2023年市占率有所下滑，但仍处于行业领先地位。 │
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│消费群体 │国内民爆行业，矿山开采、冶金、交通、水利、电力和建筑等领域 │
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│消费市场 │公司凭借自身技术积累及稳定、可靠的产品性能服务国内主要区域的雷管生│
│ │产企业，其中西南地区、东北地区、华北地区、华东地区、西北地区等地区│
│ │是公司的主要业务区域。 │
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│行业竞争格局│电子雷管因其具有高安全性、可靠性的优势，受到工信部、公安部政策的大│
│ │力支持，2021年12月，工业和信息化部发布《“十四五”民用爆炸物品行业│
│ │安全发展规划》，提出全面推广电子雷管；2022年7月，工业和信息化部安 │
│ │全生产司发文（工安全函【2022】109号《工业和信息化部安全生产司关于 │
│ │进一步做好数码电子雷管推广应用工作的通知》），明确了为落实《“十四│
│ │五”民用爆炸物品行业安全发展规划》部署，加大工业数码电子雷管推广应│
│ │用力度，实现工业雷管向电子雷管全面升级换代，推进起爆器材向安全、可│
│ │靠、高效方向转型的要求。根据中国爆破器材行业协会公布的数据，2023年│
│ │，使用电子控制模块作为核心元器件的电子雷管占当年国内工业雷管产销量│
│ │的比例已提升至90%以上，除部分特殊应用领域及出口产品以外，基本实现 │
│ │了市场全面推广应用的目标，全年电子雷管产销量达到6.7亿只，有力地带 │
│ │动了晶圆、封装、测试、元器件供应、模块组装、雷管生产、爆破服务等产│
│ │业链上下游的发展。公司在该电子控制模块细分领域市占率位居前列。 │
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│行业发展趋势│随着中国在全球范围内率先全面推广使用电子雷管，电子雷管在各种复杂应│
│ │用场景的大规模使用，使得产品技术与质量快速提升，价格迅速下降，电子│
│ │雷管的高性价比已经形成，走向海外的条件基本成熟，已具备一定的竞争优│
│ │势。海外市场的拓展将为公司未来的发展提供了更为广阔的市场空间。 │
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│行业政策法规│《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》、《工业和信息化部安全生│
│ │产司关于进一步做好数码电子雷管推广应用工作的通知》 │
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│公司发展战略│公司以“用芯创造安全、可靠、智能的未来”为使命，致力成为“引领细分│
│ │行业的芯技术、服务民爆行业的芯公司、成为安全可靠的代名词”。 │
│ │在投融资战略方面，利用资本市场的优势，通过融资、并购等方式，实现行│
│ │业优势资源整合，形成有效合力，推动公司的快速增长。 │
│ │在人才战略方面，坚持“人才是第一资源”，对外引进高端领军人才，对内│
│ │强化人才梯队建设，打造业务精、素质高、能力强的人才团队。 │
│ │科技引领战略方面，响应国家新质生产力发展战略，提高爆破行业及其他应│
│ │用领域的数字化、智能化水平，进一步加大研发投入，提升研发成果转化率│
│ │。 │
│ │业务发展战略方面，巩固民爆行业的市场优势地位，推进产品在石油、新能│
│ │源汽车等领域的发展，进军军工领域。 │
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│公司日常经营│公司是一家具备高性能、超低功耗芯片设计能力的电子器件提供商，主要产│
│ │品为工业安全领域的电子控制模块。公司依托自研的数模混合芯片，具有超│
│ │低功耗、大规模组网能力、抗高冲击与干扰等技术优势，成为爆破专用电子│
│ │控制模块细分领域的领先企业，并积极拓展地质勘探、石油开采、应急管理│
│ │与处置、新能源汽车安全系统等其他领域的应用。报告期内，公司主营业务│
│ │未发生重大变化。 │
│ │公司专注于电子控制模块、起爆控制器、放大器等产品的研发与销售。根据│
│ │上游领域高度专业化分工的特点，公司在晶圆制造企业流片后，将封装测试│
│ │、贴片组装等生产制造环节委托给外部加工商完成，在公司内部自主完成的│
│ │生产环节主要为起爆控制器的软硬件总装及相关测试。公司从产品设计、流│
│ │片、委外加工到客户使用进行全流程的质量管理与追溯。 │
│ │公司产品电子控制模块、起爆控制器采用直销模式进行销售，下游客户主要│
│ │包括雅化集团、西安庆华、壶化股份、海峡科化、前进民爆等国内知名民爆│
│ │企业。公司子公司上海先积主要采用经销模式销售放大器等产品。 │
│ │2023年末公司总资产104286.54万元，营业收入82250.73万元，净利润18696│
│ │.87万元，研发投入7762.36万元。随着市场需求的不断增长，公司凭借较强│
│ │的研发能力、稳定可靠的产品质量和良好的市场口碑，销售收入及经营业绩│
│ │持续增长。 │
│ │报告期内，公司营业收入主要来源于主营业务，主营业务收入占营业收入的│
│ │占比为98.58%，主营业务突出，收入保持增长。公司其他业务收入主要为满│
│ │足客户需要而向其销售的少量原材料，金额和占比均较小。 │
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│公司经营计划│公司目前的经营计划系结合当前国内外的宏观经济形势及公司现状对未来公│
│ │司业务发展做出整体的规划。由于行业的发展变化以及国内外局势变化具有│
│ │不确定性，在实现的过程中公司会根据实际情况的变化在实施过程中进行一│
│ │定程度优化与调整。 │
│ │1、公司坚持“安全、可靠、智能”的产品理念，积极响应市场需求，加大 │
│ │多系列产品的市场推广力度，稳固、深挖国内市场，提高市场占有率。 │
│ │2、积极开拓海外市场，推动国内下游客户进军海外市场的同时，积极寻求 │
│ │与海外客户的合作。 │
│ │3、继续围绕细分领域的专业化、深入化发展，加速电子控制模块在石油开 │
│ │采、地质勘探等细分领用应用产品的研发与销售。 │
│ │4、全力推进产品在新领域的应用开发，调动资源全力保障新能源汽车相关 │
│ │安全产品的研发，加快低空飞行器相关安全产品的调研与布局。 │
│ │5、利用资本市场的资源优势，择机布局军工领域。 │
│ │6、加强公司资产质量的管理，采取有效措施加大应收账款的催收力度、降 │
│ │低存货数量，提升资金周转率。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、下游客户进入公司所处行业的风险 │
│ │由于电子控制模块是电子雷管的核心组件，电子控制模块的成本占电子雷管│
│ │的成本比重较大，下游电子雷管生产企业为了能够降低电子雷管生产成本、│
│ │提升公司盈利水平，同时保证电子控制模块的产能供应，尝试进入电子控制│
│ │模块行业。目前，尝试进入电子控制模块领域的下游客户较多，如果下游客│
│ │户实现自主供应电子控制模块，将挤压公司的市场空间，从而对公司的生产│
│ │经营产生不利影响。 │
│ │2、市场竞争风险 │
│ │随着电子雷管快速推广应用，国内爆破专用电子控制模块市场竞争日益激烈│
│ │，目前正是行业内企业抢占市场份额的关键时期。如果公司不能在产品性能│
│ │、种类及性价比等方面持续满足下游客户的需求，将面临市场份额下滑的风│
│ │险，公司的经营业绩也将下滑。 │
│ │2023年公司在国内爆破专用电子控制模块市场的占有率出现下滑，如果公司│
│ │不能及时采取有效措施以提升市场占有率，将面临市场地位下降的风险，从│
│ │而对公司的经营业绩造成不利影响。 │
│ │3、产品质量风险 │
│ │公司主要产品电子控制模块、起爆控制器构成电子雷管起爆系统的关键组成│
│ │部分，电子雷管主要应用于矿山开采、大型基础设施建设等与国民经济息息│
│ │相关的领域，其使用关乎广大人民群众的生命财产安全与社会公共安全。因│
│ │此，行业主管部门、下游客户对公司产品的安全性、可靠性要求极高。公司│
│ │主要产品的质量与晶圆、储能元件、点火元件等主要原材料的质量与性能密│
│ │切相关，又受到封装测试、贴片组装等委托加工商的生产工艺流程影响，存│
│ │在影响因素多、技术难度大、工艺复杂的特点，并且现阶段公司主要产品的│
│ │单批次量大、周转率高。如果公司产品出现质量问题，可能出现大规模产品│
│ │召回情形，甚至损害公司品牌形象，从而对公司的经营业绩造成不利影响。│
│ │4、新应用领域拓展失败的风险 │
│ │目前，公司的核心技术主要应用于民用爆破领域，报告期内，电子控制模块│
│ │及起爆控制器销售收入占主营业务收入的比例超过90%。除民用爆破领域外 │
│ │，公司基于核心技术的共通性，积极探索核心技术在地质勘探、石油开采、│
│ │应急管理与处置、新能源汽车安全系统等领域的应用，目前均处于研发、验│
│ │证阶段。公司在新应用领域的拓展存在一定的不确定性，如果公司未能研发│
│ │出具有市场竞争力的产品、或者在新应用领域的市场开拓不及预期，将会对│
│ │公司经营业绩的进一步增长产生不利影响。 │
│ │5、应收账款回笼风险 │
│ │报告期内，随着公司经营规模增长，应收账款相应增加，报告期末公司账面│
│ │应收账款金额为37,844.10万元，占期末流动资产的比例为41.60%。如果未 │
│ │来部分客户信用状况与履约能力发生恶化，出现支付困难、拖延付款等现象│
│ │，公司将面临无法及时收回货款的风险，从而对公司生产经营产生不利影响│
│ │。 │
│ │6、存货跌价风险 │
│ │公司存货主要由原材料、库存商品、委托加工物资、半成品、发出商品等构│
│ │成，报告期末公司存货账面价值为20,790.73万元，占期末流动资产的比例 │
│ │为22.85%。未来，如果市场需求发生不利变化，或与公司的预测情况差异较│
│ │大，或者公司自身存货管理不当，均可能导致产品滞销、存货积压，从而需│
│ │要增加计提存货跌价准备，对公司经营业绩产生不利影响。 │
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