热点题材☆ ◇603396 金辰股份 更新日期：2026-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、高端装备、一带一路、氢能源、HJT电池、TOPCon、钙钛矿、新型工业
风格:融资融券、专精特新、最近情绪
指数:无
【2.主题投资】
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2025-10-28│钙钛矿电池 │关联度：☆☆☆
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公司布局钙钛矿电池镀膜设备真空蒸镀机、磁控溅射设备的研发与制造
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2025-06-04│一带一路 │关联度：☆☆☆
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2025年5月31日公告：本次拟在马来西亚设立全资孙公司，是积极响应国家“一带一路”倡
议的重要战略举措
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2024-12-16│新型工业化 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务是高端智能装备的研发设计、制造和销售,面向光伏高效电池及高效组件制造
、智慧港口等领域提供智能制造解决方案。
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2024-09-18│高端装备 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务是高端智能装备的研发设计、制造和销售,面向光伏高效电池及高效组件制造
、智慧港口等领域提供智能制造解决方案
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2023-11-30│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司投资控股子公司佳氢智能，主要定位于制氢装备自动化生产线，为公司自动化设备在制
氢装备相关领域的拓展奠定基础
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2022-10-28│光伏 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司作为全球光伏组件设备龙头企业，不仅具备高效光伏组件生产线整线交钥匙工程能力，
并积极布局下一代新型组件封装技术，不断巩固行业优势地位
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2022-07-21│TOPCon电池 │关联度：☆☆☆
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公司TOPCON用PECVD第一台样机已经完成测试，相关技术参数达到了设计要求，第二台量产
样机制做完成正在测试中。HJT用PECVD仍在样机制造和优化中，尚未进行测试。目前两个项目尚
未形成销售订单。
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2022-01-05│HJT电池 │关联度：☆☆☆
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公司正在研发储备HIT高效电池生产线及其核心工艺装备，拟通过可转债投建“年产40台光
伏异质结（HJT）高效电池片用PECVD设备项目”
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2026-08-12│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-07-14│产业降本技术有望超预期落地，HJT成大厂抢跑扩产首选
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截至2023年6月，目前HJT异质结电池出片产能达到24GW，已开工产能约55GW，规划产能超27
0GW。此前5月下旬召开的HJT量产论坛曾透露预计到二季度末至三季度，华晟二期或三期均可能
实现生产成本和PERC打平，后续若以上降本技术超预期落地，那么HJT异质结产业化进度将大幅
加快。券商指出，HJT作为电池片环节的革命性技术目前仍处于扩产早期，传统厂商尚未大规模
布局，新进入者此时投资扩产可获得先发优势，2023年新进入者数量持续高增，传统大厂在2024
年开始大规模扩产。
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2022-12-16│隆基绿能p型及无铟HJT电池效率再获突破
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12月15日，隆基绿能官微称，近日，经德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)权威认证报告，隆基
绿能在M6全尺寸单晶硅片和自研的量产型制程工艺基础上，创造了P型HJT电池26.56%、无铟HJT
电池26.09%转换效率的新世界纪录。
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2022-11-28│硅片双寡头接连下调报价
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TCL中环官微11月27日发布公告，拟再度下调单晶硅片报价。其中，150μm厚度P型218、210
、182硅片报价分别为10.04元/片、9.30元/片、7.05元/片，较10月31日报价分别下调0.47元/片
、0.43元/片和0.33元/片;150μm厚度N型210、182硅片最新报价分别为9.86元/片和7.54元/片，
分别较上一轮报价下调0.46元/片、0.36元/片，本次价格自11月28日开始执行。此前在10月31日
，TCL中环在行业内率先下调硅片报价。
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2022-11-23│HJT电池扩产如火如荼 国产设备加速渗透
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近日，隆基绿能宣布，近日收到德国哈梅林太阳能研究所的最新认证报告，公司自主研发的
硅异质结(HJT)电池转换效率达到26.81%，是目前全球硅基太阳能电池效率的最高纪录，不分技
术路线。这是继2017年日本公司创造单结晶硅电池效率纪录以来，时隔五年诞生的最新世界纪录
，也是第一次由中国太阳能科技企业创造的迄今为止硅太阳能电池效率的最高纪录。值得一提的
是，此次突破世界纪录的隆基绿能高效晶硅异质结电池研发团队从2021年6月至今，不断打破并
刷新原先的硅异质结(HJT)电池世界纪录，从25.26%提升到26.81%。
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2022-11-21│打破尘封5年硅太阳能电池效率世界纪录
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11月19日，在第十六届中国新能源国际博览暨高峰论坛上，隆基绿能(601012.SH)宣布，已
收到德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)的最新认证报告，隆基绿能自主研发的硅异质结电池转换效
率达26.81%，打破了尘封5年的硅太阳能电池效率新纪录。
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2022-09-20│“光伏茅”又破纪录！p-HJT电池转换效率达26.12%
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近日，德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)发布认证报告，隆基采用自主研发的掺镓p型硅片制
备的硅异质结电池（p-HJT）获得效率新突破：在掺镓p型全尺寸(M6，274.3cm2)单晶硅片上，隆
基将硅异质结电池转换效率推高至26.12%。这是迄今为止P型硅电池效率的最高纪录。
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2022-09-05│HJT龙头接连拿下订单，行业迎来新进展
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9月4日，迈为股份发布公告，安徽华晟新能源科技有限公司(安徽华晟)拟向公司采购高效硅
异质结太阳能电池生产线12条，共计7.2GW因涉及商业机密，迈为股份未披露交易价格，但该笔
订单金额超过公司2021年营收的50%，未达到100%。
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2022-08-16│1-8月TOPCon产能规划超140GW
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据公开信息不完全统计，2022年1-8月，TOPCon新增规划建设、新增落地的合计产能超140GW
。另外，报告援引北极星储能网数据称，7月共有38个储能项目开标，总规模约3.09GWh，投标报
价在1.42元/Wh到3.07元/Wh之间。
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2022-08-10│TOPCon电池领军企业首次发布电池片价格
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8月8日，N型TOPCon技术领军企业中来首次发布电池价格公示。单晶N型TOPCon电池182双面
，报价为1.4元/瓦；单晶N型TOPCon电池210双面为1.41元/瓦。中来股份是国内最早一批从事高
效N型TOPCon双面电池研发并实现GW级量产的企业，今年6月项目一期4GW N型TOPCon2.0电池首片
下线，标志着中来开启TOPCon2.0高效电池量产新篇章。
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2022-07-22│HJT电池爆发扩产潮，转换效率迭创新高
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随着HJT产业化加速，金刚玻璃、迈为股份等异质结技术领先公司纷纷加速异质结产能落地
、扩产。产量扩大的同时HJT降本增效也在加速推进，转换效率不断被刷新，隆基绿能将最新异
质结电池效率世界纪录推高至26.50%。
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2022-06-24│隆基HJT电池重大突破，光电转换效率达26.5%
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据隆基绿能6月23日晚间消息，近日，隆基绿能硅异质结光伏电池(HJT)研发再次取得重大突
破，经德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)测试M6全尺寸电池(274.4c㎡)光电转换效率达26.50%，创
造了大尺寸单结晶硅光伏电池效率新的世界纪录。
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2021-10-29│光伏龙头异质结电池取得重大突破
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近日，经世界公认权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）测试，隆基硅基异质结电
池（HJT）再次取得重大突破，转换效率高达26.30%。这是继上周首次在M6全尺寸（274.5cm2）
单晶硅片上实现光电转换效率达25.82%后，隆基创造的又一项新的世界纪录，也是目前为止，全
球晶硅FBC结构电池的最高效率。
根据Solarzoom数据，目前HJT生产成本约为0.9元/W，相比于PERC仍高出约0.2元/W。机构分析指
出，短期来看，经测算，国产化银浆的应用和“银包铜”技术推广有望在2022年助力HJT降本约0
.165元/W，快速缩小与PERC之间的成本差距；长期来看，硅片薄型化、NP同价趋势和设备降本会
共同促进HJT进入产能爆发期。
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2021-07-13│光伏组件转换效率持续提升 技术迭代增加设备需求
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晶科能源12日宣布，其开发的高效组件最高转换效率达到23.53%，再次刷新了纪录。该组件
采用TOPCon电池技术和新型封装技术，有效降低了组件的内阻损耗。
降本增效是光伏行业不变的主题，以TOPCon和HJT为代表的新技术将引领行业发展。技术迭代将
释放大量设备需求，光伏设备厂商将充分受益。
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2020-12-14│习近平在气候雄心峰会上发表重要讲话 宣布中国国家自主贡献一系列新举措
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国家主席习近平12日在气候雄心峰会上通过视频发表题为《继往开来，开启全球应对气候变
化新征程》的重要讲话，宣布中国国家自主贡献一系列新举措。到2030年，中国单位国内生产总
值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林
蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。
11日，欧盟27个成员国领导人就最新减排计划达成共识，同意2030年时欧盟温室气体排放要比19
90年降低至少55%。此前欧盟设定的减排目标是40%。不过，欧盟这一新减排计划还需得到欧洲议
会的批准。机构认为，光伏已成为全球最便宜能源，全球大部分地区实现平价上网，预计2021年
海外装机110-120GW，带动全球实现160-170GW新增装机，同比增长30-40%。
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2018-08-28│欧盟对中国光伏产品双反政策将取消
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2018年8月27日据怀新资讯报道，据媒体报道，欧委会已正式拒绝了欧盟光伏双反调查申请
人EU ProSun关于发起日落复审的申请，目前的MIP措施和双反税将在2018年9月3号到期后取消，
恢复自由贸易。业内表示，欧盟放宽从中国进口太阳能产品的贸易保护措施，有望为国内产业增
加新的增长点。上市公司中，东方日升主营太阳能电池片、太阳能电池组件。阳光电源是光伏逆
变器的龙头企业。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │营口金辰机械股份有限公司，以下简称“金辰股份”。 │
│ │金辰股份（603396）是中国国家高新技术企业，专注于真空镀膜技术、自动│
│ │化技术、设备智能化解决方案的创新型企业。金辰股份的高端智能装备广泛│
│ │应用于新能源、新材料行业，并在全球范围内为客户提供装备行业智能制造│
│ │解决方案。 │
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│产品业务 │公司专业从事高端智能装备的研发、设计、制造、销售和相关服务，凭借自│
│ │身在真空镀膜、自动化集成、图像识别与视觉检测、工业软件、数据管理等│
│ │方面掌握的核心技术，为光伏行业提供成套光伏电池生产线、光伏组件生产│
│ │线装备和项目交钥匙工程。 │
│ │公司目前主导产品为太阳能光伏组件自动化生产线成套装备和太阳能光伏电│
│ │池制造装备，报告期内客户多为国内外光伏行业内知名上市公司。公司在太│
│ │阳能光伏装备领域占据较好的市场地位，具有较强竞争力。在此基础上，公│
│ │司布局的制氢装备自动化生产线及钙钛矿设备均已形成有效订单。 │
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│经营模式 │1、管理模式 │
│ │随着中国光伏产业的持续纵深发展，光伏设备企业面临深刻变革与快速更新│
│ │挑战，光伏行业发展的趋势是“低成本、高效率、大产能、大片化”对光伏│
│ │设备企业提出了极高的要求。光伏产业链附加值高低不仅取决于环节，也取│
│ │决于技术壁垒高低。 │
│ │2、研发模式 │
│ │公司视研发为企业发展生命线，报告期内，公司秉承“专注、创新、团结、│
│ │卓越、诚信、共享”的企业价值观，不断完善“三创新”的技术研发体系。│
│ │始终立足于产品研发，追求以技术创新赢得市场。经过多年的投入和积累，│
│ │公司已经培养出一支专业、稳定的研发技术团队，具备完全自主的技术研发│
│ │创新能力。拥有营口、苏州、北京、秦皇岛四大研发基地，投资1亿元建设 │
│ │的可再生能源研发实验室现已投入使用，使得公司的HJT、TOPCon电池工艺 │
│ │技术设备研发能力飞跃提升，实验室组建以来，先后完成包括硅片检测设备│
│ │、制绒清洗设备、等离子体增强化学气相沉积系统、丝网印刷等HJT太阳电 │
│ │池工艺核心制程设备的安装与测试研究，迅速打通了HJT和TOPCon整线生产 │
│ │工艺，并在此基础上进行先进异质结电池工艺研发及大腔体PECVD真空设备 │
│ │性能提升的创新工作。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司采用“以销定产”与“预期备产”相结合的生产模式。公司的产品为定│
│ │制化产品，下游客户对产品存在需求差异，公司需要根据客户的具体需求对│
│ │生产线设备进行局部的个性化设计与调整，采用服务型制造的方式，全流程│
│ │服务客户。同时，公司成套设备中的部分设备以预测全年需求，标准化生产│
│ │的模式进行备产，以缩短交货时间，提高产品发货速度和交付及时率。因此│
│ │，公司采取以销定产为主，备货生产为辅的生产模式。 │
│ │4、采购模式 │
│ │公司采用“以销定采、比价最优、优化流程”的方式，有效控制原材料的采│
│ │购成本和质量。公司采购部门不断拓展供应商渠道，推行“近采近销”，扩│
│ │大纳入合格供应范围的供货商，对于可替代进口配件的国内厂家产品与技术│
│ │部门联合测试，扩大国内配件替代进口的比重，在保证技术水平与质量可靠│
│ │的前提下，优先使用国产配件，带动上下游企业协同发展，进一步降低运输│
│ │与采购成本。公司主要采取以销售订单和MRP确定采购计划，向合格供应商 │
│ │询价比价进行原材料采购。公司严格规范采购计划、原材料询价比价、供应│
│ │商确定与评价、合同评审、原材料验收入库五个环节的流程，根据最低库存│
│ │量要求合理确定采购数量，保证了生产稳定进行。 │
│ │5、销售模式 │
│ │公司销售以直销模式为主。公司主要产品为系列自动化生产线高端成套装备│
│ │，具有单个合同总价高、总销售合同数量低的特点，其主要客户为国内外光│
│ │伏制造企业。公司设国内营销中心和国际营销中心分别负责国内市场和国际│
│ │市场的销售业务，同时设营销运营中心负责产品销售投标合同的报价及商务│
│ │协议等；设市场信息部负责收集、分析市场信息、动态为公司销售提供决策│
│ │依据，为每个订单的执行配备专门的项目经理跟踪项目进展情况。 │
│ │6、服务模式 │
│ │公司产品为定制化高端设备和成套交钥匙生产线，根据客户需求差异化提供│
│ │定制服务，采用“以销定产”模式进行生产，报告期内公司致力于引导市场│
│ │人员培养服务意识，市场人员引导客户提出需求，在与客户的交流中，首先│
│ │了解客户的具体需求，其中包括技术指标、生产环境、达产效率、使用寿命│
│ │等，公司根据不同客户的需求进行研发、设计、制造来为客户进行定制化服│
│ │务。公司设有专业售前售后服务人员针对客户的要求更加全面、整体、专业│
│ │地记录分析，形成专业需求报告，进行公司内部各专业部门沟通，进行一站│
│ │式服务。 │
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│行业地位 │光伏组件自动化设备龙头 │
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│核心竞争力 │（一）研发与创新优势：技术驱动，多路线布局 │
│ │1.研发投入持续加大：2025年研发经费投入1.94亿元，同比增长0.90%，研 │
│ │发投入占营收比例达6.87%，重点布局N型电池设备迭代、钙钛矿叠层技术、│
│ │氢能装备升级等核心方向，为技术创新提供充足资金保障。 │
│ │2.研发平台与团队实力雄厚：投资1亿元建设的可再生能源实验室持续发挥 │
│ │技术攻坚作用，配备国际先进的真空镀膜、材料分析、性能测试设备，与大│
│ │连理工大学、北京理工大学（珠海）、中国矿业大学建立产学研合作机制，│
│ │形成基础研究→技术开发→产业化应用的完整研发链条。核心研发团队中博│
│ │士6名、硕士27名，研发技术人员占公司总人数的23.35%，团队成员具备光 │
│ │伏装备行业多年研发经验，在真空镀膜、自动化集成、工业软件等领域具备│
│ │深厚的技术积淀。 │
│ │3.技术转化能力突出：公司构建了完善的技术研发与产业化转化机制，打通│
│ │从实验室研发到规模化交付的全链条通道，新研发产品的产业化转化效率与│
│ │转化速度持续优化，核心装备在较短时间内实现从技术突破到客户交付的跨│
│ │越。截至报告期末，公司累计获得专利授权631项，其中发明专利163项，实│
│ │用新型专利465项，外观专利3项。公司累计获得软件著作权71项，通过持续│
│ │强化知识产权保护，有效巩固与提升核心竞争力。 │
│ │4.多技术路线覆盖：作为技术路线全覆盖的行业先锋者，公司在PERTOP、HJ│
│ │T、钙钛矿等多个领域均实现超前布局，成功开发多款差异化设备，能够快 │
│ │速响应行业技术迭代与市场需求变化，有效规避单一技术路线风险。 │
│ │（二）管理与运营优势：精益管理，高效协同 │
│ │1.战略管理精准高效：基于“骆驼精神”与“伍正”标准，构建“战略-研 │
│ │发-生产-销售-服务”全链条协同机制，能够快速响应行业技术迭代与市场 │
│ │需求变化。公司明确“组件设备稳基盘、电池设备扩增量、新业务拓空间”│
│ │的基础上，着力发展电池设备“第二增长曲线”的战略定位，清晰界定短期│
│ │、中期和长期发展目标，确保各部门与业务单元在统一战略框架下协同运作│
│ │。 │
│ │2.精益运营成效显著：公司推行数字化车间管理，引入ERP、MES、PLM等核 │
│ │心管理系统，实现从研发设计、生产制造到销售交付、库存管理的全流程贯│
│ │通与协同，运营效率与质量管控水平稳步提升。在供应链管理方面，公司建│
│ │立核心零部件战略供应商体系，通过深度合作与资源整合，增强供应链韧性│
│ │与成本管控能力。同时，公司持续加强精细化成本管控，成立预算管理委员│
│ │会及其下属机构，构建覆盖全业务流程的预算风险管控机制，有效优化期间│
│ │费用结构，为盈利水平的持续提升夯实管理基础。 │
│ │3.人才体系完善：建立“研发人才+技术人才+销售人才”的三维人才梯队，│
│ │实施全景项目绩效考核激励机制（覆盖项目全周期、多维度的考核体系）、│
│ │交叉任职、职业发展通道建设等多元化激励机制，核心技术人员留存率不断│
│ │增长，持续完善人才培养体系，定期开展自驱性专业培训，提升员工专业技│
│ │能与综合素质，为公司发展提供充足人才保障。 │
│ │（三）服务与品牌优势：以客户为中心，品牌赋能 │
│ │1.定制化服务能力强：秉持客户为核心的定制化服务模式，能够基于客户的│
│ │技术要求、工艺特点、场地条件及施工需求进行定制化设计与生产，精准满│
│ │足客户个性化需求，具备一站式交钥匙服务能力。 │
│ │2.构建覆盖客户全生命周期的深度价值服务体系：公司致力于从单纯的设备│
│ │供应商向客户长期战略伙伴转型，打造贯穿售前、售中、售后及设备全生命│
│ │周期的系统性服务能力。 │
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│经营指标 │2025年．公司营业收入为28,306.70万元，同比上年增长11.89%，实现归属 │
│ │于母公司股东净利润5,588.97万元，同比上年减少了12.27%，实现归属于母│
│ │公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,983.62万元，同比上年减少了24.3│
│ │5%。 │
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│竞争对手 │瑞士Meyer Burger Technology Group公司、德国Kuka Systems公司、德国R│
│ │eis Robotics公司、德国Schmid公司、美国Spire公司、苏州晟成光伏设备 │
│ │有限公司、苏州宏瑞达新能源装备有限公司、秦皇岛博硕光电设备股份有限│
│ │公司 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司累计获得专利授权631项，其中发明专利163项，│
│营权 │实用新型专利465项，外观专利3项。2.研发创新：持续加大研发投入，研发│
│ │经费占营收比例达6.87%，报告期内，公司申报专利99项，获得专利授权83 │
│ │项，完成PERTOP2.0高效电池生产线、HJT异质结电池生产线、HPT异质结-钙│
│ │钛矿叠层电池设备、卧式PVD设备等4项核心技术突破及迭代。 │
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│核心风险 │市场情绪变化，导致估值中枢下移。 │
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│投资逻辑 │作为技术路线全覆盖的行业先锋者，公司在PERTOP、HJT、钙钛矿等多个领 │
│ │域均实现超前布局，成功开发多款差异化设备，能够快速响应行业技术迭代│
│ │与市场需求变化，有效规避单一技术路线风险。 │
│ │2025年研发经费投入1.94亿元，同比增长0.90%，研发投入占营收比例达6.8│
│ │7%，重点布局N型电池设备迭代、钙钛矿叠层技术、氢能装备升级等核心方 │
│ │向，为技术创新提供充足资金保障。 │
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│消费群体 │光伏行业中光伏组件、电池等生产厂商 │
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│消费市场 │国内收入、出口收入 │
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│主营业务 │高端智能装备的研发、设计、制造、销售和相关服务 │
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│主要产品 │光伏组件自动化设备、光伏电池自动化设备、其他功能性设备及配套件 │
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│项目投资 │设立金辰智能制造华东基地：金辰股份2022年6月29日公告，公司拟与苏州 │
│ │太湖国家旅游度假区招商局签署《合作协议书》，公司拟在苏州太湖科技产│
│ │业园投资设立“金辰智能制造华东基地”，主要专注于光伏设备及元器件、│
│ │自动化生产线设备、工业机器人及配件、机械设备及配件生产研发。项目总│
│ │投资额为4亿元。项目分期建设，一期项目计划在取得施工许可证后全面开 │
│ │工建设并于2年内完工。 │
│ │投建秦皇岛金昱智能装备层压机项目：金辰股份2022年11月29日公告，公司│
│ │控股子公司秦皇岛金昱智能装备有限公司拟与秦皇岛市海港区人民政府签署│
│ │《投资合作协议》，拟在秦皇岛市海港区投资设立“秦皇岛金昱智能装备层│
│ │压机项目”，项目总投资额为4亿元。建设周期：在取得土地后3个月内开工│
│ │建设，开工后9个月内投产运营。 │
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│行业竞争格局│全球市场：增速放缓中的结构性机遇 │
│ │2025年全球光伏新增装机约600GW，继续保持增长态势。2026年全球光伏市 │
│ │场迎来重要转折点—这是光伏产业二十余年来首次出现全球新增装机预期下│
│ │滑。根据中国光伏行业协会发布的《2025-2026年中国光伏产业发展路线图 │
│ │》，2026年全球新增光伏装机规模预计为500-667GW，较2025年有所回落。 │
│ │尽管成熟市场增速放缓，但结构性机遇正在显现。欧洲市场保持平稳，美国│
│ │装机预期受政策不确定性影响有所下调，而印度、中东、北非及撒哈拉以南│
│ │非洲等新兴市场正成为增长新引擎。沙特“2030愿景”规划百GW级光伏装机│
│ │，阿联酋持续推进大型光储项目建设，为全球光伏市场的持续性增长注入新│
│ │动能。 │
│ │中国市场：阶段性回调后的高质量发展 │
│ │2025年，中国光伏新增装机317GW，继续保持全球第一。受分布式光伏管理 │
│ │办法、上网电价市场化改革等新政策陆续出台的影响，2026年市场进入阶段│
│ │性调整期。根据中国光伏行业协会发布的数据，2026年全国新增光伏装机规│
│ │模预计为180-240GW。从更长的周期来看，“十五五”期间，中国年均光伏 │
│ │新增装机规模预计为238-287GW，行业长期向好的基本面没有改变。随着政 │
│ │策预期逐步明朗、市场观望情绪消退，光伏产业仍将保持在合理的增长区间│
│ │，继续为国家能源结构转型提供有力支撑。 │
│ │当前光伏行业正经历从“规模扩张”向“技术创新驱动”的高质量发展转型│
│ │。2025年全产业链名义产能已超过1400GW，阶段性产能过剩与价格的博弈带│
│ │来阶段性阵痛，但政策引导与技术迭代正重塑行业生态。 │
│ │1.市场格局：头部集中加剧，海外市场成为增长核心 │
│ │国内市场：国内光伏市场正经历从“产能竞赛”到“价值竞争”的转变。随│
│ │着下游客户对电池转换效率、设备稳定性、整线交付能力的要求持续提升，│
│ │具备多技术路线覆盖能力、整线交钥匙服务能力的装备企业获得更多市场份│
│ │额，推动设备企业从“卖设备”向“提供产线解决方案”转型。客户的选型│
│ │标准正从单一的价格考量，转向全生命周期的综合价值评估，与此同时，分│
│ │布式光伏的爆发式增长，为具备智能化、模块化、快速交付能力的设备企业│
│ │打开了新的增量空间。海外市场：全球光伏装机增长重心向海外转移，东南│
│ │亚、中东、非洲等新兴市场增速超50%，欧洲、北美等成熟市场保持稳定增 │
│ │长；海外本土化生产需求上升，推动设备企业海外建厂、本地化服务，贸易│
│ │壁垒与技术壁垒并存，推动企业加强国际化认证、本地化服务能力、助力具│
│ │备核心技术优势的设备企业在海外市场竞争中占据有利地位。 │
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│行业发展趋势│1.技术趋势：多路线并行，智能化、低碳化成为核心方向 │
│ │电池技术：N型电池技术持续迭代，根据中国光伏行业协会发布的《中国产 │
│ │业发展路线图》，2025年N型TOPCon电池市场占比为87.60%，XBC电池市场占│
│ │比为6.70%，HJT电池市场占比提升到2.60%。钙钛矿电池技术成为下一代光 │
│ │伏技术的核心方向，2025年进入产业化验证期，形成多种路线并行的发展格│
│ │局。 │
│ │设备技术：设备向高效化、智能化、低碳化升级，真空镀膜技术向更高精度│
│ │、更高效率、更低能耗方向发展；自动化集成技术融合AI、机器人、数字孪│
│ │生等技术，实现生产全流程无人化、智能化；设备需具备多技术路线兼容能│
│ │力，满足客户技术迭代需求；低碳化生产成为行业共识，设备能耗水平、碳│
│ │足迹成为客户选型的重要指标。 │
│ │2.政策趋势：政策赋能产业，筑牢高质发展基础 │
│ │《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》2025│
│ │年2月，国家发展改革委、国家能源局发布通知，以市场化定价为核心，明 │
│ │确光伏上网电量全面进入电力市场、电价由交易形成，同时建立可持续发展│
│ │价格结算机制，对存量、增量项目实施分类施策，兼顾改革推进与行业运营│
│ │稳定，标志着光伏行业正式迈入市场机制驱动的高质量发展新阶段。绿电价│
│ │值单独核算，让光伏低碳属性成为企业竞争优势。政策稳定了行业投资预期│
│ │，推动全国电力市场统筹布局，进一步提升行业集中度，为具备技术、成本│
│ │、消纳优势的头部企业创造更大发展空间，也为光伏装备企业向高效化、智│
│ │能化、低碳化升级指明了方向。公司高效、低碳化装备产品与政策导向高度│
│ │契合，将持续受益于行业设备更新需求 │
│ │《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》2025年5月国家发展改革委 │
│ │、国家能源局联合发布绿电直连发展通知，首次明确绿电直连的定义、建设│
│ │原则与运营规则，区分并网型与离网型两类模式，明确“以荷定源”的规划│
│ │原则、多元主体的投资机制及市场化的交易结算规则，填补了国内绿电直供│
│ │领域的政策空白。该政策从顶层设计层面打通了新能源生产与消费的直接链│
│ │路，打破了传统电网单一的供电模式，为新能源就近就地消纳开辟了全新路│
│ │径，激发了企业投资绿电直连项目的积极性，成为推动新能源与产业用能深│
│ │度融合的核心政策。《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》2025年11月│
│ │国家发展改革委、国家能源局发布的新能源消纳指导意见，提出通过完善电│
│ │力市场机制、推进跨省跨区新能源交易、发展虚拟电厂等方式，提升光伏等│
│ │新能源的消纳能力。该政策直击光伏行业发展的核心瓶颈消纳压力，一方面│
│ │通过健全消纳机制缓解了部分地区光伏“弃光”问题，为光伏装机规模的合│
│ │理增长释放了空间，尤其推动了西北、新疆等光伏资源富集地区的项目开发│
│ │；另一方面政策要求光伏项目与储能、调峰电源协同发展，推动光伏行业从│
│ │单一发电向综合能源服务转型，助力行业实现“规模与消纳”的双向平衡。│
│ │消纳能力的提升，有助于产能的进一步释放，利好装备行业需求持续提升。│
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│行业政策法规│《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《通胀削减法案》、│
│ │《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》、《战略性新兴产业重点产│
│ │品和服务指导目录》、《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》、《关于│
│ │深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》、《分布式│
│ │光伏发电开发建设管理办法》 │
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│公司发展战略│站在光伏行业技术迭代与全球重构的交汇点，公司对未来有着清晰的判断，│
│ │新一轮增长的驱动力，来自技术深水区的突破，来自全球化纵深的扎根，公│
│ │司将持续不断深耕真空镀膜设备与自动化核心技术领域。 │
│ │1.技术，是发展的根基。报告期内，公司依托可再生能源实验室，在PERTOP│
│ │、HJT、钙钛矿三条技术路线上同步推进—Poly管式PECVD装备保持辽宁省首│
│ │台套优势，并获得整线订单，钙钛矿蒸镀机、磁控溅射设备实现订单持续增│
│ │长，并探索、落地专项功能设备突破，钙钛矿电池装备完成前瞻布局。这些│
│ │不仅是公司研发路径的拓展，更是公司为客户准备的技术选择权。面对行业│
│ │技术路线的多元化演进，公司致力于构建覆盖主流方向的装备矩阵，力争为│
│ │客户提供成熟、可靠的解决方案。未来，公司会继续把资源投向技术深水区│
│ │，用装备的确定性，化解客户面对技术迭代的不确定性。 │
│ │2.全球化，让技术绽放价值。全球化是公司长期战略的重要组成部分。我们│
│ │坚持稳健出海，在充分评估各区域市场特点的基础上，有序推进海外布局。│
│ │报告期内，金辰马来西亚项目落地，印度、北美、欧洲、中东等地区的本地│
│ │化服务网络持续完善。公司将继续拓展海外业务，让公司的设备在更多国家│
│ │的光伏制造版图中，成为值得信赖的选择。 │
│ │3.坚守使命，践行长期主义。金辰牢记“让智造解放人”的初心，践行“用│
│ │装备助力可持续能源发展”的使命，以“专注、创新、团结、卓越、诚信、│
│ │共享”的价值观融入产业发展。公司将持续完善治理体系，强化风险管控，│
│ │完善文化大使系统建设，以制度创新保障技术领先与风险可控，用科技创新│
│ │与卓越品质赢得市场。公司会始终专注主业、敬畏技术、善待同舟伙伴、共│
│ │享发展成果，面对外部环境变化，公司坚信坚持长期主义，可穿越周期，成│
│ │为客户真正信赖的伙伴。 │
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│公司日常经营│1.市场拓展：国内市场深耕头部客户，拓展光伏电池和组件设备需求；海外│
│ │市场重点突破印度、欧洲、中东、美国市场，海外营收占比提升至44.38%。│
│ │2.研发创新：持续加大研发投入，研发经费占营收比例达6.87%，报告期内 │
│ │，公司申报专利99项，获得专利授权83项，完成PERTOP2.0高效电池生产线 │
│ │、HJT异质结电池生产线、HPT异质结-钙钛矿叠层电池设备、卧式PVD设备等│
│ │4项核心技术突破及迭代。 │
│ │3.人才培养：装备企业的竞争，归根结底是人才与技术团队的竞争。公司持│
│ │续完善多维人才梯队建设，推行覆盖项目全周期、多维度考核的“全景项目│
│ │”激励机制，让有贡献的人获得对等的回报。坚持“让最接近市场的人做决│
│ │策”，鼓励一线工程师参与技术路线讨论，让研发与市场不脱节。金辰坚信│
│ │，员工的高度决定企业的高度，陆续建立交叉任职、职业发展双通道等机制│
│ │，为员工提供“纵向可晋升、横向可流动”的成长空间。 │
│ │4.品牌建设：强化“技术+服务”双驱动品牌形象，参加国内外光伏行业展 │
│ │会10场，其中国际顶级展会6场，提升海外市场品牌认知度；公司复核通过 │
│ │“国家级制造业单项冠军”称号，连续两年获得辽宁省全面振兴新突破突出│
│ │贡献企业，品牌影响力持续提升。 │
│ │5.文化建设：公司首次开展“企业文化大使”评选活动，以践行“让智造解│
│ │放人”使命、弘扬“骆驼精神”为核心，覆盖国内全部门及海外子公司，选│
│ │拔出30名涵盖研发、生产、海外服务等多岗位的文化大使。大使牵头开展系│
│ │列文化活动，覆盖员工超千人次，强化全员文化认同，为公司全球化布局下│
│ │的团队协同与人才凝聚提供坚实文化支撑。 │
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│公司经营计划│2026年，公司业务推进将坚持稳中有进、夯实“第二增长曲线”的发展战略│
│ │，光伏组件设备作为核心基本盘，聚焦稳住全球市场份额、深化头部客户合│
│ │作；电池设备全力攻坚订单放量，快速提升市占率；钙钛矿、氢能等新业务│
│ │则以耐心打磨产品稳步落地为核心，以基本盘的稳健支撑，为夯实“第二增│
│ │长曲线”筑牢基础。 │
│ │1.赋能研发，前瞻布局。成熟技术要迭代，前沿技术要布局。PERTOP、HJT │
│ │设备继续优化性能、降低成本，实现价值主张“让客户满意”，钙钛矿、叠│
│ │层电池装备加快产业化验证，为下一代技术做好准备。绑定研发成果与激励│
│ │机制，激活人才创新动能，以全景项目计划全面激发潜能。同时，依托自主│
│ │建设的可再生能源实验室，聚焦光伏高效电池、钙钛矿叠层等核心方向攻坚│
│ │，深化与高校院所的产学研合作，构建开放创新的技术生态。 │
│ │2.致力内外市场突破。在国内市场，公司将进一步加强与核心企业的战略合│
│ │作，广泛吸纳潜在优质客户，加快响应速度、提质优质服务，构建多层次的│
│ │客户结构，稳固组件装备单冠的领先地位。全球市场，以新设海外机构为支│
│ │点，加大新兴市场的开拓力度，加快海外销售团队与服务体系的本土化建设│
│ │，锚定目标客户市场，以高质量产品及差异化服务能力，针对不同客户提供│
│ │定制化交付策略，让客户感受到金辰不只是“中国来的设备商”而是“身边│
│ │的合作伙伴”。 │
│ │3.夯实预算根基，精益管控。公司将持续构建低成本运营能力，将预算管控│
│ │作为经营管理的核心抓手。通过“四算”小组统筹全流程闭环管理，确保资│
│ │金使用规范高效。成本管控向细节延伸，优化采购策略，深化核心供应商战│
│ │略合作，强化生产能耗管理与设备利用率提升，严格管控三项费用支出，强│
│ │化现金流管理，突出回款导向，对应收账款实施精细化管理，完善回款协同│
│ │机制，提升资金回笼效率，保障企业资金周转安全有序。内控体系建设持续│
│ │推进，通过强化预算执行动态监控，确保年度经营指标与预算目标保持一致│
│ │，以稳健的财务基础支撑公司长远发展。 │
│ │4.品牌建设，持续提升客户服务满意度。品牌建设工作依靠长期主义赋能，│
│ │持续构建公司“拳头产品、核心产品、灵魂产品”，搭建品牌管理体系，同│
│ │时依托光伏组件、电池整线交钥匙工程，海外服务中心优势，持续打造“智│
│ │造装备+全生命周期”的服务型制造品牌，加强海外市场本土化布局，通过 │
│ │与客户持续需求交互将市场反馈融入产品迭代与服务升级，提升客户服务满│
│ │意度。 │
│ │5.加强企业文化和组织建设。公司将企业文化多形式传播，持续发挥企业文│
│ │化在经营管理中的引领作用，宣导“三盈、四算、伍正、六项”核心企业文│
│ │化理念。公司以“骆驼精神”为底色，首次开展“企业文化大使”评选活动│
│ │，从研发、生产、管理等岗位选拔出30名企业文化大使。文化大使牵头开展│
│ │系列文化活动，覆盖员工超千人次。公司将持续深化企业文化建设，让文化│
│ │成为公司穿越周期的坚实内在力量。 │
│ │6.夯实组织能力基础。组织能力是战略落地的保障，面对技术迭代加速与全│
│ │球化布局的双重挑战，公司持续推进组织效能提升，优化了从战略到研发、│
│ │生产、销售、服务的全链条协同机制，减少层级及沟通损耗，逐步形成“总│
│ │部赋能+区域深耕”的组织架构。公司以“组件设备稳基盘、电池设备扩增 │
│ │量、新业务拓空间”为脉络，清晰界定各业务单元的权责边界，以市场需求│
│ │动态调整组织，以制度规范保障组织运行稳健。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1.行业政策波动风险 │
│ │公司主营业务公司为太阳能光伏组件自动化生产线成套装备和太阳能光伏电│
│ │池制造装备，光伏行业正处在产能结构性调整，国内外政策调整如补贴退坡│
│ │、产能调控政策变化等可能影响市场需求；国内阶段性供需失衡可能导致下│
│ │游客户投资意愿下降，影响设备采购订单。公司建立政策动态监测与分析机│
│ │制，密切关注国内外行业政策变化，优化国内外市场布局，及时调整经营策│
│ │略；加强技术创新与产品升级，提升产品竞争力，适应政策导向与市场需求│
│ │变化；推进海外本地化生产与服务，应对贸易壁垒，降低政策波动带来的风│
│ │险。 │
│ │2.技术迭代风险 │
│ │光伏行业技术迭代速度快，未来可能面临着迭代的进一步增快，电池技术路│
│ │线呈现多元化演进趋势，TOPCon、HJT、钙钛矿及叠层技术等前沿方向并行 │
│ │发展，技术代际更替显著加速；下游客户对设备工艺路线和技术指标等要求│
│ │也可能不断变化。若公司未能前瞻布局技术路线演进，及时完成新产品矩阵│
│ │的战略性切换，或将面临产能迭代滞后、市场竞争力弱化等系统性风险。公│
│ │司将持续加大研发投入，密切关注行业技术发展趋势，加强技术储备；确保│
│ │技术路线切换过程中的持续市场响应能力；深化与客户、科研机构的产学研│
│ │合作，提前布局前沿技术研发，保持对技术路线发展的前瞻性；提升产品兼│
│ │容性与升级能力，降低技术迭代对现有业务的冲击。 │
│ │3.海外经营风险 │
│ │全球地缘政治冲突加剧，海外部分国家贸易保护主义抬头，可能影响海外市│
│ │场稳定；海外政策波动如关税调整、本地化生产要求变化可能增加经营成本│
│ │；汇率波动可能对公司的经营业绩产生不利影响；海外市场文化、法律、商│
│ │业环境差异等可能增加公司海外市场开拓难度与成本。深化海外本地化布局│
│ │，通过设立海外子公司、生产基地、服务中心等方式贴近市场；加强海外团│
│ │队建设，招聘本地化人才，提升对海外市场文化、法律、商业环境的适应能│
│ │力；建立健全汇率风险管理体系降低汇率波动对经营业绩的冲击。 │
│ │4.市场竞争加剧风险 │
│ │随着光伏行业的快速发展，行业竞争日益激烈，市场竞争呈现全球化、多元│
│ │化特征；若公司不能在技术创新上保持领先优势，灵活适应市场需求，并持│
│ │续研发推出具有差异化竞争力的产品，可能面临市场份额减小的风险。公司│
│ │以技术创新为核心驱动力，布局行业前沿的新技术与新产品，进一步拓宽智│
│ │能装备的发展路径，积极探索智能制造与光伏、氢能、半导体等技术的深度│
│ │融合，打造具有独特竞争力的产品；持续强化整线交钥匙服务能力，深入了│
│ │解客户痛点，提供定制化解决方案与全生命周期服务，进一步提升品牌优势│
│ │与客户黏性。 │
│ │5.募投项目实施风险 │
│ │报告期内受下游光伏行业景气度、国内外市场的不确定性风险的影响，公司│
│ │在募投项目的推进上更加谨慎，放缓了部分募投项目的投放进度，募投项目│
│ │后续可能存在延期或变更项目的风险；募投项目的实施和效益产生均需一定│
│ │时间，如果募投项目实施过程中，市场环境、产业政策、下游需求等方面出│
│ │现变化，在产品价格下降、产能利用率和产销率未达到预期等情形出现时，│
│ │可能导致募投项目短期内无法盈利或效益不达预期，并可能对公司整体盈利│
│ │水平造成一定程度的影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票、现金与股票相 │
│ │结合或者法律法规允许的其他方式分配利润。公司具备现金分红条件的，应│
│ │当采用现金分红进行利润分配。在满足现金分红条件的情况下，公司将积极│
│ │采取现金方式分配股利，原则上每年度进行一次现金分红；公司董事会可以│
│ │根据公司盈利情况及资金需求状况提议公司进行中期现金分红。公司最近三│
│ │年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可供分配利润的百│
│ │分之三十。 │
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│增发股票 │定增募资投入电池片用PECVD设备项目等：金辰股份2020年5月22日发布定增│
│ │预案，公司拟非公开发行不超过3173.38万股股份，募集资金总额不超过3.8│
│ │亿元，扣除发行费用后拟用于：1）年产40台（套）光伏异质结（HJT）高效│
│ │电池片用PECVD设备项目，总投资2.85亿元，拟投入募集资金2.75亿元，建 │
│ │设期2年。预计项目正常达产后可形成年均销售收入约6亿元、年均税后利润│
│ │约11424万元，内部收益率约30.88%。2）补充流动资金，拟投入募集资金1.│
│ │05亿元。 │
│ │定增募资投入基地项目等：金辰股份2023年1月11日发布定增预案，公司拟 │
│ │非公开发行股份不超过3485.04万股，募集资金总额不超过10亿元，扣除发 │
│ │行费用后拟用于：1）金辰智能制造华东基地项目，总投资48273.47万元， │
│ │拟投入募集资金41000万元。预计项目正常达产后可形成年均销售收入约208│
│ │374.63万元、年均税后利润约23336.98万元，内部收益率约22.12%。项目建│
│ │设期为3年。2）高效电池片PVD设备产业化项目，总投资34131.82万元，拟 │
│ │投入募集资金31000万元。预计项目正常达产后可形成年均销售收入约80000│
│ │万元、年均税后利润约13762.42万元，内部收益率约24.77%。项目建设期为│
│ │3年。3）补充流动资金，总投资28000万元，拟投入募集资金28000万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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