热点题材☆ ◇603398 *ST沐邦 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、光伏、新零售、婴童概念、智能机器、区块链、人工智能、TOPCon、IP经济
风格:股权转让
指数:无
【2.主题投资】
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2025-07-04│人工智能 │关联度：☆☆☆
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子公司邦宝益智以积木为载体搭载AI7编程教育机器人，打造适合8岁+儿童，可参与教育部
白名单赛事的系列套装产品。
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2025-06-12│区块链 │关联度：☆☆☆
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公司的益智教育产品已经构成自主产业区块链，从传统机械动态玩具到电子声光电磁教具，
到人工智能编程机器人被全国人才库授权全国等级考证管理单位。
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2025-05-06│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-05-06更名为*ST沐邦
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2025-03-07│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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子公司邦宝益智以积木为载体搭载AI7编程教育机器人，打造适合8岁+儿童
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2024-11-26│IP经济 │关联度：☆☆☆
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公司的益智玩具以塑料积木玩具为主，主要包括科普系列、编程机器人系列、城市系列、婴
幼儿系列及IP授权系列。
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2022-10-20│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事益智积木玩具的研发、生产、销售以及服务
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司结合多样化的新媒体营销方式，通过直播、短视频等新运营形式，在天猫、京东旗舰店
、抖音等平台对公司的产品进行推
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2022-07-29│光伏 │关联度：☆☆☆☆
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公司主营业务为益智玩具业务、光伏硅棒及硅片业务
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2022-07-21│TOPCon电池 │关联度：☆☆☆☆
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2022年7月20日公告江西沐邦高科股份有限公司与梧州市人民政府签订《10GW TOPCON 光伏
电池生产基地项目投资合同书》，项目名称为“10GW TOPCON 光伏电池生 产基地”。 预计项目
总投资 52 亿元，其中生产设备投入约 27.75 亿元。
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2026-03-23│硅能源 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为单晶硅棒、硅片的生产销售，属于硅能源产业链核心环节。
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2026-01-01│股权冻结 │关联度：☆☆☆
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2026-01-01,国金证券股份有限公司关于江西沐邦高科股份有限公司控股股东股份被冻结的
核查意见
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2024-08-28│卡牌概念 │关联度：☆☆☆
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公司持续推出国内外热门IP授权产品，包括“斗罗大陆”等
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2022-10-25│参股新三板 │关联度：☆☆☆☆☆
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2018年5月29日晚间公告称，公司拟以支付现金方式购买广东美奇林互动科技股份有限公司1
00.00%股权。美奇林主要从事玩具批发业务，致力于为国内各大型超市、商场和经销商供应各种
品牌的品类齐全的玩具。
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2022-10-17│医疗器械概念│关联度：☆☆
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公司全资子公司广东邦宝益智玩具股份有限公司拟以自有资金出资在汕头市设立全资子公司
广东邦宝医疗器械有限公司，注册资本为1,000万人民币。
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2022-02-25│学前教育 │关联度：☆☆☆
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公司推出了邦宝教育幼儿园课程、幼儿科学与艺术创意建构游戏包、邦宝教育学前教学综合
包、邦宝教育综合实践教育课程、邦宝教育校中校课程、邦宝教育BESTA6编程课程等覆盖学前阶
段及学龄阶段的课程及相关配套产品。
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2022-01-14│盲盒 │关联度：☆☆☆
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公司上市的IP产品樱桃小丸子第一期为盲盒类产品。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-09-24│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让4.11%股权给铜陵高新企航股权投资合伙企业（有限合伙）。
【3.事件驱动】
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2024-01-26│华为2024智能光伏发布会召开，机构称行业有望在24H1走出底部
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据华为智能光伏微信号消息，2024年1月24日，华为在深圳以“持续创新，质胜未来，加速
光伏成为主力能源”为主题，举办2024智能光伏十大趋势发布会。会上，华为数字能源智能光伏
业务副总裁、CMO郝应涛全面解读智能光伏十大趋势，为光伏产业的高质量发展提供前瞻性支持
，并发布重磅白皮书。郝应涛表示，根据国际可再生能源机构预测，2030年光伏装机将达到5200
GW，2050年达到14000GW，可再生能源比例达90%以上，其中光伏将成为绝对主力。随着以光伏为
代表的新能源占比不断攀升，面临并网、运营、安全的等多重挑战。因此，华为基于长期实践和
深刻洞察，提出产业发展十大趋势，包含一大核心、五大关键特性、四大根技术。
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2023-08-29│全国最大单体全N型光伏电站开工建设
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由中国电建规划设计的全国最大单体全N型光伏电站雅砻江扎拉山光伏电站开工建设。扎拉
山光伏电站场址区域在海拔3200米至4200米之间，总投资超60亿元，装机规模达117万千瓦，年
平均发电量21.5亿度，计划2025年全容量并网发电。
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2023-06-28│降本增效技术优势凸显，TOPCon红利释放正当时
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集邦咨询报告显示，2023年随着N型技术降本增效的持续推进，光伏产业链迎来了新的扩张
周期，N型技术优势凸显，成为新、旧玩家争相布局的方向，N型产能快速渗透，开启N型高效时
代。其中，TOPCon凭借较高的性价比、提效路径清晰等优势，率先大规模量产，进入推广红利期
。2023年电池片总产能将达到约1047GW，同比增长46.51%，新增产能主要以N型为主，到2023年
年底，N型电池产能可达550GW，占比52.5%，其中，TOPCon短期内因经济性优势明显，大规模产
能率先落地。
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2023-05-25│TOPCon成头部企业首选技术路线
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在晶科能源23日召开的“2023N型技术高价值市场分析研讨会”上，中信建投电新团队任佳
玮表示，目前市场PERC电池平均量产转化效率约23.5%，已逼近效率极限，光伏电池主流技术将
逐步由P型转为N型。而N型电池效率提升潜力大、投资成本不断降低，本轮光伏技术变革将由P型
电池转向N型电池。TOPCon电池当前量产效率已达25%以上，在N型电池中量产性价比最高，头部
企业均选择以TOPCon作为下一代电池技术路线。
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2022-12-12│协鑫集成拟定增打造光储一体化，TOPCon电池产能加速扩张
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12月9日晚间，协鑫集成披露定增公告，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过60亿元
，用于芜湖协鑫20GW（二期10GW）高效电池片制造项目、徐州协鑫10GWh智慧储能系统项目以及
补充流动资金。据不完全统计，今年布局TOPCon电池生产的企业超过30家，其中既包括晶科能源
、天合光能、晶澳科技等原先一体化厂商在前代PERC电池产线上的升级，也包括林洋能源、沐邦
高科、协鑫集成等原先专业化或跨界厂商。据机构统计，TOPCon电池产能今年底将达77.4GW，20
23年底将超过300GW。
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2022-10-28│光伏龙头和跨界资本争相布局 TOPCon光伏电池产业化提速
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据不完全统计， 今年以来，已有晶科能源、天合光能、沐邦高科、亿晶光电、晶澳科技、
润阳新能、中来股份等多家厂商公布TOPCon产能计划。结合亚化咨询发布的《中国TOPCon电池项
目数据库》以及协鑫集成公布的最新规划，今年以来，国内TOPCon新增或规划产能则达到244GW
。
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2022-10-27│光伏龙头豪掷80亿布局TOPCon电池
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10月24日晚间，协鑫集成发布公告，拟投资80亿元布局TOPCon光伏电池板块。今年以来，TO
PCon电池项目不断投产，国内TOPCon新增或规划产能则达到244GW。从组件龙头晶科能源、天合
光能，到老牌光伏厂商协鑫集成，再到跨界玩家沐邦高科，TOPCon电池成为热门的投资赛道之一
。
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2022-09-28│青海十四五末光伏装机量将达到59GW
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青海省发改委发布的答复函中提到，第一批大基地国家下达10.9GW目前已全部开工，预计20
23年全面建成。第二批大基地国家下达7GW项目，正在开展前期工作，部分项目陆续开工，预计2
024年建成。国家规划布局以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地，“十四五”重点实
施海南州戈壁基地，初步规划外送电源为光伏14GW。加上市场化项目，截至目前建成光伏16.96G
W，在建光伏达到22.46GW，预计到2025年光伏将达到59GW。
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2022-08-10│TOPCon电池领军企业首次发布电池片价格
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8月8日，N型TOPCon技术领军企业中来首次发布电池价格公示。单晶N型TOPCon电池182双面
，报价为1.4元/瓦；单晶N型TOPCon电池210双面为1.41元/瓦。中来股份是国内最早一批从事高
效N型TOPCon双面电池研发并实现GW级量产的企业，今年6月项目一期4GW N型TOPCon2.0电池首片
下线，标志着中来开启TOPCon2.0高效电池量产新篇章。
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2021-07-29│全国首个给二、三孩发补贴的城市来了
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四川省攀枝花市召开新闻发布会，公布并详细解读了攀枝花市《关于促进人力资源聚集的十
六条政策措施》。新政中，包括高层次人才待遇激励、提供创新创业支持和奖励、提供就业补贴
、外地和本地户籍学生享受同等待遇等多项具体措施。其中，对按政策生育二、三孩的攀枝花户
籍家庭，每月每孩发放500元育儿补贴金，直至孩子3岁，是全国首个也是目前唯一一个发放育儿
补贴金的城市。
上周，国家医保局发布通知，确保参保女职工生育三孩的费用纳入生育保险待遇支付范围。机构
表示，三胎政策可使得总生育率上升，约可使2022年我国新出生人口提升100多万，之后逐渐回
落，平均每年能新刺激生育80万人口。短期来看，三胎政策的放开有助于释放被抑制的生育意愿
以及带动相关消费板块，特别是结构性消费增长。
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2021-06-01│中央明确：三孩生育政策来了
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中共中央政治局5月31日召开会议，听取“十四五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措
汇报，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》。
机构指出，从生育率情况来看，当下国内“人口红利”逐步衰减，同时随着老龄化人群比例的加
大，将对社会经济产生一定的冲击。近期央行发表《关于我国人口转型的认识和应对之策》，指
出应全面放开和鼓励生育，完善养老制度。长期来看，生育鼓励属于国家大方向上重视的政策，
后续有望出台措施减轻生育和抚育成本，提高社会人口生育的积极性相关政策。
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2018-08-14│中央制定计划生育扶助保障补助国家基础标准
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2018年8月13日据怀新资讯报道，国务院印发《医疗卫生领域中央与地方财政事权和支出责
任划分改革方案》。中央将制定计划生育扶助保障补助国家基础标准，并根据经济社会发展情况
逐步提高。随着各级政府生育鼓励政策的陆续落地，人口政策全面放开预期逐步加强，国内母婴
行业相关公司有望受益。爱婴室(603214)是国内母婴零售龙头公司。安奈儿(002875)是国内童装
行业龙头之一，产品覆盖0-12岁中高端童装市场。
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2017-05-12│多家上市公司抢滩幼教蓝海
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2017年5月11日报道，当教育遇上资本，一场激烈的角力就此展开，而幼教成了不少上市公
司眼中的“必争之地”。包括威创股份、秀强股份、和晶科技在内的多家上市公司在幼教领域均
有布局。从业绩表现来看，收购优质幼教标的给上市公司带来新的利润增长点。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │江西沐邦高科股份有限公司成立于2003年，公司实力雄厚，是一家集塑料贸│
│ │易、塑胶模具、积木玩具、儿童益智玩具教具研发、生产和销售为一体的中│
│ │外合资企业。 │
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│产品业务 │公司主营业务包括单晶硅棒、硅片的生产销售、益智玩具业务。 │
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│经营模式 │1、光伏业务经营模式 │
│ │（1）采购及外协加工模式 │
│ │对于生产单晶硅棒所需的硅料和辅料，由生产部门结合生产计划及实际库存│
│ │情况提报采购需求后，公司向相关供应商进行询价、比价，对供应商提供的│
│ │样品进行分析检测，综合考量产品质量、生产能力、交付能力、技术实力等│
│ │多方面因素，严格遴选合格供应商，采购合同经管理层评审通过后签订。公│
│ │司按照合同约定货期跟进供应商交货进度，到货后及时通知并协助仓库及技│
│ │术人员对原料进行入厂检验，检验合格后方可办理验收入库手续。 │
│ │公司利用硅料及辅料生产出符合标准尺寸及纯度要求的硅棒后，部分硅棒通│
│ │过外协加工方式切割成客户所需规格的硅片。公司根据市场销售情况及订单│
│ │需求确定委托加工计划，并与受托方签订加工合同，同时向受托方提供半成│
│ │品硅棒；硅片生产完成后，公司委托外协厂商将产品直接发货至客户。对于│
│ │外协厂商的筛选，除确保其具备齐全的相关证照外，公司会委派专业人员赴│
│ │厂考察，通过核查其生产场所、生产工艺及质量控制体系等情况，评价厂商│
│ │的综合实力，从符合标准的厂商中选择合适的合作主体，尽力确保其生产的│
│ │产品符合公司质量要求及行业相关标准。 │
│ │（2）生产模式及工艺流程 │
│ │公司采用结合在手订单、市场需求合理排产的生产模式，根据订单情况制定│
│ │生产计划，督导生产进度，协调解决生产过程中出现的异常问题；生产部门│
│ │负责物料领用、组织生产、按期交货等相关工作。 │
│ │（3）销售模式公司光伏产品采用直销模式，与下游太阳能电池片或光伏组 │
│ │件厂商签订年度框架合 │
│ │同，并依据框架合同中关于硅片交付数量和价格机制的约定，签订月度订单│
│ │。产品交货后，客户根据公司提供的产品合格证（或质量保证书）、说明书│
│ │、双方协定的技术资料等，对批次合格的来料硅片进行验收，验收合格后方│
│ │完成交付确认。 │
│ │2、益智玩具业务经营模式 │
│ │（1）采购模式 │
│ │公司一般根据生产需求、订单交货周期、原材料采购周期、经济采购批量等│
│ │多种因素，综合考量后制定采购计划，力求保障原材料供应的稳定性，同时│
│ │合理控制库存水平。 │
│ │（2）研发模式 │
│ │公司以客户需求为导向，持续加大自主产品研发投入，依据行业发展趋势、│
│ │市场流行趋向及客户反馈的需求信息，自主开展新产品的研发设计工作。围│
│ │绕全龄化、成人化、情绪消费的核心用户需求变化，公司努力提升产品的潮│
│ │玩性、教育性、智能性，研发效果及市场接受度存在一定不确定性。 │
│ │（3）生产模式 │
│ │公司玩具业务生产模式主要根据销售订单安排生产，结合销售订单的先后顺│
│ │序、客户需求的紧急程度，提前制定生产计划，力求保障订单按期交付，同│
│ │时合理控制生产损耗。 │
│ │（4）销售模式 │
│ │目前，公司益智玩具产品的销售模式主要分为经销模式和直营模式，公司将│
│ │根据市场变化及业务发展情况，适时优化调整销售模式。 │
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│行业地位 │公司全资子公司主营光伏硅片和硅棒的研发、生产和销售 │
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│核心竞争力 │（一）光伏业务的技术与团队优势 │
│ │公司光伏业务拥有一支在行业内深耕十年以上的核心管理与技术团队，其中│
│ │公司总工程师张忠华先生为江西省科技项目评审专家，曾主持开发多个单晶│
│ │硅核心产品，参与搭建了豪安能源的研发与生产体系；技术中心核心研发人│
│ │员均具备一定的硅片研发与生产经验，在一定程度上保障了公司生产工艺的│
│ │持续优化与迭代，但工艺优化效果仍受行业技术发展、市场需求变化等因素│
│ │影响。 │
│ │在技术研发方面，公司具备单晶炉自研自产的能力，通过独创的炉桶回旋定│
│ │位技术、自动平衡调节提拉头技术、无油缸直线导轨提升机构等自主技术，│
│ │在提升N型单晶生长良率、降低生产能耗方面发挥了一定作用。公司自研的 │
│ │单晶炉目前主要用于满足自身生产需求，同时已逐步尝试推向外部市场，力│
│ │求形成新的业务延伸，但外部市场拓展效果存在一定不确定性，需结合市场│
│ │接受度、行业竞争情况逐步推进。 │
│ │（二）玩具业务的品牌与创新优势 │
│ │公司玩具业务拥有“邦宝”品牌，该品牌在国内益智玩具领域已运营二十余│
│ │年，在国内益智积木市场具备一定的品牌知名度与市场认可度，产品远销全│
│ │球多个地区，积累了一定数量的终端用户与渠道资源。同时，公司具备一定│
│ │的定制化服务能力，可尝试为客户提供从产品设计、模具开发到生产交付的│
│ │一体化定制服务，目前已成功拓展伊利、天猫等大型优质客户，在一定程度│
│ │上提升了业务的灵活性与抗风险能力，但后续客户合作的稳定性及定制业务│
│ │的拓展效果仍需进一步观察。 │
│ │（三）双主业协同的抗周期优势 │
│ │公司采用“光伏+益智玩具”双主业战略布局，力求平滑单一行业周期波动 │
│ │带来的经营风险。其中，光伏行业属于新能源成长赛道，长期来看具备一定│
│ │的产业成长空间；益智玩具行业属于必需消费赛道，需求相对稳定，两个行│
│ │业的周期差异在一定程度上有助于保障公司经营的稳定性。在光伏行业调整│
│ │期间，公司可依托玩具业务（尤其是相对高毛利的教育机器人业务）维持经│
│ │营基本盘，为公司长期发展提供一定支撑，力求实现跨周期稳健经营，但上│
│ │述协同效应的发挥仍受行业波动、自身经营能力等多重因素影响，无法完全│
│ │规避行业周期带来的经营风险。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入389,081,447.69元，同比增长40.39%；实现归属│
│ │于上市公司股东的净利润-819,583,287.30元。 │
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│竞争对手 │乐高集团（LEGOGroup）、美高公司（MEGABrandsInc.）、智高实业股份有 │
│ │限公司、广东小白龙动漫玩具实业有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司玩具业务拥有“邦宝”品牌，该品牌在国内益智玩具领域已运营│
│营权 │二十余年，在国内益智积木市场具备一定的品牌知名度与市场认可度，产品│
│ │远销全球多个地区，积累了一定数量的终端用户与渠道资源。 │
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│投资逻辑 │公司光伏业务拥有一支在行业内深耕十年以上的核心管理与技术团队，其中│
│ │公司总工程师张忠华先生为江西省科技项目评审专家，曾主持开发多个单晶│
│ │硅核心产品，参与搭建了豪安能源的研发与生产体系；技术中心核心研发人│
│ │员均具备一定的硅片研发与生产经验，在一定程度上保障了公司生产工艺的│
│ │持续优化与迭代。 │
│ │在技术研发方面，公司具备单晶炉自研自产的能力，通过独创的炉桶回旋定│
│ │位技术、自动平衡调节提拉头技术、无油缸直线导轨提升机构等自主技术，│
│ │在提升N型单晶生长良率、降低生产能耗方面发挥了一定作用。 │
│ │公司玩具业务拥有“邦宝”品牌，该品牌在国内益智玩具领域已运营二十余│
│ │年，在国内益智积木市场具备一定的品牌知名度与市场认可度，产品远销全│
│ │球多个地区，积累了一定数量的终端用户与渠道资源。 │
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│消费群体 │光伏电池片、光伏组件生产企业；终端消费者 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │单晶硅棒、硅片的研发、生产与销售；益智玩具业务 │
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│主要产品 │光伏硅片和硅棒、玩教具、模具、日用品 │
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│实控人或控股│邦宝益智2021年1月6日公告，公司控股股东邦领贸易全体股东与南昌远启沐│
│股东变更 │榕科技中心（有限合伙）（“远启沐榕”）签署了《股权转让协议》，拟将│
│ │邦领贸易100%股权转让给远启沐榕；邦领国际签署了《关于放弃表决权事宜│
│ │的承诺函》，承诺自邦领贸易全体股东与远启沐榕签署的《股权转让协议》│
│ │，并累计收到其支付的股权转让款73056.00万元之日起，不可撤销地放弃其│
│ │持有的上市公司4581.5412万股股份对应的表决权（占公司股份总数的15.46│
│ │%），亦不委托任何其他方行使弃权股份的表决权。权益变动后，远启沐榕 │
│ │将通过持有邦领贸易100%股权，间接持有公司28.33%股份。公司控股股东仍│
│ │为邦领贸易。远启沐榕执行事务合伙人廖志远通过持有远启沐榕51%的股权 │
│ │，成为远启沐榕的实际控制人，从而通过控制邦领贸易取得公司的控制权。│
│ │公司的实际控制人由吴锭辉、吴锭延、吴玉霞、吴玉娜变更为廖志远。 │
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│项目投资 │拟建设8GW TOPCON光伏电池生产项目：沐邦高科2022年6月6日公告，公司与│
│ │安义县政府签订了《投资战略合作框架协议》，拟在工业园区范围内安排项│
│ │目用地约300亩，建设8GWTOPCON光伏电池生产项目。公司光伏板块主营业务│
│ │为单晶硅棒及硅片的研发生产及销售，硅片产品系光伏电池上游材料。 │
│ │投建10GW TOPCON光伏电池生产基地项目：沐邦高科2022年7月21日公告，公│
│ │司与梧州市政府签订《10GWTOPCON光伏电池生产基地项目投资合同书》，项│
│ │目名称为“10GWTOPCON光伏电池生产基地”。预计项目总投资52亿元，其中│
│ │生产设备投入约27.75亿元。项目将建设约20万平方米标准厂房及配套建筑 │
│ │物、10GWTOPCON光伏电池生产线等，主要从事TOPCON光伏电池生产，年产能│
│ │规模约为10GW。建设期不超过5个月。 │
│ │拟建设10GW TOPCON光伏电池生产基地项目：沐邦高科2022年8月17日公告，│
│ │公司与鄂城区政府签订了《战略合作框架协议》，拟在鄂城区政府园区内安│
│ │排项目用地约500亩，建设10GWTOPCON光伏电池生产基地项目。项目投资规 │
│ │模预计48亿元。 │
│ │投建年产5000吨智能化硅提纯循环利用项目：沐邦高科2022年10月18日公告│
│ │，公司拟通过下属公司沐邦兴材新材料在内蒙古包头市建设年产5000吨智能│
│ │化硅提纯循环利用项目。项目预计总投资3.5亿元。建设期限：1年。 │
│ │沐邦高科2024年1月15日公告，公司与铜陵狮子山高新技术产业开发区管理 │
│ │委员会、铜陵高新发展投资有限公司签订《项目投资协议书》，项目名称为│
│ │年产10GW-N型高效电池片、10GW切片生产基地项目。其中项目一期建设年产│
│ │5GW-N型高效电池片、5GW切片项目生产线，项目二期预计建设年产5GW-N型 │
│ │高效电池片、5GW切片项目生产线。项目二期在项目一期投产后启动项目建 │
│ │设，具体协议另行签订。项目计划总投资约70亿元。一期项目投资约40亿元│
│ │，其中固定资产投资30亿元。 │
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│行业竞争格局│1、光伏行业 │
│ │（1）行业格局 │
│ │全球光伏产业正处于规模化、集约化与技术迭代加速的整合阶段，产能结构│
│ │性过剩与价格竞争并存，行业集中度逐步提升。N型高效电池（TOPCon、HJT│
│ │、IBC）应用比例提高，技术落后、成本偏高的产能加速出清。 │
│ │国内市场方面，2025年光伏新增装机维持较高水平，《分布式光伏发电开发│
│ │建设管理办法》等政策落地，推动分布式与集中式电站协同发展，行业景气│
│ │度底部逐步夯实。但产业链各环节产能利用率普遍偏低，产品价格持续承压│
│ │，盈利修复仍是行业主要挑战。 │
│ │2、益智玩具 │
│ │（1）行业格局 │
│ │国内益智玩具市场整体较为分散，头部效应缓慢显现，IP授权、教育属性与│
│ │智能化功能逐步成为竞争重点。公司传统积木玩具业务面临同质化竞争压力│
│ │；伴随消费需求升级，高端化、个性化、科技化产品需求有所增长。 │
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│行业发展趋势│1、光伏行业 │
│ │（1）发展趋势 │
│ │技术迭代：N型电池转换效率持续提升，TOPCon因技术成熟度与成本优势成 │
│ │为当前主流；HJT、IBC及叠层电池等前沿技术加速产业化，高效、低衰减、│
│ │高可靠性逐步成为产品核心竞争力。 │
│ │产业链一体化：头部企业加快构建“硅料—硅片—电池—组件”全链条布局│
│ │，依托规模效应与协同能力优化成本；中小企业生存空间受到挤压，行业整│
│ │合预期增强。 │
│ │市场结构：国内分布式光伏占比稳步提高；海外市场（东南亚、中东、拉美│
│ │）成为重要增长来源，本土化产能布局有助于规避部分贸易壁垒。 │
│ │政策与盈利：2025年以来行业“反内卷”措施推进，供给端收缩效果逐步显│
│ │现，硅料、组件价格出现企稳迹象，盈利拐点或逐步到来，但修复节奏仍存│
│ │在不确定性。 │
│ │2、益智玩具 │
│ │（1）发展趋势 │
│ │需求增长：家长对儿童益智培养与STEAM教育重视度提升，具备科普、编程 │
│ │、创客属性的积木产品具备一定竞争优势。 │
│ │IP与创新：IP联名、AI互动玩具、收藏级潮玩等细分品类快速发展，产品创│
│ │新与文化赋能成为突破同质化竞争的关键。 │
│ │渠道变革：线上电商、直播带货与线下教育机构、体验场景融合发展，全渠│
│ │道运营能力对企业市场拓展愈发重要。 │
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│行业政策法规│《分布式光伏发电开发建设管理办法》 │
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│公司发展战略│公司坚持“聚焦光伏主业、盘活玩具存量、依托重整重生、构建一体化竞争│
│ │力”的核心发展战略，立足“光伏+益智玩具”双主业格局，以光伏为核心 │
│ │增长引擎，以玩具业务为稳定现金流支撑，通过技术升级、产业链延伸、债│
│ │务重整与资源整合，推动企业实现可持续稳健发展。 │
│ │1、总体战略定位 │
│ │以光伏新能源为核心主业，稳步打造“硅料-硅片-电池”一体化产业链，重│
│ │点深耕N型高效光伏技术赛道；益智玩具业务聚焦高端化、IP化、教育化方 │
│ │向，持续优化产品结构与渠道布局，稳步提升盈利水平与市场竞争力；依托│
│ │预重整工作化解债务危机、优化治理结构，引入战略资源与产业支持，力争│
│ │实现“光伏产能稳步放量、玩具业务提质增效、财务状况明显改善、企业价│
│ │值逐步重塑”的中长期战略目标。 │
│ │2、分阶段战略目标 │
│ │短期：全力推进预重整与债务重组落地，有效化解债务压力、缓解资金瓶颈│
│ │；盘活现有硅片产能，力争实现产能合理释放与盈利修复；密切跟踪广西10│
│ │GWN型电池项目建设进度；玩具业务有序剥离低效资产与非核心业务，聚焦 │
│ │高毛利科教、定制化产品，推动业务现金流逐步回正。 │
│ │中期：稳步构建“硅料-硅片-电池”协同发展的一体化布局，增强光伏业务│
│ │抗周期能力与成本优势；玩具业务着力打造2-3个核心IP系列，强化科教属 │
│ │性与品牌影响力，力争成为国内中高端益智积木领域的重要品牌；公司整体│
│ │经营状况改善，实现扭亏为盈，双主业协同效应初步显现。 │
│ │长期：力争成为全球光伏N型技术与一体化制造领域的重要参与者；玩具业 │
│ │务探索“产品+教育+服务”生态化运营模式，延伸产业价值；打造“新能源│
│ │+益智教育”双轮驱动的科技型上市公司，实现长期稳健发。 │
│ │3、核心战略举措 │
│ │技术创新研发：持续加大研发投入，重点聚焦N型高效电池、硅片薄片化、 │
│ │切割工艺优化等核心技术方向，稳步积累并巩固专利壁垒；同步探索组件回│
│ │收、智能化生产等前沿领域，提升产品技术含量与生产效率，增强差异化竞│
│ │争力，技术落地节奏与成效将根据行业进展审慎推进。 │
│ │产业链整合延伸：光伏业务向上游审慎延伸硅料环节，下游逐步拓展电池、│
│ │组件业务，通过自建、合作、并购等多元方式完善一体化布局，降低单一环│
│ │节波动风险、提升成本管控能力；整合过程将充分评估行业周期与资金压力│
│ │，避免盲目扩张。玩具业务聚焦产业链高附加值环节，深化与优质IP方、设│
│ │计机构合作，补齐创意设计短板，提升产品溢价能力。 │
│ │债务重整与风险化解：全力推进预重整各项工作，积极引入战略投资者与产│
│ │业资源，优化债务结构、降低财务成本，化解流动性风险与经营不确定性；│
│ │同步完善公司治理体系，强化内控管理，为企业长期发展夯实基础。同时，│
│ │公司预重整推进进度及效果，存在不确定性。 │
│ │业务结构优化调整：光伏业务聚焦高效N型产能，逐步压减落后低效产能， │
│ │提升产能利用率与盈利效率；玩具业务坚持“提质瘦身”，剥离非核心、低│
│ │效益资产，集中资源发展科教益智、IP联名、定制化等高附加值产品，缓解│
│ │行业同质化竞争压力。 │
│ │产业资源协同赋能：依托江西、安徽等产业聚集地的政策支持，积极争取政│
│ │策、资金、项目等资源，推动光伏与玩具产业项目落地；加强与地方政府、│
│ │产业链上下游企业的协同合作，构建良好产业生态，助力双主业稳健发展。│
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│公司日常经营│报告期内，公司两大核心主业呈现差异化发展态势，光伏行业经历深度调整│
│ │、逐步筑底复苏，益智玩具行业依托需求增加与IP赋能实现稳步发展。公司│
│ │硅片及硅棒业务、玩具业务等营业收入389081447.69元，同比增长40.39%，│
│ │实现归属于上市公司股东的净利润-821889221.85元。具体情况如下：（一 │
│ │）光伏业务 │
│ │报告期内，公司实现硅片、硅棒等营业收入312823470.05元，净利润-77468│
│ │8654.24元。 │
│ │（二）益智玩具业务 │
│ │报告期内，公司玩具业务实现营业收入76257977.64元，净利润-169745573.│
│ │72元。 │
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│公司经营计划│1、光伏业务经营计划 │
│ │（1）产能建设与盘活 │
│ │2026年优先完成现有硅片产线的稳妥技改与产能优化，在行业价格波动、竞│
│ │争加剧背景下，力争实现合理产能利用率与产销平衡，不盲目追求满产满销│
│ │。审慎推进广西10GWN型电池项目，密切跟踪政策、资金与行业技术进展， │
│ │根据市场变化动态评估投资节奏与投产时点，控制投资风险。 │
│ │（2）技术研发投入 │
│ │持续加大TOPCon电池效率提升、硅片薄片化、低成本银浆替代等方向的研发│
│ │投入，稳步积累专利与工艺储备。稳妥推进组件回收技术中试与产业化论证│
│ │，延伸产业链价值，研发进度与效果存在不确定性。 │
│ │（3）市场与客户拓展 │
│ │深化核心大客户的长期合作，以长单锁价方式稳定基本盘、降低价格波动风│
│ │险。适度拓展分布式光伏市场，优化客户结构，提高订单稳定性与抗周期能│
│ │力，不激进扩张新渠道。 │
│ │（4）成本管控与盈利改善 │
│ │通过产业链协同、规模化采购、工艺持续优化，稳步降低单位制造成本，改│
│ │善毛利率水平。在当前行业价格承压、盈利偏弱环境下，以扭亏为盈为阶段│
│ │性目标，不预设过高利润指标，优先实现现金流与毛利改善。 │
│ │2、益智玩具业务经营计划 │
│ │（1）产品结构升级聚焦科普教育、编程机器人、IP潮玩等高附加值方向， │
│ │审慎推出3-5款高毛利新品，严控新品开发风险与投入规模。持续优化现有 │
│ │产品线，逐步淘汰低毛利、低周转、低竞争力SKU，集中资源打造核心品类 │
│ │，应对行业同质化竞争。 │
│ │（2）渠道体系优化 │
│ │稳步加强线上电商与直播带货运营，提升线上渗透率与效率。适度拓展线下│
│ │教育机构、商超等优质渠道，构建“线上+线下”互补的全渠道体系，提升 │
│ │市场覆盖与渠道韧性，避免渠道盲目扩张。 │
│ │（3）IP合作与教育服务 │
│ │深化与优质IP方的审慎合作，聚焦小而精、确定性高的联名产品，打造可复│
│ │制的爆款单品。完善“教具—教材—师资培训”教育服务体系，逐步拓展教│
│ │育服务收入，提升品牌附加值与用户粘性，节奏循序渐进。 │
│ │（4）低效资产盘活 │
│ │稳妥处置低效玩具生产设备、闲置房产等非核心资产，适度回笼资金，聚焦│
│ │主业投入，改善资产效率与现金流。资产处置进度与金额存在不确定性。 │
│ │3、财务与资本运作计划 │
│ │（1）债务重整推进 │
│ │全力配合临时管理人有序推进预重整各项工作，积极引入战略投资者与产业│
│ │资源，力争有效化解债务压力、优化资产负债结构。重整进程、方案落地及│
│ │投资人引入均存在不确定性。 │
│ │（2）资金管理与融资 │
│ │严格严控各项费用支出，优先保障光伏核心技改/项目与玩具主业运营资金 │
│ │需求。审慎优化现金流管理，提升资金周转效率；适度拓展合规融资渠道，│
│ │降低综合融资成本，不盲目加杠杆。 │
│ │（3）资产梳理与优化 │
│ │对硅料、硅片、电池等光伏项目及玩具存量资产定期开展减值测试与效益评│
│ │估，稳妥盘活存量、处置低效闲置资产，提升整体资产使用效率与流动性。│
│ │4、管理与人才计划 │
│ │（1）团队建设与人才引进 │
│ │适度优化管理层结构，补齐光伏、玩具行业关键岗位专业人才；稳步加强技│
│ │术、生产、营销团队专业培训与能力建设，提升组织整体效能。人才引进节│
│ │奏与核心人才留存存在不确定性。 │
│ │（2）内控与合规提升 │
│ │持续完善内部控制与风险管理体系，强化资金、项目、采购、销售等关键环│
│ │节管控，防范经营与合规风险。严格遵守监管要求，提升信息披露质量与透│
│ │明度，夯实规范治理基础。 │
│ │（3）激励机制优化 │
│ │建立与经营业绩、合规治理提升相挂钩的薪酬与考核激励机制，适度激发员│
│ │工积极性与创造力，保持团队稳定，激励力度与效果动态调整。 │
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│公司资金需求│公司下属财务部门基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监│
│ │控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控│
│ │是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，│
│ │以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│一、行业风险 │
│ │1.市场竞争与价格波动风险 │
│ │，若在成本控制、良率提升、规模效应上无法持续跟上头部企业，可能出现│
│ │市场份额下滑、毛利率持续承压甚至为负的情况，经营业绩存在进一步恶化│
│ │风险。 │
│ │若产品创新与渠道拓展不及预期，玩具业务营收与毛利存在持续下滑风险。│
│ │2.技术迭代与路线选择风险 │
│ │公司若研发投入不足、关键技术突破滞后，或在路线选择上出现偏差，可能│
│ │导致产品竞争力下降、设备与产能提前老化贬值，错失行业主流发展机遇。│
│ │玩具行业智能化、IP化、教育化趋势加快，若公司在产品研发、IP储备、智│
│ │能化升级上投入不足，现有产品存在被替代、客户流失风险。 │
│ │3.政策与合规风险 │
│ │光伏行业补贴、出口退税、贸易壁垒及能耗、环保政策调整，可能直接影响│
│ │行业需求、产品价格与公司盈利空间。玩具行业安全标准、环保要求趋严，│
│ │合规成本上升，若未能及时达标，存在产品下架、处罚及品牌声誉受损风险│
│ │。 │
│ │二、经营风险 │
│ │1.项目建设与投产不及预期风险 │
│ │若预重整推进受阻、资金无法及时到位，或项目建设出现延误，项目将面临│
│ │停滞、无法按期投产的风险，并可能形成大额资产减值，对公司财务状况造│
│ │成重大不利影响。 │
│ │2.产能利用率与盈利不及预期风险 │
│ │光伏硅片、电池产能释放后，若市场需求不及预期、订单获取不足，将导致│
│ │产能利用率偏低、单位固定成本高企，进一步扩大亏损规模、加剧现金流压│
│ │力。玩具业务若订单持续不足、库存积压，将影响现金流稳定并增加减值计│
│ │提压力。 │
│ │3.客户集中度与订单波动风险 │
│ │若市场价格出现大幅逆向波动，仍可能导致长单毛利受损、业绩不及预期。│
│ │玩具业务若核心渠道客户流失，将直接影响销售规模与盈利水平。 │
│ │三、财务风险 │
│ │1.退市与持续经营风险 │
│ │若预重整失败、债务危机无法化解，公司持续经营能力存在重大不确定性，│
│ │面临破产清算风险。 │
│ │2.资金流动性与债务违约风险 │
│ │公司银行账户、部分募集资金专户存在冻结情况，资金周转紧张、流动性压│
│ │力突出。若融资渠道受限、资金无法及时回笼，可能导致项目停工、日常经│
│ │营受阻、债务逾期或违约，并进一步触发债权人诉讼、资产被查封处置等连│
│ │锁风险。 │
│ │3.资产减值风险 │
│ │光伏产能、在建项目及玩具设备、存货等资产，若持续亏损、利用率偏低或│
│ │市场价格下行，将面临减值测试压力，存在计提大额减值准备的风险，进一│
│ │步加剧亏损、削弱净资产实力。 │
│ │四、重整风险 │
│ │1.预重整进程与结果的重大不确定性 │
│ │公司当前处于预重整阶段，能否顺利转入正式重整、重整计划能否经债权人│
│ │会议表决通过、战略投资者能否成功引入，均存在重大不确定性。若重整失│
│ │败，公司将无法化解债务危机、恢复持续经营能力，面临破产清算风险。 │
│ │2.债权人异议与方案调整风险 │
│ │如公司重整被法院受理，重整方案涉及债务豁免、展期、债转股等核心安排│
│ │，若无法获得债权人会议及法院裁定通过，将导致重整失败。即便方案通过│
│ │，后续执行过程中仍可能因债权人异议、政策变化或外部环境恶化而调整或│
│ │终止，重整效果存在不确定性。 │
│ │五、其他风险 │
│ │1.核心人才流失风险 │
│ │光伏与玩具行业人才竞争激烈，公司处于重整与经营压力期，核心技术、生│
│ │产、管理及营销人才存在流失风险。关键岗位人员流失将直接影响技术研发│
│ │、项目推进与经营管理效率，削弱公司核心竞争力。 │
│ │2.不可抗力与外部环境风险 │
│ │自然灾害、疫情反复、贸易摩擦、地缘政治冲突等不可抗力或意外事件，可│
│ │能对公司生产设施、供应链、物流运输及市场拓展造成不利影响，导致经营│
│ │业绩波动或下滑。 │
│ │3.公司治理与信息披露风险 │
│ │公司历史上存在内控缺陷、资金占用及信披违规等问题，虽已整改但治理基│
│ │础仍较薄弱。若后续内控执行不到位、信息披露不规范，可能面临监管处罚│
│ │、市场信任度下降及再融资受限等风险。 │
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│股份锁定承诺│公司实际控制人吴锭辉、吴锭延、吴玉娜、吴玉霞及其关联人吴锭平、杨啟│
│ │升，控股股东邦领贸易，股东邦领国际、和盛昌投资、中楷创投、南信投资│
│ │、美富创投、四方投资承诺：自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者│
│ │委托他人管理其所持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回│
│ │购该部分股份。 │
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│项目中标 │沐邦高科2024年6月4日公告，公司全资孙公司捷锐机电近日收到安徽仕净光│
│ │伏科技有限公司（简称“仕净光伏”）发出的中标通知书，确定捷锐机电为│
│ │仕净光伏切片机设备中标人，中标价1.94亿元（含13%增值税），占公司202│
│ │3年度经审计营业收入比重为11.75%。项目签订正式合同并顺利实施，预计 │
│ │将对公司经营业绩将有一定积极的影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股票 │定增募资投入收购豪安能源100%股权项目等：沐邦高科2022年2月15日发布 │
│ │定增预案，公司拟非公开发行不超过10279万股股份，募集资金总额不超过2│
│ │4.15亿元，扣除发行费用后拟用于：1）收购豪安能源100%股权项目，拟投 │
│ │入募集资金11万元。豪安能源是一家聚焦于光伏新能源行业的企业，主营业│
│ │务为光伏单晶硅片的研发、生产与销售。2）10000吨/年智能化硅提纯循环 │
│ │利用项目，拟投入募集资金7.15万元，建设期2年。预计本项目计算期内总 │
│ │投资收益率为19.44%，总收入为338350.27万元，净利润为71956.446万元。│
│ │3）补充流动资金，拟投入募集资金6万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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