热点题材☆ ◇603429 集友股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:烟草概念、储能、新型烟草
风格:融资融券、个人持股
指数:上证380
【2.主题投资】
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2024-11-06│储能 │关联度：☆☆☆
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公司通过控股子公司合肥集新能源科技有限公司实施储能等能源材料产品的工业化项目落地
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2022-10-27│新型烟草 │关联度：☆☆☆
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布局新型烟草研发及产业化
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2019-06-14│烟草概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司为国内较早烟用接装纸专业生产厂商之一，主营烟用接装纸、烟用封签纸及电化铝
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2024-10-30│个人持股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司十大流通股东全为自然人
【3.事件驱动】
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2023-01-04│纸浆价格回落，造纸业利润料修复
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全球最大纸浆生产商和出口商巴西企业Suzano近期宣布其桉树纸浆在中国的售价将下调，这
也是2021年底以来的首次。不仅是纸浆价格，全球经济衰退预期下部分商品原料价格2022年经历
了一轮回落行情。多位分析人士认为，在2023年国内需求好转预期下，部分下游制造企业有望从
中获益。以造纸行业为例，2023年下半年，上游纸浆成本回落叠加国内消费回升，有望推动国内
造纸行业利润修复。
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2022-06-13│电子烟关键牌照即将发放，监管细则逐步落地
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近日，国家烟草专卖局透露行政主管部门近期将审批发放一批符合行政许可条件的电子烟相
关生产企业的烟草专卖生产企业许可证。目前全国统一电子烟交易管理平台主体功能已经建成，
6月15日正式运行。随着国内电子烟监管细则逐步落地，行业政策明晰，我国电子烟产业正式进
入规范发展新时代。
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2022-04-18│电子烟管理五项细则落地 行业准入门槛提升
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近期电子烟监管政策频出，继3月11日发布《电子烟管理办法》、4月8日发布《电子烟》国
家标准后，4月15日国家烟草局再次发布了包括办理生产许可证、批发和零售许可证、产品技术
审评及二维码追溯等电子烟管理的五项细则文件，进一步细化落实电子烟的监管政策。目前，国
家烟草局官网首页已新增“电子烟管理”栏目，作为首页八大栏目之一。
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2022-03-31│《电子烟》国标获批 龙头企业有望长期受益
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据全国标准信息公告服务平台信息显示，国家烟草专卖局组织起草的《电子烟》国标已更新
为批准，即将发布。根据《烟草行业标准制修订管理办法》以及《强制性国家标准管理办法》中
规定的最晚报批时间与发布时间，预计政策最晚于6月17日发布。但是考虑到《电子烟管理办法
》将于5月1日起开始实施，预计国标将于5月前发布，与管理办法配套实施。
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2019-06-12│港股“烟草第一股”今挂牌 28名员工一年创收70亿港元
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港股市场迎来首家烟草企业。据中烟香港公告，公司将于6月12日在港挂牌上市，每股发行
价4.88港元，集资净额约7.35亿港元。招股书显示，截至2018年底，中烟香港在香港仅有28名雇
员，员工总成本共计约2591.4万元港元。2018年，中烟香港收入约为70.33亿港元，意味着人均
年创收逾2.5亿港元。
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2017-07-10│造纸行业中期业绩靓丽
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晨鸣纸业2017年7月9日晚间公告称，预计上半年实现净利润约17亿元-18亿元，比上年同期
增长81%-92%。Wind数据显示，截至7月9日，14家造纸上市公司披露中期业绩预告，13家预喜，
行业整体保持了较好的盈利性。
在13家预喜的上市公司中，业绩同比超过50%的有9家，超过100%的有5家。行业整体保持了
较好的盈利性。
对于上半年业绩预增的原因，晨鸣纸业表示，受供给侧改革等有利影响，公司主要产品文化
纸、铜版纸、白卡纸等纸种价格同比上涨，销量同比增加，市场竞争力增强。
岳阳林纸预计，2017年上半年实现净利润7500万元至8500万元，同比增长450%-523%。公告
称，主要受造纸行业执行供给侧改革、国家环保政策趋严、淘汰落后产能等因素的影响，母公司
纸产品市场向好、产品销售量及销售价格齐涨。
集友股份预计，2017年上半年实现净利润3600万元至4000万元，同比增长79.33%到99.25%。
主要原因是，本期收入较上期增长较多，营业利润较上期增长。
太阳纸业预计，2017年上半年实现净利润7.76亿元至8.81亿元，同比增长120%至150%。公告
称，主要原因是公司主要产品市场景气度稳中有升，产品销售价格比去年同期有较大提高，加之
公司本期新增产能的释放，致使公司本期经营业绩同比有较大幅度提升。国金证券称，太阳纸业
拥有国内第一溶解浆产能，吨浆成本低。
华泰集团预计2017年上半年略增，原因为公司产品销售价格较去年同期上涨，预计公司年初
至下一报告期期末的累计净利润较上一年同期有较大幅度的增长。2016年公司新闻纸产品实现收
入24.07亿元，同比下降16.43%；销量70.16万吨，同比下降16.23%，新闻纸行业出现供大于求的
情况。中信建投证券称，公司新闻纸市场占有率达到30%以上，将部分新闻纸生产线转为生产包
装文化纸，转线后目前拥有200万吨左右的包装文化纸产能。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │发行人系以太湖集友截至2015年12月31日经审计的净资产112032025.27元折│
│ │为5100万股，整体变更为股份有限公司。大华会计师事务所为此出具了“大│
│ │华验字[2016]000186号”《验资报告》，对公司设立时的注册资本予以验证│
│ │。本公司于2016年3月26日在安庆市工商行政和质量技术监督管理局办理了 │
│ │工商登记手续，并取得变更后的《营业执照》，统一社会信用代码为913408│
│ │007049436800，注册资本5100万元。 │
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│产品业务 │公司主要从事烟用接装纸、烟标、烟用封签纸及电化铝的研发、生产及销售│
│ │。 │
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│经营模式 │1）采购模式 │
│ │公司采购的主要原材料为纸品、电化铝、油墨及溶剂等，由采购部门负责采│
│ │购工作。公司主要原材料所处行业发展较为成熟，属于充分市场化的行业。│
│ │在原材料采购过程中，公司分别向多家合格供应商询价，择优确定供应商。│
│ │目前，公司与主要供应商建立了长期良好的合作关系，原材料供应充足。 │
│ │2）生产模式 │
│ │烟用接装纸、烟标都是配合卷烟使用的特殊产品，也只能销售给特定的客户│
│ │，所以公司实行以销定产的生产模式。根据客户的订单，公司营销中心协同│
│ │制造中心编制生产计划，组织协调生产设备、生产人员、原材料等生产所需│
│ │的各种资源，控制生产过程和产品质量，同时不断加强优化生产工艺，提高│
│ │生产效率。 │
│ │3）销售模式 │
│ │公司采取直接销售的方式，由营销中心负责销售工作。依照国家烟草专卖局│
│ │和中国烟草总公司的要求，各中烟工业公司对烟用接装纸、烟标等烟用物资│
│ │采购采用招投标方式。对于新品，公司针对各中烟工业公司的招标需求进行│
│ │方案设计，并通过方案验证、打样、设计调整与改进等环节逐步完善产品方│
│ │案，最后制作相应的投标文件参与竞标。 │
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│行业地位 │卷烟纸行业内领军企业 │
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│核心竞争力 │1、久远的历史，行业经验丰富 │
│ │公司自成立以来就定位于烟用接装纸的研发、生产和销售，是国内较早烟用│
│ │接装纸专业生产厂商之一。经过近20年的发展，公司已成为烟用接装纸行业│
│ │的优势企业。 │
│ │2、技术优势 │
│ │经过多年的技术投入和研发积累，公司取得了一系列技术成果：先后有2项 │
│ │产品被认定为省级高新技术产品，7项产品被认定为安徽省新产品，拥有70 │
│ │余项专利技术，技术创新已成为公司发展的重要支撑。 │
│ │3、设备设施优势 │
│ │为吸引优秀人才及便于接受客户对供应商的考察认证，2013年公司将母公司│
│ │的生产能力转移到安徽集友，由安徽集友在合肥市经济开发区购置土地，建│
│ │设生产基地，并在此基础上进行升级改造和扩充。合肥基地的建设，公司坚│
│ │持高起点、高标准的原则，引进了多种类先进设备。 │
│ │4、产业链上下游协同优势 │
│ │公司在产业链上游的延伸布局，使得公司在以下三个方面受益：一是有利于│
│ │公司控制原料质量进而提高产品环保性能，降低质量风险；二是有利于降低│
│ │原料成本，提高公司盈利水平；三是有利于公司在原材料方面的创新，有利│
│ │于产业链上下游协同创新，进一步提升公司产品的竞争力。 │
│ │5、综合实力优势 │
│ │由于烟用接装纸和烟标业务的相似性，公司在进入烟标领域后，能够迅速建│
│ │立起符合国内各卷烟公司要求的生产设备设施、质量保障体系，迅速提升公│
│ │司烟标业务的综合实力，较其他没有烟草包装材料供货经验的厂商，更快实│
│ │现业务的快速发展。 │
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│经营指标 │2018报告期内公司实现营业收入458,396,574.00元，较上年同期增长96%； │
│ │实现归属于上市公司股东的净利润115,409,638.00元，较上年同期增长16.3│
│ │9%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润107,551,321.50元，较上年同期│
│ │增长59.92%；截至2018年12月31日，公司总资产为1,030,005,944.47元，较│
│ │上年年末增长36.31%，归属于上市公司股东的所有者权益为620,081,240.47│
│ │元，较上年年末增长16.58%。 │
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│品牌/专利/经│经过多年的技术投入和研发积累，公司取得了一系列技术成果：先后有2项 │
│营权 │产品被认定为省级高新技术产品，7项产品被认定为安徽省新产品，拥有70 │
│ │余项专利技术，技术创新已成为公司发展的重要支撑。公司在上游油墨技术│
│ │方面具有较深入的研究，并在油墨方面取得2项发明专利和5项实用新型专利│
│ │。 │
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│核心风险 │1、客户集中度较高的风险 │
│ │公司近年来集中精力服务于少数主要客户，导致公司报告期内客户集中度较│
│ │高。尽管公司通过多年的业务合作和市场开拓，赢得了主要客户的信任，但│
│ │如果主要客户需求下降或者公司未能持续中标或中标数量下降，有可能导致│
│ │公司得不到充足的业务量，从而对公司的业务和经营带来不利影响。 │
│ │2、主要原材料价格波动的风险 │
│ │报告期内，公司采购的主要原材料是纸品、电化铝、油墨等，原材料价格的│
│ │波动对公司的毛利率和利润水平产生一定影响。 │
│ │3、市场竞争加剧的风险 │
│ │公司依托其在烟用接装纸领域近20年的经营经验，以及烟用接装纸和烟标在│
│ │研发设计、品质保障体系、产品销售等方面具有协同性，逐步布局烟标业务│
│ │，并成为安徽中烟、陕西中烟、云南中烟的烟标供应商。如果烟草客户降低│
│ │市场进入门槛、增加烟用接装纸、烟标供应商数量，公司将面临市场竞争加│
│ │剧的风险。 │
│ │4、产业政策的风险 │
│ │公司目前收入和利润主要来源于烟用接装纸、烟标，而该类产品的需求仅局│
│ │限于卷烟行业。我国卷烟产销量受国家计划指标的调控，尽管本公司有向海│
│ │外市场发展的长远规划，但在未来较长的一段时间内主要客户仍集中于国内│
│ │，因此本公司烟用接装纸及烟标等卷烟包装品国内增长空间受到一定限制。│
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│消费群体 │烟用接装纸、烟标、烟用封签纸及电化铝客户。 │
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│消费市场 │华北地区、华东地区、西北地区、西南地区、华南地区、中南地区、东北地│
│ │区 │
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│收购卷烟用水│集友股份2018年1月11日公告，公司拟以4583.82万元收购曲靖麒麟福牌印刷│
│松纸材料产销│有限公司（简称“麒麟福牌”）69.96%股权。麒麟福牌属印刷包装行业，主│
│公司 │要从事生产和销售自产的各类卷烟用水松纸材料。麒麟福牌在云南市场经过│
│ │多年发展，在该区域有着良好的市场声誉和口碑，本次收购可快速扩大公司│
│ │生产能力，扩大市场规模。 │
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│对外投资 │集友股份2023年8月10日公告，集新能源由楚天汉发起设立，认缴出资额为3│
│ │00万元；是一家从事新兴能源技术研发的企业。公司拟以现金方式向集新能│
│ │源增资16983.85万元取得集新能源85%的股权，上述增资金额中1700万元计 │
│ │入注册资本，其余15283.85万元计入资本公积。本次投资属于公司从原有的│
│ │印刷包装业务向储能等能源材料业务板块的转型投资项目，有利于公司形成│
│ │新的业务板块。 │
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│公司发展战略│未来三年，公司将围绕“成为国内一流的以烟草包装材料为主导产品的专业│
│ │包装印刷类企业”的发展战略，聚焦烟用接装纸和烟标两项具体产品，实现│
│ │公司进一步发展壮大。 │
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│公司经营计划│（一）技术创新与研发计划 │
│ │围绕公司的战略目标，集中实施公司的技术开发战略，使公司在烟用接装纸│
│ │、烟标的相关领域，包括承印物、印刷、油墨等技术领域形成扎实、雄厚的│
│ │技术基础和技术积累，是保持和提高公司市场竞争能力、增强发展后劲的重│
│ │要手段，是公司技术创新体系的核心。 │
│ │(二）市场开发及营销计划 │
│ │烟用接装纸与烟标同属于烟草包装材料行业，下游客户均为卷烟生产企业，│
│ │具有共同的客户基础。客户对烟用接装纸和烟标均对供应商的供货能力和质│
│ │量保障体系具有类似的要求，采购决策部门和决策程序基本相同，因此公司│
│ │的烟用接装纸和烟标销售具有协同性。 │
│ │（三）人力资源发展计划 │
│ │人力资源是企业持续发展的基础和保障，公司将根据现有业务经营规模扩张│
│ │和投资项目逐步达产的需要，多渠道引进高素质的经营管理人才和能力强的│
│ │专业技术人才，优化人才结构。 │
│ │(四）筹资计划 │
│ │本公司将根据业务发展及优化资本结构的需要，选择适当的股权融资和债权│
│ │融资组合，以满足公司可持续发展所需要的资金，实现企业价值最大化。 │
│ │（五）收购兼并计划 │
│ │随着规模的扩大，实力的增强，公司将充分依托资本市场，按照优势互补、│
│ │扩大经营、增加收益和降低风险的原则，充分考虑产、供、销的整体布局，│
│ │采用在行业内投资参股、收购兼并等方式，在国内外纵向或横向收购相关上│
│ │下游企业或烟草包装材料相关企业，形成衍生的产业链条，实现低成本扩张│
│ │，实现产品经营与资本运营、产业资本与金融资本的结合。 │
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│重组收购烟标│集友股份2018年2月2日发布重组预案，公司拟以现金1.3亿元收购大风科技1│
│生产企业 │00%股权。大风科技主要从事烟标及相关包装材料的研发、设计、生产与销 │
│ │售。目前上市公司的主导产品为烟用接装纸，2017年又新建了烟标生产线。│
│ │大风科技主要产品是烟标。烟用接装纸与烟标同属于烟草包装材料行业，下│
│ │游客户均为卷烟生产企业，具有共同的客户基础。通过本次交易，上市公司│
│ │主营产品从烟用接装纸扩展为烟用接装纸及烟标产品，从而迅速进入云南中│
│ │烟、陕西中烟的烟标供应体系。 │
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│定增募资拓展│集友股份2018年8月1日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过3808万股股│
│主业 │份，募集资金总额不超过9.8亿元，拟用于：1）年产100万大箱的烟标生产 │
│ │线建设项目，总投资45732.5万元，拟投入募集资金3.6亿元，建设期18个月│
│ │。达产后预计年新增销售收入7.25亿元，年新增净利润10081.6万元。2）研│
│ │发创意中心暨产业化基地建设项目，总投资48838.5万元，拟投入募集资金4│
│ │.1亿元，建设期18个月。达产后预计年新增销售收入3.6亿元，年新增净利 │
│ │润3878万元。3）大风科技烟标生产线技术改造项目，总投资12434万元，拟│
│ │投入募集资金0.8亿元，建设期18个月。达产后预计年新增销售收入3.25亿 │
│ │元，年新增净利润4014.4万元。4）补充流动资金，拟投入募集资金1.3亿元│
│ │。 │
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