热点题材☆ ◇603507 振江股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、风电、一带一路、智能机器、氢能源、光热发电、商业航天、外骨骼
风格:融资融券、券商重仓、业绩预升、定增预案、高融资盘、QFII新进、昨日较弱、海外业务
、专精特新、专项贷款、私募新进
指数:无
【2.主题投资】
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2026-02-03│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司在商业航天领域的紧固件产品已为一家客户长期供货，并且已与多家商业航天企业进行
商务洽谈和技术对接。
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2025-10-11│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司目前氢能业务主要是生产氢能电解槽等零部件
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2025-05-06│外骨骼机器人│关联度：☆☆☆☆☆
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控股子公司海普曼机器人专注外骨骼智能控制算法与仿生设计，产品应用于工业和医疗康复
领域。
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2025-04-16│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司2024年在海外市场持续发力，新成立的沙特光伏工厂、德国风电工厂为后期更好地扩大
海外市场份额奠定了基础
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2025-02-28│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司海普曼机器人（上海）目前致力于外骨骼机器人的产品研发。
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2022-08-17│光热发电 │关联度：☆☆
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公司主营业务为风电设备、光伏/光热设备零部件;公司光热设备产品主要包括集热器支架、
立柱等光热设备配套产品，主要生产工序包括焊接装配、镀锌等
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2022-01-05│风电 │关联度：☆☆☆☆
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国内保持领先地位的能源行业高端装备制造业企业
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2021-10-18│光伏 │关联度：☆☆☆☆☆
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振江股份是国内领先的风电设备和光伏设备零部件生产企业之一，其主营业务为风电设备、
光伏设备零部件及紧固件的设计、加工与销售
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2026-04-30│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长1249.12%
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2026-04-30│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有114.76万股(占总股本比例为：0.62%)
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2026-04-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有114.76万股(占总股本比例为：0.62%)
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2026-04-01│定向增发 │关联度：☆☆☆
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公司2026-04-01公告：定向增发预案股东大会通过,预计募集资金10.000亿元。
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2026-02-12│燃气轮机 │关联度：☆☆☆
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公司生产燃气轮机发电机底座、外壳等钢结构部件，面向全球市场。
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2025-07-02│海工装备 │关联度：☆☆☆
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尚和（上海）海洋工程设备有限公司为公司控股子公司，主要从事海上风电吊装及运维业务
，公司其他子公司还有海上风电装备制造、国际海运等业务。
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2021-10-19│参股新三板 │关联度：☆☆☆
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公司持有上海底特68.65万股，占流通股比例8.04%。
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2026-07-17│昨日较弱 │关联度：☆☆☆☆
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2026-07-17跌幅为：-6.47%
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2026-07-16│高融资盘 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-16,公司融资余额占流通市值比例为：11.06%
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2026-07-14│业绩预升 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为14000万元至18000万元，与上年同
期相比变动幅度为792.09%至1046.97%。
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2026-06-15│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31私募(2家)新进十大流通股东并持有202.06万股(1.10%)
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2026-06-15│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31QFII(1家)新进十大流通股东并持有114.76万股(0.62%)
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2026-04-01│海外业务 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31地区收入中:国外占比为77.42%
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2026-04-01│定增预案 │关联度：☆☆☆
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公司2026-04-01公告定增方案被股东大会通过
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有175.12万股(7407.70万元)
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2024-11-18│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2024年11月4日，振江股份公告，公司与农业银行无锡分行签署《贷款承诺函协议》，取得
股票回购专项贷款4200万元，用于公司股票回购计划
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2024-05-27│“牵手”沙特NEOM，探寻世界级光伏项目大合作
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5月23日，NEOM-OxagonCEOVishalWanchoo一行莅临晶科能源上海总部参观交流。晶科能源CE
O陈康平出席会谈，双方就共同探寻NEOM未来城市项目的合作机会进行了深入的探讨。此次会谈
进一步探讨了晶科能源与NEOM项目的合作，重点聚焦在光伏、储能、氢能等领域，携手共同打造
一个100%由可再生能源供电的未来智慧之城。中国光伏企业“走出去”巩固“双循环”发展格局
，新国际局势下，我国光伏惬意出海成为趋势。太平洋证券刘强认为，光伏最大的逻辑在于价格
降低必将导致更多的需求，目前从中东等地已看到这样的趋势，海外新增区域更值得关注。
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2023-06-19│《风电场改造升级和退役管理办法》印发
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近日，国家能源局印发《风电场改造升级和退役管理办法》，办法提到，鼓励并网运行超过
15年或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场开展改造升级；并网运行达到设计使用年限的风电场
应当退役，经安全运行评估，符合安全运行条件可以继续运营。
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2023-03-31│欧盟可再生能源消费占比大幅提升，风电行业今年有望实现翻番以上增长
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欧盟周四就2030年扩大可再生能源使用的雄伟目标达成一项政治协议，这是欧盟应对气候变
化和放弃俄罗斯化石燃料计划的关键一步。欧洲议会成员马库斯-皮珀在推特上发文称，欧盟国
家和欧洲议会一致同意，到2030年将欧盟可再生能源占最终能源消费总量的比例由目前的32%提
高到42.5%。据不完全统计，2022年国内风电新公开招标量（不含框架协议）81.99GW，进入2023
年，招标量仍维持较高的水平，截止3月24日国内风电新公开招标量（不含框架协议）累计达18.
90GW，招标量的快速大幅提升为明后年装机量的增长提供了基础，根据所遗留项目的量进行推算
，预计2023年陆风和海风的出货量均会实现翻番以上的高速增长，总的出货量有望超过100GW。
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2023-02-20│大兆瓦风机安装或无船可用，海上风电安装船明显供不应求
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据国家能源局委托水电总院牵头开展的全国深远海海上风电规划，全国共将布局41个海上风
电集群，预计深远海海上风电总容量约达290GW。海上风电行业的高速发展将大幅带动全球海上
风电专业船舶产业。2022年，尽管受到新冠疫情和地缘政治局势紧张的持续影响，传统造船厂和
船舶买家都遭受了前所未有的打击。然而，海上风电行业的投资却刷新了历史纪录，与之相关的
新船订单总金额高达62亿美元。到2030年，预计全球海上风电项目将出现爆炸式增长，全球海上
风电项目的数量将增长160%以上，服务于该行业的新造船项目投入将达到260亿美元（约1782亿
元）。
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2022-01-28│风光装机规模翻番！江苏政府工作报告明确提及推进风光等可再生能源发展
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近日，江苏发布2022年政府工作报告，其中提到，推进风电、光伏发电等可再生能源和氢能
、核能等清洁能源发展，抓好煤炭清洁高效利用、煤电降耗减排，增强新能源消纳能力，促进煤
炭和新能源优化组合，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。
江苏省曾在2021年发布的文件中公布十四五风光总装机目标，提出将进一步优化风电、光伏发电
结构，力争全省2025年风电和光伏发电总装机容量达到6300万千瓦以上，与2020年底相比总规模
翻一番，实现倍增。江苏省为国内传统电力负荷中心，省内新能源发展势头强劲、步伐坚定，在
光伏整县推进政策与江苏省大力推动海上风电发展的基础上，预计分布式光伏、海上风电大概率
成为江苏省新能源增长主要驱动力。
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2021-11-03│地方风电规划逐步出炉 年底迎“抢装潮”
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山东省政府新闻办召开新闻发布会，解读《2020年山东省海洋经济统计公报》。据悉，“十
四五”期间，山东省将着力建设完善的现代海洋产业体系。培育壮大海洋新兴产业，建设世界领
先的现代海工装备制造基地，打造世界一流的海洋生物医药产业集群，建设一批海水淡化示范工
程，建设千万千瓦级海上风电基地，拓展海洋新材料应用领域。加快发展现代海洋服务业，构筑
多元化的涉海金融服务体系。
2020年全球风电新增装机量为93GW，相比2001年的6.5GW增长超13倍，2001-2020年均复合增长率
为15.03%；其中，随着技术的不断进步以及海上安装成本的不断下降，海上风电发展迅速，全球
的海上新增装机从2010年的0.9GW增长至2020年的6.1GW。
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2019-09-27│全球单体最大陆上风电项目开工 设备投资将增长
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国家电投乌兰察布风电基地一期600万千瓦示范项目26日进入工程施工阶段，标志着全球单
体最大的陆上风电项目正式开工。建成后每年可向京津冀供电近200亿千瓦时，将为2022年北京
冬奥会提供绿色能源。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │江苏振江新能源装备股份有限公司成立于2004年3月，注册资本9422.35万元│
│ │，公司占地面积132000多平方米。是集港口机械、风力发电配件、电解铝机│
│ │械设备、工程机械钢结构件的设计、研发、生产和销售与一体的一家有限责│
│ │任公司。 │
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│产品业务 │公司主营业务为风电设备、光伏/光热设备零部件；紧固件的设计、加工与 │
│ │销售；海上风电安装及运维服务。主要产品包括转子、定子、塔筒、机舱罩│
│ │等风电设备产品，固定/可调式光伏支架、追踪式光伏支架等光伏设备产品 │
│ │；紧固件主要是具有防松性能的高品质产品，主要客户群分布在汽车、风电│
│ │光伏、铁路、工程机械、航空航天等行业。 │
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│经营模式 │（1）采购模式 │
│ │公司主要原材料为钢材类、油漆类等材料，公司采取询价、比价采购相结合│
│ │的采购模式，并坚持质量与价格并重的原则。公司主要采用“以产定购”模│
│ │式进行采购，即根据订单任务和生产计划制定采购计划。公司工艺部门和生│
│ │产部门负责依据客户要求编制、审核、批准和下发材料采购清单；采购部门│
│ │负责原、辅材料和设备配件等物资的采购及管理控制工作；质检部门负责对│
│ │采购物资的质量验证、判别和评定。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │A、风电设备产品 │
│ │公司风电设备产品实行“以销定产”的生产模式，即根据产品订单情况，下│
│ │达生产任务，实行按单生产、降低经营风险。公司风电设备产品关键部件和│
│ │核心工序自主生产，部分非关键部件和简单机械加工工序通过外协加工实现│
│ │。 │
│ │B、光伏设备产品 │
│ │同风电设备产品一样，公司光伏设备产品也实行“以销定产”的生产模式，│
│ │即根据产品订单情况下达生产任务。公司光伏设备产品样件开发、工艺技术│
│ │改进等均由公司自主完成。公司光伏设备产品主要包括固定/可调式光伏支 │
│ │架及追踪式光伏支架，其中固定/可调式光伏支架主要生产工序包括焊接装 │
│ │配、镀锌等，追踪式光伏支架主要生产工序包括制管、镀锌。报告期内，受│
│ │厂房、土地等生产要素制约，公司在自主开发样件并严格控制工艺、生产和│
│ │质量标准的前提下，通过外协加工或是外购合格产品等形式补充产能缺口。│
│ │C、光热设备产品 │
│ │同光伏设备产品一样，公司光热设备产品也实行“以销定产”的生产模式，│
│ │即根据产品订单情况下达生产任务。公司光热设备产品样件开发、工艺技术│
│ │改进等均由公司自主完成。公司光热设备产品主要包括集热器支架、立柱等│
│ │光热设备配套产品，主要生产工序包括焊接装配、镀锌等。报告期内，受厂│
│ │房、土地等生产要素制约，公司在自主开发样件并严格控制工艺、生产和质│
│ │量标准的前提下，通过外协加工或是外购合格产品等形式补充产能缺口。 │
│ │D、紧固件产品 │
│ │公司紧固件产品在保证安全库存的情况下，以销定产，采用精益化的生产模│
│ │式。 │
│ │E、海上风电安装及运维业务 │
│ │公司海上风电安装平台目前主要是以租赁的形式出租给风电安装总包方，配│
│ │合其完成业主方新建海上风场的安装服务。同时也承接存量巨大的海上风电│
│ │运维业务。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司风电设备产品、固定/可调式光伏支架产品以及光热设备产品采用直销 │
│ │为主、追踪式光伏支架采用买断式经销为主的销售模式。由于公司产品多为│
│ │根据客户整机或整个光伏/光热发电系统设计标准配套生产的产品，不同客 │
│ │户对应的设计标准和工艺要求不一样，非标准化属性明显。因此，公司多通│
│ │过主动市场开发策略寻找潜在客户，了解并有针对性的分析其潜在需求，通│
│ │过与客户合作可行性论证、意向性洽谈、图纸消化、样件开发、合同评审等│
│ │一系列销售流程，达成合作目标并签订销售合同。报告期内，公司重点开发│
│ │国内外知名风电和光伏设备厂商，并通过参与部分客户产品设计、样件开发│
│ │及改进等方式，增强客户粘性，稳定合作关系。紧固件产品对于大型客户，│
│ │公司通过销售团队直销及经销商向整机制造厂销售的模式；对于中小型客户│
│ │，公司组建了电子商务团队，通过B2B电子商务模式开展网络销售。 │
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│行业地位 │国内保持领先地位的能源行业高端装备制造业企业 │
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│核心竞争力 │1、客户资源优势 │
│ │公司专业从事风电设备和光伏设备零部件的设计、加工与销售，凭借持续的│
│ │技术开发、严格的质量控制、精确地生产工艺和有效的经营管理，公司先后│
│ │与西门子集团（Siemens）、通用电气（GE）、Enercon、GCS、ATI、Nextra│
│ │cker等全球知名企业，以及上海电气（SH:601727）、正泰电器（SH：60187│
│ │7）、阳光电源（SZ:300274）、天合光能（SH:688599）、东方电气（SH:60│
│ │0875）、金风科技（SZ:002202）等国内知名公司建立了良好的合作关系。 │
│ │2、产品质量控制优势 │
│ │公司高度重视产品质量，通过全流程的质量控制措施保证产品出货质量，完│
│ │整的质量控制体系保证产品的专业化生产和质量稳定，能够大批量的为客户│
│ │提供高质量产品。公司目前已通过ISO9001：2015质量管理体系、ISO14001 │
│ │：2015环境管理体系和ISO45001：2018职业健康安全管理体系认证、并通过│
│ │欧盟焊接质量管理体系EN1090和国际焊接质量管理体系ISO3834的认证，拥 │
│ │有钢结构制造、机加工、焊接、涂装等方面的各类高级专业人才。通过与西│
│ │门子集团、通用电气等国际知名企业的合作，公司进一步提高了质量控制标│
│ │准，并不断完善产品设计工艺，使得产品生产精度维持在较高精度水平，同│
│ │时建立了完善的产品质量检测体系。 │
│ │3、技术开发与工艺设计优势 │
│ │技术开发和工艺设计是公司生存发展的重要保障，也是公司产品得以出口国│
│ │外知名企业的持续动力。公司是经江苏省科学技术厅、江苏省财政局、国家│
│ │税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业，江苏省民营科技企业、无│
│ │锡市百强民营企业，并获得了“江苏省小巨人企业(制造类)”、国家级“专│
│ │精特新‘小巨人’企业”等称号。公司还拥有国家5G环保车间、江苏省企业│
│ │技术中心、江苏省新能源关键装备工程技术研究中心、江苏省先进级智能工│
│ │厂、江苏省五星级上云企业、江苏省工业互联网标杆工厂等称号，在产品焊│
│ │接并行控制、机加工精度控制、表面处理质量控制等方面已经形成核心技术│
│ │优势。 │
│ │4、服务优势 │
│ │公司加强与客户的沟通，直接了解客户需求，针对客户的特殊需求提供定制│
│ │服务，减少了中间环节，保证了客户信息能在决策层、技术层和生产层之间│
│ │进行快速和有效的传递。且公司主要采取直销销售模式，建立了客户管理制│
│ │度，实行物流对口服务，保证产品的及时供给。优质的服务、过硬的产品质│
│ │量和快速的客户响应速度为公司树立了良好的企业形象。 │
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│经营指标 │截至2025年12月31日，公司经审计的总资产为901,660.44万元，归属于母公│
│ │司所有者的净资产为251,011.07万元；2025年实现营业收入397,148.68万元│
│ │，归属于母公司所有者的净利润为11,140.67万元。 │
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│竞争对手 │Nordmark,DK、AHIndustry,DK、山东双一科技股份有限公司、江苏爱康科技│
│ │股份有限公司（SZ:002610）、深圳市安泰科建筑技术有限公司、江苏中信 │
│ │博新能源科技股份有限公司、清源科技（厦门）股份有限公司（SH：603628│
│ │） │
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│品牌/专利/经│专利：针对公司所处的重工业特殊岗位人员劳动强度大，劳动力不足等实际│
│营权 │情况，为了减轻车间员工的劳动强度，公司与研发团队共同成立外骨骼机器│
│ │人公司，专注于外骨骼机器人的智能控制算法及仿生学设计的研究，目前已│
│ │有7项专利申报，主要涉及上肢助力外骨骼、腰部助力外骨骼的总体技术和 │
│ │核心部位的组件技术，预计2026年有望实现批量生产。 │
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│投资逻辑 │技术开发和工艺设计是公司生存发展的重要保障，也是公司产品得以出口国│
│ │外知名企业的持续动力。公司是经江苏省科学技术厅、江苏省财政局、国家│
│ │税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业，江苏省民营科技企业、无│
│ │锡市百强民营企业，并获得了“江苏省小巨人企业(制造类)”、国家级“专│
│ │精特新‘小巨人’企业”等称号。 │
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│消费群体 │汽车、风电光伏、铁路、工程机械、航空航天等行业 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │公司主营业务为风电设备、光伏/光热设备零部件；紧固件的设计、加工与 │
│ │销售；海上风电安装及运维服务。 │
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│主要产品 │转子、定子、塔筒、机舱罩等风电设备产品，固定/可调式光伏支架、追踪 │
│ │式光伏支架等光伏设备产品 │
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│增持减持 │振江股份2025年9月30日公告，公司股东胡震计划公告日起15个交易日后的3│
│ │个月内，拟通过集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股份不超过552.9039│
│ │万股即不超过公司总股本的3%。截至公告日，胡震持有公司无限售条件流通│
│ │股份4120.6155万股，占公司总股本的22.36%。 │
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│项目投资 │投建风力发电机部件项目：振江股份2022年8月31日公告，公司拟投资新建 │
│ │风力发电机部件项目，项目总投资预计不超3亿元，计划新建风力发电机部 │
│ │件项目生产厂房，新购置研发及生产设备。项目达产后，预计实现年产4000│
│ │0吨风力发电机部件和风电轴承产品。项目预计建设周期2年。 │
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│对外投资 │振江股份2023年6月6日公告，公司拟投资设立海门港新区项目公司，分期建│
│ │设海上风电产品生产基地，主要从事海上大兆瓦转子、定子系列生产制造，│
│ │风电塔筒、钢管桩、导管架生产制造，海上电机总装，漂浮式平台生产制造│
│ │及组装，此项目预计投资总额约50亿元。 │
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│行业竞争格局│一、风电行业格局与趋势 │
│ │发展低碳经济、减少温室气体排放、迈向生态文明已成为全球共识，可再生│
│ │能源的开发利用是大势所趋。风能作为一种技术成熟、绿色清洁的可再生能│
│ │源，在全球能源转型中扮演着至关重要的角色。国内方面，根据国家能源局│
│ │数据，2025年，全国风电新增装机容量1.2亿千瓦，同比增长51%，其中陆上│
│ │风电新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦。从新增装机分布看，“三北│
│ │”地区占全国新增装机的79%。截至2025年12月，全国风电累计并网容量达 │
│ │到6.4亿千瓦，同比增长23%，其中陆上风电5.9亿千瓦，海上风电0.47亿千 │
│ │瓦。 │
│ │根据欧洲风能协会（WindEurope）等机构发布的最新数据和报告，2025年欧│
│ │洲风电发展呈现出“陆上强劲复苏、海上短期承压、整体迈向新里程碑”的│
│ │复杂态势。2025年，欧洲风电市场迎来了强劲反弹，全年新增装机容量达到│
│ │19.1GW，总装机容量突破304GW。其中陆上风电是绝对主力，新增装机中约9│
│ │0%（17.2GW）来自陆上风电，这是自2020年以来陆上风电表现最好的一年。│
│ │具体到欧洲各国，表现最好的是德国，以5.7GW的新增装机量位居欧洲首位 │
│ │，这主要得益于其持续推进的陆上风电项目。除德国外，土耳其（2.1GW） │
│ │、瑞典（1.8GW）和西班牙（1.6GW）也是主要的装机增长国。 │
│ │与陆上风电的火热形成鲜明对比，2025年欧洲海上风电发展遭遇了明显挫折│
│ │。新增装机低迷，2025年欧洲新增海上风电装机容量仅为2GW，是自2016年 │
│ │以来的最低水平。建设延误主要原因包括电网建设滞后、专业安装船舶严重│
│ │短缺以及部分项目因成本收益问题被推迟。2025年是欧洲能源结构转型的关│
│ │键转折点，风能和太阳能发电量首次共同超过了化石燃料发电量。两者合计│
│ │占欧盟电力结构的30%，而化石燃料降至29%。尽管受天气条件影响发电量同│
│ │比略有下降，风能依然是欧洲第二大电力来源（占17%），超过了天然气发 │
│ │电。 │
│ │二、光伏设备行业格局与趋势 │
│ │太阳能是资源最丰富、最清洁安全的可再生能源之一，光伏发电已成为全球│
│ │新能源发展的核心亮点。全球光伏市场在2024年实现了里程碑式的跨越，进│
│ │入2025年，中国光伏产业继续保持强劲势头。国家能源局数据显示，2025年│
│ │，全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏新增1.64 │
│ │亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦。截至2025年12月，全国光伏发电装机│
│ │容量达到12亿千瓦，同比增长35%，其中集中式光伏6.7亿千瓦，分布式光伏│
│ │5.3亿千瓦。欧洲方面，根据欧洲光伏产业协会（SolarPowerEurope）的最 │
│ │新数据，2025年欧盟光伏新增装机约65GW，同比下降0.7%，为十年来首次回│
│ │落，主要受补贴退坡与能源价格稳定影响。德国以17.6GW的新增装机继续领│
│ │跑，占欧盟总量近27%，户用与工商业光伏需求强劲。西班牙（9.2GW）、法│
│ │国（6.7GW）紧随其后，意大利（5.2GW）、波兰（3.7GW）也保持稳定增长 │
│ │。罗马尼亚成为最大亮点，2025年新增光伏2.2GW，同比增速达30%，排名跃│
│ │居欧盟第六，累计装机达7GW，跻身前十。希腊则因午间“弃光”问题加剧 │
│ │，2025年弃光量高达1.85太瓦时，较上年激增十倍，凸显电网消纳瓶颈。尽│
│ │管2025年增长放缓，但SolarPowerEurope预测2026年全球光伏新增将回升至│
│ │665GW，欧洲占比约13%，政策延续与储能配套将成为关键驱动力。 │
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│行业发展趋势│GWEC预测，2025年至2030年，全球海上风电潜力将进一步释放，2030年海上│
│ │风电累计装机容量有望接近239GW，海上风电装机占比将逐步提升至11.29% │
│ │。海上风电设备需求将持续爆发。 │
│ │近年来，公司积极推进产业链延伸战略，成功实现从风电零部件制造商向综│
│ │合服务商的转型升级。目前，公司已成为国际知名风电主机厂商西门子歌美│
│ │飒的总装供应商，并作为其风力发电机全球唯一虚拟工厂开展合作，标志着│
│ │公司总装技术水平与生产制造能力获得国际顶尖企业的高度认可。与此同时│
│ │，公司与欧洲知名风电主机商恩德（Nordex）的风机总装合作已顺利落地，│
│ │与其他主流风电主机厂商的总装业务洽谈亦在稳步推进中。未来，公司业务│
│ │版图将持续拓展，在全球风电产业链中的核心竞争力与行业地位将进一步提│
│ │升。 │
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│行业政策法规│《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》 │
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│公司发展战略│公司将紧跟国家相关产业政策，在坚持“以人为本，把产品做成工艺品”的│
│ │经营理念基础上，充分满足不同客户的产品需求。一方面，聚焦风电、光伏│
│ │领域，扩大大型化、智能化设备产能，不断延伸产品品类，提高风力发电机│
│ │装配能力；另一方面，加速全球化布局，重点开拓欧洲市场，努力使公司成│
│ │为具有自主创新能力、在国际保持领先地位的能源行业高端装备制造业企业│
│ │，努力成为“风机界的富士康”。 │
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│公司日常经营│2025年，全球经济运行呈现显著的分化态势。国内经济在一系列稳增长、调│
│ │结构政策的持续作用下，稳中向好的基本面不断巩固。据国家统计局数据，│
│ │2025年国内生产总值（GDP）同比增长5%，其中制造业增加值同比增长6.1% │
│ │，实体经济展现出强劲韧性。内需市场持续扩容，消费升级趋势明显，为国│
│ │内企业发展提供了坚实的市场支撑。 │
│ │与之形成鲜明对比的是，国际经济环境复杂严峻，不确定性显著上升。美国│
│ │政府推行的单边主义关税政策及反复无常的贸易举措，严重扰乱了国际经贸│
│ │与金融秩序。全球产业链供应链受阻，跨国投资大幅萎缩，国际贸易总额同│
│ │比下滑5.2%。国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望报告》显示 │
│ │，2025年全球经济增长率仅为2.8%，较上年下降0.8个百分点，全球经济增 │
│ │长动能被显著削弱。 │
│ │在新能源领域，风电、光伏行业竞争步入白热化阶段。随着新能源产业的快│
│ │速发展，市场参与者持续增加，行业呈现出“内卷式”发展态势。企业为争│
│ │夺市场份额纷纷发起价格战，导致行业整体盈利空间被持续压缩。据行业协│
│ │会统计，2025年风电整机价格较上年下降12%，光伏组件价格下滑15%，多数│
│ │企业面临着利润承压的严峻挑战。 │
│ │但与此同时，全球能源转型的浪潮势不可挡，新能源行业长期发展前景依然│
│ │广阔。各国政府纷纷出台政策支持新能源发展，全球清洁能源需求持续攀升│
│ │。技术迭代与市场需求升级也为具备核心竞争力的企业带来了新的发展契机│
│ │。 │
│ │面对行业发展挑战，公司始终坚守“以人为本，把产品做成工艺品”的经营│
│ │理念，坚定推进“两海”战略，聚焦主营业务深耕不辍，精准把握新能源产│
│ │业长期发展机遇，为下一阶段的高质量发展筑牢基础。 │
│ │报告期内，公司营业收入较去年同期小幅增长0.65%，归属于上市公司股东 │
│ │的净利润较去年同期下降37.48%。利润下降的主要原因如下： │
│ │1、报告期内，外汇锁汇等非经常性损失同比显著增加，对当期归母净利润 │
│ │形成直接拖累； │
│ │2、南通一期项目尚处于产能爬坡阶段，产能未能实现充分有效释放，导致 │
│ │相关固定摊销费用居高不下，进一步挤压了利润空间； │
│ │3、美国光伏支架工厂效益不及预期。一方面，项目处于投产初期，固定成 │
│ │本较高、规模效益未得以体现；另一方面，受美国新任总统特朗普预期宏观│
│ │经济政策的影响，导致部分下游客户观望情绪上升，订单下放不足，对公司│
│ │整体利润产生不利影响； │
│ │4、报告期内，子公司尚和海工受长期合同到期和国内海风大环境影响，营 │
│ │收下滑明显，在固定成本基本不变的情况下，导致同比利润大幅降低。 │
│ │虽然公司净利润有所下滑，但目前在手订单充足，截至报告期末在手订单38│
│ │.66亿元，其中风电设备产品27.34亿元，光伏设备产品6.92亿元，紧固件产│
│ │品1.49亿元，其他订单2.91亿元。另外，到2030年的在手框架订单大约有18│
│ │3亿元（此类框架订单存在延后或变更的可能，敬请广大投资者注意投资风 │
│ │险）。 │
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│公司经营计划│（1）响应国家风电、光伏产业发展政策，追求公司主营业务持续发展。 │
│ │公司在紧盯国家风电、光伏产业政策发展规划的基础上，持续关注客户风电│
│ │、光伏产品需求，完善产品工艺流程，提高客户满意度。 │
│ │一方面，想要成为中国乃至全球领先的能源行业高端装备制造企业，就要始│
│ │终以产品质量为准绳，狠抓、严抓质量关。公司始终贯彻“把产品做成工艺│
│ │品”的经营理念，以工匠精神打造高质量产品，生产的每一件产品，都成为│
│ │公司响亮的名片，进而推动公司业务可持续发展。 │
│ │另一方面，要切实服务好客户，风电和光伏产品不同于其他工业产品，设计│
│ │周期长，生产周期长，交付周期长，想要把合格的产品最终顺利地交到客户│
│ │手里，离不开公司不同部门的通力合作。公司将持续以尊重客户为本质，坚│
│ │持把服务提升为公司价值观，以优质服务追求卓越，努力打造科学的服务管│
│ │理体系。 │
│ │公司力求通过高质量、高效率的优质服务，全方位夯实战略合作关系，促进│
│ │企业稳定发展。 │
│ │（2）多种措施并举，推动基础管理能力提升，增强企业核心竞争力。 │
│ │①继续巩固现有市场和重点客户，密切关注客户需求，做好现有产品的生产│
│ │组织管理，保证良好的产品质量和交货期达成率。 │
│ │②积极推进国内生产基地和海外工厂的建设，争取南通海风二期项目年底前│
│ │完工，德国工厂根据客户订单适时启动基建工程。 │
│ │③不断坚持产品生产的工艺优化，严格执行质量标准，加强新工艺，新技术│
│ │的研发、引进和应用；强化新产品的研发过程数据跟进记录，持续引进和培│
│ │养高级技术，设计及管理人员。 │
│ │④加强对现有设备的维护，确保设备正常开工；继续推进生产线的自动化改│
│ │造，不断提高自动化程度。按市场和客户的要求，适时进行设备技术性能改│
│ │造，满足市场和客户的需要。 │
│ │⑤重视职工的素质和技能培训教育工作。在生产任务紧张的情况下，抓住一│
│ │切可利用的时间进行职工素质整体提高的教育培训工作，并根据生产的需要│
│ │，合理安排培训的内容及岗位设置，实现人力资源的最优化。同时，公司将│
│ │通过社会招聘、校园招聘、优秀人才返聘等方式，引进一批公司发展需要的│
│ │技术、经营管理和销售人才，充实现有人才队伍，提升公司整体人才战略水│
│ │平。 │
│ │⑥以财务管理为核心，实行规范化、程序化、预算化管理。根据企业会计准│
│ │则，结合公司实际，健全和完善公司财务管理体系、加强内部控制，为公司│
│ │实现增收节支打下基础。 │
│ │⑦在发展主业的基础上，支持子公司拓展业务。加快推进上海底特风电、光│
│ │伏紧固件业务的客户开拓进度及连云港紧固件基地的产能提升工作；积极开│
│ │拓尚和海工海上风电运维业务，加快南通基地建设、德国孙公司业务承接等│
│ │，支持子公司业务做大做强，再创辉煌。 │
│ │⑧年内启动再融资，为企业做大做强创造条件。利用上市公司的平台，充分│
│ │发挥资本市场融资功能，以非公开发行股份等形式，优化公司资本结构，降│
│ │低财务风险。 │
│ │（3）切实防范重大风险 │
│ │在健全合规管理体系、加强内控监督管理、强化审计工作的基础上，进一步│
│ │强化风险防控体系。持续优化重大风险识别和管控流程，提升风险管控水平│
│ │；完善风险预警体系，充分评估国内外环境变化给企业带来的风险，落实管│
│ │控措施，坚守不发生重大风险的底线。 │
│ │新的一年，公司的经营管理团队将在董事会的领导下，与全体员工共同努力│
│ │，积极争取在市场开拓、新产品新工艺开发、人才队伍建设等方面继续取得│
│ │提升，努力提升公司的经营业绩，为股东、为社会和为全体员工创造更大的│
│ │价值。 │
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│公司资金需求│公司下属财务部门基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监│
│ │控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控│
│ │是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，│
│ │以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、国际贸易摩擦及宏观环境影响的风险 │
│ │全球风电设备和光伏设备市场主要集中在美国、亚洲、欧洲等国家或地区，│
│ │公司产品海外市场也主要集中在亚太和欧洲等国家和地区。特朗普再次当选│
│ │美国总统，给本就脆弱的全球经贸环境带来持续冲击，发达国家贸易保护主│
│ │义有抬头趋势。由于我国风电和光伏设备零部件产品具有明显的价格优势，│
│ │我国已逐渐成为贸易保护主义针对的主要对象之一，加之国际宏观环境影响│
│ │，一旦公司主要出口国家对公司主要产品设置政策、关税及其他方面的限制│
│ │，导致订单量减少，将对公司产品的销售带来不利影响。当然，公司为了管│
│ │控应收款的信用风险，已通过中信保等机构为所有出口业务和部分内销业务│
│ │购买了信用保险，充分保障回款安全； │
│ │2、原材料价格波动风险 │
│ │公司生产所需主要原材料包括钢材类和油漆材料，其中钢材类材料成本占比│
│ │较高。近年来，钢材市场价格受国内外市场供求变动影响存在一定波动，对│
│ │报告期内公司经营业绩产生一定影响。虽然公司有效降低主要原材料价格波│
│ │动对公司业绩的影响，但仍然不能排除未来上述原材料价格出现大幅波动，│
│ │进而导致公司生产成本发生较大变动，影响公司利润水平的可能。当然，公│
│ │司为了减少上述风险，通过开展套期保值业务，充分利用期货市场的套期保│
│ │值功能，减少因原材料价格波动造成的产品成本波动，保证产品成本的相对│
│ │稳定，进而维护公司正常生产经营活动； │
│ │3、销售收入及毛利率大幅下降风险 │
│ │由于风电行业及光伏行业一定程度上受政策因素影响，同时产品生产使用的│
│ │主要原材料钢材价格易受宏观经济环境等客观因素影响，存在一定波动。因│
│ │此，如果未来行业政策发生重大变动，导致风电行业及光伏行业对新能源装│
│ │备投入大幅萎缩或者公司不能较好地应对产品市场竞争，不能持续开发生产│
│ │符合客户需求产品，将导致公司销售收入大幅下降；此外，如果原材料价格│
│ │和劳动力成本发生持续强烈波动，存在公司主营业务毛利率下降的风险； │
│ │4、新增固定资产折旧费用影响未来经营业绩的风险 │
│ │近几年来，新建产能增长幅度较高。随着新增固定资产规模的扩大，尤其是│
│ │南通工厂等基地新建产能的逐渐投产，固定资产折旧会出现较快增长。如果│
│ │市场环境发生重大不利变化，公司现有业务及未来南通项目产生的收入及利│
│ │润水平未实现既定目标，将存在因固定资产增加而引致的固定资产折旧影响│
│ │未来经营业绩的风险； │
│ │5、汇率波动风险 │
│ │报告期内公司外销收入占比较高，公司外销业务结算币种主要为欧元、美元│
│ │。目前，我国人民币实行有管理的浮动汇率制度，汇率的波动将对公司的外│
│ │销销售收入产生影响，从而影响到公司的盈利水平。虽然公司主要出口客户│
│ │已切换成人民币结算，但部分客户仍以外币结算，给公司经营带来一定风险│
│ │。此外，随着公司出口业务规模的增长，外币资产也将随之增加，人民币对│
│ │外币的汇率波动将给公司收益情况带来一定影响。当然，为有效降低汇率波│
│ │动带来的风险，公司积极开展银行锁汇业务，充分发挥外汇对冲功能。此举│
│ │旨在通过锁定汇率，最大程度减少因汇率变动导致的外汇损失，从而维持产│
│ │品价格的相对稳定，保障公司业务的稳健运营； │
│ │6、收购标的公司商誉大幅减值风险 │
│ │上市以来，公司陆续并购了尚和海工、上海底特和振江电力三家公司。目前│
│ │，三家公司经营情况良好。根据相关会计准则的规定，重组交易形成的商誉│
│ │不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。受近年来经济形势│
│ │严峻、行业竞争激烈、政策法规趋紧、行业变化趋势、管理层变动等因素的│
│ │影响，部分标的公司可能会有经营业绩不佳的情况发生，存在计提商誉减值│
│ │的风险。 │
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│股权激励 │振江股份2023年4月11日发布股票期权激励计划，公司拟向15名激励对象授 │
│ │予1300万份股票期权，行权价格为37.06元/股。本次授予的股票期权自授予│
│ │日起满一年后分三期行权，行权比例分别为20%、35%、45%。主要行权条件 │
│ │为：2023-2025年三个会计年度，江苏振风年度净利润分别不低于0.7亿元、│
│ │1.2亿元、1.6亿元。 │
│ │振江股份2025年4月30日发布限制性股票激励计划，公司拟向102名激励对象│
│ │授予252.9万股限制性股票，授予价格为11.97元/股。本次授予的限制性股 │
│ │票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为20%、40%、40%。主要 │
│ │解锁条件为：2025-2027年营业收入分别不低于52.5亿元、65亿元、85亿元 │
│ │；归母净利润分别不低于1.8亿元、3.2亿元、6亿元。 │
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│增发股票 │定增募资投入风力发电机零部件项目等：振江股份2020年7月6日发布定增预│
│ │案，公司拟非公开发行不超过3842.142万股股份，募集资金总额不超过5.72│
│ │亿元，扣除发行费用后拟用于：1）8MW及以上风力发电机零部件项目，总投│
│ │资10974.78万元，拟投入募集资金5800万元。预计项目税后内部收益率为23│
│ │.19%，税后投资回收期为7.11年（含1.5年建设期）。2）光伏支架大件零部│
│ │件生产线建设项目，总投资17767.85万元，拟投入募集资金1.58亿元。预计│
│ │项目税后内部收益率为21.46%，税后投资回收期为7.54年（含1.5年建设期 │
│ │）。3）切割下料中心建设项目，总投资16813.19万元，拟投入募集资金1.3│
│ │亿元。预计项目税后内部收益率为25.07%，税后投资回收期为6.68年（含2 │
│ │年建设期）。4）研发升级建设项目，总投资9527.62万元，拟投入募集资金│
│ │6600万元，建设期2年。5）补充流动资金项目，拟投入募集资金1.6亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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