热点题材☆ ◇603511 爱慕股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、婴童概念、跨境电商
风格:高股息股、高分红股
指数:上证治理
【2.主题投资】
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2024-01-19│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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目前公司线下已进驻新加坡、中国澳门、柬埔寨、迪拜等地的地标性商圈，线上有运营爱慕
国际官网
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆☆
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公司在官网自建了官方商城（包括：小程序、 PC、WAP 和 APP 四个端口），成为我国纺织
服饰企业中少数独立运营官方商城的企业之一
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2022-01-17│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司爱慕儿童产品涉及婴童概念
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2023-03-09│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司通过天猫、抖音、小红书、B站、网红直播以及官网等各平台直播均有进行产品推广及
销售。
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2022-01-07│化妆品 │关联度：☆☆☆
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公司北京纽格芙化妆品有限公司，公司持股80%子公司
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2021-10-29│电商概念 │关联度：☆☆☆
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北京爱慕电商、苏州爱慕电商从事电商经营业务。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-19│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19,最新股息率为:6.25%
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2024-04-27│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,最新分红率为:100.13%
【3.事件驱动】
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2023-05-17│一季度中国服装内销市场实现由降转增，服装家纺行业迎复苏良机
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中国服装协会发布2023年1-3月中国服装行业经济运行情况。一季度，随着促消费政策措施
进一步显效，叠加疫情影响消退等因素，中国服装内销市场实现由降转增的变化，市场活力持续
回升，消费需求逐渐释放。1-3月，中国限额以上单位服装商品零售额累计2731.9亿元人民币，
同比增长11.4%，增速比2022年全年提升19.1个百分点。其中，3月当月实现两位数高速增长，同
比增幅达24.5%，增速比1-2月加快18.1个百分点。
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2023-05-12│4月中国纺织服装出口同比继续保持增长
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中国纺织品进出口商会披露，在中国稳外贸政策持续发力和供应链恢复、订单加快交付以及
较低基数的推动下，按美元计，4月中国纺织服装出口同比继续保持增长，环比稍有回落。其中
，服装当月出口同比增长14.3%，带动累计服装出口由负转正，纺织服装整体出口降幅进一步收
窄。中国纺织品服装出口按人民币计：2023年1-4月，纺织服装累计出口6383亿元，比去年同期
（下同）增长4.8%，其中纺织品出口3078.4亿元，下降0.8%，服装出口3304.6亿元，增长10.6%
。
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2023-04-21│两部门开展2023纺织服装优供给促升级活动
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4月19日，工信部办公厅、商务部办公厅发布关于开展2023纺织服装优供给促升级活动的通
知。其中提出，聚焦高端化智能化绿色化，加快产业体系升级发展。支持企业加大设备更新和技
术改造力度，推动企业数字化智能化转型，提高企业节能减污降碳水平，推进废旧纺织品循环利
用，巩固提升纺织服装优势产业领先地位。组织开展先进适用技术推广、数字化转型、科技创新
、降本增效、绿色发展等方面活动，加强企业间交流合作和典型推广，帮助企业抓住新机遇、开
辟新领域、制胜新赛道。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司由爱慕有限整体变更设立。2017年4月23日，爱慕有限召开股东会，作 │
│ │出整体变更为股份公司的决议，同意以爱慕有限截至2016年12月31日经审计│
│ │账面净资产1,748,065,885.56元进行折股，其中225,400,000元折成股份公 │
│ │司实收股本22,540万股，每股面值为1元，剩余部分计入资本公积。同日， │
│ │爱慕有限7名股东签订《爱慕股份有限公司发起人协议》。2017年5月5日， │
│ │爱慕有限召开了股份公司创立大会暨第一次股东大会会议，审议通过《关于│
│ │爱慕股份有限公司筹办情况报告的议案》等相关议案。立信会计师事务所于│
│ │2017年5月5日出具《验资报告》（信会师报字[2017]第ZB11752号）。2017 │
│ │年5月11日，北京市工商行政管理局朝阳分局签发此次变更后的《营业执照 │
│ │》。公司由原北京爱慕内衣有限公司整体变更的方式设立，在北京市工商行│
│ │政管理局注册登记，取得营业执照，统一社会信用代码为：91110105101756│
│ │720B。 │
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│产品业务 │公司是中国知名的品牌企业，专业从事高品质贴身服饰及其用品的研发、生│
│ │产与销售。公司秉承着“创造美，传递爱”的企业使命，专注于为消费者创│
│ │造美好体验，致力于成为融合东方美学和现代设计并具有文化影响力的中国│
│ │原创贴身服饰品牌企业。公司采取了多品牌、多品类、全渠道的运营模式。│
│ │在品牌方面，自 1993 年爱慕（Aímer）品牌创建以来，公司的品牌组合日│
│ │益丰富，围绕着爱慕诞生了多 │
│ │个差异化定位鲜明的品牌，以深度挖掘贴身服饰市场及其相关市场的消费需│
│ │求达到一定协同效应。在品类方面，公司的产品组合已从早期的文胸、内裤│
│ │逐步扩展至保暖衣、家居服、其他服饰（如运动装、泳装等）、袜类、家纺│
│ │、家居饰品、防护口罩等多个品类，以发掘不同产品组合之间和不同品牌之│
│ │间交叉销售的机遇。在渠道方面，经过了近三十年的发展，并伴随着中国零│
│ │售业态的进步，公司现已全面覆盖了线上及线下渠道，并在积极探索不同渠│
│ │道间的融合、渠道数字化运营的可行性。 │
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│经营模式 │1、研发模式：（1）产品设计研发：公司的产品设计研发分一般为“春夏”│
│ │、“秋冬”两季，通常以半年为开发周期进行产品的设计和推广。公司各品│
│ │牌事业部下设产品设计团队，专注于各品牌 │
│ │各季产品款式、版型、工艺的设计开发及验证。（2）前沿趋势研究：除各 │
│ │品牌事业部下设的产品设计部门负责实现每季新产品的落地外，公司还设有│
│ │研发中心，聚焦于前沿科技、流行趋势的研究。2、采购模式公司的采购类 │
│ │别主要包括面辅料、成衣等，由公司的供应链中心根据各品牌事业部的需求│
│ │统一安排采购。公司采用自制生产、成品定制和委托加工相结合的生产模式│
│ │。（1）自制生产：对于生产工艺难度高、品质控制流程较为复杂的产品， │
│ │公司多采取自制生产的模式。在同等条件下，公司一般优先考虑使用自有生│
│ │产基地的生产能力，当自有生产基地的能力无法满足订单需求时，会寻求与│
│ │外协厂商的合作。在自制生产模式下，由公司供应链中心下设的生产控制部│
│ │完成生产计划的编制，并由公司的各生产基地完成产品的批量生产。（2） │
│ │成品定制：对于具备一定研发设计实力、或具有相关专利和技术实力、或拥│
│ │有一定成本优势的外协厂商，公司会考虑与外协厂商以成品定制的方式展开│
│ │合作。（3）委托加工：当公司自有基地产能无法满足生产需求、或部分特 │
│ │殊工艺无法自主生产、或外协厂商拥有一定成本优势时，公司会与外协厂商│
│ │以委托加工的方式展开合作。4、销售模式：公司实施了全渠道的零售运营 │
│ │模式，已全面覆盖线上及线下渠道。其中，直营渠道是公司的主要销售渠道│
│ │，而经销和电商渠道则是公司全渠道布局的重要组成。 │
│ │ │
│ │" │
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│行业地位 │中国知名的品牌企业，贴身服饰行业的龙头企业 │
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│核心竞争力 │在数十年的经营历程中，公司始终坚持“以消费者为中心，以奋斗者为根本│
│ │”的核心经营理念，并将该理念融入到了企业经营的各个环节，形成了持续│
│ │的竞争优势。1、充分洞察消费需求并通过数据赋能的能力。2、通过研发和│
│ │创新转化消费需求并推动行业进步的能力。3、差异化多品牌建设和品牌私 │
│ │域流量运营的能力。4、全渠道运营和新零售体系构建的能力。5、全流程质│
│ │量控制的能力。6、经验丰富的人才团队。7、可持续发展的企业文化。 │
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│竞争对手 │汇洁股份、安莉芳、三枪集团、日本迅销、LB、日本华歌尔、PVH、德国黛 │
│ │安芬、德国舒雅、意大利LaPerla。 │
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│投资逻辑 │公司的市场地位突出，是贴身服饰行业的龙头企业。 │
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│消费市场 │网络、华北、华东、华中、西北、西南、华南、东北、境外 │
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│公司资金需求│公司本次发行募集资金扣除发行费用后，将按重要性和紧迫性安排投入以下│
│ │项目：营销网络建设项目、信息化系统建设项目、在越南投资建设生产基地│
│ │。 │
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│可能面对风险│一、未来经营业绩下滑的风险。二、市场竞争加剧的风险。三、宏观经济波│
│ │动及市场潮流趋势变化的风险。四、爆发新冠病毒疫症或其他疫症的风险。│
│ │五、公司电商收入高速增长存在不可持续性的风险。六、电商收入倚重第三│
│ │方平台运营的风险。七、租赁农村集体用地自建房产的风险。八、收入倚重│
│ │于主要品类的风险。九、收入倚重于主力品牌的风险。十、销售渠道以直营│
│ │为主的风险。十一、直营终端需继续投入资金的风险。十二、公司主营业务│
│ │毛利率下滑的风险。十三、存货管理的风险 │
│ │。十四、产品部分依赖外协的风险等。 │
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│股权激励 │爱慕股份2023年4月29日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过1000 │
│ │万股限制性股票，其中首次向不超过152名激励对象授予不超过882万股，授│
│ │予价格为7.82元/股；预留118万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起│
│ │满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为： │
│ │以2022年为基数，2023年-2025年度营业收入增长率分别不低于10%、18%、2│
│ │5%；净利润增长率分别不低于70%、100%、135%。 │
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