热点题材☆ ◇603519 立霸股份 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、芯片
风格:业绩预降、高股息股
指数:上证红利、上证治理
【2.主题投资】
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2024-09-02│创投概念 │关联度：☆☆☆
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子公司无锡立霸创业投资。
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2021-10-18│芯片 │关联度：☆
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公司作为有限合伙人的嘉兴君励投资合伙企业（有限合伙）对沈阳拓荆科技有限公司的投资
金额为1.33亿元，占增资后沈阳拓荆科技有限公司注册资本的7.3921%。拓荆公司致力于研究和
生产世界领先的薄膜设备。
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2023-08-17│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2023-08-18公告成立并购基金：青岛浑璞华芯六期创业投资基金合伙企业（有限合伙）
。
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2020-05-13│国资入股 │关联度：☆☆☆
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立霸股份19年6月3日，公司控股股东卢凤仙，及其外甥女向盐城东方投资开发集团有限公司
协议转让公司11.31%、2.78%股份
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2025-03-28│高股息股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-03-28,最新股息率为:8.05%
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2025-01-18│业绩预降 │关联度：☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为15400万元，与上年同期相比变动幅
度为-75.93%。
【3.事件驱动】
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2020-07-16│中芯国际16日正式登陆科创板 产业链迎高光时刻
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中芯国际发布公告，公司股票将于7月16日正式在科创板上市交易。此次募投的核心项目12
英寸芯片SN1项目是中芯国际第一条FinFET工艺生产线，该项目载体为中芯南方，规划月产能3.5
万片，目前已建设月产能6000片，是公司14纳米及以下先进工艺研发和量产的主要承载平台，将
主要应用于5G、高性能计算、人工智能、物联网及汽车电子等新兴领域。
通过上市募集资金后，中芯国际将进入新一轮产能扩张周期，同时将对半导体产业链上下游产生
带动效应。随着中芯国际募资上市，将给半导体设备厂商、材料商无论是在验证测试还是量产供
应方面提供更大的空间。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主导产品分为覆膜板（VCM）和有机涂层板（PCM）两大类。其中VCM产 │
│ │品表面复合的是各种功能性薄膜，公司可以根据客户需要生产各种式样和图│
│ │案，主要应用于冰箱、洗衣机等家电面板以及高档热水器、建筑门板等领域│
│ │；PCM产品表面涂覆的则是高分子有机涂料，主要用于冰箱、洗衣机等家电 │
│ │以及微波炉、热水器等产品。 │
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│经营模式 │（1）生产方面，由于家电产品具有很强的个性化特点，不同企业、不同品 │
│ │牌、不同款系的产品风格存在明显的差异性，为了满足家电业的需求，复合│
│ │材料的生产只能采取小批量、多品种的形式，公司主要采用“以销定产”的│
│ │模式，即以销售（客户订单）为中心组织生产。 │
│ │（2）采购方面，公司采购部每月会根据客户的月度和季度预测计划、原材 │
│ │料在途及库存数量、原材料市场价格走势等编制月度采购计划，进行原材料│
│ │的适度采购和备货，并会根据客户实际订单情况适时调整采购计划。 │
│ │（3）销售方面，公司的产品全部采用直销的方式，直接销售给家电厂商。 │
│ │公司直接贴近顾客需求，满足家电厂商对于供应商快速响应、及时送货、个│
│ │性化服务的服务需求，敏锐掌握终端客户的需求和市场发展趋势。 │
│ │（4）产品开发方面，公司目前主要采取两种新品开发方式：一种是由客户 │
│ │需求主导。即由家电厂商的研发部门提出具体产品的设计理念、风格和工艺│
│ │要求，公司通过技术部工艺可实现性评审、采购部原材料可采购评审和财务│
│ │部成本核算可行评审后，制作新产品开发规划，进行新产品研发；另一种则│
│ │是由公司自主开发主导。公司技术部门会根据市场部门日常与客户的沟通反│
│ │馈结果和对家电产品终端消费者需求的分析，开发出相应的新产品样品，主│
│ │动与客户进行接触和沟通，引导家电厂商对新产品的选择和使用。 │
│ │（5）客户开发方面，公司采用先期信息了解—客户评审和认证—送样—小 │
│ │批量供货—大规模供货的流程，其中关键在于客户评审和认证。 │
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│行业地位 │国内最具竞争力的专业生产家电用复合材料的企业之一 │
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│核心竞争力 │本公司主要为国内外知名家电整机企业提供家电外观用复合材料，是国内主│
│ │要的家电用复合材料生产厂商之一，在技术研发、新品推广、产品质量和客│
│ │户服务等方面具备一定的竞争优势，产销量位居行业前列。报告期内，公司│
│ │核心竞争力未发生明显变化。 │
│ │公司一直专注于家电外观用复合材料的研发、生产和销售，注重提高公司核│
│ │心竞争能力： │
│ │1、客户资源上，公司已与美的、海尔、海信、美菱、博西华、LG、三星电 │
│ │子、伊莱克斯、惠而浦、阿里斯顿、霍曼门业等国内外知名品牌建立了长期│
│ │稳定的合作关系，并在其采购体系中占有重要份额。产品远销韩国、越南、│
│ │泰国、澳大利亚、智利、巴西、埃及等多个国家。 │
│ │2、产品质量和过程控制上，公司严格加强过程控制和质量管理，确保了公 │
│ │司产品的高成材率和高品质。公司生产过程中的综合成材率目前保持在95% │
│ │以上，与同行相比处于较高水平，凭借过硬的产品质量、优异的产品品质及│
│ │专业化技术服务水平，公司在国内外客户中树立了良好的品牌形象，多年来│
│ │持续荣获国内外知名家电企业优秀供应商和战略合作商等称号，伊莱克斯“│
│ │全球优秀供应商”奖是伊莱克斯全球供应商的最高荣誉；海尔卡萨帝“中子│
│ │和美匠魂级供应商”奖标志着公司跨入高端冰洗外观配套材料领域；上海三│
│ │菱电机“金奖供应商”奖开启了公司在市场空间上“冰洗空”三足鼎立的优│
│ │势局面，大幅提升了公司产品认可度和知名度，为形成稳定的客户群体奠定│
│ │了优质基础。 │
│ │3、技术研发和推广上，公司着力提升新技术、新产品的自主研发能力，每 │
│ │年均推出大量新品，产品型号和系列已多达上百种。报告期内，公司在满足│
│ │客户技术服务要求的同时继续积极推进新产品、新技术自主开发。目前公司│
│ │累计共获得有效的发明型专利13项，有效的实用新型专利40项，有效软件著│
│ │作权1项。2023年公司共开发PCM新产品68项，量产25项，开发VCM新产品42 │
│ │项，量产6项。公司于2009年被认定为高新技术企业，后分别于2012年、201│
│ │5年、2018年、2021年通过高新技术企业复审认定或重新认定，公司及产品 │
│ │的竞争能力进一步增强。 │
│ │随着近年来公司行业地位和品牌影响力的不断提升，公司将通过进一步优化│
│ │产品结构，在提高效率的同时保证产品质量，适应新形势和新环境，及时抓│
│ │住市场和机遇，通过设计领先、品质领先、成本领先，综合提高产品附加值│
│ │，不断加强公司的市场竞争能力。 │
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│经营指标 │2023年，公司经营稳健，2023年实现营业收入15.24亿元，同比增长7.61%，│
│ │归属于公司股东的净利润63,982.46万元，同比增长13.33%，实现扣非后归 │
│ │属于公司股东的净利润10,307.30万元，同比下降3.43%。 │
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│竞争对手 │海尔特钢、苏州禾盛新型材料股份有限公司、苏州新燕企业集团有限公司、│
│ │珠海拾比佰彩图板有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：目前公司累计共获得有效的发明型专利13项，有效的实用新型专利40│
│营权 │项，有效软件著作权1项。 │
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│核心风险 │新产品开发到量产增厚效益仍需时日、家电行业增长及消费不及预期的风险│
│ │。 │
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│投资逻辑 │近年来，家电产品的家具属性逐渐增强，外观设计逐渐成为影响消费者选购│
│ │家电的重要因素之一。经过二十多年的潜心经营，公司生产的家电外观复合│
│ │材料已获得众多客户的广泛认可。目前，公司是行业内规模较大且具有品牌│
│ │影响力的龙头企业之一。 │
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│消费群体 │冰箱、洗衣机等家电面板以及高档热水器、建筑门板等领域；美的、海尔、│
│ │海信、美菱、博西华、LG、三星电子、伊莱克斯、惠而浦、阿里斯顿、霍曼│
│ │门业等众多国内外知名品牌企业 │
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│消费市场 │境内销售、境外销售 │
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│行业竞争格局│经过多年的竞争与努力，目前中国已成为全球最大的家电业制造生产国和消│
│ │费大国。白色家电行业核心技术较国际先进水平差距已经较小，技术进步主│
│ │要体现在局部功能的改进而不是产品本质的变化。国内形成了以格力、美的│
│ │、海尔、海信等规模较大的绝对龙头，企业间竞争格局相对稳定。空调、洗│
│ │衣机、冰箱三大白色家电实质上进入到了寡头垄断的阶段。 │
│ │公司所处的家电用复合材料行业总体处于完全市场化竞争的状态，而行业内│
│ │企业的经营往往具有“核心客户”与“核心产品”的特点，相互之间采用专│
│ │业化错位竞争和相互渗透的竞争模式，在错位竞争的同时，行业内企业也通│
│ │过不断研发新的核心技术、开发新的核心客户、不断提高产品质量水平和服│
│ │务水平，进行产品和客户的相互渗透。 │
│ │根据其技术水平、规模大小、客户范围和主营业务类型大致可将行业内企业│
│ │分为三类： │
│ │第一类：规模较大、实力较强的全国性专业复合材料生产商，除公司外，如│
│ │青岛河钢复合新材料科技有限公司及合肥河钢新材料科技有限公司、禾盛新│
│ │材（证券代码：002290）、珠海拾比佰（证券代码：831768）等，上述公司│
│ │依托上市公司、非上市公众公司实力背景及优质平台，专注于家电复合材料│
│ │及其他衍生应用领域的研发和生产，拥有较强的技术研发能力，覆盖国内外│
│ │知名家电厂商客户和各类家电产品用途，能够稳定地为客户提供PCM/VCM系 │
│ │列产品。 │
│ │第二类：部分大型钢企内部配套生产体系内的下属企业。 │
│ │第三类：区域性的复合材料提供商，产能相对较小，由于技术、资金等各方│
│ │面的限制，主要面向某一区域的客户或某些特定家电产品种类供应，供货的│
│ │稳定性和新产品、新技术的持续开发能力都存在一定欠缺。 │
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│行业发展趋势│20世纪90年代以后，随着改革开放的推进、居民收入的增长、城镇化比率的│
│ │提高、消费习惯的改变和消费理念的提升，经过十几年的培育和发展，冰洗│
│ │行业市场规模不断扩大，呈现稳步增长的发展趋势。 │
│ │根据《中国家电工业“十四五”发展指导意见》，明确了“十四五”时期我│
│ │国家电工业的总体发展目标为，持续提升行业的全球竞争力、创新力和影响│
│ │力，到2025年，成为全球家电科技创新的引领者。 │
│ │空调产品热销为大家电增长提供了动力，其中，中央空调销售额达到千亿元│
│ │，预计未来五年将迎来高速增长。彩电市场需求疲软，同比下降2.2%。 │
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│行业政策法规│《中国家电工业“十四五”发展指导意见》、《关于促进家居消费若干措施│
│ │的通知》、《关于健全废旧家电家具等再生资源回收体系的通知》等 │
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│公司发展战略│基于公司目前的研发、生产、营销、人力资源等内部因素，结合外部环境，│
│ │公司制定了以“掌握家电用复合材料核心技术，打造家电用复合材料专家级│
│ │供应服务商，不失时机拓展产业链，实现公司跨越式发展”的公司未来总体│
│ │战略目标。报告期内，公司主要经营模式没有发生重大变化，公司总体发展│
│ │战略目标没有调整。 │
│ │目前公司面临的机遇主要表现在：行业虽然处于完全市场化竞争，但进入本│
│ │行业需要一定的壁垒；未来家电新产品换代及消费者新需求变化以及存量更│
│ │新需求释放带来了产业新机遇，行业也需要不断调整产品结构，不断加强技│
│ │术创新和环保意识，以适应日益激烈的市场竞争和消费者需求的变化。 │
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│公司日常经营│公司主要为国内外知名家电整机企业提供家电外观用复合材料，是国内主要│
│ │的家电用复合材料生产厂商之一，公司主要产品分为覆膜板（VCM）和有机 │
│ │涂层板（PCM）两大类，公司目前生产的产品主要应用于冰箱、洗衣机、空 │
│ │调、电视机、热水器等，另有小部分建筑板材产品。报告期内，公司经营稳│
│ │健，2023年实现营业收入15.24亿元，同比增长7.61%，归属于公司股东的净│
│ │利润63982.46万元，同比增长13.33%，实现扣非后归属于公司股东的净利润│
│ │10307.30万元，同比下降3.43%。 │
│ │报告期内，2023年4月至7月，公司陆续配合基金投资公司出售了通过股权投│
│ │资基金嘉兴君励投资合伙企业（有限合伙）投资的拓荆科技股份有限公司（│
│ │证券代码：688072，2022年4月20日在上交所科创板上市）的股份7012105股│
│ │，经基金公司按协议约定核算分配后取得了较大的计入当期的投资收益。截│
│ │至本报告披露日，嘉兴君励持有的拓荆科技股票已全部出售，后续基金完成│
│ │所有税务等事项后将按流程进入清算程序。 │
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│公司经营计划│2024年，公司会适应新的国内外复杂形势和环境，重点围绕公司制度建设、│
│ │市场销售、生产管理、技术研发、人才培养等方面开展工作。 │
│ │公司将适时开展员工股权激励计划，继续绑定人才队伍和公司未来一起协同│
│ │成长，加强市场渠道建和重点客户的开发，努力扩大产品市场份额，巩固优│
│ │势产品的行业地位，积极开发新产品市场，同时及时识别市场风险，控制应│
│ │收账款产生坏账、存货呆滞等经营风险，同时，升级改造设备提升生产线的│
│ │产能，继续加大技术研发力度，从而巩固加强公司产品的核心竞争力。 │
│ │公司将继续借助资本市场平台及相关资源，合理规划布局，加强资本、市场│
│ │、技术等资源的整合力度，不断拓展和完善公司的业务布局，提升公司盈利│
│ │能力，通过多种渠道和方式，增强公司的可持续发展能力，提高公司的资产│
│ │回报率，实现股东利益的最大化。 │
│ │结合目前国内市场需求、大宗原材料价格、国际物流成本、供应链订单、人│
│ │民币汇率等因素综合考虑，公司预计2024年营业收入16.00亿元，比2023年 │
│ │增长5%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,822.67万元 │
│ │，比2023年增长5%。费用、成本维持在稳定当前业务增长的合理范围内。 │
│ │上述涉及未来计划、业绩预测等前瞻性描述，均不构成公司对投资者的实质│
│ │承诺，敬请投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩│
│ │承诺之间的差异。 │
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│公司资金需求│公司下属财务部门基于现金流量预测结果，在公司层面持续监控公司短期和│
│ │长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控是否符合借款│
│ │协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和│
│ │长期的资金需求。此外，本公司与主要业务往来银行订立融资额度授信协议│
│ │，为本公司履行与商业票据相关的义务提供支持。 │
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│可能面对风险│1、家电行业增长及消费不及预期的风险 │
│ │公司主营业务为家电用复合材料的研发、生产和销售。家电用复合材料作为│
│ │家电整机的外观部件，与家电行业发展和景气度直接相关，受下游家用电器│
│ │行业影响较为明显。由于家电行业本身具有周期性波动的特点，未来可能受│
│ │到全球经济衰退压力、家电行业政策、房地产行业及整体经济政策变化、消│
│ │费者需求变化等多方面因素影响。公司将始终如一以服务好客户为宗旨，加│
│ │大产品的研发力度，改善产品的综合质量，增强大客户的粘性。 │
│ │2、原材料价格波动风险 │
│ │公司生产经营所需的主要原材料为钢板、复合膜、有机涂料等，其中钢板的│
│ │占比在90%左右以上，家电用功能性复合膜和有机涂料占比较小。根据行业 │
│ │惯例，公司签订采购合同后遇钢材价格涨跌且达到一定幅度时，合同价格可│
│ │以相应协商调整，公司也可以通过与下游客户协商调整产品价格转移原材料│
│ │价格波动的风险，但由于公司原材料价格与产品价格变动在时间上存在一定│
│ │的滞后性，而且在变动幅度上也可能存在一定的差异，因此原材料价格的波│
│ │动可能对公司业绩的稳定性产生一定的影响。公司将持续关注原材料的价格│
│ │变化对公司的影响，做好敏感性分析，继续加强采购及成本控制，并与下游│
│ │客户及供应商积极协商沟通，减少相应风险。 │
│ │3、汇率波动风险 │
│ │随着公司海外销售布局的深入，公司产品出口收入占公司整体收入近30%， │
│ │若汇率大幅波动，不仅可能对公司产品的出口带来不利影响，同时可能造成│
│ │公司汇兑损失，增加财务成本。公司将积极加强企业财务策略分析，并适时│
│ │考虑运用如汇率套期保值等方式减少相关汇率波动风险。 │
│ │4、管理风险 │
│ │公司上市后对高素质人才的需求日益增加，随着公司项目建设及市场拓展的│
│ │不断推进，公司生产、销售、管理、研发等人员面临扩充，若公司人员素质│
│ │不能满足公司持续发展及公司战略需要，可能会影响公司进一步的发展。公│
│ │司将继续坚持“人才强企”的企业文化建设，把提高员工素质和引进高层次│
│ │人才作为企业发展的重中之重，做好员工职业规划和职业培训，加强绩效考│
│ │核及激励，储备人才力量，为公司持续发展提供有力的人才支撑。 │
│ │5、投资风险 │
│ │近年来公司在半导体领域开展了股权投资活动。股权投资基金存在受宏观经│
│ │济、行业周期、投资标的、经营管理、交易方案等多种因素影响，因而存在│
│ │投资失败或亏损等不能实现预期收益的风险。公司将及时关注股权投资基金│
│ │未来后续的进展情况。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司在保证正常经营发展的前提下，可以│
│ │采用现金、股票、现金与股票相结合的方式分配股利，公司应当优先采用现│
│ │金分红的利润分配方式。公司以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可│
│ │分配利润的百分之二十。公司根据累计可供分配利润、公积金余额及现金流│
│ │状况，在保证足额现金分红及公司股本规模合理的前提下，可以在公司营收│
│ │增长快速、且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配时采用发放股│
│ │票股利方式进行利润分配，具体分红比例由公司董事会审议通过后，提交股│
│ │东大会审议决定。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东卢凤仙以及股东蒋达伟、周静承诺：自公司A股上市之日起36 │
│ │个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司首次公开发行A │
│ │股股票前已发行的股份，也不由公司回购上述股份。公司股东锦诚投资、朱│
│ │菁、陈有舵、许伯新、储一平、王仕勤、芦春梅、路宏和张信美承诺：自公│
│ │司A股上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的 │
│ │公司首次公开发行A股股票前已发行的股份，也不由公司回购上述股份。 │
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