热点题材☆ ◇603529 爱玛科技 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、人工智能、新能源车、百度概念、抖音概念、华为鸿蒙、钠电池、换电概念、A
IGC概念、AI智能体
风格:融资融券、低市盈率、券商重仓、高股息股、回购计划、MSCI中盘
指数:上证380、小盘价值、国证价值、国信价值
【2.主题投资】
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2026-06-10│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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2025年，公司联合火山引擎与百度智能云，打造AIGC统一门户“玛小爱”，构建爱玛操作系
统智能中台，集成智能问答、数字人带货、文档分析、AI画图等能力。同时，公司升级爱玛出行
APP V5.7.0，搭载“玛小爱AI智能体”，深化“人 -车-机 -盔-云”多维协同，推动智能生态闭
环落地。
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2026-06-10│百度概念 │关联度：☆☆☆
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2025年，公司联合火山引擎与百度智能云，打造AIGC统一门户“玛小爱”，构建爱玛操作系
统智能中台，集成智能问答、数字人带货、文档分析、AI画图等能力。同时，公司升级爱玛出行
APP V5.7.0，搭载“玛小爱AI智能体”，深化“人 -车-机 -盔-云”多维协同，推动智能生态闭
环落地。
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2026-06-09│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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公司爱玛出行APP搭载“玛小爱AI智能体”，深化“人-车-机-盔-云”多维协同，推动智能
生态闭环落地。
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2026-06-09│AIGC概念 │关联度：☆☆☆
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公司联合火山引擎与百度智能云打造AIGC统一门户“玛小爱”，集成智能问答、数字人带货
、文档分析、AI画图等能力。
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2026-06-08│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司联合火山引擎与百度智能云打造AIGC统一门户“玛小爱”，构建智能中台，集成智能问
答、数字人带货、AI画图等能力。
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2025-09-26│华为鸿蒙 │关联度：☆☆☆
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公司开发了“爱玛出行”鸿蒙原生应用APP，成为行业首批接入HarmonyOS NEXT（华为发布
的最新版操作系统）的厂商
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2025-03-27│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司持有10.42%的股权的浙江今日阳光新能源车业有限公司成立于2014年，项目一期投入资
金8亿，是集研发、生产、销售为一体的轻型低速新能源电动汽车企业
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2024-10-24│钠电池 │关联度：☆☆☆
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公司与合作方在钠离子电池领域进行联合研发，产品拥有较好的高低温、大电流充放电和循
环寿命等性能。
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2023-03-20│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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爱玛转债(113666)于2023-03-20上市
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2021-12-23│换电概念 │关联度：☆☆
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公司换电服务已经在部分城市应用。
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2026-06-09│虚拟数字人 │关联度：☆☆☆
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公司打造AIGC统一门户“玛小爱”，集成数字人带货能力，升级APP搭载AI智能体。
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2023-07-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司建立了专业化的电商业务运营团队，积极开展数字化营销，已打造多平台的线上渠道体
系，包括天猫、京东等主流电商平台和抖音、小红书、快手等新兴平台
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2022-07-14│两轮车 │关联度：☆☆☆☆
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公司成立于1999年，并于2004年步入电动自行车行业，是中国最早的电动自行车制造商之一
。公司主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的研发、生产及销售。公司通过对
“爱玛”品牌的塑造与推广、供应链的整合以及营销网络的管理，在全国建立了较为系统而全面
的营销网络。
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2022-01-05│电动自行车 │关联度：☆☆☆☆
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公司主营电动自行车产销，电动自行车行业头部企业
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2026-08-07│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07,公司市盈率(TTM)为：11.11
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2026-08-07│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07,最新股息率为:5.63%
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2026-08-03│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过40000万元(1142.86万股),回购期:2026-05-28至2026-11-27
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有259.27万股(8387.43万元)
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2023-05-12│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2024-09-02│五部门发布电动自行车以旧换新实施方案，明确补贴标准和方式
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8月30日，商务部等5部门联合出台《推动电动自行车以旧换新实施方案》，推动开展电动自
行车以旧换新工作。此次实施方案要求各地要统筹用好加力支持消费品以旧换新相关资金，结合
实际制定电动自行车以旧换新实施细则，明确补贴标准和方式。①对交回个人名下老旧电动自行
车并换购电动自行车新车的消费者予以补贴，鼓励享受补贴的消费者购买符合《电动自行车行业
规范条件》的企业生产的合格电动自行车新车。②电动自行车销售企业与生产企业、回收企业联
合开展以旧换新，对消费者给予叠加优惠。也就是说，除了卖旧的金额之外，消费者还会得到购
新的补贴。
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2023-04-13│冲向高端市场争增量，两轮电动车企业加速分蛋糕
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争取新国标带来的市场替换需求、设置高股权激励目标以及冲击高端市场，正成为两轮电动
车企业们摆脱行业“停滞”大势，为自己争取增量而不得不做的事。新国标改善了电动两轮车的
竞争格局，门槛提升直接导致供给端出清，近年较多小品牌逐渐出局。从相关企业财报亦可以体
现出，市场集中度进一步上升，产品布局较为齐全的龙头企业在业内所占份额提升。
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2023-01-16│电动两轮车需求旺盛，上市公司相继预增
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继爱玛科技业绩预增后，又有一家电动两轮车企业预告业绩大涨。新日股份1月15日晚间公
告，预计公司2022年净利润为1.6亿元~1.64亿元，同比增加1307%~1342%。稍早前爱玛科技披露
，预计2022年净利润为16.80亿元到20亿元，同比增长153%到201%。券商研报表示，新国标出台
推动中小产能出清，加速行业洗牌并带动行业龙头份额持续集中；同时消费升级趋势下，电动两
轮车产品持续迭代升级，产品升级助力溢价提升并驱动企业盈利能力加速修复。
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2022-12-22│电动自行车新规即将实施，海内外市场需求正兴
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近日，《浙江省电动自行车管理条例》规定，备案非标电动自行车自2023年1月1日起，不得
上路行驶。备案非标电动自行车指的是已在公安机关部门备案的，但不符合GB17761-2018《电动
自行车安全技术规范》要求。换购潮结束后，出海或是行业未来增量所在。据中国海关数据，今
年1-11月，中国电动两轮车出口1543万辆，出口额335亿元，同比增长6.7%。
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2022-10-19│卖两轮电动车日均净赚超700万元
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作为国内的两轮电动车的龙头之一，爱玛科技业绩迎来大幅增长。近日，该公司披露的三季
度业绩预告显示，公司前三季度净利翻倍，同比大增138%至13.76亿元；扣非净利润同样亮眼，
大增148%至13.64亿元。值得注意的是，公司第三季度利润为6.86亿元，相当于第三季度平均每
天赚745.65万元，盈利情况亮眼。今年是《新国标》正式实施的第3年，根据规定，不符合政策
的两轮电动车有3-5年的过渡期，这就意味着未来2-3年，电动车行业必将迎来换购高峰潮。
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2022-08-24│摩托车风潮持续升温！中大排摩托销售首破6万
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近年来，摩托车摩托车市场进入了消费升级新阶段，年轻人群体卷起了“摩托车风潮”，在
过去的7月，产销量连续三个月环比增长，250cc+中大排量摩托车销量再超预期，历史首度突破6
万，同比劲增86%。
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2022-08-23│今年两轮电动车出口火热，前7月出口额同比上涨超9%
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最近，记者实地探访发现，今年两轮电动车的出口情况非常火热。中国海关数据显示，我国
两轮电动车出口的市场规模不断扩大。2022年1到7月份，我国两轮电动车出口额达206.3亿元人
民币，同比上涨超9%。专业人士认为，按照《电动自行车安全技术规范》强制性国家标准，目前
还有至少两亿台两轮电动车需要进行以旧换新。江苏省自行车电动车协会名誉理事长陆金龙表示
，从今年下半年开始，到明年后年，这两年左右的时间，是以新产品来替换旧产品增速最快的。
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2022-08-05│摩托车成消费新宠，中大排量销量提升空间大
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据报道，中大排量摩托车正在成为用户新宠。根据中汽协数据，上半年国内250cc以上中大
排量摩托车累计销售达到22.22万辆，同比增长46.6%，华西证券研报因此预计，2022年中大排行
业增速超40%，全年将达到40万辆以上的销量。而同期摩托车总销量同比下降14.38%。
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2022-06-21│沪上电动两轮车销售大火
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近日，沪上“小电驴”销售大火！哈啰电动自行车相关负责人表示，对比疫情前，6月1日后
，哈啰电动车在上海的单日销量接近翻倍，部分门店的热门型号一度缺货。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │爱玛科技集团股份有限公司(603529.SH)成立于1999年，并于2021年6月在上│
│ │海证券交易所主板首发上市，公司主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车│
│ │、电动摩托车等的研发、生产及销售。公司基于两轮与三轮电动车的生产研│
│ │发，持续拓展绿色中短途出行生态圈，推动绿色智能两轮与三轮电动车行业│
│ │的蓬勃发展。公司为满足全球客户与用户的需求，在集团下设国内事业部、│
│ │国际事业部、创投事业部三大业务板块，并布局爱玛、斯波兹曼、爱玛车服│
│ │等多个产品品牌和服务业务，使业务领域覆盖绿色智能舒适出行的多个方面│
│ │。爱玛科技总部位于天津市公司在全国范围内拥有天津、江苏、浙江、广东│
│ │、广西、河南、重庆7大生产基地,1个杭州智能化中心，同时公司在全球经 │
│ │销商累计超过1,900家，终端门店数量超过3万个。 │
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│产品业务 │公司主营业务覆盖电动两轮车（包含：电动自行车、电动轻便摩托车、电动│
│ │摩托车）及电动三轮车等品类的研发、生产与销售。除主要产品电动两轮车│
│ │、电动三轮车外，公司还生产低速电动四轮车、自行车、电助力自行车等产│
│ │品。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │公司以用户需求为核心，依托IPD体系推动研发、制造、采购、营销与渠道 │
│ │管理等系统的跨职能协同，实现产品从立项至上市全周期的资源高效整合与│
│ │市场需求精准匹配。同时，公司技术研发部门聚焦电机、电控系统、智能化│
│ │控制等核心技术的自主研发，推动产品技术创新和智能化提升。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司以自主生产为主，覆盖整车及部分核心部件的生产制造环节，并依托智│
│ │能制造和数智化工厂建设，持续提升产品质量控制、工艺稳定性和生产一致│
│ │性。与此同时，公司通过国内外多基地布局，增强供应保障能力、区域调度│
│ │灵活性和市场响应能力，为产品交付提供支撑。整车制造方面，公司具备较│
│ │强的综合制造与工艺设计能力，在国内拥有天津、重庆、河南商丘、广西贵│
│ │港、江苏无锡、浙江台州、浙江丽水、山东临沂八大生产基地，江苏丰县、│
│ │甘肃兰州生产基地正在有序推进中；国际方面，印尼、越南生产基地已投产│
│ │。除整车制造外，公司在车架、喷涂件、电机、电控、车把、前叉等关键零│
│ │部件领域具备研发和/或制造能力，并具备较强的电机、电控、电池系统集 │
│ │成与适配能力。 │
│ │3、供应链模式 │
│ │公司构建了ISC集成供应链管理体系，对供应商从寻源、准入、评价分级、 │
│ │协同开发、淘汰退出等环节实行分层分级的全生命周期管理机制。与核心供│
│ │应商保持紧密协同，推动其深度参与产品开发验证、质量管控和交付保障等│
│ │关键环节，形成了较强的供应协同能力。同时，公司通过集中采购、推动关│
│ │键供应商在生产基地周边布局配套资源等方式，持续提升关键零部件供应保│
│ │障、供应链响应效率和稳定交付能力。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司坚持厂商价值一体化，以经销模式为主，经销商既是公司的直接客户，│
│ │也是公司向消费者销售产品、提供服务、展示品牌形象的重要窗口，是公司│
│ │重要的合作伙伴，公司向经销商销售时一般采用款到发货的模式。近年来，│
│ │公司积极探索对经销商和渠道的创新管理模式，在部分区域与核心经销商开│
│ │展股权合作机制，提升激励效果与渠道粘性。同时公司通过拓展多层次的线│
│ │上平台以增强用户触达与转化能力，推动线上线下深度融合，有效促进销售│
│ │增长。 │
│ │5、物流模式 │
│ │公司自建数智化物流信息调度平台，整合社会化物流资源，承接公司各大生│
│ │产基地和部分零部件的运输服务，专注于提升交付效率、物流质量和服务质│
│ │量。自主开发的智联物流系统是公司整体智能化运营体系的重要一环，能够│
│ │提升物流与制造、采购、销售环节之间的信息协同效率，推动核心价值链环│
│ │节的高效衔接，并优化运输路线和仓储管理，实现从零部件运输到产品交付│
│ │的全程可视化与精准调度。此外，智联物流逐步扩大服务范围，已承接部分│
│ │外部订单的运输业务，推动智联物流的社会化业务发展。 │
│ │6、服务模式 │
│ │公司以用户全生命周期管理为核心，构建覆盖购车、用车、养车、换车等全│
│ │链条服务体系，依托“爱玛车服”“爱玛会员”小程序、“爱玛智行”APP │
│ │，提供在线报修、维修进度查询、用户反馈管理等服务，通过24小时售后服│
│ │务热线及时为用户提供解决方案。此外，公司建立了道路救援网络，优化响│
│ │应机制，以确保用户能获得便捷、高效的救援服务。 │
│ │7、新业务探索模式 │
│ │公司坚持以主业能力为基础审慎推进新业务探索，围绕短途电动出行工具的│
│ │战略定位，依托三电系统集成、整车开发、智能控制、渠道服务及运营协同│
│ │等既有能力，探索与公司技术底座和场景延展相契合的新业务方向。近年来│
│ │，公司持续开展共享电动自行车等业务，并基于审慎原则，通过产业投资等│
│ │方式开始关注和布局低空相关业务机会。 │
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│行业地位 │电动自行车行业头部企业 │
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│核心竞争力 │（一）基于用户需求精准洞察和持续投入的产品创新与技术研发能力 │
│ │1、用户需求洞察与产品创新 │
│ │公司始终将用户需求置于战略核心位置，构建了全链条深度协同的集成产品│
│ │开发体系，涵盖市场调研、精准企划、产品研发、智能制造及全生命周期管│
│ │理。通过前置设计评审与成本利润评估，结合大数据分析，精准匹配市场需│
│ │求，确保产品具备竞争力。 │
│ │2、核心技术的自主研发 │
│ │公司具备强大的技术研发能力，重点布局电机、电控、电池应用、智能化等│
│ │核心技术领域，经过多年技术积累，已具备电机、电控等核心部件的自主研│
│ │发和/或制造能力，同时在电池系统集成与能效控制等应用技术领域处于行 │
│ │业领先水平。公司自主研发的引擎动力系统持续升级，优化动力系统集成，│
│ │显著提升整车动力性能、续航能力及能效管理，赋能多款旗舰产品。 │
│ │3、推动行业技术标准化 │
│ │公司积极承担行业责任，推动行业技术标准化。报告期内，主编或参与制定│
│ │并已发布的国家、行业、团体标准二十余份，包括《摩托车和轻便摩托车制│
│ │动性能要求及试验方法》《摩托车和轻便摩托车操纵件、指示器及信号装置│
│ │的图形符号》等。 │
│ │（二）智能制造与供应链高效协同的综合运营能力 │
│ │1、智能制造 │
│ │公司具备行业领先的生产制造能力，持续推动智能制造升级。公司具备电机│
│ │、车架、塑件等核心部件的自制能力，并形成了覆盖车架备料、管材加工、│
│ │焊接检测、塑件成型、涂装喷涂、整车柔性总装及智能输送存储等关键生产│
│ │环节的自动化、智能化制造能力，显著提升生产效率、保障产品质量的稳定│
│ │性和一致性。 │
│ │2、集成供应链与高效运营 │
│ │公司依托完善的集成供应链管理体系，存货周转率处于行业领先水平，综合│
│ │运营效率优势显著。供应商管理方面，公司建立了完善的优质供应商筛选机│
│ │制，通过深度合作、精准帮扶以及联合开发等举措，与供应商构建了紧密稳│
│ │定的长期合作关系。 │
│ │3、全流程质量管理控制体系 │
│ │公司始终将产品质量作为立足之本，构建了覆盖设计、研发、采购、制造、│
│ │产品交付及售后服务在内的全流程质量管理体系，确保各环节的质量一致性│
│ │与产品稳定性。公司在天津、台州、重庆等生产基地布局了检测中心，试验│
│ │检测能力覆盖材料、机械、电子电气、动力系统、智能网联及整车性能等领│
│ │域，形成了较强的检测验证和质量保障能力。 │
│ │（三）广覆盖的销售渠道、高标准的服务体系 │
│ │公司构建了广覆盖、高效率的销售与服务体系，通过线上线下深度融合，持│
│ │续提升渠道运营力、终端竞争力和用户体验。 │
│ │销售渠道方面，公司推行以满足消费需求为导向的营销策略，通过智能化管│
│ │理工具全链路监测渠道销售情况与市场动态，确保销售资源与需求精准匹配│
│ │并高效运作。 │
│ │（四）行业领先的品牌影响力 │
│ │公司坚持“时尚为纲、科技为本”的品牌战略，经过多年经营积淀，构建了│
│ │行业领先的品牌影响力和市场认知度。围绕核心产品矩阵，公司打造差异化│
│ │品牌IP，与国际色彩机构潘通（Pantone）合作，引领行业流行色彩趋势。 │
│ │公司构建了线上线下一体化的营销体系，精准覆盖目标用户，深化品牌影响│
│ │力。 │
│ │（五）全面赋能提效的数智化管理体系 │
│ │公司持续深化数智化转型，构建与公司组织架构、业务流程高度契合的数智│
│ │化管理体系，为各业务领域全面赋能。研发端，依托企划与研发全流程线上│
│ │化、设计数据共享和多系统联动能力，深度支撑IPD流程高效运行，提升产 │
│ │品开发协同效率和响应速度。 │
│ │（六）以人才驱动价值创造的人力资源体系 │
│ │公司持续践行“尊重人、成就人、幸福人”的核心人才管理理念，坚持“以│
│ │用户为中心，以奋斗者为本，坚持长期艰苦奋斗，坚持自我批判”的文化价│
│ │值观，构建以人才发展、人力资本持续增值为导向的全维度人力资源管理体│
│ │系，致力于打造“力出一孔，利出一孔”的奋斗者平台。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入25,094,567,853.89元，同比增加16.14%；实现 │
│ │归属于上市公司股东的净利润为2,034,500,102.37元，同比增加2.34%；实 │
│ │现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,950,026,860.15元, │
│ │同比增加8.84%。 │
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│竞争对手 │雅迪控股（01585.HK）、新日股份（603787.SH）、浙江绿源、台铃车业。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司拥有专利超过2000项。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │公司始终将产品质量作为立足之本，构建了覆盖设计、研发、采购、制造、│
│ │产品交付及售后服务在内的全流程质量管理体系，确保各环节的质量一致性│
│ │与产品稳定性。公司在天津、台州、重庆等生产基地布局了检测中心，试验│
│ │检测能力覆盖材料、机械、电子电气、动力系统、智能网联及整车性能等领│
│ │域，形成了较强的检测验证和质量保障能力。凭借过硬的产品质量和综合实│
│ │力，公司多家生产子公司入选工信部《电动自行车行业规范条件》“白名单│
│ │”，这一认证是对公司在产品质量、生产规范等多方面的高度认可，进一步│
│ │巩固公司在行业内的领先地位。 │
│ │公司坚持“时尚为纲、科技为本”的品牌战略，经过多年经营积淀，构建了│
│ │行业领先的品牌影响力和市场认知度。围绕核心产品矩阵，公司打造差异化│
│ │品牌IP，与国际色彩机构潘通（Pantone）合作，引领行业流行色彩趋势。 │
│ │公司构建了线上线下一体化的营销体系，依托明星代言、体育赛事营销、综│
│ │艺合作、潮流音乐节、校园推广、IP跨界等多元化营销矩阵，精准覆盖目标│
│ │用户，深化品牌影响力。通过短视频、直播电商、达人种草、社群互动等方│
│ │式，加强品牌内容营销，并通过智能化数据分析，持续优化营销策略与私域│
│ │流量运营，增强用户互动，提升用户粘性与品牌忠诚度。同时，公司加强线│
│ │上线下数据互通，实现品牌曝光、用户购买、终端成交的营销闭环，提高市│
│ │场渗透力，持续推动品牌价值增长。 │
│ │公司具备强大的技术研发能力，重点布局电机、电控、电池应用、智能化等│
│ │核心技术领域，经过多年技术积累，已具备电机、电控等核心部件的自主研│
│ │发和/或制造能力，同时在电池系统集成与能效控制等应用技术领域处于行 │
│ │业领先水平。公司自主研发的引擎动力系统持续升级，优化动力系统集成，│
│ │显著提升整车动力性能、续航能力及能效管理，赋能多款旗舰产品。智能化│
│ │领域，公司构建“人-车-机-盔-云-APP”全场景生态链，积极推进智能交互│
│ │、智能控制及智能驾驶辅助等技术创新，深化智能生态布局。依托智能中控│
│ │系统、智能语音交互、鸿蒙智行生态等技术，打造便捷、安全、个性化的智│
│ │能骑行体验。截至报告期末，公司拥有专利超过2000项。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │东北地区、华东地区、华北地区、华中地区、华南地区、西南地区、西北地│
│ │区、境外、未划定区域 │
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│主营业务 │电动两轮车（包含：电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车）及电动三│
│ │轮车等品类的研发、生产与销售 │
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│主要产品 │电动自行车、电动两轮摩托车、电动三轮车、配件销售 │
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│项目投资 │投建爱玛西南制造基地项目:爱玛科技2021年7月31日公告，公司与重庆铜梁│
│ │高新技术产业开发区管委会签署《项目协议书》。公司拟在重庆市铜梁区通│
│ │过设立控股项目公司投资建设爱玛西南制造基地项目。项目计划投资总额约│
│ │20亿元，其中固定资产投资约10亿元。项目一期项目建设工期12个月；二期│
│ │项目建设工期24个月。 │
│ │投建智能电动车及高速电摩项目：爱玛科技2021年9月4日公告，公司拟在台│
│ │州市黄岩区通过设立项目公司投资建设台州智能电动车及高速电摩项目。项│
│ │目计划总投资约10亿元，其中土地和固定资产投资约7亿元，项目总用地约2│
│ │45亩。 │
│ │投建爱玛智慧出行产业园项目：爱玛科技2022年7月6日公告，公司拟在贵港│
│ │市投资建设爱玛智慧出行产业园项目，项目计划投资总额约11.5亿元。项目│
│ │建设工期24个月。 │
│ │爱玛科技2024年4月28日公告，公司与丰县人民政府签署《投资协议书》， │
│ │拟在丰县通过设立项目公司投资建设爱玛科技集团丰县产业园项目。项目计│
│ │划总投资约30亿元，用于进一步扩大公司电动三轮车产品产能。每期建设工│
│ │期为24个月。 │
│ │爱玛科技2024年6月1日公告，公司拟与甘肃省兰州市兰州新区管理委员会签│
│ │署投资协议书，在兰州新区通过设立项目公司投资建设爱玛兰州新区产业园│
│ │项目。项目计划总投资约20亿元，用于进一步扩大公司电动两轮车、电动三│
│ │轮车产品产能，公司拟通过自有资金、直接或间接融资等方式解决。 │
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│行业竞争格局│《2024年国标》在2025年正式实施，我国电动两轮车行业的企业进入了“全│
│ │工序、高标准、强监管”的全新发展阶段。从电动两轮车行业的竞争特征来│
│ │看，行业参与者主要包括两类企业：第一类是创新型品牌企业，这类企业注│
│ │重不断创新研发，并致力于引领行业发展。他们具有强大的原研原创能力，│
│ │往往能够灵敏地洞察用户需求的发展趋势并快速据此推出创新产品，在市场│
│ │竞争中取得先机。他们拥有更多的专利和创新产品，适应市场变化的能力强│
│ │，从而能更灵活地应对竞争对手的挑战；第二类企业是追随型品牌企业，这│
│ │类企业自主创新的能力较弱，他们往往面临技术壁垒、产品同质化以及被动│
│ │跟随市场趋势等问题，因此在竞争中处于劣势地位。随着《2024年国标》的│
│ │实施，追随型品牌的企业在新的发展阶段由于其技术迭代慢、产品竞争力弱│
│ │、综合运营效率低等原因，将会逐渐被淘汰或关闭。 │
│ │从行业供给层面，不具备创新研发、精益制造、全流程质量检测与一致性管│
│ │控能力，以及综合效率低的企业将加速出清。从行业需求层面看，用户需求│
│ │已由单一的基础功能满足，逐步转向多元化、多层次的需求结构。除关注骑│
│ │行安全、续航表现、载重能力、操控性能等核心功能的用户外，也有注重外│
│ │观设计与色彩表达的消费群体、关注智能化配置与人车交互体验的年轻用户│
│ │、偏好休闲出行与个性化生活方式的品质型用户，以及看重接送、通勤、即│
│ │时配送等具体场景适配能力的功能型用户。与此同时，用户对服务保障、品│
│ │质稳定性、品牌认同及使用便利性的关注度也持续提升，并愿意为性能、安│
│ │全、设计、智能化及服务体验等差异化价值支付溢价，这将成为行业持续高│
│ │质量发展的重要支撑。 │
│ │从五力模型来看，电动两轮车行业上游的供应商主要是电池、电机等零部件│
│ │制造商，下游主要是面向终端消费者开展线下交易的经销商。随着整车企业│
│ │，特别是头部企业的规模越来越大，他们在关键零部件和核心销售市场区域│
│ │均采取了纵向一体化的战略措施，这使得上下游与整车厂商之间的合作处于│
│ │相对弱势地位。加之电动两轮车的市场集中度不断提高，规模效应和品牌效│
│ │应十分显著。此外，由于区域、性别、场景、用途、年龄等维度的不同，导│
│ │致了终端的消费需求极其复杂多样，头部厂商已经在市场洞察、产品开发、│
│ │渠道分发方面积累了丰富的资源和经验。新进入者和潜在进入者很难通过切│
│ │入单个细分市场进而全面布局电动两轮车行业并取得足够的市场占有，因此│
│ │，新进入者和潜在进入者对于头部企业的威胁并不大。 │
│ │竞争主要是发生在具有原研原创能力的创新型品牌企业之间，而决定竞争胜│
│ │负的关键则在于从“消费需求洞察”到“消费需求满足”的整个环节的综合│
│ │效率。综合效率的竞争不单单是产品开发、销售、流通、服务等经营能力的│
│ │竞争，也是基于消费需求洞察的模式创新、孵化、迭代、升级、复制等战略│
│ │能力的竞争。因此，行业将由过去“造车卖车”模式的竞争转变为“基于用│
│ │户需求的全生命周期服务”模式的竞争，行业集中度进一步提升，具备较强│
│ │综合实力的企业将占据更大市场份额，推动行业持续向高效率、高质量方向│
│ │发展。 │
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│行业发展趋势│行业正在经历产品智能化、全球化布局、产业链升级三大变革。消费者需求│
│ │日益个性化，绿色出行理念普及，智能技术深度融入产品与服务，行业竞争│
│ │格局正从“规模扩张”向“价值驱动”转变。 │
│ │国内市场，《2024年国标》落地，市场份额加速集中，头部品牌凭借技术、│
│ │供应链及规模化合规生产制造等方面的综合优势巩固市场份额，行业集中度│
│ │会进一步提升。 │
│ │国际市场，全球市场需求激增，推动行业加速国际化。在出海过程中，本地│
│ │化运营能力成为渗透海外的关键，行业头部品牌加速全球化布局，通过本地│
│ │化生产、渠道拓展及供应链整合，深耕海外市场，抢占增长红利。 │
│ │行业逐渐从“规模扩张”迈向“高质量增长”，以智能制造、用户运营和全│
│ │球化布局为重要驱动力，推动产业链升级，提升品牌附加值，构建可持续的│
│ │行业发展格局。 │
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│行业政策法规│《2024年国标》 │
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│公司发展战略│公司以成为“全球领先的绿色出行科技时尚公司”为愿景，以“让出行充满│
│ │爱”为使命，秉持着“用户至上、奋斗为本、诚信守实、技术驱动、开放创│
│ │新、责任担当”的价值观，持续聚焦时尚、智能短出行领域，围绕“技术升│
│ │级、品牌提升、高质量增长、全球化布局”的发展战略，坚持并推动“单一│
│ │卖车到出行解决方案”、“出行产品领先者到出行生态领导者”、“国内品│
│ │牌到国际化品牌”、“制造型公司到科技型公司”的转型，致力于成为提供│
│ │绿色便捷出行解决方案的平台型科技时尚公司，持续为股东、社会、客户和│
│ │伙伴创造价值，为消费者提供有竞争力的产品与出行解决方案。 │
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│公司日常经营│（一）持续提升产品开发与技术创新能力，推动产品结构优化升级 │
│ │1、推进新国标快速适配与产品结构升级，并完善多场景产品布局 │
│ │随着新国标正式实施，行业进入新旧标准切换期，对整车质量、结构轻量化│
│ │、智能化配置、车速控制及防篡改、产品一致性等方面提出了更高要求。围│
│ │绕新国标带来的新要求，公司从技术标准、产品设计和检测验证等维度推进│
│ │研发调整。 │
│ │2、夯实产品竞争力技术底座 │
│ │公司持续推进动力系统核心部件（电机、控制器、电池及充电器）研发与整│
│ │车系统协同能力建设，聚焦动力输出、能效管理、充电管理及整车控制等关│
│ │键技术维度持续迭代，强化核心部件研发与整车开发的协同优化，不断夯实│
│ │产品竞争力的技术底座。 │
│ │3、提升全过程质量保障能力 │
│ │公司构建了质量管理委员会统筹、质量中心监督并提供专业支持、各业务单│
│ │元落实责任的矩阵式质量管理架构，加强质量风险前端预防、过程控制和闭│
│ │环管控能力，持续完善全流程质量管理体系。 │
│ │（二）深化销服一体化，打造高效运营体系 │
│ │公司围绕渠道经营质量提升、终端零售转型和线上线下一体化协同，持续完│
│ │善渠道运营能力和终端承接能力。报告期内，公司持续深化渠道分层分级管│
│ │理和门店结构优化，围绕经营目标达成，聚焦动销节奏、库存结构和运营质│
│ │量等关键经营指标，依托渠道云、零售通等数智化工具加强过程管控、经营│
│ │分析和动态复盘，并结合不同区域市场特征和门店经营基础，在产品投放、│
│ │培训赋能、供应协同和营销资源配置等方面实施有针对性的支持措施，提升│
│ │渠道运营质量和终端经营能力。线上线下一体化协同方面，公司围绕“内容│
│ │种草—直播转化—预约到店—成交交付—售后服务”持续完善全链路运营机│
│ │制。 │
│ │（三）强化品牌表达，持续提升品牌影响力 │
│ │公司围绕“时尚爱玛，自在出行”的品牌主张，持续深化时尚化、科技化、│
│ │年轻化品牌表达，推动品牌建设与产品开发、终端呈现、内容运营和用户触│
│ │达协同落地。 │
│ │报告期内，公司聚焦重点产品、重点圈层和重点场景，围绕元宇宙、Q5、A7│
│ │Pro、乐享CA500等重点产品开展主题发布、互动体验和场景化传播，结合终│
│ │端形象升级、主题店打造及小红书、抖音等平台运营，提升产品辨识度、品│
│ │牌审美感知和用户情感连接。围绕A7Ultra等电摩类重点产品，公司通过性 │
│ │能试驾、专业测评和场景化内容传播，强化智控系统、扭矩识别、极限工况│
│ │适应等技术特点表达，持续增强消费者对产品性能与技术价值的感知；举办│
│ │“追星音乐节”“闪耀地带校园歌赛”等品牌活动，覆盖校园及音乐文化等│
│ │年轻用户高度参与的场景，与潮玩品牌TOPTOY联合推出“元宇宙Play”线下│
│ │互动项目，增强品牌的社交属性，通过在《长安的荔枝》《功夫梦》等热门│
│ │影视作品中的产品植入扩大品牌的可见度与影响力，在小红书平台与“黄油│
│ │小熊”等潮流IP合作，推出契合年轻用户表达风格的创意内容。此外，公司│
│ │持续推进AIGC内容平台和矩阵账号体系建设，提升内容生成、分发和终端线│
│ │上触达效率。 │
│ │（四）强化供应链协同能力、推进产能布局，提升全链条运营效率 │
│ │公司以“提质、增效、增收”为核心，构建ISC集成供应链管理体系，围绕 │
│ │供应保障、智能制造、物流交付三大关键环节，不断提升供应链体系端到端│
│ │协同能力，并持续优化全球产能布局，提升全链条综合运营效率。 │
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│公司经营计划│1、产品开发、核心技术与品质管理方面 │
│ │以用户需求为核心，深化运行IPD集成产品开发流程，推进现有产品升级、 │
│ │储备产品开发和预研产品技术探索。聚焦三电（电池、电机、电控）、智能│
│ │化功能及新工艺应用上的研发创新；同时，完善全流程质控体系，确保公司│
│ │能够持续向市场输出精准契合目标用户群体需求的性能先进且品质稳定的产│
│ │品。 │
│ │2、渠道建设和服务方面 │
│ │坚定厂商价值一体化，深化渠道精细化管理，线上线下全渠道深度融合，构│
│ │建全域营销能力，推动渠道由单一销售向综合零售与服务转型，提升渠道经│
│ │营质量、终端运营效率和盈利能力。持续优化销服一体化门店运营，完善全│
│ │国服务网络标准，提升终端服务承接能力和服务规范化水平。 │
│ │3、集采购、制造、物流于一体的集成供应链方面 │
│ │依托ISC集成供应链体系，持续推进采购、制造、物流一体化的端到端交付 │
│ │体系流程。聚焦智能制造升级，强化IPD流程在生产端的应用，推动自动化 │
│ │设备与信息化系统在生产流程中的融合应用，提升生产效率和产品一致性；│
│ │持续对供应商进行分级管理并精准赋能，强化研发、采购、生产跨职能协同│
│ │，完善端到端质量管控机制，确保产品交付质量；同时，优化智联物流体系│
│ │与本地化供应布局，进一步提升供应精准稳定、响应能力以及交付速度。 │
│ │4、品牌建设与营销方面 │
│ │以“时尚化、年轻化、科技化”为核心，国内通过线上线下整合营销活动，│
│ │强化产品技术传播与爆款营销，国际方面，依托展会及海外社媒运营扩大全│
│ │球影响力。深化AIGC技术赋能内容创新与精准曝光，完善会员体系与用户体│
│ │验，强化用户活跃度与转化效率，推动从品牌认知到品牌忠诚的全面升级。│
│ │5、国际市场拓展方面 │
│ │以本土化策略持续拓展国际市场。对于印尼、越南等已布局生产基地的市场│
│ │，夯实本地化运营基础，加强本地化生产、供应链协同、渠道拓展、品牌传│
│ │播和售后服务等能力；对于美国、韩国等以整车出口为主的市场，围绕产品│
│ │布局、渠道拓展和订单交付稳步推进市场开发，持续优化产品适配和经营策│
│ │略。同时，持续完善国际化经营体系，提升国际业务经营质量和可持续发展│
│ │能力。 │
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│可能面对风险│1、行业政策风险 │
│ │公司所处行业属于政策导向型行业，产品设计、生产、销售与上牌使用等关│
│ │键环节均受到国家及地方政策的直接规范与引导，行业发展趋势也与政策变│
│ │化密切相关。《2024年国标》已于2025年9月正式实施，从企业质量保证能 │
│ │力、技术研发、生产工艺等多个维度严控生产标准、电池安全，并逐步提高│
│ │智能化技术的应用标准与技术要求。若整车厂商未能及时采取有效措施应对│
│ │政策变化，将面临产品认证失效、市场准入受阻及库存积压风险，进而影响│
│ │其经营稳定性，削弱其市场地位。 │
│ │2、行业竞争加剧风险 │
│ │随着行业规范化发展和竞争秩序的持续优化，众多小规模企业加速退出市场│
│ │，行业竞争焦点转向领先企业间在产品性能、技术能力、渠道模式以及国际│
│ │化布局等多维度的综合竞争。若整车厂商未能精准把握用户需求、持续输出│
│ │高品质产品与服务，将面临市场地位弱化的风险。 │
│ │3、新项目不及预期的风险 │
│ │近年来，随着行业市场容量的不断拓展和公司产品销量逐步提升，公司经充│
│ │分调研论证后，启动多个新生产基地建设项目，包括在建的浙江丽水、江苏│
│ │徐州、甘肃兰州生产基地。新基地建设周期较长，且受政策、施工条件等因│
│ │素影响，可能存在建设及投产进度不及预期的风险；投产后，若政策、行业│
│ │趋势或市场环境发生重大不利变化，也可能对项目收益产生不利影响。其中│
│ │，海外生产基地可能面临本地化运营、认证适配、汇率波动及地缘政治等不│
│ │确定性因素。此外，新项目将增加固定资产折旧，短期内可能对业绩造成一│
│ │定不利影响。 │
│ │4、产品研发风险 │
│ │随着行业内消费升级趋势加速，消费者对产品的需求呈现出多样化、多元化│
│ │的特征，这要求生产企业持续预判需求变化，推进产品创新与技术研发。若│
│ │公司对新车型的研发方向预判失误或市场接受度未达预期，可能对业绩造成│
│ │不利影响。此外，新车型研发周期较长，若有生产企业率先推出同类产品并│
│ │实施专利封锁，可能会加剧其他企业的研发压力。 │
│ │5、经销商管理风险 │
│ │公司产品以经销为主要销售模式，经销商既是公司的直接客户，也是品牌形│
│ │象展示与消费者服务的重要窗口。经销商自身的经营能力、风险偏好以及奋│
│ │斗意愿对其经销区域内的销售表现影响较大。若经销商的经营方式与服务质│
│ │量有悖于公司经营宗旨，或对公司管理理念的理解存在偏差，可能会对公司│
│ │经营业绩和品牌形象造成不利影响。 │
│ │6、原材料价格波动风险 │
│ │行业原材料采购价格受宏观趋势、产业政策等因素的影响，存在波动风险，│
│ │可能增加采购成本管控难度，并对公司经营业绩产生一定影响。对此，公司│
│ │打造高质高效的ISC集成供应链管理体系，构建数智化的供应链平台，提升 │
│ │供应链响应速度与资源整合能力；设立专门的SQE（SupplierQualityEngine│
│ │er）团队，负责关键零部件供应商的质量审核与过程控制；同时，公司积极│
│ │构建自研自产能力、投资入股关键零部件供应商、提前锁定价格与采购量，│
│ │以确保供应安全与成本稳定，对冲原材料波动风险。 │
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│股权激励 │爱玛科技2023年3月20日发布股票期权激励计划，公司拟向328名激励对象授│
│ │予481.2万份股票期权，行权价格为48.07元/股。本次授予的股票期权自授 │
│ │予日起满一年后分三期行权，行权比例分别为30%、30%、40%。主要行权条 │
│ │件为：以2022年为基数，2023-2025年度营业收入增长率、年度净利润增长 │
│ │率、年度营业收入累计值增长率、年度净利润累计值增长率分别不低于20% │
│ │、44%、72.8%，达成其一。 │
│ │爱玛科技2024年1月30日发布限制性股票激励计划，公司拟向204名激励对象│
│ │授予1370万股限制性股票，授予价格为12.61元/股。本次授予的限制性股票│
│ │自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%/30%/40%。主要解锁 │
│ │条件为：公司需满足下列条件之一：1、以2023年营业收入为基数，2024年-│
│ │2026年度营业收入增长率分别不低于20%、44%、72.8%；2、以2023年净利润│
│ │为基数，2024年-2026年度净利润增长率分别不低于20%、44%、72.8%。 │
│ │爱玛科技2025年5月23日发布限制性股票激励计划，公司拟授予1417.5524万│
│ │股限制性股票，其中首次向421名激励对象授予1309.5524万股，授予价格为│
│ │20.6元/股；预留108.00万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一 │
│ │年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2025 │
│ │年度营业收入增长率或者2025年度净利润增长率不低于15%；2026年度营业 │
│ │收入增长率或者2026年度净利润增长率不低于32.25%；2027年度营业收入增│
│ │长率或者2027年度净利润增长率不低于52.09%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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