热点题材☆ ◇603551 奥普科技 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、智能家居、跨境电商
风格:高股息股、破发行价、QFII新进、高分红股
指数:上证治理
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-09-01│跨境电商 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司外销渠道主要通过ODM、OEM和海外经销模式开展，产品主要销往澳大利亚、美国、马来
西亚、韩国等国家。跨境电商主要通过亚马逊、独立站等平台直接面向海外消费者，吸引海外客
户访问和购买，实现跨境销售
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-07-27│新零售 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司全面布局线上和线下渠道，以更好地满足消费者的需求和购买习惯，
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-06-29│智能家居 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2019年年报披露：在智能家居领域与华为合作，打造集多功能为一体的奥普生活管家，让浴
霸、照明、晾衣机和新风系统实现一键掌控。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-28│高盛持股 │关联度：☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有156.07万股(占总股本比例为：0.41%)
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-28│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有156.07万股(占总股本比例为：0.41%)
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-28│平安保险持股│关联度：☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-03-31,平安基金-中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红-平安人寿-平安
基金权益委托投资2号单一资产管理计划持有247.67万股(占总股本比例为：0.64%)
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司有多个电商销售渠道。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-02-18│杭州亚运会 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
奥普家居正式成为杭州2022年第19届亚运会官方浴霸供应商。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-02-16│华为概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司在智能家居领域与华为合作，打造集多功能为一体的奥普生活管家，让浴霸、照明、晾
衣机和新风系统实现一键掌控。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-28│精装修 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
国内厨卫集成吊顶龙头，公司一直致力于为消费者提供舒适、安全、温暖的卫浴体验以及健
康、纯净的家庭环境;经过多年发展，公司产品系列从浴霸、集成吊顶逐步扩展至厨电、照明和
晾衣架等产品，全方位管理家庭生活空间。
──────┬──────┬────────────────────────────
---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
──────┴──────┴────────────────────────────
公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-06-18│高股息股 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-06-18,最新股息率为:9.16%
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-06-18│破发行价 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-06-18,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-12.98%
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-28│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2025-12-31,最新分红率为:109.69%
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-28│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2026-03-31QFII(1家)新进十大流通股东并持有156.07万股(0.41%)
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2023-08-04│工信部将推动智能家电产品数据跨品牌互联互通
──────┴───────────────────────────────────
工信部消费品工业司司长在会议上表示，工信部在推动智能家电产品升级和附加值提升方面
，将提升产业链整体效率，促进融通发展；强化数字赋能转型。建设一批智能制造示范工厂、优
秀场景和5G工厂；加强数据挖掘，促进产业开放发展、良性互动。组织跨领域融合标准研制，推
动产品数据跨品牌、跨企业、跨终端的互联互通。打通不同品牌、系统、平台之间的界限，实现
产品之间的互联互通和信息交换，让消费者获得更加便捷的智能家电使用体验。
──────┬───────────────────────────────────
2023-06-13│四部门深入开展以旧换新，促进绿色智能家电消费
──────┴───────────────────────────────────
商务部、发改委、工信部、市场监管总局等四部门发布关于做好2023年促进绿色智能家电消
费工作的通知，通知提出，要深入开展家电以旧换新，扎实推进绿色智能家电下乡。支持家电生
产企业针对农村市场特点和消费需求，加快研发推广性价比高、操作简便、质量优良的热水器、
油烟机、微波炉等绿色智能家电产品。
──────┬───────────────────────────────────
2023-05-31│中国（赣州）第十届家博会开幕，21个项目签约325.5亿元
──────┴───────────────────────────────────
近日，中国（赣州）第十届家具产业博览会在江西赣州开幕。开幕式上，21个招商合作项目
进行现场签约，投资总额325.5亿元。本届家博会打造了数字经济展区，重点展示南康家具数字
家具云货架、家居元宇宙、城市超级IP等南康家具数字经济发展最新成果。
──────┬───────────────────────────────────
2023-05-16│华为将举行夏季全场景新品发布会，或将催化智能家居行业发展
──────┴───────────────────────────────────
华为将于5月18日举行华为夏季全场景新品发布会。据悉，华为全屋智能4.0即将到来。此前
在2023年中国家电及消费电子博览会上，华为终端BG首席战略官、全屋智能产品线总裁邵洋分享
了空间智能化时代的“华为方案”。华为通过“1+2+N”架构，推开了从单品智能走向全屋智能
的“大门”。
──────┬───────────────────────────────────
2022-06-29│华为官宣新一代全屋智能即将发布
──────┴───────────────────────────────────
6月28日，华为官方正式宣布，将于7月4日发布nova10系列及全场景重磅级新品——华为全
屋智能2.0。华为全屋智能将迎来全新升级。随着万物互联时代的到来，叠加消费升级，全屋智
能已然大势所趋。智能家居行业在当前时代已迎来窗口期，且随着国内外市场进入标准化趋势，
国内市场增长潜力释放可期，具备明确投资价值。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │奥普智能科技股份有限公司的诞生源于一个温暖的故事。1993年，为了自己│
│ │的家人冬天洗澡不再寒冷，奥普家居的创始人动手制造了公司第一台浴霸。│
│ │此后由小爱汇聚成大爱，奥普浴霸改变了国人千百年来的沐浴方式。奥普始│
│ │终坚持“为爱设计”的理念，根据用户需求，不断开发新品类。用户发现灯│
│ │暖浴霸升温不均衡，为了更好地提升沐浴体验，奥普研发了风暖浴霸，通过│
│ │热风进行浴室提温。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司持续践行“奥普不只是浴霸”、“浴霸不只是取暖”、“一站式空间解│
│ │决方案”的经营战略，秉持“电器+家居”双基因的发展路径，公司产品涵 │
│ │盖了浴霸、晾衣机、光源照明、通风扇、厨房空调、集成吊顶、集成墙面等│
│ │多种品类，构建了浴室、厨房、客厅、阳台等一站式空间解决方案，为更多│
│ │家庭创造温暖、健康和美，让更多家庭便捷地拥有舒适与美的空间。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司主要采购电器和集成两大主品类，电器类主要是配件：电机、发热器件│
│ │、电控器件、传感器件、塑料类配件、铝材、钣金件、包材等各类部件和塑│
│ │料粒子以及部分照明、浴霸、凉霸、晾衣机等成品电器的OEM采购；集成类 │
│ │主要是：扣板、墙面、蜂窝大板、地板以及集成空间产品。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采取自主生产和外协生产相结合的生产模式。报告期内，公司中高端系│
│ │列浴霸、集成吊顶、部分浴霸产品的塑料配件等采取自主生产模式；部分中│
│ │低端产品采取外协生产模式。 │
│ │（1）自主生产模式 │
│ │自主生产模式即公司制造中心根据《月度生产计划》向各车间下发《生产指│
│ │令单》，原材料仓配料员根据《生产指令单》给生产车间配料，然后各生产│
│ │车间开始生产，产品完工后交由品质管理中心检验，检验合格生成《产成品│
│ │入库单》，入成品仓库。报告期内，公司持续对满足多品种、小批量定制需│
│ │求的精益单元生产线进行完善，同时，公司组建的自动化塑料配件生产线已│
│ │投入使用，车间实现了智能自动化生产，并且配备了行业一流的高端智能辅│
│ │机设备，如多轴智能全自动全伺服机械手，全自动智能环保节能中央供料系│
│ │统，数字化MES智能管工厂系统，高端新型环保节能中央循环冷却水系统， │
│ │节能环保废气收集处置系统等配套设施。 │
│ │（2）外协生产模式 │
│ │外协生产模式主要包括OEM和委托加工两种模式。公司采用OEM模式生产部分│
│ │中低端型号的浴霸、集成吊顶主机、集成灶、晾衣机、照明等产品，公司与│
│ │外协厂商签订产成品采购合同，外协厂商根据公司的设计及技术要求，自行│
│ │采购原材料、生产并提供产成品；采用委托加工模式主要是对部分原材料如│
│ │铝卷、铝锭等进行初加工，受托加工方按照公司要求加工相应物料，公司向│
│ │其支付加工费。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司拥有覆盖广泛的多层级、多渠道的营销网络，并通过品牌宣传、明星活│
│ │动、口碑传播、O2O、直播等多种方式引流，形成了实体渠道、电商渠道、 │
│ │工程渠道、家装渠道、其他渠道等多元营销体系。 │
│ │（1）实体渠道 │
│ │实体渠道指公司选择品牌意识、市场开拓能力、销售能力较强、资金实力雄│
│ │厚且信誉良好的线下经销商，与之签订经销商授权合同，授权其在一定区域│
│ │内通过门店或网点销售公司产品。 │
│ │（2）电商渠道 │
│ │电商渠道包括直营电商和经销商电商，直营电商和经销商电商根据营销模式│
│ │的不同还可以进一步细分为传统货架电商和内容电商。直营电商包括传统货│
│ │架电商渠道例如天猫平台，还包括如抖音、快手、小红书等以优质短视频、│
│ │图文内容来吸引终端消费者的内容电商渠道；经销商电商是指公司选择优质│
│ │的经销商通过天猫、京东等电商平台向终端消费者直接销售公司产品。 │
│ │（3）工程渠道 │
│ │工程渠道包括直营工程和经销商工程。直营工程是指公司直接与优质房地产│
│ │商建立战略合作关系，直接为房地产商的工程项目配套浴霸、凉霸、晾衣机│
│ │、集成吊顶等产品；经销商工程是指包含但不限于公司与优质房地产商建立│
│ │战略合作关系后，授权一些区域的经销商为该区域的房地产工程项目配套公│
│ │司产品。 │
│ │（4）家装渠道 │
│ │家装渠道包括直营家装和地方家装。直营家装是指公司直接与装饰装修公司│
│ │建立合作关系，为装饰装修公司的装修业务配套集成吊顶、集成墙面等产品│
│ │。地方家装是指各区域的集成经销商通过与该区域的装饰装修公司建立合作│
│ │，为之配套产品、提供服务。 │
│ │（5）其他渠道 │
│ │其他渠道主要包括外销、跨境电商、KA、线下自营等。公司外销渠道主要通│
│ │过ODM、OEM和海外经销模式开展，产品主要销往澳大利亚、美国、马来西亚│
│ │、韩国、台湾等国家和地区。跨境电商主要通过亚马逊、独立站等平台直接│
│ │面向海外消费者，吸引海外客户访问和购买，实现跨境销售。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │浴霸行业和集成吊顶行业国家标准制定组长单位 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │一、智能引领，快速迭代，构筑技术壁垒 │
│ │2025年，公司持续强化技术创新与产品迭代，以研发高投入夯实核心竞争力│
│ │。全年研发投入稳定增长，研发费用达10365万元，研发费用率维持行业高 │
│ │位。依托国家级CNAS实验室、行业唯一舒适度实验室与温升实验室，以及省│
│ │级研究院的科研平台优势，配备顶尖研发检测设备与专业人才团队，在除臭│
│ │杀菌、优化风道、强化传热、冷热分离速冷、智能控制等核心技术领域持续│
│ │突破。 │
│ │二、精益管控、规模协同，筑牢成本护城河 │
│ │2025年，公司以“精益生产+供应链整合+模块化设计”三维发力，实现全链│
│ │条降本增效。 │
│ │生产端推行数字化精益管理，优化生产计划与流程管理，提升设备利用率与│
│ │人均效能，通过自动化产线升级减少人工成本；供应链端深化核心零部件战│
│ │略集采，与头部供应商签订长期协议，依托规模化采购优势压低原材料成本│
│ │，同时建立供应商分级考核体系，淘汰低效供应商、强化优质伙伴绑定，降│
│ │低采购波动风险。 │
│ │三、国内深耕、海外布局，线上线下全域协同 │
│ │（一）国内：全域覆盖，精准渗透 │
│ │2025年，公司持续完善“实体+电商+工程+家装”全渠道矩阵，深度下沉三 │
│ │四线及以下城市。线下经销商体系优化赋能，通过规范政策、品类升级、市│
│ │场支持提升经销商运营效能，全国售后服务网络覆盖率超95%，市场响应速 │
│ │度大幅提升。 │
│ │电商渠道精细化运营成效显著，深耕京东、天猫、拼多多等传统平台，发力│
│ │抖音、小红书等社交电商，以高频自播、内容种草、场景化营销精准触达年│
│ │轻消费群体，线上销售额稳步增长，高端浴霸品类持续领跑行业。工程与家│
│ │装渠道聚焦头部资源，与全国性头部家装公司、央企国企房企深化战略合作│
│ │，重点布局局改、旧改市场，工程订单量同比提升20%+。 │
│ │（二）海外：全面启航，双线布局 │
│ │2025年为公司海外业务战略布局的首年，入驻亚马逊全球跨境电商平台，搭│
│ │建独立站矩阵，精准覆盖北美、澳洲、东南亚等核心市场；同步加速线下海│
│ │外经销商网络建设，已在澳大利亚、美国、马来西亚、韩国等国家建立本地│
│ │化代理体系，形成“跨境电商+线下经销”双线协同的海外业务生态。针对 │
│ │浴霸安装服务痛点，建立当地代理商协作机制，由本地伙伴负责安装与售后│
│ │，高效响应终端需求。2025年海外业务实现从0到1突破，外销收入同比大幅│
│ │增长，国际化布局步入快速发展期。 │
│ │四、品牌积淀优势：三十载领航，荣誉加持，品牌价值持续攀升 │
│ │作为浴霸品类开创者（1993年诞生中国第一台浴霸），公司历经32年市场深│
│ │耕，“奥普”品牌成为行业标杆。2025年品牌荣誉再添硕果，获评“全国家│
│ │居用品行业质量领先品牌”“中国家居年度星耀品牌”“2025年新质家居品│
│ │牌价值TOP100”；核心产品斩获德国IF设计奖、德国红点设计奖等国际大奖│
│ │，品质与设计获全球认可。 │
│ │品牌影响力持续强化，2025年延续奥运冠军代言矩阵，依托潘展乐、余依婷│
│ │等体育明星热度，联动浙江游泳队开展品牌营销，提升品牌年轻化与国际化│
│ │形象。公司连续多年稳居全国浴霸销量第一，天猫、京东高端浴霸品类持续│
│ │领跑，品牌知名度、美誉度与消费者忠诚度行业领先，成为核心竞争壁垒。│
│ │五、人才与服务优势：人才赋能，服务闭环，夯实长期发展根基 │
│ │人才体系持续升级，2025年完善“引育留用”全链条机制，通过股权激励、│
│ │薪酬优化、荣誉体系吸引高端技术与管理人才；深化“春橙计划、橙小苗计│
│ │划、橙才计划”等培训体系，依托“云学堂”线上平台与奥普技术人才培训│
│ │学校，全年累计培训终端安装、技术服务人员超3万人次，打造专业化人才 │
│ │梯队。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，2025年度公司实现营业收入18.74亿元，较上年同期增长0.46%；实│
│ │现利润总额3.39亿元，较上年同期减少1.88%；归属于上市公司股东净利润2│
│ │.97亿元，较上年同期减少0.03%；2025年末公司资产总额22.72亿元，较上 │
│ │年同期增长0.50%；负债总额8.37亿元，资产负债率36.84%，较上年期末增 │
│ │加2.27个百分点，归属于上市公司股东的股东权益总额13.94亿元，较上年 │
│ │同期减少2.68%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │欧普照明、松下电器、美的集团、飞雕电器、上海龙胜、友邦吊顶、浙江奥│
│ │华、美尔凯特、法狮龙、巴迪斯 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：从场景需求来看，全屋智能场景化解决方案需求持续攀升，消费者不│
│营权 │再满足于单一智能家电，而是追求跨品牌、跨品类的互联互通，实现“人—│
│ │车—家”互联的全场景智慧生活体验，厨卫、阳台、客餐厅等细分场景的定│
│ │制化需求持续增长，推动家电与家居深度融合。报告期内，公司被授予“杭│
│ │州市人民政府质量管理创新奖”，“金瑞奖2025年度智能集成家居质量奖”│
│ │、“2025中国服务品牌100强”、“2025最佳家居服务品牌”。针对北美市 │
│ │场，公司在亚马逊平台布局跨境电商业务，通过境外平台流量优势与本地化│
│ │运营支持，整合产品供应链，努力提升“AUPU”品牌在国际市场的影响力。│
│ │作为浴霸品类开创者（1993年诞生中国第一台浴霸），公司历经32年市场深│
│ │耕，“奥普”品牌成为行业标杆。2025年品牌荣誉再添硕果，获评“全国家│
│ │居用品行业质量领先品牌”“中国家居年度星耀品牌”“2025年新质家居品│
│ │牌价值TOP100”；核心产品斩获德国IF设计奖、德国红点设计奖等国际大奖│
│ │，品质与设计获全球认可。同时，公司在亚马逊平台布局跨境电商业务，通│
│ │过境外平台流量优势与本地化运营支持，整合产品供应链，努力提升“AUPU│
│ │”品牌在国际市场的影响力。2026年，公司将持续以“国民科技力”为品牌│
│ │核心定位，坚持科技与美学融合，全面推进品牌年轻化战略。2026年公司将│
│ │持续深化体育营销IP建设，继续签约浙江游泳队，聘请潘展乐、余依婷等优│
│ │秀运动员作为“奥普”品牌形象代言人，将运动健儿们在赛场上的拼搏精神│
│ │和不断突破自我的表现，与奥普品牌所倡导的创新、进取的正向价值观相呼│
│ │应，实现品牌与产品在不同年龄层用户中的广泛渗透。 │
│ │专利：产品依托冷热分离、复式大循环、抗油污纳米涂层等42项核心授权专│
│ │利技术，实现快速制冷制热、高效节能与长效抑菌。知识产权布局持续深化│
│ │，截至2025年末，公司自主专利总量1035项，其中发明专利54项、实用新型│
│ │专利813项，专利技术覆盖风道设计、智能控制、结构优化等核心环节，形 │
│ │成严密技术壁垒。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │（一）房地产政策调控及市场波动风险；（二）市场竞争风险；（三）市场│
│ │拓展风险；（四）经销商业务模式风险；（五）研发设计风险；（六）原材│
│ │料价格波动风险；（七）人才流失风险；（八）部分房产未取得不动产权证│
│ │的风险；（九）募集资金投资相关风险；（十）品牌形象受损和知识产权被│
│ │侵权风险；（十一）争议商标被裁定无效的风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司持续践行“奥普不只是浴霸”“浴霸不只是取暖”“一站式空间解决方│
│ │案”的经营战略，秉持“电器+家居”双基因的发展路径，深耕家居舒适空 │
│ │间领域，产品矩阵涵盖浴霸、晾衣机、光源照明、通风扇、厨房空调、集成│
│ │吊顶、集成墙面等全品类，精准覆盖浴室、厨房、阳台等家庭核心空间，构│
│ │建一站式顶部空间解决方案。以科技赋能家居生活，为更多家庭创造温暖、│
│ │健康与美感，让每个家庭都能便捷拥有舒适与精致的居住空间。 │
│ │报告期内，公司聚焦消费者高品质、智能化、个性化的家居需求，推出一系│
│ │列具有创新性和差异化的厨卫顶部电器新品，将技术突破与生活场景深度融│
│ │合，进一步丰富产品矩阵、提升产品竞争力。比如，搭载高灵敏度人体感应│
│ │系统的“Smart智能人感浴霸”，功能涵盖人感除臭、人感换气、人感夜灯 │
│ │、人感关机等多重智能场景，真正实现了“人来即开、人走即关”；迭代推│
│ │出了科技与生活美学的深度融合的“美容舱浴霸”，新增绿光祛痘模式等，│
│ │实现了功能升级；搭载首创双氧水除臭杀菌技术的“max空气管家双氧浴霸 │
│ │”等，奥普让沐浴成为兼具温暖、健康与美的日常仪式感体验。同时，公司│
│ │精准抓住“夏日厨房闷热、油烟易附着”的消费痛点，打造了创新冷热分离│
│ │速冷与冷风大循环系统和防油污能力的“奥普厨房空调”，依托公司深耕集│
│ │成吊顶领域三十余年积累的丰富安装与服务经验，将厨房空调与集成吊顶进│
│ │行一体化设计、精准适配、快速安装，兼顾实用电器与家居整体美观度，满│
│ │足了消费者对高品质、智能化家居生活的个性化追求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │终端消费者 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │东北、华北、华东、华南、华中、西北、西南、境外 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │高品质、智能化、个性化的家居需求 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │浴霸、晾衣机、厨房空调、集成吊顶等 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│1、宏观经济发展概况 │
│ │2025年，面对复杂严峻的国际环境与国内转型调整压力，我国经济延续稳中│
│ │有进、高质量发展，“十四五”规划目标圆满实现。根据国家统计局数据，│
│ │全年国内生产总值达1401879亿元，同比增长5.0%，经济总量首次突破140万│
│ │亿元大关，综合国力迈上新台阶。 │
│ │就业与物价总体保持平稳：全国城镇调查失业率平均值为5.2%，就业形势保│
│ │持总体稳定；居民消费价格指数与上年基本持平，物价运行温和可控，为经│
│ │济复苏营造了稳定的宏观环境；对外贸易韧性彰显：全球经贸格局深度调整│
│ │、贸易保护主义持续抬头背景下，我国坚持多元市场开拓、优化贸易结构，│
│ │货物进出口总额再创新高，国际收支保持基本平衡，展现出强大的外贸抗压│
│ │能力与竞争优势；宏观政策精准协同发力：党中央、国务院实施更加积极有│
│ │为的宏观调控组合拳。财政政策持续加力提效，赤字率提升至4%左右，发行│
│ │1.3万亿元超长期特别国债与4.4万亿元地方政府专项债，重点支持重大战略│
│ │、民生保障与消费提振；货币政策适度宽松、精准有效，通过降准降息、流│
│ │动性调节等工具，引导1年期、5年期以上LPR稳步下行，持续降低实体经济 │
│ │融资成本、释放市场流动性。系列货币政策有效稳定预期、提振信心，为经│
│ │济平稳回升与高质量发展注入强劲动力。 │
│ │2、家电行业发展概况 │
│ │2025年，中国家电行业延续了“稳中有进、结构优化、创新驱动”的发展态│
│ │势，国内家电市场整体保持稳健运行，发展动力从政策刺激逐步转向消费升│
│ │级与内生需求驱动。 │
│ │根据国家统计局数据显示，2025年，全国社会消费品零售总额501202亿元，│
│ │同比增长3.7%。 │
│ │2025年全国网上零售额为159722亿元，同比增长8.6%。其中，实物商品网上│
│ │零售额为130923亿元，同比增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重为26.1│
│ │%。根据海关总署最新数据，2025年我国家用电器产品出口金额6888.5亿元 │
│ │人民币，同比下降3.3%。尽管受全球需求疲软、贸易壁垒高企及中美贸易关│
│ │税摩擦持续等因素影响，我国家电出口规模有所调整，但智能、绿色家电产│
│ │品出口占比持续提升，出口结构进一步优化，海外市场布局更趋多元。 │
│ │2025年，市场政策延续加力，消费升级提速。中国家电行业“以旧换新”政│
│ │策仍在全国延续并增效，政策效应持续显现。消费者对家电产品的需求从满│
│ │足基本功能，向智能化、健康化、绿色化、场景化等高品质方向转变。具备│
│ │节能、智能、健康功能的高端家电产品市场需求持续增长，成为拉动内销市│
│ │场的重要动力。 │
│ │3、家居行业发展概况 │
│ │2025年，中国家居行业在经历了前期的深度调整后，整体环境呈现“底部趋│
│ │稳、结构优化、政策驱动”的新特征。根据国家统计局发布的2025年前三季│
│ │度数据，全国商品房销售面积为78925万平方米，同比下降8.5%，降幅较上 │
│ │年同期收窄；商品房销售额为79350亿元，同比下降10.2%，市场整体规模仍│
│ │在收缩，但降幅有所放缓。 │
│ │2025年，国家延续并深化了促消费政策组合拳，发行1.3万亿元超长期特别 │
│ │国债，其中部分资金继续支持消费品“以旧换新”及家居消费。政策延续了│
│ │对厨卫改造、旧房翻新、智能家居、适老家居等品类的补贴支持，进一步激│
│ │活了存量住房市场的改造需求。其中，适老化家居产品改造、智能家电升级│
│ │、绿色环保建材等领域的需求尤为旺盛，反映出政策对市场消费结构的积极│
│ │引导作用。消费者更加注重家居产品的品质、健康、智能和个性化，家居行│
│ │业竞争将更加注重产品创新、服务质量和品牌价值，具备技术优势、品牌影│
│ │响力和全渠道服务能力的企业将在新一轮市场竞争中占据有利地位。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│报告期内，公司所处的家电和家居行业处于消费政策红利兑现、技术迭代突│
│ │破、需求结构升级、市场格局重构的关键周期，行业发展深度贴合国家战略│
│ │导向、消费
|