热点题材☆ ◇603588 高能环境 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:稀缺资源、黄金概念、节能环保、生物质能、一带一路、PPP概念、医废处理、镍金属
风格:融资融券、业绩预升、回购计划
指数:上证380、中证回购
【2.主题投资】
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2026-03-31│稀缺资源 │关联度：☆☆☆
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公司是国内少数具备钌金属全链条循环回收与高纯精炼能力的企业
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2026-01-27│镍金属 │关联度：☆☆☆
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江西鑫科已具备年产阴极铜约10万吨、锡锭约2000吨、铅锭约1500吨、金锭约3吨、银锭约1
20吨、硫酸镍约1万吨的生产能力，公司已形成以回收铜金属为主，兼顾镍、锡、金、银、铂、
钯等其他金属的资源综合回收产业链闭环
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2025-06-04│黄金概念 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司靖远高能环境新材料技术有限公司作为全国最大的精铋生产企业，具备年产
电解铅25000吨、精铋6000吨、锑1200吨、黄金1吨、白银100吨、铜5000吨等深加工产品的生产
能力
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司是土壤修复龙头。
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2023-03-16│生物质能 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为环保行业中固废处理处置和环境修复业务，形成了以固废危废资源化利用,
固废危废无害化处置,生活垃圾处理,环境修复等核心业务板块
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2022-02-07│一带一路 │关联度：☆☆☆
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2017年11月20日“一带一路”对外投资环境暨中印环保技术与产业交流会在北京举行。作为
中国环保企业优秀代表，多次在各种国际交流活动中分享技术与经验。
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2021-10-29│医废处理 │关联度：☆☆☆
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国内最早专业从事固体废物污染防治技术研究和应用的高新技术企业之一。
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2020-08-28│PPP概念 │关联度：☆☆☆
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高能环境(603588)12月11日晚间公告，公司中标“天津市静海区新能源环保发电PPP项目（
一期）”，项目估算总投资7.91亿元，合作期限为30年，其中建设期24个月。
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2026-04-10│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长168.40%
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2024-11-20│铅金属 │关联度：☆☆☆
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公司目前固废危废资源化项目已具备铜、金、银、铅、锌、镍、钯、铋、锑等金属的提炼加
工能力，公司2023年度生产阴极铜约3.5万吨、析出铅约2.9万吨
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2024-04-12│铜矿 │关联度：☆☆
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江西鑫科是公司固废危废资源化利用领域的重点项目，2023年3月，后端电解铜产线投产，
实现了对资源化初加工产品冰铜、粗铜等金属的深度加工利用
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2022-09-27│固废处理 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要从事固废处理处置业务
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2022-09-27│土壤修复 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事环境修复业务
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2022-01-10│垃圾发电 │关联度：☆☆☆
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公司目前在手生活垃圾焚烧发电项目合计垃圾日处理能力达到5,800吨
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2022-01-05│污水处理 │关联度：☆☆☆
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公司联合中标“来宾市城东污水处理厂扩建、提标改造及配套设施工程勘察、设计、施工总
承包”
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2026-08-03│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过20000万元(833.333万股),回购期:2026-07-21至2026-10-20
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2026-07-10│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为90000万元至110000万元，与上年同
期相比变动幅度为79.13%至118.94%。
【3.事件驱动】
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2025-05-30│中办、国办：严格用水总量和强度双控 加强排污权与排污许可等制度衔接
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中办、国办印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》，强化资源环境目标衔接
。加强碳排放权交易与碳排放双控制度衔接，推动全国碳排放权交易市场逐步由强度控制转向配
额总量控制。严格用水总量和强度双控，推动用水权交易、江河水量分配、水资源调度、取水许
可管理、计划用水管理、取用水监管等制度衔接。加强排污权与排污许可等制度衔接，推动建立
以排污许可证为确权凭证和监管载体的排污权交易制度。
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2023-09-11│化债促账款拖欠“重灾区”，环保行业困境反转
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十四届全国人大常委会第五次会议8月28日审议《国务院关于今年以来预算执行情况的报告
》，其中提出，制定实施一揽子化债方案，防止一边化债一边新增。券商指出，传统环保行业收
入多依赖政府付费，to G占比高的细分领域，去年以来订单和回款均受到较大影响，业绩普遍承
压。化债促环保行业触底，如果相关政策落地，将有助于提升地方政府的支付能力，从而推动环
保行业现金流改善，以及新增项目的落地，水务、固废、环卫、土壤修复等依赖政府付费的领域
将受益。
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2023-08-25│三部门印发《环境基础设施建设水平提升行动》
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发改委等三部门印发《环境基础设施建设水平提升行动》，通知提出，到2025年，环境基础
设施处理处置能力和水平显著提升，新增污水处理能力1200万立方米/日，新增和改造污水收集
管网4.5万公里，新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1000万立方米/日；全国生活垃圾分类
收运能力达到70万吨/日以上，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日以上。固体废弃物
处置及综合利用能力和规模显著提升，危险废物处置能力充分保障，县级以上城市建成区医疗废
物全部实现无害化处置。
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2023-05-19│危险废物重大工程建设总体实施方案印发，固废处理行业迎发展良机
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生态环境部、国家发改委联合印发《危险废物重大工程建设总体实施方案（2023—2025年）
》，加快建设国家危险废物环境风险防控技术中心、6个区域性危险废物环境风险防控技术中心
和20个区域性特殊危险废物集中处置中心，加强危险废物污染防治。《实施方案》提出加快建设
国家技术中心、布局建设区域技术中心、推进建设区域处置中心三个主要任务。
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2023-04-10│中国国际环保展览会即将举办，环保板块或受关注
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第二十一届中国国际环保展览会将于4月13日至15日在北京中国国际展览中心(朝阳馆)举办
，同期举办第五届生态环保产业创新发展大会。本届展会汇聚来自20多个国家和地区的800余家
环保企业，充分展示新技术、新产品、新装备、新模式、新理念和生态环境科技创新成果。
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2023-03-20│生态环境部推进危险废物重大工程建设
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近日，生态环境部部长黄润秋主持召开生态环境部推进“十四五”规划重大工程工作领导小
组第三次会议，会议安排部署2023年重点任务，审议并原则通过《危险废物重大工程建设总体实
施方案（2023—2025年）（送审稿）》《区域核与辐射应急监测物资储备库项目总体建设思路（
报批稿）》。会议强调，要加快推进危险废物“1+6+20”重大工程建设，健全危险废物生态环境
风险防控技术支撑体系，提升危险废物利用处置能力，切实维护生态环境安全。要稳步推进核与
辐射应急监测物资储备库建设，健全辐射环境监测网络体系，切实保障核与辐射安全。
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2023-02-15│多地推动“无废城市”建设，上市公司掘金固废处理市场
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近期，多地出台实施方案，积极推动“无废城市”建设，厚植生态优势，推动绿色发展，全
方位推行绿色生产生活方式，更好统筹城市发展与固体废物管理。“无废城市”建设给固废处理
市场带来巨大市场空间，固废处理也成为环保领域重要板块之一。面对广阔的市场，不少上市公
司积极布局，掘金这一蓝海市场。
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2023-01-27│两大环保新政下月正式实施，节能环保装备迎机遇
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1月18日，国家发改委、住建部、生态环境部联合发布《关于推进建制镇生活污水垃圾处理
设施建设和管理的实施方案》。其中提出，目标到2025年，建制镇建成区生活污水垃圾处理能力
明显提升;到2035年，基本实现建制镇建成区生活污水收集处理能力全覆盖和生活垃圾全收集、
全处理。券商认为，节能环保装备板块有望重新演绎十二五期间的行情，2023年有望在低基数下
迎来高成长，第二成长曲线布局顺利亦对板块估值修复起到催化作用。
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2023-01-03│发改委环资司深入推进环境污染防治，年内环保产业产值将破10万亿元
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12月30日，全国发改环资系统视频会议指出，要深入推进环境污染防治，构建现代环境治理
体系，推动深入打好蓝天、碧水、净土保卫战。提升环境基础设施建设水平，加快县级地区生活
垃圾焚烧处理设施建设，推进污水污泥资源化利用。全面推行清洁生产，制定发布一批清洁生产
指标体系。持续抓好塑料污染全链条治理。机构测算发现，未来我国节能环保市场发展仍具有较
大空间，2022年我国节能环保产业产值预计突破10万亿元，2025年预计突破15万亿元。
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2022-11-03│发改委进一步加大节能环保领域外商投资范围
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11月2日，国家发改委外资司副司长夏晴表示，下一步国家发改委将按照党中央国务院决策
部署和有关方面一起推进高水平对外开放，加大吸引外资的政策力度，更好发挥外资促进高质量
发展，畅通国内国际双循环的积极作用。不断扩大鼓励外商投资力度，实施2022年版鼓励外商投
资产业目录。进一步扩大外商投资范围，加大高新技术、节能环保等领域，以及东西部和东北地
区对外商投资的支持力度，为外商投资提供更有吸引力的政策环境。实施以制造业为重点促进外
资扩增量、稳存量提质量，加大制造业引资力度。着力解决外商投资企业面临的突出问题，全面
加强外商投资促进和服务。
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2022-09-08│政策持续利好叠加能源成本抬升催化，节能环保有望迎发展
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近日，中央全面深化改革委员会第二十七次会议指出，要突出抓好能源、工业、建筑、交通
等重点领域资源节约，发挥科技创新支撑作用，促进生产领域节能降碳。具体来看，在节能方面
，近年来，中国节能服务产业节能能力整体呈上升趋势，高效节能装备制造业加速发展，推出了
各类工业节能装备，如节能锅炉节能窑炉、节能型泵及真空设备等。同时，全国工业节能改造相
关企业数量也在逐年增长。在环保产业方面，传统环保侧垃圾焚烧属于再生资源，可以获得CCER
的减排指标，再生资源企业通过废料循环再利用实现工艺流程的优化和原材料的节省也是非常突
出的减排方式。其次包括“无废城市”在内的以固废为主的政策持续推动带来了新一轮垃圾焚烧
及循环再生的需求浪潮。
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2022-05-25│国办印发新污染物治理行动方案
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近日，国务院办公厅印发新污染物治理行动方案。其中提到，到2025年，完成高关注、高产
（用）量的化学物质环境风险筛查，完成一批化学物质环境风险评估；动态发布重点管控新污染
物清单；对重点管控新污染物实施禁止、限制、限排等环境风险管控措施。有毒有害化学物质环
境风险管理法规制度体系和管理机制逐步建立健全，新污染物治理能力明显增强。
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2021-08-19│四部门：严控沿黄重点地区新上高污染、高耗水、高耗能项目
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发改委等四部门联合印发关于“十四五”推进沿黄重点地区工业项目入园及严控高污染、高
耗水、高耗能项目的通知。其中提出，严控新上高污染、高耗水、高耗能项目，各有关地区对现
有已备案但尚未开工的拟建高污染、高耗水、高耗能项目（对高污染、高耗水、高耗能项目的界
定，按照生态环境部、水利部、国家发展改革委相关规定执行）要一律重新进行评估，确有必要
建设且符合相关行业要求的方可继续推进。清理规范工作于2021年12月底前全部完成。
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2020-06-12│自然资源部：正抓紧编制长江、黄河和海岸带三个重大工程专项建设规划
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自然资源部国土空间生态修复司司长周远波发布会中表示，《全国重要生态系统保护和修复
重大工程总体规划（2021-2035年）》在长江重点生态功能区、黄河重点生态区和海岸带共布局
了19个重大工程。目前，自然资源部按照工作分工，正在会同有关部门抓紧编制长江、黄河和海
岸带三个重大工程的专项建设规划，来推动陆海统筹、河湖联动的治理模式。
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2020-03-12│十部委政策助力 医疗废物处置设施建设年底前将全面铺开
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生态环境部应急办主任赵群英表示，根据近日十部委印发《医疗机构废弃物综合治理工作方
案》，到2020年底，全国每个地级市都要至少建一个规范的医疗废物处置设施。到2022年6月底
，全国每个县都要建成从收集、转运到处置的完整体系，彻底解决全国医疗废物处置能力不足的
问题，最终实现平稳、安全、可靠处置。
目前，全国医疗废物处置能力由疫情前的4902.8吨/天，提高到目前的6022.0吨/天，提高了23%
。医疗废物处置设施运行负荷保持50%左右，医疗废物能够得到及时处置。其中，涉疫情医疗废
物占比20%左右，能够做到日产日清。机构认为，十部委印发《医疗机构废弃物综合治理工作方
案》，意味着医废处置再次迎来重大政策支持。
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2019-04-30│“无废城市”建设试点城市公布 万亿级市场开启
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2019年4月29日，生态环境部召开新闻发布会。新闻发言人刘友宾公布了入选“无废城市”
建设试点的11个城市。我国历年堆存的工业固体废物总量达600亿至700亿吨，固废市场成仅次于
水务的第二大环保产业。权威预计，我国固废市场规模将从占环保投资总额不到10%增至“十三
五”的25%左右。据此测算，“十三五”期间固废处理行业投资规模有望超过3.5万亿元。
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2018-11-22│江苏力推工业危废集中处置 行业具备巨大潜力
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2018年11月21日消息，近日，江苏省政府办公厅发布《江苏省危险废物集中处置设施建设方
案》，明确工业危险废物集中处置能力2020年将达180万吨以上，全面加强全省危险废物污染防
治，严厉打击非法转移、倾倒、填埋等环境违法行为，切实防范环境风险。
《方案》主要目标为到2020年，全省各设区市和重点地区危险废物处置能力与产生种类、数
量基本匹配，处置设施布局趋于合理，处置能力不足问题得到有效缓解，各类医疗废物全部纳入
集中处置，全省基本建立起较为完善的危险废物处置体系。其中，工业危险废物集中处置能力较
2017年新增85万吨，年总处置能力达到180万吨以上。
《方案》明确了统筹规划和加快建设集中处置设施、着力加强突出类别废物安全处置、大力
推进现有工业窑炉协同处置、不断提升处置设施规模和管理水平、全面加强监管体系建设、开展
危险废物收集改革试点等六个方面的主要任务。
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2018-08-30│全国人大审议土壤污染防治法 有望加快出台
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2018年8月29日据中证资讯报道，日前，全国人大常委会审议了土壤污染防治法草案三审稿
，并表示草案三审稿已比较成熟，建议尽快出台实施。机构认为土壤污染防治法的出台，彰显了
国家对于土壤修复领域的高度重视，且强制性政策的推出将显著提升违法成本，明确各方责任，
直接倒逼行业需求在短期内集中释放。机构预测未来五年将爆发千亿级市场。上市公司中，高能
环境为土壤污染防治行业的先锋民企；博天环境为生态环境综合服务商。
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2018-05-14│十九大后最重磅环保会议将开
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2018年5月13日据中证资讯报道，近日，上峰水泥因环保问题涉嫌信披违法违规被证监会立
案调查，2018年初至今，至少已有7家上市公司收到各地环保局出具的环保罚单，而去年同期仅
为1家，折射出相关部门从严治理环境的坚决态度。预计十九大后最重要的环保会议“第八次全
国环保大会”也将很快落地，近期行业政策红利释放预期强烈。从基本面看，环保板块连续三年
调整，但行业仍高增长。可逢低关注龙头碧水源、聚光科技、高能环境等。
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2017-10-17│第三次全国土地调查将开展
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国务院日前印发《关于开展第三次全国土地调查的通知》。决定自2017年起开展第三次全国
土地调查。
《通知》明确，第三次全国土地调查的对象是我国陆地国土。调查内容为:土地利用现状及
变化情况，包括地类、位置、面积、分布等状况；土地权属及变化情况，包括土地的所有权和使
用权状况；土地条件，包括土地的自然条件、社会经济条件等状况。进行土地利用现状及变化情
况调查时，应当重点调查永久基本农田现状及变化情况，包括永久基本农田的数量、分布和保护
状况。
《通知》明确了时间安排，以2019年12月31日为标准时点。2017年第四季度开展准备工作。
2018年1月至2019年6月，组织开展实地调查和数据库建设。2019年下半年，完成调查成果整理、
数据更新、成果汇交，汇总形成第三次全国土地调查基本数据。2020年，汇总全国土地调查数据
，形成调查数据库及管理系统，完成调查工作验收、成果发布等。
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2017-06-15│新修订土壤污染防治法望加快出台
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2017年6月15日消息，从由中国环境保护产业协会主办、北京高能时代环境技术股份有限公
司承办的“中国可持续环境修复大会”上获悉，《土壤污染防治法》可望于“比我们预料的时间
更快一些”出台，“目前，全国人大环资委正在加快这项工作”。
环保部南京环境科学研究所研究员林玉锁在会上表示，“土十条”发布后，国家正在加快法
律法规、标准的制定工作。“顺利的话，经过全国人大的审议，新修订的《土壤污染防治法》可
能会比我们预料的时间更快一点出台。”
“环保部也正积极出台相应的管理办法，比如《农用地土壤环境管理办法》正在跟农业部一
起积极作出台前的准备，《工矿企业用地土壤环境管理办法》正在组织制定。所以，一些相关的
管理办法也有了具体的时间表。”林玉锁说。
“区别于治理大气和水的思路，土壤的修复不能仅仅是达标，而是安全利用，把安全隐患、
风险控制到最低。”林玉锁说，在很多的时候，土壤的治理和修复并不是简单地启动一个工程，
建立法律法规标准体系的基础性工作显得更加重要。
“土壤污染防治工作离不开涵盖土壤环境调查、分析测试、风险评估、治理与修复工程设计
和施工等环节的成熟产业链，我们期待在这一领域形成若干综合实力雄厚的龙头企业和一批充满
活力的中小企业。”环保部土壤环境管理司司长邱启文说。
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2017-05-10│环保体制垂改试点下月完成
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《经济参考报》记者日前获悉，省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革试点将于6
月底前全部完成，目前全国12个试点省市中，河北和重庆等地已正式印发实施方案和配套政策，
到2020年，全国省以下环保部门将按照新制度运行。
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2017-04-26│环保部将与各省签订土壤污染防治目标责任书
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环保部部长陈吉宁2017年4月24日向十二届全国人大常委会会议报告说，下一步将全面实施
土壤污染治理。研究制定《土十条》考核细则，提出主要目标分解方案，与各省(区、市)人民政
府签订土壤污染防治目标责任书。
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2017-04-24│环保部称正详查全国土壤问题
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2017年4月24日消息，在4月21日环保部例行发布会上，环境监察局局长田为勇称，环保部正
在开展一项大的行动，对京津冀2+26个城市进行为期一年的大督查。对于天津和河北两起渗坑事
件，田为勇强调，环保部正在组织全国土壤问题详查；田为勇同时指出，VOC（挥发性有机化合
物）的治理一直以来都是一个较突出问题。下一步，环保部将采取多方面措施予以治理。
相关概念股：永清环保、万邦达、高能环境、东江环保、鸿达兴业等。
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2017-04-20│第二批PPP资产证券化项目即将推出
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2017年4月19日消息，经济观察报消息，进入4月，继首批4单ppp资产证券化项目挂牌之后，
剩余的5单PPP资产证券化项目也将于近期推出。同时，发改委还将继续推出第二批PPP资产证券
化项目，且项目数量与第一批相差不大。
PPP资产证券化，简单来说就是PPP+资产证券化。PPP的含义是社会资本与政府合作，实质为
利益共享，风险共担，社会资本通过参与PPP项目，获得项目绝大部分收益，承担项目的运营和
操作、商业风险；政府承担法律、政策和最低需求等风险，获得少量或者不获得收益。
此次PPP项目资产证券化起源于2016年12月21日，发改委、证监会联合印发《关于推进传统
基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，对鼓励进行资产
证券化的PPP项目，明确要求项目已经正常运营2年以上，并已产生持续、稳定的现金流。
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2016-11-02│多省酝酿“土十条”地方细则
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2016年11月2日消息，围绕土壤污染治理的环保风暴正在蓄势待发，《土壤环境保护和污染
治理行动计划》（简称“土十条”）出台后，辽宁、山西、甘肃、广东、四川、宁夏等多个省份
开始酝酿地方“土十条”细则。
相关概念股：高能环境、永清环保、铁汉生态、维尔利、东江环保、聚光科技、华测检测、
天瑞仪器等。
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2016-09-23│第三批PPP投资超万亿
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2016年9月22日消息，目前第三批PPP示范项目正在财政部走会签程序，业内人士预计在国庆
节前后发布。
今年6月，财政部会同教育部等二十部委联合启动第三批PPP示范项目申报筛选工作，旨在尽
早形成一批可复制、可推广的实施范例，助推更多PPP项目落地实施。截至7月25日，财政部共收
到各地申报项目1070个，项目计划总投资约2.2万亿元，涉及能源、交通运输、水利、环境保护
、养老、旅游等公共服务领域。
华安证券认为，长期来看，PPP助推地方稀释债务风险、稳定经济增长的逻辑不变；中央政
策确立行业趋势，后续政策将不断助推环保板块。短期来看，在当前稳健的货币政策和积极的财
政政策下，PPP有望成为撬动财政的支点；发改委新推介2.14万亿元传统基础设施PPP项目，结合
后续9月底财政部PPP项目库三季报出炉以及10月上市公司三季报披露，PPP有望持续在环保产业
发力。
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2016-08-31│PPP顶层设计渐明
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国家发改委2016年8月30日发布《做好传统基础设施领域政府和社会资本合作工作的通知》
。通知提出，要构建PPP项目多元化退出机制，通过股权转让、资产证券化等方式，丰富PPP项目
投资退出渠道；鼓励金融机构通过债权、股权、资产支持计划等多种方式，支持基础设施PPP项
目建设；鼓励和引导民营企业、外资企业参与PPP项目。
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2016-07-27│智慧环保建设提速
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2016年中国（青岛）国际智慧城市及物联网技术展览会将于2016年7月28日至30日在青岛国
际会展中心举行。本次展会内容涵盖智慧环保、智慧家居、网络安全、物联网技术等领域。其中
，智慧环保的发展将大力推进智慧城市建设，借助物联网将环保信息整合起来，进一步提升我国
智慧城市及物联网技术的应用和发展。
智慧环保是智慧城市概念的重要分支，也是物联网技术与环境信息化的产物。其借助物联网
技术，把感应器和装备嵌入各种环境监控物体中，通过云计算将环保领域物联网整合起来，可以
实现社会与环境业务系统的整合，以更加精细和动态的方式实现环境管理，并通过市场配置机制
控制排放。
随着环保需求不断扩大以及扶持政策的日趋完善，我国环保产业已经从初期的以“三废治理
”为主，发展成为包括环保产品、环境基础设施建设、环境服务、环境友好产品、资源循环利用
等领域门类比较齐全的产业体系。数据显示，去年我国化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物
排放总量分别同比下降3%、3%、5%、9%以上。首批实施新环境空气质量标准的74个城市PM2.5平
均浓度同比下降14.1%。目前，我国的智慧环保项目主要以销售监测硬件以及软件为盈利模式。
同时，环境监测产业正不断拓展，产业结构和技术也将逐步优化升级。
相关概念股：菲达环保、中电环保、神雾环保、维尔利、永清环保、先河环保、三维丝、鸿
达兴业、高能环境、天瑞仪器
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2015-08-05│土十条落地进入倒计时
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2015年8月3日，环保部网站发布2015年上半年环境污染防治工作综述，上半年四项污染物总
量减排工作均超过序时进度。
环保部称，继“大气十条”、“水十条”发布后，“土十条”也即将出台。同时，今年中央
下达36亿元专项资金，支持30个重点区域重金属治理和37个重金属土壤污染治理与修复示范工程
。
继“大气十条”、“水十条”发布后，随着“土十条”即将出台，三大领域的污染治理顶层
设计方案将完备，环境质量改善受期待。全国工商联环境商会秘书长骆建华表示，预计2020年出
现污染物排放拐点，2030年才能出现环境质量的拐点。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │北京高能时代环境技术股份有限公司脱胎于中科院高能物理研究所，是国内│
│ │最早专业从事固废污染防治技术研究、成果转化和提供系统解决方案的国家│
│ │高新技术企业之一。公司1992年成立，2014年在A股主板上市（603588）；2│
│ │016年，入列国家企业技术中心；2025年，总资产突破270亿。公司与国内外│
│ │知名的科研院所及环保企业建立了长期的战略合作关系，并获批成立“中关│
│ │村科技园区海淀园博士后工作站分站”，截至目前，公司拥有800余项专利 │
│ │技术和62项软件著作权，主、参编95项国际、国家、行业、团体标准和技术│
│ │规范，先后荣膺“国家科技进步二等奖”、“国家技术发明二等奖”等国家│
│ │级、省部级荣誉近百项。 │
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│产品业务 │公司致力于成为全球领先的环境系统服务商，主要从事的业务包括固废危废│
│ │资源化利用、环保运营服务及环保工程等，可为客户提供环境综合性系统解│
│ │决方案。 │
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│经营模式 │生活垃圾焚烧发电项目主要以特许经营模式为主，通过与市政管理部门等项│
│ │目业主签订BOT或PPP特许经营协议，在特许经营的范围内提供相应服务并获│
│ │得利润。公司还可提供生活垃圾填埋运营服务。 │
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│行业地位 │从事固体废物污染防治技术研究和应用 │
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│核心竞争力 │（一）行业引领地位与全产业链综合服务能力 │
│ │公司是国内最早专业从事固废及危废污染防治技术研究、成果转化和提供解│
│ │决方案的环境系统服务公司，也是目前国内拥有最全面产品组合、服务领域│
│ │最广泛的固废及危废资源循环利用公司，是中国固废及危废资源循环利用市│
│ │场的引领者之一。 │
│ │公司服务领域覆盖环保全产业链，涵盖金属及非金属循环利用、垃圾焚烧发│
│ │电与填埋、固废及危废无害化处置、废水处理、有机废物处理、烟气处理、│
│ │填埋场建设以及土壤及地下水治理与修复等。 │
│ │（二）稀缺牌照构建的竞争护城河 │
│ │公司持有众多稀缺的牌照，拥有年处理能力超过100万吨的危废经营资质， │
│ │同时持有其他多项许可证，包括危险化学品经营许可证及污染物排放许可证│
│ │。鉴于监管环境日趋严格且审批流程日益严谨，取得必要的许可证与牌照已│
│ │成为新市场参与者面临的重大障碍。与此同时，中国推动“无废城市”与“│
│ │双碳”行动，使公司全面的运营牌照组合更具战略价值。这些在业界稀缺的│
│ │牌照，构成了公司业务的持久竞争护城河与关键差异化优势。 │
│ │（三）全面多元的产品与高价值回收能力 │
│ │公司是国内拥有最全面产品组合的固废及危废资源循环利用公司，能够回收│
│ │14种金属元素及出售超过15种产品。公司在金属资源循环利用领域达到了业│
│ │界先进的回收率，实现了铂族金属、金及银约99%的回收率，同时达到铜约9│
│ │8.7%的回收率，以及铋、锑、铅与镍分别超过95%的回收率。回收能力不仅 │
│ │提升金属循环利用的经济效益，更保障公司盈利能力的可持续性，为企业奠│
│ │定韧性十足的竞争优势。 │
│ │（四）行业领先的贵金属及关键金属生产能力 │
│ │公司在贵金属（尤其是铂族金属）及关键金属（尤其是铋、锑）循环利用方│
│ │面拥有行业领先的生产能力。2025年，公司分别生产4,021.41吨精铋及3,69│
│ │4.74千克铂族金属。贵金属及关键金属为先进制造业、医疗及高科技产业的│
│ │重要投入品。公司精铋的产能位于全球领先，精铋为制药、电子及半导体行│
│ │业的重要原材料。铂族金属的产能也居于行业前列。凭借公司的贵金属及关│
│ │键金属的现有生产能力，公司具备战略优势，能充分利用对该等必需原材料│
│ │的持续长期需求，以服务于先进制造业、医疗及高科技产业的加速发展。 │
│ │（五）高效卓越的运营效率与项目管理能力 │
│ │在运营效率方面，公司是垃圾焚烧发电项目运营领域的行业领先者之一。20│
│ │24年，公司所有的垃圾焚烧炉运行时间均达8,000小时以上，是固废及危废 │
│ │资源循环利用行业内唯一一家取得此记录的公司。依托公司在垃圾焚烧发电│
│ │运营管理方面的优势和公司平台的技术可靠性，垃圾焚烧项目的高效运营最│
│ │终将提升公司项目的资产回报率。 │
│ │（六）相互协同的产业优势 │
│ │公司通过垂直整合运营模式实现差异化优势，在成本管理、抵御原材料价格│
│ │波动以及稳定获取金属资源方面竞争力显著。凭借近十年的深厚行业积淀，│
│ │公司成为国内为数不多的、同时具备大规模多金属循环利用及深加工能力的│
│ │企业之一。 │
│ │（七）AI赋能的运营及数字化转型 │
│ │公司通过在业务运营中整合AI及工业自动化，积极推进智能制造转型，以提│
│ │升效率和安全性，减少运营成本。通过与阿里云合作，公司为垃圾焚烧发电│
│ │业务部署AI控制系统。该系统实现了超过90%运营的自动化，燃烧稳定性提 │
│ │升超过10%，发电效率亦得到提升。 │
│ │（八）企业文化与完善的人才激励机制 │
│ │公司颁布的《高能环境约法》是公司企业管治的基础，界定公司的核心价值│
│ │、文化及标准，指导公司的企业行动及决策，旨在将公司确立为社会责任行│
│ │业基准，确保公司的可持续长期增长。公司亦将自身定位为技术主导型企业│
│ │，以创新为主要增长引擎。借此，公司秉持以人为本的理念，重视员工的价│
│ │值及成长。 │
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│经营指标 │2025年度，公司营业收入147.32亿元，同比增长1.60%，归母净利润8.38亿 │
│ │元，同比大幅增长73.94%，实现经营活动现金流量净额11.73亿元，较去年 │
│ │同期增加54.50%。 │
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│竞争对手 │深圳市胜义环保有限公司、中兰环保、四川正升环保科技有限公司、紫光环│
│ │保有限公司、北京建工环境修复股份有限公司、中节能大地环境修复有限公│
│ │司、北京鼎实环境工程有限公司、永清环保 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，股份公司新增发明专利与实用新型专利授权40项。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │公司是国内最早专业从事固废及危废污染防治技术研究、成果转化和提供解│
│ │决方案的环境系统服务公司，也是目前国内拥有最全面产品组合、服务领域│
│ │最广泛的固废及危废资源循环利用公司，是中国固废及危废资源循环利用市│
│ │场的引领者之一。 │
│ │公司在贵金属（尤其是铂族金属）及关键金属（尤其是铋、锑）循环利用方│
│ │面拥有行业领先的生产能力。2025年，公司分别生产4021.41吨精铋及3694.│
│ │74千克铂族金属。贵金属及关键金属为先进制造业、医疗及高科技产业的重│
│ │要投入品。公司精铋的产能位于全球领先，精铋为制药、电子及半导体行业│
│ │的重要原材料。铂族金属的产能也居于行业前列。凭借公司的贵金属及关键│
│ │金属的现有生产能力，公司具备战略优势，能充分利用对该等必需原材料的│
│ │持续长期需求，以服务于先进制造业、医疗及高科技产业的加速发展。 │
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│消费群体 │有色金属、采矿及资源循环利用行业、铜加工商和电池制造商、汽车制造商│
│ │、电池制造商及有色金属加工商、有色金属冶炼和加工企业、化学制品制造│
│ │商、半导体产业链的从业者、高纯度锑产品的下游加工商、 │
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│消费市场 │华东地区、华南地区、华中地区、华北地区、西南地区、西北地区、东北地│
│ │区、其他地区 │
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│主营业务 │从事固废及危废污染防治技术研究、成果转化和提供解决方案 │
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│主要产品 │基本金属、贵金属及关键金属 │
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│增持减持 │控股股东拟减持不超3%公司股份:高能环境2025年9月1日公告，公司控股股 │
│ │东、实际控制人李卫国为偿还债务计划通过集中竞价及大宗交易方式减持其│
│ │所持有的不超过4569.7034万股公司股份（不超过公司总股本的3%），其中 │
│ │以集中竞价方式减持不超过1523.2345万股（不超过公司总股本的1%），以 │
│ │大宗交易方式减持不超过3046.4689万股（不超过公司总股本的2%）；减持 │
│ │期间自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，即2025年9月23日至2025│
│ │年12月22日。截至公告日，李卫国持有公司26345.2149万股，占公司总股本│
│ │152323.4457万股的17.3%。 │
│ │高能环境2025年9月1日公告，公司股东李卫国拟自公告日起15个交易日后的│
│ │3个月内，通过集中竞价及大宗交易方式减持其所持有的不超过4569.7034万│
│ │股公司股份（不超过公司总股本的3%），其中以集中竞价方式减持不超过15│
│ │23.2345万股（不超过公司总股本的1%），以大宗交易方式减持不超过3046.│
│ │4689万股（不超过公司总股本的2%）。截至公告日，李卫国持有公司26345.│
│ │2149万股，占公司总股本152323.4457万股的17.3%。 │
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│项目投资 │投建生活垃圾处理项目：高能环境2017年9月18日公告，公司与新沂市人民 │
│ │政府签署了《新沂市生活垃圾处理特许经营协议》，公司将投资约4亿元采 │
│ │用炉排炉焚烧工艺处理新沂生活垃圾，建设规模为800吨/日，项目占地约20│
│ │0亩。项目的建设工期不超过20个月（自项目开工之日起计算），特许经营 │
│ │期为三十周年。本协议的签署，对公司城市环境板块业务的拓展及区域业务│
│ │扩张有积极意义，将进一步提升公司在城市环境领域的市场地位，增强公司│
│ │城市环境业务板块的综合实力。 │
│ │投建资源综合利用产业园项目:高能环境2021年1月7日公告，公司全资子贵 │
│ │州高能拟与黔西南州义龙新区管理委员会签署《贵州高能资源综合利用产业│
│ │园项目投资协议书》，预计项目总投资40亿元，分三期完成建设。其中一期│
│ │投资预计不超过11.5亿元，二期投资不超过8.5亿元，三期投资预计不超过2│
│ │0亿元。 │
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│股权收购 │收购两环保公司股权：高能环境2021年11月24日公告，公司拟对浙江嘉天禾│
│ │投资4000万元，投资完成后，公司将持有浙江嘉天禾51%%股权。交易完成后│
│ │，浙江嘉天禾将继续推进“年回收利用3万吨医用废塑料、4万吨医用废玻璃│
│ │技改扩建项目”建设。施灵静及其目标公司承诺2022年至2024年目标公司经│
│ │审计的该年度税后净利润（以扣除非经常性损益为依据）不低于800万元、1│
│ │000万元、1200万元。 同日公告，公司拟以9315.79万元取得江西鑫科环保│
│ │高新技术有限公司80%的股权，本次交易相关协议尚未签署。交易完成后， │
│ │江西鑫科新建年处理31万吨危险废物的多金属综合回收生产线，其中包含10│
│ │万吨电解铜及其他多金属深加工生产线。 │
│ │收购鑫盛源公司、正弦波公司各51%股权：高能环境2021年12月22日公告， │
│ │公司拟对鑫盛源公司投资5054.2041万元并取得其51%的股权；拟对正弦波公│
│ │司投资4080万元并取得其51%的股权。鑫盛源公司主要从事超细金属及氧化 │
│ │物材料的研发生产与制造。目前拥有两条合计年产2700吨超细金属及氧化物│
│ │生产线。正弦波公司正在建设一条利用废旧金属制品制备硫酸镍钴溶液的生│
│ │产线，项目建成后形成年处理6000吨废旧镍金属原料的生产能力，年产电池│
│ │级硫酸镍钴溶液26000吨，其中硫酸镍22000吨/年，硫酸钴4000吨/年，项目│
│ │预计2022年一季度建成运营。电池级硫酸镍是三元材料中镍金属的来源，主│
│ │要用作三元电池前驱体材料的原料。 │
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│行业竞争格局│1、资源循环利用行业 │
│ │全球固废及危废资源循环利用市场主要受日益严格且持续完善的监管框架，│
│ │以及企业重大可持续发展承诺所推动，典型代表为欧盟及北美地区推行的ER│
│ │P（生产者责任延伸）法规。 │
│ │金属资源循环利用为市场最大细分板块，受全球资源安全政策与能源转型推│
│ │动，市场规模近五年稳步增长。中国金属资源循环利用市场主要受益于国家│
│ │绿色发展及战略资源安全政策的实施。未来市场格局将由创新驱动的高质量│
│ │发展以及供需一体化趋势所塑造。 │
│ │报告期内，资源循环利用领域政策支持力度持续加大，多项指导性、扶持性│
│ │政策相继发布： │
│ │（1）2025年12月国务院发布《固体废物综合治理行动计划》，提出到2030 │
│ │年，重点领域固体废物专项整治取得明显成效，大宗固废年综合利用量达到│
│ │45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨，构建覆盖产生、收集、 │
│ │贮存、利用、处置全环节的固废闭环管理体系。（2）2025年12月31日，国 │
│ │家发改委等七部门发布《再生材料应用推广行动方案》（发改环资〔2025〕│
│ │1681号），提出到2030年，进一步健全废弃物循环利用体系，完善再生材料│
│ │标准与认证体系，大幅提升再生材料在工业生产、消费品制造等领域的应用│
│ │比例。（3）2025年9月28日，工信部等八部门发布《有色金属行业稳增长工│
│ │作方案（2025—2026年）》，提出2025至2026年再生金属产量突破2000万吨│
│ │，强化废铜、废铝等再生金属及废旧动力电池、光伏组件等新兴固废综合利│
│ │用，规范再生资源进口与利用管理。上述政策方面的推动可进一步完善固废│
│ │全链条循环利用布局，推进废弃物精细化管控与资源化优先处置；拓宽再生│
│ │资源利用渠道，提升再生金属、再生材料供给规模与应用水平；规范行业运│
│ │营秩序，推动产业集聚发展与骨干企业培育；健全标准、税收、要素保障等│
│ │配套机制，强化政策协同支撑效力，为行业高质量发展指明方向、注入动能│
│ │，助力实现资源高效利用与绿色低碳转型深度融合。 │
│ │2、环保运营行业 │
│ │为应对城市固废增量管理与降低填埋依赖的迫切需求，全球多国引导资本投│
│ │向垃圾焚烧发电设施升级及工业脱碳领域。 │
│ │截至2025年末，国内新增生活垃圾焚烧发电项目产能增速大幅放缓，行业全│
│ │面告别规模扩张周期，进入存量精益运营与整合优化新阶段，各从业企业更│
│ │聚焦产能利用率提升、全流程成本精细化管控、飞灰资源化利用及跨区域垃│
│ │圾协同收运，深度挖掘存量项目运营价值。行业融合发展向纵深加速：垃圾│
│ │焚烧发电行业与能源产业、循环经济、数字经济及综合环保产业深度融合，│
│ │搭建更完善的价值延伸产业链。在能源领域，垃圾焚烧发电厂加快接入绿电│
│ │交易体系，配套储能设施平抑并网波动，面向工业园区、数据中心开展直供│
│ │电合作，拓展工业蒸汽、集中供热等增值服务，构建“发电+供热+绿电增值│
│ │”协同模式；在循环利用方面，推进炉渣资源化、飞灰熔融与水泥窑协同处│
│ │置，实现焚烧副产物高值化利用；在综合环保方面，与厨余垃圾处理、污水│
│ │处理、一般工业固废协同处置一体化运营，实现城乡固废统筹治理。 │
│ │海外市场拓展成为行业重要增长极，中国企业在泰国、印尼等东南亚市场加│
│ │速布局，凭借技术适配性与全产业链服务优势实现突破。 │
│ │3、环保工程行业 │
│ │当前我国环保工程行业呈现政策趋严、需求升级、竞争加剧的总体格局。传│
│ │统市政环保项目增速有所回落，行业增量投资放缓，市场逐步由规模扩张转│
│ │向高质量发展，由单一工程建设向综合环境服务、生态环境修复等高端领域│
│ │转型。工业固危废治理、重金属污染防治、园区环保综合治理等细分需求持│
│ │续释放，企业更加注重项目质量、回款安全与风险管控。 │
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│行业发展趋势│1、政策导向：从刚性合规约束转向全链条价值激励。国家政策从“末端管 │
│ │控”转向“源头赋能”，依托“双碳”、“十五五”规划，完善资源循环利│
│ │用体系，推进“无废城市”升级，三大业务均受益。金属资源化作为核心领│
│ │域获重点支持，政策通过市场化激励推动其规模化发展；环保运营行业受政│
│ │策引导，规范化运营要求提升，专业化服务需求增加；环保工程行业受益于│
│ │环保设施升级，项目落地需求增长，贴合绿色低碳导向。 │
│ │2、技术演进：固废危废资源循环利用行业正以金属资源化为核心加速升级 │
│ │，成为保障资源安全与“双碳”目标的关键支撑。“双碳”目标与行业规划│
│ │推动再生金属产量向2000万吨突破，废有色金属及废旧动力电池、光伏组件│
│ │等新兴固废的金属回收被重点支持。铋、锑等关键金属回收利用纳入政策鼓│
│ │励范畴。市场端，新能源汽车、半导体、高端制造等产业带动铜、锂、钴、│
│ │铋、锑等金属需求激增，其中铋在半导体封装、锑在光伏材料领域的应用拓│
│ │展，推动其回收价值持续攀升，铂族金属等稀缺资源亦备受关注。技术上，│
│ │数字化、智能化改造提速，AI与物联网赋能精准分选与高效提取，助力铋、│
│ │锑等共伴生金属的高效分离与高值化利用，低品位资源开发潜力持续释放。│
│ │行业呈现“资源回收—精深加工—高端材料”价值链延伸趋势，龙头企业加│
│ │速布局全链条整合，金属资源化的绿色化、高值化、规模化成为核心发展方│
│ │向。 │
│ │3、产业形态：闭环生态协同替代单一整合成为发展主流。行业告别传统线 │
│ │性整合模式，转向全域生态化协同发展。头部企业聚焦金属资源化，打造“│
│ │回收—分选—提炼—再生—应用”完整体系，中小企业深耕细分赛道，形成│
│ │分工清晰、协同高效的产业生态，推动行业向价值深耕转型；环保企业通过│
│ │资源整合、模式创新，共同打造“污染治理—资源回收—循环利用”的完整│
│ │协同体系，各市场主体聚焦自身核心优势精准发力、协同互补，构建起分工│
│ │合理、协同高效的产业生态，推动环保产业实现从规模扩张向质量效益提升│
│ │的转型跨越。 │
│ │4、市场动力：行业整体由粗放扩张转向高质量发展，呈现“存量优化、增 │
│ │量聚焦”的务实格局，三大业务板块形成差异化、可持续的增长支撑。金属│
│ │资源化作为行业核心增长极，受益于工业固危废合规处置刚需与新能源、高│
│ │端制造产业链带动，铜、铅、镍、锌及铋、锑、铂族等稀贵金属回收需求持│
│ │续提升，多金属协同提取与高值化深加工成为价值释放主线。环保运营板块│
│ │依托存量项目及设施提标改造、规范化运维需求，提供稳定现金流支撑。环│
│ │保工程板块转向存量治理升级、资源化配套项目等。整体增长更趋稳健、结│
│ │构更趋合理。 │
│ │5、全球布局：从项目投资出海转向全产业链标准输出，我国企业海外开拓 │
│ │进入高质量阶段，公司三大业务协同出海。金属资源化凭借技术优势成为核│
│ │心突破口，巩固东南亚市场、布局新兴市场；环保运营同步出海，提供本地│
│ │化托管服务，提升国际影响力；环保工程配套海外项目，提供建设服务并输│
│ │出技术标准，支撑项目落地。 │
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│行业政策法规│《固体废物综合治理行动计划》、《再生材料应用推广行动方案》（发改环│
│ │资〔2025〕1681号）、《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》│
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│公司发展战略│1、深化板块融合+产业收购双轮驱动，构建全链条竞争壁垒 │
│ │固危废资源化与矿业板块锚定从协同到深度融合的核心战略方向，推动两大│
│ │核心业务从资源互补、技术共享的协同阶段，迈向产业链深度绑定、运营体│
│ │系一体化的融合新阶段。一方面持续推动固危废资源化业务精耕细作，深化│
│ │技术迭代与工艺优化，聚焦高值化资源回收与精细化运营，夯实核心盈利根│
│ │基；另一方面加快矿业板块高效开发进程，依托探矿权布局推进优质矿产资│
│ │源的科学化、绿色化开发，同步落地矿山全流程环保治理方案。以技术、资│
│ │源、运营为融合纽带，构建“矿产开发-固废处置-资源再生-矿山生态修复 │
│ │”的双向协同闭环，实现矿业开发为资源化业务稳定供给原料、资源化技术│
│ │为矿业开发提供绿色环保支撑的双向赋能，最大化释放板块融合的协同价值│
│ │，打造差异化核心竞争优势。 │
│ │此外，为充分把握资源循环利用行业加速整合的发展机遇，公司计划推行具│
│ │有针对性的收购战略，构建三大支柱维度：垂直整合、相邻品类拓展以及地│
│ │域和细分领域多元化。该方针旨在打造更具韧性、更为完整的价值链以及高│
│ │效协同的产业生态系统，进而巩固并形成持续的结构性竞争优势。 │
│ │2、通过一体化及精益价值链管理提升卓越运营 │
│ │公司拟将人工智能及物联网（IoT）等新兴技术系统性地整合至日常运营工 │
│ │作流程中。此项战略性运用旨在简化流程、减少人工干预并优化资源配置，│
│ │从而显著降低运营成本，同时提升整体效率。 │
│ │该等战略举措包括在整个价值链中进一步推行精益管理原则。公司将部署人│
│ │工智能驱动的智能采购平台，并落实针对大宗原材料实施跨周期锁价的机制│
│ │。该等举措旨在加快公司的存货周转、优化营运资金并提升现金转化效率，│
│ │从而增强具有竞争力的成本结构及资产负债表韧性。 │
│ │公司拟推行一系列精益管理措施，以降低成本并提升运营效率。公司将聚焦│
│ │于精益生产与能源效益，包括简化生产流程、将设备调至节能模式，以及优│
│ │化辅料与燃料的使用。公司亦将通过参与集中招标及联合采购，进一步降低│
│ │采购成本。公司认为，该等技术的广泛实施以及精益管理体系的落地，不仅│
│ │将增强自身的竞争地位，亦将支持长期可扩展及可持续增长。 │
│ │3、加速全球扩张步伐，锁定高增长潜力市场 │
│ │公司致力于打造多元化的全球生态系统，整合资源循环利用、环保运营服务│
│ │及环保工程服务三大领域，全面打响国际化攻坚战。公司计划通过推动H股 │
│ │上市拓宽国际融资渠道，对接全球资本资源，为海外市场拓展、项目投建、│
│ │矿业资产收购及本土化运营注入强劲资金动力，同时借助资本市场背书提升│
│ │全球品牌影响力与合作公信力。 │
│ │公司的全球扩张策略锁定资源丰富的市场，这些地区因不断升级的环保标准│
│ │，对公司的服务与解决方案产生迫切需求，公司能够在当地填补环境基础设│
│ │施建设的关键缺口。此外，公司的战略重点将包括收购矿业资产，以加强整│
│ │个价值链的整合，实现产业协同效应。 │
│ │在资源循环利用领域，公司将凭借在关键地区已建立的战略布局及稳定的原│
│ │料供应渠道，对外输出成熟的业务模式及领先技术。公司的战略重点仍聚焦│
│ │于高价值的贵金属或作为先进制造、医疗及高科技产业关键原料的金属，例│
│ │如铂族金属、铋及锑，作为核心利润增长的驱动力。公司将根据商业可行性│
│ │及监管要求，实施灵活的加工安排，包括在境外进行初级加工，在中国进行│
│ │后续深加工，或在境外完成全流程加工。 │
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│公司日常经营│（一）资源循环利用板块 │
│ │报告期内，公司固废危废资源循环利用项目以金属资源循环利用为主，项目│
│ │覆盖江西、甘肃、湖北、广东、重庆等地，资源回收利用品类涵盖铜、镍、│
│ │铅、锌、锡、铋、锑、金、银、铂、钯、钌、铑、铱等14种金属。 │
│ │截至报告期末，公司资源循环利用板块已经形成年产电解铜10万吨、电解铅│
│ │3万吨、金锭4吨、银锭200吨、精铋6000吨、锑白2000吨、铂3吨、钯3吨、 │
│ │钌3吨、铑500公斤、铱500公斤、镍基产品20000吨的产能规模。 │
│ │报告期内，资源循环利用板块收入为118.99亿元，同比增长6.84%，同时占 │
│ │集团收入的比例较去年同期进一步增长3.97个百分点，占比为80.77%，收入│
│ │主要系金昌高能、珠海新虹产能逐步释放，报告期较去年同期增加约18亿元│
│ │。 │
│ │报告期内，资源循环利用板块毛利率为14.60%，较去年同期增长5.46个百分│
│ │点，毛利率增长主要系产能释放及工艺优化，实现产品单位成本下降，同时│
│ │金属资源价格上行的机遇，增强产品盈利能力。 │
│ │（二）环保运营服务板块 │
│ │公司环保运营服务板块以生活垃圾焚烧发电项目为主，目前在手运营：13个│
│ │生活垃圾焚烧发电项目，合计日处理能力达到11800吨/日。报告期内，公司│
│ │累计处理生活垃圾409.29万吨，实现发电量15.2亿千瓦时，上网电量较同期│
│ │增长5000余万千瓦时，环保效益与经济效益同步提升。 │
│ │（三）环保工程服务板块 │
│ │报告期环保工程服务板块收入11.12亿元，同比下降31.90%，毛利率17.78% │
│ │，同比提升4.89个百分点。公司战略调整，专注于高品质的环保工程服务项│
│ │目，收入规模进一步下滑，盈利能力较同期增强。 │
│ │2025年环保工程服务板块聚焦“精准布局、风险可控、能力升级”核心经营│
│ │策略。业务方向上精选高附加值赛道，规避低毛利、长周期项目。风险管控│
│ │方面，建立项目全周期风控体系，前期严格审核客户资质与付款能力，合同│
│ │明确付款节点与验收标准；留存完整结算证据链，通过跨周期锁价、分期收│
│ │款等方式降低回款风险。整合环保咨询、工程建设、运维服务等环节，打造│
│ │“一站式”综合解决方案，全面提升服务竞争力与项目盈利水平。 │
│ │（四）矿业板块 │
│ │报告期内，公司正式确立并实施进军矿业的发展战略，重点聚焦金矿、铜矿│
│ │等优质、高价值矿产资源的勘探与开发，重点布局国内、非洲、中亚等区域│
│ │。通过布局矿业领域，公司将业务延伸至产业链上游核心资源端，进一步丰│
│ │富盈利结构，使其成为公司未来持续、稳定的重要盈利增长点。另一方面，│
│ │公司可依托金矿、铜矿开发获得稳定、可控的矿产原料、废料供给，为下游│
│ │资源循环利用业务提供坚实原料保障，实现上下游高效协同，真正打通“矿│
│ │产开采—原料保障—资源再生—高值利用”的完整闭环产业链，全面提升综│
│ │合竞争力与抗风险能力。 │
│ │2025年11月，公司联合自然人及关联方以8260万元收购怀化市三家矿业公司│
│ │各59%股权，交易完成后，取得湖南省青山洞、芭蕉湾、大坪、母溪四个金 │
│ │矿探矿权，实现矿业项目布局的首次突破。 │
│ │（五）海外发展板块 │
│ │报告期内，公司着手实施全面出海的国际化战略。凭借在国内环保领域三十│
│ │余年的技术和经验的积累，以及环保全产业链的综合服务和实施能力，公司│
│ │在固废危废资源化利用、环保运营服务、环保工程等多个领域加快海外市场│
│ │拓展，重点布局东南亚、拉丁美洲、中东、非洲等区域。 │
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│公司经营计划│2026年公司经营围绕四大核心方向纵深推进，以精准战略锚定高质量发展路│
│ │径，全面激活全产业链价值潜能： │
│ │一是锻造资源核心优势，以固危废资源化与矿业板块深度融合为突破点，实│
│ │现产业链上下游无缝衔接。在资源化端，持续深化高值化回收技术迭代，聚│
│ │焦复杂固废中有价金属提取、工业危废无害化处置等核心业务精耕细作；在│
│ │矿业端，加快优质矿产资源高效开发，依托已获取的金矿探矿权及绿色矿山│
│ │建设标准，推进科学化开采与生态保护同步实施。通过技术共享、资源互补│
│ │构建“矿产开发-固废处置-资源再生-矿山修复”的双向协同闭环，矿业开 │
│ │发为资源化业务稳定供给优质原料，资源化技术为矿业开发提供全流程环保│
│ │解决方案，实现“开采-处置-再生”全链条价值最大化，筑牢差异化竞争根│
│ │基。 │
│ │二是锚定从“出海”到“立足”的转型目标，全面打响国际化攻坚战，构建│
│ │分层推进、区域深耕的全球化布局。一方面，全力巩固东南亚市场突破成果│
│ │，以泰国垃圾焚烧发电等标杆项目为依托，深化本土化运营机制，完善项目│
│ │运维体系、供应链本地化配套及政企合作渠道，将东南亚打造为海外业务的│
│ │核心根据地与利润增长极；另一方面，加速开拓中亚、拉美、非洲等新兴市│
│ │场，抢抓中亚基建升级与环保补短板机遇，依托拉美资源循环产业需求与非│
│ │洲市场潜力，通过技术输出、合资共建、参与多边开发项目等多元化方式实│
│ │现市场破局。同时建立国际化风险管控体系与本土化人才梯队，推动服务标│
│ │准、运营模式与当地政策、市场需求深度融合，完成从单一项目出海到品牌│
│ │扎根、生态共建的关键跨越。 │
│ │三是坚守高质量发展底线，以现金流安全与投资回报率为硬性约束，推动发│
│ │展质量与效益双提升。在业务结构优化上，聚焦高附加值核心业务，主动收│
│ │缩低毛利、高风险项目，集中资源投向资源化高值利用、矿业优质项目开发│
│ │及海外重点市场布局；在运营风险管控上，建立全流程风险预警机制，强化│
│ │项目投资前的合规评估与收益测算，加强运营过程中的成本精细化管理，确│
│ │保现金流稳定充裕；在盈利效能提升上，通过技术技改、规模化运营降低单│
│ │位成本，同时拓展生态修复、环保咨询等增值服务，构建多元盈利矩阵，实│
│ │现规模与效益的同步增长。 │
│ │四是剑指全球领先，致力成为兼具资源价值重塑能力与综合环境系统服务能│
│ │力的标杆企业。在资源价值重塑方面，突破固废资源化与矿业开发的传统边│
│ │界，实现从“被动处置”到“主动创造价值”的转型，让废弃物与矿产资源│
│ │发挥最大经济与生态效益；在环境系统服务方面，整合环保运营、环保工程│
│ │、生态修复等多元业务，为客户提供“一站式”综合解决方案，覆盖工业、│
│ │城市、矿山等多场景环保需求，打造行业领先的服务品牌。 │
│ │2026年战略目标明确以“资源循环利用+矿业”产业双轮为核心增长引擎， │
│ │以资本运作与机制创新为战略双翼：资本层面，通过H股上市拓宽融资渠道 │
│ │，对接绿色金融工具为项目开发与海外扩张注入资金活力；机制层面，深化│
│ │市场化激励机制与组织架构优化，激发团队创新动能。公司将持续深耕国内│
│ │市场，巩固资源与技术优势，同时稳步拓展全球布局，通过技术输出、标准│
│ │共建、本土化运营，在全球化发展征程中稳步实现从“中国领先”向“全球│
│ │领先”的跨越升级，最终成为资源循环与环境服务领域的全球标杆。 │
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│公司资金需求│应对措施：公司将根据业务开展情况合理规划安排资金需求，通过加快产供│
│ │销的周转期限提高资金回流，提高公司资金使用效率，力争节约资金成本；│
│ │另一方面，公司将积极拓宽融资渠道，在确保流动资金贷款兑付安全的基础│
│ │上，增加中长期贷款的融资配比，为投资建设项目和投资并购项目提供中长│
│ │期资金规划。 │
│ │本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、原材料及产品价格波动风险 │
│ │公司固危废资源循环利用项目中，涉及铜、铅、镍、金、银等金属产品，原│
│ │材料价格受多种因素影响，包括全球经济发展及出口国政策、原材料市场的│
│ │资源可获得性、市场需求、潜在投机活动、市场干扰、自然灾害及其他公司│
│ │无法控制的因素。公司主要参考约定期限内的SMM（上海金属网）或SHFE（ │
│ │上海期货交易所）价格作为金属定价基准，在产品定价及原材料采购过程中│
│ │采用商定的折扣率，但该折扣率可能存在差异。折扣率的差异反映金属含量│
│ │的波动，且受公司无法控制的供需动态变化影响。大宗商品价格波动将对原│
│ │材料采购价格以及后端销售的产品价格产生一定影响。 │
│ │2、海外业务拓展风险 │
│ │经济风险：经济形势不稳、汇率波动、物资价格上涨等，影响项目成本与收│
│ │益。可利用金融工具锁定汇率，加强成本管理，优化采购，与当地供应商合│
│ │作，密切关注经济形势调整预算。 │
│ │技术标准差异：不同国家技术标准不同，增加技术难度和成本。须提前研究│
│ │当地标准，与当地科研机构、企业合作引进技术设备，加强对团队的技术培│
│ │训。 │
│ │文化差异：文化、宗教、习俗差异可能导致沟通协作问题和当地居民抵制。│
│ │对团队进行文化培训，尊重当地文化，采用本地化管理方式，积极招聘培养│
│ │当地员工。 │
│ │法律风险：各国法律体系不同，易引发法律纠纷。项目前聘请当地律师咨询│
│ │，了解法律体系，确保合同合法有效，加强合同管理，明确权利义务，建立│
│ │监督机制。 │
│ │3、矿业领域业务开拓风险 │
│ │公司开拓矿业领域面临多重风险：行业竞争激烈，大型央企、跨国矿企及区│
│ │域中小矿企争夺优质资源，推高获取成本；政策监管复杂，采矿许可、环保│
│ │及税费政策变动可能增加合规成本或延缓项目进度；矿产储量与品质存在勘│
│ │探偏差风险，地质条件与开采技术适配难度大；有色金属价格受宏观经济、│
│ │地缘政治影响的剧烈波动可能影响盈利的稳定性；环保与安全生产压力突出│
│ │，治理投入高且事故风险可能冲击业务连续性。 │
│ │4、财务风险 │
│ │公司在持续经营中注重把控经营风险及财务风险，关注债务期限与投资项目│
│ │及回款期限相匹配；目前公司从事的资源化利用业务在运营过程中对资金有│
│ │阶段性需求，因此需要根据具体运营情况合理规划资金使用进度；另外，各│
│ │资源化项目以子公司为载体开展业务，以子公司为主体融资时，银行通常要│
│ │求母公司为其提供担保，因此公司整体担保金额较高；且如果未来外部融资│
│ │利率上涨，将给公司带来融资成本上升的风险。 │
│ │5、行业竞争加剧的风险 │
│ │目前，公司在固废处理、环保工程等各个细分领域均面临激烈的竞争形势。│
│ │由于行业内细分领域的竞争对手众多，市场集中度较低，竞争对手在其各自│
│ │擅长的领域谋求自身发展，不断地提升技术能力与管理水平，同时也在不断│
│ │地拓展和延伸业务领域和市场空间。同时，随着国家对环保投入的不断加大│
│ │，大型央企、地方国企、民间资本、产业资本等通过项目投资、合作经营、│
│ │兼并收购等方式进入该领域，行业竞争将更加严峻。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金方式、股票方式、现金 │
│ │与股票相结合方式或者法律、法规允许的其它方式进行利润分配。公司满足│
│ │现金分红条件的，应当进行现金分红；在此基础上，公司将结合发展阶段、│
│ │资金支出安排，采取现金、股票或现金股票相结合的方式，可适当增加利润│
│ │分配比例及次数，保证分红回报的持续、稳定，公司每年以现金方式分配的│
│ │利润不少于当年实现的可分配利润的10%。在符合现金分红条件情况下，公 │
│ │司原则上每会计年度进行一次现金分红，公司董事会可以根据公司的盈利状│
│ │况及资金状况提议公司进行中期现金分红。 │
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│股权激励 │高能环境2023年7月11日发布股票激励和股票期权激励计划，1、限制性股票│
│ │激励计划：公司拟向752名激励对象授予1346.55万股限制性股票，授予价格│
│ │为4.67元/股。2、股票期权激励计划：公司拟向752名激励对象授予1346.55│
│ │万份股票期权，行权价格为9.33元/股。首次授予的限制性股票/股票期权自│
│ │首次授予日起满一年后分四期解锁/行权，解锁/行权比例分别为25%、25%、│
│ │25%、25%。主要解锁/行权条件为：相比2022年，2023年-2026年归属于上市│
│ │公司股东的净利润增长率分别不低于30%、50%、80%、100%。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东、实际控制人李卫国及其关联人李兴国承诺：自公司股票在证│
│ │券交易所上市交易之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前│
│ │直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分的股份。公司其他股东│
│ │承诺：自公司股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理本次发行│
│ │前直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。 │
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│资产重组 │重组收购两家危废处理公司：高能环境2020年1月15日发布重组预案，公司 │
│ │拟以10.01元/股的价格非公开发行3969.5742万股股份并支付现金7000万元 │
│ │收购阳新鹏富40%股权（2.1亿元）、靖远宏达49.02%股权（25735.44万元）│
│ │，交易价格为46735.44万元。阳新鹏富是一家专业从事危险废物处理处置和│
│ │一般工业固体废物综合回收利用的环保企业，主要业务为对废物进行无害化│
│ │处置和资源化利用，具体为向产废企业收集危险废物，通过物理和化学方法│
│ │对其进行无害化处置，同时通过配伍一定量的一般固废，将危险废物及一般│
│ │固废中的铜、金、银、钯等各类金属资源进行富集。靖远宏达作为一家危险│
│ │废物无害化处置、综合回收利用有色金属的资源循环利用企业，集生产、研│
│ │发、销售为一体，形成了对有色金属冶炼废渣、废料等危险废物资源化处置│
│ │、综合回收利用有色金属的成熟生产工艺；主要产品为粗铅合金和冰铜，粗│
│ │铅合金和冰铜同时附含金、银、铋、锑等多种有价金属。承诺方承诺，2020│
│ │年度至2022年度实现的净利润，阳新鹏富分别不低于6000万元、7000万元、│
│ │8000万元；靖远宏达分别不低于6000万元、7000万元、8000万元。此外，公│
│ │司拟非公开发行股份不超过13481.4819万股，募集配套资金总额不超过1.7 │
│ │亿元，拟用于支付交易对方现金对价（7000万元）、补充上市公司流动资金│
│ │（9500万元）、支付中介机构费用和其他相关费用（500万元）。 │
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│项目中标 │中标固废处置PPP项目：高能环境2018年5月21日公告，公司中标杭州市第二│
│ │工业固废处置中心政府和社会资本合作（PPP）项目，中标金额2.28亿元。 │
│ │项目合作期限为25年。 │
│ │高能环境2018年11月21日公告，公司中标荆门市中心城区生活垃圾焚烧处置│
│ │PPP项目，总投资约为5.21亿元，项目合作期限：30年（含建设期）。公司 │
│ │与国开四川投资有限公司等组成的联合体中标内江城乡生活垃圾处理PPP项 │
│ │目，估算总投资约为225581.53万元，项目建设期3年，运营期22年。 │
│ │中标环境污染治理项目：高能环境2019年1月20日公告，公司与广州市第一 │
│ │市政工程有限公司组成的联合体中标广州锌片厂地块（不含安置房）场地环│
│ │境污染治理与修复项目，中标金额为9078.6995万元。 │
│ │中标基地EPC工程总承包项目：高能环境2019年6月19日公告，公司作为联合│
│ │体牵头人，中标德清县资源再利用基地EPC工程总承包项目。中标价为21136│
│ │.0105万元，合同服务期为42个月。 │
│ │中标1.08亿元垃圾治理项目:高能环境2022年2月19日公告，公司中标信宜市│
│ │城区生活垃圾填埋场存量垃圾治理项目，中标金额10750.6952万元。项目的│
│ │中标预计将对公司未来经营业绩产生积极的影响。 │
│ │联合中标2.55亿元昌都市防渗项目：高能环境2023年2月7日公告，公司所属│
│ │联合体中标西藏玉龙铜业股份有限公司玉龙沟尾矿库续建项目4330m-4350m │
│ │坝体加高及防渗设施工程项目。中标金额：整体工程中标金额为2.55亿元，│
│ │公司负责其中防渗工程部分，预估大致为整体工程的40%左右。项目的中标 │
│ │预计将对公司未来经营业绩产生积极的影响。 │
│ │高能环境2023年6月26日公告，公司作为联合体牵头单位为“原武汉冶炼厂 │
│ │地块土壤污染修复项目EPC”的中标单位，中标价4.86亿元。中标工期320日│
│ │。项目的中标预计将对公司未来经营业绩产生积极的影响。 │
│ │高能环境2023年9月20日公告，公司中标长春市餐厨垃圾处理厂200吨/天餐 │
│ │厨垃圾处理委托运营服务项目，中标金额7497.00万元。合同履行期限（服 │
│ │务期）：采购合同签订之日起3年（36个月）。项目的中标预计将对公司未 │
│ │来经营业绩产生积极的影响。 │
│ │控股子公司联合中标百色市厨余垃圾处理及利用项目：高能环境2025年2月2│
│ │8日公告，公司控股子公司天津高能时代环境科技有限公司牵头的联合体中 │
│ │标“百色市厨余垃圾无害化处理及资源化利用特许经营项目”，项目规划建│
│ │设一座规模为150t/d的百色市厨余垃圾无害化处理及资源化利用场站及相关│
│ │配套设施，中标价273.88元/吨，特许经营期为30年（含2年建设期和28年运│
│ │营期）。 │
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│增发股票 │定增募资投入金昌危废资源综合利用项目等：高能环境2021年11月30日发布│
│ │定增预案，公司拟非公开发行不超过31867.8187万股股份，募集资金总额不│
│ │超过27.580亿元，扣除发行费用后拟用于：1）金昌危废资源综合利用项目 │
│ │，总投资101159.48万元，拟投入募集资金4.23亿元。预计本项目财务内部 │
│ │收益率不低于17.8%。2）江西多金属资源回收综合利用项目，总投资113698│
│ │万元，拟投入募集资金7.38亿元。预计本项目财务内部收益率不低于19.13%│
│ │。3）伊宁市生活垃圾焚烧发电项目（一期），总投资56282.51万元，拟投 │
│ │入募集资金4.87亿元。预计本项目税后财务内部收益率不低于6.38%。4）贺│
│ │州市生活垃圾焚烧发电项目（二期），总投资29902.49万元，拟投入募集资│
│ │金2.85亿元。预计本项目财务内部收益率不低于9.8%。5）补充流动资金， │
│ │拟投入募集资金8.25亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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