热点题材☆ ◇603629 利通电子 更新日期：2025-06-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、OLED概念、芯片、腾讯概念、小米概念、消费电子、东数西算、算力租赁、英
伟达
风格:无
指数:无
【2.主题投资】
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2025-04-11│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司目前持有有容微电子10.97%股权，并派有一名董事。有容微电子主要从事高性能射频、
模拟和数模混合集成电路与系统研发。
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2025-03-13│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
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公司首个超2,000P算力集群设备已在上海松江腾讯长三角AI超算中心的合作机房就位，并正
在紧张的安装与并机测试
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2024-02-26│英伟达概念 │关联度：☆☆☆
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公司为英伟达DGX AI Computes Systems（DGX AI服务器）经销商，上海世纪利通数据有限
公司为利通电子控股子公司
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2023-11-29│小米概念 │关联度：☆☆☆
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公司已经为小米电视提供配套服务
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2023-10-26│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司拟于上海世纪珑腾数据科技合作，标的主营业务为AI算力租赁服务。
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2023-06-12│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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公司拟于上海世纪珑腾数据科技有限公司合作并签署合作框架协议，由世纪珑腾在上海松江
设立项目公司“世纪利通”，注册资本为5.000万元人民币，主营业务为提供AI算力租赁服务，
项目公司的AI算力租赁业务全部部署在上海市松江区的腾讯长三角人工智能超算中心及深圳市明
区的深圳弈峰科技光明5G大数据中心，并由世纪珑腾或双方认可的第三方提供全套IDC托管和运
维管理服务。项目公司设立后，公司或公司指定主体以增资方式对项目公司投资人民币45.000万
元，增资完成后公司持有项目公司90股权、世纪珑腾持有项目公司10%股权。项目公司增资完成
后以人民币50.00(万元投资并运营AI算力相关项目。
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2022-01-06│国防军工 │关联度：☆☆
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公司拟以支付现金的方式交易对方持有的金宁微波42.47%股权，公司将进入军工业务领域
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2021-10-12│消费电子概念│关联度：☆☆☆☆☆
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液晶显示领域的精密金属构件领先企业,公司主营业务包含电子功能件及结构件
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2021-09-17│OLED概念 │关联度：☆
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2019年4月24日在互动平台表示，公司结构件产品用于OLED电视在技术上没有问题。
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2022-02-16│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司2019年参与了海信8KPRO超清电视、华为大智慧屏、三星Q950等诸多新品金属结构件的
开发与生产。
【3.事件驱动】
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2023-09-04│工信部提出部署绿色智能的数据与计算设施，支持新型数据中心建设
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工信部党组在《求是》杂志发表文章《大力推动数字经济和实体经济深度融合》。其中提到
，加强数字基础设施建设应用。这是促进数字经济和实体经济深度融合的基石。部署绿色智能的
数据与计算设施，支持以高技术、高算力、高能效、高安全为特征的新型数据中心建设，构建“
云边端”协同、“算存运”融合的一体化算力基础设施体系。
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2023-08-30│通用人工智能算力论坛在京举行，大模型研发拉动算力需求迅速增长
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2023年中国国际服务贸易交易会的各项配套活动正在陆续开展，服贸会先导活动通用人工智
能算力论坛28日在北京首钢园举行，多项人工智能领域新成果发布。数据显示，目前全国有近20
个省市已有团队开展大模型研发，拉动算力需求迅速增长。
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2023-08-25│《数据中心基础设施集成指南》正式发布
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近日，由开放数据中心委员会ODCC牵头撰写，中国信息通信研究院、华为、中国移动、中国
电信等单位共同参编的《数据中心基础设施集成指南》正式发布。指南旨在助力重点领域基础设
施建设和集成数智化应用场景高质量落地。
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2023-08-24│工信部将加快建设全国一体化算力网络国家枢纽
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工信部部长表示，算力已成为数字经济时代的关键生产力，要以智能化、绿色化、融合化为
主攻方向，一体推进基础设施建设、产业技术创新和深度融合应用，做强做优做大算力产业。深
入实施“十四五”信息通信行业发展规划，加快建设全国一体化算力网络国家枢纽，打造数据中
心集群。
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2023-08-22│2023中国算力大会累计签署战略合作协议金额达1571亿元
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8月18日至19日，由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大
会、第二届“西部数谷”算力产业大会在宁夏银川举行。大会开幕会现场举行了战略合作框架协
议签约仪式，累计签署战略合作协议36个、协议金额1571亿元，签订投资项目合同45个、合同金
额832亿元。
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2023-08-17│发改委推动长三角、芜湖数据中心集群优化算力布局
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发改委印发《关于推动虹桥国际开放枢纽进一步提升能级的若干政策措施》。其中提出，推
动长三角生态绿色一体化示范区数据中心集群、芜湖数据中心集群优化算力布局，加强与国家超
级计算昆山中心联动发展，积极承接长三角中心城市实时性算力需求，并在探索完善数据基础制
度方面先行先试。
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2023-08-17│上海到2025年算力总规模较“十三五”期末翻两番
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上海市人民政府办公厅印发《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（20
23-2025年）》，其中提到，建设高效协同的算力体系，建设“E级”超算载体、人工智能公共算
力平台，因地制宜部署边缘计算资源池，对接“东数西算”国家战略，建设枢纽型算力调度平台
。到2025年，算力总规模较“十三五”期末翻两番。据悉，目前上海算力指数排名位列全国第一
，综合算力指数排名位列全国第二。券商认为，算力资源作为数字经济发展的重要底座，数字化
新事物、新业态、新模式推动应用场景向多元化发展，算力规模的不断扩大带动算力需求持续攀
升。
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2023-08-14│2023中国算力大会将于8月18日举办
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工信部、宁夏回族自治区人民政府将于8月18日至19日在宁夏银川共同举办2023中国算力（
基础设施）大会。大会将聚焦算力前沿技术领域，展示算力融合应用成果，推动算力产业加速发
展。
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2023-08-03│发改委召开国家算力枢纽工作推进会
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近日，发改委高技术司负责同志带队赴河北省张家口市召开“东数西算”国家算力枢纽工作
推进会。会议要求，要进一步发挥京津冀地区可再生能源、产业基础、地理区位等方面优势，加
大统筹力度，推动数据中心集聚、集约发展，突出技术模式创新，坚持高标准建设。
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2023-07-21│工信部将出台指导算力基础设施高质量发展的政策文件
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工业和信息化部新闻发言人在新闻发布会上表示，进一步加快推动我国算力高质量发展。持
续推动算力基础设施建设。出台指导算力基础设施高质量发展的政策文件，加大高性能智算供给
，加强先进存储产品部署，开展算力网络优化行动，加快构建云边端协同、算存运融合的一体化
、多层次的算力基础设施体系。指导有关单位和地方积极探索，加强算力资源统筹和互联互通，
实现资源高效集约利用。
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2023-07-07│浙江发文支持企业科技创新，提出推动算力基础设施建设
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浙江近日印发《关于促进平台经济高质量发展的实施意见》的通知。《意见》指出，推动算
力基础设施建设，优化人工智能算力平台布局，加强算法创新与应用，构建算法转化与应用生态
。
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2023-06-12│算力租赁或快速在AI行业渗透，可最大化合理利用资源
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随着AI的快速发展，算力短缺问题凸显，算力租赁或成为AI企业破局点。券商指出，对于大
多AI企业和行业应用企业而言，轻资产的算力租赁模式与企业资金实力和业务场景最为匹配，该
模式有望快速在AI行业渗透，掌握算力资源的企业将具备非常明显的先发优势。另一方面，算力
租赁业务本身也是轻资产模式，通过管理城市云的闲置资源并进行调度最大化合理利用资源，租
赁收益与政府分成实现双赢，有利于城市云的进一步落地。
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2023-04-27│工信部强调为电子信息制造业稳增长提供有力支撑，消费电子获政策支持
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近日，工信部电子信息司组织召开电子信息领域行业组织工作座谈会。会议强调，要大兴调
查研究，充分发挥行业组织了解行业一线情况的积极作用，及时准确反映第一手数据和信息，提
升经济运行分析工作的监测、预测质量，为行业管理提供坚强保障，为电子信息制造业稳增长提
供有力支撑。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │报告期内，公司首开双主业的运营模式，在传统制造业生产、销售规模基本│
│ │保持稳定的同时，AI算力业务发展迅速，收入与利润均大幅提升，使公司在│
│ │制造端出现较严重亏损的情况下还能保持盈利。AI算力业务是公司未来业绩│
│ │增长的主要来源。 │
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│经营模式 │（1）销售：产品销售采用直销经营模式。公司与客户签订销售合同、并根 │
│ │据客户订单组织生产、交货。销售区域方面，一般境内订单境内生产、交付│
│ │，境外订单境外生产、交付。 │
│ │（2）采购：生产采购实行以产定购模式。对于精密金属结构件业务，在中 │
│ │标整机客户订单后，根据客户提供的生产计划或生产预测表进行原材料适量│
│ │备货，由采购部门负责供应商的开发、评估、采购合同签订及采购订单管理│
│ │等。对于元器件业务，公司与客户签署合作协议、质量协议后会根据客户生│
│ │产安排、订单等适量备货，相关子公司组织并实施采购计划。公司对主要供│
│ │应商实行合格供应商名录管理，根据供应商产品质量、价格、交期、配合度│
│ │等综合考量，按期更新相应名录，确保名录中供应商匹配公司采购需求。 │
│ │（3）生产：产品生产实行以销定产的管理模式。公司在业务中标或与客户 │
│ │签订业务合同后，由各事业部和下属子公司生产部门根据客户订单排出生产│
│ │计划组织生产。 │
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│行业地位 │液晶显示领域的精密金属构件领先企业 │
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│核心竞争力 │1、AI算力云业务竞争优势 │
│ │1）先发优势 │
│ │AI算力是随AI技术的突破在近期崛起的新兴产业，相对而言，公司是较早涉│
│ │足算力领域、并较早实现收入与利润的企业之一。先发优势使得公司能够借│
│ │助产业初创期快速增长的推力，迅速形成业务规模，在市场竞争中占据有利│
│ │地位。 │
│ │2）资源与规模优势 │
│ │公司与NVIDIA、超聚变等GPU服务器制造商、机房、需求端的诸多头部企业 │
│ │建立起战略合作关系，供需两端的资源优势为AI算力业务开展建立了牢固的│
│ │商业基础。截至本报告出具日，公司用于经营的AI算力资源已达15000P以上│
│ │，未来还有进一步提升空间，AI算力规模在业内居于前列。 │
│ │3）全球布局的优势 │
│ │公司AI算力业务在国内与东南亚地区同时展开，是较早在海外布局算力业务│
│ │的企业。通过海内外算力业务的互相促进与补充，实现公司在不同区域市场│
│ │间均衡发展。 │
│ │4）技术优势 │
│ │公司已经组建了AI算力云硬、软件与营销服务工程师组成的专业团队，具有│
│ │独立完成算力优化、并机集群、算力云搭建与维护、GPU服务器维保等任务 │
│ │的能力，为AI算力业务开展奠定了牢固的技术基础。 │
│ │2、公司的液晶电视金属结构件与电子元器件制造业务的竞争优势 │
│ │1）规模优势 │
│ │液晶电视精密金属结构件生产是资本、人力相对密集的产业，固定资产投入│
│ │规模大，生产线占地面积广，企业只有保持一定的规模优势，才能降低单位│
│ │产品固定成本。电视机生产作为集中度较高的产业，终端产品制造商对上游│
│ │供应商一般会有短时间内大批量供货的要求，公司作为国内领先的精密金属│
│ │结构件生产企业，具有显著的规模优势。 │
│ │2）客户优势 │
│ │电视机行业是集中度较高的成熟行业，公司主要客户均是实力雄厚、信誉卓│
│ │越的驰名企业，公司和海信、TCL、三星、小米、康佳、创维、夏普、高创 │
│ │、纬创、京东方、冠捷、英飞特与联影医疗等已有客户保持长期稳定的合作│
│ │。 │
│ │3）技术优势 │
│ │公司设立有专门的技术工程中心、模具中心模具设计部、整机事业部设计中│
│ │心等完整的研发体系，精密金属结构件新产品开发、试制、快速量产能力在│
│ │行业内处于领先地位，是国内较早实现开发、量产电视机金属面框、曲面金│
│ │属背板、曲面金属后壳等产品的企业。 │
│ │4）模具设计、开制能力优势 │
│ │精密金属结构件新产品的开发离不开配套模具设计、开制能力的匹配，只有│
│ │具有高水平、高难度、复合型模具开制能力的企业才能快速适应市场需求，│
│ │推出适销对路的精密金属结构件产品。公司模具开发部门拥有数十人的专业│
│ │开发团队，业务经验丰富。 │
│ │5）产品优势 │
│ │（1）公司精密金属冲压结构件产品的主要材料采用的是宝钢生产的黑电用 │
│ │电镀锌板，其产品质量高于一般热镀锌板及其他电镀锌板，这一定程度上保│
│ │证了公司主营业务产品的质量。 │
│ │（2）精密金属结构件产品尤其是日趋精密、复杂的超大、超薄、异型金属 │
│ │冲压结构件产品，设计精度、产品制作难度都在不断提高，其产品质量、良│
│ │品率日益成为决定企业竞争力的最重要因素之一。 │
│ │（3）此外，公司设立有专门的整机事业部，有专业整机套件产品设计人员 │
│ │，可参与客户整机套件产品开发工作，通常是客户提供整机设计整体方案，│
│ │公司在此基础上与客户共同优化结构件产品设计方案，并充分利用供应链优│
│ │势和结构件整机套件产品整合能力，为客户生产、采购、整合包括精密金属│
│ │冲压后壳、精密金属面框、散热片、加强板、小塑料后壳、底座及其他附属│
│ │散件在内的整机套件产品，简化客户采购程序。 │
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│经营指标 │2024年营业收入224755.98万元，同比增长18.72%，归属于母公司所有者净 │
│ │利润2461.64万元，同比下降38.77%。扣非后归母净利润588.91万元，同比 │
│ │下降71.10%。经营性净现金流7484.41万元，同比下降89.78%。其中，算力 │
│ │业务收入（含租赁收入）共计45519.70万元，同比增加3817.00%。液晶电视│
│ │金属结构件产品销售152732.98万元，同比减少3.06%；电子元器件产品销售│
│ │15460.45万元，同比减少11.55%。 │
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│竞争对手 │惠州市升华工业有限公司、安徽佳森精密科技有限公司、东莞市豪顺精密科│
│ │技有限公司、东莞特鼎精密工业有限公司、苏州东山精密制造股份有限公司│
│ │、苏州胜利精密制造科技股份有限公司、江苏凡润电子有限公司、嘉彰股份│
│ │有限公司、州巧科技股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：2024年度专利申请2项；新增专利授权11项，其中发明专利0项。 │
│营权 │ │
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│核心风险 │一、业务领域及下游客户相对集中的风险 │
│ │报告期内，发行人主要产品精密金属结构件主要应用于液晶电视行业，发行│
│ │人的主要客户大多集中在国内一线电视品牌企业， 对前五大客户的销售占 │
│ │比均在70%以上，2017年，发行人精密金属冲压结构件（精密金属冲压背板 │
│ │、精密金属冲压后壳）的国内市场占有率达到11.17%，未来如因市场环境变│
│ │化导致行业出现较大波动， 或主要客户自身经营情况出现较大波动而减少 │
│ │对发行人有关产品的采购，或其他竞争对手出现导致发行人主要客户群体出│
│ │现不利于发行人的变化，发行人的经营业绩将面临不利影响。 │
│ │二、原材料价格波动风险 │
│ │在液晶电视精密金属结构件产品成本构成中， 原材料成本占整体成本的比 │
│ │重较高，其中又以电镀锌板、铝型材等为主，两者占直接材料的比重70%左 │
│ │右。电镀锌板、铝型材的价格波动主要受镀锌板、铝合金大宗商品价格影响│
│ │。以镀锌板为例， 发行人作为宝钢黑电产品用电镀锌板的最大客户， 主要│
│ │原材料供应有保障，且有一定的价格优势，但发行人原材料采购价格仍受到│
│ │上游行业的整体影响。2015 年，镀锌板价格整体处于下行通道，2016年初 │
│ │镀锌板市场价格降到最低后回升，2017 年镀锌板行业均价较上年大幅提高 │
│ │，发行人2017年电镀锌板采购单价较上年提升22.53%。发行人主要原材料价│
│ │格的波动会给发行人盈利能力造成不利影响。 │
│ │三、发行人股权集中的风险 │
│ │发行人的实际控制人为邵树伟、邵秋萍、邵培生、史旭平。本次发行前，实│
│ │际控制人合计持有发行人 6,763.50 万股股份，占发行人发行前股本总额的│
│ │90.18%。如果实际控制人利用其控制和主要决策者的地位，通过行使表决权│
│ │对发行人重大资本性支出、人事任免、发展战略等方面施加影响，则可能对│
│ │发行人及其他股东的利益带来一定的风险。 │
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│投资逻辑 │现在公司AI算力业务在境内外均有开展，自有与可调度的AI算力规模达1500│
│ │0P以上，并可以通过专业技术团队为客户提供全面、持续的技术支持与运维│
│ │保障。公司AI算力业务在业内居于领先地位。 │
│ │作为液晶电视金属结构件与元器件制造的专业厂商，公司拥有年加工钢材近│
│ │12万吨、金属背板年产超3000万张以上的制造能力，产能、产量与销售均位│
│ │居液晶电视金属结构件产品制造领域的第一位。 │
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│消费群体 │电视品牌厂商、电视代工厂商；LED照明、传感器、医疗器械及国防科工等 │
│ │领域。 │
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│项目投资 │利通电子2023年11月28日公告，公司拟通过全资子公司利通控股（新加坡）│
│ │对外投资5000万美元，折合人民币约3.6亿元，用于租赁算力服务器及配套 │
│ │设备设施后对外出租算力资源。项目建设地点位于新加坡，预计建设周期为│
│ │1年。 │
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│行业竞争格局│1、AI算力行业情况 │
│ │以ChatGPT通用大语言模型突破为标志，人类社会敲开了AI时代的大门。算 │
│ │力、算法与数据作为三大支柱的AI运用对未来革命性的深远影响已经十分清│
│ │晰，算力作为AI时代的核心生产力，产业规模已经进入高速增长的发展阶段│
│ │。 │
│ │2、制造业务的行业情况 │
│ │有数据显示，2025年全球品牌液晶电视机出货量2.3亿台，同比增加2%，但 │
│ │整体看市场基本维持了前期的格局与态势。根据奥维云网（AVC）汇总数据 │
│ │，2024年中国彩电市场零售量为3086万台，同比下降1.8%，创下历史新低，│
│ │得益于国补政策的推动，当年市场零售额1271亿元，同比增长15.7%。 │
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│行业发展趋势│1、AI算力行业 │
│ │根据国际数据中心(IDC)与浪潮信息联合发布的《中国AI计算力发展评估报 │
│ │告》显示，我国2024年AI算力规模达725.3百亿亿次/秒（EFLOPS），同比增│
│ │长74.1%，市场销售规模190亿美元，同比增长86.9%。该份报告还预计我国 │
│ │的AI算力产业在未来两年将继续保持高速增长的势头。 │
│ │2、制造业务的行业 │
│ │从趋势上看，大尺寸产品的市场份额仍保持不断上升，代表当下技术潮流的│
│ │高刷产品与自发光的MiniLED产品，也有一定的增长。未来看，由于国际政 │
│ │治经济形势变化的影响，国内产能向境外转移进程仍会持续；销售市场、特│
│ │别是国内市场的复苏，还有待产品技术与运用场景上的突破，或许显示技术│
│ │与AI的融合会是新希望的方向。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国水污染防治法》、《中│
│ │华人民共和国大气污染防治法》、《中华人民共和国环境噪声污染防治法》│
│ │、《中华人民共和国固体废物污染防治法》 │
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│公司发展战略│报告期内公司开始实行双主业经营、国际化布局的发展战略。在AI算力业务│
│ │领域，要合理配置资产、技术、服务要素，打造业内领先的全能型算力云服│
│ │务平台。作为远景规划，公司要积极探索AI为传统制造产业赋能的途径，不│
│ │断为算力业务开发新的增长空间。制造业务端，要坚持做强既有产品与寻求│
│ │新品相结合的经营方针，聚焦消费电子行业主战场，加大金属构件、电子元│
│ │器件新品研发，积极寻求液冷、新能源发电及储能、高端医疗、防务等领域│
│ │的市场机会，拓展产品应用领域，实现营收与利润的双增长。 │
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│公司日常经营│2024年公司实现了重要的战略转型，进入液晶电视精密金属结构件、电子元│
│ │器件制造与AI算力云服务双主业运营的新发展时期。全年营业收入224755.9│
│ │8万元，同比增长18.72%，归属于母公司所有者净利润2461.64万元，同比下│
│ │降38.77%。扣非后归母净利润588.91万元，同比下降71.10%。经营性净现金│
│ │流7484.41万元，同比下降89.78%。 │
│ │报告期内AI算力业务全面展开，并形成规模化、可持续发展态势。围绕AI算│
│ │力云租赁业务核心，公司已建立起设备经销、算力优化、并网集群、技术维│
│ │护的完整服务体系，并与业内重要的供应商、客户群体建立起稳定的合作。│
│ │报告期内，公司算力业务收入45519.70万元，净利润14230.99万元，综合毛│
│ │利率53.42%，同比增长9.39个百分点。到报告期末，AI算力云租赁规模超13│
│ │000P，在行业中处于领先地位。AI算力业务已成为带动公司未来可持续增长│
│ │的主要经营业务。 │
│ │在电视精密结构件、电子元器件制造业务端，报告期内生产、销售规模基本│
│ │稳定，但整体上出现了较严重的亏损。报告期内，公司制造业收入179236.2│
│ │8万元，同比下降4.74%，制造业净利润-11568.02万元，综合毛利率8.65%，│
│ │同比减少6.26个百分点。本制造端业务亏损的因素，除了行业不景气影响外│
│ │，具体和子公司安徽博盈持续亏损与海外生产基地初步量产后未达预期有关│
│ │。安徽博盈工厂以金属产品机加工与表面处理业务为主，是公司在制造领域│
│ │开拓新工艺与新产品方向上的布局，由于有效订单不足，报告期延续了上期│
│ │亏损状态。海外工厂（墨西哥工厂与越南工厂）报告期8月间开始初步量产 │
│ │，由于海外经营管理经验不足、前期费用较大等因素影响，未完成报告期经│
│ │营目标。公司针对安徽工厂持续亏损问题，制定了收缩产能、减亏止亏的经│
│ │营方案，努力降低损失。对于海外工厂，公司调整充实了管理团队，重新梳│
│ │理了销售、制造与工艺管理流程，目前海外工厂订单充足，有望在计划年度│
│ │实现扭亏为盈。 │
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│公司经营计划│公司要立足于双主业发展的新局面，坚持盈利、增长与可持续发展的经营目│
│ │标，全面做好2025年的工作。 │
│ │1、AI算力业务，要在不推高公司资产负债率的前提下，通过创新合作模式 │
│ │开展算力云租赁业务，进一步提升公司可调度的算力资源实力。同时要积极│
│ │发展轻资产的技术服务业务，为算力业务开发新的增长空间。 │
│ │2、精密金属结构件业务，要优化产品结构，强化全链条管理，实现整体扭 │
│ │亏为盈。要利用海外基地全面量产的契机，打造全球化的业务竞争力。 │
│ │3、电子元器件业务，要坚持新品和新技术导向，拓展产品应用领域，在做 │
│ │好现有客户服务基础上，积极开拓新的市场，争取营收与利润能有新突破。│
│ │公司2025年经营计划并不构成业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、双
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