热点题材☆ ◇603629 利通电子 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、OLED概念、芯片、腾讯概念、小米概念、消费电子、东数西算、算力租赁、英
伟达、液冷服务
风格:绩优股、定增预案、高贝塔值、百元股、QFII新进、非周期股、承诺不减
指数:上证580
【2.主题投资】
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2025-08-13│液冷服务器 │关联度：☆☆☆
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公司正积极布局服务器机柜业务， 重点开发高性能散热机柜、一体化机框、液冷板等产品
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2025-04-11│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司目前持有有容微电子10.97%股权，并派有一名董事。有容微电子主要从事高性能射频、
模拟和数模混合集成电路与系统研发。
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2025-03-13│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
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公司首个超2,000P算力集群设备已在上海松江腾讯长三角AI超算中心的合作机房就位，并正
在紧张的安装与并机测试
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2024-02-26│英伟达概念 │关联度：☆☆☆
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公司为英伟达DGX AI Computes Systems（DGX AI服务器）经销商，上海世纪利通数据有限
公司为利通电子控股子公司
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2023-11-29│小米概念 │关联度：☆☆☆
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公司已经为小米电视提供配套服务
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2023-10-26│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司拟于上海世纪珑腾数据科技合作，标的主营业务为AI算力租赁服务。
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2023-06-12│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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公司拟于上海世纪珑腾数据科技有限公司合作并签署合作框架协议，由世纪珑腾在上海松江
设立项目公司“世纪利通”，注册资本为5.000万元人民币，主营业务为提供AI算力租赁服务，
项目公司的AI算力租赁业务全部部署在上海市松江区的腾讯长三角人工智能超算中心及深圳市明
区的深圳弈峰科技光明5G大数据中心，并由世纪珑腾或双方认可的第三方提供全套IDC托管和运
维管理服务。项目公司设立后，公司或公司指定主体以增资方式对项目公司投资人民币45.000万
元，增资完成后公司持有项目公司90股权、世纪珑腾持有项目公司10%股权。项目公司增资完成
后以人民币50.00(万元投资并运营AI算力相关项目。
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2022-01-06│国防军工 │关联度：☆☆
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公司拟以支付现金的方式交易对方持有的金宁微波42.47%股权，公司将进入军工业务领域
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2021-10-12│消费电子概念│关联度：☆☆☆☆☆
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液晶显示领域的精密金属构件领先企业,公司主营业务包含电子功能件及结构件
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2021-09-17│OLED概念 │关联度：☆
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2019年4月24日在互动平台表示，公司结构件产品用于OLED电视在技术上没有问题。
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2026-08-29│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30公司归属母公司净利润同比增长1275.15%
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2026-08-29│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-06-30,UBS AG持有67.75万股(占总股本比例为：0.26%)
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2026-08-20│定向增发 │关联度：☆☆☆
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公司2026-08-20公告：定向增发预案股东大会通过,预计募集资金50.000亿元。
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2022-02-16│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司2019年参与了海信8KPRO超清电视、华为大智慧屏、三星Q950等诸多新品金属结构件的
开发与生产。
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2026-09-15│百元股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-09-15收盘价为：108.2元，近5个交易日最高价为：113.88元
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2026-09-15│高贝塔值 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-09-15,最新贝塔值为:3.96
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2026-09-15│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于消费电子组件（通达信研究行业）
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2026-08-31│绩优股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-06-30公司扣非净利润为:6.15亿元，净资产收益率为：26.65%
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2026-08-28│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-06-30QFII(1家)新进十大流通股东并持有67.75万股(0.26%)
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2026-08-20│定增预案 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2026-08-20公告定增方案被股东大会通过
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2025-11-11│承诺不减 │关联度：☆☆☆☆☆
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实际控制人,控股股东,董监高公告在2027-11-10之前，承诺不减持。
【3.事件驱动】
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2026-05-14│AI算力紧缺推动量价齐升
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5月13日，海外对标公司Nebius业绩与订单超预期，再次验证了在全球AI推理需求爆发与高
端GPU供给持续紧张的背景下，强议价权正快速兑现为盈利能力。这一变化强化了市场从“故事
驱动”向“业绩驱动”的逻辑切换，投资焦点已从单纯的订单规模转向具备稳定拿卡、融资及高
效运营能力的头部厂商。
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2023-09-04│工信部提出部署绿色智能的数据与计算设施，支持新型数据中心建设
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工信部党组在《求是》杂志发表文章《大力推动数字经济和实体经济深度融合》。其中提到
，加强数字基础设施建设应用。这是促进数字经济和实体经济深度融合的基石。部署绿色智能的
数据与计算设施，支持以高技术、高算力、高能效、高安全为特征的新型数据中心建设，构建“
云边端”协同、“算存运”融合的一体化算力基础设施体系。
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2023-08-30│通用人工智能算力论坛在京举行，大模型研发拉动算力需求迅速增长
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2023年中国国际服务贸易交易会的各项配套活动正在陆续开展，服贸会先导活动通用人工智
能算力论坛28日在北京首钢园举行，多项人工智能领域新成果发布。数据显示，目前全国有近20
个省市已有团队开展大模型研发，拉动算力需求迅速增长。
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2023-08-25│《数据中心基础设施集成指南》正式发布
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近日，由开放数据中心委员会ODCC牵头撰写，中国信息通信研究院、华为、中国移动、中国
电信等单位共同参编的《数据中心基础设施集成指南》正式发布。指南旨在助力重点领域基础设
施建设和集成数智化应用场景高质量落地。
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2023-08-24│工信部将加快建设全国一体化算力网络国家枢纽
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工信部部长表示，算力已成为数字经济时代的关键生产力，要以智能化、绿色化、融合化为
主攻方向，一体推进基础设施建设、产业技术创新和深度融合应用，做强做优做大算力产业。深
入实施“十四五”信息通信行业发展规划，加快建设全国一体化算力网络国家枢纽，打造数据中
心集群。
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2023-08-22│2023中国算力大会累计签署战略合作协议金额达1571亿元
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8月18日至19日，由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大
会、第二届“西部数谷”算力产业大会在宁夏银川举行。大会开幕会现场举行了战略合作框架协
议签约仪式，累计签署战略合作协议36个、协议金额1571亿元，签订投资项目合同45个、合同金
额832亿元。
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2023-08-17│发改委推动长三角、芜湖数据中心集群优化算力布局
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发改委印发《关于推动虹桥国际开放枢纽进一步提升能级的若干政策措施》。其中提出，推
动长三角生态绿色一体化示范区数据中心集群、芜湖数据中心集群优化算力布局，加强与国家超
级计算昆山中心联动发展，积极承接长三角中心城市实时性算力需求，并在探索完善数据基础制
度方面先行先试。
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2023-08-17│上海到2025年算力总规模较“十三五”期末翻两番
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上海市人民政府办公厅印发《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案（20
23-2025年）》，其中提到，建设高效协同的算力体系，建设“E级”超算载体、人工智能公共算
力平台，因地制宜部署边缘计算资源池，对接“东数西算”国家战略，建设枢纽型算力调度平台
。到2025年，算力总规模较“十三五”期末翻两番。据悉，目前上海算力指数排名位列全国第一
，综合算力指数排名位列全国第二。券商认为，算力资源作为数字经济发展的重要底座，数字化
新事物、新业态、新模式推动应用场景向多元化发展，算力规模的不断扩大带动算力需求持续攀
升。
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2023-08-14│2023中国算力大会将于8月18日举办
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工信部、宁夏回族自治区人民政府将于8月18日至19日在宁夏银川共同举办2023中国算力（
基础设施）大会。大会将聚焦算力前沿技术领域，展示算力融合应用成果，推动算力产业加速发
展。
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2023-08-03│发改委召开国家算力枢纽工作推进会
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近日，发改委高技术司负责同志带队赴河北省张家口市召开“东数西算”国家算力枢纽工作
推进会。会议要求，要进一步发挥京津冀地区可再生能源、产业基础、地理区位等方面优势，加
大统筹力度，推动数据中心集聚、集约发展，突出技术模式创新，坚持高标准建设。
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2023-07-21│工信部将出台指导算力基础设施高质量发展的政策文件
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工业和信息化部新闻发言人在新闻发布会上表示，进一步加快推动我国算力高质量发展。持
续推动算力基础设施建设。出台指导算力基础设施高质量发展的政策文件，加大高性能智算供给
，加强先进存储产品部署，开展算力网络优化行动，加快构建云边端协同、算存运融合的一体化
、多层次的算力基础设施体系。指导有关单位和地方积极探索，加强算力资源统筹和互联互通，
实现资源高效集约利用。
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2023-07-07│浙江发文支持企业科技创新，提出推动算力基础设施建设
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浙江近日印发《关于促进平台经济高质量发展的实施意见》的通知。《意见》指出，推动算
力基础设施建设，优化人工智能算力平台布局，加强算法创新与应用，构建算法转化与应用生态
。
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2023-06-12│算力租赁或快速在AI行业渗透，可最大化合理利用资源
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随着AI的快速发展，算力短缺问题凸显，算力租赁或成为AI企业破局点。券商指出，对于大
多AI企业和行业应用企业而言，轻资产的算力租赁模式与企业资金实力和业务场景最为匹配，该
模式有望快速在AI行业渗透，掌握算力资源的企业将具备非常明显的先发优势。另一方面，算力
租赁业务本身也是轻资产模式，通过管理城市云的闲置资源并进行调度最大化合理利用资源，租
赁收益与政府分成实现双赢，有利于城市云的进一步落地。
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2023-04-27│工信部强调为电子信息制造业稳增长提供有力支撑，消费电子获政策支持
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近日，工信部电子信息司组织召开电子信息领域行业组织工作座谈会。会议强调，要大兴调
查研究，充分发挥行业组织了解行业一线情况的积极作用，及时准确反映第一手数据和信息，提
升经济运行分析工作的监测、预测质量，为行业管理提供坚强保障，为电子信息制造业稳增长提
供有力支撑。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │江苏利通电子股份有限公司（以下简称公司）位于江苏省宜兴市徐舍镇工业│
│ │集中区徐丰路8号，创立于1991年，注册资本25993万元人民币，法定代表人│
│ │邵树伟先生。 │
│ │公司是一家主营液晶显示用精密金属结构件、外观件、电子元器件的设计、│
│ │生产、销售的大型制造型企业。主要产品包括液晶电视精密金属冲压结构件│
│ │、精密金属面框、底座、模具及电子元器件等。2018年12月，江苏利通成功│
│ │登陆上交所主板市场，实现发展历程中又一次成功转型，主要服务于海信、│
│ │TCL、三星、索尼、康佳、创维、海尔、长虹、高创等知名电视机整机企业 │
│ │。此外，公司还与宝山钢铁股份有限公司结成稳定的战略合作关系。 │
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│产品业务 │报告期内，公司首开双主业的运营模式，在传统制造业生产、销售规模基本│
│ │保持稳定的同时，AI算力业务发展迅速，收入与利润均大幅提升，使公司在│
│ │制造端出现较严重亏损的情况下还能保持盈利。AI算力业务是公司未来业绩│
│ │增长的主要来源。 │
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│经营模式 │（一）AI算力主营业务 │
│ │算力租赁业务按照“设备采购及优化-算力中心建设-算力出租-技术支持和 │
│ │运维服务”的业务流程组织业务经营，包括直租和转租两种模式。直租模式│
│ │下，公司一般根据客户需求，通过自有资金、银行借款、融资租赁（直租）│
│ │等方式购置服务器，结合相关软件、电信资源等搭建算力服务运营系统，向│
│ │客户提供算力云服务。转租模式下，公司租入算力（对应的算力设备为合作│
│ │方持有）再转租给客户。国内算力租赁业务可采用直租或转租两种商业模式│
│ │，境外业务只采用转租模式。无论直租或者转租，通常都由公司独立提供技│
│ │术支持与运维服务。 │
│ │技服维保业务是向客户提供算力业务相关的增值服务，主要为客户提供信息│
│ │系统相关的硬件设备、操作系统、监控系统和其他信息系统的运行维护与安│
│ │全防范服务，保证用户现有的信息系统的正常运行，降低整体管理成本，提│
│ │高网络信息系统的整体服务水平，包括集群监控和故障排除、备件更换、软│
│ │件升级、日志收集等。目前，公司的技服维保业务已成为独立业务品种面向│
│ │市场提供专业服务。 │
│ │设备经销业务是根据客户意向，公司外购算力服务器及相关配件后，为客户│
│ │提供设备优化的改装服务后，再直接销售给客户。 │
│ │（二）精密金属结构件、电子元器件主营业务 │
│ │（1）销售：产品销售采用直销经营模式。公司与客户签订销售合同、并根 │
│ │据客户订单组织生产、交货。销售区域方面，一般境内订单境内生产、交付│
│ │，境外订单境外生产、交付；部分客户的订单在中国国内生产、组装，以CK│
│ │D方式交付客户海外生产基地。 │
│ │（2）采购：生产采购实行以产定购模式。对于精密金属结构件业务，在中 │
│ │标整机客户订单后，根据客户提供的生产计划或生产预测表进行原材料适量│
│ │备货，由采购部门负责供应商的开发、评估、采购合同签订及采购订单管理│
│ │等。对于元器件业务，公司与客户签署合作协议、质量协议后会根据客户生│
│ │产安排、订单等适量备货，相关子公司组织并实施采购计划。公司对主要供│
│ │应商实行合格供应商名录管理，根据供应商产品质量、价格、交期、配合度│
│ │等综合考量，按期更新相应名录，确保名录中供应商匹配公司采购需求。 │
│ │（3）生产：产品生产实行以销定产的管理模式。公司在业务中标或与客户 │
│ │签订业务合同后，由各子公司生产部门根据客户订单排出生产计划组织生产│
│ │与交付。 │
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│行业地位 │液晶显示领域的精密金属构件领先企业 │
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│核心竞争力 │（一）AI算力云业务竞争优势 │
│ │1、先发优势 │
│ │AI算力是随AI技术的突破在近期崛起的新兴产业，相对而言，公司是较早涉│
│ │足算力领域、并较早实现收入与利润的企业之一。先发优势使得公司能够借│
│ │助产业初创期快速增长的推力，迅速形成业务规模，在市场竞争中占据有利│
│ │地位。 │
│ │2、资源与规模优势 │
│ │公司与NVIDIA、超聚变等GPU服务器制造商、机房、需求端的诸多头部企业 │
│ │建立起战略合作关系，供需两端的资源优势为AI算力业务开展建立了牢固的│
│ │商业基础。截止本报告出具日，公司用于经营的AI算力资源已达38,000P以 │
│ │上，未来还有进一步提升空间，AI算力规模在业内居于前列。 │
│ │3、全球布局的优势 │
│ │公司AI算力业务在国内与东南亚地区同时展开，是较早在海外布局算力业务│
│ │的企业。通过海内外算力业务的互相促进与补充，实现公司在不同区域市场│
│ │间均衡发展。 │
│ │4、技术优势 │
│ │公司已经组建了AI算力云硬、软件与营销服务工程师组成的专业团队，具有│
│ │独立完成设备优化、并机集群、算力云搭建与维护、GPU服务器维保等任务 │
│ │的能力，为AI算力业务开展奠定了牢固的技术基础。 │
│ │（二）公司的液晶电视金属结构件与电子元器件制造业务的竞争优势 │
│ │1、规模优势 │
│ │液晶电视精密金属结构件生产是资本、人力相对密集的产业，固定资产投入│
│ │规模大，生产线占地面积广，企业只有保持一定的规模优势，才能降低单位│
│ │产品固定成本。电视机生产作为集中度较高的产业，终端产品制造商对上游│
│ │供应商一般会有短时间内大批量供货的要求，公司作为国内领先的精密金属│
│ │结构件生产企业，具有显著的规模优势。截至报告期末，公司拥有年产精密│
│ │金属冲压背板、后壳超过3,000万件（套）的生产能力，全球配置产能，可 │
│ │以批量生产100英寸及以下的精密金属冲压产品，并拥有100英寸以上液晶产│
│ │品精密金属结构件的研发及小批量的生产能力。 │
│ │基于规模化的优势，公司在镀锌板、铝型材等主材的采购端获取更多的采购│
│ │优势，从而能更好地管控采购成本变化。 │
│ │2、客户优势 │
│ │电视机行业是集中度较高的成熟行业，公司主要客户均是实力雄厚、信誉卓│
│ │越的驰名企业，公司和TCL、海信、三星、小米、康佳、创维、纬创、京东 │
│ │方、兆驰、惠科、冠捷、英飞特与联影医疗等已有客户保持长期稳定的合作│
│ │。 │
│ │公司具有成熟的生产体系，从产品开发、模具开制到工业化生产，形成了一│
│ │条快速反应、高效运行的作业链，对客户订单响应速度快，客户粘性强。 │
│ │3、技术优势 │
│ │公司及子公司均设立有专门的工程技术与研发部门，包括工程部、技术部、│
│ │设计部、工艺部等完整的研发体系，精密金属结构件新产品开发、试制、快│
│ │速量产能力在行业内处于领先地位，是国内较早实现开发、量产电视机金属│
│ │面框、曲面金属背板、曲面金属后壳等产品的企业。 │
│ │4、产品优势 │
│ │（1）公司精密金属冲压结构件产品的主要材料采用的是宝钢生产的黑电用 │
│ │电镀锌板，其产品质量高于一般热镀锌板及其他电镀锌板，保证了公司主营│
│ │业务产品的质量。 │
│ │（2）精密金属结构件产品尤其是日趋精密、复杂的超大、超薄、异型金属 │
│ │冲压结构件产品，设计精度、产品制作难度都在不断提高，其产品质量、良│
│ │品率日益成为决定企业竞争力的最重要因素之一。 │
│ │在质量控制上，公司配置有先进的检测设备，严格践行ISO9001:2015质量管│
│ │理体系，通过严格的原材质量控制和精细化的工艺流程控制来保障产品品质│
│ │。公司根据多年的生产经验，将生产流程进一步分解和细化，每步重要操作│
│ │工序都安排同步检测，保证每步生产的质量合格，以免微小误差递延为大的│
│ │品质问题，也保证质量问题的可追溯，并在冲压等环节实施断点检测，有效│
│ │追溯问题产品源头，确保问题产品不进入下一生产环节。产品入库前严格履│
│ │行MIL-STD-105E抽 │
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│经营指标 │2025年，公司全年营业收入330739.98万元，同比增长47.16%，归属于上市 │
│ │公司股东的净利润29258.91万元，同比增长1088.59%。归属于上市公司股东│
│ │的扣除非经常性损益的净利润23594.24万元，同比增长3906.41%。经营性净│
│ │现金流93761.17万元，同比增长1152.75%。 │
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│竞争对手 │惠州市升华工业有限公司、安徽佳森精密科技有限公司、东莞市豪顺精密科│
│ │技有限公司、东莞特鼎精密工业有限公司、苏州东山精密制造股份有限公司│
│ │、苏州胜利精密制造科技股份有限公司、江苏凡润电子有限公司、嘉彰股份│
│ │有限公司、州巧科技股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：2025年度专利申请19项，新增专利授权3项，其中发明专利授权3项；│
│营权 │2025年新增软件著作权0项。 │
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│核心风险 │一、业务领域及下游客户相对集中的风险 │
│ │报告期内，发行人主要产品精密金属结构件主要应用于液晶电视行业，发行│
│ │人的主要客户大多集中在国内一线电视品牌企业， 对前五大客户的销售占 │
│ │比均在70%以上，2017年，发行人精密金属冲压结构件（精密金属冲压背板 │
│ │、精密金属冲压后壳）的国内市场占有率达到11.17%，未来如因市场环境变│
│ │化导致行业出现较大波动， 或主要客户自身经营情况出现较大波动而减少 │
│ │对发行人有关产品的采购，或其他竞争对手出现导致发行人主要客户群体出│
│ │现不利于发行人的变化，发行人的经营业绩将面临不利影响。 │
│ │二、原材料价格波动风险 │
│ │在液晶电视精密金属结构件产品成本构成中， 原材料成本占整体成本的比 │
│ │重较高，其中又以电镀锌板、铝型材等为主，两者占直接材料的比重70%左 │
│ │右。电镀锌板、铝型材的价格波动主要受镀锌板、铝合金大宗商品价格影响│
│ │。以镀锌板为例， 发行人作为宝钢黑电产品用电镀锌板的最大客户， 主要│
│ │原材料供应有保障，且有一定的价格优势，但发行人原材料采购价格仍受到│
│ │上游行业的整体影响。2015 年，镀锌板价格整体处于下行通道，2016年初 │
│ │镀锌板市场价格降到最低后回升，2017 年镀锌板行业均价较上年大幅提高 │
│ │，发行人2017年电镀锌板采购单价较上年提升22.53%。发行人主要原材料价│
│ │格的波动会给发行人盈利能力造成不利影响。 │
│ │三、发行人股权集中的风险 │
│ │发行人的实际控制人为邵树伟、邵秋萍、邵培生、史旭平。本次发行前，实│
│ │际控制人合计持有发行人 6,763.50 万股股份，占发行人发行前股本总额的│
│ │90.18%。如果实际控制人利用其控制和主要决策者的地位，通过行使表决权│
│ │对发行人重大资本性支出、人事任免、发展战略等方面施加影响，则可能对│
│ │发行人及其他股东的利益带来一定的风险。 │
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│投资逻辑 │公司将AI算力产业作为未来战略发展方向，在国内较早进入AI算力服务领域│
│ │，通过超40亿元人民币的投资规模、专业的技术服务与市场资源整合，较好│
│ │的保持了公司算力业务的先发优势，报告期内算力营业收入与利润大幅增长│
│ │。目前，公司直接运营的AI算力云规模已达38000P，并可以全方位的提供算│
│ │力集群服务与运维技术保障。公司在AI算力规模、云服务技术水平与经营业│
│ │绩等方面居于业内领先地位。 │
│ │在电视机产业链细分的金属结构件制造领域，公司居于行业领先的地位。作│
│ │为液晶电视金属结构件与元器件制造的专业厂商，公司拥有年加工钢材近12│
│ │万吨、金属背板年产超3000万张的制造能力，报告期内公司的产能、产量与│
│ │销售均继续保持业内第一。2025年，随着公司各主要子公司生产效率的提升│
│ │，公司整体的产能和供货能力进一步增长，国内外子公司的订单协同交付能│
│ │力加强。公司作为电视机产业供应链上的一环，总体市场情况与液晶电视机│
│ │行业保持一致。 │
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│消费群体 │TCL、海信、三星、小米、创维、索尼、康佳、长虹、海尔等电视品牌厂商 │
│ │及鸿海精密、京东方、兆驰、惠科、冠捷等电视代工厂商 │
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│主营业务 │应用于液晶电视等液晶显示领域的精密金属结构件、电子元器件制造 │
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│主要产品 │液晶电视精密金属冲压结构件、底座、模具及电子元器件等 │
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│项目投资 │利通电子2023年11月28日公告，公司拟通过全资子公司利通控股（新加坡）│
│ │对外投资5000万美元，折合人民币约3.6亿元，用于租赁算力服务器及配套 │
│ │设备设施后对外出租算力资源。项目建设地点位于新加坡，预计建设周期为│
│ │1年。 │
│ │拟定增募资不超50亿元 用于投建智算中心建设项目：利通电子2026年8月20│
│ │日发布公告称，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过50亿 │
│ │元，扣除发行费用后将用于智算中心建设项目及补充流动资金。其中，智算│
│ │中心建设项目拟投入募集资金40亿元，补充流动资金10亿元。该项目拟购置│
│ │高性能GPU服务器及配套网络设备，形成训推一体的算力租赁服务能力，面 │
│ │向互联网、大模型等行业客户提供高可用、高性价比的智能算力租赁服务及│
│ │配套运维支持。 │
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│行业竞争格局│据国家大数据局公开发布的数据，我国AI领域2024年初token日均调用量为1│
│ │000亿，经过2年左右的时间，到2026年3月日均调用量增加到140万亿，呈指│
│ │数级的高速增长。由于AI运用场景的加持，我国token日均调用量远超其他 │
│ │国家，居于全球首位。 │
│ │AI模型开发训练端的竞争与推理运用端的发力，极大地推高了AI算力资源需│
│ │求，而硬件端（GPU及显卡、光模块、内存条等）的供给瓶颈，抑制了AI算 │
│ │力供给的同步跟进一定程度上已经引起了全球范围内的AI算力短缺。未来一│
│ │段时间，AI设备供应链资源的整合能力，对AI算力服务企业经营业绩的持续│
│ │增长，具有十分重要的意义。 │
│ │报告期内，全球液晶电视机依旧维持前期的弱势平衡状态，全年出货量略超│
│ │2亿台，与2024年相比基本持平。中国主要的电视机品牌市场占有率有所提 │
│ │升，但国内市场的出货量继续走低，根据奥维云网（AVC）统计数据，报告 │
│ │期内国内市场电视机出货量同比下降4.8%，反映了电视机产业链出海趋势仍│
│ │在持续。产品结构上，大尺寸（75英寸以上）与自发光的MiniLED产品比重 │
│ │继续保持较快增长。未来看，市场景气度不高、产品出货量稳中有降、高端│
│ │产品比重不断提升仍会是电视机行业的常态。 │
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│行业发展趋势│1、AI算力行业 │
│ │根据国际数据中心(IDC)与浪潮信息联合发布的《中国AI计算力发展评估报 │
│ │告》显示，我国2024年AI算力规模达725.3百亿亿次/秒（EFLOPS），同比增│
│ │长74.1%，市场销售规模190亿美元，同比增长86.9%。该份报告还预计我国 │
│ │的AI算力产业在未来两年将继续保持高速增长的势头。 │
│ │2、制造业务的行业 │
│ │从趋势上看，大尺寸产品的市场份额仍保持不断上升，代表当下技术潮流的│
│ │高刷产品与自发光的MiniLED产品，也有一定的增长。未来看，由于国际政 │
│ │治经济形势变化的影响，国内产能向境外转移进程仍会持续；销售市场、特│
│ │别是国内市场的复苏，还有待产品技术与运用场景上的突破，或许显示技术│
│ │与AI的融合会是新希望的方向。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国水污染防治法》、《中│
│ │华人民共和国大气污染防治法》、《中华人民共和国环境噪声污染防治法》│
│ │、《中华人民共和国固体废物污染防治法》 │
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│公司发展战略│公司将继续执行双主业的发展战略，并将AI算力业务作为公司未来增长的主│
│ │攻方向。在AI算力业务方面，公司将保持与行业同步的较快增长，在稳步推│
│ │进AI算力业务资产、云服务规模的同时，要从战略发展高度来不断提升公司│
│ │轻资产的AI算力业务水平，通过算力云硬、软件技术能力来提升算力业务的│
│ │附加值，探索在个性化服务、算力调度、搭载运用场景等方面形成公司的特│
│ │色产品，打造公司算力业务品牌；在制造业务方面，短期目标是要实现整体│
│ │扭亏为盈，长远目标是将做强既有产品与寻求跨界产品突破相结合的经营方│
│ │针，积极探索与AI算力业务的关联，实现制造业务的转型升级。 │
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│公司日常经营│1、整体情况 │
│ │受益于AI算力需求的持续增加以及前期算力租赁项目的持续执行，公司的算│
│ │力业务已形成规模化、可持续发展态势，收入、利润增长显著。报告期内，│
│ │公司算力业务收入119958.53万元，同比增长163.53%；净利润33783.62万元│
│ │，同比增长137.39%。截止到本报告出具日，公司AI算力云服务的规模已达3│
│ │8000P，较2024年末算力规模增长25000P，增长率192.31%，其中直租算力16│
│ │000P，转租算力22000P。在执行的AI算力云服务合同，期限均在36个月以上│
│ │，金额完全可以覆盖设备投资以及对应的回报。 │
│ │公司凭借先发优势在AI算力业务领域奠定了一定的市场地位，未来公司将扣│
│ │紧行业的发展方向，通过AI算力硬、软件技术能力来提升算力服务的附加值│
│ │，探索在个性化服务、算力调度、搭载运用场景等方面形成公司的特色产品│
│ │，持续增强公司的综合竞争实力。 │
│ │（二）精密金属结构件、电子元器件主营业务 │
│ │1、整体情况 │
│ │在全球供货的生产布局下，虽然公司的墨西哥、越南工厂的营业收入规模均│
│ │大幅增长，但由于电视机行业景气度不高，市场竞争激烈导致产品价格承压│
│ │较大，贸易保护主义回潮引发的电视产业链扰动导致生产成本居高不下，海│
│ │外市场的关税和贸易壁垒导致海外工厂订单波动较大，前期固定资产投资规│
│ │模较大带来的折旧压力大，海外子公司核心团队理顺经营管理需要时间周期│
│ │等，是公司制造端业务持续出现亏损的主要原因。报告期内为实现减亏、扭│
│ │亏目标，公司积极调整经营管理，裁撤亏损产品、产线，优化成本结构，探│
│ │索提高生产效率、提升产品质量等厉行降本增效的措施，并实现了收窄亏损│
│ │面，降低亏损额，在很大程度上改善了经营局面。报告期内，公司制造业务│
│ │收入210781.45万元，同比增长17.60%；剔除股票投资公允价值变动损益外 │
│ │，净亏损9709.50万元，同比减少23.45%；主营业务综合毛利率9.98%，同比│
│ │增加1.33个百分点。 │
│ │未来制造端业务通过进一步改善生产效率，贯彻经营结果导向的绩效考核管│
│ │理，加强产品议价能力，积极推进生产端、采购端降成本，并在AI生产赋能│
│ │、跨界新产品开发上进行积极探索，寻找新的发展空间，力争实现制造端业│
│ │务整体扭亏为盈。 │
│ │报告期内，液晶电视金属结构件产品销售186892.82万元，同比增加22.37% │
│ │；电子元器件产品销售13694.49万元，同比减少11.42%。报告期内，公司主│
│ │要产品精密金属结构件的销售量为2817.22万件（套），同比增加8.93%；平│
│ │均单价为66.34元，同比增加12.34%；平均成本为59.79元，同比增加10.76%│
│ │。 │
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│公司经营计划│公司2026年经营要从目前双主业发展战略出发，规划好全年经营工作。 │
│ │AI算力业务端要充分利用行业上升曲线的机遇，积极开拓进取，深化与AI算│
│ │力产业链的融合，打造AI算力云服务品牌，稳定发挥公司未来业绩增长的引│
│ │擎作用；制造端业务要围绕扭亏目标进行深入调整，通过变革销售、采购策│
│ │略，优化产能、产品结构，提升管理、工艺水平来促成经制造业务端经营效│
│ │率的全面回升。 │
│ │1、AI算力业务经营规划 │
│ │1）要深化公司与产业链上、下游伙伴的合作粘性，通过规模提升塑造公司 │
│ │的行业地位； │
│ │2）综合考虑公司融资能力和负债风险的情况下，持续开拓算力云租赁项目 │
│ │，进一步提升公司可调度的算力资源实力； │
│ │3）积极发展轻资产的技术服务业务，沿业务上、下游方向探索新的增长空 │
│ │间。 │
│ │2、制造端业务经营规划 │
│ │1）加强销售价格与订单管理，坚持招标订单的合理毛利率水平，不为追求 │
│ │销售量、销售额而采取低价竞争策略，同步加强生产管理，持续提升生产效│
│ │率和质量，优化成本并精简各项费用，进而提升整体盈利水平； │
│ │2）防范海外子公司关税政策波动与风险，保持越南工厂持续盈利的同时， │
│ │通过拓展新产品收入并提高现有产品生产效率等方式努力实现墨西哥工厂的│
│ │减亏、扭亏为盈，全面盘活公司海外制造业资产； │
│ │3）在金属结构件、电子元器件跨界新产品研发、市场开拓方面加强与算力 │
│ │业务的互动，探索制造端产品的转型之路。 │
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│公司资金需求│为控制该项风险，本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并│
│ │采取长、短期融资方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与│
│ │灵活性之间的平衡。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运│
│ │资金需求和资本开支。 │
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│可能面对风险│1、双主业经营风险 │
│ │报告期内，公司已形成AI算力云业务与液晶电视精密金属结构件、电子元器│
│ │件制造业务双主业并行经营的格局。双主业经营，虽为公司提供更多的发展│
│ │机会，但客观上也容易造成公司管理、财务资源分散，经营风险点增加，从│
│ │而使公司经营管理面临的挑战更大。 │
│ │2、负债率升高的风险 │
│ │算力业务开展需要大量资金，随着公司经营规模的提升，资产、负债规模也│
│ │相应扩大，公司资产负债率在短期内将维持较高水平，财务风险提高。 │
│ │3、国际政治经济变化的风险 │
│ │公司跨国经营的架构已基本成型，AI算力业务端的设备供应链、制造端的产│
│ │品销售，都对国际市场存在一定的依赖，国际政治经济形势的动荡，极可能│
│ │对公司经营造成负面的不可抗力影响。 │
│ │4、客户集中度高的风险 │
│ │公司的双主业都面临着客户集中度高的风险。尽管公司的客户大都是实力雄│
│ │厚、信誉卓著的头部品牌企业，违约可能较低，但一旦出现违约情况，极可│
│ │能对公司业绩造成重大不利影响。 │
│ │5、经营风险 │
│ │（1）AI算力业务的经营风险 │
│ │1）AI运用不及预期的风险 │
│ │公司的AI算力业务与AI产业发展高度相关，当前AI产业发展迅猛，算力需求│
│ │旺盛，如果未来AI场景运用的开发不及预期，势必会产生“降温”效应，影│
│ │响AI算力业务的业绩。 │
│ │2）市场竞争加剧的风险 │
│ │公司相对较早地介入AI算力行业，拥有一定的先发优势，并收获了初创产业│
│ │的红利。随着越来越多的公司进入本行业，市场有可能变得“拥挤”，公司│
│ │不仅会逐渐失去先发优势，还有可能要面对毛利率下滑的经营风险。 │
│ │3）供应链风险 │
│ │算力产业离不开AI服务器，而服务器的GPU芯片供应具有一定的垄断性，如 │
│ │果芯片断供对公司业务的后续发展将产生重要不利影响。 │
│ │（2）公司精密金属结构件、电子元器件制造业务的经营风险 │
│ │1）行业持续不景气导致的风险 │
│ │近年来，受网络媒体及智能手机等的快速发展以及生活节奏加快等因素影响│
│ │，国内电视机需求有所下降。若未来电视机需求进一步大幅下滑，可能对公│
│ │司主要产品的需求产生较大不利影响。此外，新型显示产品在产品结构上对│
│ │精密金属结构件的应用有所减少，也将对公司主要产品的需求产生较大不利│
│ │影响。 │
│ │2）原材料价格上涨的风险 │
│ │公司金属结构件产品成本构成中，原材料成本比重较高，其中又以镀锌板、│
│ │铝型材为主，二者合计占原材料成本的比重70%左右，原材料价格波动将直 │
│ │接影响公司经营业绩。 │
│ │3）存货减值的风险 │
│ │公司业务规模较大，存货金额较大，若未来市场环境发生重大变化且公司预│
│ │测出现重大偏差，将可能导致存货跌价风险提升，从而对公司的经营成果等│
│ │方面产生不利影响。 │
│ │6、实际控制人不当控制风险 │
│ │截至2025年12月31日，实际控制人邵树伟、邵秋萍、邵培生、史旭平合计持│
│ │有公司12,798.06万股股份(含间接持股)，占公司报告期末股本的48.78%。 │
│ │截至本报告披露日，实际控制人邵树伟、邵秋萍、邵培生、史旭平合计持有│
│ │公司12,012.38万股股份（含间接持股），占公司总股本的45.79%。 │
│ │如果实际控制人利用其控制和主要决策者的地位，对公司经营、采购、投资│
│ │、关联交易等方面施加不当影响，则可能损害公司及其他股东的利益。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可采取现金、股票或者现金与股票相 │
│ │结合或者法律、法规允许的其他方式分配利润。当公司具备现金分红条件时│
│ │，应当采用现金分红进行利润分配；采用股票股利进行利润分配的应当具有│
│ │真实合理的因素。公司将优先采取现金方式分配股利。公司应保持利润分配│
│ │政策的连续性与稳定性，连续三年内以现金方式累计分配的利润不少于该三│
│ │年实现的年均可分配利润的30%。公司可以根据累计可供分配利润、公积金 │
│ │及现金流状况，在保证最低现金分红比例和公司股本规模合理的前提下，为│
│ │保持股本扩张与业绩增长相适应，采用股票股利方式进行利润分配。 │
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│股权激励 │利通电子2025年8月30日发布限制性股票激励计划，公司拟授予265万股限制│
│ │性股票，其中首次向8名激励对象授予215万股，授予价格为12.63元/股；预│
│ │留50万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，解│
│ │锁比例分别为40%/30%/30%。主要解锁条件为：第一个解除限售期公司需满 │
│ │足下列两个条件之一：1、公司2025年营业收入环比增长率不低8%；2、公司│
│ │2025年净利润环比增长率不低于8%。第二个解除限售期公司需满足下列四个│
│ │条件之一：1、公司2026年营业收入环比增长率不低于8%；2、公司2025-202│
│ │6年营业收入环比增长率累计值不低于16%；3、公司2026年净利润环比增长 │
│ │率不低于8%；4、公司2025-2026年净利润环比增长率累计值不低于16%。第 │
│ │三个解除限售期公司需满足下列四个条件之一：1、公司2027年营业收入环 │
│ │比增长率不低于8%；2、公司2025-2027年营业收入环比增长率累计值不低于│
│ │24%；3、公司2027年净利润环比增长率不低于8%；4、公司2025-2027年净利│
│ │润环比增长率累计值不低于24%。 │
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│增发股票 │定增募资投入液晶电视结构件生产线项目等：利通电子2020年9月1日发布定│
│ │增预案，公司拟非公开发行不超过3000万股股份，募集资金总额不超过6亿 │
│ │元，扣除发行费用后拟用于：1）奕铭5条大屏幕液晶电视结构件智能化（自│
│ │动化）生产线项目，总投资3亿元，拟投入募集资金2亿元。预计达产后可实│
│ │现营业收入54604.97万元，实现净利润4065.54万元，项目投资财务内部收 │
│ │益率所得税后为12.35%，回收期为8.52年（含建设期2年）。2）墨西哥蒂华│
│ │纳年产300万件大屏幕液晶电视精密金属结构件项目，总投资12955.37万元 │
│ │，拟投入募集资金1.1亿元。预计达产后可实现营业收入24605.68万元，实 │
│ │现净利润1693.36万元，项目投资财务内部收益率所得税后为12.32%，回收 │
│ │期为7.92年（含建设期2年）。3）墨西哥华雷斯年产300万件大屏幕液晶电 │
│ │视精密金属结构件项目，总投资12941.92万元，拟投入募集资金1.1亿元。 │
│ │预计达产后可实现营业收入24605.68万元，实现净利润1695.71万元，项目 │
│ │投资财务内部收益率所得税后为12.35%，回收期为7.91年（含建设期2年） │
│ │。4）补充流动资金，拟投入募集资金1.8亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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