热点题材☆ ◇603679 华体科技 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、含可转债、物联网、锂电池、创投概念、卫星导航、智能交通、充电桩、智能
家居、无人驾驶、人工智能、智慧城市、新能源车、腾讯概念、数据中心、储能、数字孪
生、边缘计算、换电概念、锂矿、智慧政务、东数西算、虚拟电厂、数据要素、低空经济
、商业航天、车联网、DeepSeek
风格:微盘股、连续亏损、低安全分
指数:无
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-06-03│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司积极跟进前沿技术发展，运用DeepSeek进行业务创新融合，目前已将公司车路云一体化
场景、数字能源业务场景等接入DeepSeek，实现智能化升级
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-02│数字孪生 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司的智慧路灯主要功能包含：3D数字孪生等。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-03-25│创投概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司参与出资设立了珠海德盈嘉华启辰股权投资合伙企业（有限合伙）
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-03-05│智慧政务 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
“华体数字人”整合了南阳政务公开数据、文旅资源库、交通实时信息，构建出城市专属知
识图谱；通过场景化训练，能够模拟市民咨询、游客问路、突发事件响应等300余个典型场景，
提升服务精准度
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-02-28│数据中心 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司聚焦于立足“星云零电”环天智慧聚焦于“星、云、 物、电”(卫星应用、云服务、物
联网、新能源)四大新基建基础板块，2021年底，投资2.28亿启动建设拥有20.86pflops算力的城
市大脑数据中心项目
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-01-15│换电概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
联营企业华平能源专注于城市绿色能源创新发展，主营业务为城市电动自行车智能充电站及
换电站的投资、建设、运营，电动自行车安全隐患全链条治理解决方案
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-01-15│智能家居 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司拥有省级技术开发中心，是国内领先的照明产品研究开发机构，研发中心下设LED研发
部和智能控制部。LED研发部主要从事LED照明产品的开发，智能控制部主要从事路灯智能化管理
以及智慧家居系统的设计与开发
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-24│低空经济 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与智慧尘埃(成都)科技有限公司签署了战略合作协议，共同实施低空经济领域的商业合
作。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-13│数据要素 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司有智慧道理应用数据集项目。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-09-02│虚拟电厂 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司旗下新能源品牌青青储充就能很好地展现虚拟电厂在实际生活中的应用。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-07-29│商业航天 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司持有公司持有环天智慧12.9612%股份，环天智慧投资建设了国内首个以智慧城市为主题
的卫星星座—天府星座
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-07-29│国防军工 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司持有公司持有环天智慧12.9612%股份，环天智慧投资建设了国内首个以智慧城市为主题
的卫星星座—天府星座
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-07-10│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司有参与在四川省都江堰都汶高速龙池段“车路协同“测试场及郑州金水智能汽车5G-V2X
车路协同安全测试认证基地项目应用，为这两个项目提供了智慧灯杆产品。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-01-30│车联网 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司在V2X技术上的应用与行业头部企业合作，基于5G多功能智慧灯杆，提供V2X设备搭载、
物联网信息传输平台，落地V2X场景应用。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-01-12│锂矿 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司控股子公司华体锂能已实现锂精矿销售
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-01-12│锂电池概念 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司控股子公司华体锂能已实现锂精矿销售
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-01-11│智能交通 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司研发有智慧道路物联感知系统
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-12-18│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司和腾讯云在成都智慧绿道项目中有平台软件建设相关合作
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-11-10│物联网 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已逐步发展成为以智慧路灯为切入口的物联网城市家具引领企业，专注于智慧路灯的投
资、建设及运营、产品研发制造，并致力于成为新型智慧城市的建设者和新场景综合服务提供商
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-10-27│边缘计算 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司围绕智慧城市新场景应用投入边缘计算和人工智能技术研发。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-10-26│东数西算 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司投资2.28亿启动建设拥有20.86pflops算力的城市大脑数据中心项目。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-10-24│储能 │关联度：☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司研发生产的全国首个电能“储充一体”智慧路灯示范项目建设完成，项目初期试点投运
共有4个智慧路灯，每根灯杆杆体均搭载了40十瓦时的储能电池。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-09-06│卫星导航 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司通过参股公司眉山环天智慧科技有限公司合法授权，采用卫星遥感数据进行场景应用
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-03-27│人工智能 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司围绕智慧城市新场景应用加大投入了边缘计算和人工智能技术研发
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-26│充电桩 │关联度：☆
──────┴──────┴────────────────────────────
在成都市高新区和双流区试点运用以来，华体科技已经在全国众多城市示范项目中将电动汽
车充电桩为与多功能智慧灯杆相结合
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-18│新能源车 │关联度：☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司的智慧路灯集成的新能源汽车充电桩;与环球车享成都汽车租赁有限公司达成合作,推出
了共亨新能源汽车项目实现了智慧路灯+共享新能源汽车的融合。
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-08-05│智慧城市 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是一家以智慧城市新场景和文化照明为主要业务的系统方案提供商，专注于城市照明领
域的方案规划设计、产品研发制造
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-04-27│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
华体转债(113574)于2020-04-27上市
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-12-25│并购基金 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司2024-11-21公告成立并购基金：珠海德盈嘉华启辰股权投资合伙企业（有限合伙）。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-11-25│华为数字能源│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
华体科技全液冷超充发布，公司是华为数字能源生态合作伙伴
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-08-26│西部大开发 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司注册地址为四川省成都市双流区西南航空港经济开发区双华路三段580号
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-07-29│星链卫星 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司持有公司持有环天智慧12.9612%股份，环天智慧投资建设了国内首个以智慧城市为主题
的卫星星座—天府星座
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-09-06│太空互联网 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司通过参股公司眉山环天智慧科技有限公司合法授权，采用卫星遥感数据进行场景应用
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-06-20│北京冬奥 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司先后中标云南丽江、成都双流、成都锦城绿道、四川眉山及张家口冬奥会项目等几个城
市级的智慧路灯项目。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-02-21│智慧灯杆 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司持续大力投入研发了第二代多功能智慧灯杆、多功能智慧灯杆运营管理软件平台、智慧
灯杆边缘计算网关、AI 盒子、人工智能算法、智慧城市新场景服务系统开发。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-02-16│华为概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司加入了华为eLTE生态圈，为华为提供了相关智慧路灯产品。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-05│绿色照明 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
国内城市照明行业的龙头企业之一,公司主营业务包含LED照明
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-06-17│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司安全分为57
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-06-17│微盘股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2025-06-17公司AB股总市值为：23.16亿元
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-04-25│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司2024-12-31、2025-03-31财报归母净利润为负
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2023-07-07│机构预计23年中国智能照明市场出货量达3379万台，同比增长20.7%
──────┴───────────────────────────────────
据IDC《中国智能家居设备市场季度跟踪报告，2023年第一季度》显示，2023年中国智能照
明市场出货量预计为3379万台，同比增长20.7%，增速领跑中国智能家居设备市场。人机交互方
式升级是市场增长的重要驱动力，同时无主灯概念的兴起也将加速照明市场智能化升级的步伐。
──────┬───────────────────────────────────
2023-01-10│智慧灯杆助力，车路协同大脑将上路应用
──────┴───────────────────────────────────
今年8月前，50台国产自研的边缘计算节点设备（MEC设备）将安装在北京市高级别自动驾驶
示范区的智慧灯杆上并完成测试。日前从北京市科委、中关村管委会获悉，在北京市关键核心技
术攻关项目“揭榜挂帅”实施方案的推动下，车路协同的“大脑”即将在北京经开区上路应用，
让自动驾驶车“眼观六路耳听八方”，推动车路协同自动驾驶时代早日来临。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司是一家以智慧城市新场景和文化照明为主要业务的系统方案提供商，从│
│ │城市文化照明倡导者，逐步发展成为以智慧路灯为切入口的物联网城市家具│
│ │引领企业，专注于智慧路灯的投资、建设及运营、产品研发制造，同时积极│
│ │践行“双碳”战略，逐步构建分布式储能网、推动构建新型电力系统，深耕│
│ │新一代基础设施及智慧城市新场景服务，致力于成为新型智慧城市的建设者│
│ │和新场景综合服务提供商、以数字经济为主要特征的科技型企业。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │公司采取以销定产的销售模式，同时探索了通过政府专项债方式解决智慧灯│
│ │杆建设资金来源，政府平台公司和社会资本成立混改合资公司，共同建设运│
│ │营智慧灯杆，既解决好智慧灯杆的公益属性，又充分发挥智慧灯杆的运营属│
│ │性，探索了一条政府、平台公司、社会资本方共赢的智慧灯杆投资建设运营│
│ │模式。 │
│ │报告期末，公司共有10家与政府平台合作的合资公司。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）技术与研发优势 │
│ │2024年，公司持续加大对数字化的投入，持续推动市政基础设施向“数实深│
│ │度融合”建设升级，研发了光储充一体化运营管理平台、储能管理系统、零│
│ │碳数字化道路系统等软件著作权以及一种智慧路灯分布式储能充电一体化系│
│ │统、基于AI的城市道路管理方法及系统等专利，贴合国家"双碳"战略对工业│
│ │领域的明确要求，将自泳防腐、高强钢技术纳入公司生产环节，助力智慧多│
│ │功能灯杆行业技术升级与绿色低碳发展，为公司深耕智慧城市业务提供良好│
│ │的技术支撑及发展支持。 │
│ │（二）领先的设计优势 │
│ │公司在行业内创新性的提出了“通用产品个性定制”的理念，即：设计时，│
│ │在文化定制产品的特殊部位预留空间，用于加载不同的文化内容，再进行局│
│ │部设计改造，以最大限度地满足不同地域客户对当地文化的需要。公司在设│
│ │计这些产品的时候，既充分考虑产品的通用造型，又要考虑不同地域的定制│
│ │需要。公司在城市文化照明产品的独特设计使公司在文化定制的道路上走在│
│ │了行业前列，并已形成品牌优势，成为行业中文化定制的领军者。依托公司│
│ │多年文化定制照明的技术及经验沉淀，从文化定制照明产品逐步发展为智慧│
│ │灯杆，是公司传统文化定制产品向数字化、多功能化、信息化的重大升级。│
│ │（三）人才优势 │
│ │为强化创新驱动，助力公司高质量发展，公司提高了在聚焦业务领域人才布│
│ │局与队伍结构管理的战略性，在人才来源途经方面，进一步主动出击，在江│
│ │浙沪、深圳、京津冀等城市设立办公室，并以此为基础搭建人才引进平台，│
│ │将目前当前分散的对外技术交流、对外技术合作，与人才引进相互联动；持│
│ │续完善行业专家顾问团队的建设，致力于行业领先技术的应用，以取得更多│
│ │的技术突破和产品创新；搭建起“领导小组-领导小组各团队”的工作架构 │
│ │，构建“自上而下、层层联动”的人才培养体系；同时进一步完善了以创新│
│ │价值、能力、贡献为导向的人才评价体系。 │
│ │充足的研发技术人才队伍形成的技术能力将持续为公司在新的业务领导提供│
│ │新的竞争力。 │
│ │（四）合作开发优势 │
│ │经过多年的努力，公司自身的研发实力不断壮大，同时更加注重通过合作，│
│ │开发实现城市照明领域的更大突破。公司一方面密切关注行业动态，利用自│
│ │身技术实力和研发优势，根据市场、行业发展趋势进行自主开发，另一方面│
│ │坚持走产、学、研联合开发的技术创新之路，利用大中专院校等高层次的科│
│ │研力量、先进的试验设施、丰富的信息资源等优势，以深入合作、共同开发│
│ │方式共建技术创新平台，扩大企业技术创新效应，增强企业的技术创新能力│
│ │，并通过开发新材料、推出新工艺、创造新技术，达到增强企业核心竞争力│
│ │的目的。 │
│ │（五）产业链优势 │
│ │公司现拥有一套包括前期咨询、方案创作、照明设计、技术支持、产品研发│
│ │制造、工程项目安装、路灯管理维护、合同能源管理、智慧城市建设运营的│
│ │高质量、个性化技术服务链，致力于为客户提供全过程的城市照明及智慧城│
│ │市新场景服务。公司积极向行业头部企业靠近，与腾讯云在智慧绿道、园区│
│ │领域就混合云的应用进行项目合作。公司依托在智慧灯杆行业的优势进一步│
│ │和智慧城市生态圈融合发展。 │
│ │（六）区位及营销优势 │
│ │公司地处西南，区位优势明显，能够实时掌握西部市场动态、建立科学合理│
│ │的营销网络，在西部城市照明领域保持行业领先地位。在市场开拓方面，公│
│ │司制定了规范的市场开发制度和管理流程，根据业务区域范围及市场特点制│
│ │定了不同的市场策略及推广方式。公司通过培养技术型营销团队将市场特点│
│ │和产品本身的技术优势紧密结合以此来赢得更大的市场。截至目前，公司已│
│ │在全国多地设立合资公司，同时在多地积极参股运营智慧路灯项目，为公司│
│ │可持续盈利奠定基础。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2024年，公司实现营业收入36721.85万元，比上年同期下降38.94%。公司实│
│ │现归属于母公司股东的净利润-6693.89万元，资产总额150480.67万元，比 │
│ │上年同期降低3.19%，归属于上市公司股东的净资产82817.20万元，比上年 │
│ │同期减少8.35%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │光景照明设计有限公司、宁波燎原灯具股份有限公司、浙江阳光集团股份有│
│ │限公司、北京海兰齐力照明设备安装工程有限公司、厦门市智联信通物联网│
│ │科技有限公司、上海五零盛同信息科技有限公司、广州正力通用电气有限公│
│ │司 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：品牌知名度及美誉度是竞争力的重要环节，公司将以“华体”品牌为│
│营权 │旗帜，同时推出以“青。青储充”为代表的道路侧能源补给新产品，充分展│
│ │示品牌形象，实施系统化的品牌战略，稳步提升；有针对性的利用多种形式│
│ │充分展示品牌形象，使“华体”品牌的社会知名度、市场认可度。 │
│ │专利：截止2024年12月31日，共有专利539项，其中发明专利78项，实用新 │
│ │型113项，外观348项，商标48项，软件著作权74项，其中，新授权专利39件│
│ │（发明专利22项，实用新型专利9项，外观设计专利8项）。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │1、公司是一家以智慧城市新场景和文化照明为主要业务的系统方案提供商 │
│ │，从城市文化照明倡导者，逐步发展成为以智慧路灯为切入口的物联网城市│
│ │家具引领企业，专注于智慧路灯的投资、建设及运营、产品研发制造，同时│
│ │积极践行“双碳”战略，逐步构建分布式储能网、推动构建新型电力系统，│
│ │深耕新一代基础设施及智慧城市新场景服务，致力于成为新型智慧城市的建│
│ │设者和新场景综合服务提供商、以数字经济为主要特征的科技型企业。 │
│ │2、公司在行业内创新性的提出了“通用产品个性定制”的理念，即：设计 │
│ │时，在文化定制产品的特殊部位预留空间，用于加载不同的文化内容，再进│
│ │行局部设计改造，以最大限度地满足不同地域客户对当地文化的需要。公司│
│ │在设计这些产品的时候，既充分考虑产品的通用造型，又要考虑不同地域的│
│ │定制需要。公司在城市文化照明产品的独特设计使公司在文化定制的道路上│
│ │走在了行业前列，并已形成品牌优势，成为行业中文化定制的领军者。依托│
│ │公司多年文化定制照明的技术及经验沉淀，从文化定制照明产品逐步发展为│
│ │智慧灯杆，是公司传统文化定制产品向数字化、多功能化、信息化的重大升│
│ │级。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │大中型国有企业、政府机关 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │四川省内、四川省外 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│项目投资 │投建智慧路灯智能制造项目：华体科技2021年4月21日公告，公司与德阳经 │
│ │济技术开发区管理委员会签署了《项目投资协议》，公司全资子公司德阳华│
│ │智精密科技有限公司拟投资5亿元建设智慧路灯智能制造项目。项目自《国 │
│ │有建设用地使用权出让合同》签订之日起6个月内开工建设、30个月内竣工 │
│ │投产。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │华体科技2023年12月27日公告，公司拟通过控股子公司华体国际能源以3000│
│ │000美元认购莫桑比克KYUSHURESOURCES,SA（一家根据莫桑比克共和国法律 │
│ │注册设立的公司，简称“九州资源公司”）新增注册资本570000MT（莫桑比│
│ │克梅蒂卡尔，莫桑比克法定货币），增资完成后，九州资源公司的注册资本│
│ │变更为670000MT，其中华体国际能源的持股比例为85%。九州资源公司是在 │
│ │莫桑比克注册的全资外资公司，负责运营莫桑比克境内的锂矿关联项目，拥│
│ │有莫桑比克11682项目锂矿100%权益。截至本公告日，目标公司除11682号探│
│ │矿权外，无其他资产，也无负债。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│1、照明行业已逐步从分散走向集中，头部企业通过技术、规模和市场渠道 │
│ │占据优势。公司作为细分领域（尤其是智慧路灯和景观照明）的参与者，需│
│ │在区域市场和差异化产品上突破。智慧路灯成为核心增长点，集成5G基站、│
│ │环境监测、充电桩等功能，公司已布局相关技术（如“灯杆+充电桩”模式 │
│ │），需加强与通信运营商、科技公司的合作以抢占生态位。 │
│ │2、城市照明项目通常与地方政府合作紧密，区域性企业具备本地化服务优 │
│ │势，但需面对全国性企业的渗透压力，公司需保持研发投入以规避技术落后│
│ │风险。 │
│ │3、公司业务覆盖研发、生产、工程实施，属于产业链中游（系统集成商+服│
│ │务商），上游依赖LED芯片、电源等供应商，下游对接政府市政项目或房地 │
│ │产商，需通过技术升级或成本控制提升毛利。LED节能照明渗透率持续提升 │
│ │，叠加光伏路灯等新能源应用，符合“双碳”目标，公司需强化高效节能产│
│ │品的研发，响应政策导向。 │
│ │4、政策驱动：国内“新基建”“智慧城市”政策推动智慧路灯需求，但项 │
│ │目落地依赖政府预算，存在周期性波动风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1、照明行业已逐步从分散走向集中，头部企业通过技术、规模和市场渠道 │
│ │占据优势。公司作为细分领域（尤其是智慧路灯和景观照明）的参与者，需│
│ │在区域市场和差异化产品上突破。智慧路灯成为核心增长点，集成5G基站、│
│ │环境监测、充电桩等功能，公司已布局相关技术（如“灯杆+充电桩”模式 │
│ │），需加强与通信运营商、科技公司的合作以抢占生态位。 │
│ │2、城市照明项目通常与地方政府合作紧密，区域性企业具备本地化服务优 │
│ │势，但需面对全国性企业的渗透压力，公司需保持研发投入以规避技术落后│
│ │风险。 │
│ │3、公司业务覆盖研发、生产、工程实施，属于产业链中游（系统集成商+服│
│ │务商），上游依赖LED芯片、电源等供应商，下游对接政府市政项目或房地 │
│ │产商，需通过技术升级或成本控制提升毛利。LED节能照明渗透率持续提升 │
│ │，叠加光伏路灯等新能源应用，符合“双碳”目标，公司需强化高效节能产│
│ │品的研发，响应政策导向。 │
│ │4、政策驱动：国内“新基建”“智慧城市”政策推动智慧路灯需求，但项 │
│ │目落地依赖政府预算，存在周期性波动风险。
|