热点题材☆ ◇603686 福龙马 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:海峡西岸、锂电池、节能环保、生物质能、充电桩、智能机器、国产软件、垃圾分类、PPP
概念、无人驾驶、人工智能、智慧城市、新能源车、氢能源、数字孪生、物业管理、智慧
政务、中俄贸易、电池回收、车联网
风格:融资融券、户数减少、机构吸筹
指数:上证580
【2.主题投资】
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2025-07-04│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司新能源环卫装备包含环卫清洁装备和垃圾收转装备共2大类14个系列，总计68款车型，
占公司所有公告车型的22.52%，基本覆盖公司主流的环卫装备
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2024-09-02│数字孪生 │关联度：☆☆☆
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子公司龙马互联自主研发有城市综合运营管理平台，有运用到数字孪生技术。
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司是中国专业化环卫装备供应商
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2024-07-24│中俄贸易 │关联度：☆☆☆
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公司产品有销售到俄罗斯、罗马尼亚等欧洲国家
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2024-07-22│国产软件 │关联度：☆☆☆
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公司自研上线智慧运营管理平台、客户关系管理系统(CRM)、生态共治平台、供应协同系统(
SCM)以及智慧环卫一体化设备，打造了“4软1硬"的产品生态。
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2024-05-16│物业管理概念│关联度：☆☆☆
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公司的物业管理主要服务业态包含:医疗综合后勤服务、高校综合后勤服务和商业综合服务
。
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2024-02-19│智慧政务 │关联度：☆☆☆
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公司“城市大管家”平台是一种全新的城市管理模式，通过多部门信息共享、协同工作，实
现对城市市政工程设施、市政公用设施市容环境与环境秩序的网格化监督和管理
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2024-01-30│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司完成《智能化、无人驾驶及车联网相关项目开发规划》。
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2023-10-27│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司城市服务机器人业务板块已成功推出了若干款具有人工智能技术的产品
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2023-10-23│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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公司运用物联网、AI算法。大教据等先进技术为客户提供稳定、可靠、功能优异的软硬件一
体解决方案。
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2023-10-20│充电桩 │关联度：☆☆
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公司搭载储能电池、充电桩、操作显示屏等专用装置，可为停放于小区内部地下车库、背街
小巷等狭小区域的车辆提供充电服务。
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2023-10-18│生物质能 │关联度：☆☆☆
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公司运营六技特区生活垃圾焚烧发电处置工程项目，该项目设计规模为日处理量500吨，202
2 年焚烧厂处理垃圾20多万吨。
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2023-10-17│锂电池概念 │关联度：☆☆
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2023年8月4日互动易回复：公司采用国内技术领先、环境友好的干湿联用优先提锂技术，短
流程、高效率提取金属元素，生产电池级碳酸锂、电镀级硫酸镍，电池级硫酸钴等金属盐；
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2023-09-13│海峡西岸 │关联度：☆☆☆
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公司位于福建省龙岩市新罗区东肖镇东华社区龙腾南路42号，主营环卫清洁装备、垃圾收转
装备、新能源及清洁能源环卫装备等环卫装备的研发、生产与销售以及环卫产业运营服务
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2022-11-02│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司已推出多款无人驾驶产品，覆盖L2-L4级的自动驾驶技术
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2022-09-27│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司最新研发的产品有移动充电机器人、智能吹扫机器人。
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2022-07-22│动力电池回收│关联度：☆☆
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公司召开第五届董事会，推动公司在动力电池回收利用领域的业务布局，延伸公司在固体废
弃物资源化领域的产业链， 促成公司与上海交通大学环境学院共建双碳循环装备联合研发中心
的动力电池回收资源化利用项目落地，促进公司战略规划延伸， 同意公司使用自有资金对外投
资设立全资子公司“福龙马新能源科技有限公司，该子公司于2022年1月4日完成工商注册登记手
续，目前处于公司初期设立筹建、技术研发阶段。
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2022-06-07│氢能源 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司目前的环卫设备主要由燃油、纯电动、氢能源等动力底盘和上装作业设备两部分构成。
截至目前公司已经拥有5款氢燃料车型，现已正式交付浙江省首批氢能源环卫车使用。
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2021-11-01│垃圾分类 │关联度：☆☆☆
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2019年5月21日在互动平台表示，公司目前已在厦门、天津、武汉等城市开展了商业化的垃
圾分类业务。
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2020-08-28│PPP概念 │关联度：☆
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龙马环卫控股子公司石狮市龙马环卫与石狮市城市管理局签署《石狮市环卫一体化PPP项目
合同》，项目合作期限15年，合同年化金额10109万元/年，合同总额15.16亿元。
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2026-08-01│中标 │关联度：☆☆☆
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公司2026-08-01公告：中标金额3.20亿元。
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2026-04-22│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有209.38万股(占总股本比例为：0.50%)
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2026-04-22│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY &CO. INTERNATIONAL PLC.持有99.11万股(占总股本比例
为：0.24%)
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2026-04-22│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有209.38万股(占总股本比例为：0.50%)
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2024-09-06│华为概念 │关联度：☆☆☆
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2024年4月24日，华为智能汽车解决方案MDC生态论坛“智在·必行”在北京望京凯悦酒店举
行。作为深度合作多年的伙伴，福龙马CITIBOT凭借在智慧环卫领域应用实践的突出成就，在此
次论坛上获华为颁发的“2023智能驾驶杰出合作伙伴奖”
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2022-01-10│固废处理 │关联度：☆☆☆
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公司成立固废事业部，布局餐厨等固废处置业务
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2026-03-31│机构吸筹 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止 2026-03-31机构持股环比增加39.64%
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2026-03-31│户数减少 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31股东户数相对于2025-12-31变动-40.54%
【3.事件驱动】
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2023-09-11│化债促账款拖欠“重灾区”，环保行业困境反转
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十四届全国人大常委会第五次会议8月28日审议《国务院关于今年以来预算执行情况的报告
》，其中提出，制定实施一揽子化债方案，防止一边化债一边新增。券商指出，传统环保行业收
入多依赖政府付费，to G占比高的细分领域，去年以来订单和回款均受到较大影响，业绩普遍承
压。化债促环保行业触底，如果相关政策落地，将有助于提升地方政府的支付能力，从而推动环
保行业现金流改善，以及新增项目的落地，水务、固废、环卫、土壤修复等依赖政府付费的领域
将受益。
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2023-06-08│国内最大商业化运营氢能通勤车交付
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近日，国内最大规模商业化运营氢能通勤车交付仪式在深圳湾创业广场举行。此次交付的氢
能通勤大巴，搭载了氢蓝时代氢燃料电池系统，由深圳市京兰新能源汽车服务有限公司采购、运
营，该项目总计将投放200辆，首批交付60辆将用于腾讯公司以及科技园辖区相关企业员工通勤
服务。
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2023-02-14│氢能赛道成投资“新宠”，2023年或是产业化的关键之年
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春节后多地加码布局氢能赛道，一批项目加速启动。例如，江苏常州市提出，要领跑氢能产
业发展，聚焦氢能源“制储运用”环节，精心打造“常州氢湾”，8个氢能产业项目率先签约。
上海明确在公交、客运、重型货运、环卫等领域开展氢燃料电池汽车商业性示范应用，到2025年
，建成并投入使用各类加氢站超过70座，燃料电池汽车应用总量突破10000辆。
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2022-07-05│住建部国开行联手 支持县域生活垃圾污水处理设施建设
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住房和城乡建设部、国家开发银行发布《关于推进开发性金融支持县域生活垃圾污水处理设
施建设的通知》提出，支持县域生活垃圾收运处理设施建设和运行。主要包括：县城、乡镇、行
政村生活垃圾分类投放设施、集中收集设施；县城、乡镇生活垃圾中转站；各类生活垃圾运输车
辆；县城生活垃圾焚烧处理等设施以及乡镇小型化、分散化、无害化处理设施；再生资源回收点
、站或县级再生资源利用中心；县域生活垃圾收运处置体系运行监管信息平台。
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2022-06-20│七部门发文 逐步推动公共领域用车电动化
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生态环境部等七部门印发《减污降碳协同增效实施方案》。《方案》提出，加快新能源车发
展，逐步推动公共领域用车电动化，有序推动老旧车辆替换为新能源车辆和非道路移动机械使用
新能源清洁能源动力，探索开展中重型电动、燃料电池货车示范应用和商业化运营。到2030年，
大气污染防治重点区域新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售量的50%左右。加快淘汰老旧船
舶，推动新能源、清洁能源动力船舶应用，加快港口供电设施建设，推动船舶靠港使用岸电。
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2022-04-20│工信部：启动公共领域车辆全面电动化城市试点
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4月19日电，工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长罗俊杰19日在国新办新闻发
布会上表示，将推进制造业“十四五”规划重大工程和项目的加快落地实施，支持一批节能降碳
重大技术改造项目，引导基础电信企业适度超前部署5G基站建设，推动尽快形成实物工作量，充
分发挥投资拉动对冲作用。完善新一轮新能源汽车下乡活动，启动公共领域车辆全面电动化城市
试点，联合有关部门开展第四届“双品购物节”活动，培育一批信息消费示范城市和示范项目，
加快5G技术与能源、教育、文旅等垂直行业融合应用，大力挖掘消费潜力。
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2021-12-16│18部委印发“十四五”时期“无废城市”建设工作方案
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生态环境部等18部委印发《“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》提出，推动100个
左右地级及以上城市开展“无废城市”建设，到2025年，“无废城市”固体废物产生强度较快下
降，综合利用水平显著提升，无害化处置能力有效保障，减污降碳协同增效作用充分发挥，基本
实现固体废物管理信息“一张网”，“无废”理念得到广泛认同，固体废物治理体系和治理能力
得到明显提升。
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2021-07-26│习近平对深入推进农村厕所革命作出重要指示
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中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日对深入推进农村厕所革命作出重要指
示强调，近年来，农村厕所革命深入推进，卫生厕所不断推广普及，农村人居环境得到明显改善
。“十四五”时期要继续把农村厕所革命作为乡村振兴的一项重要工作，发挥农民主体作用，注
重因地制宜、科学引导，坚持数量服从质量、进度服从实效，求好不求快，坚决反对劳民伤财、
搞形式摆样子，扎扎实实向前推进。各级党委和政府及有关部门要各负其责、齐抓共管，一年接
着一年干，真正把这件好事办好、实事办实。
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2021-07-08│两部门联合发文 推进非居民厨余垃圾处理
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据发改委网站消息，近日，国家发展改革委、住房城乡建设部联合印发《关于推进非居民厨
余垃圾处理计量收费的指导意见》，指导地方推进非居民厨余垃圾处理计量收费工作。《意见》
明确对党政机关、事业单位等公共机构和宾馆、饭店等相关企业在食品加工、饮食服务、单位供
餐等活动中产生的厨余垃圾（即非居民厨余垃圾），按照“产生者付费”原则，建立健全计量收
费机制。鼓励各地区建立非居民厨余垃圾超定额累进加价机制，合理确定定额和分档，拉大价格
级差，体现有奖有罚，充分发挥价格机制激励约束作用，促进垃圾源头减量。
随着我国餐饮业的高速发展，餐厨垃圾产生量日益增大，据统计，截至2020年我国餐厨垃圾产生
量为1.2亿吨。随着我国经济的飞速发展，城市化进程的加快，餐厨垃圾的产量呈现出逐年上升
的趋势。据不完全统计，目前全国已建、在建、筹建的餐厨垃圾处理项目总计处理能力约2.15万
吨/日，相对于产生量仍有很大的不足。随着国家的日益重视和政策的支持，餐厨垃圾处理仍有
较大的市场空间。
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2021-03-23│国务院发文支持乡村振兴 污水治理等领域再次被重点提及
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中共中央、国务院印发《关于实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接的意见》。意
见提出，按照实施乡村建设行动统一部署，支持脱贫地区因地制宜推进农村厕所革命、生活垃圾
和污水治理、村容村貌提升。
机构指出，水污染防治仍是污染防治的重点工作任务之一，在节能减排+持续改善环境质量逻辑
下，水环境治理有望受益于污水资源化、流域治理需求、基础设施方面补短板，进一步打开十四
五水环境的运营市场空间。此外，REITs基金随着配套业务规则正式发布，其在污水处理项目中
的应用有望落地。运营类资产估值有望被修复，看好水环境处理企业运营属性不断强化的进程中
，利润增厚带来的投资机会。
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2020-02-12│农业农村部：深入开展农村厕所革命
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国务院联防联控机制于2月11日召开新闻发布会，农业农村部农村社会事业促进司副司长何
斌介绍，正组织各地推进农村人居环境整治，其中包括深入开展农村厕所革命，要切实认识到农
村普及卫生厕所对疫情防控的重要性，确保今年年内东部地区和中西部城近郊区有基础、有条件
的地区，如期完成农村厕所改造，持续改善农民群众的如厕环境。
近日发布的2020年一号文继续聚焦农村人居环境治理。文件提出扎实搞好农村人居环境整治，重
点是分类推进农村厕所革命，全面推进农村生活垃圾治理。叠加中央政治局常委会会议提出，要
以疫情防治为切入点，加强乡村人居环境整治和公共卫生体系建设。分析认为，受此次疫情影响
，人居环境整治将被列入新的高度。目前疫情防治为切入点，全国上下，城乡内外开展地毯式环
境治理。
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2019-08-16│安排70亿！农业农村部今年首次启动农村厕所革命奖补政策
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农业农村部今日发布今年中央财政首次启动实施农村厕所革命整村推进奖补政策，安排70亿
元支持农村厕所革命。今明两年重点聚焦一类县兼顾好二类县，以确保全国农村如期完成三年行
动目标。同时，地方各级财政也要切实加大投入力度，拿出专门资金，采取以奖代补、先建后补
等方式，引导农民自愿改厕。今年上半年全国新开工农村户厕改造1000多万户，预计今年将有12
00多万户厕所完成改造。
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2019-07-19│中西部城镇污水垃圾处理加快推进 需求或加速释放
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发改委等四部委发布关于进一步加快推进中西部地区城镇污水垃圾处理有关工作的通知。通
知指出，各地要统筹利用支持污染防治、城镇污水管网建设的各项资金，充分调动社会资本特别
是民营资本投资积极性，并加大地方专项债券对符合条件的城镇污水垃圾处理项目的支持力度。
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2019-06-21│今日下午3时，A股纳入富时罗素全球指数启动仪式将于深交所举行
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今日下午3时，A股纳入富时罗素全球指数启动仪式将于深交所举行。同日收盘后，富时罗素
首次纳入A生效，被动资金将全部到位
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2019-05-31│胡春华出席农村人居环境整治暨“厕所革命”现场会
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农村人居环境整治暨“厕所革命”现场会2019年5月30日在福建省宁德市召开。中共中央政
治局委员、国务院副总理胡春华出席会议并讲话。他强调，要深入贯彻习近平总书记重要指示精
神，按照党中央、国务院决策部署，全面深入推进农村人居环境整治，大力开展农村“厕所革命
”，按时保质完成三年行动目标任务。
胡春华强调，东部地区以及中部地区的城市郊区，经济社会发展水平高，自然环境条件好，
农民群众改厕愿望强烈，要加大“厕所革命”推进力度，确保如期完成目标任务，为全国农村发
挥示范引领作用。要抓好厕所粪污处理，注重提高改厕质量，充分发挥农民主体作用和更好发挥
政府作用。要统筹做好“三夏”农业生产、非洲猪瘟防控、生猪生产供应和防汛抗旱等各项工作
，巩固和发展“三农”持续向好形势。
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2018-09-12│农村人居环境整治再获政策支持 治污市场将扩围
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2018年9月11日据上证资讯报道，住建部、农发行近日联合发文，要求做好利用抵押补充货
款资金支持农村人居环境整治工作。今年以来，支持农村人居环境项目建设的政策频频出台：2
月，中央印发《农村人居环境整治三年行动方案》；5月，全国生态环保大会召开；7月，生态环
境部审议通过《农业农村污染治理攻坚战行动计划》。研究机构认为，农村人居环境项目建设既
符合基建补短板旳需要，又符合乡村振兴的发展方向，农村治污市场有望迎来发展机遇。
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2018-07-26│工业和通信业污染防治获力挺 实施能效领跑者制度
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2018年7月25日据上证资讯报道，工信部日前印发《坚决打好工业和通信业污染防治攻坚战
三年行动计划》，计划提出，实施能效“领跑者”制度，开展能效对标达标，发布重点用能行业
能效“领跑者”。加快推进城市建成区新增和更新的公交、环卫、邮政、出租、通勤、轻型物流
配送车辆采用新能源或清洁能源汽车,重点区域达到80%。A股上市公司中，安凯客车、中通客车
为新能源大客车重点企业；龙马环卫去年新能源及清洁能源环卫装备销量同比增56.55%。
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2018-07-12│环保政策频出 百亿垃圾分类市场即将开启
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近一个月以来，密集出台的相关环保政策多次提及“推进生活垃圾分类处理”。百亿垃圾分
类市场即将启动。
垃圾分类市场化的步伐已经明显加快，不仅项目数量明显增多，千万级的大项目频频出现。
包括启迪桑德、龙马环卫在内的上市公司更是拿下不少垃圾处理订单。
环保及公用事业首席分析师邵琳琳认为，随着垃圾分类的不断推广，环卫作为对接生活垃圾
的最直接一环，有望将垃圾分类开发成为环卫的重要增值服务，垃圾分类或将成为环卫业务下一
个发掘价值的富矿。
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2017-06-20│PPP资产证券化新政发布
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2017年6月19日，财政部联合人民银行和证监会发布《关于规范开展政府和社会资本合作项
目资产证券化有关事宜的通知》（下称《通知》），要求分类稳妥推动PPP项目资产证券化，并
对相应项目进行严格筛选和加强管理，包括做好风险隔离安排、防范刚性兑付风险。
《通知》将稳妥地推动PPP项目资产证券化分为三类，即鼓励项目公司开展资产证券化优化
融资安排、探索项目公司股东开展资产证券化盘活存量资产和支持项目公司其他相关主体开展资
产证券化。
同时，《通知》称，优先支持水务、环境保护、交通运输等市场化程度较高、公共服务需求
稳定、现金流可预测性较强的行业开展资产证券化。重点支持符合雄安新区和京津冀协同发展、
“一带一路”、长江经济带等国家战略的PPP项目开展资产证券化。
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2017-06-14│雄县与北京环卫集团签订保洁协议
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2017年6月14日消息，据中证资讯报道，近日，河北省环保厅在安新县召开了支持雄安新区
生态环境保护建设工作对接会。会议强调，开展固体废物和污染物堆放点排查清理整治工作。会
议指出，雄安新区中，雄县制定了固废和生活垃圾集中清理实施方案，开展了集中清理行动，全
面清理了积存垃圾，并与北京环卫集团签订了长效保洁协议，现已开展工作。北京环卫集团是我
国环卫产业链最完整、规模与综合实力最强的专业化实业集团之一。
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2017-04-06│PPP新签订单大幅增长
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2017年4月6日消息，经过前两年的准备发酵，2017年PPP订单开始加速落地。其中，棕榈股
份、美晨科技、云投生态等公司2017年以来新签订单量已大幅超过2016年全年。
相关概念股：碧水源、武汉控股、龙马环卫、博世科、腾达建设、龙元建设、葛洲坝、铁汉
生态、东方园林等。
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2017-02-24│证券业协会鼓励PPP证券化发展
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2017年2月23日上午，证券业协会召开固定收益委员会会员大会，发布《非公开发行公司债
券项目承接负面清单指引》、《公司债券承销业务尽职调查指引》修订情况。此外，会议还透露
了其他重要信息，例如未来对公司债的审核标准将会严格，不放松；其次鼓励ABS业务，尤其是P
PP项目证券化，“即报即审，绝对优先”。
投资标的上，广发证券建议重点从以下三条主线筛选可能受益的个股：
一、PPP项目储备较多、地方政府推动动力足的环保类上市公司，重点关注碧水源、武汉控
股、龙马环卫、博世科；
二、基建类PPP受益于“宽财政”政策，重点关注PPP项目储备规模较高标的，包括腾达建设
、龙元建设、葛洲坝；
三、PPP加速落地，收款压力缓解的园林类公司，重点关注铁汉生态、东方园林。
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2016-09-23│第三批PPP投资超万亿
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2016年9月22日消息，目前第三批PPP示范项目正在财政部走会签程序，业内人士预计在国庆
节前后发布。
今年6月，财政部会同教育部等二十部委联合启动第三批PPP示范项目申报筛选工作，旨在尽
早形成一批可复制、可推广的实施范例，助推更多PPP项目落地实施。截至7月25日，财政部共收
到各地申报项目1070个，项目计划总投资约2.2万亿元，涉及能源、交通运输、水利、环境保护
、养老、旅游等公共服务领域。
华安证券认为，长期来看，PPP助推地方稀释债务风险、稳定经济增长的逻辑不变；中央政
策确立行业趋势，后续政策将不断助推环保板块。短期来看，在当前稳健的货币政策和积极的财
政政策下，PPP有望成为撬动财政的支点；发改委新推介2.14万亿元传统基础设施PPP项目，结合
后续9月底财政部PPP项目库三季报出炉以及10月上市公司三季报披露，PPP有望持续在环保产业
发力。
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2016-08-31│PPP顶层设计渐明
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国家发改委2016年8月30日发布《做好传统基础设施领域政府和社会资本合作工作的通知》
。通知提出，要构建PPP项目多元化退出机制，通过股权转让、资产证券化等方式，丰富PPP项目
投资退出渠道；鼓励金融机构通过债权、股权、资产支持计划等多种方式，支持基础设施PPP项
目建设；鼓励和引导民营企业、外资企业参与PPP项目。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │福龙马集团股份有限公司（股票代码：603686）成立于2002年，于2015年成│
│ │功登陆上交所主板，是国内首家专注于环卫领域的主板上市公司。公司持续│
│ │深耕布局城市服务领域，以科技引领企业发展，围绕人居环境整治的前中后│
│ │端，以智能装备制造和环境产业生态运营为重心，双核布局，双翼联动，推│
│ │动作业机械化、装备智能化、城市智慧化的转型升级，致力于用科技和创新│
│ │打造美好人居环境。 │
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│产品业务 │二十多年来，公司始终致力于用科技和创新打造美好人居环境，坚持行业首│
│ │创的“装备+服务”协同发展战略，聚焦于人居环境治理的前中后端，凭借 │
│ │智能装备制造和环境产业生态运营两大核心业务的深厚经验，拓展资源循环│
│ │可持续发展领域，目前已形成完整产业链布局。 │
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│经营模式 │“城市大管家”和城乡一体化逐步深化，多采用特许经营模式，具备长周期│
│ │、大投资的特性，经受住了市场时间检验，是未来市场规模预测的核心驱动│
│ │力之一，有助于推动行业集中度提升。 │
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│行业地位 │中国专业化环卫装备、环卫服务主要供应商之一 │
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│核心竞争力 │1.全产业链的布局带来协同优势 │
│ │公司凭借环卫装备产品的卓越质量、性能、技术水平，以及优质的客户服务│
│ │，“福龙马”商标被认定为中国驰名商标、福建省著名商标，在业内树立了│
│ │较高的品牌知名度和美誉度，赢得了业界广泛认可。公司环卫装备销售网络│
│ │覆盖全国，为环境生态产业运营和资源循环可持续发展业务提供坚实的支持│
│ │，公司环境生态产业运营业务已遍及全国24个省、自治区、直辖市，运营项│
│ │目超过200个，积累了丰富多样的项目运营经验，为环卫装备和固废处置设 │
│ │备的迭代优化提供有针对性的建议。公司已完成智能装备制造、环境生态产│
│ │业运营和资源循环可持续发展全产业链的布局，实现多业务资源的整合和共│
│ │享，有效降低整体运营成本，能为客户提供一站式解决方案，从而在竞争激│
│ │烈的市场中获得竞争优势。 │
│ │2.拥有面向未来的科技创新优势 │
│ │公司将智慧化管理技术与智能设备深度融合，打造综合性智慧云平台，实现│
│ │环境生态产业运营的全时段、透明化管理。创新打造山水林田湖草沙智慧巡│
│ │查系统，运用无人机、无人船等设备提升生产作业和应急响应能力，引领行│
│ │业运营模式创新，提升城市综合管理水平。 │
│ │3.独具“龙马”特色的专业运营管理优势 │
│ │环卫装备领域，面对各地气候条件、城乡建设差异带来的多样化作业需求，│
│ │公司凭借深刻的行业理解、丰富的生产经验和持续技术创新，实现迅速响应│
│ │、个性化设计和柔性化生产，成功研发出一系列性能卓越、品质可靠的产品│
│ │，为各类环卫作业需求提供整体解决方案。同时，公司灵活调整产品结构与│
│ │营销策略，确保在激烈的市场竞争中稳固市场地位，以“成就环境专家”的│
│ │理想和“天下环卫一家人”的价值主张，凝聚企业向心力，赢得客户的广泛│
│ │信赖。 │
│ │4.覆盖“售前售后”全流程服务优势 │
│ │环卫装备对运行可靠性与售后响应速度要求高。公司深耕行业逾20年，坚持│
│ │“服务第一、用户至上”的宗旨，构建了高效协同的营销与售后服务一体化│
│ │体系。公司在全国绝大部分城市设置了销售网点、售后服务站和配件供应库│
│ │，配备了近300名专业营销人员及售后服务人员、近100台售后服务专车，可│
│ │快速响应市场与客户需求，产品远销全国各地及东南亚、中东、南美、欧洲│
│ │等国家和地区。“售后服务万里行”活动不断深化，数智化的售后模式不断│
│ │升级，获评“全国国标五星级售后服务企业”。 │
│ │5.优秀企业文化和高素质团队的优势 │
│ │公司始终专注于环境卫生事业，以“传承龙马精神、成就环境专家”为使命│
│ │，秉承“务实、创新、活力、进取”企业核心价值观，坚持“求新求变、永│
│ │续经营”的经营理念，依托环卫装备核心优势，持续推动技术与管理创新，│
│ │不断拓展国内外市场。2015年上市后，公司确定了“装备+服务”协同发展 │
│ │战略，2019年进一步向下游布局资源循环可持续发展领域，开创了发展新局│
│ │面。 │
│ │创新与专注已成为公司传承至今的核心发展基因。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入49.26亿元（合并口径，下同），同比下降2.2│
│ │5%；实现归属于母公司股东的净利润1.55亿元，同比增长6.69%，实现经营 │
│ │活动产生的现金流量净额5.17亿元，同比增长810.30%。 │
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│竞争对手 │长沙中联重科环卫机械有限公司、湖北程力专用汽车有限公司、东风十堰、│
│ │湖北合力、南京晨光森田环保科技有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：年内公司荣获“福建省科学技术进步奖一等奖和二等奖”，获评“20│
│营权 │25中国环境企业营收50强”“2025年度环卫十大影响力企业”，再度荣登福│
│ │建省品牌价值百强榜单，连续七年入选“福建省制造业企业100强”榜单， │
│ │荣膺“广州城市合伙人”。龙岩市中心城区环卫一体化项目无人化集群作业│
│ │应用实践案例在“2025深圳国际人工智能环卫机器人应用创新大赛”上荣获│
│ │一等奖，公司是唯一一家获得该奖项的深圳市外企业，品牌价值与行业影响│
│ │力进一步提升。公司凭借环卫装备产品的卓越质量、性能、技术水平，以及│
│ │优质的客户服务，“福龙马”商标被认定为中国驰名商标、福建省著名商标│
│ │，在业内树立了较高的品牌知名度和美誉度，赢得了业界广泛认可。 │
│ │专利：截至2025年12月31日，公司及子公司拥有有效专利625项，其中发明 │
│ │专利141项，实用新型专利464项，外观专利20项，以及软件著作权133件， │
│ │丰硕的自主知识产权成果为产品性能升级提供了坚实的技术保障。 │
│ │经营权：公司深耕环卫服务领域二十余年，依托专业团队与行业经验，积极│
│ │参与各地政府环卫服务、城市大管家等项目的招投标和询价活动，中标后与│
│ │当地政府代表企业或环卫主管部门签订合同，合作模式主要包括政府购买服│
│ │务、特许经营权、政府与社会资本合作（PPP）等。 │
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│投资逻辑 │公司新能源装备驱动业绩增长，环境服务业务存量稳固，海外业务稳步增长│
│ │，环境科技稳中有进，智慧城市服务生态升级，战略转型迈出坚实步伐。年│
│ │内公司荣获“福建省科学技术进步奖一等奖和二等奖”，获评“2025中国环│
│ │境企业营收50强”“2025年度环卫十大影响力企业”，再度荣登福建省品牌│
│ │价值百强榜单，连续七年入选“福建省制造业企业100强”榜单，荣膺“广 │
│ │州城市合伙人”。 │
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│消费群体 │互联网企业、物业公司等 │
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│消费市场 │华东、华南、华北、西南、东北、华中、西北、国外 │
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│主营业务 │智能装备制造和环境生态产业运营 │
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│主要产品 │环境产业生态运营、智能装备 │
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│增持减持 │福龙马2025年10月28日公告，公司控股股东、实际控制人、董事长张桂丰拟│
│ │计划公告日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价或大宗交易或两者相 │
│ │结合的方式减持合计不超过623.14万股，即合计不超过公司总股本的1.5%，│
│ │且减持数量不超过其所持有的公司股份的25%。截至公告日，张桂丰先生持 │
│ │有公司股份7678.19万股，占公司总股本的18.4825%，上述股份均为无限售 │
│ │条件流通股。 │
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│行业竞争格局│1.环卫装备行业 │
│ │报告期内，环卫装备行业竞争格局总体稳定，市场参与主体日趋多元。福龙│
│ │马、盈峰环境等传统龙头企业凭借技术、品牌及渠道优势，以完整产品和完│
│ │善销售服务网络占据行业第一梯队；宇通重工等机械行业厂商依托新能源底│
│ │盘优势加速入局，叠加无人驾驶技术企业在智能环卫机器人细分领域迅速崛│
│ │起，行业竞争格局持续优化。行业整体集中度较高，前十企业市场份额合计│
│ │近60%，新能源环卫装备集中度更加突出，前三企业销量占比超50%，前十占│
│ │比超70%。区域竞争呈现分化态势，东部及一线城市侧重技术、品质与服务 │
│ │竞争，其他地区更注重产品性价比；客户以企业为主，产品需求从定制化中│
│ │高端产品转向通用化、规模化的高性价比产品。 │
│ │2.环卫服务行业 │
│ │传统环卫公司凭借长期运营经验、稳定客户资源与规模化作业团队，持续深│
│ │耕城乡市场、保障服务落地，依旧是行业中坚力量；在市场化改革十年黄金│
│ │发展期涌现了一批优秀环卫民营企业，在资本实力、品牌建设、运营管理及│
│ │智能化升级等方面形成了强大竞争力。近年来，国有企业依托资金优势、政│
│ │策支持与资源整合能力加速布局环卫领域，在大型综合环卫项目竞标中竞争│
│ │力突出，行业逐步形成“国进民守”四六分布格局。互联网企业、物业公司│
│ │等依托技术或场景优势跨界进入，行业竞争主体更趋多元化。据“环境司南│
│ │”不完全统计，2025年前十家企业中标年化金额占比不到10%，体现了环卫 │
│ │服务市场集中度偏低、处于充分竞争的行业特点。各类企业依托自身核心优│
│ │势参与市场竞争，竞合关系日益复杂，共同推动环卫服务市场持续迭代与转│
│ │型升级。 │
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│行业发展趋势│1.环卫装备行业 │
│ │政策是推动产业发展的核心动力。在“双碳”目标、建设美丽中国先行区、│
│ │污染防治、空气质量持续改善行动计划和新型城镇化等政策推动下，行业需│
│ │求具有持续增长潜力。城市及县城道路机械化清扫率已超80%，垃圾清运量 │
│ │稳步增加，垃圾收运类环卫装备、固废处置设备的市场需求保持稳步增长。│
│ │广大乡镇村的环卫市场化改革尚需时日，环卫装备总销量更多来自存量设备│
│ │的更新。超长期国债用于大规模设备更新，预计环卫装备规模将进一步增长│
│ │。 │
│ │新能源化加速发展。随着电池技术成熟和成本下降，新能源环卫装备经济性│
│ │显现，替代动力持续增强，叠加公共领域车辆全面电动化先行区试点持续推│
│ │进，25个试点城市的目标是将新增及更新车辆中新能源汽车比例提高到80% │
│ │，新能源渗透率快速提升，2025年已超20%，已突破规模化应用临界点，正 │
│ │进入高速增长通道。 │
│ │智能化转型持续深化。老龄化趋势将加大环卫领域劳动力的短缺压力，新生│
│ │劳动力从业意愿降低，既是事实也是企业转型升级的现实需要。国家及地方│
│ │政府积极支持无人化环保设备更新购置和产业布局，加速试点落地应用。自│
│ │动驾驶、车路协同、“人工智能+”技术推动环卫装备向智能化、网联化与 │
│ │无人化升级，更好适配城市辅道、微循环道路及低速半封闭场景作业，作业│
│ │模式向少人化、无人化转变。小型智能装备和无人环卫车加速迭代，部分产│
│ │品已获得开放道路测试资质。无人环卫装备有望持续降本增效，规模化应用│
│ │及经济性拐点逐步临近，行业发展空间广阔。 │
│ │2.环卫服务行业 │
│ │环卫服务市场持续增长。作为公共服务事业，行业具有刚性需求属性，受短│
│ │期经济波动影响较小。据“环境司南”不完全统计，全国复合环卫市场化率│
│ │已达74%，环卫市场化进程已进入中后期，市场拓展由增量市场逐步向存量 │
│ │和结构升级市场转移，行业从高速增长进入平稳发展阶段。在全面推进美丽│
│ │中国建设、深入开展爱国卫生运动、“城市大管家”与城乡一体化模式推动│
│ │下，行业市场容量依然巨大，根据“环境司南”预测，若后续仍保持13%以 │
│ │上的年均增长率，2030年环卫服务市场将接近6300亿元。 │
│ │一体化与智能化趋势凸显。环卫服务内容向区域一体化（跨区域整合）和业│
│ │务一体化（清扫、收运、绿化、市政等整合）发展。“城市大管家”和城乡│
│ │一体化逐步深化，多采用特许经营模式，具备长周期、大投资的特性，经受│
│ │住了市场时间检验，是未来市场规模预测的核心驱动力之一，有助于推动行│
│ │业集中度提升。同时，依托物联网、大数据、AI等技术的智慧化管理平台，│
│ │实现对“人、车、物、事”的全流程数字化管控，推动服务模式和管理效能│
│ │系统性革新，智慧环卫正深度融入智慧城市管理系统，成为产业升级和效率│
│ │提升的关键。2025年无人环卫迎来爆发式增长，标志着行业正从传统的劳动│
│ │密集型服务，向以“新能源装备”和“智能机器人”为驱动的技术密集型产│
│ │业深刻转型，无人环卫新质生产力将重塑行业就业形势和参与企业价值。 │
│ │行业挑战与机遇并存。由于部分地方财政压力可能影响支付能力与项目回款│
│ │，对行业企业现金流构成挑战。另一方面要满足不断提升的环保治理标准和│
│ │日益增长的城市精细化管理需求。同时市场竞争加剧，拥有技术、品牌、资│
│ │金和管理综合优势的企业更具竞争力。 │
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│行业政策法规│《公司信息披露事务管理制度》、《公司法》、《城市道路清扫面积测算方│
│ │法》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》、《 │
│ │上市公司章程指引（2025年修订）》 │
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│公司发展战略│公司锚定城乡服务产业发展主航道，恪守“传承龙马精神、成就环境专家”│
│ │的企业使命，凭借深厚核心技术底蕴，精准洞察时代发展机遇，全方位深耕│
│ │人居环境治理全链条，秉持行业首创的“装备+服务”协同发展战略，以环 │
│ │境服务为强劲引擎，以智能装备作坚实技术后盾，以资源循环为有力补充，│
│ │推动作业机械化向纵深发展、装备智能化迭代升级、城市智慧化加速迈进，│
│ │致力于用科技和创新打造美好人居环境。 │
│ │公司坚守初心，积极践行“绿水青山就是金山银山”的生态文明理念，深度│
│ │聚焦城市移动基础设施智能化的前沿阵地，全力打造环境服务生态运营体系│
│ │新标杆。在智能装备制造、环境生态产业运营核心业务领域，精心布局，稳│
│ │步推进，强化内部协同机制，把握产业升级和数智转型的机遇，抢占战略制│
│ │高点。立足深厚实际应用场景，定制开发切合市场需求的智能环卫装备，并│
│ │持续优化升级，积极拓展应急装备、交通市政装备等细分领域新赛道，打造│
│ │低碳环保且具有市场爆发力的流量产品矩阵，完善智能产品谱系，构建规模│
│ │化无人环卫作业集群，稳固无人技术和装备总销量行业领军地位。大力探索│
│ │智能机器人在城乡人居环境领域的应用边界，以业务全生命周期管理为核心│
│ │，坚守高效、智能、绿色可持续的发展路径，持续输出高标准的保洁、收运│
│ │、消毒杀菌、绿化养护、市政交通管理等多样化城乡环境服务，铸就卓越服│
│ │务品质口碑。同时，深度拓展资源循环可持续发展领域，推动资源高效循环│
│ │利用。进一步完善产业链布局，深化与上游供应链战略合作，拓展下游客户│
│ │服务维度，以数字化赋能生态体系优化，借助大数据、物联网、人工智能等│
│ │前沿技术进行业务创新，深度挖掘潜在业务机会和市场需求，全方位提升作│
│ │业效率、服务质量与市场竞争力，构建多元高效的环境服务生态运营体系，│
│ │为居民打造更加洁净、健康、美好的生活环境，奋力实现“用科技和创新打│
│ │造美好人居环境”的企业愿景，努力发展成为人居环境第一品牌。 │
│ │公司坚持长期主义发展战略，着眼未来长远发展，持续巩固夯实发展根基，│
│ │强化人才梯队建设，精心培养和锻炼事业领军人才，积极践行“务实、创新│
│ │、活力、进取”的企业核心价值观，不断增强团队凝聚力、向心力与战斗力│
│ │，为公司实现高质量、可持续发展提供坚实保障。 │
│ │全力打造环卫服务生态运营体系新标杆：福龙马致力于成为高效、智能、绿│
│ │色的环境创享家，凭借卓越服务品质、先进技术应用与可持续发展模式，担│
│ │当提升城乡环境质量的重任，通过上下游构建资源循环生态系统，全力为居│
│ │民营造洁净、健康、美好的生活环境。 │
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│公司日常经营│1.智能装备制造 │
│ │公司智能装备制造业务涵盖环卫装备制造和城市服务机器人制造。 │
│ │环卫装备制造领域，公司依托深厚的生产制造能力，持续加大科技研发投入│
│ │，以新能源、智能化为核心，不断优化产品结构和系列化布局。公司主营“│
│ │福龙马”牌环卫装备，涵盖路面保洁、垃圾收转（含垃圾中转装备）两大类│
│ │别，并积极研发生产应急消防类产品，目前产品已覆盖37个系列，总计772 │
│ │款车型，其中纯电动产品23个系列265款，氢燃料电池产品28款，覆盖了各 │
│ │吨位级主销车型，产品可广泛满足城乡镇村的道路清扫保洁、垃圾收转、垃│
│ │圾分类处置、环境消杀、应急排涝及智慧城市建设等多元作业需求。公司环│
│ │卫装备以中高端和创新产品为主，国内市场占有率位居行业前列。公司构建│
│ │了覆盖全国的销售网络，以直销为主、经销代销为辅，直接参与政府和企业│
│ │的招标和询价活动，提供高效、便捷的营销和售后服务。 │
│ │2.环境生态产业运营 │
│ │公司深耕环卫服务领域二十余年，依托专业团队与行业经验，积极参与各地│
│ │政府环卫服务、城市大管家等项目的招投标和询价活动，中标后与当地政府│
│ │代表企业或环卫主管部门签订合同，合作模式主要包括政府购买服务、特许│
│ │经营权、政府与社会资本合作（PPP）等。 │
│ │公司核心服务涵盖城乡环境卫生服务、园林绿化管养、市政设施维护、再生│
│ │资源回收处置、智慧环卫及城市综合物业管理。随着城市管理要求持续提升│
│ │，公司不断突破传统环卫业务边界，创新发展模式。公司致力于成为国内领│
│ │先的人居环境整体解决方案提供商，提供全链条综合城市服务，业务覆盖城│
│ │乡镇村及市政、交通、社区、校园等多元场景，延伸园林绿化、城乡综合巡│
│ │查、市政维护等增值业务内容，并重点布局“城乡一体化”“城市大管家”│
│ │和“城市智慧运营”等创新模式，以“技术+运营+服务”一体化解决方案精│
│ │准适配行业升级需求。 │
│ │3.资源循环可持续发展 │
│ │公司秉持可持续发展理念，积极拓展资源循环可持续发展领域，以技术创新│
│ │推动资源高效环保处置与资源循环利用。旗下龙马环境科技作为高新技术企│
│ │业，专注于餐厨/厨余垃圾综合处理和渗滤液处理领域，凭借核心技术和创 │
│ │新能力，在环保领域取得了显著成果，其“三废高效治理与资源化利用关键│
│ │技术及产业化应用”项目荣获中国商业联合会科技进步奖二等奖。截至2025│
│ │年12月31日，公司在手垃圾焚烧项目处理能力达到500吨/天，餐厨垃圾资源│
│ │化项目处理能力为405吨/天，渗滤液无害化项目运营处理能力为80吨/天。 │
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│公司经营计划│1.稳守底蕴、聚焦创新，积极推进智能装备业务转型升级 │
│ │智能装备业务要全力落实“稳守制造底蕴”的战略要求，不断提升产品核心│
│ │竞争力，深化“销售+租赁”协同模式，灵活调剂集团内部资产池与信息资 │
│ │源。紧抓政策窗口，从源头把控风险，强化回款管控，深化多元化催收举措│
│ │，力促资金回笼。以智能化、无人化、平台化为核心方向，持续推进产品迭│
│ │代，突破轻量化、节能降噪及智能化关键技术。机器人业务要聚焦关键场景│
│ │，实现规模化应用，系统赋能业务，并将成熟的无人环卫一体化方案全面产│
│ │品化、标准化，探索以人工智能重塑行业就业生态、创造经济社会价值。 │
│ │2.创新模式、提升质量，积极推进环境服务业务稳健运行 │
│ │环境服务业务要调整现有业务拓展的方式和思维，主动推动与其他市场主体│
│ │的战略合作，创新模式以扩大市场份额。围绕无人环卫范式创新，加紧落地│
│ │更多无人环卫示范项目，形成“技术+运营+服务”一体化解决方案，实现核│
│ │心业务新突破，打造差异化竞争优势。围绕“提效益、重续标、多增补”三│
│ │个方面，全力提升项目运营质量，压实经营责任，挖掘成本优化空间，保障│
│ │项目盈利水平；紧跟国家化债政策，确保历史账款回收实现突破。加快技术│
│ │创新与标准建设，赋能智能化升级，上线智慧云安全监管系统，实现安全生│
│ │产落实情况实时监督。完善人才管理和培养机制，强化制度与风险管控，夯│
│ │实组织发展根基。 │
│ │3.深耕市场、紧扣锚点，积极推进海外业务向新发展 │
│ │公司要持续挖掘海外重点市场，推动海外KD基地投产运营，实现目标市场属│
│ │地化深耕。强化团队建设，提升项目敏感性和市场洞察力，以新能源产品和│
│ │智能机器人产品组合，精准切入差异化场景。同时，构建完善的海外风控合│
│ │规体系，保障业务稳健拓展。以香港公司成立为契机，力促合规落地，拓展│
│ │业务边界，深化全球化布局。 │
│ │4.深化合作、契合需求，积极推进第二增长曲线有序开辟 │
│ │坚持创新战略，未来业务要以“生态重组、场景先行”为纲领，深度融合智│
│ │慧环卫、智慧能源和智慧交通的发展需求。借助现有环卫服务项目优势，结│
│ │合各地城市基础设施实际情况与建设规划，精准开发差异化竞争场景，持续│
│ │拓展城市服务生态业务，助力构建智慧、高效、绿色的智慧城市服务体系。│
│ │5.优化组织、激发活力，积极推进发展合力充分凝聚 │
│ │持续优化组织架构设计，聚焦培养各主体更加主动的经营意识和更加专业的│
│ │工作技能。全面推行灵活、机动的项目制管理，加强工作经验沉淀，采用数│
│ │字化和AI工具提升效率。强化人才团队建设，着力打造兼具忠诚度和战斗力│
│ │的核心人才队伍，锻造“能统筹、能攻坚”的项目牵头骨干，高管要保持学│
│ │习动力，提升管理艺术，适应异地协同办公常态，增强企业文化认同与核心│
│ │团队凝聚力。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1.市场竞争风险 │
│ │公司主要从事智能装备制造与环境生态产业运营业务，作为跨区域全国布局│
│ │的上市公司，具备行业地位、运营管理、综合服务、规模、资金、业绩、资│
│ │质、品牌等先行优势。然而，随着行业快速发展，上下游企业纷纷涉足，不│
│ │同领域新企业也不断涌入，市场竞争日益激烈。加上近年来，科技飞速发展│
│ │，环卫行业智能化、无人化趋势愈发明显，新技术的应用虽为行业带来效率│
│ │提升的机遇，但也伴随着风险。公司若不能及时跟上技术变革步伐，在环卫│
│ │装备智能化升级、数字化运营管理等方面落后于竞争对手，将逐渐失去市场│
│ │竞争力。公司将充分发挥20余年专注环卫领域积累的竞争优势，依靠全国布│
│ │局的市场敏锐度及快速反应能力，紧跟环卫装备新能源化、智能化、低碳环│
│ │保趋势，坚持“装备+服务”的协同发展战略，持续加大技术研发投入，确 │
│ │保公司在行业的技术优势，科创赋能，借助机械化、数字化、智能化等手段│
│ │，提升制造服务能力和经营管理水平，巩固市场领先地位。 │
│ │2.经营管理风险 │
│ │随着公司业务规模持续扩大，项目分子公司增多，资产、人员规模扩大，组│
│ │织架构与管理体系复杂，地域分布广泛导致管控难度增加，在公司治理、质│
│ │量控制等多方面面临严峻挑战。同时，环卫服务项目的续约直接影响业务连│
│ │续性与收入稳定，若未续约，将打乱业务规划，冲击营收目标。面对经营上│
│ │的风险，公司强化人才队伍建设，推进信息化、智能化管理，创新优化管理│
│ │与风控体系，抓住关键管理要点提升效能，不断提升服务质量、优化流程，│
│ │保障经营稳健，依靠优质服务与良好品牌赢得客户信任，保障项目的精细化│
│ │、持续性经营。 │
│ │3.应收账款风险 │
│ │公司应收账款占总资产比例相对较高，主要与公司营业收入增长和结算周期│
│ │有关，不能完全排除未来由于财政资金安排不到位等原因，对公司资金周转│
│ │产生影响的可能，但整体仍处于合理水平，且以环境服务生态运营业务产生│
│ │的应收账款为主，均是财政付费项目，坏账概率极低。公司始终高度重视应│
│ │收账款管理，完善应收账款管理制度，在投标前全面评估风险，在执行中对│
│ │账款长期跟踪、与客户密切联动。建立预警机制与项目负责人责任制，一旦│
│ │账款回收预警，负责人迅速制定解决方案，积极采取协商付款计划、加大催│
│ │收力度等化解措施。财务上，严格遵循审慎原则，依据账龄足额计提坏账准│
│ │备。同时，密切关注政府清理拖欠账款及化债政策，全力把握政策红利，加│
│ │快账款回收，保障公司高质量、可持续发展。 │
│ │4.运营成本上升风险 │
│ │环卫行业劳动力密集，人工成本占比高且呈上升趋势，同时原材料价格受多│
│ │种因素影响波动频繁，给公司成本管控带来挑战。公司依托先进的管理模式│
│ │，推行精细化管理，深入挖掘内部潜力，有效降低运营成本。大力推动项目│
│ │机械化、信息化与智能化建设，精准调配人车资源，提高服务效率与人均效│
│ │能，对冲劳动用工成本上升风险。在原材料采购方面，与优质供应商建立长│
│ │期稳定合作关系，通过集中采购、优化库存管理等措施，降低原材料价格波│
│ │动对采购成本的影响，确保利润空间稳定。 │
│ │5.宏观经济周期波动和政策风险 │
│ │随着国家对环境保护和环境治理的日益重视，环保产业也将迎来前所未有的│
│ │发展机遇，但同时环保行业是典型的民生刚需和政策驱动型行业，宏观经济│
│ │周期波动，财政、税收、环保及行业管理政策的变化均影响公司的经营业绩│
│ │。公司将密切跟踪政策动向，加强行业信息研究分析，提高科学决策和抵御│
│ │政策风险的能力。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或二者相结合的 │
│ │方式分配股利。在利润分配方式中，现金分红优先于股票股利。公司具备现│
│ │金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配。公司当年度实现盈利且累│
│ │计可供分配利润为正值，在满足公司正常生产经营的资金需求情况下，公司│
│ │最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润│
│ │的30%。在满足上述现金分配股利之余，在保证公司股本规模和股权结构合 │
│ │理的前提下，基于回报投资者和分享企业价值的考虑，从公司成长性、每股│
│ │净资产的摊薄、公司股本规模和公司股票价格的匹配性等真实合理因素出发│
│ │，当公司股票估值处于合理范围内，公司可以提出并实施股票股利分配方案│
│ │。 │
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│重大合同 │龙马环卫2017年11月30日公告，公司与六枝特区城乡规划和城市管理局签署│
│ │《贵州省六盘水市六枝特区城乡生活垃圾收运和处置PPP项目合同》，项目 │
│ │投资估算金额37504.12万元。项目特许经营期限为30年（含建设期，其中：│
│ │清扫保洁项目设施设备采购期为2个月，生活垃圾收运项目建设期为1年，生│
│ │活垃圾焚烧发电处置工程项目建设期为2年）。 │
│ │龙马环卫2019年4月4日公告，公司控股子公司石狮市龙马环卫与石狮市城市│
│ │管理局签署《石狮市环卫一体化PPP项目合同》，项目合作期限15年，合同 │
│ │年化金额10109万元/年，合同总额151635万元。 │
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│股份锁定承诺│公司实际控制人张桂丰，以及陈敬洁、荣闽龙等16名发起人股东承诺：自公│
│ │司股票上市交易之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其在本次发│
│ │行前持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。公司股东富邦投资、涌│
│ │源投资、华兴创投以及除上述发起人股东之外的其他四十三位自然人股东承│
│ │诺：自公司股票上市交易之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其在│
│ │本次发行前持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。 │
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│项目中标 │6月预中标5个环卫服务项目：福龙马2025年7月2日公告，公司2025年6月预 │
│ │中标了江西省、河北省、天津市、海南省、福建省等地的环卫服务项目，合│
│ │计首年服务费金额为7,067.79万元（占公司2024年度经审计营业收入的1.40│
│ │%），合同总金额为18,058.99万元。截至本公告披露日，公司本年度环卫服│
│ │务项目中标数25个，合计首年年度金额为39,608.14万元，合同总金额为113│
│ │,181.15万元，这将对公司2025年及以后的经营业绩产生积极影响。截至本 │
│ │公告披露日，公司在履行的环卫服务项目年化合同金额41.52亿元，合同总 │
│ │金额340.40亿元（含项目顺延服务年限合同金额及已中标项目补充合同金额│
│ │）。 │
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│项目中标 │中标环卫项目：龙马环卫2018年7月20日公告，公司中标河南省安阳市（示 │
│ │范区）环卫一体化项目，合同年化金额3031.73万元/年，承包期限30年，合│
│ │同总额约9.09亿元。 │
│ │龙马环卫2019年2月22日公告，公司中标沧州市环境卫生管理局环卫市场化 │
│ │项目（三标段），合同总金额为128628679.14元，项目服务时间3年；中标 │
│ │内乡县城乡环卫一体化项目，合同总金额为363625768元，项目承包期限：8│
│ │年。 │
│ │中标石狮市环卫一体化项目：龙马环卫2019年2月26日公告，公司中标石狮 │
│ │市环卫一体化PPP项目，合同总金额151635万元。项目合作期限15年。 │
│ │中标环卫一体化项目：龙马环卫2019年6月18日公告，公司中标安阳高新技 │
│ │术产业开发区市政管理处安阳高新环卫一体化项目。合同总金额：134154.5│
│ │730万元，将对公司2019年及以后的经营业绩产生积极影响。项目承包期限 │
│ │：30年。 │
│ │中标生活垃圾治理项目：龙马环卫2019年7月18日公告，公司中标定远县农 │
│ │村生活垃圾治理特许经营权项目02包（西片区）。项目合作期限为8年（含 │
│ │建设期）。合同年化金额为5499.33万元/年，合同总金额为43994.64万元。│
│ │截至公告日，公司2019年环卫服务项目中标数量34个，合计首年年度金额为│
│ │61143.92万元，合同总金额745010.23万元。 │
│ │中标环卫一体化项目：龙马环卫2019年7月25日公告，公司中标三亚市崖州 │
│ │区环卫一体化项目。服务期限为9年。合同总金额为88469.1813万元，将对 │
│ │公司2019年及以后的经营业绩产生积极影响。截至本公告日，公司2019年环│
│ │卫服务项目中标数量35个，合计首年年度金额为70973.83万元，合同总金额│
│ │833479.41万元。 │
│ │中标城乡环卫一体化项目：龙马环卫2019年9月21日公告，公司中标乐东县 │
│ │城乡环卫一体化项目运营服务项目。合作期限为9年，合同总金额为178644.│
│ │8052万元。截至公告日，公司2019年环卫服务项目中标数量43个，合同总金│
│ │额1014415.92万元。 │
│ │中标环卫服务项目:龙马环卫2020年2月19日公告，公司中标舟山市定海城区│
│ │环卫作业市场化服务项目。合作期限5年。合同总金额为30144.711万元，将│
│ │对公司2020年及以后的经营业绩产生积极影响。 │
│ │中标环卫作业政府购买服务项目:龙马环卫2020年2月29日公告，公司中标六│
│ │安市金安区城区环卫作业政府购买服务项目。服务期限5年。项目总金额为4│
│ │5152.9229万元，占公司最近一期经审计环卫服务业务收入（2018年度）的8│
│ │.65%，占公司最近一期年度经审计营业收入（2018年度）的2.62%，将对公 │
│ │司2020年及以后的经营业绩产生积极影响。 │
│ │福龙马2024年9月2日公告，公司8月份预中标的环卫服务项目数2个，合计首│
│ │年服务费金额为304.73万元；合同总额为767.93万元。截至目前，公司2024│
│ │年环卫服务项目中标数36个，合计首年年度金额为5.61亿元，合同总额为40│
│ │.04亿元。截至2024年8月31日，公司在履行的环卫服务项目年化合同金额44│
│ │.85亿元，合同总额364.26亿元（含项目顺延服务年限合同金额及已中标项 │
│ │目补充合同金额）。 │
│ │福龙马2024年10月9日公告，公司9月预中标的环卫服务项目数3个，合计首 │
│ │年服务费金额为1.73亿元（占公司2023年度经审计营业收入的3.38%）；合 │
│ │同总金额为5.14亿元。服务期限：3年。 │
│增发股票 │定增加码主业：龙马环卫2016年9月29日发布定增预案，公司拟非公开发行 │
│ │不超过4000万股股份，募集资金总额不超过111332.26万元，拟用于：1）环│
│ │卫装备综合配置服务项目，拟投入募集资金57276.18万元，建设期3年，预 │
│ │计项目内部收益率为18.60%。2）环卫服务研究及培训基地项目，拟投入募 │
│ │集资金14995.36万元，建设期1年。3）营销网络建设项目，拟投入募集资金│
│ │7060.72万元，建设期2年。本项目拟在上海、北京、海口、昆明、西安、沈│
│ │阳、武汉七个城市建立营销中心，并根据未来两年合同签订和实际部署情况│
│ │，在33个地市建立项目公司，形成覆盖全国的营销网络。4）补充流动资金 │
│ │，拟投入募集资金2.7亿元。 │
│ │定增募资投入智慧环卫一体化综合服务平台建设项目等：龙马环卫2020年8 │
│ │月14日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过12469.6721万股股份，募集│
│ │资金总额不超过106219.82万元，扣除发行费用后拟用于：1）智慧环卫一体│
│ │化综合服务平台建设项目，总投资58517.65万元，拟投入募集资金40520.07│
│ │万元，预计建设期3年。2）新型环卫装备研发及智能制造项目，总投资2749│
│ │2.53万元，拟投入募集资金26953.46万元，预计建设期2年。3）厨余垃圾处│
│ │理设备研发中心项目，总投资8966.29万元，拟投入募集资金8746.29万元，│
│ │预计建设期2年。4）补充流动资金，拟投入募集资金3亿元。 │
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