热点题材☆ ◇603689 皖天然气 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、氢能源、天然气、换电概念
风格:无
指数:无
【2.主题投资】
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2024-07-16│换电概念 │关联度：☆☆☆
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子公司安徽奥动新能源科技有限公司面向社会提供换电服务的公共及专用换电设施。
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2023-12-15│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司拟与铜陵市综合交通投资集团组建合资公司，合资公司在经营区域内合作投资、建设、
运营铜陵长江油气氢综合能源加注码头项目
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2022-01-14│天然气 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事安徽省内天然气长输管线的建设与运营、CNG/LNG及城市燃气等业务
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2021-12-10│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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皖天转债(113631)于2021-12-10上市
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
【3.事件驱动】
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2023-06-14│陕京天然气管道系统单日输气量创同期新高
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陕京天然气管道系统6月份输气量实现连续7天增长，单日最高供气量达1.6亿立方米，突破
同期历史记录，为京津冀地区夏季用气高峰提供保障。
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2023-01-18│天然气上市公司年度业绩预喜
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1月17日晚间，九丰能源、广州发展宣布2022年年度业绩大幅预增，两家公司均提及天然气
业务盈利水平有所提升。此外，此前披露业绩预告的广汇能源、皖天然气、天壕环境等也预计20
22年度业绩预喜。虽然近期天然气价格有所回调，不过机构认为短期液化天然气资源依然紧缺，
2023年国际市场液化天然气价格将继续高企。券商表示，近年来中国企业新签大量LNG长协，从
而锁定低价气源，抵御国际气价上涨风险。而在“欧洲溢价”下，国内液化天然气贸易商积极开
展液化天然气国际贸易业务，利用区域间气价差积极开展液化天然气转售业务，拓展盈利空间。
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2017-09-29│天然气打响“冬季保供”战 晋鲁豫等多地限气
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据21报道，“中石油表示，今年冬季天然气供应可能很紧张，因此给河南的天然气将减少40
0万立方米/天。”有天然气专业人士向记者透露，“我们已经决定通过‘保民用，限工业’的方
式，应对此次限气挑战。”多位石油央企内部人士均对记者确认了这一消息。此次天然气限气涉
及河南、山东、山西等北方多地，目前很多地方天然气企业已宣布上调非居民天然气价格。
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2017-07-21│我国天然气市场化定价改革再进一步
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2017年7月20日，上海石油天然气交易中心与中海石油气电集团有限责任公司浙江销售分公
司举办LNG（液化天然气）夏季专场交易，在线上通过公开竞价确定销售价格，这在国内属于首
次。
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2017-01-20│石油天然气“十三五”规划发布
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2017年1月19日，国家发改委发布《石油发展“十三五”规划》、《天然气发展“十三五”
规划》提出2020年国内石油产量2亿吨以上，构建开放条件下的多元石油供应安全体系，保障国
内2020年5.9亿吨的石油消费水平。“十三五”期间新增页岩气探明地质储量1万亿立方米，到20
20年累计探明地质储量超过1.5万亿立方米。放开非居民用气价格，进一步完善居民用气定价机
制；依据市场化原则允许符合条件的企业参与天然气进口。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │安徽省天然气开发股份有限公司（简称“皖天然气”）是安徽省能源集团有│
│ │限公司控股的国有能源企业。公司前身为成立于2003年的安徽省天然气开发│
│ │有限责任公司，是安徽省政府批准的天然气管道运营商。公司于2012年12月│
│ │整体变更为股份制公司，注册股本为4.78亿元人民币，2017年1月在上交所 │
│ │主板上市，股票代码为603689。 │
│ │公司经营范围为：建设、经营和管理全省天然气支干线管网；参与城市天然│
│ │气管网开发建设和经营管理；向上游购买天然气资源，向城市管网和大用户│
│ │销售天然气；开发天然气、煤层气及其它能源应用和相关项目，包括液化气│
│ │（LNG）、压缩天然气（CNG）、天然气汽车加气站；从事其它与上述业务相│
│ │关或辅助的业务。 │
│ │皖天然气是安徽省内以天然气长输管网建设运营为核心、集下游分销业务于│
│ │一体的大型综合天然气供应商。2023年，公司实现年输售气量38.82亿方。 │
│ │截至目前，公司建成天然气长输管线1533公里，覆盖全省16个地级市，其中│
│ │40个县通上管道天然气，实现“西气”和“川气”在省内的互联互通。在全│
│ │省设立了12家城网子公司，为属地居民生活用气和工商业用户用气提供保障│
│ │。 │
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│产品业务 │公司主要从事安徽省内天然气长输管线的投资、建设和运营、销售贸易、城│
│ │市燃气、设施安装以及综合能源等业务。 │
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│经营模式 │1.长输管线业务：通过自建长输管线将天然气销售给城市燃气公司及直供工│
│ │业用户等下游客户，包括为中石油、中石化以及大用户提供代输服务。 │
│ │2.CNG/LNG 业务：将天然气加工为 CNG/LNG，销售给城市燃气公司、工商业│
│ │用户等下游客户。 │
│ │3.城市燃气业务：在特定区域内，从事城市燃气管网的建设与运营业务。 │
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│行业地位 │省域大型天然气综合运营商 │
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│核心竞争力 │（一）天然气行业发展潜力优势 │
│ │“双碳”战略和能源转型背景下，天然气作为清洁低碳、灵活高效的化石能│
│ │源，在能源结构中的战略地位日益凸显，行业发展迎来新的历史机遇。国家│
│ │发展改革委等十三部委联合发布的《关于加快推进天然气利用的意见》确定│
│ │了天然气行业的未来发展目标，逐步将天然气培育成为我国现代清洁能源体│
│ │系的主体能源之一。当前天然气在能源消费中的比重稳步提升。2025年，国│
│ │内天然气消费量占一次能源消费总量比重约9.1%。预计到2030年，天然气在│
│ │一次能源中占比将进一步提高，对标发达国家天然气一次能源中平均约25% │
│ │的占比，仍有较大提升空间和市场潜力。同时，随着新型电力系统的构建，│
│ │天然气在与新能源融合发展、气电调峰等方面也将发挥重要作用，国内天然│
│ │气行业发展仍具较大潜力。 │
│ │（二）市场先入及管网优势 │
│ │公司在安徽省天然气市场具有区域先入优势。公司目前在省内建成投运的天│
│ │然气长输管线已覆盖全省16个地市、41个县（区），占全省长输管道总里程│
│ │的约56%，依托西气东输、川气东送等国家干线，不断推进省级干线、支线 │
│ │管道、储气设施建设，基本构建起纵贯南北、连接东西、沟通西气和川气的│
│ │全省天然气管网体系。依托省内管网布局优势，在全省气源调度、保障安全│
│ │平稳可靠供气等方面发挥主导作用，为下游天然气销售贸易提供支撑和保障│
│ │，有利于终端市场的培育和拓展，持续巩固公司行业地位和核心竞争优势。│
│ │（三）业务链延伸优势 │
│ │公司从事天然气上、中、下游多个业务板块，随着工程公司、销售公司以及│
│ │管网运行公司先后实现独立运营，内部逐步形成以工程板块、销售板块、运│
│ │行板块、城燃板块等多板块协同发展的运营机制。上游依托参与的股权投资│
│ │项目，未来谋划争取更多具备市场竞争力的资源；中游管输业务为下游分销│
│ │业务提供稳定的气源保障，有利于下游市场的培育和拓展；下游通过布局重│
│ │卡加注等分销业务，进一步促进天然气市场的开发应用和消费总量的增加，│
│ │为中游管输业务提供不断增加的市场需求，各项业务之间相互促进、互为支│
│ │撑；外部不断夯实上下游行业伙伴合作基础，持续加强与中石油、中石化等│
│ │上游资源方贸易合作，不断加大城燃项目合作与大工业直供用户开发力度。│
│ │结合行业环境和公司发展实际，内外结合，多措并举，稳步提升板块协同发│
│ │展能力与产业链条合作优势，进一步增强和巩固公司行业地位和整体竞争优│
│ │势。 │
│ │（四）天然气行业丰富的运营管理优势 │
│ │公司在投资建设长输管道过程中，不断积累丰富的长输管道、城网等业务的│
│ │运营和安全管理经验，拥有一批业务素质好、对公司忠诚度高的专业技术和│
│ │管理人才队伍；同时，公司严格遵循《国家安全法》，坚持“安全第一、预│
│ │防为主、综合治理”的安全生产方针，全面落实安全生产主体责任，逐级签│
│ │订《安全生产责任书》；大力推进安全标准化管理，建立《安全生产责任制│
│ │度》《安全考核管理办法》等标准化制度，积极开展管道完整性保护工作，│
│ │不断巩固和提升安全生产和管理运营优势。 │
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│经营指标 │2025年，全年实现输售气量39.65亿方，同比下降11.78%；营业收入51.09亿│
│ │元，同比下降11.90%；利润总额4.39亿元，同比下降4.80%；总资产75.24亿│
│ │元，负债总额32.33亿元，资产负债率42.96%；归属于母公司所有者的权益 │
│ │为37.10亿元。 │
│ │2025年，公司实现营业总收入510,881.82万元，同比减少11.90%，发生营业│
│ │总成本446,102.84万元，同比减少12.78%。 │
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│竞争对手 │中石油、中石化、中海油 │
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│品牌/专利/经│专利：全年完成41项科技项目，聚焦核心技术创新与知识产权保护，累计取│
│营权 │得发明专利授权3项、实用新型专利授权12项。 │
│ │经营权：2025年，公司新建设投产桐城-枞阳支线、会宫-枞阳支线，此前已│
│ │累计建成并运营宝镁支线、燃气电厂专线、蚌埠支线、淮南支线、芜铜支线│
│ │、利阜支线、利淮支线、合巢支线、龙塘支线、利亳支线、江北联络线、池│
│ │州支线、宣城支线、安庆支线、合六支线、广德支线、池铜支线、霍山支线│
│ │、利颍支线、定凤支线、江北产业集中区支线、江南联络线、宣宁黄支线、│
│ │南陵-泾县支线、青阳支线、六安-霍邱-颍上管线等长输管线，实现向全省1│
│ │6个地市、42个县（区）供应管输天然气；先后在合肥、池州、宣城、利辛 │
│ │、霍山等地建成多座CNG加气站；取得宿州市、广德市、和县、舒城县、庐 │
│ │江县、霍山县、颍上县、宁国市、皖江江北新兴产业集中区、皖江江南新兴│
│ │产业集中区、泾县、蚌铜产业园等特定区域的燃气特许经营权，积极参与城│
│ │市天然气管网的开发建设和投资经营，拥有多家控股参股城燃子公司，持续│
│ │发展和巩固长输业务、销售贸易业务、城市燃气业务、辅助业务等多个业务│
│ │板块。 │
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│投资逻辑 │“双碳”战略和能源转型背景下，天然气作为清洁低碳、灵活高效的化石能│
│ │源，在能源结构中的战略地位日益凸显，行业发展迎来新的历史机遇。国家│
│ │发展改革委等十三部委联合发布的《关于加快推进天然气利用的意见》确定│
│ │了天然气行业的未来发展目标，逐步将天然气培育成为我国现代清洁能源体│
│ │系的主体能源之一。当前天然气在能源消费中的比重稳步提升。 │
│ │公司在安徽省天然气市场具有区域先入优势。公司目前在省内建成投运的天│
│ │然气长输管线已覆盖全省16个地市、41个县（区），占全省长输管道总里程│
│ │的约56%，依托西气东输、川气东送等国家干线，不断推进省级干线、支线 │
│ │管道、储气设施建设，基本构建起纵贯南北、连接东西、沟通西气和川气的│
│ │全省天然气管网体系。依托省内管网布局优势，在全省气源调度、保障安全│
│ │平稳可靠供气等方面发挥主导作用，为下游天然气销售贸易提供支撑和保障│
│ │，有利于终端市场的培育和拓展，持续巩固公司行业地位和核心竞争优势。│
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│消费群体 │城市燃气公司及直供工业用户等下游客户、大型工业客户、城市燃气运营商│
│ │、交通运输运营商、燃气电厂、工商业、居民等客户 │
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│消费市场 │安徽省、安徽省外 │
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│主营业务 │安徽省内天然气长输管线的投资、建设和运营、销售贸易、城市燃气、设施│
│ │安装以及综合能源等业务 │
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│主要产品 │长输管线、CNG/LNG、城市燃气、充换电及其他 │
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│行业竞争格局│（一）全球天然气格局深刻调整，市场供需结构宽松 │
│ │2025年，全球地缘博弈加剧，油气市场供需总体宽松，行业格局持续调整。│
│ │供应端，2025年全球天然气产量约4.19万亿方，同比增长1.6%，增量主要来│
│ │自北美和中东地区。受多个液化项目投产影响，全球LNG供应增速显著快于 │
│ │天然气整体供应增速。从资源出口形势看，美国为全球最主要的LNG增量来 │
│ │源，以灵活的出口机制对国际市场形成重要补充；卡塔尔依托低成本资源和│
│ │长期合同体系，保持稳定供应核心地位；俄罗斯延续结构调整，对欧洲管道│
│ │气供应维持低位、对亚洲供应稳步扩大。需求端，2025年全球天然气消费量│
│ │约4.17万亿方，同比增长不足1%，增长显著放缓。区域消费表现分化，亚洲│
│ │需求总体偏弱，增速降至2022年以来最低；欧洲受发电和供暖需求拉动，消│
│ │费增长约3%；北美地区增长约1%，整体增量主要来自欧洲与北美地区。 │
│ │（二）国内天然气供应能力稳步提升，消费增速显著放缓 │
│ │2025年，全国天然气生产总量稳步增长，规上工业天然气产量2619亿方，同│
│ │比增长6.2%，连续八年增产超百亿方。其中常规气产量超2100亿方，占总产│
│ │量比例超80%。2025年全国天然气进口总量有所降低，全年天然气进口量为1│
│ │.28亿吨，同比下降2.8%，进口依存度降至40.5%。其中，液化天然气进口量│
│ │约6843万吨，同比减少10.6%，成为进口总量回落的主要因素；管道气进口 │
│ │总体保持相对稳定。天然气需求方面，2025年全国天然气需求基本保持稳定│
│ │，增速显著放缓。天然气表观消费量4265.5亿方，同比增长0.1%，从消费结│
│ │构来看，气电板块增长较快，城市燃气增长不及预期，工业用气持续低迷，│
│ │化工用气相对平稳。 │
│ │（三）油气基础设施建设持续完善，输配调节能力显著提升 │
│ │2025年，全国天然气支干线管网体系持续完善，西气东输四线吐鲁番至中卫│
│ │段全线贯通、川气东送二线首段投产通气。全年新建管道里程超2000公里，│
│ │累计建设总里程超13万公里，管输能力突破40000亿方，天然气管道输配能 │
│ │力显著提升。接收站方面，多座LNG接收站项目建成投运，沿海布局持续优 │
│ │化。截至2025年底，国内已累计投运LNG接收站38座，总接卸能力达1.8亿吨│
│ │/年，进口资源的保供能力显著增长。储气库方面，调峰能力稳步提升。陕 │
│ │西榆林榆37储气库正式投运、文23储气库完成二期扩容，储气库工作气量达│
│ │340亿方，应急保供能力得到有效提升。 │
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│行业发展趋势│国际来看，全球天然气供应集中释放，带动市场需求提升，但受地缘政治因│
│ │素影响，市场波动较为频繁。预计2026年全球天然气消费总体将延续增长态│
│ │势。供应端，随着多个在建LNG项目集中投产，国际市场供应格局趋于宽松 │
│ │，产能释放推动整体供应稳步增长，新增供应主要来自北美、中东地区。需│
│ │求端，天然气消费预计保持增长，亚洲、中东地区将成为主要增长引擎，北│
│ │美、欧洲地区基本维持现有增速水平。 │
│ │国内来看，经济平稳运行为天然气市场提供有力支撑，2026年预计延续供需│
│ │双增的行业态势。供应端，国家将持续推动油气增储上产，国内天然气产量│
│ │有望突破2700亿方，管道气进口量保持基本稳定，LNG进口存在一定增长空 │
│ │间，多元供应体系进一步巩固。需求侧，2026年政府工作报告提出国内生产│
│ │总值增长4.5-5%的目标，并明确单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左│
│ │右，在经济稳定增长和新型能源体系建设的共同驱动下，将带动天然气消费│
│ │实现刚性增长。从用气结构看，发电用气增长潜力较大，城燃领域维持平稳│
│ │增长，工业用气受能耗政策与经济性的综合影响，仍具备一定增长空间。 │
│ │省内来看，天然气产业链协同发展，消费延续增长趋势。近年来，安徽省稳│
│ │步推进天然气产业发展，上游领域，积极寻求煤制气、LNG接收站海外气等 │
│ │资源引入，夯实区域资源保障能力，中游方面，深化天然气管网建设，推动│
│ │川气东送二线、文23-安庆、苏皖豫等国家干线通道开工建设；下游领域， │
│ │进一步提振天然气消费，通过举办“皖气直惠”推介会等举措，创新市场供│
│ │气模式，有效满足日益增长的用能需求。天然气产业链协同发展，助力全省│
│ │能源稳定供给和经济快速发展不断取得新成果。回顾2025年，安徽省天然气│
│ │消费量达121亿方，同比增长6.5%，依旧保持5%以上的强劲增速。2026年， │
│ │结合安徽省政府工作报告提出的全省地区生产总值增长5%-5.5%的经济目标 │
│ │，以及天然气行业发展实际，省内天然气消费量预计将继续保持稳步增长。│
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│行业政策法规│《关于加快推进天然气利用的意见》、《国家安全法》 │
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│公司发展战略│公司将按照“上聚资源，中应改革，下拓市场，外谋合作，内提管理”五位│
│ │一体发展理念，推动提升经营管理及协同发展质量，立足天然气、综合能源│
│ │等能源业务，推进产业纵深发展，推动获取上游产能，延伸产业链、深拓下│
│ │游终端抓牢增量市场、丰富贸易策略，形成业务结构转型发展新平衡。全力│
│ │打造公司成为“有产业、广市场、优服务、高效益”的综合能源服务商。 │
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│公司日常经营│1、经营数据 │
│ │2025年，公司全年实现输售气量39.65亿方，同比下降11.78%；营业收入51.│
│ │09亿元，同比下降11.90%；扣非归母净利润3.21亿元，同比下降1.34%。经 │
│ │营业绩相对稳定。 │
│ │2、固本强基 │
│ │（1）严守安全环保底线红线。 │
│ │2025年，公司落实各项安全生产决策部署，紧紧围绕年度工作目标，以安全│
│ │生产治本攻坚三年行动为主线，以防范化解重大安全风险为核心，聚焦夯实│
│ │安全生产基础，系统推进体制机制健全、人员素质提升、管理模式优化、风│
│ │险精准管控和应急处置高效等关键环节的提质增效，强化了安全生产的全过│
│ │程管理，培育出理念清晰的企业安全文化，实现连续安全生产7843天，完成│
│ │全年各项安全环保工作目标。 │
│ │（2）深挖潜能增加创效。 │
│ │公司扎实抓好能源保供与生产经营，深化与多地燃气企业合作稳固市场、提│
│ │升管输气量；推动城燃业务提质增效，加强服务，提升整体业绩。 │
│ │（3）多措并举推动“降本”工作。 │
│ │公司积极优化资金管理与融资结构，科学统筹募集资金使用，通过发行低成│
│ │本超短期融资券、优化贷款结构等方式降低财务成本。全年通过资金运作、│
│ │理财增值等举措实现创效，资金成本率下降，有效提升资金使用效率与整体│
│ │盈利水平。 │
│ │（4）推动存量资产整合与盘活。 │
│ │公司深化内部资产清查与专业化整合，加快低效无效资产处置。部分子公司│
│ │经营状况持续改善，资产运营效率与价值创造能力得到提升。 │
│ │3、深化改革 │
│ │（1）推动国企改革走深走实。全面实施经理层任期制与契约化管理，完善 │
│ │差异化考核体系。制定“双百”行动改革清单与对标提升行动方案，强化对│
│ │标对表与闭环落实，重点改革任务有序推进，现代企业治理体系持续完善。│
│ │（2）风险防控与合规运营能力增强。公司持续加强内控审计与风险防控， │
│ │完成多家子公司内控评价及重点项目审计，审减金额显著。妥善处置各类案│
│ │件，有效防范经济损失。围绕重大决策、资产处置等关键领域完善内控体系│
│ │，形成标准化控制矩阵，合规运营水平稳步提升。 │
│ │（3）公司始终坚持积极提升投资者回报。完成2024年度现金分红，向全体 │
│ │股东每股派发现金红利0.35元（含税），占股东净利润比例从36%提升至52%│
│ │。报告期内，公司还首次实施中期分红，提高投资者的获得感。 │
│ │4、智驱发展 │
│ │公司以科技创新与数字化建设持续赋能企业高质量发展。公司信息化智能化│
│ │水平显著提升，强化数据赋能经营管理，为经营管理提供量化分析支撑。全│
│ │年完成41项科技项目，聚焦核心技术创新与知识产权保护，累计取得发明专│
│ │利授权3项、实用新型专利授权12项。 │
│ │5、存在问题 │
│ │（1）天然气产业增长承压，终端市场竞争加剧，新型能源替代效应显现， │
│ │市场拓展与需求增长受限。 │
│ │（2）综合能源、充换电等新兴业务尚处发展初期，盈利能力、技术积累及 │
│ │市场拓展未达预期，对主业支撑不足。 │
│ │（3）市场化改革与内部管理机制有待完善，资源配置效率、市场响应能力 │
│ │仍有提升空间。 │
│ │（4）人才结构与转型需求不匹配，复合型、专业化人才储备不足，综合能 │
│ │源业务存在人才短板。 │
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│公司经营计划│2026年计划营业收入50.97亿元，利润总额4.72亿元，实现安全生产“九无 │
│ │”目标和8项安全控制指标。 │
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│公司资金需求│本集团统筹负责公司内各子公司的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资│
│ │和筹措贷款以应付预计现金需求。本集团的政策是定期监控短期和长期的流│
│ │动资金需求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和│
│ │可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│管网发展瓶颈。省级支干线管网格局已基本形成，管网高质量发展对市场发│
│ │展策略提出了更高要求。同时省级管网管输价格相关制度日趋完善，收益空│
│ │间相对固定，中游管网业务发展面临瓶颈。 │
│ │市场波动风险。受地缘政治等因素影响，天然气资源价格的不确定性增加。│
│ │加之天然气终端价格顺导机制正逐步落实实施，但部分区域仍存在机制传导│
│ │不畅的现象，可能对公司天然气市场经营的稳定性造成一定影响。 │
│ │终端市场拓展困难。城燃业务方面，省内各地市城燃特许权已基本授予完毕│
│ │，区域拓展空间受限。工业直供方面，玻璃、陶瓷等用户需求下降，存量市│
│ │场用气下滑，同时“三桶油”等上游企业向终端市场延伸，增量市场拓展面│
│ │临困难。 │
│ │安全生产风险。公司业务涉及长输管网、城镇管网的投资运维，安全生产风│
│ │险点多面广，长输管网面临腐蚀老化、建筑物占压、第三方破坏等安全风险│
│ │，城镇燃气面临管道设施老化、操作不当等安全风险，整体安全风险源较多│
│ │，需持续加强安全管理，确保安全生产平稳运行。 │
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│股权激励 │皖天然气2022年12月9日发布限制性股票激励计划，公司拟向283名激励对象│
│ │授予800万股限制性股票，授予价格为4.81元/股。本次授予的限制性股票自│
│ │授予日起满两年后分三期解锁，解锁比例分别为33%、33%、34%。主要解锁 │
│ │条件为：（1）2023-2025年度净资产收益率均不低于9.09%，且不低于同行 │
│ │业均值；（2）以2021年度净利润为基数，2023-2025年度净利润增长率分别│
│ │不低于13.64%、21.14%、29.13%；（3）2023-2025年度应收账款周转率均不│
│ │低于40次，且不低于同行业均值。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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