热点题材☆ ◇603708 家家悦 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、乡村振兴、预制菜
风格:融资融券、养老金、自由现金
指数:上证580
【2.主题投资】
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2023-11-28│预制菜 │关联度：☆☆☆
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公司预制菜品种范围涉及熟食、净菜、调理类、面食、水产等各种预制类菜品，并通过直播
、社区拼团等线上渠道进行销售
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2022-12-22│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司利用自身产业优势通过构建产销对接平台、建设农村连锁网络等措施，深入开展“农超
对接”工程，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，全面助力国家乡村振兴工作。
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2021-11-01│新零售 │关联度：☆☆
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山东本地连锁超市龙头；投资新零售创新基金，关注能够利用互联网进行提升经营效率的大
消费领域的创新投资机会；中央厨房尝试电商业务，开展网上销售业务。
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2026-04-18│平安保险持股│关联度：☆
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截止2026-03-31,中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金持有202.18万股(占总股本比例
为：0.32%)
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2025-10-31│智能物流 │关联度：☆☆☆
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公司非常重视物流的智能化建设。公司将WMS、北斗定位，电子温控、TMS、语音拣选等系统
和工具先后运用到物流体系的建设中，使其具有较高的智能化水平和运营效率，对无人技术的发
展，公司也将持续关注、加强应用
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2023-07-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司以农村电商作为线上发展的突破口，发挥公司线下网络布局的优势，为农村消费者提供
更加便利的服务。
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2021-10-22│社区团购 │关联度：☆☆☆
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公司加强新零售业务推广，推动O2O及社区团购业务在公司连锁网络布局区域内全覆盖
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-02-10│生鲜电商 │关联度：☆☆☆
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公司经营生鲜业务多年,通过成立团队及与第三方合作，启动了线上线下一体化融合项目，
提供到家服务和到店服务
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2026-06-15│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
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2026-05-06│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31，基本养老保险基金一零零三组合持股比例占公司总股本的1.03%
【3.事件驱动】
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2023-08-10│中国零售业景气指数连续8个月维持在扩张区间
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中国商业联合会发布8月份中国零售业景气指数(CRPI)：8月份，中国零售业景气指数为50.3
%，较上月微升0.2个百分点，连续8个月维持在扩张区间。中国商业联合会分析认为，CRPI波折
上升一方面说明消费复苏非一夕之功，另一方面也印证了中国经济的韧性所在。7月，国务院连
续出台了一系列促进经济发展强有力的政策措施，对恢复市场主体投资信心和民众消费信心具有
重要意义。
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2023-04-10│4月中国零售业景气指数为50.8%，正在实现全面复苏
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中国商业联合会近日发布的4月中国零售业景气指数(CRPI)显示，4月中国零售业景气指数为
50.8%，较上月微升0.2个百分点。中国商业联合会指出，各地政府纷纷加大“促消费”的政策力
度，社会经济活动日趋活跃，零售企业继续盘整经营，创新思路，信心持续增强，零售业正在实
现全面复苏。从行业分类看，商品经营类指数为50.9%，较上月微升0.3个百分点；租赁经营类指
数为51.9%，较上月微升0.1个百分点；电商经营类指数为50.0%，较上月微升0.1个百分点。细分
指数全部上涨，零售业呈现全面复苏趋势。
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2018-12-24│“新零售+”站上新风口 万亿市场开启新消费时代
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2018年12月21日消息，从“无人超市”到“半小时送达”，从“三公里内理想生活”再到“
新零售之城”，在即将过去的2018年，这些曾经新鲜的词汇已经融入不少人的日常。有统计显示
，2018年新零售消费的占比已经达到22%。如今，以零售和制造融合为代表的“新零售+”已站上
新的风口。
专家指出，一个“新消费时代”正在到来。95后消费群体的崛起、三四线城市消费潜力的发
掘等，在不断迭代的商业基础设施和互联网等继续迅猛发展的助推下，都将释放新的消费红利。
商务部流通产业促进中心研究员陈丽芬指出，改革开放40年来，我国消费升级的步伐从未停
止，当下迎来了消费升级的窗口期，消费被提高到前所未有的战略高度。“2018年，正值改革开
放40周年，内部能量积累到位，外部压力扑面而来。这一年，注定要成为我国消费升级的历史元
年。”她指出。
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2018-10-22│个税减税力度超预期 助推消费腾飞
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2018年10月21日据怀新资讯报道，10月20日，《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意
见稿）》向全社会公开征求意见。据机构测算，10月1日的个税提高起征点+此次专项抵扣，合计
释放的减税效果有望达到2000亿元。此次《专项抵扣暂行办法》则对于月收入在1-2万元、有贷
款有娃的城市中产人群最为有益。从这类人群消费习惯来看，重点偏好的中档可选消费品、中高
档必需消费品、服务型消费等品类有望在此次减税落地后显著受益。
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2018-10-22│“双11”十周年 本地生活服务加速新零售升级
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2018年10月21日据中证资讯报道，20日，阿里召开了2018天猫双11全球狂欢节新闻发布会。
在新零售的大潮冲击下，今年的双11将真正实现线上线下融合，本地生活服务集团投入双11是有
史以来第一次。巨头争相布局+本地生活服务首次纳入双11，有望加速推动本地生活服务市场的
新零售升级。积极布局社区消费的相关公司或赢得市场关注，如天虹股份、家家悦、永辉超市以
及红旗连锁。
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2018-10-08│购物服务双轮驱动消费升级 更多促消费政策将末季兑现
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2018年10月8日消息，“十一”黄金周期间，我国旅游、购物、服务消费增量提质趋势显著
。文化和旅游部7日晚间发布的数据显示，国庆假期，全国共接待国内游客7.26亿人次，同比增
长9.43%;实现国内旅游收入5990.8亿元，同比增长9.04%。另有国庆期间消费数据显示，居民实
物消费个性化、服务消费智能化，形成驱动消费升级的新格局。
《经济参考报》记者获悉，一系列促进消费升级、挖掘消费潜力的政策陆续进入落地期，配
套措施也在加紧制定，更多降关税促消费红利还在路上，预计将在四季度逐渐兑现。
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2018-02-26│腾讯京东联袂战略入股步步高
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2018年2月23日晚间，区域零售龙头步步高发布一系列公告，这次，除了腾讯，还多了京东
这个合作伙伴。三方不但签署了《战略合作框架协议》，而且腾讯、京东均入股步步高，分别占
股6%和5%，成为步步高的重要股东。携手线上巨头，这是步步高数字化战略的重要一步。
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2018-02-12│阿里入股居然之家 新零售跨界融合
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2018年2月11日据上证资讯报道，居然之家11日宣布引入逾130亿元战略投资。其中，阿里巴
巴及关联方投资约54.53亿元。新零售从单点破局，已发展到跨界融合、全产业聚力的新阶段。
不仅是阿里，腾讯也在近期接连牵手永辉超市、步步高、海澜之家，将触手延伸至服饰百货的垂
直场景。与电商平台相比，线下门店具备用户体验和物流配送渠道的优势，无法被简单取代。美
凯龙(601828)、家家悦(603708)或受益。
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2018-01-24│腾讯携永辉超市战略投资家乐福中国
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家乐福2018年1月23日发布公告称，家乐福与腾讯就在中国展开战略业务合作签署初步协议
，并宣布腾讯与永辉超市对家乐福中国业务的潜在投资计划。永辉超市23日晚间发布公告确认了
这一消息，称三方将协作共赢，在供应链整合、科技应用和业务赋能等方面进一步展开合作。
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2018-01-04│盒马鲜生加速跑马圈地
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盒马鲜生2018年1月3日宣布，今年将在北京新开30家门店，其中包括西直门、广安门、双井
等商圈。作为生鲜领域的新零售代表，去年盒马鲜生在全国7个城市开出了25家门店。据盒马鲜
生方面透露，在北京首店十里堡店开业的第二个月，该店业绩就超越了上海的成熟门店，成为盒
马全国门店第一名。
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2017-12-22│明年消费领域将迎来一波“政策红包”
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明年（2018年）消费领域将迎来一波“政策红包”。商务部新闻发言人高峰昨日在新闻发布
会上表示，明年将重点在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本
服务等领域培育新的增长点，形成新的动能，进一步释放消费需求的潜力。
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2017-10-17│京东、腾讯联合宣布推出无界零售解决方案
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今日（2017年10月17日）在“京东零售创新战略暨11.11全球好物节启动发布会”上，京东
集团与腾讯公司宣布：将联合推出赋能品牌商的“京腾无界零售”解决方案，以腾讯的社交、内
容体系和京东的交易体系为依托，为品牌商打造线上线下一体化、服务深度定制化、场景交易高
度融合的零售解决方案。京腾无界零售最大的亮点就是基于消费者在京东上的交易习惯、腾讯对
用户社交行为的深度洞察和品牌商的线下购物数据，为消费者定制高水平的营销活动与服务。
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2017-08-14│阿里首家无人零售实体店年底在杭州开业
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从阿里方面了解到，阿里无人店项目团队已确认被纳入“天猫新零售战略大图”，并已于月
前进驻“新零售技术实验室”，专心攻克、研发能应用于更大客流量、更复杂商业场景的无人零
售难题。该项目计划在年底前在杭州开设第一家无人零售实体店。
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2017-08-09│京东宣布年内开设300余家零售体验店
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据新浪报道，京东集团2017年8月9日召开零售创新战略发布会，宣布京东之家和京东专卖店
的规划，并宣布年底前将在全国开设超过300家以3C为主的零售体验店。刘强东指出，智能技术
会驱动整个零售系统的资金、商品和信息流动不断优化，在供应端提高效率、降低成本，在需求
端实现“比你懂你”、“随处随想”“所见即得”的体验升级，未来零售基础设施会变得极其可
塑化、智能化、协同化。
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2017-06-19│“6·18”引爆新零售狂欢
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据证券时报2017年6月19日报道，多家电商平台“6·18”狂欢节的消费数据再次踏上高歌之
路。根据公开统计，截至18日15点，始于6月1日的京东6·18全民年中购物节期间，京东商城累
计下单金额已超1100亿元，天猫、苏宁易购、折800等电商平台的订单金额也均在高位运行。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │家家悦集团股份有限公司是集超市连锁、供应链建设和食品加工一体化的连│
│ │锁企业集团，综合实力名列中国民营企业500强、中国超市百强第8位，现拥│
│ │有连锁门店1000多家，网络拓展到山东、北京、河北、内蒙古、江苏、安徽│
│ │等6个省份，形成了综合超市、社区生鲜食品超市、百货店、购物中心、母 │
│ │婴店、便利店、零食店、折扣店等多业态并举的格局，实现了“走进社区，│
│ │贴近生活，打造十分钟商圈”的目标。 │
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│产品业务 │公司主营业务为超市连锁经营，以综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市│
│ │为主要业态，协同零食店、百货店、折扣店等业态，发展山东及周边内蒙、│
│ │北京、河北、皖北、苏北市场，通过区域密集、城乡一体、多业态的网络布│
│ │局，下沉社区及乡镇市场，打造15分钟便民生活圈，同时依托密集的网点布│
│ │局，持续推进即时到家、到店自提等线上业务，加强线上线下的联动融合；│
│ │经营品类突出日常生活所需的生鲜食品类商品，目标打造顾客回家吃饭最有│
│ │价值的门店，为顾客创造美好品质生活；公司分区域建设了常温、冷链、生│
│ │鲜加工、中央厨房一体化的供应链体系，构建了3小时物流配送圈，打造农 │
│ │产品从基地采购、冷链仓储、生鲜加工到终端零售的全产业运营链，形成了│
│ │高效的供应链平台体系，支撑超市业务持续稳定发展，并积极发展社会化供│
│ │应链服务。 │
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│经营模式 │门店经营模式：?公司门店商品销售模式，其中超市以自营为主，百货店以 │
│ │出租为主。超市占公司主营业务收入比超过90%，突出生鲜食品经营，围绕 │
│ │家庭一日三餐，构建高质价比的品类矩阵，并从“满足需求”向“创造价值│
│ │”转型，通过深化会员运营、提供差异化和个性化生活解决方案，不断增强│
│ │用户粘性与门店活力，同时以实体门店网络为基点，深度融合即时零售平台│
│ │、直播电商与私域社群，构建了覆盖本地生活的全域零售服务体系。 │
│ │供应链模式：采购体系上，深化“生鲜基地直供、杂货厂家直采”的集采优│
│ │势，并通过数据驱动，加强与厂商协同开发高性价比的定制化商品与自有品│
│ │牌，布局生鲜加工基地，增强农产品的后标准化及工业化能力，以持续强化│
│ │商品的差异化和竞争力。物流体系上，坚持统一配送的模式，按“发展连锁│
│ │，物流先行”的战略，已在核心市场建成高效协同的智能化仓配网络，不仅│
│ │保障了门店高频、高效的补货，支撑“3小时配送圈”的稳定服务，可为外 │
│ │部客户提供从仓储、加工到配送的全链路供应链解决方案。 │
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│核心竞争力 │1、区域密集与多业态协同优势 │
│ │公司连锁网络聚焦重点区域，构建了基于深度市场洞察的网格化生态，通过│
│ │综合超市、社区生鲜食品超市、乡村超市、百货店、零食店、折扣店、便利│
│ │店等不同细分业态的协同布局与持续创新，深耕核心区域，精准匹配不同物│
│ │业与商圈特点，满足客群多元化需求，实现区域内网络的高密度、高效率覆│
│ │盖与渠道下沉；同时依托密集的门店网络，强化了线上线下融合，发展全渠│
│ │道业务，从而显著增强了区域市场的渗透力、占有率、规模优势及整体运营│
│ │效率。 │
│ │2、智能高效的立体化物流网络 │
│ │公司秉承“发展连锁，物流先行”的战略，已在山东、河北、皖北、内蒙等│
│ │地建成9处物流园区，完成了立体化物流布局，该体系集常温物流、生鲜冷 │
│ │链、生鲜加工于一体，运用WMS、TMS等信息系统，实现了中央与区域物流的│
│ │智能互补与联动，覆盖区域内基本构建了3小时物流配送圈，不仅保障了门 │
│ │店的高效配送服务和快速复制，也能够支撑供应链的社会化服务。 │
│ │3、全产业链的供应链平台 │
│ │公司依托立体化仓储配送网络，坚持集中采购、统一配送的供应链模式，建│
│ │立了杂货厂家直采、生鲜基地直供的采购体系，与品牌厂商直接深度合作，│
│ │并加强自有品牌及定制商品的开发，保障商品的质价比优势。同时，公司以│
│ │零售工业化理念，建立了生鲜加工中心与中央厨房，搭建了从基地采购、产│
│ │后处理、加工到冷链物流的全产业链运营体系，提升了生鲜产品的标准化、│
│ │品牌化与差异化水平，赋能门店增强“一日三餐”的服务能力。报告期末，│
│ │公司自有品牌及定制商品占比已达15.59%。 │
│ │4、全渠道协同运营的平台 │
│ │适应消费需求变化，公司以密集的门店网络为基础，深度融合“家家悦优鲜│
│ │”及第三方平台，打造了线上线下互动的全渠道平台，构建了“到店、到家│
│ │、到社群”的无缝消费场景，推动线上客流与销售持续较快增长，并且健康│
│ │运营保持盈利，形成了可持续的线上业务运营模式。 │
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│经营指标 │2025年公司实现营业总收入1,795,671.34万元，同比下降1.64%；实现归属 │
│ │于上市公司股东的净利润20,068.78万元，同比增长52.09%；归属于上市公 │
│ │司股东扣除非经常性损益后的净利润18,432.59万元，同比增长59.35%。 │
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│竞争对手 │大润发、永辉超市、步步高、新华都、红旗连锁、三江购物、银座、利群、│
│ │振华 │
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│品牌/专利/经│品牌：适应消费者多元化、不断变化的消费需求，公司发挥供应链能力和规│
│营权 │模优势，持续进行业态创新，报告期内推出零食连锁品牌“悦记零食”、“│
│ │好惠星折扣店”，以自营与加盟结合的模式拓展市场，有利于进一步增强公│
│ │司区域密集、多业态协同的优势。 │
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│核心风险 │门店拓展进度不达预期，宏观经济下行导致消费低迷。 │
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│投资逻辑 │公司秉承“发展连锁，物流先行”的战略，已在山东、河北、皖北、内蒙等│
│ │地建成9处物流园区，完成了立体化物流布局，该体系集常温物流、生鲜冷 │
│ │链、生鲜加工于一体，运用WMS、TMS等信息系统，实现了中央与区域物流的│
│ │智能互补与联动，覆盖区域内基本构建了3小时物流配送圈，不仅保障了门 │
│ │店的高效配送服务和快速复制，也能够支撑供应链的社会化服务。 │
│ │公司依托立体化仓储配送网络，坚持集中采购、统一配送的供应链模式，建│
│ │立了杂货厂家直采、生鲜基地直供的采购体系，与品牌厂商直接深度合作，│
│ │并加强自有品牌及定制商品的开发，保障商品的质价比优势。同时，公司以│
│ │零售工业化理念，建立了生鲜加工中心与中央厨房，搭建了从基地采购、产│
│ │后处理、加工到冷链物流的全产业链运营体系，提升了生鲜产品的标准化、│
│ │品牌化与差异化水平，赋能门店增强“一日三餐”的服务能力。报告期末，│
│ │公司自有品牌及定制商品占比已达15.59%。 │
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│消费群体 │终端消费群体 │
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│消费市场 │烟威地区、山东其他地区、省外地区 │
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│主营业务 │超市连锁经营 │
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│主要产品 │生鲜、食品化洗、百货 │
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│项目投资 │投建综合物流园、农产品加工等项目:家家悦2020年7月4日公告，公司与安 │
│ │徽淮北凤凰山经济开发区管理委员会签订项目合作协议书。双方就家家悦集│
│ │团在淮北市投资建设综合物流园、农产品加工等项目的有关事宜达成协议。│
│ │项目计划总投资约10亿元；项目分两期建设，均为12个月内完工。 │
│ │家家悦2024年11月19日公告，公司拟在呼和浩特市建设家家悦集团智慧物流│
│ │园项目，项目预计形成固定资产投资约3.5亿元，预计分两期建设。项目拟 │
│ │建设内容包括冷链生鲜物流、预制菜生产、常温仓储设施，产品销售展示中│
│ │心、研发检测中心等配套附属设施及加油站。呼和浩特及周边城市作为公司│
│ │连锁网络发展的重要区域，项目建成后，相关区域的物流配送能力将显著提│
│ │升，并与公司现有物流中心形成联动效应，提升物流配送效率。 │
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│股权收购 │收购青岛知名零售品牌：家家悦2017年12月13日公告，公司拟以34437万元 │
│ │受让青岛维客商业连锁有限公司（简称“维客集团”）51%股权（含拟注入 │
│ │的两处物业），在办理股权转让工商登记手续前，交易对方需将相关两处物│
│ │业注入。在两处物业注入并完成股权转让工商登记手续后，公司与维客集团│
│ │按持股比例向维客商业连锁共同增资15500万元，将维客集团注册资本从450│
│ │0万元增至20000万元，其中公司出资16575万元认缴新增注册资本7905万元 │
│ │；维客集团出资15925万元，认缴新增注册资本7595万元。维客集团是当地 │
│ │知名零售品牌，为中华老字号，在青岛连锁零售行业中居于前列，经营领域│
│ │包括百货店、地铁商业、连锁超市等。 │
│ │收购张家口连锁超市：家家悦2018年11月25日公告，公司拟以156374793.16│
│ │元通过受让股权及增资方式持有张家口福悦祥连锁超市有限公司（简称“标│
│ │的公司”）67%股权。其中受让股权投资86374793.16元，对标的公司增资70│
│ │00万元，投资完成后，标的公司注册资本由6800万元变更为15800万元。标 │
│ │的公司目前在张家口拥有11处门店（含未开业门店），经营业态与公司发展│
│ │的主力业态相近，在当地区域有一定的市场基础。本次交易完成后，公司将│
│ │加快在张家口及周边地区的连锁网络布局，通过供应链优势对接提升标的公│
│ │司的盈利能力，并积极启动张家口综合物流项目的建设，搭建社会化供应链│
│ │服务平台。 │
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│行业竞争格局│2025年我国消费市场经历了深层的结构性转折，面对复杂严峻的内外环境，│
│ │零售行业在宏观政策的托举下，结构优化与模式创新显著加快，企业积极转│
│ │型升级，从规模扩张转向精耕细作，通过强化供应链效率、深耕顾客价值、│
│ │创新消费场景、线上线下深度融合等方式，努力提升运营质量与核心竞争力│
│ │。 │
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│行业发展趋势│2026年是“十五五”规划的开局之年，也是零售业深刻变革、重构格局的关│
│ │键年。零售业发展既面临多重考验，也迎来政策与市场双重赋能的发展机遇│
│ │，需要精准把握、主动作为。当前零售行业分化加剧，流量红利见顶、同质│
│ │化竞争等问题凸显，但即时化、会员化、数字化成为不可逆发展趋势，下沉│
│ │市场、情绪消费等新的增长点持续涌现，全渠道融合、供应链升级带来新的│
│ │发展空间，这是行业转型的双重机遇。零售企业需要聚焦消费需求，强化创│
│ │新突破，在行业变革中实现进化，穿越周期实现韧性增长，步入更高质量、│
│ │更可持续的发展新阶段。 │
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│公司发展战略│坚持以超市为核心主业，致力于提升顾客生活品质，打造区域密集、城乡一│
│ │体、多业态、全渠道、全产业链、全国化的制造型零售企业；持续强化数字│
│ │化与供应链能力，以科技驱动打造开放共享的供应链服务平台，深度融合线│
│ │上线下，为消费者与合作伙伴提供高效、优质的服务。 │
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│公司日常经营│1、门店运营质效双升 │
│ │公司聚焦存量门店优化升级，坚持以顾客为中心，通过强化基础管理、加强│
│ │商品迭代升级、优化场景与体验等，门店经营质量稳步提升，报告期可比店│
│ │客流同比增长2%，可比门店利润增长较好；分类推进门店调改，门店调改工│
│ │作精准落地，报告期完成大改门店44处，调改后门店销售和利润均较快增长│
│ │，显著提升卖场品质与顾客吸引力，为公司业绩提升提供了有力支撑；全渠│
│ │道融合聚焦即时零售，深耕精细化运营，优化履约效率，线上销售同比增长│
│ │29.2%，形成线上线下协同健康发展的局面。强化对门店的动态评估，关闭 │
│ │了预期无法改善的亏损门店，优化了资源配置及网络布局，有效提升整体运│
│ │营效率与效益。 │
│ │2、增量拓展稳健有序 │
│ │公司坚持区域深耕、业态创新、多业态联动的思路，聚焦重点城市稳步扩大│
│ │市场份额。报告期新开直营店31家，其中综合超市4家、社区生鲜食品超市1│
│ │3家、乡村超市3家、便利店11家，新增加盟店24家；持续推进业态创新，聚│
│ │焦居民一日三餐，创新推出都市小型生活便利店，累计在近百家超市内新增│
│ │了自营烘焙店，更好地满足消费者对新鲜、高品质生活的追求，通过各业态│
│ │深度融合联动，增强了业态组合的竞争力与吸引力。 │
│ │3、商品力建设持续加码 │
│ │公司坚持以顾客需求为导向，持续优化商品结构，构建差异化、高品质的商│
│ │品体系，塑造“好东西不贵”的消费心智。生鲜聚焦基地直采与区域协同，│
│ │深挖源头开发与季节抢鲜能力，凸显性价比资源优势，加工型生鲜通过自营│
│ │与合作并行，重点开发定制化品类，为消费者提供便捷生活解决方案。杂货│
│ │加大裸采与SPAR协同，做强核心大单品采购优势，提升商品定价自主权，自│
│ │有品牌聚焦健康、便捷、个性化消费趋势，开发了有机奶、果汁、家清用品│
│ │等单品，具备较强的品质与价格优势，2025年自有品牌及定制商品销售约26│
│ │亿元，占比提升至15.59%。 │
│ │4、供应链体系继续优化 │
│ │报告期内，公司优化了供应链战略布局，呼和浩特常温物流、烟台烘焙工厂│
│ │建成并投入使用，威海温泉冷链物流项目稳步推进，提升了供应链的服务能│
│ │力和功能；持续强化完善物流智能化系统，加强物流技术及标准化能力的提│
│ │升，提高了中央仓与区域仓的联动效率，实现了更精准的配送时间控制，提│
│ │升了物流运营效率，同时物流成本同比下降。 │
│ │5、变革创新提升管理质效 │
│ │公司以顾客为导向，优化了总部、区域及门店的组织架构，调整完善了内部│
│ │激励、考核评估以及人才选拔等各项机制，有效激发组织内生动力与活力；│
│ │持续加强精细化管理，继续推进数字化赋能运营，推广灵活用工机制，有效│
│ │提高了运营管理效率，可比店坪效、劳效及员工收入稳步增长；积极探索AI│
│ │技术应用，围绕“提效率、降损耗、控风险”等核心目标，在防损、质检、│
│ │排班等多项业务领域完成了AI技术的初步验证试点，取得了扎实成效，为AI│
│ │的落地推广和深化应用奠定了基础；进一步强化了顾客服务响应、食品安全│
│ │管理等体系建设，全面提升经营管理质量。 │
│ │6、报告期募集资金使用情况 │
│ │至报告期末，公司发行可转换公司债券募集资金净额63353.97万元，累计投│
│ │入40994.99万元；向特定对象发行股票项目募集资金净额40225.93万元，累│
│ │计投入37913.31万元，所有募集资金将继续用于相关募投项目建设。 │
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│公司经营计划│2026年公司将坚持稳中求进总基调，锚定顾客价值核心导向，深耕基础管理│
│ │，筑牢发展根基，以“极致供应链、差异化商品力、强运营组织”为核心抓│
│ │手，强化数字化升级与高效组织能力建设，锻造提升企业综合竞争力。 │
│ │1、统筹存量与增量，优化布局，培育新动能 │
│ │巩固存量市场，聚焦现有市场深耕细作，提升市场渗透率和单店运营效率；│
│ │持续推进“门店调改项目”，以点带面推动整体运营提质升级；稳步拓展增│
│ │量市场，从网点广度向消费者生活理解深度转变，构建综合超市、社区店、│
│ │线上私域与公域流量协同的立体服务网络，实现长期稳健增长；聚焦重点城│
│ │市与下沉市场，有质量稳步推进网络拓展；加快线上线下深度协同融合，更│
│ │好满足即时性需求；扎实推进零食店、社区便利、折扣店等创新业态的优化│
│ │、升级及发展，为业务增长注入新动力。 │
│ │2、坚持顾客与商品双轮驱动，深化价值创造 │
│ │进一步健全会员分析体系，精准对接和挖掘顾客需求，强化服务标准化建设│
│ │，保障商品、服务供给与顾客需求匹配；商品从“满足需求”向“创造价值│
│ │”转型，持续优化采购模式、品类结构、供应商管理体系，加强联合研发、│
│ │定制生产及自有品牌开发，创新推出定制化生鲜套餐等特色服务，精准满足│
│ │家庭一日三餐、便捷烹饪等多样化需求，全面提升商品力与消费体验。 │
│ │3、打造极致供应链，构筑高效后台支撑 │
│ │强化物流园区功能布局，打造采购、仓储、加工、配送一体化供应链体系，│
│ │推进威海冷链中央仓、内蒙生鲜冷链项目建设，实现冷链物流提质升级；推│
│ │动物流智能化升级，探索落地无人配送车等智能化项目，提升物流作业效率│
│ │；生鲜加工持续增强产品差异化竞争优势，提升用户复购率与品牌忠诚度。│
│ │4、深化管理和技术赋能，增强发展活力 │
│ │要继续抓实基础管理，聚焦解决问题，推动基础管理提质增效；持续强化数│
│ │字化建设，推动数字技术与企业运营、顾客服务、供应链管理深度融合，加│
│ │快应用AI技术驱动数智化转型，推进AI在防损、巡店、订单等场景的深化应│
│ │用，并扩大探索试点场景，进一步释放技术赋能价值，提升运营效率与风险│
│ │管控水平。 │
│ │5、强化组织建设，筑牢发展根基 │
│ │要加强人才培养体系的建设，加大核心人才的引进与培养力度，持续完善评│
│ │价和激励机制，进一步激活员工内生动力和创新活力，要强化组织协同，加│
│ │强企业文化和团队建设，凝聚推动企业发展的合力与精神动力。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济与消费信心风险 │
│ │国际地缘政治与经济环境依然复杂，国内经济增速放缓可能持续，居民收入│
│ │预期与消费信心恢复仍需时间；有效需求不足将制约消费市场的增长空间，│
│ │可能对公司业绩产生影响。 │
│ │2、市场竞争与模式迭代风险 │
│ │消费需求变化和消费分层，以及渠道多元化、细分创新业态加剧竞争分流客│
│ │群，零售企业在运营模式、业态创新、供应链转型、体验升级等方面存在挑│
│ │战，市场份额和盈利能力面临压力。 │
│ │3、区域发展及新业态发展的风险 │
│ │零售企业跨区域及新业态的发展，需要一定的成长期，可能存在各区域发展│
│ │不平衡，以及新业态前期成本高等风险，影响公司的业绩。 │
│ │4、成本管控风险 │
│ │物流、人力等各项成本受外部市场或政策影响波动，如果运营成本得不到有│
│ │效的控制，将影响盈利能力与市场竞争力。 │
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│股权激励 │家家悦2023年6月8日发布股票期权激励计划，公司拟授予1480.5万份股票期│
│ │权，其中首次向372名激励对象授予1310.5万份，行权价格为13.1元/股；预│
│ │留170万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三期行权，行 │
│ │权比例分别为40%、30%、30%。主要行权条件为：满足以下两个条件之一： │
│ │（1）公司2023年-2025年净利润分别不低于2.2亿元、3亿元、3.6亿元；（2│
│ │）公司2023年-2025年营业收入分别不低于182亿元、193亿元、204亿元，且│
│ │公司2023年净利润分别不低于2亿元、2.5亿元、3亿元。 │
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│增发股票 │定增募资投入智慧产业园项目等：家家悦2022年3月16日发布定增预案，公 │
│ │司拟非公开发行5800万股股份，募集资金总额60842万元，扣除发行费用后 │
│ │拟用于：1）家家悦商河智慧产业园项目（一期），总投资29076万元，拟投│
│ │入募集资金1.5亿元。2）羊亭购物广场项目，总投资20822万元，拟投入募 │
│ │集资金1.5亿元。建成后预计本项目年均收入9429.17万元，年均净利润946.│
│ │55万元。3）偿还银行贷款，拟投入募集资金30842万元。 │
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