热点题材☆ ◇603708 家家悦 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、新零售、乡村振兴、预制菜
风格:融资融券、回购计划、证金汇金、养老金
指数:上证380
【2.主题投资】
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2023-11-28│预制菜 │关联度：☆☆☆
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公司预制菜品种范围涉及熟食、净菜、调理类、面食、水产等各种预制类菜品，并通过直播
、社区拼团等线上渠道进行销售
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2022-12-22│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司利用自身产业优势通过构建产销对接平台、建设农村连锁网络等措施，深入开展“农超
对接”工程，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，全面助力国家乡村振兴工作。
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2021-11-01│新零售 │关联度：☆☆
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山东本地连锁超市龙头；投资新零售创新基金，关注能够利用互联网进行提升经营效率的大
消费领域的创新投资机会；中央厨房尝试电商业务，开展网上销售业务。
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2020-06-24│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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家悦转债(113584)于2020-06-24上市
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2024-10-30│华夏基金持股│关联度：☆
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截止2024-09-30,华夏基金-中央汇金资产管理有限责任公司-华夏基金-汇金资管单一资产管
理计划持有505.40万股(占总股本比例为：0.79%)
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2023-07-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司以农村电商作为线上发展的突破口，发挥公司线下网络布局的优势，为农村消费者提供
更加便利的服务。
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2021-10-22│社区团购 │关联度：☆☆☆
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公司加强新零售业务推广，推动O2O及社区团购业务在公司连锁网络布局区域内全覆盖
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2020-02-10│生鲜电商 │关联度：☆☆☆
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公司经营生鲜业务多年,通过成立团队及与第三方合作，启动了线上线下一体化融合项目，
提供到家服务和到店服务
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2024-11-14│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过20000万元(2022.24万股),回购期:2024-09-11至2025-09-10
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2024-10-29│证金汇金持股│关联度：☆☆☆
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汇金持有505.40万股(0.79%)
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2024-09-02│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-06-30，基本养老保险基金一零零三组合持股比例占公司总股本的2.98%
【3.事件驱动】
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2023-08-10│中国零售业景气指数连续8个月维持在扩张区间
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中国商业联合会发布8月份中国零售业景气指数(CRPI)：8月份，中国零售业景气指数为50.3
%，较上月微升0.2个百分点，连续8个月维持在扩张区间。中国商业联合会分析认为，CRPI波折
上升一方面说明消费复苏非一夕之功，另一方面也印证了中国经济的韧性所在。7月，国务院连
续出台了一系列促进经济发展强有力的政策措施，对恢复市场主体投资信心和民众消费信心具有
重要意义。
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2023-04-10│4月中国零售业景气指数为50.8%，正在实现全面复苏
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中国商业联合会近日发布的4月中国零售业景气指数(CRPI)显示，4月中国零售业景气指数为
50.8%，较上月微升0.2个百分点。中国商业联合会指出，各地政府纷纷加大“促消费”的政策力
度，社会经济活动日趋活跃，零售企业继续盘整经营，创新思路，信心持续增强，零售业正在实
现全面复苏。从行业分类看，商品经营类指数为50.9%，较上月微升0.3个百分点；租赁经营类指
数为51.9%，较上月微升0.1个百分点；电商经营类指数为50.0%，较上月微升0.1个百分点。细分
指数全部上涨，零售业呈现全面复苏趋势。
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2018-12-24│“新零售+”站上新风口 万亿市场开启新消费时代
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2018年12月21日消息，从“无人超市”到“半小时送达”，从“三公里内理想生活”再到“
新零售之城”，在即将过去的2018年，这些曾经新鲜的词汇已经融入不少人的日常。有统计显示
，2018年新零售消费的占比已经达到22%。如今，以零售和制造融合为代表的“新零售+”已站上
新的风口。
专家指出，一个“新消费时代”正在到来。95后消费群体的崛起、三四线城市消费潜力的发
掘等，在不断迭代的商业基础设施和互联网等继续迅猛发展的助推下，都将释放新的消费红利。
商务部流通产业促进中心研究员陈丽芬指出，改革开放40年来，我国消费升级的步伐从未停
止，当下迎来了消费升级的窗口期，消费被提高到前所未有的战略高度。“2018年，正值改革开
放40周年，内部能量积累到位，外部压力扑面而来。这一年，注定要成为我国消费升级的历史元
年。”她指出。
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2018-10-22│个税减税力度超预期 助推消费腾飞
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2018年10月21日据怀新资讯报道，10月20日，《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意
见稿）》向全社会公开征求意见。据机构测算，10月1日的个税提高起征点+此次专项抵扣，合计
释放的减税效果有望达到2000亿元。此次《专项抵扣暂行办法》则对于月收入在1-2万元、有贷
款有娃的城市中产人群最为有益。从这类人群消费习惯来看，重点偏好的中档可选消费品、中高
档必需消费品、服务型消费等品类有望在此次减税落地后显著受益。
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2018-10-22│“双11”十周年 本地生活服务加速新零售升级
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2018年10月21日据中证资讯报道，20日，阿里召开了2018天猫双11全球狂欢节新闻发布会。
在新零售的大潮冲击下，今年的双11将真正实现线上线下融合，本地生活服务集团投入双11是有
史以来第一次。巨头争相布局+本地生活服务首次纳入双11，有望加速推动本地生活服务市场的
新零售升级。积极布局社区消费的相关公司或赢得市场关注，如天虹股份、家家悦、永辉超市以
及红旗连锁。
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2018-10-08│购物服务双轮驱动消费升级 更多促消费政策将末季兑现
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2018年10月8日消息，“十一”黄金周期间，我国旅游、购物、服务消费增量提质趋势显著
。文化和旅游部7日晚间发布的数据显示，国庆假期，全国共接待国内游客7.26亿人次，同比增
长9.43%;实现国内旅游收入5990.8亿元，同比增长9.04%。另有国庆期间消费数据显示，居民实
物消费个性化、服务消费智能化，形成驱动消费升级的新格局。
《经济参考报》记者获悉，一系列促进消费升级、挖掘消费潜力的政策陆续进入落地期，配
套措施也在加紧制定，更多降关税促消费红利还在路上，预计将在四季度逐渐兑现。
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2018-02-26│腾讯京东联袂战略入股步步高
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2018年2月23日晚间，区域零售龙头步步高发布一系列公告，这次，除了腾讯，还多了京东
这个合作伙伴。三方不但签署了《战略合作框架协议》，而且腾讯、京东均入股步步高，分别占
股6%和5%，成为步步高的重要股东。携手线上巨头，这是步步高数字化战略的重要一步。
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2018-02-12│阿里入股居然之家 新零售跨界融合
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2018年2月11日据上证资讯报道，居然之家11日宣布引入逾130亿元战略投资。其中，阿里巴
巴及关联方投资约54.53亿元。新零售从单点破局，已发展到跨界融合、全产业聚力的新阶段。
不仅是阿里，腾讯也在近期接连牵手永辉超市、步步高、海澜之家，将触手延伸至服饰百货的垂
直场景。与电商平台相比，线下门店具备用户体验和物流配送渠道的优势，无法被简单取代。美
凯龙(601828)、家家悦(603708)或受益。
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2018-01-24│腾讯携永辉超市战略投资家乐福中国
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家乐福2018年1月23日发布公告称，家乐福与腾讯就在中国展开战略业务合作签署初步协议
，并宣布腾讯与永辉超市对家乐福中国业务的潜在投资计划。永辉超市23日晚间发布公告确认了
这一消息，称三方将协作共赢，在供应链整合、科技应用和业务赋能等方面进一步展开合作。
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2018-01-04│盒马鲜生加速跑马圈地
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盒马鲜生2018年1月3日宣布，今年将在北京新开30家门店，其中包括西直门、广安门、双井
等商圈。作为生鲜领域的新零售代表，去年盒马鲜生在全国7个城市开出了25家门店。据盒马鲜
生方面透露，在北京首店十里堡店开业的第二个月，该店业绩就超越了上海的成熟门店，成为盒
马全国门店第一名。
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2017-12-22│明年消费领域将迎来一波“政策红包”
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明年（2018年）消费领域将迎来一波“政策红包”。商务部新闻发言人高峰昨日在新闻发布
会上表示，明年将重点在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本
服务等领域培育新的增长点，形成新的动能，进一步释放消费需求的潜力。
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2017-10-17│京东、腾讯联合宣布推出无界零售解决方案
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今日（2017年10月17日）在“京东零售创新战略暨11.11全球好物节启动发布会”上，京东
集团与腾讯公司宣布：将联合推出赋能品牌商的“京腾无界零售”解决方案，以腾讯的社交、内
容体系和京东的交易体系为依托，为品牌商打造线上线下一体化、服务深度定制化、场景交易高
度融合的零售解决方案。京腾无界零售最大的亮点就是基于消费者在京东上的交易习惯、腾讯对
用户社交行为的深度洞察和品牌商的线下购物数据，为消费者定制高水平的营销活动与服务。
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2017-08-14│阿里首家无人零售实体店年底在杭州开业
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从阿里方面了解到，阿里无人店项目团队已确认被纳入“天猫新零售战略大图”，并已于月
前进驻“新零售技术实验室”，专心攻克、研发能应用于更大客流量、更复杂商业场景的无人零
售难题。该项目计划在年底前在杭州开设第一家无人零售实体店。
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2017-08-09│京东宣布年内开设300余家零售体验店
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据新浪报道，京东集团2017年8月9日召开零售创新战略发布会，宣布京东之家和京东专卖店
的规划，并宣布年底前将在全国开设超过300家以3C为主的零售体验店。刘强东指出，智能技术
会驱动整个零售系统的资金、商品和信息流动不断优化，在供应端提高效率、降低成本，在需求
端实现“比你懂你”、“随处随想”“所见即得”的体验升级，未来零售基础设施会变得极其可
塑化、智能化、协同化。
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2017-06-19│“6·18”引爆新零售狂欢
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据证券时报2017年6月19日报道，多家电商平台“6·18”狂欢节的消费数据再次踏上高歌之
路。根据公开统计，截至18日15点，始于6月1日的京东6·18全民年中购物节期间，京东商城累
计下单金额已超1100亿元，天猫、苏宁易购、折800等电商平台的订单金额也均在高位运行。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务为超市连锁经营。报告期末公司直营连锁门店数量967家，其 │
│ │中综合超市257家、社区生鲜食品超市403家、乡村超市232家、百货店14家 │
│ │、宝宝悦等其他业态门店61家，同时依托门店开展到家服务、直播等线上业│
│ │务，经营品类突出日常生活所需的生鲜食品类商品，目标打造顾客回家吃饭│
│ │最有价值的门店；为增强供应链能力，公司分区域建设了常温、冷链、鲜加│
│ │工、中央厨房一体化的供应链体系，具备农产品从基地采购、冷链仓储、生│
│ │鲜加工、终端零售的全产业链运营能力，形成较强的生鲜食品供应链体系，│
│ │支撑零售业务持续稳定发展。 │
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│经营模式 │门店经营模式：公司门店商品销售模式，其中超市以自营为主，百货店以出│
│ │租为主。超市占公司主营业务收入比超过90%，公司门店突出生鲜食品经营 │
│ │，品类和距离更贴近便利消费者；在全渠道经营方面，公司依托区域密集的│
│ │门店网络构建不同场景，线上线下联动互相引流，发展健康可持续的线上业│
│ │务，为消费者提供到家、到店自提服务。 │
│ │供应链模式：采购体系上，公司建立以“生鲜商品基地直供、杂货商品厂家│
│ │直采”的总部集采模式为主，总部采购与区域采购相协调的采购体系，同时│
│ │通过布局生鲜加工基地、中央厨房增强农产品的后标准化及工业化能力，建│
│ │设全产业链的供应链；物流体系上，公司坚持以统一配送的模式为主，按照│
│ │“发展连锁，物流先行”的理念，在连锁网络布局区域内，分区域建设一体│
│ │化的物流中心，形成支撑门店、加盟商等供应链服务的立体式物流网络。 │
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│核心竞争力 │公司坚持区域密集立体化布局、多业态协同发展，不断进行业态创新与升级│
│ │，增强区域市场纵深覆盖率，依靠现有的供应链体系，丰富多渠道、多场景│
│ │的服务方式，为百姓日常生活提供便利；公司利用一体化的物流和生鲜加工│
│ │体系，搭建了生鲜农产品全产业链的供应链平台，提高生鲜产品的加工能力│
│ │和标准化，增强服务消费者一日三餐的能力，并为加盟商等企业提供社会化│
│ │的供应链输出服务；公司积极推进数字化转型，加速线上线下融合，利用信│
│ │息技术驱动提高运营效率，通过数字化驱动力和数据洞察力推动业务发展持│
│ │续优化，向综合型、平台型、技术型零售服务商转变。 │
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│经营指标 │2022年度，公司实现营业总收入1,818,381.78万元，同比增长4.31%；归属 │
│ │于上市公司股东的净利润5,405.10万元；归属于上市公司股东扣除非经常性│
│ │损益后的净利润1,416.63万元，同比增加35,584.07万元，利润增加主要是 │
│ │公司营业收入增长，综合毛利率相对稳定，费用率同比有一定下降，且同期│
│ │计提的商誉减值损失金额较大。 │
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│竞争对手 │大润发、永辉超市、步步高、新华都、红旗连锁、三江购物、银座、利群、│
│ │振华 │
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│核心风险 │门店拓展进度不达预期，宏观经济下行导致消费低迷。 │
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│投资逻辑 │1、公司坚持区域密集立体化布局、多业态协同发展，不断进行业态创新与 │
│ │升级，增强区域市场纵深覆盖率，依靠现有的供应链体系，丰富多渠道、多│
│ │场景的服务方式，为百姓日常生活提供便利； │
│ │2、公司利用一体化的物流和生鲜加工体系，搭建了生鲜农产品全产业链的 │
│ │供应链平台，提高生鲜产品的加工能力和标准化，增强服务消费者一日三餐│
│ │的能力，并为加盟商等企业提供社会化的供应链输出服务； │
│ │3、公司积极推进数字化转型，加速线上线下融合，利用信息技术驱动提高 │
│ │运营效率，通过数字化驱动力和数据洞察力推动业务发展持续优化，向综合│
│ │型、平台型、技术型零售服务商转变。 │
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│消费群体 │终端消费群体 │
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│消费市场 │烟威地区、山东其他地区、省外地区 │
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│项目投资 │投建综合物流园、农产品加工等项目:家家悦2020年7月4日公告，公司与安 │
│ │徽淮北凤凰山经济开发区管理委员会签订项目合作协议书。双方就家家悦集│
│ │团在淮北市投资建设综合物流园、农产品加工等项目的有关事宜达成协议。│
│ │项目计划总投资约10亿元；项目分两期建设，均为12个月内完工。 │
│ │家家悦2024年11月19日公告，公司拟在呼和浩特市建设家家悦集团智慧物流│
│ │园项目，项目预计形成固定资产投资约3.5亿元，预计分两期建设。项目拟 │
│ │建设内容包括冷链生鲜物流、预制菜生产、常温仓储设施，产品销售展示中│
│ │心、研发检测中心等配套附属设施及加油站。呼和浩特及周边城市作为公司│
│ │连锁网络发展的重要区域，项目建成后，相关区域的物流配送能力将显著提│
│ │升，并与公司现有物流中心形成联动效应，提升物流配送效率。 │
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│股权收购 │收购青岛知名零售品牌：家家悦2017年12月13日公告，公司拟以34437万元 │
│ │受让青岛维客商业连锁有限公司（简称“维客集团”）51%股权（含拟注入 │
│ │的两处物业），在办理股权转让工商登记手续前，交易对方需将相关两处物│
│ │业注入。在两处物业注入并完成股权转让工商登记手续后，公司与维客集团│
│ │按持股比例向维客商业连锁共同增资15500万元，将维客集团注册资本从450│
│ │0万元增至20000万元，其中公司出资16575万元认缴新增注册资本7905万元 │
│ │；维客集团出资15925万元，认缴新增注册资本7595万元。维客集团是当地 │
│ │知名零售品牌，为中华老字号，在青岛连锁零售行业中居于前列，经营领域│
│ │包括百货店、地铁商业、连锁超市等。 │
│ │收购张家口连锁超市：家家悦2018年11月25日公告，公司拟以156374793.16│
│ │元通过受让股权及增资方式持有张家口福悦祥连锁超市有限公司（简称“标│
│ │的公司”）67%股权。其中受让股权投资86374793.16元，对标的公司增资70│
│ │00万元，投资完成后，标的公司注册资本由6800万元变更为15800万元。标 │
│ │的公司目前在张家口拥有11处门店（含未开业门店），经营业态与公司发展│
│ │的主力业态相近，在当地区域有一定的市场基础。本次交易完成后，公司将│
│ │加快在张家口及周边地区的连锁网络布局，通过供应链优势对接提升标的公│
│ │司的盈利能力，并积极启动张家口综合物流项目的建设，搭建社会化供应链│
│ │服务平台。 │
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│行业发展趋势│2022年受复杂多变因素影响，宏观经济增长趋缓，零售行业消费恢复压力明│
│ │显，但宏观经济大盘总体稳定，消费具有一定的恢复潜力；零售企业顺应市│
│ │场和消费变化趋势，及时调整经营策略及思路，发挥现有资源优势，不断创│
│ │新业态和消费模式，优化供应链和商品结构，加快数字化与运营深度融合，│
│ │提升消费者体验，增强服务消费者的能力。 │
│ │2023年是贯彻落实党的二十大精神的开局之年，扩大内需战略将深入实施，│
│ │以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局加快构建，消│
│ │费市场有望逐步回升。零售企业发展既面临不确定因素的挑战，也面临需求│
│ │潜力释放的机遇，企业将坚定发展信心，积极进行变革和创新，提升运营管│
│ │理效率，保障健康高质量发展。 │
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│公司发展战略│坚持以超市为核心主业，区域密集、城乡一体化发展，打造多业态、全渠道│
│ │、全产业链、全国化的零售企业；增强数字化能力和供应链能力，用数字和│
│ │技术驱动核心竞争力，打造科技驱动、开放共享的供应链服务平台，积极向│
│ │综合型、平台型、科技型零售商转变，融合线上线下技术，为消费者和合作│
│ │伙伴提供高效的服务。 │
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│公司日常经营│1、连锁网络稳步发展：公司持续提升现有门店的经营能力，通过实施社区 │
│ │生鲜食品超市示范店改造项目，对改造门店进行准确定位、调整布局，优化│
│ │商品结构，增强服务功能和顾客体验，提高门店竞争能力和盈利能力。报告│
│ │期末公司门店总数1005家，其中直营门店967家、加盟店38家。 │
│ │2、数字化建设扎实推进：报告期内公司继续加强与三方平台的业务纵深合 │
│ │作，拓展支付宝小程序“家家悦优鲜”平台，升级了微信“家家悦优鲜”平│
│ │台的直播、社群团购、云超等业务，增加提供到家服务的门店250家，线上 │
│ │订单和销售增长超过了60%，线上业务模式和场景不断革新完善，线上线下 │
│ │全渠道服务能力不断增强。 │
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│公司经营计划│2023年公司总体思路是坚持稳中求进，坚持以顾客为中心，以效率为核心，│
│ │以商品为根本，以团队为基础，以组织文化为保障，提质增效，推动企业高│
│ │质量、可持续发展。 │
│ │1、有质量推进网络发展 │
│ │按照“强一体、稳两翼”的战略，聚焦优势资源，抓好重点区域拓展，强化│
│ │城乡一体布局，打造城市一刻钟便民生活圈，构建农村网络布局；山东市场│
│ │强化密度，完善社区网络布局，提升经营能力和盈利能力，增强市场渗透能│
│ │力；两冀坚持稳步有质量的扩张，提升经营管理质量，形成较强的竞争能力│
│ │；发展方式坚持自身发展与合作发展结合，积极开展加盟合作。加强细分市│
│ │场研究，整合优势加快业态创新，形成更强的多业态联动优势；加快业态分│
│ │级管理，做到业态清晰定位，商品配置标准规范，服务更加精准专业；加快│
│ │推广社区超市示范店改造项目，提升门店盈利能力。 │
│ │2、优化提升供应链效率 │
│ │供应链是发展的基础，按照战略布局，继续强化物流建设，加快商河智慧物│
│ │流园项目推进，推动威海物流自动化扩建改造，提升物流联动效率和综合运│
│ │营效率，实现目标订单满足率，打造追求极致效率的供应链体系；围绕商品│
│ │力提升，加快商品品类调整，用差异化的商品力为顾客持续创造价值；加强│
│ │总部集采与区域采购的协同，既要强化总部集采的共性商品，又要突出区域│
│ │性的特色商品；加快推动工业组织变革，加强自有品牌和定制产品研发，特│
│ │别是预制菜、烘焙等品类，满足消费者对高品质和方便快捷的多重需求，增│
│ │强服务门店和多渠道市场拓展能力。 │
│ │3、持续推进创新转型 │
│ │扎实推进数字化建设，对信息系统不断进行优化、提升、整合，持续优化改│
│ │进已上线的系统功能，提高系统的使用效率和协同效率；继续加强数字化平│
│ │台搭建和大数据应用，为经营管理提供全面、高效、智能的数据分析与应用│
│ │支撑，用数字和技术驱动核心竞争力；抓好“定时达”项目的上线、优化和│
│ │推广，实现多级运转和第三方物流服务；加快线上线下融合推进，扩大到家│
│ │服务范围，优化创新直播、社区拼团等模式，打通线上线下、到店到家服务│
│ │，用全渠道的体验全面满足顾客需求。 │
│ │4、强化组织能力变革 │
│ │继续深化组织变革，建立与企业发展战略匹配的组织架构和机制，打造总部│
│ │与区域分工明确、高效协同的组织体系，保证战略执行落地；建立更加科学│
│ │的人才选拔和晋升机制，为人才搭建良好的晋升通道；完善分配激励机制，│
│ │探索股权激励等多元化的激励方式，形成员工有能力、企业有活力的机制，│
│ │让员工享受到企业发展的成果，推动企业持续健康发展。 │
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│公司资金需求│本公司统筹负责公司内各子公司的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资│
│ │和筹措贷款以应付预计现金需求。本公司的政策是定期监控短期和长期的流│
│ │动资金需求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和│
│ │可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济波动的风险 │
│ │宏观经济走势、地缘政治局势、世界经济下行、多重超预期因素的反复冲击│
│ │等多种因素，会影响市场以及消费需求，进而可能对零售业和公司经营业绩│
│ │产生影响。 │
│ │2、市场竞争的风险 │
│ │渠道多元化的服务满意度及应用效率带来新的行业思考，行业竞争会进一步│
│ │加剧。 │
│ │3、外拓区域及新业态发展的风险 │
│ │公司外拓区域业绩的提升、新业态的培育发展，需要一定时间，同时需要逐│
│ │步加强各区域市场的品牌影响力，发展前期对公司经营业绩的影响存在不确│
│ │定性。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2022-2024）股东回报规划：公司采取现金、股票或二者相结合的方式分 │
│ │配股利，以现金分红为主。在符合现金分红的条件下，公司应当优先采取现│
│ │金分红的方式进行利润分配。公司当年度实现盈利，在依法弥补亏损、提取│
│ │法定公积金、任意公积金后有可分配利润的，则公司应当进行现金分红。如│
│ │无重大投资计划、重大现金支出或重大资金安排发生，公司每年以现金方式│
│ │分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%。公司在经营情况良好，并 │
│ │且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公│
│ │司全体股东整体利益时，可以在满足上述现金分红的条件下，提出股票股利│
│ │分配预案。 │
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│股权激励 │家家悦2023年6月8日发布股票期权激励计划，公司拟授予1480.5万份股票期│
│ │权，其中首次向372名激励对象授予1310.5万份，行权价格为13.1元/股；预│
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