热点题材☆ ◇603713 密尔克卫 更新日期：2026-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:上海自贸、人工智能、航运概念
风格:融资融券、送转潜力、基金减仓、陆股通重、专项贷款
指数:上证580
【2.主题投资】
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2025-05-14│航运概念 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司 Milkyway Shipping 拟与 PUSHENG SHIPPING 签订四份船舶买卖合同， 向
PUSHENG SHIPPING 购买四艘 62,000 载重吨件杂货船。
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2025-03-27│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司高度重视数智化能力建设，目前已投入使用了众多RPA技术（如模拟人工录单、自动抓
取数据、后台自动执行等）提高工作效率。
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2020-09-28│上海自贸 │关联度：☆☆☆
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公司2018-08-31在互动平台表示，公司在上海自贸区和临港有开展业务。公司主要产品及服
务为货运代理、仓储、
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2026-08-14│兴业全球持股│关联度：☆☆
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截止2026-06-30,招商银行股份有限公司-兴全合润混合型证券投资基金持有364.18万股(占
总股本比例为：2.30%)
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2026-08-14│平安保险持股│关联度：☆☆
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截止2026-06-30,中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红持有368.02万股(占总股
本比例为：2.33%)
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2025-08-15│智能物流 │关联度：☆☆☆
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公司的4PL系统是业内领先的SaaS化第四方物流管理系统，成功构建了核心企业与物流供应
商的数字化协同网络
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2024-09-14│统一大市场 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为提供以货运代理、仓储和运输为核心的-站式综合物流服务，并基于综合物
流服务向化工品分销及安全环保服务延伸，逐步形成的化工品物贸一体化服务。
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2023-01-04│发行GDR │关联度：☆☆☆
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公司GDR申请事宜获得瑞士证券交易所监管局有条件批准。
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2021-10-28│供应链金融 │关联度：☆☆☆
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主营现代物流,公司创立昤元素,昤元素是一个以提供供应链服务为主的专业化工品交易平台
。
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2020-12-04│自由贸易港 │关联度：☆☆☆☆
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公司主要产品及服务为货运代理、仓储、运输、化工品交易，所属地址为上海市。
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2020-08-08│危化品储运 │关联度：☆☆☆☆
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公司是第三方危化品储运的龙头，客户多为国内外的化工巨头，如陶氏、巴斯夫、中石油等
。
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2026-08-14│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30，公司每股未分配利润20.69，公司每股资本公积8.97
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2026-04-29│基金减仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金持仓1540.56万股(减仓-2108.30万股),减仓占流通股本比例为13.33%
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2024-10-23│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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招商银行上海分行承诺为公司回购A股股份提供专项贷款支持，贷款金额为不超过人民币 9,
400 万元整，贷款期限自贷款实际发放日起 12 个月
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
【3.事件驱动】
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2023-09-05│中国仓储指数连续七个月保持在扩张区间
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中国物流与采购联合会发布的数据显示，8月份中国仓储指数为52%，较上月下降0.2个百分
点，仍位于50%以上，连续七个月保持在扩张区间，显示仓储行业继续保持平稳向好运行态势。
从分项指数来看，新订单指数为53.7%，较上月上升1.2个百分点；业务量指数为52.5%，较上月
下降2.2个百分点。两项指数均位于扩张区间，显示仓储业务新增需求稳步上升，业务活动保持
活跃。收费价格指数为51.2%，较上月上升2.4个百分点，时隔8个月重回荣枯线以上，显示业务
需求增长对收费价格的支撑作用增强，企业经营状况在一定程度上有所改善。
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2023-05-05│4月份中国物流业景气指数为53.8%
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中国物流与采购联合会发布4月份中国物流业景气指数。综合来看，4月份物流需求波动回升
，持续保持在景气水平，企业微观经营表现稳健，对后市仍保持乐观预期，整体上运行向好的基
础在继续巩固。4月份中国物流业景气指数为53.8%，继续保持增长态势。
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2023-03-28│两部门发布继续实施物流企业大宗商品仓储设施用地税收优惠政策
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财政部、税务总局发布关于继续实施物流企业大宗商品仓储设施用地城镇土地使用税优惠政
策的公告，指出自2023年1月1日起至2027年12月31日止，对物流企业自有（包括自用和出租）或
承租的大宗商品仓储设施用地，减按所属土地等级适用税额标准的50%计征城镇土地使用税。
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2021-07-12│国家发改委：稳步推进120个左右国家物流枢纽布局建设
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近日，国家发展改革委印发《国家物流枢纽网络建设实施方案（2021-2025年）》。《方案
》指出，“十四五”期间将聚焦打造“通道+枢纽+网络”现代物流运行体系。一方面，围绕推动
存量国家物流枢纽高质量发展，整合优化存量物流设施，强化多式联运组织能力，促进国家物流
枢纽互联成网，推动完善以国家物流枢纽为支撑的“轴辐式”物流服务体系；培育发展枢纽经济
通道经济，打造经济和产业发展走廊。另一方面，围绕加快健全国家物流枢纽网络，按照“成熟
一个、落地一个”原则，稳步推进120个左右国家物流枢纽布局建设；支持城市群内国家物流枢
纽共建共享共用和一体化衔接，强化都市圈物流网点体系与国家物流枢纽网络有机衔接、协同联
动。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司自一九九八年成立以来，始终专│
│ │注于化工供应链更安全、更高效的运营。我们以强大的实力、专业的团队、│
│ │科学的体系、健全的网络，为客户提供全球一站式的物流及交易的全供应链│
│ │服务，包含国际物流一站式服务、国内物流一站式服务、特种物流一站式服│
│ │务、化学品交易平台、化工供应链管理及社会安全服务。我们关心员工的健│
│ │康，注重企业的社会责任及可持续发展，精益求精，止于至善，矢志为成为│
│ │全球化工新能源供应链行业沉默的远山而努力拼搏。 │
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│产品业务 │密尔克卫是国内领先的专业智能供应链综合服务商，提供以货运代理、仓储│
│ │和运输为核心的一站式综合物流服务，并基于综合物流服务向化工品分销服│
│ │务延伸，逐步形成的化工品及新能源行业物贸一体化服务；公司各板块服务│
│ │环环相扣，互相协同发展，满足线上、线下不同行业、不同区域、不同规模│
│ │的客户多样化的需求。公司自成立以来，坚持在主航道内深耕细作，始终致│
│ │力于为客户提供全球范围内化工品一站式全供应链解决方案。 │
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│经营模式 │公司致力于成为“全球化工新能源供应链行业沉默的远山”，基于全球专业│
│ │化工新能源等交付能力，打通物流及交易全供应链，为全球客户提供高标准│
│ │的供应链服务。此盈利模式下，客户货物流转量与公司收入挂钩，双方从传│
│ │统的供需关系发展成利益共同体。公司提供的一站式全供应链服务帮助客户│
│ │整合及优化物流各环节，缩短货物流通周期，提高物流效率，助力客户提升│
│ │市场竞争力。客户销量提升的同时，以物流服务为基础的一站式供应链解决│
│ │方案的需求也随之增加，双方共同增长，互相成就。 │
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│行业地位 │危化品物流行业首家上市公司，当前行业龙头 │
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│核心竞争力 │（一）充分市场化竞争能力 │
│ │随着化工行业企业客户日趋复杂化的物流需求，以及公司长期夯实物流服务│
│ │基础的发展战略，公司具备满足合同物流的服务能力，在化工行业500强及 │
│ │大中型国企和民企业务招投标过程中，充分展现了化工供应链服务的综合能│
│ │力，为公司业务市场的开拓及维护起到了关键作用。 │
│ │（二）核心壁垒日益增强 │
│ │基于公司全球七大战区战略的持续深耕，积极布局核心枢纽城市化工业务站│
│ │点，随着强监管，安全环保高压，资质审核趋严的行业趋势下，通过核心资│
│ │产的新建和收购，完善全国物流网络，保障了物流服务的高效性及服务质量│
│ │的可靠性。同时，公司与海外同行企业建立长期稳定的合作机制，通过双向│
│ │互惠合作，满足公司布局全球服务网络的需要，逐步搭建并拓宽境内外物流│
│ │网络。 │
│ │（三）服务客户行业多样化 │
│ │公司始终围绕客户需求，提供高质量的服务体系，逐步形成了以化工品物流│
│ │及交易为一体的企业全周期经营的服务链条。随着单一行业周期性波动的逐│
│ │步加大，公司积极开拓下游行业市场，为各垂直行业龙头企业提供解决方案│
│ │，将服务领域拓宽至新能源、新材料、智能制造、芯片半导体、日化、医药│
│ │、危废领域。 │
│ │（四）头部客户资源 │
│ │通过20多年的行业运营，公司已与国内外众多著名化工企业形成长期合作关│
│ │系，包括巴斯夫集团、陶氏集团、阿克苏集团、PPG工业、佐敦集团、阿科 │
│ │玛集团、万华化学、艾郎集团、索尔维集团、埃克森美孚、天合光能、阿特│
│ │斯阳光电力集团、中芯国际等全球最著名的跨国化工企业。公司紧跟市场发│
│ │展，积极挖掘客户需求，与主要客户的合作不断深入，业务规模和合作范围│
│ │不断扩大。 │
│ │（五）不断扎实的智管体系及安全生产管理体系 │
│ │公司重视发展过程中的经营整合、人才管理及科研投入。借助丰富的管理经│
│ │验建立了符合自身发展的管理复杂业务的能力。公司重视人力资源的引进和│
│ │培养，通过设立内部培训机构“演寂书院”对在职人员进行持续培训，使在│
│ │职员工的业务能力不断提升。而持续投入的科研力量，对运营过程中的质量│
│ │安全全程管控。公司始终以“社会更安全、供应链更高效”为宗旨，在QSHE│
│ │基础上建立高标准的质量安全管控体系，并坚持“以客户为中心、以奋斗者│
│ │为本、以创造价值为导向”，建立了高标准的内部管控体系。 │
│ │（六）先进的信息化及智能化管理体系 │
│ │公司信息化技术广泛运用于仓库管理、运输管理、车辆控制及订单处理等方│
│ │面，公司坚定进行数字化转型，MCP系统在原有专业运输及配送服务系统（T│
│ │MS）、货代系统（FMS）、仓储系统（WMS）4.0、大数据与智能化应用以及 │
│ │财务结算五大板块的基础上，陆续开发上线了贸易系统（MMS）、罐箱系统 │
│ │（GMS）、订单无纸化系统、人事行政流程、作战中心2.0、灵元素2.0、CRM│
│ │/VRM系统、空运海外版系统并升级迭代了安全系统，以最大程度的满足客户│
│ │对安全、准确、及时的物流服务要求。公司自主研发了智能安全管理系统AS│
│ │M，可以24小时监控各个仓库和现场的操作情况，把安全的流程全都固化到 │
│ │公司的ERP系统里面，用系统的方式实行了管控。 │
│ │（七）截至目前，公司已获得专利证书117项（其中发明专利13项，实用新 │
│ │型专利104项），软件著作权证书231项 │
│ │（八）品牌优势凸显 │
│ │公司致力于为国内外客户提供安全、优质、高效的化工新能源供应链服务，│
│ │提升服务品质、提高客户满意度。作为民营专业化工新能源供应链服务商，│
│ │公司通过专业化的管理团队，用高效规范的服务形成企业核心竞争力。公司│
│ │先后获得多项企业荣誉，在提升企业知名度的同时增加了市场竞争力，并赢│
│ │得了更多客户的信任。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入133.35亿元，较上年同期增加12.17亿元，同比 │
│ │增长10.04%。公司实现归属于上市公司股东的净利润为6.27亿元，较上年同│
│ │期增加6137.04万元，同比增长10.86%。归属于上市公司股东的扣除非经常 │
│ │性损益的净利润为5.75亿元，较上年同期增加4205.70万元，同比增长7.89%│
│ │。 │
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│竞争对手 │南京古田化工有限公司、摩贝化学品电商综合服务平台、上海北芳储运集团│
│ │有限公司、上海中远化工物流有限公司、中外运化工国际物流有限公司、百│
│ │运达国际货运代理(上海)有限公司（ BDP International）、恒基达鑫、保│
│ │税科技、华贸物流、天顺股份 │
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│品牌/专利/经│专利：截至目前，公司已获得专利证书117项（其中发明专利13项，实用新 │
│营权 │型专利104项），软件著作权证书231项。 │
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│投资逻辑 │密尔克卫是国内领先的专业智能供应链综合服务商，提供以货运代理、仓储│
│ │和运输为核心的一站式综合物流服务，并基于综合物流服务向化工品分销服│
│ │务延伸，逐步形成的化工品物贸一体化服务，为化工行业客户实现在流通领│
│ │域的价值提升。化工供应链管理在我国基本处于初级发展阶段，大部分的化│
│ │工物流企业还停留在提供基础物流服务阶段，且行业格局非常分散，正在加│
│ │速整合中，公司处于潜力较大且对物流服务专业度较高的市场。 │
│ │公司经过20多年的业务发展和行业积累，已迅速成长为一站式供应链管理服│
│ │务行业内的领军企业，在同行业竞争中处于相对优势地位，在业内拥有良好│
│ │的口碑及品牌价值，使公司成为国内化工新能源及分销物流供应链行业的优│
│ │秀企业之一。 │
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│消费群体 │国内外化工生产企业、化工品消费企业 │
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│主营业务 │一站式综合物流服务、化工品交易服务 │
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│主要产品 │MGF全球货代业务、MGM全球移动业务、MRW区域仓储业务、MRT区域内贸交付│
│ │、MCD不一样的分销 │
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│增持减持 │密尔克卫2024年9月28日公告，公司股东君联茂林计划未来3个月，通过集中│
│ │竞价、大宗交易方式减持公司股份数量不超过294.7013万股，即减持不超过│
│ │公司当前总股本的1.82%。截至公告日，君联茂林持有公司股份294.7013万 │
│ │股，约占公司总股本的1.82%。 │
│ │股东拟合计减持不超2%公司股份：密尔克卫2025年5月14日公告，公司股东 │
│ │上海演若投资合伙企业、上海演智投资合伙企业、上海演惠投资合伙企业计│
│ │划通过大宗交易方式合计减持不超过公司总股本的2%股份。截至公告日，演│
│ │若投资、演智投资、演惠投资分别持有公司股份594.5165万股、402.9921万│
│ │股、379.2633万股，分别占公司当前总股本的3.76%、2.55%、2.4%。 │
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│股权收购 │收购新能（张家港）100%股权:密尔克卫2020年11月24日公告，公司拟收购 │
│ │新能（张家港）能源有限公司（简称“新能（张家港）”）100%股权，交易│
│ │价格暂定为15100.00万元。新能（张家港）经营范围为生产二甲醚，销售自│
│ │产产品；甲醇、二甲醚、化工产品、煤炭的批发、进出口及佣金代理。本次│
│ │并购延伸了化工产品全生命周期管理，增加了公司的化学危废综合处理能力│
│ │，使得化工产品从生产到处置的全链条更符合绿色生态的理念。 │
│ │收购南京久帝70%股权：密尔克卫2022年9月5日公告，为拓展化学品分销领 │
│ │域业务线，未来延伸亚太和北美地区的分销网络布局，公司拟收购南京久帝│
│ │化工有限公司70%股权，交易价格为25000.00万元。南京久帝化工有限公司 │
│ │是一家从事有机化工原料及精细化工品贸易的专业公司。 │
│ │收购SDL公司：密尔克卫2023年4月4日公告，公司全资子公司MW-SG拟收购ST│
│ │ORE+DELIVER+LOGISTICSPTELTD（简称“SDL”）100%股权，交易价格为2200│
│ │万新加坡元。SDL是一家位于新加坡专注于化学品仓储及附加服务的提供商 │
│ │。通过标的公司的并入，公司能够新增亚太区危险品仓储能力，拓展海外仓│
│ │配一体化业务条线，延伸亚太地区的产业布局，进一步加强供应链综合服务│
│ │能力，为打造全球“超级化工亚马逊”品牌进一步奠定基础。 │
│ │密尔克卫2023年6月5日公告，公司全资子公司MILKYWAY INTERNATIONAL CHE│
│ │MICAL SUPPLY CHAIN PTE LTD（简称“MW-SG”）拟以要约方式收购LHN Log│
│ │istics Limited（简称“LHNLOG”）100%股权，交易价格为3800万新加坡元│
│ │。要约收购的价格为每股0.2266新加坡元，并以现金支付。公司表示，通过│
│ │并购LHNLOG公司，密尔克卫能够新增亚太区危险品堆场、运输及罐箱服务能│
│ │力，拓展公司海外一站式供应链服务，延伸亚太地区的产业布局，进一步加│
│ │强供应链综合服务能力，提升公司在新加坡的市场占有率、强化公司品牌的│
│ │全球影响力、推进公司全球化战略的实施，公司全资子公司MW-SG拟以要约 │
│ │方式收购LHNLOG100%股权。 │
│ │密尔克卫2023年6月20日公告，公司拟收购广州宝会树脂有限公司60%股权，│
│ │交易价格为10785.60万元。广州宝会树脂有限公司是一家从事树脂贸易的专│
│ │业公司。 │
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│行业竞争格局│随着全球经济形势逐渐恢复，全球化工品市场的增长也回升到原有水平。以│
│ │化工品企业的销售收入计，2024年，全球化工品市场规模已达到5.0万亿欧 │
│ │元（约人民币41.4万亿元）。此外，下游应用产业的不断扩大促使对化工品│
│ │需求的提升，叠加化工行业不断推陈出新，全球化工品市场规模有望持续增│
│ │长，预计在2027年总销售收入将达到人民币47万亿元，期间复合年增长率为│
│ │4.3%。 │
│ │中国、欧盟和美国为全球化工行业市场规模最为庞大的三个地区，2024年在│
│ │全球化工品销售收入中占比分别为46%、13%和12%。作为自2011年以来全球 │
│ │最大的化工品市场，2024年中国化工品总销售收入达到了2.3万亿欧元（约 │
│ │人民币18.9万亿元），并且预计将在全球市场保持领先地位。根据灼识咨询│
│ │报告，中国化工品销售收入有望在2027年达到人民币22.6万亿元，预计复合│
│ │年增长率为6.2%。 │
│ │根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）2026年3月发布的数据，2025年全球 │
│ │半导体销售额达到7956亿美元（约人民币5.6万亿元），同比增长26.2%。在│
│ │区域方面，亚太/其他地区2025年半导体销售强劲增长，同比增长45.4%，其│
│ │次是美洲地区增长31.4%，中国增长17.9%。根据最新的WSTS预测，全球半导│
│ │体销售预计将在2026年持续增长，行业规模将接近1万亿美元（约人民币7万│
│ │亿元）大关。 │
│ │2025年，国家能源局以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学│
│ │习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，锚定碳达峰碳中和目标，深入践│
│ │行“四个革命、一个合作”能源安全新战略，推动构建起全球最大、发展最│
│ │快的可再生能源体系，超额完成“十四五”非化石能源消费目标任务，为加│
│ │快构建新型能源体系和建设能源强国提供了有力支撑。 │
│ │可再生能源装机规模再创新高，规模占比稳步提升。可再生能源装机占比超│
│ │六成，其中风电、太阳能发电新增装机超4.3亿千瓦，累计装机占比接近一 │
│ │半，历史性超过火电。2025年，全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，│
│ │同比增长21%，占全国电力新增装机的83%。其中，水电新增1215万千瓦，风│
│ │电新增1.2亿千瓦，太阳能发电新增3.18亿千瓦，生物质发电新增151万千瓦│
│ │。截至2025年底，全国可再生能源装机总量达23.4亿千瓦，同比增长24%， │
│ │约占全国电力总装机的60%。其中，水电装机4.5亿千瓦，风电装机6.4亿千 │
│ │瓦，太阳能发电装机12亿千瓦，生物质发电装机0.47亿千瓦。风电、太阳能│
│ │发电装机合计18.4亿千瓦，占比47%。 │
│ │可再生能源发电量持续增长，绿色低碳发展提速。全社会用电量中每10度电│
│ │有近4度是绿电，全社会用电增量全部由可再生能源新增发电量提供。2025 │
│ │年，全国可再生能源发电量3.99万亿千瓦时，同比增长15%，约占全部发电 │
│ │量的38%，超过同期第三产业用电量（19942亿千瓦时）与城乡居民生活用电│
│ │量（15880亿千瓦时）之和。2025年，全国新增可再生能源发电量5193亿千 │
│ │瓦时，已经覆盖全社会用电增量（5161亿千瓦时）。 │
│ │受经济周期、安全监管及环保政策影响，专业化经营及控本增效将成为化工│
│ │生产企业发展趋势，越来越多的化工综合型企业将物流环节的业务剥离，而│
│ │选择拥有高效管理水平及安全物流管控的专业第三方化工物流服务商。第三│
│ │方物流的产生是社会专业化分工的体现，化工行业企业通过将非核心业务外│
│ │包给专业公司，可以更倾向于将有限的资源集中发展核心业务。因此，第三│
│ │方化工物流行业的渗透率将逐步增长。 │
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│行业发展趋势│1、监管从严提升行业准入门槛。由于近期不断发生的重大安全事故，以及 │
│ │化工物流承运货物的特殊性，国家及各省市地方监管部门相继出台监管政策│
│ │，规范行业运行标准，规范化工品车辆道路运行的规章制度，建设和加强化│
│ │工品物流安全体系和应急处理机制。未来随着相关监管政策的出台及实施，│
│ │我国化工物流体系的标准化建设亦将提速，从而将进一步规范行业运行标准│
│ │，相关资质审批更加严格，资质健全的优质企业将快速发展，没有达到标准│
│ │以及没有取得相关资质的企业则被逐渐淘汰； │
│ │2、市场集中度提升，头部公司有望快速抢占市场。目前化工新能源的物流 │
│ │行业普遍存在业态单一、区域协同不足、响应速度慢等痛点，随着化工新能│
│ │源产业升级和居民消费升级推进，化工新能源产业链上下游将产生更多对合│
│ │同物流的需求，合同物流对物流服务商的一体化服务能力及网络局部能力提│
│ │出了更高的要求，其核心是为客户提供更为系统化和定制化的综合打包方案│
│ │。而当前具备合同物流能力的化工新能源物流服务商数量有限，通过提前卡│
│ │位服务头部客户，在需求快速增长的同时积累服务经验、以更高的效率和品│
│ │质获取更多市场份额，实现良性循环。整体上，化工新能源物流行业具有显│
│ │著的规模效应，头部公司有望继续获得快于行业的发展增速、提高市占率；│
│ │3、基于物流交付能力的分销贸易一体化供应链及复配、分装及实验室能力 │
│ │服务将成为进一步服务模式。借鉴海外成熟三方化工供应链服务企业（Bren│
│ │ntagAG、UnivarSolutions等）的分销贸易业务模式，化工供应链服务行业 │
│ │的核心在于有效整合运营经验、安全体系、专业知识、服务能力、配套设施│
│ │以及客户需求，为化工行业上下游客户提供增值服务及一站式解决方案。结│
│ │合当前我国化工行业产品种类及客户分布的多元化及高度分散，化工物流服│
│ │务行业普遍的业态单一、服务链条短，产业互联网模式的颠覆创新等特性，│
│ │拥有网络化物流基础设施的服务商能有效借助互联网形成线上线下联动，将│
│ │B2B/B2C的漏斗服务重新赋能，实现线上支付、线下门到门的高效交付，从 │
│ │而打通服务闭环。因此，具有物流交付能力及复配、分装及实验室能力的分│
│ │销贸易一体化供应链服务商将进一步脱颖而出； │
│ │4、数字化及AI应用科技手段的赋能提升化工供应链服务行业的运营效率。 │
│ │化工供应链服务涉及复杂的操作流程、专业的应急管理要求及多方的协调沟│
│ │通，对物流业务各服务环节的信息化、可视化要求较高。随着移动互联网、│
│ │工业物联网、大数据等信息技术在化工物流行业领域的广泛应用，化工供应│
│ │链服务企业需要不断投入优化科技研发能力，打通不同运输方式、不同地区│
│ │、不同管理机构的信息壁垒，增加对物流各环节的安全管控，全面提升化工│
│ │物流运营效率。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国危险化学品安全法》、《生产安全事故应急预案体系》、│
│ │《中华人民共和国安全生产法》、《2024年危险化学品企业安全生产执法检│
│ │查重点事项指导目录》、《有效降低全社会物流成本行动方案》、《道路危│
│ │险货物运输管理规定》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五│
│ │年规划和2035年远景目标纲要》、《危险化学品安全管理条例》、《关于印│
│ │发<安全生产治本攻坚三年行动方案（2024-2026年）>子方案的通知》、《 │
│ │指导目录》、《化工和危险化学品安全生产治本攻坚三年行动方案（2024-2│
│ │026年）》 │
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│公司发展战略│公司致力于打造全球点到点的化工新能源行业的供应链交付能力，用海量的│
│ │SKU和合规的实体物流交付网络来高效地满足客户需求。无边界的渗透正呼 │
│ │啸而来，公司将以各种形式的terminal作为垂直整合的战略制高点来对抗行│
│ │业的无边界渗透，推动公司的战略迭代，做大做强不一样的分销业务。 │
│ │1、战略重构打开增长空间 │
│ │公司专注主航道，坚守化工新能源等一站式物流及分销两个基本盘，以MCL │
│ │为防线，实现跨行业拓展及内部能力市场化。公司专注化工新能源的精益化│
│ │运营，让全球七个战区实现达产。同时，加强化学品应用服务能力铺设，延│
│ │伸服务到化工品分装、复配、实验室分析等，为客户提供一站式增值服务。│
│ │此外，公司已正式进入散装危化品船舶运输市场，计划通过新造船、租赁和│
│ │购置存量船舶的方式，进一步扩大运力，交付能力全链打通。 │
│ │2、投资人才及核心能力 │
│ │公司持续推动以“人均价值”为核心的业务及组织再造，夯实“钢筋混凝土│
│ │工程”，培养每个层级的继任者和接班人计划，推动创新驱动成长的体系完│
│ │善，同时加强演寂书院的培训及职业发展路径规划。公司推动以人均价值及│
│ │创新为核心的业务迭代，实现盈利水平不断提高。组织变革要与战略相匹配│
│ │，基于公司全球化战略，公司的组织架构将结合功能与文化来进行重塑。业│
│ │务部门根据强耦合程度和文化差异进行大区管理；所有的支持板块将建立区│
│ │域运营中心，负责属地业务支持；以及全球的赋能中心来定规则、统筹COE │
│ │的团队并给区域输送管理工具。而文化趋同是降低成功的成本和提高成功的│
│ │概率的唯一道路。面向未来，人才及制度仍是重中之重，持续建设全员工程│
│ │师文化及安全文化，打造面向未来的高水准国际化管理团队，并夯实专业化│
│ │产业工人供应渠道。 │
│ │2026年，公司将以“站在新周期的起跑线上，突破成长瓶颈”为目标，在组│
│ │织不断扩大及业务日趋复杂的环境下，公司将始终保持组织的卓越运营能力│
│ │，加强精益化管理，重视资产效率和质量，全力升级客户的峰终体验，所有│
│ │业务场景都要有高峰和收尾，持续提升客户服务水平。公司将围绕赛道、客│
│ │户结构、运营方式、管理水平等维度剖析，推动盈利水平的精益化成长。此│
│ │外，公司将持续加强对安全和科技的投入，强化科创基因，加大后台赋能及│
│ │创新的科创投入，达成智能决策。 │
│ │3、基于物流交付能力及复配、分装及实验室能力的化工品分销业务形成规 │
│ │模 │
│ │公司将继续大力发展化工品交易业务，充分挖掘产业链价值。在布局全国性│
│ │物流网络基础上，持续优化化工品交易业务管理。公司化工品分销服务主要│
│ │为公司借助丰富的化工供应链经营经验及网络化的物流基础设施，通过线上│
│ │平台及线下一站式综合物流服务的搭建协同，实现线上导流线下，线下反哺│
│ │线上，旨在打造“全球智能供应链行业沉默的远山”。公司匹配撮合上下游│
│ │各类生产商及客户的采购、销售需求，上游与世界一流化工巨头强耦合，下│
│ │游按区域及产品建分销应用服务能力，自建固体及液体复配车间、配套实验│
│ │室，为厂商向下游大小客户及消费者服务，为化工行业客户提供分销服务及│
│ │供应链解决方案。化工品交易板块逐步形成影响力，确保收入中高速增长；│
│ │加强分销的线上ToB平台，打造中国化工智能互（物）联网平台“灵元素” │
│ │，实现线上线下的化工产品垂直细分领域、化工产品产销渠道的突破。 │
│ │4、公司持续缩小负债总规模，提高资金和资产的使用效率，持续优化财务 │
│ │杠杆和指标，提升自由现金流，加大回报股东的力度，并为推进行业整合做│
│ │准备。 │
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│公司日常经营│（一）主营业务稳扎稳打，新业务积极拓展寻求突破 │
│ │2025年全年，公司实现营业收入133.35亿元，比上年同期增加10.04%；发生│
│ │营业成本117.96亿元，比上年同期增加9.89%；归属于上市公司股东净利润6│
│ │.27亿元，比上年同期增加10.86%。 │
│ │鉴于严峻的外部环境，结合自身优势与不足，公司除了大力发展已有业务外│
│ │，着力于补齐业务的短板，比如国内和跨境工程物流、新能源设备及组件的│
│ │出口、医药冷链物流等业务，与此同时，公司不断开发新区域、挖掘新客户│
│ │，打造供应链上下游健康的生态圈。 │
│ │（二）项目建设有序推进，打造化工物流一站式中国密度建设 │
│ │公司打造全球七大战区的建设，分别为：上海、南部（广州、东莞、深圳、│
│ │惠州、湛江、防城港、厦门、福州、泉州）、北部（天津、大连、营口）、│
│ │山东（青岛、烟台）、西部（成都、西安、重庆、昆明）、长江（镇江、南│
│ │京、张家港、连云港、长沙、荆州）和亚太区，集中公司资源高效发展最优│
│ │网点，通过团队协作和系统管理，结合自建和并购，为实现《密尔克卫“六│
│ │五”战略规划（2023-2027年）》而布局中国密度建设。2025年以来，公司 │
│ │加大天津、连云港等地投资及管理力度，新设惠州密尔克卫供应链服务有限│
│ │公司、鄂州密尔克卫智能供应链服务有限公司、漳州密尔克卫供应链管理有│
│ │限公司、上海汇德泓贸易有限公司、宁波密尔克卫智能供应链服务有限公司│
│ │、密尔克卫化工供应链管理（宁波）有限公司、广州红颐贸易有限公司等全│
│ │资或控股子公司，并在美国、新加坡、香港、马来西亚、越南、泰国、韩国│
│ │等地设有子公司，随着公司全国六大战区及海外战区建设进一步完善，公司│
│ │全球化布局也已全面启动。 │
│ │（三）管理体系优化提升，加强面向未来的核心竞争力 │
│ │公司持续推动以“人均价值”为核心的业务及组织再造，夯实“钢筋混凝土│
│ │工程”，培养每个层级的继任者和接班人计划，推动创新驱动成长的体系完│
│ │善。 │
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│公司经营计划│1、有效实施战略规划 │
│ │《密尔克卫“六五”战略规划（2023-2027年）》是公司发展的总纲，通向 │
│ │未来的路径。公司要做好宣贯工作，采取多种形式对战略规划进行宣贯，对│
│ │业务发展思路进行细化、体制机制进行梳理，统一思想，积极落实，成为推│
│ │动公司前进的力量。 │
│ │2、保持有质量、有效的增长 │
│ │公司在不断夯实现有业务的基础上，持续拓展新业务，打开了散装危化品船│
│ │舶、风电运输设备等业务领域，逐步打造液体化学品的船运及工程物流的服│
│ │务能力，打通ABC全链路，进一步增加了化工及新能源客户黏度。公司将为 │
│ │该业务赋能，有序投资，进一步扩大运力，进入东南亚和东北亚的国际运输│
│ │市场。 │
│ │公司在持续开拓国内仓配一体化和国际海陆空铁货运代理业务的同时，继续│
│ │新增化工及新能源材料和精细化学品的物流业务，完善从原料端到成品端，│
│ │从1公斤到数千吨订单的一站式供应链的服务能力。 │
│ │此外，公司还将不断拓展特种化工及快消品的分销能力，并为物流板块赋能│
│ │和导流，达成较好的业务协同效应。 │
│ │公司在东南亚和美国的业务拓展取得阶段性成果。在东南亚的重资产投入，│
│ │为公司的全链供应链服务打下了扎实的基础，2026年将继续开拓香港、越南│
│ │、泰国、韩国等站点，扩大供应链服务的覆盖面；在美国的货代业务也稳步│
│ │增长，争取提高盈利水平并更好地为有进出口需求的客户提供一站式服务。│
│ │公司通过引入新团队、开发新区域、挖掘新客户，打造供应链上下游健康的│
│ │生态圈。同时在业务有序开展中，搭建区域现金管理体系和海外资金中心，│
│ │通过数字化决策不断提升资金周转效率，成本和效率最优，税控实时化，严│
│ │控汇率风险。 │
│ │3、进行组织变革，投入核心能力建设 │
│ │公司不断建设人才高地，改革薪酬和绩效体系，围绕绩效向人均价值及创新│
│ │转变的改革目标，完善员工及干部考评及绩效体系，并考虑员工的股权激励│
│ │，把长期激励也作为薪酬体系的一部分。在安全质量方面，部署更多自动化│
│ │设备和智能算法，用于运营和安全探测；通过前沿的技防手段和数字决策更│
│ │精准地做好安全防控和ASM数据分析及提升。内部化学品应急救援能力也将 │
│ │全方面对接各基地的属地城市及港口安全，积极主导行业内国家标准的制定│
│ │及完善，助力行业升级，履行社会责任。产业工业队伍的建设也是公司立身│
│ │之本，公司将在已开设的职业技校内不断完善课程设计及培育方案，源源不│
│ │断地为业务部门培养和输送产业工人。 │
│ │4、推进项目建设，完善投资管理体系 │
│ │公司深耕拓展港口码头的危化配套，并通过管理输出来完善下沉市场的网点│
│ │建设；管理输出的鄂州基地满仓，自建基地惠州已动工，湛江、荆州、漳州│
│ │、涿州等项目手续推进中。公司将积极推进全球7个战区的网点布局，全面 │
│ │提升非华东区域的业务规模，争取达成第六个五年规划的目标。 │
│ │5、加快信息化建设 │
│ │公司不断进行科技力量的提升，招募优秀人才并吸取行业内经验，持续优化│
│ │MCP系统，开启MCP5.0plus时代，实现里程碑式的突破——智能决策；积极 │
│ │推广智能化终端、完成MCP云端架构升级、BI作战中心，AI智能决策及场区 │
│ │无人化试点工程（YMS）等项目，打造数字化供应链，贯通线上和线下的业 │
│ │务联动。紧密结合国家大数据战略与建设数字中国的有关要求，开展大数据│
│ │研究，完善数据汇总与资源能力展示平台的有关功能，不仅为公司业务分析│
│ │提供数据支持，也为上下游业务伙伴提供系统联动及IT解决方案。 │
│ │6、加强风险管理，完善风控体系 │
│ │公司要加强风险管理体系建设，力求把公司各层面的风险都纳入到公司风险│
│ │管理体系当中。不仅加大对于安全的持续投入，并对于新建和并购项目把握│
│ │关键节点、控制成本；对于业务伙伴加强管理，保证应收账款健康良好，营│
│ │运资金稳定正常；收缩无效收入的业务，控制风险。 │
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│可能面对风险│1、下游化工行业市场风险 │
│ │公司以提供化工供应链服务作为主营业务，公司的下游产业是化工行业，目│
│ │前的主要客户为国内外化工生产企业和化工品消费企业。公司的化工品货运│
│ │代理及仓储、运输业务量与化工品的产销量密切相关，因此全球经济以及化│
│ │工行业的景气程度直接影响化工供应链行业。如果化工品的物流需求以及国│
│ │内、国际贸易量受宏观经济的影响出现波动乃至下滑，则公司的经营业绩将│
│ │可能会因此受到一定程度的影响。 │
│ │2、地缘政治风险 │
│ │公司为客户提供全球范围内化工品一站式全供应链解决方案，全球化布局也│
│ │已全面启动。美伊冲突扰乱了中东的石油和天然气的生产和出口，也使霍尔│
│ │木兹海峡通行持续受阻，全球能源运输与成本均受冲击，地缘冲突正在重构│
│ │供应链。公司将加强政策风险监控，并通过持续布局全球化、丰富客户结构│
│ │等手段减弱地缘政治变化可能对公司经营造成的影响。 │
│ │3、安全经营风险 │
│ │公司从事化工品的货运代理、仓储及运输业务，其中部分属于易燃、易爆或│
│ │有毒的危险化学品，因此，公司对危险化学品在储存和运输过程中的安全性│
│ │有较高要求。 │
│ │在经营资质方面，公司取得了《道路运输经营许可证》《危险化学品经营许│
│ │可证》等从事危险化学品储存、运输业务相关的资质。 │
│ │在制度方面，公司制订了切实可行的《安全监察制度》，规范和建立业务生│
│ │产中的质量、安全、职业健康、环保和社会责任等方面的安全管控体系，确│
│ │保公司经营业务风险可控和健康可持续发展。同时，按照《中华人民共和国│
│ │安全生产法》《危险化学品安全管理条例》和《道路危险货物运输管理规定│
│ │》等法律法规的要求，公司在道路运输、仓储、货运代理各环节已建立健全│
│ │的安全经营防范措施。 │
│ │此外，公司根据《中华人民共和国安全生产法》等一系列相关法律法规的要│
│ │求制定了《生产安全事故应急预案体系》，进一步规范公司的应急管理工作│
│ │，健全应急管理工作机制，提高公司应对风险和防范事故的能力，预防和减│
│ │少事故，确保事故发生后最大限度的减少人员伤亡和财产损失。 │
│ │通过上述管理制度的制订和实施，公司已经建立健全了安全管控体系，但并│
│ │不能完全排除因意外情况而引发安全事故，进而对公司日常生产经营活动产│
│ │生较大影响。 │
│ │4、人力资源风险 │
│ │公司近年来的快速发展得益于拥有一批具有化工新能源供应链行业专业技能│
│ │的核心技术人员和富有开拓创新精神的经营管理人才。公司一贯重视各业务│
│ │线条专业人才的培养和引进，并积极完善企业内部激励机制和约束机制，实│
│ │现企业内人才的集聚和流动的优化配置。随着公司业务规模的不断扩张、业│
│ │务领域不断拓展，对管理人才、软件研发人才和化工新能源供应链专业人才│
│ │的引进和培养提出了更高的要求，公司存在人力资源管理及人才储备的挑战│
│ │。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或现金与股票相 │
│ │结合的方式分配利润；公司具备现金分红的条件时，优先采用现金分红的利│
│ │润分配方式。现金分红在本次利润分配中所占比例为现金股利除以现金股利│
│ │与股票股利之和。在符合届时法律法规和监管规定的前提下，公司符合现金│
│ │分红具体条件时，公司任意三个连续会计年度内以现金方式累计分配的利润│
│ │不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。 │
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│股权激励 │密尔克卫2024年4月12日发布股票期权与限制性股票激励计划，（一）股票 │
│ │期权激励计划：公司拟向81名激励对象授予352.05万份股票期权，行权价格│
│ │为54.2元/股。本次授予的第一类股票期权自授予日起满一年后分四期行权 │
│ │，行权比例分别为25%、25%、25%、25%。本次授予的第二类股票期权自授予│
│ │日起满24个月后分两期行权，行权比例分别为50%、50%。本次授予的第三类│
│ │股票期权自授予日起满12个月后分两期行权，行权比例分别为50%、50%。第│
│ │一类主要行权条件为：以2023年净利润为基数，2024年-2027年净利润增长 │
│ │率分别不低于30%、56%、87%、125%。第二类主要行权条件为：以2023年净 │
│ │利润为基数，2025年、2026年净利润增长率分别不低于56%、87%。第三类主│
│ │要行权条件为：以2023年净利润为基数，2024年、2025年净利润增长率分别│
│ │不低于30%、56%。（二）限制性股票激励计划：公司拟向1名激励对象授予1│
│ │0万股限制性股票，授予价格为27.1元/股。本次授予的自授予日起满一年后│
│ │分四期解锁，解锁比例分别为25%、25%、25%、25%。主要解锁条件为：以20│
│ │23年净利润为基数，2024年-2027年净利润增长率分别不低于30%、56%、87%│
│ │、125%。 │
│ │密尔克卫2026年6月8日发布股票期权激励计划，公司拟向95名激励对象授予│
│ │663.02万份股票期权，行权价格为54.62元/股。本次授予的股票期权自授予│
│ │日起满一年后分4期行权，行权比例分别为25%/25%/25%/25%。主要行权条件│
│ │为：以公司2025年净利润为基数，2026年-2029年净利润增长率分别不低于1│
│ │5%/32%/52%/75%。 │
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│重大合同 │密尔克卫2023年4月4日公告，公司全资子公司密尔克卫化工物流与美孚（惠│
│ │州）于近日签订了《标准货物和服务采购协议》，双方协定，在合同期限内│
│ │美孚（惠州）委托密尔克卫化工物流提供仓储、运输及其他配套服务，合同│
│ │服务费暂估总价为11770.4660万元。合同履行期限：2023年4月1日至2026年│
│ │3月31日，到期后可选择续签一年或两年（2年）。合同的签订和履行预计会│
│ │对公司未来经营业绩产生积极影响。 │
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│项目中标 │密尔克卫2024年6月5日公告，公司全资子公司上海密尔克卫化工储存有限公│
│ │司收到山东世纪华都工程咨询有限公司出具的中标通知书，在山东裕龙石化│
│ │有限公司裕龙岛炼化一体化项目（一期）物流仓储项目部固体产品立体库生│
│ │产业务外包服务公开招标中，确定为该项目的中标人，投标报价1.69亿元。│
│ │项目合作期限：五年。项目中标预计会对公司未来经营业绩产生积极影响。│
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│增发股票 │定增募资投入宁波慎则物流中心建设项目等：密尔克卫2020年8月19日发布 │
│ │定增预案，公司拟非公开发行不超过4642.1095万股股份，募集资金总额不 │
│ │超过12.5亿元，扣除发行费用后拟用于：1）宁波慎则物流中心建设项目， │
│ │总投资3亿元，拟投入募集资金2.3亿元，建设期3年。完全达产年预计可实 │
│ │现营业收入6096.37万元，利润总额3342.51万元。2）广西慎则仓储物流项 │
│ │目，总投资1.5亿元，拟投入募集资金1.3亿元，建设期3年。完全达产年预 │
│ │计可实现营业收入3122.56万元，利润总额1446.46万元。3）烟台现代化工 │
│ │供应链创新与应用配套设施项目，总投资13183万元，拟投入募集资金6000 │
│ │万元，建设期1年。完全达产年预计可实现营业收入2621.11万元，利润总额│
│ │1402.16万元。4）东莞化工交易中心项目（一期），总投资1.2亿元，拟投 │
│ │入募集资金1.1亿元，建设期2年。完全达产年预计可实现营业收入2654.88 │
│ │万元，利润总额1408.01万元。5）张家港扩建丙类仓库项目，拟投入募集资│
│ │金7000万元，建设期1年。完全达产年预计可实现营业收入3309.28万元，利│
│ │润总额2104.82万元。6）网络布局运营能力提升项目，总投资2.923亿元， │
│ │拟投入募集资金2.9亿元，投资期3.5年。完全达产年预计可实现营业收入26│
│ │551.03万元，利润总额2957.47万元。7）补充流动资金，拟投入募集资金3.│
│ │6亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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