热点题材☆ ◇603733 仙鹤股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、口罩防护、烟草概念、新材料
风格:融资融券、股权集中、承诺不减
指数:上证380
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-07│烟草概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司生产的烟草行业用纸系列主要分为烟用接装纸原纸和烟用内衬原纸
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-05│口罩防护 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司生产的医疗包装用纸，主要用于一次性医疗外科口罩、手术器械、防护服等医疗用品“
无菌屏障系统”的包装
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-12-09│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
鹤21转债(113632)于2021-12-09上市
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-07-27│新材料 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是一家生产高性能纸基功能材料的企业，产品主要包括烟草行业用纸、家居装饰用纸、
商务交流及防伪用纸、食品与医疗包装用纸、标签离型用纸、电气及工业用纸、转印原纸、低定
量出版印刷用纸、特种浆等九大系列产品。公司致力于提供高性能功能性纸基型新材料领域的整
体解决方案，坚持“生产+服务”的经营模式，为客户提供研发、生产、技术方面的 “一站式”
服务。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-30│财报高增长 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2024-09-30公司归属母公司净利润同比增长113.97%
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2024-09-30,富达基金(香港)有限公司-客户资金持有319.07万股(占总股本比例为：0.4
5%)
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-06-29│人民币升值受│关联度：☆☆☆
│益 │
──────┴──────┴────────────────────────────
公司的进口纸浆是公司主要的大宗原材料，采用美元结算。人民币与美元之间的汇率变化将
影响公司进口原材料的成本。人民币对美元的升值将有利于降低公司以美金结算的原材料采购成
本。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-10│固废处理 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司衢州厂区固废物主要有废纸边角料、废水处理站污泥、原材料的包装袋、废网、废毛毯
和职工生活垃圾等，均为一般固废
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-05│污水处理 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司主营业务为特种纸研发、生产和销售，子公司涉及污水处理业务
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-12│纸浆 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司作为特种纸龙头上下游一体化发展，布局纸浆业务
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司符合罗素大盘股标准
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-11-25│环保包装 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司的主营产品系具有消费安全和环保理念的高性能纸基功能材料，涉及到《意见》中提出
的购物袋、电商快递、医疗包装、食品包装、塑料吸管等完全可以被高性能纸基功能材料替代的
消费类产品领域。公司目前正在实施的可转债募投项目“年产22万吨高档纸基新材料”就与电商
快递，食品类包装等高性能纸基类消费产品密切相关。
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-08-05│医疗器械概念│关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司产品有应用于手术器械等医疗“无菌屏障系统”包装
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-10-30│股权集中 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2024-09-30,公司第一大股东(浙江仙鹤控股集团有限公司)持股占总股本比例为：76.49
%
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-06-13│承诺不减 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司2024-06-13公告承诺不减持。
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2024-07-17│需求呈现改善趋势，包装纸头部企业掀起新一轮涨价
──────┴───────────────────────────────────
步入7月中旬，包装纸市场的白板纸行业迎来新一轮涨价潮。多家造纸企业宣布自7月15日、
7月16日起，各家涂布白板纸在原价的基础上统一上涨，上涨幅度在50元/吨至100元/吨。7月初
，包括博汇纸业在内的白卡纸头部纸企已掀起过一轮涨价，彼时上涨幅度在200元/吨至300元/吨
。“6月份以来，企业不断上涨白板纸价格，但由于终端需求一般，涨价落实较为乏力。”卓创
资讯分析师潘静雯表示，随着下半年白板纸行业传统消费旺季的到来，在需求持续恢复的背景下
，包括白板纸在内的包装纸行业存在需求改善预期，预计下半年白板纸市场价格有望呈现小幅震
荡上扬态势。
──────┬───────────────────────────────────
2023-04-04│提价顺畅叠加出口向好，细分造纸赛道重获机构青睐
──────┴───────────────────────────────────
随着成本和需求两端压力减弱，造纸业有望困境反转。其中，特种纸赛道凭借自身优势获得
机构青睐，有望率先走出低谷。今年一季度，特种纸需求复苏，2月创单月出货量新高。外销方
面，特纸出口有望延续增势。行业人士指出，和2022年相比，今年特纸出口的外部形势更为有利
，“欧洲天然气价格首先稳定了，海运价格下来了，造纸单价低、体积大，运费对我们行业影响
是很大的。另外，运输时间也缩短了，对我们和海外同行竞争帮助很大。”
──────┬───────────────────────────────────
2022-09-17│欧洲造纸供应短缺忧虑加剧 特种纸出口景气度较高
──────┴───────────────────────────────────
近期，在纸浆涨价、能源危机叠加高温干旱等因素刺激下，欧洲造纸业生产持续承压，纸品
进口需求有望提升。
──────┬───────────────────────────────────
2022-09-14│旺季来临，纸企盈利能力有望改善
──────┴───────────────────────────────────
随着造纸行业进入“金九银十”旺季，造纸企业纷纷发布涨价函，涨价幅度在200元/吨左右
。业内人士表示，下游需求持续好转，纸企盈利能力有望改善。
──────┬───────────────────────────────────
2022-06-08│各大纸厂纷纷涨价
──────┴───────────────────────────────────
今年以来受木浆、能源等原材料价格上涨，物流运输成本上升等因素影响，纸厂商纷纷发出
涨价函，6月份以来又有多家纸厂再发涨价函，价格上调100至500元/吨不等。
──────┬───────────────────────────────────
2021-04-06│需求回暖+强库存周期 纸浆价格5个月涨超50%
──────┴───────────────────────────────────
近期纸浆快速上涨成为市场的关注点，自2020年11月发动上涨行情以来，纸浆期货合约不断
走高，春节之后更是快速大幅走高，已从4500元一路上涨到7300元以上，涨幅超过50%。
机构指出，本轮浆价上涨初期为海外疫情反复，国际货运短缺导致纸浆供给出现阶段性短缺，纸
浆期货快速上行。在当前时点，纸浆上涨驱动由短期供给切换至需求，浆价上行持续性强，后续
纸浆或出现阶段性回调，但在强库存周期下，全年纸浆价格或将维持高位。
──────┬───────────────────────────────────
2019-06-26│科创板第一股华兴源创披露首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，确定发
│行价格为24.26元/股
──────┴───────────────────────────────────
科创板第一股华兴源创披露首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，确定发行价格为24
.26元/股，对应市盈率为41.08倍（摊薄后），对应市值97.28亿元，预计募集资金净额为8.8亿
元
──────┬───────────────────────────────────
2019-06-12│港股“烟草第一股”今挂牌 28名员工一年创收70亿港元
──────┴───────────────────────────────────
港股市场迎来首家烟草企业。据中烟香港公告，公司将于6月12日在港挂牌上市，每股发行
价4.88港元，集资净额约7.35亿港元。招股书显示，截至2018年底，中烟香港在香港仅有28名雇
员，员工总成本共计约2591.4万元港元。2018年，中烟香港收入约为70.33亿港元，意味着人均
年创收逾2.5亿港元。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │本公司是由浙江仙鹤特种纸有限公司整体变更设立的股份有限公司。2015年│
│ │11月5日仙鹤特纸股东会作出决议，决定将仙鹤特纸由有限责任公司整体变 │
│ │更为股份有限公司。股份公司股份总额为45,000万股，每股面值人民币1元 │
│ │，股份公司的注册资本为45,000万元。同日，仙鹤特纸全体股东签署《发起│
│ │人协议书》，以仙鹤特纸截至2015年6月30日经审计的净资产1,401,157,051│
│ │.47仙鹤股份有限公司招股意向书53元，按照3.1137：1的比例折合股份450,│
│ │000,000股，其余951,157,051.47元计入资本公积，依法整体变更为股份有 │
│ │限公司。2015年11月20日，公司召开了创立大会，一致审议通过以整体变更│
│ │方式设立仙鹤股份有限公司。中汇会计师事务所于2015年9月25日出具了中 │
│ │汇会审[2015]3865号《审计报告》：公司截至2015年6月30日经审计的净资 │
│ │产为人民币1,401,157,051.47元；天源资产评估有限公司于2015年9月26日 │
│ │出具了天源评报字[2015]第0385号《资产评估报告》：公司截至2015年6月3│
│ │0日的净资产账面值为净资产账面价值为140,115.71万元，评估价值为206,9│
│ │13.50万元，评估增值66,797.79万元，增值率47.67%。2015年11月20日，中│
│ │汇会计师事务所对本次整体变更的出资情况出具了中汇会验【2015】4008号│
│ │《验资报告》：截至2015年11月19日止，股份公司（筹）已收到全体股东拥│
│ │有的仙鹤特纸截至2015年6月30日止经审计的净资产人民币1,401,157,051.4│
│ │7元，根据公司折股方案，将收到的净资产按3.1137：1的折股比例折合股份│
│ │总数45,000万股，每股面值1元，总计股本人民币肆亿伍仟万元，超过折股 │
│ │部分的净资产951,157,051.47元计入资本公积。2015年12月3日，公司在衢 │
│ │州市市场监督管理局完成登记并取得统一社会信用代码为9133080373449814│
│ │34的《营业执照》，公司名称变更为仙鹤股份有限公司。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │主要产品可划分为烟草行业用纸、家居装饰用纸、商务交流及防伪用纸、食│
│ │品与医疗包装用纸、标签离型用纸、电气及工业用纸、热转印用纸、低定量│
│ │出版印刷用纸和其他共九大系列产品。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │以销定产、实行个性化定制生产 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │国内特种纸行业领先企业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │1、规模优势 │
│ │特种纸行业作为造纸业的细分行业同样具有规模效应。公司拥有各类特种纸│
│ │机生产线35条，涂布、超压线20多条，特种纸及纸制品的年生产能力超60万│
│ │吨，为国内规模最大的特种纸生产企业之一。 │
│ │2、技术优势 │
│ │发行人从事特种纸行业近20年，主要技术研发团队长期保持稳定，与多家科│
│ │研院校保持良好的合作关系，研发能力突出，技术储备雄厚，行业经验丰富│
│ │，能够准确把握行业发展趋势。 │
│ │3、品牌与客户优势 │
│ │发行人多年来深耕国内特种纸市场，在国内特种纸市场具有良好的品牌知名│
│ │度和美誉度，并与大量优质客户建立了稳定、良好的长期合作关系。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2017年、2016年、2015年产能（吨）：393333.93、315347.91、278909.40 │
│ │； │
│ │2017年、2016年、2015年产量（吨）：380497.15、295227.16、269222.25 │
│ │； │
│ │2017年、2016年、2015年销量（吨）：361063.86、287298.49、246353.64 │
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │卷烟配套用纸：恒丰纸业、民丰特纸；家居装饰用纸：齐峰新材、华旺股份│
│ │；商务交流及防伪用纸：冠豪高新；电气用纸：凯恩股份。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │目前中国规模最大、设备最先进的特种纸生产企业。主要生产卷烟配套用纸│
│ │、薄型印刷用纸、裱璜装饰用纸、食品包装用纸、医用包装用纸、绝缘材料│
│ │用纸、防伪票据用纸、材料间隔用纸、标签离型用纸等九大系列高档特种纸│
│ │，年产量15万吨，产值15亿元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │特种纸、特种浆以及造纸相关原辅材料需求方。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │内销、外销 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增持减持 │仙鹤股份2024年5月9日公告，公司实际控制人之一王敏文拟自2024年5月9日│
│ │起6个月内增持公司A股股份，累计拟增持股份的金额为不低于3000万元且不│
│ │超过5000万元。截至公告日，仙鹤控股直接持有公司股份54000万股，占公 │
│ │司总股本的76.49%，王明龙直接持有公司股份1000.06万股，占公司总股本 │
│ │的1.42%。王敏文未直接持有本公司股票，通过公司控股股东仙鹤控股间接 │
│ │持有公司股份17280.00万股，占公司总股本的24.48%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│项目投资 │投建高档特种纸项目:仙鹤股份2018年5月23日公告，公司子公司哲丰新材拟│
│ │投资年产19万吨高档纸基新材料项目，初步预算总投资金额97903万元。项 │
│ │目建设周期计划为两年。 │
│ │投建高档纸基材料项目:仙鹤股份2020年7月18日公告，公司拟投资约12亿元│
│ │建设年产30万吨高档纸基材料项目。项目建成并释放产能后，将对公司的产│
│ │量、销售收入产生正向的影响。项目建设周期计划为两年。 │
│ │投建高性能纸基新材料项目:仙鹤股份2020年12月15日公告，公司投资建设 │
│ │广西三江口新区高性能纸基新材料项目。项目总投资规模118亿元，其中主 │
│ │体工程及配套设施投资88亿元，产业链延伸配套项目总投资20亿元，林地建│
│ │设10亿元。投资项目内容：年产250万吨高性能纸基新材料及纤维制备项目 │
│ │。主体项目包含年产150万吨纸浆纤维制备项目（其中化学纸浆100万吨，化│
│ │学机械浆50万吨），年产100万吨高性能纸基新材料纸项目和主体项目的热 │
│ │电联产、物流供应链、能源管理等配套辅助设施，以及产业链延伸的其他配│
│ │套项目。项目分三期建设，正式动工之日起计三年内实现首期投产，七年内│
│ │实现全部建成投产，预计年产量250万吨高性能纸基新材料。 │
│ │投建250万吨高性能纸基新材料循环经济项目：仙鹤股份2021年3月24日公告│
│ │，公司与湖北省石首市人民政府签订《仙鹤股份250万吨林浆纸一体化循环 │
│ │经济项目投资框架协议》，就公司在石首市投资建设“250万吨高性能纸基 │
│ │新材料循环经济项目”达成框架性约定，计划投资总额不少于100亿元。项 │
│ │目分三期建设，正式动工之日起计三年内实现首期投产22亿元；七年内实现│
│ │二期投产18亿元；三期项目将根据前两期投资项目的落地情况和运营情况进│
│ │行投资建设，总投资约60亿元。 │
│ │投建莱州市高性能纸基新材料产业园项目：仙鹤股份2021年12月18日公告，│
│ │公司与山东省莱州市政府签订了《投资意向协议》，公司拟投资莱州市高性│
│ │能纸基新材料产业园项目，项目总投资约80亿元。公司拟通过技改、新建形│
│ │成年产200万吨高性能纸基新材料及纤维制备项目。主体项目包含年产80万 │
│ │吨纸浆纤维制备项目，年产120万吨高性能纸基新材料项目。主投资项目及 │
│ │配套的辅助项目拟分二期建设，力争在十四五规划期内完成投资。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│（一）主要原材料价格波动的风险 │
│ │生产经营的主要原材料为木浆中的阔叶浆、针叶浆，占公司成本的比重较大│
│ │。 │
│ │（二）主要原材料依赖进口且供应商较为集中的风险 │
│ │一直以来，我国特种纸制造企业在生产中所使用的木浆对进口的依赖程度较│
│ │高。 │
│ │（三）烟草行业用纸市场需求下降的风险 │
│ │随着各地政府控烟力度的不断加大，未来我国卷烟市场存在整体销量下降的│
│ │可能性。 │
│ │（四）公司利润水平受夏王纸业盈利能力影响的风险 │
│ │夏王纸业系本公司与德国夏特共同成立的合营企业，双方各持有其50%股权 │
│ │。报告期内公司对夏王纸业确认的投资收益占净利润的比重较高，故未来夏│
│ │王纸业盈利能力的波动及分红安排将对本公司的整体利润水平及分红安排产│
│ │生影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司采取现金、股票或现金与股票相结合│
│ │的方式，但优先采用现金分红的利润分配方式。如公司当年度实现盈利，在│
│ │依法弥补亏损、提取法定公积金、盈余公积金后有可分配利润的，单一年度│
│ │以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可分配利润的10%。若公司快速 │
│ │成长，且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配时，在确保上述现│
│ │金利润足额分配的前提下，可以提出股票股利分配方案。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
