热点题材☆ ◇603759 海天股份 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、光伏、生物质能、一带一路、无人机、PPP概念、工业互联、储能、BC电池、De
epSeek
风格:微利股、重组股、专项贷款
指数:无
【2.主题投资】
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2026-03-12│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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海天转债(113700)于2026-03-12上市
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2026-01-23│BC电池 │关联度：☆☆☆
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公司有xBC主栅银浆、xBCp-poly银浆等产品。
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2025-09-25│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司无人机反制系统，高度集成雷达、无线电、光电、导航等领域尖端技术，建立“察打一
体”设备，实现对无人机数传和测控信号的实时搜索、监测和报警
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2025-09-05│一带一路 │关联度：☆☆☆
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国际业务方面，公司积极拓展中东、中亚、东南亚供排水、固废等领域市场潜力，推动中国
标准、中国技术走出去
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2025-07-04│光伏 │关联度：☆☆☆
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2025年1月1日公告，公司拟通过新设立的全资子公司以支付现金方式购买贺利氏光伏银浆事
业部
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2025-02-24│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司集团运营管理中心与信息部紧密协作，充分利用集团私有云资源，成功实现了DeepSeek
语言推理模型的本地化部署
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2023-10-31│工业互联 │关联度：☆
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公司重要的信息系统开发平台海腾工业互联网公司成立于2023年，主营业务为工业互联网数
据服务、信息系统服务、应用软件开发等
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2022-09-07│生物质能 │关联度：☆☆☆
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公司和康恒环境合作围绕着垃圾焚烧发电去展开，公司的垃圾焚烧属于生物质能发电，属于
可再生能源。
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2022-06-08│储能 │关联度：☆☆
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公司拟进一步开拓储能领域业务。公司持有兴储世纪股份比例1.59%。
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2022-02-17│PPP概念 │关联度：☆☆☆
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公司下属污水处理子公司在特许经营期限和特许经营区域内从事污水处理业务，在提供充分
、连续和合格污水处理服务的条件下，地方政府作为唯一的购买方，向污水处理子公司采购污水
处理服务。污水处理子公司分布在四川、河南和云南等地，业务模式主要包括BOT、TOT、ROT及
委托运营等。
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2025-08-18│铜矿 │关联度：☆☆☆
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公司参与了新疆若羌县白山头铜多金属矿普查(二区)探矿权挂牌出让竞拍，以人民币3,051.
10万元竞得上述探矿权，并与新疆维吾尔自治区政务服务和公共资源交易中心签订了《探矿权出
让成交确认书》
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2024-10-16│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址为四川省成都市双流区中国(四川)自有贸易试验区天府新区兴隆街道湖畔路南
段506号
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2022-09-27│污水处理 │关联度：☆☆☆☆
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公司主营业务为污水处理和供水
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2022-01-10│固废处理 │关联度：☆☆
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公司与康恒环境有意在固废处置领域合作
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-06│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:242.25万元，净资产收益率为：0.13%
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2025-05-01│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司重组已实施完成
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2025-01-20│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年1月17日公告，公司控股股东四川海天投资计划增持公司A股，增持金额不低于1亿元
，不超过1.2亿元，资金来源为自有资金及交通银行专项贷款，贷款金额最高1.08亿元
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │海天水务集团股份公司成立于2008年，作为中国环保行业标杆企业，公司始│
│ │终秉持“海天水务，为民服务”宗旨，坚持“依法经营，诚信经营”理念，│
│ │大力实施“大思路、大发展、大智慧、大海天”的发展战略，形成了供排水│
│ │、固废处理、清洁能源、水环境治理等核心业务的现代化、多元化产业体系│
│ │。公司连续多年以靠前位次上榜“四川民营企业100强”，荣获“中国环保 │
│ │产业骨干企业”“2020年度中国水业最具专业化运营服务企业”“四川省文│
│ │明单位”“2022年四川企业技术创新发展能力100强企业”“绿色亚太2018 │
│ │环保成就奖”等殊荣。 │
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│产品业务 │公司是以供水业务和污水处理业务为核心的综合环境服务运营商。 │
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│经营模式 │报告期内，公司收入主要来源于光伏导电浆料的销售。公司通过采购银粉、│
│ │玻璃氧化物、有机树脂和有机溶剂等原材料，经过配方研发、生产和检测等│
│ │工序，最终产出光伏导电浆料产品。公司主要采取直销和经销相结合的销售│
│ │方式，将光伏导电浆料产品销售至终端太阳能电池生产商。 │
│ │a.采购模式 │
│ │公司建立了严格的采购管理制度，由专门人员负责生产、研发所需原材料的│
│ │采购，从合格供应商中进行筛选、询价、确定并实施采购，确保原材料质量│
│ │与供应的稳定性。 │
│ │公司生产所需的原材料主要包括银粉、玻璃氧化物、有机树脂和有机溶剂等│
│ │。其中，银粉是最主要的原材料，其定价方式主要为在公开市场银价基础上│
│ │加收一定的加工费；玻璃氧化物、有机树脂和有机溶剂方面，公司根据市场│
│ │供需情况确定采购价格，并结合生产需求下达采购订单。 │
│ │由于银粉为贵金属，采购单价较高，且产品生产周期较短，为降低银价波动│
│ │风险，公司通常采用以销定购的采购模式，即根据下游客户订单需求及时进│
│ │行银粉的采购，并结合客户历史采购情况、未来生产计划、生产周期等因素│
│ │，备有一定库存，备货时通过向贺利氏金属（上海）有限公司或HeraeusMet│
│ │alsHongKongLtd.出售白银并租回进行风险对冲。 │
│ │b.生产模式 │
│ │公司主要实行以销定产的生产模式并自行生产，根据客户销售订单情况，同│
│ │时考虑历史采购数据、采购稳定性、产品性能需求等因素，对不同型号的产│
│ │品需求量进行预估，结合公司产能情况制定生产计划，从而合理利用产能，│
│ │实现产品的快速生产，保障客户的产品供应。 │
│ │c.销售模式 │
│ │公司以直销和经销相结合的销售模式进行销售，以直销为主，主要针对下游│
│ │知名度高、信用好、产品需求大的优质客户，由销售人员重点跟踪及维护，│
│ │及时把握客户需求变化，建立稳定的合作关系，并由研发团队及时提供技术│
│ │支持，满足客户对产品性能的需求。对于部分需求量较小的客户，或在公司│
│ │销售网络覆盖相对薄弱的地区，选择少量经销商进行商务谈判和客户维护，│
│ │公司则根据客户需求进行产品开发和生产，对接产线现场技术服务。 │
│ │公司根据客户规模、经营业务范围、客户性质、主体信用评级、偿债能力和│
│ │历史付款表现情况对客户进行信用评级，并给予不同的授信规模和账期。同│
│ │时，在接单、发货、催收等信用管理业务流中，也会根据相应信用评级进行│
│ │业务控制。 │
│ │d.研发模式 │
│ │公司一直重视在研发上的持续投入，关注上下游技术变革，已构建了成熟且│
│ │领先技术研究体系。具备对客户需求快速且高效的技术响应能力。公司研发│
│ │中心下设有机组、玻璃组、配方组、实验平台。其中，有机组与玻璃组聚焦│
│ │于原材料核心机理研究；配方组主导配方开发和应用，及时响应客户产品需│
│ │求；实验平台协助开展产品实验与测试。 │
│ │研发团队与销售、现场技术支持团队相互配合，根据市场技术变化或客户产│
│ │品需求情况，制定产品开发计划和研发方案，并持续跟踪小试、中试和批量│
│ │生产时客户产线的反馈情况，及时对产品方案进行调整，以确保产品研发与│
│ │客户需求相匹配。 │
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│行业地位 │西南地区水务行业民营企业龙头 │
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│核心竞争力 │（一）环保业务核心竞争力 │
│ │1.特许经营布局奠定稳健发展根基。 │
│ │2.政企民互信关系赋能多元发展。 │
│ │3.行业领先的一体化运营管理体系。 │
│ │（二）新能源新材料业务核心竞争力 │
│ │1.成熟领先的原材料机理研究技术体系。公司团队自2006年进入光伏行业以│
│ │来，在原材料机理研究领域构建了成熟领先的技术体系，积累了深厚的经验│
│ │与数据储备，在TOPCon、xBC等主流电池技术领域均推出具备先发优势的产 │
│ │品，是公司技术实力的核心支撑。 │
│ │2.深厚的行业积淀与稳固的专利护城河。 │
│ │3.全系列产品布局与细分领域领先优势。 │
│ │4.优质的头部客户资源与全球化服务能力。 │
│ │（三）多业务协同融合优势 │
│ │1.环保业务稳定现金流支撑新兴业务发展。 │
│ │2.环保设施与绿色能源协同发展。 │
│ │3.属地化资源赋能细分业务拓展。公司凭借在水务行业多年深耕建立的属地│
│ │化服务网络与客户资源，为管道直饮水、工程施工等业务的规模化拓展提供│
│ │了坚实基础，实现客户资源的复用与商业价值的深度挖掘。 │
│ │（四）数字化建设优势 │
│ │1.全流程数字化管理体系加速业务融合。公司建立了覆盖全业务、全流程的│
│ │数字化管理平台，具备良好的扩展性与兼容性，新能源新材料业务完成系统│
│ │对接，大幅缩短了管理磨合期，实现了集团层面的业务数据实时共享与统一│
│ │管控。 │
│ │2.人工智能技术赋能研发创新。公司将AI技术深度应用于光伏导电浆料研发│
│ │过程，通过机器学习算法建立智能预测模型，打造专家级AI“工程师”，大│
│ │幅缩短新品开发周期，提升配方优化效率，助力公司在新技术赛道实现快速│
│ │突破。 │
│ │3.智慧水务系统提升运营质效。公司打造行业先进的智慧水务管理系统，完│
│ │成智慧水务二期系统建设，实现对所有水厂、泵站、管网的实时监控与智能│
│ │调度，显著提升了生产调度效率、运营管理水平与安全保障能力。 │
│ │（五）科技创新优势 │
│ │公司是国家技术创新示范企业，建有国家级“国家认定企业技术中心”“国│
│ │家级博士后科研工作站”等平台，与清华大学、哈尔滨工业大学、四川大学│
│ │等高校长期开展产学研合作，承担国家重点研发计划、省部级重大科技专项│
│ │32项，参编国家标准、团体标准35项，获国际国家专利157项，发表SCI论文│
│ │58篇，出版专著3部，荣获“中国环保产业环境技术进步奖一等奖”“四川 │
│ │省科技进步奖一等奖”等17项荣誉。报告期内，公司稳步推进多项国家级和│
│ │省部级科研项目，高质量通过国家发改委、科技部等五部委的年度考核复评│
│ │，获批博士后科学基金。同时，公司与四川大学签约建立“四川大学-海天 │
│ │集团联合创新研究中心”，围绕水处理、固废资源化、光伏等领域开展技术│
│ │攻关，构建了“产学研用”一体化的创新体系。 │
│ │（六）人才团队优势 │
│ │1.高端专业人才引进成效显著。报告期内，公司成功引进固废处理、新能源│
│ │新材料等领域的行业资深专家，以及数字化、智能化等专业高级人才，新引│
│ │进人才多数具备世界500强、中国500强企业工作经历，推动管理团队实现职│
│ │业化、专业化、年轻化。 │
│ │2.人才梯队建设持续完善。公司从知名高校引进一批优秀毕业生，建立双导│
│ │师制培养模式与轮岗实践机制，助力新生力量快速成长，为公司长期发展储│
│ │备后备人才。 │
│ │3.跨板块团队融合高效顺畅。报告期内，达州固废、上海新能源、新加坡海│
│ │外基地等新团队快速融入公司文化，核心团队保持稳定，通过优化薪酬激励│
│ │机制，充分激发团队活力，形成了覆盖全产业链的专业化人才队伍。 │
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│经营指标 │报告期内，公司实现营业收入32.19亿元，同比增长111.94%；实现归属于母│
│ │公司股东的净利润17678.83万元，同比下降42.00%。截至2025年12月31日，│
│ │公司总资产84.67亿元，较2024年底增长28.05%；归属于母公司股东的净资 │
│ │产29.19亿元，较2024年底增长6.42%。 │
│ │报告期内，公司实现新能源新材料业务收入173702.89万元，占公司主营业 │
│ │务收入的54.61%，污水处理服务收入85961.67万元，占公司主营业务收入的│
│ │27.03%；实现供水业务收入34353.88万元，占公司主营业务收入的10.80%；│
│ │实现固废业务收入14134.36万元，占公司主营业务收入的4.44%，实现工程 │
│ │及其他主营业务收入9905.18万元，占公司主营业务收入的3.11%。 │
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│竞争对手 │（1）北控水务集团 │
│ │北控水务集团有限公司（简称“北控水务集团”，股票代码：HK00371）是 │
│ │北京控股集团有限公司旗下专注于水资源循环利用和水生态环境保护事业的│
│ │企业。北控水务集团集产业投资、设计、建设、运营、技术服务与资本运作│
│ │为一体，是综合性、全产业链、领先的专业化水务环境综合服务商，业务涵│
│ │盖市政水、流 │
│ │域水、工业水、村镇水、海淡水及环卫固废、科技服务、金融服务、清洁能│
│ │源等领域。 │
│ │（2）首创股份 │
│ │北京首创股份有限公司（简称“首创股份”，股票代码：600008）成立于 1│
│ │999年，是北京首都创业集团旗下国有控股环保旗舰企业。首创股份于 2000│
│ │ 年在上交所挂牌上市，经过近二十年发展，首创股份业务从城镇水务、人 │
│ │居环境改善，延伸至水环境综合治理、绿色资源开发与能源管理，布局全国│
│ │，拓展海外。 │
│ │（3）兴蓉环境 │
│ │成都市兴蓉环境股份有限公司(简称“兴蓉环境”，股票代码：000598)是中│
│ │国大型水务环保综合服务商，主要从事自来水生产与供应、污水处理、中水│
│ │利用、污泥处置、垃圾渗滤液处理和垃圾焚烧发电等业务，集投资、研发、│
│ │设计、建设、运营于一体，拥有完善的产业链。兴蓉环境以民生保障为己任│
│ │、生态环境保护为目标，坚持可持续发展的理念，致力为客户提供先进的水│
│ │务环保运营管理、废弃物处置、资源循环利用等综合解决方案。 │
│ │（4）国中水务 │
│ │黑龙江国中水务股份有限公司（简称“国中水务”，股票代码：000598）主│
│ │要从事建设、经营城市市政工程、生态环境治理工程；相关技术和设备的开│
│ │发、生产与销售；并提供水务工程领域的技术咨询服务。业务遍布河北、山│
│ │西、内蒙古、青海、陕西、安徽、山东等全国各地。 │
│ │（5）鹏鹞环保 │
│ │鹏鹞环保股份有限公司（简称“鹏鹞环保”，股票代码：300664）主要从事│
│ │环保水处理相关业务，前身为新交所主板上市公司“亚洲环保”的下属核心│
│ │公司，可提供环保水处理技术及产品研发、咨询设计、工程承包、投资及运│
│ │营管理、环保设备产销等全产业链服务。 │
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│品牌/专利/经│品牌：作为从传统水务龙头转型而来的直饮水领域新锐力量，公司凭借强大│
│营权 │的集团实力、领先的技术体系和清晰的品牌战略，在行业内树立了“智臻品│
│ │质”的良好口碑。通过参与行业展会、举办社区开放日、开展健康饮水科普│
│ │等活动，公司不仅传递了健康饮水的理念，也进一步提升了“海天直饮水”│
│ │的品牌知名度和美誉度。 │
│ │专利：公司团队深耕电子浆料行业四十余载，截至报告期末，拥有导电浆料│
│ │领域全球专利104件，其中发明专利80件，核心专利覆盖主流技术路线，可 │
│ │有效应对产业技术变革，形成了深厚的技术壁垒。公司是国家技术创新示范│
│ │企业，建有国家级“国家认定企业技术中心”“国家级博士后科研工作站”│
│ │等平台，与清华大学、哈尔滨工业大学、四川大学等高校长期开展产学研合│
│ │作，承担国家重点研发计划、省部级重大科技专项32项，参编国家标准、团│
│ │体标准35项，获国际国家专利157项，发表SCI论文58篇，出版专著3部，荣 │
│ │获“中国环保产业环境技术进步奖一等奖”“四川省科技进步奖一等奖”等│
│ │17项荣誉。 │
│ │经营权：报告期内，公司新获得夹江县城市生活污水处理厂扩建项目特许经│
│ │营权，项目总投资。 │
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│投资逻辑 │依托对贺利氏光伏银浆业务的全面收购与整合，公司快速进入全球光伏导电│
│ │浆料领域，并保持行业较强的竞争力。公司凭借强大的研发实力和深厚的技│
│ │术积淀，构建了覆盖主流技术路线的全系列产品矩阵，并在低温银浆、银包│
│ │铜浆料等前沿领域实现技术突破，显著降低银浆成本，助力客户降本增效。│
│ │公司与全球多家头部光伏电池片制造商建立了长期稳定的合作关系，并通过│
│ │技术差异化与服务响应优势，逐步扩大市场份额。未来公司将持续地推动创│
│ │新产品的研发，强化技术壁垒与先发优势，优化生产布局，持续巩固在光伏│
│ │材料领域的领先地位。 │
│ │公司是国家技术创新示范企业，建有国家级“国家认定企业技术中心”“国│
│ │家级博士后科研工作站”等平台，与清华大学、哈尔滨工业大学、四川大学│
│ │等高校长期开展产学研合作，承担国家重点研发计划、省部级重大科技专项│
│ │32项，参编国家标准、团体标准35项，获国际国家专利157项，发表SCI论文│
│ │58篇，出版专著3部，荣获“中国环保产业环境技术进步奖一等奖”“四川 │
│ │省科技进步奖一等奖”等17项荣誉。报告期内，公司稳步推进多项国家级和│
│ │省部级科研项目，高质量通过国家发改委、科技部等五部委的年度考核复评│
│ │，获批博士后科学基金。同时，公司与四川大学签约建立“四川大学-海天 │
│ │集团联合创新研究中心”，围绕水处理、固废资源化、光伏等领域开展技术│
│ │攻关，构建了“产学研用”一体化的创新体系。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │居民、工商业及公共服务机构 │
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│主营业务 │供水、污水处理、固废处理、管道直饮水及工程施工等业务 │
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│主要产品 │自来水、污水处理 │
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│股权收购 │收购四座污水处理厂特许经营权及对应资产：海天股份2021年5月27日公告 │
│ │，公司拟以不超过20000万元收购四川新开元环境工程有限公司（简称“四 │
│ │川新开元”）名下的马边污水厂特许经营权、五通桥污水厂特许经营权、夹│
│ │江污水厂特许经营权、金口河污水厂特许经营权等4项特许经营权及其对应 │
│ │资产。从长期发展看，对公司未来的财务状况和经营成果有积极影响。 │
│ │海天股份2024年3月26日公告，公司以自有资金2.7亿元收购亿城投资有限公│
│ │司（下称“亿城投资”）所持有的安发国际有限公司（下称“目标公司或安│
│ │发国际”）100%股权。公司拟以收购目标公司股权方式，从而达到控股宜春│
│ │水务，布局宜春水务市场，进一步拓展供排水产能，提升企业规模和综合实│
│ │力的目的。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│1.环保行业格局和趋势 │
│ │未来，我国环保行业将持续处于高质量发展阶段，行业逻辑从“规模扩张”│
│ │全面转向“运营提质、价值深耕”，呈现三大核心趋势：一是政策红利持续│
│ │释放，民营企业发展环境持续优化。国家将持续鼓励民营企业参与公用事业│
│ │特许经营项目，规范PPP存量项目运营，加大力度解决地方政府拖欠账款问 │
│ │题，为具备专业运营能力的民营企业创造更有利的政策环境。“十五五”规│
│ │划将持续深化污染防治攻坚，推动环保基础设施向智慧化、低碳化升级，为│
│ │行业发展带来长期增量。二是行业竞争格局持续优化，头部集中趋势显著。│
│ │随着行业从增量市场转向存量市场，市场竞争将从价格竞争转向综合实力比│
│ │拼，缺乏核心运营能力的中小企业将逐步出清，具备全产业链服务能力、区│
│ │域集约化运营优势的头部企业将获得更多存量项目收并购机遇，市场份额持│
│ │续提升。三是细分赛道增长潜力持续释放，多元化发展成为行业趋势。管道│
│ │直饮水有望成为新建住宅、公共场景的标配设施，市场空间广阔；固废处理│
│ │行业向多品类协同处置、热电联产方向转型；工业污水处理、园区水环境治│
│ │理等细分领域需求持续释放。同时，“环保+新能源”的综合服务商将成为 │
│ │行业发展新方向。 │
│ │2.新能源新材料行业格局和趋势 │
│ │全球光伏行业将持续保持高速增长，为光伏导电浆料行业带来广阔的市场空│
│ │间，行业发展呈现四大核心趋势：一是N型电池全面普及，推动浆料产品持 │
│ │续升级。TOPCon、xBC、HJT等高效N型电池将全面替代传统P型电池，成为市│
│ │场主流，导电浆料的用量、技术要求、附加值持续提升，具备全系列产品布│
│ │局、快速技术迭代能力的厂商将获得显著竞争优势。二是低银/无银化成为 │
│ │技术研发核心方向，成本优势成为竞争关键。随着光伏行业持续降本增效，│
│ │低银浆料、银包铜浆料、纯铜浆等低成本产品将成为行业技术研发的核心方│
│ │向，率先实现技术突破与量产落地的厂商，将在市场竞争中占据先发优势。│
│ │三是全球化布局成为行业竞争核心壁垒。随着东南亚、印度、中东等地区光│
│ │伏产能快速扩张，以及海外贸易壁垒持续升级，具备海外研发、生产、服务│
│ │能力的企业，可有效规避贸易风险，抢抓海外市场增长机遇，全球化布局将│
│ │成为浆料企业的核心竞争力之一。四是行业格局持续优化，头部企业优势持│
│ │续扩大。行业研发投入、客户认证、产能规模的壁垒持续提升，马太效应显│
│ │著，具备技术优势、客户资源、全球化布局的头部企业，市场份额将持续提│
│ │升，行业集中度不断提高。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1.环保行业格局和趋势 │
│ │未来，我国环保行业将持续处于高质量发展阶段，行业逻辑从“规模扩张”│
│ │全面转向“运营提质、价值深耕”，呈现三大核心趋势：一是政策红利持续│
│ │释放，民营企业发展环境持续优化。国家将持续鼓励民营企业参与公用事业│
│ │特许经营项目，规范PPP存量项目运营，加大力度解决地方政府拖欠账款问 │
│ │题，为具备专业运营能力的民营企业创造更有利的政策环境。“十五五”规│
│ │划将持续深化污染防治攻坚，推动环保基础设施向智慧化、低碳化升级，为│
│ │行业发展带来长期增量。二是行业竞争格局持续优化，头部集中趋势显著。│
│ │随着行业从增量市场转向存量市场，市场竞争将从价格竞争转向综合实力比│
│ │拼，缺乏核心运营能力的中小企业将逐步出清，具备全产业链服务能力、区│
│ │域集约化运营优势的头部企业将获得更多存量项目收并购机遇，市场份额持│
│ │续提升。三是细分赛道增长潜力持续释放，多元化发展成为行业趋势。管道│
│ │直饮水有望成为新建住宅、公共场景的标配设施，市场空间广阔；固废处理│
│ │行业向多品类协同处置、热电联产方向转型；工业污水处理、园区水环境治│
│ │理等细分领域需求持续释放。同时，“环保+新能源”的综合服务商将成为 │
│ │行业发展新方向。 │
│ │2.新能源新材料行业格局和趋势 │
│ │全球光伏行业将持续保持高速增长，为光伏导电浆料行业带来广阔的市场空│
│ │间，行业发展呈现四大核心趋势：一是N型电池全面普及，推动浆料产品持 │
│ │续升级。TOPCon、xBC、HJT等高效N型电池将全面替代传统P型电池，成为市│
│ │场主流，导电浆料的用量、技术要求、附加值持续提升，具备全系列产品布│
│ │局、快速技术迭代能力的厂商将获得显著竞争优势。二是低银/无银化成为 │
│ │技术研发核心方向，成本优势成为竞争关键。随着光伏行业持续降本增效，│
│ │低银浆料、银包铜浆料、纯铜浆等低成本产品将成为行业技术研发的核心方│
│ │向，率先实现技术突破与量产落地的厂商，将在市场竞争中占据先发优势。│
│ │三是全球化布局成为行业竞争核心壁垒。随着东南亚、印度、中东等地区光│
│ │伏产能快速扩张，以及海外贸易壁垒持续升级，具备海外研发、生产、服务│
│ │能力的企业，可有效规避贸易风险，抢抓海外市场增长机遇，全球化布局将│
│ │成为浆料企业的核心竞争力之一。四是行业格局持续优化，头部企业优势持│
│ │续扩大。行业研发投入、客户认证、产能规模的壁垒持续提升，马太效应显│
│ │著，具备技术优势、客户资源、全球化布局的头部企业，市场份额将持续提│
│ │升，行业集中度不断提高。 │
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│行业政策法规│《基础设施和公用事业特许经营管理办法》、《关于规范政府和社会资本合│
│ │作存量项目建设和运营的指导意见》、《中共中央关于制定国民经济和社会│
│ │发展第十五个五年规划的建议》、《环境基础设施建设水平提升行动（2023│
│ │—2025年）》、《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》、│
│ │《成都市供水管理条例》 │
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│公司发展战略│公司将始终坚持以国家“双碳”战略为指引，坚定践行“环保+新能源新材 │
│ │料”双主业驱动的发展战略，持续做优做强环保主业，全力做大新能源新材│
│ │料核心赛道，稳步推进多元化与国际化布局，推动公司从传统公用事业运营│
│ │商向“环保+新能源新材料”双主业的综合性产业集团转型，打造行业领先 │
│ │的绿色低碳产业标杆企业，实现高质量、可持续发展。 │
│ │1.环保主业：持续深耕水务、固废处理等核心业务，以“提质增效、存量深│
│ │耕、增量拓展”为核心，强化精细化运营能力，加快账款回收与项目调价落│
│ │地，提升盈利水平；持续拓展管道直饮水、工业污水处理等新兴细分赛道，│
│ │打造新的利润增长点；通过收并购、招投标等方式，扩大项目布局与运营规│
│ │模，巩固区域领先优势，夯实公司发展基本盘。 │
│ │2.新能源新材料主业：以光伏导电浆料为核心，持续加大研发投入，加快低│
│ │银/无银浆料等核心技术的研发与量产落地，巩固技术领先优势；深化与下 │
│ │游头部光伏企业的战略合作，持续扩大市场份额；优化全球化产能与服务布│
│ │局，抢抓海外市场机遇，全力打造全球领先的光伏导电浆料供应商，成为公│
│ │司核心增长引擎。 │
│ │3.多元化与国际化布局：稳步推进绿色矿产资源勘探与开发，培育新的利润│
│ │增长点；加快中东、东南亚等海外市场布局，推动环保业务与新能源业务的│
│ │国际化发展，提升公司全球竞争力。 │
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│公司日常经营│（一）环保板块主营业务 │
│ │1.供水业务 │
│ │报告期内，公司持续深耕区域市场，供水服务范围覆盖资阳、简阳、新津、│
│ │乐至、成都东部新区等人口密集区域，形成规模化、集约化、一体化的区域│
│ │供水运营格局。截至报告期末，公司设计日供水能力达43.3万吨。 │
│ │2.污水处理业务 │
│ │经过多年发展，公司污水处理业务已在四川、河南、新疆、云南等多个省市│
│ │形成区域集群式发展格局。报告期内，公司新获得夹江县城市生活污水处理│
│ │厂扩建项目特许经营权，项目总投资1.1亿元，建成后新增污水处理规模2万│
│ │m3/日，特许经营期限40年。截至报告期末，公司污水处理设计日处理能力 │
│ │达118.66万吨，其中特许经营类项目占比79.73%，委托运营类项目占比20.2│
│ │7%。 │
│ │3.固废处理业务 │
│ │报告期内，公司完成对四川上实生态环境有限责任公司剩余70%股权的收购 │
│ │，实现全资控股并更名为四川海天绿能生态环境有限公司，新增川东北地区│
│ │已投运设计规模最大的达州垃圾焚烧发电项目，一期设计处理规模1200吨/ │
│ │日。截至报告期末，公司固废处理项目集中于山西汾阳、四川达州两大基地│
│ │，垃圾焚烧总处理规模达1950吨/日，较2024年底增长160%。 │
│ │4.管道直饮水业务 │
│ │直饮水业务采用BOO、BOT、EPC+O等多元化模式，与政府机关、平台公司、 │
│ │房地产开发商、物业服务企业等各类合作方建立深度合作关系。报告期内，│
│ │公司直饮水业务已成功落地成都、资阳、宜宾、乐山等区域，覆盖住宅社区│
│ │、学校、医院、产业园区、商务办公楼、旅游景区等多元场景，品牌影响力│
│ │与市场竞争力持续提升。 │
│ │5.工程施工业务 │
│ │公司工程施工板块实现从“内部保障”向“内外并举”的转型升级，报告期│
│ │内，内外部的工程订单量稳步增长。公司依托自有技术积累和项目管理经验│
│ │，在基础设施建设领域打造了成熟的服务能力，能够为客户提供设计、施工│
│ │、运维一体化的综合解决方案，在业内树立了良好的品牌口碑，为后续持续│
│ │拓展外部市场奠定了坚实基础。 │
│ │（二）新能源新材料板块主营业务 │
│ │公司已构建了可有效满足客户定制化需求的产品体系，是业内产品布局最全│
│ │面的光伏导电浆料厂商之一。同时，公司也积极关注并持续推进低银、少银│
│ │浆料、纯铜浆及其他低银金属化技术与应用方案开发。 │
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│公司经营计划│2026年是“十五五”规划开局之年，也是公司双主业战略全面落地的关键之│
│ │年，公司将围绕发展战略，重点推进以下经营计划： │
│ │1.环保业务提质增效计划 │
│ │?供水业务：持续深化精细化运营，降低产销差；抢抓城市更新机遇，积极 │
│ │参与老旧小区改造，拓展户表安装业务与工商业用户，扩大供水服务覆盖范│
│ │围，稳步提升售水量与盈利水平。 │
│ │?污水处理业务：持续推进账款清收攻坚，确保重点项目回款落地；积极推 │
│ │进污水处理项目调价工作，实现应调尽调；深化节能降耗技术应用，持续降│
│ │低运营成本；积极拓展工业园区、工业污水处理等增量市场，扩大运营规模│
│ │。 │
│ │?固废处理业务：持续提升汾阳、达州项目运营水平，拓展入场垃圾来源， │
│ │提升协同处置能力；深化热电联产与供热业务拓展，提升项目综合收益；通│
│ │过收并购、招投标等方式，新增优质固废处理项目，扩大业务规模。 │
│ │?管道直饮水业务：全力推进规模化扩张，深耕川内核心市场，加快向全国 │
│ │重点区域拓展；聚焦学校、医院、新建住宅等核心场景，打造更多标杆项目│
│ │，力争新签合同实现跨越式增长，打造行业领先的管道直饮水服务商。 │
│ │?工程施工业务：持续深化“内外并举”的转型战略，全力拓展外部市政、 │
│ │工业污水处理、园区水环境治理等EPC、EPC+O项目，扩大业务规模，提升市│
│ │场份额。 │
│ │2.新能源新材料业务突破计划 │
│ │?研发创新计划：持续加大研发投入，加快TOPCon、xBC、HJT电池浆料的产 │
│ │品迭代与性能优化；全力推进低银浆料、银包铜浆料、纯铜浆等低成本产品│
│ │的研发与中试验证，力争实现量产落地；持续优化AI研发模型，提升研发效│
│ │率，保持技术领先性。 │
│ │?市场拓展计划：深化与全球头部光伏电池厂商的战略合作，实现产品在更 │
│ │多核心产线的稳定导入与份额提升；加快中小客户市场覆盖，扩大国内市场│
│ │占有率；依托新加坡基地，全力开拓印度、东南亚、中东、欧洲等海外市场│
│ │，提升海外营收占比。 │
│ │?产能与运营优化计划：优化上海、新加坡生产基地的产能配置，提升生产 │
│ │效率与交付能力；持续优化供应链体系，强化与上游核心供应商的战略合作│
│ │，对冲原材料价格波动风险；持续优化管理流程，提升管理效能，实现规模│
│ │效应与盈利能力的持续提升。 │
│ │3.科技创新与数字化升级计划 │
│ │持续深化与清华大学、四川大学等高校的产学研合作，推进国家级、省部级│
│ │科研项目落地，加快核心技术攻关与成果转化；持续完善数字化管理平台，│
│ │深化AI技术在研发、生产、运营全流程的应用；升级智慧水务系统，实现环│
│ │保业务全场景的数字化管控，全面提升公司数字化运营水平。 │
│ │4.国际化与多元化布局计划 │
│ │加快沙特海天的运营落地，以沙特为核心开拓中东环保市场，探索开拓中亚│
│ │、东南亚等地环保市场；稳步推进新疆铜多金属矿的勘探工作，适时推进资│
│ │源开发，培育新的利润增长点。 │
│ │5.人才团队建设计划 │
│ │持续引进环保、新能源新材料领域的高端研发、运营与管理人才；完善薪酬│
│ │激励与绩效考核机制，充分激发团队活力；持续推进管培生计划与人才梯队│
│ │建设，为公司长期发展提供充足的人才保障。 │
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│公司资金需求│本集团管理流动性风险的方法是确保有足够的资金流动性来履行到期债务，│
│ │而不至于造成不可接受的损失或对企业信誉造成损害。本集团定期分析负债│
│ │结构和期限，以确保有充裕的资金。 │
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│可能面对风险│1.政策风险 │
│ │公司环保业务所属的公用事业行业，受国家政策影响较大，供水、污水处理│
│ │价格实行政府定价或政府指导价，若未来国家相关行业政策、价格调控政策│
│ │发生不利变化，或地方政府相关政策执行不及预期，可能对公司经营业绩产│
│ │生不利影响；新能源新材料行业受国家光伏产业、能源、出口退税等政策影│
│ │响较大，若未来行业政策发生调整，可能对光伏行业装机规模与公司业务发│
│ │展产生不利影响。 │
│ │2.市场竞争风险 │
│ │随着环保行业从增量市场转向存量市场，行业竞争持续加剧，若公司无法持│
│ │续提升运营能力、成本管控能力与资源整合能力，可能在市场竞争中处于不│
│ │利地位；光伏导电浆料行业市场参与者持续增加，技术迭代速度快，市场竞│
│ │争日趋激烈，若公司无法持续保持技术领先优势、扩大市场份额，可能面临│
│ │市场占有率下降、盈利能力下滑的风险。 │
│ │3.原材料价格波动风险 │
│ │公司新能源新材料业务的核心原材料为银粉，属于贵金属，价格受国际大宗│
│ │商品市场、宏观经济等因素影响较大，若未来银价出现大幅上涨，将导致公│
│ │司产品成本上升，若无法及时向下游客户传导成本压力，可能对公司盈利能│
│ │力产生不利影响；公司环保业务的运营成本受电费、药剂等原材料价格波动│
│ │影响，若相关原材料价格大幅上涨，将导致公司运营成本上升，影响盈利水│
│ │平。 │
│ │4.应收账款回收风险 │
│ │公司环保业务的主要客户为地方政府及相关平台公司，受地方政府财政状况│
│ │影响，存在应收账款回款周期较长、回款不及预期的风险；新能源新材料业│
│ │务存在30-60天的销售账期，若下游客户经营状况发生不利变化，可能出现 │
│ │应收账款逾期、坏账的风险，对公司现金流与经营业绩产生不利影响。 │
│ │5.技术迭代风险 │
│ │光伏导电浆料行业属于技术密集型产业，下游光伏电池技术迭代速度快，对│
│ │浆料产品的技术要求持续升级，若公司无法及时跟进下游技术变革，研发投│
│ │入不及预期，核心技术研发与产品迭代滞后于行业发展，将导致公司技术优│
│ │势丧失，产品无法满足市场需求，对公司业务发展与盈利能力产生重大不利│
│ │影响。 │
│ │6.海外经营风险 │
│ │公司在新加坡、沙特阿拉伯等海外国家布局了业务主体，海外经营受当地政│
│ │治环境、法律法规、贸易政策、汇率波动、地缘冲突等因素影响较大，若海│
│ │外市场经营环境发生不利变化，可能对公司海外业务发展产生不利影响。 │
│ │7.经营活动现金流量净额为负的风险 │
│ │公司光伏导电浆料业务通常按行业惯例授予客户一定信用账期，并主要以银│
│ │行承兑汇票、信用证等票据结算为主，而公司银粉供应商通常在支付全额预│
│ │付款后进行发货，采购环节付款周期较短，使得产品销售回款周期长于采购│
│ │付款周期，叠加业务规模持续扩张，公司出现经营活动现金流量净额为负的│
│ │情形，同时将面临运营资金短缺，影响公司偿债能力和盈利能力。 │
│ │8.盈利能力下降的风险 │
│ │公司光伏导电浆料产品销售主要以“银价+加工费”的定价模式，若公司主 │
│ │要原材料白银价格持续上涨，叠加行业竞争持续加剧，公司议价能力下降，│
│ │将对公司盈利能力产生不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025年-2027年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票、现金 │
│ │与股票相结合或者法律、法规允许的其他方式，利润分配不得超过累计可分│
│ │配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。公司具备现金分红条件的，公│
│ │司应当采取现金方式分配股利，公司每年以现金方式分配的股利不少于当年│
│ │实现的可分配利润的10%；公司在实施上述现金分配股利的同时，可以派发 │
│ │股票股利。公司在经营情况良好且董事会认为公司未来成长性较好、每股净│
│ │资产偏高、公司股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司│
│ │全体股东整体利益时，可以在满足上述现金分红的条件下，公司可以采用发│
│ │放股票股利方式进行利润分配，具体分红比例由公司董事会审议通过后，提│
│ │交股东会审议决定。 │
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│战略合作 │与光大环境签署战略合作框架协议：海天股份2025年1月14日公告，公司近 │
│ │日与中国光大环境（集团）有限公司（简称“光大环境”）以书面方式签署│
│ │战略合作框架协议。双方在固废处理、光伏新能源、市政供排水、管道直饮│
│ │水、农业资源化等领域通过股权合作、项目投资和产业合作等形式开展深入│
│ │合作。公司此次与光大环境签订的战略合作协议，预计对公司2025年及未来│
│ │年度经营业绩产生积极影响。协议有效期限为叁年。 │
│ │与通威太阳能签署战略合作协议：海天股份2026年3月25日公告，公司与通 │
│ │威太阳能签署的《战略合作协议》（简称“协议”）仅为双方基于合作意愿│
│ │达成的框架性、意向性约定，不构成具有强制约束力的法律文件，具体合作│
│ │事项均存在不确定性，主要体现在以下方面：第一，协议合作内容为双方初│
│ │步达成的合作意向，未明确具体的合作细节、实施路径、执行标准及时间节│
│ │点。后续双方需就每一项具体合作事宜进一步协商洽谈，签署专项合作协议│
│ │予以明确，存在因双方需求调整等原因导致部分合作内容无法达成一致或变│
│ │更合作内容的可能。第二，协议有效期自2026年3月23日至2030年12月31日 │
│ │。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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