热点题材☆ ◇603767 中马传动 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新能源车、乡村振兴、减速器
风格:QFII重仓、QFII新进
指数:上证治理
【2.主题投资】
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2022-07-29│减速器 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司的新能源汽车减速器、新能源汽车高速齿轮都应用于新能源电动车
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2022-02-24│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品为汽车变速器、汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮。
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2022-01-05│新能源车 │关联度：☆☆
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公司已与北汽福田等整车生产企业就新能源汽车变速器的共同开发、产品配套等领域达成了
战略合作关系，部分型号的新能源汽车变速器已处于小批量生产阶段。
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2025-04-30│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2025-03-31,MORGAN STANLEY &CO. INTERNATIONAL PLC.持有140.71万股(占总股本比例
为：0.46%)
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2025-04-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2025-03-31,MERRILL LYNCH INTERNATIONAL持有171.34万股(占总股本比例为：0.56%)
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2024-12-06│共同富裕示范│关联度：☆☆☆
│区 │
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公司办公地址：浙江省台州市温岭市石塘镇上马工业区经一路1号
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2023-12-20│农机 │关联度：☆☆☆
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公司车辆齿轮产品主要为中高端汽车齿轮、摩托车齿轮和农机齿轮，产品质量、技术含量和
附加值较高
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2023-11-30│长安汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司汽车变速器客户包括长城汽车、北汽福田、东风柳汽、厦门金龙、中兴汽车、郑州日产
、长安汽车等
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2025-04-29│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-31QFII(2家)新进十大流通股东并持有312.05万股(1.01%)
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2025-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,QFII重仓持有312.05万股(4680.72万元)
【3.事件驱动】
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2023-07-11│人形机器人打开精密齿轮市场全新空间
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人形机器人的快速发展为齿轮行业带来了新机会，资料显示，齿轮为汽车的行进与转向等运
动，以及机器人的行走与关节活动提供传动效果。在人形机器人方面，齿轮主要位于机器人关节
处，以特斯拉的人形机器人Optimus为例，其14个旋转关节总成都将使用减速器齿轮，如谐波减
速器齿轮。对于齿轮企业而言，随着人形机器人快速起量，齿轮部件将逐步标准化，大量减速器
供应商将开始外采齿轮，利好齿轮行业。预计万人保有量达45台时，人形机器人齿轮市场空间将
达到近3800亿元，相当于2022年车用市场空间4倍左右。
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2021-08-12│农业农村部：将继续推动农机安全监管信息化建设
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据农业农村部8月12日消息，农业农村部在对十三届全国人大四次会议第1428号建议的答复
摘要中指出，农业农村部将继续推动农机安全监管信息化建设，推进农机车辆和驾驶人信息等农
机安全监管数据互联互通，并会同公安部加强农机安全形势研判，采取针对性措施，持续加强部
门共建共治管理合力，共同推进农机安全生产形势持续稳定向好。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事汽车变速器及车辆齿轮的研发、生产和销售。公司主要产品为│
│ │汽车变速器、新能源汽车减速器、电控分动器、汽车齿轮、摩托车齿轮、农│
│ │机齿轮；汽车齿轮包括汽车手动变速器齿轮和自动变速器齿轮、新能源汽车│
│ │减速器齿轮、汽车转向器齿轮、汽车油泵轴齿轮及汽车发动机齿轮；摩托车│
│ │齿轮主要为摩托车发动机齿轮，农机齿轮主要为农机变速器齿轮。 │
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│经营模式 │公司生产的汽车变速器作为汽车重要总成部件，直接为整车生产企业配套，│
│ │汽车变速器所需齿轮主要由公司自我配套生产；车辆齿轮产品主要为全球汽│
│ │车零部件百强企业及摩托车、农机整车生产厂家直接配套，所以主要采取直│
│ │接销售的模式。公司“以销定产”，根据客户订单的要求安排生产和发货、│
│ │到货时间。公司客户一般会同公司商定采购计划并签订或更新价格协议，并│
│ │在每月末向公司下达次月采购订单，确定下个月的具体采购数量。 │
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│行业地位 │我国首批进入汽车变速器领域的民营企业之一 │
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│核心竞争力 │1、技术和人才优势 │
│ │公司的企业技术中心下辖开发部和技术部，分别从事汽车变速器和车辆齿轮│
│ │的研究开发和试制工作。公司车辆齿轮研发团队中的部分专家和直接参与生│
│ │产的部分专家有20年以上的车辆齿轮研发和生产经验，其车辆齿轮工艺设计│
│ │能力、生产管理能力、品质管理能力均已达到行业先进水平。公司汽车变速│
│ │器研发团队亦由多名具有20年以上行业经验的专家组成，其强大的汽车变速│
│ │器同步开发能力，结合公司先进的齿轮加工技术，保证了公司变速器总成开│
│ │发周期具有一定竞争力。公司被浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省│
│ │国家税务局和浙江省地方税务局认定为高新技术企业；公司技术中心被认定│
│ │为省级企业技术中心；实验中心获得“CNAS实验室认可证书”。 │
│ │2、客户及营销网络优势 │
│ │公司汽车变速器产品主要搭载于皮卡、SUV、MPV和轻型客车等轻型汽车，所│
│ │配套的主要企业均为相应领域的知名企业。公司是我国首批进入汽车变速器│
│ │领域的民营企业之一，适逢民营自主品牌汽车厂的创业期，公司同整车生产│
│ │企业共同成长、共同发展，成为相互依赖的战略伙伴。公司汽车变速器客户│
│ │包括长城汽车、北汽福田、东风柳汽、厦门金龙、中兴汽车、郑州日产、长│
│ │安汽车等，公司同大部分客户都有多年合作关系。公司汽车变速器最大客户│
│ │是长城汽车，其皮卡车产销量自1998年以来连续国内第一。 │
│ │3、产品结构优势 │
│ │公司产品包括汽车变速器、新能源汽车减速器、电控分动器、汽车齿轮、摩│
│ │托车齿轮和农机齿轮，汽车齿轮中的手动变速器齿轮在主要为公司生产汽车│
│ │变速器配套的同时，也为其他全球汽车零部件百强企业配套。汽车自动变速│
│ │器齿轮主要为公司及国内外自动变速器生产厂家配套；新能源汽车减速器齿│
│ │轮在为公司生产新能源汽车减速器配套的同时，也为高端新能源减速器生产│
│ │企业配套；其他汽车齿轮产品主要为全球百强汽车零部件生产企业配套；摩│
│ │托车齿轮及农机齿轮主要为摩托车及农机整车生产商配套。 │
│ │4、产品质量优势 │
│ │公司以产品质量为公司生存的根本，建立了完善的质量控制体系，赢得了良│
│ │好的市场声誉。公司建立了产品试验中心和检验中心，配备专业人员对公司│
│ │产品进行严格的试验验证和质量检测。公司通过引进耐久疲劳寿命试验台、│
│ │噪音试验台、润滑试验台、高精密的光谱分析仪、三坐标测量仪、齿轮测量│
│ │仪、轮廓度测量仪、圆柱度测量仪、万能工具显微镜等试验及检测设备，大│
│ │大提高了公司产品试验、检测水平，保证了产品质量。此外，公司通过了IA│
│ │TF16949:2016质量管理体系认证。IATF16949:2016是全球汽车零部件行业主│
│ │要的质量保证体系，为公司进入到全球汽车零部件采购体系奠定了坚实的基│
│ │础。 │
│ │5、成本管控优势 │
│ │公司在发展的过程中，引进了大量优秀的管理人才，建立了科学的管理制度│
│ │，公司管理水平受到客户的广泛认可。公司在注重产品质量管理的同时也非│
│ │常注重产品成本的管理，专业的管理团队、高效精益的管理理念，有效控制│
│ │了制造成本和管理费用，降低了产品成本。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入90,767.26万元，比上年同期减少17.82%，实现 │
│ │归属于上市公司股东的净利润3,324.75万元，比上年同期减少54.31%。 │
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│竞争对手 │唐山爱信齿轮、格特拉克、沈阳上汽、浙江万里扬、唐山通力、浙江双环传│
│ │动、精锻科技、蓝黛动力、江苏飞船、浙江大发齿轮 │
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│投资逻辑 │公司汽车变速器产品主要搭载于皮卡、SUV、MPV和轻型客车等轻型汽车，所│
│ │配套的主要企业均为相应领域的知名企业。公司是我国首批进入汽车变速器│
│ │领域的民营企业之一，适逢民营自主品牌汽车厂的创业期，公司同整车生产│
│ │企业共同成长、共同发展，成为相互依赖的战略伙伴。公司汽车变速器客户│
│ │包括长城汽车、北汽福田、东风柳汽、厦门金龙、中兴汽车、郑州日产、长│
│ │安汽车等，公司同大部分客户都有多年合作关系。公司汽车变速器最大客户│
│ │是长城汽车，其皮卡车产销量自1998年以来连续国内第一。 │
│ │公司的企业技术中心下辖开发部和技术部，分别从事汽车变速器和车辆齿轮│
│ │的研究开发和试制工作。公司车辆齿轮研发团队中的部分专家和直接参与生│
│ │产的部分专家有20年以上的车辆齿轮研发和生产经验，其车辆齿轮工艺设计│
│ │能力、生产管理能力、品质管理能力均已达到行业先进水平。公司汽车变速│
│ │器研发团队亦由多名具有20年以上行业经验的专家组成，其强大的汽车变速│
│ │器同步开发能力，结合公司先进的齿轮加工技术，保证了公司变速器总成开│
│ │发周期具有一定竞争力。公司被浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省│
│ │国家税务局和浙江省地方税务局认定为高新技术企业；公司技术中心被认定│
│ │为省级企业技术中心；实验中心获得“CNAS实验室认可证书”。 │
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│消费群体 │长城汽车、北汽福田、东风柳汽、厦门金龙、中兴汽车、郑州日产、长安汽│
│ │车等；九龙汽车、北汽福田、厦门金旅、英搏尔等；博格华纳、万都、舍弗│
│ │勒、德纳等全球汽车零部件百强企业及斯特兰蒂斯等知名汽车整车厂家；大│
│ │长江集团、轻骑铃木、新大洲本田、株洲建设雅马哈等知名摩托车生产商以│
│ │及约翰迪尔等知名农机生产商 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│行业竞争格局│我国汽车行业呈现三大显著特征：增速放缓、保有量提升、品牌分化明显，│
│ │行业逐步从成长期向成熟期过渡。传统汽车领域竞争加剧，具备核心竞争力│
│ │的企业规模优势、技术优势开始显现，行业集中度提升有望加速。 │
│ │随着消费水平的提高和技术升级，商用车自动档汽车市场份额显著提升，自│
│ │动变速器需求的增量带动了新的市场机会，现有的行业中缺乏具备自动变速│
│ │器及其齿轮开发能力的优质资源，对零部件供应商的同步研发能力、质量保│
│ │证能力及资本实力提出了更高的要求。 │
│ │原来具备手动变速器生产能力的整车厂转型自动变速器的研发和生产，针对│
│ │手动变速器需求采用外购配套模式，给独立的变速器生产企业带来了增量机│
│ │会。 │
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│行业发展趋势│受产业政策的导向，新能源汽车产销量呈快速增长态势。新能源汽车减速器│
│ │及其齿轮的市场需求巨大，行业内缺乏新能源汽车减速器及其齿轮的优质资│
│ │源，给具备同步研发能力、质量保证能力及资本实力的零部件企业带来了新│
│ │的市场机会。 │
│ │放宽皮卡车进城限制等政策的出台，将有利于发展新型消费模式，带动城乡│
│ │皮卡车消费，给皮卡车生产厂家及其零部件供应商带来了政策红利。 │
│ │越野四驱越来越受到消费者青睐，电控分动器呈快速增长态势。 │
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│行业政策法规│《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》、《新能源│
│ │汽车产业发展规划（2021―2035年）》 │
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│公司发展战略│公司遵循“技术创新，诚信经营”的立业方针和“创世界品牌，为全球服务│
│ │”的长期发展战略，把握国家支持自主创新的战略机遇和国际汽车产业转移│
│ │的发展契机，发挥公司在技术、人才、管理、品牌等方面的优势，按照“机│
│ │器换人、智能制造”的发展方向，巩固和加强在国内汽车变速器和车辆齿轮│
│ │零件国际配套市场的先进地位，不断开发新产品，开拓新市场。通过全体员│
│ │工发扬“人和理智、敬业创新、团队协作，共创同享”的企业精神，力争把│
│ │本公司建设成国内领先、国际上具有竞争力、以车辆传动系统零部件为核心│
│ │的高科技企业。 │
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│公司日常经营│1.市场开发与拓展 │
│ │公司始终坚持以市场为导向，充分发挥自身优势，主动把握市场机遇。通过│
│ │精准识别细分市场，在MT变速器、TC18分动器及齿轮产品领域巩固老客户，│
│ │持续提升产品影响力，同步推进客户开发拓展，为后续扩大市场份额奠定坚│
│ │实基础。 │
│ │2.新产品开发 │
│ │公司坚持创新驱动，持续加大研发投入，在巩固现有产品优势的基础上，围│
│ │绕增量市场，加强产品技术开发，提升产品竞争力，涉及变速器、分动器及│
│ │减速器三类产品，其中新能源减速器ZME240已实现批量供货。 │
│ │3.6AT质量提升 │
│ │公司始终以用户需求引领产品升级，以技术创新驱动品质提升。变速器作为│
│ │车辆核心部件，为给用户创造平顺、可靠的驾乘体验，技术团队对6AT变速 │
│ │器异响、液力变矩器导致打滑、漏油等质量问题进行了改善，产品质量得到│
│ │提升；并成立电磁阀国产化攻关小组，通过与高校合作重新设计校验，样件│
│ │已通过试验验证，实现国产替代并开始使用到6AT产品中进行质量验证。 │
│ │4.降本工作推进 │
│ │公司持续开展降本增效，加强成本管控，以成本优势赋能产品创新，释放增│
│ │长活力。根据当前产品构成，深控重点，通过采取年降、VAVE、质量损失管│
│ │控及供方优化等措施，实现总成产品采购部件降本、产品结构优化、国产替│
│ │代、减少质量及售后损失；齿轮产品通过计划推进降本项目并与供应商合作│
│ │进行工艺优化，达到控制成本与降本增效的目的。 │
│ │5.加强信息化建设 │
│ │公司积极推进信息化建设，深化数字平台应用。深度应用PLM系统，实现产 │
│ │品全生命周期管理；自主开发ERP辅助系统，实现成本核算电算化；二维码 │
│ │系统实现产品赋码追溯；设备管理系统实现设备智能诊断，提升维修效率；│
│ │升级MES系统，实现与ERP、WMS数据互通；结合实际工作及业务审批流程， │
│ │在OA系统平台优化分层管理流程及表单内容，逐步实现业务表格化、表格流│
│ │程化、流程信息化的制度体系建设。 │
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│公司经营计划│在深入分析2024年经营计划完成情况的基础上，公司全面审视了自身经营的│
│ │优势与劣势、强项与弱项。2025年，公司将聚焦于巩固和扩大优势产品的市│
│ │场领先地位，提升设备利用率与人均产值，强化成本管控，拓展市场份额，│
│ │提高产品销量，并持续为客户提供高质量的产品和优质的服务。 │
│ │一、提升人均效率 │
│ │依据销售规划，优化产能人员配置及管理架构，充分整合内部资源，实现设│
│ │备利用率与人均销售额的双提升。 │
│ │二、市场拓展与新品开发 │
│ │积极开发MT变速器、TC18分动器、ZME新能源减速器的目标市场，扩大市场 │
│ │份额。拓展新能源齿轮、电机轴齿、自动变速器齿轮产品的开发与市场推广│
│ │，并实现量产。 │
│ │三、生产与供应链优化 │
│ │持续推进自动化、智能化生产线的改造升级，提升产能利用率。加快战略设│
│ │备投资，扩大新能源汽车齿轮产能。建立多元化供应商体系，与关键原材料│
│ │供应商（如齿轮钢、铝合金）签订长期协议，有效应对价格波动。 │
│ │四、成本优化 │
│ │建立基于市场价格需求的预算成本倒推模式，以预算成本为核心，推动技术│
│ │开发、生产制造及服务体系的优化。 │
│ │五、信息化改造 │
│ │持续推进PLM、OA、ERP、HR等系统的实施与优化，实现系统间的互联互通。│
│ │加快生产线的数字化、信息化系统改造，提升生产效率。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济波动或国家产业政策变化造成公司业绩下滑的风险。公司所处 │
│ │汽车零部件行业的发展主要取决于下游汽车制造和售后服务业的需求，其中│
│ │，汽车制造业的需求变化为影响汽车零部件行业的主要因素。而汽车制造业│
│ │与宏观经济的周期波动具有较强相关性，属于典型的周期性行业。近年来，│
│ │国务院及国家各有关部门陆续出台了一系列鼓励和支持包括汽车变速器和汽│
│ │车齿轮在内的汽车零部件行业、汽车行业发展的相关政策，如《乘用车企业│
│ │平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》、《新能源汽车产业发展│
│ │规划（2021―2035年）》等。公司依托良好的国内外经济环境和产业政策，│
│ │充分发挥自身优势，抓住了国内汽车制造市场快速增长的契机，取得了快速│
│ │发展。但未来如果因市场需求随宏观经济而大幅波动或国家相关产业政策发│
│ │生重大不利变化，则将对公司下游汽车制造行业的景气程度、厂商的生产经│
│ │营状况产生影响，从而直接影响公司产品的市场需求和经营业绩。 │
│ │2、原材料价格波动风险。公司生产主要原材料为钢材、铝锭，原材料的价 │
│ │格变化直接影响公司的生产成本，从而影响公司的利润水平，如果原材料价│
│ │格持续波动，将给公司的经营业绩带来一定影响。 │
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〖免责条款〗
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