热点题材☆ ◇603777 来伊份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:白酒概念、新零售、人工智能、腾讯概念、IP经济、小红书
风格:融资融券、连续亏损、股权转让、户数减少
指数:无
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-01-14│小红书概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与多元化平台合作，包括天猫、京东、苏宁、抖音、小红书、网红合作等，做符合年轻
人心智的销售
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-12-02│IP经济 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司重磅发布了"嘿皮到月球”中国航天ASES联名款中秋月饼礼盒
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-09-02│人工智能 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与腾讯在深圳腾讯滨海大厦签署战略合作协议,合作范围涵盖了休闲食品行业各类数字
化应用场景以及云计算、大数据、AI等技术领域。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-07-03│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已与腾讯签署战略合作协议，合作范围涵盖了休闲食品行业各类数字化应用场景，以及
云计算、大数据、AI等技术领域
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-05-20│新零售 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
通过对公司信息基础架构整合升级、新零售门店系统升级、智慧供应链体系升级，实现人、
货、场的数字化、系统化，构建全渠道互联、职能运营、智慧管理的前中后台一体化的休闲食品
智慧商业平台。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-10│白酒概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
全资子公司推出自有品牌酱香型白酒产品
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-08-27│高盛持股 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-06-30,高盛公司有限责任公司持有489.26万股(占总股本比例为：1.46%)
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-08-27│境外知名投行│关联度：☆☆
│持股 │
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-06-30,高盛公司有限责任公司持有489.26万股(占总股本比例为：1.46%)
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-07-07│外卖概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与京东外卖已有少量合作
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-12-27│微信概念 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与阿里巴巴、腾讯、京东等平台紧密合作，建立全域零售、实现多触点打通，例如：来
伊份x天猫美食大牌日,打造“龙宫”IP；微信小程序，建立更多的会员互动触点
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-12-04│网络直播 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司有相关网络直播业务。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-11-01│进口博览会 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司有参与进博会。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-08-31│社区团购 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司于2019年末就已启动社区团购项目，2020年上半年销售收入5200万元，订单数突破300
万单，累计使用的会员用户数超过150万。未来公司将继续加强社区团购渠道的合作及建设，加
大对此领域的合作与布局。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-13│电商概念 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司主营自主品牌的休闲食品连锁经营，已形成了直营门店，加盟门店，经销商，特渠团购
，电子商务，移动APP等全渠道终端网络。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-12│智能物流 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司在南京投资建设集区域总部，智慧物流中心，质量控制中心，新品研发中心为一体的供
应链基地
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-08-26│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-06-30财报归母净利润均为负
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-06-30│户数减少 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-06-30股东户数相对于2026-03-31变动-33.23%
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-06-18│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司转让7.98%股权给苏州东合恒一投资合伙企业（有限合伙）。
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2024-12-25│腾讯“蓝包”抢抓年末消费旺季，微信小店功能或重塑电商格局
──────┴───────────────────────────────────
进入年末，微信小店开启灰度内测“送礼物”功能，并登上热搜。多家机构表示，看好礼物
经济。民生证券分析师表示，微信小店开启“送礼”灰度测试，可关注社交裂变浪潮带来的投资
机会。从进一步打通微信生态，再到开启送礼功能，腾讯始终没有放弃电商这块蛋糕，并且逐渐
加快脚步。华泰证券在研报中称，微信送礼功能或有望成为微信红包2.0。参考2015年春节微信
红包的成功经验（除夕当日收发总量达10.1亿次、春晚微信摇一摇总量达110亿次、峰值8.1亿次
/分钟）、考虑到微信小店近半年的持续演进优化、此次功能推出正值圣诞元旦春节等节假日密
集的社交高发期，预计微信小店功能或重塑电商格局、带动相关品牌商的GMV。
──────┬───────────────────────────────────
2023-09-13│第八届中国国际食品餐饮博览会将于9月15日至17日举办
──────┴───────────────────────────────────
第八届中国国际食品餐饮博览会（简称“食餐会”）将于9月15日至17日在长沙举办。本届
食餐会以“促进消费，创新发展”为主题，展览面积10万平方米，国内外参展企业达到1800家，
展出各类产品4万多件，共设置15个专业展区，还将举办中国咖啡师团体锦标赛、中国咖啡师烘
焙团队赛、中外葡萄酒品鉴活动，以及老字号非遗中秋文化传承大会等特色鲜明、互动性强的展
演交流活动。
──────┬───────────────────────────────────
2022-08-26│成本端改善叠加需求上升，2022年休闲零食将迎超万亿市场
──────┴───────────────────────────────────
近年来，凭借价低质美、品类繁多等优势，休闲零食在快消品市场中C位出道，成为消费者
在正餐之余满足口腹之欲的重要食品，同时，随着我国国民经济持续稳健增长，居民可支配收入
持续提升，休闲零食也逐渐成为人们日常消费的一部分，成为未来快消品市场中具有前景和活力
的业态之一。
我国休闲零食赛道仍有较大的增长空间，据中商产业研究院数据，2016年至2020年，我国休闲食
品行业市场规模从8224亿元增长至12984亿元，年复合增长率达12.09%。据中商产业研究院预计
，2022年中国休闲食品市场规模将突破15000亿。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │来伊份，“主板零食第一股”，1999年创立于上海，3600+门店遍布全国百 │
│ │余座大中城市，成为8.6亿人次的零食首选品牌。旗下嗨吃无骨、伊天益袋 │
│ │、等近千款零食，深受消费者青睐与厚爱。2020年以来，公司聚焦新鲜零食│
│ │战略，以全新品类在消费者心目中建立“新鲜零食=来伊份”的认知价值， │
│ │未来，来伊份愿与全球合作伙伴携手，不断回馈消费者、员工、投资者和社│
│ │会，实现建设生活生态大平台企业愿景。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │作为一家科技赋能的实业+投资双轮驱动的产业生态型公司，公司围绕“以 │
│ │消费者为导向”的核心理念，进行相关多元化的生态平台布局，积极推进全│
│ │国化、全渠道布局。同时秉承“整合资源--共创共建--精益管理--做强平台│
│ │”的主题，充分链接产业链和合作伙伴，夯实基础能力，共同建设多业态消│
│ │费场景的家庭生活生态大平台，致力于为消费者创造更多有爱的产品，满足│
│ │用户在家庭生活需求全天候各类场景下不同需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司建立了以消费者需求为导向、契合自身商业模式的采购体系，从品类规│
│ │划、新品开发、供应商引进、需求计划、采购计划、商品管理、质量管理、│
│ │供应商管理考评、商品淘汰等环节，对商品进行全生命周期管理，全方位品│
│ │质保证。 │
│ │在品类战略规划、新品开发方面，公司依托于大数据分析及多年市场经验，│
│ │及时推出引领消费潮流，符合消费者需求的新产品，并在完成产品研发、样│
│ │品试吃品评、质量标准、产品定型等环节后，委托供应商进行生产。 │
│ │在供应商引进方面，公司质量技术中心从产品质量、口味、生产环境、生产│
│ │能力、质量管控能力、供货能力、原料采购质量等多维度，对供应商进行综│
│ │合考评，确定最终合作供应商，并有一票否决权。 │
│ │在商品采购方面，公司推进产品经理负责制，以市场为导向推进供应链采购│
│ │端变革。产品经理负责产品开发、设计及销售预测等。产品经理根据公司各│
│ │渠道销售目标，进行销售任务分解，制定产品开发计划、产品销售计划和内│
│ │部供销衔接。公司供应链管理部以销预产，调节供应商产量、库存原料和辅│
│ │料包材，以促进商流最优化，同时，实时监控商品动销，提升库存整体周转│
│ │时效。 │
│ │2、全渠道销售模式 │
│ │（1）线下销售模式 │
│ │1.1直营连锁模式 │
│ │公司直营连锁模式是在各区域市场开设具有统一经营理念、企业标识、经营│
│ │商标、标准服务的门店，经营“来伊份”系列品牌的休闲食品，对门店统一│
│ │管理，实现了终端的标准化、规模化、系统化、数据化。 │
│ │1.2特许经营（加盟）连锁模式 │
│ │公司特许经营连锁模式，系公司向加盟商输出包含商标、商号、商品、运营│
│ │管理体系、信息系统工具等在内的完整特许经营系统，通过授权许可方式，│
│ │由加盟商开设门店面向终端消费者销售来伊份系列产品。加盟商严格按照公│
│ │司统一操作规范开展经营。公司向加盟门店收取特许经营服务费，相关收入│
│ │计入本年度主营业务收入。公司秉持“合作共赢”的发展理念，重视加盟商│
│ │价值实现与品牌市场覆盖，积极推进加盟业务拓展，通过单店加盟、区域多│
│ │店加盟等模式持续扩大品牌网络，不断提升来伊份品牌的市场占有率与行业│
│ │影响力。 │
│ │1.3社区团购模式 │
│ │社区团购业务长期服务于全国会员的家庭生活，达到“人+货+场”平台化，│
│ │并实现家庭生活生态大平台的愿景。 │
│ │2022年，上海整体社区业务快速崛起，初步搭建了社区团长体系，并完成了│
│ │来伊份自建的社区购平台初步架构。2023年，公司结合有效工具，拉通公司│
│ │系统内外各类业务场景，链接周边社区拓展社区团长，借助分销模式快速突│
│ │破，创造并超越现有业务的新零售场景。2024年，公司借助平台流量结合品│
│ │牌资源配合营销策略，内外部团长分销力量，做大店外销售；通过私域直播│
│ │、门店自播、抖音直播小时达三大渠道，提升业绩增量；通过用户权益及用│
│ │户生命周期管理，降低流失与沉睡用户，下发导购任务执行，提升会员转化│
│ │；引入仓储店货盘，扩大门店的可售品类数量，全面支持社区生活所需的高│
│ │品质商品。 │
│ │1.4经销特通模式 │
│ │公司设有特通渠道业务经销中心，经销特通模式具有较强的针对性和特定消│
│ │费场景，能够精准触达目标消费群体，提升品牌影响力，致力于积极布局声│
│ │量传播第一现场，带来新的增长机会和市场空间，包括但不限于以下几种场│
│ │景：机场、高铁站、邮轮、酒店等。 │
│ │（2）线上销售模式 │
│ │主要包括B2B模式、B2C模式 │
│ │3、仓储物流模式 │
│ │公司在上海总部自建了自动化、数字化的仓储物流基地，通过自有库存管理│
│ │系统、物流管理系统(WMS&TMS)实现全方位、一体化的数字化智能仓储管理 │
│ │，并与邮政、中通、顺丰等承运商密切合作，为各终端提供物流服务。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │国内销售规模,门店数量领先的休闲食品连锁企业之一 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │(一)品牌创新优势 │
│ │公司始终秉持“源于爱、精于品、勤于业、敢为先”的企业精神，公司自创│
│ │立26年来，持续深耕休闲食品行业，稳步成长为兼具全国影响力与国际知名│
│ │度的上海国际化品牌。公司构建起覆盖全国的线下终端网络与庞大的用户生│
│ │态，在全国百余座大中城市布局连锁门店近3,000家，累计服务消费者达8.6│
│ │亿人次，坐拥用户规模超9,700万；产品远销北美洲、大洋洲、东南亚、欧 │
│ │洲等全球18个国家和地区，品牌影响力持续向海外延伸。凭借稳健的经营实│
│ │力与行业标杆地位，公司跻身2024中国连锁经营协会商业特许经营TOP300榜│
│ │单第46位、2024中国农业企业500强榜单第199位。来伊份作为国内“新鲜零│
│ │食”开创者，同时肩负新鲜零食与健康零食标准制定者重任，在健康零食细│
│ │分市场份额稳居行业领先地位。 │
│ │(二)全渠道平台协同优势 │
│ │随着消费结构的不断升级，消费者的消费需求呈现碎片化、社交化、即时化│
│ │的特征，到家场景的需求持续提升。以消费需求为导向，公司构建了直营门│
│ │店、加盟门店、智能终端、电子商务和来伊份社区购APP等全渠道网络体系 │
│ │。同时，公司搭建外卖自运营体系、开展社区团购等业务，线下门店资源获│
│ │得有效开发与利用，实现了线下线上全渠道商品、支付、会员、库存等全方│
│ │位的业务协同，与消费者全时段、多场景触达，不断引领、满足消费人群随│
│ │时、随地购买安心、好吃、新鲜的零食需求。 │
│ │(三)品类丰富优势 │
│ │公司构建了品类齐全、品种丰富的产品矩阵，致力于甄选全球美味，为消费│
│ │者精挑细选每一款产品。公司产品覆盖坚果炒货、肉类零食、糕点饼干、果│
│ │干蜜饯、果蔬零食、豆干小食、海味即食、糖巧果冻、膨化食品、进口食品│
│ │、冲调速食、礼文化、饮品等13大核心品类，共计1500余款OEM商品。其中 │
│ │：来吃鸭、居司令、嗨吃无骨、百年好核、扭伊牛、芒太后、脆爷等产品品│
│ │牌已发展成为各细分品类的大单品代表。在时令消费方面，公司精准把握节│
│ │日经济与季节消费特点，清明节青团、端午节粽子、中秋节月饼、春节礼盒│
│ │等特色产品，有效满足了消费者在不同时令节点的多元化需求。 │
│ │(四)质量管控优势 │
│ │公司严格依照ISO9001质量管理体系、BRCGSA&B全球食品安全标准AA级认证 │
│ │规范要求，搭建覆盖原料源头把控、生产加工管控、仓储物流运作、终端销│
│ │售履约的全流程产品质量全生命周期管控体系，构建形成以“预防为主、风│
│ │险识别、全程控制、科学研判、及时响应”为核心的食品安全风险防控体系│
│ │、闭环式全链路食品安全追溯系统，以及囊括31道关键管控节点的端到端精│
│ │细化质量管控机制，实现从田间到货架的全程可控、全程可溯，筑牢食品质│
│ │量安全坚实防线。 │
│ │(五)智慧供应链优势 │
│ │公司构建了以智能计划平台为核心的智慧供应链管理系统，深度融合AI大模│
│ │型技术，全面推进供应链全链路的自动化、数字化转型升级。通过构建覆盖│
│ │商品溯源、商品包装、规格、价格、标准等多维度的全渠道管控体系，以及│
│ │库存、原料、供应商联盟协同等核心机制，公司有效打通了从需求预测、库│
│ │存共享到预测补货的全流程闭环运作链，推动供应模式向“多批次小批量”│
│ │精准转变，实现供需动态匹配与库存最优配置。 │
│ │(六)数智化体系优势 │
│ │公司系统性完成管理标准落地、授权体系优化、核心流程提效三大支柱性工│
│ │程，构建起三位一体的数智化治理体系，推动组织运营从“人治”走向“法│
│ │治”、从“管控”走向“赋能”。通过统一管理标准、优化层级授权、再造│
│ │核心流程，实现业务全流程线上化、标准化，同时叠加AI智能审批、智能查│
│ │询等工具，实现流程智能校验、风险预警与内部高效协同，全面提升组织运│
│ │营效率与管理精细化水平。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业总收入3,819,015,489.69元，同比增加13.31%。公司│
│ │主营业务收入3638684611.72元，主营业务成本2584303489.02元，毛利率28│
│ │.98%，其中：门店零售收入1550626230.86元，同比减少23.25%，加盟业务 │
│ │收入1558309217.33元，同比增加105.08%；特渠团购收入170830864.25元，│
│ │同比减少21.59%；电商收入358918299.28元，同比增加69.55%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │上海百味林实业有限公司、上海天喔一佳超市有限公司、上海立丰食品有限│
│ │公司、杭州姚太太食品有限公司、杭州华味亨食品有限公司、湖北良品铺子│
│ │食品有限公司、南京座上客休闲食品有限公司、金果园老农(北京)食品有限│
│ │公司 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：来伊份被誉为“中国主板零食第一股”，成为上海伴手礼核心代表品│
│营权 │牌之一。吃鸭、居司令、嗨吃无骨、百年好核、扭伊牛、芒太后、脆爷等系│
│ │列品牌化商品，已成长为各细分品类的核心大单品，收获市场高度认可与消│
│ │费者广泛青睐。在平台化转型与品牌矩阵层面，公司在第八届进博会上首次│
│ │以“来伊份全球品牌管理生态平台”身份亮相，集中展示“来伊份、亚米、│
│ │醉爱、沪威、养馋记”五大品牌矩阵，彰显多品牌协同发展实力。 │
│ │专利：截至2025年12月31日，公司累计取得著作权646项，专利51项，其中 │
│ │发明专利33项、实用新型专利7项、外观设计专利11项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司始终秉持“源于爱、精于品、勤于业、敢为先”的企业精神，公司自创│
│ │立26年来，持续深耕休闲食品行业，稳步成长为兼具全国影响力与国际知名│
│ │度的上海国际化品牌。公司构建起覆盖全国的线下终端网络与庞大的用户生│
│ │态，在全国百余座大中城市布局连锁门店近3000家，累计服务消费者达8.6 │
│ │亿人次，坐拥用户规模超9700万；产品远销北美洲、大洋洲、东南亚、欧洲│
│ │等全球18个国家和地区，品牌影响力持续向海外延伸。凭借稳健的经营实力│
│ │与行业标杆地位，公司跻身2024中国连锁经营协会商业特许经营TOP300榜单│
│ │第46位、2024中国农业企业500强榜单第199位。来伊份作为国内“新鲜零食│
│ │”开创者，同时肩负新鲜零食与健康零食标准制定者重任，在健康零食细分│
│ │市场份额稳居行业领先地位。 │
│ │来伊份被誉为“中国主板零食第一股”，成为上海伴手礼核心代表品牌之一│
│ │。面对日趋激烈的行业竞争与复杂的市场环境，公司始终保持变革创新定力│
│ │，主动强化内部系统建设，持续探索经营新思路、打造发展新模式，稳步推│
│ │进业态升级与数智化转型，筑牢长期发展核心壁垒。业态创新层面，公司构│
│ │建“生活店+商场店+仓储会员店”三大业态协同发展格局，积极推进门店向│
│ │“社区第三空间”转型，优化终端消费场景，提升门店运营效能与用户体验│
│ │。数智化能力建设层面，公司坚持以市场需求为核心导向，创新采用MPD产 │
│ │品开发模型精准洞察消费者需求，迭代优化产品矩阵，持续提升自有品牌占│
│ │比至70%以上；同时深化数字化战略合作，携手腾讯搭建“CDP+MA+SCRM”会│
│ │员营销智能数字化平台，依托大数据技术精准剖析用户需求，为不同客群提│
│ │供个性化、精细化服务，打造高效精准的私域运营体系，构建可持续、高粘│
│ │性的品牌生态，为公司高质量发展注入持久动力。 │
│ │公司构建了品类齐全、品种丰富的产品矩阵，致力于甄选全球美味，为消费│
│ │者精挑细选每一款产品。公司产品覆盖坚果炒货、肉类零食、糕点饼干、果│
│ │干蜜饯、果蔬零食、豆干小食、海味即食、糖巧果冻、膨化食品、进口食品│
│ │、冲调速食、礼文化、饮品等13大核心品类，共计1500余款OEM商品。其中 │
│ │：来吃鸭、居司令、嗨吃无骨、百年好核、扭伊牛、芒太后、脆爷等产品品│
│ │牌已发展成为各细分品类的大单品代表。在时令消费方面，公司精准把握节│
│ │日经济与季节消费特点，清明节青团、端午节粽子、中秋节月饼、春节礼盒│
│ │等特色产品，有效满足了消费者在不同时令节点的多元化需求。同时，公司│
│ │持续开发与拓展创新品类，积极架设第二增长引擎，重点布局酒水饮料、乳│
│ │制品、现制咖啡、锁鲜卤味、冷藏糕点、预制菜、水果生鲜、粮油调味等品│
│ │类，推动创新品类实现非线性增长。仓储会员店与生活店的稳步扩张，将持│
│ │续驱动创新品类快速发展。此外，公司积极探索并布局非食品类及跨境品类│
│ │，深度挖掘消费者在日用百货、数码产品、美妆护肤等领域的潜在需求，通│
│ │过不断丰富产品矩阵，有效满足了不同消费群体在多元场景下的综合需求。│
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │终端消费者 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │华东、华北、华南、其他地区、线上 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │自主品牌的休闲食品销售 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │坚果炒货及豆制品、肉制品及水产品、糖果蜜饯及果蔬、糕点及膨化食品 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增持减持 │来伊份2026年1月9日公告，公司股东爱屋企管计划公告日起十五个交易日后│
│ │的3个月内，通过集中竞价交易、大宗交易等方式减持其持有的公司股份合 │
│ │计不超过1003.2724万股，即不超过公司总股本的3%。截至公告日，爱屋企 │
│ │管持有公司股份17042.8983万股，占公司总股本的50.96%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│被举牌 │来伊份2022年8月22日公告，截至公告日，公司股东汪小明通过个人账户在 │
│ │上交所的集中交易系统买入来伊份公司股票1768.8612万股，占公司总股本5│
│ │.26%；构成举牌。 汪小明表示，不排除在未来12个月内增持或减持公司│
│ │股份的可能。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│从行业整体发展格局来看，我国休闲食品及零食市场体量庞大，具备稳健增│
│ │长韧性与广阔提升空间，同时行业竞争格局呈现显著分散特征，消费需求升│
│ │级持续推动行业结构性重构。 │
│ │在市场规模方面，据欧睿国际数据，2024年中国零食市场规模达4683亿元，│
│ │约占全球10%，市场规模仅次于美国，稳居全球第二。在人均消费方面，202│
│ │4年我国居民人均休闲零食消费额为45.9美元，仅为全球平均水平（82.1美 │
│ │元）的56.0%，分别约为日本、美国人均消费水平的四成与四分之一。国信 │
│ │证券研报显示，我国休闲食品人均消费额为954.4元，约为美国的四分之一 │
│ │、日本的二分之一，未来随着居民消费能力提升与消费习惯升级，行业人均│
│ │消费额度仍有显著上行空间。在行业竞争方面，2024年我国休闲食品全行业│
│ │市场规模达13440亿元，同比增长5.3%。行业呈现大市场、低集中的显著特 │
│ │征。根据欧睿数据显示，2024年中国零食市场CR5为16.3%，显著低于海外成│
│ │熟市场；国信证券测算的中国休闲食品行业CR5仅为5.9%，整体分散格局突 │
│ │出。细分赛道分化明显，传统膨化、糖果等品类参与者众多，坚果炒货、烘│
│ │焙等健康化细分领域集中度略有提升，但行业整体分散格局未根本改变。分│
│ │散的行业格局倒逼企业聚焦产品与模式创新，消费者对健康属性、场景适配│
│ │、新鲜度的需求升级，正成为推动行业格局逐步重构的核心动力。 │
│ │1、休闲食品仍处高速发展期 │
│ │量贩零食创新业态发展势头持续强劲，赛道扩容效应显著。根据中国连锁经│
│ │营协会（CCFA）2025年11月发布的《零食量贩业态发展报告》相关数据，20│
│ │25年国内零食量贩市场规模已达2350亿元，同比增速高达32.6%，门店总量 │
│ │成功突破5.8万家。当前零食量贩行业已逐步迈入整合提质的全新发展阶段 │
│ │，头部品牌加快供应链布局与门店规范化建设,而量贩零食模式凭借高效的 │
│ │渠道运营效率、突出的价格优势与贴近大众消费需求的业态特性，依旧占据│
│ │休闲零食行业存量竞争时代的核心赛道地位，对传统零食零售模式形成持续│
│ │且深远的变革影响，成为推动休闲零食行业渠道迭代、消费升级与格局优化│
│ │的重要力量。 │
│ │2、健康零食正从辅助消费转向刚性需求 │
│ │健康消费理念持续深化，成为驱动产品创新与行业升级的核心主线。随着国│
│ │民健康意识与营养认知水平持续提升，居民健康素养稳步提高，2025年我国│
│ │居民健康素养水平达33.69%，同比提升1.82个百分点。消费者对食品的关注│
│ │从基础口感转向配方科学、营养成分与标签信息，健康需求更趋专业化、精│
│ │细化，对过敏源管控、慢病适配等要素提出更高要求。 │
│ │3、零食的情绪价值属性继续被放大 │
│ │2025年，休闲零食的情绪价值属性持续凸显，成为驱动行业增长的重要主线│
│ │。当前消费环境下，行业竞争虽聚焦于性价比与实用性，但情绪消费仍具备│
│ │广阔发展空间。根据行业专业机构发布的《2025年零食行业消费趋势洞察》│
│ │显示，2025年中国零食市场规模预计突破3.8万亿元，健康化与情绪化成为 │
│ │核心增长引擎。《2025零食饮料趋势白皮书》进一步指出，高达91%的消费 │
│ │者通过食品饮料满足情绪诉求，联名/IP相关产品的社媒声量同比激增89%，│
│ │反映出消费者对“有故事的零食”日益增强的偏好。从人群结构来看，Z世 │
│ │代与Y世代作为当前消费增长的核心动力，尽管在消费决策中更加注重“性 │
│ │价比”与“理性选择”，但艾媒咨询数据显示，仍有50.34%的消费者愿意为│
│ │健康属性支付更高溢价，体现出“理性之中蕴含感性”的消费心理特征。尼│
│ │尔森IQ专家进一步指出，“带着情绪找产品”已成为消费新常态，推动零食│
│ │从传统的“佐餐附属品”向具备情绪调节功能的“日常陪伴型产品”转型，│
│ │消费逻辑正由功能满足延伸至心理共鸣。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1.健康化与功能化成为核心升级方向 │
│ │消费者对健康的关注已从理念转化为具体的购买行为与支付意愿。艾媒咨询│
│ │表示，在2025年中国消费者对休闲食品健康成分的看法中，超过一半的消费│
│ │者（50.34%）愿意为健康成分支付高一半至一倍的价格，显示出对健康食品│
│ │的较高需求。“健康化”具体表现为：一是成分清洁化，低糖、低盐、低脂│
│ │、零添加的产品备受青睐，“清洁标签”成为重要卖点；二是功能日常化，│
│ │在体重管理上升为国家战略的背景下，添加益生菌、膳食纤维、维生素、矿│
│ │物质等营养素的功能性零食成为市场新宠，旨在补充一日三餐的营养缺口；│
│ │三是“药食同源”理念深度融入。产品形态也向压片糖果、果冻、饼干等零│
│ │食化、多样化发展，以迎合年轻消费者的“零食化养生”需求。 │
│ │未来能够深度融合中国传统“食药同源”理念，多元开发具有特定健康功效│
│ │的轻养生创新产品的企业，将能更多得到消费者认可，从而抢占行业发展的│
│ │前瞻先机。 │
│ │2.“情绪价值”产品化 │
│ │伴随着Z世代成为消费主力军，除了物质层面的需求满足之外，精神层面的 │
│ │“自我奖赏”同样是重要的消费驱动力。 │
│ │艾媒咨询表示，“休闲消遣”和“心情不好，吃零食解压”是消费者购买休│
│ │闲食品的重要原因，占比分别达42.53%和39.72%。因此，能够充当“情绪调│
│ │节器”的“治愈系零食”受到市场欢迎，67%的Z世代甚至愿意为此支付50% │
│ │的溢价。这促使企业从产品设计（如趣味包装、花式吃法）、营销传播（如│
│ │IP联名、国潮文化）到消费场景构建，全方位激发消费者的情感共鸣。 │
│ │3.线上线下渠道融合成未来发展趋势 │
│ │随着物联网、人工智能、大数据等技术的渗透率稳步提升，传统零售渠道格│
│ │局，从商超、便利店到专卖店、杂货铺，都在经历着脱胎换骨的变革，线上│
│ │线下渠道逐渐打通融合。社交媒体、直播平台凭借其种草属性，成为休闲食│
│ │品推广的热门平台，共同构建起休闲食品线上销售与推广的重要通路，不仅│
│ │拓宽了消费群体覆盖面，还提供了便捷购物体验与多样互动形式。而线下，│
│ │除了商超卖场、连锁店铺、自动售货机，仓储会员店也崭露头角。线上线下│
│ │紧密协同，线上通过微信送礼等趣味互动为线下引流，提高线下客流量与转│
│ │化率；线下则凭借真实体验、优质服务，弥补线上不足，共同提升消费者购│
│ │物体验。 │
│ │4.新零售模式成为行业增长新引擎 │
│ │新零售依托数字化技术打破线上线下零售壁垒，实现消费场景、供应链与运│
│ │营模式的全方位升级，精准契合休闲食品消费个性化、体验化、便捷化的新│
│ │需求。 │
│ │根据中研普华产业研究院发布的《2026-2030年中国新零售行业全景调研与 │
│ │发展趋势预测研究报告》显示，新零售市场规模预计将在2030年形成新的量│
│ │级突破，线上零售占比持续攀升，形成“线上主导流量、线下承载体验、物│
│ │流贯通履约”的立体化格局。 │
│ │新零售的数字化、智能化特征，不仅能拓宽销售渠道、深化品牌与消费者的│
│ │链接，更能提升行业整体运营效率，成为休闲食品企业抢占市场的关键布局│
│ │方向 │
│ │5.IP食品消费持续扩容 │
│ │IP食品是将知识产权（IP）的文化内涵与食品产业深度融合的产品形态，近│
│ │年来，随着国潮、游戏、动漫等多类型IP与食品深度融合，叠加线上渠道传│
│ │播助力，推动IP市场持续扩容。 │
│ │弗若斯特沙利文的研究报告显示，2024年，中国IP食品市场规模从2020年的│
│ │181亿元迅速增长至2024年的354亿元，占中国整体IP消费品市场比重近三成│
│ │。随着更加多元化口味和设计的IP食品投入市场，IP食品在中国零食市场中│
│ │的渗透率逐渐提高，预计2025-2029年，中国IP食品市场规模将以年复合增 │
│ │长率18.5%高速增长至2029年的849亿元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《“健康中国2030”规划纲要》、《提振消费专项行动方案》、《促进健康│
│ │消费专项行动方案》、《食品安全国家标准预包装食品标签通则》、《中华│
│ │人民共和国食品安全法（修正草案）》、《食品安全国家标准食品添加剂使│
│ │用标准》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司的发展战略是：聚焦连锁业态，坚持万家灯火战略主航道。精准适配不│
│ │同城市能级、各类商圈的发展特点与消费需求，实现业态差异化、布局全域│
│ │化。坚持以消费者为中心，全力构建“线下实体门店+私域专属APP+仓储会 │
│ │员店”三位一体的社区生活消费平台，坚守“又好又便宜”的产品理念，持│
│ │续丰富产品品类，覆盖全场景生活消费需求，打造贴近家庭、服务民生的优│
│ │质消费载体。在全渠道发展路径上，来伊份秉持开放共赢理念，专注与各领│
│ │域优秀合作伙伴深度共创共建，高效整合行业内外优质资源，聚焦核心大单│
│ │品打造与推广，构建利益共享、风险共担、合作共赢的产业生态。在效率提│
│ │升方向上，持续推进数字化、智能化转型，整合供应链资源，积极推进降本│
│ │增效。通过管理体系的应用，持续提升数字化人才占比，打破组织协同壁垒│
│ │，全面提高整体组织运作效率，为长期高质量发展筑牢根基。 │
│ │企业使命：创造更多有爱产品，让家庭生活更幸福 │
│ │企业愿景：建设家庭生活生态大平台 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│(一)智能驱动全渠道织网：构建全生态平台 │
│ │报告期内，公司充分发挥全渠道一体化平台的优势，通过公司社区购APP及 │
│ │电商平台导流，以线下终端门店为触点，不断优化智能供应链物流体系，实│
│ │现了线下线上产品、品牌、营销以及供应链管理等全方位的业务融合，进一│
│ │步推进公司生活生态平台战略发展。截至本报告期末，公司全渠道会员总人│
│ │数达9790万。 │
│ │公司北斗系统建设完成并投入应用，已初步释放数字化效能，基于“CDP+标│
│ │签+MA+SCRM”为基础的全渠道用户运营系统，将人货场打通，终端用户的需│
│ │求更快地被反馈到供应链端，MPD系统的投入使用，公司可以快速适配产品 │
│ │和活动，让消费者第一时间享受到品质好又便宜的产品。 │
│ │1、线下方面 │
│ │（1）优化赛道，聚焦万家灯火主航道 │
│ │公司持续推动万家灯火战略，一方面优化加盟单店盈利模型，主动调改部分│
│ │社区店、商场店，同时迭代生活店，并创新业内首家仓储会员店；另一方面│
│ │拓宽品牌认知度，加强全国加盟推广力度，持续调转低效直营门店。公司主│
│ │动对部分区域门店结构及规模进行调整，截至2025年12月31日，公司门店总│
│ │数2818家，其中：直营门店1044家，占比37%；加盟门店1774家，占比63%。│
│ │加盟占比的逐年提升，标志着公司逐渐从传统零售企业向连锁管理服务+供 │
│ │应链平台型企业转变。 │
│ │（2）开拓资源，经销业务千帆竞发 │
│ │2025年度，公司新增经销商85个，公司经销商已覆盖全国31个省区。 │
│ │报告期内公司经销特通业务旨在重要的交通枢纽和教育领域让大家吃到健康│
│ │、安全、好吃的新鲜零食，在上海局、武汉局礼赠零食基础上进一步拓展包│
│ │含但不限于手推车、VIP候车室等项目，同步完成上海、苏州地区部分学校 │
│ │的配餐业务链接。 │
│ │报告期内分销业务新增拓展至韩国、越南、泰国等本地连锁商超渠道。出口│
│ │品类覆盖豆干、蜜饯、炒货等多种品类，出口SKU数增至30+SKU，海外经销 │
│ │获得突破。 │
│ │2、线上方面 │
│ │公司通过互联网矩阵营销、精细化用户运营等形式提升用户价值、用户的品│
│ │牌认可度。同时对线上渠道进行了战略调优，通过优化价盘货盘、品类结构│
│ │调整以覆盖用户不同场景零食购物需求，提升电商板块的渠道效能。 │
│ │线上与线下业务的融合，打造社区生活便利化。公司持续打磨自主研发移动│
│ │端销售平台来伊份APP，深度融合线上线下资源，集销售、支付、会员、互 │
│ │动、外卖及线下联动于一体，支持线上下单门店自提、大仓发货快递到家等│
│ │多元履约模式，打造以用户为核心、数据为驱动、体验为导向的智慧零售载│
│ │体。 │
│ │(二)追溯筑信保障质优价实：共筑质价比优势 │
│ │2025年度，公司严把产品入库质量关口，累计完成入库检验产品64177批次 │
│ │，入库检验合格率达99.2%；委托第三方专业机构检测1572批次，合格率为9│
│ │9.3%。入库检验频次、入库检验合格率、第三方送检合格率均保持休闲食品│
│ │行业较高水平。此外，公司持续强化供应链上游食安协同管理，全年面向合│
│ │作供应商开展食品安全舆情动态、行业标准法规更新等专项信息通报260次 │
│ │，发布重要食安新规信息24次，组织共享食品安全专题培训6次，全方位推 │
│ │动全产业链食安意识与管控能力同步提升。 │
│ │(三)健康引领放大品牌势能：助力品牌出圈 │
│ │2025年，面对更为复杂严峻的外部环境与持续加大的经营压力，来伊份深刻│
│ │洞察到品牌竞争的核心逻辑已发生根本性转变。行业竞争核心逻辑已从传统│
│ │价格战与规模扩张，转向效率、差异化与价值创造的综合比拼。在此背景下│
│ │，公司推进平台化发展战略转型，积极探寻破局之道，致力于在用户经营、│
│ │终端体验及品牌跨界融合等方面实现多维突破。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、聚焦加盟战略，夯实全国门店全域布局 │
│ │业务拓展方面，公司牢牢锚定“万家灯火”战略主航道，加快直营业务向加│
│ │盟模式优化转型。通过客厅、餐厅、厨房等消费场景的打造，构建以生活店│
│ │为主导的社区生活平台，满足消费者多元化需求。持续推动公司经营重心向│
│ │服务赋能转型升级。公司将全面迭代升级运营服务体系，深耕合作伙伴全周│
│ │期服务，精准赋能终端合作伙伴，助力其高效稳健经营，构建互利共赢、协│
│ │同发展的产业合作格局。同时，紧跟数字技术发展趋势，依托现有信息化建│
│ │设积淀，深度运用AI智能体等前沿科技，全面赋能采购、运营、营销、服务│
│ │等经营全链路，持续提升业务运营效率、优化成本管控体系、升级终端用户│
│ │体验，以科技赋能驱动全产业链高质量协同发展。在全国范围打造更多标杆│
│ │区域，通过外卖、团购、直播等方式，为门店近场客群提供更多场景服务。│
│ │2、深化品牌与渠道建设，筑牢市场核心竞争优势 │
│ │品牌建设方面，坚持品牌年轻化升级理念，统筹推进PI、VI、SI系统迭代升│
│ │级，联动代言人打造、数字IP运营、核心大单品培育，持续完善自有品牌IP│
│ │体系；同时深化多元化跨界IP合作，依托社交平台传播势能，拓宽品牌传播│
│ │边界，实现品牌破圈增效，持续巩固“新鲜零食来伊份，健康零食引领者”│
│ │的核心品牌心智，抢占消费者心智高地。 │
│ │产品与渠道方面，坚持质价比与性价比并重，紧跟零食行业健康化发展趋势│
│ │，联动上下游供应链协同研发，聚焦健康高品质赛道，持续推出多元优质休│
│ │闲零食；精准匹配细分人群消费需求，重点发力儿童系列产品培育，依托生│
│ │活店、仓储会员店多元场景，持续扩充全品类产品结构，为消费者提供质优│
│ │价宜的产品选择。同时，深耕社区商业赛道，稳步推进生活门店布局扩张，│
│ │推动店型矩阵化、差异化发展，加快全国不同城市及核心商圈的渗透覆盖，│
│ │完善全渠道、多场景的终端网络布局，稳步扩大线上品牌曝光度，持续扩容│
│ │有效用户规模，实现线上线下流量互通、业绩互促。 │
│ │3、构建高效精益运营体系，筑牢长期发展根基 │
│ │深入践行“人人都是经营者”的核心管理理念，加快打造服务型组织与专业│
│ │化人才梯队，全面拥抱AI智能体等前沿技术，打破部门协同壁垒，推动人权│
│ │、货权、营销权全域协同，构建“目标清晰、服务到位、效率制胜”的现代│
│ │化经营管理体系。同时，持续传承并践行真诚待人、目标导向、担当尽责的│
│ │企业文化，凝聚团队发展合力，为公司构建可持续经营新生态、实现长期稳│
│ │健发展提供坚实的组织与文化保障。 │
│ │4、深化人才梯队建设，夯实高质量发展人才支撑 │
│ │公司将持续深化人才梯队建设，以更开放的管理思维，打造更优秀的企业文│
│ │化和有效的人才激励机制，充分激发团队活力与内生动力。公司计划探索适│
│ │应发展的内部创业机制，以现有主营业务为基础，依托丰富的资源优势及领│
│ │先的人才战略，培养优秀的人才队伍，打造具有活力的组织平台。通过股权│
│ │激励、员工持股计划等多元化激励工具，构建价值贡献与薪酬激励强绑定的│
│ │正向分配机制，打造全方位、多层次、立体化的薪酬福利体系，精准匹配不│
│ │同层级人才激励需求，全面激活人才效能。此外，将常态化开展多元化人才│
│ │培训工作，聚焦精细化管理核心目标，形成具有公司特色的人才培养体系，│
│ │为公司长远稳健发展提供坚实人才保障。 │
│ │5、强化资本运作平台，激活产业发展新动能 │
│ │公司将充分发挥上市公司资本运作平台优势，推动资本与实业深度融合、协│
│ │同发力。公司将围绕产业链上下游核心环节，高效整合行业优质资源，同时│
│ │依托上市公司融资渠道优势，持续优化资本结构，合理管控财务风险，通过│
│ │专业化资本运作盘活存量资产、激活发展动能，构建“资本赋能实业、实业│
│ │反哺资本”的良性循环生态，为双轮驱动战略落地筑牢资本保障，打造自主│
│ │可控、协同高效的产业生态体系。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用│
│ │资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、上游供应商原材料价格波动的风险 │
│ │各类农产品是休闲食品的主要原料。近年来，在消费升级的大背景下，我国│
│ │食品行业总体上保持着良好的发展势头，但由于受农村耕地面积减少、农业│
│ │生产成本上升、自然灾害、动物疫情、通货膨胀等因素的影响，农产品的价│
│ │格出现了一定波动，通过上游供应商传导到销售终端，进而对公司商品销售│
│ │价格产生影响。 │
│ │针对上述风险，公司通过建立采购价格与产品售价的联动机制、建立稳定的│
│ │采购渠道、制定供应商选择制度、采购询价制度等措施稳定并提升了公司的│
│ │盈利能力。但如果未来原材料价格大幅波动且公司不能及时消除原材料价格│
│ │波动的不利影响，将对本公司的经营业绩造成影响。 │
│ │2、门店租金提高、人力成本上升所带来的经营风险 │
│ │公司线下实体门店，直营门店占有一定的比例，且大部分为租赁经营。公司│
│ │可能面临营业场所租金提高、销售费用增加的风险，从而对公司的经营业绩│
│ │产生不利影响。近年来，随着城市居民最低工资标准不断提高，社会保障体│
│ │系不断完善，我国企业的人力成本快速上升。如果未来我国企业的用工成本│
│ │继续上升，可能对公司的业绩造成一定的影响。 │
│ │针对上述风险，公司通过门店升级改造，提升空间有效利用率，加强门店续│
│ │租管理，通过培训提升门店营业员业务技能，通过数据分析让商品配置更灵│
│ │活、更个性化及社区店的开发应用等一系列措施，提升门店单店盈利能力。│
│ │通过直营转加盟，降低门店期间费用。通过信息化赋能提高人效，提升组织│
│ │效能，在门店营业时间内，经过科学分析，合理地安排员工工作时间，提升│
│ │有效单位时间的业绩。同时，公司已积极推行加盟制度，整合各方资源，与│
│ │更多合作伙伴共创共建，有效的降低此类风险。 │
│ │3、产品质量控制的风险 │
│ │食品质量问题关系到每一个消费者的切身利益，食品质量管控已成为了厂商│
│ │、政府、行业协会等各方的工作重心，国家也出台了《食品安全国家标准食│
│ │品添加剂使用标准》（GB2760）等一系列法律法规和标准，推动食品行业产│
│ │业升级，并加大了对于违反食品安全相关规定的处罚力度。 │
│ │公司作为休闲食品行业的先行者和领导者，不仅将“产品品质链——良心价│
│ │值链”作为企业的核心价值观纳入到企业文化、价值的层面高度重视，而且│
│ │落实到制度、流程、技术、软硬件投入及人员配备等各项具体的经营业务运│
│ │营中。通过十多年的实践与完善，公司已建立了一套产品质量管控体系和供│
│ │应商管理体系、质量安全溯源系统，并得到有效执行。 │
│ │4、销售的季节性波动风险 │
│ │休闲食品零售行业具有较强季节性特征。由于气温对人们的食欲有较大的影│
│ │响，消费者一般在气温较低的第一季度或第四季度对休闲食品的消费需求较│
│ │高，加之元旦、春节、中秋节、国庆节等传统节假日作为休闲食品的销售旺│
│ │季,也主要集中在第一季度和第四季度，导致第一季度和第四季度的销售业 │
│ │绩普遍好于第二季度和第三季度。 │
│ │针对上述风险，一方面，公司通过新品开发，不断完善商品品类和丰富商品│
│ │品种，推出合适的商品及社区店时令商品模式，同时，针对消费者情绪价值│
│ │进行场景性挖掘，以应对行业销售淡旺季的波动，另一方面，认真研究消费│
│ │需求和特点，在淡季，适时推出适合的营销活动，加强与消费者线上线下互│
│ │动，做到淡季不淡。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│战略合作 │来伊份2020年1月6日公告，公司与南京农业大学下属之国家肉品质量安全控│
│ │制工程技术研究中心签署了《战略合作框架协议》。双方共建一个产学研合│
│ │作平台；双方在植物基蛋白制品和肉制品的开发技术领域开展深度合作，来│
│ │伊份提供的资金、设备等方面的支持，国家肉品中心提供科研条件和先进技│
│ │术等，共同完成产品的开发上市。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股票 │定增募资投入营销网络建设项目等：来伊份2020年5月11日发布定增预案， │
│ │公司拟非公开发行不超过10172.0329万股股份，募集资金总额不超过5亿元 │
│ │，扣除发行费用后拟用于：1）全渠道营销网络建设项目，总投资77154万元│
│ │，拟投入募集资金4.6亿元。达产后，预计可实现年均销售收入243029万元 │
│ │，年均净利3498万元，全部投资税后内部收益率为14.7%，税后投资回收期 │
│ │（静态、含建设期）为6.11年。2）研发中心升级建设项目，总投资9124万 │
│ │元，拟投入募集资金4000万元。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|