热点题材☆ ◇603798 康普顿 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:燃料电池、氢能源
风格:回购计划、昨日跌停
指数:无
【2.主题投资】
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2023-12-05│燃料电池 │关联度：☆☆☆☆
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公司的石墨双极板燃料电池电堆全自动生产线产能可达5000台/年
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2022-09-01│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司于本年度11月份成立了控股子公司青岛氢启新能源科技有限公司。公司在氢能源领域将
围绕燃料电池核心部件的研发与生产，携手国内顶尖专家院校，致力于打造国内氢能产业链龙头
企业。
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2022-04-07│车用尿素 │关联度：☆☆☆☆
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公司已全面启动车用尿素的销售，现青岛当地的设备产能可达60000吨/年。
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2020-10-09│富勒烯 │关联度：☆☆
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公司与青岛科技大学合作拥有《一种含羧基化富勒烯的有机型发动机冷却液及其制备方法》
的发明专利
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2024-04-16│昨日跌停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-04-16 14:16:29首次跌停，并持续封板到收盘
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2024-04-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过5000万元(500万股),回购期:2024-02-08至2024-05-07
【3.事件驱动】
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2023-09-19│韩国车用尿素交易额暴增1700%，韩国车用尿素限购
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根据韩国知名线上交易平台最新统计，刚过去的一周，车用尿素的交易额和销量较此前一周
分别暴增17倍和13倍，个别网站甚至因抢购导致服务器瘫痪。随着市场上尿素变得抢手，价格也
出现了暴涨，部分产品的售价更是最高较以往暴涨五至六倍。韩国零售业界为了避免恶意囤货、
哄抬价格开始进行限购措施，部分线下大型超市近期每人限买一瓶尿素。韩国政府也紧急宣布还
有两个月的尿素储备。车用尿素溶液为除去尾气中氮氧化物所用SCR技术的必要添加剂，随着对
于机动车及其他相关机械的尾气排放的要求提高，车用尿素等化工产品的市场空间也将进一步打
开。
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2018-08-27│润滑油行业迎来涨价潮 国内相关公司有望受益
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2018年8月26日据怀新资讯报道，据报道，近期润滑油行业迎来涨价潮。2018年以来，以美
孚、嘉实多、壳牌为代表的主流润滑油品牌相继发布涨价通知。业内认为，上游原油价格持续高
位的传导及添加剂成本、包装、运输成本的上升是推动润滑剂价格上扬的主因。综合看，下半年
润滑油产品价格将保持稳中走强态势。国内相关公司受益于高端进口替代及产品价格的走高，望
从行业洗牌中加速转型与成长。康普顿是国内优质民营润滑油公司；龙蟠科技是国内领先的润滑
油供应商。
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2018-03-01│润滑油巨头报价涨不停
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据怀新资讯报道，据媒体报道，伴随着国际油价劲升至半个月高位，康普顿、美国突破（TO
P1）、SK润滑油近日相继发文宣布涨价4%－9%，部分高端全合成润滑油型号涨幅达23%左右。这
是继春节前长城、龙蟠宣布涨价后的又一波涨价风潮。多种交叉因素显示国内润滑油市场的涨价
潮即将来临。龙蟠科技是国内润滑油行业的龙头企业，润滑油产能6万吨。康普顿在汽车中高级
别润滑油的AM市场拥有较强的综合实力。
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2017-05-16│沙特俄罗斯均支持延长原油减产协议
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据媒体15日报道，沙特阿拉伯、俄罗斯能源部长当日发表联合声明指出，两方认为先前的原
油减产协议奏效，库存下降。沙特能源部长法利赫表示，减产协议需要延长，协议到期日应在20
18年第一季度。俄罗斯能源部长诺瓦克也指出，俄罗斯认为石油协议参与方执行情况良好，俄方
认为协议非常有效，原油市场企稳，波动性减弱。
瑞银分析师表示，该机构继续看涨油价，建议投资者利用目前油价疲势建立多头仓位。目前
已看到石油市场出现供不应求的情况，库存减少的速度将在未来数周内加快。预计欧佩克将在5
月25日会议上决定延长减产协议，强劲的季节性需求将令石油库存减少的速度加快。预期油价将
在2017年第三季度达到60美元/桶。
去年底，欧佩克和11个非欧佩克产油国达成原油减产协议。按照协议，从今年1月起的六个
月内，欧佩克日均减产120万桶原油，非欧佩克产油国日均减产55.8万桶原油。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │2022年公司主营业务为车辆、工业设备提供润滑油、汽车化学品和汽车尾气│
│ │处理液的研发、生产与销售，主要产品包括车用润滑油、工业润滑油、汽车│
│ │尾气处理液、汽车化学品及汽车养护品。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司按照采购控制程序的相关制度，向经公司审核批准的供应商进行采购。│
│ │在采购数量上，公司按照“滚动用量分析”来确定采购计划，大宗战略原材│
│ │料采购部门发起“滚动用量分析”。若原材料价格发生波动，公司会根据波│
│ │动趋势实时调整采购量。基础油采购：公司采取以产定购的采购模式确定计│
│ │划采购量，安排到货时间。添加剂采购：公司从全球四大添加剂供应商采购│
│ │，签订年度采购合同确定采购品种和数量，多策并举保障市场需求。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采取以销定产的生产模式，由经销商根据需求按月度向公司下订单，公│
│ │司再依据订单进行生产。可以保证实时满足不同订单的需求，提高订单交付│
│ │的反应速度，又可以使库存始终处于合理可控的范围。产品生产周期一般为│
│ │1天至3天。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司主要是采用区域经销商经销制为主，辅以部分直供大客户渠道、电商渠│
│ │道销售。 │
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│行业地位 │国内最早采用自动化生产的润滑油企业之一 │
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│核心竞争力 │1.品牌竞争力： │
│ │公司专注于车用润滑油、工业润滑油、汽车尾气处理液、汽车化学品和汽车│
│ │养护品的研发、生产、销售，定位于中、高档质量等级的目标市场。众多的│
│ │润滑油和汽车养护品竞争品牌呈金字塔型结构，高端品牌数量较少，而低端│
│ │品牌数量较多。公司进入行业早、品牌定位较高、市场认知度和美誉度较好│
│ │，形成了良好的企业形象。 │
│ │报告期内，康普顿润滑油继续成为迈凯伦胜之队以及中国超级跑车锦标赛（│
│ │ChinaGT）的官方合作伙伴，多年持续合作，强化了康普顿品牌在赛场的品 │
│ │牌力。 │
│ │2.研发技术竞争力： │
│ │公司始终坚持自主创新和产学研合作相辅相成，公司在技术领域方面持续不│
│ │断地创新和发展。公司与路博润、润英联、雪佛龙、雅富顿等世界级添加剂│
│ │公司保持着深度的合作，从研发上保持先发优势。公司与清华大学天津高端│
│ │装备研究院合作成立了“高性能车用纳米润滑材料研究院”，成功开发出具│
│ │有防结晶功能的车用尿素，并上市。 │
│ │报告期内，公司获得8项实用新型专利授权，2项发明专利受理。 │
│ │3.氢能领域竞争力 │
│ │公司以甄崇礼院士和葛兴福院士为技术带头人，依托同清湖（同济大学、清│
│ │华大学和湖南大学）高校创新资源，以北京化工大学博导团队为主导，技术│
│ │实力雄厚，在氢能领域内积累了丰富的研究成果，取得了40多项专利和专著│
│ │，目前已实现燃料电池催化剂和关键部件的低成本宏量制备与国产化替代。│
│ │报告期内氢启科技已建成膜电极封装检测自动化产线和燃料电池电堆自动装│
│ │配产线，膜电极封装检测自动化产线产能可达100万片/年，石墨双极板燃料│
│ │电池电堆全自动生产线产能可达5000台/年。 │
│ │2022年11月，为进一步完善在氢能源产业链的布局与发展，打造公司氢能源│
│ │相关产品在交通领域的应用场景，氢启科技同淄博市桓台县人民政府签署氢│
│ │启燃料电池电堆项目投资协议。项目总投资5亿元，计划分三期建设，建设 │
│ │周期5年。一期投资1亿元，主要建设氢燃料电池电堆生产线和电堆检测线等│
│ │，预计年产值达到5亿元。二期投资3亿元，占地30亩，主要建设CCM涂布生 │
│ │产线、膜电极自动组装检测生产线、电堆自动组装检测生产线和电堆检测线│
│ │等，预计年产值达到15亿元。三期投资1亿元，主要建设燃料电池系统集成 │
│ │生产线，预计年产值超20亿元。 │
│ │4.管理团队竞争力 │
│ │(1)同频、共振 │
│ │公司秉持厚道、热爱、创新、结果为先的核心价值理念，培养打造了一支同│
│ │频、共振的核心管理团队，公司不定期组织企业文化考试，考试成绩作为干│
│ │部任免的参考之一，确保管理团队观念统一，目标一致。 │
│ │(2)坚韧、活力 │
│ │公司通过竞聘选拔、周边评价等方式，循环补充中基层管理队伍，通过轮岗│
│ │、考核等方式，锤炼锻造高层管理队伍。管理团队能上能下，能屈能伸，极│
│ │大的锻炼了干部的韧性，同时保持了团队的活力。 │
│ │(3)专业、高效 │
│ │公司分层分类的培训体系，对中基层、高层，新晋、资深管理人员设置不同│
│ │的培训课程，专业、管理课程穿插，因职、因岗施教，精准赋能、高效吸收│
│ │，使管理团队在维持专业能力基础上，持续管理精进，塑造康普顿管理团队│
│ │的竞争力。 │
│ │5.供应链竞争力 │
│ │在原料采购成本大幅增加的情况下，继续与世界四大添加剂公司进行战略合│
│ │作，保证原材料稳定供应。基础油采购在保证品质的基础上，开发多种油源│
│ │，保证采购价格竞争力。同时紧盯行业、判断行情适时调整的采购策略，公│
│ │司集中采购的大宗物资全部由招标委员会统一招标、竞价。积极协调运力，│
│ │保证客户供应。高效运行采购、生产、物流体系，保证客户订单及时交付，│
│ │保持全年95%以上交付率，提高了存货周转，保证客户满意。 │
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│经营指标 │公司全年实现营业收入79160.16万元；归属于上市公司股东的净利润3956.3│
│ │9万元。截至2022年末，公司总资产为131395.68万元，同比增长4.22%；归 │
│ │属于上市公司股东的净资产为109637.68万元，同比增长0.63%。 │
│ │报告期内氢启科技已建成膜电极封装检测自动化产线和燃料电池电堆自动装│
│ │配产线，膜电极封装检测自动化产线产能可达100万片/年，石墨双极板燃料│
│ │电池电堆全自动生产线产能可达5000台/年。 │
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│竞争对手 │壳牌集团、埃克森美孚、BP嘉实多、3M中国有限公司、中国石油润滑油公司│
│ │、中国石化润滑油公司、广东德联集团股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：报告期内，康普顿润滑油继续成为迈凯伦胜之队以及中国超级跑车锦│
│营权 │标赛（ChinaGT）的官方合作伙伴，多年持续合作，强化了康普顿品牌在赛 │
│ │场的品牌力。2022年7月在第十九届世界品牌大会暨中国500最具价值品牌发│
│ │布会，被世界品牌实验室(WorldBrandLab)评为2022年“中国500最具价值品│
│ │牌”，康普顿以123.89亿元的估值上榜，在中国润滑油行业内名列前茅，彰│
│ │显了康普顿的品牌影响力。10月被政府评选为首届青岛市民营领军标杆企业│
│ │。12月在第七届中国制造强国论坛，被六届中国制造强国论坛组委会评选为│
│ │“中国制造十佳品质优秀企业”。在2022第七届中国汽车后市场连锁百强& │
│ │第五届供应链金星奖&首届新能源服务之星颁奖典礼上，被评为汽车后市场 │
│ │影响力品牌金星奖。在被誉为“行业奥斯卡”的LubTop2022年度评选中，康│
│ │普顿第9次获得行业品牌大奖，荣获“中国润滑油十大品牌”、“年度受用 │
│ │户信赖工业油”、“中国润滑油行业年度OEM/ODM服务商金奖”、“年度最 │
│ │受用户欢迎车用尿素”、“制造强国”行业贡献五大奖项，充分彰显康普顿│
│ │品牌知名度和影响力。 │
│ │专利：报告期内，公司获得8项实用新型专利授权，2项发明专利受理。在氢│
│ │能领域内积累了丰富的研究成果，取得了40多项专利和专著。 │
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│核心风险 │原材料价格波动风险、税收优惠政策变化的风险、市场竞争加剧风险、公司│
│ │组织管理实施风险、安全生产风险。 │
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│投资逻辑 │报告期内，康普顿润滑油继续成为迈凯伦胜之队以及中国超级跑车锦标赛（│
│ │ChinaGT）的官方合作伙伴，多年持续合作，强化了康普顿品牌在赛场的品 │
│ │牌力。2022年7月在第十九届世品牌大会暨中国500最具价值品牌发布会，被│
│ │世界品牌实验室(WorldBrandLab)评为2022年“中国500最具价值品牌”，康│
│ │普顿以123.89亿元的估值上榜，在中国润滑油行业内名列前茅，彰显了康普│
│ │顿的品牌影响力。10月被政府评选为首届青岛市民营领军标杆企业。12月在│
│ │第七届中国制造强国论坛，被六届中国制造强国论坛组委会评选为“中国制│
│ │造十佳品质优秀企业”。在2022第七届中国汽车后市场连锁百强&第五届供 │
│ │应链金星奖&首届新能源服务之星颁奖典礼上，被评为汽车后市场影响力品 │
│ │牌金星奖。在被誉为“行业奥斯卡”的LubTop2022年度评选中，康普顿第9 │
│ │次获得行业品牌大奖，荣获“中国润滑油十大品牌”、“年度受用户信赖工│
│ │业油”、“中国润滑油行业年度OEM/ODM服务商金奖”、“年度最受用户欢 │
│ │迎车用尿素”、“制造强国”行业贡献五大奖项，充分彰显康普顿品牌知名│
│ │度和影响力。 │
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│消费群体 │乘用车、商用车、大型厂矿 │
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│消费市场 │华东地区、华中地区、西南地区、东北地区、华北地区、西北地区、华南地│
│ │区 │
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│行业竞争格局│2022年国内润滑油市场国产品牌和国际品牌依然竞争激烈。跨国润滑油品牌│
│ │代表壳牌、埃克森美孚、嘉实多等倚靠多年的品牌、技术及研发优势确立领│
│ │先地位，市场占有率近25%；中石油、中石化旗下的昆仑、长城润滑油也占 │
│ │据了近50%的市场占有率，与国际品牌形成共同主导润滑油市场的局面；而 │
│ │剩余25%的润滑油市场被近千家地方民营润滑油企业瓜分，这类企业也在逐 │
│ │步通过扩大规模、增强品牌意识、加大技术研发投入等方式进一步抢占市场│
│ │份额。随着汽车设计技术改进，道路状况改善以及环保法律法规的进一步完│
│ │善，未来，高品质润滑油研发、延长发动机油换油期、降低尾气排放及环保│
│ │节能仍是润滑油行业的发展方向。 │
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│行业发展趋势│1、润滑油、发动机冷却液及汽车养护品市场 │
│ │润滑油作为石油化工行业的重要组成部分，主要服务于宏观经济及汽车、机│
│ │械制造、船舶、冶金、电力等行业。全国有84个城市的汽车保有量超过百万│
│ │辆，同比增加5个城市，区域车辆保有量不断增加，相应地方市场规模扩大 │
│ │。 │
│ │存量市场的不断扩大意味着汽车后市场也迎来更大的发展空间，这为汽车润│
│ │滑油、发动机冷却液和汽车养护品带来了更多机会。随着居民可支配收入的│
│ │不断提高，居民追求生活质量的需求客观上推动了消费升级，消费者更加注│
│ │重产品的品质和性能，未来将会更多地选择节能环保、高品质的中高端润滑│
│ │品牌，润滑油行业利润将会向工艺技术实力雄厚、高端产品丰富、品牌知名│
│ │度高、销售渠道广的公司集中。 │
│ │2、汽车尾气处理液市场 │
│ │2019年国六排放标准正式上线，这使得汽车尾气处理液的市场需求持续攀升│
│ │，国六车对于汽车尾气处理液质量要求更高，这给生产销售汽车尾气处理液│
│ │的企业带来了巨大的商机。2021年7月1日起，所有生产、进口、销售和注册│
│ │登记的重型柴油车应符合国六排放标准要求，国六排放标准纳入范围进一步│
│ │扩大。2023年7月1日，国六B标准将正式推行，随着环保要求日益严格，汽 │
│ │车尾气处理液市场渗透率将持续提升，未来行业发展空间广阔。因此在产品│
│ │供应和技术质量上具备明显优势并且能够同时提供产品、设备以及解决方案│
│ │的公司将获得广阔的发展空间。 │
│ │3.氢能源市场情况 │
│ │2022年3月23日，国家发展改革委、国家能源局联合印发的《氢能产业发展 │
│ │中长期规划（2021-2035年）》（下称“规划”），根据《规划》，到2025 │
│ │年，基本掌握核心技术和制造工艺，燃料电池车辆保有量约5万辆，部署建 │
│ │设一批加氢站，可再生能源制氢量达到10—20万吨/年，实现二氧化碳减排1│
│ │00—200万吨/年。到2030年，形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁│
│ │能源制氢及供应体系，有力支撑碳达峰目标实现。到2035年，形成氢能多元│
│ │应用生态，可再生能源制氢在终端能源消费中的比例明显提升。 │
│ │为了实现这一目标，《规划》部署了推动氢能产业高质量发展的重要举措：│
│ │一是系统构建氢能产业创新体系。聚焦重点领域和关键环节，着力打造产业│
│ │创新支撑平台，持续提升核心技术能力，推动专业人才队伍建设。二是统筹│
│ │建设氢能基础设施。因地制宜布局制氢设施，稳步构建储运体系和加氢网络│
│ │。三是有序推进氢能多元化应用，包括交通、工业等领域，探索形成商业化│
│ │发展路径。四是建立健全氢能政策和制度保障体系，完善氢能产业标准，加│
│ │强全链条安全监管。顺应《规划》发展计划，未来十年氢能市场将迎来快速│
│ │增长的机遇期。 │
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│行业政策法规│《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》、《产业结构调整指导目录 │
│ │》、《当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录》、《关于“十四五│
│ │”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》。 │
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│公司发展战略│公司将继续立足快速增长的汽车后市场，同时适应中国汽车工业快速发展的│
│ │新形势，以润滑油、汽车尾气处理液、汽车养护品为主业；以氢能作为公司│
│ │拓展新发展领域、增加新利润增长点的重要抓手；通过技术和营销创新、提│
│ │升研发能力、完善销售网络、扩大经营规模，打造康普顿“双生态”战略发│
│ │展新格局，促进公司“近中远”期目标阶梯式跨越发展，成为汇聚全球顶尖│
│ │科技，为社会、为行业、为客户持续创造价值的一流企业。 │
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│公司日常经营│报告期内氢启科技已建成膜电极封装检测自动化产线和燃料电池电堆自动装│
│ │配产线，膜电极封装检测自动化产线产能可达100万片/年，石墨双极板燃料│
│ │电池电堆全自动生产线产能可达5000台/年。 │
│ │2022年11月，为进一步完善在氢能源产业链的布局与发展，打造公司氢能源│
│ │相关产品在交通领域的应用场景，氢启科技同淄博市桓台县人民政府签署氢│
│ │启燃料电池电堆项目投资协议。项目总投资5亿元，计划分三期建设，建设 │
│ │周期5年。一期投资1亿元，主要建设氢燃料电池电堆生产线和电堆检测线等│
│ │，预计年产值达到5亿元。二期投资3亿元，占地30亩，主要建设CCM涂布生 │
│ │产线、膜电极自动组装检测生产线、电堆自动组装检测生产线和电堆检测线│
│ │等，预计年产值达到15亿元。三期投资1亿元，主要建设燃料电池系统集成 │
│ │生产线，预计年产值超20亿元。 │
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│公司经营计划│1、提升品牌影响力，整合全链路营销，实现品牌年轻化 │
│ │2023年，公司继续强化精准选油用油的宣传和普及工作，打造中高端品牌形│
│ │象，强化康普顿产品“高品质”的宣传，打造纳米润滑领域专家的品牌认知│
│ │，提升品牌力。整合品类传播主题和内容，打通全域，线上线下营销，全链│
│ │路营销，持续为品牌增加年轻活力。 │
│ │2、聚焦产品创新，持续推动公司纵深发展 │
│ │2023年，公司继续围绕战略目标和经营计划，聚焦汽车后市场，聚焦润滑油│
│ │品类，持续提升市场占有率，以消费者需求为导向，实施产品创新战略。打│
│ │造纳米陶瓷润滑油高端第一品牌，抢占市场份额；持续开发新品，焕新产品│
│ │活力，强化产品核心竞争力，打造产品矩阵，持续研发孵化满足市场需求的│
│ │新品。 │
│ │3、推进渠道精耕，全链路同步拓展，实现全渠道发展 │
│ │2023年，公司将加速推进渠道精耕战略，打造十万终端，实现线下渠道数字│
│ │化，提高产品渗透率；选择差异化的产品、差异化的营销方案促进弱势市场│
│ │提升、县乡渠道渗透，抢占市场份额；匹配新场景，坚持渠道创新，强化推│
│ │进车队渠道、连锁渠道、企业直供渠道、主机厂渠道等实现新突破；线上业│
│ │务继续服务公司整体战略需求，作为公司品牌的传播和品牌战略实现全域营│
│ │销的重要窗口，线上新渠道不断拓展。2023年，公司继续推动线上业务和线│
│ │下业务的资源协同，实现全渠道协同发展。 │
│ │4、持续完善供应链体系，提升产品力 │
│ │2023年，公司将继续推动供应链升级，坚持“安全、环保、高效”的生产管│
│ │理理念，优化计划管理，不断提高质量，实现柔性供应，提升运营效益；优│
│ │化流程完善体系，提高基础研究和新品研发能力，智能制造，不断精进经营│
│ │成本，实现增值、高效、柔性、安全的供应链服务。加强上游供应商的筛选│
│ │，提升原料品质，确保产品力；与国际一流供应商合作，加大原料直采力度│
│ │，提升竞争力。通过与合作伙伴开放合作，建立公司与合作伙伴的利益共同│
│ │体，形成质量、成本和效率等优势，打造有竞争力的供应链体系。积极响应│
│ │和落实碳中和行动，实现规模经济增长和企业发展的可持续性。 │
│ │5、打造更开放、透明、扁平的组织 │
│ │2023年，公司将继续进行组织优化，持续人员优化，强化中后台组织赋能，│
│ │推动组织公开透明、协同高效，建立透明公正、开放协同的事业平台，提升│
│ │人均效率，在公司管理层的带领下，一切以增长为导向，坚持创新，助推增│
│ │长。 │
│ │6、规范公司治理，加强与投资者互动 │
│ │2023年，公司继续提升公司规范运营和治理水平，优化公司的治理机构，进│
│ │一步完善公司相关的规章制度，为公司的发展提供基础保障，建立更加规范│
│ │、透明、有效的上市公司运作体系。 │
│ │7、氢能源发展计划 │
│ │2023年，公司继续依托控股子公司氢启科技开展氢能源方向产业发展，氢启│
│ │科技将继续立足完全独立自主开发，保持技术水平的先进性，保证产品性能│
│ │及质量处于行业领先地位，以核心部件膜电极为基础，逐步形成电堆、储能│
│ │动力系统、氢能综合利用系统等立体网状产品结构，使公司成为可为氢能源│
│ │领域提供全面、可靠、高效的设备和综合解决方案的头部供应商。 │
│ │氢启科技依靠现有订单继续深耕青岛及淄博的氢能源应用场景，通过产品应│
│ │用持续提升技术和运营水平，不断优化产品性能。氢启科技也将积极对接各│
│ │地政府，针对当地氢能源发展现状，充分发挥人才优势与技术优势，因地制│
│ │宜制定当地氢能源发展服务方案，针对各地情况创造应用场景，如氢能源车│
│ │辆应用推广、热电联供、废氢利用等。 │
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│可能面对风险│1.原材料价格波动风险 │
│ │公司产品主要原材料基础油作为原油产业链的下端产品，是通过物理蒸馏方│
│ │法从石油中提炼而成，石油作为国际大宗商品期货交易标的，不仅受实体经│
│ │济需求变化的影响，也易受国际金融资本短期投机的剧烈冲击。国际原油价│
│ │格是影响基础油价格的最主要因素，两者具有较强的关联性；此外，基础油│
│ │价格同时还受到市场供需及相关行业等诸多因素影响，因此，虽然基础油价│
│ │格与国际原油价格具有较强的关联性，但是其波动幅度往往没有原油价格波│
│ │动剧烈，且呈现一定的滞后性。但是未来如果原油价格继续上涨或出现大幅│
│ │波动，将可能对公司的经营业绩产生一定的影响。 │
│ │2.市场竞争加剧风险 │
│ │随着我国汽车行业的快速发展，车用润滑油的消费需求不断增加，国内外润│
│ │滑油制造厂商在该领域展开了激烈竞争，整个行业市场化程度较高。国内AM│
│ │市场由于参加竞争的企业数量较多，其中的代表公司有中石油润滑油公司、│
│ │中石化润滑油公司、美孚、英荷皇家壳牌集团、英国BP嘉实多及本公司等公│
│ │司，市场竞争较为激烈。公司若不能及时向高技术含量的新产品升级，向新│
│ │领域拓展，并快速实现新产品的产业化和规模化，可能存在公司竞争地位下│
│ │滑和产品毛利率下降的风险。 │
│ │3.安全生产风险 │
│ │公司系化工行业企业，虽然配备了较完备的安全设施，建立了较完善的事故│
│ │预警、处理机制，整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性很小│
│ │，但仍不能排除因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当或自然灾害等原│
│ │因而造成意外安全事故，影响正常生产经营的可能。对此，公司将持续严控│
│ │生产过程，定期进行安全检查、规范员工操作，防止安全事故的发生。 │
│ │4.氢能领域投资所面临的风险 │
│ │国内氢能产业目前整体尚处于起步阶段，国家各级政府相继出台了氢能发展│
│ │政策，对市场需求进行了有效的引导，一旦政策出现转向或政策力度不及预│
│ │期，将对整个氢能行业发展速度造成一定影响。氢能是高新技术行业，公司│
│ │的氢能发展面临激烈的技术竞争，如果公司技术进步无法紧跟行业的发展变│
│ │化，将会对产品竞争能力、品牌竞争力等直接产生影响。基于政策导向和市│
│ │场可行性研究，公司对行业前景进行了充分、合理的判断，但仍然存在市场│
│ │实际发展速度与预期不符的风险。 │
│ │目前，氢能领域投资不会对公司产生重大不利影响。针对以上风险，公司对│
│ │产业政策和发展可行性进行了反复充分的调研、论证，组建了包含多位院士│
│ │的技术团队，依托院士团队科研成果，掌握核心技术，推动产品创新升级。│
│ │此外，公司实时关注氢能发展变化，针对各项风险提前做好应对措施。 │
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