热点题材☆ ◇603803 瑞斯康达 更新日期：2025-06-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、智能电网、物联网、信息安全、无人驾驶、智慧城市、芯片、工业互联、数据中
心、边缘计算、东数西算、新型城镇、6G概念、新型工业、车联网
风格:融资融券、连续亏损、股权分散
指数:无
【2.主题投资】
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2025-05-30│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司全面打通车、路、云三端数据，特别是在路侧数字基站、全光智行网络、云端AI应用等
重点领域不断优化创新，已经成为无人驾驶产业生态当中重要一环。
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2025-04-13│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司通过在对激光器核心芯片领域的投资，对光网络前沿技术的上游供应链进行深度联合，
提升公司技术储备，发展更大容量、更高速率和更高集成度的光网络产品与解决方案。
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2025-01-24│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司陆续发布了三层交换机、数据中心交换机、核心网交换机和自研芯片的 OLT 等新产品
，在增强了市场对公司信心的同时，为全年业务增长带来了新的活力
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2024-12-20│东数西算 │关联度：☆☆☆
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子公司瑞斯数科发布了400G算力交换机产品，并开始尝试在智算中心市场进行推广与应用。
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2024-09-18│信息安全 │关联度：☆☆☆
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公司推出了瑞智安全品牌，其推出的云防火墙软件，获得了公安部的销售许可。
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2024-06-24│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司参与了多个车联网项目，如武汉光谷智能网联示范区配套基础设施工程项目等。
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2023-09-28│新型工业化 │关联度：☆☆☆
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公司为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务
。
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2023-08-01│6G概念 │关联度：☆☆☆
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公司针对6G技术的研究处于规划预研阶段，已经有一定技术储备和人才储备。
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2023-07-04│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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公司政企业务涉及相关领域包括智慧能源、智慧园区、智慧水利水务数字孪生、数字金融、
智慧交通及智慧城建等。具体项目包括海淀城市大脑第一批平台建设、北京政法办智慧平安社区
及民生银行数据灾备建设等。
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2023-05-05│新型城镇 │关联度：☆☆☆
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公司政企业务涉及相关领域包括智慧园区、智慧交通及智慧城建等。具体项目包括海淀城市
大脑第一批平台建设、北京政法办智慧平安社区及民生银行数据灾备建设等。
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2022-06-13│5G概念 │关联度：☆☆
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公司在互动平台表示，公司目前在工业互联网领域提供涉及通讯类的接入设备，如工业交换
机，路由等，已有用于4G的微基站产品。公司密切关注5G的商业化进程，开发相关的接入设备。
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2022-01-05│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司在ASIC芯片设计、分组核心架构、高集成度融合通信系统架构、物联网及工业云等相关
领域已拥有了一批国内领先的核心技术。
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2021-11-02│智能电网 │关联度：☆☆☆
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涵盖综合接入终端产品，集中式局端产品，工业网络产品，专用无线网络产品，软件产品和
辅助性接入产品六大类，应用于通信运营商和智能电网，智能交通等多个领域。
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2021-11-01│边缘计算 │关联度：☆☆
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布局小基站相关业务；在ASIC芯片设计、分组核心架构等相关领域已拥有了一批国内领先的
核心技术
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2021-10-18│工业互联 │关联度：☆
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国内领先的接入层网络解决方案供应商，工业互联网产业联盟成员
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2023-03-22│WiFi6 │关联度：☆☆☆
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公司的宽带产品线中包含 WiFi 5/6 组网终端等产品。
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2022-06-14│F5G概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司已经开发相关5G/F5G、工业互联网物联网、边缘计算和微宏站等产品。
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2022-01-05│ASIC芯片 │关联度：☆☆☆
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公司有自主研发的ASIC芯片，但并不对外销售。
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2021-10-18│集成电路 │关联度：☆☆☆
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公司有自主研发的asic芯片，但并不对外销售。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-25│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负且2025-03-31财报归母净利润均为负
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2025-03-31│股权分散 │关联度：☆☆☆☆☆
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李月杰(第一大股东)持股比例为9.01%。
【3.事件驱动】
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2023-12-13│操作系统大会&openEulerSummit2023即将召开
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操作系统大会&openEulerSummit2023将于12月15-16日在北京举办。欧拉自2019年12月开源
以来，当前社区已累计发布3.4万软件包，14.5万代码合入，有492个创新软件仓，每3天孵化一
个创新项目。目前，开源欧拉openEuler商业版本累计装机量持续提升，2023年在新增服务器操
作系统的市场份额再攀新高。据悉，2024年欧拉系统的目标是做到中国新增市场份额的45%，并
在全球装机量有更大突破。
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2023-12-07│中国工信部：推动形成6G全球统一标准
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据工业和信息化部消息，工业和信息化部将深入推进新型无线、新型网络等关键技术研发，
推动行业加快补齐高端器件、基础软件等短板，加快推进6G技术研发与创新。副部长张云明表示
，将指导成立IMT-2030（6G）推进组，明确将6GHz频段划分给5G/6G使用，为6G创新发展提供政
策保障。其指出，将推动形成6G全球统一标准，打造全球产业创新合作新典范。
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2023-12-04│华为F5G光通讯技术持续推进，固网升级迎一片蓝海
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据天津港集团微信发布，日前，随着3台自动化岸桥完成最后调试，欧亚国际公司第二批岸
桥自动化改造完毕。此次改造，天津港首次应用华为公司F5G光通讯技术，为自动化岸桥远程操
控系统搭建全光网高速公路，实现了港口设备的远控和超远控，进一步提高了网络安全性，降低
了改造成本。中银国际表示，F5G是以10GPON、WiFi-6、200G/400G和OSU-OTN为基础的第五代固
定网络技术，以超高带宽、全光联接和极致体验等特点赋能千行百业。需求端F5G落地，固网升
级迎一片蓝海，我国F5G供给端升级持续推进，市场规模广阔。
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2023-11-02│400GOTN规模商用第一标发出，总价高达36亿元
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400GOTN规模商用第一标发出，2023年10月31日，中国移动发布《中国移动省际骨干传送网4
00GOTN新技术试验网设备集中采购_招标公告》，总价高达36亿元。本次采购是三大运营商第一
次400GWDM/OTN集采，将是具有行业风向标意义的一标。按照中国移动公布的“九州”算力光网
整体规划，2023年-2024年，推动算力枢纽节点按需部署400GOTN；2024年-2025年，推动所有算
力枢纽节点全面部署400GOTN，同时按需引入其他大带宽技术；2025年以后，将推动按需部署800
GOTN。华西证券研报指出，目前单波400G已完成第二代技术迭代，预计2023年第三代400GDSP芯
片成熟，2024-2025年第三代400G设备和系统有望成熟。
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2023-10-24│工信部将前瞻布局5G-A技术研究、标准研制和产品研发
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在2023年中国5G发展大会上，工信部党组成员、副部长表示，工信部将落实全国新型工业化
推进大会精神，支撑服务中国式现代化，助力制造强国、网络强国和数字中国建设。一是持续强
基础，进一步夯实网络能力。加快推进地级及以上城市5G网络深度覆盖，并逐步向有条件的县镇
加速延伸，加快推进5G行业虚拟专网建设部署，提升多元化5G网络供给能力。二是持续谋创新，
进一步增强内生动力。前瞻布局5G-A技术研究、标准研制和产品研发，加快推进5G轻量化（RedC
ap）技术演进和商用部署，持续开展5G新技术测试验证，加快推进产业成熟。
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2023-06-29│韩国政企联合斥资研发NPU芯片，未来GPU与ASIC将产生替代竞争
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韩国政府拟与AI芯片、云计算企业联合，组建团队研发高算力、低能耗的神经网络处理器（
NPU）推理芯片。这一举措的目的是与英伟达竞争，但避开了英伟达主导的图形处理单元（GPU）
市场。NPU芯片全称Neural Processing Unit（神经处理单元），是AI芯片的一种。AI芯片有多
种类型，比如GPU、FPGA（现场可编程门阵列）和ASIC（专用集成电路）等。而NPU属于ASIC芯片
的一种类型，因为其是为特定应用场景（如神经网络和深度学习）而设计的定制芯片。券商认为
，随着GPU的功耗过高等弊端的显现，类GPU架构的定制化大算力AI芯片（ASIC）或将存在市场，
未来GPU与ASIC两者可能将产生替代竞争。
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2023-06-29│AMD推出全球最大FPGA，关键性能提高一倍
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AMD宣布推出AMD Versal Premium VP1902自适应片上系统（SoC），是基于FPGA的自适应SoC
。这是一款仿真级、基于小芯片的设备，能够简化日益复杂的半导体设计的验证。据悉，AMD VP
1902将成为全球最大的FPGA，对比上一代产品（Xilinx VU19P），新的VP1902增加了Versal功能
，并采用了小芯片设计，使FPGA的关键性能增加了一倍以上。东兴证券研报认为，FPGA凭借其架
构带来的时延和功耗优势，在AI推理中具有非常大的优势。
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2023-03-03│世界移动大会华为全新升级全光工业网解决方案，F5G迎风口
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2023年世界移动大会（MWC2023）期间，在“F5G演进，释放行业绿色数字生产力”论坛上，
华为全新升级全光工业网解决方案，发布了基于F5G（第五代固定网络）的业界首个无损工业光
网解决方案，打造超高可靠的工业网络，助力工业生产提质增效。
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2022-06-13│华为云将发布创新服务，F5G千亿级资产投资市场可期
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华为伙伴暨开发者大会2022将于本月15日-16日召开。华为云将在本届大会发布一系列创新
云服务，覆盖经验即服务、技术即服务和基础设施即服务，并发布新的生态策略，还将举办“F5
G智简全光网，用光重塑行业”等多场主题演讲。
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2022-03-09│总规模超769.83亿！中国移动全国通信工程设计大标开启
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从中国移动官网获悉，备受通信业界关注的，中国移动全国31个省份和15个专业公司年度通
信工程设计大标已于日前启动。本次31个省份和15家专业公司的通信工程设计总预算规模超769.
8322亿元（不含税）。采购内容包括5G和非5G部分，总计划分成70个标段。
工信部、国家发改委等多部门明确将适度超前部署5G、数据中心等新型基础设施建设。华西证券
宋辉认为，在目前5G网络由基础建设转向应用拓展的关键节点，在包括政策、产业和市场的合力
推动下，5G2B市场有望从产业孵化阶段加速演进至产业复制阶段，企业设备连接需求大幅提升，
多个行业企业的数字化升级需求拉动5G建网改网需求，最终以点带面加速产业大爆发。
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2019-06-26│工信部发文推动工业互联网平台普及应用
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工信部印发《工业互联网专项工作组2019年工作计划》，提出完成中国工业互联网研究院的
组建；加快5G工业互联网频率使用规划研究；加强军工工业互联网发展顶层设计；推动工业互联
网平台普及应用等。
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2019-01-24│工信部：5G基站与核心网设备已达到预商用要求
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据工信部官网消息，2019年1月23日，IMT-2020（5G）推进组在北京召开5G技术研发试验第
三阶段总结暨第二届“绽放杯”5G应用征集大赛启动会。 工信部信息通信发展司陈立东副司长
在致辞中指出，5G作为新一代信息通信技术发展的主要方向之一，是构筑经济数字化转型的重要
基础设施。我国积极启动5G技术研发试验，对加快5G技术和产业成熟起到了重要的推动作用。目
前，第三阶段测试工作基本完成，5G基站与核心网设备已达到预商用要求。
针对后续5G发展，陈立东提出，要加快推进5G网络建设进程，积极探索5G融合应用，加强国
际合作交流，打造开放共赢的产业生态。
在本次大会上，IMT-2020（5G）推进组发布了5G技术研发试验第三阶段测试结果。测试结果
表明，5G基站与核心网设备均可支持非独立组网和独立组网模式，主要功能符合预期，达到预商
用水平。并向参加测试的华为、中兴、大唐、爱立信、上海诺基亚贝尔等系统企业，高通、英特
尔、紫光展锐、海思等芯片企业，以及是德、罗德与施瓦茨等仪表企业颁发证书。推进组表示20
19年将启动5G增强及毫米波技术研发试验等工作。
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2018-11-28│北京将新一代通信技术作为产业发展重点 5G产业基金筹划中
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2018年11月27日召开的“2018未来信息通信技术国际研讨会”上，北京副市长王宁表示，北
京明确了突破一批核心关键技术，开展五大场景、五类应用，培育一批产业新业态的重点任务。
同时，北京市还专门成立了5G的工作专班，专司统筹协调和推进工作。今年6月份，启动了北京
科技创新基金，母基金达到300亿元，5G产业基金也在筹划当中。北京本地5G概念股主要有耐威
科技、瑞斯康达、恒泰实达等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行│
│ │业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等│
│ │领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解│
│ │决方案和技术服务。 │
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│经营模式 │公司为客户提供硬件设备、软件系统及技术服务等综合性解决方案。公司以│
│ │市场需求为导向，以提升客户价值为核心，对技术、产品和解决方案进行持│
│ │续创新，满足客户不断增长的业务需求，帮助客户改善收益、提升网络运营│
│ │效率，降低运营成本，实现商业成功。 │
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│核心竞争力 │（一）稳定的研发投入和深厚的技术积淀 │
│ │通信业是典型的技术驱动型行业，技术创新是行业竞争的核心关键要素。公│
│ │司自成立以来持续保持对产品技术创新进行重点投入，多年以来研发投入均│
│ │超过营业收入的10%，近十年已累计投入研发投入金额超过23亿元。公司专 │
│ │注光网络通信领域，在北京、西安和武汉等地组建了专业化的研发基地，吸│
│ │纳并积淀了成熟的研发人才团队，搭建了专业方向分工+平台资源共享+整体│
│ │方案联动的高效研发技术体系。2024年公司研发费用投入3.23亿元，占当年│
│ │销售收入比例为23.40%。截至2024年底，公司研发人员为663人，占公司员 │
│ │工总数的42%。 │
│ │（二）完整的产品结构和解决方案能力 │
│ │公司在光通信传输和接入领域具备深厚的经验积累，对高价值的政企接入业│
│ │务拥有长期的洞察和实践，目前产品和解决方案覆盖了主要市场应用，五大│
│ │产线衍生超过3000种产品方案和应用场景来满足不同客户的差异化需求，能│
│ │够灵活提供定制化、个性化的产品和完整的解决方案，确保公司在日益激烈│
│ │的市场环境中，始终具备持续的竞争力。 │
│ │（三）完善的营销网络和快速响应的服务体系 │
│ │公司在全国所有省市自治区设有办事处和技术服务机构，并配备了完整的营│
│ │销和技术团队，营销网络在同行业处于领先地位。同时，公司技术服务形成│
│ │“区域办事处——公司总工办——研发产品线”的三线联动机制，能够及时│
│ │响应并反馈客户需求，通过技术交流、方案定制、技术服务和现场培训等方│
│ │式，为客户提供全方位的技术服务与支持。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入人民币138,229.79万元，较上年同期减少14.99%│
│ │；实现归属于上市公司股东的净利润人民币-12,248.87万元；截至2024年末│
│ │，公司总资产为267,765.21万元，较上年末下降9.92%；归属于上市公司股 │
│ │东的净资产为161,715.24万元，较上年末下降7.38%。 │
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│竞争对手 │华为、中兴通讯、烽火通信、初灵信息、星网锐捷、东土科技 │
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│品牌/专利/经│专利：公司新增专利授权及申请54项，软件著作权登记19项。截至2024年底│
│营权 │，公司累计获得授权专利499项，累计获得软件著作权和商标167项，公司知│
│ │识产权储备和战略布局能力显著提升。 │
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│核心风险 │公司的存货占公司总资产的比重较高，存在存货跌价风险。 │
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│投资逻辑 │公司在光通信传输和接入领域具备深厚的经验积累，对高价值的政企接入业│
│ │务拥有长期的洞察和实践，目前产品和解决方案覆盖了主要市场应用，五大│
│ │产线衍生超过3000种产品方案和应用场景来满足不同客户的差异化需求，能│
│ │够灵活提供定制化、个性化的产品和完整的解决方案，确保公司在日益激烈│
│ │的市场环境中，始终具备持续的竞争力。 │
│ │公司在全国所有省市自治区设有办事处和技术服务机构，并配备了完整的营│
│ │销和技术团队，营销网络在同行业处于领先地位。 │
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│消费群体 │电信运营商、能源、交通、政府、金融、教育、制造等行业 │
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│行业竞争格局│2024年，我国通信业全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，认│
│ │真落实全国新型工业化推进大会部署要求，全行业实现稳步增长，高质量发│
│ │展扎实推进，5G、千兆光网等网络基础设施进一步完善，各项应用普及持续│
│ │深化，为促进实体经济和数字经济深度融合夯实根基，为制造强国、网络强│
│ │国和数字中国建设注入强大动力。 │
│ │一、电信业持续推进提质增效 │
│ │电信业务量收稳步提升。2024年，按照上年价格计算的电信业务总量同比增│
│ │长10%，全年完成电信业务收入1.74万亿元。 │
│ │新兴业务拉动作用持续凸显。持续推动行业转型升级，在传统电信业务基本│
│ │盘稳定的基础上，以云计算、大数据、物联网、数据中心等为主的新兴业务│
│ │收入比重已升至四分之一。 │
│ │科技创新能力持续提升。面向数字化、智能化转型新阶段，积极推动研发模│
│ │式、组织体系等重构。关键领域创新持续取得突破，5G标准必要专利声明全│
│ │球占比超40%，空芯光纤、高速光电模块器件研制取得新进展，万兆光网启 │
│ │动试点。 │
│ │二、信息通信基础设施量质齐升 │
│ │高速传输网络加速构建。2024年，全国光缆线路总长度达7288万公里，本年│
│ │新建光缆线路856.2万公里，是上年新建量的1.8倍。干线网络建设进入新阶│
│ │段，400G骨干网正式规模化部署，已初步打通国家八大枢纽节点间、枢纽与│
│ │周边主要城市、与重点大省间高速传输通道，传输带宽、网络容量、超低时│
│ │延等实现大幅提升。 │
│ │“双千兆”网络覆盖持续完善。已提前完成“十四五”规划关于5G、千兆光│
│ │网建设目标，实现县县通千兆、乡乡通5G、90%以上行政村通5G。 │
│ │算力基础设施建设明显提速。积极落实全国一体化算力网建设目标，加快完│
│ │善算力网络布局。 │
│ │截至2024年底，三家基础电信企业为公众提供的数据中心机架数达83万架，│
│ │加快推动智算中心建设，落地万卡集群项目，智算规模超50EFlops（每秒万│
│ │亿亿次浮点运算，FP16），同比实现翻番增长。 │
│ │三、通信服务更加普惠通达 │
│ │移动电话用户普及率和5G用户规模持续领跑全球。截至2024年底，我国移动│
│ │电话用户规模达17.9亿户。 │
│ │千兆用户占比已超三成，户均带宽水平持续提升。截至2024年底，固定宽带│
│ │接入用户规模达到6.7亿户。为满足高清视频、直播需要以及培育智慧家庭 │
│ │创新应用，企业加速固定宽带“最后十米”高质量供给，光纤到房间（FTTR│
│ │）用户规模已突破3500万户。 │
│ │数据流量水平创历史新高。得益于网络演进升级、“信号升格”深度覆盖、│
│ │视频类业务创新及AI应用落地等，移动和固定互联网接入流量均保持较快增│
│ │势。 │
│ │四、赋能行业数字化走向深入 │
│ │移动物联网终端应用快速增长。截至2024年底，我国移动物联网（蜂窝）终│
│ │端用户数达26.56亿户，本年净增3.24亿户；移动物联网（蜂窝）终端应用 │
│ │于公共服务、车联网、智慧零售、智慧家居域的规模分别达9.97亿、4.77亿│
│ │、3.72亿和3.2亿户。 │
│ │在终端快速提升和部分领域应用活跃拉动下，2024年移动物联网终端接入流│
│ │量较上年实现翻番增长。 │
│ │行业融合应用走深向实。5G和千兆光网广泛赋能行业数字化转型，重点领域│
│ │应用普及持续深化。五、产业政策密集出台，驱动行业健康发展 │
│ │通信行业在“数字中国”、“网络强国”和“双碳发展”国家战略的指引和│
│ │驱动下，国家发改委、工信部、网信办和国家数据局等宏观经济和行业主管│
│ │部门，根据党中央国务院整体决策部署，并结合全球行业发展趋势和中国国│
│ │情，先后出台了《数字经济2024年工作要点》、《关于推进移动物联网“万│
│ │物智联”发展的通知》、《关于开展“信号升格”专项行动的通知》和《5G│
│ │规模化应用“扬帆”行动升级方案》等全方位的产业政策，对通信及相关行│
│ │业未来的发展方向、结构优化、效率提升和资源匹配都做出了清晰量化的指│
│ │导和牵引。 │
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│行业发展趋势│2025年是“十四五”规划的收官之年，也是为2035年远景目标奠定坚实基础│
│ │的关键之年。根据《“十四五”数字经济发展规划》、《“十四五”国家信│
│ │息化规划》和《“十四五”信息通信行业发展规划》的整体目标要求：到20│
│ │25年数字中国建设取得决定性进展，信息化发展水平大幅跃升，数字基础设│
│ │施全面夯实，数字技术创新能力显著增强，数据要素价值充分发挥，数字经│
│ │济高质量发展，数字治理效能整体提升。其中：信息通信行业整体规模进一│
│ │步壮大，发展质量显著提升，基本建成高速泛在、集成互联、智能绿色、安│
│ │全可靠的新型数字基础设施，创新能力大幅增强，新兴业态蓬勃发展，赋能│
│ │经济社会数字化转型升级的能力全面提升，成为建设制造强国、网络强国、│
│ │数字中国的坚强柱石。 │
│ │基于以上国家层面对信息通信行业的发展规划和目标指引，并结合全球技术│
│ │演进趋势和市场应用场景及功能的不断升级，随着5G技术的深化、AI应用的│
│ │拓展、频谱资源的优化以及新兴消费模式的涌现，通信行业正迎来前所未有│
│ │的发展机遇。一方面，技术创新将成为企业竞争的核心要素。企业需要不断│
│ │加大研发投入，提升自身的技术实力和创新能力，以应对市场的快速变化。│
│ │另一方面，产业链整合将成为行业发展的趋势。企业需要通过合作与联盟，│
│ │优化产业链布局，提升整体竞争力。 │
│ │一、5G-A技术走向集成化，通感智融合拓展应用新空间 │
│ │5G-A作为5G技术的升级版，可实现更高的传输速率、更低的时延和更强的连│
│ │接能力。2025年，5G-A无线技术的集成创新将推动5G-A网络规模化部署。5G│
│ │-A产业链企业将持续推进上下行超宽带、通感一体、无源物联、网络智能等│
│ │关键技术研发试验，加快推进基站、核心网、终端、芯片和仪器仪表等设备│
│ │研发及产业化。 │
│ │二、6G标准国际认知趋同，应用场景逐渐清晰
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