热点题材☆ ◇603803 瑞斯康达 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、智能电网、物联网、智慧城市、芯片、工业互联、边缘计算、新型城镇、CPO概念
、6G概念、新型工业
风格:融资融券、股权分散、个人持股
指数:无
【2.主题投资】
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2023-09-28│新型工业化 │关联度：☆☆☆
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公司为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务
。
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2023-08-01│6G概念 │关联度：☆☆☆
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公司针对6G技术的研究处于规划预研阶段，已经有一定技术储备和人才储备。
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2023-07-04│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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公司政企业务涉及相关领域包括智慧能源、智慧园区、智慧水利水务数字孪生、数字金融、
智慧交通及智慧城建等。具体项目包括海淀城市大脑第一批平台建设、北京政法办智慧平安社区
及民生银行数据灾备建设等。
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2023-05-05│新型城镇 │关联度：☆☆☆
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公司政企业务涉及相关领域包括智慧园区、智慧交通及智慧城建等。具体项目包括海淀城市
大脑第一批平台建设、北京政法办智慧平安社区及民生银行数据灾备建设等。
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2023-03-07│CPO概念 │关联度：☆☆☆
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子公司易锐光电官网介绍：在高端光模块领域，易锐光电是中国少数产业链上下游关键层面
具备完整核心技术和解决方案的高科技企业。新一代基于自主知识产权的25G/100G/超100G集成
光收发芯片的光通信模块及光组件，用于电信网络城域网和大型数据中心网络。
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2022-06-13│5G概念 │关联度：☆☆
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公司在互动平台表示，公司目前在工业互联网领域提供涉及通讯类的接入设备，如工业交换
机，路由等，已有用于4G的微基站产品。公司密切关注5G的商业化进程，开发相关的接入设备。
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2022-01-05│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司在ASIC芯片设计、分组核心架构、高集成度融合通信系统架构、物联网及工业云等相关
领域已拥有了一批国内领先的核心技术。
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2021-11-02│智能电网 │关联度：☆☆☆
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涵盖综合接入终端产品，集中式局端产品，工业网络产品，专用无线网络产品，软件产品和
辅助性接入产品六大类，应用于通信运营商和智能电网，智能交通等多个领域。
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2021-11-01│边缘计算 │关联度：☆☆
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布局小基站相关业务；在ASIC芯片设计、分组核心架构等相关领域已拥有了一批国内领先的
核心技术
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2021-10-18│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司有自主研发的asic芯片，但并不对外销售。
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2021-10-18│工业互联 │关联度：☆
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国内领先的接入层网络解决方案供应商，工业互联网产业联盟成员
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2024-01-31│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2023年01-12月归属于上市公司股东的净利润为-20000万元至-18000万元，与上年
同期相比变动幅度为-349.79%至-324.81%。
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2023-03-22│WiFi6 │关联度：☆☆☆
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公司的宽带产品线中包含 WiFi 5/6 组网终端等产品。
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2022-06-14│F5G概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司已经开发相关5G/F5G、工业互联网物联网、边缘计算和微宏站等产品。
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2022-01-05│ASIC芯片 │关联度：☆☆☆
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公司有自主研发的ASIC芯片，但并不对外销售。
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2021-10-18│集成电路 │关联度：☆☆☆
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公司有自主研发的asic芯片，但并不对外销售。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2023-10-28│个人持股 │关联度：☆☆☆
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截止2023-09-30公司十大流通股东全为自然人
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2023-09-30│股权分散 │关联度：☆☆☆☆☆
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任建宏(第一大股东)持股比例为8.89%。
【3.事件驱动】
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2023-12-13│操作系统大会&openEulerSummit2023即将召开
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操作系统大会&openEulerSummit2023将于12月15-16日在北京举办。欧拉自2019年12月开源
以来，当前社区已累计发布3.4万软件包，14.5万代码合入，有492个创新软件仓，每3天孵化一
个创新项目。目前，开源欧拉openEuler商业版本累计装机量持续提升，2023年在新增服务器操
作系统的市场份额再攀新高。据悉，2024年欧拉系统的目标是做到中国新增市场份额的45%，并
在全球装机量有更大突破。
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2023-12-07│中国工信部：推动形成6G全球统一标准
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据工业和信息化部消息，工业和信息化部将深入推进新型无线、新型网络等关键技术研发，
推动行业加快补齐高端器件、基础软件等短板，加快推进6G技术研发与创新。副部长张云明表示
，将指导成立IMT-2030（6G）推进组，明确将6GHz频段划分给5G/6G使用，为6G创新发展提供政
策保障。其指出，将推动形成6G全球统一标准，打造全球产业创新合作新典范。
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2023-12-04│华为F5G光通讯技术持续推进，固网升级迎一片蓝海
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据天津港集团微信发布，日前，随着3台自动化岸桥完成最后调试，欧亚国际公司第二批岸
桥自动化改造完毕。此次改造，天津港首次应用华为公司F5G光通讯技术，为自动化岸桥远程操
控系统搭建全光网高速公路，实现了港口设备的远控和超远控，进一步提高了网络安全性，降低
了改造成本。中银国际表示，F5G是以10GPON、WiFi-6、200G/400G和OSU-OTN为基础的第五代固
定网络技术，以超高带宽、全光联接和极致体验等特点赋能千行百业。需求端F5G落地，固网升
级迎一片蓝海，我国F5G供给端升级持续推进，市场规模广阔。
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2023-11-02│400GOTN规模商用第一标发出，总价高达36亿元
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400GOTN规模商用第一标发出，2023年10月31日，中国移动发布《中国移动省际骨干传送网4
00GOTN新技术试验网设备集中采购_招标公告》，总价高达36亿元。本次采购是三大运营商第一
次400GWDM/OTN集采，将是具有行业风向标意义的一标。按照中国移动公布的“九州”算力光网
整体规划，2023年-2024年，推动算力枢纽节点按需部署400GOTN；2024年-2025年，推动所有算
力枢纽节点全面部署400GOTN，同时按需引入其他大带宽技术；2025年以后，将推动按需部署800
GOTN。华西证券研报指出，目前单波400G已完成第二代技术迭代，预计2023年第三代400GDSP芯
片成熟，2024-2025年第三代400G设备和系统有望成熟。
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2023-10-24│工信部将前瞻布局5G-A技术研究、标准研制和产品研发
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在2023年中国5G发展大会上，工信部党组成员、副部长表示，工信部将落实全国新型工业化
推进大会精神，支撑服务中国式现代化，助力制造强国、网络强国和数字中国建设。一是持续强
基础，进一步夯实网络能力。加快推进地级及以上城市5G网络深度覆盖，并逐步向有条件的县镇
加速延伸，加快推进5G行业虚拟专网建设部署，提升多元化5G网络供给能力。二是持续谋创新，
进一步增强内生动力。前瞻布局5G-A技术研究、标准研制和产品研发，加快推进5G轻量化（RedC
ap）技术演进和商用部署，持续开展5G新技术测试验证，加快推进产业成熟。
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2023-06-29│韩国政企联合斥资研发NPU芯片，未来GPU与ASIC将产生替代竞争
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韩国政府拟与AI芯片、云计算企业联合，组建团队研发高算力、低能耗的神经网络处理器（
NPU）推理芯片。这一举措的目的是与英伟达竞争，但避开了英伟达主导的图形处理单元（GPU）
市场。NPU芯片全称Neural Processing Unit（神经处理单元），是AI芯片的一种。AI芯片有多
种类型，比如GPU、FPGA（现场可编程门阵列）和ASIC（专用集成电路）等。而NPU属于ASIC芯片
的一种类型，因为其是为特定应用场景（如神经网络和深度学习）而设计的定制芯片。券商认为
，随着GPU的功耗过高等弊端的显现，类GPU架构的定制化大算力AI芯片（ASIC）或将存在市场，
未来GPU与ASIC两者可能将产生替代竞争。
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2023-06-29│AMD推出全球最大FPGA，关键性能提高一倍
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AMD宣布推出AMD Versal Premium VP1902自适应片上系统（SoC），是基于FPGA的自适应SoC
。这是一款仿真级、基于小芯片的设备，能够简化日益复杂的半导体设计的验证。据悉，AMD VP
1902将成为全球最大的FPGA，对比上一代产品（Xilinx VU19P），新的VP1902增加了Versal功能
，并采用了小芯片设计，使FPGA的关键性能增加了一倍以上。东兴证券研报认为，FPGA凭借其架
构带来的时延和功耗优势，在AI推理中具有非常大的优势。
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2023-03-03│世界移动大会华为全新升级全光工业网解决方案，F5G迎风口
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2023年世界移动大会（MWC2023）期间，在“F5G演进，释放行业绿色数字生产力”论坛上，
华为全新升级全光工业网解决方案，发布了基于F5G（第五代固定网络）的业界首个无损工业光
网解决方案，打造超高可靠的工业网络，助力工业生产提质增效。
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2022-06-13│华为云将发布创新服务，F5G千亿级资产投资市场可期
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华为伙伴暨开发者大会2022将于本月15日-16日召开。华为云将在本届大会发布一系列创新
云服务，覆盖经验即服务、技术即服务和基础设施即服务，并发布新的生态策略，还将举办“F5
G智简全光网，用光重塑行业”等多场主题演讲。
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2022-03-09│总规模超769.83亿！中国移动全国通信工程设计大标开启
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从中国移动官网获悉，备受通信业界关注的，中国移动全国31个省份和15个专业公司年度通
信工程设计大标已于日前启动。本次31个省份和15家专业公司的通信工程设计总预算规模超769.
8322亿元（不含税）。采购内容包括5G和非5G部分，总计划分成70个标段。
工信部、国家发改委等多部门明确将适度超前部署5G、数据中心等新型基础设施建设。华西证券
宋辉认为，在目前5G网络由基础建设转向应用拓展的关键节点，在包括政策、产业和市场的合力
推动下，5G2B市场有望从产业孵化阶段加速演进至产业复制阶段，企业设备连接需求大幅提升，
多个行业企业的数字化升级需求拉动5G建网改网需求，最终以点带面加速产业大爆发。
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2019-06-26│工信部发文推动工业互联网平台普及应用
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工信部印发《工业互联网专项工作组2019年工作计划》，提出完成中国工业互联网研究院的
组建；加快5G工业互联网频率使用规划研究；加强军工工业互联网发展顶层设计；推动工业互联
网平台普及应用等。
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2019-01-24│工信部：5G基站与核心网设备已达到预商用要求
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据工信部官网消息，2019年1月23日，IMT-2020（5G）推进组在北京召开5G技术研发试验第
三阶段总结暨第二届“绽放杯”5G应用征集大赛启动会。 工信部信息通信发展司陈立东副司长
在致辞中指出，5G作为新一代信息通信技术发展的主要方向之一，是构筑经济数字化转型的重要
基础设施。我国积极启动5G技术研发试验，对加快5G技术和产业成熟起到了重要的推动作用。目
前，第三阶段测试工作基本完成，5G基站与核心网设备已达到预商用要求。
针对后续5G发展，陈立东提出，要加快推进5G网络建设进程，积极探索5G融合应用，加强国
际合作交流，打造开放共赢的产业生态。
在本次大会上，IMT-2020（5G）推进组发布了5G技术研发试验第三阶段测试结果。测试结果
表明，5G基站与核心网设备均可支持非独立组网和独立组网模式，主要功能符合预期，达到预商
用水平。并向参加测试的华为、中兴、大唐、爱立信、上海诺基亚贝尔等系统企业，高通、英特
尔、紫光展锐、海思等芯片企业，以及是德、罗德与施瓦茨等仪表企业颁发证书。推进组表示20
19年将启动5G增强及毫米波技术研发试验等工作。
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2018-11-28│北京将新一代通信技术作为产业发展重点 5G产业基金筹划中
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2018年11月27日召开的“2018未来信息通信技术国际研讨会”上，北京副市长王宁表示，北
京明确了突破一批核心关键技术，开展五大场景、五类应用，培育一批产业新业态的重点任务。
同时，北京市还专门成立了5G的工作专班，专司统筹协调和推进工作。今年6月份，启动了北京
科技创新基金，母基金达到300亿元，5G产业基金也在筹划当中。北京本地5G概念股主要有耐威
科技、瑞斯康达、恒泰实达等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司所从事的主要业务是为电信运营商及行业专网客户提供接入层网络的解│
│ │决方案和技术服务；目前公司产品涵盖综合接入终端产品、集中式局端产品│
│ │、工业网络产品、专用无线网络产品、软件产品和辅助性接入产品六大类，│
│ │主要满足通信网络接入的相关客户需求。 │
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│经营模式 │公司为客户提供硬件设备、软件系统及技术服务等综合性解决方案。公司以│
│ │市场需求为导向，以提升客户价值为核心，对技术、产品和解决方案进行持│
│ │续创新，满足客户不断增长的业务需求，帮助客户改善收益、提升网络运营│
│ │效率，降低运营成本，实现商业成功。 │
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│核心竞争力 │近年来随着互联网技术的发展，尤其国家对于信息消费的积极促进和政策拉│
│ │动，云计算和大数据技术的广泛应用，极大加快了产业的转型升级，更是给│
│ │信息通信行业带来了巨大的市场发展新空间。政府、企业、电信运营商、以│
│ │及各类ICT行业的参与者们，都开始发力IDC与云计算，物联网，大数据等行│
│ │业应用的热点领域，加速在新兴战略领域的布局。 │
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│经营指标 │公司有营销办事机构覆盖全国30个省、市、自治区，拥有超过2,000人的营 │
│ │销团队。 │
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│竞争对手 │华为、中兴通讯、烽火通信、初灵信息、星网锐捷、东土科技 │
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│品牌/专利/经│截至报告期末，公司共拥有专利215项，其中发明专利156项、实用新型42项│
│营权 │、外观设计17项；软件著作权21项，均由公司自主研发取得。 │
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│核心风险 │公司的存货占公司总资产的比重较高，存在存货跌价风险。 │
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│投资逻辑 │1、毛利率稳定在58%以上，净利润增速高于营收增速的接入设备龙头企业 │
│ │2、专注于接入设备行业，自主创新研发实力强劲，产品质量稳定和可靠性 │
│ │强，建立了覆盖国内外、长期合作、持续稳定的高端客户网络 │
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│增持减持 │瑞斯康达2022年6月22日公告，公司股东冯雪松拟自公告日起3个交易日后的│
│ │6个月内，以集中竞价交易和大宗交易方式减持公司股份不超过1553.64万股│
│ │，占公司总股本的3.69%。截至公告日，冯雪松持有公司股份1553.64万股，│
│ │占公司总股本的3.69%。 │
│ │瑞斯康达2022年8月3日公告，公司股东高磊、王剑铭拟自公告日起15个交易│
│ │日后的6个月内，以集中竞价交易和大宗交易方式减持公司股份分别不超过2│
│ │605.05万股（不超过公司总股本的6%）、700.00万股（不超过公司总股本的│
│ │1.62%）。截至公告日，高磊、王剑铭分别持有公司股份3869.3251万股和30│
│ │95.4601万股，分别占公司总股本的8.91%和7.13%。 │
│ │瑞斯康达2023年5月20日公告，公司股东冯雪松拟自公告日起3个交易日后的│
│ │6个月内，以集中竞价交易减持公司股份不超过868.3510万股,占公司总股本│
│ │的2%。截至公告日，冯雪松持有公司股份1263.0079万股，占公司总股本的2│
│ │.91%。 │
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│公司发展战略│1、积极应对转型需求，拓展发展空间 │
│ │在国内市场，公司将继续巩固在光传输接入领域的发展根基，密切跟进运营│
│ │商的业务和网络转型，积极探索并逐步形成下一代网络下新的解决方案，拓│
│ │展新的发展空间；在国际市场，积极响应国家“一带一路”的战略思想，合│
│ │理调配公司内部资源，进一步向国际市场倾斜，通过与沿线国家地区的深化│
│ │合作，推动国际市场的可持续性发展。 │
│ │2、深度联合上游产业链，扩大竞争优势 │
│ │公司将根据业务发展需求，在合适时机，通过股权投资等方式，深度联合上│
│ │游产业链，以达到提升公司研发能力、降低生产成本、延伸产业链等目的，│
│ │扩大公司市场竞争优势。 │
│ │3、完善人才引进及激励机制，提高技术优势 │
│ │结合公司战略发展规划，建立强有力的外部人才信息获取机制及人员晋升、│
│ │考核机制。从需求入手，加大高层次技术人才的引进力度，加快优秀人才的│
│ │培养和提拔，充分发掘技术人才，奠定人力资源的竞争优势；同时，以有效│
│ │激励为手段，提升公司管理团队及核心人才的忠诚度及责任感，稳定人才，│
│ │真正满足公司人才梯队建设需求，为公司持续发展提供源源不断的动能。 │
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│公司日常经营│依照公司总体发展战略规划，2017年公司进一步扩展业务领域，在光传输领│
│ │域积极拓展40/100G和高集成度可调激光器等前沿领域，并向以SDN/NFV为基│
│ │础的新一代网络架构提供基础设施和服务转型，提供云网融合、网络虚拟化│
│ │和互联网增值业务等。在公司治理上，为配合公司新的战略规划实施，适应│
│ │公司发展需求，公司持续优化组织治理架构和管理运行机制，充分利用现有│
│ │资源，根据实际情况合理调整有关部门及人员，优化管理团队，提升工作效│
│ │率，助推公司各项事务的规范化、科学化。 │
│ │在国内，伴随电信运营商的技术升级转型和高速的网络建设，公司经过前几│
│ │年的积累，在专线接入领域，已逐步完成产品的分组化转型和市场占位，在│
│ │光传输配套领域开始规模应用，在局部的县乡级传输承载网也有了建设发展│
│ │的商用案例；在企业接入领域，公司主导的企业网关已成为国内电信运营商│
│ │市场的主要应用产品；在家庭终端领域，公司积极跟进智能家庭网关、家庭│
│ │内部的智能组网终端等新兴应用的延伸；在电信运营商的业务和网络转型领│
│ │域，公司参与电信运营商的SDN/NFV合作研发项目，是OPEN-O/ONAP第一批会│
│ │员单位，与电信运营商成立联合研发实验室，携手推动云网融合，帮助中小│
│ │企业实现快速上云。公司持续加大对行业市场的投入，以在运营商市场积累│
│ │的成功经验与行业客户的需求相融合，稳步进入行业市场。 │
│ │在海外，公司较早就开始了国际市场的开拓与尝试，并一直保持着稳定的增│
│ │长和稳健的扩张，通过多年的探索与尝试，公司培养了国际业务人才，建立│
│ │起适应于国际业务的研发、营销体系队伍，进一步夯实覆盖全球的营销网络│
│ │，国际市场的开拓能力和品牌知名度正稳步提升。 │
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│公司经营计划│1、公司的研发和产品定位 │
│ │公司要充分聚焦，认真分析市场需求，有针对性的调整公司产品结构，做到│
│ │取舍得当，努力打造具有竞争力的解决方案。同时，在人力、研发资源上，│
│ │要全力配合公司业务发展的需求，确保在运营商网络转型的过程中建立公司│
│ │的竞争优势。 │
│ │公司通过在对激光器核心芯片领域的投资，对光网络前沿技术的上游供应链│
│ │进行深度联合，提升公司技术储备，发展更大容量、更高速率和更高集成度│
│ │的光网络产品与解决方案。同时将结合软件定义网络、40G/100G、自主核心│
│ │芯片、超高集成度的光通信收发模块等新技术与产品，在新兴细分领域形成│
│ │有竞争力的解决方案，公司将根据自身产品的成熟度，积极投入市场宣传，│
│ │占据有利位置，以扩大公司在细分市场的优势。 │
│ │2、针对不同市场的特点，以切合市场需求的产品和相应的市场策略，扩大 │
│ │公司产品的市场占有率。 │
│ │（1）国内运营商市场 │
│ │1）统筹推进分组及光传输接入市场 │
│ │在分组和传输领域，充分利用已有技术和产品解决方案，持续加强公司在分│
│ │组及光传输接入领域的竞争优势，提升相关业务的赢利能力，突出产品解决│
│ │方案的竞争优势，形成分组专线平台和接入终端的更大规模应用；针对高带│
│ │宽专线承载、移动前传、宽带服务的深度延伸等细分领域，借助集团和省市│
│ │入围，以切实有力的解决方案，扩大规模应用，提升在相关领域的品牌影响│
│ │力。 │
│ │2）大力发展宽带接入业务 │
│ │在宽带接入领域，持续耕耘并巩固在企业网关接入模式的优势，进一步扩大│
│ │规模；重视双向网改，提升在广电市场的效益；积极寻找机会，进一步扩展│
│ │延伸家庭终端的应用，提升整体市场规模，争取在家庭类终端领域积累优势│
│ │，向智慧家庭发展演进，逐步建立客户和市场基础，拓展新的发展空间。 │
│ │3）积极探索转型业务和增值运营紧密跟踪电信运营商的转型步调，深入研 │
│ │究分析中小微企业需求，积极探索在以云化业务能力为核心的企业及公众信│
│ │息通信业务上的解决方案，争取在运营商转型的过渡期，承担起运营商和企│
│ │业信息网络之间的桥梁，从而奠定在未来网络和业务架构下的发展基础。 │
│ │（2）行业市场 │
│ │针对行业市场，公司需要稳扎稳打，不断总结经验、合理调配资源、优化管│
│ │理流程，继续探索改进更为适应行业市场的营销策略、产品策略，提升整体│
│ │营销能力。重点提高渠道拓展的有效性，从渠道布局、渠道管理、渠道培养│
│ │多个维度去拓宽渠道市场，要为公司有效控制成本、提高利润、快速扩大在│
│ │行业市场上的占有率提供助力。同时，从公司内部将配置更多的资源，以保│
│ │持行业市场高速的增长态势。 │
│ │（3）国际市场 │
│ │2018年，针对国际市场，要合理调配公司内部资源，争取进一步突破既有市│
│ │场、拓展新市场，协调不同区域市场的均衡发展，并积极响应国家“一带一│
│ │路”的战略思想，通过与沿线国家地区主流运营商的深化合作，推动国际市│
│ │场的可持续性发展。 │
│ │3、强化公司内部管理，加强公司人才梯队建设 │
│ │优化公司内部管理制度、梳理管理流程，不断地进行自我调整，强化公司内│
│ │部管理，保证公司运行在一个简洁高效的决策机制下。要结合公司战略发展│
│ │规划，建立强有力的外部人才信息获取机制及人员晋升、考核机制。从需求│
│ │入手，加大高层次技术人才的引进力度，加快优秀人才的培养和提拔，充分│
│ │发掘技术人才，奠定人力资源的竞争优势；同时，以有效激励为手段，提升│
│ │公司管理团队及核心人才的忠诚度及责任感，稳定人才，真正满足公司人才│
│ │梯队建设需求，为公司持续发展提供源源不断的动能。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争加剧风险 │
│ │2、毛利率小幅下降、业绩波动风险 │
│ │3、核心技术人才流失风险 │
│ │4、应收账款坏账风险 │
│ │5、存货跌价风险 │
│ │6、发出商品销售和管理风险 │
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│股权激励 │瑞斯康达2022年6月28日发布限制性股票激励计划，公司拟授予1500万股限 │
│ │制性股票，其中首次向376名激励对象授予1350万股，授予价格为3.89元/股│
│ │；预留150万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解 │
│ │锁，解锁比例分别为30%、40%、30%。主要解锁条件为：以公司2021年营业 │
│ │收入为基数，2022年至2024年营业收入增长率目标值分别不低于15%、30%、│
│ │50%。 │
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