热点题材☆ ◇603803 瑞斯康达 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、智能电网、物联网、信息安全、量子科技、无人驾驶、智慧城市、芯片、工业互
联、数据中心、边缘计算、东数西算、新型城镇、CPO概念、6G概念、新型工业、车联网
风格:融资融券、连续亏损、股权分散、破发行价
指数:无
【2.主题投资】
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2025-12-01│CPO概念 │关联度：☆☆☆
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公司专注于智算中心互联技术以及智算CPE（客户前置设备）等相关产品的深入研究。
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2025-10-24│量子科技 │关联度：☆☆☆
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公司与中国电信、中电信量子信息公司等合作，探索量子加密快线、量子安全OTN专线等前
沿领域。
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2025-05-30│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司全面打通车、路、云三端数据，特别是在路侧数字基站、全光智行网络、云端AI应用等
重点领域不断优化创新，已经成为无人驾驶产业生态当中重要一环。
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2025-04-13│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司通过在对激光器核心芯片领域的投资，对光网络前沿技术的上游供应链进行深度联合，
提升公司技术储备，发展更大容量、更高速率和更高集成度的光网络产品与解决方案。
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2025-01-24│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司陆续发布了三层交换机、数据中心交换机、核心网交换机和自研芯片的 OLT 等新产品
，在增强了市场对公司信心的同时，为全年业务增长带来了新的活力
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2024-12-20│东数西算 │关联度：☆☆☆
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子公司瑞斯数科发布了400G算力交换机产品，并开始尝试在智算中心市场进行推广与应用。
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2024-09-18│信息安全 │关联度：☆☆☆
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公司推出了瑞智安全品牌，其推出的云防火墙软件，获得了公安部的销售许可。
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2024-06-24│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司参与了多个车联网项目，如武汉光谷智能网联示范区配套基础设施工程项目等。
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2023-09-28│新型工业化 │关联度：☆☆☆
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公司为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务
。
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2023-08-01│6G概念 │关联度：☆☆☆
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公司针对6G技术的研究处于规划预研阶段，已经有一定技术储备和人才储备。
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2023-07-04│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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公司政企业务涉及相关领域包括智慧能源、智慧园区、智慧水利水务数字孪生、数字金融、
智慧交通及智慧城建等。具体项目包括海淀城市大脑第一批平台建设、北京政法办智慧平安社区
及民生银行数据灾备建设等。
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2023-05-05│新型城镇 │关联度：☆☆☆
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公司政企业务涉及相关领域包括智慧园区、智慧交通及智慧城建等。具体项目包括海淀城市
大脑第一批平台建设、北京政法办智慧平安社区及民生银行数据灾备建设等。
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2022-06-13│5G概念 │关联度：☆☆
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公司在互动平台表示，公司目前在工业互联网领域提供涉及通讯类的接入设备，如工业交换
机，路由等，已有用于4G的微基站产品。公司密切关注5G的商业化进程，开发相关的接入设备。
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2022-01-05│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司在ASIC芯片设计、分组核心架构、高集成度融合通信系统架构、物联网及工业云等相关
领域已拥有了一批国内领先的核心技术。
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2021-11-02│智能电网 │关联度：☆☆☆
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涵盖综合接入终端产品，集中式局端产品，工业网络产品，专用无线网络产品，软件产品和
辅助性接入产品六大类，应用于通信运营商和智能电网，智能交通等多个领域。
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2021-11-01│边缘计算 │关联度：☆☆
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布局小基站相关业务；在ASIC芯片设计、分组核心架构等相关领域已拥有了一批国内领先的
核心技术
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2021-10-18│工业互联 │关联度：☆
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国内领先的接入层网络解决方案供应商，工业互联网产业联盟成员
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2026-04-29│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有161.02万股(占总股本比例为：0.38%)
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2026-04-29│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有161.02万股(占总股本比例为：0.38%)
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2025-07-07│高层涉刑 │关联度：☆☆☆
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2025-07-07资讯,瑞斯康达(603803)：董事长兼总经理李月杰和董事朱春城涉嫌违规披露、
不披露重要信息罪 被采取刑事强制措施
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2023-03-22│WiFi6 │关联度：☆☆☆
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公司的宽带产品线中包含 WiFi 5/6 组网终端等产品。
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2022-06-14│F5G概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司已经开发相关5G/F5G、工业互联网物联网、边缘计算和微宏站等产品。
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2022-01-05│ASIC芯片 │关联度：☆☆☆
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公司有自主研发的ASIC芯片，但并不对外销售。
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2021-10-18│集成电路 │关联度：☆☆☆
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公司有自主研发的asic芯片，但并不对外销售。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-07│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-19.34%
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2026-07-14│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2026-03-31│股权分散 │关联度：☆☆☆☆☆
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李月杰(第一大股东)持股比例为9.11%。
【3.事件驱动】
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2023-12-13│操作系统大会&openEulerSummit2023即将召开
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操作系统大会&openEulerSummit2023将于12月15-16日在北京举办。欧拉自2019年12月开源
以来，当前社区已累计发布3.4万软件包，14.5万代码合入，有492个创新软件仓，每3天孵化一
个创新项目。目前，开源欧拉openEuler商业版本累计装机量持续提升，2023年在新增服务器操
作系统的市场份额再攀新高。据悉，2024年欧拉系统的目标是做到中国新增市场份额的45%，并
在全球装机量有更大突破。
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2023-12-07│中国工信部：推动形成6G全球统一标准
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据工业和信息化部消息，工业和信息化部将深入推进新型无线、新型网络等关键技术研发，
推动行业加快补齐高端器件、基础软件等短板，加快推进6G技术研发与创新。副部长张云明表示
，将指导成立IMT-2030（6G）推进组，明确将6GHz频段划分给5G/6G使用，为6G创新发展提供政
策保障。其指出，将推动形成6G全球统一标准，打造全球产业创新合作新典范。
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2023-12-04│华为F5G光通讯技术持续推进，固网升级迎一片蓝海
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据天津港集团微信发布，日前，随着3台自动化岸桥完成最后调试，欧亚国际公司第二批岸
桥自动化改造完毕。此次改造，天津港首次应用华为公司F5G光通讯技术，为自动化岸桥远程操
控系统搭建全光网高速公路，实现了港口设备的远控和超远控，进一步提高了网络安全性，降低
了改造成本。中银国际表示，F5G是以10GPON、WiFi-6、200G/400G和OSU-OTN为基础的第五代固
定网络技术，以超高带宽、全光联接和极致体验等特点赋能千行百业。需求端F5G落地，固网升
级迎一片蓝海，我国F5G供给端升级持续推进，市场规模广阔。
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2023-11-02│400GOTN规模商用第一标发出，总价高达36亿元
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400GOTN规模商用第一标发出，2023年10月31日，中国移动发布《中国移动省际骨干传送网4
00GOTN新技术试验网设备集中采购_招标公告》，总价高达36亿元。本次采购是三大运营商第一
次400GWDM/OTN集采，将是具有行业风向标意义的一标。按照中国移动公布的“九州”算力光网
整体规划，2023年-2024年，推动算力枢纽节点按需部署400GOTN；2024年-2025年，推动所有算
力枢纽节点全面部署400GOTN，同时按需引入其他大带宽技术；2025年以后，将推动按需部署800
GOTN。华西证券研报指出，目前单波400G已完成第二代技术迭代，预计2023年第三代400GDSP芯
片成熟，2024-2025年第三代400G设备和系统有望成熟。
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2023-10-24│工信部将前瞻布局5G-A技术研究、标准研制和产品研发
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在2023年中国5G发展大会上，工信部党组成员、副部长表示，工信部将落实全国新型工业化
推进大会精神，支撑服务中国式现代化，助力制造强国、网络强国和数字中国建设。一是持续强
基础，进一步夯实网络能力。加快推进地级及以上城市5G网络深度覆盖，并逐步向有条件的县镇
加速延伸，加快推进5G行业虚拟专网建设部署，提升多元化5G网络供给能力。二是持续谋创新，
进一步增强内生动力。前瞻布局5G-A技术研究、标准研制和产品研发，加快推进5G轻量化（RedC
ap）技术演进和商用部署，持续开展5G新技术测试验证，加快推进产业成熟。
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2023-06-29│韩国政企联合斥资研发NPU芯片，未来GPU与ASIC将产生替代竞争
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韩国政府拟与AI芯片、云计算企业联合，组建团队研发高算力、低能耗的神经网络处理器（
NPU）推理芯片。这一举措的目的是与英伟达竞争，但避开了英伟达主导的图形处理单元（GPU）
市场。NPU芯片全称Neural Processing Unit（神经处理单元），是AI芯片的一种。AI芯片有多
种类型，比如GPU、FPGA（现场可编程门阵列）和ASIC（专用集成电路）等。而NPU属于ASIC芯片
的一种类型，因为其是为特定应用场景（如神经网络和深度学习）而设计的定制芯片。券商认为
，随着GPU的功耗过高等弊端的显现，类GPU架构的定制化大算力AI芯片（ASIC）或将存在市场，
未来GPU与ASIC两者可能将产生替代竞争。
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2023-06-29│AMD推出全球最大FPGA，关键性能提高一倍
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AMD宣布推出AMD Versal Premium VP1902自适应片上系统（SoC），是基于FPGA的自适应SoC
。这是一款仿真级、基于小芯片的设备，能够简化日益复杂的半导体设计的验证。据悉，AMD VP
1902将成为全球最大的FPGA，对比上一代产品（Xilinx VU19P），新的VP1902增加了Versal功能
，并采用了小芯片设计，使FPGA的关键性能增加了一倍以上。东兴证券研报认为，FPGA凭借其架
构带来的时延和功耗优势，在AI推理中具有非常大的优势。
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2023-03-03│世界移动大会华为全新升级全光工业网解决方案，F5G迎风口
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2023年世界移动大会（MWC2023）期间，在“F5G演进，释放行业绿色数字生产力”论坛上，
华为全新升级全光工业网解决方案，发布了基于F5G（第五代固定网络）的业界首个无损工业光
网解决方案，打造超高可靠的工业网络，助力工业生产提质增效。
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2022-06-13│华为云将发布创新服务，F5G千亿级资产投资市场可期
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华为伙伴暨开发者大会2022将于本月15日-16日召开。华为云将在本届大会发布一系列创新
云服务，覆盖经验即服务、技术即服务和基础设施即服务，并发布新的生态策略，还将举办“F5
G智简全光网，用光重塑行业”等多场主题演讲。
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2022-03-09│总规模超769.83亿！中国移动全国通信工程设计大标开启
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从中国移动官网获悉，备受通信业界关注的，中国移动全国31个省份和15个专业公司年度通
信工程设计大标已于日前启动。本次31个省份和15家专业公司的通信工程设计总预算规模超769.
8322亿元（不含税）。采购内容包括5G和非5G部分，总计划分成70个标段。
工信部、国家发改委等多部门明确将适度超前部署5G、数据中心等新型基础设施建设。华西证券
宋辉认为，在目前5G网络由基础建设转向应用拓展的关键节点，在包括政策、产业和市场的合力
推动下，5G2B市场有望从产业孵化阶段加速演进至产业复制阶段，企业设备连接需求大幅提升，
多个行业企业的数字化升级需求拉动5G建网改网需求，最终以点带面加速产业大爆发。
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2019-06-26│工信部发文推动工业互联网平台普及应用
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工信部印发《工业互联网专项工作组2019年工作计划》，提出完成中国工业互联网研究院的
组建；加快5G工业互联网频率使用规划研究；加强军工工业互联网发展顶层设计；推动工业互联
网平台普及应用等。
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2019-01-24│工信部：5G基站与核心网设备已达到预商用要求
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据工信部官网消息，2019年1月23日，IMT-2020（5G）推进组在北京召开5G技术研发试验第
三阶段总结暨第二届“绽放杯”5G应用征集大赛启动会。 工信部信息通信发展司陈立东副司长
在致辞中指出，5G作为新一代信息通信技术发展的主要方向之一，是构筑经济数字化转型的重要
基础设施。我国积极启动5G技术研发试验，对加快5G技术和产业成熟起到了重要的推动作用。目
前，第三阶段测试工作基本完成，5G基站与核心网设备已达到预商用要求。
针对后续5G发展，陈立东提出，要加快推进5G网络建设进程，积极探索5G融合应用，加强国
际合作交流，打造开放共赢的产业生态。
在本次大会上，IMT-2020（5G）推进组发布了5G技术研发试验第三阶段测试结果。测试结果
表明，5G基站与核心网设备均可支持非独立组网和独立组网模式，主要功能符合预期，达到预商
用水平。并向参加测试的华为、中兴、大唐、爱立信、上海诺基亚贝尔等系统企业，高通、英特
尔、紫光展锐、海思等芯片企业，以及是德、罗德与施瓦茨等仪表企业颁发证书。推进组表示20
19年将启动5G增强及毫米波技术研发试验等工作。
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2018-11-28│北京将新一代通信技术作为产业发展重点 5G产业基金筹划中
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2018年11月27日召开的“2018未来信息通信技术国际研讨会”上，北京副市长王宁表示，北
京明确了突破一批核心关键技术，开展五大场景、五类应用，培育一批产业新业态的重点任务。
同时，北京市还专门成立了5G的工作专班，专司统筹协调和推进工作。今年6月份，启动了北京
科技创新基金，母基金达到300亿元，5G产业基金也在筹划当中。北京本地5G概念股主要有耐威
科技、瑞斯康达、恒泰实达等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司成立于1999│
│ │年，深耕通信行业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通│
│ │信、边缘计算等领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智│
│ │能化转型升级解决方案和技术服务。公司致力于成为客户数智化转型值得信│
│ │赖的合作伙伴，通过持续创新不断为客户创造价值，在电信运营商、能源、│
│ │交通、政府、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。 │
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│产品业务 │瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行│
│ │业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等│
│ │领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解│
│ │决方案和技术服务。 │
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│经营模式 │公司为客户提供硬件设备、软件系统及技术服务等综合性解决方案。公司以│
│ │市场需求为导向，以提升客户价值为核心，对技术、产品和解决方案进行持│
│ │续创新，满足客户不断增长的业务需求，帮助客户改善收益、提升网络运营│
│ │效率，降低运营成本，实现商业成功。 │
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│核心竞争力 │（一）稳定的研发投入和深厚的技术积淀 │
│ │通信设备研发制造是典型的技术驱动型行业，技术创新是行业竞争的核心关│
│ │键要素。公司自成立以来持续保持对产品技术创新进行重点投入，多年以来│
│ │研发投入均超过营业收入的10%。报告期内，公司北京、西安和武汉研发中 │
│ │心实现统筹布局、三地联动、专业分工和资源共享，全面打造和提升公司在│
│ │光通信业务领域的技术布局和能力建设。 │
│ │（二）完整的产品结构和解决方案能力 │
│ │公司在光通信领域具备深厚的经验积累，对高价值政企业务的接入和承载拥│
│ │有长期的洞察和实践，目前产品和解决方案覆盖了主要市场应用，形成了超│
│ │过3000余种产品可满足不同客户的差异化需求，能够灵活提供定制化、个性│
│ │化的产品和完整的解决方案，确保公司在日益激烈的市场环境中，始终具备│
│ │持续的竞争力。 │
│ │（三）完善的营销网络和快速响应的服务体系 │
│ │公司在全国所有省市自治区设有办事处和技术服务机构，并配备了完整的营│
│ │销和技术团队，营销网络在同行业处于领先地位。同时，公司技术服务形成│
│ │“区域办事处——技术委员会——研发产品线”三线联动机制，能够及时响│
│ │应并反馈客户需求，通过技术交流、方案定制、技术服务和现场培训等方式│
│ │，为客户提供全方位的技术服务与支持。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入人民币123,158.97万元，较上年同期减少10.90%│
│ │；实现归属于上市公司股东的净利润人民币-4,461.54万元；截至2025年末 │
│ │，公司总资产为230,323.68万元，较上年末下降13.98%；归属于上市公司股│
│ │东的净资产为153,247.03万元，较上年末下降5.24%。 │
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│竞争对手 │华为、中兴通讯、烽火通信、初灵信息、星网锐捷、东土科技 │
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│品牌/专利/经│专利：公司2025年新增专利授权及申请51项，软件著作权登记19项，累计拥│
│营权 │有授权专利520项，软件著作权和商标193项，牵头或深度参与的国家标准、│
│ │国际标准、通信行业标准、课题研究及团体标准共计70项。 │
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│核心风险 │公司的存货占公司总资产的比重较高，存在存货跌价风险。 │
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│投资逻辑 │瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行│
│ │业二十余年，在全光网络、交换路由、云网安融合、无线通信、边缘计算等│
│ │领域，为客户提供信息通信基础设施建设，以及数字化、智能化转型升级解│
│ │决方案和技术服务，在电信运营商、能源、交通、政府、金融、教育、制造│
│ │等行业具备丰富的成功案例。 │
│ │报告期内公司再次入选由亚太光通信委员会及网络电信信息研究院联合评选│
│ │的“中国光传输与网络接入设备最具竞争力企业10强”榜单，并入选北京市│
│ │工商联发布的“北京民营企业科技创新百强”名单，子公司瑞斯康达数字科│
│ │技公司、西安抱朴科技有限公司还分别荣获了北京市、西安市“专精特新”│
│ │中小企业称号。依靠在研发技术创新能力和产品供应保障中的突出表现，公│
│ │司荣获中国移动集团终端公司颁发的“产品创新奖”和“卓越支撑奖”。 │
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│消费群体 │电信运营商、能源、交通、政府、金融、教育、制造等行业 │
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│主营业务 │通讯设备的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │传输类设备、宽带网络类设备、数通类设备、软件产品 │
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│增持减持 │瑞斯康达2026年5月1日公告，公司股东冯雪松拟自公告日起15个交易日后的│
│ │3个月内，通过集中竞价交易和大宗交易方式减持其持有公司股份不超过830│
│ │.2979万股,占公司总股本的1.95%。截至公告日，冯雪松持有公司股份830.2│
│ │979万股，占公司总股本的1.95%。 │
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│行业竞争格局│2026年是“十五五”规划开局之年，也是信息通信业锚定网络强国、数字中│
│ │国建设目标，推动高质量发展的关键起步期。通信设备行业也正处在历史性│
│ │的交汇点，AI数据中心互联带来了光通信赛道的确定性增长，6G前瞻布局开│
│ │启了智能原生网络的全新想象，卫星互联网从批量发射迈向商业价值落地，│
│ │而十五五规划的顶层设计则为这一切提供了战略坐标系。 │
│ │通信设备行业历经从基础连接到智能赋能的跨越，已成为全球经济数字化转│
│ │型的基石。当前，行业在技术、市场与政策的三维坐标系中寻求平衡：技术│
│ │上，5G商用与6G预研并行，AI与通信的交叉创新不断突破性能边界;市场上 │
│ │，垂直行业需求分化推动设备定制化，而消费端对体验的苛求促使厂商重构│
│ │产品逻辑；政策上，各国对网络主权与安全的重视加速了技术标准的区域化│
│ │博弈。 │
│ │运营商主导的自智网络架构将从中心化向“云—边—端”三级协同转型，边│
│ │缘计算节点的普及使数据处理更贴近源头，降低时延并减轻骨干网压力；AI│
│ │原生技术深度融入资源调度、故障预测和网络管理；智能原生设备如AI路由│
│ │器和AI交换机开始商用，推动设备从“硬件定义”向“AI定义”演进。因此│
│ │，通信设备行业的发展逻辑也从“以网络为中心”转向“以场景为中心”。│
│ │例如，智能工厂需要的是端到端确定性时延，而非单纯的峰值速率；偏远地│
│ │区的覆盖可能依赖低成本卫星直连而非地面基站。这种转变要求设备厂商从│
│ │“标准化生产”走向“敏捷化服务”，其核心竞争力也将从硬件性能扩展到│
│ │软件定义、开放接口与协同开发的能力。 │
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│行业发展趋势│2025年是“十四五”规划的收官之年，也是为2035年远景目标奠定坚实基础│
│ │的关键之年。根据《“十四五”数字经济发展规划》、《“十四五”国家信│
│ │息化规划》和《“十四五”信息通信行业发展规划》的整体目标要求：到20│
│ │25年数字中国建设取得决定性进展，信息化发展水平大幅跃升，数字基础设│
│ │施全面夯实，数字技术创新能力显著增强，数据要素价值充分发挥，数字经│
│ │济高质量发展，数字治理效能整体提升。其中：信息通信行业整体规模进一│
│ │步壮大，发展质量显著提升，基本建成高速泛在、集成互联、智能绿色、安│
│ │全可靠的新型数字基础设施，创新能力大幅增强，新兴业态蓬勃发展，赋能│
│ │经济社会数字化转型升级的能力全面提升，成为建设制造强国、网络强国、│
│ │数字中国的坚强柱石。 │
│ │基于以上国家层面对信息通信行业的发展规划和目标指引，并结合全球技术│
│ │演进趋势和市场应用场景及功能的不断升级，随着5G技术的深化、AI应用的│
│ │拓展、频谱资源的优化以及新兴消费模式的涌现，通信行业正迎来前所未有│
│ │的发展机遇。一方面，技术创新将成为企业竞争的核心要素。企业需要不断│
│ │加大研发投入，提升自身的技术实力和创新能力，以应对市场的快速变化。│
│ │另一方面，产业链整合将成为行业发展的趋势。企业需要通过合作与联盟，│
│ │优化产业链布局，提升整体竞争力。 │
│ │一、5G-A技术走向集成化，通感智融合拓展应用新空间 │
│ │5G-A作为5G技术的升级版，可实现更高的传输速率、更低的时延和更强的连│
│ │接能力。2025年，5G-A无线技术的集成创新将推动5G-A网络规模化部署。5G│
│ │-A产业链企业将持续推进上下行超宽带、通感一体、无源物联、网络智能等│
│ │关键技术研发试验，加快推进基站、核心网、终端、芯片和仪器仪表等设备│
│ │研发及产业化。 │
│ │二、6G标准国际认知趋同，应用场景逐渐清晰 │
│ │6G正从技术研究迈向标准研究阶段，以形成通信、感知、智能、计算等融合│
│ │创新的技术体系，实现智慧内生、性能卓越、绿色节能、安全可信、泛在互│
│ │联的6G网络。2025年6月，6G技术标准研究将正式启动，2025—2027年为技 │
│ │术研究阶段，2029年将完成第一个版本的技术规范。3GPP已达成成员单位共│
│ │同制定6G国际标准的共识，以实现全球6G标准的统一。 │
│ │三、万兆光网持续创新，激发丰富业务应用 │
│ │目前，我国宽带网络已进入“千兆普及，万兆启航”的发展阶段，在政府部│
│ │门的大力引导下，基础电信企业、设备制造企业、芯片研发企业、科研院所│
│ │等万兆光网产业链上下游积极行动，以50G-PON、FTTR、Wi-Fi7、400G/800G│
│ │、OTN等技术方向为重点，加快推进万兆光网应用成熟。 │
│ │四、工业5G独立专网破局，工业互联网平台体系壮大 │
│ │工业和信息化部印发的《打造“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案》│
│ │提出要有序开展工业5G独立专网试点，包括：试点建设工业5G独立专网；加│
│ │快工业5G独立专网多方面的探索实践，完善标准，增强产业供给；积极挖掘│
│ │工业5G独立专网应用潜力等。 │
│ │五、投资产出双向奔赴，算力布局不断优化 │
│ │2024年我国算力基础设施建设迎来新浪潮，算力规模快速提升。随着大模型│
│ │深度赋能千行百业，算力需求呈爆发式增长，行业在积极推动万卡甚至超万│
│ │卡集群建设的同时，也在积极解决算力需求与供给不平衡、不匹配的“算力│
│ │荒”难题。 │
│ │2025年，国家将积极推动信息通信业发展实现三个“升级”。一是网络演进│
│ │升级，完善“双千兆”网络升级政策，试点部署万兆光网，有序推进算力中│
│ │心建设布局优化；二是融合应用升级，打造5G应用“扬帆”和“5G+工业互 │
│ │联网”升级版，加快新一代信息技术全方位全链条普及应用；三是创新能力│
│ │升级，加大5G演进和6G技术创新投入，适时扩大电信业务开放，推动信息通│
│ │信业持续健康发展。 │
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│行业政策法规│《关于开展万兆光网试点工作的通知》、《算力互联互通行动计划》、《公│
│ │司章程》、《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》、《上│
│ │海证券交易所股票上市规则》、《公司法》、《证券法》、《上市公司信息│
│ │披露管理办法》 │
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│公司发展战略│瑞斯康达是业界领先的光网络产品及系统解决方案提供商。公司深耕通信行│
│ │业二十余年，聚焦光网络打造核心能力，融合全光网络、交换路由、云网安│
│ │融合、无线通信、边缘计算等技术领域，为客户提供信息通信基础设施建设│
│ │和数字化、智能化转型升级解决方案和技术服务，在电信运营商、能源、交│
│ │通、政府、金融、教育、制造等行业具备丰富的成功案例。 │
│ │公司以满足客户价值和差异化需求为己任，全面提升产品技术能力，紧抓全│
│ │球运营商转型机遇，积极布局海外市场，开拓行业数字化、智能化的全新赛│
│ │道，提升国内运营商市场规模与合作模式创新，快速形成国内运营商市场、│
│ │政企业务市场和海外市场三点支撑公司发展的业务格局。持续推进管理创新│
│ │、机制创新和组织变革，加快建设一流人才队伍，推动产品与服务深度融合│
│ │，提升核心竞争力，力争进入光网络全球“TOP10供应商”行列，并全力打 │
│ │造成为世界一流的科技型企业。 │
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│公司日常经营│（一）市场拓展方面 │
│ │公司坚持运营商业务、政企业务和国际业务三点支撑、协同发展的经营策略│
│ │： │
│ │1、运营商业务 │
│ │报告期内，国内运营商市场坚持“强基固本、创新融合”的经营方针，继续│
│ │深耕政企双线、DCI互联、5G前传和光模块等核心业务，依托OSU、P2MP、LA│
│ │P、量子和算力等产品创新与融合能力，进一步巩固OTN、CPE-OTN、DCI-BOX│
│ │和分组2.0等核心技术的市场领先地位。 │
│ │2、政企业务 │
│ │报告期内，政企业务在新型电力系统通信与信息化领域持续深耕，数通业务│
│ │实现自主可控工业以太网产品应用率同比提升9%，首次中标国家电网GPON批│
│ │次招标并拓展湖南、冀北配网市场，推出支持OTDR+Bypass+OLP技术的新一 │
│ │代工业交换机完成交付，同时中标南方电网重点地市配网光通信项目，配合│
│ │完成TMS2.0配网通信管理平台建设；传输领域自主研发的fgOTN技术通过省 │
│ │级电力公司测试，依托小颗粒交叉技术替代SDH成为光传输主力产品。 │
│ │3、国际业务 │
│ │报告期内，海外市场面临着全球经济分化、地缘政治冲突加剧以及局部战争│
│ │引起的能源与原材料价格上涨等多重挑战。由人工智能兴起及大数据模型规│
│ │模化应用而引发的数据中心建设热潮，加速分化光通信基础设施建设投资，│
│ │运营商基础网络维护和新兴投资持续下降。公司及时调整产品侧重方向和市│
│ │场策略，海外市场收入2.08亿元，同比保持增长。 │
│ │（二）研发技术方面 │
│ │报告期内，公司研发秉承“开放网络、敏捷部署、技术融合”技术路线，聚│
│ │焦“光+IP”技术领域，全面提升满足AI时代需求的光网络自组网能力和平 │
│ │台化的技术融合能力。 │
│ │报告期内，公司持续提升知识产权储备和战略布局，积极参与通信行业标准│
│ │制定。公司2025年新增专利授权及申请51项，软件著作权登记19项，累计拥│
│ │有授权专利520项，软件著作权和商标193项，牵头或深度参与的国家标准、│
│ │国际标准、通信行业标准、课题研究及团体标准共计70项。 │
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│公司经营计划│2026年，在全球地缘政治不确定性加剧、宏观经济发展增速放缓、AI算力需│
│ │求及应用颠覆式爆发、技术变革演进加速的复杂局面下，通信设备行业正经│
│ │历着前所未有的范式变革： │
│ │当前，5G技术已进入深度应用阶段，5G-Advanced通过通感一体、无源物联 │
│ │等创新特性，推动行业从“连接驱动”向“能力驱动”转型。一方面，网络│
│ │侧建设重心继续由覆盖扩张转向能力增强，更大带宽、更高阶MIMO、智能化│
│ │调度将成为现网升级的主线，5G-A能力将逐步从核心场景向更广区域下沉。│
│ │另一方面，5G-A的价值叙事将进一步脱离单一速率指标，通感一体、RedCap│
│ │、无源物联网等新特性在低空经济、轻量物联、零售与仓储等领域进入更现│
│ │实的商业验证期。与此同时，6G研发已进入技术方案验证阶段，太赫兹通信│
│ │、智能超表面等前沿技术逐步突破实验室边界，为未来十年技术竞争埋下伏│
│ │笔。 │
│ │面对如此复杂不确定的经济形势和产业背景，2026年公司将坚持稳健经营的│
│ │主基调，以盈利修复为硬约束，以规则治理为底盘，以AI赋能为抓手，以增│
│ │量导向为资源配置原则，推动公司彻底转向业务聚焦、财务增利、能力升级│
│ │的新阶段。 │
│ │（一）整体运营目标 │
│ │2026年，全员应形成统一的经营共识——向实而生，向智而行；回归经营，│
│ │规则治理；提升效率，高质量增长。产品能力方面：构建层次分明、核心突│
│ │出的产品矩阵；市场能力方面：优化客户结构，提升高质量订单的持续获取│
│ │能力；效率能力方面：大幅提升研发、营销、交付与管理的综合运营效率；│
│ │数智能力方面：建立全公司统一、可实战的AI赋能业务体系。治理能力方面│
│ │：强化组织协同和责任闭环，推动资源持续向增量业务和核心主航道集中。│
│ │（二）产品技术布局 │
│ │围绕核心客户高价值需求构建主航道产品矩阵，其中数通产品线要在全光互│
│ │联、卫星互联等新业务方向形成实质性突破；加大硬件平台降本力度、持续│
│ │提升FPGA等自主创新能力；网管平台面向智能化加快升级；加快50GPON、核│
│ │心交换机、算力交换机、新一代分组等重点产品的研发推进和市场突破；传│
│ │输产线加强推进FgOTN标准制定、OTN/DWDM智能控制平面开发、DCI互联场景│
│ │的产品和解决方案完善；智网和无线产线加快技术储备和战略转型。 │
│ │（三）重点市场突破 │
│ │强化市场管理和业务节点梳理，提升重点客户覆盖、销售工具支撑和一线作│
│ │战能力，加快人工智能、量子加密、卫星互联及数通新业务战略布局。 │
│ │1、海外市场加速突围：国际市场是公司未来增长的重要引擎，2026年要加 │
│ │快形成重点区域、重点客户和重点产品的突破态势，各大区必须锚定重点国│
│ │家、大T客户和高价值产品，形成系统作战能力。 │
│ │2、垂直行业精准定位：摒弃广撒网，转向深打井，在可复制、可盈利的核 │
│ │心行业场景（如电力等）形成标准打法。 │
│ │3、磨砺铁三角能力：市场、销售、服务必须形成目标一致、协同高效的铁 │
│ │三角作战机制。加强国际GTS中心、国内技术服务中心的标准化建设和人员 │
│ │能力提升，提高交付速度，加快客户响应和技术支撑能力。将机会性增长转│
│ │化为系统性的深耕。 │
│ │（四）信披投关强化 │
│ │公司董事会将严格按照《公司法》《证券法》《上市公司信息披露管理办法│
│ │》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规和《公司章程》的要求，认│
│ │真自觉履行信息披露义务，切实做好信息披露工作，规范公司治理，提升透│
│ │明度；公司将积极开展业绩说明会，管理层就公司治理、发展战略、经营状│
│ │况和可持续发展等问题与投资者进行充分的互动交流，帮助投资者了解公司│
│ │现状及发展，避免不实信息对投资者的误导，促进公司与投资者之间的良性│
│ │互动关系，切实保护投资者利益。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│1、业绩波动的风险 │
│ │一方面由于通信设备的更新换代速度较快，市场竞争激烈，随着运营商响应│
│ │国家“提速降费”的战略，在提升网络性能的同时严控成本，加剧了相关通│
│ │信设备价格下滑的趋势；另一方面，由于通信产业与国际相关产业耦合度较│
│ │高，有一定的进口依赖性，随着国际环境复杂多变和竞争格局持续加剧等诸│
│ │多不利影响，给元器件的进口带来极大的不确定因素，同时带来成本上涨、│
│ │供货周期延长等问题。若公司未能通过技术和产品创新以及优化管理等方式│
│ │降低成本，减少原材料价格上涨或产品价格下降带来的不利影响，或因元器│
│ │件供应不足导致市场供货出现问题，公司未来可能存在业绩波动的风险。 │
│ │2、核心技术人才流失的风险 │
│ │公司核心技术是由研发团队通过长期实验研究、实践和经验总结而形成的。│
│ │在产品更新和技术进步不断加快的背景下，公司的发展在很大程度上取决于│
│ │能否吸引优秀的技术人才，形成稳定的技术人才队伍。核心技术人才流失可│
│ │能直接造成公司某些技术研发项目搁浅，如果核心技术人才流向行业竞争对│
│ │手方，公司还可能丧失技术优势，削弱公司竞争力。 │
│ │3、应收账款坏账的风险 │
│ │公司的应收账款占公司流动资产的比重较高。报告期末，应收账款为人民币│
│ │55713.74万元,占公司流动资产的32.60%。公司已按照《企业会计准则》的 │
│ │相关规定，以谨慎的态度对应收账款计提了足额的坏账准备，但是不排除客│
│ │户经济条件恶化，无法及时足额偿还公司账款的可能。 │
│ │4、存货跌价风险 │
│ │公司的存货占公司流动资产的比重较高。报告期末，存货账面价值为人民币│
│ │66362.85万元,占公司流动资产的38.83%。其存货主要是原材料、库存商品 │
│ │和发出商品。公司本着谨慎的原则对积压、淘汰的产品计提了足额的存货跌│
│ │价损失。从市场环境来看，目前公司的存货质量良好，未发现重大的跌价风│
│ │险，但是不排除市场环境发生变化，现有产品出现销售困难，可变现净值低│
│ │于成本的可能，这将给公司的经营业绩造成一定影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采取派发现金股利或派发股票股│
│ │利或两者相结合的方式进行利润分配，并优先采用现金分红的利润分配方式│
│ │。公司采取现金方式分配股利，单一年度以现金方式分配的股利不少于当年│
│ │度实现可分配利润的20%。 │
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│股权激励 │瑞斯康达2022年6月28日发布限制性股票激励计划，公司拟授予1500万股限 │
│ │制性股票，其中首次向376名激励对象授予1350万股，授予价格为3.89元/股│
│ │；预留150万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解 │
│ │锁，解锁比例分别为30%、40%、30%。主要解锁条件为：以公司2021年营业 │
│ │收入为基数，2022年至2024年营业收入增长率目标值分别不低于15%、30%、│
│ │50%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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