热点题材☆ ◇603806 福斯特 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、光伏、OLED概念、MiniLED、储能、新材料、HJT电池、固态电池、钠电池、Mic
roLED、POE胶膜、BC电池、商业航天、PCB概念
风格:融资融券、保险重仓、业绩预升、MSCI成份
指数:上证治理、上证380、环保50、内地低碳
【2.主题投资】
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2026-07-14│OLED概念 │关联度：☆☆☆
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公司在显示材料领域聚焦OLED显示封装材料、PET光学基膜材料，填补国内高端显示材料缺
口。
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2026-05-20│钠电池 │关联度：☆☆☆
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公司的铝塑膜可用于钠离子电池外包装，已有钠电客户少量使用。
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2026-04-23│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司目前正在和砷化镓、晶硅和钙钛矿等技术的企业合作， 共同开发和验证适用于新一代
柔 性太阳翼的封装材料，将光伏材料业务从地面拓展至太空。
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2026-03-06│MicroLED │关联度：☆☆☆
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公司推出专为mini LED/micro LED开发的哑光黑色感光性保护膜和高反射率白色感光性保护
膜，为客户产品升级提供关键材料保障。
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2026-03-06│MiniLED │关联度：☆☆☆
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公司推出专为mini LED/micro LED开发的哑光黑色感光性保护膜和高反射率白色感光性保护
膜，为客户产品升级提供关键材料保障。
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2025-12-31│HJT电池 │关联度：☆☆☆
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公司掌握HJT组件封装应用的紫外截止、光转膜等技术，并积极探索太空光伏封装材料。
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2025-10-09│储能 │关联度：☆☆☆
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公司的铝塑膜和蓝膜产品可以用于储能电池，其中铝塑膜适用于储能电池的软包装，蓝膜适
用于电池电芯外壳的绝缘保护等，公司已经和部分储能电池客户取得合作
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2025-09-23│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司目前已经头部电池企业合作开发固态电池相关材料
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2023-11-23│PCB概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下产品，感光干膜是PCB/FPC制造时用于线路图形转移的重要耗材
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2023-10-27│BC电池 │关联度：☆☆☆
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公司是隆基和爱旭BC类电池封装材料最大的供应商。
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2022-12-22│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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福22转债(113661)于2022-12-22上市
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2022-12-13│POE胶膜 │关联度：☆☆☆
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公司光伏封装胶膜产品系列丰富，可以广泛应用于多晶硅电池、单晶硅电池、薄膜电池、双
玻组件等。
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2021-10-22│新材料 │关联度：☆☆☆
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为满足公司新材料发展战略的需要，公司拟出资20000万元设立全资子公司福斯特(安吉)新
材料有限公司，开展光电原材料、高分子材料等业务。其经营范围为：光电原材料、光电子产品
制造，电子元器件及机电产品的生产与销售；新型应用材料、高分子材料、生物医药材料、化工
原料及产品等。
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2021-10-18│光伏 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司成功研发EVA太阳能电池膜，正式进军光伏行业。销量达8.65亿平米，同比增加15.57%
，对应全球份额约55%-60%
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2026-04-28│平安保险持股│关联度：☆
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截止2026-03-31,中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红持有993.28万股(占总股
本比例为：0.38%)
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2026-02-25│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-02-03公告成立并购基金：嘉兴德科股权投资合伙企业（有限合伙）。
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2021-10-18│覆铜板 │关联度：☆
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公司主营产品包含挠性覆铜板生产业务,20年1月成立控股孙公司扩大覆铜板经营业务范围，
目前公司年产400万平方米单面无胶挠性覆铜板项目产权手续正在办理当中
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2026-07-14│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为86930.89万元，与上年同期相比变
动幅度为75.35%。
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有2135.58万股(3.75亿元)
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2020-12-02│MSCI成份 │关联度：☆☆☆☆
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MSCI成分股
【3.事件驱动】
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2024-03-07│机构预计2024年全球光伏装机继续超预期
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据媒体报道，TrendForce发布报告指出，预计2024年全球光伏装机同比增长20%至468GW，有
望继续超预期。据产业反馈，不完全统计3月组件目前排产增速超过35%，超1月排产。考虑到二
、三季度需求逐步释放，预计后续月份组件排产量有望继续提升，3月排产初步验证需求强度。
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2023-08-31│光伏玻璃持续涨价
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据报道，9月1日起，3.2mm/2.0mm光伏玻璃价格分别上调3元/平、2元/平，对应12%、11%的
涨幅，在8月初小幅提价0.5元/平基础上再次上调价格。光伏玻璃新增产能点火持续低于预期，
截至本周产能约9.08万t/d，仅比6月底新增2000t/d，到年底产能约10万t/d，低于市场预期的11
万t/d，且四季度新增产能爬坡对当季产量贡献不大。需求端6、7月组件已触底反转，截至目前
国内民企/国企地面光伏电站投资商均开始提货执行订单，7月组件出口15.02GW，同比-4.27%，
欧洲组件库存已有明显改善，预计8、9月组件出口发货同环比恢复正增长。
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2023-08-07│7月部分光伏胶膜价格上扬10%，出货大增
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近日，根据已公开消息调研，7月胶膜出货大增，价格已全面上调。其中，透明EVA胶膜上涨
10%、EPE胶膜上涨7%、POE胶膜上涨0%-5%不等，新价格已经从8月1日正式执行。此次胶膜价格上
涨的原因有两方面：一是组件排产呈大幅度增长趋势，胶膜原材料EVA趁势拉涨，胶膜成本压力
则顺势向下游传导；二是下游需求开始旺盛，买组件、装光伏的人变多了，胶膜厂家因人力不足
等问题导致交货不足，引起阶段性的供需不足。中国光伏行业协会名誉理事长表示，上调2023年
光伏新增装机预测，由原先280-330GW上调至305-350GW，主要的变动根据是中国市场需求快速加
大。目前我国胶膜市场占有率在全球90%以上，券商估算2022年我国胶膜的市场销售规模超300亿
元，2023年有望增长至400亿以上。未来光伏行业有望迎来利润的合理分配，有助于胶膜行业盈
利能力的提升。
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2023-05-26│2023国际太阳能光伏与智慧能源(上海)大会暨展览会举行
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近日，2023国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会暨展览会在上海举行。此次展览会盛况
空前，来自全球95个国家的近3000家企业参展，共33个展馆，展览面积27万平米。业内人士表示
，SNEC上海光伏展览会已经是全国乃至全世界最盛大的光伏行业展会，已成为全球光伏行业的“
晴雨表”与风向标。
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2023-05-04│第三批基地项目清单近期已正式印发实施，光伏再获政策支持
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近日，国家能源局新能源和可再生能源司副司长王大鹏在例行新闻发布会上表示，在严格保
护生态前提下，鼓励在沙漠、戈壁、荒漠等区域选址建设大型光伏基地，截至目前，第一批9705
万千瓦基地项目已全面开工，项目并网工作正在积极推进，力争于今年年底前全部建成并网投产
，第二批基地项目已陆续开工建设，第三批基地项目清单近期已正式印发实施。
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2023-03-08│EVA价格持续上涨，相关厂商有望迎来量利齐升
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3月7日，国内EVA价格继续上涨，均价为17645元/吨，较前一日上涨182元/吨，涨幅为1.04%
。国内EVA石化厂商出厂价上调，市场需求端表现平稳。自今年1月初以来，光伏级EVA粒子价格
呈现持续上涨态势，累计涨幅达10.97%。自春节复工以来，国内EVA生产企业负荷方面从节前的8
0%左右上升至90%+，市场总体供应稳定，库存压力较小。分析师认为，在今年光伏装机需求有望
超预期，以及N型组件采用EPE/EVA胶膜封装的进展有望超预期的背景下，看好今明年EVA粒子价
格进入上升通道，预计2024年EVA出现阶段性紧缺，有稳定EVA光伏料生产能力的厂商有望迎来量
利齐升。
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2023-03-08│发改委推进以沙漠、戈壁等大型风电光伏基地建设
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国家发展改革委副主任李春临在新闻发布会上介绍，继续加强能源产供储销体系建设，综合
施策保障能源安全稳定供应。增加能源生产供应。持续提升电力供给能力，大力推进以沙漠、戈
壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，配套建设必要的调峰电源，统筹增加发电有效出
力。
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2023-02-15│光伏装机需求回升，光伏胶膜赛道被带火
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光伏胶膜头部玩家海优新材2月14日晚间发布公告，公司在江西上饶经济技术开发区内拟投
建20GW光伏胶膜生产项目，用于生产光伏配套用POE、EVA、白色胶膜等产品，总投资为13亿元。
这一赛道内，不仅海优新材计划扩产，光伏胶膜市占率第二的深圳燃气旗下斯威克近日也宣布投
资逾13亿元扩产。此外，扩产大军不仅包括拓日新能这样的光伏行业内玩家，还包括东方盛虹和
绿康生化这样的跨界玩家。同时，由于下游光伏装机需求旺盛，已有公司在本月初宣布对EVA胶
膜进行调价，上涨幅度约在10%左右，其中便包括光伏胶膜市占率前二的厂商福斯特与斯威克。
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2023-02-09│EVA胶膜市场售价普涨约一成，龙头企业业绩或迎改善
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在光伏装机放量拉动下，近期国内EVA胶膜市场需求旺盛，现货报价春节后快速上涨。福斯
特表示，本周公司EVA胶膜出货涨价，涨幅约在10%左右，根据目前行情初步预计，公司2023一季
度业绩环比2022四季度或将有所改善。深圳燃气表示，子公司斯威克已在这两天对EVA胶膜进行
调价，平均亦上调10%左右，且随着去年四季度“负面包袱”出清，今年一季度或有较大概率扭
亏为盈。
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2023-02-01│光伏EVA树脂涨价10%，机构预计23年将出现阶段性紧张
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1月31日部分胶膜厂报价上涨约10%，此前EVA光伏料报价持续上涨。据卓创资讯，EVA光伏料
涨至1.5万—1.6万元/吨，涨幅为6.7%—14.3%。国家能源局数据显示，2022年1-11月国内光伏新
增装机量为65.71GW，同比增长约88.7%。券商指出，在下游光伏装机需求有望进一步释放的预期
下，EVA、POE、光伏胶膜、纯碱等光伏产业上游原材料也将呈现较高的行业景气。
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2023-01-10│光伏赛道利好持续催化，POE需求预期向好
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近日，国家能源局就《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》公开征求意见，文件提出
，打造“新能源+”模式，加快提升新能源可靠替代能力。此外，近期上游硅料价格持续回调，
光伏产业链下游盈利有望修复，对POE胶膜新技术的应用有更好的接纳度，且地面电站规模启动
后双玻也将是POE需求的利好推动。机构指出，产业链价格大幅下降，光伏下游装机量将提升，P
OE胶膜等光伏耗材需求向好。
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2022-12-28│降价向下游传导，通威太阳能下调电池片价格
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通威太阳能官网显示，公司182mm、210mm的单晶PERC电池价格分别为1.07元/W、1.06元/W。
相比之下，10月25日，通威太阳能曾略微上调电池片价格，166mm、182mm、210mm的单晶PERC电
池价格分别为1.31元/W、1.33元/W、1.33元/W。以此计算，通威太阳能电池片价格下调20.3%。
由此可见，光伏行业链的降价正在从上游往下传导。
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2022-12-26│光伏硅料发出库存反转信号，利好下游或重构利润分配
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据研究显示，近期由于硅片采购意愿低迷，且终端需求随着海外年底假期及春节因素收缩，
一线硅片供应大厂开始大幅下调售价，降价潮也由硅片蔓延至硅料及电池片等材料，光伏上游正
在加快清库存，以避免后续跌价更剧烈。数据显示，1-11月国内光伏新增装机量达65.71GW，同
比增长88.7%，11月光伏新增装机量高达7.47GW，同比增长35.3%，环比增长32.5%。从完成投资
额来看，光伏发电企业电源工程投资额及增速均居各类发电企业之首，也印证了光伏需求仍维持
高景气度。
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2022-07-28│光伏需求拉动，EVA价格有望持续上涨
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今年以来，在下游需求拉动下，EVA价格全线上涨。目前，光伏料价格约2.85万元/吨，相比
去年均价2.2万元/吨，上涨29%；电缆料价格2.7万元/吨，相比去年均价2.3万元/吨，上涨17.7%
；发泡料价格2.3万元/吨，相比去年均价为2.1万元/吨，上涨11.2%。我国EVA进口依存度在55%
左右，2021年光伏级EVA需求约为80万吨，国内光伏料供给为35万吨。
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2022-07-20│光伏风电装机容量快速增长，多家企业半年报业绩超预期
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7月19日，国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据。截至6月底，全国发电装机容量
约24.4亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电
装机容量约3.4亿千瓦，同比增长25.8%。多家光伏、风电企业半年报业绩预喜则从侧面印证了新
能源行业持续快速发展。
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2021-08-03│受益光伏等需求改善 EVA粒子出厂价格再度上调
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从百川盈孚获悉，8月2日，国内EVA出厂价格上调100元-900元/吨，报价17600元-19800元/
吨。此前在7月26日，宁波台塑等企业将线缆料等EVA粒子价格上调200元/吨。
近年来随着N型光伏电池技术发展以及降低单瓦硅耗方面的诉求，硅片厚度趋于薄片化，胶膜单
平克重持续提升，从而增加了对EVA粒子的需求。与粒子价格上涨形成鲜明对比的是，醋酸乙烯6
月以来价格大幅下降，减少高VA含量EVA粒子单吨成本约800元/吨。此时EVA粒子价格不降反升，
意味着行业紧平衡逻辑正在兑现。
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2019-01-10│海外市场需求强劲 光伏行业将恢复增长
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2019年1月9日消息，证券时报记者从行业会议上获悉，由于海外订单纷至沓来，光伏行业传
统的一季度淡季不淡，主要厂家的订单已排到6月份；同时，在经过去年的洗牌后，毛利率也在
稳步回升，因此，我国光伏行业将重回增长之路。
今年全球光伏新增装机并网容量将增长20%
集邦咨询新能源研究中心的分析称，预期2018年新增并网量达到103GW（实际出货量约95GW
），年增4.9%。预期2019年新增并网量将来到111.3GW，出现7.7%的成长，再次创下历史新高。
国内主要光伏厂家的预测更为乐观，认为今年新增装机并网容量可达到120GW，较2018年增长20%
。
逆周期扩张 我国光伏产能将占全球70%
2018年，光伏行业陷于供过于求、低利润的困境，主要厂商在发动大幅降价洗牌行业的同时
，利用技术和成本优势扩张产能。据集邦新能源网的供给数据库，中国前五大多晶硅厂的新产能
预计在2019年二季度陆续开出，届时前五大厂商的产能将占全球近70%，且现金成本更具竞争力
。在硅片环节，则将呈现隆基与中环双龙头主宰市场的现象，单晶供应链也将变得更具主导性，
有机会拉升全年单晶占比来到6成，2017年底展开的单、多晶之战逐渐落幕。
据了解，去年我国主要光伏厂商的产能利用率不高，今年不仅现有产能已近开足，新增产能
的投产将增加整体供给能力；并在将海外主要厂商挤出市场后，毛利率开始稳步回升，因此，今
年业绩将有很好表现。
同时，由于主要厂商将重心纷纷转向海外市场后，今年的国内光伏政策即使低于预期，对行
业的影响也不会很大。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司成立于2003年，地处浙江省杭州市临安区，注册资本186416.45万元， │
│ │是一家专注于新材料研发、生产和销售的高新技术企业。公司在浙江、江苏│
│ │、安徽、香港、泰国等地拥有多家子公司，分别从事光伏、电子电路、鲤电│
│ │等新材料的研发生产、国际贸易、智能装备等业务。 │
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│产品业务 │公司自成立以来，主要致力于薄膜形态功能高分子材料的研发、生产和销售│
│ │。公司目前拥有光伏材料事业部、电子材料事业部和功能膜材料事业部，未│
│ │来将根据业务的拓展情况新设更多的材料事业部。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1、采购模式：公司的主要原材料为 EVA 树脂。EVA 树脂为石油的衍生品，│
│ │公司主要和国内外大型石化企业建立长期稳定的合作关系，通过进口方式采│
│ │购，其他生产原辅材料主要直接向国内外生产厂家采购，少量通过经销商采│
│ │购。 │
│ │2、生产模式：公司采取“以销定产”的生产模式。生产部根据销售订单情 │
│ │况制定生产计划并组织实施。同时，根据行业特性以及主要客户群体较为稳│
│ │定的特点，对常规产品进行少量的备货。 │
│ │3、销售模式：公司主要以自有品牌向下游企业客户（主要是国内光伏组件 │
│ │厂商，部分为国外客户或其代理商）直接销售。每年公司和下游客户签订框│
│ │架协议，约定全年供需数量、规格等，具体根据客户下达的订单安排发货和│
│ │结算。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │全球光伏封装材料EVA胶膜的龙头企业 │
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│核心竞争力 │1、领先的技术研发实力，构筑行业技术壁垒 │
│ │公司始终将技术研发作为核心发展驱动力，是光伏封装材料领域国家标准的│
│ │主编单位，主导制定《光伏组件封装用乙烯酯共聚物(EVA)胶膜》《光伏组 │
│ │件封装用共挤胶膜》等多项行业核心标准。公司构建了完善的自主研发体系│
│ │，不仅持续投入研发资金，2025年研发费用达4.68亿元，还掌握核心配方+ │
│ │自制生产装备的双重技术壁垒，形成难以复制的生产工艺体系，在POE胶膜 │
│ │、共挤胶膜等高端产品研发上领跑行业，精准适配N型电池、BC组件等新型 │
│ │光伏技术需求，同时实现电子材料感光干膜、锂电材料铝塑膜等产品的技术│
│ │突破，打破国外垄断，实现国产替代，技术创新能力始终处于行业第一梯队│
│ │。 │
│ │2、稳固的行业龙头格局，占据全球市场主导地位 │
│ │公司凭借规模效应、成本优势和产品品质，在行业价格波动周期中具备更强│
│ │的抗风险能力，同时在电子功能膜材料细分赛道快速起量，逐步构建新的细│
│ │分领域竞争优势，形成双赛道协同的行业格局。 │
│ │3、精细化运营管理，实现高效成本控制 │
│ │公司秉持精细化运营管理理念，打造了高效的全产业链运营体系。在生产端│
│ │，通过自制设备、规模化生产实现产能利用率最大化，原材料采购凭借规模│
│ │优势获得更大的议价空间，压缩生产成本；在供应链管理上，优化原材料采│
│ │购、生产、仓储、物流全流程，降低运营损耗；在内部管理上，建立标准化│
│ │管理流程，提升生产效率与产品良品率，严控各项费用支出，即便在行业产│
│ │能过剩、价格竞争激烈的周期中，依然能保持行业领先的毛利率水平，运营│
│ │管理效率位居行业前列。 │
│ │4、全球化海外业务布局，规避贸易壁垒拓展增量 │
│ │公司以全球化视野推进国际化战略，实现研发、生产、销售、服务全链条国│
│ │际化布局。在研发端，紧跟全球光伏技术前沿，对接国际高端技术需求；在│
│ │生产端，海外生产基地落地，构建全球产能布局；在销售端，搭建全球营销│
│ │与服务网络，覆盖欧美、东南亚等全球主要光伏市场；在品牌端，凭借高品│
│ │质产品树立全球光伏封装材料领军品牌形象，成为国际光伏产业链不可或缺│
│ │的核心供应商，国际化程度持续提升，全球竞争力不断增强。 │
│ │5、优质核心客户资源，绑定全球头部企业 │
│ │公司凭借优质的产品品质、稳定的供应能力和定制化解决方案，积累了全球│
│ │光伏组件行业头部客户资源，与晶科能源、隆基绿能、天合光能等全球前十│
│ │大光伏组件厂商建立长期稳定的战略合作关系，客户合作粘性极强。公司通│
│ │过深度绑定头部客户，保障产品销量与市场份额，同时依托客户需求导向的│
│ │研发模式，快速迭代产品，进一步巩固客户合作关系，形成“客户+技术” │
│ │的双向绑定优势。 │
│ │6、多元化业务布局，分散行业周期风险 │
│ │公司突破单一光伏胶膜业务局限，打造光伏材料+电子材料双主业多元化发 │
│ │展格局。光伏材料板块，除核心光伏胶膜外，布局光伏背板、丁基胶、皮肤│
│ │膜等产品，覆盖光伏组件封装全系列需求；电子材料板块，聚焦感光干膜、│
│ │FCCL、干膜型阻焊材料等高端电子化学品，2025年感光干膜销量同比增长18│
│ │.67%，业务稳步增长。多元化布局有效分散光伏行业周期波动风险，实现不│
│ │同业务板块互补发展，打开长期成长空间。 │
│ │7、健康稳健的资产负债表，财务风险可控 │
│ │公司财务状况稳健，资产负债结构优质，具备极强的财务抗风险能力。截至│
│ │2025年末，公司资产合计206.19亿元，负债合计40.25亿元，资产负债率仅1│
│ │9.52%，远低于行业平均水平，偿债能力优异；货币资金储备充足，经营活 │
│ │动现金流充沛，2025年经营活动现金流净额达14.62亿元，能够保障研发投 │
│ │入、产能扩张、海外布局等资金需求，财务基本面扎实健康，为公司长期稳│
│ │定发展、抵御行业周期波动提供了坚实的财务支撑。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入1,549,080.31万元，比上年同期下降19.10%，其│
│ │中主营业务收入1,534,956.96万元，比上年同期下降19.33%；归属于上市公│
│ │司股东的净利润76,967.63万元，比上年同期下降41.14%；归属于上市公司 │
│ │股东的扣除非经常性损益的净利润67,144.96万元，较上年同期下降47.65% │
│ │。 │
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│竞争对手 │胜邦公司、3M公司、三井化学、普利司通、SKC公司 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2024年12月31日，公司及子公司申请的发明专利和实用新型专利│
│营权 │分别为742和189项，其中授权有效的发明专利和实用新型专利分别为301项 │
│ │和136项，核心技术覆盖光伏材料、电子材料、功能膜材料、工艺优化及设 │
│ │备创新等领域。2024年度，公司新增国外专利申请16项，重点布局欧美日韩│
│ │等目标市场，为全球化技术壁垒的构建提供了有力支撑。 │
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│核心风险 │光伏新增装机不及预期；新材料项目落地低于预期 │
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│投资逻辑 │公司始终将技术研发作为核心发展驱动力，是光伏封装材料领域国家标准的│
│ │主编单位，主导制定《光伏组件封装用乙烯酯共聚物(EVA)胶膜》《光伏组 │
│ │件封装用共挤胶膜》等多项行业核心标准。公司构建了完善的自主研发体系│
│ │，不仅持续投入研发资金，2025年研发费用达4.68亿元，还掌握核心配方+ │
│ │自制生产装备的双重技术壁垒，形成难以复制的生产工艺体系，在POE胶膜 │
│ │、共挤胶膜等高端产品研发上领跑行业，精准适配N型电池、BC组件等新型 │
│ │光伏技术需求，同时实现电子材料感光干膜、锂电材料铝塑膜等产品的技术│
│ │突破，打破国外垄断，实现国产替代，技术创新能力始终处于行业第一梯队│
│ │。 │
│ │公司是全球光伏胶膜领域绝对龙头，行业格局优势显著，全球市占率长期稳│
│ │定在50%左右，远超行业第二至第四名份额总和，2025年随着公司海外产能 │
│ │扩张和竞争对手的产能出清，光伏胶膜的竞争格局进一步巩固并优化。光伏│
│ │胶膜行业具备较高的技术、资金、客户认证壁垒，新进入者难以撼动公司的│
│ │行业地位，公司凭借规模效应、成本优势和产品品质，在行业价格波动周期│
│ │中具备更强的抗风险能力，同时在电子功能膜材料细分赛道快速起量，逐步│
│ │构建新的细分领域竞争优势，形成双赛道协同的行业格局。 │
│ │公司秉持精细化运营管理理念，打造了高效的全产业链运营体系。在生产端│
│ │，通过自制设备、规模化生产实现产能利用率最大化，原材料采购凭借规模│
│ │优势获得更大的议价空间，压缩生产成本；在供应链管理上，优化原材料采│
│ │购、生产、仓储、物流全流程，降低运营损耗；在内部管理上，建立标准化│
│ │管理流程，提升生产效率与产品良品率，严控各项费用支出，即便在行业产│
│ │能过剩、价格竞争激烈的周期中，依然能保持行业领先的毛利率水平，运营│
│ │管理效率位居行业前列。 │
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│消费群体 │全球光伏组件行业客户、晶科能源、隆基绿能、天合光能等全球前十大光伏│
│ │组件厂商、锂电企业 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │薄膜形态功能高分子材料的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │光伏胶膜、光伏背板、丁基胶、皮肤膜、有机硅、感光干膜、挠性覆铜板（│
│ │FCCL）、干膜型阻焊材料、铝塑膜、涂布材料 │
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│项目投资 │投建年产5亿平方米光伏胶膜项目:福斯特2020年2月27日公告，公司拟以自 │
│ │筹资金进行年产5亿平方米光伏胶膜项目的投资，项目总投资160346.85万元│
│ │。项目建设期4年。项目的成功实施将确保公司的光伏封装胶膜具有技术、 │
│ │规模、市场的优势，进一步巩固公司在全球光伏封装领域的领先地位。 │
│ │投建光伏胶膜和光伏背板项目：福斯特2020年9月9日公告，公司拟投资年产│
│ │2.5亿平方米光伏胶膜项目、年产1.1亿平方米光伏背板项目，投资总额10.2│
│ │亿元。项目建设期3年，建成后形成年产2.5亿平方米光伏胶膜和年产1.1亿 │
│ │平方米光伏背板的生产能力。 │
│ │投建感光干膜和碱溶性树脂项目：福斯特2021年5月8日公告，公司决定通过│
│ │自筹资金进行年产5.6亿平方米感光干膜和年产2.4万吨碱溶性树脂项目的投│
│ │资，上述项目由公司全资子公司杭州福斯特电子材料有限公司在广东省江门│
│ │市新会区设立全资子公司实施，项目总投资约20.16亿元（含流动资金）。 │
│ │项目建设期5年。 │
│ │投建年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜等四项目：福斯特2022年4月26日公│
│ │告，公司拟投建年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目，总投资约5.49亿 │
│ │元；拟投建年产1亿平方米（高分辨率）感光干膜项目，总投资约2.53亿元 │
│ │；拟投建年产6.145万吨合成树脂及助剂项目（修订），总投资约4.92亿元 │
│ │；拟投建年产500万平方米挠性覆铜板（材料）项目（修订），总投资约3.5│
│ │9亿元。 │
│ │投建高效电池封装胶膜项目:福斯特2022年6月15日公告，公司决定开展年产│
│ │2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目的投资，项目由公司100%控股的香港子 │
│ │公司福斯特贸易公司拟在越南设立的全资子公司负责实施，项目投资总额约│
│ │22600万美元（含项目达产后所需运营资金）。项目建设期3年。 │
│ │福斯特2023年7月3日公告，公司决定实施“年产2.5亿平方米高效电池胶膜 │
│ │项目”的投资，上述项目由公司在广东省江门市设立的全资子公司实施，项│
│ │目总投资约7.02亿元。 │
│ │福斯特2023年10月28日公告，公司决定通过自筹资金投资约60836万元开展 │
│ │临安总部年产3亿平方米高效电池封装胶膜技改项目；投资15900万美元开展│
│ │泰国年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目；投资约2770万美元开展越南 │
│ │年产3000万平方米背板项目。项目的成功实施将确保公司的光伏封装材料具│
│ │有技术、规模、市场的优势，进一步巩固公司在全球光伏封装材料领域的领│
│ │先地位。临安、泰国项目预计于2026年12月前达产；越南预计于2025年12月│
│ │前达产。 │
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│产业基金 │拟与私募基金合作投资砷化镓电池片企业：福斯特2026年2月3日公告，公司│
│ │于2026年2月2日与潼芯德润创业投资（海南）有限公司及其他合伙人签署了│
│ │《嘉兴德科股权投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，共同出资设立嘉兴│
│ │德科股权投资合伙企业（有限合伙），公司作为有限合伙人以自有资金认缴│
│ │出资2,500万元，出资占比77.86%。该合伙企业将主要对从事柔性薄膜砷化 │
│ │镓电池片及其他柔性砷化镓薄膜产品的企业进行股权投资。与专业机构合作│
│ │投资私募基金，是在保证主营业务正常发展的前提下作出的投资决策，旨在│
│ │借助专业机构的投资经验及资源优势，加强公司对砷化镓产业链的理解与互│
│ │动，链接更丰富的产业资源，加快拓展公司对新型太阳电池封装材料的研发│
│ │及应用。基金存续期限5年。该合伙企业通过股权的方式直接投资于单一投 │
│ │资标的。也可以投资银行活期存款、国债、中央银行票据、货币市场基金、│
│ │银行理财。 │
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│行业竞争格局│1、光伏行业 │
│ │2025年全球光伏市场继续保持增长，根据中国光伏行业协会的统计数据，20│
│ │25年全球光伏新增装机约580GW，同比增长约10%，中国依旧是最大增量市场│
│ │，新增装机容量约315.07GW，欧洲、美国、东南亚及中东等地区装机同步提│
│ │速，行业整体呈现规模化、区域化、高端化并行格局。受产业链产能充裕影│
│ │响，组件价格维持低位，光伏在全球多数地区成为最具经济性的电源，推动│
│ │能源结构持续向清洁能源转型。 │
│ │2025年也是太空光伏从技术验证走向工程化试点的关键一年。随着低轨卫星│
│ │互联网、深空探测加速发展，高性能空间光伏需求大幅增长。相较于地面光│
│ │伏，空间光伏可不受昼夜与天气影响，发电效率显著更高，砷化镓、柔性电│
│ │池、抗辐照封装等技术快速迭代，多国开展在轨传电试验，为未来空间太阳│
│ │能电站奠定基础，光伏应用正式从地面拓展至太空新赛道。 │
│ │总体来看，2025年全球光伏行业在保持高装机基数的同时，结构持续优化、│
│ │技术加速迭代，地面光伏巩固主体地位，太空光伏打开长期想象空间，行业│
│ │进入地面与太空协同发展的新阶段。 │
│ │2、电子电路行业 │
│ │从市场格局来看，中国依旧是全球PCB第一制造大国，牢牢掌控中高端产能 │
│ │主导权；东南亚承接低端产能转移，实现稳步扩张，而日、韩、中国台湾地│
│ │区则聚焦细分高端领域。需求端呈现明显分化，传统消费电子PCB需求增速 │
│ │平缓，汽车电子、工业通信维持稳健增长，AI算力相关PCB贡献超六成行业 │
│ │增量，成为拉动行业增长的绝对核心。 │
│ │AI算力的爆发式发展，彻底重构了PCB的技术与需求标准，成为行业最亮眼 │
│ │的增长极。单台AI服务器PCB价值量是传统服务器的8倍，单机搭载5-8块PCB│
│ │板，层数从常规16层跃升至20-78层，信号传输速率突破224Gbps，高阶高多│
│ │层板、高速低损耗PCB供需持续紧张，头部厂商订单排期大幅延长，高端产 │
│ │能缺口扩大。技术层面，M9级高速低损耗材料、低粗糙度铜箔、精密微孔工│
│ │艺成为标配，线宽线距持续微缩，产品向高集成、低损耗、耐高温方向全面│
│ │升级。 │
│ │与此同时，PCB高端领域国产替代进程显著提速，国内头部厂商成功切入英 │
│ │伟达、AMD、谷歌等全球顶尖AI芯片厂商供应链，高多层背板、高阶HDI板国│
│ │产化率大幅提升，打破海外技术垄断。配套电子材料、封装基材产业链同步│
│ │完善，形成完整的高端PCB产业生态。 │
│ │3、锂电行业 │
│ │液态软包锂电池仍是市场主流，动力电池、消费电子、储能三大应用场景支│
│ │撑其稳定增长，欧洲主流车企、国内高端新能源车型及折叠屏、可穿戴设备│
│ │成为核心需求端。技术上，液态软包电池能量密度提升至320-360Wh/kg，叠│
│ │片工艺持续优化，产品向高能量、轻量化升级，头部企业凭借规模与技术优│
│ │势占据主要市场，中小厂商逐步出清。 │
│ │固态电池领域迎来产业化关键突破，成为2025年行业最大亮点。半固态电池│
│ │实现规模化量产装车，多款车型搭载半固态电池包，续航里程大幅提升，低│
│ │温性能显著优化，逐步向中端车型下沉。全固态电池则进入中试量产关键期│
│ │，国内多家企业建成车规级中试线，氧化物、硫化物电解质技术取得重大进│
│ │展，能量密度最高突破600Wh/kg，安全性优势凸显，中日韩均锁定2027年为│
│ │全固态电池量产节点，量产进程持续提速。 │
│ │同时，软包电池核心材料铝塑膜国产替代加快，配套产业链逐步完善，推动│
│ │行业整体成本下降。全球软包锂电池格局逐步清晰，中国在液态产能与固态│
│ │研发上双线领跑，日韩企业聚焦高端固态技术，行业从传统液态竞争，转向│
│ │固态电池技术量产的新一轮角逐。 │
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│行业发展趋势│1、光伏行业 │
│ │2026年，美伊冲突持续升级，扼守全球近20%石油与LNG运输的霍尔木兹海峡│
│ │航运受阻，直接引发全球能源危机，国际油价大幅攀升，天然气供应紧张，│
│ │传统化石能源受地缘政治影响的脆弱性彻底暴露，全球能源供应稳定性遭遇│
│ │严峻挑战。 │
│ │此次危机直接大幅提振全球光伏需求，光伏凭借零燃料成本、布局灵活、抗│
│ │地缘风险的核心优势，从清洁能源备选方案转变为能源安全刚需，其度电成│
│ │本远低于油气发电，经济性优势十分突出。各国纷纷紧急上调光伏装机目标│
│ │，分布式光伏、光储一体化项目需求迎来爆发式增长。 │
│ │2、锂电行业 │
│ │中国凭借完善的产业链稳居行业主导地位，行业整体迈入液态升级与固态革│
│ │新并行的关键阶段。 │
│ │中日韩均锁定2027年为全固态电池量产节点，量产进程持续提速。 │
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│行业政策法规│《净零工业法案》（NZIA）、《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见│
│ │》 │
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│公司发展战略│一、光伏材料：巩固龙头地位，锚定高效与新兴赛道 │
│ │光伏材料是福斯特的核心主业，也是公司业绩的基石，未来将持续深耕并升│
│ │级布局，牢牢守住全球市场领先优势。一方面，聚焦传统光伏封装材料迭代│
│ │升级，针对PERC、TOPCon、HJT等主流高效电池技术，优化EVA胶膜、POE胶 │
│ │膜、共挤胶膜产品性能，提升阻水性、耐候性与发电增益效率，主编并践行│
│ │光伏胶膜相关国家标准，强化产品标准话语权，同时通过工艺改进与产能智│
│ │能化升级，降低生产成本，应对行业价格竞争，稳固全球超50%的市占率。 │
│ │另一方面，布局新兴光伏领域，发力钙钛矿、薄膜电池、太空光伏等前沿赛│
│ │道，研发适配新型组件的专用封装胶膜、边缘密封丁基胶等产品，突破抗辐│
│ │照、耐高温等关键技术，抢占下一代光伏材料市场先机；同时拓展光伏背板│
│ │、光伏组件配套材料，打造一站式光伏封装材料解决方案，跟随全球光伏装│
│ │机增长趋势，深耕海内外市场，依托海外生产基地实现本地化供应，降低贸│
│ │易风险，持续释放主业增长潜力。 │
│ │二、电子材料：突破高端封锁，抢抓新兴需求红利 │
│ │电子材料是福斯特第二增长曲线，未来将依托技术突破与产能释放，加速向│
│ │中高端领域转型，打破海外巨头垄断。核心聚焦感光干膜、FCCL（挠性覆铜│
│ │板）、干膜型阻焊材料等PCB关键材料，紧跟AI算力、汽车智能化、消费电 │
│ │子复苏、人形机器人等新兴产业趋势，重点研发高分辨率、薄型化和具有超│
│ │高纵横比特性的感光干膜和干膜型阻焊材料，适配高多层PCB、IC封装基板 │
│ │的高端需求，切入鹏鼎控股、南亚电子、胜宏科技、沪士电子、方正科技、│
│ │广合科技、越亚半导体等头部客户供应链，逐步替代进口产品。同时，加大│
│ │研发投入，建设感光材料重点企业研究院，攻克光固化技术、聚合物可控共│
│ │聚等核心技术，拓展IC封装用干膜型阻焊材料、高频高速挠性覆铜板等高端│
│ │产品，完善电子材料产品矩阵；加快国内外生产基地建设，实现产能规模化│
│ │扩张，提升交付能力，依托本地配套服务优势，覆盖全球电子产业链客户，│
│ │推动电子材料业务营收持续高增长，成为公司业绩的核心支撑。 │
│ │三、锂电材料：精研核心材料，切入动力电池与储能赛道 │
│ │锂电材料业务聚焦软包锂电池核心材料，未来将依托铝塑复合膜技术优势，│
│ │切入动力电池、储能电池、3C消费电池三大应用场景，打造差异化竞争优势│
│ │。铝塑复合膜作为软包锂电池的关键封装材料，具备减重、安全性能优、形│
│ │状灵活等特点，公司将持续优化产品配方与生产工艺，提升产品的耐腐蚀性│
│ │、阻隔性与成型性，满足动力电池高安全、长寿命的需求，以及储能电池低│
│ │成本、高可靠性的要求。同时，针对新能源汽车与储能行业的快速发展，规│
│ │划产能扩建项目，实现铝塑复合膜规模化量产，降低产品成本；积极拓展下│
│ │游锂电企业客户，进入国内外软包动力电池、储能电池供应链体系，逐步打│
│ │开市场空间；依托高分子材料技术积累，探索锂电隔膜、锂电功能涂层等相│
│ │关材料研发，丰富锂电材料布局，助力公司切入新能源锂电产业链，培育新│
│ │的业绩增长点。 │
│ │四、其他材料：布局前沿领域，打造多元增长矩阵 │
│ │除三大核心材料外，福斯特将依托技术平台优势，布局水处理膜支撑材料、│
│ │显示材料、光电材料等高端新材料领域，构建多元化增长矩阵。在水处理膜│
│ │材料方面，研发高性能膜支撑材料，调控产品微观结构与技术指标，适配工│
│ │业水处理、污水处理、海水淡化等场景，助力环保产业发展；在显示材料领│
│ │域，聚焦OLED显示封装材料、PET光学基膜材料，突破高端光学膜技术瓶颈 │
│ │，应用于OCA离型膜、偏光片保护膜等，打造高端PET光学膜国产供应链，填│
│ │补国内高端显示材料缺口。 │
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│公司日常经营│1、光伏材料事业部：龙头地位稳固，技术与全球化双轮驱动 │
│ │作为公司核心业务板块，光伏材料事业部主营光伏胶膜、光伏背板及转光胶│
│ │膜、皮肤膜、丁基胶等封装材料，2025年实现营收约142.51亿元，占主营业│
│ │务收入92.85%，虽受光伏行业周期下行影响同比下降约21.31%，但核心竞争│
│ │力持续强化。 │
│ │市占率领跑，行业格局优化：全年光伏胶膜出货量约281010.26万平方米， │
│ │与2024年基本持平（2025年光伏组件效率提升导致单GW光伏胶膜使用量略有│
│ │下降），全球市占率稳定在50%以上，超过行业第二至第四名份额总和。在B│
│ │C电池领域产品供应占比超70%，深度绑定头部组件企业；背板出货量约5479│
│ │.10万平方米，虽然同比下降45.51%，但仍稳居全球前列。 │
│ │技术迭代领先，适配新型电池：针对TOPCon、HJT、BC等N型电池技术，推出│
│ │高透光、低水氧、高可靠性的专用胶膜，转光胶膜、0BB皮肤膜等新品批量 │
│ │供货，助力组件效率提升；开发耐候型背板，适配高海拔、沿海等复杂场景│
│ │，巩固技术壁垒。 │
│ │全球化产能落地，对冲贸易风险：泰国3.5亿平、越南2.5亿平胶膜产能陆续│
│ │投产，海外总产能达6亿平方米，海外销售占比提升至26.90%，有效规避国 │
│ │际贸易壁垒，支撑海外市场份额增长，提升胶膜业务盈利能力。 │
│ │成本控制优异，盈利韧性凸显：在EVA树脂和POE树脂价格波动、胶膜售价持│
│ │续下探的背景下，通过规模化采购、工艺优化与精细化管理，在当前市场环│
│ │境下维持相对稳定的毛利率，显著优于行业二三线企业（多数亏损），行业│
│ │出清加速下龙头优势进一步放大。 │
│ │2、电子材料事业部：第二增长曲线成型，高端突破加速 │
│ │电子材料事业部聚焦PCB感光干膜、FCCL、干膜型阻焊材料等产品，2025年 │
│ │感光干膜产品实现营收约6.82亿元，同比增长15.05%，毛利率稳定在24%左 │
│ │右，成为公司业绩重要增长点。 │
│ │感光干膜放量，打破国际垄断：全年销量达18908.89万平方米，同比增长18│
│ │.67%，国内市占率提升至15%，成功进入深南电路、东山精密、景旺电子、 │
│ │生益电子、南亚电子、健鼎科技、鹏鼎控股、迅达科技集团（TTM）、泰国K│
│ │CE等头部PCB企业供应链，打破日本旭化成、力森诺科（原名日立化成）、 │
│ │美国杜邦等国际巨头垄断。针对AI服务器HDI和高多层PCB、汽车PCB等需求 │
│ │，推出高解析附着、高盖孔的高端干膜和用于PCB表面处理的特殊干膜。 │
│ │产能扩张提速，匹配需求增长：2025年设计产能达3亿平方米，江门基地2.1│
│ │亿平方米项目启动建设，预计江门基地投产后总产能将达5亿平方米，满足A│
│ │I算力、消费电子复苏与汽车智能化带来的需求爆发。 │
│ │产品矩阵完善，覆盖多元场景：2L-FCCL（无胶挠性覆铜板）批量出货、干 │
│ │膜型阻焊材料实现小批量供货，适配折叠屏手机、车载显示等柔性电子领域│
│ │；开发哑光黑色、高反射率白色、透明感光保护膜，适配Mini/MicroLED显 │
│ │示，拓展电子材料应用边界。 │
│ │3、功能膜材料事业部：锂电铝塑膜突破，新兴领域布局落地 │
│ │功能膜材料事业部主营锂电池铝塑复合膜产品，2025年实现营收约1.41亿元│
│ │，同比增长6.25%，成为公司第三增长极。 │
│ │锂电铝塑膜量产，切入核心供应链：全年销量达1458.53万平方米，同比增 │
│ │长12.56%，成为国内为数不多的实现盈利的铝塑膜企业。 │
│ │4、涂布材料事业部：新板块启航，非光伏业务快速拓展 │
│ │2025年公司正式设立涂布材料事业部，以苏州福斯特为运营主体，整合光伏│
│ │背板、3C电子胶带、新能源保护膜等涂布业务，开启多元化布局。 │
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│公司经营计划│一、技术研发 │
│ │福斯特是一家高度重视技术的公司，“创新技术为明天”是公司一直以来贯│
│ │彻的经营理念，2026年公司将继续加大投入对各项材料业务进行更深入的研│
│ │发，持续保持技术领先，并重点在以下新技术领域开展研究： │
│ │1、地面光伏技术：由于银价的大幅提升，地面光伏以TOPCon为代表的组件 │
│ │产能正在开启一轮大范围的减银技术（银包铜、电镀铜、0BB/叠栅）改造，│
│ │通过材料替代、工艺优化、结构创新，大幅降低光伏电池/组件中的银浆用 │
│ │量。减银技术的推广势必会带来封装材料的要求提升，高阻水、低醋酸、高│
│ │阻铜迁移等性能要求应运而生。福斯特的无酸EVA胶膜、丁基胶、皮肤膜等 │
│ │差异化产品尤其适用于减银后的光伏组件的封装要求，上述差异化产品将有│
│ │望为公司创造新的营收增长点。 │
│ │2、太空光伏技术：商业航天时代，太空光伏前景广阔，低轨卫星与太空电 │
│ │站驱动需求爆发。作为卫星运行的能量来源，太空光伏即将迈入规模化和商│
│ │业化的发展阶段。作为太阳翼在空间运行可靠性保障的封装材料，液态有机│
│ │硅和PI等材料具备高阻隔、抗辐照、耐±150℃温差、低放气、柔性可折叠 │
│ │等特性，长期应用于太阳翼的封装和保护。福斯特拥有有机硅和PI的技术和│
│ │产品，目前正在和砷化镓、晶硅和钙钛矿等技术的企业合作，共同开发和验│
│ │证适用于新一代柔性太阳翼的封装材料，将光伏材料业务从地面拓展至太空│
│ │。 │
│ │3、AI服务器线路板技术：AI算力服务器正迎来爆发式增长，大模型训练与 │
│ │推理需求驱动其向高多层、高频高速、高功耗、液冷化升级。2026年公司将│
│ │重点开展服务器用电子材料的开发和销售，实现感光干膜产品结构的转型升│
│ │级，并结合PCCL和干膜型阻焊材料在电子电路行业的应用需求，发挥客户协│
│ │同效应，助力电子材料业务高速发展。 │
│ │二、产能扩张 │
│ │业务的发展，营收的增长离不开强大的供货能力，2026年公司将围绕各项业│
│ │务发展的需要开展以下产能扩张项目： │
│ │1、海外光伏胶膜产能：2026年公司计划进一步扩张海外产能，平衡国内短 │
│ │期供求关系压力，提升抗周期能力，支撑长期全球化领先。 │
│ │2、江门电子材料产能：近年来AI服务器、汽车电子带动高端PCB需求爆发，│
│ │公司现有感光干膜产能很快将面临不足，江门基地感光干膜扩产可快速填补│
│ │缺口，支撑第二增长曲线。江门地处大湾区，贴近深南、景旺、沪电等头部│
│ │PCB客户，物流与响应效率显著提升。项目投产后感光干膜年总产能达5亿㎡│
│ │，规模效应将进一步拉低成本，巩固国产龙头地位，加速高端干膜国产替代│
│ │。 │
│ │3、碱溶性树脂产能：随着江门基地感光干膜项目落地，核心原材料碱溶性 │
│ │树脂产能将面临不足。2026年安吉基地将开展碱溶性树脂扩产项目，支撑感│
│ │光干膜放量、强化垂直整合、降本保供、适配高端需求。同时，安吉基地与│
│ │杭州、江门干膜产线协同，优化全国供应链，支撑国产替代与全球份额提升│
│ │，筑牢电子材料第二增长曲线。 │
│ │4、铝塑膜产能：扩产能释放规模效应、降本提效，支撑毛利率向更高水平 │
│ │迈进，成为继电子材料后的第三增长曲线，对冲光伏周期波动。 │
│ │三、平台融合 │
│ │进入到2026年，公司的平台型材料公司的发展策略在某些领域产生了融合发│
│ │展的积极效果，例如公司的光伏材料有机硅和电子材料PI胶在太空光伏的太│
│ │阳翼封装中可以联合使用，PI和CPI可以用于太阳翼的底板基材和正面保护 │
│ │，有机硅可以用于太阳翼电池片的正反面粘接封装。 │
│ │四、产业投资 │
│ │公司于2026年2月3日披露了《福斯特：关于与私募基金合作投资的公告》，│
│ │为加快拓展对新型太阳电池封装材料的研发及应用，计划通过产业基金的形│
│ │式对从事柔性薄膜砷化镓电池片及其他柔性砷化镓薄膜产品的企业进行股权│
│ │投资。 │
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│公司资金需求│货币资金储备充足，经营活动现金流充沛，2025年经营活动现金流净额达14│
│ │.62亿元，能够保障研发投入、产能扩张、海外布局等资金需求，财务基本 │
│ │面扎实健康，为公司长期稳定发展、抵御行业周期波动提供了坚实的财务支│
│ │撑。 │
│ │本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│一、光伏行业周期波动与过度竞争风险 │
│ │光伏行业作为福斯特核心业务领域，受下游装机需求、产能扩张节奏影响极│
│ │大，当前行业产能过剩问题凸显，光伏胶膜领域新增产能持续释放，中小厂│
│ │商低价抢占市场份额，引发行业恶性价格战，直接压缩公司产品毛利率。同│
│ │时，全球光伏装机需求易受各国补贴政策退坡、能源结构调整放缓等因素影│
│ │响，若海外主要市场装机量不及预期，将直接导致公司胶膜产品销量下滑，│
│ │叠加价格下行压力，对主营业务营收和利润形成双重冲击，拖累整体业绩表│
│ │现。 │
│ │二、电子材料业务拓展不及预期风险 │
│ │电子材料是公司重点布局的第二增长曲线，感光干膜、挠性覆铜板等产品面│
│ │临海外巨头技术垄断与市场壁垒，高端产品技术突破难度大，客户认证周期│
│ │长。当前AI算力、汽车电子等下游需求虽旺，但公司高端电子材料产能释放│
│ │节奏、产品性能稳定性若无法匹配市场需求，将难以切入头部PCB企业供应 │
│ │链，导致业务拓展滞后。此外，电子材料行业技术迭代速度快，若研发投入│
│ │跟不上行业更新节奏，产品将快速被淘汰，难以实现业绩贡献目标。 │
│ │三、产品技术迭代与研发滞后风险 │
│ │光伏与电子材料领域技术更新频繁，光伏方面，钙钛矿、HJT、0BB无主栅等│
│ │新型电池技术快速推进，对胶膜的性能、规格提出全新要求，若公司未能及│
│ │时研发适配新型电池的封装材料，现有产品将面临市场淘汰风险。电子材料│
│ │领域，高频高速、高分辨率产品成为主流，锂电铝塑膜也需适配动力电池更│
│ │高安全标准，一旦公司研发投入不足、技术攻关滞后，将丧失市场竞争力，│
│ │同时前期研发投入也将形成沉没成本，影响盈利水平。 │
│ │四、原材料价格大幅波动风险 │
│ │公司主营产品核心原材料为EVA、POE粒子、感光化学品等，原材料成本占生│
│ │产成本比重超70%。上游原材料价格受原油价格波动、海外厂商产能供应、 │
│ │行业供需格局等因素影响极大，若原油价格上涨、海外化工企业限产或供应│
│ │链受阻，将直接推高原材料采购成本。而公司产品价格调整存在滞后性，无│
│ │法及时传导成本压力，会进一步压缩毛利率，尤其在行业价格战背景下，成│
│ │本波动对公司盈利的负面影响将被放大。 │
│ │五、公司运营与资金管理风险 │
│ │一方面，公司持续推进光伏、电子、锂电材料产能扩张，大额固定资产投资│
│ │导致资金占用增加，叠加行业回款周期延长，应收账款规模持续攀升，若下│
│ │游客户经营恶化，将引发应收账款坏账风险，影响公司现金流安全。另一方│
│ │面，多元化业务布局加大运营管理难度，新业务产能爬坡、供应链协同、成│
│ │本控制若出现问题，将拉低整体运营效率。同时，存货规模随产能扩张增长│
│ │，原材料与产品价格下跌时，需计提大额存货跌价准备，侵蚀公司利润。 │
│ │六、国际局势与贸易政策风险 │
│ │公司海外业务收入占比持续提升，产品出口至欧美、东南亚等多个地区，国│
│ │际局势动荡、地缘政治冲突将扰乱全球供应链，导致物流成本上涨、海外订│
│ │单交付延迟。同时，欧美等主要市场频繁出台贸易保护政策，对华光伏、电│
│ │子材料产品发起反倾销、反补贴调查，加征关税，不仅增加公司海外销售成│
│ │本，还可能限制市场准入。此外，海外生产基地运营受当地政策、劳工、税│
│ │收等因素影响，政策变动将直接影响海外业务布局与盈利稳定性，加大公司│
│ │全球化经营风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司利润分配的形式主要包括现金方式或 │
│ │股票与现金相结合方式，优先采取现金分红的分配形式。在公司经营状况良│
│ │好，以现金方式分配利润后仍有可供分配的利润，且董事会认为公司每股收│
│ │益与公司股本规模不匹配或以股票方式分配利润符合全体股东的整体利益时│
│ │，公司可以股票方式分配利润；公司在确定以股票方式分配利润的具体金额│
│ │时，应充分考虑以股票方式分配利润后的总股本是否与公司目前的经营规模│
│ │相适应，并考虑对未来债权融资成本的影响，以确保分配方案符合全体股东│
│ │的整体利益。 │
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│股份锁定承诺│公司实际控制人林建华先生及其配偶张虹女士、控股股东福斯特投资承诺：│
│ │自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其所直接或│
│ │间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购该等股份│
│ │。公司股东同德投资承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者│
│ │委托他人管理其持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回│
│ │购该等股份。 │
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