热点题材☆ ◇603818 曲美家居 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能家居
风格:微盘股、扣非亏损、连续亏损、昨日较弱、海外业务
指数:无
【2.主题投资】
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2025-05-30│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司曾推出B9系列产品，将家具与全屋灯光、厨房电器、空调、窗帘等融合到智能家居系统
中。
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2026-07-14│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为-7500万元至-5000万元，与上年同
期相比变动幅度为-60.05%至-6.7%。
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2026-04-30│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛国际-自有资金持有681.39万股(占总股本比例为：0.99%)
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2024-12-04│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司有相关网络直播业务。
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2024-08-02│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司通过在天猫、京东等电商平台上开设店铺，发布产品信息，吸引客户下单并向客户配送
产品的模式。
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2023-03-20│ERP概念 │关联度：☆☆
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公司通过自主研发的ERP信息系统进行生产管理，实现了定制家具产品的柔性化生产和成品
家具多个生产环节的自动化、半自动化生产与智能排产，形成了定制家具即时报价、自动拆单及
智能生产的信息化管理体系。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│昨日较弱 │关联度：☆☆☆
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2026-07-17跌幅为：-5.11%
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2026-07-17│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17公司AB股总市值为：21.69亿元
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2026-07-14│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2026-05-08│海外业务 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31地区收入中:境外占比为77.72%
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2026-04-30│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归母净利润为124.01万元，扣非净利润为-2820.51万元
【3.事件驱动】
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2023-05-24│华为MetaERP全球上线，ERP行业国产替代迎来良机
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5月22日，华为心声社区公开华为MetaERP替换幕后，华为宣布5月中旬，华为花费15小时完
成了全球88个子公司全栈自主可控的MetaERP切换，华为称，此次成功切换标志着MetaERP已具备
全球化能力。据了解，此次切换涉及华为亚太、欧洲、中东中亚、南部非洲、拉美5个地区部、6
个账务共享中心、75个国家合计88家子公司，业务涵盖ICT、华为云、终端等多个产业。
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2023-04-25│华为官宣已实现ERP领域自主可控，或将加速ERP国产化进程
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华为官宣已实现ERP领域自主可控，完成了面向未来的下一代云原生企业核心商业系统MetaE
RP的研发，并已实现旧ERP系统的替换，目前MetaERP并不对外，仅在华为内部使用。外界更关注
的是，华为推出自研MetaERP后对整个ERP行业的影响。机构表示，ERP国产替代将是中长期趋势
，华为入局反映了中国ERP市场仍存有巨大的潜在增长空间。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │曲美家居成立于1993年，是集设计、生产、销售、服务于一体的大型规范化│
│ │国际家居集团。成立三十年来，始终深刻理解消费市场的共性需求和差异化│
│ │需求，用“原创设计”将全球最新锐的潮流趋势与中国本土文化、家居风尚│
│ │巧妙融合，逐渐形成品牌独属的个性化风格。2015年4月，曲美家居登陆上 │
│ │海证券交易所，股票代码：603818。 │
│ │兼顾产品质量与绿色环保的曲美家居不仅得到了消费市场的信任，也相继获│
│ │得了社会各界的诸多荣誉，塑造了企业节能环保的品牌形象。未来，曲美家│
│ │居还将继续深耕消费市场、理解消费需求、扩大原材料及产品方面的绿色环│
│ │保研发投入、增强自身的智能制造水平，继续兑现“用设计创造生活，以品│
│ │质成就生活”的品牌承诺。 │
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│产品业务 │公司主要从事中高档民用家具及配套家居产品的研发、设计、生产和销售业│
│ │务，为消费者提供全屋家具和家居用品解决方案。 │
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│经营模式 │（1）生产模式 │
│ │曲美家居采用订单式生产与批量式生产相结合的生产模式。曲美在北京市顺│
│ │义区、河南省兰考县拥有两大生产基地，具备生产全屋定制、定制橱柜、软│
│ │体沙发、弯曲木、实木等产品的能力。 │
│ │公司主要采用订单式生产模式进行成品家具和定制家具的生产。 │
│ │曲美通过自主研发的ERP信息系统进行生产管理，实现了定制家具产品的柔 │
│ │性化生产和成品家具多个生产环节的自动化、半自动化生产与智能排产，形│
│ │成了定制家具即时报价、自动拆单及智能生产的信息化管理体系。值得一提│
│ │的是，公司通过自主研发的ERP信息系统将定制产品设计下单与工厂生产系 │
│ │统进行无缝对接，实现了订单分解过程中的自动拆单。 │
│ │Ekornes采用订单式生产和批量式生产相结合的生产模式，生产自动化水平 │
│ │极高，主要生产环节依靠数控机器人实现了自动化生产。此外，在国内主要│
│ │依靠手工操作的装订、喷漆、打磨等环节，Ekornes均已实现了生产自动化 │
│ │。 │
│ │（2）采购模式 │
│ │曲美统一采购所有生产原材料，与主要供应商建立了ERP信息平台，实现采 │
│ │购数据化管理、标准化程序，确保各项制度高效执行。同时，通过制定一系│
│ │列严谨的采购制度，对采购产品质量、入库检验程序、价格优化和招标制度│
│ │等进行管理和监督。软装系列配套产品采用OEM与成品外购结合的模式，打 │
│ │造兼顾规模化与独特性的产品组合。 │
│ │Ekornes统一采购所有生产原材料，与供应商建立了长期稳定的合作关系。E│
│ │kornes的主要原材料包括皮革、布料、木材、钢铁部件等，在全球拥有成熟│
│ │的供应链体系，核心供应商主要分布在巴西、阿根廷、印度、德国、东南亚│
│ │、意大利等地。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │曲美采取经销渠道为主、直营和线上渠道为辅，工程、出口等多渠道并存的│
│ │商业模式。公司积极拥抱新零售，加强消费业态创新，优化营销渠道，通过│
│ │新零售模式将线上平台与线下体验店互相融合，形成线上引流服务，线下深│
│ │入互动的购物体验。公司与各大地产商建立了战略合作关系，以强大的制造│
│ │能力和丰富的产品结构为地产客户提供与精装房配套的家具产品和服务。 │
│ │Ekornes以批销模式进行产品销售，销售区域覆盖欧洲、北美、亚太等主要 │
│ │大洲，近7000个零售终端形成了发达的全球零售网络。经过多年的品牌经营│
│ │与渠道发展，Ekornes与欧洲、北美、日韩等多个地区和国家的代理商建立 │
│ │了稳定的销售关系，部分终端的合作时间超过30年。 │
│ │（4）设计模式 │
│ │公司产品设计遵循“三定五审”原则，产品设计工作以内部设计师为主导，│
│ │并与众多国内和国际知名设计师建立了稳定的长期合作关系。“三定”即定│
│ │价格、定款式、定材料，“五审”即审方案、审样品、审工艺、审图纸、审│
│ │价格。依靠“三定五审”原则，公司将产品市场调研、外观设计、工艺研发│
│ │、样品试制与新产品定价环节进行有机结合，使新产品的研发方案能够兼顾│
│ │设计美感、工艺品质与市场定价要求。“三定五审”原则保证了公司新产品│
│ │在外观设计竞争力、工艺品质竞争力和产品价格竞争力方面的有效统一，帮│
│ │助公司打造深受终端消费者喜爱的家具产品。 │
│ │（5）公司所处产业链位置和盈利模式分析 │
│ │公司集家具产品研发、生产、品牌营销与产品销售于一体，占据了产品研发│
│ │和品牌营销两个产业链高附加值环节。强大的全品类成品家具订单式生产能│
│ │力和定制家具柔性化生产能力是公司商业模式的有力保障，使公司具备稳定│
│ │的交付周期、齐全的产品线和行业领先的产品品质。 │
│ │Ekornes的渠道销售采用经销模式，下游客户包括全球市场的家具连锁商、 │
│ │大型零售商和小型零售店等销售终端。 │
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│行业地位 │中高档民用家具商，长年的品牌历史 │
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│核心竞争力 │1、品牌优势 │
│ │曲美家居有接近30年的品牌历史，是国内知名的中高端家具品牌，秉承“设│
│ │计创造生活”的品牌理念，深受消费者信赖。公司先后被中国质量检验协会│
│ │授予“全国家居行业质量领先品牌”、“全国产品和服务质量诚信示范企业│
│ │”“全国家居行业质量领军企业”称号，被中华人民共和国工业和信息化部│
│ │评为“智能制造试点示范”企业称号，被中国建筑装饰协会评选为“中国建│
│ │筑装饰协会住宅装饰装修和部品产业分会会长单位”。 │
│ │曲美家居具有良好的消费者口碑和品牌美誉度，品牌形象深受消费者喜爱，│
│ │拥有一批忠实的消费者粉丝，是公司的核心竞争力之一。 │
│ │2、产品优势 │
│ │（1）过硬的产品质量和行业领先的环保标准 │
│ │公司逾二十年多品类产品的制造经验，沉淀了独具匠心的生产工艺体系及严│
│ │格的环保和质量管理经验。公司是全国首家全线产品使用水性漆的家具品牌│
│ │，在供应链源头管理、原材料检测管理、生产过程管理等环节均严格执行公│
│ │司自行制定的、高于国家标准水平的质量和环境标准，保证产品的环保安全│
│ │和质量可靠。 │
│ │（2）丰富的多品类产品线 │
│ │曲美家居有强大的全品类家具产品生产能力，公司产品线包括定制家具、成│
│ │品家具及家居饰品等全屋家居用品。 │
│ │（3）丰富的家居饰品和软装配套 │
│ │报告期内，公司继续丰富家居用品和家用软装产品线。 │
│ │（4）更加国际化的原创设计 │
│ │公司自1997年以来，先后与近百名国内外不同领域设计师合作，创新产品和│
│ │工艺，打造了“曲美原创设计”的品牌美誉度。报告期内，公司继续整合优│
│ │秀的设计师资源，为客户提供美好生活方式所需的产品和空间内容，实现“│
│ │设计创造生活”的品牌承诺。 │
│ │3、制造优势 │
│ │曲美家居是家具行业内少数同时具备成品家具订单式生产能力和定制家具柔│
│ │性生产能力的品牌家具公司。公司的制造体系实现了不同品类产品工厂专业│
│ │分工，打通改型定制、订单全部智能生产交付，打造专业化、柔性化、智能│
│ │化和信息化的制造体系。公司实木弯曲和高频弯曲技术设计和生产能力均处│
│ │于世界领先地位。环保方面，公司始终重视产品环保性能，不断提升产品环│
│ │保标准。曲美对水性漆的使用在家具行业内首屈一指，是最早实现全线产品│
│ │以水性漆工艺生产的家具公司；另一方面，通过VOC环保设备打造绿色生产 │
│ │闭环，维护生态环境，为消费者提供更加健康、安全、环保的产品。 │
│ │4、供应链优势 │
│ │经过多年的稳定发展，曲美家居形成了成熟的供应链体系。2018年，通过对│
│ │Ekornes的并购，曲美家居获得了Ekornes在全球的优质供应链资源。报告期│
│ │内，公司持续推动与Ekornes的业务融合，通过与Ekornes在供应链方面的深│
│ │入探讨，曲美家居将借助Ekornes的全球供应商体系，推动公司原材料采购 │
│ │全球化，对木材、皮革等重要生产原材料进行全球供应链布局，降低采购成│
│ │本，形成了较强的原材料全球采购能力，与国内大多数家具公司相比，形成│
│ │原材料采购成本方面的相对优势。 │
│ │5、设计优势 │
│ │公司一直重视原创设计，在产品设计方面处于同行业的领先水平。二十多年│
│ │的发展过程中，始终创新设计师合作模式，引进国内外优秀设计团队，与建│
│ │筑师、艺术家、明星跨界合作，不断推陈出新，打造符合当代审美的家居设│
│ │计，推动“曲美设计”在消费者心目中的知名度和美誉度。 │
│ │6、渠道优势 │
│ │场景化销售、全屋设计、全品类家居产品一站式配齐，是家具行业近年来体│
│ │现出的明显趋势。公司全品类一站式的独立店模式为消费者提供“定制+成 │
│ │品+软装”的全品类家居产品矩阵和个性化的全屋空间生活美学设计服务。 │
│ │公司在全国范围内拥有多家大型家居独立店，20多年来积累了丰富的大店运│
│ │营管理经验、场景化营销经验和多品类家具销售经验，使公司在大家居时代│
│ │的渠道竞争中保持领先地位。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入34.11亿元，较去年下降3.98%；实现归属于上市│
│ │公司股东的净利润亏损1.49亿元，同比去年增长8.67%。 │
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│竞争对手 │美克国际家居用品股份有限公司、皇朝家私控股有限公司、广东省宜华木业│
│ │股份有限公司、浙江永强集团股份有限公司、索菲亚家居股份有限公司、喜│
│ │临门家具股份有限公司、浙江永艺家具股份有限公司、红苹果家具（香港）│
│ │有限公司、成都市全友家私有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：EkornesAS公司在全球拥有近7000家门店，8家工厂，旗下品牌包括St│
│营权 │ressless、IMG、Svane和EkornesContract等。其中Stressless是全球知名 │
│ │的舒适椅品牌，被誉为“全世界最舒服的椅子”，销售规模在全球高端舒适│
│ │椅品牌中处于领先位置，Stressless品牌依靠舒适椅和沙发产品享誉全球40│
│ │余年，具有丰富的历史文化底蕴。 │
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│投资逻辑 │1、我国家具行业竞争格局分散，市场集中度低，具备极大的行业整合潜力 │
│ │。根据国家统计局数据显示，2025年，我国规模以上家具制造企业营业收入│
│ │超过6000亿元，市场空间广阔。曲美家居一直秉承“设计创造生活”的理念│
│ │和中高端的品牌市场定位，报告期内，公司营业收入34.11亿元，在国内家 │
│ │具品牌中名列前茅。 │
│ │2、曲美家居具有良好的消费者口碑和品牌美誉度，品牌形象深受消费者喜 │
│ │爱，拥有一批忠实的消费者粉丝，是公司的核心竞争力之一。Ekornes拥有8│
│ │0多年的发展历史，Stressless品牌被誉为“全世界最舒服的椅子”，是全 │
│ │球舒适椅品类的销售冠军。 │
│ │3、曲美家居有接近30年的品牌历史，是国内知名的中高端家具品牌，秉承 │
│ │“设计创造生活”的品牌理念，深受消费者信赖。公司先后被中国质量检验│
│ │协会授予“全国家居行业质量领先品牌”、“全国产品和服务质量诚信示范│
│ │企业”“全国家居行业质量领军企业”称号，被中华人民共和国工业和信息│
│ │化部评为“智能制造试点示范”企业称号，被中国建筑装饰协会评选为“中│
│ │国建筑装饰协会住宅装饰装修和部品产业分会会长单位”。 │
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│消费群体 │家具经销商、大宗交易客户和零售消费者 │
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│消费市场 │华中、华南、华东、华北、东北、西南、西北 │
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│主营业务 │中高档民用家具及配套家居产品的研发、设计、生产和销售 │
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│主要产品 │定制家具、成品家具、饰品及其他、Ekornes旗下产品 │
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│行业竞争格局│我国家具行业市场空间广阔，行业集中度较低，根据国家统计局数据显示，│
│ │2025年，规模以上家具企业收入达到6125.10亿元，消费者零售市场规模超 │
│ │过万亿元，而受到地域性、设计风格、工艺和材料多样性等多种因素的影响│
│ │，家具行业集中度较低。根据公开资料显示，2025年，23家主流家具上市公│
│ │司合计收入占同期国内规模以上家具企业收入比重仍然不足25%，大部分市 │
│ │场被中小型和地方性家具企业瓜分。 │
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│行业发展趋势│A、抢占二手房市场是未来一二线城市的重要增长点 │
│ │报告期内，全国房地产市场持续偏弱运行，但二手房交易量持续提升，二手│
│ │房消费者对家具的购买需求持续增长。二手房订单多以局部改造、翻新为主│
│ │，并结合少量家装改造，特点鲜明。二手房客户并不适合传统建材城与家具│
│ │卖场渠道，且需求往往融合了家具更新、水电微改造、墙面屋顶翻新等多种│
│ │“跨领域”服务。在这一背景下，如何以低成本获得二手房客户，并通过供│
│ │应链整合，为之提供全屋家具、家装服务，成为家具公司的必要课题。 │
│ │B、海外高端家具品牌越来越受到行业青睐 │
│ │近年来，海外高端家具品牌越来越受到国内大型家具企业的青睐。一方面，│
│ │随着国内消费升级，消费者对海外高端品牌家具的需求不断增长；另一方面│
│ │，高端家具品牌，尤其是海外品牌，能够显著增强国内家具经销商的品牌吸│
│ │引力，对国内主品牌的销售起到良好的带动作用；最后，高端品牌在国内具│
│ │备较强的独立招商能力，能够成为主品牌渠道的良好补充，有效解决问题市│
│ │场招商难的问题。但高端品牌需要同时具备精湛的生产工艺、悠久的品牌历│
│ │史和较高的品牌美誉度，稀缺性极强，因此，海外高端家具品牌成为国内大│
│ │型家具企业追捧的对象。 │
│ │C、家具出海前景广阔，产品创新是出海成功要点 │
│ │中国是全球家具出口大国，近年来，以产品创新为驱动的家具出口企业实现│
│ │了高速增长。得益于国内强大的家具供应链能力和低廉的生产成本，产品创│
│ │新型家具企业出海业务近年来快速发展，智能床、模块沙发、电动升降桌等│
│ │一系列产品驱动型出口企业在跨境电商渠道快速增长。虽然出海业务也会面│
│ │临诸如汇率风险、关税风险等因素，但随着出口家具产品竞争力的不断提高│
│ │，家具产品自主品牌出口比例近年来逐渐提升，与OEM、ODM等模式相比，自│
│ │主品牌出口在盈利能力、抗风险能力等方面显著提高，自主品牌家具产品出│
│ │海前景广阔。 │
│ │D、自媒体时代的线上流量成为家具公司持续发展的一大助力 │
│ │2024年以来，以抖音、小红书为代表的线上自媒体平台在人们社交、娱乐、│
│ │购物行为中扮演着越来越重要的角色。与传统电商平台相比，自媒体平台具│
│ │有内容驱动、粉丝社交、传播力广、流量巨大等特点。家具作为耐用消费品│
│ │，非常适合在自媒体平台进行品牌资产建设与内容矩阵打造；良好的品牌形│
│ │象、生动的个人IP和丰富的内容资产将家具品牌获得高性价比的线上流量，│
│ │并成为家具公司持续发展的一大助力。 │
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│行业政策法规│《公司法》、《证券法》、《固定污染源废气非甲烷总烃连续监测系统技术│
│ │要求及监测方法》、《关于深化增值税改革有关政策的公告》(财政部税务 │
│ │总局海关总署公告[2019]39号)、《关于促进服务业领域困难行业纾困发展 │
│ │有关增值税政策的公告》(财政部税务总局公告[2022]11号)、《关于明确增│
│ │值税小规模纳税人减免增值税等政策的公告》(财政部税务总局公告[2023]1│
│ │号)、《关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》(财政部税务总局│
│ │公告[2023年]43号) │
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│公司发展战略│坚持曲美家居本部与Ekornes子公司“一体两翼”的发展战略。一方面，通 │
│ │过产品创新、品牌焕新、渠道创新，做大、做强曲美家居主业，发挥曲美“│
│ │全品类+一站式+独立大店”商业模式的优势，不断提高产品力、消费者品牌│
│ │认知和曲美自身经营水平，持续为经销商与合作伙伴创造价值；另一方面，│
│ │深化Ekornes的产品优势、生产能力优势与品牌势能，并在保持工业优势的 │
│ │前提下，逐步提升软体家具品类的市场份额，提升公司产品在全球市场的渗│
│ │透率和市场占有率，并在重点国家取得销售突破。 │
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│公司日常经营│（一）国内曲美家居本部业务 │
│ │报告期内，国内业务通过模式创新、业务创新、产品创新，持续提升服务能│
│ │力，围绕“泽龙Z”创始人IP构建线上内容资产。打造曲美整家新模式，提 │
│ │高消费者在装修与家居产品购买过程中的全流程服务体验，创新业务“曲美│
│ │智家”，为消费者提供构建智慧家庭的全案服务，推出全新升级的“新B8”│
│ │系列产品，提升产品质价比。与此同时，公司持续推进北京土地与厂房资产│
│ │的商业化，打造曲美新能源汽车小镇，服务北京本土的产业升级，并为公司│
│ │创收。报告期内，公司加速推进国内业务经营层面的扭亏为盈，持续降低经│
│ │营风险。 │
│ │（二）Ekornes子公司业务 │
│ │报告期内，海外市场家具消费需求有所回暖，EkornesAS经销商动销情况改 │
│ │善，订单温和增长；另一方面，原材料成本持续回落，受益于此，EkornesA│
│ │S的盈利能力持续回升。业务方面，Stressless品牌全新“康菲”系列舒适 │
│ │椅产品于报告期内上市，有望成为新的增长点；Stressless品牌电动椅、餐│
│ │椅、功能沙发等非舒适椅品类的渠道渗透率持续提高；Stressless品牌中国│
│ │市场在报告期内录得高速增长，在宏观环境承压的背景下，收入创历史新高│
│ │，渠道结构大幅优化。受到以上积极因素的影响，报告期内，EkornesAS收 │
│ │入恢复增长，扭转收入持续下行的趋势，整体发展势头良好。 │
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│公司经营计划│1、国内业务的经营计划 │
│ │（1）持续打造品牌线上内容资产，通过新媒体平台IP创设、自媒体运营等 │
│ │多种方式，提高曲美品牌曝光度和话题度，提升品牌自然流量，为全渠道业│
│ │务赋能； │
│ │（2）以提高产品竞争力为核心，优化现有定制与成品家具产品线，并推出 │
│ │新的产品系列，以产品创新推动销售增长； │
│ │（3）通过多种方式为经销商赋能，增强对经销商设计能力与营销能力的培 │
│ │训赋能，针对不同体量经销商的经营难点、痛点，提供差异化帮扶与政策支│
│ │持，通过线上内容资产的打造，提高全国经销商的自然流量； │
│ │（4）以“曲美整家”、“曲美智家”业务线为核心，持续发展新业务和新 │
│ │的增长点； │
│ │（5）通过业务流程再造、组织架构优化等方式降本增效，提升盈利能力， │
│ │优化国内业务的盈利水平； │
│ │（6）通过出租、合作办公等多种方式持续盘活公司位于北京的土地资产， │
│ │提高租金收入，优化工厂的盈利能力。 │
│ │2、Ekornes公司的经营计划 │
│ │（1）持续进行产品优化升级，以产品力的提升为核心抓手，促进Stressles│
│ │s、IMG、Svane品牌的舒适椅和床垫业务增长； │
│ │（2）大力提升品牌建设，打造百年Stressless品牌，持续提高Stressless │
│ │在全球市场的品牌知名度和美誉度； │
│ │（3）深耕中国市场，重点提升Stressless在中国的品牌力和渠道广度，继 │
│ │续沿着“三层级”开店策略继续进行渠道布局，持续提高中国市场的团队投│
│ │入、品牌推广投入、渠道招商投入和市场运营投入，大力发展中国市场； │
│ │（4）持续进行产品创新，重点打造新的舒适“大单品”；创新销售渠道， │
│ │建立Stressless品牌线上独立站，发力DTC市场； │
│ │（5）持续在内部开展降本增效工作，随着原材料成本的持续降低，快速提 │
│ │高盈利能力。 │
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│公司资金需求│本集团在汇总各子公司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和│
│ │长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券；│
│ │同时，持续监控是否符合借款协议的规定，并综合考虑利率水平、借款期限│
│ │、增信措施等融资条件，筛选不同的金融机构以获得提供足够备用资金的承│
│ │诺，同时考虑开展不同类型的供应商融资安排，以满足短期和长期的资金需│
│ │求。 │
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│可能面对风险│1、原材料成本上涨的风险 │
│ │公司生产家居产品的主要原材料包括板材、木材、五金件、油漆等，由于直│
│ │接材料占公司生产成本比重较高，原材料价格变动会对公司生产成本造成直│
│ │接影响。如果未来国内原材料价格大幅上涨，将增加公司产品的成本，对公│
│ │司盈利水平产生不利影响。公司多年来与主要供应商建立了长期稳定的合作│
│ │关系，通过签订长期供货协议，公司能够在一定范围降低产品原材料供应价│
│ │格波动带来的风险。 │
│ │2、劳动力成本上升的风险 │
│ │随着人力资源的不断紧张，人力成本亦不断增加。未来如果人力成本持续上│
│ │升或剧烈波动，可能会影响公司的经营业绩和盈利能力。 │
│ │3、行业竞争加剧的风险 │
│ │2017年以来，多家大中型家具公司集中上市，加快了产能投资和开店速度，│
│ │家具行业的产能快速增长，行业整体开店速度明显加快。在行业需求增长乏│
│ │力的背景下，家具行业的竞争压力逐渐增大，以套餐、爆款产品等方式进行│
│ │降价引流的现象越来越普遍，家具经销商盈利能力有下降的趋势，行业呈现│
│ │出价格战迹象。如果大型家具企业未来持续以降价的方式抢占市场，将对公│
│ │司的收入和利润产生不利影响。 │
│ │4、产品质量风险 │
│ │产品质量是曲美的发展之本，公司一直将质量问题视为曲美生产制造的底线│
│ │。先进的生产设备，行业领先的生产技术沉淀和严格的生产质量控制体系，│
│ │使得公司产品质量一直处于行业先进水平。产品质量关乎企业的品牌形象、│
│ │产品购物体验、消费者口碑的好坏，如果未来公司在原材料检验、生产过程│
│ │管控、运输过程及销售过程管控中出现问题，导致产品质量下降，将对公司│
│ │经营发展带来不利的影响。 │
│ │5、关税风险 │
│ │特朗普重新当选美国总统以来，美国进口关税逐步成为美国收割全球财富、│
│ │打压贸易伙伴、设立不平等贸易条件的重要武器，这使得关税成为出口和全│
│ │球贸易企业在经营过程中面临的一大风险。如果美国对全球各国持续征收高│
│ │额不平等关税，并造成全球贸易伙伴的反制，进而增加全球贸易成本，推高│
│ │贸易壁垒，将对公司发展造成不利影响。 │
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│股权激励 │曲美家居2022年4月27日发布限制性股票激励计划，公司拟授予911万股限制│
│ │性股票，其中首次向74名激励对象授予851万股，授予价格为5.8元/股；预 │
│ │留60万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，解│
│ │锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：以2021年境内营业收入为 │
│ │基数，2022年至2024年境内营业收入增长率分别不低于2.19%、10%、10%。 │
│ │曲美家居2024年5月30日发布股票期权激励计划，公司拟授予1646万份股票 │
│ │期权，其中首次向91名激励对象授予1346万份，行权价格为3.56元/股；预 │
│ │留300万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分五期行权，行 │
│ │权比例分别为20%、20%、20%、20%、20%。主要行权条件为：以2023年境内 │
│ │营业收入为基数，2024年境内营业收入实现正增长；2025年-2028年境内营 │
│ │业收入增长率分别均不低于10%。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东、实际控制人赵瑞海、赵瑞宾及股东赵瑞杰承诺：自公司首次│
│ │公开发行股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理已经直接│
│ │和间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份。 │
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│重组要约收购│曲美家居2018年5月23日发布重组预案，公司拟非公开发行不超过9682.40万│
│挪威家具品牌│股股份，募集资金总额不超过25亿元，扣除发行及相关费用后，要约收购挪│
│商Ekornes AS│威奥斯陆证券交易所上市公司Ekornes ASA至少55.57%已发行股份。2018年5│
│A至多100%股 │月23日，公司、华泰紫金与Ekornes ASA签署《交易协议》，公司拟联合华 │
│份 │泰紫金通过境外子公司QuMei Investment AS向挪威奥斯陆证券交易所上市 │
│ │公司Ekornes ASA的全体股东发出购买其持有的已发行的标的公司股份的现 │
│ │金收购要约。本次要约收购为公开自愿现金要约收购，拟收购标的公司至少│
│ │55.57%（经充分稀释）的已发行股份，至多为标的公司100%的股份。本次要│
│ │约收购的对价将以现金支付，要约收购价格为每股139.00挪威克朗。假设标│
│ │的公司全部股东接受要约，交易价格为512812.55万挪威克朗，约406316.89│
│ │万人民币。本次要约收购的要约人为挪威SPV2，按照曲美家居通过境内外子│
│ │公司持有标的公司90.5%的股权测算，曲美家居本次交易需支付的对价约为4│
│ │64095.36万挪威克朗，折合人民币约367716.79万元，其中公司拟非公开募 │
│ │集25亿元人民币用于支付部分交易对价。标的公司作为全球范围内，尤其是│
│ │北欧地区较为知名的国际家具品牌，其生产工艺、产品质量在业内处于领先│
│ │水平，中高端品牌的市场定位与国内中产阶级消费升级的趋势相吻合，其核│
│ │心品牌Stressless定位中高端家具市场。 │
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│战略合作 │曲美家居2022年6月6日公告，公司全资子公司QumeiRunto就股权融资事项与│
│ │高瓴投资签署了《曲美家居战略合作之投资协议书》，约定珠海德祐诺晖股│
│ │权投资合伙企业（有限合伙）（简称“投资人”）以向QumeiRunto增资的方│
│ │式投资2亿元。投资人认购股份应支付的总价款对应QumeiRunto全资子公司E│
│ │kornesAS的估值为60.45亿元。珠海德祐诺晖股权投资合伙企业（有限合伙 │
│ │）的执行事务合伙人为珠海高瓴德祐投资管理有限公司。 │
│ │曲美家居2023年7月26日公告，公司与中科亚太签署了《曲美科创产业园建 │
│ │设运营合作协议》。双方合作经营办公室、厂房与土地租赁业务：由上市公│
│ │司提供基础设施建设、物业管理及相关设施的配套，由中科亚太负责园区招│
│ │商及产业规划项目引进，向入驻企业提供科技服务，同时由上市公司收取办│
│ │公楼和厂房租金。协议合作期限自本协议生效之日起至乙方入驻本项目满6 │
│ │年之日止。若协议顺利实施，对上市公司净利润产生积极影响。 │
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│定增募资要约│曲美家居2019年10月9日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过9775.22万│
│收购挪威家具│股股份，募集资金总额不超过25亿元，扣除发行及相关费用后的募集资金净│
│企业 │额拟用于：要约收购挪威奥斯陆证券交易所上市公司EkornesASA至少55.57%│
│ │已发行股份。Ekornes是一家全球化的家具制造销售企业，总部位于挪威Iko│
│ │rnnes。Ekornes主要开发、制造家具和床垫，并通过直接销售和零售商销售│
│ │旗下产品，包括斜倚扶手椅、沙发、办公椅、家庭影院座椅、固定靠背沙发│
│ │、桌子、床垫、配件等。旗下品牌主要有Stressless、IMG和Svane。其中St│
│ │ressless、Svane是欧洲著名的家具品牌，IMG由Ekornes于2014年收购，在 │
│ │澳大利亚和美国具有较高知名度。 │
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