热点题材☆ ◇603843 *ST正平 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、水利建设、新零售、充电桩、一带一路、PPP概念、乡村振兴、地下管网、智慧政
务、东数西算、新型城镇、旅游概念、算力租赁、雅江水电
风格:无
指数:无
【2.主题投资】
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2025-07-21│雅江水电概念│关联度：☆☆☆
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公司在西藏地区设立了正平路桥（西藏）工程有限公司和西藏天辰工程设施制造有限公司
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2025-06-19│智慧政务 │关联度：☆☆☆
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正平云计算（青海）有限公司与雄安华清智言科技有限公司正式达成合作协议，双方将围绕
政务大模型平台的研发、部署与应用，深度融合算力与算法优势，共同推动政务智能化发展
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2025-05-06│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-05-06更名为*ST正平
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2025-03-18│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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昆仑算电协同示范产业园总算力规模50000P，产业园致力于打造一个集绿色算力、数据存储
、应用开发、算力服务器生产及算力租赁
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2025-02-27│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司参加海东市绿色算力产业集中签约暨推介活动并签订算电协同产业园框架协议。
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2024-06-27│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司始终关注国家关于“一带一路”的战略部署，围绕政府有关政策，积极推动主营业务发
展，近年来在青海、新疆、西藏、陕西、甘肃、内蒙古等省区承建了多个基础设施类项目
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2023-12-27│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司通过深度挖掘和整合各地名优产品，按照线下体验展示、线上平台联合推广的运营模式
，已打造成产品体验式消费的新零售品牌-平安驛品。
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2023-08-11│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司积极参与新型城镇化建设、县域经济发展和乡村振兴。
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2023-01-17│旅游概念 │关联度：☆☆☆
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公司已在青海、河南、贵州、江西、新疆布局文旅项目
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2022-06-13│地下管网 │关联度：☆☆☆
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子公司青海路拓工程设施制造集团、海东正平管廊设施制造等公司，其生产的主要产品运用
于涵洞、排水管道、桥梁、地下综合管廊等方面。
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2022-05-10│新型城镇 │关联度：☆☆☆☆
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公司将继续做好基础设施综合服务商，实施大力发展文旅+产业和有色金属矿业的“双翼展
翅” 战略，不断培育新的效益增长点，加快推进转型升级，实现公司持续稳步健康发展。
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2022-04-27│水利建设 │关联度：☆☆☆
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2017年12月5日晚间公告，公司拟通过购买股权或购买股权+增资方式持有贵州水利的51%股
权。该事项属于与公司主营相关的收购。贵州水利具有水利水电施工相应资质，公司将全面参与
贵州水利的生产、经营及管理工作，形成协同效应。
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2021-10-25│充电桩 │关联度：☆☆☆
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公司互动平台回复公司控股子公司正平隆地主要从事电动汽车充电设施的技术研发，销售，
建设，充电网平台技术开发和运营；子公司官网有充电桩产品
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2020-08-28│PPP概念 │关联度：☆☆
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正平股份2017年4月5日晚公告，以公司为牵头人的联合体被确定为青海省加定至海晏公路工
程PPP项目JX-2标段第一中标候选人。项目总投资约57.49亿元。公司称，如该项目中标，预计对
公司未来的经营工作和经营业绩将产生积极的影响。
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2026-07-15│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为-18000万元至-13000万元，与上年
同期相比变动幅度为-104.26%至-47.52%。
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2026-01-10│股权冻结 │关联度：☆☆☆
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2026-01-10,正平股份关于控股股东、实际控制人所持股份因诉讼被司法轮候冻结的公告
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2024-04-16│锌金属 │关联度：☆☆☆
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公司拥有青海省格尔木市那陵郭勒河西铁多金属矿M1磁异常区和M3磁异常区详查探矿权，共
计15种矿石类型，其中铜、铁、锌矿石储量超过1300万吨
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2024-03-26│铜矿 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司格尔木生光矿业开发有限公司拥有青海省海西州格尔木市那陵郭勒河西铁多
金属矿M1和M3磁异常区详查的探矿权，包含铁矿石、铜、锌等矿石类型
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2022-01-10│固废处理 │关联度：☆☆☆
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公司有城市建筑垃圾及尾矿回收处理再利用项目
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2022-01-05│污水处理 │关联度：☆☆☆
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公司拟4.35亿元收购科盛环保，拓展水处理等业务
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2021-12-21│特色小镇 │关联度：☆☆☆
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2019年5月30日公告：公司对正平建设的持股比例由 60%增至 100%，正平建设成为公司的全
资子公司。本次收购股权事项可以有效减少公司与关联股东之间的关联交易，有利于公司进一步
整合资源，实现房屋建筑、特色小镇建设等城镇建设业务的发展，形成产业协同效应，提高公司
在基础设施建设领域的全领域、全产业链整体竞争力，符合公司的主业发展方向。
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2020-05-19│西部大开发 │关联度：☆☆☆☆
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公司地处青海省西宁市城西区，主营业务包括交通、城镇、水利、电力等基础设施的投资、
建设、运营、设施制造、综合开发等业务,可为客户提供投资、咨询、设计、建造、运营管理等
一站式综合服务。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
【3.事件驱动】
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2023-06-27│汛期来临，水利建设需求增长
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日前，长江中下游地区等地进入强降雨集中期。水利部发布汛情通报，6月20日以来，我国
西南东部南部、江南、华南及湖北南部等地出现强降雨过程。受强降雨影响，广东、广西、湖南
、江西、云南等地16条河流发生超警洪水。针对此轮大范围强降雨过程，水利部已先后派出5个
工作组赴江西、湖北、湖南、广西、贵州协助指导防汛工作。
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2023-06-19│今年前5月中国水利建设完成投资同比增长32.1%
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统计显示，1-5月，中国完成水利投资4106亿元，同比增加998亿元，增幅32.1%。13个省份
完成投资超过150亿元，其中，广东、云南、河北3省完成投资超过250亿元。水利项目施工吸纳
就业人数120.9万人，其中，农村劳动力89.5万人。1-5月，落实水利建设投资6547亿元，同比增
加486亿元，增幅8%。11个省份落实投资超过300亿元，其中，浙江、安徽、湖北、四川4个省份
超过400亿元。
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2023-05-31│发改委组织召开农业水价综合改革现场会，水利建设迎政策支持
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为深入推进农业水价综合改革，加强典型引领，发改委价格司在陕西省渭南市组织召开农业
水价综合改革现场会。会议要求各地持续深入推进改革，统筹建立农业水价形成机制、精准补贴
和节水奖励机制、工程建设和管护机制、用水管理机制，在总体不增加农民负担的基础上，促进
农业节水和可持续发展。
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2023-05-18│水利部要求加快2023年大中型灌区建设进度，水利建设获政策支持
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据水利部网站消息，水利部召开加快2023年大中型灌区建设与改造项目建设进度调度会商。
会商要求，各有关单位要扎实推动灌区现代化建设和改造。扎实推进灌区建设改造项目实施。对
照节点目标，统筹做好项目前期、工程建设等各项工作，全面加快灌区项目建设进度。紧盯工程
质量、资金使用、安全生产等关键环节，争取早开工、早建设、早完工、早受益。
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2023-04-28│一季度交通运输固定资产投资同比增长13.3%
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一季度，完成交通固定资产投资7205亿元，同比增长13.3%，实现交通运输扩投资“开门红
”，为确保完成全年投资目标打下坚实基础，为推动经济运行整体好转提供了有力服务支撑。
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2023-04-27│水利部积极扩大水利投资规模，水利建设迎发展良机
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近日，水利部、中国建设银行召开金融支持水利基础设施建设工作推进会。水利部副部长田
学斌强调，各级水行政主管部门要精准对接信贷需求，逐个推动融资进展，积极扩大水利投资规
模，为推动新阶段水利高质量发展提供有力支撑。要切实做好重大水利工程信贷支撑保障，不断
加强省市县级水网建设项目金融支撑，统筹加大其他重点水利项目融资力度。
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2023-04-18│今年一季度全国新开工水利项目超7000个
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水利部发布，今年一季度，全国新开工水利项目7239个，完成水利建设投资1898亿元，开工
数量和投资规模都超过去年同期。一季度，新开工湖北姚家平水利枢纽、四川三坝水库、云南腾
冲灌区等11项重大水利工程，总投资规模476亿元，较去年同期多6项，投资规模增加252亿元。
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2023-03-29│文旅部发布《关于推动在线旅游市场高质量发展的意见》
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文化和旅游部近日发布关于推动在线旅游市场高质量发展的意见。其中提出，推动在线旅游
经营者深度应用5G、人工智能、大数据、云计算、区块链等新技术，以科技引领行业创新发展。
支持在线旅游平台经营者承担旅游服务新基建功能，引导旅游资源优化配置，以产品和内容为载
体开展业态创新融合，赋能中小旅游经营者创新发展，推动旅游经营者数字化转型升级。推动在
线旅游数字化营销，支持在线旅游经营者利用网络直播、短视频平台开展线上旅游展示活动，发
展线上数字化体验产品，打造沉浸式旅游体验新场景，培育智慧旅游沉浸式体验新空间，推动乡
村振兴、文旅融合、文明旅游、旅游公共服务取得新进展。
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2023-02-24│交通运输部：深入实施新一轮农村公路建设和改造工作
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23日，国新办举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会。交通运输部部长李小鹏表示，
下一步，交通运输部将推动“四好农村路”高质量发展，加快完善现代化农村交通运输体系，更
好的服务全面推进乡村振兴和农业农村现代化，为实现全体人民共同富裕提供坚强有力的服务保
障。
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2019-01-03│中铁总：力争川藏铁路2019年三季度末具备开工建设条件
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2019年1月2日，中国铁路总公司官方微信发布，2019年中国铁路总公司将认真贯彻落实党中
央关于加快推进川藏铁路规划建设的决策部署，高起点高标准高质量推进川藏铁路规划建设，力
争2019年三季度末具备开工建设条件。
中国铁路总公司将按照科学规划、技术支撑、环境保护、安全可靠总体要求，举全行业之力
，加强勘察设计组织工作，加大环保、土地、地震等专题研究和前期工作力度，确保全线可研在
2019年二季度完成，并在三季度报批。同步深入展开重点控制性工程初步设计，力争在2019年三
季度末具备开工建设条件。
公开资料显示，川藏铁路是国家“十三五”规划的重点项目，铁路总长约1700公里，80%以
上将以隧道和桥梁的方式建设，累计爬升高度达16000多米，总投资约2700亿元。建成后，从成
都到拉萨坐火车耗时将从48个小时减少到约13个小时。
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2018-08-31│污水处理成西部大开发投资重点 相关公司有望受益
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2018年8月30日据中国网消息，国家发改委就西部大开发进展情况举行新闻发布会，指出目
前西部地区大多数的镇和绝大多数的乡都缺少污水处理，这是下一阶段投资的重点。业内表示，
2018年碧水保卫战提上日程，包括城市黑臭水体、流域治理、水源地保护、农业农村等多项内容
有望逐步展开，加上环保大会的高压提振，污水处理市场空间逾万亿。博世科、国祯环保等在西
部有布局的污水处理公司有望受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │正平路桥建设股份有限公司成立于1996年03月18日，注册地位于青海省西宁│
│ │市长江路128号创新大厦14楼，法定代表人为彭有宏。经营范围包括公路工 │
│ │程施工总承包壹级；公路路面工程专业承包壹级；桥梁工程专业承包壹级；│
│ │公路路基工程专业承包壹级；市政公用工程施工总承包壹级；防腐保温工程│
│ │专业承包贰级；铁路工程施工总承包叁级；土石方工程专业承包壹级；隧道│
│ │工程专业承包壹级；水利水电工程施工总承包贰级；高等级公路养护、交通│
│ │工程养护及设施维修、桥梁中大修、隧道加固与维修、公路路面养护；公路│
│ │交通工程专业承包交通安全设施；土地整理；场地拆迁（不含爆破）；绿化│
│ │工程施工；河道治理；生态环境治理。（以上经营范围依法须经批准的项目│
│ │，经相关部门批准后方可开展经营活动） │
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│产品业务 │报告期内，公司主要从事基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿 │
│ │业，可为客户提供基础设施投资咨询、设计建造、运营管理；文化旅游、民│
│ │俗体验、特色产品销售；矿产资源勘查开发综合服务。 │
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│经营模式 │公司以拥有的业务资质、建设经验、技术能力和管理模式，为客户提供投资│
│ │、咨询、设计、建造、运营管理等一站式综合服务。 │
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│行业地位 │青海省路桥施工行业龙头企业 │
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│核心竞争力 │（一）战略优势 │
│ │近年来，公司全力应对严峻复杂的外部环境，在保持文旅产业和有色金属矿│
│ │业发展态势的同时，全面推进基础设施建设主业向新能源、智算服务领域转│
│ │型，不断培育新的效益增长点，努力提升企业可持续发展能力。 │
│ │（二）品牌优势 │
│ │公司坚持推进品牌建设，不断巩固提升品牌优势。公司累计20余项工程获评│
│ │国家级、省级优质工程，4次被交通运输部评为公路施工AA级信用等级，入 │
│ │选中国建筑业成长性企业200强，连续21年入选青海企业50强，斩获全国五 │
│ │一劳动奖、全国抗震救灾英雄集体等多项国家级、省级荣誉，品牌影响力与│
│ │市场认可度深厚。报告期内，公司成为青海省新矿法实施后首个取得矿业双│
│ │证的企业，绿色算力项目纳入省市重点工程，在困境中进一步提升了品牌辨│
│ │识度，修复了市场信心。 │
│ │（三）技术优势 │
│ │公司已建成1个国家级科研平台、2个省级科研平台，2家子公司被认定为高 │
│ │新技术企业，3家子公司分别被认定为创新型企业、科技型企业和专精特新 │
│ │企业，累计获得的科技创新成果、工法、专利及计算机软件著作权等180余 │
│ │项，参与编制1项国家标准、2项行业标准、2项团体标准、8项地方标准，主│
│ │导编制13项地方标准，技术实力与标准制定能力处于区域领先水平。同时，│
│ │公司在勘察设计中引入cors勘测技术，在算力建设中打造“算电一体”技术│
│ │体系，持续推动技术创新与业务融合。 │
│ │（四）管理优势 │
│ │历经三十余年发展，公司形成适配行业规律与自身特点的全链条管理体系，│
│ │管理委员会运行体系、监督委员会监督体系分别荣获青海省企业管理现代化│
│ │创新成果二等奖、一等奖。2025年，公司以内控整改为契机，新增、修订制│
│ │度共计64项，建立资金集中管控、项目全生命周期风控、合规监督等长效机│
│ │制；优化组织架构，精简管理流程，提升决策与运营效率；推行“以收定支│
│ │、严控风险”的经营管理策略，强化成本管控与回款管理，管理规范化、精│
│ │细化、风控能力显著提升。 │
│ │（五）资质优势 │
│ │公司拥有公路、市政公用、水利水电、建筑工程4项施工总承包壹级资质，1│
│ │4项专业承包壹级资质及40余项其他资质，业务覆盖交通、城镇、水利、电 │
│ │力等领域全链条；具备冷弯型钢生产专项一级资质、电力设施承装（修、试│
│ │）二级资质、矿业开发相关资质等，高等级、全品类的资质体系为传统基建│
│ │、新能源配套、绿色算力电力保障、矿业配套工程等业务提供坚实支撑，形│
│ │成显著的行业准入壁垒。 │
│ │（六）人才优势 │
│ │公司核心技术与管理团队长期稳定，专业结构合理、实战经验丰富，拥有享│
│ │受国务院政府特殊津贴专家1人、国家级评审专家1人、省级专家2人、省级 │
│ │学科带头人1人，高级职称人员130余人、中级职称210余人，形成覆盖工程 │
│ │施工、勘察设计、矿业开发、算力运营、资本运作等领域的专业化人才梯队│
│ │。在经营困难的情况下，公司坚持不裁员、稳薪酬、强培训，开展矿业、算│
│ │力、合规等专项培训，稳定核心团队，为战略转型提供坚实的人才保障。 │
│ │（七）资源协同与社会影响优势 │
│ │公司三十余年来积极履行社会责任，在抢险救灾、脱贫攻坚、乡村振兴等方│
│ │面贡献突出，政企关系良好、社会口碑扎实。报告期内，生光矿业成为青海│
│ │省新矿法实施后首个双证落地企业，绿色算力深度对接“东数西算”战略，│
│ │获得地方政府在项目审批、政策支持等方面的重点倾斜；同时，公司通过设│
│ │立全资/控股子公司，整合绿电、电力配套、算力运营等资源，形成“青海+│
│ │内蒙古”的区域资源协同，以及“绿电-电力-算力”的产业资源协同，进一│
│ │步强化核心竞争力。 │
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│经营指标 │2025年，公司本期实现营业收入137481.73万元，较上年同期增长1.1%；归 │
│ │属于上市公司股东的净利润为-14165.93万元，较上年同期增长73.64%；本 │
│ │期末资产总额731246.84万元，较上年期末下降0.83%；归属于上市公司股东│
│ │的净资产5049.42万元，较上年期末下降76.96%。 │
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│竞争对手 │中国交通建设股份有限公司、中国中铁股份有限公司、青海路桥建设股份有│
│ │限公司、青海省公路工程建设总公司、青海省公路科研勘测设计院、青海省│
│ │育才公路勘测设计有限公司、衡水益通金属制品有限责任公司、南京联众建│
│ │设工程技术有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：公司已建成1个国家级科研平台、2个省级科研平台，2家子公司被认 │
│营权 │定为高新技术企业，3家子公司分别被认定为创新型企业、科技型企业和专 │
│ │精特新企业，累计获得的科技创新成果、工法、专利及计算机软件著作权等│
│ │180余项，参与编制1项国家标准、2项行业标准、2项团体标准、8项地方标 │
│ │准，主导编制13项地方标准，技术实力与标准制定能力处于区域领先水平。│
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│核心风险 │宏观经济周期波动影响的风险、财务风险、原材料价格波动风险、业绩季节│
│ │性波动风险、不可抗力产生的风险。 │
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│投资逻辑 │公司新增3项工程设施制造方面的实用新型专利，1人入选“青海省高端创新│
│ │领军人才”，主研主编的波纹钢板拱桥设计、施工、检验评定技术规范完成│
│ │了修订工作，并通过了立项复审。 │
│ │公司已建成1个国家级科研平台、2个省级科研平台，2家子公司被认定为高 │
│ │新技术企业，3家子公司分别被认定为创新型企业、科技型企业和专精特新 │
│ │企业，累计获得的科技创新成果、工法、专利及计算机软件著作权等180余 │
│ │项，参与编制1项国家标准、2项行业标准、2项团体标准、8项地方标准，主│
│ │导编制13项地方标准，技术实力与标准制定能力处于区域领先水平。 │
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│消费群体 │公路、市政公用、水利水电、建筑工程 │
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│消费市场 │省内、省外 │
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│主营业务 │基础设施建设、文旅+产业综合开发和有色金属矿业 │
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│主要产品 │基础设施投资咨询、设计建造、运营管理；文化旅游、民俗体验、特色产品│
│ │销售；矿产资源勘查开发综合服务 │
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│股权收购 │收购水利水电施工公司：正平股份2017年12月5日公告，公司拟收购贵州水 │
│ │利实业有限公司（以下简称“贵州水利”）51.00%股权，该事项属于与公司│
│ │主营相关的收购。贵州水利具有水利水电施工相应资质，公司将全面参与贵│
│ │州水利的生产、经营及管理工作，形成协同效应。本次股权收购有利于公司│
│ │完善全产业链，参与水利水电建设。 │
│ │收购两个探矿权：正平股份2018年9月12日公告，公司出资15000万元投资成│
│ │立全资子公司格尔木正平矿业有限公司，并通过格尔木正平矿业收购青海省│
│ │环境地质勘查局持有的青海省格尔木市那陵郭勒河西铁多金属矿M1磁异常区│
│ │详查探矿权和M3磁异常区普查探矿权，上述两个探矿权评估价值为12764.79│
│ │万元，交易价格为12764.79万元。本次收购将有利于公司开拓矿业投资业务│
│ │。 │
│ │收购海东平安驿100%股权：正平股份2021年12月6日公告，公司全资孙公司 │
│ │正平科技拟以现金25296万元收购海东市平安驿文化旅游有限公司（简称“ │
│ │海东平安驿”）100%股权。海东平安驿投资建设的平安驿河湟民俗文化体验│
│ │地是以文化旅游业为基础，集餐饮娱乐休闲为一体的民俗文化主题园区。交│
│ │易完成后，会对公司经营业绩、生产经营活动产生一定的积极影响。 │
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│行业竞争格局│根据国家统计局及各行业主管部门发布的相关数据显示，2025年国内生产总│
│ │值超过140万亿元，同比增长5.0%，全国固定资产投资（不含农户）48.52万│
│ │亿元，同比下降3.8%。各行业呈现结构性分化特征，传统行业承压调整，战│
│ │略新兴行业高速增长。公司业务转型面临机遇与挑战并存的局面。 │
│ │基建相关行业：全国建筑业企业完成总产值303818.33亿元，同比下降5.43%│
│ │；交通固定资产投资超3.6万亿元，连续两年承压调整；水利建设完成投资1│
│ │2848亿元，连续四年超万亿元，国家水网建设提速带来民生水利项目稳定需│
│ │求；电网工程建设投资6395亿元，同比增长5.1%，特高压、新能源配套、算│
│ │力中心电力保障成为投资重点。 │
│ │文旅行业：全国文旅市场稳步恢复，国内居民出游65.2亿人次，同比增长16│
│ │.2%，民俗体验、夜间文旅消费、文旅消费集聚区成为主流业态，行业从大 │
│ │规模建设转向精细化运营。 │
│ │有色金属行业：全国有色金属工业固定资产投资同比增长4.9%，矿山采选业│
│ │投资大幅增长41%，十种常用有色金属产量8175万吨，同比增长3.9%，铜价 │
│ │同比上涨8.0%并维持高位，新能源产业带动有色金属需求持续增长，行业向│
│ │绿色化、合规化、规模化转型。 │
│ │绿色算力行业：我国算力总规模近5年平均增速近30%，青海省绿色算力规模│
│ │达2.2万PFLOPS，同比增长161%。在“东数西算”战略推动下，青海、内蒙 │
│ │古等绿电资源富集区域成为算力产业布局核心，算电协同、绿电直供成为行│
│ │业发展主流方向。 │
│ │整体来看，公司传统基建业务所处行业整体承压，但水利、电力配套细分领│
│ │域仍有稳定需求；文旅行业复苏向好，与地方产业融合的业态具备发展潜力│
│ │；有色金属、绿色算力行业处于高景气周期，契合公司战略转型方向，为公│
│ │司改革脱困提供重要行业支撑。 │
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│行业发展趋势│2025年是国家“十四五”规划收官之年，也是公司转型发展的关键一年。国│
│ │家实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全年安排地方政府专项债券│
│ │4.4万亿元，重点用于重大项目建设、化解拖欠企业账款，同时落实无还本 │
│ │续贷、融资增信、降准降息等政策，保持流动性合理充裕，推动综合融资成│
│ │本稳中有降，为公司化解债务风险、恢复经营秩序、推进核心项目建设、改│
│ │善融资环境创造了有利条件。 │
│ │1、交通建设行业：国家正加快完善国家综合立体交通网，全力推进国家高 │
│ │速公路“71118”主线贯通和国家公路网络贯通提质工程，一批重大工程包 │
│ │和重点项目加快实施。同时，农村公路新建改建、路网提档升级、病害整治│
│ │、养护工程持续推进，西北区域路网完善、国省干线升级、县域交通补短板│
│ │仍有稳定市场空间。行业整体呈现总量保持高位、区域结构分化、竞争更加│
│ │激烈、垫资风险加大的特点，未来只有聚焦核心区域、严控项目风险、强化│
│ │回款能力的企业才能持续发展。 │
│ │2、城镇建设行业：新型城镇化以县城为重要载体，城市更新行动深入实施 │
│ │，重点推进老旧小区改造、保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施、│
│ │城中村改造和路网完善，城镇基础设施加快向乡村延伸。行业由大规模扩张│
│ │转向存量提质、补短板、轻资产、强运营，对企业资金实力、成本管控、项│
│ │目全周期管理提出更高要求，公司将坚持聚焦西北核心市场，审慎承接项目│
│ │，优先保障存量项目收尾与回款。 │
│ │3、水利建设行业：国家水网建设提速，流域防洪、骨干水源、水网连通、 │
│ │规模化供水、农村供水保障成为投资重点，全国水利建设投资连续四年超万│
│ │亿元，贵州等重点区域水库、灌区、管网建设力度持续加大。水利工程施工│
│ │需求稳定，行业资质壁垒高、项目履约要求严，公司依托水利壹级资质与成│
│ │熟项目经验，将继续深耕优质民生水利项目，稳步提升经营质量。 │
│ │4、电力建设行业：新能源装机持续高速增长，新型电力系统加快构建，电 │
│ │网投资再创新高，配电网智能化、新能源并网、储能配套、数据中心电力配│
│ │套成为主要投资方向。风电、光伏、分布式电源、充电桩、输变电运维需求│
│ │持续释放，为电力施工、电力运维、电力设计业务带来稳定增量。公司将依│
│ │托现有电力资质，重点发展电力运维、新能源配套、算力中心电力保障业务│
│ │，提升业务稳定性与盈利能力。 │
│ │5、文旅产业：国内文旅市场持续复苏，民俗文化体验、夜间文旅消费、乡 │
│ │村旅游、文旅消费集聚区成为主流业态，行业从大规模建设转向精细化运营│
│ │、提质增效、轻资产优化。政策持续推动文旅消费复苏，“文旅+乡村振兴 │
│ │、文旅+特色农业”模式成熟。公司将坚持“存量提质、增量慎投”，优化 │
│ │核心景区运营，提升客流与商户效益，对低效项目逐步优化盘活，回笼资金│
│ │聚焦主业。 │
│ │6、有色金属矿业开发行业：新能源汽车、可再生能源、高端制造业快速发 │
│ │展，带动铜、铁、锌等有色金属需求持续增长，主要金属价格保持高位，矿│
│ │山采选业盈利水平大幅提升。行业向绿色矿山、合规化开发、规模化开采、│
│ │智能化运营转型，证照办理、安全环保、用地用林用电审批更加严格。公司│
│ │已取得青海省新矿法实施后首张采矿权+不动产权证，资源优势与合规壁垒 │
│ │显著，矿业将成为公司未来最核心、最稳定的盈利支柱。 │
│ │7、绿色算力与智算服务行业：在“东数西算”国家战略驱动下，绿色算力 │
│ │成为数字经济核心基础设施，行业保持高速增长。青海、内蒙古依托绿电资│
│ │源优势，大力建设全国绿色算力保障基地，推动算电一体、绿电直供、集群│
│ │化发展。地方政府明确支持标准机架、算力规模、产业生态建设，算力产业│
│ │进入快速落地期。公司已布局青海、内蒙古双核心算力园区，形成“电力—│
│ │基建—算力—运营”全链条能力，绿色算力将成为公司战略转型第一增长极│
│ │。 │
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│行业政策法规│《公路波纹钢桥涵养护技术规范》、《关于进一步培育新增长点繁荣文化和│
│ │旅游消费的若干措施》、《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计│
│ │划》、《2025年能源工作指导意见》、《提振消费专项行动方案》 │
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│公司发展战略│1、坚决打赢（预）重整攻坚战。全力配合法院及管理人推进债权审查、资 │
│ │产审计评估、投资人遴选、（预）重整方案表决与执行，优化债务结构，降│
│ │低资产负债率，化解历史包袱，恢复持续经营能力与资本市场信用。 │
│ │2、全面实施“矿业+算力”双轮驱动。加快M1矿区建设投产，推进M3矿区探│
│ │转采，尽快形成产能与现金流；算力业务板块加快昆仑算电一期建设，推进│
│ │内蒙古通辽、阿拉善算力项目落地，形成“青海+内蒙古”全国算力布局， │
│ │打造核心盈利引擎。 │
│ │3、传统基建提质增效。聚焦西北核心区域，收缩低毛利、高风险异地项目 │
│ │，以“竣工验收、审计结算、催收欠款”为核心，全力推进存量项目清收，│
│ │严控新增项目与垫资风险，发挥资质优势实现稳健经营。 │
│ │4、文旅业务优化盘活。保留优质文旅项目，深化精细化运营，提升沉浸式 │
│ │体验与二次消费能力；对未落地、低效益项目清理处置，盘活存量资产，回│
│ │笼资金支持核心转型业务。 │
│ │5、全面重塑内控与合规体系。持续完善制度流程，强化资金集中管控、项 │
│ │目全生命周期风控、合规监督，彻底整改历史问题，实现公司治理、财务核│
│ │算、经营管理的全面合规。 │
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│公司日常经营│基础设施建设领域：交通建设方面，年内完成了G214病害整治项目、海北州│
│ │银湖大桥、门源县浩门河大桥、茶卡污水处理厂、北疏港项目、陶家河PPP │
│ │项目的交、竣工验收工作。主动出击，积极协调，先后完成了包括湖北赤壁│
│ │长江大桥、莫云8标、化隆昂思多污水治理项目、G310郑州西南段改建工程S│
│ │G06标段、民小连接线二标、新疆赛马会中亚民俗体验地项目、海南宋氏祖 │
│ │居等项目存在的遗留问题。城镇建设方面，年内按照既定目标完成平安尾水│
│ │湿地净化项目、汇隆?康禾苑项目、加西路房建项目、舞阳胡辣汤产业园区 │
│ │及基础设施建设等重点项目的建设任务。 │
│ │电力建设方面，年内完工项目覆盖电力设施运维抢修、电缆抢修、数据中心│
│ │电气设备维护、风电项目外送线路安装、高校用电增容、风电项目送出线EP│
│ │C、储能工程等领域，主要项目包括西安高新区综保项目，西安数据中心电 │
│ │气设备维护项目，榆林佳县王家砭40MW分散式风电项目外输送线路项目，西│
│ │安财经大学行知学院5000KVA正式用电增容工程项目，联动核能清涧乐堡堂5│
│ │0MW集中式风电项目110kV送出项目，府谷新洁元10MW储能工程项目。水利建│
│ │设方面，年内完工及在建的重点项目包括息烽县两岔河水库项目、龙里县三│
│ │岔河水库项目、赤水市丙安水库项目、金珠水库项目、德江县万坝水库项目│
│ │、盘州市鲊路基灰场四级子坝工程项目以及金沙县老城区段河道治理PPP项 │
│ │目等。 │
│ │有色金属矿业开发领域：2025年，公司锚定战略转型方向，将有色金属矿业│
│ │开发列为核心发展赛道，统筹推进资源布局、资质获取与项目筹备。2025年│
│ │9月，公司取得了格尔木市那陵郭勒河西铁多金属矿M1矿区采矿证及不动产 │
│ │权证，成为新矿法实施、双证政策落地后青海省首个取得双证的企业。同时│
│ │，公司统筹推进地质勘查配套工作，成功取得青海省工信厅M1采选项目核准│
│ │延续批复，完成2026年青海省发改委“两重”项目申报储备；完成矿山项目│
│ │用电需求梳理、线路规划等前期准备。核心证照的成功取得有效提振市场信│
│ │心，为公司持续健康发展筑牢基础、增添动力。 │
│ │文旅+产业综合开发领域：2025年，公司围绕“存量提质、增量慎投”，不 │
│ │断优化文旅项目运营策略，全面推行精细化运营管理，聚焦核心IP打造，推│
│ │动文旅与地方产业深度融合。通过打造沉浸式体验场景，推进夜间经济、数│
│ │字文旅等新业态落地；各地文旅项目通过举办电音节、美食节、社火巡游、│
│ │西游主题篝火晚会等特色文旅活动，进一步提升了品牌知名度与市场影响力│
│ │，经营效益保持稳定。公司旗下的平安驿河湟民俗文化体验地全年接待游客│
│ │超200万人次；平安驿逗街豫南民俗文化体验地持续深化夜间文旅消费场景 │
│ │打造，成功入选省级夜间文旅消费集聚区升级培育名单，顺利完成从建设到│
│ │运营的转型，全年游客接待量突破120万人次。同时，结合市场环境与公司 │
│ │资金状况，公司主动优化调整平安驿贵州民俗文化体验地、平安驿龙南客家│
│ │民俗文化体验地等在建项目的建设节奏，重点推进已建成区域的招商与运营│
│ │。 │
│ │智算服务业务领域：2025年，公司绿色算力业务板块抢抓政策机遇，重点开│
│ │展算力中心、绿电资源对接、技术方案论证等工作。以“算电一体”为核心│
│ │定位，依托青海、内蒙古两地资源禀赋与政策优势，推进业务布局深化、项│
│ │目建设、模式创新。公司在内蒙古的绿色算力布局实现重大突破，与通辽市│
│ │政府、科左后旗政府及电粒互联科技有限公司正式签署合作框架协议，共建│
│ │“绿色能源-智能算力-人工智能应用”协同产业园，计划建设集绿色能源供│
│ │给、智能算力中心及人工智能场景应用于一体的综合性基地。同时，公司与│
│ │控股公司陕西隆地电力自动化有限公司协同发展，形成“绿电供应—电力配│
│ │套—算力基建—算力运营”全链条闭环布局。 │
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│公司经营计划│2026年公司以“生死决战、脱困重生”为总基调，全力以赴推进预重整落地│
│ │，加快战略转型项目建设，强化内部管理与风险防控，全力改善经营状况的│
│ │核心目标。 │
│ │经营目标： │
│ │1、业务发展目标矿业板块：M1矿区三季度开工并顺利投产，形成稳定产能 │
│ │与收益；完成M3详查探矿权延续，为后续产能释放奠定基础。算力板块：完│
│ │成青海昆仑算电产业园一期建设，实现算力产能释放，通辽、阿拉善项目稳│
│ │步推进，力争全年算力板块营业收入实现突破。基建板块：稳住西北核心市│
│ │场，完成重点项目竣工验收与回款，现金流持续改善。文旅板块：核心项目│
│ │保持稳定运营，营收与现金流稳步恢复。 │
│ │2、管理与风控目标全面完成内控整改，通过年审内控核查，实现财务合规 │
│ │、信息披露规范、治理结构完善。 │
│ │管理与风控目标：全面完成内控整改，通过年审内控核查，建立健全风险识│
│ │别、评估、预警与处置机制，实现财务合规、信息披露规范、治理结构完善│
│ │。 │
│ │未来经营计划 │
│ │1.全力推进预重整落地：配合管理人完成债权最终认定，完善预重整方案，│
│ │明确债务清偿、资产处置、业务整合方向；加快引入优质战略投资者，推动│
│ │资本、资源、业务深度融合，优化股权结构；全力推动预重整转正式重整。│
│ │2.加快核心转型项目建设：矿业板块完成施工许可、安全设施等合规手续办│
│ │理，配置专业人员，确保M1矿段按期开工；算力板块推进青海昆仑算电产业│
│ │园一期竣工投产，加快通辽、阿拉善项目建设，对接绿电资源与算力需求，│
│ │实现规模化运营。 │
│ │3.传统业务优化提升：基建板块集中资源完成加西项目、金九金等重点项目│
│ │交付，陶家河项目进入运营期，全力开展存量项目清收与回款；文旅板块打│
│ │造核心IP，提升二次消费能力，清理处置低效项目，盘活存量资产。 │
│ │4.强化内部管理与降本增效：完善公司治理与内控体系，优化组织架构，提│
│ │升决策效率；深化降本增效，严控非生产性支出，盘活闲置资产，剥离低效│
│ │业务；加强现金流管理，保障核心业务资金需求。 │
│ │5.加强人才队伍建设：引进矿业、算力领域专业人才，开展业务培训与合规│
│ │教育，提升团队专业能力；稳定核心团队，建立与重整、经营业绩挂钩的激│
│ │励机制，激发员工积极性。 │
│ │6.深化政企协同与资源对接：主动向政府、行业主管部门汇报重整与项目进│
│ │展，争取政策、资金、项目审批等支持；加强与核心客户、合作伙伴的沟通│
│ │，稳定合作关系；强化与战略投资者的资源协同，推动项目落地。 │
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│公司资金需求│完善公司治理与内控体系，优化组织架构，提升决策效率；深化降本增效，│
│ │严控非生产性支出，盘活闲置资产，剥离低效业务；加强现金流管理，保障│
│ │核心业务资金需求。 │
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│可能面对风险│1.宏观经济周期波动影响的风险 │
│ │公司基础设施建设、文旅、矿业等业务均与宏观经济周期、固定资产投资强│
│ │度、财政政策及地方政府支付能力高度相关。交通、城镇、水利、电力等领│
│ │域投资受政策导向、专项债额度、财政收支状况影响显著，行业周期性、区│
│ │域性特征明显。若宏观经济复苏不及预期、固定资产投资下滑、财政支出放│
│ │缓，将直接影响项目开工、合同签订、施工进度与款项回收，可能对公司经│
│ │营业绩、现金流及持续经营能力产生不利影响。 │
│ │2.财务风险 │
│ │公司所处行业具有资金密集、前期投入大、建设周期长、回款节奏慢等特点│
│ │，叠加历史债务负担较重、融资渠道受限、财务费用较高等因素，面临较为│
│ │突出的财务风险。主要包括：资金周转压力较大、资本支出需求旺盛带来的│
│ │流动性风险；资产负债率较高、融资成本偏高带来的偿债风险；项目回款滞│
│ │后、应收款项规模较大带来的坏账风险；重整推进不及预期带来的债务逾期│
│ │风险等。若资金统筹与融资安排不能有效匹配经营与项目建设需求，将对公│
│ │司正常运营造成较大压力。 │
│ │3.原材料价格波动风险 │
│ │公司工程施工、产品制造业务需大量采购钢材、水泥、沥青、砂石、油料、│
│ │有色金属等原材料，上述物资价格受宏观政策、市场供需、能源价格、物流│
│ │成本、国际大宗商品走势等多重因素影响，波动具有不确定性。若原材料价│
│ │格大幅上涨，将直接推高项目施工成本与制造业务成本，压缩项目毛利率与│
│ │整体盈利空间；若供应紧张或物流受阻，还可能影响施工进度与履约交付，│
│ │对经营效益与合同执行构成不利影响。 │
│ │4.业绩季节性波动风险 │
│ │公司主营业务以基础设施建设为主，工程施工受气候条件、工期安排、冬季│
│ │停复工、雨季施工限制等因素影响，呈现明显的季节性特征。通常一季度、│
│ │冬季施工强度偏低，收入与利润贡献较少，二至四季度逐步进入施工旺季，│
│ │经营业绩呈现季节性波动。该季节性特征可能导致公司在不同会计期间营业│
│ │收入、利润、现金流分布不均衡，相关财务指标存在阶段性波动风险。 │
│ │5.不可抗力产生的风险 │
│ │公司主营业务以户外施工、现场作业为主，易受暴雨、洪水、地震、地质灾│
│ │害、极端天气等不可抗力因素影响，可能造成人员伤亡、财产损失、工期延│
│ │误、成本增加。同时，工程施工、矿山建设、电力运维、算力园区建设等环│
│ │节存在高空作业、机械作业、用电用火、现场管理等安全管控风险，若安全│
│ │管理不到位、操作不规范，可能引发安全事故、质量隐患、环保处罚或第三│
│ │方索赔，对公司声誉、经营进度与财务状况产生负面影响。 │
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│重大合同 │正平股份2019年6月11日公告，公司就G1816乌海至玛沁国家高速公路兰州新│
│ │区至兰州段（中通道）项目签订施工总承包合同，合同价为900980.6781万 │
│ │元。工期为1095日。 │
│ │正平股份2023年5月16日公告，公司全资子公司正平建设通过招投标方式， │
│ │中标取得了新疆国际赛马会有限公司?中亚民俗文化体验地项目，中标金额2│
│ │9986万元，约占公司2022年经审计营业收入的13.49%。项目计划工期：515 │
│ │日历天。合同签订并顺利实施后，将对公司未来的经营业绩产生积极影响。│
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│PPP项目 │中标河道治理及基建PPP项目:正平股份2019年8月21日公告，公司为牵头人 │
│ │的联合体中标金沙县老城区段河道治理及基础设施建设和金沙县沙土镇风貌│
│ │一条街建设PPP项目。建设期2年，运营期15年。项目总投资约132632.77万 │
│ │元。项目由政府出资代表与社会资本方共同出资成立项目公司，注册资本为│
│ │27000万元，公司占81%股权。 │
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│战略合作 │正平股份2022年11月11日公告，公司与摩洛哥阿特拉斯、陕西阿特拉斯及范│
│ │瑜斌签署《战略合作协议》，拟建立全方位的战略合作关系，共同开展有色│
│ │金属等矿产资源的勘探开发、矿权合作、国际贸易等，从而不断培育新的效│
│ │益增长点，努力实现持续稳定发展。其中，范瑜斌持有陕西阿特拉斯90%的 │
│ │股权。摩洛哥阿特拉斯在北非摩洛哥拥有25个多金属矿探矿权，涉及铜、钴│
│ │、锂、铅、锌等多个品种，均在进行勘探工作。协议有效期三年。 │
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│项目中标 │正平股份2018年11月8日公告，公司及控股子公司贵州水利实业有限公司近 │
│ │日中标三项工程，中标合同价合计82045.3288万元，约占公司2017年营业收│
│ │入的55.22%。项目工期488天。 │
│ │正平股份2019年7月24日公告，公司控股子公司贵州水利中标惠水县平寨水 │
│ │库工程大坝枢纽土建及安装工程（施工1标）项目。项目工期40个月，中标 │
│ │合同价为50501.3192万元，约占公司2018年经审计营业收入的17.96%。 │
│ │中标5.7亿元工程:正平股份2020年6月9日公告，公司及控股子公司贵州水利│
│ │实业有限公司于近日中标四项工程，中标合同价（不含勘察设计部分）合计│
│ │57095.5514万元，约占公司2019年经审计营业收入的15.31%。G216线北十六│
│ │石油作业基地至阜康市大黄山幸福路口（K684至K705+450）段公路大中修工│
│ │程，项目工期92日。湖北省赤壁长江公路大桥路面工程CBLM-1标段，项目工│
│ │期240日。习水县习酒镇工业用水保障管网建设项目设计施工总承包（EPC）│
│ │，项目工期24个月。习水县经开区应急调水工程建设项目设计施工总承包（│
│ │EPC），项目工期23.6个月。 │
│ │中标4.41亿元土建工程项目:正平股份2020年8月11日公告，公司司成为吉黑│
│ │高速山河（吉黑省界）至哈尔滨（永源镇）段工程项目土建工程施工A11标 │
│ │段的中标人。项目工期29个月，中标合同价为44088.0998万元，约占公司20│
│ │19年经审计营业收入的11.82%。 │
│ │正平股份2023年6月1日公告，公司及全资子公司青海正和交通科技集团有限│
│ │公司、控股子公司贵州水利实业有限公司中标三项工程，中标价合计3.5亿 │
│ │元，约占公司2022年经审计营业收入的15.74%。 │
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│定增募资投入│正平股份2019年12月6日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过1.12亿股 │
│PPP项目等 │股份，募集资金总额不超过5亿元，拟用于：1）金沙县老城区段河道治理及│
│ │基础设施建设和金沙县沙土镇风貌一条街建设PPP项目，总投资132632.77万│
│ │元，拟投入募集资金3.5亿元。本项目合作期为17年，其中建设期为2年，运│
│ │营期为15年。2）补充流动资金，拟投入募集资金1.5亿元。 │
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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