热点题材☆ ◇603868 飞科电器 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、抖音概念、短剧游戏
风格:融资融券、QFII重仓、高股息股、股权集中、高分红股
指数:上证治理、上证380、国信价值
【2.主题投资】
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2023-11-23│短剧游戏 │关联度：☆☆☆
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公司制作有多部短剧，如《非常规心动》等。
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2023-07-25│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司逐步将品牌推广策略向互联网新媒体转移，包括在淘宝天猫、京东商城等主要电商平台
进行宣传推广，以及微信、微博、抖音、小红书、哗哩哔哩、喜马拉雅、今日头条等社交新媒体
发力图文、音频、视频等内容营销及直播营销
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2023-02-27│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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公司已在抖音建立蓝V多账号同播矩阵
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2024-10-31│科威特政府投│关联度：☆
│资局持股 │
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截止2024-09-30,科威特政府投资局-自有资金持有424.14万股(占总股本比例为：0.97%)
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2024-10-31│境外主权基金│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,科威特政府投资局-自有资金持有424.14万股(占总股本比例为：0.97%)
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2023-07-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司与淘宝天猫商城、京东商城、拼多多、苏宁易购、唯品会等知名电子商务平台保持良好
的合作关系，同时全力实施线上营销“C端化”改革，大力发展自营电商，形成经销和自营相结
合的电子商务体系，线上营销“C端化”的不断推进。
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2022-01-10│空气净化 │关联度：☆☆☆
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公司向市场推出新产品有加湿器，空气净化器。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2024-11-19│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19,最新股息率为:5.53%
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2024-10-31│股权集中 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-09-30,公司第一大股东(上海飞科投资有限公司)持股占总股本比例为：80.99%
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2024-09-30│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,QFII重仓持有424.14万股(1.84亿元)
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2024-03-12│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,最新分红率为:98.26%
【3.事件驱动】
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2020-05-26│天猫“6·18”：消费电子成交额同比增加五倍
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5月25日，距离上半年6·18大促预售仅开始10个小时，负责天猫大快消和时尚板块的阿里巴
巴集团副总裁胡伟雄就通过在线会议的方式公布了一轮成绩单：消费电子的强劲推力之下，成交
金额与同期相比增加了5倍。他随后披露了一系列数据，疫情影响之下，消费电子完成了7分钟破
亿的销售额，其中电蒸锅的交易规模同比增长100倍，空气炸锅增长了85倍，而面对即将到来的
高温季，空调增长了27倍。胡伟雄表示，阿里巴巴上半年的主场就是“6·18”。
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2019-09-11│外汇局：取消QFII和RQFII投资额度限制
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今年以来，国家外汇管理局（下称“外汇局”）多次发声，将改革合格境外机构投资者（QF
II）制度和人民币合格境外机构投资者（RQFII）制度，考虑放宽甚至取消QFII管理额度。如今
，这一意向决策终于落地。
9月10日，外汇局发布消息，为贯彻落实党中央、国务院关于推动形成全面开放新格局的重
大决策部署，进一步扩大我国金融市场对外开放，经国务院批准，外汇局决定取消QFII和RQFII
投资额度限制。
外汇局新闻发言人、总经济师王春英表示，此次取消合格境外投资者投资额度限制时，RQFI
I试点国家和地区限制也一并取消。欢迎符合条件的全球各地境外机构使用境外人民币开展境内
证券投资。取消RQFII试点国家和地区限制，有助于进一步便利境外投资者投资境内证券市场，
提升我国金融市场开放的深度和广度。
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2018-04-12│腾讯领投拼多多完成新一轮30亿美元融资
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据36氪报道，据悉，社交电商拼多多已于近日完成新一轮融资，金额在30亿美金左右，估值
接近150亿美金，投资方包括腾讯、红杉，腾讯为领投方。拼多多在2016年7月公布的B融资中，
腾讯就是众多投资方之一。此番再下注，说明拼多多的快速成长，对于发力零售的腾讯来说，战
略意义越来越重要。
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2017-04-21│新时代小镇青年的消费升级
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作为新一轮消费升级的主力群体，小镇青年这一群体独特的消费能力、消费倾向和观念将推
动消费升级向品质、个性等方向发展。
1）小家电在三线以下城市普及率较一二线城市有较为明显的差距；2）小家电厂商在三四
线渠道布局上早已领先完成，即将进入收获期；3）近期三四线地产销售情况良好将带动地产后
周期的家电需求提升。
推荐关注标的：苏泊尔、九阳股份、美的集团、老板电器、华帝股份、飞科电器。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司是一家集剃须刀等个人护理电器、生活电器及厨房电器等智能时尚电器│
│ │的研发、制造、销售于一体的企业。 │
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│经营模式 │1、集中采购模式 │
│ │公司原材料实行集中采购原则，无论是公司的自有工厂，还是外包厂家，主│
│ │要原材料和核心零部件采购业务均由公司集中采购，并通过设立专业供应链│
│ │子公司，专注于精益化采购管理。凭借规模效应，公司与上游原材料供应商│
│ │的议价能力得以增强，成本得到有效控制。 │
│ │2、自主生产与外包生产相结合的生产模式 │
│ │公司采取自主生产与外包生产相结合的生产模式。为了引导产业链专业化分│
│ │工，以及自身专注于提升研发设计、品牌建设和销售管理的核心竞争能力，│
│ │公司在对每款产品建立起技术标准、管理标准、工时标准后，转由外包厂家│
│ │生产。公司自主生产的产品主要为技术新品及高端产品。全年公司产品外包│
│ │生产数量占总产量的比例为44.80%，较上年减少9.1%。 │
│ │3、经销和直销结合的营销模式 │
│ │公司产品销售从过去的以经销模式为主，逐渐转化为经销和直销并存的销售│
│ │模式，通过KA终端、区域分销、飞科体验店、礼品团购、电子商务等相结合│
│ │的多维营销渠道，基本实现对各级市场的全面覆盖，提高了产品销售的渗透│
│ │力。截至2022年12月31日，公司拥有484家经销商。 │
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│行业地位 │电动剃须刀行业龙头企业 │
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│核心竞争力 │1、品牌优势 │
│ │公司以“研发创新”和“品牌运营”为两大核心竞争力，经过24年的发展，│
│ │在技术研发和品牌建设中持续投入，凭借领先的产品技术、稳定的产品质量│
│ │、较高的性价比和完善的营销网络，树立起了良好的品牌形象和品牌认知度│
│ │。 │
│ │2、研发设计优势 │
│ │公司秉承“时尚、简约、科技”的设计理念，通过对潜在客户需求的了解和│
│ │分析，针对不同的细分市场研发不同的产品系列，并在外观、结构、功能、│
│ │材料、配色等方面持续创新，创造消费需求，引领流行趋势，为消费者提供│
│ │质量卓越、外观时尚、功能创新的产品。 │
│ │3、营销体系优势 │
│ │为不断提升公司渠道的管理能力，保持品牌的竞争优势，公司持续打造高效│
│ │的营销管理团队，构建以KA终端、区域分销、飞科体验店、礼品团购、电子│
│ │商务等相结合的立体式营销体系，拥有遍布全国的销售网络和完善的售后服│
│ │务体系。 │
│ │4、供应链和成本优势 │
│ │领先的供应链管理水平和成本控制能力是公司得以保持产品性价比优势的基│
│ │础，2022年公司围绕生产经营工作，多举措全方面继续提升供应链效率，推│
│ │进成本费用管控。 │
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│经营指标 │2022年，公司实现营业收入462,713.38万元，同比增长15.53%；实现归属于│
│ │母公司股东的净利润82,297.72万元，同比增长28.45%；实现归属于母公司 │
│ │股东的扣非净利润77,127.22万元，同比增长32.04%。 │
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│竞争对手 │飞利浦、松下、超人 │
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│品牌/专利/经│报告期内，公司研发新品包括剃须刀等共计17个系列新品上市，获得新申请│
│营权 │专利155项，期末共拥有专利 518项，较上年期末增加142项。 │
│ │结合公司的品牌升级战略，公司本年度对“博锐”品牌与“飞科”品牌定位│
│ │进一步优化，对品牌的产品结构进行调整。在推动“飞科”品牌进一步年轻│
│ │化和高端化升级的同时，对“博锐”品牌的定位进行提升，赋予其承接“飞│
│ │科”品牌部分原有性价比市场的战略功能，并对营销策略和营销渠道进行了│
│ │相应调整，使品牌定位和运营策略更契合公司后续发展规划。博锐2022年度│
│ │实现营业收入4.04亿元，同比增加13.5%，多品牌战略进一步巩固了公司的 │
│ │市场竞争地位，为“飞科”品牌的进一步升级提供了空间。 │
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│核心风险 │经济下行风险；行业竞争加剧；新品拓展不及预期。 │
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│投资逻辑 │公司以“研发创新”和“品牌运营”为两大核心竞争力，经过24年的发展，│
│ │在技术研发和品牌建设中持续投入，凭借领先的产品技术、稳定的产品质量│
│ │、较高的性价比和完善的营销网络，树立起了良好的品牌形象和品牌认知度│
│ │。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │国内销售、国外销售 │
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│投建丽景园产│飞科电器2018年10月16日公告，公司拟在浙江丽水投资建设飞科电器丽景园│
│业基地 │产业基地项目，项目建成后主要生产剃须刀、电吹风等小家电产品，计划投│
│ │资金额15.2亿元，其中一期项目计划投资额7.3亿元，建设周期1.5年。本一│
│ │期项目建成达产后将形成年产2250万件小家电产品的产能，预计本一期项目│
│ │年销售收入约10亿元，预计实现净利润约1.5亿元。 │
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│行业竞争格局│个护电器细分行业中，产品品类繁杂，参与市场竞争的品牌中众多，导致产│
│ │品同质化严重，高端产品渗透率较低，品牌竞争力不强，因此对产品的创新│
│ │化、差异化以及核心技术和专利壁垒提出了更高的要求。在家电行业各个细│
│ │分品类中新技术、新材料、新渠道的持续开发和推广也在不断推动行业发展│
│ │，行业价值的向上也大大激发了行业的活力。 │
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│行业发展趋势│虽然整体家电消费前期有较明显的承压，但产品结构不断向智能化、高端化│
│ │、健康化的消费趋势不减，2022年国家也出台了一系列针对家电产业“稳增│
│ │长、促发展”的利好政策。随着年轻消费者逐渐成为消费主力，以及社交电│
│ │商的崛起势必会激发出更多潜在的需求，国内新兴智能小家电行业尤其是个│
│ │护、清洁、健康等通过技术创新提高生活品质的新兴品类仍有较大的增长空│
│ │间。进入2023年，内销市场的复苏更加具备确定性，居民收入水平循序渐进│
│ │的复苏将为产业持续发展提供动力。 │
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│行业政策法规│《中国家用电器协会团体标准管理办法》、《中国制造2025》、《关于加快│
│ │我国家用电器行业自主品牌建设的指导意见》、《关于加快我国家用电器行│
│ │业转型升级指导意见》、《轻工业调整和振兴计划》、《关于家用电器环保│
│ │使用期限的指导意见》、《强制性产品认证规定》（即“CCC认证”）等 │
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│公司发展战略│公司坚持专注于小家电领域内的同心多品类战略，以“研发创新”和“品牌│
│ │运营”为核心竞争力，推动以技术创新和高颜值设计驱动产品高端化，实现│
│ │品牌升级的发展战略，加大研发投入，推动产品升级，持续开拓新品，优化│
│ │产品结构；不断提升运营效率，追求有质量的成长；强化品牌建设，提升“│
│ │飞科”品牌形象；全面布局重点海外市场业务，为将飞科打造成为全球智能│
│ │时尚电器著名品牌奠定基础。 │
│ │在注重内生式增长的同时，公司将推进外延式发展战略，在全球范围内积极│
│ │寻求小家电领域内横向和纵向的并购与合作机会，完善个人护理电器、生活│
│ │电器、厨房电器小家电产品链，打开新的市场空间、扩大市场份额、提升技│
│ │术研发能力，不断提高品牌影响力和行业地位，支撑公司未来可持续性健康│
│ │发展。 │
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│公司日常经营│公司在本报告期着力打造“智能感应”剃须刀和便携式“太空小飞碟剃须刀│
│ │”等差异化科技创新产品的爆款模式，继续加强和优化抖音平台的多账号多│
│ │店铺同播矩阵运营，结合持续强化的节假日情感营销策略，加大内容营销投│
│ │入，提升内容生产和内容运营水平，深度挖掘个护电器的礼品属性，满足消│
│ │费者在“情人节”、“5.20”、“父亲节”、“七夕”等情感节假日的情感│
│ │诉求，将通过产品传递爱的人文情感融入品牌文化，在提升品牌温度、品牌│
│ │内涵、品牌形象的同时助推产品销售，实现品效合一营销。公司产品和品牌│
│ │的升级获得了消费者的认可，推动公司业绩向好。 │
│ │报告期内，公司产品销售结构发生显著变化，中高端产品销售占比继续迅速│
│ │提升，销售占比达到45.22%，剃须刀产品销售均价较2021年提升32.10%。 │
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│公司经营计划│1、持续加强产品技术研发，巩固行业领先地位 │
│ │公司将继续坚持以个人护理电器产品为核心，继续拓展在销售渠道、物流网│
│ │络、研发和营销团队上有协同效应的相关新品类，实现专注于小家电领域内│
│ │同心多品类战略，开拓公司新的利润增长点。 │
│ │重点推进个人护理电器的技术研发和技术创新，加快推动剃须刀和电吹风产│
│ │品的智能化、科技化和时尚化升级，加强口腔护理产品的研发和市场推广。│
│ │同时，加快其他美姿电器、生活电器、厨房电器等新产品的研发进度，不断│
│ │推出个性化、年轻化、智能化、时尚化的产品，保持研发设计水平处于行业│
│ │领先。 │
│ │2、加强供应链管理，保持质量和成本优势 │
│ │领先的供应链和成本控制能力是公司得以保持产品性价比优势的基础，2023│
│ │年公司将继续围绕生产经营工作，加强供应链管理，推进采购渠道和采购成│
│ │本管控。继续发挥子公司飞科供应链有限公司集中采购的规模优势，对核心│
│ │零部件和主要原材料有主动谈价和质量控制的能力，加强与国内外一线材料│
│ │供应品牌方合作，扩大原材料品牌方采购覆盖范围，并持续开发深度合作的│
│ │优秀供应商，确保供应链安全。 │
│ │3、继续深化渠道改革，提升线上线下掌控能力 │
│ │公司将继续优化“产品销售渠道化、市场管理区域化、营销管理精细化”的│
│ │营销策略，持续推进线上C端化和线下直供化；进一步加强线下营销体系建 │
│ │设和管理水平，促进渠道下沉，不断提高产品的市场渗透率和占有率；优化│
│ │自营电商矩阵结构，大力培养自营电商优秀团队。 │
│ │4、强化内容社交营销，提升品牌竞争优势 │
│ │公司将继续加大在内容社交营销平台的投入，在微信、抖音、快手、小红书│
│ │、B站、得物等多平台投放高质量的精准内容，加强重要节日营销、重点新 │
│ │品推广、IP文化产品推广的营销策划；在抖音、快手等主要直播平台建立更│
│ │科学的品牌直播账号体系，实现直播常态化、品类垂直化；推进社群营销和│
│ │私域流量建设，增加用户黏性。 │
│ │5、加大线下体验店建设力度，实现产品销售和品牌推广品效合一 │
│ │飞科体验式零售形象店强调品牌“形象体验”理念，作用是以丰富的互动性│
│ │、专业性和娱乐性，展示企业文化、品牌形象、产品优势和服务内容等，打│
│ │造公司在年轻消费群体中的品牌形象，在实现产品销售的同时推动品牌升级│
│ │。公司已在2022年加大线下体验店的拓展力度，利用自身线下渠道的优势，│
│ │在全国范围内开设线下飞科体验店，线上线下融合，给予消费者最直观的产│
│ │品体验。公司将在2023年进一步扩大线下体验店数量和规模，并利用信息化│
│ │手段对消费者需求进行精准分析，以便为消费者提供更好的产品，更有助于│
│ │提升飞科在多品类的品牌认知和消费者黏性。 │
│ │6、调整海外市场策略，加大海外市场开发力度 │
│ │2023年，公司将调整海外市场策略，将重点聚焦东南亚、非洲等新兴市场，│
│ │组建新的海外业务团队，全面布局重点海外市场的渠道建设，实现海外市场│
│ │新的突破。 │
│ │7、推进生产数字化智能化建设，进一步提高生产效率 │
│ │公司将推进生产工厂的数字化智能化建设工作，全方位提高生产效率。优化│
│ │提高生产管理系统、数据管理平台、智能化生产和智能化仓储，围绕产品生│
│ │产、质控、仓储物流等制造全过程，实现对生产计划、生产工艺、现场管理│
│ │、设备管理、质控管理等生产制造全流程数字化管理。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济的波动 │
│ │个人护理电器及家居生活电器的需求与宏观经济波动以及居民可支配收入息│
│ │息相关。国家产业技术政策或区域经济发展规划的变动和调整，在产品技术│
│ │规范、安全性能、环保等方面法规和规定的变化以及社会对产品其它限制的│
│ │增多可能会给新产品进入市场带来障碍；国家进出口政策、汇率变动、地区│
│ │贸易保护主义、意外灾害等都会给公司收入和利润的持续增长带来负面影响│
│ │。 │
│ │2、产品集中度较高 │
│ │目前，公司销售的产品以电动剃须刀和电吹风为主，较为集中的产品销售给│
│ │公司经营带来一定风险，任何关于电动剃须刀和电吹风行业的不利变化或竞│
│ │争加剧，都有可能导致公司经营业绩的下降。公司保持优势产品持续创新的│
│ │同时，不断拓展新品类，以应对产品销售集中的风险。 │
│ │3、新品拓展的不确定性 │
│ │近年来，公司已经将产品线进行逐步拓展，在研产品计划从个人护理电器向│
│ │生活电器、口腔护理电器、厨房电器产品延伸。新品类的推出具有一定的风│
│ │险，主要来自消费者的需求度、市场的接受度及行业竞争度等，这些都可能│
│ │会影响新品类产品的销售情况。公司将会充分进行论证，选择适当的上市时│
│ │机和地点，合理定位，制定有效的销售策略以应对推出新品类产品而带来的│
│ │风险。 │
│ │4、原材料价格波动 │
│ │公司产品原材料的价格波动将会直接影响公司产品成本，从而影响公司盈利│
│ │能力。近年来原材料价格波动有加大的趋势，并不可避免地对公司经营业绩│
│ │产生一定影响。公司将充分发挥品牌溢价能力以及采购的规模优势和议价能│
│ │力等，以抵抗原材料涨价带来的风险。 │
│ │5、线下销售模式以经销为主 │
│ │报告期内及未来可预见的一段时期，公司线下销售将仍然主要采用经销模式│
│ │。公司无法完全控制经销商的行为，经销商经营活动的不利变化有可能增加│
│ │公司营销管理的难度，导致公司营销网络和市场秩序的不稳定，且有可能对│
│ │公司的产品、品牌形象产生不利影响，从而影响消费者的偏好和公司产品的│
│ │正常销售。公司将不断加强对经销商的管控力度，优化经销商结构，以降低│
│ │经销商不当活动带来的风险。 │
│ │6、劳动力成本的上升 │
│ │随着产业的转型升级和制造业的转移，劳动力市场的波动加大，劳动力供需│
│ │的结构性矛盾愈发凸显。考虑到剔除生活成本、交通成本等之后的“性价比│
│ │”，越来越多打工者更倾向于在本地就业。公司通过调整生产能力的区域布│
│ │局、提高全要素生产效率、加快生产自动化水平、提高产品附加值和产品价│
│ │格等措施，能够部分抵消劳动力成本上升对公司的不利影响，但劳动力成本│
│ │的不断上升仍将对公司的产品生产及成本控制带来一定压力。 │
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