热点题材☆ ◇603878 武进不锈 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、氢能源、临界发电、光热发电
风格:业绩预降、高股息股、回购计划、养老金、高分红股
指数:中证红利
【2.主题投资】
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2023-08-10│氢能源 │关联度：☆☆☆
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2023年4月27日互动易回复目前公司产品已经开始向制氢设备和加氢装置进行供货。公司主
营业务为工业用不锈钢管及管件的研发、生产与销售。
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2023-08-03│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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武进转债(113671)于2023-08-03上市
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2022-08-23│光热发电 │关联度：☆☆☆
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公司的不锈耐热钢及高温镍基合金可应用于光热发电领域，公司已经开始向光热发电领域供
货。
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2022-06-08│超临界发电 │关联度：☆☆☆
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公司是最早向各大电力提供用于超超临界发电机组管材的生产厂家之一
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2025-03-21│海工装备 │关联度：☆☆☆
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公司提供了水下中心管汇的超级双相不锈钢管件，助力水下中心管汇的顺利交付。
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2022-07-22│不锈钢 │关联度：☆☆
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公司是国内最大的工业用不锈钢管制造商之一
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2025-03-28│高股息股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-03-28,最新股息率为:9.45%
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2025-03-04│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过3000万元(362.319万股),回购期:2024-09-09至2025-09-08
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2025-01-17│业绩预降 │关联度：☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为14500万元，与上年同期相比变动幅
度为-58.76%。
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2024-09-02│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-06-30，基本养老保险基金一零零一组合持股比例占公司总股本的2.79%
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2024-04-26│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,最新分红率为:84.57%
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务为工业用不锈钢管及管件的研发、生产与销售。公司的主要产│
│ │品包括工业用不锈钢无缝管、工业用不锈钢焊接管、钢制管件和法兰等。工│
│ │业用不锈钢管应用领域十分广泛，国内外工业用不锈钢管制造企业一般选择│
│ │部分工业应用领域作为市场开拓重点，本公司产品主要应用于石油、化工、│
│ │天然气、电力设备制造以及机械设备制造等行业。 │
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│经营模式 │公司采取“以销定产”的订单式经营生产方式，根据客户需求多品种、多规│
│ │格、小批量的特点，围绕订单进行生产，并以原材料成本为基础确定销售价│
│ │格。 │
│ │1.采购模式 │
│ │公司采购的主要原材料为不锈钢圆钢和不锈钢板材，根据销售订单和生产计│
│ │划，公司采取持续分批量的形式向国内外合格供应商进行采购，并与多家具│
│ │有规模优势和经济实力的供应商建立了长期稳定的合作关系。公司原材料主│
│ │要采购于国内，公司设立了专门的采购部门负责不锈钢圆钢、板材等原材料│
│ │的采购工作，采购部门持续对原材料的市场价格进行跟踪，并根据生产和销│
│ │售部门的订单情况制定合理的采购计划，在确保生产用料满足的同时，降低│
│ │公司采购成本。 │
│ │2.生产模式 │
│ │公司采取“以销定产”的订单管理方式，以销售合同为基础带动生产流程。│
│ │生产部门在收到由销售部门和技术部门联合依据销售订单设计的产品技术细│
│ │节后，按照交货期、产品类型、产品规格等进行归并处理，提出原材料的计│
│ │划需求量和批次生产计划，提交管理部门审定后，按照批次生产计划进行滚│
│ │动生产，并与质量管理部门一起对生产全过程进行控制，同时根据订单情况│
│ │对生产计划进行及时调整，确保生产流程高效运转。 │
│ │3.销售模式 │
│ │公司的工业用不锈钢管产品均采取直接销售的方式进行销售。公司与采购方│
│ │签订销售合同，采购方以买断方式购买公司产品。 │
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│核心竞争力 │技术创新 │
│ │公司拥有完整的科技创新体系和一流的科技人才队伍，拥有国家企业技术中│
│ │心和CNAS国家认可实验室，并与北京科技大学、东南大学、上海材料所、北│
│ │京钢铁研究总院等行业知名科研机构、高等院校以及上游供应商、下游客户│
│ │进行紧密产学研合作，在电站锅炉、石化、海工、煤化工、LNG、核电等行 │
│ │业，开发了数十种新产品，目前拥有专利102件，其中，PCT国际专利1件， │
│ │发明专利25件，实用新型专利76件；主持或参与国家标准、行业标准和团体│
│ │标准制修订46项。 │
│ │报告期内，新授权实用新型专利22件。 │
│ │装备能力 │
│ │公司装备能力齐全，拥有720型穿孔机组、五机架定径机组、LG720冷轧机组│
│ │、LG530冷轧机组、单连杆两辊高速连续冷轧管机、行星高速轧机、盘管生 │
│ │产线、三线精密冷拔机组、JCO大口径直缝焊管生产线、SG711自动焊管机组│
│ │、SG406自动焊管机组、SG325直缝焊管生产线、YLTA700冷推弯头成型机组 │
│ │、BRF型辊底式不锈钢管全氢光亮固溶炉等大型生产装备；拥有钢管超声涡 │
│ │流联合自动检测设备、水压试验机、X射线胶片成像检测系统、X射线实时成│
│ │像设备、直读光谱仪、氮氧分析仪、拉伸试验机、持久蠕变仪、扫描电镜、│
│ │能谱仪（EDS）、电子背散射衍射仪（EBSD）、高低倍显微镜、慢拉伸试验 │
│ │机、冲击试验机等检测设备。 │
│ │报告期内，新购置LG40-HGLS多轴高速冷轧管机6台，LG60-HGLS多轴高速冷 │
│ │轧管机7台，LG60-HLS两辊冷轧管机8台，LG110-HS两辊冷轧管机4台，辊底 │
│ │式固溶热处理炉3台，钢管脱脂流水线4套，超声涡流自动检测设备5台，水 │
│ │压试验机组2台。上述设备安装调试完成后，将进一步提升公司生产、检测 │
│ │和研发能力，为公司拓展高端领域市场奠定坚实的硬件基础。 │
│ │产品质量 │
│ │公司始终坚持“走精品之路，做品牌企业”的发展方针，实行“让所有顾客│
│ │满意”的质量目标。通过贯彻精益化生产、全面质量管理的国际制造业最新│
│ │生产模式和理念，确保了产品的卓越品质。公司先后通过了ISO9001、ISO14│
│ │001、OHAS18001和SA8000等体系认证，陆续通过了挪威船级社（DNV）、韩 │
│ │国船级社（KR）、美国船级社（ABS）、法国船级社（BV）、意大利船级社 │
│ │（RINA）、中国船级社（CCS）、英国船级社（LR）的工厂认可、欧盟认证 │
│ │（PED）、API会标认证和NORSOKM650认证。 │
│ │公司优异的产品质量赢得了国内外客户的一致认可。公司已成为中国石化、│
│ │中国海油、中国石油、哈锅、上锅、东锅、Sabic、BHEL、EIL、Sasol、Pet│
│ │robras、KOC、KNPC、PDO、JGC、SK、LINDE等国内外知名企业的合格供方。│
│ │报告期内，公司获得沙特阿拉伯国家石油公司供应商资质认证，顺利通过江│
│ │苏精品认证，完成民用核安全设备许可证、ISO9001质量体系证书、ISO1400│
│ │1环境体系证书、欧盟PED证书、能源管理体系证书的复证工作。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业总收入3515517352.47元，比上年同期增长24.21%； │
│ │营业总成本3120556879.62元，比上年同期增长20.19%；实现归属于上市公 │
│ │司股东净利润351616770.56元，比上年同期增长63.43%；实现归属于上市公│
│ │司股东的扣除非经常性损益的净利润324461863.94元，比上年同期增长83.5│
│ │7%。 │
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│竞争对手 │江苏武进不锈、广州永大不锈钢、浙江青山特钢、华迪钢业、宝丰钢业、常│
│ │熟华新特殊钢、中兴能源装备、浙江丰业、浙江嘉兴中达 │
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│品牌/专利/经│专利：公司目前拥有专利102件，其中，PCT国际专利1件，发明专利25件， │
│营权 │实用新型专利76件；主持或参与国家标准、行业标准和团体标准制修订46项│
│ │。报告期内，新授权实用新型专利22件。 │
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│核心风险 │宏观经济波动风险、汇率变动风险、原材料价格波动风险、财务风险、毛利│
│ │率下降风险、税收优惠政策风险、实际控制人控制风险、市场竞争加剧风险│
│ │、经营业绩下降风险、募集资金投向风险 │
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│投资逻辑 │公司优异的产品质量赢得了国内外客户的一致认可。公司已成为中国石化、│
│ │中国海油、中国石油、哈锅、上锅、东锅、Sabic、BHEL、EIL、Sasol、Pet│
│ │robras、KOC、KNPC、PDO、JGC、SK、LINDE等国内外知名企业的合格供方。│
│ │报告期内，公司获得沙特阿拉伯国家石油公司供应商资质认证，顺利通过江│
│ │苏精品认证，完成民用核安全设备许可证、ISO9001质量体系证书、ISO1400│
│ │1环境体系证书、欧盟PED证书、能源管理体系证书的复证工作。 │
│ │公司拥有完整的科技创新体系和一流的科技人才队伍，拥有国家企业技术中│
│ │心和CNAS国家认可实验室，并与北京科技大学、东南大学、上海材料所、北│
│ │京钢铁研究总院等行业知名科研机构、高等院校以及上游供应商、下游客户│
│ │进行紧密产学研合作，在电站锅炉、石化、海工、煤化工、LNG、核电等行 │
│ │业，开发了数十种新产品。 │
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│消费群体 │石油、化工、天然气、电力设备制造、机械设备制造 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│增持减持 │武进不锈2024年9月21日公告，公司股东翁仁初拟自公告日起十五个交易日 │
│ │后三个月内，拟通过集中竞价、大宗交易等方式进行减持公司股份不超过35│
│ │.9179万股，即不超过公司总股本的0.06%。截至公告日，翁仁初持有公司股│
│ │份35.9179万股，占公司总股本的0.06%。 │
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│投建精密超长│武进不锈2018年3月14日公告，公司拟投资2.17亿元新建年产3500吨精密超 │
│不锈钢管项目│长不锈钢管项目。项目达产年新增销售收入24380万元（不含税），年利润 │
│ │总额3998.8万元。项目建设期2年。 │
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│行业竞争格局│2023年，钢铁行业整体需求下滑，但不锈钢需求呈现上行趋势，不锈钢行业│
│ │实现了逆势发展。从产量来看，2023年，我国不锈钢粗钢产量约为3667.59 │
│ │万吨，世界不锈钢产量约为5844万吨，我国不锈钢产量占世界不锈钢产量的│
│ │比例创历史新高。应用领域广阔，市场发展空间大，是中国不锈钢行业高质│
│ │量发展得天独厚的基础要素，2024年，面对不锈钢行业出现的新态势、新变│
│ │化，不锈钢行业必须清醒的认识到国际贸易壁垒和贸易摩擦增多、下游需求│
│ │复苏不及预期、市场竞争激烈、受供需两端挤压导致企业盈利空间缩减等严│
│ │峻复杂形势。对此，不锈钢行业要不断提高自身发展水平，通过政策引导、│
│ │规划引领，紧跟钢铁行业发展战略，沿着由低端向中高端、普通向特殊的产│
│ │品结构调整方向，推进产业转型升级、高质量发展。 │
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│行业发展趋势│2023年是钢铁行业极具挑战的一年，面对复杂严峻的国际环境，我国经济呈│
│ │现持续恢复态势。2023年，钢铁行业全面贯彻党的二十大精神，认真落实党│
│ │中央国务院的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，彰显了巨大的发展韧性│
│ │和潜力，有力支撑了下游行业和新兴产业对钢铁在量和质上的需求。2023年│
│ │8月，工信部等七部门联合印发了《钢铁行业稳增长工作方案》，为促进行 │
│ │业平稳运行，加快高质量发展，提振企业信心起到积极的作用。但同时也要│
│ │看到，当前钢铁行业整体生产经营面临极大挑战，总体来看，行业呈现“高│
│ │产量、高库存、高成本，低需求、低价格、低效益”的状态。 │
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│行业政策法规│《钢铁行业稳增长工作方案》 │
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│公司发展战略│1、公司经营理念 │
│ │企业信念：以“永不生锈”为持之以恒的价值观，力争“以不锈之精神，为│
│ │世界所认同”。 │
│ │企业使命：为客户提供高品质、差异化的不锈钢管解决方案，为社会培育的│
│ │响当当、国际化的不锈钢管民族品牌。 │
│ │经营导向：守信用，客户至上。树精品，品牌至上。立文化，团队至上。 │
│ │2、总体发展战略 │
│ │公司坚持贯彻“走精品之路，做品牌企业”的总体方针，依托现有技术与业│
│ │务基础，立足华东、辐射全国、面向全球，积极实施“三个并举”发展战略│
│ │：一是应用行业并举，即在巩固石油化工、电站锅炉用不锈钢管细分行业的│
│ │同时，并举开拓核电、煤液化等应用细分行业；二是内外市场并举，即在夯│
│ │实国内市场基础的同时，并举向中东、南美等国际市场拓展；三是常规高端│
│ │并举，即在强化普通材料、中口径等常规不锈钢管经营的同时，并举加强特│
│ │种材料、大口径、厚壁等多规格高端不锈钢管的经营力度，提升进口替代水│
│ │平。与此同时，全力构建科技创新、精益制造、募投项目、人才团队四大战│
│ │略支撑体系，为总体战略实施提供强力保障，进一步提升公司的技术先进性│
│ │与品牌领导力，力争跃升成为具有国际竞争力的中高端专业不锈钢管行业龙│
│ │头企业。 │
│ │3、主营业务发展目标围绕总体发展战略，未来公司将以生产经营与资本经 │
│ │营相结合为手段，巩固提升现有制造与业务经营能力，提高高端产品或项目│
│ │的承接能力与盈利能力，优化公司业务结构；通过加快推进公司研发中心升│
│ │级改造，构建更高水平的技术创新与人才平台，深化产学研及下游客户的技│
│ │术开发合作，完善科研成果产业化机制，提高产品的技术与品质竞争力，进│
│ │而增强公司的综合优势，降低经营风险，显著提升公司在国内外的行业地位│
│ │。 │
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│公司日常经营│2023年，世界经济缓慢复苏，我国经济持续回升向好，高质量发展扎实推进│
│ │，全年国内生产总值同比增长5.2%，全国规模以上工业增加值比上年增长4.│
│ │6%。钢铁行业作为基础产业，2023年，积极适应市场、主动对接需求、调整│
│ │品种结构、深化对标挖潜，生产经营平稳运行，彰显了行业发展韧性和潜力│
│ │。但同时，钢铁行业供给强于需求、成本重心实际下移幅度小于钢价降幅，│
│ │钢铁行业运行呈现“需求减弱、价格下降、成本高企、利润下滑”的态势，│
│ │提质增效难度加大。 │
│ │2023年，公司专注中高端不锈钢管市场，持续优化产品结构，延续了2022年│
│ │度稳健增长的态势。报告期内，公司实现营业收入3515517352.47元，同比 │
│ │增长24.21%，实现净利润351616770.56元，同比增长63.43%，业务规模稳步│
│ │增长，经营业绩再创新高。2023年，公司主营业务整体发展较好，下游行业│
│ │投资增速稳中有升，其中石油化工行业保持持续、稳定的增长，加之电力设│
│ │备制造行业产业政策的支持，下游市场对公司高端产品需求进一步增加。公│
│ │司坚持以客户需求为中心，积极调整产品结构，提高高端高效产品比例，同│
│ │时，公司积极推进优化生产工艺，通过内部成本管控等降本增效措施，提高│
│ │产品盈利能力，主要产品产量、销量同比均有所增加，实现了营业收入及净│
│ │利润双增长。 │
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│公司经营计划│2024年，公司将坚持高质量发展，充分把握市场机遇，较2023年实现主营业│
│ │务收入提高10%左右，净利润提高10%-15%左右。生产、质量管理实现：“环│
│ │保领先、质量为本、安全第一”的12字方针。 │
│ │需要提示的是，该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，因市场变化│
│ │及一些不可控因素的影响，公司实际经营业绩可能会与计划有一定的偏差，│
│ │提请投资者对此保持足够的风险意识，并且理解经营计划与业绩承诺之间的│
│ │差异。 │
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│公司资金需求│持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用│
│ │资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济波动风险 │
│ │公司主营业务不锈钢管的研发、生产和销售，涉及国内外市场，其下游的电│
│ │站锅炉、石油化工、核电站、造纸、医疗器械、海洋船舶等重点工程领域均│
│ │与宏观经济有着一定的联系，并受到宏观经济波动的影响。虽然公司产品有│
│ │一定的技术壁垒，总体应用形势向好，但如果全球宏观经济持续下滑，将可│
│ │能造成公司国内外订单减少、回款速度减缓等状况，对公司生产经营产生直│
│ │接影响。 │
│ │2、汇率变动风险 │
│ │公司的外汇业务主要以美元作为结算货币。汇率波动对公司生产经营的影响│
│ │主要体现在汇兑损益和出口产品价格竞争力方面。一方面，随着美元兑人民│
│ │币的汇率波动幅度加大，会给公司带来汇兑损益；另一方面，人民币如果大│
│ │幅度升值，将削弱以外币计价的公司出口产品的国际竞争力。 │
│ │3、原材料价格波动风险 │
│ │公司产品的主要原材料为不锈钢圆钢、不锈钢板材。原材料价格的波动直接│
│ │影响到公司产品的成本，进而影响公司的毛利和净利水平。若原材料价格持│
│ │续上涨，则将导致公司流动资金占用量增多，加剧公司资金周转的压力；若│
│ │原材料价格持续下降，则增大公司原材料库存的管理难度，由此可能引致存│
│ │货跌价损失。 │
│ │4、财务风险 │
│ │①应收账款回收风险 │
│ │虽然公司客户均为实力较为雄厚的大中型企业，如中石油、中石化、神华能│
│ │源、上海锅炉厂、东方锅炉厂等，但公司应收账款规模整体较大，存在应收│
│ │账款回收风险。 │
│ │②存货余额较大风险 │
│ │存货规模较大，可能引致公司以下风险：一方面，存货规模较大不但占用了│
│ │公司较多的流动资金，同时也给公司的管理带来较大压力，若管理不善，将│
│ │影响经营效率，并最终影响公司的盈利水平；另一方面，一旦存货发生损失│
│ │，或期末计提存货跌价准备，将给公司当期利润带来不利影响。 │
│ │5、毛利率下降风险 │
│ │公司不同产品的毛利率变动受产品运用行业、销售产品结构、原材料采购价│
│ │格、下游行业发展情况及技术等诸多因素影响，整体而言，公司不同产品毛│
│ │利率的变化反映了企业的实际经营情况，具备其合理性。影响公司未来毛利│
│ │率变动的因素较多，若相关因素发生不利变化，则将导致公司毛利率下降，│
│ │从而影响公司的盈利水平。 │
│ │6、实际控制人控制风险 │
│ │公司实际控制人为朱国良家族，即朱国良先生、顾坚勤女士、朱琦女士和沈│
│ │卫强先生。截至报告期末，实际控制人合计持有220385574股，占公司总股 │
│ │本39.28%。朱国良家族如果利用其实际控制人地位，通过行使表决权或对董│
│ │事会、股东大会施加影响力，将对公司重大经营决策产生影响，公司面临实│
│ │际控制人控制的风险。 │
│ │7、市场竞争加剧风险 │
│ │目前，工业用不锈钢管根据使用环境的不同而面对不同的竞争态势。一方面│
│ │，在常规环境中使用的不锈钢管，产品的材质、性能、耐腐蚀、耐盐碱、耐│
│ │高温高压等方面要求较低，生产厂家也较多，生产集中度较低，竞争激烈；│
│ │另一方面，在复杂环境（如电站锅炉、石油炼化、煤化工、天然气输送等环│
│ │境）中使用的不锈钢管，钢管的各项性能整体要求较高，有较高的进入门槛│
│ │，国内大规模生产厂家较少，主要面对国外相关生产厂家的竞争。 │
│ │8、环保风险 │
│ │随着钢铁行业对绿色低碳发展方向的认识和理解越来越深入，绿色钢铁正在│
│ │从理念转化为行动，低碳发展既取得新突破，又提出了新要求。对于钢铁行│
│ │业环保管控政策约束性限制，使公司面临一定的环保压力，环保治理成本面│
│ │临继续增加的风险。 │
│ │9、募集资金项目效益无法达到预期效益风险 │
│ │公司募集资金投资项目的可行性分析是基于下游市场投资规划、当前市场环│
│ │境、现有技术基础、对未来市场趋势的预测等综合因素做出的，而项目的实│
│ │施则与产业政策、市场供求、客户在当地市场竞争状况、技术进步等情况密│
│ │切相关，任何一个因素的变动都会直接或间接影响项目的经济效益。 │
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