热点题材☆ ◇603879 ST永悦 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、智能机器、无人机、低空经济
风格:昨曾涨停、户数减少
指数:无
【2.主题投资】
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2024-07-01│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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子公司盐城永悦智能主营业务为无人机、无人车、智能机器人的生产研发销售。
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2024-05-06│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-05-06更名为ST永悦
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2024-03-13│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司盐城子公司具备中国民用航空华东地区管理局颁发的《通用航空企业经营许可证》。
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2023-02-24│无人机 │关联度：☆☆☆☆
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子公司永悦智能装备公司是国内少有的拥有完整的产业配套和无人机全产业链研发、生产能
力的超级工厂
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2024-09-21│股权冻结 │关联度：☆☆☆
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2024-09-21,ST永悦：永悦科技关于公司控股股东部分股份被冻结的公告
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2023-09-06│农机 │关联度：☆☆☆
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2023年9月公告，子公司永悦智能的农业植保无人机已实现对外销售。
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2021-10-29│苯乙烯 │关联度：☆☆☆
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生产、销售：不饱和聚酯树脂、聚氨酯树脂、水性聚氨酯树脂及其原料、辅料；顺丁烯二酸
酐；可发性聚苯乙烯。
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2019-10-29│中美贸易 │关联度：☆☆☆
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自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关
税税率，分别实施25%、20%或10%加征关税。美国进口合成树脂在征税清单内。 公司主营合成树
脂的研发、生产和销售。
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2024-11-19│昨曾涨停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-11-19 14:43:37首次涨停，收盘时未封涨停
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2024-09-30│户数减少 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30股东户数相对于2024-06-30变动-26.6890%
【3.事件驱动】
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2024-03-19│亿航智能2023年四季度阴霾渐退，订单量增大带动业绩改善
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在连续两年业绩下滑的阴影下，亿航智能（EH.US）于2023年Q4迎来了转机——实现营收566
0万元，同比增长260.9%，环比增长97.8%。亿航智能首席财务官杨嘉宏公开表示，“有信心保持
这一积极势头和持续增长。”财务状况转好，主要得益于其自主研发的无人驾驶载人航空器EH21
6-S，成功获得中国民航局颁发的全球首张无人驾驶载人eVTOL航空器的型号合格证和标准适航证
。在这个消息的刺激下，下游客户对EH216-S的需求激增。
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2023-04-11│国务院审议通过《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例(草案)》
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国务院总理李强4月7日主持召开国务院常务会议，审议通过《无人驾驶航空器飞行管理暂行
条例（草案）》。会议强调，要全面贯彻落实总体国家安全观，统筹发展和安全，以实施《条例
》为契机，规范无人驾驶航空器飞行以及有关活动，积极促进相关产业持续健康发展，有力维护
航空安全、公共安全、国家安全。机构认为，我国军用无人机市场前景广阔且保持高速增长，预
计未来几年平均增速超过15%，增速高于全球。随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不
断提升，无人机产业链将充分受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │报告期内，基于公司未来发展战略方向以及产业布局规划，为了更加准确清│
│ │晰反应公司真实经营情况，对公司现有产业进行梳理，按照产品所处行业进│
│ │行重新归类，形成了不饱和聚酯树脂和无人机业务两大版块业务。 │
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│经营模式 │1、不饱和聚酯树脂 │
│ │（1）采购模式 │
│ │公司主要对外采购苯乙烯、顺酐、废旧PET、废塑料、二甘醇、苯酐等原材 │
│ │料，部分原材料直接向生产厂商采购，部分原材料向生产厂商的经销商采购│
│ │。公司根据销售订单，结合原材料库存情况，以及对原材料市场价格走势的│
│ │预判，通过比较备选供应商的品牌、质量、持续供应能力、售后服务、价格│
│ │等因素后，择优选择并纳入合格供应商体系，进行后续采购活动，并每年进│
│ │行评定。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司综合考虑订单情况和库存情况制定产品生产计划，在满足客户订单和安│
│ │全库存的前提下依托自身生产能力自主生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司的销售模式为直销，不存在经销模式。直销客户中，包括生产商和贸易│
│ │商，以生产商为主，贸易商占比较低。 │
│ │2、无人机业务 │
│ │公司围绕“整机制造+场景应用”，是人机交互、物网互联、数智结合的人 │
│ │工智能技术系统提供商和整机生产制造商。目前经营模式主要为整机产品销│
│ │售、多元化应用服务以及先进无人机的技术预研。 │
│ │（1）采购模式：公司采购的主要物料为无人机系统生产、研发所需的各类 │
│ │软硬件及零配件。公司持续提升集约化生产、开放式采购以及内部精益化管│
│ │理水平，对供应商多采用双定点、多定点采购模式。 │
│ │（2）销售模式：公司主要通过销售一整套解决方案给客户，以满足不同客 │
│ │户定制化需求或应用场景（如巡演、测绘、植保等需求）。 │
│ │（3）研发模式：公司以自主研发为主，外部资源协同共同研发为辅的模式 │
│ │。根据不同类型的研发项目，开展任务分解，并在关键阶段对研发人员实施│
│ │激励考核，确保项目进度和质量。 │
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│核心竞争力 │（一）对于化工模块的核心竞争力 │
│ │1、优越的地理区位优势 │
│ │子公司泉州永悦新材料位于福建且毗邻广东，上述区域系我国重要的石材生│
│ │产基地，是国内人造石树脂的主要消费市场。从设立伊始，公司就敏锐抓住│
│ │这一有利的区位优势，将人造石树脂定位为公司核心产品。 │
│ │2、一流的生产工艺优势 │
│ │在市场竞争日趋激烈以及主要原材料价格波动的情况下，公司持续每年投入│
│ │研发经费进行研发，不断进行工艺技术改造、探索产品新配方，提升产品附│
│ │加值，并有效降低产品成本。 │
│ │3、雄厚的技术实力优势 │
│ │公司自设立以来即高度重视研发工作，形成了以研发中心为核心，各部门协│
│ │同的研发体系，具有较强的技术创新能力。 │
│ │4、安全严格的环保优势 │
│ │公司自设立以来就十分重视环境保护，依据清洁生产和循环经济的理念设计│
│ │、建设了工厂的生产装置及“三废”处理装置，确保污染物排放符合国家和│
│ │地方环境质量标准和排放标准。 │
│ │5、可信赖的品牌及质量优势 │
│ │公司经过多年发展，目前是国内规模较大的人造石树脂供应商之一，公司在│
│ │行业内拥有良好的声誉和品牌优势，“永悦”品牌获得客户的广泛认可。公│
│ │司一直注重产品质量控制，已通过了GB/T19001-2008/ISO9001:2008质量管 │
│ │理体系认证。 │
│ │6、丰富完善的管理优势 │
│ │经过多年摸索，公司在消化吸收众多先进企业管理经验基础上形成了特色、│
│ │较为完善的经营管理制度和内部控制制度。 │
│ │（二）对于无人机模块的核心竞争力 │
│ │1、公司拥有良好的企业形象，并具备较强的客户资源开发能力 │
│ │公司在2022年初成立盐城永悦智能装备有限公司，开展无人机、无人科技等│
│ │技术的研发与生产，在江苏盐城大丰打造具有示范效应的盐城永悦无人科技│
│ │智造超级工厂，并凭借着良好的生产能力以及优秀的产品，荣获2022国际无│
│ │人系统小巨人奖，并受到“中国品牌创新发展工程”的关注。 │
│ │2、公司具备较强的技术研发及生产能力 │
│ │盐城永悦通过不断引入专业人才，现已打造了一支具备跨专业综合实力强、│
│ │经验丰富、敢于突破创新的生产及研发队伍，目前，盐城永悦与永悦科技已│
│ │经获得18项无人机相关专利技术，并重点掌握了农用植保无人机的多项关键│
│ │核心技术，覆盖了公司设计研发、生产制造和服务等环节。 │
│ │3、公司拥有完善的质量控制体系与优良的生产管理能力 │
│ │盐城永悦作为一家新兴的工业无人机产品整机生产制造商和服务提供商，现│
│ │已建立了内部研发及生产平台，围绕“整机制造+场景应用”,研制开发适应│
│ │市场需求的无人科技装备系统，将公司在人才、技术、设备、研发能力、市│
│ │场营销、生产材料提供等方面的优势转化为企业创新发展的新动能。 │
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│经营指标 │2022年度，公司实现营业收入29,632.84万元，较上年同期增长-25.21%；实│
│ │现归属于上市股东的净利润-3,970.35万元，较上年同期增长-717.66%；公 │
│ │司总资产55,168.29万元，同比增长0.91%，归属于上市公司股东的净资产50│
│ │,185.97万元，同比增长-4.97%。 │
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│竞争对手 │"浙江天和树脂有限公司、肇庆福田化学工业有限公司、广东华迅实业有限 │
│ │公司、漳州亚邦化学有限公司、鑫双利（惠州）树脂有限公司、福建省南安│
│ │市华龙石油有限公司 │
│ │、厦门海湾化工有限公司、三明金狮达树脂有限公司、泉州市瓯昌树脂化工│
│ │有限公司" │
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│品牌/专利/经│公司经过多年发展，目前是国内规模较大的人造石树脂供应商之一，公司在│
│营权 │行业内拥有良好的声誉和品牌优势，“永悦”品牌获得客户的广泛认可。公│
│ │司一直注重产品质量控制，已通过了GB/T19001-2008/ISO9001:2008质量管 │
│ │理体系认证。 │
│ │截至2023年1月，盐城永悦和永悦科技共拥有专利技术18项，其中发明专利2│
│ │项，实用新型专利14项，外观设计专利2项。 │
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│投资逻辑 │公司自成立以来一直专注于不饱和聚酯树脂的研发、生产和销售，凭借多年│
│ │以来的技术和经验积累，在行业内取得了一定的市场份额和品牌知名度。公│
│ │司是国家知识产权优势企业，中国不饱和聚酯树脂协会副理事长单位，拥有│
│ │10万吨/年不饱和聚酯树脂、2万吨/年聚氨酯树脂及多元醇生产装置，主要 │
│ │原材料二甘醇、乙二醇、PTA（百宏及福海创）、苯乙烯（2021上半年泉州 │
│ │中化投产）、丙二醇（2021上半年泉州中化投产）均可以就近采购，公司产│
│ │品覆盖玻璃钢复合材料，人造岗石石英石、卫浴、工艺品、代木等树脂应用│
│ │领域，产品不仅销售福建、广东、江西、湖南、湖北等地区，且远销越南、│
│ │柬埔寨、印尼、泰国等国家。随着2021年，孟加拉子公司年产4万吨/年PET │
│ │回收切粒顺利投产，公司将在主要原材料上有一定的价格优势。 │
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│消费群体 │玻璃钢复合材料、人造石材、工艺品和涂料等产品生产制造企业 │
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│消费市场 │福建省、广东省、其他、外销 │
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│实控人或控股│永悦科技2020年12月01日公告，公司控股股东、实际控制人傅文昌、付水法│
│股东变更 │及付文英和股东陈志山拟以协议转让的方式，将其持有的公司股份1470.00 │
│ │万股、2058.00万股、313.50万股、940.00万股无限售流通股份转让给江苏 │
│ │华英，转让单价为12.8852元/股。协议转让之后，原永悦科技的实际控制人│
│ │傅文昌及其一致行动人愿意不可撤销地放弃其所持上市公司的表决权，而江│
│ │苏华英将持有公司4781.50万股，占公司总股本的17.1141%，将成为公司控 │
│ │股股东、实际控制人。 │
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│行业竞争格局│2022年，受地缘冲突升级、通胀上行不利因素的冲击下，世界政治经济格局│
│ │加速演变，全球主要经济体经济增速下滑，化工行业面临能源价格上涨，行│
│ │业成本显著抬升，产品价格剧烈波动，行业景气度下降的不利形势。 │
│ │不饱和聚酯树脂行业参与市场竞争的企业较多，行业竞争较为激烈。在充分│
│ │的市场竞争下，行业市场份额逐步向品牌企业集中，并形成了部分具有自主│
│ │品牌、规模较大和渠道优势的大型企业。国际上规模较大的不饱和聚酯树脂│
│ │生产企业主要为亚什兰集团公司和荷兰皇家帝斯曼集团，上述两家企业均已│
│ │在我国设厂。 │
│ │我国工信部印发的《关于促进和规范民用无人机制造业发展的指导意见》提│
│ │出，到2025年，综合考虑产业成熟度提升后的发展规律，民用无人机产业将│
│ │由高速成长转向逐步成熟。 │
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│行业发展趋势│1、不饱和聚酯树脂方面 │
│ │（1）2022年受到房地产下游部分公司出现债务危机、基建项目停滞等多方 │
│ │面影响，国内的岗石，石英石，卫浴等建材方面都产销都受到较大影响，全│
│ │行业产销326.99万吨，同比下降比例6.92%。人造石英石行业应用方面，201│
│ │9年开始陆续有国内生产商迁移到东南亚地区，印度等地区开设工厂，随着 │
│ │国外政策的逐步放开，产销能力也得到释放，降低国际市场对中国的依赖。│
│ │再加上2021年，不饱和聚酯树脂生产中的两个主要原材料丙二醇和顺丁烯二│
│ │酸酐受到出口和可降解塑料行业需求的影响，价格高居不下，推动了不饱和│
│ │聚酯树脂成品的价格，成本增加导致下游产品竞争力下降。 │
│ │（2）我国不饱和聚酯树脂下游应用变化和特点 │
│ │不饱和聚酯树脂具有耐热、耐化学腐蚀、力学性能好、电绝缘和工艺性能优│
│ │良等优点，因而常被用作复合材料的基体材料，被广泛应用到交通运输、基│
│ │础工程、建筑结构、化工防腐、船舶等社会生活的各个领域。其中，玻璃钢│
│ │复合材料、人造石材、工艺品、涂料等领域是不饱和聚酯树脂主要的应用领│
│ │域。 │
│ │首先，非增强的应用包括人造岗石、人造石英石、卫浴、工艺品、纽扣等，│
│ │其中人造石石受到美国商务部对来自中国的石英石产品进行反倾销反补贴惩│
│ │罚性关税和转口贸易的调查，不饱和聚酯树脂需求快速减弱。 │
│ │其次，缠绕拉挤工艺的电力管道，得到了国家电网的认可，在新一轮的电网│
│ │建设中得到广泛使用。从2018年开始，缠绕拉挤工艺的电力管道飞速发展，│
│ │特别在中西部地区，新建电网重点地区，出现了很多规模较大生产企业，从│
│ │而使得不饱和树脂工厂往湖北，四川，新疆地区新增或迁移，国内的产能进│
│ │一步扩大。 │
│ │最后，由国家主导的新一轮经济建设中，提出“双循环”战略。“国内大循│
│ │环”方面，不饱和树脂应用未来，肩负着替代国外产品，提高工艺水平等方│
│ │面的挑战，特别在风电叶片，海洋基建，5G基站，高性能的模压封装等应用│
│ │方面，会有更大的发展。 │
│ │2、无人机方面： │
│ │国家政策层面：2015年国家制造强国战略明确提出将无人机作为发展重点之│
│ │一，在国家战略的引领下，国务院及相关部门出台了一系列规章政策，支持│
│ │、规范我国无人机行业的发展，为行业提供了良好的政策环境，2022年6月 │
│ │民航局发布的《关于印发“十四五”通用航空发展专项规划的通知》规划提│
│ │出大力发展新型智能无人驾驶航空器驱动的低空新经济，到2025年，无人机│
│ │企业、无人机飞行小时数、无人机驾驶员执照持有数均大幅增长，同时将制│
│ │定无人机运行管理技术发展路线图，发布中国民航无人机发展战略，国家各│
│ │部门不断出台的关于无人机产业相关政策持续推进无人机新兴产业的发展。│
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│行业政策法规│《关于促进和规范民用无人机制造业发展的指导意见》、《“十四五”通用│
│ │航空发展专项规划》、《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版│
│ │）》、《产业技术创新能力发展规划（2016-2020年）》 │
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│公司发展战略│1、不饱和聚酯树脂方面 │
│ │公司未来将持续专注合成树脂的研发、生产和销售，以不饱和聚酯树脂的质│
│ │量和性能持续提升为基础，通过自主研发和持续创新稳固技术优势，利用技│
│ │术优势不断开发新产品和新市场,特别是高附加值产品应用领域加大开发,为│
│ │客户制定整套的生产技术解决方案。 │
│ │2、无人机方面 │
│ │为增强公司的市场竞争力，公司在2022年初成立盐城永悦智能装备有限公司│
│ │，依托股东的科技产业园等资源优势，根据公司未来战略规划，公司将布局│
│ │无人机、无人科技等技术的研发与生产。 │
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│公司日常经营│2022年度，公司实现营业收入29,632.84万元，较上年同期增长-25.21%；实│
│ │现归属于上市股东的净利润-3,970.35万元，较上年同期增长-717.66%；公 │
│ │司总资产55,168.29万元，同比增长0.91%，归属于上市公司股东的净资产50│
│ │,185.97万元，同比增长-4.97%。 │
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│公司经营计划│2023年，公司将在如下方面多层次、全方位提高公司的可持续发展能力,增 │
│ │强成长性，提升公司整体核心竞争力： │
│ │1、持续做好安全、环保工作。安全、环保是公司发展的生命线。加强制度 │
│ │建设，推进安全生产责任落实；强化安全教育培训，加强应急事故安全演练│
│ │；突出安全隐患排查治理，确保安全隐患及时整改落实；加大环保投入，加│
│ │强环保监测工作，严格环保考核，持续改进环保治理工作，践行社会责任。│
│ │2、对公司的产品结构进一步优化，增加高附加值产品在公司销售额中的比 │
│ │例。 │
│ │3、加大合成树脂领域新产品的研发力度。在巩固不饱和聚酯树脂市场优势 │
│ │的同时，依托多年从事合成树脂领域所积累的技术优势、行业经验和客户资│
│ │源，公司还将致力于合成树脂领域新产品、新技术的研发，准确把握行业技│
│ │术发展趋势，不断推出符合市场需求的合成树脂新产品，改善和提高公司面│
│ │向客户的产品供给能力，拓宽不饱和聚酯树脂产品应用领域。 │
│ │4、加大UPR海外应用市场的拓广。 │
│ │5、公司在2022年初成立盐城永悦智能装备有限公司，布局无人机、无人科 │
│ │技等技术的研发与生产。 │
│ │6、盐城永悦始终将研发创新作为经营发展的重中之重，凭借强大的技术实 │
│ │力，被世界无人机大会组委会授予2022年国际无人系统小巨人奖，并受到“│
│ │中国品牌创新发展工程的”的关注。截至2023年1月，盐城永悦和永悦科技 │
│ │共拥有专利技术18项，其中发明专利2项，实用新型专利14项，外观设计专 │
│ │利2项。 │
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│公司资金需求│本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│（一）原材料价格波动风险 │
│ │公司产品生产成本主要是直接材料，公司生产需要的主要原材料苯乙烯、废│
│ │旧PET、废塑料、顺酐、二甘醇、丙二醇、苯酐和甘油等系石化产品，价格 │
│ │受石油等基础原料价格和市场供需关系影响，呈现不同程度的波动。 │
│ │（二）下游行业景气度变化引致的业绩波动风险 │
│ │公司主导产品为不饱和聚酯树脂，主要用于人造石材、工艺品、玻璃钢复合│
│ │材料和涂料等领域，下游相关行业的景气度和需求量受国内外经济环境变化│
│ │的影响。 │
│ │（三）市场竞争加剧的风险 │
│ │目前，我国不饱和聚酯树脂生产企业集中度不高，竞争较为激烈。 │
│ │（四）安全生产风险 │
│ │公司生产所用原材料大多属石化产品，其中部分品种属于危险化学品，危险│
│ │化学品在生产、经营、储存和运输过程中如果出现操作不当容易引起质量安│
│ │全事故。 │
│ │（五）环保风险 │
│ │公司属于化工产品生产企业，在生产过程中存在造成环境污染的可能性以及│
│ │污染治理问题。 │
│ │（六）进入新业务领域面临的风险 │
│ │无人机科技属于和公司原主营业务不同的领域，虽然无人机科技发展前景良│
│ │好，市场存在巨大的发展空间，但对我司而言是一个新的业务领域，机会和│
│ │挑战并存。 │
│ │（七）宏观经济与下游市场景气度持续低迷风险 │
│ │盐城永悦的主营业务为无人机相关产品的研发、生产和销售，与下游应用领│
│ │域密切相关。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可采取现金、股票或者现金与股票相│
│ │结合的方式或者法律法规允许的其他方式分配利润，利润分配不得超过累计│
│ │可分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。在满足上述现金分红条件│
│ │的情况下，公司应当采取现金方式分配利润，原则上每年度进行一次现金分│
│ │红，公司董事会可以根据公司盈利及资金需求情况提议公司进行中期现金分│
│ │红。公司应保持利润分配政策的连续性与稳定性，每年以现金方式分配的利│
│ │润不少于当年实现的可分配利润的20%。 │
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│股权激励 │永悦科技2022年1月26日发布限制性股票激励计划，公司拟向10名激励对象 │
│ │授予297万股限制性股票，授予价格为3.59元/股。本次授予的限制性股票自│
│ │授予日起满一年后分2期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为 │
│ │：以2018年-2020年净利润平均值为基数，2022年、2023年净利润增长率分 │
│ │别不低于60%、100%。 │
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│重大合同 │永悦科技2022年8月3日公告，公司全资子公司盐城永悦智能装备有限公司与│
│ │江苏中传华夏新媒体科技有限公司签订了《采购合同》，所涉及的合同标的│
│ │为无人机设备、智能化系统，合同总金额为11415.6949万元（含税）。最晚│
│ │交货时间不晚于2022年11月30日。若上述合同顺利履行，预计对公司2022年│
│ │及后续年度业绩产生积极影响。 │
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