热点题材☆ ◇603885 吉祥航空 更新日期：2025-04-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、基金重仓、回购计划、MSCI中盘、周期股
指数:上证380、国证服务
【2.主题投资】
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2024-04-09│均瑶系 │关联度：☆☆☆☆☆
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王均金是公司实际控制人
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2022-01-05│通用航空 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营航空运输业务且该营收占比较大
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2025-04-08│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于航空运输（通达信研究行业）
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2025-04-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过50000万元(3164.56万股),回购期:2025-01-27至2026-01-26
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2024-09-30│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,基金重仓持有2.76亿股(37.61亿元)
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2025-03-06│油价下跌降低航空公司燃料成本，民航业盈利水平有望持续改善
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WTI原油期货盘中一度跌超4%，结算价收跌2.86%，报66.31美元/桶。布伦特原油期货盘中一
度跌超3.5%，创下2021年12月以来的最低，结算价收跌2.45%，报69.30美元/桶。受国际油价下
跌提振，隔夜美股航空公司集体大涨，捷蓝航空涨超6%，美国航空涨超5%。高盛表示，油价下跌
降低航空公司、空运和航运的燃料成本，看好中远海能和中国国航。华泰交运团队则指出，由于
上游飞机制造商空客、波音产能恢复较慢，预计我国飞机增长将维持较低水平。综合机队和利用
率，25年供给增速将明显下滑，且有望在中长期延续。需求端国内航线需求有望稳步增长，国际
航线仍有恢复空间，带动需求回升。整体来看行业或将迎来供不应求，为航司收益水平改善提供
支撑。
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2024-08-06│人民币升值+油价下跌，航司的油汇压力有望缓解
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中泰证券指出，今年暑运旺季高峰后移，预计出行高峰将在8月上中旬，市场供需表现仍有
望超预期。整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复
，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。机场将受益于航空需求的
复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。此外，中泰证券认为，近期人民币汇率升值、布伦特
原油价格下跌，航司的油汇压力有望缓解。长期看，行业供需格局有望持续改善，各航司飞机利
用率有望持续恢复，座公里成本有望持续摊薄，从而带动业绩持续改善。
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2023-09-04│航司暑运单日旅客量创历史新高，中秋国庆迎量价齐升
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为期62天的暑运（7月1日-8月31日）正式落幕，航司、机场国内旅客运输量超过2019年同期
。不久后便是中秋国庆假期，多航司计划新增航线，有航司国际预售销量、收益水平已超疫情前
。航旅纵横数据显示，暑运期间国内航线实际执行客运航班量超过87万班次，比2019年同期增长
约17%；国内航线旅客运输量超过1.11亿人次，比2019年同期增长约11%。
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2023-08-15│中美同意增加来往航班数量，国际航班恢复提速
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美国交通部发布新指令，自2023年9月1日起，允许中方航司每周执行最多18个中美往返直航
客运航班。自2023年10月29日起，增加至每周24班，这一数量将较目前正在执飞的中美航班数量
翻倍。
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2023-08-02│暑运期间航空出行需求大幅提升
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根据中国民用航空局数据显示，暑运前三周（7月1日至23日），民航全行业日均保障航班17
190班、运输旅客208.3万人次，分别为2019年同期的100.64%和109.16%。其中，国内市场方面，
日均保障国内客运航班14006班、日均完成旅客运输量196.19万人次，分别为2019年同期的114.6
2%和118.47%。随着国内经济恢复向好，暑运期间航空出行需求大幅提升，民航客运市场呈稳健
复苏态势。
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2023-06-30│暑期旅游市场需求旺盛，机票价格保持高位
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同程旅行发布的《2023暑期出行前瞻报告》显示，由于出行需求旺盛，今年暑期（7月1日至
9月1日）机票价格将保持高位，平均价格较2022年同期上涨约32%，较2019年同期上涨约5%。
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2023-06-29│暑运民航迎量价齐升，国内航班计划运力超2019年同期
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暑期出行高峰或提前到来，航司国内航班计划运力超2019年同期。今年全民航暑运计划航班
总量101.2万架次，与2019年基本持平，其中，暑运计划国内航班量同比2019年增长10.6%。运力
方面，国内航班（不含港澳台）计划运力同比2019年提升11.7%，暑运国际航班计划运力同比201
9下降51.0%，港澳台地区航班计划运力同比下降43.6%。
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2023-06-26│端午国内机票订单较2019年翻番，三大航恢复率超100%
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今年的端午出行延续了“五一”热度，第三方平台数据显示，国内机票订单量较2019年同期
翻番。今年端午假期，国内机票订单同比2022年增长1.4倍，较2019年同期增长1.3倍；全民航执
行客运航班量近4.3万架次，比2019年同期提升1.6%，其中国内航线同比提升14.9%。票价方面，
端午国内机票平均票价约740元，比今年五一下降20%左右。
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2023-06-15│端午机票预订持续增量，航司已放眼暑运
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端午将至，各民航数据服务平台显示，目前机票预订量相比往年（包括疫情前）有较大增幅
，但相比今年“五一”的盛况，略有逊色。不过，端午过后不久便是暑期，有分析人士称，若暑
运进一步放量，将为航司带来不错的收益，加快扭亏。
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2023-05-23│端午节国内热门城市机票预订量已恢复至19年同期水平，航空产业持续复苏
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相关数据显示，今年以来热门城市机票及酒店预订快速增长，而对于即将到来的端午假期，
相关的出行预订已开启。在线旅游平台数据显示，截至5月15日，国内热门城市机票预订量已恢
复至2019年同期水平，热门城市酒店预订量超过2019年同期近八成。
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2023-04-26│五一民航市场有望量价齐升，出行需求飙升
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4月以来，国内航线日均执行客运航班量超1.2万班次，同比增超3.7倍，超过2019年同期水
平。五一期间，国内航线单日客运航班量或增至1.3万班次，相比2019年疫情前增长10%。数据显
示，国内航线均价亦有所提升。
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2023-04-13│一季度民航运输旅客量恢复至2019年同期八成，航空业景气度提升
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今年一季度，民航旅客运输量近1.3亿人次，较2022年同期增长68.9%，恢复至2019年同期的
80.0%（其中国内旅客恢复至88.6%、国际旅客恢复至12.4%）；自2023年1月8日取消“五个一”
政策以来，民航国际市场逐步恢复，3月单月国际旅客运输量已超百万，接近2019年的两成。
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2023-03-29│多城市机票预订量已恢复至19年水平，航空业景气度持续回升
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据国内某旅游平台数据显示，2023年3月以来，国内多个城市机票预订量已恢复至疫情前水
平，且部分城市已超过2019年同期，预订量前25名的城市中，三亚、成都、杭州、广州、沈阳、
海口、哈尔滨、长沙、重庆进出港预订量已超过2019年。对于旅客来说，新航季意味着坐飞机出
行将有更多选择，更加方便。民航局数据显示，此次夏秋航季，国际客运航班计划共涉及境外62
个国家的123个城市，这其中有不少都是国内游客关注的热门线路。
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2023-03-22│2月国际航线完成旅客运输量同比增长756%
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据民航局官网消息，2月，民航完成旅客运输量4320万人次，同比增长38%，其中，国内航线
完成旅客运输量4249.5万人次，同比增长36.1%，国际航线完成旅客运输量70.6万人次，同比增
长756%。
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2023-03-16│国内航司2月运力需求飙升
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今年2月，国航、东航、南航三大央企航司的客座率均超70%，同比增长均超8%。其中，国航
国内航线客运运力投入同比增近五成，东航与南航均增近两成。国内旅客周转量方面，国航同比
增超七成，东航与南航同比均增超三成。
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2023-03-13│近一个月国内航司出入境旅客量同比增长超5倍
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目前，出境跟团游重启已满月。数据显示，近一个月以来，国内航司的出入境航班量超过70
00班次，同比增长约80%，环比增长近44%；国内航司的出入境旅客量超过95万人次，同比增长超
过550%，环比增长近47%。泰国成为最热门的国际游目的地，国内前往泰国的旅客量同比增长超3
0倍，环比增近1倍。
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2023-01-05│春运将至部分热门航线机票涨至全价
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为期40天的春运1月7日即将启动。今年春节，旅客出行热情提高，带动机票价格上涨。1月2
0日（农历腊月二十九），部分直飞航线机票价格涨至全价，一些航线仅有少量余票。民航业从
业人士表示，民航业每年有两个高峰期，分别是春运和暑运，春运行情的景气度能够在一定程度
上影响上市航司全年的业绩情况。
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2022-12-29│入境旅客隔离期取消，国际机票搜索量大增
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国家移民管理局自2023年1月8日起优化移民管理政策措施。有序恢复受理审批中国公民因出
国旅游、访友申请普通护照，恢复办理内地居民旅游、商务赴港签注。去哪儿平台数据显示，消
息发布后15分钟内，国际机票瞬时搜索量增长7倍，热门目的地为泰国、日本和韩国。携程数据
显示，消息发布半小时内，平台热门海外目的地搜索量同比大涨10倍。
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2022-12-23│北京机票预订量开始稳步增长
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近日从北京出发的机票预订量开始稳步增长，主要出行目的地包括三亚、成都、海口等。酒
店方面，12月24日、25日周末的酒店预订量也有明显增幅，特别是海口和厦门，分别增长30%和2
0%。
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2022-12-12│12月部分国际航线机票预订量有望翻倍
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近一个月以来，国内多家航空公司先后宣布恢复或加密部分国际航线，仅12月份，南航、东
航、国航三大航空公司就开通了136条国际航线。业内人士表示，随着出入境政策调整，12月份
部分国际航线机票预订量有望翻倍。加之元旦春节将至，入境航班需求也会有明显提升，航空公
司的国际航线运力将进一步释放。
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2022-11-17│多家航司新开及加密国际航线
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伴随着民航新航季，多家航空公司近期公布了航班计划，宣布将恢复、新开或增加多条国际
航线。
据中国国航公众号消息，近日，国航新开/复航北京首都-约翰内斯堡-成都、重庆-首尔仁川、重
庆-迪拜等多条国际航线，计划新开/复航重庆-胡志明市、重庆-布达佩斯、天津-东京成田、天
津-大阪关西、温州-米兰等航线。
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2022-09-23│空客拿下南航超330亿元大订单
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9月22日，南方航空公告，公司控股子公司厦门航空有限公司于当日与空客公司签订协议，
向空客公司购买40架A320NEO系列飞机。A320NEO系列飞机的公开市场报价为每架约1.05亿美元至
1.36亿美元。40架A320NEO系列飞机的基本价格约为48.48亿美元（约为人民币338.38亿元）。实
际交易中空客公司给予厦门航空较大优惠幅度，本次购买飞机的实际价格将低于上述基本价格。
数据显示，9月以来，十一国庆期间的平均支付票价不断上涨，不少航线9月30日出发的机票价格
已从2-3折飙至全价。
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2022-05-17│财政拟对国内航空运输企业运营国内客运航班予以资金支持
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民航局组织国内航空公司召开视频会议，部署国内客运航班专项支持政策。会议通知指出，
经报国务院批准，财政拟对国内航空运输企业运营国内客运航班予以资金支持。
据媒体报道，从多家航空公司证实了上述消息，不过对于具体的资金支持方式，目前尚待会议披
露。有航空公司称，资金支持政策将对国内航班按照每班每飞行小时的具体金额进行支持，不分
航司规模大小，不分国有和民营。
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2018-11-26│国际油价再现单日大跌 航空公司业绩有望改善
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2018年11月25日消息，截至23日收盘，纽约商品交易所2019年1月交货的轻质原油期货价格
下跌7.71%，收于每桶50.42美元。天风证券指出，油价大幅下挫利好航空公司后续业绩表现。假
设其他因素不变，油价中枢每下跌5美金，则中国国航、南方航空、东方航空2019年航油成本将
分别下降27.3亿、32.3亿、24.1亿元，对应2019年税前利润弹性分别为23.7%、36.7%、27.9%。
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2018-11-14│国际原油供应有望趋向过剩 将减轻民航业负担
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2018年11月13日消息，纽约WTI原油期货主力合约盘中最低触及每桶58.24美元的今年2月以
来新低。最新发布的OPEC月报显示，虽然10月份伊朗原油产出减少，但阿联酋、沙特等其他成员
国产出增加，导致该月总产量仍较9月增长。分析人士认为，来自美国的压力导致产油国减产难
以实施，全球原油市场有望进入供应过时代。航企将从中受益，研究机构看好供给降速与部分热
门航线票价上限提升带来共振，增加民航企业收入。
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2018-07-18│国有资本酝酿新一轮结构调整
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国务院国资委2018年7月17日召开中央企业、地方国资委负责人视频会议。会议总结了上半
年工作，并对下半年重点工作进行部署，尤其在央企重组和资源整合方面，提出了新要求。
会议提出，下半年要稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域中央企业战略性重
组，推动国有资本进一步向符合国家战略的重点行业、关键领域和优势企业集中；以拥有优势主
业的企业为主导，打造新能源汽车、北斗产业、大型邮轮、工业互联网等协同发展平台；持续推
动煤炭、钢铁、海工装备、环保等领域资产整合，加快推进免税业务、煤炭、码头等专业化整合
，提升资源配置效率，以重组整合为契机，深化企业内部改革。
“国有资本布局正在酝酿一轮新的结构调整，手握核心技术的央企将有大动作。”有分析人
士这样认为。
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2018-06-05│国内航线燃油附加费恢复征收
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2018年6月5日据怀新资讯报道，6月4日，国航、东航、昆明航空等公司公告，将于6月5日起
，对国内航线燃油附加费进行调整，成人旅客每位收取10元。按照行业惯例，其他航空公司预计
也将很快宣布这一消息。机构认为，燃油附加费重新开征将大幅降低油价弹性，航空公司收入端
与成本端均受益。可关注中国国航、东方航空、南方航空等龙头航空公司。
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2017-08-05│三年投资近3000亿 广州要打造国际航空枢纽
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据一财网报道，作为我国三大航空中心之一，广州正在加快打造世界级的国际航空枢纽。20
17年8月4日广州空港经济区举行招商引资政策推介暨企业交流会，首次公布空港经济区招商引资
“7+1”系列鼓励政策。2017年至2019年，广州国际航空枢纽和临空经济示范区在基础设施、航
空维修、航空物流等领域计划推动重点项目76个，项目总投资2998.15亿元。
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2017-08-01│人民币汇率连涨三月
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据上证报道，31日，在岸人民币兑美元汇率收升0.21%至6.729，达到去年10月以来新高。月
线三连涨，创出2014年以来最长月度连涨纪录。预计短期内人民币兑美元汇率仍将偏强势。这将
给航空公司带来汇兑收益，据机构测算，人民币兑美元每升值1%，国航、南航、东航净利润将分
别上升4.2%、4.9%、5.1%。此外，得益于需求旺盛，二季度以来航空业票价及盈利能力已进入爬
坡期，正值暑期旺季的三季度业绩有望超出预期。
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2017-07-18│2017年全国民航年中工作会召开
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2017年7月17日，2017年全国民航年中工作会议在京召开。民航局局长冯正霖作年中工作报
告，回顾民航2017上半年主要工作和取得的成绩，明确2017下半年民航工作的重点任务。他强调
，要坚持稳中求进，确保安全底线，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。民航局副局长董志毅
主持会议。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │吉祥航空主营业务为航空客货运输业务，经营范围包括国内（含港澳台）航│
│ │空客货邮运输、国际航空客货运输业务，航空配餐等。 │
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│经营模式 │持续打造以“长三角”区域及广州为依托的高价值、高效率的航线网络，本│
│ │公司采用主运营基地模式。吉祥航空（全服务航空）以上海虹桥、浦东两场│
│ │为主基地机场，以南京、成都为辅助基地；子公司九元航空（低成本航空）│
│ │以广州白云机场为主基地机场。主运营基地模式充分发挥规模化机队营运效│
│ │率并具有显著成本控制优势，一方面减少了在基地机场以外建立其他营运基│
│ │地所产生的大额成本开支；另一方面可在公司现有机队规模的基础上最大效│
│ │能地提高飞机营运效率、降低维护成本，从而有效减少飞机单位营运时间内│
│ │的固定成本。因此，主运营基地模式可以较好地集中优势资源，确保飞机利│
│ │用率和客座率处于较高水平基础上的同时减小成本支出，从而实现效益最大│
│ │化。 │
│ │吉祥航空及九元航空打造精简高效的现代化机队，通过运营117架、平均机 │
│ │龄约6.83年的客运飞机，围绕上海、广州等核心枢纽，为全球旅客和客户提│
│ │供优质便捷的航空运输及延伸服务。 │
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│核心竞争力 │1、主运营基地优势 │
│ │（1）吉祥航空上海主基地优势 │
│ │上海作为国际特大型城市、长三角区域核心，汇集了来自全国各地的人流、│
│ │物流，并且承担着我国对外交流窗口的重要作用。此外，上海位于亚欧美大│
│ │三角航线端点，飞往欧洲和北美西海岸航行时间均为10小时左右，有利于公│
│ │司布局洲际航空市场。 │
│ │（2）吉祥航空南京辅基地优势 │
│ │2016年，在上海浦东、虹桥两大机场时刻紧张、资源有限的大背景下，在上│
│ │海主基地战略指导下，为了更好地匹配飞机引进与时刻和航线排布，公司将│
│ │南京设立为辅助基地。 │
│ │（3）吉祥航空成都辅基地优势 │
│ │2023年，四川分公司提升了保障效率，完成了包括“成都大运会”、“川航│
│ │中转联程航班”以及“宠物包机”航班保障等各项重要保障任务，织架构的│
│ │优化和人员配置的逐步到位进一步提高了分公司的运行品质和效率。 │
│ │（4）九元航空广州主基地优势 │
│ │九元航空为除南方航空股份有限公司以外，唯一一家以广州为主运营基地的│
│ │航空客运公司，主要面向价格敏感型旅客和大众航空市场，是广州地区唯一│
│ │一家主基地低成本航空公司。 │
│ │2、精准的市场定位优势 │
│ │就地域而言，吉祥航空的目标客户主要定位在上海及周边城市圈的长江三角│
│ │洲地区。就群体而言，主要定位于中高端商务、旅行及休闲客户。上海及长│
│ │三角地区是我国第一大经济引擎，是我国经济发展最快、商务活动最为频繁│
│ │的区域，也是重要的制造业基地、服务业和金融业中心，该区域客户具有较│
│ │高的收入水平、较强的消费能力和旺盛的航空运输需求，其中中高端公商务│
│ │及旅游休闲客户更是占据了较大的比重。 │
│ │3、独具特色的差异化竞争策略 │
│ │吉祥航空的战略是打造“HVC高价值航空公司的卓越代表”，实现客户、员 │
│ │工、股东三重高价值。吉祥航空主要目标市场区域具有旺盛的下游需求和可│
│ │观的市场容量，重点客户群体亦拥有较高的消费能力和频繁的出行需要，但│
│ │该等区域市场和客户群体亦是行业内其他竞争者争夺的重点。为避免陷入同│
│ │质化、低价格的恶性竞争，公司制定并贯彻执行着独具特色的差异化竞争策│
│ │略。 │
│ │4、成本控制优势 │
│ │航空公司的成本控制能力是对其盈利能力和市场竞争力具有重要作用的影响│
│ │因素。 │
│ │（1）年轻机队与统一机型 │
│ │成新率较高的年轻机队能够保持低水平的故障率和高水平的出勤率，大幅提│
│ │升机队运营的效率，带来最大的成本节约；其次，机龄较短的飞机出现大修│
│ │的概率较低，能够显著降低飞机维护维修成本；最后，公司所配置的新飞机│
│ │均采用最新航空技术，各项性能均处于最佳状态，从而实现最优的燃油成本│
│ │控制。 │
│ │（2）精细规划与专业运营 │
│ │公司对航空运输业务全流程进行深入精细化管理，采取合理布局航线网络、│
│ │灵活调配航班时间、精确测算航油搭载、实时安排进出港机位等标准化系统│
│ │管理措施，实现全流程经营最优成本结构安排。 │
│ │（3）专注核心业务与精简人员、资产规模 │
│ │5、安全保障优势 │
│ │公司始终从战略发展高度重视安全工作，坚持“敬畏生命、谨记责任、强化│
│ │专业、操作规范”的安全理念，从源头、从过程、从系统严抓运行安全，确│
│ │保公司安全运行平稳可控。 │
│ │6、灵活的航线布局优势 │
│ │2023年，吉祥航空在恢复之路上稳步前行，航班运行量超过2019年同期水平│
│ │。全年执行航线数量众多，覆盖国内外众多城市，航班恢复率超市场平均水│
│ │平。在国内市场，吉祥航空运力及航线数量均大幅增长，同时优化航线布局│
│ │，深耕探亲、旅游市场。在国际市场，吉祥航空新增与恢复了18个国际（地│
│ │区）航点，经营25条国际航线，国际班次投入同比增长显著。公司明确收益│
│ │任务策略，通过精细管控和快速响应市场变化，抢占市场盈利机会。随着出│
│ │入境政策全面放开，吉祥航空提前布局境外地面保障资源，国际、地区航班│
│ │逐步恢复。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入200.96亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈。│
│ │其中航空客运收入195.80亿元，占主营业务收入98.45%；航空货运收入3.08│
│ │亿元，占主营业务收入1.55%。全年实现归属上市公司股东净利润7.51亿元 │
│ │。 │
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│竞争对手 │国航、东航、南航、海航、深圳航空、厦门航空、四川航空 │
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│核心风险 │1、航空安全风险 │
│ │2、航空业政策变化风险：运价制定政策、燃油附加及航空煤油价格联动机 │
│ │制 │
│ │3、宏观经济波动风险 │
│ │4、航油价格波动风险 │
│ │5、利率汇率变动风险 │
│ │6、机票价格竞争风险 │
│ │7、业务扩张导致的经营管理风险 │
│ │8、专业人员资源匹配风险 │
│ │9、经营业绩波动风险 │
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│投资逻辑 │2023年6月8日，公司位于虹桥机场T2航站楼的自营贵宾室"似锦"落成，这也│
│ │是首家民营航空公司在虹桥机场设立自营贵宾室。该贵宾室的落成表明公司│
│ │正持续强化以上海为航线网络核心、依托虹桥枢纽辐射全国主要商务及热门│
│ │旅游目的地的有力举措。所有搭乘吉祥航空公务舱的旅客、吉祥航空"如意 │
│ │俱乐部"白金卡、金卡会员、以及搭乘"星空联盟+吉祥航空"联程航班的星空│
│ │联盟金卡旅客皆可在出港时使用"似锦"贵宾室。
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