热点题材☆ ◇603887 城地香江 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:云计算、阿里概念、PPP概念、腾讯概念、数据中心、抖音概念、边缘计算、东数西算、算
力租赁、液冷服务
风格:融资融券、连续亏损、昨日振荡、最近情绪
指数:上证580
【2.主题投资】
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2025-08-30│液冷服务器 │关联度：☆☆☆
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子公司香江科技持续推进算力中心基础设施技术及绿色节能技术的创新与应用， 专注于智
算中心工程产品化技术、 绿色节能技术、 集成服务技术等
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2024-12-17│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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2023年，公司与浪潮软件集团签署战略合作协议，与华为、烽火战略合作关系持续巩固和深
化，同时逐步加深与BAT、京东、字节跳动等头部互联网企业、金融、电网、教育、军民融合等
行业客户的紧密合作
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2023-10-18│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司将积极响应和落实国家“东数西算”战略，不断优化数据中心的区城布局。
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2023-06-12│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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公司的主要业务是向客户提供数据中心全生命周期服务，涵盖数据中心产品解决方案、数据
中心系统集成、数据中心运营维护及自持数据中心销售及运营。子公司香江科技在上海浦东新区
建设并运营了上海联通周浦IDC二期项目，共计3649个机柜(4kw~5kW)，目前已上满运营。
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2022-08-19│腾讯概念 │关联度：☆☆
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公司2019年11月15日在互动平台称：子公司香江科技是阿里巴巴和腾讯的供应商。
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2022-02-17│PPP概念 │关联度：☆☆☆
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公司与中铁十一局集团有限公司签署战略合作框架协议，中铁十一局将利用其品牌身份、资
质信用的条件，和公司施工领域的专业性，共同运作工程项目，以项目中标为目标，打造共赢的
战略合作伙伴关系。双方合作范围包括江浙地区的项目设计、施工总承包，PPP工程等各种工程
项目。
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2021-10-28│数据中心 │关联度：☆☆☆
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收购香江科技，切入互联网数据中心（IDC）领域
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2021-10-28│云计算 │关联度：☆
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子公司香江科技所属的IDC产业是云计算、大数据等新兴行业的核心基础设施。
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2021-10-14│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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2019年11月15日公司在互动平台称：子公司香江科技是阿里巴巴和腾讯的供应商。
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2020-04-26│边缘计算 │关联度：☆☆☆
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2019年3月8日在互动平台表示，边缘计算中心是大型数据中心的小型化、碎片化，产品和系
统本身并无本质差异。香江自主研发、设计的微模块和单机柜数据中心已经完成，已经具备量产
和交付能力。在后期服务方面，小型、边缘数据中心主要采用托管模式，在这方面，香江的上海
启斯云科技公司不仅拥有数据中心运维资质和成熟的运营团队，运维管理的上海周浦数据中心更
是国内运营商级核心机房。
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2026-07-25│重大合同 │关联度：☆☆☆
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2026-07-25发布，上海城地香江数据科技股份有限公司关于全资子公司签订重大合同进展的
公告
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2024-10-16│国资入股 │关联度：☆☆☆
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24年10月14日公告，公司拟向中电智算发行股票1.39亿股，同时公司控股股东、实际控制人
谢晓东及其一致行动人卢静芳放弃所持公司9051.52万股股份对应的表决权。中电智算将成为城
地香江的控股股东，国务院国资委将成为上市公司实际控制人
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2020-11-07│华为概念 │关联度：☆☆
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2018年10月26日，云引擎（北京）网络科技有限公司与华为技术有限公司、Ke以及香江科技
股份有限公司签署全面战略合作协议，标志着云引擎在数据中心领域的发展迈入新的里程。
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2026-08-25│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-08-25振幅为：8.56%
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2026-08-24│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-06-30财报归母净利润均为负
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2026-08-19│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
【3.事件驱动】
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2026-04-10│亚马逊计划在密西西比州数据中心投资250亿美元
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亚马逊计划在密西西比州数据中心投资250亿美元，创造2000个就业机会。亚马逊计划还投
资3亿美元改善密西西比州电网。亚马逊计划投资120亿美元建设麦迪逊和辛德斯县数据中心。
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2026-02-10│Seedance2.0对算力需求巨大
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近日，字节跳动旗下Seedance2.0视频模型进行内测，小云雀app可体验Seedance2.0（限免
次数3次），Seedance2.0fast即将上线。小云雀AI是字节跳动（剪映团队）出品的一款AI视频与
图片创作助手，定位为“零门槛”创作工具，让普通用户只需输入一段话或一个链接，就能自动
完成创意思考、脚本撰写、素材生成、音频合成及视频剪辑的全过程。Seedance2.0支持生成5到
15秒的单段视频，通过配合自研的分镜工作流，可制作出一段包含多角度拍摄、角色对话且带字
幕内容。中银证券指出，Seedance2.0在功能层面取得的突破对于AI多模态应用特别是视频生成
领域有着重要的催化意义，AI漫剧等的生成成本、技术门槛均显著降低，生产效率得到有效提升
，并且多模态生成对于算力需求较大，这使得上游硬件基础设施亦有望同步受益。
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2023-08-01│信通院预计25年我国云计算整体市场规模将超万亿元
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中国信息通信研究院发布《云计算白皮书》。《白皮书》指出，根据Gartner统计，2022年
全球云计算市场规模为4910亿美元，增速19%，预计在大模型、算力等需求刺激下，市场仍将保
持稳定增长，到2026年全球云计算市场将突破万亿美元。根据中国信通院统计，2022年我国云计
算市场规模达4550亿元，较2021年增长40.91%。相比于全球19%的增速，我国云计算市场仍处于
快速发展期，预计2025年我国云计算整体市场规模将超万亿元。
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2023-07-12│AI大模型成重要驱动力，云计算提供巨大算力支撑
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据报道，拜登政府正在准备限制中国企业使用美国云计算服务，从而防止中企绕开美国对华
先进制程人工智能（AI）芯片的出口禁令。日前，工信部公布数据显示，1-5月我国云计算和大
数据收入同比增长超过45%，持续拉动电信业务增长。机构指出，云计算已经成为企业数字化转
型的确定发展方向。我国各行业企业IT基础架构向云迁移已经成为主流趋势，各行业企业上云率
不断提升。企业加速上云及数据量的快速增加带来算力需求的提升，助推云计算市场的增长。
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2020-04-21│阿里云加码新基建 3年再投2000亿元
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阿里云宣布未来3年再投2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研
发攻坚和面向未来的数据中心建设。
阿里云智能总裁张建锋表示：“我们对未来有信心，对数字经济有信心。云智能是阿里巴巴的核
心战略之一，我们已经坚持投了11年，不会因为疫情而减少投入，反而要加大投入。未来三年，
阿里云再投2000亿，用来搞新技术、新基建。”
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上海城地香江数据科技股份有限公司成立于1997年，2016年A股主板上市， │
│ │股票代码：603887。城地香江作为控股公司提供IDC行业从产品、集成、投 │
│ │资运营以及云基础设施在内的全产业链服务。拥有20多年数据中心服务经验│
│ │，华东地区自持智算中心5个，运营建筑面积约45.5万平方米，运营规模超4│
│ │00兆瓦。 │
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│产品业务 │IDC投资及运营，IDC综合解决方案，传统地基与基础设计与施工服务业务 │
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│经营模式 │公司所从事的主营业务，将根据对自身定位及现阶段的战略规划，公司主营│
│ │业务将全面围绕IDC相关服务业务展开，充分发挥“制造、建设、投资、运 │
│ │营”四位一体全产业链优势，重点关注IDC的投资与运营工作。 │
│ │IDC投资与运营业务方面：保障已有IDC建维项目交付进度及加大自持IDC的 │
│ │销售力度，尽快实现自持自建IDC的交付使用。报告期内，公司运营及拟运 │
│ │营的IDC已实现走出上海，外延至江苏扬州，北至内蒙古呼和浩特，符合公 │
│ │司战略规划安排，后续将继续通过多种合作形式参与到环沪、环京、广深核│
│ │心地区及八大节点相关的自建、自持、自运营超大型、高标准IDC的相关业 │
│ │务中。 │
│ │IDC综合解决方案业务方面：由子公司继续主导业务开展，继续发挥产品+集│
│ │成协同优势、供应商管理，保持业务节奏，放大规模效应的同时，赋能IDC │
│ │投资运营，继续推动（F+EPC+O）模式下新项目的进一步落地。另外，依靠 │
│ │长期以来的品牌影响力、扎实的产品力以及成熟完备的全生命周期服务能力│
│ │，持续不断地向华为、烽火及三大运营商等长期合作企业输出高质量的IDC │
│ │一站式服务。未来，继续拓展业务脉络，把握行业周期，布局算力服务领域│
│ │，致力于构建涵盖IaaS、PaaS及SaaS的全栈式服务体系，为客户提供更加全│
│ │面、高效的一站式解决方案，持续提升核心竞争力与市场影响力。 │
│ │原房地产相关主业方面：坚持走“去房地产化”道路，重点关注存量应收账│
│ │款回收及风险去化，做好充分的剥离准备。 │
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│核心竞争力 │（一）全产业链优势 │
│ │公司能够提供包含IDC产品、集成、投资及运营在内的全产业链服务，覆盖 │
│ │数据中心相关设备研发生产与销售、EPC集成、项目投资、租赁及运营等全 │
│ │环节，具备全链条服务能力。公司通过产品带动系统集成业务的拓展，又通│
│ │过系统集成的规模带动产品销售与运营服务，三者形成强协同效应，从而降│
│ │低了公司的集采成本，积累了IDC产业链各个环节的经验，提升了整体业务 │
│ │的竞争能力。 │
│ │（二）技术及运维优势 │
│ │公司深入行业前沿，以市场需求为导向，通过实践反向推动技术革新。公司│
│ │在北京和镇江设立双研发中心，聚焦于智算中心、运营商等关键客户，在智│
│ │能配电、机房环境冷却技术，以及未来智算中心新型供电系统（高压直流供│
│ │配电系统）方面加大研发力度，并依托“江苏省工程技术研究中心”、“江│
│ │苏省企业技术中心”等研发平台，构建了从产品研发到产业化的完整知识产│
│ │权转化体系。公司高度重视与高校和科研机构的合作，与清华大学、北京大│
│ │学、中国电子科技大学、湖南大学、江苏科技大学等高校建立了“产、学、│
│ │研”一体化的生产研发团队，是江苏省博士后协会会员单位，持续推动技术│
│ │创新和产品升级。目前，子公司香江科技已累计获得各项技术及产品专利40│
│ │0余项（含所属子公司），其中发明专利49项、软件著作权100余项，公司承│
│ │担多项省级或国家科技型企业技术创新基金项目，参编十余项国家及行业标│
│ │准。 │
│ │在“双碳”目标与算力需求双轮驱动下，子公司香江科技持续推进算力中心│
│ │基础设施技术及绿色节能技术的创新与应用，专注于智算中心工程产品化技│
│ │术、绿色节能技术、集成服务技术等，并在相关领域拥有多项核心技术专利│
│ │。特别是在数据中心高功率供配电技术、智能监控技术、通讯电源技术等产│
│ │品领域取得了一系列的突破，实现了经济效益与社会效益双丰收。其中，智│
│ │算中心800VHVDC一体化电源系统成功入选“江苏省数据中心先进适用技术与│
│ │产品目录（2025年）”；公司还获得“江苏省先进智能工厂”、“国家级专│
│ │精特新”、“小巨人”等荣誉。 │
│ │（三）资质、品牌优势及优质客户资源 │
│ │公司拥有机电工程施工总承包壹级资质、建筑工程施工总承包贰级资质、电│
│ │力工程施工总承包贰级资质、电子与智能化工程专业承包壹级资质、消防设│
│ │施工程专业承包贰级资质、建筑装修装饰工程专业承包壹级资质、施工劳务│
│ │资质、安防工程一级资质、音视频集成工程企业服务资质证书壹级、音视频│
│ │设计安装系统集成服务企业服务资质证书壹级、CMMI三级认证、ITSS成熟度│
│ │三级认证、承装（修、试）电力设施许可四级、信息安全服务资质认证证书│
│ │（安全运维三级、安全集成二级）、信息系统建设和服务（CS-2）资质、CQ│
│ │C8302（L3级）证书、CQC增强级（A级）证书、信息系统等级测评三级以及 │
│ │拥有增值电信业务经营许可证（云服务牌照、网络托管业务）、ABB开关柜 │
│ │授权、伊顿低压柜授权、施耐德开关授权、MVnex开关柜授权，还有ISO9001│
│ │、ISO14001、ISO45001管理体系认证、ISO20000IT服务管理体系、ISO27001│
│ │信息安全管理体系认证、CCC、PCCC产品认证、泰尔认证、碳足迹认证等。 │
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│经营指标 │公司2025年度完成营业收入38.58亿元，与上年同期相比上升138.02%；归属│
│ │于上市公司股东的净利润-0.67亿元，较去年同期减少亏损2.78亿元。 │
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│竞争对手 │上海市基础工程集团有限公司、上海市地矿建设有限责任公司、浙江省地质│
│ │矿产工程公司、中化岩土工程股份有限公司、上海强劲地基工程股份有限公│
│ │司、上海广联环境岩土工程股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：目前，子公司香江科技已累计获得各项技术及产品专利400余项（含 │
│营权 │所属子公司），其中发明专利49项、软件著作权100余项，公司承担多项省 │
│ │级或国家科技型企业技术创新基金项目，参编十余项国家及行业标准。 │
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│核心风险 │房地产行业调整导致业绩波动的风险；应收账款发生坏账的风险；税收优惠│
│ │风险。 │
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│投资逻辑 │公司是IDC全产业链头部服务商，聚焦“产、建、投、维”四位一体优势， │
│ │依托镇江制造总部20万平米研发生产基地及国家级绿色工厂，通过产品与服│
│ │务创新，增强各业务间的协同能力，进行降本增效，已与更多优质客户建立│
│ │长期合作关系，为其提供差异化的价值。同时，公司还将凭借全产业链的优│
│ │势，积极探索出海的可能性，寻找新的增长点。公司将持续深耕IDC/AIDC行│
│ │业，以业务协同和运营效率提升核心竞争力，为客户提供覆盖IDC全生命周 │
│ │期的一站式解决方案。 │
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│消费群体 │中国移动、中国联通、中国电信等主要电信运营商，华为、烽火、中国电科│
│ │等国内一流通信厂商，吉宝、施耐德、ABB等世界500强企业 │
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│消费市场 │华东、华北、华南、华中、东北、西北、西南 │
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│主营业务 │IDC投资及运营等服务；IDC综合解决方案（包含系统集成及产品制造及销售│
│ │） │
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│主要产品 │IDC业务 │
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│项目投资 │子公司联合中标44.52亿元重大项目：城地香江2025年1月6日公告，公司于 │
│ │近日收到子公司香江系统工程有限公司、上海启斯云计算有限公司关于中标│
│ │“中国移动呼和浩特数据中心算力基础设施建维服务采购项目”的通知。项│
│ │目投标联合体牵头人为中国电子系统工程第四建设有限公司。联合体整体中│
│ │标金额445235.6160万元（含税）。因该项目涉及联合体共同投标，公司实 │
│ │得收入金额将少于上述联合体整体中标金额，具体金额以后续正式签订的合│
│ │同为准。 │
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│行业竞争格局│1、IDC企业全球化步伐加速 │
│ │全球算力竞争日趋白热化，AI全球化爆发推动算力需求持续增长，中国数据│
│ │中心企业迎来出海历史性机遇。一方面，东南亚、中东等新兴市场算力需求│
│ │快速增长；另一方面，国内一线城市数据中心指标收紧，二三线城市供过于│
│ │求，电价、碳排放约束趋严，出海成为行业必然选择。 │
│ │2、“东数西算”深化，算力资源优化配置 │
│ │在8月28日举行的2025中国国际大数据产业博览会开幕式上，中国国家数据 │
│ │局局长表示，“东数西算”已成为重大生产力布局战略工程，八大国家枢纽│
│ │节点集聚了60%以上新增算力，智算规模达62万Pflops，约占全国总量的80%│
│ │。目前中国智算总规模达78万Pflops，居世界第二。通过“东数西训”（东│
│ │部实时计算，西部训练模型）、“东数西渲”（东部渲染需求、西部算力支│
│ │持）等模式，实现东部旺盛算力需求与西部丰富资源供给的紧密联结。2025│
│ │年热映的《哪吒之魔童闹海》便是贵安超算中心承担了超40%的特效渲染任 │
│ │务，依托“东数西算”网络将特效处理时间从数百天压缩至八九十天，切实│
│ │提升了制作效率，降低了渲染的成本。 │
│ │3、绿色化转型：从“能耗中心”到“零碳园区” │
│ │数据中心是支撑新质生产力发展的重要基础设施，也是当前能源消耗增速较│
│ │快的领域之一，随着“双碳”目标的推进，绿色数据中心已成为行业共识。│
│ │四部委联合发布的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》中要求：到2025│
│ │年底，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率降至1.25以内，国│
│ │家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于1.2，国家枢纽节点新建数 │
│ │据中心绿电占比超过80%。 │
│ │4、算力结构升级，国产生态加速建设 │
│ │中国通信工业协会数据中心委员会发布的《全球重点区域算力竞争态势分析│
│ │报告（2025年）》显示：2025年，阿里巴巴、腾讯、字节跳动等头部科技企│
│ │业的AI算力投入预计达4,500亿元，其中30%用于国产芯片验证与适配，70% │
│ │用于算力基础设施建设。生成式AI（如ChatGPT、DeepSeek）的爆发，推动 │
│ │数据中心从传统互联网数据中心（IDC）向智算中心（AIDC）演进。2025年 │
│ │，AIDC需求增量预计达到10.5GW，占IDC总增量的一半以上。AIDC的特点是 │
│ │单机柜的算力密度更高以及通用计算、智算、超算一体化发展，无疑对算力│
│ │资源的高效调度提出了更高的要求。 │
│ │5、边缘计算加速部署 │
│ │随着AI、5G、自动驾驶、AR/VR等低延迟应用和实时数据处理需求的增长， │
│ │边缘数据中心成为补充集中式超大规模IDC的重要形态，2025年边缘计算节 │
│ │点部署量显著增加。 │
│ │6、AI赋能数据中心产业链 │
│ │AI正全面赋能数据中心的设计、建设与运营。通过机器学习预测负载、动态│
│ │调配资源，可提升能效与可靠性；AIOps（智能运维）工具实现了实时监控 │
│ │、故障预测与自动修复，显著降低人工干预；AI算法还被广泛应用于优化空│
│ │调冷却系统以降低PUE。根据Gartner于2023年10月发布的预测，到2026年，│
│ │超过80%的企业将使用生成式人工智能API或部署生成式AI应用，较2023年初│
│ │不足5%的比例大幅提升。智能运维已成为数据中心行业提效降本、创新服务│
│ │的关键驱动力。 │
│ │7、高压直流技术高速发展 │
│ │数据中心能耗密度与单机柜功率持续攀升推动供电架构深度革新。 │
│ │8、预制模块化已成为主流选择 │
│ │数据中心建设已迈入吉瓦（GW）时代，AI竞赛窗口期极短，海量算力的快速│
│ │交付成为核心需求。 │
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│行业发展趋势│1、IDC企业全球化步伐加速 │
│ │全球算力竞争日趋白热化，AI全球化爆发推动算力需求持续增长，中国数据│
│ │中心企业迎来出海历史性机遇。一方面，东南亚、中东等新兴市场算力需求│
│ │快速增长；另一方面，国内一线城市数据中心指标收紧，二三线城市供过于│
│ │求，电价、碳排放约束趋严，出海成为行业必然选择。 │
│ │2、“东数西算”深化，算力资源优化配置 │
│ │在8月28日举行的2025中国国际大数据产业博览会开幕式上，中国国家数据 │
│ │局局长表示，“东数西算”已成为重大生产力布局战略工程，八大国家枢纽│
│ │节点集聚了60%以上新增算力，智算规模达62万Pflops，约占全国总量的80%│
│ │。目前中国智算总规模达78万Pflops，居世界第二。通过“东数西训”（东│
│ │部实时计算，西部训练模型）、“东数西渲”（东部渲染需求、西部算力支│
│ │持）等模式，实现东部旺盛算力需求与西部丰富资源供给的紧密联结。2025│
│ │年热映的《哪吒之魔童闹海》便是贵安超算中心承担了超40%的特效渲染任 │
│ │务，依托“东数西算”网络将特效处理时间从数百天压缩至八九十天，切实│
│ │提升了制作效率，降低了渲染的成本。 │
│ │3、绿色化转型：从“能耗中心”到“零碳园区” │
│ │随着智算中心的普及，单机柜功率继续不断提升，促进了近年来液冷技术应│
│ │用的普及，其散热效率高、节能效果好等特点能够更好地支撑高密度机柜的│
│ │部署，已成为AIDC标配技术路线。IDC的能耗管控已从控制PUE到全链路降本│
│ │：自然冷源利用、AI负载调节、HVDC、数电联营、低碳建材等技术的应用将│
│ │“零碳园区”变成了可能。 │
│ │4、算力结构升级，国产生态加速建设 │
│ │从国产生态来看，我国算力软硬件发展迅速，但在高端芯片制造、软件协同│
│ │等环节仍有待加强，在单卡综合性能与能效以及卡间互联带宽、通信拓扑优│
│ │化、集群调度软件等方面，尚处于追赶阶段。国产软件生态正加速建设，但│
│ │开发者社区规模、工具链完整性、应用软件兼容性等领域仍需长期的投入。│
│ │5、边缘计算加速部署 │
│ │随着AI、5G、自动驾驶、AR/VR等低延迟应用和实时数据处理需求的增长， │
│ │边缘数据中心成为补充集中式超大规模IDC的重要形态，2025年边缘计算节 │
│ │点部署量显著增加，根据中国信息通信研究院的测算，到2025年底，全国部│
│ │署的边缘计算节点数量将突破120万个，至2030年，该数字有望超过500万个│
│ │。边缘计算节点从试点进入规模化部署，中国成为全球增长引擎，工业互联│
│ │网、智慧城市、AI推理和车路协同是四大主力场景；高密度、轻量化、液冷│
│ │、AI自治成为主流发展方向。 │
│ │6、AI赋能数据中心产业链 │
│ │根据Gartner于2023年10月发布的预测，到2026年，超过80%的企业将使用生│
│ │成式人工智能API或部署生成式AI应用，较2023年初不足5%的比例大幅提升 │
│ │。智能运维已成为数据中心行业提效降本、创新服务的关键驱动力。 │
│ │7、高压直流技术高速发展 │
│ │数据中心能耗密度与单机柜功率持续攀升推动供电架构深度革新。随着单机│
│ │柜功率从传统12-15kW向100kW以上迈进，传统交流UPS架构已逼近物理极限 │
│ │。在此背景下，高压直流（HVDC）供电技术凭借其高效率、低损耗优势成为│
│ │行业标配。行业正加速推广240V/336V乃至800VHVDC、智能母线、动态无功 │
│ │补偿等新型配电方案，替代传统UPS架构。 │
│ │8、预制模块化已成为主流选择 │
│ │数据中心建设已迈入吉瓦（GW）时代，AI竞赛窗口期极短，海量算力的快速│
│ │交付成为核心需求。 │
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│行业政策法规│《通信基站用动态管控储能系统》、《数据中心液冷系统技术规范》、《算│
│ │力互联互通行动计划》、《通信机房电源和环境测评方法》、《通信机房电│
│ │源和环境评测方法》、《关于组织开展2025年度国家绿色数据中心推荐工作│
│ │的通知》、《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》、《数据中心能源综合│
│ │利用评价方法》、《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》 │
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│公司发展战略│公司核心战略是坚持IDC全产业链服务商定位，聚焦“产、建、投、维”四 │
│ │位一体优势，依托镇江制造总部20万平米研发生产基地及国家级绿色工厂，│
│ │通过产品与服务创新，增强各业务间的协同能力进行降本增效，与更多优质│
│ │客户建立长期合作关系，为其提供差异化的价值。同时，公司还将凭借全产│
│ │业链的优势，积极探索出海的可能性，寻找新的增长点。公司将深耕IDC/AI│
│ │DC行业，以业务协同和运营效率提升核心竞争力，为客户提供覆盖IDC全生 │
│ │命周期的一站式解决方案。 │
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│公司日常经营│公司主营业务将全面围绕IDC相关服务业务展开，充分发挥“制造、建设、 │
│ │投资、运营”四位一体全产业链优势，重点关注IDC产品制造与投资运营业 │
│ │务。 │
│ │（一）IDC投资与运营业务方面：报告期内，依托“投建维一体化”模式优 │
│ │势，在核心区域完成布局，同时锚准国家“东数西算”八大枢纽节点布局战│
│ │略，结合行业及市场需求，考虑继续布局自建、自持、自营的超大型、高标│
│ │准、绿色低碳智算中心业务，为公司带来持续、稳定的收入及利润。 │
│ │（二）IDC综合解决方案业务方面：由子公司主导业务开展，充分发挥“产 │
│ │品+集成”的协同优势，构筑以“产品解决方案为基本盘、系统集成为支撑 │
│ │、运营服务为延伸”的业务格局，稳步推进产品与服务迭代升级，坚持技术│
│ │创新驱动，探索差异化发展路径，确立核心竞争优势。同时，以成本及收益│
│ │思维，聚焦优质项目拓展与精细化供应链管理，提升项目质量与交付效率，│
│ │推动公司从规模增长迈向价值增长。当前，由AI算力需求所带动的智算中心│
│ │建设热潮，公司以全产业链服务能力为竞争优势，逐步确立以三大通信运营│
│ │商、头部互联网企业及政企客户为主导的良性业务格局。 │
│ │（三）原传统地基与基础设计与施工服务业务方面：已无新业务开展，继续│
│ │稳步推进存量应收账款的回收工作，多手段、多渠道并举维护公司合法权益│
│ │。 │
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│公司经营计划│1、实行精细化运营 │
│ │（1）重视集团化内控，实现穿透式管理：公司将从战略管控与运营监督并 │
│ │重的角度，强化对自身及子公司关键业务流程的参与及审计力度。通过完善│
│ │统一的合规标准、嵌入式的风险监控节点及定期的效能评估，确保集团管理│
│ │意志真实落地，同时发挥子公司的经营自主性与决策效率。 │
│ │（2）推行成本与供应链协同管理：公司将推行成本与供应链协同管理，实 │
│ │施全生命周期成本管控，强化预算刚性约束，并优化采购策略，推动集中采│
│ │购与战略合作，以规模效应降低采购成本，提升供应链韧性与稳定性。 │
│ │（3）构建系统化、前瞻性的风险管理体系：将风险控制关口前移，建立健 │
│ │全覆盖客户、供应商、运营、财务及合规的多维度风险识别、评估与应对机│
│ │制。特别是针对重点项目与关键决策，实施专项风险预案，确保公司在复杂│
│ │市场环境中稳健经营。 │
│ │（4）优化制度流程与授权体系：对现有管理制度与运营模式进行系统性审 │
│ │视与升级。旨在明晰权责边界，优化决策路径，利用信息化工具固化流程，│
│ │在控制风险与提升效率之间取得平衡，为精细化运营提供坚实的制度保障。│
│ │通过上述举措，系统性地提升公司整体运营质量与资源配置效率，在保障平│
│ │稳发展的同时，持续优化成本结构，强化现金流管理，从而有效减少有息负│
│ │债，并最终驱动公司整体盈利水平的稳步提升。 │
│ │2、合理安排资本运作 │
│ │公司将积极推进非公开发行A股股票的相关工作，全面配合各中介机构有序 │
│ │落实向特定对象发行股份的各项筹备事宜，后续将持续加强与发行对象、上│
│ │海证券交易所及中国证监会等相关方的沟通与对接，及时跟进审核进度，保│
│ │障本次发行工作合法合规地推进。同时，公司将统筹制定并完善备选方案，│
│ │夯实资金保障基础，为企业中长期战略落地提供坚实支撑。 │
│ │3、合理合规开展市值管理 │
│ │公司将围绕“投资者为本”的理念，以合规运作为前提，通过扎实推进提质│
│ │增效、规范信息披露、完善投资者沟通、践行可持续发展理念，构建科学、│
│ │合规、长效的市值管理体系，确保顺利完成提质增效报告出具、ESG内容梳 │
│ │理等重点工作，全面提升公司经营质量、治理水平与社会认可度，引导市场│
│ │形成对公司价值的合理认知，推动公司市值合理反映经营实力与发展潜力，│
│ │切实增强投资者回报能力。 │
│ │4、提升经营质量 │
│ │自转型以来，公司营收规模不断扩大，但受行业环境及供需关系影响，面临│
│ │毛利率下滑、各类减值压力大增、资产负债率攀升等经营难题。公司计划通│
│ │过以下相关措施减少增收不增利的现象： │
│ │（1）提升盈利能力：控制部分低毛利IDC系统集成项目的承接，降低对短期│
│ │银行贷款的依赖，减少短期有息负债规模，重点发展高毛利的IDC产品和运 │
│ │维服务；建立项目全生命周期成本管控体系，通过集中采购、供应链优化降│
│ │低采购成本。 │
│ │（2）改善现金流：延续成立专项清收小组制度，对账龄超过一定期限的应 │
│ │收账款采取法律手段催收；优化新签合同条款，缩短账期；逐步降低长期贷│
│ │款的利息水平。 │
│ │（3）提升运营效率：公司将紧密围绕数据中心基础设施服务主业，通过推 │
│ │动经营管理模式升级，落地精细化管理，同步实现责任、权限、利益逐级下│
│ │沉，鼓励价值创造，激活微观经营活力，提升整体经营效率。 │
│ │（4）重视研发与创新：2025年起，公司加大了研发的投入力度，聚焦核心 │
│ │产品的迭代升级、服务模式的微创新与海内外新兴市场拓展，稳步提升营收│
│ │规模与盈利水平。同时，公司将积极探索参与电力市场化交易、算力智能调│
│ │控，持续优化机房能效、压降PUE指标，以高标准的全产业链服务赋能客户 │
│ │。 │
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│公司资金需求│本公司统筹负责公司内各子公司的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资│
│ │和筹措贷款以应付预计现金需求。本公司的政策是定期监控短期和长期的流│
│ │动资金需求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和│
│ │可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、资产负债率较高的风险 │
│ │数据中心的建设需要土地、电力、机电设备等一系列重资产投入，相关数据│
│ │显示：美国数据中心相关债务发行额2025年升至约254亿美元，较2024年增 │
│ │长112%，国内部分IDC企业的负债率也已突破65%警戒线。公司2025年年末的│
│ │资产负债率达到71%，较高的银行杠杆必然会存在侵蚀利润的情况。因此， │
│ │从2025年第四季度起，公司聚焦优质项目，减少承接低毛利项目，合理降低│
│ │银行短期有息负债，替换原利率较高的项目贷款，从而整体控制资产负债率│
│ │水平，减少利润侵蚀，提升公司整体利润率。 │
│ │2、客户集中度较高的风险 │
│ │公司IDC业务主要围绕运营商及终端大型互联网客户开展，因此，客户依赖 │
│ │度相对较高，且议价能力弱。未来，如果面临客户单方面终止合作，公司难│
│ │以主张违约权利，可能会直接影响到公司的经营，进而给公司的盈利能力造│
│ │成不利影响，公司目前正在积极探索其他业务模式，并通过更强的产品力、│
│ │交付力，运维水平等提升自身竞价能力及客户粘性。 │
│ │3、市场竞争加剧的风险 │
│ │数据中心作为数据信息的载体，其投建规模与下游需求量直接相关，当前，│
│ │由于人工智能对于算力的刚性需求，整体对算力基础设施需求已重新刷新历│
│ │史高度，与此同时，国家对“新基建”的支持力度也在不断加大，相关政策│
│ │与激励措施趋于完善。因此，众多企业纷纷选择参与数据中心行业及其相关│
│ │产业链，同行挤兑，成为导致近年来数据中心租赁价格下降的根本原因。考│
│ │虑到目前算力需求仍然处于高位，未来可能面临更为激烈的市场竞争，竞争│
│ │加剧可能导致公司市场份额的减少和行业整体利润率的进一步下降。 │
│ │4、产业政策调整的风险 │
│ │“东数西算”工程全面启动以来，产业配套政策逐步落地，算力券、新建数│
│ │据中心补贴、使用数据中心服务补贴等政策红利不断释放，未来存在因补贴│
│ │退坡导致算力使用成本上升、行业利润率下降等可能。与此同时，在“双碳│
│ │”目标的有序推进下，各地区对数据中心绿色低碳的要求也日趋严格，数据│
│ │中心作为高耗能行业之一，在提高能源使用效率，降低碳排放方面存在更大│
│ │的挑战。如何紧跟当前“绿电”需求形势将成为公司需要解决的重要课题。│
│ │5、能源价格仍是决定终端客户是否继续投建的核心原因 │
│ │2024年起，大量服务于AI大模型训练的超算中心，遍地开花，但从投建位置│
│ │来看，大多集中于能源价格相对便宜的区域，究其原因，还是因为当前广泛│
│ │使用的大模型主要以免费为主，投入和产出形成明显断差，因此，各大投建│
│ │厂商必然会对投建成本极其敏感，尤其是长期成本，因此，通过其自身的商│
│ │业模型测算，未来不能在某一时点形成投入和产出的倒转，后续整体投建节│
│ │奏预计会趋于缓慢，这将从需求端直接影响数据中心基础设施行业企业的业│
│ │务增长。 │
│ │6、地缘冲突、灾害等不可抗力的风险 │
│ │从世界范围来看，数据中心作为AI及数据的“神经中枢”，已成为现代地缘│
│ │冲突的重要目标。网络攻击（如黑客入侵）可能篡改或删除关键数据，影响│
│ │数据完整性。此外，地震可能导致建筑物倒塌、设备损坏；洪水可能淹没机│
│ │房，导致电力系统短路；火灾可能烧毁服务器和电力设备，造成业务中断和│
│ │不可逆的损失。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票或现金与股票相 │
│ │结合的方式分配股利，公司应当优先采用现金分红的利润分配方式。公司以│
│ │现金方式分配的利润不少于当年度实现的可分配利润的百分之二十。公司董│
│ │事会可以根据公司的盈利状况及资金需求状况提议公司进行中期现金分红。│
│ │公司实施现金分红时须同时满足下列条件：①公司该年度合并报表的可分配│
│ │利润（即公司弥补亏损、提取法定公积金后所余的税后利润）为正值，且现│
│ │金流充裕，实施现金分红不会影响公司后续持续经营；②审计机构对公司的│
│ │该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告。具备现金分红条件的，应│
│ │当采用现金分红进行利润分配。 │
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│股权激励 │城地香江2023年12月19日发布限制性股票激励计划，公司拟向79名激励对象│
│ │授予1425万股，限制性股票，授予价格为4.19元/股。本次授予的限制性股 │
│ │票自授予日起满一年后分两期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条│
│ │件为：2024年营业收入不低于17亿元；2025年营业收入不低于19亿元。 │
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│重大合同 │城地香江2021年6月8日公告，公司全资子公司香江科技股份有限公司之全资│
│ │子公司香江系统工程有限公司，与广州量光荔星科技签订“广州量光荔星数│
│ │据中心项目总承包合同”，合同金额82567.84万元，超过2020年度全年营业│
│ │收入的20%，预计将对公司2021年度以及以后年度营业收入和净利润产生积 │
│ │极影响。 │
│ │城地香江2024年7月30日公告，近日公司收到子公司香江系统工程有限公司 │
│ │签订的“创新产业基地项目（厂房）顺诚2#楼云计算数据中心工程施工总承│
│ │包”的正式合同，合同金额4.03亿元。开竣工日期：2024年7月1日—2025年│
│ │1月31日，工期总日历天数215天。 │
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│重组进军IDC │城地股份2018年4月24日发布重组预案，公司拟以24.35元/股的价格非公开 │
│产业 │发行8011.5723万股股份并支付现金38218.1941万元收购香江科技100%股份 │
│ │，交易价格为23.33亿元。香江科技主营业务为IDC相关设备及解决方案、ID│
│ │C系统集成以及IDC运营管理和增值服务。承诺方承诺，香江科技2018年度至│
│ │2020年度实现的扣非净利润分别不低于1.80亿元、2.48亿元、2.72亿元。此│
│ │外，公司拟非公开发行股份募集配套资金总额不超过4.4亿元，拟用于支付 │
│ │本次交易的现金对价、中介机构费用及相关交易费用。 │
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│项目中标 │中选3.55亿元产业园机电总包项目：城地香江2022年6月9日公告，公司中选│
│ │怀来合盈金融数据科技产业园项目（一期第一阶段）项目1#4#楼机电总包，│
│ │中选价为3.55亿元，占公司2021年度收入的12.21%。项目的中选，预计将对│
│ │公司2022年度以及以后年度营业收入和净利润产生积极影响。 │
│ │城地香江2023年6月17日公告，公司子公司香江系统工程有限公司中标“怀 │
│ │来合盈金融数据科技产业园项目（三期第一阶段）项目1#机房及配套机电工│
│ │程总承包”，中标含税总金额4.42亿元，占公司2022年度收入的16.48%。项│
│ │目的中标，预计将对公司2023年度以及以后年度营业收入和净利润产生积极│
│ │影响。 │
│ │城地香江2024年6月27日公告，中国移动采购与招标网发布中选候选人公示 │
│ │，确定深圳中兴通讯技术服务有限责任公司（牵头人）、公司全资子公司香│
│ │江系统工程有限公司及上海启斯云计算有限公司中标中国移动长三角（扬州│
│ │）数据中心算力基础设施建维服务项目（简称“中移动IDC算力设施项目” │
│ │）。中移动IDC算力设施项目B01-B06机房楼预计共采购172.5MW，香江系统 │
│ │承担60%合同工作量，根据应答单价及预计的服务年限及综合联合体协议书 │
│ │当中关于工作量的约定进行计算，公司实得中标金额预计为33.04亿元。合 │
│ │作期限预计10年。 │
│ │城地香江2024年8月15日公告，中国通服招采门户发布了《中通服设计院承 │
│ │揽中国电信江北数据中心（仪征园区）2024年算力基础设施建维服务项目单│
│ │一来源采购公示》，确定公司全资子公司香江系统工程有限公司为中国电信│
│ │江北数据中心（仪征园区）2024年算力基础设施建维服务项目（简称“中国│
│ │电信江北2024算力项目”）的单一来源采购供应商，采购预算15亿元（含税│
│ │）。计划工期：每期交付27.5MW，第一期2025年2月15日完成交付；第二期2│
│ │025年3月15日完成交付。 │
│ │子公司联合体中标3.91亿元EPC项目：城地香江2025年2月20日公告，全国公│
│ │共资源交易平台（河南省郑州航空港经济综合试验区）网站公示了《河南空│
│ │港智算中心（二中心）项目厂区建设及IDC配套部分工程总承包（EPC）》项│
│ │目的中标结果，根据该公示，公司全资子公司香江系统工程有限公司为项目│
│ │中标联合体的一员。项目中标总价为39135.4591万元（含增值税）。工期：│
│ │自甲方书面通知发出之日起300日历天内完成EPC工作（第一批次IDC配套部 │
│ │分（满足2000台服务器上架所需的IDC配套设施设备）自甲方书面通知发出 │
│ │之日起80日历天内完成全部建设工作）。 │
│ │联合体拟中标中国移动安徽公司采购项目总金额24.33亿元：城地香江2025 │
│ │年4月1日公告，中国移动采购与招标网发布了《中国移动安徽公司2025年至│
│ │2028年芜湖数据中心机电工程EPC0项目框架采购项目中标候选人公示》，确│
│ │定中国移动通信集团设计院有限公司、华为技术服务有限公司和公司全资子│
│ │公司香江系统工程有限公司结成的联合体中标《中国移动安徽公司2025年至│
│ │2028年芜湖数据中心机电工程EPC0项目框架采购项目—标包1》，投标报价2│
│ │4.33亿元（含税）。根据联合体协议，联合体成员各自所承担的合同工作量│
│ │的比例如下：中国移动通信集团设计院有限公司、华为技术服务有限公司和│
│ │公司全资子公司香江系统工程有限公司的工作量比例初步为3%：42%：55%（│
│ │具体比例以最终签订的合同为准）。 │
│ │全资子公司联合中标5.95亿元珑腾凉山州AI数据中心项目（一期）：城地香│
│ │江2025年4月17日公告，公司全资子公司香江系统工程有限公司作为联合体 │
│ │成员，中标珑腾凉山州AI数据中心项目（一期）（设计施工总承包），中标│
│ │金额5.95亿元（工程费5.89亿元；设计费609.19万元），工期为270天。 │
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│项目 中标 │联合体中标4.4亿元中国移动浙江公司数据中心机房动力系统建设项目:城地│
│ │香江2025年6月6日公告，公司子公司香江系统工程有限公司所在联合体已收│
│ │到中国移动浙江公司2025年长三角（宁波）数据中心机房动力系统建设项目│
│ │EPC工程总承包采购项目的中标通知书。中标总价439874186.35元（不含税 │
│ │）；492270044.21元（含税）。工期：开工令下发后按要求70日历天内完成│
│ │开工令范围内全部工作内容。 │
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│项目中标 │子公司联合预中标中国移动（宁夏中卫）数据中心EPC总承包项目：城地香 │
│ │江2025年4月23日公告，根据公示，中建三局集团有限公司与公司全资子公 │
│ │司香江系统工程有限公司及华信咨询设计研究院结成的联合体，已成为“中│
│ │国移动（宁夏中卫）数据中心B区B01、B02号机房楼EPC总承包项目”的中标│
│ │候选人之一，经评审投标报价为16.32亿元。如最终确认中标，预计相关可 │
│ │取得收入会为公司当年及以后年度带来积极影响。 │
│ │子公司联合体中标4.92亿元数据中心机房动力系统建设项目：城地香江2025│
│ │年5月26日公告，中国移动采购与招标网发布了《中国移动浙江公司2025年 │
│ │长三角（宁波）数据中心机房动力系统建设项目EPC工程总承包采购项目_中│
│ │标候选人公示》，确定中国移动通信集团设计院有限公司与公司全资子公司│
│ │香江系统工程有限公司结成的联合体中标《中国移动浙江公司2025年长三角│
│ │（宁波）数据中心机房动力系统建设项目EPC工程总承包采购项目》。项目 │
│ │含税投标报价492270044.21元。 │
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│增发股票 │定增募资投入新产业园项目等：城地香江2023年1月10日发布定增预案，公 │
│ │司拟非公开发行股份不超过13522.6320万股，募集资金总额不超过5亿元， │
│ │扣除发行费用后拟用于：1）上海城地临港智能科技创新产业园项目，总投 │
│ │资53011.03万元，拟投入募集资金35000万元。项目计划建设期为2年，项目│
│ │运营期预计年均净利润可达4192.25万元，内部收益率11.25%（税后），静 │
│ │态投资回收期为8.54年。2）补充流动资金及偿还借款，总投资15000万元，│
│ │拟投入募集资金15000万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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