热点题材☆ ◇603890 春秋电子 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、含可转债、特斯拉、智能机器、汽车电子、新能源车、消费电子、数据中心、液
冷服务、华为汽车、小米汽车、人形机器、AI手机PC、AI眼镜
风格:融资融券、海外业务、昨日跌停、最近情绪
指数:腾讯济安
【2.主题投资】
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2026-06-23│液冷服务器 │关联度：☆☆☆
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公司与Asetek合作开拓服务器液冷市场，结合制造能力和技术积累。
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2026-05-25│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司在报告期内启动对D2C液冷技术全球开拓者之一——丹麦Asetek的并购。其成立于2000
年，在台式机及数据中心液冷解决方案领域均有深厚积淀，台式机液冷领域，下游客户涵盖主要
头部厂商
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2025-10-27│AI眼镜 │关联度：☆☆☆
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公司具备AI眼镜、手表等AI终端结构件的生产技术，目前已为部分客户供货AI眼镜结构件。
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2025-08-21│人形机器人 │关联度：☆☆☆
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公司正在积极探索这些新兴领域的材料应用，已经与客户共同开展在人型机器人骨架的产品
研发
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2025-05-19│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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子公司合肥经纬电子科技有限公司主营业务包含;工业机器人制造;工业机器人销售;智能机
器人的研发;智能机器人销售。
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2025-05-19│汽车电子 │关联度：☆☆☆
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公司在汽车电子领域的业务开展顺利，已获得德赛西威、天马微、群创光电、长春富赛等知
名汽车电子厂商的认证，与多家新能源汽车制造商及其供应商形成务关系
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2025-03-31│新能源车 │关联度：☆☆☆
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2020年6月，公司增资入股马鞍山市恒精金属材料科技有限公司，意图通过该项投资进入新
能源汽车产业链，借助新能源汽车新赛道，激发汽车电子新潜力
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2024-07-16│AI手机PC │关联度：☆☆☆
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公司参与了联想的AIPC机型的研发和生产
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2024-04-15│华为汽车 │关联度：☆☆☆
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公司为包括小米、华为、蔚来、小鹏、比亚迪等主流新能源汽车品牌商的多款车型提供镁铝
合金结构件，目前以中控屏结构件为主，后续产品线可延展至中控系统壳、转向系统、扶手支架
、后座娱乐系统结构件、电池包壳体等。
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2024-04-02│小米汽车概念│关联度：☆☆☆
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SU-7中控屏结构件由公司提供
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2023-04-11│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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春23转债(113667)于2023-04-11上市
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2022-08-18│5G概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司控股子公司东莞英脉通信技术有限公司是一家集宽带接入终端、无线通信设备、光通信
设备和互联网智能设备等产品的研发、生产、销售与服务的高科技公司，该公司的主要客户为中
兴通讯、诺基亚等，生产的设备在5G领域有很多应用场景。
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2022-05-07│特斯拉概念 │关联度：☆☆☆
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公司参股公司马鞍山市恒精金属材料科技有限公司是一家经营设计、制造和销售制动盘FNC
热处理的公司，恒精材料科技有限公司是布雷博（南京）制动系统有限公司刹车盘FNC技术唯一
供应商，而布雷博则是特斯拉中国工厂刹车盘的唯一供应商。
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2021-10-12│消费电子概念│关联度：☆☆☆☆☆
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PC结构件领域的龙头企业之一,公司主营业务包含电子功能件及结构件
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2024-09-19│富士康概念 │关联度：☆☆
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富士康为公司子公司的客户之一，在模具领域有合作
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2024-04-15│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司为包括小米、华为、蔚来、小鹏、比亚迪等主流新能源汽车品牌商的多款车型提供镁铝
合金结构件，目前以中控屏结构件为主，后续产品线可延展至中控系统壳、转向系统、扶手支架
、后座娱乐系统结构件、电池包壳体等。
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2024-01-30│F5G概念 │关联度：☆☆☆
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子公司东莞英脉是一家集宽带接入终端、无线通信设备、光通信设备和互联网智能设备等产
品的研发、生产、销售与服务的高科技公司。
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2023-10-27│联想概念 │关联度：☆☆☆
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公司笔记本电脑精密结构件的主要客户包括联想、三星电子、HP、LG等行业内知名优质客户
，并成为联想、三星电子等客户的主要供应商
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2023-09-22│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司子公司南昌春秋电子科技有限公司与华为在笔记本电脑结构件领域存在业务关系
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2020-04-14│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司主营消费电子产品结构件模组、相关精密模具，外销占主营业务收入的66.32%。
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2026-07-17│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2026-07-17│昨日跌停 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-07-17 13:21:49首次跌停，并持续封板到收盘
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2026-04-22│海外业务 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31地区收入中:境外及境内保税区（外销）占比为82.79%
【3.事件驱动】
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2026-06-17│谷歌发布Android 17操作系统 多项AI新功能将分阶段上线
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谷歌在官网发布了Android 17，是这款受众极广的移动操作系统最新一次重大升级。但其中
一些最受瞩目的人工智能功能还需要再等几个月才会正式推出。谷歌表示，首批升级将率先登陆
Pixel设备，其他品牌手机将在未来数月内陆续获得更新。Android 17带来了多项改进，涵盖多
任务处理、社交媒体视频创作以及游戏体验，同时也为今年晚些时候推出的智能代理（agentic
AI）能力打下基础。不过，Android 17许多最吸引眼球的新功能——包括Gemini Intelligence
、全新设计的Emoji、更智能的语音输入以及“Vibe Coding”小组件——将从今年夏季开始分阶
段推出。
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2025-12-02│豆包手机助手发布技术预览版，为用户带来多种AI交互新体验
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豆包手机助手发布技术预览版，该助手由豆包与手机厂商在操作系统层面进行合作开发，基
于豆包大模型能力与手机厂商授权，能够为用户带来多种AI交互新体验，比如修图、查票订票、
屏幕内容提问、AI操作手机等功能，支持多个APP间的复杂操作，更高效地帮助用户完成复杂任
务。
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2025-08-21│iPhone 17进入大规模量产，谷歌发布Pixel 10系列AI手机
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8月19日，有媒体称，苹果iPhone 17已进入大规模量产阶段，作为苹果iPhone的主要代工生
产商，富士康郑州厂区正同步启动旺季招工，为产能爬坡做足准备。谷歌周三（8月20日）推出
了一系列全新消费级硬件产品，包括多款智能手机、手表和无线耳机，旨在展示其在人工智能领
域的最新进展。此次发布的手机包括Pixel 10（售价799美元）、Pixel 10 Pro（999美元）、Pi
xel 10 Pro XL（1199美元）以及 Pixel 10 Pro Fold（1799美元）。
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2025-02-21│联想将在AIPC本地部署DeepSeek大模型，AIPC产业有望迎来爆发
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联想集团宣布将在AIPC端侧本地部署DeepSeek大模型，这标志着该企业成为全球首家端侧部
署DeepSeek的PC厂商。国泰君安舒迪表示，近期Deepseek开源模型的硬件适配成本更低且推理表
现优异。蒸馏后的模型可以通过AnythingLLM和Ollama等实现PC本地部署，不仅保护数据隐私而
且可以根据需求进行定制优化。相较于其他终端，PC具备生产力工具属性，用户更加追求性能体
验，是承载更大规模本地模型的首选终端。
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2024-09-09│AI PC在Windows PC市场的份额或将在2026年达到50%
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Canalys报告显示，Lunar Lake处理器为Intel AI PC目标增添动力，随着LunarLake处理器
的推出，助力Intel在2025年底实现出货1亿台AI PC的目标方面取得了重大进展。2024年第二季
度，搭载Intel Core Ultra的AI PC出货量环比增长一倍多，自2023年12月以来，芯片出货量已
超过1500万。Canalys预测，AI PC在Windows PC市场的份额将从2024年的不到10%增长到2025年
的30%，并在2026年达到50%。中金公司认为，端侧AI部署是当前AI实现规模化扩展及应用落地的
关键。作为底层技术和上层应用之间的载体，AI PC在模型侧、硬件侧、软件及应用侧均存在产
业升级趋势。
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2024-09-05│行业巨头新一代AIPC产品即将亮相，机构称2024年有望成为AIPC规模性出货元年
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联想官微表示，将于9月5日参加2024德国柏林消费电子展（IFA），展示新一代AIPC产品。
华西证券认为，当前时点AIPC处于行业加速渗透阶段，伴随各大厂商专为CopilotAIPC设计的处
理器陆续发布，以及各大品牌厂商对于其应用的产品发布，2024年有望成为AIPC规模性出货元年
。根据群智咨询预测，预计到2024年，全球AIPC整机出货量将达到约1300万台，2025-2026年，A
IPC整机出货量将保持两位数以上的年增长率，并在2027年成为主流化的PC产品类型，这意味着
，未来五年内全球PC产业将稳步迈入AI时代。PC市场增长的土壤，叠加AIPC性能增强，产业链日
趋成熟，带动了AIPC销量的提升和产品的加速渗透。Canalys预测，AIPC的市场表现基本符合预
期，2024年出货量将达到4400万台，2025年有望达到1.03亿台，出货量或翻倍增长。
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2024-08-16│联想AI PC出货量爆增，国产供应链迎新一轮增长机遇
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联想集团公布截至2024年6月30日的2024/25财年第一财季业绩：营收1119亿元，同比增20%
；按照非香港财务报告准则，净利润近23亿元，同比大增65%；PC以外业务占比近47%，再创历史
新高。本财季，联想集团核心主业个人电脑业务全球市场份额近23%，运营利润率8.8%，高端产
品占比达31.6%。按照Canalys的最新统计，联想AI PC出货量环比增长高达228%。海通证券认为
，AI PC未来渗透率可期，2024年可能成为AI PC元年，AI的发展推动AI PC、AI服务器与AI手机
等产品在市场上蓬勃崛起，在整体AI时代浪潮下，关注国产AI PC供应链。
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2024-07-17│巨头加速布局AIPC，有望带来硬件侧需求爆发
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据行业媒体报道，首批搭载AMD锐龙AI 300系列移动处理器和锐龙9000系列桌面处理器的AI
PC设备将于本月月底开始发售，面向AI PC市场，AMD亮出积攒已久的大招。AI正在改变工作、交
流和娱乐的方式，算力需求也从数据中心逐渐下沉到终端设备。经过大半年的探索，AI PC已是
科技圈绝对的潮流，从PC整机厂到ISV和芯片企业都在探索如何打造出最能击中消费者需求的AI
PC。随着搭载全新锐龙AI处理器的OEM产品首批AI PC在本月上市，AMD即将踩下油门，与苹果、
英特尔、高通等入局者竞速。中金公司认为，AI PC为AI端侧落地第一站，端侧AI部署是当前AI
实现规模化扩展及应用落地的关键。作为底层技术和上层应用之间的载体，AI PC在模型侧、硬
件侧、软件及应用侧均存在产业升级趋势。
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2024-07-12│全球PC市场连续两季增长，AIPC行业渗透率有望快速提升
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根据国际数据公司（IDC）全球PC市场最新数据，2024年第二季度全球PC出货量达到6490万
台，同比增长3%，高于IDC 5月预测的同比-0.6%，已连续两季增长。其中，联想集团增长3.7%，
以22.7%的市场份额保持第一，同比增长0.2个百分点。IDC全球设备追踪副总裁Ryan Reith表示
：“连续两个季度的增长，加上围绕AI PC的大量市场宣传，以及迎来重要的商业换机周期，提
振了PC市场。”华西证券认为，当前时点AIPC处于行业加速渗透阶段，伴随各大厂商专为Copilo
t+AIPC设计的处理器陆续发布，以及各大品牌厂商对于其应用的产品发布，2024年有望成为AIPC
规模性出货元年。
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2024-05-31│机构称2024年为AIPC元年渗透率有望快速提升
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AI赋能PC将带来PC的交互方式及功能性的重大升级。AIPC的最大变化为嵌入Agent智能体，
这将成为继键鼠及图形化界面之后的新一轮交互方式变革，同时与大模型的打通将允许个人调用
经过训练和融会贯通之后的世界知识，进而涌现出大量新功能。浙商证券刘雯蜀分析指出，2024
年为AIPC元年，渗透率有望快速提升。根据IDC，2023-2027年国内AIPC渗透率将从8.1%提升至84
.6%，出货量将从约0.03亿台提升至约0.42亿台，CAGR约为93.43%，市场规模则将从2023年的175
.3亿提升至2027年的2308亿，CAGR达到90.49%。
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2024-05-23│AI PC渗透率或从约2%提高到2028年的85%左右
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摩根士丹利在一份报告中指出，预计AI PC在笔记本电脑中的渗透率将从今年的约2%提高到2
028年的85%左右，而其销量增长也有望推动平均销售价格的提升，从而使供应链受益。AI PC使
用场景与AI大模型目前覆盖的应用场景高度重合，被称为“大模型的最佳载体”。此前，AI PC
的风潮席卷CES展会，众多结合大模型的PC新品亮相，阵容强大。从芯片、系统到终端，整个PC
产业链均被生成式AI深度卷入，这昭示着AI PC元年的序幕被徐徐拉开。华泰证券表示，随着英
特尔、高通等芯片厂商陆续发布AI PC芯片新品，AI PC渗透率有望逐步提升。
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2024-01-08│全球消费电子年度盛会即将召开，大厂开启AI终端探索之路
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据美国拉斯维加斯消费电子展（CES）官网预告，全球消费电子年度盛会——CES将于当地时
间1月9日至12日召开。CES展始于1967年，由美国电子消费品制造商协会主办，为全球极具影响
力的消费类电子技术展会。据报道，从目前的信息可以预期，AI有望成为今年消费电子的风向标
。同时，开启消费电子产品和AI深度融合的元年。消费电子领域的科技巨头们纷纷抓住这次行业
盛会的机会，展示自家的产品和解决方案。智能纪元到来，大厂开启AI终端探索之路。AI手机、
PC、AIPin、AI眼镜相关厂商在终端产品、核心硬件、系统应用三个维度发力，助力AI终端时代
到来。
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2023-10-27│联想AI版PC明年上市，行业复苏趋势显现
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第九届联想创新科技大会（LenovoTechWorld2023）正式开幕，联想集团董事长兼CEO杨元庆
表示，AIPC将在明年9月份左右正式上市销售，初期定位是高端市场，量不会很大，占比不会超
过行业总销量的10%。他同时强调，目前PC去库存管理已经基本结束，今年第四季度开始PC市场
将会实现增长，明年全年都有望保持个位数的增长。券商指出，据产业链跟踪反馈，一方面基于
华为高端机型本土化进程的突破，鲶鱼效应下各终端品牌积极备货以稳定自身市场份额；一方面
基于终端补库存需求的体现，3Q23消费电子产业链延续2Q23以来的弱复苏趋势，环比继续上扬，
4Q23出货展望则更加积极，同时部分消费电子产业链在汽车电子、能源电子等方向上的开拓逐步
取得成效，行业开启全面复苏周期。
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2023-06-30│全球最大镁合金超大汽车压铸件试制成功
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近日，重庆大学国家镁中心和高端装备铸造技术全国重点实验室与相关企业联合开发，成功
试制出了镁合金超大汽车压铸结构件。此次试制包含一体化车身铸件和电池箱盖两类超大型新能
源汽车结构件，两个产品的投影面积均大于2.2平方米，是目前世界上最大的镁合金汽车压铸结
构件。两个铸件相比原来铝合金铸件减重32%，展现出巨大的轻量化应用前景。
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2023-05-29│最有潜力的汽车轻量化材料，我国首辆镁合金轻量化挂车交付
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由西安交通大学近日联合多家单位研发的我国首辆镁合金轻量化挂车在中国西部科技创新港
交付。报道称，单车镁合金用量超过800公斤，相比原钢制方案综合减重近1吨，可显著提升公路
货运经济效能，有望培育千亿级轻量化专用车市场。车身轻量化是降低燃料消耗的主要手段，据
西门子发布的不同技术措施的节能潜力对比中，轻量化以46%位居榜首。据《新能源汽车轻量化
的关键技术研究》，新能源汽车自身重量降低20%，将增加5%-10%的续航能力。
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2021-04-16│龙芯新一代指令系统正式对外开放
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龙芯中科宣布其自主指令系统架构的基础架构通过国内第三方知名知识产权评估机构的评估
，并在2021年信息技术应用创新论坛主论坛上正式对外发布。
公开资料显示，龙芯中科致力于龙芯系列CPU设计、生产、销售和服务。机构指出，信创产业经
历了“政策驱动—市场萌芽—红利收获期”三大阶段，正迈向以优良产品服务为导向的市场竞争
化阶段，叠加2021年为十四五开局第一年，预计基础软件、芯片等领域政策扶持力度会强化，全
年信创板块值得期待。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │苏州春秋电子科技股份有限公司位于江苏省昆山市，注册资本4.39亿元，设│
│ │有合肥经纬电子科技有限公司、上海崴泓模塑科技有限公司、香港春秋国际│
│ │有限公司、合肥博大精密科技有限公司、昆山铭展铝制品有限公司、高远电│
│ │子（越南）有限公司、春秋电子（越南）有限公司、合肥精深精密科技有限│
│ │公司、重庆春秋电子科技有限公司、东莞英脉通信技术有限公司、苏州英脉│
│ │智能设备有限公司等11家子公司。2017年12月12日，公司于上海证券交易所│
│ │上市，证券简称：春秋电子，证券代码：603890。 │
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│产品业务 │公司的主营业务为消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、│
│ │生产和销售；公司的主要产品为笔记本电脑及其他电子消费品的结构件模组│
│ │及相关精密模具。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司消费电子产品精密结构件模组采购的主要原材料包括标准化笔记本电脑│
│ │成品电子元器件、塑胶材料、金属材料、绝缘材料等。公司通过国内及国外│
│ │进口方式采购塑料原料。由于公司主要客户为联想、戴尔、三星电子、惠普│
│ │等国际知名大型企业，拥有全球范围内的采购体系，需要公司产品质量符合│
│ │不同国家或地区的质量要求。为满足产品的特殊质量要求并与重要客户保持│
│ │长期稳定的合作关系，公司部分原材料从客户采购体系中选择符合本公司采│
│ │购标准的供应商处购买，使得供应商及原材料符合公司、客户共同的采购标│
│ │准。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采用“以销定产”和“合理储备”相结合的生产模式，以控制和减少产│
│ │品积压的情况。公司根据客户的生产计划，确定本公司的生产布局，然后进│
│ │行生产排程，制定生产的周计划、月计划并安排生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司采用直销方式，与主要客户建立了长期合作关系，对供货种类、产品责│
│ │任、质量要求、交货方式、付款方式等达成原则性共识。客户根据生产计划│
│ │按产品分年度、季度或月度以订单方式向公司发出采购计划生产出货完成销│
│ │售。 │
│ │公司具备符合行业特性的独立采购及生产、销售模式，具有完整的业务体系│
│ │和直接面向市场独立经营的能力。 │
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│行业地位 │PC结构件领域的龙头企业之一 │
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│核心竞争力 │1、全产业链优势 │
│ │公司提供涵盖新品研发、模具开发制造、结构件模组生产、供货、反馈改进│
│ │产品等环节的全产业链服务。 │
│ │研发环节：公司在新品开发中建立快速响应模式，在客户产品研发的初期，│
│ │公司派遣工程师到客户研发中心，参与新产品讨论，在客户参与下着手模具│
│ │早期开发和样品制作，有效缩短新产品导入时间。 │
│ │生产阶段：公司针对客户需求定制产品，并持续关注结构件模组的应用状况│
│ │，形成优化方案，为客户追求成本和性能的完美平衡。 │
│ │2、专业与品质优势 │
│ │通过多年的行业积累，公司已经形成了专业化的业务流程与生产服务模式，│
│ │在产品体系、品质控制方面具有明显的优势。 │
│ │产品体系方面，公司拥有全面的结构件模组产品线，涵盖笔记本电脑的背盖│
│ │、前框、上盖、下盖，制作工艺包括成型、喷漆、冲压、CNC、阳极、全铣 │
│ │、模内转印等。多年的行业制造服务经验使公司在模具研发及制造、新材料│
│ │应用、产品设计和开发等方面具有专业化的优势，在良好品质的前提下，有│
│ │效缩短客户的开发时间，实现客户的产品需求，控制产品成本。 │
│ │此外，经过多年的努力公司建立了良好的质量控制体系，通过ISO9001：200│
│ │8质量管理体系认证和GB/T24001-2004/ISO14001：2004环境管理体系认证，│
│ │打造了专业的质量控制团队，采用先进的质量管理手段，从产品设计到最终│
│ │的产品交付的每个过程，都予以周密的管理和监控，充分保证了产品的品质│
│ │。 │
│ │3、技术优势 │
│ │公司是笔记本电脑结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生产│
│ │企业。结构件行业是典型的模具应用行业，模具质量的高低决定着产品质量│
│ │的高低。模具设计与制造技术水平的高低，是衡量产品制造水平高低的重要│
│ │标志之一，其主要体现在模具精度和模具设计开发的时间周期上。春秋电子│
│ │依托模具制备经验，其模具开发精度可达0.008-0.015mm。 │
│ │公司在结构件领域深耕多年，已具备丰富的镁铝制程工艺积累，“半固态射│
│ │出成型”技术方面亦已熟练掌握设备使用与配套技术，与传统镁铝结构件生│
│ │产技术相比，其具有安全性高、产品良率高、作业时间周期短、人工成本低│
│ │等优势，公司还可以借助大型半固态镁合金射铸成型设备（3000T）的资源 │
│ │优势以及模具研发能力尝试新能源汽车大型部件的验证与开发，更大程度实│
│ │现新能源汽车的轻量化效果。 │
│ │4、客户资源优势 │
│ │公司与主要客户保持着紧密的合作关系。公司与联想、戴尔、惠普、三星电│
│ │子、东芝、LG等世界领先的笔记本电脑品牌商，与纬创、广达、华勤等行业│
│ │内具备充足产能的代工厂均建立了长期稳定的合作关系。公司与各笔记本品│
│ │牌客户紧密合作，通过参与其新产品的研发过程，持续加强与下游客户的合│
│ │作关系。 │
│ │公司在汽车电子领域的业务稳步推进，订单持续增长，产能逐步释放，公司│
│ │已获得多家知名汽车电子厂商的认证，与多家新能源汽车制造商及其供应商│
│ │形成业务关系，下游产品涵盖小米、蔚来、小鹏、比亚迪、宝马、吉利、大│
│ │众等新能源车型。 │
│ │5、规模成本优势 │
│ │公司已经具备了一定的专业化生产规模，有能力同时为多家行业领先客户及│
│ │代工厂商提供大批量高质量的产品，并依靠现有的规模生产优势，建立较为│
│ │完善的供应商管理体系，从而将采购成本控制在较低水平。 │
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│经营指标 │2025年，公司全年共实现营业收入4,392,228,342.73元，同比增长11.34%；│
│ │归属于上市公司股东的净利润284,896,087.00元，同比增长34.82%。 │
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│竞争对手 │巨腾国际、胜利精密、劲胜智能、银宝山新、横河模具 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司依托联想、戴尔、三星电子、惠普、LG等核心大客户资源优势，│
│营权 │进一步开拓其他品牌客户资源，抓住了“2025年国补”与“Windows系统更 │
│ │新”带来的需求增长，持续提升市场占有率，在关停南昌基地的影响下，公│
│ │司营收依然创历史新高，同时高端化镁合金产品占比也在稳步提升。随着各│
│ │品牌车型内部“多屏化”趋势、汽车动力性能持续提升，公司镁合金屏幕支│
│ │架产品持续快速增长；与动力提升相关的三电功率提升，带来更大散热需求│
│ │，镁合金凭借更好的散热能力，需求持续增长。 │
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│投资逻辑 │公司属于消费电子产品主要结构件细分行业，依托其从精密模具设计、制造│
│ │到消费电子产品精密结构件模组的一体化整体的服务能力，是行业中的领先│
│ │企业之一。公司依托联想、戴尔、三星电子、惠普、LG等核心大客户资源优│
│ │势，进一步开拓其他品牌客户资源，提升市场占有率。 │
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│消费群体 │联想、戴尔、惠普、三星电子、东芝、LG等世界领先的笔记本电脑品牌商；│
│ │纬创、广达、华勤等行业内具备充足产能的代工厂 │
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│主营业务 │公司的主营业务为消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、│
│ │生产和销售 │
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│主要产品 │笔记本电脑及其他电子消费品的结构件模组及相关精密模具 │
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│增持减持 │春秋电子2026年2月14日公告，公司控股股东薛革文计划公告日起15个交易 │
│ │日后的3个月内（即2026年3月17日至2026年6月16日）通过大宗交易方式减 │
│ │持公司股份不超过893.6160万股（即不超过公司总股本的2%）。截至公告日│
│ │，薛革文持有公司股份14438.0880万股，占公司总股本的比例为32.31%。 │
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│行业竞争格局│公司属于消费电子产品主要结构件细分行业，依托其从精密模具设计、制造│
│ │到消费电子产品精密结构件模组的一体化整体的服务能力，是行业中的领先│
│ │企业之一。公司依托联想、三星电子、惠普、戴尔、LG等核心大客户资源优│
│ │势，进一步开拓其他品牌客户资源，提升市场占有率。 │
│ │公司的新能源汽车镁合金材料应用属于新能源汽车轻量化的汽车零部件领域│
│ │，公司利用自身在镁合金材料应用多年积累的技术经验、半固态成型技术和│
│ │先进的生产设备优势，依托国内外多家主流新能源汽车制造商及其供应商的│
│ │客户资源，为公司提供新的利润增长点，也有利于公司拓宽业务范围，增强│
│ │公司核心竞争力。 │
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│行业发展趋势│1.消费电子产品结构件行业 │
│ │（1）行业市场规模稳步增长 │
│ │随着笔记本电脑市场逐步复苏，笔记本电脑结构件的市场规模会随着下游市│
│ │场活力的恢复而逐渐扩大。笔记本电脑的轻薄化、金属化以及功能性的分化│
│ │都给下游品牌提出了新的需求，AI功能加入、操作系统更新等因素给笔记本│
│ │电脑市场带来了持续更新需求，可以预见，未来笔记本电脑行业的需求有望│
│ │稳步增长，从来带动上游笔记本结构件市场规模增长。 │
│ │（2）行业集中度逐步提高 │
│ │近年来，笔记本市场竞争日趋激烈，小品牌在成本控制和渠道管理上越来越│
│ │处于劣势，预计最后将不得不选择退出，退出后的市场空间将被其它品牌瓜│
│ │分。下游行业集中度的提高，使品牌商在选择上游供应商时更加注重规模、│
│ │管理和技术能力，大型笔记本结构件企业获得更多机会，下游集中度的提高│
│ │也将导致本行业集中度的提高。 │
│ │2.新能源汽车零部件及镁合金材料应用 │
│ │镁合金是一种轻合金，其具有质轻、比强度高、刚性强、耐冲撞、阻尼吸震│
│ │性能极佳、散热性佳、防电磁波干扰、符合环保、可完全回收再利用等诸多│
│ │优势，而且全球的镁资源非常丰富，镁金属被认为继是钢铁，铝合金之后的│
│ │第三大金属结构材料。 │
│ │目前新能源汽车面临的一大问题就是笨重的电池增加了汽车重量，从而制约│
│ │了新能源汽车的性能，所以汽车轻量化也被认为是新能源汽车的核心技术之│
│ │一。随着新能源汽车的推广，在电池技术尚未出现质的提升之前，镁合金等│
│ │轻量化材料将得到快速的增长。在“绿色经济”不断深化的时代，镁合金的│
│ │应用空间非常广阔。公司在产品端，在深耕中控支架的基础上，持续拓展三│
│ │点散热壳体、座椅支架等一系列产品，未来有望继续保持较快增长 │
│ │3.液冷、机器人等新兴行业需求快速增长 │
│ │面对急剧攀升的芯片功耗与机柜功率密度，传统风冷已无法适应服务器需求│
│ │。以英伟达为例，服务器液冷方案从GB200NVL72的「液冷+风冷」演进至Rub│
│ │in架构下的全液冷和液冷方案的迭代，计划引入微通道液冷板（MCCP）和直│
│ │接在芯片内部进行散热的微通道盖（MCL）等微通道冷板式液冷技术，以适 │
│ │配未来更高的功率与散热需求。参考东吴证券等券商研究结论，预计2026年│
│ │英伟达与ASIC芯片体系合计液冷市场规模将超千亿元。 │
│ │就液冷系统构成来看，其中冷板与CDU为价值量最高的两个环节，各自占比 │
│ │约1/3左右，剩下的Manifold与UQD分别占比10-15%左右，以GB200/300冷板 │
│ │式液冷系统为例，目前一级供应商仍以欧美系&台系供应商为主，包括Verti│
│ │c、AVC、CoolerMaster为主；国产供应链多作为二三级供应链，为一级供应│
│ │商提供零部件和原材料。但随着液冷服务器行业逐步成熟，国产头部液冷厂│
│ │商产品迭代，同时终端CSP更加注重产品性价比，国产链有望作为一供直接 │
│ │进入NV及相应的ASIC体系内。 │
│ │随着AI大模型能力持续提升，机器人、AI眼镜等应用端产业快速发展，镁合│
│ │金凭借轻量化优势，在机器人骨架、AI眼镜结构件等领域有着广泛应用。目│
│ │前产业链都在积极布局这些前沿需求，未来随着行业需求爆发，有望带动结│
│ │构件行业持续推陈出新，创造新的行业需求。 │
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│行业政策法规│《节能与新能源汽车技术路线图》 │
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│公司发展战略│在笔记本电脑逐步走向成熟期大背景下，公司以金属加工制造及塑胶特殊材│
│ │料等关键技术为基础，立足于消费电子产品结构件及精密模具两大业务板块│
│ │，抓住AIPC、操作系统更新等机遇，持续提升在大客户份额，夯实公司基石│
│ │业务，同时积极拓展新型消费电子产品结构件环节。 │
│ │在汽车轻量化零部件领域，抓住镁合金渗透率上行机遇，以半固态射出成型│
│ │技术为抓手，持续拓展在电动汽车零部件领域的品类拓展，提升公司可接触│
│ │的单车价值量，推动结构件业务继续保持较快增长。 │
│ │在结构件之外，公司推动客户资源复用，通过资本化的运作、要约收购海外│
│ │液冷公司Asetek，基于其十多年数据中心液冷服务经验，结合公司强大的制│
│ │造能力，将Asetek技术+春秋制造能力结合，在数据中心液冷市场爆发式增 │
│ │长的当下，迅速切入，实现从电子制造向“电子+液冷解决方案”的战略转 │
│ │型。 │
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│公司日常经营│（一）笔记本电脑需求回暖，份额提升与高端化提速 │
│ │数据表明，2025年度全球PC市场需求呈现稳步复苏态势。Canalys称2025年 │
│ │全年包括台式机、笔记本和工作站在内的总出货量达到2.68亿台，同比增长│
│ │4.6%。其中笔记本电脑出货量为2.12亿台，同比增长约6.5%。从品牌表现来│
│ │看，联想继续保持全球笔记本出货量第一的位置，全年出货量同比增长12% │
│ │。惠普稳居第二，全年市场份额维持在20%左右，戴尔排在第三位。公司与 │
│ │上述笔记本电脑头部品牌商均建立了稳定的供货关系，全年供货份额稳中有│
│ │升。 │
│ │受益于AIPC的快速发展，2024年成为AIPC规模出货的元年。进入2025年后，│
│ │各品牌加快了新产品的发布步伐，进一步提升了这类产品在市场的覆盖率和│
│ │接受度，市场份额持续创下新高。 │
│ │（二）新能源汽车高速发展，“多屏化”、“三电散热”需求提升 │
│ │2025年全年，新能源汽车保有量突破4397万辆，其中纯电动汽车保有量达30│
│ │22万辆，国产车从“性价比替代”迈向“技术定义权争夺”的趋势愈发明显│
│ │，比亚迪以全年460万辆的销量（含出口）领跑市场，其中纯电车型226万辆│
│ │首次登顶全球第一，小米SU7全年交付量突破24万辆。 │
│ │中国汽车工业协会发布的2025年全年"成绩单"显示，新能源汽车继续成为驱│
│ │动产业升级的核心引擎。数据显示，1-12月我国新能源汽车产销分别完成16│
│ │62.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，这意味着全年销售的每10│
│ │0辆新车里，就有47.9辆是新能源汽车，渗透率较上半年进一步提升。其中 │
│ │新能源乘用车国内销量占比已达54%。 │
│ │受益于新能源汽车的高速发展，公司利用镁合金的半固态射出技术沉淀和多│
│ │年来在新能源汽车行业的布局，与包括小米、蔚来、小鹏、比亚迪、宝马、│
│ │吉利、大众等车企的业务关系持续深化。随着各品牌车型内部“多屏化”趋│
│ │势、汽车动力性能持续提升，公司镁合金屏幕支架产品持续快速增长；与动│
│ │力提升相关的三电功率提升，带来更大散热需求，镁合金凭借更好的散热能│
│ │力，需求持续增长。在上述有利因素驱动下，公司全年新能源汽车镁合金应│
│ │用业务营收大幅增长，业务端为公司业绩提供了更大的贡献度。 │
│ │（三）外延收购瞄准液冷大市场，前瞻布局机器人等新兴领域 │
│ │公司在报告期持续推进对丹麦上市公司—Asetek的要约收购，Asetek是全球│
│ │D2C液冷技术开创者之一，主要包括液冷解决方案与赛车模拟器业务，其下 │
│ │游客户主要包括戴尔、惠普、华硕NZXT等全球知名硬件品牌厂商，与公司现│
│ │有下游客户存在一定重复度，有望相互赋能，进一步提高市场份额；结合春│
│ │秋自身强大的制造能力，有望实现1+1＞2的整合效果，大幅增长公司全球竞│
│ │争力。 │
│ │除了消费电子领域及新能源汽车轻量化、航空航天等方面有较好的应用场景│
│ │外，镁合金因其高比强度、高比模量、良好的高温性能、阻尼减振性能及高│
│ │性价比、优异的机加工性能，还可用于低空领域的无人机、飞行汽车、人形│
│ │机器人骨架以及医疗器械等方面。 │
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│公司经营计划│公司主要业务集中于消费电子产品的结构件及结构件相关精密模具制备。公│
│ │司未来的业务经 │
│ │营计划如下： │
│ │（一）消费电子产品结构件 │
│ │未来公司将继续强化自身竞争优势，凭借核心材料应用及产品开发能力与自│
│ │动化系统集成组 │
│ │合赢得更多优质下游客户，持续稳步地推进消费电子产品结构件业务，实现│
│ │业务规模的稳步增长。 │
│ │公司将进一步优化现有行业市场布局，抓住AIPC、操作系统更新带来的外观│
│ │件升级及行业需求恢复的机遇期，推动更高毛利的金属冲压、镁铝件以及碳│
│ │纤维等新兴高附加值产品应用，继续发挥公司在消费电子产品结构件及精密│
│ │模具业务上的经验和优势，深度挖掘市场需求，提升公司份额及盈利能力、│
│ │实现公司业务规划。 │
│ │（二）消费电子产品结构件相关精密模具 │
│ │模具是工业生产的基础工艺装备。公司所处行业是典型的模具应用行业，模│
│ │具质量的高低决 │
│ │定着产品质量的高低，模具生产的工艺水平及科技含量在很大程度上决定着│
│ │产品的质量、效益和新产品的开发能力。 │
│ │依托公司目前具备的精密模具设计与制造技术，加快对精密模具制备的资本│
│ │投入、研发投入 │
│ │和人员投入，紧密结合市场发展方向，向大型、精密、复杂方向发展。聚焦│
│ │能够提供生产效率的“一模多腔”模具制备技术，以及提升制备精度的超精│
│ │加工，使模具专业化和标准化程度进一步提高，从而缩短精密模具的制造周│
│ │期，提高模具质量和降低模具制造成本。依托自动化模具电极扫描与CNC刀 │
│ │具扫描等自动化加工系统等智能制造平台，使得精细化模具的加工效率较传│
│ │统加工效率有较大幅度提高。 │
│ │立足笔记本电脑结构件制造的技术积累，适时开拓其他消费电子产品结构件│
│ │精密模具业务将 │
│ │成为公司未来持续开拓的重点领域，也是公司实现盈利持续增长的另一个驱│
│ │动力。 │
│ │同时，公司将致力于通过智能制造，与其他竞争者进行差异化竞争，通过实│
│ │现生产制造过程 │
│ │的柔性化、定制化、智能化，提升生产效率、产品质量和资产利用率，从而│
│ │赢得高端消费电子产品结构件及精密模具的下游市场，提升公司整体市场竞│
│ │争力从而提升公司的整体收益水平。 │
│ │(三)新能源汽车镁铝材料应用 │
│ │据乘联会数据，2025年新能源乘用车市场零售销量达到1280.90万辆，同比 │
│ │增长17.60%；新能源乘用车批发销量达到1531.90万辆，同比增长25.20%。2│
│ │025年新能源乘用车零售渗透率达到53.30%，较2024年提升5.70个百分点。 │
│ │根据中国《节能与新能源汽车技术路线图》规划，到2030年中国汽车单车镁│
│ │合金用量将达到45kg，占整车比重4%。预计到2030年，中国汽车市场对镁合│
│ │金压铸件需求量将达到131万吨，2020-2030年均复合增长率达到13.2%，未 │
│ │来镁铝实现高渗透可期。 │
│ │(四)抓住液冷行业需求爆发的战略机遇期 │
│ │公司持续推进对Asetek要约收购事宜，Asetek主要业务领域包括液冷解决方│
│ │案与赛车模拟器业务。其在台式机液冷行业属于行业龙头企业，主要竞争对│
│ │手包括Coolit、Colomaster等，涵盖了游戏电脑领域的头部厂商，包括ASUS│
│ │、NZXT、DELL等，与公司笔记本电脑结构件下游客户具有很强协同性，未来│
│ │赋能后份额有望进一步提升；数据中心液冷解决方案是Asetek的休眠业务，│
│ │其于2010年进入大型数据中心液冷业务，受限于当时市场需求尚未爆发，持│
│ │续到2022年，在财务压力下，选择了休眠此块业务，但研发上依然跟进技术│
│ │最新演进方向（例如冷板环节，与美国金属3D打印公司Fabric8Labs合作， │
│ │共同开发微米级冷板技术），并于芯片厂商AMD、Intel持续保持研发跟踪，│
│ │为后续业务恢复做好了储备。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争风险 │
│ │近年来，消费电子产品市场持续快速增长，竞争也持续加剧。公司主营业务│
│ │系消费电子产品的上游行业，也会面临行业竞争加剧的挑战。这一挑战既来│
│ │自于国际竞争对手扩张的压力，又来自于国内现有竞争对手企业的竞争，同│
│ │时还有新竞争者持续加入市场的压力。如果公司不能正确把握行业和市场发│
│ │展动态，积极拓宽营销渠道，不能根据客户需求的变化和技术进步及时进行│
│ │技术及生产工艺创新，将会在激烈的市场竞争中丧失优势，面临被竞争对手│
│ │超越的风险。 │
│ │2、经营管理风险 │
│ │a.)大客户依赖和客户集中的风险 │
│ │全球排名前五的笔记本品牌商全球市场份额占比较大，市场集中度较高。公│
│ │司主要产品为笔记本电脑的精密结构件模组以及相关配套模具，因此上游笔│
│ │记本品牌商集中度较高的特点一定程度上导致了公司客户集中度较高。如果│
│ │未来笔记本电脑市场景气程度下降、笔记本电脑出货量下滑，主要客户减少│
│ │采购量或者不再采购本公司的产品，将对本公司的经营业绩产生不利影响。│
│ │b.)快速扩张带来的经营管理风险 │
│ │随着公司的资产规模和经营规模都将大幅提升，销售和管理人员也将相应增│
│ │加，公司的组织结构和管理体系将趋于复杂，经营管理的复杂程度大大提高│
│ │，这对公司的采购供应、销售服务、人力资源、财务控制、运营效率等管理│
│ │提出了更高的要求，增加了公司管理和营运的难度。如果公司管理层的业务│
│ │素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩大的需要，组织模式和管理制度不│
│ │能随着公司规模的扩大而做出及时、有针对性的调整和完善，本公司会面临│
│ │较大的管理风险。 │
│ │3、财务风险 │
│ │a.)应收账款规模较大的风险 │
│ │由于经营模式及大型客户结算的特点，报告期内各期期末，公司存在数额较│
│ │大的应收账款余额。报告期内，公司客户主要为大中型国际笔记本电脑厂商│
│ │及其相关代工厂，该类顾客信誉度较高，公司应收账款质量较好，发生坏账│
│ │的机率较低。但随着公司经营规模的扩大和客户数量的上升，应收账款余额│
│ │可能会进一步扩大，若应收账款不能按期收回，将会对公司的现金流、资金│
│ │周转和生产经营活动产生不利影响。 │
│ │b.)汇率波动风险 │
│ │报告期内，汇率的波动对公司的利润影响主要包括：（1）公司的外销收入 │
│ │；（2）公司以外币结算的原材料采购成本；（3）银行外币存贷款、应收及│
│ │应付款项受汇率波动产生汇兑损益。 │
│ │公司的外币业务主要是以美元现汇结算，若美元对人民币汇率上升，在以美│
│ │元计价的销售价格不变的情况下，使得公司外销收入相对增长；同时在以美│
│ │元计价的采购价格不变的情况下，使得公司采购成本也相对增长。因此，公│
│ │司外销收入和外币采购的同时存在，对汇率的变动影响有抵消作用。 │
│ │资产负债表日外币货币性项目余额按资产负债表日即期汇率折算，由此产生│
│ │的汇兑差额，均计入当期汇兑损益。公司外币银行存款、外币应收及应付款│
│ │项主要以美元结算，少部分以欧元结算，报告期内汇兑损益主要受到美元汇│
│ │率波动的影响。 │
│ │为了应对美元汇率波动的影响，公司采取了加大美元支付金额、开展远期结│
│ │售汇、增加美元贷款比重等方式对冲汇兑风险，通过上述方式，公司有望有│
│ │效消除因美元汇率波动对公司利润造成的影响。 │
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│增发股票 │定增募资投入精密结构件项目及补血：春秋电子2020年9月24日发布定增预 │
│ │案，公司拟非公开发行不超过11543.28万股股份，募集资金总额不超过5.57│
│ │亿元，扣除发行费用后拟用于：1）年产1000万套精密结构件项目，总投资6│
│ │7643.81万元，拟投入募集资金3.9亿元。项目达产可实现年营业收入14.03 │
│ │亿元，项目税后投资回收期6.32年（含建设期6年）。2）补充流动资金，拟│
│ │投入募集资金1.67亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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