热点题材☆ ◇603906 龙蟠科技 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、锂电池、一带一路、燃料电池、无人机、新能源车、氢能源、数据中心、储能、固
态电池、钠电池、电池回收、液冷服务
风格:融资融券、股权激励、QFII重仓、预计扭亏、连续亏损、定增股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-12-26│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务是磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品的研发、生产和销售。
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2025-11-28│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司目前第一大战略为国际化战略，印尼锂源3万吨磷酸铁锂项目也已进入试生产调试阶段
，即将规模化量产，标志着公司成为第一家在海外落地规模化磷酸铁锂正极材料工厂的中国企业
。
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2025-08-31│钠电池 │关联度：☆☆☆
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公司有布局相关研究人员进行钠离子电池正极材料的研发。
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2025-07-04│液冷服务器 │关联度：☆☆☆
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公司针对数据中心冷却液已开发出一系列高性能冷却液产品，例如专为冷板式设计的高效冷
却液D4082，以及适用于数据中心浸没式冷却的D4008等。
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2025-01-08│数据中心 │关联度：☆☆☆
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2024年6月21日官微：“龙蟠冷却1号D4008浸没式冷却液”专为数据中心的冷却需求研发，
具有优异的热传导性、抗氧化和热稳定性以及电化学特性，尤其适用于数据中心服务器浸没式或
喷淋式冷却的介质
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2024-10-30│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:龙蟠科技(02465)于2024-10-30上市
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2024-05-21│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司已和国内领先的氢动力无人机制造商签署了合作框架协议，研制的IV型储氢瓶也已为国
内无人机厂商供货。
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2024-04-25│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司在固态电池所需的正极材料及前驱体方面一直在进行战略布局和研发工作。
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2022-07-14│动力电池回收│关联度：☆☆☆
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公司控股子公司常州锂源新能源科技有限公司(简称“常州锂源”)与鄄城县人民政府于2021
年8月23日签署了《磷酸铁锂正极材料回收利用项目和磷酸铁前驱体项目合作协议》，计划投资
约8亿元在鄄城新建“10万吨磷酸铁锂正极材料回收利用项目。
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2022-06-20│氢能源 │关联度：☆☆
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公司目前氢能源方面的产品有储氢瓶、氢燃料电池催化剂等，但仍处于实验室阶段，尚未大
规模投产。
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2021-11-09│储能 │关联度：☆☆☆☆
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公司2021年收购贝特瑞磷酸铁锂业务，现有磷酸铁锂产能3.2万吨，预计21年底产能将达到9
.2万吨，22年底产能将有望达到20万吨。
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2021-11-09│锂电池概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司2021年收购贝特瑞磷酸铁锂业务，现有磷酸铁锂产能3.2万吨，预计21年底产能将达到9
.2万吨，22年底产能将有望达到20万吨。
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2021-10-18│燃料电池 │关联度：☆☆
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公司率先研制的的氢能源燃料电池专用冷却液已经全面供货，目前国内厂商（中通、江淮等
）燃料电池冷却液，90%以上都由龙蟠科技供应。
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2026-05-13│定增破发 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2026-05-13公告：公司增发股上市日期为2026-05-11，最近解禁日为2026-11-11,其定
增价为20.190,截止2026-08-07,其最新收盘价为19.450，小于其该股最近的定增价格。
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2026-04-30│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY &CO. INTERNATIONAL PLC.持有303.78万股(占总股本比例
为：0.44%)
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2026-04-30│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,MORGAN STANLEY &CO. INTERNATIONAL PLC.持有303.78万股(占总股本比例
为：0.44%)
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2022-08-08│宁德时代概念│关联度：☆☆☆
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公司凭借在锂电材料领域多年来的市场积累，以及优质的产品和技术服务，公司现已与全球
主流锂电池制造商建立了长期稳定的合作关系，主要客户包括宁德时代、瑞浦能源、亿纬锂能等
国内主流的电池生产制造商。
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2022-06-17│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司在磷酸铁锂正极材料领域多年经营过程中积累了宁德时代新能源科技股份有限公司、比
亚迪股份有限公司等客户。
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2022-04-07│车用尿素 │关联度：☆☆☆
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在柴油发动机尾气处理液（又称“车用尿素”）市场，“可兰素”品牌的柴油发动机尾气处
理液较早进入国内市场，市场份额领先。
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2022-01-10│尾气治理 │关联度：☆☆
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公司生产的柴油发动机尾气处理液用在SCR系统国六商用车，用以减排
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2020-06-04│国六概念 │关联度：☆☆
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公司生产的柴油发动机尾气处理液用在SCR系统国六商用车，用以减排
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2026-07-14│预计扭亏 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为37315.98万元至44779.18万元，与
上年同期相比变动幅度为538.22%至625.86%。
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2026-07-13│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2026-07-09│股权激励 │关联度：☆☆☆☆
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20260709公告，股权激励计划已通过董事会预案
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2026-05-13│定增股 │关联度：☆☆☆☆
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公司2026-05-13公告定增方案已实施
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2026-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,QFII重仓持有574.58万股(1.29亿元)
【3.事件驱动】
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2023-10-12│9月份我国新能源汽车产销量再创新高
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中国汽车工业协会发布的数据显示，9月份，我国新能源汽车产销量再创新高。数据显示，9
月份，新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市场占有率
达到31.6%。而1至9月份，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%
和37.5%，市场占有率达到29.8%。
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2023-09-19│韩国车用尿素交易额暴增1700%，韩国车用尿素限购
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根据韩国知名线上交易平台最新统计，刚过去的一周，车用尿素的交易额和销量较此前一周
分别暴增17倍和13倍，个别网站甚至因抢购导致服务器瘫痪。随着市场上尿素变得抢手，价格也
出现了暴涨，部分产品的售价更是最高较以往暴涨五至六倍。韩国零售业界为了避免恶意囤货、
哄抬价格开始进行限购措施，部分线下大型超市近期每人限买一瓶尿素。韩国政府也紧急宣布还
有两个月的尿素储备。车用尿素溶液为除去尾气中氮氧化物所用SCR技术的必要添加剂，随着对
于机动车及其他相关机械的尾气排放的要求提高，车用尿素等化工产品的市场空间也将进一步打
开。
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2023-09-05│特斯拉焕新版Model3将搭载磷酸锰铁锂电池，预计于第四季度交付
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特斯拉Model3迎来了6年来的首次更新，Model3焕新版在中国市场开启预售。上海超级工厂
的新产线调试此前已基本完成，将承担Model3焕新版产能爬升重任，预计于今年第四季度交付。
针对新能源化和智能化，特斯拉进行了一系列重大变革，新型磷酸锰铁锂电池有望搭载在后续推
出的高性能版新车上。
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2023-08-10│Model3改款车型开始试生产，磷酸锰铁锂迎发展机遇
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据报道，特斯拉的改款Model3已经开始试生产，预计将在9月份开始批量供货，并在10月份
开始交付。相较于之前的预期，这一进度有所提前。据了解，这款新车将采用宁德时代提供的66
kWh新型M3P电池，M3P电池或以磷酸锰铁锂纯用为主，随着改款Model3提前试产，磷酸锰铁锂有
望加速放量。
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2023-08-09│磷酸铁锂电池回收将迎来高速发展期
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随着新能源汽车产业的发展成熟，磷酸铁锂电池渗透率不断提升，预计未来将有大量废旧磷
酸铁锂电池流入回收市场，这将为磷酸铁锂电池回收行业带来高速发展的机遇。而在这个行业中
，磷酸铁的高效回收将成为关键。
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2023-07-03│特斯拉Model3升级，采用宁德时代的M3P新型磷酸铁锂电池
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特斯拉国产Model3改款车型将继续对电池包进行升级，尤其是基础款后轮驱动版的电量将从
60kWh升级为66kWh，采用宁德时代的M3P新型磷酸铁锂电池。国产Model3的改款代号为“Highlan
d”，有产业链人士透露，改款车将于三季度推出。此前，特斯拉上海工厂已为此进行产线改造
。
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2023-06-27│国六b排放标准即将实施
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7月1日起，全国范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合“国六b
标准”的汽车。这也是我国决心降低汽车尾气对环境和人体健康造成的影响，对车企新车型的技
术升级提出的最新要求。此举被视作产业创新发展的“革新”，倒逼汽车行业“绿色化”“清洁
化”。
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2023-05-10│五部门发布汽车国六排放标准公告
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工信部等五部门发布关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告：自2023年7月1日起，全国
范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车。
生产日期以机动车合格证的车辆制造日期为准，且合格证电子信息应于2023年7月1日0时前完成
上传；进口日期以货物进口证明书签注运抵日期为准；销售日期以机动车销售发票日期为准。
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2023-03-14│国六B标准即将在7月1日生效
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2023年7月1日开始，国六b标准将全面实施。国六b和国六a相比在排放标准和测试标准上都
更加严格，尤其是新增对汽车实际行驶排放进行检测的RDE测试。
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2023-03-14│发改委调研绿氢示范项目，电解水制氢或受到关注
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近期，国家发改委价格成本调查中心储能课题组成员赴中石化新星新疆绿氢新能源有限公司
开展调研。调研组实地考察了中国石化新疆库车绿氢示范项目，并与企业负责同志座谈，围绕电
解水制氢行业发展现状、技术特性、应用场景、成本回收机制、存在的问题等方面进行了深入探
讨。此前有机构报告显示，绿氢成本下降路径清晰，零碳加持预估2025-2027年基本可实现与天
然气制氢平价。
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2022-10-12│磷酸铁锂装车渗透率持续提升
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10月11日，中国汽车动力电池产业创新联盟2022年9月动力电池月度数据显示，9月，我国动
力电池产量共计59.1GWh，同比增长155.2%，环比增长18.1%。其中三元电池产量24.3GWh，占总
产量41.1%，同比增长152.1%，环比增长26.1%；磷酸铁锂电池产量34.8GWh，占总产量58.8%，同
比增长157.4%，环比增长13.0%。1-9月，我国动力电池产量累计372.1GWh，累计同比增长176.2%
。其中三元电池累计产量150.2GWh，占总产量40.4%，同比累计增长139.0%；磷酸铁锂电池累计
产量221.3GWh，占总产量59.5%，累计同比增长209.0%。
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2022-09-08│碳酸锂回50万元/吨大关
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时隔5个月，碳酸锂价格重回50万元/吨大关！据媒体记者了解，多家第三方平台的碳酸锂本
周市场统计均价已突破49.5万元/吨，直逼50万元/吨大关。而在现货市场上，碳酸锂散单成交价
已突破50万元/吨，最高已达到52万元/吨。目前，上下游点对点的碳酸锂长协定价也超过49.3万
元/吨。
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2021-08-12│磷酸铁锂装车量超三元电池 储能为又一增量需求
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中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，7月我国动力电池产量17.4GWh，同比増长185.3%
，环比増长14.2%，磷酸铁锂电池装车量年内首次超过三元电池。
2020年中国市场销量前十的新能源车型中，目前已有6个车型推出磷酸铁锂版本新车。除了特斯
拉Model 3、比亚迪汉等相对高端车型，月均销量超过3万辆的五菱宏光Mini EV等低端畅销电动
车也采用了磷酸铁锂电池。从磷化工产业景气度的持续走高可见磷酸铁锂需求旺盛，除了新能源
汽车的拉动以外，储能行业需求增长也有望贡献巨大的增量需求。
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2019-06-26│G60科创走廊瞄准国家战略新定位，驱动“中国制造”迈向“中国创造”
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《长三角G60科创走廊总体发展规划3.0升级版 （送审稿）》显示，近阶段，要实现掌握一
批重点领域关键核心技术，优势领域竞争力进一步增强，产品质量有较大提高，制造业数字化、
网络化、智能化取得明显进展。
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2018-08-27│润滑油行业迎来涨价潮 国内相关公司有望受益
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2018年8月26日据怀新资讯报道，据报道，近期润滑油行业迎来涨价潮。2018年以来，以美
孚、嘉实多、壳牌为代表的主流润滑油品牌相继发布涨价通知。业内认为，上游原油价格持续高
位的传导及添加剂成本、包装、运输成本的上升是推动润滑剂价格上扬的主因。综合看，下半年
润滑油产品价格将保持稳中走强态势。国内相关公司受益于高端进口替代及产品价格的走高，望
从行业洗牌中加速转型与成长。康普顿是国内优质民营润滑油公司；龙蟠科技是国内领先的润滑
油供应商。
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2018-06-05│生态环境部将制定柴油车污染治理方案
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2018年6月5日据怀新资讯报道，据报道，生态环境部大气环境管理司负责人近日表示，生态
环境部将加快制定实施柴油货车污染治理攻坚战行动方案，实施清洁柴油车、清洁柴油机、清洁
运输和清洁油品四大行动，确保车用柴油和尿素质量明显提升，柴油车排放达标率明显提升，污
染物排放总量明显下降。A股公司中，四川美丰生产柴油发动机氮氧化物还原剂，车用尿素产能6
0万吨。龙蟠科技为柴油发动机尾气净化液的国内龙头。
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2018-03-01│润滑油巨头报价涨不停
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据怀新资讯报道，据媒体报道，伴随着国际油价劲升至半个月高位，康普顿、美国突破（TO
P1）、SK润滑油近日相继发文宣布涨价4%－9%，部分高端全合成润滑油型号涨幅达23%左右。这
是继春节前长城、龙蟠宣布涨价后的又一波涨价风潮。多种交叉因素显示国内润滑油市场的涨价
潮即将来临。龙蟠科技是国内润滑油行业的龙头企业，润滑油产能6万吨。康普顿在汽车中高级
别润滑油的AM市场拥有较强的综合实力。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2003年，龙蟠科技诞生于江苏南京。 │
│ │2017年，龙蟠科技正式登陆上海证券交易所，成为A股主板上市汽车精细化 │
│ │学品企业，并于2024年成功入驻香港证券交易所，成为A+H股两地上市的新 │
│ │能源科技企业。（股票简称：龙蟠科技股票代码：603906.SH/2465.HK） │
│ │如今的龙蟠已成长为以绿色新能源核心材料为主要业务板块的国际化企业集│
│ │团。 │
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│产品业务 │2024年，公司主要从事磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品的研发、生│
│ │产和销售。 │
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│经营模式 │（1）生产模式 │
│ │公司磷酸铁锂正极材料业务实行以销定产为主、统筹安排为辅的自主生产管│
│ │理模式。公司基于历史订单数据开展销售趋势预判，结合下游行业需求周期│
│ │、当期实际订单、现有库存水平、上游原材料供给及自身产能配置等因素，│
│ │科学制定生产计划，确保销售与生产高效协同衔接，保障库存高效周转。 │
│ │公司车用环保精细化学品业务采用自主品牌生产与OEM代工双模式并行。自 │
│ │主品牌产品生产计划阶段，由智慧运营部统一统筹编制生产计划，系统整合│
│ │各生产基地产能资源并统一下达指令，计划制定综合考量原料采购周期、包│
│ │材交付周期、安全库存、市场行情、季节性波动、订单规模、运输时效及物│
│ │流成本等关键要素；生产执行阶段，各基地严格遵循标准化作业规范，确保│
│ │产品质量稳定与生产效能最优。OEM代工业务严格对标客户订单需求，依据 │
│ │订单规模精准核算原辅材料耗用并按需备货，从源头防范库存积压与呆滞；│
│ │生产全过程执行客户约定的工艺路线与质量管控标准，确保订单高效生产、│
│ │按期交付。 │
│ │（2）采购模式 │
│ │公司磷酸铁锂正极材料业务主要采购碳酸锂、磷酸铁等核心原材料，以对外│
│ │采购为主，同时部分碳酸锂采用客户供应模式；车用环保精细化学品业务原│
│ │材料主要为基础油、乙二醇、尿素粒子、润滑油添加剂等。公司依托ERP、O│
│ │A等信息化管理系统，建立并执行供应商管理、采购管理及采购流程管控等 │
│ │一系列标准化制度，构建了严格的供应商全生命周期管理体系。在供应商准│
│ │入环节，公司从经营资质、资金实力、质量体系认证、行业业绩及主要合作│
│ │客户等方面开展综合评估，各类大宗原材料均需经过小批量试用、质量验收│
│ │合格后方可纳入合格供应商名录。实际采购过程中，公司统筹库存水平、产│
│ │品质量、市场价格等关键因素制定差异化采购策略：一方面通过长期合约锁│
│ │定稳定且具备性价比的采购价格；另一方面采用小批量弹性采购模式，有效│
│ │对冲原材料价格大幅波动带来的经营风险。同时采用期货等对冲模式，通过│
│ │套期保值规避乙二醇、碳酸锂等原料价格波动风险，严控经营风险、稳定采│
│ │购成本。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司磷酸铁锂正极材料业务主要采用直销模式，下游客户为国内外知名动力│
│ │及储能电池生产企业。公司根据客户采购合同及订单需求，提供相应产品与│
│ │售后服务。锂离子电池正极材料作为核心原材料，其性能直接影响电池整体│
│ │表现，公司需为客户提供适配不同电池体系的定制化技术方案。为此，公司│
│ │统筹销售、研发、采购、工程等多部门组建专项项目组，快速响应客户个性│
│ │化需求。同时，公司积极参与行业展会，跟踪行业发展趋势，持续推进技术│
│ │创新与新产品开发，不断满足市场与客户需求，有效拓展优质客户资源。 │
│ │公司车用环保精细化学品业务构建了集团客户、经销商、电子商务三大销售│
│ │渠道，由营销本部统一负责销售管理，下设各渠道销售中心、客服部、市场│
│ │部及电子商务部等，覆盖渠道准入、合作洽谈、合同签订、售后服务等全流│
│ │程，推动销售模式由单一产品销售向“产品+服务”综合解决方案转型。公 │
│ │司针对集团客户、经销商等不同渠道制定差异化市场推广策略，持续拓宽市│
│ │场覆盖。公司上线运行CSS渠道云协作系统，经销商可通过系统实时下单， │
│ │并与ERP系统高效对接，实时参与月度促销等市场活动，大幅提升渠道合作 │
│ │效率与客户体验。 │
│ │（4）研发模式 │
│ │公司磷酸铁锂正极材料业务已建立完善的技术研发体系与创新机制，坚持产│
│ │品与业务深度融合，紧密跟踪行业技术趋势与市场需求，前瞻研判行业及客│
│ │户未来发展方向。公司秉承创新驱动发展理念，持续专注核心技术攻关与研│
│ │发成果转化，通过新产品开发、新技术应用及生产工艺迭代升级，不断提升│
│ │磷酸铁锂正极材料性能与品质，着力解决行业关键技术问题，巩固并提升行│
│ │业竞争优势与领先地位。 │
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│核心竞争力 │（一）磷酸铁锂正极材料 │
│ │1、研发优势 │
│ │目前公司已形成了成熟的生产工艺，研发团队具有较强的自主创新能力以及│
│ │快速的产品技术更新能力，还在不断提升产品的性能和品质，积极将前沿技│
│ │术运用于产品开发中，研发能满足客户需求的新产品，促使公司技术与产品│
│ │质量始终处于较高水平，维护公司在行业的优势地位。 │
│ │2、产品差异化优势 │
│ │公司在动力领域推出“锰锂1号”及“铁锂1号”，在储能领域推出“锂能1 │
│ │号”，还推出了主打续航能力的“续航1号”以及专注资源循环利用的“再 │
│ │生1号”。在干法电池领域，推出可适配干法电极严苛工艺要求的干法电极 │
│ │专用正极材料DRY201。 │
│ │3、客户资源优势 │
│ │公司凭借在锂电材料领域多年来的市场积累，以及优质的产品和技术服务，│
│ │已与宁德时代、LGES、瑞浦兰钧、欣旺达、楚能新能源、亿纬锂能等全球主│
│ │流锂电池制造商建立了长期稳定的合作关系，通过持续的技术优化、产品迭│
│ │代，在技术交流、产品服务上与客户紧密同步，为其提供优质的售后服务工│
│ │作。 │
│ │4、产能规模优势 │
│ │公司磷酸铁锂正极材料业务的市场占有率在行业内处于领先地位，目前公司│
│ │拥有江苏金坛、天津宝坻、四川蓬溪、山东菏泽和湖北襄阳以及印尼三宝垄│
│ │六处磷酸铁锂正极材料生产基地。 │
│ │5、垂直一体化布局优势 │
│ │公司战略布局兼具深度与前瞻性，在产业链整合方面，公司向上游延伸强化│
│ │原材料自主可控，通过战略参股或自建生产基地保证碳酸锂、磷酸铁等核心│
│ │原材料的供应，降低采购成本波动风险，增强供应链稳定性；向下游探索回│
│ │收与利用业务，完善并巩固公司在全产业链的战略布局。 │
│ │（二）车用环保精细化学品 │
│ │1、自主研发和技术创新能力 │
│ │公司利用自主研发的技术创新成果，紧密围绕汽车、工程机械制造及售后维│
│ │护行业对机械性能、节能减排以及舒适性的需求，将技术创新优势充分转化│
│ │为产品优势，龙蟠润滑油产品已实现连续十二年荣获“LubTop中国润滑油十│
│ │大品牌”。 │
│ │2、品牌优势 │
│ │经过多年的市场耕耘与品牌建设，公司在车用精细环保化学品领域树立了卓│
│ │越的品牌形象。 │
│ │公司产品涵盖润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液、车用养护品等多个│
│ │品类，依托“龙蟠”“可兰素”等核心品牌的技术优势与市场认可度，公司│
│ │持续巩固全球竞争力。 │
│ │3、管理与研发团队优势 │
│ │经过多年的培养和投入，公司组建了一支专业素质高、行业经验丰富且创新│
│ │能力强的研发团队。在管理层面，公司管理层具备丰富的行业经验和卓越的│
│ │战略眼光，能够精准把握市场动态与行业发展趋势，制定出符合公司长远发│
│ │展的战略规划，并高效组织实施。 │
│ │4、营销体系优势 │
│ │公司构建了完善且高效的营销体系，针对车用环保精细化学品行业不同渠道│
│ │类型客户的不同特点，形成了针对集团客户市场的直销模式、针对零售市场│
│ │的经销模式和利用互联网平台的电子商务模式。 │
│ │5、质量管理优势 │
│ │经过多年的质量管理和体系建设，公司目前已通过ISO9001质量管理体系认 │
│ │证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949汽车工业质量管理体系认证、I│
│ │SO45001职业健康安全管理体系认证、ISO14067产品碳足迹、ISO14064温室 │
│ │气体核查认证、ISO27001信息安全管理体系认证、TISAX认证、ISO50001能 │
│ │源管理体系认证、GB/T23001两化融合管理体系认证、GB/T29040知识产权管│
│ │理体系认证、实验室通过CNASISO/IEC17025认证，同时对需要获得相关准入│
│ │认证的产品按照相关标准进行生产、检验和试验，目前已经通过美国石油学│
│ │会API及国际润滑剂标准化及认证委员会ILSAC的相关产品认证。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业总收入893,777.70万元，较上年同期增加16.42%；实│
│ │现归属于上市公司股东的净利润-17,253.01万元，较上年同期减亏47,243.7│
│ │9万元。 │
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│竞争对手 │中国石化润滑油有限公司、中国石油天然气股份有限公司润滑油分公司、荷│
│ │兰皇家壳牌集团、美国埃克森美孚公司、广东德联集团股份有限公司、青岛│
│ │康普顿科技股份有限公司、天津悦泰石化科技有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司自成立以来，始终紧跟行业发展趋势，以国家节能减排政策为导│
│营权 │向，持续推进产品研发与技术创新，成功打造“龙蟠”“可兰素”等自主品│
│ │牌。 │
│ │专利：截至报告期末，公司及下属子公司累计获得专利514项，其中发明专 │
│ │利154项。 │
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│投资逻辑 │1、凭借在汽车环保和绿色新能源核心材料领域的突出贡献，以及卓越的产 │
│ │品质量和服务，公司连续获得多项行业荣誉：旗下润滑油产品连续多年获评│
│ │“中国润滑油十大品牌”，彰显了公司在车用环保精细化学品领域的市场地│
│ │位和品牌影响力；2025年5月，龙蟠润滑油荣获零跑汽车颁发的十年“风雨 │
│ │同舟”合作伙伴奖；2025年汽车供应链新生态大会上，公司荣获“技术创新│
│ │生态伙伴奖”；2025高工新能源新材料产业大会上，常州锂源荣获“2025新│
│ │能源新材料创新企业”；此外公司还获得前程无忧“2025杰出雇主”奖。这│
│ │些成就标志着公司在绿色化学与新能源材料领域的综合竞争力持续提升。 │
│ │2、报告期内，公司磷酸铁锂产品出货量位居行业前列。目前，公司已与全 │
│ │球主流锂电池制造商建立长期稳定的合作关系，客户覆盖宁德时代、LG、瑞│
│ │浦兰钧、亿纬锂能、欣旺达、楚能新能源等头部电池企业。依托技术研发、│
│ │生产运营、产业基地布局及精细化管理等方面的持续积累与创新，公司已形│
│ │成较强的技术创新能力、客户服务能力与产品保供能力，综合竞争力稳居行│
│ │业前列。凭借领先的产能布局、定制化产品开发体系及客户优势，公司未来│
│ │市场份额有望实现稳步提升。 │
│ │3、公司在车用环保精细化学品领域占据重要行业地位。经过多年技术沉淀 │
│ │与市场深耕，公司已构建覆盖润滑油、柴油发动机尾气处理液、冷却液、车│
│ │用养护品等多元化、全场景产品体系。公司高端润滑油产品“龙蟠1号”的 │
│ │推出，有助于改变行业及市场对国产高品质润滑油的认知，助力民族品牌高│
│ │质量发展。在柴油发动机尾气处理液领域，公司具备十余年研发与生产经验│
│ │，市场竞争力突出。公司自主研发的“可兰素1号”，能够有效裂解结垢、 │
│ │持续修复后处理系统，满足国六排放标准，可适配市场主流车型。冷却液方│
│ │面，依托公司在汽车冷却液行业的优势地位及“龙蟠新能源冷却液研究重点│
│ │实验室”的技术优势，公司推出了全面适配新能源汽车三电系统的第四代低│
│ │电导率冷却液。除了应用于汽车领域的车用冷却液外，公司还依托自有研发│
│ │平台，推出算力中心冷却液产品，拓展冷却液产品应用场景，打造精细化学│
│ │品新的增长曲线。公司于2026年3月21日召开第二届新技术发布会，推出了 │
│ │第二代算力中心冷却液，这款产品已被华为列入《计算集群硬件液冷可部署│
│ │要求》认证名单。 │
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│消费群体 │新能源汽车、储能等领域 │
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│消费市场 │华东、华中、华北、西南、东北、西北、华南、海外 │
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│主营业务 │磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │车用环保精细化学品产品、磷酸铁锂正极材料产品 │
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│项目投资 │新建发动机尾气处理液项目:龙蟠科技2020年12月17日公告，公司与鄄城县 │
│ │人民政府于2020年12月16日签署了《发动机尾气处理液项目合作协议》，计│
│ │划投资约3亿元在鄄城新建“发动机尾气处理液项目”。项目总计用地约200│
│ │亩，其中一期项目建设期为6个月，二期项目在一期交付3年内开工建设。 │
│ │投建磷酸铁项目：龙蟠科技2021年8月18日公告，公司控股子公司常州锂源 │
│ │拟与新洋丰签署合作协议，计划共同投资2亿元在湖北荆门市成立合资公司 │
│ │湖北丰锂新能源科技有限公司，常州锂源拟以8000万元出资，持有合资公司│
│ │40%的股权。双方同意后续由合资公司投资建设5万吨/年磷酸铁项目。 │
│ │投资新建两项目：龙蟠科技2021年8月24日公告，公司控股子公司常州锂源 │
│ │与鄄城县人民政府签署了《磷酸铁锂正极材料回收利用项目和磷酸铁前驱体│
│ │项目合作协议》，计划投资约8亿元在鄄城新建“10万吨磷酸铁锂正极材料 │
│ │回收利用项目”和“10万吨磷酸铁前驱体项目”。 │
│ │投建年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目：龙蟠科技2021年11月9日公告，公 │
│ │司控股子公司常州锂源拟与STELLAR在印度尼西亚投资设立合资公司，在中 │
│ │苏拉威西省莫罗瓦利县莫罗瓦利工业园（IMIP）内投资开发建设年产10万吨│
│ │磷酸铁锂正极材料项目。项目总投资约为2.35亿美元，常州锂源持有合资公│
│ │司70%股权。 │
│ │投建磷酸铁锂正极材料项目：龙蟠科技2021年12月18日公告，公司控股子公│
│ │司常州锂源与鄄城县人民政府签署了《磷酸铁锂正极材料项目合作协议》，│
│ │计划投资约8亿元在鄄城新建“磷酸铁锂正极材料项目”，该项目由常州锂 │
│ │源全资子公司山东锂源承建。为支持山东锂源新建项目的建设，宁德时代拟│
│ │向山东锂源给予3.5亿元的预付款供山东锂源建设产能使用。自山东锂源投 │
│ │产协议签署之日起至2023年12月31日止，山东锂源向宁德时代销售磷酸铁锂│
│ │产品给予每吨2150元的优惠。 │
│ │投建磷酸铁锂正极材料生产基地项目：龙蟠科技2022年4月9日公告，公司拟│
│ │与襄阳市襄城区政府签署《投资合同书》，公司计划投资19亿元在襄城区建│
│ │设磷酸铁锂正极材料生产基地项目。一期建设期为6个月。二期在一期项目 │
│ │投产后24个月内完成设备安装调试并投产。 │
│ │投建年产3万吨氢氧化锂/碳酸锂项目：龙蟠科技2022年5月11日公告，公司 │
│ │拟与唐山鑫丰锂业有限公司（简称“鑫丰锂业”）共同投资9亿元在湖北省 │
│ │或河北省唐山市投资建设年产3万吨氢氧化锂/碳酸锂项目，并拟由双方组建│
│ │的合资公司实施本项目。合资公司设立时的注册资本为28800万元，公司拟 │
│ │以14112万元出资，持有合资公司49%的股权。碳酸锂是公司主营业务之一磷│
│ │酸铁锂正极材料的重要原材料，目前均采用外购模式进行采购。 │
│ │投建碳酸锂项目：龙蟠科技2022年9月8日公告，公司、唐山鑫丰锂业有限公│
│ │司、宜春时代新能源资源有限公司和宜丰时代新能源材料有限公司（简称“│
│ │合资公司”）于2022年9月7日签订了《关于宜丰时代新能源材料有限公司之│
│ │股权转让协议》，公司拟以1元的价格受让宜春时代持有的合资公司61%的股│
│ │权；唐山鑫丰锂业拟以1元的价格受让宜春时代持有的合资公司10%的股权。│
│ │目前宜春时代持有合资公司100%的股权。各方同意于本次交易涉及的过户手│
│ │续完成后按其各自的持股比例向合资公司实缴出资共计2亿元。龙蟠科技、 │
│ │唐山鑫丰锂业和宜春时代拟就年产3万吨碳酸锂项目开展合作，该项目将由 │
│ │合资公司负责具体实施，总投资额不超过15亿元。宜春时代为宁德时代全资│
│ │子公司。项目在施工起7个月内完成项目建设。 │
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│项目投资 │投建新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目：龙蟠科技2023年│
│ │2月25日公告，公司拟通过其下属公司在印度尼西亚投资设立项目公司，通 │
│ │过项目公司投资开发建设“新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产│
│ │项目”。项目总投资约为2.9亿美元（约合人民币20亿元），项目公司设立 │
│ │时的注册资本为3000亿印尼盾（约合人民币1.35亿元）。项目分两期建设，│
│ │其中第一期年产3万吨磷酸铁锂正极材料项目预计2023年底开始投产，剩余 │
│ │年产9万吨磷酸铁锂正极材料项目的建设和投产时间视市场情况而定。 │
│ │龙蟠科技2023年8月3日公告，公司拟通过其控股孙公司山东锂源在山东省菏│
│ │泽市投资开发建设“8万吨磷酸铁前驱体项目”。项目总投资额约为5亿元。│
│ │项目总建设期约10个月，预计2024年上半年建成投产。 │
│ │拟不超20亿元投建研发中心及年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地：龙蟠科│
│ │技2026年1月5日公告，公司控股子公司常州锂源拟与江苏省金坛华罗庚高新│
│ │技术产业开发区管理委员会签署《高性能锂电池正极材料项目合作协议》及│
│ │《高性能锂电池正极材料项目合作补充协议》，项目拟由常州锂源的全资子│
│ │公司锂源（江苏）科技有限公司在江苏省金坛华罗庚高新技术产业开发区内│
│ │投资建设研发中心及年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地，项目计划总投资│
│ │不超过20亿元，具体投资金额以实际投入为准，资金来源为公司自有资金或│
│ │自筹资金。生产基地分两期实施，其中一期计划建设12万吨，常州锂源将根│
│ │据市场情况适时启动二期项目建设。 │
│ │控股孙公司拟投资10.88亿元建设印尼锂源三期项目：龙蟠科技2026年6月11│
│ │日公告，公司控股孙公司锂源(亚太)拟通过其全资下属公司锂源印尼(巴塘)│
│ │在印度尼西亚投资建设“新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项│
│ │目”，项目总投资约1.6亿美元(约合10.88亿元)，规划建设年产12万吨二代│
│ │及三代磷酸铁锂正极材料生产线。项目建设期12个月。 │
│股权收购 │收购汽车化学品技术研究公司：龙蟠科技2018年6月27日公告，公司拟以现 │
│ │金3.0291亿元，收购江苏瑞利丰新能源科技有限公司70%的股权，从而间接 │
│ │持有其控股子公司张家港迪克汽车化学品有限公司（简称“迪克化学”）39│
│ │.91%的股权。迪克化学的主要产品是汽车防冻液、制动液、车窗清洗液，近│
│ │几年亦在军用雷达、太阳能、风电、热电等领域开拓市场。迪克化学2017年│
│ │净利润实现5529.25万元，承诺方承诺，迪克化学2018年至2020年经审计净 │
│ │利润分别不低于上一年年度经审计净利润的103%。通过本次收购，能够整合│
│ │双方客户资源及销售渠道，丰富公司产品线并提高公司在车用环保精细化学│
│ │品的市场影响力。 │
│ │拟收购两公司100%股权：龙蟠科技2021年4月24日公告，公司控股子公司常 │
│ │州锂源新能源科技有限公司（简称“常州锂源”）拟以现金32864万元收购 │
│ │深圳市贝特瑞纳米科技有限公司所持有的贝特瑞（天津）纳米材料制造有限│
│ │公司100%股权；拟以现金51579.10万元收购贝特瑞（江苏）新材料科技有限│
│ │公司所持有的江苏贝特瑞纳米科技有限公司100%的股权。收购完成后，公司│
│ │将成为贝特瑞（天津）纳米材料制造有限公司及江苏贝特瑞纳米科技有限公│
│ │司的控股股东。标的公司专注于新能源锂离子电池中正极材料磷酸铁锂的生│
│ │产、研发与销售，前期形成了一定的经营规模。龙蟠科技始终围绕汽车精细│
│ │化学品的主线发展，本次收购也是公司为顺应汽车产业发展趋势而做出的重│
│ │要布局。 │
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│对外投资 │龙蟠科技2023年9月28日公告，公司控股子公司常州锂源与LGES于2023年9月│
│ │26日签署了《谅解备忘录》。备忘录约定，双方成立一家新的合资公司或利│
│ │用印尼锂源作为合资公司，在印尼运营一家正极材料工厂。 │
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│行业竞争格局│1、磷酸铁锂正极材料 │
│ │在全球能源结构深度变革的背景下，磷酸铁锂材料已成为驱动新能源产业革│
│ │命的关键战略材料。受上游产能扩张速度较快影响，磷酸铁锂市场出现阶段│
│ │性产能过剩，行业竞争日趋激烈。未来行业落后产能将持续出清，市场竞争│
│ │核心将由供应规模逐步转向产品性能、成本控制及技术实力等综合能力，掌│
│ │握核心原料合成技术、具备优质稳定产能的企业将形成核心竞争力。同时，│
│ │国内市场日趋饱和叠加结构性产能过剩压力，推动国内企业积极开拓海外增│
│ │量市场、加快全球化布局。在新能源产业政策驱动下，欧美、东南亚等地区│
│ │电动汽车及储能产业快速发展，形成较大的锂电池材料需求缺口。尽管企业│
│ │在全球化过程中面临地缘政治、本地化运营等挑战，但凭借领先的技术优势│
│ │与成熟的产业生态，中国锂电池材料企业的全球化布局有望进一步重塑全球│
│ │新能源产业格局。 │
│ │2、车用环保精细化学品 │
│ │车用环保精细化学品行业由传统车用化学品行业迭代发展而来，随着行业向│
│ │节能环保、精细化方向持续迈进，政策法规、技术研发、品牌影响力及渠道│
│ │布局等因素，已逐步取代原材料成为影响行业竞争格局的核心要素。目前国│
│ │内市场已涌现出一批实力雄厚的民营车用环保精细化学品企业，部分企业已│
│ │成功培育自主品牌、打造优势产品系列，具备较强的产品创新研发能力、规│
│ │模化生产能力及全国性销售网络，能够在车用环保精细化学品市场中，与国│
│ │内外石化巨头旗下同类企业展开全方位竞争。 │
│ │（1）润滑油市场 │
│ │当前润滑油市场形成了跨国企业、国内大型石化企业与民营企业并存的竞争│
│ │格局，市场参与者众多，竞争态势较为激烈。上世纪80年代末，壳牌、美孚│
│ │等跨国企业的润滑油产品逐步进入国内市场，市场份额持续提升，并逐步占│
│ │据高端润滑油产品领域的主导地位。与此同时，中石油、中石化分别推出“│
│ │昆仑”“长城”两大自有润滑油品牌，布局国内市场；一批民营独立润滑油│
│ │企业也相继成立，逐步在市场中与跨国企业、国内大型石化企业展开竞争。│
│ │数量众多的民营企业最初以代加工模式切入市场，随后逐步在细分产品领域│
│ │或区域市场参与竞争。经过多年发展，部分民营独立润滑油企业通过实施精│
│ │细化、差异化竞争策略，成功树立自主品牌，培育产品研发创新能力，搭建│
│ │完善销售网络，已成为市场不可或缺的核心竞争力量之一。 │
│ │（2）柴油发动机尾气处理液市场 │
│ │近年来，柴油发动机尾气处理液行业经历了深刻变革与快速发展，这主要得│
│ │益于国家环保政策的持续升级及市场对高品质产品需求的稳步增长。生态环│
│ │境部发布的重型柴油车污染物国六排放标准，标志着我国柴油发动机尾气处│
│ │理液市场正式进入高质量发展新阶段。 │
│ │在海洋环境保护领域，船舶尾气中氮氧化物排放引发的污染问题已受到国际│
│ │社会高度关注，国际海事组织已进一步强化全球船舶氮氧化物排放管控标准│
│ │。在此背景下，船用尿素凭借其优异的氮氧化物减排效能，逐步成为船舶环│
│ │保治理体系的核心技术支撑，这种技术场景转化不仅带动相关产品需求激增│
│ │，更开辟了全新的产业增长空间。 │
│ │（3）冷却液市场 │
│ │目前，我国冷却液行业的头部企业主要包括国际大型企业、国内石化公司及│
│ │部分优质民营企业。这些行业传统参与者在冷却液产品的研发、生产及销售│
│ │环节具备较强实力，其产品在性能、质量、环保等方面达到较高水平，能够│
│ │满足不同客户的多元化需求，拥有广泛的客户群体及良好的品牌口碑，为我│
│ │国冷却液行业的规范化发展起到了重要的推动作用。 │
│ │（4）车用养护品市场 │
│ │随着我国汽车相关政策标准的逐步落地、汽车养护知识的广泛普及及汽车保│
│ │有量的快速增长，我国汽车养护市场需求持续扩大，行业发展逐步规范化，│
│ │正稳步迈入成熟成长阶段。 │
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│行业发展趋势│1、磷酸铁锂正极材料 │
│ │随着新能源汽车产品力持续提升、充换电等配套基础设施不断完善，消费者│
│ │对新能源汽车的认可度与接受度逐步提高，全球新能源汽车市场需求保持稳│
│ │步增长态势。根据EVTank数据，2025年全球新能源汽车销量达2354.2万辆，│
│ │同比增长29.1%；EVTank预计2026年全球新能源汽车销量将达到2849.6万辆 │
│ │，2030年全球新能源汽车销量有望达到4265.0万辆，总体市场渗透率将超过│
│ │40%。新能源汽车市场需求的持续增长，进一步带动动力电池出货量稳步攀 │
│ │升，根据EVTank统计，2025年全球动力电池出货量达到1495.2GWh，同比增 │
│ │长42.2%。 │
│ │在新能源汽车与储能市场高速增长的带动下，磷酸铁锂正极材料行业也快速│
│ │发展。随着下游锂电池厂商在磷酸铁锂正极材料领域CTP技术、刀片电池技 │
│ │术等新技术的推广应用，磷酸铁锂电池性能大幅提升，高性价比进一步凸显│
│ │，在动力电池中得到更广泛的应用，且由于磷酸铁锂电池具有能量密度高、│
│ │电池寿命长、循环次数高、安全性能好、技术路线成熟等诸多优势，磷酸铁│
│ │锂电池在储能电池市场中也占有主流的地位。 │
│ │2、车用环保精细化学品 │
│ │（1）润滑油市场 │
│ │随着发动机技术的不断升级，润滑油配方持续优化，以适配更高排放标准及│
│ │更低油耗需求。 │
│ │未来，环保型润滑油研发及清洁技术应用将成为行业重点发展方向，同时新│
│ │能源汽车的普及，将进一步推动车用润滑油向新能源车专用油方向转型，催│
│ │生新的市场需求。 │
│ │（2）柴油发动机尾气处理液市场 │
│ │在陆地非道路机械治理领域，环保治理呈现区域性先行先试的特点。尽管国│
│ │家级专项法规尚未全面落地，但北京、四川、山东等地区已率先开展立法探│
│ │索，通过地方性法规对非道路移动机械尾气排放实施规范化管理。这种自下│
│ │而上的政策演进模式，预示着该领域即将进入法制化治理新阶段，政策牵引│
│ │效应将持续激活尿素产品的应用场景，为行业发展注入新动力。 │
│ │当前，柴油发动机尾气处理液产业正处于技术革新、政策赋能与市场扩容的│
│ │三重驱动周期。 │
│ │在生态文明建设战略框架下，行业通过产品结构优化与技术迭代升级，正加│
│ │速向高质量、多维度发展轨道转型。这种由环保需求与产业升级共同构筑的│
│ │发展格局，展现出广阔的产业前景与可持续增长动能。 │
│ │（3）冷却液市场 │
│ │随着新能源汽车市场的快速扩张及电池系统技术的不断进步，车用防冻液行│
│ │业迎来了前所未有的发展机遇与挑战。新能源汽车的崛起将持续拉动冷却液│
│ │行业未来增长，同时市场对冷却液的性能、质量要求也将不断提升。新能源│
│ │汽车对车内热源温度控制管理有着极高标准，主要涉及电池、控制器、电机│
│ │等核心热源部件，维持适宜的温度范围，对保障新能源汽车电池寿命、发挥│
│ │最佳性能至关重要。此外，人工智能的大规模发展带动算力需求成倍增长，│
│ │数据中心液冷市场呈现爆发式增长态势，进一步拓展了冷却液的应用场景与│
│ │市场空间。 │
│ │（4）车用养护品市场 │
│ │当前，中国车用养护品行业正从“规模扩张”向“质量升级”转型，呈现出│
│ │“高端化、绿色化、智能化”三大核心发展趋势。在政策引导、技术进步与│
│ │消费升级的协同作用下，行业将持续向更高发展层次迈进。未来，具备核心│
│ │技术壁垒及全渠道运营能力的企业将逐步占据市场主导地位，而中小企业的│
│ │生存空间，将取决于其差异化创新能力及合规化转型速度。 │
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│行业政策法规│《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》、《关于做好2025│
│ │年汽车以旧换新工作的通知》、《关于深化新能源上网电价市场化改革促进│
│ │新能源高质量发展的通知》、《关于规范锂离子电池用再生黑粉原料》、再│
│ │生钢铁原料进口管理有关事项的公告》、《中共中央办公厅、国务院办公厅│
│ │关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》、《新型储能规模化建│
│ │设专项行动方案（2025—2027年）》、《电动汽车充电设施服务能力“三年│
│ │倍增”行动方案（2025—2027年）》、《中共中央关于制定国民经济和社会│
│ │发展第十五个五年规划的建议》、《关于2026年实施大规模设备更新和消费│
│ │品以旧换新政策的通知》、《2024-2025年节能降碳行动方案》、《关于进 │
│ │一步优化机动车环境监管的意见》、《关于进一步优化机动车环境监管的意│
│ │见》、《GB11121-2025汽油机油》、《GB11122-2025柴油机油》、《GB2974│
│ │3.2-2025机动车冷却液第2部分：电动汽车冷却液》、《GB/T23436-2025汽 │
│ │车风窗玻璃清洗液》 │
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│公司发展战略│（1）绿色发展战略 │
│ │公司坚定不移践行绿色发展理念，紧密对接国家新能源、新材料发展战略，│
│ │积极布局以磷酸铁锂正极材料为核心的新能源锂电材料产业，持续优化润滑│
│ │油等传统业务产品结构，并积极布局以氢燃料电池催化剂为代表的氢能源板│
│ │块。通过在绿色新材料领域的转型升级与结构优化，公司致力于打造行业可│
│ │持续发展新标杆，助力实现低碳高质量发展。 │
│ │（2）产品差异化战略 │
│ │公司坚持以技术创新为核心驱动，紧紧围绕市场需求提升产业核心竞争力，│
│ │不断增强自主研发能力，加快科技成果转化与产业化进程。公司持续优化研│
│ │发体系，打造高水平创新团队，以技术创新构建产品差异化竞争优势，不断│
│ │满足日益严格的环保法规要求与多元化市场需求，以创新驱动推动公司高质│
│ │量发展。 │
│ │（3）垂直一体化战略 │
│ │公司坚定实施垂直一体化发展战略，持续向上游延伸产业链，强化核心原材│
│ │料自主可控能力，通过战略参股、合作共建及自建生产基地等方式，保障碳│
│ │酸锂、磷酸铁等关键原材料稳定供应，有效降低成本波动与供应链风险；同│
│ │时积极向下游布局资源回收与循环利用业务，完善全产业链布局，进一步提│
│ │升公司综合竞争实力与抗风险能力。 │
│ │（4）国际化战略 │
│ │公司将稳步推进全球化产业布局，加速海外产能落地与本地化生产运营管理│
│ │，联合优质业务合作伙伴深度开拓海外新兴市场，不断提升产品综合竞争力│
│ │与全球市场覆盖率。持续强化技术创新与全球化供应链协同管理，通过高附│
│ │加值产品与高效稳定的供应体系，巩固公司在新能源精细化学品领域的领先│
│ │优势。加快构建适配全球业务的一体化运营体系，同步提升品牌国际影响力│
│ │与全球市场占有率，为公司长期可持续高质量发展奠定坚实基础。 │
│ │（5）品牌提升战略 │
│ │近年来，公司持续推进品牌升级工程，已通过央视频道、广播电台、高速高│
│ │炮、高铁站LED大屏、楼宇电梯等多元媒体矩阵开展品牌传播，有效提升产 │
│ │品知名度与市场影响力。2025年，公司以赞助“江苏足球超级联赛”为重要│
│ │抓手，深化体育场景营销，未来公司将持续深耕赛事合作，推动企业文化、│
│ │品牌精神与足球运动精神深度绑定。以民族品牌为底色，以绿色新能源核心│
│ │材料领导者为定位，构建传统媒体覆盖、体育IP赋能、全媒体传播的立体化│
│ │品牌体系，为公司全球化市场拓展与高质量发展筑牢品牌根基。 │
│ │（6）人才发展战略 │
│ │公司充分发挥上市公司平台优势，坚持引才与育才并重、激励与发展并举，│
│ │围绕公司发展战略与经营目标，持续优化人力资源开发与配置体系，健全多│
│ │元化、市场化的人才激励机制，强化价值创造与价值分配挂钩，充分激发人│
│ │才创新活力，着力打造一支高素质专业化人才队伍，筑牢公司长久发展的人│
│ │才根基。公司将顺应全球化发展布局，加快推进国际化人才战略，重点引进│
│ │和培育具备全球视野、海外运营及市场开拓能力的国际化复合型人才，完善│
│ │适配国际化发展的人才梯队与长效激励机制，以高水平人才队伍支撑公司全│
│ │球化战略落地与可持续高质量发展。 │
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│公司日常经营│（一）重视市场开发，积极拓展新客户 │
│ │报告期内，公司市场拓展成效显著，2025年进一步与宁德时代、亿纬锂能、│
│ │楚能新能源、欣旺达等客户签订长期供货协议，对公司未来产品销量进行了│
│ │有效锁定。与核心客户的深度合作，有助于公司精准把握产品标准与客户需│
│ │求，保障收入和利润来源的稳定性，持续提升市场竞争力，巩固公司在磷酸│
│ │铁锂正极材料行业的市场地位。 │
│ │（二）深化一体化产业布局，稳步推进重点项目建设 │
│ │报告期内，公司不断加大碳酸锂加工业务的研发投入与设备优化升级力度，│
│ │进一步夯实核心原材料稳定供应能力。同时，公司于报告期内顺利完成对新│
│ │能源汽车废旧电池回收及梯次利用企业山东美多的收购，通过此次产业整合│
│ │，公司成功打通上游资源加工、中游材料制造到下游回收再生的业务链条，│
│ │构建起“碳酸锂—磷酸铁锂—锂电回收”的完整产业闭环，进一步增强产业│
│ │链抗风险能力，提升资源循环利用水平与综合竞争优势。 │
│ │（三）重视创新研发，增强产品竞争力 │
│ │报告期内，公司在研发方面聚焦车用环保精细化学品与磷酸铁锂正极材料的│
│ │创新突破，形成了多领域协同推进的布局。公司依托深圳、南京、常州三大│
│ │研发中心及CNAS认证测试平台，重点强化在磷酸铁锂正极材料、钠离子电池│
│ │正极材料及固态电池技术方面的研发投入，截至报告期末授权有效专利514 │
│ │项，其中发明专利154项。 │
│ │（四）多渠道融资，提供充足资金保障 │
│ │成功登陆H股为公司全球化发展提供了更广阔的国际资本平台，后续融资将 │
│ │不再受制于境内单一市场的规则及限制，拓展了原有的融资渠道及方式。报│
│ │告期内，公司持续利用多元融资渠道优化财务结构。公司于2025年6月12日 │
│ │完成20000000股新H股的配售，募集资金净额约1.17亿港币。 │
│ │（五）降本增效，提高经营效率 │
│ │报告期内，为避免大宗原料价格大幅波动对公司经营业绩的影响，公司管理│
│ │层积极应对，加强采购价格管控，尝试开拓新的采购渠道，力图从多方面实│
│ │现价格控制，全方位降本增效。公司以包括但不限于期货、期权等金融工具│
│ │的形式，开展期货和衍生品套期保值业务，交易品种包括尿素、乙二醇、碳│
│ │酸锂、原油等，在一定程度上减少了原材料价格波动对公司利润的影响。 │
│ │（六）引进与培养优秀人才，加强企业文化建设 │
│ │报告期内，公司持续深化人才战略，通过系统性举措支撑全球化发展与业务│
│ │转型。公司全面推进“腾龙计划”大型管培生项目，通过企业文化、业务流│
│ │程及管理技能的全方位培训，吸引并培育优秀毕业生。针对核心管理层，公│
│ │司推出“卓越领导力培养项目”，高层领导亲自参与课程设计与授课，覆盖│
│ │战略解码、绩效管理等模块，成功培养了众多核心干部，助力战略落地。此│
│ │外，为拓展海外市场，公司重点打造国际化人才梯队，开发《印尼生活导入│
│ │篇》等课程，结合线上线下资源提升员工跨文化适应能力，为海外业务输送│
│ │多名骨干人才。语言能力建设方面，公司面向全体员工开展英语、韩语、印│
│ │尼语等语言培训课程，为国际化运营夯实基础。同时，公司通过云平台构建│
│ │数字化学习体系，整合课程资源并推动全员读书活动，分享读书笔记，推进│
│ │了学习型组织建设。这些举措不仅优化了人才结构，还为公司全球化发展和│
│ │技术突破提供了坚实的人力保障。 │
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│公司经营计划│1、加强研发投入，提升研发能力 │
│ │公司将继续增加研发投入，紧跟市场需求变化，不断推陈出新，深化产品迭│
│ │代升级，积极拓展新产品矩阵，依托技术创新打造差异化竞争力，增强客户│
│ │黏性，提升公司议价能力，缓解行业周期性波动，推动公司可持续发展。同│
│ │时加大科研人才引进与输出力度，通过引进优质人才、增加研发设施投入、│
│ │发展校企合作等手段持续加快提升技术研发能力。 │
│ │2、改善现金流，优化资产负债结构 │
│ │公司将秉持稳健经营理念，以高质量发展为主线，系统性优化资本结构与资│
│ │产运营效率。未来，公司将以提质增效为核心抓手，依托主营业务的技术升│
│ │级与产业链协同优势，持续增强自主造血能力；通过深化精益管理、加速资│
│ │金周转、优化资源配置，全面提升资产运营质量与价值创造水平。在资本运│
│ │作层面，公司将充分发挥境内外资本市场的联动效应，积极拓展权益性融资│
│ │渠道，依托港股上市平台开拓海外融资渠道。针对战略性新兴产业布局，公│
│ │司将实施精准投资策略，强化项目全周期风控管理，重点培育高附加值、高│
│ │周转率的优质资产，通过技术赋能提升资产回报水平。公司致力于构建更具│
│ │韧性的财务体系，持续改善现金流，为股东创造可持续价值回报。 │
│ │3、深化公司品牌推广，提升企业品牌形象 │
│ │品牌价值提升工程贯穿于企业发展全周期，公司将继续加强品牌投入，通过│
│ │锂源、龙蟠、可兰素、迪克化学等各品类品牌的打造，保证各品类产品的优│
│ │势地位，确保产品销量的持续增长，持续输出“全球绿色新能源核心材料领│
│ │导者”的品牌形象。 │
│ │4、提升管理能力，提高公司软实力 │
│ │随着公司经营规模的快速扩大，人才储备和管理水平已成为影响公司发展速│
│ │度的关键因素。管理方面，公司将优化管理架构，提升管理效率，改善管理│
│ │薄弱点，强化运营职能，凝聚内部发展力量，并借助外部优势资源，全面提│
│ │升公司的管理水平。人才方面，公司将推进内部持续改善和创新，发掘基层│
│ │人才，打破组织僵化，建立基层员工展示的平台和晋升的通道。整合公司培│
│ │训资源，搭建专业的讲师团队体系，设计和开发多元的学习形式，持续开展│
│ │各类培训，提高员工能力，改善人才结构，开辟多元化的职业发展规划，为│
│ │员工提供广阔平台，拓宽员工成长空间，为公司创造价值的同时实现员工自│
│ │身价值的不断提升。 │
│ │5、加快发展新质生产力，坚持绿色发展道路 │
│ │龙蟠科技将继续秉承“责任为本，创新驱动”的核心战略理念，加大技术研│
│ │发投入，深化产学研合作，提升技术创新能力；优化人才培养体系，引进高│
│ │端人才并加强内部培训，打造一支高素质的员工团队；积极促进产业升级改│
│ │造，推动产业向高端化转型，提升产品附加值；注重企业文化建设，营造良│
│ │好的创新氛围，激发员工创造力；深化市场定位，精准把握市场需求，确保│
│ │技术创新与市场需求紧密结合，为企业可持续发展奠定坚实基础。 │
│ │6、加快AI建设，以数智化驱动高质量发展 │
│ │公司将积极推进人工智能与数字化技术在生产经营全场景的深度应用，以AI│
│ │赋能研发、生产、供应链、营销及管理决策。通过搭建智能生产调度系统、│
│ │AI工艺优化模型、数字化供应链管控平台与智能营销体系，提升生产效率、│
│ │降低能耗与制造成本，实现精益化、智能化运营。同时，运用大数据与人工│
│ │智能技术精准研判市场趋势、优化产品开发方向，提升需求响应速度与决策│
│ │科学性，以数智化转型培育新动能、提升新效率，为公司高质量发展注入强│
│ │劲动力。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争和阶段性产能过剩风险 │
│ │在磷酸铁锂正极材料领域，随着下游新能源汽车及储能产业的快速发展，行│
│ │业产能扩张速度已显著超越市场需求增速。现有厂商持续扩产叠加新进入者│
│ │加速布局，致使行业面临阶段性供需失衡风险，可能对产品定价能力及毛利│
│ │率水平形成压力。在车用环保精细化学品领域，润滑油、冷却液等传统产品│
│ │面临国际巨头与国有石化企业的双维挤压，柴油发动机尾气处理液领域新竞│
│ │争者持续涌入，车用养护品市场则呈现多层级分散竞争特征。若公司未能通│
│ │过技术迭代构建产品性能壁垒，或未能精准把握细分市场演变节奏，可能面│
│ │临客户粘性降低与市场份额流失的双重挑战。 │
│ │2、主要原材料采购及价格波动风险 │
│ │公司生产活动对大宗商品价格波动具有较强敏感性。磷酸铁锂核心原料碳酸│
│ │锂受锂矿开采情况与下游需求共振影响，价格呈现强波动特征；车用环保精│
│ │细化学品原料基础油等与国际原油价格深度联动，尿素等产品价格受能源结│
│ │构调整政策影响显著。尽管公司已建立弹性采购机制并尝试通过战略储备调│
│ │节成本压力，但在极端市场行情下仍存在库存减值或成本传导滞后的经营风│
│ │险。此外，随着公司生产基地的全球化布局，对原材料的需求大幅提升，如│
│ │果公司不能建立稳定的供应链关系，有可能出现原材料供应短缺情况，从而│
│ │影响公司的日常经营。 │
│ │3、宏观经济和下游行业波动的风险 │
│ │业务发展与宏观经济及产业政策存在强关联性。动力电池与储能市场的需求│
│ │与新能源汽车政策导向、储能基础设施建设进度密切相关，而车用环保精细│
│ │化学品市场则受汽车产业周期波动、消费升级趋势及环保法规演进等多重因│
│ │素驱动。若宏观经济环境发生重大变化或产业支持政策调整，可能引致市场│
│ │需求结构性变化，要求企业具备快速响应市场动态的技术储备与战略调整能│
│ │力。若公司未能把握市场变化所产生的机遇，则竞争能力和市场地位将受到│
│ │不利影响。 │
│ │4、行业技术路线调整的风险 │
│ │当前磷酸铁锂技术虽凭借性价比优势占据主流地位，但固态电池技术商业化│
│ │进程加速、钠离子电池材料体系突破、氢燃料电池应用场景扩展等潜在技术│
│ │变革，可能改变锂电池技术路线权重。如因行业技术路线调整，出现了更具│
│ │优势的新技术和新材料，从而使得磷酸铁锂在锂电池正极材料中的应用减少│
│ │，而公司未能及时有效地开发出新的产品以应对市场变化，将对公司的市场│
│ │竞争力和经营业绩造成不利影响。此外，随着新能源汽车渗透率提升，传统│
│ │燃油车配套的润滑油、冷却液等车用环保精细化学品产品同样面临需求结构│
│ │性调整。若企业未能预判技术变化，及时跟进技术迭代，可能面临产品认证│
│ │失效或市场准入障碍。 │
│ │5、安全生产风险 │
│ │作为精细化工企业，安全生产风险渗透于研发、生产、仓储、运输全链条。│
│ │尽管公司配备了较完备的安全设施，建立了较完善的事故预警、处理机制，│
│ │整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性很小，但仍不能排除因│
│ │设备及工艺不完善、物品保管及操作不当或自然灾害等原因而造成意外安全│
│ │事故，影响正常生产经营的可能。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025年-2027年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或二者相结合 │
│ │的方式或法律、法规允许的其他方式分配利润。在满足现金分红条件时，公│
│ │司每年以现金方式分配的利润（包括中期已分配的现金红利）应不低于当年│
│ │实现的可分配利润的20%，但公司存在以前年度未弥补亏损的，以现金方式 │
│ │分配的利润不少于弥补亏损后的可供分配利润的20%。在保证公司股本规模 │
│ │和股权结构合理的情况下，基于回报投资者和分享企业价值的考虑，从公司│
│ │成长性、资金需求等真实合理因素出发，当公司股票估值处于合理范围内，│
│ │并且董事会认为发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，公司可以在│
│ │实施现金分红的同时进行股票股利分配。 │
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│股权激励 │龙蟠科技2023年8月31日发布股票期权激励计划，公司拟向199名激励对象授│
│ │予615万份股票期权，行权价格为11.92元/股。本次授予的股票期权自授予 │
│ │日起满一年后分两期行权，行权比例分别为50%、50%。主要行权条件为：20│
│ │24年-2025年公司实现的扣除股份支付费用影响和非经常性损益后的净利润 │
│ │分别不低于60000万元、80000万元。 │
│ │龙蟠科技2025年10月22日发布股票期权激励计划，公司拟向300名激励对象 │
│ │授予685万份股票期权，行权价格为15.35元/股。本次授予的股票期权自授 │
│ │予日起满16个月后分2期行权，行权比例分别为50%/50%。主要行权条件为：│
│ │以2025年营业收入为基数，2026年公司营业收入增长率不低于10%/2027年公│
│ │司营业收入增长率不低于20%。 │
│ │龙蟠科技2026年7月8日发布限制性股票激励计划，公司拟向418名激励对象 │
│ │授予776万股限制性股票，授予价格为14.15元/股。本次授予的限制性股票 │
│ │自授予日起满一年后分二期解锁，解锁比例分别为50%/50%。主要解锁条件 │
│ │为：以2025年营业收入为基数，2026-2027年公司营业收入增长率不低于70%│
│ │/140%。 │
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│重大合同 │子公司常州锂源及南京锂源签署超50亿元磷酸铁锂正极材料销售合同：龙蟠│
│ │科技2025年5月10日公告，公司控股子公司常州锂源及控股孙公司南京锂源 │
│ │（合称为“卖方”）与楚能新能源全资子公司武汉楚能、孝感楚能及宜昌楚│
│ │能（合称为“买方”）共同签署了《生产材料采购战略合作协议》及《补充│
│ │协议》。协议约定，预计将由卖方自2025至2029年间合计向买方销售15万吨│
│ │的磷酸铁锂正极材料，销售模式包括卖方自供碳酸锂及买方客供碳酸锂；合│
│ │同总销售金额超50亿元。协议有效期至2030年4月30日。 │
│ │与楚能新能源签署补充协议二合同总销售金额超450亿元：龙蟠科技2025年1│
│ │1月25日公告，公司控股子公司常州锂源及控股孙公司南京锂源与楚能新能 │
│ │源股份有限公司（简称“楚能新能源”）全资子公司武汉楚能、孝感楚能及│
│ │宜昌楚能共同签署了《<生产材料采购合作协议>之补充协议二》（以下简称│
│ │“《补充协议二》”），对原常州锂源、南京锂源与武汉楚能、孝感楚能、│
│ │宜昌楚能签订的《生产材料采购合作协议》及《补充协议》（合称“《原协│
│ │议》”）相关条款进行补充与修订。如按照预计数量及市场价格估算（不考│
│ │虑客供碳酸锂模式的情况下），《补充协议二》与《原协议》总销售金额超│
│ │人民币450亿元（最终根据销售订单据实结算）。《补充协议二》自2025年1│
│ │1月24日起生效。若上述协议能顺利履行，将对公司未来业绩产生积极影响 │
│ │。 │
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│战略合作 │与美国西南研究院战略合作：龙蟠科技2020年1月6日公告，公司与SOUTHWES│
│ │TRESEARCHINSTITUTE（简称“SwRI”）共同签署了《战略合作协议》。SwRI│
│ │为公司提供研究、开发、工程、测试和咨询服务，并提供相关科学设备以及│
│ │实验室和服务设施。协议的有效期五年。 │
│ │龙蟠科技2020年5月6日公告，公司与大连化物所共同签署了《联合实验室战│
│ │略合作协议》。实验室主要致力于质子交换膜燃料电池催化剂量产技术突破│
│ │，培养质子交换膜燃料电池催化剂量产技术高层次专门人才。本次通过成立│
│ │联合实验室，进一步深化了公司与大连化物所的战略合作关系，公司将可以│
│ │充分利用大连化物所的技术积淀、人才优势，加快实现公司在氢燃料电池催│
│ │化剂产业领域的布局。协议的初始期限是三年。 │
│ │龙蟠科技2022年10月20日公告，公司控股子公司常州锂源与浙江冠宇签署《│
│ │战略合作协议》，双方就合作期限内12万吨磷酸铁锂项目展开深入合作。常│
│ │州锂源承诺原则上按保证供应量向对方提供磷酸铁锂产品的供应保证，并且│
│ │同意保持在保证供应量的基础上增加﹢30%的柔性供应能力。合作期限自本 │
│ │协议签署日起至2027年12月31日。 │
│ │龙蟠科技2023年2月18日公告，公司与上汽通用五菱签署战略合作协议，双 │
│ │方拟在锂离子动力电池、动力润滑油、动力电池回收等领域建立长期紧密战│
│ │略合作。 │
│ │孙公司与EveEnergy签署磷酸铁锂正极材料供应框架协议：龙蟠科技2025年6│
│ │月3日公告，公司控股孙公司锂源（亚太）与EveEnergy签署了《产品供应框│
│ │架协议》。协议约定，预计将由锂源（亚太）及其关联企业自2026至2030年│
│ │间合计向EveEnergy及其关联企业销售15.2万吨符合双方约定规格的磷酸铁 │
│ │锂正极材料，并且允许买方在满足提前通知期限的前提下在一定范围内调整│
│ │预计需求量，具体单价由双方根据本协议条款逐季度确定，如按照预计数量│
│ │及市场价格估算，合同总销售金额超人民币50亿元。若该合同能顺利履行，│
│ │将对公司未来业绩产生积极影响。 │
│ │签署超50亿元磷酸铁锂正极材料销售合同：龙蟠科技2025年6月3日公告，公│
│ │司控股孙公司锂源（亚太）与EveEnergyMalaysiaSdn.Bhd.（简称“EveEner│
│ │gy”）签署生产定价协议。协议约定，预计将由锂源（亚太）及其关联企业│
│ │自2026至2030年间合计向EveEnergy及其关联企业销售15.2万吨磷酸铁锂正 │
│ │极材料，且允许买方在满足提前通知期限的前提下在一定范围内调整预计需│
│ │求量，具体单价由双方根据协议条款逐季度确定，如按照预计数量及市场价│
│ │格估算，合同总销售额超50亿元。 │
│ │孙公司与宁德时代签订采购合作协议预计总销售金额超60亿元：龙蟠科技20│
│ │25年9月16日公告，公司控股孙公司LBMNEWENERGY(AP)PTE.LTD.（简称“锂 │
│ │源（亚太）”）与宁德时代签署了《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》。协│
│ │议约定，预计将由锂源（亚太）及其独资或合资子公司自2026年第二季度至│
│ │2031年间合计向宁德时代海外工厂销售15.75万吨符合双方约定规格的磷酸 │
│ │铁锂正极材料（以上需求量将随宁德时代海外项目进度与预测需求量的调整│
│ │更新，最终采购量通过双方后续签订框架性、年度性的或者单笔采购合同落│
│ │实），具体单价由双方协商确定。如按照预计数量及市场价格估算，合同总│
│ │销售金额超人民币60亿元（最终根据销售订单据实结算），达到《上海证券│
│ │交易所股票上市规则》规定的披露标准。 │
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│增发股票 │定增募资投入电池正极材料项目等：龙蟠科技2021年8月27日发布定增预案 │
│ │，公司拟非公开发行不超过14462.7405万股股份，募集资金总额不超过22亿│
│ │元，扣除发行费用后拟用于：1）新能源汽车动力与储能电池正极材料规模 │
│ │化生产项目，总投资251843.65万元，拟投入募集资金12.9亿元。本项目达 │
│ │产后预计年均营业收入为67.5亿元，年均净利润为49672.85万元。2）年产6│
│ │0万吨车用尿素项目，总投资43293.42万元，拟投入募集资金4.1亿元。本项│
│ │目达产后预计年均营业收入为8.381亿元，年均净利润为7565.88万元。3） │
│ │补充流动资金项目，拟投入募集资金5亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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