热点题材☆ ◇603908 牧高笛 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:一带一路、体育概念、跨境电商
风格:融资融券、微盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-04-08│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司全球化产能布局，生产基地遍布国内、孟加拉和越南
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2024-01-04│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务分为自主品牌业务和OEM/ODM业务，自主品牌业务大牧装备有涉足跨境电商和
跨境业务，但目前营收占比还很小
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2022-01-06│体育概念 │关联度：☆☆☆
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公司是一家专业从事露营帐篷，户外服饰及其他户外用品研发，设计，生产和销售的企业
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2026-04-28│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有61.35万股(占总股本比例为：0.66%)
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2026-04-28│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有61.35万股(占总股本比例为：0.66%)
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2025-04-01│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司重视以抖音等新兴电商渠道的业务布局与团队建设工作，目前平均日直播时长14小时左
右
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2023-07-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司营销网络涵盖百货商场店、购物中心店、综合街边店、电子商务平台等各种形式，实现
线上和线下从不同层面贴近目标消费群体。
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2023-02-28│共同富裕示范│关联度：☆☆☆
│区 │
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公司位于浙江省宁波市江东北路475号和丰创意广场意庭楼14楼
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2022-04-29│户外经济 │关联度：☆☆☆☆☆
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户外露营装备制造龙头之一。主要产品包括帐篷、睡袋、自充垫等户外装备,以及冲锋衣、
羽绒服、登山鞋、运动背包等户外服装、鞋及配饰。
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2020-03-24│人民币贬值受│关联度：☆
│益 │
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公司露营帐篷产品主要出口发达国家，公司在香港设立了全资子公司香港来飞，在孟加拉伊
苏瓦迪出口加工区（ EPZ-Ishwardi）设立了全资子公司孟加拉天野。截止至2016年12月31日，
孟加拉天野设计年产能约12万顶帐篷。
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2019-07-12│浙江省大湾区│关联度：☆☆
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公司位于浙江，属纺织行业，主营露营帐篷、户外服饰及其他户外用品研发、设计、生产和
销售。
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2026-08-07│微盘股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-08-07公司AB股总市值为：16.95亿元
【3.事件驱动】
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2025-04-18│露营装备热卖，露营经济各环节有望进一步繁荣
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据媒体报道，春日升温，露营装备热卖。淘宝平台数据显示，4月以来，部分品牌的帐篷月
销售量达到10万多件，其中一款便携式帐篷，凭借轻便易携、价格亲民的特点，月销突破5万件
，成为众多消费者初次露营的首选。一些线上店铺还推出创新装备，如三合一天幕自动帐篷，多
样化的搭建方式完美契合亲子露营市场需求。随着露营活动的普及，露营经济呈现出蓬勃发展的
态势。数据显示，2024年我国露营经济核心市场规模已达到1334亿元，预计2025年将突破2483.2
亿元，带动整体市场规模达到1.44万亿元。专家认为，总体来看，露营经济在中国市场的发展潜
力巨大，上市公司在产业链各环节的积极布局将进一步推动行业的繁荣。随着消费者需求的多样
化和露营体验的不断提升，露营经济有望成为推动旅游和消费领域增长的重要引擎。
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2024-09-19│国家体育总局：我国体育产业总规模和增加值大幅跃升
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国务院新闻办公室9月18日上午10时举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，国家体
育总局相关负责人表示，党的十八大以来，我国体育产业总规模和增加值大幅跃升，增速均高于
同期GDP的增速，占当年国民生产总值的比重持续上升。2012-2022年，体育产业增加值年均增速
达15.4%，占当年国内生产总值的比重从0.60%提升至1.08%。2023年我国主要体育服务贸易进出
口总额达到528.9亿元，比上年增长178%。目前，我国已基本形成以竞赛表演、健身休闲为引领
，体育场馆服务、体育培训、体育制造、体育传媒等共同发展的体育产业体系。
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2023-10-25│发改委印发《促进户外运动设施建设与服务提升行动方案(2023—2025年)》
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发改委等部门印发《促进户外运动设施建设与服务提升行动方案（2023—2025年）》。其中
提到，支持露营场地建设。鼓励有条件的旅游景区、旅游度假区、乡村旅游点、环城游憩带、郊
野公园、体育公园等，在符合相关规划及规划环评要求的基础上，划出露营休闲功能区。构建全
国营地服务网络体系，形成露营旅游休闲精品线路，满足群众节假日休闲露营需求。结合城市发
展规划，引导道路、水电、排污等设施向露营场地延伸，并在周边建设加油站、充电桩、停车场
、城市观景平台等配套设施。
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2023-06-21│露营市场端午订单倍增，装备销量上扬
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今年的露营市场，平日客流略有削减，但节假日期间仍火爆。多家营地运营商预测端午期间
营地仍爆满，其中面向亲子、中高端等客群的特色营地尤甚。据携程数据，端午假期，上海、北
京、安吉的露营地最受欢迎，其中上海露营订单同比增长7倍。
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2023-05-08│第六届中国国际房车露营博览会开幕
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近日第六届中国（山西）国际房车露营博览会在太原开幕。本届房车露营博览会展区面积为
15000余平方米，共设置房车展区、露营装备展区、户外用品展区、文旅展区、房车露营业态展
示区五个板块，吸引了全国80余家企业参展。
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2022-12-27│精致露营渐成主流方式，露营经济打开万亿市场
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后疫情时代，精致露营及“露营+”成为本次“露营热”的主流方式。中国露营模式经历了
从徒步露营到汽车露营和公园露营的转变，目前传统露营如公园露营和汽车露营发展较为成熟。
《2021—2022年中国露营经济产业现状及消费行为数据研究报告》显示，2021年中国露营核心市
场规模达747.5亿元，带动市场规模达3812.3亿元，预计在2024年中国露营带动市场规模将突破
万亿元。
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2022-12-15│“露营+”经济按下加速键，产业链企业抓紧布局
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进入12月，随着疫情防控措施的松绑，城市周边的露营热度保持高位。文化和旅游部、自然
资源部等14个部门近日联合发布《关于推动露营旅游休闲健康有序发展的指导意见》，鼓励做大
做强露营旅游休闲上下游产业链，正式为露营经济按下“加速键”。露营经济迎来窗口爆发期的
同时，“露营+”衍生产品也备受大众追捧，露营相关的旅游企业、户外装备企业纷纷涌现，与
露营相关的产业链在不断完善。
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2022-11-22│月内第二份！体育总局、文旅部相继发布支持露营经济
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文化和旅游部等多部门印发《关于推动露营旅游休闲健康有序发展的指导意见》提出，做大
做强露营旅游休闲上下游产业链，提升全产业链整体效益。引导露营营地规模化、连锁化经营，
孵化优质营地品牌，培育龙头企业。
而本月初，体育总局就发文支持露营经济。11月7日，国家体育总局、自然资源部、国家林草局
等八部门共同印发《户外运动产业发展规划(2022—2025年)》，鼓励开放郊野公园提供露营服务
。浙商纺服马莉分析认为，截至2021年底，全国户外运动参与人数已超4亿人，中国户外运动产
业尚处于发展初期，市场潜力有待进一步释放。
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2022-11-08│到2025年超3万亿 户外运动产业发展规划印发
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11月7日，国家体育总局等八部门共同印发了《户外运动产业发展规划(2022—2025年)》。
其中提出，到2025年，户外运动产业高质量发展成效显著，基本形成供给与需求有效对接、产业
与生态协调发展、产品与服务品牌彰显、业态与模式持续创新的发展格局。户外运动场地设施持
续增加，普及程度大幅提升，参与人数不断增长，户外运动产业总规模超过3万亿元。
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2022-10-08│国庆期间全国多地降温 催化秋冬服饰销售
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中国气象网预计10月6日东北地区部分城市最低温将低于0度；华北地区最低温降至0-10度；
华东地区最低温降至10-20度。中央气象台首席预报员马学款表示，全国大部地区前期气温较高
，受强冷空气影响，气温骤降，北方一些地区气温可能会降至0℃以下，有些地方甚至达到入冬
标准。据国家统计局数据，2022年8月我国社会消费品零售总额同增5.4%，增速环比7月提升2.7p
ct，反映消费需求持续复苏。其中服装鞋帽针纺织品8月实现零售额963亿元，同比增长5.1%，环
比7月提速4.3pct，环比提升幅度快于社零整体。此外，根据海关总署统计，2022年8月，服装及
衣着附件出口金额为184.86亿美元，同比上升5.04%；前 8 个月累计服装及衣着附件出口金额为
1180.34亿美元，同比增长11.60%。前 8 个月累计纺织纱线、织物及制品出口金额为 1022.68
亿美元，累计同比增长 10.20%。
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2022-10-08│国庆成都网红露营地上演“一地难求”
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10月7日，据携程发布的《2022年国庆假期旅游总结报告》显示，今年国庆假期各地倡导居
民“就地过节”。本地游、周边游、短途游主导国庆假期旅游市场。国庆假期7天，本地、周边
旅游订单占比达65%，本地周边人均旅游花费较去年国庆增长近30%。
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2022-10-08│旅游消费细分赛道成为市场“新宠”
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经文化和旅游部数据中心测算，2022年国庆节假期7天，全国国内旅游出游4.22亿人次，同
比减少18.2%，按可比口径恢复至2019年同期的60.7%。实现国内旅游收入2872.1亿元，同比减少
26.2%，恢复至2019年同期的44.2%。10月6日，飞猪发布的国庆假期旅游消费观察显示，在低风
险地区，品质化、安心游特征显著，平台上国庆高星酒店订单量较春节翻倍增长，恢复至去年国
庆的九成以上。“酒店+下午茶”、“酒店+景点门票”、“酒店+SPA”、“酒店+健身/瑜伽”等
多元化组合类商品更受青睐。分区域看，浙江、福建、江苏、上海、北京、广东、重庆、湖南等
省份的高星酒店预订增速较快。
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2022-09-13│爆火！中秋假期露营订单量增长超4倍
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9月12日，飞猪发布中秋小长假旅游消费盘点报告。报告显示，中秋小长假期间，在低风险
地区，本地游及周边游较为活跃，飞猪平台本地酒店订单量较上月同期增长52%。其中，中秋露
营订单量环比增超4倍。首创证券认为，跨省及跨境游限制使得“短途游”、“周边游”成为主
要旅游形态，在此背景下，精致露营顺势而起。长期看，需求推动产业链逐步完善，“露营+”
产业协同模式提升营地综合效益并使得露营更具可持续性。
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2022-08-04│露营经济井喷式爆发 诸多企业转型入局
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2022年露营经济井喷式爆发，呈现出上中下游全方位品牌与周边产品服务爆发的“全民露营
”局面，也吸引了诸多企业加入浪潮之中，被称为“中国伞城”的浙江上虞也纷纷进军帐篷生产
，今年需求井喷，满负荷生产都赶不上订单增长的速度。
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2022-07-21│户外露营“火出圈”！ 一顶帐篷撑起万亿市场
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据数据显示，2021年全国露营经济核心市场规模达到740多亿元，同比增长62.5%；带动市场
规模3800多亿元。预计2025年中国露营经济核心市场规模将增长到2400多亿元，带动市场规模超
过14400亿元。
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2022-05-05│缺货成为常态 有露营用品企业订单排到9月
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据报道，露营游火了，很多露营装备旺季缺货成为常态。浙江一家露营用品企业负责人称，
受益于国内露营产业的快速增长，订单已经排到了9月份，尤其是轻量化的帐篷需求远超预期，
一直处于供不应求的状态，天幕和折叠椅的销量也提升非常快，天幕一季度销售额是去年同期的
5.8倍，折叠桌椅也达到了3.95倍。数据显示，我国现有4.7万家露营相关企业，其中，近半数的
企业成立在1年以内，仅今年1至4月份，我国已有超7200家露营相关企业成立。
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2017-11-13│2017年全国体育产业发展大会12月下旬召开
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据国家体育总局网站2017年11月13日消息，体育总局将于12月下旬在福建省厦门市召开2017
年全国体育产业发展大会（会议通知将于近期印发）。会议期间，将举办体育产业经贸洽谈主题
活动，包括重点体育产业工作成果展示、体育产业项目推介、重点项目洽谈签约等内容。为做好
前期筹备工作，特向各单位征集体育产业工作成果、体育产业优质项目等相关材料。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │牧高笛户外用品股份有限公司成立于2006年10月31日，总部位于浙江省衢州│
│ │市世纪大道895号1幢，主要从事户外用品的设计、研发与销售。公司秉承“│
│ │提供专业户外产品”的经营宗旨，2024年营业收入达13.04亿元，利润总额1│
│ │.06亿元。通过定向增发优化资本结构，拥有744条商标信息及61条专利信息│
│ │。截至2025年5月，公司对外投资12家企业，并持有衢州天野户外用品有限 │
│ │公司等全资子公司。 │
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│产品业务 │公司核心业务包括自主原创品牌与OEM/ODM专业制造两大支柱业务。 │
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│经营模式 │生产上，采取自主生产和外协加工相结合的方式。自主生产方面，生产车间│
│ │根据订单需求生产产品，再根据生产需要对外采购商品，主要包括原材料、│
│ │半成品、辅料、能源等，加工成成品以后通过销售终端对外销售。在外协加│
│ │工方面，公司整合内、外部研发设计资料，联合供应商协同开发。为有效控│
│ │制外协生产质量，公司在供应商处设置半成品和产成品检验环节严格把关验│
│ │收，各环节检验合格后，公司再进行成品采购。 │
│ │销售上，公司OEM/ODM业务产品主要销往欧洲、澳大利亚、新西兰、亚洲和 │
│ │美国等国际市场。自主品牌业务销售渠道分为线上渠道和线下渠道，线上渠│
│ │道主要与天猫、京东等建立深度合作关系，公司还积极开拓抖音等社交电商│
│ │销售平台。线下销售，采取直营门店、经销商加盟店、户外装备分销商与大│
│ │客户采购、KA卖场等模式。直营模式为门店直接由公司经营管理，其所有权│
│ │和经营权均归公司所有；经销商加盟店由经销商自筹资金建设，由经销商向│
│ │公司采购货品采取现货和期货两种模式；户外装备分销商与大客户采购采取│
│ │现货和定制模式。 │
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│核心竞争力 │1、品牌力 │
│ │作为中国领先的徒步运动和露营生活方式品牌，牧高笛以“向野而生”品牌│
│ │主张破圈，覆盖多元化户外场景，以实现商业化和大众化普及，采用整合营│
│ │销手段构建了全方位的户外运动解决方案，以联名跨界、内容营销、社群营│
│ │销等策略建立完善的户外产业生态圈，不断提升品牌的曝光度和影响力，实│
│ │现可持续增长。公司以推动中国露营和徒步运动文化的发展为己任，激励当│
│ │代年轻人探索山野，寻找向上的力量，感受向野而生的魅力。 │
│ │2、产品力 │
│ │公司通过自研技术迭代创新，建立了一整套完善的、应对不同专业露营与徒│
│ │步场景需求的产品矩阵。以中国横断山脉作为灵感来源，通过荒野横断计划│
│ │推出HDLab产品系列，以全世界气候和地形最复杂的横断山脉为山地实验室 │
│ │，打造极致的户外科技和产品，赋能广大户外运动爱好者。 │
│ │3、渠道力 │
│ │公司具备全渠道发展优势，构建了一个多维度的营销网络，覆盖线上和线下│
│ │多个渠道，构建“专业引领+全民参与”的社群生态。通过销售渠道多元化 │
│ │，探索终端业务需求，这种多维度的渠道策略，不仅增强了品牌的市场渗透│
│ │力，也提高了消费者的购买便利性。构建“专业引领+全民参与”的社群生 │
│ │态，依托“荒野横断计划”、“大十字计划”等IP，将用户转化为品牌“共│
│ │创者”。通过专业内容沉淀高粘性私域流量，构筑坚实渠道壁垒。 │
│ │4、运营力 │
│ │公司围绕“产品-品牌-渠道-运营”一体化策略，持续优化完善供应链，以 │
│ │精益管理支持前端市场和渠道快速调整，满足不同终端客户的需求；搭建全│
│ │品类差异化的供应合作伙伴生态，全面支持新产品的敏捷交付以及垂类创新│
│ │需求的快速上架。此外，公司智能仓储配置助力树立产品的高效交付标杆，│
│ │提升用户体验。数字化协同中台上线及业财一体数字平台贯通，拓展至整个│
│ │公司各渠道及业务模块，实现高效协同和分析决策。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入10.12亿元。 │
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│竞争对手 │哥伦比亚、VF 服装[VFC.N]、探路者、上海洋帆实业有限公司、天津环球旅│
│ │游制品股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：2003年，品牌以轻量化“冷山”徒步帐篷为起点开启创新之路，以横│
│营权 │断山脉为研发灵感深耕户外领域，从经典帐篷拓展至全品类户外装备与服饰│
│ │矩阵，持续引领徒步与露营生活方式，致力打造一站式可信赖的国民户外品│
│ │牌。牧高笛秉持探索山野、与自然和谐共生的户外理念；以“向野而生”为│
│ │品牌核心，鼓励大众奔赴自然、持续探索，在山野中汲取向上力量，让户外│
│ │点亮生活。 │
│ │作为中国领先的徒步运动和露营生活方式品牌，牧高笛以“向野而生”品牌│
│ │主张破圈，覆盖多元化户外场景，以实现商业化和大众化普及，采用整合营│
│ │销手段构建了全方位的户外运动解决方案，以联名跨界、内容营销、社群营│
│ │销等策略建立完善的户外产业生态圈，不断提升品牌的曝光度和影响力，实│
│ │现可持续增长。公司以推动中国露营和徒步运动文化的发展为己任，激励当│
│ │代年轻人探索山野，寻找向上的力量，感受向野而生的魅力。 │
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│投资逻辑 │公司具备全渠道发展优势，构建了一个多维度的营销网络，覆盖线上和线下│
│ │多个渠道，构建“专业引领+全民参与”的社群生态。通过销售渠道多元化 │
│ │，探索终端业务需求，这种多维度的渠道策略，不仅增强了品牌的市场渗透│
│ │力，也提高了消费者的购买便利性。构建“专业引领+全民参与”的社群生 │
│ │态，依托“荒野横断计划”、“大十字计划”等IP，将用户转化为品牌“共│
│ │创者”。通过专业内容沉淀高粘性私域流量，构筑坚实渠道壁垒。 │
│ │作为中国领先的徒步运动和露营生活方式品牌，牧高笛以“向野而生”品牌│
│ │主张破圈，覆盖多元化户外场景，以实现商业化和大众化普及，采用整合营│
│ │销手段构建了全方位的户外运动解决方案，以联名跨界、内容营销、社群营│
│ │销等策略建立完善的户外产业生态圈，不断提升品牌的曝光度和影响力，实│
│ │现可持续增长。公司以推动中国露营和徒步运动文化的发展为己任，激励当│
│ │代年轻人探索山野，寻找向上的力量，感受向野而生的魅力。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │国外、国内 │
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│主营业务 │自主原创品牌与OEM/ODM专业制造 │
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│主要产品 │户外装备及户外服饰 │
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│行业竞争格局│1、行业竞争格局 │
│ │从竞争格局来看，2025年中国户外用品市场呈现出“高端突围、国货崛起、│
│ │跨界混战”的立体化竞争态势。虽然国际头部品牌在核心技术领域仍占据高│
│ │端话语权，但国产头部品牌逐步突破技术壁垒，实现了从“大众市场”向“│
│ │中高端市场”的跨越，品牌梯队由传统的金字塔形向橄榄形结构演变。与此│
│ │同时，随着“户外+”概念的普及，传统体育品牌、都市机能潮牌与专业户 │
│ │外品牌在户外赛道展开激烈交锋，竞争维度已从单一产品升级为“全场景系│
│ │统解决能力”比拼。具备全产业链整合能力、全域渠道布局及品牌文化输出│
│ │能力的优势企业，依托本土化场景的实战验证建立差异化壁垒，逐步打破国│
│ │际品牌垄断，推动行业从价格内卷向技术与品牌价值的深度竞争跃升。 │
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│行业发展趋势│2、行业发展趋势 │
│ │（1）硬核科技与“山系美学”的深度融合 │
│ │户外产品正经历从“单一功能导向”向“高性能与时尚化并重”的演变。随│
│ │着“山系穿搭”成为主流生活方式，消费者对户外装备的需求不再局限于极│
│ │端环境下的生存，而是追求在城市通勤与山野探险间无缝切换的“穿搭化”│
│ │体验。具备防风防水等硬核科技属性的服饰品类（如硬壳冲锋衣）正逐渐取│
│ │代传统低频装备，成为市场增长的核心引擎。品牌方正加速研发自主面料科│
│ │技（如高透湿防水技术），并在设计中融入时尚与色彩美学，以满足用户既│
│ │要“专业硬核”又要“日常出片”的双重需求，推动户外服饰向高频化、潮│
│ │流化发展。 │
│ │（2）基于“中国地理”的垂直细分与本土叙事 │
│ │行业正从笼统的“泛户外”概念向极度垂直的细分场景下沉，且“本土化叙│
│ │事”成为国产品牌突围的关键。随着用户经验升级，消费场景从城市公园向│
│ │川西、新疆等长距离徒步路线纵深，这要求品牌必须具备应对复杂地形（如│
│ │高海拔、多雨潮湿）的专业研发能力。未来的趋势是“基于真实场景定义产│
│ │品”，即像牧高笛以“横断山脉”为原点那样，针对中国特有的地理气候特│
│ │征进行针对性研发。这种“中国山脉”叙事不仅能建立区别于欧美品牌的技│
│ │术壁垒，更能通过本土文化认同感，在消费者心中构建起“更懂中国户外”│
│ │的品牌护城河。 │
│ │（3）系统化解决方案与绿色可持续理念 │
│ │单纯的单品销售已难以满足进阶玩家的需求，行业正全面转向“系统化装备│
│ │”与“绿色可持续”并行的消费生态。一方面，用户更倾向于购买风格统一│
│ │、功能互补的“一站式装备系统”（如帐篷、睡袋、桌椅的配套），这促使│
│ │品牌必须完善全品类矩阵以提升用户粘性；另一方面，响应“尊重自然”的│
│ │价值观，绿色制造成为硬指标。使用生物基面料、无氟防水涂层及可回收包│
│ │装将成为行业标配。未来的品牌竞争，不仅是提供高性能装备的竞争，更是│
│ │谁能通过环保行动和社群服务，更好地倡导“人与自然和谐共生”生活方式│
│ │的竞争。 │
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│行业政策法规│《关于建设高质量户外运动目的地的指导意见》、《户外运动产业发展规划│
│ │（2022-2025年）》、《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国 │
│ │水污染防治法》、《中华人民共和国大气污染防治法》、《中华人民共和国│
│ │环境噪声污染防治法》、《中华人民共和国固体废物污染防治法》。 │
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│公司发展战略│牧高笛的战略愿景为“引领徒步和露营，打造一站式可信赖的国民品牌，让│
│ │户外点亮生活”。作为中国徒步运动和露营生活方式领导品牌，牧高笛以中│
│ │国横断山脉作为灵感来源，致力于为徒步和露营爱好者提供高性能的装备和│
│ │服饰；秉持“高性能、高价值、时尚、尊重自然”的核心价值观，打造入门│
│ │款到专业款的全系列、全场景产品矩阵。坚持以用户为中心，与玩家共创，│
│ │以真实场景验证产品力，赢得消费者的深度认同与长久信赖。铸就源自横断│
│ │山脉的国民品牌，既是中国的品牌，也是世界的品牌。 │
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│公司日常经营│（一）自主品牌业务 │
│ │1、纵深推进“荒野横断计划”，锚定硬核户外定位 │
│ │报告期内，公司以“荒野横断计划”为核心引擎，持续深化“向野而生”的│
│ │品牌内涵，确立中国横断山脉为品牌的天然实验室与精神原点。与此同时，│
│ │依托“横断体验官”计划等社群活动，广泛传播户外安全知识，深化与核心│
│ │玩家的共创机制，逐步构建起以专业户外为核心的社群生态，有效提升品牌│
│ │在硬核圈层的认知度与忠诚度。 │
│ │2、构建“横断山地实验室”，发布“横断色系”新品 │
│ │报告期内，将横断山脉作为天然的“山地实验室”，推动产品研发从参数堆│
│ │砌向场景化、美学化深度演进。构建“横断山地实验室”研发体系，摒弃传│
│ │统实验室测试，将横断山脉复杂多变的气候作为核心测试场。基于实地测试│
│ │数据，持续迭代“冷山”系列，确保产品在极端环境下的可靠性与高性能，│
│ │巩固了公司在高海拔重装徒步市场的技术壁垒。 │
│ │报告期内，公司全新发布“横断色系”设计美学新品，提取横断山脉独特的│
│ │地质色彩，以横断山脉独特地理景观为灵感，推出“日照金山橙”、“雪峰│
│ │白”、“冰川蓝”三款主题配色，将地质美学与户外功能深度融合，通过高│
│ │饱和色彩设计适配极端环境，为户外玩家打造专属横断山脉的地理美学体验│
│ │。 │
│ │3、构建“专业引领+全民参与”的共创生态，打造高势能户外社群矩阵 │
│ │报告期内，公司改变了传统的单向广告投放模式，转而构建基于共同价值观│
│ │的深度社群运营体系。以“大十字计划”为核心凝聚社群，将“大十字计划│
│ │”打造为开放式的社群IP，邀请核心用户、户外俱乐部及登山爱好者共同参│
│ │与线路探索。用户从单纯的“购买者”转变为品牌的“同行者”与“传播者│
│ │”，极大提升了社群粘性与活跃度。内容共创，鼓励社群成员分享徒步实录│
│ │、装备测评及山野故事，在社交媒体端实现了低成本的裂变式传播。 │
│ │4、运营调整：深化提质增效，夯实经营安全底线 │
│ │2025年，中国户外用品行业步入深度调整期，户外市场由“增量抢购”转向│
│ │“存量消化”，露营帐篷等品类需求回落。在此背景下，公司作为国内户外│
│ │装备龙头企业，虽短期业绩承压，但凭借“荒野横断计划”确立的专业户外│
│ │品牌定位，以及“冷山山地系列”深厚的技术积累，仍保有较强的行业核心│
│ │竞争力。 │
│ │（二）OEM/ODM业务 │
│ │1、全球化产能协同发力，夯实海外市场与订单交付根基 │
│ │公司依托中国、孟加拉、越南全球化产能布局，高效保障自主品牌与外销核│
│ │心客户的产能需求，实现订单敏捷交付；紧抓海外客户订单外移行业机遇，│
│ │凭借多区域供应链协同优势，在稳固现有优质客户合作的基础上，持续深耕│
│ │并拓展海外OEM/ODM市场，进一步深化海外合作布局，提升海外市场业务占 │
│ │比。 │
│ │2、数智化运营深度落地，提效降本并筑牢数据安全底座 │
│ │以成本领先为海外基地核心战略，深化系统应用，结合精益制造、自动化设│
│ │备升级及系统数据分析能力，有效提升制造效率、优化材料利用率，严格把│
│ │控质量成本；加快海外本地供应链开发进程，在实现材料成本可控的前提下│
│ │，持续优化采购周期与订单交付周期，精准匹配客户需求；通过全球产能的│
│ │科学配置与精细化管理，深度挖掘成本优势，开发新订单与新客户，形成“│
│ │成本优化-客户拓展-管理提升”的良性运营循环。 │
│ │3、研技双驱多维创新，构筑全链条核心竞争优势 │
│ │技术端以创新为核心驱动力，围绕工艺、产品、数字化技术及成本优化多维│
│ │度突破：引进先进装备升级生产工具与工艺，实现降本提质；探索新型结构│
│ │技术应用，替代传统结构以提升产品性价比与使用体验；将数字化开发技术│
│ │融入研发流程，通过模拟验证缩短开发周期、减少资源浪费；优化系统数据│
│ │对接，拉通数据链并跟踪分析材料损耗，强化成本控制。 │
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│公司经营计划│1、自主品牌业务经营计划 │
│ │（1）树立专业高地，深化品牌认同 │
│ │2026年，品牌建设将聚焦专业能力提升与文化价值传递，打造核心品牌IP作│
│ │为信任支撑，强化品牌专业形象。 │
│ │（2）聚焦核心场景，构建全价矩阵 │
│ │围绕露营与徒步核心场景，优化产品结构，打造覆盖不同价位段的核心品类│
│ │矩阵。依托技术研发优势，强化核心产品性能，精简无效产品，形成层次清│
│ │晰、满足不同用户需求的产品体系，以优质产品力推动业务增长。 │
│ │（3）场景穿透与社群共创，打造用户生态 │
│ │深度结合场景运营与用户社群建设，构建全方位用户生态。精准对接不同层│
│ │级用户需求，降低户外参与门槛，同时通过特色户外内容传播，传递品牌价│
│ │值。依托社群运营提升用户粘性，推动用户与品牌的深度绑定，构建稳定的│
│ │用户群体，增强品牌市场竞争力。 │
│ │（4）数据驱动决策，数字化科技赋能提效 │
│ │运营效率提升是2026年的核心任务。公司将全面推行数据驱动决策机制，打│
│ │通从产品洞察到销售的全流程数据链条，确保产品开发贴合市场需求，从源│
│ │头降低库存风险。 │
│ │2、OEM/ODM业务经营计划 │
│ │（1）强化全球产能协同，深化海外OEM/ODM业务布局 │
│ │持续深化中国、孟加拉、越南全球化产能的协同运营能力，优化产能配置与│
│ │订单分配机制，进一步提升订单敏捷交付水平，满足海内外客户多元化、个│
│ │性化产能需求；以海外市场需求为导向，持续拓展海外OEM/ODM新客户、新 │
│ │订单，深耕重点海外市场，提升市场渗透率与品牌合作深度，推动海外OEM/│
│ │ODM业务规模与质量双提升。 │
│ │（2）深化精益生产升级，打造智造核心能力 │
│ │全面落地核心系统数据应用，持续推进精益生产与自动化设备改造，聚焦生│
│ │产工艺精细化优化，进一步提升制造效率、工艺精度与产品品控水平；建设│
│ │全流程工艺数据库，结合现场系统数据反馈，持续优化产品良率与人效，打│
│ │造标准化、自动化、柔性化的智造体系，夯实生产制造核心竞争力。 │
│ │（3）坚持全流程成本管控，巩固成本领先竞争优势 │
│ │持续深化海外本地供应链开发，拓展优质本土供应商资源，完善供应商合作│
│ │与管理体系，进一步优化采购成本；从设计、生产、供应链等全流程推进成│
│ │本精细化管控，依托规模化生产与精益管理挖掘降本增效潜力；持续优化系│
│ │统数据对接与材料损耗跟踪分析，从技术端口强化成本控制能力，稳固公司│
│ │成本领先的市场竞争优势。 │
│ │（4）升级信息系统安全体系，夯实数字化运营底座 │
│ │构建企业级信息安全体系，制定并落地安全评估标准，聚焦关键风险点强化│
│ │资源配置与防控，全方位守护核心数据资产安全；持续推进核心业务系统优│
│ │化升级，完善数据可视化展示功能，提升系统对制造效率与运营管理的支撑│
│ │能力，推动信息化与业务发展深度融合。 │
│ │（5）聚焦技术研发体系建设，强化创新成果价值转化 │
│ │技术工作围绕数字化赋能、市场洞察、可持续设计、用户体验与标准化建设│
│ │五大方向，推进技术能力沉淀与体系构建：搭建数字化产品开发流程，实现│
│ │技术知识高效复用；建立市场情报分析体系，沉淀区域适配的设计规范，形│
│ │成统一技术语言；将环保理念融入产品开发全环节，探索新型材料与循环利│
│ │用技术；搭建场景化体验研究与风险管控体系，完善用户反馈闭环，强化产│
│ │品测试验证能力。 │
│ │（6）深化组织人才建设，夯实全球化发展支撑 │
│ │持续深化组织能力建设，根据海外业务发展与产能协同需求，完成组织架构│
│ │的迭代优化，提升组织运营效率；持续推进核心人才梯队培养与海外基地本│
│ │地化人才培养，打造具备国际视野、跨文化交流能力与专业技能的核心团队│
│ │，完善人才激励与发展体系，为公司OEM/ODM业务全球化布局与长期高质量 │
│ │发展提供持续的人才支撑。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济风险 │
│ │世界百年变局加速演进，外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能不足，│
│ │单边主义、保护主义加剧，多边贸易体制受阻，关税壁垒增多，冲击全球产│
│ │业链、供应链稳定，对国际经济循环造成阻碍。 │
│ │2、海外需求下行风险 │
│ │当前海外需求面临着通货膨胀、地缘政治等多重压力，消费意愿可能不足，│
│ │且海外需求恢复时点和恢复程度均存在不确定性，如海外需求持续下行，将│
│ │导致公司外销业务订单或不及预期。 │
│ │3、行业竞争加剧风险 │
│ │近年，国内户外行业快速发展，可能会吸引更多新进入者，从而导致竞争加│
│ │剧。未来，如果公司对市场需求判断失误或把握不准确，或者不能应对未来│
│ │激烈和复杂的市场竞争，将对公司经营产生不利影响。 │
│ │4、汇率波动风险 │
│ │报告期内，公司存在一定规模外销收入，因而持有一定规模的外币资产，以│
│ │美元为主，人民币对美元的汇率波动将对公司经营业绩产生影响。若未来国│
│ │内外宏观经济、政治形势、货币政策等发生变化，美元发生大幅贬值，且公│
│ │司未能通过有效手段对汇率波动风险进行规避，则公司将面临汇兑损失的风│
│ │险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。 │
│ │5、内部管理风险 │
│ │近年，公司自主品牌业务保持着较快的发展速度，规模不断扩大，企业运营│
│ │效率提升对各部门工作的协调性、严密性和连续性也提出了更高的要求。公│
│ │司可能面对内部管理、人才需求等无法满足企业发展的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司可采取现金、股票或者现金与股票相 │
│ │结合的方式分配利润。公司上一会计年度盈利，累计可分配利润为正数，且│
│ │不存在影响利润分配的重大投资计划或现金支出事项，公司每年以现金方式│
│ │分配的利润不少于当年度实现的可供分配利润的20%，公司最近三年以现金 │
│ │方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。│
│ │公司在经营情况良好，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配│
│ │、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满足上述现金分红│
│ │的条件下，提出股票股利分配方案。 │
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│股权激励 │牧高笛2024年5月16日发布股票期权激励计划，公司拟授予63.18万份股票期│
│ │权，其中首次向32名激励对象授予58.3万份，行权价格为27.69元/股；预留│
│ │4.88万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三期行权，行权│
│ │比例分别为40%、30%、30%。主要行权条件为：以2023年营业收入为基准，2│
│ │024年-2026年营业收入增长率分别不低于10%、25%、45%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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