热点题材☆ ◇603939 益丰药房 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、智能医疗、家庭医生
风格:融资融券、户数减少、持续增长、北上重仓、陆股通重、自由现金
指数:上证380、国信价值
【2.主题投资】
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2024-03-27│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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益丰转债(113682)于2024-03-27上市
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2024-03-19│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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子公司益丰互联网医院是基于益丰远程诊疗中心申办的一家互联网医疗机构。
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2022-04-29│家庭医生 │关联度：☆☆☆
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公司注册设立“海南益丰互联网医院”，获得互联网医院牌照。以公司线下门店和会员为依
托，秉承“做专业温暖的健康顾问”的理念，打造线上+线下、全科+专科的家底医生风屋家兹师
全洹道、全方位的立体式服务体系，构建大健康产业生态，赋能门店
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2024-09-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司2013年起启动医药电商业务并成立电商事业群，以CRM和大数据为核心，互联网医疗及
处方流转为创新，打造线上线下融合发展的医药新零售业务
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2021-10-22│医药电商 │关联度：☆☆
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公司自2013年开始发展医药电商业务
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2026-06-15│自由现金流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司。
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2026-04-23│持续增长 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司扣非净利润已连续增长10年
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2026-03-31│户数减少 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31股东户数相对于2025-12-31变动-26.48%
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2024-08-16│陆股通重仓 │关联度：☆☆☆
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公司为陆股通重仓股。
【3.事件驱动】
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2026-01-23│九部门：鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组
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商务部等9部门关于促进药品零售行业高质量发展的意见，支持零售药店进行兼并重组。鼓
励药品零售企业依法开展横向并购与重组。鼓励各地优化营商环境，对于被整合的连锁或单体药
店，优化《药品经营许可证》申请核发流程。涉及医保资质变更的，允许原医保资质继续存续和
使用，新医保资质正式开通后，注销原医保资质。
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2023-09-06│医保定点范围将向基层医疗机构和定点零售药店拓展，医药商业迎机遇
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国家医疗保障局医疗保障事业管理中心负责人表示，下一步，扩大医保定点覆盖范围。截至
今年8月底，全国定点医药机构达到了107.8万家，比去年增加了10余万家，增长了13.4%。其中
，定点医疗机构达59.4万家，定点零售药店达48.4万家。下一步，我们将继续扩大医保定点覆盖
范围，将医保定点范围向基层医疗机构和定点零售药店拓展，方便群众就近看病就医和购药。
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2023-02-17│定点零售药房纳入门诊统筹，利好头部药品零售企业
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国家医疗保障局办公室发布关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知，明确定
点零售药店纳入门诊统筹的配套政策。券商表示，随着通知的出台，药店门诊统筹服务将加速推
进，从而加速处方药外流，带动药品销售与客流向院外市场流转；同时，高要求与严标准之下，
头部药房竞争力更强（头部企业自21年起陆续完成医保系统切换），有利于获取更多行业增量市
场。
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2022-12-05│“四类药”放量利好药店Q4业绩复苏
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近日，沪市四大连锁药店益丰药房、老百姓、大参林、健之佳同台参与医药零售公司三季度
集体业绩说明会。参会高管均认为，随着“四类药”的需求量提升，叠加去年业绩低基数因素，
Q4将延续前三季逐季向好的趋势。
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2022-10-25│连锁药店Q3回归正常经营水平 行业步入万店时代
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大参林、老百姓、益丰药房三大龙头Q3业绩预告显示，最新单季净利增速均回升至20%以上
。据悉，门店客流恢复并带来老店毛利回升是主因，今年Q3药店已逐步回归正常的经营水平。益
丰药房最新总门店数已突破1万家，每年新净增门店速度将不低于2000家。
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2022-09-02│药品网售新规来了！多家公司紧急回应
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9月1日消息，近日国家药监局网站发布了关于《药品网络销售监督管理办法》，对药品网络
销售管理、平台责任履行、监督检查措施及法律责任作出了规定，并自2022年12月1日起施行。
对此，阿里健康及1药网均紧急回应称该办法对行业具有积极意义。
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2022-03-16│卫健委：有序扩大家庭医生队伍来源渠道 支持社会力量开展签约服务
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日前，国家卫健委等部委联合发布《关于推进家庭医生签约服务高质量发展的指导意见》，
将积极增加家庭医生签约服务供给，扩大签约服务覆盖面，推进家庭医生签约服务高质量发展。
意见提出，从2022年开始，各地在现有服务水平基础上，全人群和重点人群签约服务覆盖率每年
提升1-3个百分点，到2035年，签约服务覆盖率达到75%以上，基本实现家庭全覆盖，重点人群签
约服务覆盖率达到85%以上，满意度达到85%左右。
家庭医生签约服务因具有以居民健康为中心、以家庭为单位、以社区为范围的根本属性，是助推
我国“健康中国”建设，促进实现为居民提供全方位全周期健康服务目标的重要抓手。2020年我
国基本实现了家庭医生签约制度的全覆盖。但是，签约机制不健全、服务供给能力不足等一些因
素制约了家庭医生签约服务的发展。随着《之道意见》的出台，我国家庭医生签约服务望加速实
现高质量发展，相关领域布局公司望受益。
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2018-11-26│零售药店拟实行分类分级管理 龙头份额将提升
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2018年11月25日消息，近日商务部联合药监局、卫健委和医保局发布《全国零售药店分类分
级管理指导意见（征求意见稿）》，提出到2020年，全国大部分省市零售药店分类分级管理制度
基本建立。光大证券认为，这意味着行业洗牌将明显提速，龙头药店显著受益。现有药店龙头可
分享一类店退出的处方药、甲类OTC和中药饮片市场。另外，医疗机构、医保局在处方外流的联
动将借分类分级加强，也有利于零售药店龙头承接处方外流，提升单店营收和盈利。
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2018-09-14│互联网诊疗管理办法等文件下发
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2018年9月13日消息，近日，海南省卫计委在官网转发关于印发互联网诊疗管理办法（试行
）等3个文件的通知，三个文件包括：《互联网诊疗管理办法（试行）》、《互联网医院管理办
法（试行）》和《远程医疗服务管理规范（试行）》。
据中国证券网13日消息，值得一提的是，国家卫健委将于9月14日召开专题新闻发布会，介
绍《互联网诊疗管理办法（试行）》《互联网医院管理办法（试行）》《远程医疗服务管理规范
（试行）》有关情况。
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2016-08-29│“健康中国2030”纲要审议通过
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据新华社消息，2016年8月26日，中共中央政治局召开会议，审议通过“健康中国2030”规
划纲要。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，健康是促进人的全面发展的必然要求，是
经济社会发展的基础条件，是民族昌盛和国家富强的重要标志，也是广大人民群众的共同追求。
党的十八届五中全会明确提出推进健康中国建设，从“五位一体”总体布局和“四个全面”战略
布局出发，对当前和今后一个时期更好保障人民健康作出了制度性安排。编制和实施“健康中国
2030”规划纲要是贯彻落实党的十八届五中全会精神、保障人民健康的重大举措，对全面建成小
康社会、加快推进社会主义现代化具有重大意义。同时，这也是我国积极参与全球健康治理、履
行我国对联合国“2030可持续发展议程”承诺的重要举措。
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2016-08-22│全国卫生与健康大会举行
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2016年8月22日消息，国务院总理李克强在全国卫生与健康大会上强调，要努力把健康产业
培育成为国民经济的重要支柱产业。分析指出，人口老龄化意味着与老龄化相关的医疗健康服务
、保健服务将不断增长；另外从产业结构升级的角度看，当人们物质生活、精神生活不断满足后
，人们对自身的健康和生活质量要求也会越来越高，健康领域未来仍可保持较好的成长性。
A股相关上市公司可关注：华邦健康、乐金健康、莲花健康、宜华键康、健帆生物、鱼跃医
疗、博晖创新、万孚生物、润达医疗、同仁堂、通化东宝、乐普医疗、九安医疗、通策医疗、爱
尔眼科、浙江震元、云南白药、东阿阿胶、益丰药房等。
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2016-08-12│中医药发展十三五规划发布
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2016年8月11日，国家中医药管理局正式印发《中医药发展“十三五”规划》，旨在推进中
医药振兴发展，更好地为建设健康中国服务。
《规划》提出发展目标，到2020年，实现人人基本享有中医药服务。中医药医疗、保健、科
研、教育、产业、文化发展迈上新台阶，标准化、信息化、产业化、现代化水平不断提高。健康
服务可得性、可及性明显改善，中医药防病治病能力和学术水平大幅提升，人才培养体系基本建
立，中医药产业成为国民经济重要支柱之一，中医药对外交流合作更加广泛，符合中医药发展规
律的法律体系、标准体系、监督体系和政策体系基本建立，中医药管理体制更加健全，为建设健
康中国和全面建成小康社会做出新贡献。
兴业证券发布研报称，对于医药板块，在事件催化方面，一方面关注政策利好投资机会：如
新进医保品种、两票制下的大商业企业、临床试验基地放开下的CRO龙头、以及量价齐升中的血
液制品企业，此外一些基本面稳定或向上，存在增发价倒挂等事件驱动的公司也是自下而上的布
局的理想选择。推荐三条主线：
1、中报业绩良好的绩优品种：包括恒瑞医药、济川药业、通化东宝、鱼跃医疗、爱尔眼科
等细分领域绩优白马，除此之外，部分年初以来涨幅较大，但中期行业趋势依然向上的公司也建
议逢低布局，如华兰生物、博雅生物、华海药业。
2、长期逻辑向好的医药商业板块：近期两票制等政策频出，九州通、国药一致、国药股份
等全国性龙头有望持续受益，此外，如区域的商业龙头（柳州医药、嘉事堂、瑞康医药）和民营
药店中的佼佼者（一心堂、益丰药房、老百姓）也都是值得关注的优秀企业。
3、自下而上的品种：这类品种包括业绩稳定增长估值偏低的东阿阿胶、上海医药；基本面
稳定或向上，存在已过会增发且价格倒挂的复星医药、润达医疗等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │益丰大药房是全国大型药品零售连锁企业（中国沪市主板上市连锁药房），│
│ │专注医药零售行业24周年，市值稳居国内上市连锁药店前列，被评为中国上│
│ │市公司500强企业。作为中国大健康行业的领军者，益丰大药房于2001年6月│
│ │创立，先后布局医药零售、医药批发、中药饮片生产销售、慢病管理、互联│
│ │网医院、医疗项目投资和医疗科技开发等大健康业态。 │
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│产品业务 │公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、医疗器│
│ │械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务，子公司益丰医药等作为│
│ │公司内部采购平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送和少量对外药品分销│
│ │业务。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司设置商品中心，负责统计所有门店集中采购商品的需求，并协调子公司│
│ │的采购计划，制定品类组合计划；子公司商品部负责统计该公司所有门店的│
│ │采购需求，将集中采购计划报送公司商品中心，并对地方采购需求进行统计│
│ │和商品采购。各级商品部门在了解门店需求后，进行商品的访价、询价、比│
│ │价、议价和定价工作，并与供应商进行谈判，签订采购合同。 │
│ │2、仓储管理与物流配送 │
│ │公司在湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北等省份均建立了现代化│
│ │物流中心，目前，公司拥有立体仓库、自动输送线、自动分拣系统、AGV货 │
│ │到人拣选系统、Miniload智能自动补货系统、电子标签系统、多层穿梭车、│
│ │交叉带、机械臂、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内较为│
│ │先进的设备与技术以及业务管理模式，为益丰供应链提供更好的数字化运营│
│ │保障。公司旗下所有门店的商品均由公司或分子公司物流中心自主配送，强│
│ │大的物流配送能力为公司的快速扩张提供了强有力的物流支持。 │
│ │3、销售模式 │
│ │（1）零售业务模式 │
│ │截至2025年12月31日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东│
│ │、河北、北京、天津等省市拥有连锁药店14,831家（含加盟店4,313家）， │
│ │向顾客销售中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个人护理用品及与│
│ │健康相关联的日用便利品等商品。 │
│ │门店商品由公司统一采购、配送并指导定价，公司运营系统对商品进、销、│
│ │存全程管理，顾客购买商品通过现金、银联卡、医保卡以及互联网支付等方│
│ │式结算，所有销售数据均统一上传至公司SAP系统。 │
│ │（2）加盟配送与分销模式 │
│ │加盟配送系从供应商采购商品，然后向公司及子公司的加盟店进行商品配送│
│ │。分销业务主要系部分代理品种对第三方进行的销售。 │
│ │（3）医药电商模式 │
│ │公司医药电商业务以CRM和大数据为核心，互联网医疗及处方流转为创新， │
│ │打造线上线下融合发展的医药新零售业务。公司线上销售模式主要依托公司│
│ │实体门店开展，业态为消费者线上下单，线下由第三方物流、公司物流配送│
│ │中心或实体门店配货。 │
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│行业地位 │聚焦华中、华南、华东区域的药品零售连锁企业 │
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│核心竞争力 │1、区域聚焦和稳健扩张的发展战略 │
│ │报告期内，公司继续坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透│
│ │、深度营销”的经营方针。通过门店网络优化，通过树立良好的企业品牌形│
│ │象，通过员工专业服务能力提升和规范的运营管理，通过供应链和商品结构│
│ │持续优化以及会员管理体系的不断完善，顾客满意度和复购率持续提升，实│
│ │现门店销售收入的持续增长。 │
│ │2、高效敏捷的运营系统和突出的跨省经营及连锁复制能力 │
│ │公司是行业内少有的主要省子公司均实现盈利的公司，公司在跨区域门店管│
│ │控力、复制力、文化传承等方面具有突出优势。公司始终注重精细化、标准│
│ │化和系统化的运营管理，建立了数字化、网络化、智能化的系统管理平台，│
│ │涵盖六大核心运营系统，包括新店拓展、门店营运、商品管理、信息服务、│
│ │顾客满意、绩效考核等，通过业务数字化、运营流程IT化打造高效敏捷的运│
│ │营系统，为公司成功实现跨区域经营、快速高效复制和行业并购整合提供了│
│ │基础保障。 │
│ │3、成熟的自有品牌品种模式和完善的培训系统 │
│ │报告期内，公司持续推进商品成本控制、渠道优化和供应链智能化系统升级│
│ │，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、厂商共建品种在内的商品精品│
│ │群，通过从“坐商”向“行商”的组货转变，为顾客提供质量可靠、疗效确│
│ │切、性价比高且渠道可控的商品精品，与同行形成商品竞争壁垒，实现差异│
│ │化竞争。 │
│ │4、智能化的会员服务体系 │
│ │公司坚持以顾客健康价值为核心，致力于构建一个集精细化运营、智能化触│
│ │达、专业化服务于一体的会员服务体系。通过数据驱动与技术创新，将服务│
│ │从单纯的药品销售延伸至全生命周期的健康管理: │
│ │5、“舰群型”门店布局和独特的选址模型 │
│ │公司针对不同区域的人口数量、市场需求和消费人群特点，建立覆盖不同城│
│ │市、不同商圈的店面网络，形成了由旗舰店、区域中心店、中型社区店和小│
│ │型社区店组成的“舰群型”门店布局。 │
│ │根据多年的选址经验和大数据分析，建立了一整套“商圈定位法”的门店选│
│ │址方法，通过对新进城市的人口数量、密度、消费能力及消费习惯的分析，│
│ │锁定拟进入商圈，根据不同的商圈特点，确定预选门店的店型和店址范围，│
│ │运用选店模型和客流测试系统以及销售预测模型，确定具体店址。通过以上│
│ │模式的推广运用，公司新店选址能力和新店质量持续提升，品牌渗透力不断│
│ │增强。 │
│ │6、先进的数字化营运管理和高效的物流配送体系 │
│ │数字化管理手段是药品零售企业有效管理的核心，也是实现对客户承诺的重│
│ │要载体。公司建立了强大的数字技术研发与应用团队，努力打造切合公司实│
│ │际运营的数字化与智能化系统，赋能公司运营管理，对外支撑门店运营、PO│
│ │S支付、医保服务、公域平台、药监等，对内可承接总部人、财、物等各职 │
│ │能模块，确保在保证业务快速稳健发展的同时，实现内部运营的高效管理与│
│ │流程优化。 │
│ │7、优秀的企业文化和教导型人才队伍建设 │
│ │公司通过“文化牵引”与“人才驱动”双轮并进，打造一支高认同、高执行│
│ │力和凝聚力的专业化队伍，为企业可持续发展注入不竭动力。公司将“顾客│
│ │第一、成果导向、创新精益、勤奋务实、担责协作、成长关爱”的核心价值│
│ │观，全面融入员工培训课程、人才盘点维度及KPI绩效考核体系，让文化成 │
│ │为可衡量、可评估的行为准则。在公司内部营造“人际关系简单通透、担责│
│ │协作高效务实”的团队氛围。在确保顾客价值和成果导向的前提下，通过系│
│ │统化的培训与赋能，让员工在达成业绩的同时收获成长，实现“快乐的工作│
│ │体验”与“务实的成果产出”的有机统一。 │
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│经营指标 │2025年，公司保持了营业收入和经营利润的稳步增长，实现营业收入2,443,│
│ │316.52万元，同比增长1.54%；实现归属上市公司股东的净利润167,848.19 │
│ │万元，同比增长9.81%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1│
│ │61,156.22万元，同比增长7.65%；加权平均净资产收益率达14.98%；每股收│
│ │益1.38元。 │
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│竞争对手 │百姓大药房连锁股份有限公司、湖北同济堂药房有限公司、武汉马应龙大药│
│ │房连锁有限公司、上海复美益星大药房连锁有限公司、上海国大药房连锁有│
│ │限公司、海王星辰、浙江天天好大药房连锁有限公司、浙江老百姓大药房连│
│ │锁有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司先后入选“中国上市公司主板上市公司价值100强”、“中国最 │
│营权 │具价值品牌500强”、“胡润中国品牌榜500强”、“中国药店价值榜100强 │
│ │”、“最具投资价值企业”、“药品零售盈利力冠军企业”、“中国药品零│
│ │售综合竞争力百强榜第一名”，公司被GYBrand评为2025年中国最具价值品 │
│ │牌500强，并在ESG方面被MSCI授予AAA级评级，公司信息披露自上市以来连 │
│ │续九年获得上交所A级评级。报告期内，公司持续推进商品成本控制、渠道 │
│ │优化和供应链智能化系统升级，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、│
│ │厂商共建品种在内的商品精品群，通过从“坐商”向“行商”的组货转变，│
│ │为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品精品，与同行│
│ │形成商品竞争壁垒，实现差异化竞争。 │
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│核心风险 │并购整合风险 │
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│投资逻辑 │公司主要业务范围集中在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河│
│ │北、北京、天津等省市，历经多年发展，取得了一定的区域竞争优势。公司│
│ │先后入选“中国上市公司主板上市公司价值100强”、“中国最具价值品牌5│
│ │00强”、“胡润中国品牌榜500强”、“中国药店价值榜100强”、“最具投│
│ │资价值企业”、“药品零售盈利力冠军企业”、“中国药品零售综合竞争力│
│ │百强榜第一名”，公司被GYBrand评为2025年中国最具价值品牌500强，并在│
│ │ESG方面被MSCI授予AAA级评级，公司信息披露自上市以来连续九年获得上交│
│ │所A级评级。 │
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│消费群体 │终端消费者、药品生产、批发企业 │
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│消费市场 │中南、华东、华北 │
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│主营业务 │药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务 │
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│主要产品 │中西成药、中药、非药品 │
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│增持减持 │益丰药房2025年6月13日公告，公司员工持股平台厚信创投、益之丰、益仁 │
│ │堂，拟自公告日起15个交易日后的3个月内，通过大宗交易减持公司股份不 │
│ │超过2424.8336万股，即不超过公司总股本的2%。截至公告日，厚信创投持 │
│ │有公司无限售流通股26249.2776万股，占公司当前总股本21.65%。益之丰持│
│ │有公司无限售流通股1269.2782万股，占公司当前总股本1.05%。益仁堂持有│
│ │公司无限售流通股581.6466万股，占公司当前总股本0.48%。 │
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│项目投资 │投建益丰大药房第二总部项目:益丰药房2021年1月8日公告，公司全资子公 │
│ │司湖南益丰医药有限公司于长沙高新技术产业开发区管理委员会签订了《项│
│ │目投资建设合同》，投资项目名称为“益丰大药房第二总部项目”，预计总│
│ │投资3亿元。项目建成后主要承载恒修堂二期中药研发、检验、销售基地； │
│ │医药电商研发、运营及结算中心；益丰大药房运营管理、采购、销售及结算│
│ │中心。 │
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│股权收购 │收购上海上虹大药房:益丰药房2018年8月3日公告，公司控股子公司上海益 │
│ │丰拟以14280万元收购上海上虹大药房连锁有限公司（简称“上虹药房”）5│
│ │1%的股权。上虹药房现有53家门店以及2家中医诊所，医保店25家，均位于 │
│ │上海闵行区内，预计2018年的净利润不低于1340万元。本次收购完成后，公│
│ │司将通过降低商品采购成本、加强专业服务水平、提升代理品种销售占比等│
│ │措施，不断提升销售和毛利率水平。 │
│ │收购湖南九芝堂51%股权:益丰药房2022年4月25日公告，公司拟以20400万元│
│ │购买湖南九芝堂医药有限公司（简称“湖南九芝堂”）51%的股权。湖南九 │
│ │芝堂下设湖南九芝堂零售连锁有限公司和常德九芝堂医药有限公司两家子公│
│ │司，分别从事药品零售和药品批发业务，拥有直营连锁门店190家，加盟店3│
│ │59家，均位于湖南省内。经营整合完成后，预计目标公司第一个年度销售额│
│ │将不低于113700万元，净利润不低于1840万元。 │
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│行业竞争格局│2026年是国家“十五五”规划的开局之年。全国两会明确提出加紧推进“健│
│ │康中国”建设，强调到2035年建成“健康中国”是中共中央作出的一项重要│
│ │战略决策，政府工作报告对2026年医药健康事业发展作出务实具体的工作部│
│ │署。药品零售行业作为国家医药卫生事业的重要组成部分，一头连着群众健│
│ │康，一头连着医药产业，直接关系到人民群众的生命安全和身体健康，是健│
│ │康中国建设中不可或缺的重要一环。2026年1月，商务部等9部门联合印发了│
│ │我国首个专门针对药品零售行业的政策文件——《关于促进药品零售行业高│
│ │质量发展的意见》，文件明确提出，要把药店打造成服务百姓的“健康驿站│
│ │”，重点强化专业服务、健康促进和应急保供等核心功能，为药店转型发展│
│ │划定了清晰路径。 │
│ │与此同时，在人口老龄化、医药分业、行业集中度提升三大行业发展逻辑的│
│ │持续驱动下，医疗健康产业总体规模持续扩大。2025年，在经济环境、医保│
│ │改革以及行业监管等多个层面的影响下，中国药品零售行业格局发生深刻变│
│ │化，经历了从“规模扩张”到“存量博弈”的深刻转型。药店行业告别普涨│
│ │时代；政策监管全面收紧，合规门槛显著提升；盈利模式加速重构，从“卖│
│ │药品”向“卖服务、管健康”转变。与此同时，随着经济环境的变化、医保│
│ │门诊统筹政策的不断推进、互联网数字化技术的不断进步，零售药店不断向│
│ │着规范化、多元化、专业化和差异化的方向发展，逐步呈现“头部集中、线│
│ │上线下融合、产品服务多元化”的竞争格局。 │
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│行业发展趋势│随着健康需求持续增长，药品供给端创新升级，市场长期向好的趋势不变。│
│ │围绕行业扩容和银发经济时代大健康产业新的增长点，在规范治理的基础上│
│ │，药品零售行业将紧跟时代与政策变化，通过数字化转型、供应链优化、线│
│ │上线下全生命周期健康管理生态的服务模式创新和社区健康驿站打造等核心│
│ │价值提升，实现长期可持续发展。 │
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│行业政策法规│《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》、《国│
│ │家医疗保障局办公室关于规范医保药品外配处方管理的通知》、《中华人民│
│ │共和国药品管理法实施条例》、《关于促进药品零售行业高质量发展的意见│
│ │》、《促进健康消费专项行动方案》 │
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│公司发展战略│公司秉持“让国人身心更加健康”的企业使命，坚持“区域聚焦、稳健扩张│
│ │”的发展战略，围绕以顾客价值为中心的业务模式创新，上下游渠道延伸，│
│ │不断拓展公司新的发展空间，通过企业品牌形象、员工专业服务能力提升，│
│ │差异化和多元化商品品类延展，智能化供应链体系建设以及数字化技术创新│
│ │等举措，持续提升公司核心竞争力；围绕“专业服务、数字化、供应链、新│
│ │零售、运营系统、人才与文化”等核心系统，用新理念、新技术服务顾客，│
│ │赋能门店和员工；通过夯实人力资源基础体系和组织结构优化，持续提高业│
│ │务效率、组织效率和人才密度；通过重构全渠道全生命周期健康管理的服务│
│ │新模式，积极探索药店转型健康驿站，立足于企业的社会价值，为百姓身心│
│ │健康做出更多的实质性贡献，保持公司长期可持续健康发展。 │
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│公司日常经营│1、经营业绩正向增长 │
│ │报告期内，公司保持了营业收入和经营利润的正向增长，实现营业收入2443│
│ │316.52万元，同比增长1.54%；实现归属上市公司股东的净利润167848.19万│
│ │元，同比增长9.81%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润161│
│ │156.22万元，同比增长7.65%；加权平均净资产收益率达14.98%；每股收益1│
│ │.38元。截至2025年12月31日，公司总资产为2745192.40万元，比上年年末2│
│ │797473.70万元下降1.87%；归属于母公司所有者权益为1163428.74万元，比│
│ │上年年末1072568.70万元增加8.47%。 │
│ │2、门店拓展情况 │
│ │报告期内，公司根据市场环境变化，在坚持“区域聚焦、稳健扩张”发展战│
│ │略的同时，及时调整拓展策略，优化门店网络，全年新增门店694家，其中 │
│ │，自建193家，加盟501家。另，关闭门店547家。截至报告期末，公司门店 │
│ │总数14831家（含加盟店4313家），较上期末净增门店147家。 │
│ │3、打造差异化商品组合，积极推进供应链系统优化 │
│ │报告期内，公司通过商品质量、疗效和性价比的三重评估体系，进一步优化│
│ │商品结构。通过主动送检、疗效评审和性价比评估，筛选出优质厂家作为核│
│ │心供应商；通过推进商品成本控制，渠道优化，与供应商建立战略合作伙伴│
│ │关系；通过商品组货从“坐商”到“行商”的转变，打造更加符合市场需求│
│ │和差异化的商品组合。一年来，公司围绕商品结构和供应链系统优化，通过│
│ │数字化和智能化工具的运用，商品满足率、供应链管理效率均持续提升。 │
│ │4、医药新零售体系高效运行 │
│ │报告期内，公司深度整合会员管理、大数据分析、互联网医疗等健康管理资│
│ │源，以线下门店和会员为依托，持续推进基于全渠道会员经营、线上线下医│
│ │疗服务、全生命周期健康管理等生态化的医药新零售体系建设，实现慢病管│
│ │理数字化升级和线上诊疗服务优化。截至报告期末，公司O2O直营门店超100│
│ │00家，24小时配送营业门店超600家，新零售业务拣货时效、配送效率、订 │
│ │单满足率以及人效、品效、坪效等经营指标均持续提升。 │
│ │5、线上线下承接医院处方外流 │
│ │报告期内，公司积极探索线上线下全渠道承接医院处方外流的新模式。 │
│ │线下领域，以院边店为依托，以患者为中心，积极布局DTP专业药房、“双 │
│ │通道”医保定点以及特慢病医保和门诊统筹药房，提高常规处方药和新特药│
│ │品种的可及性。 │
│ │线上领域，升级电子处方流转业务，重点构建服务医保及商保患者的医患药│
│ │险闭环服务体系。数字化升级，优化处方服务数字化平台，积极对接医院（│
│ │含互联网医院）系统，提升数据运行能力及稳定性；构建处方质控服务体系│
│ │，建立精准适配医疗、医保及商保的规则库、数据库。 │
│ │6、数字化转型成效显著 │
│ │公司以数智技术推动传统运营的转型，全面构建数字化运营体系与智能化物│
│ │流配送体系。报告期内，公司围绕营销企划、商品供应链、会员运营、员工│
│ │效能、拓展加盟、医疗医保等核心能力进行数字化建设，围绕人、财、物、│
│ │事提升管理效能，经过多年持之以恒的演进式的迭代，基本完成营运中心、│
│ │商品中心、财务中心、人力中心等六大中台系统搭建，数字化人均服务店数│
│ │持续提升，系统支撑能力显著增强。 │
│ │7、培训体系持续完善，员工专业服务能力持续提升 │
│ │专业服务能力是公司门店内生增长和盈利能力提升的长期驱动力，是公司实│
│ │现行业领先的核心竞争力之一。报告期内，通过编制和完善标准化培训教材│
│ │，设立门店专职和兼职讲师队伍，建立新员工和后备店长培训基地，持续推│
│ │进“储干”计划和线上线下相结合的多种培训模式和学分制考核。 │
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│公司经营计划│1、创新业务模式 │
│ │响应“2035健康中国”国家战略，积极探索药店转型“社区健康驿站”。与│
│ │此同时，围绕以顾客价值为中心，持续创新线上线下一体化拓展、营运、商│
│ │品、人力、IT高效运营体系。打造行业领先的新零售业务模式和智能化供应│
│ │链系统；打造温暖专业、精准高效的全渠道会员运营体系；推进新形势下人│
│ │货场的改造；加快直营式加盟体系建设；在多元化商品体系与服务新商业模│
│ │式上全面创新。 │
│ │2、门店网络拓展 │
│ │在“区域聚焦，稳健扩张”的公司总体战略规划下，结合当前行业发展态势│
│ │，通过“自建+并购+加盟”，实施一城一策的拓展策略。通过迭代选址机制│
│ │、客流测试系统和销售预测模型，不断修正门店选址的精准度，提高选址效│
│ │率和选址质量，实现门店网络的合理高效布局，实现区域市场占有率和集中│
│ │度的稳步提升。 │
│ │3、差异化商品结构及供应链管理体系优化 │
│ │通过从坐商向行商的转变，建成全品类覆盖成本、质量和渠道可控，更加契│
│ │合市场需求的差异化商品体系；强化商品优胜劣汰机制，围绕品类规划建立│
│ │商品全生命周期的管理体系；提升商品满足率和库存周转率，打造高效、智│
│ │能的品类管理和智能化供应链管理系统。 │
│ │4、创新财经管理推动业务和管理能力提升 │
│ │通过构建集成化财经分析管理体系，打造以客户为中心的集成财经管理体系│
│ │，为业务决策提供及时、准确的财经信息，有效管控风险。通过打造行业领│
│ │先的财务专家能力，优化资金、内控和系统的顶层设计，为公司构建安全、│
│ │高效、可持续增长的财务基础设施和标准化、高质量、高效率的财务服务底│
│ │座。 │
│ │5、提升数字化经营水平 │
│ │围绕以顾客为中心的运营服务、高效敏捷的供应链能力以及高效创新的组织│
│ │人才建设机制，致力于达到领先行业的数字化经营水平。围绕门店服务模型│
│ │，构建医药数字化人、货、场在线运营模型，打造高品质的服务网络，赋能│
│ │员工专业服务。落地新店拓展、并购、加盟等业务的数字化建设，通过益丰│
│ │医药与恒修堂业务数字化建设，打通医药行业上下游链路，为医药产业互联│
│ │网建设提供数字化支撑，打造智能高效的电商运营与医疗处方系统，提升运│
│ │营效率、降低履约成本。 │
│ │6、打造高效能组织和人才培育体系 │
│ │应对新的外部环境和企业发展阶段，全面推进企业文化落地，在选、育、用│
│ │、留各个方面体现公司文化导向，引导员工自我驱动；通过人力资源基础体│
│ │系重构、门店编制梳理、组织结构优化和数字化驱动，重构员工薪酬激励体│
│ │系，建设高效的人才培育体系，打通员工职业发展通道；通过高阶人才培养│
│ │和梯队建设，提升人才密度，优化人才发展生态，打造高效能组织和人才培│
│ │育与管理体系。 │
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│公司资金需求│公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资方│
│ │式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡。│
│ │本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、行业政策风险 │
│ │药品零售行业的发展受到国家政策的规范及影响。随着我国药品零售行业管│
│ │理标准逐年提升，对于企业经营提出了更高的要求。随着新医改的逐步深入│
│ │，在全面推进公立医院改革、药品零差率、两票制、门诊统筹医保改革、追│
│ │溯码等系列政策的同时，行业监管日趋严格，如公司经营管理水平及内部运│
│ │营体系不能及时根据监管及行业政策做出调整，公司将面临一定的经营风险│
│ │。 │
│ │2、药品安全风险 │
│ │药品安全涉及药品生产、销售、流通以及使用的各个环节，任何一个环节出│
│ │现问题都将导致药品安全风险。公司经营的药品采购面向众多的生产厂商、│
│ │批发商，如果采购的药品存在质量、安全问题而公司未能及时发现，公司将│
│ │承担相应的责任，同时对公司的品牌产生不利影响。 │
│ │3、市场竞争加剧的风险 │
│ │我国医药零售行业市场集中度较低，行业竞争激烈。特别是近几年来，行业│
│ │内大型药店连锁企业通过自主扩张和兼并重组，不断扩大营销网络，实现跨│
│ │区域发展，行业的市场集中度逐步提高，零售药店企业之间的竞争日趋激烈│
│ │。一些全国性和区域性的大型连锁企业逐步形成，这些企业借助其资本、品│
│ │牌和供应链管理等方面的优势迅速壮大，同时，随着基层医疗机构不断完善│
│ │，以互联网和移动终端购物方式为主的消费群体正在逐步形成，零售企业之│
│ │间的竞争日趋激烈。虽然公司通过多年经营积累了众多消费者、营销渠道资│
│ │源和上游供应商资源，拥有较高的品牌知名度和美誉度，在中南、华东、华│
│ │北市场取得了一定的领先优势，但是随着市场变化和竞争加剧，如何持续提│
│ │升公司在优势区域的市场占有率和盈利能力，仍面临新的挑战。 │
│ │4、并购门店经营不达预期的风险 │
│ │在行业并购整合的大趋势下，公司制定了“新开+并购+加盟”的拓展战略，│
│ │虽然，公司前期的并购项目均达成了业绩预期，但是，并购项目的盈利状况│
│ │受到政策环境、市场需求以及自身经营状况等多重因素的影响，如果未来政│
│ │策发生重大不利变化，消费人群购买习惯发生变化，或者发生不可抗的重大│
│ │不利事件，并购门店未来经营状况未达预期，则存在商誉减值风险。 │
│ │5、公司快速发展人力资源摊薄的风险 │
│ │专业化的管理团队和顾客服务是公司持续、健康、高效运行的核心要素之一│
│ │。公司快速发展过程中，如果在人才引进和人才培养方面不能适应未来快速│
│ │发展的需要，或者在人才任用、人才储备和人才管理方面出现失误导致人才│
│ │流失，将对公司未来的规模扩张和业务经营带来不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金股票相结合 │
│ │或法律法规允许的其他方式分配利润，并优先采取现金方式分配利润。在公│
│ │司当年盈利且累计未分配利润为正数且保证公司能够持续经营和长期发展的│
│ │前提下，如公司无重大资金支出安排，公司应当优先采取现金方式分配股利│
│ │，且公司每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可供股东分配的利润│
│ │的20%。 │
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│股权激励 │益丰药房2022年8月19日发布限制性股票激励计划，公司拟授予370万股限制│
│ │性股票，其中首次向248名激励对象授予315.32万股，授予价格为25.01元/ │
│ │股；预留54.68万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分2期│
│ │解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为：以2021年净利润为基数│
│ │，公司2022年、2023年净利润较2021年增长分别不低于20%、45%。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东益丰投资，实际控制人高毅及其近亲属高宏发（高毅父亲）、│
│ │高峰（高毅弟弟），公司股东益之丰、益之堂，董监高人员高佑成、王平、│
│ │陈斌、李克俊、曾明慧、罗迎辉、王付国分别承诺：自公司股票上市之日起│
│ │三十六个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司公开发行│
│ │股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。 │
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│重组收购新兴│益丰药房2018年6月22日发布重组预案，公司拟以42.43元/股的价格非公开 │
│药房86.31%股│发行1411.1348万股股份并支付现金78484.18万元收购新兴药房86.31%股权 │
│权 │，交易价格为138358.71万元。新兴药房自设立以来一直专注于中西成药、 │
│ │中药饮片、保健品及医疗器械等的直营连锁零售业务，目前在河北省及北京│
│ │市拥有460余家直营门店，2017年销售超过9亿元。承诺方承诺，标的公司20│
│ │18年度至2020年度扣非净利润不低于6500万元、8450万元、9950万元。 │
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│增发股份 │益丰药房2015年8月14日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过2300万股 │
│ │股份，募集资金总额不超过135470.15万元，拟用于：1）收购苏州粤海100%│
│ │股权项目，拟投入募集资金7439.9万元。苏州粤海是一家药品零售企业，主│
│ │要从事药品、医疗器械、保健品等的零售与服务。拥有自营特大药品零售门│
│ │店1家，位于苏州市平江区观前街粤海广场，依靠苏州市商业步行街。2）O2│
│ │O健康云服务平台建设及运营推广项目，拟投入募集资金1.5亿元，建设期3 │
│ │年。3）连锁药店建设项目，拟投入募集资金113030.25万元。本项目预计税│
│ │后内部收益率16.55%，静态投资回收期（含3年建设期）6.54年。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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