热点题材☆ ◇603948 建业股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:低市盈率、高股息股、股权转让
指数:无
【2.主题投资】
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2024-03-09│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2023-12-31,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有81.35万股(占总股本比例
为：0.50%)
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2022-10-17│共同富裕示范│关联度：☆☆☆
│区 │
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公司地处浙江省杭州市建德市，主营低碳脂肪胺、增塑剂、醋酸酯、电子化学品等的生产、
研发和销售。
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2024-04-23│低市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23,公司市盈率(TTM)为：10.02
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2024-04-23│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23,最新股息率为:5.11%
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2023-03-10│股权转让 │关联度：☆☆☆
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公司2023-03-10公告，无关联关系建德市财政局拟转让100%股份予建德市国有资产投资控股
集团有限公司
【3.事件驱动】
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2022-04-01│2021年关键电子化学品材料超纯氨价格涨超50%
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作为关键电子化学品材料之一，超纯氨近期受到资本市场关注。金宏气体在3月31日午间披
露的投资者关系活动记录材料显示，公司2021年超纯氨平均涨幅超50%。
据了解，超纯氨大量应用于新型光电子材料领域，是MOCVD等外延设备制备GaN的重要基础材料，
可应用于液晶面板、光伏光纤、LED、集成电路等领域。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务为低碳脂肪胺、增塑剂、醋酸酯、电子化学品等的生产、研发│
│ │和销售。公司低碳脂肪胺产品采用自主开发的先进生产工艺及催化剂，生产│
│ │过程采用 DCS 控制进行规模化生产，在控制水平、产品质量、成本方面、 │
│ │安全技术、环保设施都达到较高水平。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司生产所需的主要原材料为苯酐、醇类、酮类、冰醋酸等各类基础化工产│
│ │品，市场供应充足。 公司制定了《采购管理制度》、《原（辅）材料采购 │
│ │管理办法》、《原（辅）材料招投标管理制度》等制度，设立了信息与采购│
│ │部，负责原辅材料的采购。公司制定了《供应商评价规定》等制度，保证供│
│ │应商遴选流程的正常运行，并建立了合格供应商目录。公司生产管理部根据│
│ │生产计划或实际需求发起采购申请，信息与采购部按照采购原材料或物资相│
│ │关技术标准优先在合格供应商目录中选择供方并进行采购。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司产品为自主生产，主要采取以销定产的生产模式。公司生产管理部根据│
│ │各销售部、外贸部等部门提供的信息，结合储运部库存情况和车间实际生产│
│ │能力，制定年度生产计划，并按月度进行分解，经分管副总审批、总经理办│
│ │公会讨论通过后下发到各生产部门。各生产部门根据生产计划领用原材料并│
│ │组织生产，质检部对产品生产过程与成品入库的产品质量进行全程管理，安│
│ │环部对整个生产过程进行安全与环保的控制。多部门共同协作确保按客户要│
│ │求及时供货。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司产品主要采用以直销为主、经销为辅的销售模式。公司设立了四个销售│
│ │部和一个外贸部，负责制定公司市场营销工作规划并部署实施；负责项目的│
│ │招投标工作，以及销售合同的谈判、签订和跟踪；负责客户的日常维护与跟│
│ │踪管理，及时发现并解决客户的问题，协调好公司与客户方合作关系；负责│
│ │开发新客户，跟踪新项目的进展情况；负责建立营销网络，制定并推进公司│
│ │的品牌及市场推广工作，组织落实公司市场营销目标任务。发行人针对直销│
│ │客户（生产商）和经销客户（贸易商）均采用买断式的销售模式，采用统一│
│ │模板的产品购销合同或订单，销售定价机制不存在明显差异。发行人制定了│
│ │《价格管理制度》，相关产品以生产成本为基础参考市场竞争、供求关系、│
│ │产品库存、销售区域等情况进行定价，对于用量较大、合作关系好、稳定的│
│ │客户也会有给予一定的价格优惠。 │
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│行业地位 │国内领先、品种齐全的低碳脂肪胺生产企业之一 │
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│核心竞争力 │1、市场优势；2、技术研发优势；3、品牌优势；4、产品优势；5、成本优 │
│ │势；6、管理优势；7、区位优势 │
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│竞争对手 │山东昆达生物科技有限公司、浙江新化化工股份有限公司、德州德田化工有│
│ │限公司、江苏百川高科新材料股份有限公司、中溶科技股份有限公司、江门│
│ │谦信化工发展有限公司、浙江嘉澳环保科技股份有限公司、山东齐鲁增塑剂│
│ │股份有限公司、安庆市盛峰化工股份有限公司、山东宏信化工股份有限公司│
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│核心风险 │（一）行业周期和宏观经济周期波动风险；（二）环保政策风险；（三）安│
│ │全生产风险；（四）应收票据及应收账款增长的风险；（五）主要产品毛利│
│ │率波动风险；（六）原材料价格波动的风险；（七）募集资金投资项目的实│
│ │施风险；（八）公司产品价格下降的风险；（九）销售区域集中的风险；（│
│ │十）客户变动较大的风险 │
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│消费群体 │农药、医药、涂料、染料等行业 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│股权收购 │收购新德环保100%股权:建业股份2020年8月27日公告，公司拟以支付现金方│
│ │式购买杭州新德环保科技有限公司（简称“标的公司”）100%的股权，收购│
│ │对价为15800万元。标的公司主营业务包括危险废物处置、精细化工产品生 │
│ │产销售两大领域，主要从事废有机溶剂回收处置及特种有机胺的生产及销售│
│ │。本次交易完成后，公司将实现向危险废物处置行业的拓展。 │
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│行业竞争格局│精细化工行业属于技术密集型、资金密集型行业，行业进入门槛较高。目前│
│ │参与市场竞争的企业包括国际化工巨头，如美国的空气产品和化学品公司、│
│ │日本的三菱瓦斯化学公司、德国巴斯夫公司等，这些企业相对技术较为先进│
│ │，产品质量稳定，因而占据了大部分高端市场。国内企业以民营企业为主，│
│ │大部分产能规模较小，因而主要集中在中低端市场，面临激烈的市场竞争。│
│ │以公司为代表的国内企业通过技术的引进吸收并自主创新，掌握了核心技术│
│ │和产品转化能力，依托产品性价比优势和本土化优势逐步挤占国际化工巨头│
│ │的市场份额。总体来看，精细化工行业属于开放性行业，市场化程度较高。│
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│行业政策法规│2019年10月《产业结构调整指导目录（2019年本）》 将“环保催化剂和助 │
│ │剂”列为鼓励类 │
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│公司发展战略│公司秉承“相信科学、发展实业、顾全团体、服务社会”的经营宗旨，本着│
│ │“以符合产品价值的价格向市场提供高品质、高性能的产品”的指导思想，│
│ │将充分利用现有产品生产技术、产品质量等各项竞争优势，加大技术研发投│
│ │入和设备投入，进一步降低成本和扩大生产规模，提高产品竞争力，使公司│
│ │发展成为国内有影响力的精细化学品的研发和生产基地；通过不断创新和完│
│ │善，提升员工素质，增强员工和客户的满意度，在业内树立优良的品牌价值│
│ │，促进企业持续、稳定、快速、健康发展。 │
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│公司经营计划│1、产能扩充计划公司计划建设“年产8万吨有机胺项目”、“年产11万吨环│
│ │保增塑剂项目”、“年产 13,000 吨超纯氨项目”，通过扩大生产场地、增│
│ │加生产设备以扩大公司产品的产能，一方面提升公司的生产规模，解决现有│
│ │产能瓶颈，提升供货效率，满足客户不断增长的产品需求；另一方面充分发│
│ │挥规模经济效益，降低生产成本，进而提升公司产品竞争力，巩固公司在传│
│ │统优势领域的领先地位。 │
│ │2、市场开拓计划公司将加强营销团队建设，完善售后服务，推进品牌建设 │
│ │，从“制造”向“制造+服务”方向发展。公司将充分利用募集资金扩大企 │
│ │业生产规模，满足更多客户的购买需求，不断提高优势产品国内市场的占有│
│ │率。公司计划建设环保增塑剂、电子化学品等项目，以环保增塑剂、电子化│
│ │学品等作为下一步重点开发的目标市场，实现公司现有成熟产品的大规模化│
│ │生产，从而使公司在巩固低碳脂肪胺领域领先地位的同时，进一步丰富产品│
│ │结构，提高抗风险能力。 │
│ │3、技术开发与创新计划未来三年，公司密切跟踪国内外精细化学品研发、 │
│ │应用趋势，大力进行国内新产品的应用研究和技术推广，筛选出一批符合市│
│ │场需求的创新产品。一方面，本公司将继续完善技术创新体系的建设，加强│
│ │与各相关科研院所的合作，努力搭建高标准的技术开发平台，保持公司产品│
│ │和技术在同行业中的领先地位；另一方面，公司将系统开展新产品新工艺的│
│ │研究和专利产品的创制，力争取得一批工艺研究成果和新产品专利。 │
│ │4、人力资源发展计划本公司将不断完善用人机制，加大吸纳优秀经营管理 │
│ │人才、营销人才和研发人才的力度，建立科学的人力资源管理体系，形成良│
│ │好的人才发展环境。 │
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│可能面对风险│一、市场风险 │
│ │（一）行业周期和宏观经济周期波动风险；（二）市场竞争加剧风险；（三│
│ │）原材料价格波动风险；（四）增塑剂行业政策变化风险；（五）公司产品│
│ │价格下降的风险；（六）销售区域集中的风险；（七）客户变动较大的风险│
│ │。 │
│ │二、经营风险 │
│ │（一）环保政策风险；（二）安全生产风险；（三）技术风险；（四）人才│
│ │流失风险；（五）实际控制人风险；（六）公司新增建筑物未取得房屋产权│
│ │证书的风险；（七）公司通过租赁方式取得部分土地使用权的风险；（八）│
│ │行业监管政策变化风险。 │
│ │三、财务风险 │
│ │（一）主要产品毛利率波动风险；（二）非经常性损益风险；（三）税收优│
│ │惠政策变动风险；（四）应收票据及应收账款增长的风险；（五）偿债能力│
│ │风险；（六）汇率波动风险。 │
│ │四、募集资金投资项目风险 │
│ │（一）募集资金投资项目实施风险；（二）净资产收益率短期摊薄风险。 │
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│股权激励 │建业股份2022年4月1日发布限制性股票激励计划，公司拟向111名激励对象 │
│ │授予254万股限制性股票，授予价格为13.96元/股。本次授予的限制性股票 │
│ │自授予日起满一年后分2期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件 │
│ │为：第一个解除限售期为以2018-2020年三年平均扣非净利润为基数，2022 │
│ │年实现扣非净利润增长率不低于35%。第二个解除限售期为以2018-2020年三│
│ │年平均扣非净利润为基数，2023年实现扣非净利润增长率不低于45%；或202│
│ │2-2023年累计实现扣非净利润较2018-2020年三年平均扣非净利润增长率不 │
│ │低于180%。 │
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