热点题材☆ ◇603960 克来机电 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:高端装备、智能机器、燃料电池、汽车电子、无人驾驶、新能源车、芯片、氢能源、热管
理、CPO概念、机器视觉、华为汽车、新型工业
风格:融资融券、昨日振荡、近期新低、预计转亏、私募新进
指数:上证治理
【2.主题投资】
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2025-11-07│燃料电池 │关联度：☆☆☆
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公司拥有氢燃料电池动态电堆测试技术：氢燃料电池技术是新能源技术的发展方向
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2025-04-13│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司是功率半导体公司英飞凌的设备供应商，目前正努力拓展芯片半导体装备的业务。
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2024-09-24│机器视觉 │关联度：☆☆☆
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公司投资的湖南瑞图智能，自研的AIVI视觉算法软件平台。
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2024-03-01│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司拥有氢燃料电池动态电堆测试技术，自主研发了燃料电池电堆动态耐久测试技术和工艺
装备，初步掌握了测试台架的整套构成技术，部分技术和工艺装备已经应用到上海捷氢科技有限
公司
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2023-12-20│高端装备 │关联度：☆☆☆
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公司专注于智能制造装备领域，可以为电机、电子水泵、电子油泵、电子分离器、高端精密
冲压件、无刷电机齿轮箱等产品的生产制造提供智能装备。
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2023-09-26│新型工业化 │关联度：☆☆☆
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公司主业为工业自动化应用，是智能制造系统解决方案供应商，深耕于柔性自动化装备与工
业机器人系统应用，致力于智能制造装备、机器人系统集成核心技术的研究和开发，产品的生产
和销售。
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2023-07-18│华为汽车 │关联度：☆☆☆
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公司新能源车用驱动电机控制器(PEU)和充电逆变器（CharCon）业务方面，目前稳定的战略
客户有：联合汽车电子、浙江伊控，上汽集团、上汽变速器、伊顿（中国）、上海金脉、华为等
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2023-07-06│CPO概念 │关联度：☆☆☆
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公司在光通讯领域研发的自动化组装测试装备已供货至光通讯器件生产商Finisar。
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2023-07-06│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司积极开拓无人驾驶相关的设备技术，在电动转向总成单元及其组成部件（控制器、驱动
电机、液压执行单元、电磁阀等）成套工艺装备方面进行了技术研发、装备开发，市场拓展
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2022-07-15│机器人概念 │关联度：☆☆☆☆
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克来机电是柔性自动化装备与工业机器人系统应用供应商，致力于非标智能装备、工业机器
人系统集成的研究、开发、制造，产品广泛应用于汽车、电子、轻工、机械等行业。
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2021-12-23│汽车电子 │关联度：☆☆☆☆
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公司主要从事柔性自动化设备和工业机器人系统集成的研究、开发和制造，70%以上收入来
自汽车电子行业，是联合电子唯一国产供应商，2017年进入博世海外和日本电装的供应商体系。
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2021-12-10│汽车热管理 │关联度：☆☆
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公司主营业务之一为研发和生产新能源车热管理系统的相关零部件
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2021-10-28│新能源车 │关联度：☆☆
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积极开拓新能源车的汽车电子领域，开拓了新能源车用驱动电机控制器的组装及测试高端装
备领域，所研发的生产线能够适应
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2026-07-14│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为-992.07万元至-744.05万元，与上
年同期相比变动幅度为-150.96%至-138.22%。
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2025-05-16│智能物流 │关联度：☆☆☆
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公司在自研智能装卸车系列产品的基础上，结合 AI与数字孪生技术，构建智能装卸车系统
服务平台，该平台可与仓储物流WMS系统、WCS系统、智能订单调度系统等对接交互，强化与现有
生产及物流系统的协同
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2024-09-23│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司作为新能源汽车电子智能制造解决方案的领先企业，全球著名零部件厂商博世集团（BO
SCH GROUP)、麦格纳国际（Magna International） 、采埃孚均为公司客户，且合作深度和广度
都在进一步拓展，与此同时，公司还开拓了恺博（常熟）、博泽、马瑞利、浙江伊控、上汽变速
器、 大众动力总成、华为、龙生股份等国内外知名客户
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2024-06-19│空心杯电机 │关联度：☆☆
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公司专注于智能制造装备领域，公司在装备方面的技术积累和产品以及工程经验，可以应用
到人形机器人关节控制领域的产品（如：无刷空心杯电机、精密齿轮箱、线性传动组件）的生产
制造
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2026-07-21│近期新低 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-07-21创新低：12.77元
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2026-07-21│昨日振荡 │关联度：☆☆☆
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2026-07-21振幅为：8.33%
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2026-07-14│预计转亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为-992.07万元至-744.05万元，与上
年同期相比变动幅度为-150.96%至-138.22%。
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2026-04-23│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31私募(1家)新进十大流通股东并持有146.22万股(0.56%)
【3.事件驱动】
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2023-11-10│新能源车热管理系统2025年渗透率或达到60%以上
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机构指出，新能源车市场的快速增长令热管理系统的需求上升，相较于传统燃油车，新能源
热管理单车价值量显著提升。根据测算，传统燃油车单车价值量为2200元左右，而新能源车热管
理系统单车价值约为5810元（PTC）/6410元（热泵）。新能源车热管理系统单车价值量25年较22
年有望提升约1400元。热泵系统耗能低、效率高，可有效提升纯电动车续航里程，华泰证券指出
，2022年热泵系统在电动车市场中的渗透率为36%，预计2025年渗透率达到60%以上。新能源车热
管理系统单车价值量25年较22年有望提升约1400元。
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2023-06-20│Meta发布首个类人AI图像创建模型——计算机视觉模型I-JEPA
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Meta近日推出一种可以像人类一样学习更多内容的计算机视觉模型I-JEPA（图像联合嵌入预
测架构），据称该模型能够通过创建外部世界的内部模型来学习，而不是像其他生成式人工智能
模型那样，只根据附近的像素进行推断。I-JEPA展示了架构在学习现成图像表征方面的潜力，而
且还不需通过人工制作的知识作为额外的辅助。I-JEPA利用对世界的背景知识来填补图像中缺失
的部分，采用了Meta公司首席人工智能科学家杨立昆（YannLeCun）倡导的类人推理方式，有助
于避免人工智能生成图像中常见的错误，比如多出一根手指等问题。
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2023-04-18│AI视觉迎来GPT-3时刻，国内计算机视觉未来市场规模料近6000亿
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AI视觉领域迎来新模型“炸场”，图像识别门槛大幅降低。据财联社报道，Meta周三发布了
一个人工智能模型，可以从图像中挑选出单个对象，以及一个图像注释数据集。该模型名为Segm
ent Anything Model（SAM），Meta官方表示这是有史以来最大的分割数据集。同时Meta将该模
型及数据集在GitHub上开源，以促进机器视觉通用基础大模型的进一步研究。
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2022-09-08│工信部发布利好，工业机器人整体需求旺盛
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在工业和信息化部近日举行的“新时代工业和信息化发展”系列新闻发布会第五场上，工信
部装备工业一司副司长郭守刚表示，下一步将全面落实《“十四五”机器人产业发展规划》，加
快推动机器人产业高质量发展。上半年以来，受益于制造业复苏和新能源汽车、光伏等领域投资
提速，工业机器人供不应求，订单迎来爆发式增长。
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2021-12-06│工信部要求提升电动车低温性能
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工信部近日组织新能源整车和动力电池等企业，召开电动汽车低温应对工作座谈会，针对今
冬可能出现的极寒天气共同研究商讨对策，做好技术保障和工作预案准备，最大程度保障用户正
常使用。
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2019-08-20│世界机器人大会即将召开 机器人市场正回暖
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8月20日至25日，2019年世界机器人大会将于北京召开。今年的大会主题是“智能新生态，
开放新时代”，同时还将举办世界机器人博览会、世界机器人大赛。
2018年全球机器人产业市场规模298.2亿美元，其中我国达到87.4亿美元，是全球最大的机
器人消费市场。全球机器人市场正在加速触底。数据显示，发那科等全球四大机器人生产巨头二
季度订单回暖，我国工业机器人6月份产量降速收窄，今年累计产量转正，连续两个月累计产量
转正。
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2018-11-22│临港地区重大签约 全面推进浦东“四高”
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2018年11月21日消息，为全面推进浦东“四高”战略实施，加快打造经济高质量发展新引擎
，11月21日，临港地区举行重大项目签约，中国铝业集团、中国交通通信信息中心、中国科学院
工程热物理研究所等11家大型央企、科研院所与行业领军企业落地。此外，特斯拉上海超级工厂
在临港地区高效落地。项目的顺利推进，也有利于产业链上企业岱美股份(603730)、保隆科技(6
03197)等。
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2018-11-05│特斯拉提交扩产计划 上海工厂即将承担大任
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当地时间2018年11月2日，特斯拉在提交给美国证券交易委员会的文件中称，计划将Model 3
的产能提升至每周1万辆的水平。其中拉弗里蒙特工厂每周7000辆，上海工厂每周3000辆。特斯
拉还表示，上海工厂将通过本地采购和制造，逐步提高本地化水平。这意味着上海及周边的汽车
零部件供应商有望分享市场蛋糕。旭升股份为特斯拉供应传动系统、悬挂系统、电池系统中多个
核心零部件；克来机电深耕汽车电子自动化设备。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上海克来机电自动化工程股份有限公司（股票代码：603960）成立于2003年│
│ │5月30日，2017年3月14日，在上海证券交易所上市交易。截止2025年9月10 │
│ │日，公司注册资本为2.62亿元。公司是智能制造系统解决方案供应商，深耕│
│ │于柔性自动化装备与工业机器人系统应用，致力于智能制造装备、工业机器│
│ │人系统集成与应用的研究和开发，产品的生产和销售。 │
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│产品业务 │公司的业务主要包括智能装备业务和汽车零部件业务两大板块。 │
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│经营模式 │1、智能装备业务 │
│ │（1）采购模式 │
│ │公司采用自主采购模式，由采购部负责原材料（外购外协零部件）的采购及│
│ │合格供应商的评定管理工作。公司对于所有原材料均具备自主采购的能力，│
│ │通过比质、比价的方式来选择供应商，将通过公司供应商认证的供应商纳入│
│ │合格供应商名录，定期对供应商原材料的质量、价格、交货及时性、服务情│
│ │况等进行动态考核和评估。在长期经营中，公司已筛选并形成了一批较为稳│
│ │定的供应商，保证原材料采购的质量稳定性、供货及时性和价格合理性。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │①技术设计 │
│ │对于智能装备系统的解决方案，从前期的订单接触、客户需求分析到关键技│
│ │术攻坚、成套设备方案定型，以及后续集成过程中的改进和售后服务阶段的│
│ │优化工作，都需要针对每个项目的特点进行全方位的分析和缜密的技术设计│
│ │，方能达到预期目标。技术设计是贯穿项目全过程的重要因素，是决定能否│
│ │实现预期目标的关键。 │
│ │②生产加工 │
│ │1）自制加工 │
│ │公司自行开发和生产部分关键零部件，如精密执行机构、产品定位工装夹具│
│ │、机器人作业抓手等，并对外部定制零部件进行装配、检测、性能调试。加│
│ │工环节通过公司的制造部实现，并最终应用到系统产品上。 │
│ │2）外购定制件加工 │
│ │公司部分组件通过外部定制加工完成，主要是由于以下原因： │
│ │第一，公司产品为非标准化产品，要求非标准化生产，组件需求批次较多，│
│ │差异较大，如公司自行加工，费用较高且生产效率低。 │
│ │第二，受本公司产能的制约以及生产过程中的电镀、淬火以及喷涂等工序受│
│ │到环保限制，部分产品的生产通过外部定制加工方式实现。 │
│ │3）系统集成 │
│ │系统集成是公司生产加工环节最重要的一环，是技术设计及产品的最终表现│
│ │形式。为及时完成订单任务并合理规划公司产能，系统集成环节与加工及部│
│ │件采购环节交叉进行。一般情况下，一套生产线的机架、操作平台面板等框│
│ │架性组件最先生产完毕，其后随着外购部件及机加工零件和组件的陆续到位│
│ │后，合理规划组装集成步骤，有序完成成套设备中各工作模块的集成任务。│
│ │（3）销售模式 │
│ │公司主要采取直销模式进行销售。公司项目订单的获得主要通过两种方式：│
│ │1）通过高质量的订单交付获得客户的信任及认可，培育和壮大稳定客户群 │
│ │，增强客户的黏性，从而承接常年稳定客户的新订单和稳定客户推荐的新客│
│ │户的新订单； │
│ │2）通过公开投标、市场推广的方式获得。公司以市场部为核心，各部门协 │
│ │调配合，制定公司销售策略，编制销售计划，管理公司产品的销售业务，具│
│ │体实施营销工作。由于公司所生产的产品均需按照每个客户的特点要求进行│
│ │量身定制，营销重点为如何通过品牌知名度、雄厚的技术实力及提供出色解│
│ │决方案的能力来赢得更多优质客户。 │
│ │2、汽车零部件业务 │
│ │汽车零部件业务主要通过上海众源进行，其主要经营模式如下： │
│ │（1）采购模式 │
│ │①常规采购模式 │
│ │②委托加工模式 │
│ │（2）生产模式 │
│ │客户依据自身的生产计划，向上海众源提供年度、月度、星期的采购计划，│
│ │生产部门依据客户提供的采购计划安排生产，以销定产。生产部根据生产计│
│ │划提出对原辅材料及备品配件的需求，报总经理批准后进行采购。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │上海众源销售模式为主机配套直销模式，即直接将产品销售给主机配套厂商│
│ │，包括国内及国外主机配套厂商。销售部负责客户的开拓及维护。基于行业│
│ │特点，上海众源进入客户的供应商目录通常需要复杂的认证程序及较长的考│
│ │察时间，但一旦进入供应商序列之后，双方的合作通常来说具有长期、稳定│
│ │的特点。 │
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│行业地位 │主产柔性自动化生产线与工业机器人系统应用 │
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│核心竞争力 │1、持续的研发投入与核心技术积累 │
│ │公司在为全球知名企业的先进生产线提供自动化、柔性化、智能化解决方案│
│ │的过程中，通过长期实践，逐步形成了模块化、平台化、标准化、参数化的│
│ │设计理念和产品研发模式，实现了3D数字化协同设计，用标准的思路来实现│
│ │非标定制化制作，提升了设计效率、降低设计门槛、稳定设计质量、缩短制│
│ │造周期、实现多任务并行。在这一过程中，公司在结构创新设计、电气控制│
│ │、机器视觉、设备数字孪生、工业数据算法等方向完成了技术积累，尤其是│
│ │在精密装配、智能测试及数智系统集成领域。同时，通过对智能装备运行中│
│ │的工业大数据的采集、存储和边缘计算分析，公司得以持续优化装备生产工│
│ │艺，提升产品品质。 │
│ │公司积极推进产学研用协同创新，与科研院所、高等院校及战略客户建立深│
│ │度合作关系，成功开发了AI座椅滑轨噪声检测工艺装备平台。运用生成式人│
│ │工智能等前沿技术，深度挖掘公司积累的数据资源，进行机械设计工程图自│
│ │动出图、电气控制硬件图纸自动出图等先进技术研发。 │
│ │公司研发的智能装车系统拥有二十多项国内外知识产权，在物流系统末端装│
│ │车环节形成了相应的技术方案，所研发的产品在烟草行业成功落地应用，多│
│ │台套装车系统的近3年的可靠运行验证了产品的技术和工艺可行性，实现了 │
│ │厢式货车装车作业工艺的自动化和智能化的落地应用。 │
│ │在新能源车热管理系统领域，公司围绕R744(二氧化碳)新一代冷媒热泵产品│
│ │，完成了特种管路的设计和批量生产，有效解决了R744分子结构小易渗透、│
│ │高温高压下传统扣压结构无法保证连接处密封性等技术难题，推动了R744热│
│ │泵产品在主流车企新能源车平台上的正式装车。同时，公司还持续加大R744│
│ │热泵系统中阀类产品（包括电子膨胀阀、截止阀、泄压阀等）的研发投入，│
│ │通过机械结构创新设计实现了电子阀R744零外泄露的实验验证，相应产品已│
│ │申请并获得中国、美国、欧洲专利授权。基于对电子阀底层工作原理的分析│
│ │，公司构建了相应的控制软件和控制器，实现了无反馈传感器的电子阀智能│
│ │控制，台架实验验证了AI控制算法能够满足新能源车R744热泵系统各种使用│
│ │工况。目前相关产品正根据实车装车路试反馈进行性能优化和迭代。 │
│ │2、优质的客户资源与长期合作基础 │
│ │公司凭借扎实的技术和过硬的产品质量，以替代进口为市场切入点，在已切│
│ │入的多个细分领域拥有一批优质且稳定的客户资源：联合汽车电子、苏州博│
│ │世、无锡博世、杭州博世、长沙博世、匈牙利博世、德国博世等博世系企业│
│ │、恺博（常熟）、大众动力电池、大众动力总成、一汽-大众、大众一汽（ │
│ │大连）、上汽英飞凌、龙生科技等。 │
│ │公司的主要客户群体在供应商选择方面建立了严格的认证体系和评估流程，│
│ │合作关系具备较高的稳定性和延续性。基于这种深度合作模式，公司得以伴│
│ │随客户业务规模的扩张和技术升级需求，在创新业务布局、工艺技术研发及│
│ │系统解决方案等方面持续积累，为长期可持续发展构建了强有力的支撑。 │
│ │3、专业的人才团队与技术配置 │
│ │公司管理团队由具备深厚行业积淀的专业人士组成，围绕“技术引领、人才│
│ │为本”的方针推进人才队伍建设，为优秀人才提供多维度的成长平台。公司│
│ │已形成一支覆盖智能装备全生命周期的技术团队，在机械工程、电气自动化│
│ │、工业软件等关键技术领域储备了技术力量，并拥有包括机器人技术、机器│
│ │视觉、人工智能等前沿领域技术骨干在内的多层级技术人才配置。 │
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│经营指标 │2025年，公司智能装备业务新签订单2.36亿元，较上年同期略有减少，订单│
│ │主要为新能源汽车电子的装配、测试生产线。2025年汽车零部件业务中燃油│
│ │分配器销量为142.34万件，燃油管销量为146.97万件，冷却水硬管销量为14│
│ │0.88万件，空调管销量为16.94万件。 │
│ │2025年度，公司实现营业收入49757.07万元，比上年下降15.06%；利润总额│
│ │2939.46万元，比上年下降53.28%；净利润为2726.00万元，比上年下降50.2│
│ │2%。归属于上市公司股东的净利润为2758.24万元，比上年下降49.91%。 │
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│竞争对手 │ABB、发那科（FANUC）、库卡（KUKA）、安川电机、机器人、博实股份、智│
│ │云股份、华昌达 │
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│品牌/专利/经│专利：2025年公司新获授予专利23项，其中发明专利5项，实用新型专利17 │
│营权 │项，海外发明专利1项。 │
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│核心风险 │市场需求不达预期，市场竞争加剧。 │
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│投资逻辑 │公司依托多年积累的研发与工艺技术基础、持续的技术创新、稳定的人才团│
│ │队以及丰富的项目实施经验，在汽车电子细分领域逐步建立了与国内外知名│
│ │客户的合作关系，形成了相应的技术、人才、客户与品牌资源。同时，公司│
│ │在多年的专业服务中，也磨练出了快速、周全的综合服务能力，以及技术与│
│ │装备产品的出口能力。 │
│ │近年来，公司专注于新能源汽车电子领域相关技术的研发和产品生产，尤其│
│ │是新能源汽车的电驱、电控、功率半导体模组、线控制动系统产品等，通过│
│ │与联合汽车电子、汇众汽车底盘等国内头部公司的深度合作和项目示范，公│
│ │司在新能源汽车电子方面的智能装备技术能力和生产基础不断积累。在此基│
│ │础上，公司也为其他国内外知名企业提供了相关产品与服务，且合作的深度│
│ │和广度正在进一步拓展。与此同时，公司积极将业务扩展到其他行业的细分│
│ │领域，助力品牌影响力的提升。 │
│ │在智能装备业务方面，公司产品被应用于全球知名企业的核心生产线，并已│
│ │实现境外项目落地。公司在项目实施、响应速度及整体方案配套方面不断积│
│ │累经验的同时，也在扩大产能，逐步推进该领域的进口替代和技术与装备出│
│ │口工作。在汽车零部件业务方面，上海众源经过长期的运营积累，与大众汽│
│ │车发动机项目进行深入合作，建立了稳定合作关系。公司将自动化装备方面│
│ │的技术应用于上海众源的产线升级，保障了燃油分配器等发动机配套零部件│
│ │在客户处的稳定供应。同时经过近几年不断的开发和改进，公司的二氧化碳│
│ │高压管路系统（冷媒导管）已通过大众MEB的实验认证，并进入批量生产供 │
│ │货阶段。公司还持续加大R744热泵系统中阀类产品（包括电子膨胀阀、截止│
│ │阀、泄压阀等）的研发投入，根据部分客户的实车装车路试反馈不断优化迭│
│ │代提升产品性能，力争早日实现进口替代，以进一步推动R744热泵产品在新│
│ │能源车上的普及。 │
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│消费群体 │汽车电子领域 │
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│消费市场 │华东、国外、东北、西南、其他地区 │
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│主营业务 │智能装备业务和汽车零部件业务 │
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│主要产品 │智能装备产品、汽车零部件 │
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│行业竞争格局│1、行业格局 │
│ │智能装备业务：公司所处的智能制造装备行业，下游应用领域广泛，包括汽│
│ │车、电子、医疗、食品等多个行业。其中，汽车电子领域是公司重点聚焦的│
│ │方向。当前，行业内的竞争主要体现在如下等多个方面：一是对下游行业工│
│ │艺理解和技术积累的深度；二是项目交付的效率和质量稳定性；三是跨行业│
│ │服务能力的广度。近年来，随着下游客户对产线柔性化和智能化要求的提升│
│ │，单一设备供应已难以满足客户需求，具备系统集成能力和工艺技术积累的│
│ │企业在市场竞争中逐步建立起差异化优势。 │
│ │当前，国际知名企业在品牌影响力和技术积累方面仍有一定先发优势。国内│
│ │企业则依托本地化服务响应速度快、项目执行灵活等特点，在中高端细分领│
│ │域逐步打开市场。在汽车电子智能装备这一细分赛道，包括公司在内的国内│
│ │多家企业均有各自侧重的能力方向，尚未形成绝对的头部集中。 │
│ │汽车零部件业务：公司汽车零部件业务主要生产冷却水硬管、燃油管、汽车│
│ │燃油分配器、二氧化碳空调管，隶属于汽车零部件产业中的汽车流体管路系│
│ │统领域。汽车零部件行业与整车制造业高度关联，其竞争态势受整车厂采购│
│ │策略、技术路线变化和成本控制要求等多重因素影响。近年来，随着整车厂│
│ │加速向新能源转型，传统燃油动力系统的零部件需求面临调整，而热管理系│
│ │统、电子电气架构等领域的配套需求则持续增长。 │
│ │目前汽车流体管路系统领域参与企业较多，市场较为分散。不同企业在材料│
│ │配方、管路结构设计、密封工艺等方面各有技术积累。随着整车厂对零部件│
│ │轻量化、环保化和可靠性的要求不断提升，行业的技术门槛正在逐步提高。│
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│行业发展趋势│2、行业趋势 │
│ │智能装备业务：从行业发展方向看，智能制造装备行业正呈现以下几个主要│
│ │趋势：一是下游客户对装备的综合能力要求不断提高。汽车电子等领域的企│
│ │业在采购装备时，越来越倾向于选择能够提供从方案设计、设备集成到后期│
│ │运维全流程服务的供应商，而非仅仅采购单台设备。二是技术融合程度持续│
│ │加深。人工智能、大数据、数字孪生等技术正在逐步嵌入智能装备的研发设│
│ │计和运行管理环节，装备的自动化水平向更高层级的智能化方向演进。三是│
│ │国产装备的市场空间逐步扩大。在部分细分领域，国内企业经过多年技术积│
│ │累，已具备与国际同行在同等水平下竞争的能力。下游客户出于供应链安全│
│ │和成本控制的考虑，对国产装备的接受度有所提升。四是行业资源向优势企│
│ │业集中的趋势初步显现。随着市场竞争加剧，具备核心技术、稳定客户群和│
│ │较强资金实力的企业，在项目获取、人才引进和技术研发等方面的相对优势│
│ │更加明显，行业内的结构性分化预计将持续。 │
│ │汽车零部件业务：从行业发展方向看，汽车零部件行业正呈现以下几个主要│
│ │趋势：一是新能源相关零部件需求持续增长。随着新能源汽车产销规模的扩│
│ │大，热管理系统、电驱动系统、电子电气架构等领域的零部件配套需求保持│
│ │增长态势，传统燃油动力系统的零部件市场则面临一定调整压力。二是整车│
│ │与零部件的协作模式正在变化。整车厂与零部件供应商的关系从传统的采购│
│ │供应逐步向联合开发、技术共享方向演进。具备同步开发能力的零部件企业│
│ │在客户合作中往往能够建立更稳定的供应关系。三是行业技术门槛逐步提高│
│ │。整车厂对零部件的轻量化、可靠性、环保性等方面的要求不断提升，材料│
│ │配方、工艺设计和检测验证等环节的技术积累成为企业竞争的重要基础。四│
│ │是国产替代进程持续推进。在部分核心零部件领域，国内企业通过技术突破│
│ │和产能建设，逐步缩小与国际同行在产品质量和一致性方面的差距。下游客│
│ │户出于供应链安全和成本控制的考虑，对国产零部件的采购比例有所提升。│
│ │五是零部件企业加速拓展海外市场。部分国内零部件企业通过海外建厂、技│
│ │术合作等方式，逐步将业务向境外延伸，以应对国内市场竞争加剧的压力和│
│ │全球产业链重构的机遇。 │
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│行业政策法规│《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《中华人民共和国国│
│ │民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》、《道路车辆汽车空调系统用制│
│ │冷剂系统安全要求》、《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》、《机 │
│ │械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》、《中共中央关于制定国民经济│
│ │和社会发展第十五个五年规划的建议》、《中国制造2025》、《新能源汽车│
│ │产业发展规划（2021－2035年）》、《2025年汽车标准化工作要点》 │
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│公司发展战略│1、智能装备 │
│ │随着新能源汽车市场渗透率的不断提升，汽车电子化程度不断加深，智能化│
│ │技术、数字化技术、人工智能、物联网、大数据等技术对整个汽车产业的生│
│ │产和经营模式都产生了显著的影响。同时，新材料和新工艺的不断涌现，带│
│ │动了相关领域的固定资产投资，为公司的智能装备业务提供了新的市场空间│
│ │。 │
│ │（1）客户与海外市场拓展。在巩固与联合电子、博世等在内的汽车电子行 │
│ │业领先企业的深度合作基础上，公司计划进一步优化客户结构，积极拓展海│
│ │外客户。通过设立海外子公司以及参与国际行业展会，公司能更好地对接客│
│ │户的海外工厂需求，将公司的装备制造能力向海外市场延伸。在与海外客户│
│ │的合作过程中，也可以将先进的汽车电子以及汽车电子装备技术信息，反哺│
│ │国内业务的技术积累。 │
│ │（2）产品与技术方向。公司将进一步加大在前沿汽车技术设备领域的研发 │
│ │和投入，重点围绕新能源汽车电驱动系统、底盘电子控制系统、车身电子控│
│ │制系统以及功率模块封测等领域，持续技术迭代，形成系列化的整体工艺装│
│ │备解决方案。同时，公司正积极探索将人工智能技术应用于现有的产品技术│
│ │上，开展相关探索和技术储备，重点研究方向包括基于视觉大模型AI算法的│
│ │装备动作视觉伺服技术、质量缺陷视觉检测技术、智能视频分析技术等。 │
│ │（3）新业务领域拓展。公司依托在汽车电子智能装备开发中形成和积累的 │
│ │专利技术、专有技能、市场认可、人才集聚等优势，实现在医用包材生产制│
│ │造装备、智能物流装备等细分领域的业务拓展；基于对特殊工艺（如：0.1N│
│ │.m量级超小扭矩的精密拧紧、300KN超大压力的精密伺服压装）技术的掌握 │
│ │，加紧研发突破拧紧枪、伺服压机的独立产品等技术难点。在厢式货车自动│
│ │装车机器人系统方面，公司在烟草行业已有应用案例，下一步计划向食品、│
│ │医药、酒水饮料等行业拓展，同时做好产能建设，推动该产品形成系列化的│
│ │高端智能装备。 │
│ │（4）绿色设计和可持续发展。公司在智能装备产线的全生命周期管理中， │
│ │系统性地融入了绿色设计理念。设备选型阶段推行绿色采购政策，优先选择│
│ │通过ISO14001环境管理体系认证的供应商；研发设计阶段优先选用低碳材料│
│ │，采用高能效技术优化产品设计；生产阶段优化生产布局以减少资源消耗，│
│ │同时推进工艺改良以减少废弃物排放。 │
│ │2、汽车零部件 │
│ │以上海众源作为汽车零部件平台，利用公司的自动化技术对其进行自动化提│
│ │升，优化生产流程，提升产品质量，扩大产品产能，并积极研发和量产新能│
│ │源汽车相关零部件来丰富上海众源的产品品类。同时，公司在汽车零部件的│
│ │生产过程中，严守环境和排放合规，优化能源利用效率，遵循绿色制造的原│
│ │则，持续打造符合可持续发展战略的生产经营体系。 │
│ │（1）发动机配套零部件：公司的国六b汽车发动机EA888高压燃油分配管自2│
│ │022年下半年进入批量生产，产品质量保持稳定，获得了下游客户的认可。 │
│ │公司将继续对该类产品进行产品技术和生产工艺装备的更新和优化，力争将│
│ │该项技术向更多客户、更多车型进行推广。 │
│ │（2）新能源车相关零部件：公司将以热管理系统作为切入点逐步进入新能 │
│ │源汽车零部件领域。公司自主研发的R744新能源汽车抗高压空调管路产品, │
│ │作为二氧化碳热泵空调系统中的核心零部件之一，已通过大众MEB平台认证 │
│ │并逐步进入量产阶段。公司将进一步扩大该产品的产能并将该产品向更多客│
│ │户进行推广。同时围绕热管理系统，积极研发热管理相关的其他核心零部件│
│ │，如高压电子膨胀阀、电子截止阀、卸荷阀等，进一步扩充品类和提升单车│
│ │价值量。 │
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│公司日常经营│1、总体业务情况 │
│ │2025年，公司智能装备业务新签订单2.36亿元，较上年同期略有减少，订单│
│ │主要为新能源汽车电子的装配、测试生产线。2025年汽车零部件业务中燃油│
│ │分配器销量为142.34万件，燃油管销量为146.97万件，冷却水硬管销量为14│
│ │0.88万件，空调管销量为16.94万件。 │
│ │2、重点领域的深耕与突破 │
│ │汽车电子领域，特别是新能源汽车电子领域，作为公司核心业务的下游应用│
│ │市场，近年来呈现出持续增长的态势。随着全球汽车产业向电动化、智能化│
│ │转型，汽车电子化渗透率正呈现稳步提升趋势。基于这一市场机遇，公司持│
│ │续深化在汽车电子领域的业务布局，推进新产品研发以及现有产品迭代，加│
│ │强在扁线驱动电机制造、电机控制器MCU(MotorControlUnit)和车载充电机O│
│ │BC(OnBoardCharge)的柔性组装、新能源车动力总成系统的装配测试、Onebo│
│ │x线控制动系统组装及测试、绝缘栅双极型晶体管（IGBT）功率模块组装及 │
│ │测试等工艺装备的新技术攻关和能级提升，力求稳固并提升在汽车电子制造│
│ │领域的技术实力与市场竞争力。同时，公司持续投入系统集成核心技术的研│
│ │发和创新，并扩大产能，逐步推进该领域的进口替代和技术与装备出口相关│
│ │工作。 │
│ │3、新领域的发展和布局 │
│ │（1）新能源汽车电子智能装备的技术升级与标准化推进 │
│ │（2）ABS-HCU（Anti-lockBrakingSystem-HydraulicControlUnit，防抱死 │
│ │制动系统液压控制单元）的柔性组装及测试装备的技术研发和市场拓展 │
│ │（3）汽车内饰件(座椅滑轨、调角器等)智能制造装备的持续优化 │
│ │（4）医用包材生产制造装备领域的布局开拓 │
│ │（5）厢式货车自动装车机器人系统的落地应用和市场拓展 │
│ │4、新技术的研发 │
│ │（1）扁线驱动电机绕组制造技术 │
│ │（2）精密微小零部件的机器人化自动组装技术 │
│ │（3）装车机器人系统的技术升级迭代 │
│ │（4）R744新能源汽车抗高压空调管路产品产业化的工艺保障能力提升 │
│ │（5）生成式人工智能技术在智能装备的应用研究 │
│ │5、报告期内取得的荣誉 │
│ │（1）2025年公司被评为“上海市消防协会2024年度先进会员单位”。 │
│ │（2）2025年公司获得中国证券报联合中国国新主办、国新证券承办的第三 │
│ │届国新杯“ESG金牛奖百强” │
│ │（3）2025年公司团支部荣获2024年度“上海市基层团组织典型选树”通报 │
│ │表扬。 │
│ │（4）2025年子公司上海众源获得“专利密集型产品认定证书”。 │
│ │（5）2025年子公司上海众源获得国际管路先进智造及应用技术年会组委会 │
│ │颁发的“金鳞奖·流体管路系统科技创新奖”。 │
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│公司经营计划│1、优化市场布局，巩固与拓展并重 │
│ │公司将继续深耕汽车电子智能装备领域和汽车零部件领域，尤其是新能源车│
│ │相关汽车电子、无人驾驶等高级辅助驾驶系统（ADAS）领域的汽车电子产品│
│ │装配测试装备，以及新能源汽车相关零部件。在巩固现有客户和区域优势的│
│ │同时，逐步向新兴领域延伸。通过人才引进、技术创新和管理优化，跟进汽│
│ │车电子装备领域和新能源汽车零部件领域的技术演进，推动已有技术在新业│
│ │务场景中的应用，实现技术能力的持续转化和业务边界的逐步拓展。 │
│ │2、发挥平台优势，以产业协同赋能产业链布局 │
│ │发挥上市公司优势，借助资本平台，优化产业协同，在做好主营业务的基础│
│ │上，公司将结合行业发展趋势，适时通过投资、并购等方式整合外部资源，│
│ │完善产业链布局。重点物色与公司业务互补或协同的目标，推动形成智能装│
│ │备技术开发与应用的协作体系。通过标杆项目的示范效应，带动智能装备技│
│ │术的推广和市场拓展。 │
│ │3、强化技术攻关，提升自主研发能力 │
│ │公司将持续追踪前沿技术，注重解决实际项目中的技术难点，提升系统集成│
│ │核心技术的研发能力。重点加大在机器人与三维AI机器视觉融合单元、非标│
│ │装备通用的核心功能部件（如:伺服控制、传感器信号处理、边缘控制模块 │
│ │、电子电气物理特性测试、微小零部件精密组装等）方向的研发投入，推进│
│ │关键产品的性能优化和自主化生产。 │
│ │4、积极拓宽融资渠道，优化财务结构 │
│ │公司在充分利用好自有资金和资本市场融资渠道的同时，将积极拓宽融资来│
│ │源，充分利用资本市场获得长期稳定低成本资金支持。公司将继续优化财务│
│ │结构，加强项目成本管理、预结算管理、应收账款管理，切实提高供应链管│
│ │理水平，以提高资金使用效率，降低财务风险，确保企业平稳健康发展。 │
│ │5、加强管理制度建设，防范经营风险 │
│ │公司将加大在制度建设、内部控制及数字化管理方面的投入，提升内控管理│
│ │的及时性、透明度和可量化水平。完善内部管理机制，简化管理层级，营造│
│ │鼓励创新和参与经营的文化氛围，持续优化流程管理，降低内控风险。同时│
│ │，通过业务数字化转型，加强产品数据的保密、收集、归类和再利用，提升│
│ │研发效率和效益，加强经营数据的采集与处理能力，为经营决策提供有效支│
│ │撑。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济周期性波动的传导风险 │
│ │公司智能装备业务的下游客户主要集中在汽车、电子等行业，这些行业的固│
│ │定资产投资意愿与宏观经济形势关联度较高。当经济增长放缓或外部贸易环│
│ │境恶化时，客户可能推迟或缩减设备投资计划，从而影响公司订单获取和收│
│ │入确认。 │
│ │汽车零部件业务方面，下游整车厂的生产计划和终端销量直接决定零部件的│
│ │采购规模。汽车行业受居民消费能力、购车政策、油价等因素影响，具有一│
│ │定的周期性特征。若未来宏观经济下行压力加大，汽车消费需求可能受到抑│
│ │制，进而对公司零部件业务产生传导影响。 │
│ │2、行业竞争加剧的风险 │
│ │目前，国内外企业均在智能装备的研发领域加大投入。国际知名企业凭借品│
│ │牌、技术和资金优势，持续深耕中国市场；国内部分上市公司也通过资本运│
│ │作和产业布局，加速进入该领域。与上述竞争对手相比，公司在资本实力、│
│ │品牌影响力及承接超大规模项目的能力方面仍存在一定差距。若公司未能在│
│ │技术创新、成本控制和差异化服务等方面保持自身优势，市场份额可能面临│
│ │被挤压的风险。 │
│ │3、下游行业依赖的风险 │
│ │公司约9成的销售收入来自于汽车领域，这一比例较高的原因在于：一方面 │
│ │，公司现有资源有限，难以同时覆盖多个下游行业，需集中力量深耕优势领│
│ │域；另一方面，汽车行业是工业机器人下游应用中规模最大的市场，且增长│
│ │较快，公司选择以此作为重点突破方向。下游汽车产业本身就处在发展的结│
│ │构调整期，造车新势力的强势快速崛起，传统汽车大厂也在加速转型发展，│
│ │行业格局尚未稳定。若汽车行业出现较大波动，或公司重点服务的细分领域│
│ │需求下降，将对公司整体经营业绩产生较大影响。 │
│ │4、客户集中度较高的风险 │
│ │2025年，公司前五大客户销售收入依然呈现高度集中的特征。公司客户集中│
│ │度较高，这一状况与公司当前所处的发展阶段以及下游行业的竞争格局有关│
│ │。公司目前采用大客户策略，与少数核心客户建立了较深度的合作关系。这│
│ │种合作模式的优点是订单相对稳定，但缺点是一旦某个主要客户因自身经营│
│ │困难、采购策略调整或供应商变更等原因减少采购，公司短期内难以找到同│
│ │等体量的替代客户，业绩将面临较大冲击。 │
│ │5、技术迭代滞后的风险 │
│ │智能装备行业技术更新速度较快，企业能否及时跟进市场需求并推出相应的│
│ │技术和产品，是保持竞争力的关键因素。尽管公司一贯重视研发投入并建立│
│ │了较为完善的研发管理体系，但技术方向判断失误或产品开发进度落后于市│
│ │场的情况在行业内并不罕见。如果公司未能准确把握技术发展趋势，或开发│
│ │的产品未能获得市场认可，可能导致公司在市场竞争中处于不利地位，进而│
│ │影响盈利能力和可持续发展。 │
│ │6、核心技术外溢及人员流失的风险 │
│ │若关键技术人员流失且短期内无法找到合适的接替人选，可能对项目执行进│
│ │度和交付质量产生负面影响。公司已通过PLM系统规范技术管理流程，并部 │
│ │署了数据加密系统，但上述技术手段难以完全杜绝核心技术外流。核心技术│
│ │泄密和核心人员流失的风险仍然存在。 │
│ │7、业务规模扩张导致的管理风险 │
│ │随着公司资产规模的增长、业务范围的扩大以及子公司数量的增加，公司在│
│ │内部控制、财务管理、人力资源配置等方面面临更高的管理要求。虽然公司│
│ │已通过完善治理结构、推进信息化管理、优化内控制度等方式进行应对，但│
│ │管理能力的提升往往滞后于业务规模的扩张。 │
│ │8、盈利空间收窄的风险 │
│ │2024年、2025年，公司的综合毛利率分别为21.41%和19.43%，呈现下降趋势│
│ │。智能装备业务方面，该业务以项目制为主，单个项目的毛利率受技术复杂│
│ │度、客户预算、竞争态势等因素影响较大。近年来行业竞争加剧，部分项目│
│ │出现价格竞争，对装备业务的毛利率形成一定压力。此外，原材料价格波动│
│ │、人工成本上升等因素也会对项目利润产生影响。 │
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│股权激励 │克来机电2022年3月28日发布限制性股票激励计划，公司拟授予260万股限制│
│ │性股票，其中首次向151名激励对象授予247万股，授予价格为10.92元/股；│
│ │预留13万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，│
│ │解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2022年至2024年净利润 │
│ │分别不低于6500万元、9100万元、1.365亿元。 │
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│重大合同 │克来机电12日晚间公告，公司与与博世（BOSCH）下属公司博世汽车部件（ │
│ │苏州）有限公司在新能源汽车技术领域签订了《BRMFA2生产线销售合同》，│
│ │苏州博世向公司采购BRM相关生产线一条，合同金额为4350万元。合同质保 │
│ │期24个月。 │
│ │克来机电2018年5月8日公告，公司子公司克来盛罗与联合汽车电子有限公司│
│ │签署有关新能源车电机测试的技术服务合同，合同总金额预计4000万至4910│
│ │万元（以实际提供检测服务的小时数结算）。合同有效期至2024年4月19日 │
│ │。 │
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│重组收购汽车│克来机电2017年12月6日发布重组预案，公司控股子公司克来凯盈拟支付现 │
│发动机配件资│金2.1亿元收购上海众源100%股权。上海众源主营业务为汽车发动机配套管 │
│产 │路的研发、生产和销售，主要产品包括250bar汽车燃油分配管、250bar汽车│
│ │高压油管、250bar汽车冷却水硬管、350bar高压燃油分配管、350bar高压油│
│ │管。承诺方承诺，上海众源在2017年至2019年实现的扣非净利润分别不低于│
│ │1800万元、2200万元、2500万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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