热点题材☆ ◇603968 醋化股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:代糖概念
风格:高股息股、股权分散
指数:无
【2.主题投资】
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2021-10-19│代糖概念 │关联度：☆☆☆
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公司安赛蜜项目目前已按计划在施工中。
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2024-04-18│最近闪拉 │关联度：☆☆☆☆
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最近5个交易日有闪拉(2分钟内涨幅达到6%)行为
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2022-10-08│原料药 │关联度：☆☆
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公司2022年上半年医药农药中间体业务主营占比27.73%
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2022-10-08│染料 │关联度：☆☆
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公司2022年上半年染料中间体业务主营占比14.51%
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2021-10-18│添加剂 │关联度：☆☆☆☆
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公司主营产品为食品、饲料添加剂、医药、农药中间体、颜(染)料中间体、基本有机化工产
品
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2019-12-26│醋酸 │关联度：☆☆☆☆
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公司现已成为国内生产醋酸衍生物、吡啶衍生物系列产品规模最大、品种最全的综合性化工
公司
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2024-04-23│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23,最新股息率为:6.77%
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2023-09-30│股权分散 │关联度：☆☆☆☆☆
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顾清泉(第一大股东)持股比例为8.82%。
【3.事件驱动】
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2023-02-06│供应减少预期向好，醋酸价格反弹后市仍看涨
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醋酸开年后价格回暖。截至目前，国内主流地区企业报价在3100元/吨（自提），1月以来整
体涨幅超过10%。这一方面是春节前后下游补货对价格有所支撑，另一方面疫情放开后对市场经
济看好且3月份行业供应有继续偏紧的预期。
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2021-09-01│安塞蜜价格8月份累计涨幅高达25%
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据行业数据显示，8月30日，安赛蜜市场主流报盘至7.5万元/吨，较昨日提涨0.5万元/吨，
涨幅达到7.14%。经过本轮上涨，安塞蜜8月份已经累计涨价1.5万元/吨，累计涨幅高达25%。
据悉，短期原料价格高位坚挺，成本支撑强劲，加之市场需求旺盛，其他甜味剂涨价带动等，多
方利好支撑下，预计安赛蜜价格高位运行，不乏继续推涨可能。机构分析指出，目前国内糖精、
甜蜜素等传统型食品添加剂的产能约9.5万吨，安赛蜜作为新型甜味剂，目前全球需求量约3万吨
，每年以5-10%的速度增长，替代空间较大。
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2020-11-24│受现货供应紧张影响 醋酸价格短线大涨近两成
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据生意社大宗数据监测显示，受醋酸现货供应紧张影响，国内醋酸市场持续走高。11月20日
，华东地区醋酸均价3166元/吨左右，较月初涨幅19.8%，较上月同期涨幅21.95%。11月23日，华
东地区醋酸市场价格基本维持坚挺上行态势。
据了解，上周内北方地区企业停车检修较多，其中天津渤化35万吨/年装置11.18停车检修一周左
右，陕西延长45万吨/年装置11.19停车检修2日左右，市场现货供应紧张情况加剧，加之业内库
存普遍低位，企业推涨明显，各地区累计涨幅在150-200元/吨左右，部分企业已封盘不报。而下
游需求始终表现较好，叠加出口市场表现向好，所以整体供需处于紧平衡的状态。另一方面，冰
醋酸的上游原料甲醇的不断走高也给予醋酸市场成本上的支撑。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2001年3月30日，经江苏省人民政府苏政复[2001]52号《省政府关于同意设 │
│ │立南通醋酸化工股份有限公司的批复》的批准，南通精华集团有限公司作为│
│ │主发起人，联合南通天生港电力投资服务有限公司、江苏省能源物资总公司│
│ │、南通燃料股份有限公司、南通大伦化工有限公司以及徐祥焕等9位自然人 │
│ │共同发起设立南通醋酸化工股份有限公司。2001年5月28日，醋酸化工在江 │
│ │苏省工商行政管理局登记注册，领取了注册号为3200001105145的企业法人 │
│ │营业执照。 │
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│产品业务 │（1）食品、饲料添加剂：山梨酸（钾）、脱氢乙酸（钠）；（2）医药、农│
│ │药中间体：乙酰乙酸甲（乙）酯；（3）颜（染）料中间体：乙酰乙酰苯胺 │
│ │类产品。 │
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│经营模式 │（1）采购模式：公司实行集中统一的采购模式。公司采购业务实行实行规 │
│ │范化、标准化、流程化管理，为此公司制定了详细的规章制度，包括《采购│
│ │控制程序》、《供应商选择和质量审计管理制度》、《验收管理制度》、《│
│ │采购价格评定办法》、《采购申请管理办法》、《采购预算管理办法》等制│
│ │度。（2）生产模式：本公司采用以销定产的模式制定生产计划。公司为保 │
│ │证产品生产符合既定要求，维持产品生产的正常运营；确保公司生产活动符│
│ │合国家法律法规及国际通用标准，符合环保、职业健康安全方面的各项要求│
│ │，制定了相关制度。（3）销售模式：公司采取直销和渠道销售相结合的方 │
│ │式。内贸部和外贸部分别负责国内国际两个市场的销售体系，并根据产品的│
│ │特性，内贸部和外贸部分别设置不同销售小组负责食品饲料添加剂、医药农│
│ │药中间体和颜（染）料中间体的销售，形成了能够覆盖各类产品市场的营销│
│ │网络和客户服务体系。 │
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│核心竞争力 │（1）技术优势 │
│ │公司作为高新技术企业,同时被国家科技部认定的国家**计划重点高新技术 │
│ │企业，江苏省经贸委认定的江苏省科技型中小企业，先后承担了多项国家或│
│ │江苏省的**计划、星火计划项目，公司 “山梨酸钾”、“2-氰基吡啶”、 │
│ │“3－氰基吡啶”、 “乙腈”等多个主要产品被授予了国家重点新产品或江│
│ │苏省科技新产品的称号。 │
│ │（2）产品优势 │
│ │传统的精细化工企业生产的产品种类较少，本公司利用自身的较强研发实力│
│ │，延伸产业链，持续拓展新产品。公司产品结构丰富，涵盖了食品、饲料添│
│ │加剂，医药、农药中间体，颜（染）料中间体等多个行业，涉及40多个产品│
│ │。产业链的延伸使得公司相对于一般的精细化工企业具有明显的优势。 │
│ │（3）客户资源优势 │
│ │下游公司在客户选择上非常慎重，在确定业务合作关系前，下游公司通常会│
│ │对供货商的生产设备、研发能力、生产管理和产品质量控制能力进行长达数│
│ │年的严格考察和遴选，一旦建立起业务关系，就会在相当长的时间内保持稳│
│ │定。 │
│ │（4）管理团队优势 │
│ │公司拥有一支长期从事化工行业，技术实力较强，善于决策、懂经营、会管│
│ │理的管理团队，该管理团队从上世纪80年代开始涉足精细化工领域的研发生│
│ │产，专注本业20多年以上，是中国最早一批涉足双乙烯酮、山梨酸及吡啶行│
│ │业的人士，经历过多次全行业的周期波动，在产业环境变化、产品发展趋势│
│ │、研发及销售等各方面有着丰富的经验。 │
│ │（5）质量体系优势 │
│ │公司建立了一套完备的质量管理和质量控制体系，公司于 1999 年即通过 I│
│ │SO9001 质量管理体系认证；2002 年即通过 HACCP 食品安全管理体系认证 │
│ │；2006 年即贯彻 BRC 标准经 SGS审核认证；2008 年即通过 ISO14001 环 │
│ │境管理体系认证。公司注重体系的完整性，对生产经营中活动进行全过程控│
│ │制。2010 年即通过了 GB/T28001-2001 职业健康安全管理体系认证。 │
│ │（6）企业影响力和地缘优势 │
│ │公司一直坚持走技术创新之路，通过为客户提供高品质、高技术含量的产品│
│ │和高效快捷的技术服务，树立了良好的品牌形象，在业界和客户群中具有较│
│ │高的知名度和影响力。地理位置及产业集群使公司具有不可复制的地域优势│
│ │。南通市化工产业基础雄厚，东临黄海，南临长江，运输不仅有舟桥之便，│
│ │更具江海联运的优势。 │
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│核心风险 │新增产能投放不及预期、安全环保事故等。 │
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│投资逻辑 │1.公司作为醋酸深加工领军企业，产品线覆盖食品、药品、染料三大领域 │
│ │2.围绕募投项目开展工作，扩大原有优势产品产能，注重环保投入 │
│ │3.山梨酸（钾）量价齐升利好公司利润增长 │
│ │4.双乙烯酮-双乙甲酯产业链对手产能退出，助推公司从中获利 │
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│消费群体 │公司产品主要应用于食品和饲料的防腐，医药及农药的生产，颜（染）料的│
│ │生产三个领域。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│股权收购 │醋化股份2023年5月23日公告，公司及关联方天顺投资与朱峰、顾树基、胡 │
│ │卫平、俞建平、刘夕汉、朱怡新六名自然人签署了转让协议，公司及天顺投│
│ │资拟以现金方式购买交易对方所持有的江苏宝灵化工股份有限公司总股本比│
│ │例73.53%的股份，交易对价为10947万元。宝灵化工系一家主要从事化学农 │
│ │药及其中间体研发、生产和销售的精细化工企业，拥有位于南通经济技术开│
│ │发区张江路南、通旺路东面积为166414.48平方米的土地，与公司地理位置 │
│ │上同处南通经济技术开发区，具有高度的区域管理协同性。 │
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│公司发展战略│公司始终专注以醋酸衍生物、吡啶衍生物为主体的高端专用精细化学品的研│
│ │发、生产和销售。在市场中树立了优良的品牌形象，并拥有稳定的客户群体│
│ │；公司始终坚持引进国外先进技术、坚持产学研和自主创新相结合，拥有多│
│ │项自主知识产权和核心技术。公司整体发展战略：以醋酸系列、吡啶系列产│
│ │业链为基础，以酰化、双乙酰化、酯化、氨化、氨氧化、氧化、重氮化等为│
│ │技术平台，并进一步引进催化、加氢生化等技术平台，最终形成以产品链为│
│ │基础，以技术链为发展的纵向与横向相结合的跨越式发展模式。 │
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│公司经营计划│1、 在资本市场有所布局，力争项目实施有作为 │
│ │2、 确保募投项目安全顺利投产，力争新增产能平稳进入市场 │
│ │3、 加速营销与研发紧密融合，科学谋划未来发展方向 │
│ │4、 狠抓基础管理平稳运行企业，科学提升技术引领行业进步 │
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│可能面对风险│1、食品添加剂产品被公众误解的风险 │
│ │公司生产的山梨酸（钾）和脱氢乙酸（钠）产品，均是国际粮农组织和卫生│
│ │组织推荐的高效安全的防腐保鲜剂，山梨酸钾的毒性是食盐的1/2，在进入 │
│ │人体后，最终分解成二氧化碳和水，在人体内无残留，在安全方面具有显著│
│ │优势。尽管公司生产的食品添加剂安全性高，但是仍存在因公众对食品添加│
│ │剂的整体性误解而影响公司产品销售的风险。 │
│ │2、税收政策变化风险 │
│ │2010 年度，公司经江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局 │
│ │、江苏省地方税务局认定为江苏省高新技术企业，有效期三年。公司 2013 │
│ │年通过复审,于 2013 年 12 月 11 日取得江苏省高新技术企业证书。公司 │
│ │报告期内均按照《中华人民共和国企业所得税法》等有关规定享受15%的企 │
│ │业所得税优惠政策。如果以后年度公司因各种因素不易再获得相关高新技术│
│ │企业认定，则必须按照《中华人民共和国企业所得税法》等有关规定缴纳 2│
│ │5%的企业所得税，从而给公司经营业绩带来一定影响。 │
│ │3、环保风险 │
│ │公司属于化工生产企业，产品品种较多，在生产过程中存在着一定的“三废│
│ │”排放、综合处理等环境保护问题，公司高度重视环境保护工作，建立了标│
│ │准化环保管理体系和完善的内部治理制度，通过了 ISO14001：2004 环境管│
│ │理体系认证。公司通过大力发展循环经济和资源综合利用，以及有效的治理│
│ │，保证了“三废”的达标排放，取得了良好的经济效益和社会效益。随着国│
│ │家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，环保政策的日益完善│
│ │，环境污染治理标准将会日趋提高，行业内环保治理成本也会随之增加，从│
│ │而影响盈利水平。因此，本公司面临一定的环保风险。 │
│ │4、安全生产风险 │
│ │公司生产所需部分原料、半成品为危险化学品。在运输、储存、生产环节均│
│ │存在发生危险化学品事故的风险。公司虽然具备相关产品的安全生产许可资│
│ │质，配置了完备的安全设施，制定了较为完善的事故预警和突发事件的应急│
│ │处理机制，使得整个生产过程处于受控状态，发生安全事故的可能性小，但│
│ │不排除出现管理不善、操作不当以及自然灾害等原因而造成意外安全事故的│
│ │可能，从而影响生产经营的正常进行。 │
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│股权激励 │醋化股份2022年12月30日发布股票期权和限制性股票激励，1）股票期权方 │
│ │面，公司拟向92名激励对象授予514.5万份股票期权，行权价格为17.47元/ │
│ │股；2）限制性股票方面，公司拟向92名激励对象授予514.5万股限制性股票│
│ │，授予价格为10.92元/股。本次授予的股票期权/限制性股票自授予日起满 │
│ │一年后分三期行权/解锁，行权/解锁比例分别为40%、40%、20%。主要行权/│
│ │解锁条件为：以2021年营业收入为基数，2023年-2025年营业收入增长率分 │
│ │别不低于15%、35%、68%。 │
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│股份锁定承诺│公司实际控制人顾清泉、丁彩峰、庆九、帅建新、钱进和薛金全承诺：自公│
│ │司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本次发行前所直│
│ │接和间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。其他承诺：自公司│
│ │股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理本次发行前所直接和│
│ │间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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