热点题材☆ ◇603976 正川股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债
风格:无
指数:无
【2.主题投资】
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2021-06-01│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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正川转债(113624)于2021-06-01上市
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2022-01-05│疫苗存储 │关联度：☆☆☆☆☆
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专业从事药用玻璃管制瓶等药用包装材料的研发、生产和销售
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2021-10-18│医疗器械概念│关联度：☆☆☆☆☆
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专业从事药用玻璃管制瓶等药用包装材料的研发、生产和销售
【3.事件驱动】
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2021-03-26│全球疫苗玻璃瓶需求激增 原材料高价难求
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随着新冠疫苗的分发，预计未来两年全球将需要20亿支中硼硅玻璃药瓶。而这种生产高端的
药用玻璃瓶所需的材料——中硼硅玻璃管，最近很不好买，不仅订货周期拉长，价格也一涨再涨
。现在的价格在26000元一吨左右，提了大概15%到20%。
中国医学装备协会技术部主任杨建龙表示，国内的几个中硼硅玻璃瓶大厂的中硼硅玻璃瓶销量目
前都是翻3到5倍，有的甚至翻10倍。机构指出，中硼硅替代空间大，目前国内药玻中中硼硅使用
量仅占7-8%，与在注射剂和生物制剂已普遍使用中硼硅的欧美日等规范市场有较大差距。随着注
射剂一致性评价政策落地及加速推进，升级替代空间大。
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2020-12-24│钟南山：中国第一批疫苗要公布了 第一款、第二款很快要推出
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钟南山表示，第一批疫苗要公布了，第一款、第二款很快要推出，很快就在中国要接种。我
们除了严防死守以外，还要打疫苗，两条路才能解决问题。此前，从河南省疾病预防控制中心获
悉，河南省即将开始组织重点人群接种，郑州市将率先启动重点人群新冠病毒疫苗接种工作，预
计明年2月上旬完成接种。
新冠疫苗产业链具有覆盖广、流程多、业务大等特点。新冠疫苗产业链的上游为疫苗的包装和原
材料，主要涉及药用中硼玻璃瓶、预灌封注射器、瓶盖、药用辅料等；中游为疫苗研发生产，主
要涉及相关疫苗研发和生产企业；下游为疫苗的终端使用和疫苗的处理，主要涉及注射器及医疗
废物的处理等。与疫苗产业链关联度高的行业和企业将迎来高景气度，2021年相关企业有望凭借
疫苗东风，进一步增厚利润。
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2020-12-01│全球抢购 装载疫苗的玻璃瓶已出现紧缺迹象
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在新冠疫苗即将量产之际，装载疫苗的玻璃瓶已出现紧缺迹象。全球范围内，几乎所有参与
新冠疫苗研制的生物医药公司都在排队抢购疫苗瓶。公开资料显示，仅强生一家公司就已购买了
2.5亿个疫苗瓶。
机构预测，若每人接种3次，新冠疫苗全球渗透率达到20%时，需要疫苗瓶50亿支，全球渗透率达
到70%时，需要疫苗瓶将近160亿支。疫苗是化学制剂，一旦与玻璃瓶发生化学反应，就会被污染
，产生安全隐患。因此疫苗所用的玻璃瓶并非普通的玻璃瓶，而是中硼硅玻璃瓶。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │专业从事药用玻璃管制瓶等药用包装材料的研发、生产和销售。公司产品主│
│ │要用于生物制剂、中药制剂、化学药制剂的水针、粉针、口服液等药品以及│
│ │保健品的内包装，主要产品包括不同类型和规格的硼硅玻璃管制瓶、钠钙玻│
│ │璃管制瓶，并生产各类铝盖、铝塑组合盖等药用瓶盖。 │
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│经营模式 │医药包装行业特有的经营模式主要反映在以下两方面：一是生产经营存在前│
│ │置条件，即医药包装企业必须取得药包材注册证方可进行相应生产；二是定│
│ │制化生产，由于医药包装材料的选择直接关系药品安全，为慎重起见，制药│
│ │企业在选择药包材供应商时，通常会根据药品特性对药包材提出个性化要求│
│ │并进行相容性试验，成为合格供应商后方可正式使用。 │
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│行业地位 │药用玻璃管制瓶细分行业龙头 │
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│核心竞争力 │1、生产环节完整的优势：药用玻璃管制瓶的生产要经过制管、制瓶两道环 │
│ │节，对行业内大多数企业而言，通常仅专业从事制管业务或者专业从事制瓶│
│ │业务。发行人同时进行制管、制瓶一体化生产，这不仅降低了公司玻管采购│
│ │成本、扩大了盈利空间，而且产品生产不受外购玻管供给的限制，快速满足│
│ │客户的需要，也有助于公司控制玻管质量、提高产品品质。此外，为向客户│
│ │提供更完整的服务，公司还生产部分药用玻璃管制瓶瓶盖。因此，从制管、│
│ │制瓶到生产瓶盖，发行人能够在较高程度上形成完整的生产环节，满足客户│
│ │对药用包装材料的个性化需求。 │
│ │2、品牌优势：公司所属的药包材行业属于大消费类行业，品牌是行业内企 │
│ │业的核心竞争力之一，公司拥有的“正川”字号经过近二十年的发展，逐渐│
│ │为客户、供应商和社会公众认同与熟识，成为公司一笔宝贵的财富；2011年│
│ │、2014年，公司注册证号为1194551的“正川”商标被重庆市工商行政管理 │
│ │局授予为重庆市著名商标；2013年，公司生产的“低硼硅玻璃管制注射剂瓶│
│ │”获评“重庆市名牌产品”。 │
│ │3、市场优势：公司拥有全国性的销售服务网络，已与全国超过三百家客户 │
│ │建立了长期友好的合作关系，其中包括多家大中型医药生产企业如国药集团│
│ │、广药集团、中国生物技术集团、扬子江药业集团、云南白药集团、哈药集│
│ │团、无限极（中国）有限公司、复星医药集团等。药包材行业的特点之一是│
│ │存在渠道壁垒，即考虑到药品安全性及相容性验证等因素，客户一般不会轻│
│ │易更换药包材供应商，因此，完善的销售渠道使得公司具备了较大的竞争优│
│ │势。 │
│ │4、研发优势：公司一贯重视药用玻璃管制瓶和药用瓶盖的研发投入，并已 │
│ │建立较为完善的技术创新体系。截至2016年12月31日，公司取得专利技术26│
│ │项，其中发明专利1项。在不断的研发过程中，公司培养了一批优秀的行业 │
│ │技术人才，使公司拥有强大的人才储备和持续的创新动力。在坚持自主创新│
│ │的同时，公司还与北京工业大学等高校建立了良好的技术合作关系。2015年│
│ │，公司实验室获得中国合格评定国家认可委员会颁发的《中国合格评定国家│
│ │认可委员会实验室认可证书》（注册号：CNASL7694）；2015年，公司“双 │
│ │耐水一级玻璃开发及制造技术”项目在中国医药包装协会举办的“2015年医│
│ │药包装新产品新技术项目评选活动”中荣获一等奖。 │
│ │5、规模优势：经过多年发展，公司已成为药用玻璃管制瓶细分行业的龙头 │
│ │企业之一。截至2016年末，公司拥有超过600台制瓶机，年产药用玻璃管制 │
│ │瓶超54亿只、药用瓶盖超15亿只，是行业内规模最大的药用玻璃管制瓶生产│
│ │企业之一。凭借种类齐全的系列产品、可靠的产品质量、完善的配套服务、│
│ │数十年稳健发展积累的良好口碑和优良的商业信誉，公司销售收入不断增加│
│ │；在原辅材料采购方面，公司充分发挥规模采购的价格优势，有效降低了原│
│ │材料采购成本，规模优势明显。 │
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│竞争对手 │山东药玻、四星玻璃、海顺新材、肖特新康、双峰格雷斯海姆、欧壁药包 │
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│核心风险 │药包材标准提升风险、原材料价格波动风险 │
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│投资逻辑 │随着药包材注册审批制度正式实施，我国医药包装行业的发展步入快车道，│
│ │一批具备资质的专业化药包材生产企业逐渐成为了市场的主导力量。 │
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│消费群体 │医药制造企业 │
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│消费市场 │东北地区、华北地区、华东地区、华南地区、华中地区、西北地区、西南地│
│ │区、国外 │
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│公司发展战略│公司将根据“升级、上市、多元化”的战略规划，通过实施技术创新战略、│
│ │企业上市战略、行业价值链提升战略、市场拓展战略、人才发展战略、成本│
│ │领先战略、并购联盟战略等，持续推进精益生产模式，提升公司工艺技术及│
│ │研发水平、提升产品结构及市场结构，夯实管制瓶行业领先地位，寻找、选│
│ │择高增长的未来发展业务或产品，打造具有国内一流竞争力的医药包装材料│
│ │集团，为振兴中国医药包装材料行业做出卓越贡献。 │
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│公司经营计划│1、实施技术创新战略：一是加大研发中心投入，提高企业的科研创新能力 │
│ │和技术核心竞争力；二是追踪行业前沿技术，引进、消化、吸收国外先进生│
│ │产线和工艺技术，使企业生产装备与工艺的整体技术达到国内领先水平，部│
│ │分技术达到国际先进水平；三是不断优化产品结构，产品品种满足市场需求│
│ │，中硼硅管制瓶性能及质量达国内一流水平。 │
│ │2、实施企业上市战略：从股份有限公司发展为上市公司，公司发展形式从 │
│ │单纯的实业经济向实业经济与资本运作相结合的方式转变。 │
│ │3、实施行业价值链提升战略：聚焦行业价值链，抓住医药包装材料行业价 │
│ │值链中高增值的环节和产品，紧随行业发展趋势，实施相关多元化发展，迅│
│ │速提高战略性业务收入比重，拓展经营发展空间，优化销售收入结构。 │
│ │4、实施市场拓展战略：积极应对国家减少抗生素使用的影响，巩固发展传 │
│ │统国内市场，积极拓展新产品，开拓进军国际市场。一是要巩固和发展传统│
│ │市场，重点维系和服务老客户，确保市场占有率稳定提升，销售业绩持续增│
│ │长；二是积极拓展新产品，特别是用于生物制剂、中医药制剂等的中硼硅管│
│ │制瓶和黄料低硼硅管制瓶；三是培育发展国外市场，推进一级耐水产品的国│
│ │外销售，提升业务收入水平，培育新的利润增长点。 │
│ │5、实施人才发展战略：打造高素质的现代经营管理、专业技术和技术工人 │
│ │三支队伍。以创建“学习型企业”为载体，启动系统的全员培训计划和有效│
│ │的激励机制，全面提升员工队伍素质，促进人力资源转化为人力资本。结合│
│ │推进“精益生产”模式，将精益生产的诸多工具应用于现场，帮助干部、员│
│ │工“干中学、学中干”，为公司培养一大批实用技术人才，为公司发展提供│
│ │人才支撑；以打造先进的企业文化为宗旨，培育“勤奋干事业，诚实写人生│
│ │”的公司精神；追求“敬人、敬业、创新、高效”的公司价值观；达成“专│
│ │注健康产业，致力行业发展，心系客户价值，成就员工夙愿”的公司使命。│
│ │6、实施成本领先战略：发挥公司精细管理的传统优势，创新管理方法，按 │
│ │现代管理要求和先进的管理模式，提升安全、质量、财务、计划等各项基础│
│ │管理，持续降低公司运营成本，打造成本领先优势，增强企业的核心竞争力│
│ │。7、实施并购联盟战略公司将抓住医药包装行业高速发展及行业集中度持 │
│ │续提升的有利时机，积极参与同行业企业的并购重组，进一步跨区域跨行业│
│ │异业联盟，以提高市场占有率，实现公司资源的优化整合配置，增强企业的│
│ │核心竞争力。 │
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│公司资金需求│公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过2,700万股，每股面值 │
│ │人民币1元，具体募集资金总额将根据询价后确定的发行价格确定。投资于 │
│ │以下项目：1一级耐水药用玻璃包装材料生产研发基地一期项目。2生产及配│
│ │料系统自动化升级改造。 │
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│可能面对风险│一、药包材标准提升风险二、生产过程稳定性风险三、产品质量控制风险四│
│ │、药品包装用材料和容器注册证到期无法再注册的风险五、所得税税收优惠│
│ │不能持续的风险 │
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