热点题材☆ ◇603983 丸美生物 更新日期：2025-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:合成生物、DeepSeek
风格:股权集中、私募重仓
指数:无
【2.主题投资】
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2025-02-26│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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丸美生物数字人丸小研”全面接入DeepSeek-V3大模型接口，助力丸美生物在数字化2.0阶段
实现自身业务的大幅迭代与升级
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2024-05-08│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司使用合成生物学技术的产品基本覆盖了丸美明星系列。
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2023-07-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司采用以经销为主、直营为辅的销售模式，建立了覆盖日化专营店、百货专柜、美容院、
电子商务等多种渠道的销售网络。
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2022-11-14│胶原蛋白 │关联度：☆☆☆☆
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公司成立重组胶原蛋白“产学研医检”五位一体协同化平台，是首个重组胶原蛋白抗衰老“
产学研医检”科学平台
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2022-09-28│化妆品 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司护肤品包括眼部护肤类、肌肤清洁类、护肤类（膏霜乳液）、护肤类（面膜）
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2021-09-26│罗素小盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素小盘股标准
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2025-01-09│股权集中 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,公司第一大股东(孙怀庆)持股占总股本比例为：72.72%
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2024-09-30│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,私募重仓持有1092.10万股(3.15亿元)
【3.事件驱动】
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2023-09-11│8月美妆销售现回暖信号
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经历7月短暂低谷后，8月美妆销售出现回暖信号。综合第三方数据，8月淘系（淘宝+天猫）
和抖音平台合计美妆交易总额（GMV）同比增长约16%。头部国货依然延续增长势头，上美股份旗
下韩束品牌，凭借低价礼盒套装迅速走红，成为现象级黑马，但其低价机制也招致不少争议。
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2023-06-06│618大促美妆首战告捷，多个国货品牌成交额增超90%
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伴随消费者完成尾款支付，今年“618”大促景气度终于逐渐明朗。5月31日，天猫美妆类目
总体成交额同比实现两位数增长。主要品牌方面，5月31日当天，大部分头部品牌天猫旗舰店成
交额同比均实现增长，较此前“38”大促明显回暖，上海家化旗下佰草集、巨子生物旗下可复美
品牌官旗成交额同比增幅居前。珀莱雅旗下珀莱雅及彩棠、华熙生物旗下润百颜、上美股份旗下
韩束、上海家化旗下玉泽、毛戈平等品牌官旗同比增幅均在90%以上，福瑞达旗下瑷尔博士、丸
美股份旗下丸美、花西子等品牌官旗成交额同比增幅也超过50%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计│
│ │、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”“恋火”“春纪”，以差异│
│ │化的品牌定位，满足不同消费需求。 │
│ │“丸美”，20多年护肤品牌，聚焦眼部，深耕抗衰，定位中高端，目前已成│
│ │为国产中高端定位并具规模的头部品牌； │
│ │“恋火”，新锐彩妆品牌，擅长底妆，崇尚高质和极简； │
│ │“春纪”，以食萃科研，敏肌适用为理念，定位大众化功能性护肤。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司采购主要包括原材料采购及包装材料采购，目前已建立了完整的供应链│
│ │体系和相应制度，对新原料引入、供应商遴选、招标流程等各方面做出了严│
│ │格的规定，以保证材料质量和供应链运转。 │
│ │原材料主要通过国内的代理商向国际知名原料生产商采购进口原材料，同时│
│ │公司也通过自有原料工厂拜斯特进行自研原料的生产及自用。 │
│ │包装材料基本通过国内供应商定制化采购。在生产阶段，公司坚持严格的审│
│ │核体系，在供应商小批量试制测试通过后再批量采购。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采取自主生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自主生产模式下，│
│ │公司依靠自有的厂房、生产设备和技术工人自行组织生产，按照生产流程完│
│ │成整个产品的制造和包装，经检验合格后对外销售。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司采用线上直营为主、线下经销为主的销售模式，建立了覆盖线上货架电│
│ │商（天猫、京东、唯品会等）、内容电商（抖音、快手、小红书等）、线下│
│ │日化专营店、百货商场专柜、美容院等多种渠道的销售网络。 │
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│行业地位 │国内化妆品品牌中市场占有率行业前列 │
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│核心竞争力 │公司核心竞争力主要体现在四个方面：拥有强劲的研发实力和研发系统；拥│
│ │有差异化品牌资产及眼部护理精准定位；拥有强大的生产能力和供应链管理│
│ │能力；拥有多渠道协同发展和精细化管理的销售体系。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入22.26亿元，同比上升28.52%，其中主品牌丸美 │
│ │实现营业收入15.6亿元，主营收入占比70.14%，同比上升11.63%，PL恋火品│
│ │牌实现营业收入6.43亿元，主营收入占比28.92%，同比增长125.14%；公司 │
│ │毛利率70.69%，同比上升2.29个百分点，主要系销售及产品结构优化以及持│
│ │续成本控制所致；销售费用11.99亿元，同比增长41.65%；管理费用1.09亿 │
│ │元，同比下降2.14%；研发费用6,228.76万元，同比增长17.69%，研发费用 │
│ │持续投入；归属于上市公司股东的净利润为2.59亿元，同比上升48.93%；归│
│ │属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.88亿元，同比上升38│
│ │.16%。 │
│ │2023年，公司线上渠道实现营业收入18.71亿元，占比84.11%，同比增长50.│
│ │40%，主要是抖音快手自播及恋火品牌快速发展而增长；线下渠道实现3.54 │
│ │亿元营业收入，占比15.89%，同比下滑27.17%，在大环境冲击下仍有压力。│
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│竞争对手 │上海家化联合股份有限公司（600315.SH）、伽蓝（集团）股份有限公司 、│
│ │上海百雀羚日用化学有限公司 、上海上美化妆品有限公司 、珀莱雅化妆品│
│ │股份有限公司（603605.SH） │
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│品牌/专利/经│品牌：“丸美”，20多年护肤品牌，聚焦眼部，深耕抗衰，定位中高端，目│
│营权 │前已成为国产中高端定位并具规模的头部品牌。“恋火”，新锐彩妆品牌，│
│ │擅长底妆，崇尚高质和极简。主品牌“MARUBI丸美”已成为国产中高端定位│
│ │并占有相当市场份额的头部品牌，被誉为“眼部护理大师”。 │
│ │专利：2023年度，新增申请专利76项，其中发明专利70项；新增授权专利64│
│ │项，其中发明专利54项；新增1项中国专利奖-优秀奖，累计获4项中国专利 │
│ │奖-优秀奖；在“重组胶原蛋白”技术领域进行了全面专利导航与布局，新 │
│ │增申请专利20余项；截止报告期末累计申请各项专利510项，其中发明专利4│
│ │00项，累计获得授权专利278项，其中授权发明专利191项；新增发表论文12│
│ │篇，其中4篇SCI国际期刊论文，合计影响因子17.12，累计发表论文35篇； │
│ │新增参与制/修订团体标准13项，累计53项。 │
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│投资逻辑 │“丸美”，20多年护肤品牌，聚焦眼部，深耕抗衰，定位中高端，目前已成│
│ │为国产中高端定位并具规模的头部品牌。 │
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│消费群体 │终端消费者。 │
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│消费市场 │华东、华南、华北、华中、东北、西南、西北 │
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│增持减持 │丸美股份2024年8月1日公告，公司股东孙怀庆计划从2024年8月26日至2024 │
│ │年11月25日期间，采用集中竞价及大宗交易的方式减持公司股份数量合计不│
│ │超过1203万股，不超过公司总股本的3%。截至公告日，孙怀庆持有公司2916│
│ │0.00万股，占公司总股本的72.72%。 │
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│行业竞争格局│化妆品行业属于充分竞争行业，企业数量众多，市场竞争激烈。现阶段而言│
│ │，国内化妆品市场格局呈现出以下特征： │
│ │（1）市场集中度不高，国外品牌占据主导 │
│ │国内化妆品市场以外资企业占据主导地位，宝洁、欧莱雅、资生堂、联合利│
│ │华等国外品牌在我国的化妆品市场上占据较大份额。近几年，随着品牌、厂│
│ │商和品类越来越繁杂，整个化妆品市场集中度逐渐下降。 │
│ │（2）国内品牌竞争力逐渐加强，市场占有率提升 │
│ │随着国内消费理念逐步成熟，以及近年来电商渠道的快速发展，注重品牌策│
│ │划、技术研发及市场营销的国内化妆品企业加大投入，依靠灵活的供应链管│
│ │理、高性价比的优势迅速抢占了中低端化妆品市场，并开始向中高端市场渗│
│ │透。 │
│ │（3）品牌、渠道和产品品质的综合竞争成为市场竞争的主流 │
│ │化妆品受众广泛，其品牌价值及渠道价值成为化妆品品牌快速发展的核心，│
│ │其中护肤品产品直接应用于消费者肌肤，其产品品质受到消费者的高度关注│
│ │，因此品牌、渠道及产品品质的综合竞争成为市场竞争的主流。 │
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│行业发展趋势│化妆品行业发展趋势 │
│ │（1） 消费者需求更多样、更具体，品牌两极化发展 │
│ │（2） 天然有机、绿色环保成为化妆品市场未来发展主题 │
│ │（3） 交叉学科在化妆品行业的应用日益广泛 │
│ │（4） 销售渠道多元化，全渠道逐渐融合 │
│ │（5） 国内品牌竞争力增强，不断向大众精品和高端市场渗透 │
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│行业政策法规│中国监管生产及销售化妆品的法律法规及监管条例包括：《产品质量法》、│
│ │《反不正当竞争法》、《消费者权益保护法》、《化妆品卫生监督条例》、│
│ │《化妆品卫生监督条例实施细则》、《化妆品标识管理规定》、《化妆品广│
│ │告管理办法》、《关于实施化妆品安全技术规范（2015 年版）有关事宜的 │
│ │公告》、《国产非特殊用途化妆品备案管理办法》、《关于调整化妆品注册│
│ │备案管理有关事宜的通告》、《关于进一步做好当前化妆品许可有关工作的│
│ │通知》、《关于化妆品生产许可有关事项的公告》等 │
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│公司发展战略│秉承“用世界最好，做中国最好”经营理念，“长期主义战略”为指导方向│
│ │，围绕“科技驱动的美与健康”，公司坚持“科技+品牌+数智”运营，四大│
│ │战略主轴：用户至上、卓越产品、精耕市场、精细运营，致力于打造具有世│
│ │界级竞争力的企业。 │
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│公司日常经营│2023年报告期内，公司实现营业收入22.26亿元，同比上升28.52%，其中主 │
│ │品牌丸美实现营业收入15.6亿元，主营收入占比70.14%，同比上升11.63%，│
│ │PL恋火品牌实现营业收入6.43亿元，主营收入占比28.92%，同比增长125.14│
│ │%；公司毛利率70.69%，同比上升2.29个百分点，主要系销售及产品结构优 │
│ │化以及持续成本控制所致；销售费用11.99亿元，同比增长41.65%；管理费 │
│ │用1.09亿元，同比下降2.14%；研发费用6228.76万元，同比增长17.69%，研│
│ │发费用持续投入；归属于上市公司股东的净利润为2.59亿元，同比上升48.9│
│ │3%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.88亿元，同比│
│ │上升38.16%。 │
│ │2023年是公司线上转型发展突破之年。经过持续三年深刻的变革调整，公司│
│ │在产品、品牌、人群、渠道、供应等方面全面突破，万象更“芯”。公司也│
│ │迎来了线上发展的重大胜利，在竞争白热化的市场环境下仍然实现了较好的│
│ │营收及利润增长，迈向全新高新。 │
│ │公司坚定推进转型发展，销售模式和运营思维均实现了质的转变。从三年前│
│ │以经销和线下为主导的销售模式，现已成功转型为以线上和直营为主的销售│
│ │模式；思维方式也从原有的TOB经销思维，逐步转变为更加贴近消费者的TOC│
│ │零售思维。这一转变使得公司的业务更加聚焦于用户需求，从产品开发到营│
│ │销推广，从采购供应到物流配送，以及从组织结构到流程机制，都进行了全│
│ │面迭代和优化。 │
│ │公司坚守品牌运营的初心始终不变，以科技为基，质量为核，文化为魂，强│
│ │研发、强产品、强品牌，公司坚信，唯有品牌可以穿越周期，品牌是公司面│
│ │对未来不确定性所必须坚守的确定性。 │
│ │报告期内，公司董事会与全体员工齐心协力，面对市场纷繁复杂迎难而上，│
│ │坚守战略定力：聚焦大单品、聚焦核心价值人群；以业务为核心打破部门墙│
│ │、拉通前中后台，保障高效协同与配合；以成果为导向、从经营向精营，抓│
│ │用户体验抓细节完善；保有热爱，以必胜之信仰，严格贯彻并转化各项决策│
│ │。公司始终把用户需求放在首位，深化研、产、销一体化运作，优化组织架│
│ │构，提升业务运营效率，增强整体效能，各项工作取得显著成绩，有力推动│
│ │了公司的全面向好与健康增长。 │
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│公司经营计划│2024年，公司以“万象更芯、丸美更行”为指导，推进实现线上业务的持续│
│ │增长和线下业务的修复突破。 │
│ │研发策略：持续围绕公司重点市场和重点产品的精准需求，建立周期性研发│
│ │分级机制，构建创新型研发模式，充分运用公司内、外部资源，突破关键技│
│ │术和核心原料的研发和转化，打造具有技术竞争力的产品，并通过有温度的│
│ │科学传播，建立品牌和产品的技术护城河。 │
│ │产品策略：进一步深化大单品策略，同时培养储备大单品，通过产品升级迭│
│ │代及IP联名等方式，优化功效、改良外观，提升产品热度，强化品牌厚度。│
│ │丸美核心聚焦小红笔眼霜和双胶原小金针次抛精华两款大单品，同时积极培│
│ │育双胶原眼霜和蝴蝶眼膜作为储备大单品，持续夯实“眼霜”、“抗衰”、│
│ │“科技”品牌心智；PL恋火继续聚焦看不见和蹭不掉两大底妆系列，不断提│
│ │升产品品质的同时，推进从品到品牌的实质性跨越。 │
│ │营销策略：充分运用各平台属性及优势，紧密结合全年重要的营销节点，保│
│ │有节奏铺排各项营销活动，并确保各平台之间形成良好联动。同时，优化营│
│ │销内容，强化产品-品牌-消费者之间的情感链接，进一步加深消费者对品牌│
│ │情绪价值的认知和认同。 │
│ │组织能力建设：以打造高性价比的快速反应机制与高效协同体系作为全年工│
│ │作的核心重点。加强组织各层级的培训与学习，深化全员业务能力的建设，│
│ │以提升组织整体的响应速度与执行效率。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争日益加剧 │
│ │随着线上电商的快速发展、流量成本持续走高，国外品牌加码国内市场以及│
│ │国内众多品牌企业实力的日益增强，化妆品品牌、产品之间的竞争越来越广│
│ │泛而激烈。 │
│ │2、公司战略执行不达预期 │
│ │公司践行多品牌品类多渠道协同发展，以用户为核心推进精细运营，持续构│
│ │建研发壁垒，强化产品创新、品牌建设、营销策略、渠道变革，坚持内外融│
│ │合，深耕美与健康领域日趋功效化的消费趋势，但仍可能存在公司战略举措│
│ │执行不达预期的风险。 │
│ │3、人才流失 │
│ │日化行业完全竞争，优秀的管理团队、核心技术人才和核心营销人才是确保│
│ │企业长期稳定不断发展的重要基石。公司努力采取有效的薪酬体系和激励政│
│ │策吸引和保留优秀人才，但仍面临着优秀人才流失的风险。 │
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