热点题材☆ ◇603993 洛阳钼业 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、稀缺资源、通达信88、黄金概念、锂电池、磷概念、钴金属、盐湖提锂、锂矿、镍
金属
风格:融资融券、大盘股、基金重仓、业绩预升、行业龙头、MSCI成份、海外业务、北上重仓、
周期股
指数:上证50、中证100、上证180、银河99、上证超大、大盘成长、资源优势、能源金属、国证
成长、沪深300、腾讯济安、中华A80、300周期、中证龙头、富时A50、300ESG、中证A50、
中证A100
【2.主题投资】
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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有色
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2025-05-14│锂矿 │关联度：☆☆☆
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2023年1月，公司与宁德时代合作共同开发玻利维亚境内两座巨型盐湖，并建设锂提取工厂
，在新能源金属领域再下一城
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2025-05-14│盐湖提锂 │关联度：☆☆☆
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2023年1月，公司与宁德时代合作共同开发玻利维亚境内两座巨型盐湖，并建设锂提取工厂
，在新能源金属领域再下一城
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2025-05-14│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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2023年1月，公司与宁德时代合作共同开发玻利维亚境内两座巨型盐湖，并建设锂提取工厂
，在新能源金属领域再下一城
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2022-06-09│镍金属 │关联度：☆☆☆
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印尼华越6万吨镍金属湿法冶炼项目公司参股30%，该项目去年12月已经投产，正在产能爬坡
，运转良好。
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2021-11-01│磷概念 │关联度：☆
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公司磷矿资源储量2500万吨，主要面向巴西市场
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2021-10-20│钴金属 │关联度：☆☆☆☆☆
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本公司为全球第二大钴生产商，钴产品为氢氧化钴，于国际市场销售
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2021-10-19│黄金概念 │关联度：☆
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公司拥有澳洲NMP铜金矿，年产量在2万盎司附近
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2020-02-14│稀缺资源 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司拥有一体化的完整产业链条和世界级一体化的采、选矿设施，是国内最大、世界领先的
钼生产商之一，拥有全国最大的钼铁、氧化钼生产能力。现具有钼采选能力30000吨/日，钼铁冶
炼能力 25000 吨/年，氧化钼焙烧能力 40000 吨/年，生产规模居国内同行业第一；同时，公司
也是国内最大的钨精矿生产商之一。
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2012-10-09│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:洛阳钼业(03993)于2007-04-26上市
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2026-04-25│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长96.65%
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2025-12-03│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-12-03公告成立并购基金：博裕新智新产（宁波）股权投资合伙企业（有限合伙）
（暂定）。
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2022-09-29│宁德时代概念│关联度：☆☆☆
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公司公告，洛钼控股与宁德时代间接控股公司邦普时代签订的《战略合作协议》。邦普时代
通过全资子公司香港时代新能源”以总对价1.375亿美元获得洛钼控股全资子公司香港KFM控股有
限公司25%的股权。交易完成后，洛钼控股与邦普时代在KFM控股的持股比例分别为75%和25%， K
FM控股持有位于刚果(金) 的Kisanfu铜钴矿项目95%的权益。
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2022-07-22│铜矿 │关联度：☆☆
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公司主营产品有铜精矿;钼精矿等
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2021-11-04│钨金属 │关联度：☆☆☆
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公司有磷相关产品涉及钨精矿产品
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2021-10-19│钼金属 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司钼金属资源量居于世界前列
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2021-10-18│磷矿石 │关联度：☆
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公司磷矿资源储量2500万吨，主要面向巴西市场
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2026-07-17│大盘股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-07-17公司AB股总市值为：3039.93亿元
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2026-07-17│周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于钨钼（通达信研究行业）
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2026-07-11│业绩预升 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为1550000万元至1650000万元，与上
年同期相比变动幅度为78.76%至90.29%。
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：稀有金属
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2026-04-02│海外业务 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31地区收入中:矿产贸易:中国境外等占比为92.60%
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有8.11亿股(139.15亿元)
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2018-05-15│MSCI成份 │关联度：--
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符合MSCI指数纳入条件
【3.事件驱动】
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2026-04-08│美伊接受巴基斯坦停火提议 美股期货贵金属暴涨
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特朗普表示，同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击。伊朗最高国家安全委员会也表示，接
受巴基斯坦提出的停火提议。受该消息影响，现货黄金周三亚洲时段涨超2.5%，现货白银涨逾5%
，WTI原油价格跌幅扩大至15%，布伦特原油期货价格跌超16%。
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2026-04-01│国际贵金属连续第三个交易日走高，LME铝价逼近每吨3,500美元
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国际贵金属连续第三个交易日走高，现货黄金收盘涨3.5%，报4669.22美元/盎司；现货白银
涨7.18%，报75.12美元/盎司。LME铝价逼近每吨3,500美元，3月累计上涨10.4%并创出接近两年
来最大月度涨幅。LME铜价周二上涨0.9%，但3月份累计下跌超过7%，为2022年6月以来最大单月
跌幅。
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2024-03-18│冶炼端收缩预期渐浓，机构称铜短缺或提前到来
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机构研报指出，冶炼端收缩预期渐浓，铜短缺或提前到来。当前铜产业链的供给紧张或已逐
步由矿端传导至冶炼端，而潜在的冶炼端减产或将导致年内全球精炼铜供需平衡从小幅过剩提前
转为短缺。中信证券表示，2023年四季度以来，海外铜矿供给端扰动再度升级，在铜矿生产扰动
频发和头部铜企削减产量计划的背景下，全球铜矿供给增长乏力。根据Cochilco数据，1月智利
铜矿产量43.4万吨，环比-12.3%，同比微增0.5%。近期矿端扰动频发将进一步刺激原本就紧俏的
铜精矿紧张预期。光大证券王招华分析指出，受益于新能源的快速发展，铜下游需求持续迎结构
性增量。供给增量有限及新能源需求驱动下，2023-2025年铜将由供给过剩转入短缺。
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2023-10-19│磷矿石局部供应偏紧，出厂报价突破了1000元/吨
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经短暂回调后，近一个半月磷矿石行情再度回暖，价格累计涨超15%。目前局部市场磷矿石
供应偏紧，贵州、四川、云南昆明等地部分企业高品位磷矿石出厂报价突破了1000元/吨。磷矿
石价格上涨顺势增厚了上游相关企业的毛利，有上市公司称今年以来磷矿石订单较好，前三季度
开采量有所提升，为公司贡献了较多毛利。
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2023-09-13│9月国内磷矿石价格上涨9.58%
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9月12日，生意社磷矿石基准价为938/吨，较11日（912元/吨）上涨2.85%，与本月初（856
元/吨）上涨了9.58%。摩洛哥马拉喀什南部于9月8日发生6.9级地震，根据美国地质勘探局（USG
S）数据显示，2021年摩洛哥磷矿石储量达500亿吨，占全球的70%，位居全球第一；产量占比为1
7.3%，位居第二。
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2023-08-29│七部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》
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工信部、发改委等七部门近日联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》，方案提出，针对
铜、铝、镍、锂、铂族金属等紧缺战略性矿产，加大国内勘查开发力度，制定锂等重点资源开发
和产业发展总体方案。2023-2024年有色金属行业稳增长的主要目标是：铜、铝等主要产品产量
保持平稳增长，十种有色金属产量年均增长5%左右，铜、锂等国内资源开发取得积极进展，有色
金属深加工产品供给质量进一步提升，供需基本实现动态平衡。力争2023年有色金属工业增加值
同比增长5.5%左右，2024年增长5.5%以上。
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2023-07-17│美国议员提出法案以控制刚果矿产，刚果钴生产占全世界产量7成
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美国众议院非洲小组委员会主席提出了一项法案，要求制定一项美国国家战略，以确保刚果
民主共和国关键矿产供应链的安全。刚果生产世界上约70%的钴，还拥有大量铜、锂、钽和锗矿
藏，其中钴是电动汽车电池的重要成分。金属钴作为高价值的新能源材料，在新能源、汽车、航
空航天等领域发挥着重要作用，我国占世界60%的钴市场需求，但国内钴储量、产量都有限，主
要依靠从刚果（金）进口。
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2023-06-26│印尼将禁止原铜出口，铜精矿需求或将提升
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近期，印度尼西亚总统佐科表示，该国很快将不再出口原铜，因为这一金属将在国内加工成
阴极铜。据了解，印尼自由港公司（Freeport Indonesia）和安曼矿业（Amman Mineral Intern
asional）将于明年完成冶炼厂的建设，届时印尼将停止出口铜精矿。佐科预计这两个设施将在2
024年5月开始生产，他在讲话中说道，“如果这两家大企业完成了他们的冶炼厂，这意味着我们
将不再出口原铜，因为它将在国内被加工成阴极铜。”
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2023-02-17│集中度提高致供应趋紧，钼精矿价格再创多年新高
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2月16日，黑龙江某大型钼矿山新一轮钼精矿（50%至55%品位）出货报价为5600元/吨度，再
创近17年新高，较1月末主流成交价上涨4%。业内人士称，近期国际钼市表现活跃，国际氧化钼
和欧洲钼铁价格止跌反弹。国内钢材企业陆续进场招标钼铁，且招标价格尚可。钼原料供应紧张
问题依旧存在，持货商降价出售意愿普遍较低。
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2023-02-08│钼价创17年以来新高，国内钼价有望维持高位运行
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进入2023年后，本就处于升势的钼价再度飙涨，目前已创下了近17年以来的新高，获称“妖
钼”。近期，钼价格波动剧烈，欧洲钼铁价格在突破历史纪录后呈现高位盘整现象，国内钼市大
涨后钼铁价格保持在38万元/吨左右。展望2023年，钼市需求稳健、供应趋紧的态势会继续保持
，钼价有望进一步上涨。
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2023-02-03│钼价创17年新高，紧平衡格局有望延续
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随着钼市场供不应求局面持续，支持国内外价格连创新高。1月30日，钼精矿价格重回2005
年10月5450元的高点；1月31日钼精矿价格再度上扬，单日涨幅接近900元/吨度，创下近17年新
高。券商表示，受疫情、限电影响，国内钼精矿产量有所下滑，国外矿山减产幅度较大，导致20
22年三季度钼库存大幅下滑。近期钢厂补库需求强烈，驱动钼价大涨。展望未来，在供应端保持
稳定，而需求量持续提升背景下，紧平衡格局有望延续。
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2023-02-02│小金属现货价格持续走高，供给受限或为主因
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据报道称，多个小金属现货价格持续走高，目前国内45%-50%品位的钼精矿价格已处于5200
元/吨度以上的位置，创下了近17年的新高，同时，受益于光伏玻璃等需求爆发，金属锑价格近
期也持续拉升。券商指出，海外供给受限或为短期价格大幅上涨主要推动因素。国内钼精矿价格
自2008年以来呈现出持续下行的趋势直至2016年，此后在2000元/吨度以下逐步盘整，直至2021
年出现上涨，钼价长时间低迷导致行业投资不足，短期内产能放量有限。海外方面，以南美为主
的钼矿资源多为铜钼伴生矿，受全球铜供给增速限制，预期海外钼矿增速将维持较低水平。
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2023-01-19│铜价刷新7个月新高，多家中企接洽俄罗斯最大新铜矿
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1月18日，铜价延续拉升行情不断突破阶段新高。伦铜价格触及9550.5美元/吨高位，上方距
离1万美元/吨关键整数位仅一步之遥。沪铜期货也在日盘突破70000元/吨关键整数位后持续扩大
涨幅，并在夜盘跳空高开后一度触及71500元/吨的高位，内外盘铜价齐齐刷新了7个月新高。市
场分析人士认为，中国对铜的巨大需求预示着其前景良好。此外，乌多坎铜业公司是俄罗斯私立
的采矿冶金联合企业，该企业所开发的乌多坎铜矿是俄罗斯最大的铜矿。据报道，已经有多家中
国企业对乌多坎铜业公司表示了对该项目的兴趣。
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2023-01-13│LME铜自6月来首次升破9000美元，铜价强势或将延续
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1月11日，伦敦金属交易所(LME)一个月后交货的铜期货价格上涨1.1%至9013.50美元。这是
连续第五个交易日上涨，同时也是铜价自去年6月以来首次回到每吨9000美元上方。国内方面，
截至1月11日收盘，沪铜主力上涨2.08%，报68820元。券商指出，上半年中国在疫情防控政策优
化后经济存在较大的修复动能，有利于整体市场风险偏好保持偏暖，且精炼铜供应恢复节奏或不
及需求，对铜价形成较强支撑。
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2022-12-21│供需错配助推钼精矿破3800元大关
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近期钼价持续走高，其中40%钼精矿突破3800元/吨大关，创近14年新高。业内人士向财联社
记者表示，受下游钢厂需求回暖强预期、上游矿料供应偏紧成本支撑，以及年末贸易商补货需求
强烈等因素影响，短期钼价下跌空间不大，上升趋势仍存。
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2022-12-21│俄罗斯镍巨头考虑2023年减产10%，供应或出现紧缩
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近日，有消息称，俄罗斯镍巨头Norilsk考虑2023年减产约10%。受此影响，12月21日，隔夜
伦镍收盘报28130美元/吨，比前一交易上涨895美元，涨幅为3.29%。有分析人士称，倘若供应出
现紧缩，LME镍期货恐进一步波动。
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2022-12-09│钼精矿价格创十多年新高
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近期国内钼原料市场货源紧缺，加上国际钼价持续拉涨，钼市场看涨预期强烈。12月7日湖
南某矿山30吨钼精矿招标成交价为3455元/吨度，续创十多年新高；进口高品位钼精矿成交价涨
至3550元/吨度，高于国内市场。通达信研究版数据显示，截止2022年12月8日，钼金属价格为46
0元/千克。
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2022-11-30│价格再度刷新近10年新高，钼金属绑定光伏、军工等新兴领域
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栾川龙宇钼业11月29日举办钼精矿招标活动，基础价格为3320元/吨度。其中，50%以上品位
的钼精矿成交价格为3450元/吨度至3460元/吨度，成交总量为840吨。行业数据显示，11月29日
，品位50%以上的钼精矿均价上涨60元/吨度至3475元/吨度，较三季度末上涨18%，同比涨幅超过
80%。
钼被誉为“代表未来金属”，属于高熔点金属一族（也称为难熔金属），具有良好的高温稳定性
、低热膨胀系等典型特征，现被广泛应用于钢铁、石化、机械、医药和农业等部门，此外，在核
能，光伏，航空航天、传感器、军工材料等新兴领域和高科技行业，钼也具有广阔的发展前景。
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2022-11-28│钼精矿价格创历史新高
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安泰科数据显示，11月25日，品位50%以上的钼精矿均价上涨60元/吨度，达到3415元/吨度
，再创历史新高，较三季度末上涨17%，同比涨幅超过80%。
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2022-11-10│全球最大铜矿商长单溢价上调33%
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智利国家铜业公司Codelco宣布将在2023年为中国客户实施140美元/吨的长单溢价，较2022
年的105美元/吨提高33%。数据显示，Codelco是全球最大的铜矿开采公司。这并非Codelco首次
对中国客户调高铜溢价。2019-2021年，Codelco在中国的铜溢价一直为88美元/吨。直到2022年
，Codelco向中国客户提供的铜溢价上调为105美元/吨，较此前的88美元/吨上涨19.3%。在2015-
2019年铜矿企业资本性开支小幅爬坡，其后受疫情影响资本性开支快速下降，特别是2021年铜均
价高于2011年8000美元的背景下，年度资本性开支下滑至520亿美元。
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2022-10-11│钼精矿价格高歌猛进 未来供需缺口仍存
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数据显示，10月10日，江西地区某矿山45%至50%品位的钼精矿出货价达到3010元/吨度，较
国庆节前跳涨100元/吨度，继续刷新近13年的新高。
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2022-09-16│国内钼精矿价格创下近13年新高
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从富宝资讯获悉，近期国内钼市表现强势。9月15日，河南某矿山510吨50%以上品位的钼精
矿竞标成交价报2915元/吨度至2940元/吨度，创下近13年的新高。据富宝资讯测算，钼铁生产成
本已上升至19万元/吨以上。近期国内钢厂持续进场招标采购钼铁，钼铁市场量价齐升。由于原
料钼精矿供应紧缺，预计短期内钼市将高位运行。
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2022-08-10│连续下跌后，电解钴价格出现反弹
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上海钢联8月9日发布的数据显示，电解钴价格上涨4.2万元/吨至35.5万元/吨，是连续多日
下跌后的首次上涨，硫酸钴、氯化钴等钴化合物价格小幅上涨。
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2021-10-12│绿色新能源上游资源品 或将成为企业争夺对象
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清洁绿色的新能源更是全球各国争抢的高地。动力电池材料中的钴，比锂更昂贵、更稀缺，
成为相关企业争夺的对象，从去年以来，钴的价格就一路上扬，截至10月8日，国内现货钴的价
格已从去年四月不到24万元/吨的低位，上涨至超38万元/吨，涨幅近60%。
作为三元锂电池正极材料中的重要组成部分，钴能让电化学反应过程更加稳定，提升动力电池的
安全性。目前三元锂电池基本都是含钴的，它的装机量在新能源汽车产业还占到“半壁江山”；
特别是对续航里程、整车性能要求高的高端车型。相较于锂，钴是实实在在的稀缺资源。
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2021-07-08│旺季来临带动正极材料需求三季度钴价迎上涨预期
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钴在三元材料中起到稳定结构的作用，可提高稳定性、增加使用寿命等。
6月，国内钴市行情一改前期疲软走势，自中旬起出现连续上涨。据生意社数据，截止6月30日，
钴价报365000元/吨，较6月17日的342666.66元/吨上涨6.52%。而SMM数据显示，截至7月6日，钴
系列商品价格仍持续上行，钴粉市场报价已至400000元/吨。
上周海外合金需求回暖，叠加夏休备货，贸易商囤货行为增加，带动电解钴现货价格上涨。同时
电解钴价格拉涨，也带动钴中间品现货报价上行，国内库存紧张持续，预期价格走强。
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2021-07-05│锂电旺季临近 钴价6月中旬起连续上涨
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三季度消费锂电旺季临近，叠加钴原料进口量下滑，6月钴市行情一改前期疲软走势，自6月
中旬起钴价连续上涨。截止6月30日钴价365000元/吨，较6月17日钴价342666.66元/吨上涨，涨
幅6.52%。
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2019-03-20│我国研制出新型超高导电材料 铌概念股受关注
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2019年3月19日据报道，材料领域国际顶级期刊《自然·材料》，发表复旦大学修发贤团队
最新研究论文《外尔半金属砷化铌纳米带中的超高电导率》，制备出二维体系中具有目前已知最
高导电率的外尔半金属材料-砷化铌纳米带，电导率是铜薄膜的一百倍，石墨烯的一千倍。业内
表示，新材料砷化铌不仅具有极高的电导率，同时，区别于超导材料只能在超低温下应用，它的
高电导机制即使在室温下仍然有效。相关公司有东方钽业、中钨高新、洛阳钼业等。
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2019-02-18│国内钼系市场向好 产品价格持续攀升
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2019年2月17日消息，据百川资讯监测，近期钼系产品价格持续上涨，钼铁、氧化钼、钼精
矿等产品报价均稳步走高。日前国内钢厂集中招标已经展开，市场交投氛围浓厚，下游采购商询
盘积极活跃。其中钼铁、氧化钼等产品上涨趋势较为强劲，2月15日，国内钼铁报价已到达11.9
元/吨，近一周累计涨幅超过7%。业内预计，短期钼市有望继续攀升，行业公司业绩有望改善。
可关注金钼股份、洛阳钼业等钼相关公司。
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2018-11-08│KCC暂停钴产品出口 行业供需显著改善
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2018年11月7日消息，嘉能可KCC公告，已暂停钴出口和销售，因在生产的氢氧化钴中检测到
的铀含量，超过了允许通过非洲主要港口向客户出口的可接受限度。暂停钴销售至2019年二季度
，预计钴供应减少1万吨以上。国泰君安认为，KCC暂停销售事件超出市场预期，将致2018/2019
年（Q3前）供给预期直接下调约15%。目前全产业链钴库存非常低，供需预期改善至少会先撬动
库存周期先行。公司方面，盛屯矿业、洛阳钼业等为钴产业链重要企业。
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2018-10-30│钼系列产品大涨三成 行业盈利有望爆发
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2018年10月29日据百川资讯数据，钼系列产品价格继续上涨，截至10月26日，钼精矿价格上
涨至2000元/吨，7月以来累计涨价已经超过30%。业内表示，由于此前钼行业盈利水平偏低，导
致部分中小型钼矿陆续减产或退出行业，叠加年内环保督查进一步严格化形成供给端扰动因素、
下游不锈钢产量平稳增长带动钼需求，2018年前三季度钼价呈现上升态势，国内钼产品价格稳步
上涨。相关公司有金钼股份、洛阳钼业等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称「洛阳钼业」、「公司」或「本│
│ │公司」）的前身创立于1969年，2004年和2014年进行两次混合所有制改革，│
│ │目前是民营控股的股份制公司。2007年于香港联合交易所（股票代码：0399│
│ │3）上市。2012年于上海证券交易所（「上交所」）（股票代码：603993） │
│ │上市。 │
│ │本公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶│
│ │等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。目前公司主要业务分布于亚洲、非│
│ │洲、南美洲和欧洲，是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商，亦是巴西领│
│ │先的磷肥生产商，同时公司金属贸易业务位居全球前列。公司位居2024年《│
│ │财富》中国500强第145位，《福布斯》2024年全球上市公司2000强第621位 │
│ │，2024全球矿企市值前50强第19位。 │
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│产品业务 │本公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶│
│ │等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。 │
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│经营模式 │1、矿山采掘及加工业务 │
│ │(1)采购模式 │
│ │集团全球供应链中心统一管理项目建设和生产运营所需物资需求。实行垂直│
│ │管理，加强对物资的需求计划、采购供应、合同执行、物流运输、仓储库存│
│ │及供应商管理的全流程管控。主要采取邀请招标、竞价、谈判、直采等模式│
│ │确定潜在供应商。 │
│ │(2)生产模式 │
│ │采用地、采、选、冶联合加工为主的生产模式。根据矿山储量及服务年限，│
│ │在充分市场调研基础上制订生产计划，决定最优的产量水平。 │
│ │(3)销售模式 │
│ │①铜、钴主要产品为阴极铜和氢氧化钴。阴极铜业务建立起了矿山-IXM－终│
│ │端加工厂的业务模式；氢氧化钴主要通过IXM的贸易网络销售给下游钴冶炼 │
│ │厂商和新能源供应链下游生产商； │
│ │②钼、钨相关产品采用“生产厂－销售公司－客户”的直销模式，辅以“生│
│ │产厂－第三方贸易商－客户”的经销模式； │
│ │③铌产品同样建立了“生产厂-IXM－客户”的经销模式，整合IXM全球销售 │
│ │网络和中国国内销售团队的铌铁客户销售网络，不断增厚铌铁销售利润。 │
│ │④磷产品当地生产，当地销售。化肥混合商按不同的配方将公司的磷肥和其│
│ │他辅料混合调制生产出混合化肥，并销售给巴西境内客户。 │
│ │2、矿产贸易业务 │
│ │(1)矿物金属贸易 │
│ │该业务毛利主要来自于加工费/精炼费（TC/RC，即Treatmentcharge/Refini│
│ │ngcharge）的差价，IXM通过自身对市场供需的深刻理解和预判，以及与矿 │
│ │物生产商和冶炼厂建立牢固的合作关系，从矿山与冶炼厂之间商定的加工费│
│ │/精炼费之差获取利润，该部分业务毛利占IXM精矿业务毛利的比重较大。 │
│ │（2）精炼金属贸易 │
│ │该业务的毛利主要来自于升贴水变化以及期现套利。凭借IXM在整个价值链 │
│ │环节中的布局，其持仓成本维持在较低水平，当通过期现基差（即现货价格│
│ │与期货价格之差或近期与远期期货合约之差）获取的利润能够完全覆盖对应│
│ │的持仓成本时（包括储存、保险和融资成本等），IXM就能以较低的风险锁 │
│ │定利润。 │
│ │(3)采购、销售和风控 │
│ │IXM基于在重点地区的商务和物流网络、综合供应链、以及长短期战略矿业 │
│ │承购投资和下游投资，保证其采购和销售的策略得以有效实施，确保了专属│
│ │资金流的通畅。IXM投入大量的时间和资源，通过其市场研究团队与行业内 │
│ │研究机构的定期联系，分析市场供需关系变化，寻找可靠的交易机会。 │
│ │基于全球供应链和销售链上的大型联系人网络，IXM建立了多元化的供货商 │
│ │和客户组合，包括矿山、综合矿业公司、冶炼厂和精炼金属零售商等，主要│
│ │倾向于同获得认证且表现良好的交易对手合作。 │
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│行业地位 │全球前五大的钼生产企业之一、全球重要铜矿生产商 │
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│核心竞争力 │（一）良好的体制机制与治理结构 │
│ │洛阳钼业是中国矿业企业中治理结构改革最深入、最成功的企业之一。自20│
│ │04年以来，公司经过三次所有制改革，经历了从国有体制、混合所有制到民│
│ │营体制的变革，建立了高度灵活、充分适应国际化要求的体制机制；公司拥│
│ │有实力雄厚的两大主要股东，鸿商集团发挥战略布局与文化引领作用，宁德│
│ │时代提供市场与行业资源，双方战略上高度一致，战术上紧密配合，保障公│
│ │司长期稳定发展；公司所有权与经营权分离，决策快速扁平、经营灵活高效│
│ │、文化简单透明；公司已初步建立全球一体化的治理体系，拥有专业精湛、│
│ │具备国际化视野的管理和技术团队，为深入参与全球资源竞争打下坚实基础│
│ │。 │
│ │（二）世界级矿产资源与独特的产品组合 │
│ │矿业竞争本质是成本的竞争，决定性的因素是资源禀赋。公司拥有的矿山均│
│ │为世界级资源，具备资源量大、品位高的特点。 │
│ │公司紧紧围绕能源转型和技术革命，布局新能源金属及相关金属。在新能源│
│ │金属领域，公司具有铜、钴重要布局，是全球领先的新能源金属生产商，同│
│ │时拥有钼、钨、铌、磷等独特稀缺的产品组合，均具有领先的行业地位。另│
│ │外，公司积极布局黄金资源。独特而多元化的产品组合，有利于抵御资源周│
│ │期波动，增强抗风险能力，享受不同资源品种价格周期轮动带来的收益。 │
│ │（三）充分验证的“逆周期并购、低成本开发”能力 │
│ │矿业是周期性行业，准确把握周期是矿业扩张的关键。公司基于对行业的深│
│ │刻理解和丰富经验，形成了“逆周期并购、低成本开发”的能力。在行业底│
│ │部成功并购世界级矿山实现公司外延发展，下属各矿山均基本具备露天开采│
│ │、储量大、品位高的特点，开采成本具有很强的竞争力。 │
│ │（四）“矿山+贸易”的现代化矿业模式 │
│ │洛阳钼业全资子公司IXM是全球领先的有色金属贸易商，IXM及其成员单位构│
│ │成的全球金属贸易网络覆盖80多个国家，同时构建了全球化的物流和仓储体│
│ │系。IXM通过充分发挥其行业内出色的研究实力和市场情报捕捉能力，除了 │
│ │自身现货和自营贸易业务，积极协助集团制定切实有效的产品营销策略和配│
│ │套运行机制；依托其交易执行能力和风控机制，通过遍布全球的销售网络和│
│ │扎实的合作伙伴基础，提升运营效率，优化公司产品销售地区和客户，夯实│
│ │产品市场地位和品牌影响力，致力实现贸易与矿业的战略协同。 │
│ │（五）全球领先的ESG管理体系及绩效 │
│ │实现矿业开发与环保、生态建设高度协同，促进可持续发展，是矿业公司核│
│ │心竞争力之一。洛阳钼业是最早引进国际ESG标准和体系的中国矿业公司之 │
│ │一，建立了完全符合国际标准、全球领先的ESG管理架构，通过董事会－执 │
│ │行管理层－运营管理层的三层管理架构，各运营矿区强大的环境、职业健康│
│ │与安全、人力资源、社区发展等团队确保集团方针和政策的实际落地，将ES│
│ │G理念贯穿于公司发展全过程。公司持续推进气候变化和生物多样性的长期 │
│ │愿景和短期绩效目标，集团各矿区设立了近200个减碳项目并有序推进，部 │
│ │分矿区提前2-3年实现碳减排目标，以实际行动助力全球绿色可持续发展和 │
│ │“净零”目标。 │
│ │（六）先进的技术实力和强大的创新能力 │
│ │公司拥有一支强大的技术研发团队，在伴生矿综合回收、智能矿山方面具有│
│ │行业领先的技术优势。公司先进的伴生矿综合回收利用技术，实现从钼尾矿│
│ │中对白钨、铜、铁、萤石、铼等伴生资源的综合回收，开创全球同类低品位│
│ │伴生矿回收先河；公司率先应用5G技术及无人驾驶，打造国内首家智慧矿山│
│ │，实现远程操作的无人采矿、无人驾驶智能调度，并配备智能驾驶新模式的│
│ │全电动卡车，提高安全性，生产效率提升40%以上。矿业技术创新的本质是 │
│ │集成创新，公司以经济社会效益最大化为目标，通过开放合作研发的多项成│
│ │果不但产生了显著的效益，也引领了行业进步。 │
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│经营指标 │2025年，公司经营指标表现亮眼，整体盈利能力与财务结构保持稳健：实现│
│ │营业收入2066.84亿元，同比下降2.98%；归母净利润203.39亿元，同比增长│
│ │50.30%；资产负债率为50.34%，保持在行业较低水平。 │
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│品牌/专利/经│品牌：加强集团总部ESG能力建设和系统性培训的搭建；发布2030社会影响 │
│营权 │策略和绩效目标，打造洛钼独有的ESG品牌。 │
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│核心风险 │大宗商品价格下行。 │
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│投资逻辑 │洛阳钼业是中国矿业企业中治理结构改革最深入、最成功的企业之一。 │
│ │公司紧紧围绕能源转型和技术革命，布局新能源金属及相关金属。在新能源│
│ │金属领域，公司具有铜、钴重要布局，是全球领先的新能源金属生产商，同│
│ │时拥有钼、钨、铌、磷等独特稀缺的产品组合，均具有领先的行业地位。另│
│ │外，公司积极布局黄金资源。独特而多元化的产品组合，有利于抵御资源周│
│ │期波动，增强抗风险能力，享受不同资源品种价格周期轮动带来的收益。 │
│ │公司将在中国矿区长期打磨形成的“成本领先、精益生产”能力复制到全球│
│ │矿区，以领先行业的速度建成世界级铜钴矿项目，同时持续在各运营单元开│
│ │展降本增效活动，大力采用先进的现代化采矿技术、工艺、装备，通过集中│
│ │采购、技术改进、管理变革等方式巩固低成本运营优势，进一步验证了公司│
│ │“逆周期并购、低成本开发”的能力。 │
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│消费群体 │冶炼厂商和新能源供应链下游生产商 │
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│消费市场 │矿山采掘及加工-中国、矿山采掘及加工-澳洲、矿山采掘及加工-巴西、矿 │
│ │山采掘及加工-刚果(金)、矿产贸易-中国、矿产贸易-中国境外、其他-中国│
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│主营业务 │有色金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务 │
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│主要产品 │铜金属、钴金属、钼金属、钨金属、铌金属、磷肥 │
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│实际控制人 │洛阳钼业2014年1月12日公告，公司于当日分别收到股东鸿商产业控股集团 │
│ │有限公司（简称“鸿商集团”）和洛阳矿业集团有限公司（简称“洛矿集团│
│ │”）《关于洛阳栾川钼业集团股份有限公司控制权变更的通知函》。公司实│
│ │际控制人已发生变更。鸿商集团通过其香港全资子公司鸿商投资有限公司（│
│ │简称“鸿商香港”）于二级市场增持洛阳钼业H股股份完成后，鸿商集团及 │
│ │其一致行动人共持有公司18.28亿股股份（约占公司股本总额的36.01%）， │
│ │已超过洛矿集团所持公司股份17.77亿股（约占公司股本总额的35.00%）， │
│ │成为公司第一大股东。鸿商集团承诺自本函出具之日起12个月内将不对公司│
│ │主营业务、既定的发展计划及经营方针进行重大变更。 │
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│项目投资 │投建刚果（金）TFM铜钴矿混合矿项目：洛阳钼业2021年8月8日公告，公司 │
│ │拟投资25.1亿美元用于TFM铜钴矿混合矿项目建设。项目规划建设3条生产线│
│ │，分别为350万吨/年的混合矿生产线、330万吨/年的氧化矿生产线和560万 │
│ │吨/年的混合矿生产线，计划2023年建成投产。未来达产后预计新增铜年均 │
│ │产量约20万吨，新增钴年均产量约1.7万吨。公司间接持有位于刚果（金）T│
│ │FM铜钴矿80%权益。TFM铜钴矿拥有6个采矿权，矿区面积超1500平方公里， │
│ │是全球范围内储量最大、品位最高的铜、钴矿产之一，资源开发潜力巨大。│
│ │项目预计将于2023年建成投产。 │
│ │投建刚果（金）KFM铜钴矿项目（一期）：洛阳钼业2022年7月1日公告，公 │
│ │司拟投资建设刚果（金）KFM铜钴矿项目（一期），项目建设投资18.26亿美│
│ │元。项目自2021年3月开始筹备，预计2023年上半年投产。项目产品主要为 │
│ │阴极铜、粗制氢氧化钴以及少量硫化铜钴精矿，未来达产后预计新增年平均│
│ │9万吨铜金属和3万吨钴金属。公司TFM的扩产和KFM项目的建设可缓解新能源│
│ │产业发展对钴金属持续增长的需求紧张，降低电池厂商和汽车厂商对钴金属│
│ │供应不足的忧虑。 │
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│收购在产铜钴│洛阳钼业2019年1月18日公告，公司香港全资子公司洛钼控股拟购买BHR DRC│
│矿区 │的100%股份，从而获得TFM的24%权益，交易对价为1135993578.71美元。TFM│
│ │所拥有的Tenke Fungurume矿区是世界上规模最大、矿石品位最高的在产铜 │
│ │钴矿之一，在公司已间接持有TFM的56%权益基础上，本次交易可以增加公司│
│ │在该矿的话语权和控制力。 │
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│行业竞争格局│1、铜行业 │
│ │2024年，铜市场供应小幅高于需求。全球精炼铜供应增加超过80万吨，达到│
│ │约2,660万吨，同比增加3.1%。矿产铜供应保持增长，但受扰动因素和部分 │
│ │矿山矿石品位下降影响，增速不及预期。全球冶炼产能放量较快，矿产铜增│
│ │量难以匹配，影响冶炼端承压。再生铜供应在价格和政策激励下，小幅增加│
│ │，补足一部分市场供应。 │
│ │2024年，全球精炼铜需求量达到约2,640万吨，同比增长3.0%。主要消费领 │
│ │域的需求进一步释放，整体保持稳定向上。新能源汽车、可再生能源、储能│
│ │系统等能源转型相关领域保持快速增长。国内受以旧换新政策影响，白色家│
│ │电行业，特别是空调行业实现了较高增速。 │
│ │2、钴行业 │
│ │2024年，钴最主要的生产国刚果（金）和印尼产量均有大幅增加。刚果（金│
│ │）的钴作为铜的伴生品，产量在铜价上涨的推动下持续走高；印尼的钴作为│
│ │镍的伴生品，随着氢氧化镍钴产量释放，也出现明显增幅。需求端，电池领│
│ │域仍是最主要的钴增量需求来源，2024年电池领域用钴需求占总需求约70% │
│ │，特别是在以旧换新政策补贴和增加人工智能功能的新车型推出的双重作用│
│ │下，消费类电子产品电池需求稳步增长。三元正极材料需求波动，给钴价带│
│ │来一定的下行压力。 │
│ │2024年MB钴金属的平均价格为11.26美元/磅，同比下降25.48%。2024年，MB│
│ │氢氧化钴折价系数的平均值为57.45%，增加了2.03个百分点，弥补了金属价│
│ │格的下降。 │
│ │3、钼行业 │
│ │2024年，钼市场小幅供不应求。供应端整体较为稳定，国内无新投入的矿山│
│ │产能，部分矿山扩产增量被大型矿山老化减产抵消。需求端，新兴需求如高│
│ │温合金、风电材料等行业对钼需求增加，钢厂选择生产附加值较高的含钼钢│
│ │种来提高市场竞争力，大幅提升对钼的消费量，国内钼消费总量创下历史新│
│ │高。 │
│ │国内钼市存在较大供应缺口，但随后被大量进口的国际原料弥补，钼价较去│
│ │年同期高位有所回落。根据亿览网数据，钼铁年均价约人民币23.08万元/吨│
│ │，同比下降10.16%。 │
│ │4、钨行业 │
│ │2024年，钨市场供应保持紧平衡态势。供应端，受开采总量控制、矿石品位│
│ │下降等因素影响，整体偏紧。需求端，主要需求领域均有平稳增长。传统领│
│ │域中，汽车、消费电子、工程机械等领域用钨需求好转。新兴领域用钨需求│
│ │增长，特别是光伏领域发展迅速，光伏钨丝替代碳钢丝的趋势加速，新能源│
│ │等行业对钨的高端产品需求也有所增加。 │
│ │报告期内，钨价保持相对高位区间，并在二季度突破近十年历史高位。随后│
│ │热度虽有回落，但上游矿山企业开采难度和成本双高，对价格构成较强支撑│
│ │，钨价区间震荡，底部缓升。根据亿览网数据，APT年均价人民币20.17万元│
│ │/吨，同比上涨12.68%。 │
│ │5、铌行业 │
│ │由于巴西于2023年9月禁止手采矿，精矿供应不足。铌氧化物产品及其下游 │
│ │应用市场面临紧俏局面。得益于汽车行业和含铌钢种的改进，铌消费有所增│
│ │加。中国和印度的能源和汽车行业对含铌钢种的消耗量都有所增加，印度钢│
│ │铁产量的强劲增长也对铌的需求起到了支撑作用。2024年初，欧洲的铌铁消│
│ │费量保持稳定。但第三季度由于大量来自中国、印度等其他亚洲国家的进口│
│ │碳钢的竞争，欧洲的铌铁消费量开始下降。 │
│ │6、磷行业 │
│ │巴西主要是磷肥进口国，约80%的本地消费量由进口产品满足，主要来自摩 │
│ │洛哥、俄罗斯、中国和埃及等国。2024年，中国继续限制国内产能扩张和产│
│ │量，导致巴西来自中国的进口供应量持续不足。 │
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│行业发展趋势│1、铜市场 │
│ │展望2026年，铜矿生产扰动持续、大型铜矿山品位持续下滑，新增大型项目│
│ │稀缺，铜精矿供应预计延续偏紧。需求端将呈现结构性演变，全球电网升级│
│ │、电动汽车、人工智能数据中心及储能系统等新兴领域，将成为铜需求增长│
│ │的核心引擎。宏观层面，市场普遍预期美联储或将步入降息周期，美元或趋│
│ │势性走弱，流动性宽松有望支撑铜价，预计2026年铜价将维持高位运行。 │
│ │2、钴市场 │
│ │展望2026年，全球钴市场仍面临供应不确定性，主要受刚果（金）约9.66万│
│ │吨全年出口配额及印尼镍矿配额审批进度影响。钴作为电池、高温合金、催│
│ │化剂等产品的核心原材料，需求韧性较强。2026年新能源汽车以旧换新政策│
│ │和购置税补贴政策将持续支持动力电池需求，三元电池基本盘保持稳固；此│
│ │外，低空经济领域及电动工具行业将贡献额外增量，对钴价构成支撑。 │
│ │3、金市场 │
│ │展望2026年，供应端，全球矿产金产量预计延续低速增长，存量矿山品位下│
│ │滑及新增项目稀缺约束增量释放，整体供给弹性偏弱。需求端，央行购金预│
│ │计延续净买入态势，主权基金多元化配置持续凸显黄金战略价值；投资需求│
│ │有望随美联储降息周期开启而回暖，ETF及金条配置回升。宏观层面，地缘 │
│ │政治不确定性叠加美元信用体系重构，黄金避险需求延续，预计2026年金价│
│ │将维持高位震荡偏强运行。 │
│ │4、钼市场 │
│ │展望2026年，供应端改善预期明确，国内西藏、东北、河南等地的钼矿扩产│
│ │项目相继落地，尽管部分大型矿山开采品位下滑，国内产量预计保持增长；│
│ │此外，北美、南美地区的大型铜钼伴生矿山亦有增产计划推进，部分国际原│
│ │料将持续流入，国内钼供应水平较2025年预计显著提升。需求端，随着中国│
│ │高端制造持续升级，及全球能源转型深化，含钼钢材正加速渗透新能源、高│
│ │端制造、海工船舶等关键领域，预计2026年国内钢铁领域钼需求将保持稳健│
│ │增长，有力支撑钼行业维持向好态势。 │
│ │5、钨市场 │
│ │展望2026年，供应端收缩态势延续，市场普遍预期钨矿开采配额指标将同比│
│ │进一步收缩，叠加湘赣等产区环保要求升级、国家严厉打击钨矿盗采走私行│
│ │为，且国内新建矿山项目投产进度缓慢，钨供应总量预计延续偏紧格局。尽│
│ │管市场可通过增加钨原料进口及废钨循环回收调剂供给缺口，但弥补能力相│
│ │对有限。需求端，传统刀具、耐磨材料等领域增速或将放缓，但高端刀具、│
│ │光伏钨丝、半导体靶材、核聚变等新兴领域需求预计保持强劲增长。2026年│
│ │作为“十五五”规划开局之年，钨市场将在供应刚性约束与新兴领域需求增│
│ │加的双重作用下，延续景气向上的市场行情。 │
│ │6、铌市场 │
│ │展望2026年，随着增量产能逐步回归市场，铌供应预计小幅改善，有望缓解│
│ │2025年出现的现货市场紧张局面。需求端，传统高强度低合金钢及合金钢材│
│ │领域消费预计保持强劲，将持续支撑全球铌消费增长。电池材料、高端电子│
│ │等新兴领域对氧化铌的需求预计温和增长，虽在总消费中占比相对较小，但│
│ │仍能带来一定增量支撑。 │
│ │7、磷市场 │
│ │展望2026年，供给端，中国已宣布扩大磷肥出口限制范围并延长限制期限，│
│ │此举将持续影响全球磷肥供应格局。需求端，巴西对农户的信贷限制问题依│
│ │然存在，但随着种植户土壤养分补充需求释放、种植面积扩增及作物产量提│
│ │升，叠加北美地区额外政府补贴有望提振春季用肥需求，磷肥需求量预计较│
│ │上年有所增长，市场整体有望稳步向好。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制的决定》（2025年第10号公│
│ │告）、《钼工业污染物排放标准》、《矿产资源法》、《关于印发严守土石│
│ │料利用政策底线进一步完善矿山生态修复激励措施实施细则的通知》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司的目标是成为全球领先、独树一帜的世界级矿业公司。随着公司发展，│
│ │目前已跨越单纯依赖资源获取与规模扩张的阶段，迈入规模与能力并重、平│
│ │台化运营与精细化管理协同推进的高质量发展新时期，致力于构建增长稳健│
│ │、能力突出、跨周期、抗风险的现代化矿业平台。 │
│ │新时期，公司将围绕以下三大支柱，系统性推进世界级资源公司的建设： │
│ │1、锚定“铜金双极”，构建长周期资产底盘 │
│ │基于对大宗商品底层发展逻辑的洞察，公司确立了“铜金双极”的资产战略│
│ │，坚持内生开发与外延并购双轮驱动，展开主动战略性布局。持续深挖世界│
│ │级铜矿潜能，锁定产业长期的成长空间；战略性做大黄金业务，主动捕获贵│
│ │金属周期的上行价值。铜与金两大板块作为驱动公司成长的强劲引擎，共同│
│ │构筑跨周期、高弹性的核心资产底盘。 │
│ │2、依托“622模型”，重视战略并购，提升资源规模 │
│ │“622模型”，即矿业的竞争优势60%取决于资源禀赋，20%取决于项目规划 │
│ │建设水平，20%取决于日常运营管理能力。据此，公司全面深化“组织升级2│
│ │.0”，致力于将多年积累的跨国矿山管理经验，转化为标准化、可输出的平│
│ │台管控体系。通过建立高度标准化的业务流程(SOP)和穿透式的管控机制， │
│ │打造一套高兼容、可复制的全球管理底座。基于这一平台能力，无论是内生│
│ │新建项目还是外延并购资产，均能迅速接入并实现文化、制度与效率的同频│
│ │，保障全球业务的高效整合与协同。 │
│ │3、沉淀全球化“平台能力”，以制造业思维重塑矿业运营 │
│ │全面贯彻“提质、降本、增效”的核心方针，改变传统矿业粗放模式，全面│
│ │引入现代制造业的精细化管理标准。坚持向规划建设与日常管控深挖效益，│
│ │通过统一全球数字化底座、深化技术赋能，将成本管控颗粒度下沉至工序级│
│ │。通过全链条的精益化改造，将管理红利转化为行业领先的成本优势与运营│
│ │效率。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│1.业绩产量双新高，经营发展稳提质 │
│ │公司持续释放产能优势，深化精细化管理体系建设，高效协同矿山与贸易两│
│ │大板块，实现经营业绩与核心产品产量双重突破，均创下历史最佳水平。 │
│ │2025年，公司经营指标表现亮眼，整体盈利能力与财务结构保持稳健：实现│
│ │营业收入2066.84亿元，同比下降2.98%；归母净利润203.39亿元，同比增长│
│ │50.30%；资产负债率为50.34%，保持在行业较低水平。 │
│ │2.收购金矿拓布局，多元发展启新程 │
│ │围绕“多品种、多国家、多阶段”的全球战略布局，2025年公司将黄金资源│
│ │作为重点拓展方向，通过一系列精准收购动作，正式开启黄金业务板块，实│
│ │现矿种布局多元化升级。 │
│ │6月，公司成功以5.81亿加元完成对世界级黄金资产厄瓜多尔奥丁矿业100% │
│ │股权收购；同年8月，旗下奥丁矿业与厄瓜多尔ElitCorporation公司签署协│
│ │议，锁定4个水电站、232兆瓦供电排他权，为构建安全、稳定、可靠的电力│
│ │供销体系奠定坚实基础。目前，奥丁矿业金矿项目正处于筹建阶段，各项工│
│ │作稳定推进，计划于2029年建成投产。 │
│ │3.组织升级强治理，全球运营提效能 │
│ │2025年，公司深入推进组织架构优化升级，着力打造专业化、国际化、年轻│
│ │化的核心管理团队，持续提升全球资源整合与运营治理能力。年内，公司成│
│ │功引进多位具备深厚行业背景、丰富跨国运营经验的卓越人才，进一步优化│
│ │管理团队结构，强化核心决策与执行能力。在新核心管理团队的引领下，公│
│ │司后续将继续深化管理机制变革，推进精细化生产运营，全力打造全球化平│
│ │台型组织，为公司新一轮高质量增长注入强劲动力。 │
│ │4.扩产提效增规模，运营提质重效益 │
│ │在非洲，TFM和KFM铜钴“双子星”通过处理量提升计划和回收率专项攻坚行│
│ │动，提升现有产能。同时，KFM二期扩产项目顺利推进，项目拟于2027年建 │
│ │成投产，投产后预计新增原矿处理规模726万吨/年，达产后预计年均新增10│
│ │万吨铜金属，将进一步扩大公司铜产能优势。 │
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│公司经营计划│2026年是公司全面践行新发展战略、将平台化运营与精细化管理推向纵深的│
│ │关键之年，我们将重点打好四大落地攻坚战： │
│ │(1)坚持“全周期”理念，将资源优势转化为产能优势 │
│ │将全要素纳入项目顶层规划，打通从“资源”到“产能”的路径。 │
│ │非洲板块（系统扩产，提升铜产量）：通过工艺改进和技术改造，应对矿石│
│ │性质变化，确保产量保持增长，完成全年铜钴生产目标；加快KFM二期扩建 │
│ │工程及20万吨制酸厂建设，稳步推进TFM新一轮产能扩张；确保N’zilo2水 │
│ │电站上半年实现截流，光储项目年内实现发电，以自给绿色能源破解电力瓶│
│ │颈。 │
│ │南美板块（全周期管控，打造新增量）：巴西铌磷提升铌回收率和磷业务结│
│ │构，巴西金矿在稳定日常生产的基础上，按照平台化模式，导入洛钼管理体│
│ │系；加快奥丁矿业开发进度，确保年度目标如期兑现。 │
│ │中国板块（精耕细作，深挖资源价值）：优化三道庄与上房沟产能布局，推│
│ │进联合开采，推进上房沟产能提升方案；加大白钨等共伴生资源的综合回收│
│ │技术攻关，实现资源价值最大化。 │
│ │(2)强化“协同效应”，动态优化全球资产组合 │
│ │通过内外部资源的深度整合，切实发挥“1+1>2”的规模与协同优势。 │
│ │并购战略：坚持“多品种、多国家、多阶段”的投资布局，深化在南美、亚│
│ │洲、非洲等区域的资源布局，巩固铜钴品类核心地位，择机布局战略性小金│
│ │属与贵金属，优化全球资产抗风险能力。 │
│ │产业协同：深化黄金赛道布局，依托巴西、厄瓜多尔黄金项目，建设黄金资│
│ │产协同矩阵，快速形成金矿生产与技术优势，为黄金项目扩张积累经验。 │
│ │贸易协同：做实IXM的战略支撑作用。深化“矿产+贸易”双轮驱动，依托IX│
│ │M的全球现货网络增强对市场流向的把控；灵活运用期现工具平滑大宗商品 │
│ │周期波动，实现全产业链利润最大化。 │
│ │（3）聚焦“可复制”，构建全球精细化管控体系 │
│ │以“组织升级2.0”为抓手，加快完成管理体系向全球各业务单元的物理移 │
│ │植与文化融合。 │
│ │持续开展平台化建设：从安全保障、社区治理、公共关系、电力供应、供应│
│ │链、信息化、自动化和智能化、技术、财务、人力等九大方面，形成完整的│
│ │平台化能力。 │
│ │持续推进精细化管理：完善全球一体化智能管控平台；加快光电智能分选、│
│ │低品位资源回收等核心技术在各战区应用；继续推进成本管理，让成本波动│
│ │实时可见、可溯源、可干预。 │
│ │(4)做实ESG管理，将社会责任转化为竞争壁垒 │
│ │将ESG作为创造长期商业价值的重要抓手，用扎实的行动践行负责任矿业承 │
│ │诺。 │
│ │体系建设：将ESG建设与发展重点任务统筹结合，ESG绩效要落到发展这个根│
│ │本宗旨上，做真正的ESG；持续对标国际标准、开发体系化的管理工具，构 │
│ │建适应多区域、多资产品种、多风险环境的现代化治理体系； │
│ │文化建设：构建具有鸿商特质、矿业特点和洛钼基因的企业文化，精英管理│
│ │与艰苦奋斗并进，追求卓越与开放透明共存；打造ONECMOC核心价值观，以 │
│ │共同的文化凝聚全球员工。 │
│ │合规与品牌：用扎实绩效赢得国际认可。WindESG保持AAA级；KFM完成铜标 │
│ │志(TheCopperMark)认证；依托高标准的透明度与全球化责任治理，持续提 │
│ │升洛钼在全球矿业界的品牌声誉。 │
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│可能面对风险│（一）矿业板块 │
│ │1、主要产品价格波动风险 │
│ │公司主营的铜、钴、钼、钨、铌、磷等产品是公司主要利润来源，若未来相│
│ │关矿产品价格波动剧烈，公司作为市场商品价格被动接受方，经营业绩可能│
│ │承受较大压力。 │
│ │2、地缘政治及政策风险 │
│ │公司主要运营项目分布于中国、刚果（金）和巴西等国家和地区，不同国家│
│ │政治、经济发展水平、社会结构存在较大差异，全球资源民族主义日渐加深│
│ │，政府换届、国家政策变化可能会对公司的运营造成一定影响。 │
│ │3、利率风险 │
│ │4、汇率风险 │
│ │5、安全环保及自然灾害风险 │
│ │（二）贸易板块 │
│ │1、市场风险 │
│ │市场风险是指IXM持有的资产及负债的公允价值或未来现金流，因现货与期 │
│ │货商品价格、相对价差与波动性、利率与汇率等市场因素的变动而发生波动│
│ │的风险。 │
│ │2、流动性风险 │
│ │流动性风险产生于贸易活动相关的融资及持仓管理过程中，既包括无法在适│
│ │当的期限和利率下为资产组合融资的风险，也包括无法以合理价格及时平仓│
│ │的风险。 │
│ │3、信用风险 │
│ │4、合规风险 │
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│资产重组 │洛阳钼业2016年5月10日发布重组预案，公司拟通过香港子公司CMOC Limite│
│ │d，以支付现金的方式收购英美资源集团旗下位于巴西境内的铌、磷业务， │
│ │具体包括：AAFB100%股东权益，AANB100%股东权益；AAML的铌销售业务；Ca│
│ │pital Luxembourg 持有的对AAFB的债权以及 Capital PLC 持有的对AANB的│
│ │债权。交易价格为15亿美元，其中铌业务整体对价为6.85亿美元，磷业务整│
│ │体对价为8.15亿美元。本次交易完成后，公司将间接持有AAFB、AANB各自10│
│ │0%股权，AANB是全球三大铌矿石生产商之一，AAFB拥有目前巴西品位最高的│
│ │五氧化二磷资源，矿山服务年限至少为46年。 │
│ │洛阳钼业2016年5月15日发布重组预案，公司拟通过香港子公司CMOC Limite│
│ │d以支付现金26.50亿美元收购FMDRC100%股权，从而获得TFM56%股权，TFM位│
│ │于刚果（金）境内，主要从事铜、钴的开采、加工业务。TFM拥有的Tenke F│
│ │ungurume矿区是全球范围内储量最大、品位最高的铜、钴矿产之一，也是刚│
│ │果（金）国内最大的外商投资项目，目前，该矿区已探明的铜、钴经济储量│
│ │分别为376万吨和51万吨，基于目前的开采规模，其经济储量服务年限约为2│
│ │5年。此外，该矿区探明和控制的铜、钴资源量（不包括经济储量）分别为1│
│ │309.8万吨和132.2万吨。 │
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│战略合作 │洛阳钼业2021年4月12日公告，公司全资子公司洛钼控股与宁德时代新能源 │
│ │科技股份有限公司（简称“宁德时代”）间接控股公司宁波邦普时代新能源│
│ │有限公司（简称“邦普时代”）签订的《战略合作协议》。双方就项目战略│
│ │入股、产品包销、扩大合作和建立新能源金属全方位战略伙伴关系方面深化│
│ │合作。邦普时代通过全资子公司时代新能源以总对价1.375亿美元获得洛钼 │
│ │控股全资子公司KFM控股25%的股权。交易完成后，洛钼控股与邦普时代在KF│
│ │M控股的持股比例分别为75%和25%，KFM控股持有位于刚果(金)的Kisanfu铜 │
│ │钴矿项目95%的权益。洛钼控股和邦普时代将按持股比例包销Kisanfu项目未│
│ │来铜钴产品。双方在同等条件下优先采用洛钼控股及其附属公司的物流和销│
│ │售服务。协议有效期至2031年4月11日。 │
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│增发股票 │洛阳钼业2016年5月20日发布定增预案，公司拟以不低于3.17元/股的价格非│
│ │公开发行不超过567823.3438股股份，募集资金总额不超过180亿元，拟用于│
│ │：1）巴西铌、磷资产收购项目，总投资15亿美元（97.5亿元），拟投入募 │
│ │集资金95亿元。公司拟通过香港子公司CMOC Limited，以支付现金的方式收│
│ │购英美资源集团旗下位于巴西境内的铌、磷业务。2）刚果（金）铜、钴资 │
│ │产收购项目，总投资26.50亿美元（172.25亿元），拟投入募集资金85亿元 │
│ │。公司拟通过香港子公司CMOC Limited以支付现金的方式向PDK购买FCX旗下│
│ │FMDRC100%的股权。FMDRC间接持有位于刚果（金）境内TFM56%的股权，TFM │
│ │拥有的Tenke Fungurume矿区是全球范围内储量最大、品位最高的铜、钴矿 │
│ │产之一，也是刚果（金）国内最大的外商投资项目。 │
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