热点题材☆ ◇605009 豪悦护理 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:婴童概念、养老概念、口罩防护
风格:回购计划
指数:上证380、腾讯济安
【2.主题投资】
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2022-06-13│养老概念 │关联度：☆☆☆
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公司主营产品包括成人失禁用品。
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2022-03-07│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司在婴儿卫生用品领域，公司拥有“希望宝宝”、“天生明星”、“Mamamia”、“Sunny
Baby”、“NANAKIA”等自有品牌
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2020-09-11│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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公司口罩等防疫用品已向客户供应产品并获得销售收入
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2024-10-26│泰康人寿持股│关联度：☆
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截止2024-09-30,泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002沪持有88.25万股(
占总股本比例为：0.57%)
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2023-07-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司主要通过在天猫、淘宝、京东等电商平台开设直营店铺向最终消费者销售商品，并以销
售商品的不同品类区分平台内不同店铺。
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2022-12-09│共同富裕示范│关联度：☆☆☆
│区 │
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公司位于浙江省杭州市余杭区瓶窑镇凤都路3号
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2022-09-14│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司道琦宠物经营范围为宠物垫、宠物笼等
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2024-11-03│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过10000万元(255.363万股),回购期:2024-09-09至2025-03-08
【3.事件驱动】
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2023-07-13│卫健委要求各地建立健全生育支持政策体系
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国家卫生健康委发出通知，要求各地积极落实优化生育政策和建立健全生育支持政策体系。
近年来，各地积极推动出台生育支持措施，目前我国生育支持政策体系初步建立。国家卫生健康
委相关负责人介绍，各地调整优化人口与生育相关领导机制，半数以上的省份由省长担任领导小
组组长。各省、区、市修订人口与计划生育条例，制定贯彻《中共中央国务院关于优化生育政策
促进人口长期均衡发展的决定》实施方案。
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2023-04-21│宠物消费需求进一步提升，市场保持增长态势
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2023年3月各线上平台宠物品牌销售数据更新，其中淘系与京东同环比均显著回升。淘系3月
宠物类目GMV为47.61亿元，同比+12.40%，环比+4.64%；京东3月宠物类目GMV为8.63亿元，同比+
1.75%，环比+13.57%。机构预计2023年市场规模约为3924亿元。
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2023-02-23│多地密集出台生育鼓励政策
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近日多地密集出台生育鼓励政策。杭州市22日举行十四届人大三次会议第三次全体会议，会
上，杭州市政府2023年度民生实事项目票决出炉。其中一项是，杭州今年将首次向同一对夫妻生
育二孩、三孩，且新出生子女户籍登记在杭州的家庭发放育儿补助，拟向二孩家庭一次性发放补
助5000元，向三孩家庭一次性发放补助20000元。《温州市户籍人口一次性生育补贴发放办法》
正在市政府官网公开征求意见，其中提到，对符合条件的家庭生育一孩、二孩、三孩的，分别发
放一次性生育补贴1000元、2000元和3000元。
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2023-02-17│多地出台大招，有望提升生育欲望
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目前多地探索生育补贴，生育支持政策配套进入落地阶段。2023年1月深圳卫健委公开征求
《深圳市育儿补贴管理办法》意见，拟发放育儿补贴，生育第三孩三年累计补贴1.9万元。山东
省济南市计划按照生育政策对23年1月1日以后出生的二孩、三孩家庭，每孩每月发放600元育儿
补贴。此外，国家医保局提出，逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保基金支付范
围，并鼓励中医医院开设优生优育门诊，提供不孕不育诊疗服务。
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2023-01-30│四川生育登记取消生育数量限制
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四川卫健委近日发布《四川省生育登记服务管理办法》，自2月15日起施行，有效期五年。
《办法》共十六条，主要修订内容如下：一是取消了是否结婚的限制。《办法》取消了对登记对
象是否结婚的限制条件，将生育登记的重心转移到生育意愿和生育结果上来，回归人口监测及生
育服务本位。二是取消了生育数量的限制。《办法》规定，凡生育子女的公民，均应办理生育登
记。三是简化了生育登记的要求。《办法》规定，网上办理生育登记时，可通过相关信息系统调
取身份证或有效证件电子证照的，不再上传身份证明材料。四是增加了信息共享的要求。《办法
》增加了“婚育一件事”一次办、生育登记信息共享、电子证照共享等内容。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司是国内个人卫生护理用品领域领先的制造商，专注于妇、幼、成人卫生│
│ │护理用品的研发、制造与销售业务，产品涵盖婴儿纸尿裤、成人纸尿裤、经│
│ │期裤、卫生巾、湿巾等一次性卫生用品。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │原材料采购方面，公司主要以市场为导向，坚持“以销定产，以产订购”的│
│ │原则，实行统一采购，分散使用。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司生产模式主要是自主生产。对于ODM业务，主要采用订单生产模式以销 │
│ │定产，根据客户所下订单来制定采购计划、组织生产，按照用户要求的规格│
│ │、数量和交货期交货。对于自有品牌业务，由销售部根据市场预测情况进行│
│ │排产，并保持一定安全库存。在保证产品质量的前提下，进行有效地产销协│
│ │调，合理安排原材料的采购、生产计划和物流。公司在生产过程中十分注重│
│ │控制制造成本和保证产品质量，并建立了KPI管理制度来确保生产的达成率 │
│ │。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司销售模式可按照具体业务进行以下区分： │
│ │（1）品牌客户的销售模式 │
│ │（2）自有品牌业务的销售模式 │
│ │公司自有品牌业务的销售模式可分为线上销售和线下销售两种方式。 │
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│行业地位 │公司是国内个人卫生护理用品领域的领先制造商 │
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│核心竞争力 │1、技术与研发优势 │
│ │（1）吸收芯体材料研发优势（2）持续迭代的产品创新能力 │
│ │2、质量控制优势 │
│ │公司质量控制优势具体体现在以下3个方面：（1）完善的质量控制体系（2 │
│ │）国际化的质量控制手段（3）参与国家标准的制定 │
│ │3、生产优势 │
│ │（1）生产工艺和设备优势（2）规模化生产优势 │
│ │4、客户优势 │
│ │（1）公司积累了多元化的客户（2）公司客户稳定，为公司业务拓展起到示│
│ │范作用 │
│ │5、成本管控优势 │
│ │公司通过对供应链和生产过程的精细化管理，有效控制、降低产品的生产成│
│ │本，具有成本领先优势。 │
│ │6、健康的企业文化和稳定优秀的管理团队 │
│ │公司是迅速成长的一次性卫生用品企业，从组建到发展成为国内吸收性卫生│
│ │用品行业的有力竞争者，管理团队发挥了无可替代的作用。 │
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│竞争对手 │金佰利（中国）有限公司、大王（南通）生活用品有限公司、恒安国际集团│
│ │有限公司、广东昱升个人护理用品股份有限公司、杭州可靠护理用品股份有│
│ │限公司、广东景兴健康护理实业股份有限公司、重庆百亚卫生用品股份有限│
│ │公司、爹地宝贝股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│7项发明专利、89项实用新型专利和17项外观设计专利，并取得了一系列科 │
│营权 │研成果及荣誉。 │
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│核心风险 │1、销售渠道劣势 │
│ │2、品牌影响力有待提高 │
│ │3、融资渠道单一 │
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│投资逻辑 │我国婴儿卫生用品的市场渗透率提升明显，已达到63.9%，但与发达国家90%│
│ │以上的市场渗透率相比，我国婴儿卫生用品的市场渗透率仍然偏低，存在进│
│ │一步提升空间。未来，随着我国人均可支配收入的增加和消费、育儿观念的│
│ │转变，婴儿纸尿裤人均消费量将逐步提高，从而带动市场规模进一步增长。│
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│消费群体 │妇、幼、成人 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│股权收购 │豪悦护理2024年11月12日公告，公司与湖北丝宝股份有限公司、梁亮胜及湖│
│ │北丝宝护理用品有限公司共同签署《股权转让协议》，约定公司受让丝宝股│
│ │份持有丝宝护理100%股权，交易价款为3.6亿元。本次交易完成后公司持有 │
│ │丝宝护理100%股权。 │
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│公司发展战略│公司是国内个人卫生护理用品领域的领先制造商，专注于妇、幼、成人卫生│
│ │护理用品的研发、制造与销售业务。公司秉承“全心以赴，成就卓越”的经│
│ │营理念，致力于成为全球护理用品领域拥有研发技术优势的卓越企业。经过│
│ │多年发展，公司已成为众多领先品牌商的合作伙伴，在业内积累了较多优质│
│ │的客户，包括金佰利、尤妮佳、SCA（维达）、花王等全球著名跨国公司， │
│ │以及凯儿得乐、蜜芽、BEABA、BabyCare、子初、Eleser 等国内知名护理用│
│ │品企业和母婴品牌商等。同时随着公司多年的生产经营，也逐步形成了自身│
│ │的品牌，包括希望宝宝、Mamamia、Sunny Baby、康福瑞、汇泉、好年、白+│
│ │字、希望宝宝、天生明星、森林物语、佳丝珂、诗惠、Hope Girl 等，并获│
│ │得了较好的市场知名度。公司近年来订单快速增长，销售规模不断扩大。 │
│ │立足于公司实际情况，公司根据市场及行业环境分析，结合公司的期望和要│
│ │求，确定未来公司总体战略为：以市场为导向，以客户为中心，以产品为经│
│ │营重心，继续强化变革创新意识，追求有质量的稳步增长，根据市场需求和│
│ │公司发展情况扩大生产规模，加大研发投入和营销投入，推动自有品牌发展│
│ │，逐步提升公司信息化水平。 │
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│公司经营计划│为了实现企业的总体经营目标，公司将加快制定和实现以下各项业务规划：│
│ │1、生产基地建设计划 │
│ │目前，公司在浙江杭州和江苏沭阳建有生产基地，但是由于公司业务规模不│
│ │断扩大，上述生产基地已经不能满足公司生产经营的需要，公司目前采取租│
│ │赁厂房和委外生产等形式，缓解公司生产能力不足的问题。 │
│ │2、技术开发与自主创新计划 │
│ │公司未来将继续加大技术开发和自主创新力度，在现有技术研发资源的基础│
│ │上新建研发中心，进一步完善研发中心功能，规范技术研究和产品开发流程│
│ │，引进先进的实验、测试等软硬件设备，提高公司技术成果转化能力和产品│
│ │开发效率，提升公司新产品开发能力和技术竞争实力，为公司的持续稳定发│
│ │展提供源源不断的技术动力。 │
│ │3、市场开发计划 │
│ │目前，公司业务主要为吸收性卫生用品的ODM业务和自有品牌业务。 │
│ │4、人才发展规划 │
│ │人才是公司发展的核心资源，为了实现公司总体战略目标，公司将完善人力│
│ │资源管理体系，制定一系列科学的人力资源开发计划，进一步完善培训、薪│
│ │酬、绩效和激励机制，最大限度的发挥人力资源的潜力，为公司的可持续发│
│ │展提供人才保障。 │
│ │5、管理体系规划 │
│ │完善的管理体系流程，是企业在竞争日趋激烈的市场中生存和发展的关键因│
│ │素之一。 │
│ │6、再融资计划 │
│ │为了实现公司的经营目标，全面实施前述的发展战略，需要大量的资金支持│
│ │。公司本次公开发行募集资金将缓解现阶段投资项目的资金需求。未来公司│
│ │将严格管理和使用募集资金。在未来的融资方面，公司将根据企业的发展实│
│ │际和新的投资计划资金需要，充分考虑股东对企业价值最大化的要求，充分│
│ │利用财务杠杆的作用，凭借自身良好的信誉和本次发行后资产负债率降低所│
│ │提供的较大运作空间，适度的进行债权融资，优化公司资本结构。 │
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│可能面对风险│一、宏观经济风险 │
│ │二、市场竞争风险 │
│ │三、经营风险 │
│ │四、财务风险 │
│ │五、实际控制人控制不当风险 │
│ │六、募集资金投资项目风险 │
│ │七、公司快速发展引致的管理风险 │
│ │八、新型冠状病毒肺炎疫情影响业绩的风险 │
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│股权激励 │豪悦护理2021年8月1日发布限制性股票激励计划，公司拟授予112.5万股限 │
│ │制性股票，其中首次向67名激励对象授予90万股，授予价格为32.17元/股；│
│ │预留22.5万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满2年后分三期解锁 │
│ │，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：以2018-2020年3年平 │
│ │均营业收入为基准，2022年至2024年营业收入增长率分别不低于20%、25%、│
│ │30%，且上述指标不低于对标企业75分位值水平；或者以2020年度资本公积 │
│ │金转增股本后的每股分红为基准（0.67元/股），2022年至2024年每股分红 │
│ │增长率分别不低于5%、10%、15%。 │
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