热点题材☆ ◇605081 太和水 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、乡村振兴、东数西算
风格:微盘股、破净资产、连续亏损、风险提示、昨日较弱、最近情绪、低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2024-11-04│东数西算 │关联度：☆☆☆
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2024-03-19│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司中标江西省崇仁县许坊乡人民政府的崇仁县乡村振兴生态产品价值实现机制试点PPP项
目。
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2024-01-08│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司在京东有开设旗舰店，进行线上销售。
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2025-01-24│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于母公司所有者的净利润为-32100万元至-27100万元，与上年
同期相比变动幅度为-11.68%至5.72%。
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2023-12-29│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司的新品，巴拜泉－太和水联名款和全新“TAIHESHUI”品牌款等，上架至京东商城。
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2022-01-05│污水处理 │关联度：☆☆☆☆☆
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水环境生态治理行业内专业公司中领先企业之一
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-03-28│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为18
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2025-03-28│昨日较弱 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-28跌幅为：-6.88%
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2025-03-28│微盘股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-03-28公司AB股总市值为：11.04亿元
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2025-03-28│破净资产 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-03-28公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-13.24%
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2025-03-24│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2025-01-24│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31公司连续两年归母净利润为负且2024-09-30财报、2024-12-31预告归母净利
润均为负
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2024-10-30│风险提示 │关联度：☆☆☆
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公司最新安全评分为18
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要的经营活动为水环境生态建设和水环境生态维护，以及饮用水销售│
│ │业务。 │
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│经营模式 │1、盈利模式：公司通过修复、保持标的项目水质及良好水生态状况，并控 │
│ │制相应业务成本获得整体盈利。其中，水环境生态建设业务是公司盈利的主│
│ │要来源，水环境生态维护服务是水环境生态建设业务的延伸。 │
│ │2、采购模式：公司目前采购模式主要为向供应商询价比价采购。公司业务 │
│ │采购主要涉及业务分包采购和材料采购。 │
│ │3、销售模式：公司销售模式是以招投标及其他法定程序为主、商务磋商方 │
│ │式为辅。公司履行了招投标及其他法定程序的项目主要分为两种情况：一是│
│ │依据《招投标法》、《政府采购法》和《政府采购竞争性磋商采购方式管理│
│ │暂行办法》等规定需要履行相关程序的项目，其中包括依法履行程序的公开│
│ │招标、邀请招标、竞争性磋商、竞争性谈判和单一来源采购等；二是依据业│
│ │主或总包方内部管理规定需要履行招投标程序的项目。 │
│ │4、核心材料集成模式：公司在市场竞争中逐渐脱颖而出，其中重要的一环 │
│ │在于自主培育了业务过程中所必须的食藻虫、沉水植物和光合细菌。在核心│
│ │材料培育模式上，公司主要根据现有合同执行情况和业务开拓情况，定期制│
│ │定核心材料的培育生产计划。结合水生动植物的生长周期、季节、地域气候│
│ │环境等制定养殖计划，由生产基地予以实施。 │
│ │5、服务模式：公司业务主要包括水环境生态建设和水环境生态维护两部分 │
│ │业务。公司以EPC方式开展水环境生态建设业务，EPC模式是以公司为主体负│
│ │责整个项目的设计、采购、施工各阶段工作，按照合同约定实现项目进度和│
│ │质量要求。公司在水环境生态建设业务后可以向客户提供后续维护服务，并│
│ │收取相应的维护费用。公司会指定专人对相关标的水体进行日常监控和维护│
│ │，以保持水环境生态系统稳定。 │
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│行业地位 │水环境生态治理行业内专业公司中领先企业之一 │
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│核心竞争力 │1、技术优势 │
│ │作为国家高新技术、上海科技小巨人企业，公司自成立以来一直专注于水环│
│ │境生态治理行业的技术研究与运用，形成了具有良好行业竞争能力的技术研│
│ │发、储备和运用实力。公司根据业务发展需要不断提升自身技术水平，已形│
│ │成以国际/国内发明专利——（以食藻虫引导的）“富营养水生态修复方法 │
│ │”为纽带，8种水生态要素构建方法（对应12项国内发明专利）为核心，以 │
│ │及72项实用新型专利为实务基础的技术体系。公司技术的创新性主要表现在│
│ │运用了生物方式（食藻虫）提升富营养化水体的透明度，为沉水植物的恢复│
│ │创造条件；食藻虫和沉水植物又成为构建水生态平衡的重要组成部分，为公│
│ │司调整、修复水下生态系统创造了良好的基础。 │
│ │(1)驯化食藻虫的创新性 │
│ │通过选种、改良与驯化，公司产业化的“食藻虫”已大幅改良了自然界大型│
│ │溞的性能，能以水体中的蓝绿藻、腐屑、悬浮物颗粒、有害细菌等作为主要│
│ │的食物来源，实现提升水体透明度的良好效果。 │
│ │(2)沉水植物体系的创新性 │
│ │主要沉水植物的改良特性，水生植物所具有的对水体中的氮、磷、碳等富营│
│ │养化物质吸收、分解效果，供氧功能，及良好的景观效果，使水生植物在持│
│ │续净化水质和水生态修复方面受到普遍关注。通过改良沉水植物的特性，提│
│ │高其生物特性及广泛地理适应性；通过对多种沉水植物生物特性研究，形成│
│ │水下森林的模块化产品，以消除季节性演替对水下生态系统破坏的不利影响│
│ │，并有效保持水体景观效果。公司的沉水植物主要为四季常绿矮型苦草和改│
│ │良刺苦草（以下统称“苦草”）。通过驯化、改良，公司苦草具有了：①不│
│ │开花、不结籽、矮型、耐低温/高温、耐盐、四季常绿等优点，具备了更为 │
│ │长效、广泛地运用效果；②根茎叶发达、光合作用强——可高效吸收、转化│
│ │氮磷等营养盐，并产生大量原生氧，起到了减少/消除水体富营养化、提高 │
│ │水体活性的功能；③实现了苦草无性繁殖效果，为公司业务相对低成本扩展│
│ │创造了条件。 │
│ │品种模块化，公司模块化产品主要是水下森林——公司以驯化、改良的苦草│
│ │为主体，通过搭配外购的各类其他水生植物搭建了夏季和冬季模块化水下森│
│ │林。通过搭配各类水生植物，公司业务过程中较好实现了根据各种水生植物│
│ │生长期差异和对污染物吸收季节性差异，在各季提高对整个水体富营养物质│
│ │的吸收、沉降能力，较好满足了客户对治理项目的时效性和持续性要求。 │
│ │(3)虫-草共生体系的有效性，公司凭借对“食藻虫”、沉水植物和其他各类│
│ │水体生物的认识，以及多年的富营养化水体的治理经验，针对不同标的水体│
│ │，对“食藻虫”、沉水植物和各类水体生物的投放、调整和不断完善，可形│
│ │成稳定的虫-草共生的稳定的水生态系统。在虫-草共生体系下，公司构建的│
│ │水生态系统具有了生态节能、效果明显、成本较低、作用持久、应用广泛等│
│ │优点，相应生态系统能实现富营养化水体自我净化，恢复水体清澈，达到水│
│ │体资源可持续利用的目标。 │
│ │2、品牌优势 │
│ │在对应技术体系下，公司较好保持了在水生态修复和构建领域的专业领先性│
│ │，同时凭借相关技术获得了包括国家水利部等机构的认同。 │
│ │公司凭借项目良好的治理效果获得了较高的市场知名度。 │
│ │3、核心材料的自主培育优势 │
│ │公司业务中所需的核心材料（食藻虫、苦草和微生物等）采用了自主培育模│
│ │式。随着业务扩展，公司已在上海、江西、广西等地租赁千余亩土地开展苦│
│ │草种植和食藻虫培育，这为公司在各地区开展业务创造了良好条件。充足的│
│ │核心材料自主培育，为业务规模大幅提升创造了基础。 │
│ │4、苏打水水源优势 │
│ │公司苏打水的水源地位于黑龙江省拜泉县，是我国的天然苏打水保护区，水│
│ │中富含多种微量元素，呈天然弱碱性，中和人体内过多酸性，且为小分子团│
│ │水，更易吸收。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入18,302.95万元，同比下降10.89%；实现归属于 │
│ │母公司所有者的净利润-28,743.74万元，比上年同期下降79.31%。发生营业│
│ │成本17,199.24万元，同比上升51.77%。 │
│ │截至2023年12月31日，公司资产总额16.81亿元，同比下降12.10%，归母净 │
│ │资产13.09亿元，同比下降18.01%。 │
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│竞争对手 │目前从事水污染治理相关业务（包含水体环境修复和生态建设）的企业包括│
│ │部分以建设、投资、运营为一体的综合性水环境生态治理企业，和以环境修│
│ │复、生态建设为主的专业服务公司。 │
│ │1、综合类公司：东珠生态（603359）、东方园林（002310）、岭南股份（0│
│ │02717）、碧水源（300070）、铁汉生态（300197）、美尚生态（300495） │
│ │2、专业公司：水源地、水治理（831511）、中科水生（835425）、资源环 │
│ │保（833968）2019年4月终止挂牌 │
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│品牌/专利/经│品牌：“TAIHESHUI”品牌目前已经拥有390ml、520ml和4.5l三款瓶型，以 │
│营权 │满足不同消费者的需求。面向未来，公司坚持“技术为业务服务、业务为客│
│ │户服务”的经营理念，不断深化核心材料的研究，注重人才引进及培育，进│
│ │一步提高公司的品牌知名度。 │
│ │专利：公司根据业务发展需要不断提升自身技术水平，已形成以国际/国内 │
│ │发明专利——（以食藻虫引导的）“富营养水生态修复方法”为纽带，8种 │
│ │水生态要素构建方法（对应12项国内发明专利）为核心，以及72项实用新型│
│ │专利为实务基础的技术体系。 │
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│投资逻辑 │在对应技术体系下，公司较好保持了在水生态修复和构建领域的专业领先性│
│ │，同时凭借相关技术获得了包括国家水利部等机构的认同。 │
│ │公司苏打水的水源地位于黑龙江省拜泉县，是我国的天然苏打水保护区，水│
│ │中富含多种微量元素，呈天然弱碱性，中和人体内过多酸性，且为小分子团│
│ │水，更易吸收。 │
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│消费群体 │地方政府或大型民营企业集团。 │
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│增持减持 │太和水2024年4月8日公告，上海诚毅和上海陟毅计划未来3个月内减持公司 │
│ │股票，减持数量合计不超过339.7412万股，即合计减持比例不超过公司总股│
│ │本的3%。上海诚毅和上海陟毅为一致行动人，合计持有公司无限售条件流通│
│ │股份数量539.4万股，占公司总股本的4.76%。 │
│ │太和水2024年8月31日公告，公司股东上海诚毅和上海陟毅计划未来3个月内│
│ │，通过集中竞价交易方式和大宗交易方式减持所持有的公司股票，减持数量│
│ │合计不超过199.8759万股，即不超过公司总股本的1.77%。截至公告日，上 │
│ │海诚毅持有公司无限售条件流通股份数量198.8689万股，占公司总股本的1.│
│ │76%；上海陟毅持有公司无限售条件流通股份数量1.0070万股，占公司总股 │
│ │本的0.01%。 │
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│股权收购 │收购海赫饮品100%股权：太和水2022年8月3日公告，公司拟以6600万元收购│
│ │黑龙江海赫饮品有限公司（简称“海赫饮品”）100%股权。海赫饮品生产取│
│ │水地位于黑龙江省齐齐哈尔市拜泉县天然苏打水保护区，水源为天然自涌泉│
│ │水，是优质饮用天然苏打水水源。业绩方承诺(1)目标公司2022年度经审计 │
│ │扣非净利润率达到12%以上（含12%），并且目标公司2022年度经审计主营业│
│ │务收入(不含税)达到1100万元以上(含1100万元)；(2)目标公司2023年度经 │
│ │审计扣非净利润率达到12%以上(含12%)，并且目标公司2023年度经审计主营│
│ │业务收入(不含税)达到1350万元以上(含1350-13-万元)；(3)目标公司2024 │
│ │年度经审计扣非净利润率达到12%以上（含12%），目标公司2024年度经审计│
│ │主营业务收入(不含税)达到1550万元以上(含1550万元)，并且目标公司2022│
│ │年度至2024年度经审计主营业务收入(不含税)合计达到4500万元以上(含450│
│ │0万元)。 │
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│行业竞争格局│环保水生态处理行业当前呈现出多元化、细分化的市场格局。随着水污染治│
│ │理和水资源保护的重要性日益凸显，越来越多的企业投身于这一领域，形成│
│ │了众多子行业和细分领域。这些领域包括但不限于污水处理、水生态修复、│
│ │水环境生态建设等，每一个领域都有其独特的技术要求和市场特点。 │
│ │从市场参与者来看，大型企业和中小型企业并存。大型企业通常拥有较强的│
│ │技术实力、资金优势和品牌影响力，能够承接大型水环境治理项目，提供全│
│ │方位的服务。而中小型企业则更注重某一细分领域或技术的深度挖掘，以差│
│ │异化竞争赢得市场份额。 │
│ │面对复杂多变的市场环境和不断升级的技术要求，企业之间的合作与竞争关│
│ │系愈发复杂。一方面，企业需要通过合作来共享资源、降低成本、提高技术│
│ │水平；另一方面，企业之间又在争夺市场份额和项目资源，形成激烈的竞争│
│ │态势。 │
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│行业发展趋势│在全球范围内，绿色发展和循环经济已经成为共识。环保水生态处理行业作│
│ │为实现绿色发展和循环经济的重要手段之一，其重要性日益凸显。随着国家│
│ │对环保和水资源保护的重视，相关政策法规不断完善，为环保水生态处理行│
│ │业的发展提供了有力保障。同时，随着经济的发展和城市化进程的加快，人│
│ │们对水资源的需求不断增加，水污染问题也日益严重，这为环保水生态处理│
│ │行业提供了巨大的市场空间和发展机遇。 │
│ │面对日益严峻的水环境问题，环保水生态处理行业必须不断推动技术创新和│
│ │产业升级，以适应新的市场需求和环保要求。未来，行业将更加注重技术研│
│ │发和创新，开发更加高效、环保、经济的水处理技术和设备，推动行业的持│
│ │续健康发展。 │
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│行业政策法规│《关于进一步统筹做好地方债务风险防范化解工作的通知》、《重点省份分│
│ │类加强政府投资项目管理办法(试行)(国办发(2023)47号) │
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│公司发展战略│公司主要采用生物-生态方式对富营养化水体，进行水环境生态修复与水下 │
│ │森林构建，形成“水里有草，草里有鱼，鱼翔浅底”的草型清水态自净水体│
│ │。面向未来，公司坚持“技术为业务服务、业务为客户服务”的经营理念，│
│ │不断深化核心材料的研究，注重人才引进及培育，进一步提高公司的品牌知│
│ │名度。 │
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│公司日常经营│受宏观经济、产业政策、竞争环境及地方财政等多重因素的影响，公司所处│
│ │水环境治理行业投资需求减少，导致公司新签订单金额不及预期，公司营业│
│ │收入减少，同时利润率也有所下降；公司主营业务的目标客户或最终业主为│
│ │地方政府或大型民营企业集团，受经济下行等外部综合因素影响，部分客户│
│ │回款结算周期加长、回款难度增加，根据相关会计政策，公司计提应收账款│
│ │坏账准备和合同资产减值准备对公司2023年度业绩产生一定影响；同时由于│
│ │公司大力发展饮用水销售业务及售后维护费用支出增加等因素，导致销售费│
│ │用增加。报告期内，公司实现营业收入18302.95万元，同比下降10.89%，实│
│ │现归属于上市公司股东的净利润-28743.74万元，同比下降79.31%。 │
│ │报告期内，公司深挖内部潜力、注重品质管理、不断提升工程实施质量，参│
│ │建项目“世界大运会体育公园（东安湖场馆、配套酒店、园林）”获评鲁班│
│ │奖，同时持续对采购、生产、销售、人力资源等环节或要素进行数字化、体│
│ │系化、精细化管理。工程人员逐步优化，提高生产效率，降低人员成本；细│
│ │化对项目质量、进度、成本的控制，多方面了解项目情况，发现问题、解决│
│ │问题，推进项目进程。公司成立应收账款催收小组，对节点应收项目紧密跟│
│ │踪，多项措施并举追讨拖欠工程款项，较好地缓解了经营性现金流压力。在│
│ │食品饮料板块,建立健全完善的销售服务体系，定期上线新品，持续优化完 │
│ │善交付流程与制度，不断提升交付能力。为了便于股东更好地了解公司的天│
│ │然苏打水产品，同时使产品精益求精，更好地服务消费者，2023年8月开展 │
│ │了股东赠水活动，公开征集产品意见或建议，较好地提高了产品的认知度和│
│ │影响力。 │
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│公司经营计划│公司董事会将继续从全体股东的利益出发，组织和领导公司经营管理层及全│
│ │体员工，携手共进，保持战略定力，围绕高质量发展这一主线，以市场开拓│
│ │为龙头，以强化内部管理为主线，以增强盈利能力为中心，强化执行，狠抓│
│ │落实，推动公司各项工作再上新台阶，努力创造良好的业绩回报各位股东。│
│ │公司将持续地积极应对市场环境变化，围绕“保存量、提增量、求变量”的│
│ │发展思路，在水生态修复领域和大健康消费领域精耕细作，其中，在传统水│
│ │生态修复领域，随着EOD模式逐步成熟，从试点到常态化的入库管理，以及 │
│ │金融优惠、重点培育、资金奖励等鼓励措施的出台，公司力争落地一至两个│
│ │EOD项目，确保传统水环境修复业务平稳运营，在大健康消费领域，公司将 │
│ │以天然苏打水为龙头起点，打造高质量功能饮用水产业链。 │
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│公司资金需求│本公司统筹负责公司内各子公司的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资│
│ │和筹措贷款以应付预计现金需求。本公司的政策是定期监控短期和长期的流│
│ │动资金需求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和│
│ │可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争风险 │
│ │公司作为水环境生态治理行业的专业公司，在业务开拓过程中必然与行业内│
│ │的综合性公司和专业公司形成激烈竞争。若不能在行业中取得持续性的竞争│
│ │优势，公司将面临业绩下滑的风险。 │
│ │2、地方债务和财政压力增加，基建投资放缓，水环境治理企业面临着市场 │
│ │需求减缓的挑战 │
│ │公司主营业务的目标客户或最终业主多为地方政府，由于地方债务风险和财│
│ │政压力增加，基建投资放缓，水环境治理行业投资需求减少可能导致公司业│
│ │务受到一定影响。 │
│ │3、人才流失风险 │
│ │水环境生态建设工程要求项目管理人员不仅具备技术、管理、沟通能力等多│
│ │方面综合素质，还需要有发掘机会、拓展市场的综合能力。公司自设立以来│
│ │高度重视人才培养，经过长时间的实务培训，已组建起一批具有丰富行业经│
│ │验、专业化水平高、市场意识强的业务服务队伍。近年来水环境生态治理行│
│ │业发展迅速，使得市场和人才的竞争日趋激烈，管理人员队伍的稳定性面临│
│ │较大挑战。受发展前景、薪酬、福利、工作环境等因素的影响，可能会造成│
│ │人才队伍的不稳定，从而给公司经营发展带来一定的风险。 │
│ │4、极端气候变化风险 │
│ │水环境生态建设工程主要在户外施工，极端气候变化（如暴风、暴雨、持续│
│ │降雨、台风、地震、滑坡或泥石流等）会影响施工的正常进行。公司在业务│
│ │开展过程中，针对各项目开展的地区、水文状况、气候状况做出了适度的预│
│ │期，并针对性增加部分预算成本。此外，公司完成的项目对外源污染具有一│
│ │定的抗污能力，并在合同中约定了不可抗力因素的影响。但是，不可预期的│
│ │极端天气变化因素仍有可能将对公司的经营活动产生不利影响，具体体现为│
│ │工期延长、施工成本费用增加。 │
│ │5、应收账款回收风险 │
│ │公司的营业收入主要来自于水环境生态治理业务，项目结算通常包括预付款│
│ │、进度款结算、完工结算和水质达标后竣工结算，公司项目大部分款项通常│
│ │在竣工结算后支付。竣工结算通常需要第三方中介机构出具水质检测报告，│
│ │并由业主委派的中介机构进行审核后才进行结算、安排付款，故期末应收账│
│ │款余额较高。其次，由于环保行业的主要客户群体包括政府部门和国有企事│
│ │业单位，现有应收账款回款存在一定的周期。受经济下行的影响，环保行业│
│ │的应收账款周转天数中位数不断上升，资金回笼慢，不利于公司和整体行业│
│ │的发展。虽然公司目前现金盈余充足，暂时不会面临严重财务风险，但未来│
│ │仍会进一步积极推进回款催款工作，增强经营性现金流管理，防范现金流风│
│ │险。 │
│ │6、商誉减值风险 │
│ │公司收购的黑龙江海赫饮品有限公司，以及认购的广州凯云发展股份有限公│
│ │司5.56%股份，形成对应的商誉。如果公司相关的全资子公司和持股公司未 │
│ │来的经营状况出现不利的变化，有可能导致商誉减值的风险，进而对公司当│
│ │期损益造成不利影响。 │
│ │7、食品饮料新业务板块发展不及预期风险 │
│ │2022年公司收购黑龙江海赫饮品有限公司进入大健康领域，报告期内，公司│
│ │又逐步尝试田园综合体、高端水产养殖等新业务，若新业务拓展效果未达预│
│ │期，一方面可能使公司失去重要的第二曲线增长点，另一方面可能致使公司│
│ │业务投资及开支无法获得预期回报，对公司经营造成不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年-2025年）股东回报规划：公司可采取现金、现金和股票相结合的 │
│ │利润分配方式或者法律、法规允许的其他方式分配股利。公司年度盈利且累│
│ │计未分配利润为正时，公司每年至少进行一次现金分红，每年以现金方式分│
│ │配的利润不少于当年实现的可供分配利润的百分之十，现金分红在每次利润│
│ │分配中所占比例最低应达到百分之二十。在综合考虑公司成长性、资金需求│
│ │,并且董事会认为发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时,可以提出股│
│ │票股利分配预案。采用股票股利进行利润分配的,应当具有公司成长性、每 │
│ │股净资产的摊薄等真实合理因素。 │
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│重大合同 │太和水2022年11月15日公告，公司近日与中信建设资阳分公司签订《资阳临│
│ │空经济区产业新城路网工程（二期）雁溪湖上湖水环境工程水生态工程专业│
│ │分包合同》，合同总价为16042.6414万元（含税）。工期730日。合同如顺 │
│ │利实施将对公司2022年度及后续年度经营业绩产生积极影响。 │
│ │太和水2024年9月11日公告，公司子公司上海微瑆与客户上海嘉唐信息科技 │
│ │有限公司（简称“上海嘉唐”）签订《2024年高性能算力设备采购合同》，│
│ │约定上海微瑆向上海嘉唐提供人工智能高性能算力服务器，并提供安装调试│
│ │等服务。合同总价（含税）为3.43亿元，总金额约占公司2023年度经审计营│
│ │业收入的187%。若相关合同顺利履行，将会对公司2024年度经营业绩产生积│
│ │极影响。 │
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