热点题材☆ ◇605081 *ST太和 更新日期：2025-06-28◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、新零售、乡村振兴、东数西算
风格:商誉减值、控制变更
指数:无
【2.主题投资】
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2025-04-29│ST板块 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2025-04-29更名为*ST太和
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2024-11-04│东数西算 │关联度：☆☆☆
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2024-03-19│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司中标江西省崇仁县许坊乡人民政府的崇仁县乡村振兴生态产品价值实现机制试点PPP项
目。
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2024-01-08│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司在京东有开设旗舰店，进行线上销售。
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2025-06-06│股权冻结 │关联度：☆☆☆
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2025-06-06,*ST太和：上海太和水科技发展股份有限公司关于股东部分股份被司法冻结的进
展公告
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2023-12-29│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司的新品，巴拜泉－太和水联名款和全新“TAIHESHUI”品牌款等，上架至京东商城。
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2022-01-05│污水处理 │关联度：☆☆☆☆☆
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水环境生态治理行业内专业公司中领先企业之一
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-05-27│控制权变更 │关联度：☆☆☆☆☆
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何文辉已转让上市公司12.00%的股份给北京欣欣炫灿科技中心（有限合伙）。
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2025-04-28│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31公司商誉计提为1137.94万，较上期减少24.80%
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │水环境生态建设和水环境生态维护业务、饮用水业务 │
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│经营模式 │1、盈利模式：公司通过修复、保持标的项目水质及良好水生态状况，并控 │
│ │制相应业务成本获得整体盈利。其中，水环境生态建设业务是公司盈利的主│
│ │要来源，水环境生态维护服务是水环境生态建设业务的延伸。 │
│ │2、采购模式：公司目前采购模式主要为向供应商询价比价采购。公司业务 │
│ │采购主要涉及业务分包采购和材料采购。 │
│ │3、销售模式：公司销售模式是以招投标及其他法定程序为主、商务磋商方 │
│ │式为辅。公司履行了招投标及其他法定程序的项目主要分为两种情况：一是│
│ │依据《招投标法》、《政府采购法》和《政府采购竞争性磋商采购方式管理│
│ │暂行办法》等规定需要履行相关程序的项目，其中包括依法履行程序的公开│
│ │招标、邀请招标、竞争性磋商、竞争性谈判和单一来源采购等；二是依据业│
│ │主或总包方内部管理规定需要履行招投标程序的项目。 │
│ │4、核心材料集成模式：公司在市场竞争中逐渐脱颖而出，其中重要的一环 │
│ │在于自主培育了业务过程中所必须的食藻虫、沉水植物和光合细菌。在核心│
│ │材料培育模式上，公司主要根据现有合同执行情况和业务开拓情况，定期制│
│ │定核心材料的培育生产计划。结合水生动植物的生长周期、季节、地域气候│
│ │环境等制定养殖计划，由生产基地予以实施。 │
│ │5、服务模式：公司业务主要包括水环境生态建设和水环境生态维护两部分 │
│ │业务。公司以EPC方式开展水环境生态建设业务，EPC模式是以公司为主体负│
│ │责整个项目的设计、采购、施工各阶段工作，按照合同约定实现项目进度和│
│ │质量要求。公司在水环境生态建设业务后可以向客户提供后续维护服务，并│
│ │收取相应的维护费用。公司会指定专人对相关标的水体进行日常监控和维护│
│ │，以保持水环境生态系统稳定。 │
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│行业地位 │水环境生态治理行业内专业公司中领先企业之一 │
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│核心竞争力 │1、技术优势 │
│ │持续深耕水环境生态治理领域，以自主研发的“富营养水生态修复方法”为│
│ │核心，构建了涵盖生物调控、生态修复及长效维护的全链条技术体系。目前│
│ │已形成以国际/国内发明专利——（以食藻虫引导的）“富营养水生态修复 │
│ │方法”为纽带，8种水生态要素构建方法（对应12项国内发明专利）为核心 │
│ │，以及72项实用新型专利为技术基础的技术体系。 │
│ │2、品牌优势 │
│ │公司依托核心技术体系持续巩固水生态修复与构建领域专业优势，并凭借相│
│ │关技术获得了包括国家水利部等机构的认同。 │
│ │3、核心材料的自主培育优势 │
│ │公司业务中所需的核心材料（食藻虫、苦草和微生物等）采用了自主培育模│
│ │式，并基于业务发展需求在全国多区域建立标准化培育基地，这些基地既能│
│ │保证材料质量稳定，又能满足不同地区项目的需求，为公司快速承接各类生│
│ │态修复项目提供了充足的材料，让业务扩展再无后顾之忧。 │
│ │4、苏打水水源优势 │
│ │公司依托黑龙江省拜泉县天然苏打水保护区构建核心壁垒，水源经深层岩层│
│ │天然过滤，形成弱碱性小分子团水，富含多种微量元素，可有效中和人体酸│
│ │性环境，促进代谢吸收。 │
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│经营指标 │2024年，公司营业收入10,335.83万元，同比下降43.53%；营业成本10,488.│
│ │02万元，同比下降47.54%；实现归属于母公司所有者的净利润-33448.88万 │
│ │元，比上年同期下降16.37%。2024年，公司资产总额15.25亿元，同比下降9│
│ │.21%，归母净资产9.75亿元，同比下降25.55%。 │
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│竞争对手 │目前从事水污染治理相关业务（包含水体环境修复和生态建设）的企业包括│
│ │部分以建设、投资、运营为一体的综合性水环境生态治理企业，和以环境修│
│ │复、生态建设为主的专业服务公司。 │
│ │1、综合类公司：东珠生态（603359）、东方园林（002310）、岭南股份（0│
│ │02717）、碧水源（300070）、铁汉生态（300197）、美尚生态（300495） │
│ │2、专业公司：水源地、水治理（831511）、中科水生（835425）、资源环 │
│ │保（833968）2019年4月终止挂牌 │
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│品牌/专利/经│品牌：在产品方面，公司延续了“TAIHESHUI”品牌390ml、520ml和4.5L三 │
│营权 │款经典产品，并根据市场反馈及消费者需求，新增了pH值为8.8的高端新品 │
│ │，以满足更多不同消费场景及人群的需求。 │
│ │专利：目前已形成以国际/国内发明专利——（以食藻虫引导的）“富营养 │
│ │水生态修复方法”为纽带，8种水生态要素构建方法（对应12项国内发明专 │
│ │利）为核心，以及72项实用新型专利为技术基础的技术体系。 │
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│投资逻辑 │公司是国内生态修复领域的创新实践者，专注于通过生物与生态协同技术改│
│ │善富营养化水体环境，业务包括水环境生态建设和水环境生态维护两大类业│
│ │务。近年来，公司持续深化技术迭代，业务覆盖湖泊、城市河道及景观水体│
│ │等多类场景，以可持续的治理模式推动水环境治理行业向自然友好型方向演│
│ │进，为生态保护与可持续发展提供创新解决方案。 │
│ │公司依托核心技术体系持续巩固水生态修复与构建领域专业优势，并凭借相│
│ │关技术获得了包括国家水利部等机构的认同。 │
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│消费群体 │地方政府及大型民营企业集团。 │
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│增持减持 │太和水2024年4月8日公告，上海诚毅和上海陟毅计划未来3个月内减持公司 │
│ │股票，减持数量合计不超过339.7412万股，即合计减持比例不超过公司总股│
│ │本的3%。上海诚毅和上海陟毅为一致行动人，合计持有公司无限售条件流通│
│ │股份数量539.4万股，占公司总股本的4.76%。 │
│ │太和水2024年8月31日公告，公司股东上海诚毅和上海陟毅计划未来3个月内│
│ │，通过集中竞价交易方式和大宗交易方式减持所持有的公司股票，减持数量│
│ │合计不超过199.8759万股，即不超过公司总股本的1.77%。截至公告日，上 │
│ │海诚毅持有公司无限售条件流通股份数量198.8689万股，占公司总股本的1.│
│ │76%；上海陟毅持有公司无限售条件流通股份数量1.0070万股，占公司总股 │
│ │本的0.01%。 │
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│股权收购 │收购海赫饮品100%股权：太和水2022年8月3日公告，公司拟以6600万元收购│
│ │黑龙江海赫饮品有限公司（简称“海赫饮品”）100%股权。海赫饮品生产取│
│ │水地位于黑龙江省齐齐哈尔市拜泉县天然苏打水保护区，水源为天然自涌泉│
│ │水，是优质饮用天然苏打水水源。业绩方承诺(1)目标公司2022年度经审计 │
│ │扣非净利润率达到12%以上（含12%），并且目标公司2022年度经审计主营业│
│ │务收入(不含税)达到1100万元以上(含1100万元)；(2)目标公司2023年度经 │
│ │审计扣非净利润率达到12%以上(含12%)，并且目标公司2023年度经审计主营│
│ │业务收入(不含税)达到1350万元以上(含1350-13-万元)；(3)目标公司2024 │
│ │年度经审计扣非净利润率达到12%以上（含12%），目标公司2024年度经审计│
│ │主营业务收入(不含税)达到1550万元以上(含1550万元)，并且目标公司2022│
│ │年度至2024年度经审计主营业务收入(不含税)合计达到4500万元以上(含450│
│ │0万元)。 │
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│行业竞争格局│2024年，环保水生态治理行业在可持续发展理念驱动下，持续向高质量发展│
│ │方向演进。随着生态文明建设深入推进，行业边界逐步拓宽，治理逻辑从单│
│ │一环境效益向生态价值、经济效益与社会效益协同转化升级，形成多维度融│
│ │合发展的新格局。 │
│ │当前市场呈现“双向拓展”特征：一方面，龙头企业依托综合服务能力加速│
│ │整合资源，构建覆盖规划、建设、运营的全链条服务体系，通过模式创新提│
│ │升项目可持续性；另一方面，专业化企业深耕特定场景，在区域治理、生态│
│ │修复、智慧管控等环节形成特色化解决方案。市场参与主体间的竞合关系更│
│ │加动态，既通过技术互补、资源共享实现协同发展，又在核心能力构建上形│
│ │成差异化竞争壁垒。 │
│ │政策导向层面，国家持续完善水环境治理长效机制，推动治理标准从污染控│
│ │制向生态健康升级，同时强化市场化机制在资源配置中的作用。各地积极探│
│ │索多元化投融资模式，引导社会资本参与生态产品价值转化，为行业注入持│
│ │续发展动能。值得注意的是，产业绿色转型催生的新兴治理需求，正推动传│
│ │统业务模式与新兴业态的有机融合，开辟出更广阔的价值创造空间。 │
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│行业发展趋势│面向未来，行业发展呈现三大核心趋势：一是治理理念向“预防-治理-修复│
│ │”全周期管理深化，系统性解决方案成为主流；二是技术创新与场景应用加│
│ │速耦合，推动治理效率和资源利用水平持续提升；三是跨领域协同效应增强│
│ │，环保与能源、农业等领域的交叉融合不断催生新业态。在此进程中，具备│
│ │系统思维、创新能力和资源整合优势的企业，将在行业变革中把握更多发展│
│ │机遇。 │
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│行业政策法规│《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》、《中华人民共和国国民经│
│ │济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《中共中央国务│
│ │院关于全面推进美丽中国建设的意见》、《意见》 │
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│公司发展战略│2024年,公司将持续深化水环境治理领域的综合服务能力。在巩固生物-生态│
│ │技术优势的基础上，将进一步强化系统性治理思维，推动从单一水体修复向│
│ │区域生态功能提升延伸，探索生态治理成果与城市发展、产业升级的深度融│
│ │合路径。 │
│ │业务布局上，公司将聚焦水环境治理的可持续发展需求，深化“技术+服务+│
│ │运营”的协同模式，通过标准化解决方案与场景化创新结合，提升项目全生│
│ │命周期价值。同时，积极拓展生态治理与绿色经济等新兴领域的联动空间，│
│ │挖掘水生态系统的多维价值转化潜力。 │
│ │核心能力建设方面，公司将加大技术研发与跨领域融合的投入，完善人才梯│
│ │队与创新机制，构建适应行业变革的柔性组织体系。通过强化资源整合能力│
│ │与品牌影响力，深化与产业链上下游的协同合作，推动生态治理服务向更高│
│ │附加值的综合解决方案升级。未来，公司将以开放、共享的理念参与行业生│
│ │态共建，在绿色发展的时代趋势中塑造差异化竞争力。 │
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│公司日常经营│受复杂多变的宏观经济形势、行业相关产业政策调整、激烈的市场竞争环境│
│ │以及地方财政状况等多重因素交织影响，公司所处的水环境治理行业整体投│
│ │资热度降温，投资需求减少。多种因素导致公司新签订单金额不达预期水平│
│ │，营业收入下滑，利润有所下降。 │
│ │公司主营业务的核心目标客户或最终业主多为地方政府及大型民营企业集团│
│ │。在经济下行压力及外部综合因素的持续冲击下，主要客户的资金周转面临│
│ │困境，致使回款结算周期大幅延长，回款难度进一步增加。基于谨慎性原则│
│ │及公司所遵循的相关会计政策，公司对可能存在回收风险的应收账款计提了│
│ │坏账准备，对合同资产计提了减值准备，上述会计处理对公司2024年度业绩│
│ │造成了一定程度的影响。 │
│ │鉴于整个行业所处环境发生巨大的变化，公司积极致力于新业务布局和业务│
│ │转型，在转型过程中，公司已收购的项目也受到一定的影响，基于谨慎性原│
│ │则，公司对收购产生的商誉也计提减值，这也对2024年的业绩产生一定程度│
│ │的影响。 │
│ │报告期内，公司实现营业收入10335.83万元，同比下降43.53%；实现归属于│
│ │上市公司股东的净利润-33448.88万元，比上年同期下降16.37%。 │
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│公司经营计划│公司将围绕“保存量、提增量、求变量”的发展思路，以生态治理价值创造│
│ │为核心，推动业务发展与时代需求同频共振。在巩固水环境修复领域优势的│
│ │同时，公司将进一步强化"环境治理+产业赋能"双轮驱动模式，通过生态产 │
│ │品价值转化机制的深度应用，探索环境效益与经济效益的共生路径。 │
│ │业务推进层面，公司将深化EOD模式创新实践，重点布局生态治理与产业运 │
│ │营的有机衔接，推动项目全周期管理能力升级。在传统业务领域，着力提升│
│ │解决方案的标准化与可复制性，构建区域化、场景化的服务网络；在新兴消│
│ │费领域，围绕健康饮水需求完善产品矩阵，强化生态理念与消费品牌的协同│
│ │赋能。同时，积极构建跨行业资源协作平台，探索生态治理与乡村振兴等国│
│ │家战略的融合机遇。 │
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│公司资金需求│公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协议│
│ │的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、政策环境动态调整风险 │
│ │随着国家生态文明建设向纵深推进，环保政策导向可能随发展阶段优化调整│
│ │，地方环保投资结构、项目审批机制及资金配置方向存在动态变化可能。公│
│ │司需保持政策敏感度，持续提升解决方案与政策目标的适配性，增强业务模│
│ │式的灵活性与抗周期能力。 │
│ │2、行业生态重构风险 │
│ │水环境治理行业正加速向技术集约化、服务综合化方向演进，传统业务模式│
│ │面临新兴技术应用与跨界竞争的冲击。公司需强化核心技术壁垒，深化生态│
│ │协同网络建设，在行业价值链重塑中巩固差异化优势。 │
│ │3、地方债务和财政压力增加，企业面临着市场需求减缓的风险 │
│ │当前国家持续深化地方政府债务风险防控，通过优化投资管理机制推动财政│
│ │资源精准配置。随着重点省份及部分地市实施政府投资分类管控政策，基建│
│ │领域新开工项目审批趋严、存量项目清理规范力度加大，水环境治理行业面│
│ │临项目投资节奏调整、资金拨付周期延长等阶段性挑战。公司主营业务主要│
│ │服务于地方政府主导的生态治理项目，在地方财政优先保障民生工程的背景│
│ │下，部分区域非紧迫性环境治理项目的实施进度、资金支付效率可能受到政│
│ │策调控影响，进而对业务拓展及项目回款效率形成一定压力。 │
│ │4、人才结构动态调整风险 │
│ │随着水环境治理行业进入高质量发展阶段，复合型人才竞争持续加剧。行业│
│ │对兼具专业技术、跨领域整合能力及市场开拓意识的综合性人才需求显著提│
│ │升，人才争夺呈现区域化、跨行业化特征。公司在长期实践中形成的专业化│
│ │团队，面临同业竞争加剧、职业发展多元化等外部环境变化带来的稳定性挑│
│ │战。 │
│ │5、气候不确定性挑战 │
│ │水环境治理工程实施受自然环境影响显著，近年来全球气候模式变化导致极│
│ │端天气事件发生频率及强度呈现上升趋势，可能对项目施工周期控制、成本│
│ │管理及运维稳定性形成阶段性扰动。尽管公司在项目规划阶段会对气候风险│
│ │进行评估并制定预案，但不可预见的气候异常仍可能对项目执行效率产生潜│
│ │在影响。 │
│ │6、应收账款回收风险 │
│ │公司营业收入主要来自水环境生态治理业务。项目结算分预付款、进度款、│
│ │完工结算和水质达标后竣工结算，大部分款项在竣工结算后支付。而竣工结│
│ │算需第三方水质检测报告，经业主中介机构审核后才安排，导致期末应收账│
│ │款余额高。 │
│ │公司所在环保行业主要客户为政府部门和国有企事业单位，现有应收账款回│
│ │款存在一定的周期。经济下行背景下，行业应收账款周转天数中位数上升，│
│ │资金回笼慢，影响公司及行业发展。虽然公司目前现金盈余充足，短期内无│
│ │严重财务风险，但为防范现金流风险，公司未来会加强应收账款催款力度，│
│ │积极推进回款工作。 │
│ │7、食品饮料新业务板块发展不及预期风险 │
│ │公司于2022年通过收购黑龙江海赫饮品有限公司切入大健康赛道，并延伸布│
│ │局田园综合体、高端水产养殖等多元化业务。若新业务发展进度滞后，可能│
│ │对公司发展产生影响：跨行业投资带来的固定资产投入、渠道建设及市场培│
│ │育成本可能加剧资金占用压力。 │
│ │8、商誉减值分析 │
│ │公司通过并购黑龙江海赫饮品，江西樱乐源和中科砚云形成账面商誉资产。│
│ │若未来相关被投企业经营业绩持续低于预期，可能触发商誉减值计提，进而│
│ │对合并报表利润产生影响。 │
│ │9、公司股票将被实施退市风险警示 │
│ │公司2024年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润│
│ │孰低者为负值且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后│
│ │的营业收入低于3亿元，根据相关规定适用对公司股票实施退市风险警示的 │
│ │情形，公司股票将在2024年年度报告披露后被上海证券交易所实施退市风险│
│ │警示（在公司股票简称前冠以“*ST”字样）。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年-2025年）股东回报规划：公司可采取现金、现金和股票相结合的 │
│ │利润分配方式或者法律、法规允许的其他方式分配股利。公司年度盈利且累│
│ │计未分配利润为正时，公司每年至少进行一次现金分红，每年以现金方式分│
│ │配的利润不少于当年实现的可供分配利润的百分之十，现金分红在每次利润│
│ │分配中所占比例最低应达到百分之二十。在综合考虑公司成长性、资金需求│
│ │,并且董事会认为发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时,可以提出股│
│ │票股利分配预案。采用股票股利进行利润分配的,应当具有公司成长性、每 │
│ │股净资产的摊薄等真实合理因素。 │
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│重大合同 │太和水2022年11月15日公告，公司近日与中信建设资阳分公司签订《资阳临│
│ │空经济区产业新城路网工程（二期）雁溪湖上湖水环境工程水生态工程专业│
│ │分包合同》，合同总价为16042.6414万元（含税）。工期730日。合同如顺 │
│ │利实施将对公司2022年度及后续年度经营业绩产生积极影响。 │
│ │太和水2024年9月11日公告，公司子公司上海微瑆与客户上海嘉唐信息科技 │
│ │有限公司（简称“上海嘉唐”）签订《2024年高性能算力设备采购合同》，│
│ │约定上海微瑆向上海嘉唐提供人工智能高性能算力服务器，并提供安装调试│
│ │等服务。合同总价（含税）为3.43亿元，总金额约占公司2023年度经审计营│
│ │业收入的187%。若相关合同顺利履行，将会对公司2024年度经营业绩产生积│
│ │极影响。 │
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〖免责条款〗
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